Исходные данные для сравнительного анализа (тыс. сом)

Показатель:	2010	2011	2012
Активы, всего	6036642	6520229	9389935
Из них доходные активы	4586553	5029915	7330924
В т.ч. Кредитный портфель	4388217	4836778	6776936
Обязательства, по которым выплачиваются% расходы	5385659	5642619	8365356
Доходы, всего	123223	397773	524387
Из них процентные доходы	221413	341262	548910
Расходы, всего	93063	356697	458733
Из них процентные расходы	30160	41076	65654

Данные таблицы 2.6 показывают, что доходы и расходы в расчете на единицу категорий анализируемых активов, в том числе активов (всего), доходных активов и кредитного портфеля, имеют тенденцию к понижению. Однако, если рассматривать темп изменения доходов и расходов по годам, то ситуация по результатам 2012 года значительно лучше, чем по результатам 2011 года. В 2011 году темп изменения расходов на единицу анализируемых категорий активов превышал темп изменения доходов. В 2012 году положение изменилось к лучшему темп роста расходов не опережает темпа роста доходов. Отклонения между доходами и расходами в столбце «всего» также положительно характеризует банк с точки зрения восстановления его позиций в 2012 году по отношению к результатам деятельности в 2011 и 2010 годах.

Уровень доходов, приходящихся на единицу активов и обязательств

	Доходы	Расходы	Отклонения
	всего	в т.ч.%	всего	в т.ч.%	всего гр. 2 - гр. 4	по% гр. 3 - гр. 5
1	2	3	4	5	6	7
На единицу активов:
2010 г.	0,020	0,037	0,015	0,005	0,005	0,032
2011 г.	0,061	0,052	0,055	0,006	0,006	0,046
2012 г.	0,056	0,058	0,049	0,007	0,007	0,051
Темп изменения - данные 2011 к данным 2010 г. (%)	298,9	142,7	354,9	126,1	-56,0	16,6
Темп изменения - данные 2012 к данным 2011 г. (%)	91,5	111,7	89,3	111,0	2,2	0,7
На единицу доходных активов:
2010 г.	0,027	0,048	0,020	0,007	0,007	0,042
2011 г.	0,079	0,068	0,071	0,008	0,008	0,060
2012 г.	0,072	0,075	0,063	0,009	0,009	0,066
Темп изменения - данные 2011 к данным 2010 г. (%)	294,4	140,5	349,5	124,2	-55,1	16,4
Темп изменения - данные 2012 к данным 2011 г. (%)	90,5	110,4	88,2	109,7	2,2	0,7
На единицу кредитного портфеля:
2010 г.	0,028	0,050	0,021	0,007	0,007	0,044
2011 г.	0,082	0,071	0,074	0,008	0,008	0,062
2012 г.	0,077	0,081	0,068	0,010	0,010	0,071
Темп изменения - данные 2011 к данным 2010 г. (%)	292,9	139,8	347,7	123,6	-54,9	16,3
Темп изменения - данные 2012 к данным 2011 г. (%)	94,1	114,8	91,8	114,1	2,3	0,7
На единицу обязательств
2010 г.	0,023	0,041	0,017	0,006	0,006	0,036
2011 г.	0,070	0,060	0,063	0,007	0,007	0,053
2012 г.	0,063	0,066	0,055	0,008	0,008	0,058
Темп изменения - данные 2011 к данным 2010 г. (%)	308,1	147,1	365,8	130,0	-57,7	17,1
Темп изменения - данные 2012 к данным 2011 г. (%)	88,9	108,5	86,7	107,8	2,2	0,7

Надо отметить, что в структуре доходов и расходов существенную роль играют процентные доходы и расходы, отклонения в столбце «в т. ч. проценты» указывают на положительную тенденцию в динамике процентной маржи. Расходы на единицу обязательств снижаются при одновременном росте доходов на единицу обязательств. В целом эти данные положительно характеризует деятельность банка по управлению доходами и расходами.

Анализ собственных средств ЗАО «Демир Кыргыз Интернэшнл Банк»

Собственные средства или капитал коммерческого банка составляют основу его деятельности. Капитал обеспечивает банку как юридическому лицу экономическую самостоятельность; выступает резервом ресурсов, позволяющим поддерживать его ликвидность и платежеспособность даже при утрате банком части своих активов или при возникновении убытков от деятельности на рынке банковских услуг; а также определяет масштабы его деятельности.

Коммерческие банки обязаны соблюдать коэффициенты адекватности капитала, основанные на взвешивании балансовых активов и забалансовых обязательств по степени риска.

· Коэффициент адекватности суммарного капитала (К2.1) должен быть не менее 12%, определяется как отношение чистого Суммарного капитала к сумме балансовых активов и забалансовых обязательств, взвешенных по степени риска за минусом специальных резервов на покрытие потенциальных потерь и убытков и общих резервов, не включенных в капитал Второго уровня (т.е. превышающих 1,25% от суммы балансовых активов и забалансовых обязательств, взвешенных по степени риска).

· Коэффициент адекватности капитала Первого уровня (К2.2) должен быть не менее 6%. Он определяется как отношение чистого капитала Первого уровня к сумме балансовых активов и забалансовых обязательств, взвешенных по степени риска за минусом специальных резервов на покрытие потенциальных потерь и убытков и общих резервов, не включенных в капитал Второго уровня (т.е. превышающих 1,25% от суммы балансовых активов и забалансовых обязательств, взвешенных по степени риска).

Сведения о соблюдении экономических нормативов, установленных НБКР

Наименование экономических нормативов	Норматив НБКР	2010	2011	2012
Коэффициент адекватности суммарного капитала (К2.1)	Не менее 12%	22%	21,02%	16%
Коэффициент адекватности капитала Первого уровня (К2.2)	Не менее 6%	16%	15,5%	10,3%
Коэффициент левеража (К2.3)	Не менее 8%	11,32%	12,8%	10,5%

Как видно из таблицы 2.8 за 2010-2012 гг. полученные значения коэффициентов достаточности капитала превышали нормативы НБКР, на основании чего можно заключить, что доля собственных средств является достаточно стабильная, находящаяся на высоком уровне, а это в свою очередь поддерживает доверие клиентов к банку и убеждает кредиторов в его финансовой защищенности.



Рис. 2.1. Динамика адекватности капитала ЗАО «ДКИБ»

Структура собственных средств ЗАО «Демир Кыргыз Интернэшнл Банк»

Показатель	2010	2011	2012	Удельный вес%	Темп роста
				2010	2011	2012	2011	2012
Уставный капитал	132541	132541	132541	21,42	16,16	14,09	0	0
Нераспр прибыль	484071	686338	803758	78,23	83,68	85,5	1,42	1,17
Резервы	2204	1305	4288	0,36	0,16	0,45	0,5	3,2
Итого капитал:	618816	820184	940586	100	100	100	1,33	1,15

Анализируя структуру собственных средств банка можно сказать, что по сравнению с 2011 годом капитал увеличился на 120402 тыс. сом. Размер капитала банка на 31 декабря 2012 года составил 940586 тыс сом. Таким образом, динамика собственного капитала банка имеет положительный прирост, что позитивно характеризует его развитие. Его увеличение произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли почти на 117420 тыс сом. также за счет увеличения размера резервов сократился на 2983 тыс сом. В собственном капитале банка наибольший удельный вес принадлежит нераспределенной прибыли (на 31.12.2012 год составляет 85,5% от общего объема собственного капитала).



Рис. 2.2. Динамика Собственных средств ЗАО «ДКИБ»

Для всестороннего анализа рассчитаем несколько относительных показателей, характеризующих собственные средства банка.

Относительные показатели, при расчете которых учитывался размер капитала

Относительный показатель	2010 год	2011 год	2012 год
УК/А	0,10	0,13	0,14
УК/КП	0,09	0,06	0,04
УК/СС	0,214	0,162	0,140
УК/Д	0,025	0,023	0,015
Д/УК	40,634	42,573	62,948
УК/О	0,024	0,023	0,015
Пр/УК	0,611	1,526	2,12

Как показывают данные таблицы доля участия уставного капитала банка в активных операциях увеличилась, то есть 10 тыйнов уставного капитала приходится на 1 сом активов на 31.12.2010, 31.12.2011 года-13 тыйнов и на 2012 - 14 тыйнов
Коэффициент соотношения уставного капитала и кредитного портфеля показывает в какой мере кредитный портфель банка сформирован за счет уставного капитала. На 2010 год показатель составил 0.09, 2011 году показатель снизился на 0.03 и составил 0.06., так же в 2012 году данный показатель демонстрирует снижение и составляет 0.04
Доля уставного капитала в общем объеме собственных средств банка составила 14% на 2012 год
Степень покрытия депозитов уставным капиталом к 2012 году почти не изменилась
На 31.12.2012 на 1 сом уставного капитала приходиться 0.15 сома депозитов. А на 62.94 сома депозита приходится на 1 сом уставного капитала.
Обеспеченность обязательств уставным капталом на 31.12.2012 год понизилась на 8 пунктов до 0.015
Коэффициент рентабельность капитала демонстрирует существенное увеличение (на 31.12.2010 года он составлял 0.61, а на 31.12.2011 года-1.53и на 2012 год он составил-2.12). Данное увеличение свидетельствует о повышение доходности и надежности деятельности банка.

Анализ структуры привлеченных средств ДКИБ 2010-2012 года

	На 31.12. 2010 г.	Удел. вес, (%)	На 31.12. 2011 г.	Удел. вес, (%)	Отклонение	Темпы при-роста, (%)	На 31.12. 2012 г	Удел. вес, (%)
Депозиты банков	3357	0,06%	7335	0,13%	3978	118,50%	253292	3%
в т.ч
Кор. счета др. банков	1082	32%	2180	29,72%	1098	101%	248156	97,97%
Депозиты до востребования др. банков	2275	68%	5155	70,28%	2880	127%	5136	2,03%
Счета клиентов	5382302	99,94%	5635284	99,87%	252982	4,70%	8089987	97%
в т.ч.
Вклады до востребования	4781946	88,80%	4908863	87,10%	126917	2,70%	6948799	85,89%
Срочные депозиты	600356	11,20%	726421	12,90%	126065	21%	1163265	14,38%
Всего депозиты	5385659	100%	5642619	100%	256960	4,80%	8343279	100%

На основании данных приведенной таблицы 2.11 видно что у ЗАО «ДКИБ» на 31.12.2012 г. размер привлеченных средств увеличился на 2700660 тыс. сом. Увеличение источников средств, связано с увеличением остатков на счетах клиентов - 8089987 тыс. сом. В целом на конец отчетного периода темп прироста депозитов составил 47,9% против 4,8% за 2010-2011 гг. Основную долю счетов клиентов составили вклады до востребования и составили 88,8%; 87,1%; 85,89% соответственно в 2010, 2011 и 2012 годах.

У ЗАО «ДКИБ» отсутствует необходимость в заемных средствах, так как идет хороший поток привлечения депозитов. Из рассчитанных коэффициентов видно, что на 1 сом кредитных вложений в 2012 году приходится 1,23 сом привлеченных средств. К _{эф. п.с.} увеличился с 2010 г., но незначительно, в 2011 г. коэффициент был снижен. Банк совершает кредитные операций за счет привлеченных средств.

На 1 сом кредитных вложений приходится 1,25 сом в 2010 году; 1,18 сом в 2011 году и 1,23 сом в 2012 году. Эти данные говорят о том, что Демир банк привлекает ресурсов больше, чем кредитует.

С 2011 год по 2012 год К _{эф. п.с.} возрос с 1,17 по 1,23 сома, это может означать что банк часть своих платных ресурсов направляет в активы, которые не приносят доходы.

Рис. 2.3. Анализ эффективности привлеченных средств ЗАО «ДКИБ»

Эффективность использования обязательств банка

	На 31.12. 2010 г.	На 31.12. 2011 г.	Отклон	Темп пр - р, (%)	На 31.12. 2012 г	Темп пр-р, (%)
1. Привлеченные средства	5385659	5642619	256960	4,80%	8343279	47,9%
1.2. Вклады до востребования	4781946	4908863	126917	2,70%	6948799	42%
1.3. Срочные депозиты	600356	726421	126065	21%	1163265	60,1%
2. Сумма кредит. вложений	4388217	4836778	448561	10,2%	6776936	40,1%
Коэф-т привлеч. средств	1,22	1,17	0,05	-4,1%	1,23	5,1%
Коэф-т сред. До восстреб-я (стр. 1.2/стр2)	1,09	1,01	-0,08	-7,3%	1,03	2%
Коэф-т срочных средств (стр. 1.3/стр2)	0,14	0,15	0,01	7,1%	0,17	13,3%

Из таблицы 2.13 видно, что с 2010 г. по 2012 года кредитные вложения ЗАО «ДКИБ» возросли на 40,1% (с 4,388 млн. сом до 6,776 млн. сом). В то же время по отношению к ним увеличился и коэффициент привлеченных средств на 5,1%. Коэффициент средств до востребования >1, это положительный фактор, т.е. у банка на 1 сом кредитных вложений в 2012 году приходится 1,03 сом средств до востребования.

Эффективность процентной политики (тыс. сом)

	2010 год	2011 год	2012 год
1. %е доходы	221413	341262	548910
2. Объем активов, приносящих % й доход	4586553	5147661	7379130
3. Доход активов в% (стр 1/стр 2)	4,8%	6,6%	7,4%
4. %е расходы	30160	41076	65868
5. Объем платных ресурсов (Об)	5417826	5700045	8449349
6. Стоимость привлеченных средств (стр 4/стр 5)	0,56%	0,72%	0,78%
7. Чистый % й спрэд (стр 3-стр 5)	4,24%	5,88%	6,62%

Чистый процентный спрэд составил 4,24%; 5,88%; 6,62% соответственно с 2010 по 2012 года. Значения данного коэффициента достаточно для ведения эффективной деятельности Демир банка.

Анализ активов ЗАО «Демир Кыргыз Интернейшнл Банка» за 2010-2012 гг.

Сравнение темпов роста совокупных активов с темпами роста капитала

	2010	2011	2012
Совокупные активы (тыс. сом)	6036642	6520229	9389935
Темп роста активов (%)		108	144
Доходные активы (тыс. сом)	4586553	5147661	7379130
Темп роста доходных активов (%)		112	143
Капитал (тыс. сом)	618816	820184	940586
Темп роста капитала (%)		132	114

Как показывают данные таблицы 2.15 за 2010-2012 гг. Активы банка растут. В 2012 году активы увеличились в 1,44 раза по сравнению с 2011 г. и составили 9 389 935 тыс. сомов. Это положительная тенденция для банка. В целом рост активов связан с увеличением доходных активов которые в 2012 увеличились в 1,43 раза и на конец 2012 года составили 7 379 130 тыс. сомов.

Динамика объема и структуры активов баланса

Показатель	Тыс. сом	Уд. Вес
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
Доходные активы, всего	4586553	5147661	7379130	76,0	78,9	78,6
Ссуды и средства, пред банкам	2969404	2565415	3275598	49,2	39,3	34,9
Ссуды и средства, пред клиентам	1418813	2271363	3598658	23,5	34,8	38,3
Минус отчисления в РППУ	84125	65871	97320
Итого чистых кредитов	4388217	4836778	3501338	72,7	74,2	37,3
Соглашения обратного РЕПО	0	117746	48206	0,0	1,8	0,5
Инвестиции, для продажи	183363	178274	319262	3,0	2,7	3,4
Инвестиции, удержив до погашения	14973	14863	234726	0,2	0,2	2,5
Итого вложений в ценные бумаги	198336	193137	602194	3,3	3,0	6,4
Недоходные активы, всего	1233098	1137061	1631941	20,4	17,4	17,4
Наличность в кассе	275930	489966	671145	4,6	7,5	7,1
Корсчет в НБКР	957168	647095	960796	15,9	9,9	10,2
Затраты на собственные нужды, всего	216991	235507	378865	3,6	3,6	4,0
Основные средства и немат активы	173262	180320	170208	2,9	2,8	1,8
Прочие активы	43729	55187	208657	0,7	0,8	2,2
Активы, всего	6036642	6520229	9389935	100	100	100

На основе данных таблицы 2.16 можно сказать, что удельный вес недоходных активов в общих активах составляют в 2010 г. 20,4%, а в 2012 г. 17,4%, это благоприятная тенденция для банка. Но в абсолютных значениях НА растут, за счет увеличения наличных средств в кассе. Это говорит о том что банк активно осуществляет банковскую деятельность по переводам денежных средств по всему миру. В подтверждение этому можно показать увеличение операционных доходов в 2012 году на 152 063 тыс. сомов по сравнению с 2011 г. Положительным моментом для банка является и то, что увеличились вложения в ценные бумаги банка, в 2011 г. удельный вес которого составил 3% всех активов, а в 2012 г. 6% всех активов. Это говорит о том, что банк диверсифицирует свою деятельность с целью минимизации риска невозврата.

Анализируя раздел затраты на собственные нужды, можно сказать, что удельный вес в 2011 г. составлял 3,6%, а в 2012 г. составил 4% всех активов. Эта тенденция говорит о том, что банк укрепляет и развивает основные средства и нематериальные активы, закупив дорогостоящую программу, для удобства работы банка.

Анализ качества активов

Показатель	Диапазон оптимальных значений	Значение коэффициента
		2010	2011	2012
1) Доходные А/А	0.75-0.85	0,76	0,79	0,78
2) Доходные А / Платные П	>=1.0	0,85	0,91	0,88
3) Кредиты / Обязательства	>0.7-агрессивная политика; <0.6-осторожная политика; нижний предел-0.53, ниже-возможность убытков	0,81	0,85	0,80
4) Кредиты / Капитал	<=8.0	7,09	5,90	7,2
5) РППУ / Кредиты	<=0.05	0,02	0,01	0,01

Анализируя качество активов из таблицы 2.17 можно сказать что:

1) Доля доходных активов банка растет и находится в диапазоне норматива,

2) Снижение коэффициента отношения ДА на ПА до 0,88 в 2012 г. является негативным моментом для банка, т. к. доля депозитов размещенных в доходных активах банка снижается. В связи с этим банку следует расширить спектр активных доходных операций, за счет привлеченных.

3) Коэффициент определения кредитной политики банка в 2012 году снижается по сравнению с 2011 годом и составляет 0.8. Данное значение является нормативным и можно сказать, что банк ведет агрессивную кредитную политику, которая предполагает мягкие условия предоставления клиентам товарных кредитов (большие сроки, отсутствие пеней за просрочку и т.п.). Такая политика весьма полезна для расширения круга покупателей, увеличения товарооборота, но она влечет за собой большие экономические риски, снижает ликвидность банка.

Анализ кредитных операций ЗАО «Демир Кыргыз Интернейшнл Банка» за 2010-2012 гг.

Порядок проведение анализа кредитных операций.

1. Анализ структуры кредитного портфеля с целью определения значимости его изменений для его результатов деятельности банка.

2. Анализ качества кредитного портфеля с тем чтобы оценить риск и надежность кредитной политики банка.

3. Анализ доходности кредитных операции с тем, чтобы оценить их эффективность.

Структурный анализ кредитного портфеля

Показатель	2010	уд. вес (%)	2011	уд. вес (%)	2012	уд. вес (%)
Ссуды банкам	2969404	49,19	2565415	39,35	3275598	34,8
Ссуды клиентам	1418813	23,50	2271363	34,84	3501338	37,3
РППУ	84125		65871		97320
Кредитный портфель	4388217	72,69	4836778	74,18	6776936	72
РППУ/КП*100	1,92		1,36		1,43
Балл	5		5		5	5

Анализируя кредитный портфель банка можно сказать, что за рассмотренные период с 2010 г. по 2012 г. происходит его увеличение и составляет: 4388217 тыс. сом; 4836778 тыс. сом и 6776936 тыс. сом соответственно.

Это благоприятная тенденция для банка т. к. растет доля доходных активов, что позволит банку получить большую прибыль. Доля кредитного портфеля в общем объеме активов за 2012 год составляет 72%. То есть большую его часть. Снижение РППУ несмотря на увеличение кредитного портфеля в период с 2010 г. по 2011 г. говорит об улучшение качества портфеля.

Анализ РПУУ и кредитного портфеля

Показатель	2010 г.	2011 г.	2012
Кредитный портфель	4388217	4836778	6776936
Темп роста (%)	100	110	140
РППУ (тыс. сомов)	84125	65871	97320
Размер РППУ к КП	1,92	1,36	1,44

Из таблицы 2.19 видно что РППУ значительно увеличился в 2012 г. на 31449 тыс. сомов. Хоть и рост данного показателя не является благоприятным, но тем не менее он находится на допустимом значении.

Согласно балловой системе введенной НБКР, качество КП с 2010-2012 гг. не меняется и остается довольно стабильным, т. к. риск невозврата находится в диапазоне 0-4% - в баллах -5 баллов.

В целом хотелось бы отметить что ЗАО «ДКИБ» проводит достаточно эффективную кредитную политику, результатом эффективности является равномерный рост кредитного портфеля с невысоким ростом резерва РППУ и доходами от основной деятельности.

Положительная динамика кредитного портфеля, по мнению автора исследования, связана с грамотным использованием методов оценки кредитоспособности заемщиков. Далее нами будет проведен анализ кредитоспособности заемщика (на примере ЗАО «ШОРО»).

2.2 Анализ кредитоспособности заемщика (на примере ЗАО «ШОРО»)

Основная деятельность ЗАО «Шоро» заключается в производстве:

- натуральных продуктов питания приготовленных из коровьего молока и злаковых культур методом сквашивания;

- производство газированных и не газированных минеральных вод, полученных из самых чистых источников на территории Кыргызстана.

В настоящий момент, компания по праву может считаться мультибрендовой, поскольку является единственным производителем национальных напитков «Максым Шоро», «Чалап-Шоро» и «Жарма-Шоро», кумыса, а также производителем чистейших негазированных и газированных вод.

Миссией компании «Шоро» является стремление к процветанию Кыргызстана путем производства товаров и предоставления услуг, пропагандирующих здоровый образ жизни, используя местные ресурсы и технологии ноу - хау.

На современном этапе развития, компания ставит перед собой следующие стратегические цели:

· модернизация и автоматизация на всех уровнях производства;

· территориальное присутствие на рынках республики Казахстана, Российской федерации, Узбекистана, ОАЭ;

· расширение продуктовой линейки брендов компании;

· ребрендинг национальных напитков и обеспечение экспорта на внешние рынки.

Предприятие занимает огромную территорию с современным оборудованием, большинство которого изготавливалось по специальным эскизам. Сегодня у компании отлаженное механизированное производство. Продукция на рынки Бишкека поставляется в бутылированной форме и в разливном виде. Уникальная находка пришла в голову создателям компании - продавать напитки в бочках. С ранней весны и до начала осени жители и гости нашей страны могут насладиться продукцией компании в бочках: Максым, Чалап и в последнее время холодным чаем - «Ice Tea - Shoro».

Технологи производства компании сохраняют основной способ приготовления напитков по древним рецептам. Современное оборудование, соблюдение международных стандартов качества в сочетании с древними рецептами приготовления напитков дают уникальную формулу успешного производства.

Сотрудники компании проходят стажировки в странах дальнего и ближнего зарубежья. Предприятие «Шоро» имеет свой фирменный транспорт и оборудование, которое можно встретить во всех продуктовых магазинах.

В компании работают более 900 работников. Ведется разработка корпоративного кодекса. Каждый сотрудник компании не остается без внимания.

Основой анализа финансового положения эмитента является установленная форма бухгалтерской отчетности за последние 3 года.

Структура активов компании

Наименование показателя	2010 г. (сом)	%	2011 г. (сом)	%	2012 г. (сом)	%
Денежные средства в кассе	9416328,0	5,4	1612035,0	0,9	305281,00	0,1
Денежные средства в банке	7313381,0	4,2	3157298,7	1,8	3196612,00	1,4
Счета к получению	6233179,0	3,6	6341142,0	3,7	8474324,00	3,7
Дебиторская задолженность по прочим операциям	1772798,0	1,0	16379448,0	9,5	9903916,00	4,4
Товарно-материальные запасы	20115713,0	11,6	14747766,0	8,6	38899195,00	17,1
Запасы вспомогательных материалов	19400169,0	11,1	22467802,1	13,0	6115485,00	2,7
Авансы выданные	11316516,0	6,5	6099815,0	3,5	15559248,00	6,8
Итого по разделу оборотные активы	75568084,0	43,4	70805306,7	41,1	82454061,00	36,3
Балансовая стоимость основных средств	85545364,0	49,1	84023691,0	48,8	131568540,00	57,9
Долгосрочные инвестиции	12962089,0	7,4	17334500,0	10,1	13053395,00	5,7
Балансовая стоимость нематериальных активов	6250,0	0,0	128002,2	0,1	126127,00	0,1
Итого по разделу внеоборотные активы	98513703,0	56,6	101486193,2	58,9	144748062,00	63,7
ИТОГО АКТИВЫ	174081787,0	100	172291500,0	100	227202123,00	100

По состоянию на конец 2012 года из таблицы 2.20 видно что, совокупные активы компании составили 227,2 млн. сом, увеличившись с началом года на 25%. Основной причиной послужило увеличение балансовой стоимости основных средств за счет покупки нового оборудования. В сентябре 2012 года прошел первый выпуск эмиссии облигаций ЗАО «Шоро». Но с 2010 по 2011 года произошло снижение активов с 174,08 млн. сом до 172,29 млн. сом. Данное снижение обусловлено политической нестабильностью в стране, которое сопровождалось ограничением экспорта.

Анализируя таблицу 2.20, можно увидеть, что больший удельный вес валюты баланса по состоянию на конец 2012 года для ЗАО «Шоро» приходится на внеоборотные активы. Так, на конец 2012 года доля внеоборотных активов предприятия составила почти 63,7% от валюты баланса. Данный показатель имеет положительную тенденцию и в течение трех последних лет увеличился с 56,6% до 63,7%. Это связано, прежде всего, со стабильным ростом компании, который заключается в расширении производственной базы предприятия. При этом за анализируемый период доля оборотных активов снизилась на 7%. В целом, данный показатель за рассматриваемый период достаточно стабилен и привлекателен, поскольку свидетельствует о финансовой устойчивости компании и расширении производства.

Так же наблюдается достаточно стабильная ситуация в динамике основной дебиторской задолженности, в то время как прочая задолженность снизилась почти на 40% с 2011 по 2012 года, что свидетельствует об улучшении эффективности работы с дебиторами компании

Динамика товарно-материальных запасы компании ЗАО «Шоро», свидетельствует о стабильном росте за анализируемый период: 20,12 млн. сом в 2010 году, 14,75 млн. сом в 2011 году и 38,90 млн. сом в 2012 году. Роста данного показателя связан с выпуском новой продукции на рынок прохладительных напитков Кыргызстана.

Доля вспомогательных материалов в 2010 году составила 11% и увеличилась на 2% к концу 2011 года. Но с 2011 по 2012 года доля вспомогательных материалов снизилась до 3%. Это является показателем эффективного управления малоценными и быстро изнашивающимися предметами на складах предприятия.

Согласно анализу структуры пассива баланса ЗАО «Шоро» в 2012 году произошли значительные изменения. По состоянию на конец 2011 года наблюдается снижение текущих обязательств предприятия до 12,4% от общего объема валюты баланса и в последующем наращивание собственного капитала компании до 43,7% на 31 декабря 2011 года. Данная тенденция свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости предприятия. Основной рост собственных средств, произошел в результате увеличения реинвестирования чистой прибыли направляемых на дальнейшее развитие компании. В 2012 году доля краткосрочных обязательств увеличилась на 13,6% и составила 26%, но доля долгосрочных обязательств и собственного капитала снизились на 4% (39,9%) и 9,6% (34,1%) соответственно. Увеличение доли краткосрочных обязательств связано с выпуском долговых ценных бумаг.

Ввиду того, что компания активно использует банковские кредиты в основной деятельности, в динамике долгосрочных обязательств компании не наблюдается резких изменений. В среднем доля долгосрочных обязательств составила 43,2%, но, несмотря на высокую долю полученных кредитов в валюте баланса, она считается, вполне, приемлемой для современных производственных предприятий в Кыргызской Республике.

За анализируемый период имеется тенденция роста выручки ЗАО «Шоро». Так к концу 2011 года данный показатель увеличился на 9,8%, приравняв выручку предприятия к 148,6 млн. сом, при этом рост в абсолютном выражении составил на 13,3 млн. сом. А к концу в связи с ростом покупательной активности 2012 году сумма выручки выросла на 27,5% и составила 205,1 млн. сом.

Себестоимость произведенной продукции компании увеличилась на 30% к концу 2012 года, при увеличении выручки от реализации на 27,5%, обеспечив рост чистой прибыли предприятия на конец анализируемого периода на 12,9% составив 18,1 млн. сом.

Учитывая данные выше приведенной в таб. 2.22 можно сделать следующие выводы:

· наибольшая часть расходов предприятия в 2012 году приходится на операционные расходы при производстве продукции ЗАО «Шоро» и составляют 44%. Однако в 2010 и 2011 годах основную долю расходов составляла себестоимость производимой продукции. Так в 2009 году доля себестоимости составила 44%, а в 2011 году - 38%. При этом видна положительная тенденция роста доли операционных расходов, которая увеличилась на 18% с 2010 по 2012 года;

· показатели доли себестоимости свидетельствуют о росте расходов на производство единицы продукции. При полученной выручке в 205,1 млн. сом в 2012 году себестоимость составила 90,0 млн. сом, в то время как в 2011 году при полученной выручке равной 148,6 млн. сом, себестоимость составила 56,5 млн. сом. Такая тенденция в подобной ситуации означает, что предприятие к концу анализируемого периода несет больше расходов на производство продукции;

· заметно увеличились к концу 2012 года операционные расходы компании, рост составил на 43,9%, по сравнению с 2011 годом, который составлял 50,5 млн. сом. Тем самым, доля операционных расходов в общей выручке компании составила 44%, что свидетельствует о росте затрат предприятия по реализации продукции;

· таким образом, в течение анализируемого периода по всем расходам компании наблюдается тенденция роста, что в результате приводит к уменьшению чистой прибыли предприятия. Так, в течение рассматриваемого периода при полученной выручке 135,3 млн. сом в 2010 году, доля чистой прибыли составила 9% или 12,7 млн. сом, к концу 2011 года доля чистой прибыли составила 11%, при полученной выручке 148,6 млн. сом, а к концу 2012 года доля чистой прибыли составила 9% или 18,1 млн. сом.

Произведем расчет финансовых коэффициентов для ЗАО «Шоро», применяемых ЗАО «Демир Кыргыз Интернейшнл Банк» при оценке кредитоспособности заемщика.

Коэффициент текущей ликвидности

наименование	2010	2011	2012
Оборотные активы	75 568 084,0	70 805 306,7	82 454 061,0
Краткосрочные обязательства	31 649 015,0	21 349 359,0	59 075 563,0
Коэф. текущей ликвидности	2,4	3,3	1,4

Согласно данным выше приведенной таблицы показатель текущей ликвидности компании в 2012 году был равен 1,4. Данный показатель считается ниже нормативного в западной учетно-аналитической практике, критическое значение которого равно 2. Низкое значение данного показателя свидетельствует о высоком объеме краткосрочных обязательств компании, что составляет 26% от валюты баланса в 2012 году. Это связано с выпуском долговых ценных бумаг на сумму 45 млн. сом. В предыдущих годах коэффициент текущей ликвидности соответствовал нормативу ввиду наблюдающейся тенденции роста текущих активов и снижающейся доли текущих обязательств компании. В 2011 году в результате погашения банковских кредитов и займов на один сом текущих обязательств компании уже приходится 3,3 сома текущих обязательств, данное соотношение свидетельствует о том, что предприятие является успешно функционирующим.

Коэффициент быстрой ликвидности

наименование	2010	2011	2012
Оборотные активы	75 568 084,0	70 805 306,7	82 454 061,0
Запасы ТМЗ	20 115 713,0	14 747 766,0	38 899 195,0
Краткосрочные обязательства	31 649 015,0	21 349 359,0	59 075 563,0
Коэф. срочной ликвидности	1,8	2,6	0,7

В результате анализа коэффициент быстрой ликвидности имел аналогичную с коэффициентом текущей ликвидности предприятия положительную тенденцию роста. Следует отметить, что в 2012 году компания испытывала недостаток наиболее ликвидных активов, в связи, с чем значение коэффициента было на 0,3 пункта меньше минимального нормативного значения.

Коэффициент абсолютной ликвидности

наименование	2010	2011	2012
Денежные средства	16 729 709,0	4 769 333,65	3 501 893,0
Краткосрочные обязательства	31 649 015,0	21 349 359,0	59 075 563,0
Коэф. абсолютной ликвидности	0,53	0,22	0,06

Согласно вышеприведенной таблице, объемы денежных средств компании за анализируемый период стабильно снижаются, в то время как динамика краткосрочных обязательств компании заметно варьируется за период анализа. Но в результате, показатель ликвидности компании характеризующий уровень наиболее ликвидных активов, за счет которых может быть погашены краткосрочные обязательства компании имеют отрицательную тенденцию. Так в 2010 году показатель имел достаточно высокое значение, но уже в 2011 году данный показатель почти приравнялся к рекомендуемой нижней границе показателя, что свидетельствует заметное снижение денежных средств в компании ввиду направления основной наличности компании для погашения кредита в 2011 году. А в 2012 году данный показатель ниже норматива, применяемого в западных странах в связи со значительным ростом объема краткосрочных обязательств. Рост краткосрочных обязательств обусловлен выпуском долговых ценных бумаг для внедрения нового прохладительного напитка на рынок Кыргызстана.

Можно сделать вывод, что показатели ликвидности ЗАО «Шоро» не удовлетворяют нормативы коэффициентов ликвидности.

Величина собственных оборотных средств

наименование	2010	2011	2012
Оборотные активы	75 568 084,0	70 805 306,7	82 454 061,0
Краткосрочные обязательства	31 649 015,0	21 349 359,0	59 075 563,0
Величина собственных оборотных средств	43 919 069,0	49 455 947,8	23 378 498,0

Как видно из таблицы 2.26, величина собственных оборотных средств изменяется нестабильно. Так в 2011 году по сравнению с 2010 годом рост собственных оборотных средств компании за анализируемый период составил 11%, в абсолютном значении это - повышение почти на 5,5 млн. сом. Но в 2012 году по сравнению с 2011 годом величина собственных оборотных средств снизилась на 53%. Хотелось бы отметить, что, несмотря на снижение данного показателя виден рост оборотных активов компании на 14%, что свидетельствует о росте платежеспособности компании.

Маневренность собственного капитала

наименование	2010	2011	2012
Величина собственных оборотных средств	43 919 069,0	49 455 947,8	23 378 498,0
Величина собственного капитала	62 747 506,0	75 310 275,7	77 568 624,0
Маневренность собственного капитала	0,70	0,66	0,30

Нормативное значение данного коэффициента варьируется от нуля и выше. Не смотря на то что маневренность капитала компании ЗАО «Шоро», соответствует допустимому значению, все же наблюдается снижение данного показателя в динамике. Это характеризует компанию ЗАО «Шоро» как не финансово устойчивое предприятие.

Коэффициенты Обеспеченности

наименование	2010	2011	2012
Собственные оборотные средства	43 919 069,0	49 455 947,8	23 378 498,0
Оборотные активы	75 568 084,0	70 805 306,7	82 454 061,0
Коэффициент обеспеченности Собственными оборотными средствами	0,58	0,70	0,28

Исходя из расчетов, приведенных в таблице 2.28, следует отметить наблюдается снижение коэффициента обеспеченности собственными средствами, на отчетную дату данный показатель составляет 0,28. Это говорит о снижение кредитоспособности ЗАО «Шоро».

Коэффициент капитализации

наименование	2010	2011	2012
Величина обязательств	111 334 281,0	96 981 224,5	149 633 499,0
Собственный капитал	62 747 506,0	75 310 275,7	77 568 624,0
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	1,77	1,29	1,93

Как видно из таблицы, за анализируемый период величина обязательств компании превышает величину собственных средств. Так, в 2012 году компания использовала в хозяйственной деятельности почти в два раза больше заемных средств, нежели собственный капитал, тому свидетельство показатель коэффициента соотношения заемных и собственных средств равный 1,93. Данный коэффициент имеет следующую интерпретацию: на каждый вложенный сом собственных средств, приходится 1,93 сома заемных средств и свидетельствует о достаточно высоком уровне риска финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации собственного капитала

наименование	2010	2011	2012
Собственный капитал	62 747 506,0	75 310 275,7	77 568 624,0
Активы	174 081 787,0	172 291 500,2	227 202 123,0
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,36	0,44	0,34

В течение рассматриваемого периода, показатель использования средств владельцев, как видно из выше приведенной таблицы, имел тенденцию роста, что было связано, динамикой реинвестирования части прибыли в развитие компании.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений

наименование	2010	2011	2012
Долгосрочные обязательства	79 685 266,0	75 631 865,5	90 557 936,0
Внеоборотные активы	98 513 703,0	101 486 193,0	144 748 062,0
Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0,81	0,75	0,63

Вышеприведенные расчеты свидетельствуют о том, что в 2010 году 81% внеоборотных активов покрыты за счет привлечения долгосрочных займов. В последующем данный показатель увеличивается в связи с увеличением долгосрочных займов компании и уже концу 2012 года 63% внеоборотных активов были покрыты за счет долгосрочных займов.

Уровень финансового левериджа

наименование показателя	2010	2011	2012
Долгосрочные заемные средства	78 067 652,0	74 203 565,0	83 975 563,0
Собственный капитал	62 747 506,0	75 310 275,7	77 568 624,0
Уровень фин. левериджа	1,24	0,99	1,08

Исходя из расчетов уровня финансового левериджа следует, что в 2010 году на каждый сом собственного капитала, приходилось чуть больше заемных средств. Но уже в последующем, согласно уровню финансового левериджа, уровень собственных средств и уровень заемного капитала приравниваются, что свидетельствует об улучшении финансовой устойчивости предприятия.

Анализ рентабельности

По всем показателям рентабельности финансово - хозяйственной деятельности предприятия, на конец анализируемого периода, наблюдается устойчивый рост.

Рентабельность

наименование	2010	2011	2012
Чистая прибыль	12 733 629,0	15 746 179,0	18 086 157,0
Себестоимость	59 910 763,0	56 193 680,0	80 313 666,0
Рентабельность продукции	21,25%	28,02%	22,52%
Чистая прибыль	12 733 629,0	15 746 179,0	18 086 157,0
Основные средства	85 545 364,0	84 023 691,0	131 568 540,0
Рентабельность ОС	14,89%	18,74%	13,75%
Чистая прибыль	12 733 629,0	15 746 179,0	18 086 157,0
Выручка	135 283 679,0	148 599 547,0	205 065 287,0
Рентабельность продаж	9,41%	10,60%	8,82%
Чистая прибыль	12 733 629,0	15 746 179,0	18 086 157,0
Активы	174 081 787,0	172 291 499,8	227 202 123,0
Рентабельность активов	7,31%	9,14%	7,96%
Чистая прибыль	12 733 629,0	15 746 179,0	18 086 157,0
Собственный капитал	62 747 506,0	75 310 275,7	77 568 624,0
Рентабельность СК	20,29%	20,91%	23,31%

Анализируя рентабельность финансово - хозяйственной деятельности, из таблицы 2.33, можно сделать следующие выводы:

џ исключительно высокая рентабельность продукции наблюдалась в 2011 году, в результате получения высокой прибыли при наименьших затратах на производство продукции, когда рентабельность продукции составила 28,02%. Но в связи со спадом в экономике в 2010 году, выручка компании была ниже, что отразилось на уменьшении чистой прибыли предприятия и снижении рентабельности производимой продукции. Но даже минимальное значение рентабельности за рассматриваемый период времени, равный 21,25% в 2010 году, может свидетельствовать о высокой рентабельности производимой продукции в компании. И к концу 2012 года значение рентабельности продукции возросло и имело значение 22,52%, несмотря на значительное увеличение себестоимости продукции. Динамика чистой прибыли ЗАО «Шоро» с 2010 по 2012 гг. (млн. сом)

Увеличение суммы основных средств привело к уменьшению значения рентабельности основных средств. Так в 2011 году рентабельность основных средств составила максимальное значение - 18,74% за рассматриваемый период, но к 2012 году снизилось на 5% (13,75%). Это свидетельствует об укреплении компании с помощью приобретения основных средств - нового оборудования и модернизации старого.

Как видно из расчетов, рентабельность по продажам и рентабельность активов компании имеет несколько низкое значение за несколько лет, ввиду специфики производственной отрасли, которая является наиболее капиталоемким видом производства.

Увеличение доли собственного капитала в источнике финансирования для развития производства, позволила добиться исключительно высоких показателей рентабельности собственного капитала в течение рассматриваемого периода. Тем самым, достигнув результатов рентабельности не менее 20% за анализируемый период.

Анализ деловой активности

Оборачиваемость активов

Согласно расчетам оборачиваемости активов, в течении рассматриваемого периода полный цикл производства совершался более чем за годовой период времени, тому свидетельство показатели оборачиваемости, варьирующиеся в пределах 400 - 468 дней в 2010 и 2011 годах. Но к 2012 года данное значение уменьшается (354 дней) в связи со значительным ростом выручки компании. Соответственно в конце 2012 года на 1 сом совокупной стоимости активов компания за период получает более одного сома (1,03), что свидетельствует высокой оборачиваемости активов компании для данной отрасли.

Оборачиваемость активов

наименование	2010	2011	2012
Выручка	135 283 679,0	148 599 547,0	205 065 287,0
Среднегодовая стоимость активов	166 387 156,0	173 186 643,5	199 746 811,5
Оборачиваемость совокупных активов	0,91	0,78	1,03
Оборачиваемость активов, в днях	401	468	354

Стоимость основных средств предприятия характеризует его производственный потенциал, в связи, с чем оборачиваемость основных средств предприятия раскрывает эффективность использования имеющихся производственных средств предприятия.

Оборачиваемость

наименование	2010	2011	2012
Выручка	135 283 679,0	148 599 547,0	205 065 287,0
Среднегодовая стоимость ОС	90 206 071,5	84 784 527,5	107 796 115,5
Оборачиваемость ОС (Фондоотдача)	1,67	1,60	1,90

Анализируя оборачиваемость основных средств, из таблицы 2.35 следует отметить, что на каждый сом основных средств компания за анализируемый период имела порядка 1,60 - 1,90 сом дохода. Данная доходность объясняется спецификой компании, которая является производственной компанией, предполагающей использование в основной деятельности большого количества оборудований и других основных средств.

Оборачиваемость собственного капитала

наименование	2010	2011	2012
Выручка	135 283 679,0	148 599 547,0	205 065 287,0
Среднегодовая величина СК	59 394 000,5	69 028 890,9	76 439 449,9
Оборачиваемость СК	2,54	1,96	2,68
Оборачиваемость СК, в днях	144	186	136

Оборачиваемость собственного капитала за период анализа, имела динамику роста и на конец 2012 года составила 2,68, что свидетельствует о превышении уровня продаж более чем в 2 раза, вложенного капитала. Учитывая увеличение собственных средств предприятия за период, тем самым уменьшение заемного капитала в финансово-хозяйственной деятельности, компания снизила вероятность возникновения затруднений с кредиторами предприятия и возможности возникновений проблем, связанных с уменьшением дохода предприятия. В целом собственный капитал предприятия на конец 2012 года оборачивался в течение 136 дней, продемонстрировав уменьшение на 50 дней за анализируемый период.

Оборачиваемость дебиторской задолженности

наименование	2010	2011	2012
Выручка	135 283 679,0	148 599 547,0	205 065 287,0
Среднегодовая величина ДЗ	13 743 614,5	24 071 449,0	31 378 946
Оборачиваемость ДЗ	10,99	5,62	6,54
Оборачиваемость ДЗ, в днях	33	65	56

В течение рассматриваемого периода, согласно расчетам приведенным в таблице 2.37, оборачиваемость падает, что свидетельствует об увеличении потребности компании в оборотном капитале, прежде всего данная тенденция была связана с увеличением прочей дебиторской задолженности, ввиду увеличения предоставляемых беспроцентных долгосрочных займов другим субъектам, не связанных с реализацией, и увеличением предоставленных займов работникам предприятия. В связи с этим вырос, и средний период времени, затрачиваемый на сбор образованной суммы долга. В целом данный рост данного показателя за период составил более трех недель.

Оборачиваемость кредиторской задолженности

наименование	2010	2011	2012
Себестоимость	59 910 763,0	56 193 680,0	80 313 666,0
Среднегодовая величина КЗ	15 461 254,0	17 182 848,0	12 379 589,0
Оборачиваемость КЗ	9,77	7,87	16,56
Оборачиваемость КЗ, в днях	37	46	10

Результаты приведенные в таблице 2.38 говорят о том, что за рассматриваемый период значение данного показателя сохраняется на достаточно, стабильном уровне, который свидетельствует о стабильной деловой активности. Так, возникшая кредиторская задолженность за период погашалась в среднем за 41 дней. В связи, с чем способствовала более эффективной организации взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

Оборачиваемость функционирующего капитала

наименование	2010	2011	2012
Выручка	135 283 679,0	148 599 547,0	205 065 287,0
Средняя велич. Функц. капитала	95 878 049,5	115 110 194,0	116 590 630,1
Оборач. Функ. капитала	1,41	1,29	1,75

Так, согласно данным оборачиваемости функционирующего капитала деловая активность предприятия за период незначительно снижается, что было вызвано, прежде всего, снижением выручки.

Для определения класс кредитоспособности проведем анализ на основе бальной системы оценки кредитоспособности заемщика по общепринятой методик применяемой в ЗАО «ДКИБ».

Бальная система оценки класс кредитоспособности

Показатели	Класс	Доля, %	Сумма баллов
Кал	3	20	60
Ктл	1	30	30
Кп	3	30	90
Оа	1	10	10
Ка	2	10	20
Итого	-	100	210

Распределение на классы кредитоспособности по сумме баллов может быть таким:

l-й класс ……………. 100 - 150 баллов

2-й класс …210….….. 151 - 250 баллов

3-й класс ……………. 251 - 300 баллов

Таким образом, по сумме баллов данный заемщик относится ко 2-му классу кредитоспособности. С предприятиями каждого класса банки по-разному строят свои кредитные отношения. Второклассные заемщики считаются финансово неустойчивыми и кредитуются на общих основаниях.

Для сравнительного анализа автором была просчитана пяти факторная Модель Альтмана для компаний, чьи акции не торгуются на биржевом рынке. Если Z < 1,23 предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.

5-ти факторная модель Альтмана

Показатель	Период
	2010	2011	2012
Х1 оборотный капитал / Итого активы	0,181	0,206	0,074
Х2 нераспределенная прибыль / Итого активы	0,062	0,077	0,067
Х3 прибыль до налогообложения / Итого активы	0,253	0,284	0,247
Х4 СК / Обязательства	0,237	0,326	0,217
Х5 объем продаж к общей величине активов предприятия	0,773	0,858	0,898
Z=0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5	1,505	1,752	1,504

Суда по полученным результатам в таблице 2.41 можно сделать вывод, о том, что за рассмотренный период c 2010 г. по 2012 г. компания ЗАО «Шоро» при значении Z находиться в диапазоне от 1,23 до 2,89.

Данное положение дел свидетельствует о ситуации «неопределенности», т.е. вероятность банкротства в критические или кризисные случаи не исключается.

Дополнительно были рассчитаны дополнительные модели: (Спрингейта, Ж Де Паляна, R-model).

Модель Спрингейта

Показатель	Период
	2010	2011	2012
А = оборотный капитал/ сумма активов	0,434	0,410	0,362
B = не распределенная прибыль / сумма активов	0,205	0,280	0,222
C = прибыль до налогообложения / текущие обязательства	0,447	0,819	0,342
D = прибыль до налогообложения / сумма активов	0,565	0,101	0,089
Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D	1,598	1,865	1,318

Анализ вероятности потери кредитоспособности, по 4-факторной модели Спрингейта демонстрирует иную картину. За рассмотренный период с 2010-2012 показатель Спрингейта Z находиться в допустимом значении, а именно значение показателя за 3 года больше норматива в 0,862. Иными словами компания ЗАО «Шоро» обладает приемлемой кредитоспособностью.

Точность этой модели составляет 92,5%.

Модель Жоржа Де Паляна Credit-men

Показатель	2010	2011	2012
x1 (ДС+ДЗ)/КО	0,781	1,287	0,370
x2 СК/(КО+ДО)	0,563	0,776	0,518
x3 CК/ Внеоборот А	0,636	0,742	0,535
x4 Cебест/запасы	2,978	3,810	2,064
x5 Выручка / Деб зад	16,897	6,540	11,158
N = 25R1 + 25R2 + 10R3 + 20R4 + 20R5	433,598	259,585	290,170

Модель Ж. Де Паляна представляет собой усовершенствованную модель Альтмана. По данной модели компания считается кредитоспособной, если значение N превышает 100, как видно из анализируемой таблицы на отчетную дату, значение данного показателя составляет 290, 170.

Т.е. компания кредитоспособна.

R-model

Показатель	2010	2011	2012
x1 собственный оборотный капитал / сумма активов	0,252	0,287	0,102
x2 чистая прибыль / собственный капитал	0,202	0,209	0,233
x3 выручка от реализации / средняя величина активов	0,0812	0,101	0,079
x4 чистая прибыль / затраты	0,113	0,126	0,104
R = 8,38 X1 + X2 + 0,054 X3 + 0,63 X4	2,392	2,699	1,165

R-модель, разработанная в Иркутской государственной экономической академии. Данная модель, должна была обеспечить более высокую точность прогноза банкротства предприятия, так как по определению лишена недостатков присущих иностранным разработкам.

Если R меньше 0 - вероятность банкротства: Максимальная (90%-100%).

Если R 0 - 0,18 - вероятность банкротства: Высокая (60%-80%).

Если R 0,18 - 0,32 - вероятность банкротства: Средняя (35%-50%).

Если R 0,32 - 0,42 - вероятность банкротства: Низкая (15%-20%).

Если R Больше 0,42 - вероятность банкротства: Минимальная (до 10%).

Во второй главе был произведен анализ кредитоспособности компании ЗАО «Шоро» на основе коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости и деловой активности, так же были рассчитана бальная модель определения класса кредитоспособности заемщика, модель Альтмана, Ж. Де Паляна а также усовершенствованная модель Спрингейта и R-модель.

Модели Ж. Де Паляна, Спрингейта и R-модель показали что анализируемое предприятие можно считать достаточно кредитоспособным.

Но в то же время, анализ на основе на основе определения рейтинга кредитоспособности заемщика и модели Альтмана свидетельствует о том что

Компания ЗАО «Шоро» можно считать недостаточно кредитоспособной, причем именно анализ на основе рейтинга широко используется а ЗАО «ДКИБ».

Это характеризует кредитную деятельность банка, как очень осторожной и консервативной.

По результатам анализа можно сказать, что компания ЗАО «ШОРО» находится на среднем уровне с точки зрения ее кредитоспособности.

Хотя при проведении анализа с применением дополнительных западных моделей, чья точность достигает отметки в 90%, компания ЗАО «Шоро» позиционирует себя как достаточно устойчивой и кредитоспособной предприятие.

3. Совершенствование методов оценки кредитоспособности заемщика (на примере ЗАО «ДКИБ»)

3.1 Проблемы, возникающие при оценке кредитоспособности заемщика в ЗАО «ДКИБ»

Необходимость осуществления контроля со стороны НБКР за кредитной деятельностью коммерческих банков заключается в том, что они в погоне за прибылью могут начать проводить излишне рискованные кредитные операции, которые впоследствии негативно отразятся на эффективности функционирования всей национальной банковской системы, приведут к кризису неплатежей и банкротству клиентов.

При оценке кредитоспособности потенциальных заемщиков банк ищет ответы на следующие вопросы: как определить текущую и перспективную финансовую состоятельность заемщика, а также как оценить, насколько он готов выполнить обязательства.

Исследования трудов ведущих зарубежных экономистов свидетельствуют, что кредитоспособность зависит от многих факторов. И этот факт создает трудности, так как кредитный риск банка должен быть оценен и рассчитан.

Наиболее распространенными проблемами банков Кыргызстана и в частности ЗАО «ДКИБ» является ряд проблем:

Первой из этих проблем является ретроспективность анализа, так как источниками данных для его проведения служат балансовые данные клиента, которые отражают состояние дел в период, предшествующий кредитованию. В нестабильных экономических условиях, характерных в настоящее время для нашей республики, нельзя с уверенностью прогнозировать на перспективу развитие положительных тенденций, выявленных в результате анализа нескольких устаревших к моменту выдачи кредита балансовых данных.

Вторая проблемой качественного анализа кредитоспособности можно назвать достоверность предоставленных заемщиком балансовых и других данных. Для ее решения может служить требование обязательного аудиторского подтверждения достоверности данных, предъявляемых в банк для оценки возможности получения кредита заемщиком.