Теория экономического анализа

4. Анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) - расчёт отношений между отдельными позициями отчёта или позициями разных форм отчётности, определение взаимосвязей показателей. Коэффициенты позволяют достаточно быстро и просто оценить финансовое состояние предприятия, они элиминируют (исключают) влияние инфляции на показатели отчётности, что особенно ценно при анализа в долгосрочном аспекте.

5. Сравнительный (пространственный) анализ - это внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчётности по отдельным показателям организации, а также межхозяйственный анализ показателей данной организации в сравнении с данными конкурентов, со среднеотраслевыми и рекомендуемыми показателями.

6. Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов на изменение результативного показателя с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть прямым (собственно анализ), когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его элементы соединяют в общий результативный показатель.

Кроме этого используют традиционные приёмы экономического анализа: сравнение, группировка, детализация, графический способ, табличный способ, балансовый способ и пр.

24. Анализ финансовой устойчивости и независимости организации по данным финансовой отчётности

Финансовая устойчивость (ФУ) предприятия характеризует его способность осуществлять хозяйственную деятельность за счёт собственных средств при сохранении платёжеспособности.

Финансовая независимость (ФН) предприятия характеризует структуру его капитала и степень зависимости от внешних источников финансирования.

1. Анализ абсолютных показателей ФУ организации

Эти показатели характеризуют степень обеспеченности Запасов источниками их формирования:

1) Излишек (недостаток) собственных источников формирования запасов:

А = (СК - ВнеОбА) - Запасы

2) Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов:

Б = (СК + Долгосрочные Кредиты и Займы - Внеоборотные активы) - Запасы

3) Излишек (недостаток) общей величины источников формировании запасов:

В = (СК + Долгосрочные Кредиты и Займы + Краткосрочные Кредиты и Займы - Внеоборотные активы) - Запасы

В зависимости от степени обеспеченности запасов источниками их формирования выделяют четыре типа ФУ организации:

1. Абсолютная ФУ (А, Б, В >= 0) - собственных источников достаточно для формирования запасов (даже с излишком)

2. Нормальная ФУ (А <0, Б >=0, B >= 0) - собственных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение долгосрочных кредитов и займов позволяет их сформировать.

3. Относительная финансовая неустойчивость (неустойчивое финансовое состояние) (А <0, Б <, B >= 0) - собственных и долгосрочных заёмных источников недостаточно для формирования запасов, но привлечение краткосрочных кредитов и займов позволит их сформировать. Такая ситуация допустима, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, то есть выполняются следующие условия:

Запасы Сырья и Материалов + Запасы Готовой Продукции >= Краткосрочных Кредитов и Займов, привлекаемым для формирования запасов

Запасы НЗП+ РБП <= СК+ДКЗ - ВнеОбА

Финансовое равновесие можно восстановить путём сокращения Дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

4. Абсолютная финансовая неустойчивость (предкризисное финансовое состояние) (А, Б, В < 0) - полная зависимость организации от заёмных источников финансирования. Даже привлечение краткосрочных кредитов и займов не позволяет предприятию сформировать запасы, они формируются за счёт средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, что считается недопустимым и в конечном итоге ведёт к банкротству.

2. Анализ чистых активов АО и ООО

В общем виде Чистые активы (ЧА) представляют собой величину, определяемую путём вычитания из суммы Активов АО, принимаемых к расчёту, суммы его обязательств, принимаемых к расчёту, по ББ на 31 декабря отчётного года

Точный расчёт - см. Методика Минфина РФ и Федеральной комиссией по рынку ЦБ от 29.01. 03 № 10н, 03-6/пз "Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ").

В аналитических целях методика расчёта Чистых активов такова:

(Итог актива ББ - Собственные акции, выкупленные у акционеров (р.2 с. 252) - НДС по приобретённым ценностям (р.2, с.220) - Задолженность участников по взносам в уставный капитал (р.2с.244)) - (Целевые финансирования и поступления (р.3 ББ с.450) + ДСО (р.4 ББ с.590) + КСО (р.5 ББ с. 690) - Доходы будущих периодов)

Если по окончании второго после образования АО и ООО финансового года ЧА < Уставного капитала (УК), то общество должно объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение УК. Если после этого стоимость ЧА становится меньше установленного Законом об АО минимального размера УК (100 МРОТ для ЗАО и 1000 МРОТ для ОАО), то общество подлежит ликвидации.

Иными словами, с точки зрения минимальной финансовой устойчивости, должно выдерживаться соотношение:

ЧА>= УК АО >= Минимальный размер УК

3. Анализ относительных показателей финансовой устойчивости(ФУ) и финансовой независимости (ФН): ПРИВЕСТИ НЕСКОЛЬКО ПРИМЕРОВ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ИЗ ЭТОЙ ТАБЛИЦЫ 1

Анализ коэффициентов ведётся в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других предприятий.

По окончании оценки ФУ по данным ББ на основании систематизации промежуточных результатов анализа делается общий вывод о степени ФУ (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах её изменения, а также соответственно об уровни финансового риска в аспекте ФУ (полное отсутствие, низкий, средний, высокий), связанного с деятельностью предприятия.

25. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса (ББ) и платёжеспособности организации. Оценка вероятности банкротства организации

Ликвидность ББ - это характеристика степени покрытия обязательств организации активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов - величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, требуемое на превращение данного вида актива в деньги, тем выше его ликвидность.

1. Анализ ликвидности ББ проводится с помощью абсолютных показателей

В первом случае рассчитывают излишек (недостаток) платёжных средств (активов) для покрытия обязательств (пассивы). Для этого осуществляют сравнение средств по активу ББ, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с источниками формирования активов по пассиву ББ, которые группируются по убывающей срочности погашения.

Активы:

А1 - наиболее ликвидные (Денежные средства и Краткосрочные финвложения)

А2 - быстро реализуемые (крсрДебиторская задолженность и прочие Оборотные активы)

А3 - медленно реализуемые (Запасы без НДС и Расходы будущих периодов; Долгосрочные финвложения)

А4 - трудно реализуемые (все ВнеОборотные активы, кроме включённых в группу А3, Долгоср.Дебиторская задолженность)

Пассивы:

П1 - наиболее срочные обязательства (Кредиторская задолженность, задолженность учредителям, ссуды и займы, не погашенные в срок из ф.5)

П2 - краткосрочные пассивы (крср кредиты и займы, кроме вошедших в П1)

П3 - дологоср. Пассивы (Долгоср.Кредиты и Займы кроме вошедших в П1)

П4 - постоянные пассивы (р.3).

Для оценки ликвидности ББ попарно сопоставляют итого этих групп. ББ считается абсолютно ликвидным, если А1, А2 и А3 >= П1, П2 и П3. А4 <= П4.

Сравнение первых двух групп отражает текущую ликвидность и характеризует платёжеспособность организации в краткосрочном плане.

Сопоставление третьей групп показывает перспективную ликвидность и долгосрочную платёжеспособность.

Сопоставление четвёртой группы позволяет оценить выполнение минимального уровня финансовой устойчивости организации - наличия у неё Собственных оборотных средств.

Измеряя размеры полученных отклонений на различные даты, можно оценивать степень ликвидности ББ и её динамику.

2 Анализ относительных показатели ликвидности ББ - коэффициентов ликвидности

Смотри табл 2

Кроме ликвидности ББ есть понятие ликвидности предприятия - это его способность выполнять краткосрочные обязательства и осуществлять непредвиденные расходы.

Абсолютный показатель ликвидности предприятия - Чистые оборотные активы, показывающие сумму Оборотных активов, которые останутся у предприятия после погашения за их счёт всех Краткосрочных обязательств (Оборотные активы - Краткосрочные обязательства).

Рекомендуемое значение ЧОА > 0, поскольку в самом общем случае у предприятия после погашения всех Краткосрочных обязательств должны остаться оборотные средства для продолжения текущей деятельности.

3. Оценка платёжеспособности организации

Платёжеспособность - это способность предприятия рассчитываться по всем своим обязательствам (долгосрочным и краткосрочным). Она обусловлена наличием платёжных средств для своевременных расчётов с контрагентами.

В общем случае предприятие платёжеспособно, когда его Активы превышают внешние обязательства.

Кроме этого для оценки платёжеспособности используются некоторых коэффициенты финансовой устойчивости (коэффициент финансовой независимости, концентрации заёмного капитала, задолженности), поскольку финансовая устойчивость и платёжеспособность достаточно близкие понятия.

Анализ показателей платёжеспособности ведётся в динамике, в сопоставлении с рекомендуемыми значениями и данными других предприятий. По итогам анализа делают вывод о степени платёжеспособности коммерческой организации (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах её изменений, а также об уровне финансового риска в аспекте платёжеспособности (полное отсутствие, низкий, средний, высокий), связанного с деятельностью фирмы.

Банкротство (несостоятельность) - это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объёме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и/ или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей (ФЗ 3 127 от 26.10.2002 "О несостоятельности (банкротстве)"). Дело о банкротстве организации может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику (юридическому лицу) в совокупности составляют не менее 100 тыс.руб., а также неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение 3-х месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Первые сигналы надвигающегося банкротства в БФО - наличие "больных" статей в БухБалансе: убытки, хроническая просроченная задолженность по кредитам и займам, рост сомнительной и просроченной Дебиторской задолженности, увеличение доли трудно реализуемых и медленно реализуемых активов в структуре имущества, наличие и рост просроченной Кредиторской задолженности, резкие изменения статей ББ. Кроме этого - отрицательная величина Чистых активов (убытки превышают собственный капитал)

С банкротством связано понятие "неудовлетворительная структура баланса", т.е. такое состояние имущества и обязательств должника, когда за счёт имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать её.

Критерий банкротства - категория "неплатёжеспособность.

Для прогнозирования вероятности банкротства предприятия используется Коэффициент восстановления (утраты) платёжеспособности, представленный в Методических положениях по оценки финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры ББ (утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ от 12.08.94.

По данной методике оценку структуры бухгалтерского баланса (удовлетворительная или неудовлетворительная) проводят на основании Коэффициента текущей ликвидности(Ктл - нормативное значение должно быть не менее 2) и Коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (нормативное значение должно быть не ниже 0,1).

Если значение одного или обоих из названных коэффициентов ниже нормативного, то структура баланса считается неудовлетворительной. В связи с этим для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платёжеспособность рассчитывают Коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

Квп = Ктл1 + 6/Т (Ктл1 - Ктл0) / Ктл норм,

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности

Т - отчетный период (12, 9, 6,3 месяцев)

6 - период восстановления платежеспособности

Ктлнорм - нормативное значение Ктл = 2.

Квп, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в течение полугода.

Квп меньше 1 означает, что у предприятия в ближайшие 6 месяцев отсутствует реальная возможность восстановить платежеспособность при неизменных условиях деятельности.

Если Ктл и Кт обеспеченности соответствуют или выше нормативных значений (структура ББ удовлетворительная), то для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается Коэффициент утраты платежеспособности на срок, равный 3 месяцам:

Куп = Ктл1 + 3/Т (Ктл1-Ктл0) / Ктлнорм

3 - период утраты платежеспособности, мес.

При Куп больше 1 - у предприятия есть реальная возможность не утратить платежеспособность в ближайшие 3 месяца. При Куп меньше 1 - имеется реальная угроза утраты платежеспособности в ближайшие 3 месяца при неизменных условиях деятельности.

Достоинство данной методики - простота расчётов и наглядность получаемых результатов. Однако приведённые показатели не позволяют полно и объективно оценить финансовое состояние предприятия.

Более глубокая диагностика вероятности банкротства проводится в рамках финансового анализа деятельности коммерческой организации.

26. Анализ эффективности и интенсивности хозяйственной деятельности организации по данным финансовой отчётности

Подходы к построению системы показателей деловой активности хозяйствующего субъекта: табл 3

Коэффициенты оборачиваемости - это показатели интенсивности использования ресурсов организации, то есть скорости их превращения в реальные денежные средства; важный фактор изменения финансового состояния организации, её ликвидности и платёжеспособности. Скорость оборота активов обусловливает: 1) минимально необходимую величину авансированного (задействованного) капитала и связанные с ним выплаты ДС (%% за кредиты, дивиденды по акциям, др.); 2) потребность в доп. источниках финансирования и плату за них; 3) величину уплачиваемых налогов и др. Чем ниже скорость оборота Оборотных активов, тем больше потребность предприятия в финансировании. Поэтому эффективное управление Текущими активами - один из способов решения проблем финансирования хозяйственной деятельности предприятия.

Внешние факторы оборачиваемости Оборотных средств организации - сфера хозяйственной деятельности (производственная, снабженческо-сбытовая, посредническая); отраслевая принадлежность (тяжёлая промышленность, пищевая промышленность); масштабы предприятия; общая экономическая ситуация в стране; система безналичных расчётов и условия деятельности предприятия. Последние два фактора приводят к вынужденному накапливанию запасов, замедляющему процесс оборота средств.

Внутренние факторы, обусловливающие уровень оборачиваемости средств организации - эффективность стратегии управления активами, включая ценовую политику, структуру активов, методику их оценки.

Каковы информационная база, способы расчёта и оценки показателей оборачиваемости средств организации?

Информационная база расчёта коэффициентов оборачиваемости - фф.1 и 2 БФО, на основе которых можно рассчитать обобщающие показатели оборачиваемости средств, вложенных в имущество предприятия, а также частные показатели оборачиваемости элементов оборотных активов.

Обобщающие показатели оборачиваемости средств организации

Замедление оборачиваемости Оборотных активов приводит к росту их остатков, ускорение оборачиваемости - к их сокращению. Поэтому в первом случае у предприятия возникает потребность в дополнительном финансировании, во втором происходит высвобождение средств из оборота, равное величине, рассчитываемой по формуле: Изменение средней продолжительности одного оборота (в днях) за период * Среднедневная выручка от продаж в отчётном периоде

Коэффициент оборачиваемости и средняя продолжительность одного оборота обратно пропорциональны: чем выше скорость оборота, тем меньше его длительность. То есть интенсификация использования активов (прежде всего оборотных) предполагает повышение первого показателя и соответственно понижение второго.

После расчётов динамики коэффициентов оборачиваемости, факторного анализа их изменений, межфирменных сравнений формулируется вывод о степени интенсивности использования ресурсов организации (высокая, средняя, низкая) и причинах её изменений.

27. Анализ отчёта о прибылях и убытках организации

Основные направления анализа ф.2:

1. Анализ доходов и расходов организации:

Анализ состава и структуры доходов включает исследование доходов по обычным видам деятельности; прочие доходы, в т.ч.: %% к получению; доходы от участия в других организациях; прочие ( в том числе операционные и внереализационные) доходы.

В процессе анализа должны быть изучены все доходообразующие факторы, определён размер их влияния на общую сумму доходов, определены резервы роста доходов.

Положительной оценки заслуживает увеличение доходов по обычным видам деятельности как в динамике, так и по структуре. Желательно, чтобы 75-80% прибыли от обычной деятельности составляла прибыль от продажи товаров, работ, услуг и сальдо прочих доходов и расходов было положительным.

Анализ состава и структуры расходов направлен на изучение расходов по обычным видам деятельности и прочих расходов, в т.ч.: %% к уплате, прочие (в том числе операционные и внереализацинные) расходы.

Цель анализа - выявить расходообразующие факторы, оценить степень их влияния на общую сумму расходов, выявить резервы снижения расходов организации.

Выявление и анализ редких (случайных) доходов и расходов осуществляется с целью прогнозирования финансовых результатов, очищенных от влияния таких статей.

Анализ соотношений доходов и расходов проводится с помощью следующих показателей в динамике:

- превышение Доходов по обычным видам деятельности над Расходами по обычным видам деятельности в т.р. и в % к Расходам по обычным видам деятельности;

- превышение операционных Доходов над операционными Расходами в т.р. и в % к операционным Расходам;

- превышение внереализационныех Доходов над внереализационными Расходами в т.р. и в % к внереализационным Расходами.

2. Анализ бухгалтерской прибыли (до налогообложения):

Анализ объёма, состава, структуры и динамики Прибыли до налогообложения (бух.прибыли) проводится в разрезе основных источников её формирования: прибыль от продаж товаров, прибыль (убыток) от прочих видов деятельности, в т.ч. операционная, внереализационная и чрезвычайная прибыль (убыток).

Поскольку качество Прибыли до налогообложения определяется её структурой, то следует обратить особое внимание на изменение в ней удельного веса прибыли от продаж: его снижение оценивается отрицательно, так как свидетельствует об ухудшении качества прибыли.

Желательно, чтобы темп роста Прибыли от продаж товаров был больше или равен тумпу роста Прибыли до налогообложения. В этом случае качество прибыли растёт или, по крайней мере, не ухудшается.

Факторный анализ Прибыли до налогообложения. Прибыль до налогообложения определяется как разность между Прибылью от продаж и Прочими доходами и расходами.

К факторам прямого действия на Бух. прибыль относятся: Прибыль от продаж товаров, %% к получению, доходы от участия в других организациях, прочие (операционные и внереализационные) доходы.

К факторам обратного действия: %% к уплате, прочие(операционные и внереализационные) расходы.

Влияние этих факторов на Прибыль до налогообложения рассчитывается балансовым методов, т.е. проводится сравнение показателей отчётного периода с базисным. Аналитик выясняет, каким факторам необходимо уделить особое внимание в дальнейшем анализе. Значительные отклонения по факторам требуют пристального внимания. Акцент делается также на те факторы, которые имеют наибольший удельный вес в составе Прибыли до налогообложения

Анализ факторов изменения Прибыли до налогообложения включает следующие направления исследования:

- Изучение объёма, состава, структуры и динамики Прибыли от продаж товаров в разрезе основных элементов (факторов), определяющих её формирование (Нетто-выручка от продаж, принимаемая за 100% как наибольший положительный показатель, Себестоимость продаж, Управленческие расходы, Коммерческие расходы). Кроме этого проверяется выполнение условия оптимизации прибыли от продаж: ТР нетто-выручки > ТР полной себестоимости Реализованной продукции. Такое соотношение ведёт к снижению удельного веса полной с/с в нетто-выручке от продаж и соответственно к повышению эффективности текущей деятельности организации.

- Изучение объёма, состава, структуры и динамики Сальдо операционных доходов и расходов в разрезе операционных доходов и расходов, а также их элементов. По итогам аналитических расчётов делают вывод о влиянии этого сальдо на изменение бухгалтерской прибыли.

- Изучение объёма, состава, структуры и динамики Сальдо внереализационных доходов и расходов в разрезе элементов. Особое внимание обращают на штрафы, пени, неустойки, признанные или по которым получены решения арбитражного суда об их взыскании, поскольку, как правило, они составляют значительную долю во внереализационных доходах и расходах. Рост штрафов, пени, неустоек уплаченных и полученных оценивается отрицательно, так это свидетельствует о недостатках в деятельности предприятия.

3. Анализ чистой прибыли:

Анализ объёма, состава, структуры и динамики чистой прибыли. Чистая прибыль, характеризующая конечный финансовый результат деятельности коммерческой организации, анализируется с точки зрения её объёма, состава (налогооблагаемая прибыль, величина Отложенных налоговых активов, величина Отложенные налоговых обязательств и Текущий налог на прибыль), структуры и динамики (вертикальный и горизонтальный анализ), а также влияния факторов на изменение её величины.

Анализ использования Чистой прибыли собственниками организации осуществляется в соответствии с учредительными документами на основании решения собрания акционеров. Чистая прибыль может быть использована по следующим направлениям: на формирование Резервного фонда; на выплату дивидендов; в фонд накопления (на прирост активов организации); в фонд потребления; в фонд социальной сферы; на благотворительные и другие цели.

В ходе вертикального и горизонтального анализа использования Чистой прибыли рассчитываются уровень, динамика каждого показателя, характеризующего направления использования прибыли, абсолютные отклонения и темпы роста.

Анализ Чистой прибыли АО исходит из того, что распределение Чистой прибыли - основной вопрос дивидендной политики предприятия, в центре которой могут встать вопросы о регулировании курса акций общества, о размерах и темпах роста совокупного капитала предприятия, о привлекаемых внешних источниках финансирования.

4. Анализ качества прибыли (КП) организации

Однозначное определение понятия "качество прибыли" отсутствует, хотя используется оно часто. Чаще всего под КП понимают её содержание, характер формирования под воздействием различных факторов, иногда - достоверность Финансовой отчётности.

Практическая ценность анализа КП заключается в правильной оценке тенденций формирования прибыли как показателя финансово-экономической эффективности, источника финансирования потребностей расширенного воспроизводства и выплаты доходов собственникам предприятия, что одновременно позволяет связать уровень Финансовых результатов с эффективностью управления.

Оценка КП даёт возможность пользователями финансовой отчётности проводить сравнительный анализ деятельности организации с учётом факторов формирования финансовых результатов, менеджерам - принимать обоснованные управленческие решения, использовать результаты анализа КП в прогнозировании финансовых результатов.

Объект анализа КП - все стадии формирования финансовых результатов с точек зрения разных пользователей отчётности:

· Поставщики капитала предпочитают показатель прибыли до выплаты %% и налогов и оценивают его величину как источник, достаточный для покрытия фин. расходов.

· Государство интересует прибыль до налогообложения как основа формирования налогооблагаемой прибыли и источник выплаты налога на прибыль.

· Собственники обращают внимание на Чистую прибыль как объект распределения. Определение оптимальных пропорций распределения Чистой прибыли является содержанием дивидендной политики предприятия, важного инструмента фин. менеджмента.

Гарантированная регулярная выплата дивидендов возможна при таком КП, которое обеспечивается в основном приростом прибыли от продаж, а следовательно, производственными факторами. Прибыль при этой не является случайной, а прогнозируемой величиной.

28. Анализ отчёта об изменениях капитала организации

Структура Собственного капитала (СК) акционерного общества (АО) рассматривается в разрезе двух элементов: 1) Инвестированного капитала (вложен собственниками) и 2) Накопленного капитала (создан в процессе хозяйственной деятельности сверх того, чтобы было первоначально авансировано собственниками).

В составе СК можно выделить составляющую, связанную с изменением стоимости активов в результате их переоценки.

Инвестированный капитал = Номинальная стоимость простых и привилегированных акций (в ББ - это уставный капитал) + Дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал (в ББ - это добавочный капитал в части полученного эмиссионного дохода).

Накопленный капитал отражается в статьях "Резервный капитал" и "Нераспределённая прибыль".

NB: Тенденция к увеличению удельного веса Накопленного капитала - свидетельство о способности организации наращивать средства, вложенные в активы, характеризует финансовую устойчивость, финансово-экономическую эффективность работы предприятия.

Уставный капитал (УК) - стоимостное отражение совокупного вклада учредителей (собственников) в имущество предприятия при его создании. (В полном товарищество на вере - это Складочный капитал, на унитарном предприятии - Уставный фонд).

Уставным капиталом, разделённым на доли, выраженных в акциях, удостоверяющих имущественные права акционеров, обладают АО, ООО. Юридическое значение Уставного капитала: его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которую имеет и несёт АО по своим обязательствам.

Уставный капитал не следует отождествлять с имуществом АО, стоимость которого может быть больше или меньше, чем Уставный капитал (определяется величиной активов и его долговых обязательств). Это имущество в случае ликвидации предприятия после покрытия всех долговых обязательств д. по уставу остаться для распределения между собственниками. Иначе происходит "проедание" Уставного капитала (отражается убытками в ББ). Тогда в случае ликвидации предприятия его имущественной массы будет недостаточно для удовлетворения требований кредиторов.

Уменьшение УК в результате убыточной деятельности снижает уровень финансовой устойчивости предприятия, что вызывает беспокойство со стороны кредиторов.

Анализ структуры УК проводится для выявления неоплаченной доли капитала; собственных акций, выкупленных у акционеров, различных категорий акций и связанных с ними прав, владельцев акций.

Добавочный капитал представлен группой разнородных элементов: *суммы от дооценки Внеоборотных активов; *эмиссионный доход АО; *суммы источников финансирования в виде бюджетных ассигнований и иных аналогичных средств… Основная часть Добавочного капитала - это результаты переоценки.

Анализ проводится в разрезе его статей с учётом специфики их формирования.

Резервы, или резервный капитал образуются в соответствии с законодательством, учредительными документами и учётной политикой предприятия. Основной источник резервов - Чистая прибыль.

Резервный капитал - это страховой фонд, создаваемый для возмещения убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц в случае недостаточности прибыли. Целевой характер использования Резервного капитала укрепляет ответственность предприятия перед кредиторами, давая им дополнительные гарантии. Формируется Резервный капитал в обязательном порядке в АО и СП (с 1.01.02 мин. размер Резервного капитала должен быть не менее 5% Уставного капитала). Это - запас финансовой прочности предприятия. Остальные организации в добровольном порядке могут создавать резервные фонды (РФ).

Отсутствие Резервного капитала или его недостаточная величина рассматривается как фактор дополнительного риска вложения средств в данное пред -приятие, т.к. свидетельствует о недостаточности прибыли или об использовании Резервного капитала на покрытие убытков.

Нераспределённая прибыль - это часть капитала собственников, аккумулирующая не выплаченную в виде дивидендов прибыль, которая является внутренним источником финансовых средств долговременного характера. По экономическому содержанию Нераспределённая прибыль - это свободный резерв.

Снижение доли Нераспределённой прибыли в Собственном капитале может свидетельствовать о падении деловой активности предприятия. Величина Нераспределённой прибыли во многом определяется учётной политикой организации.

Так как одна часть СК вложена во Внеоборотные активы, а другая - в Оборотные, то далее для анализа финансовой устойчивости организации необходимо рассчитать и оценить величину Собственного оборотного капитала, или Собственных оборотных средств - СОК, или СОС). Это часть Собственного капитала, вложенная в Оборотные активы, т.е. собственный источник финансирования Оборотных активов.

СОК = Оборотные активы - КСО - ДСО = СК - Внеоборотные активы (источниками финансирования Оборотных активов являются СК, ДСО и КСО)

или:

СОК = ОбА - КСО = СК + ДСО - ВнеОбА (источниками финансирования Оборотных активов являются СК и КСО)

При любом способе расчёта значение СОК должно быть больше нуля, то есть часть СК при любом стечении обстоятельств должна направляться на формирования Оборотных активов. Чем больше СОК, тем более финансово устойчиво предприятие. ТРск > ТР сок, поскольку сначала Собственный капитал должен использоваться для финансирования Внеоборотных активов, а затем направляться на формирование Оборотных активов.

29. Анализ отчёта о движении денежных средств организации (ОДДС)

Отчёт составляется на основе данных по счётам учёта денежных средств и содержит сведения о денежных потоках в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности с учётом остатков на начало и конец отчётного периода.

Объект анализа - денежные потоки (ДП) как совокупность распределённых во времени объёмов поступления и выбытия ДС в процессе ХДП и её видов.

В приказе Минфина РФ от 22.07.03 № 67н "О формах бухгалтерской отчётности организаций" разъясняется, что:

под текущей деятельностью понимается деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметами и целями деятельности, т.е. производством промышленной, с/х продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой с/х продукции, сдачей имущества в аренду и др.;

под инвестиционной деятельностью понимается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, НМА и других внеоборотных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на НИОКР и технические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долговых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т.п.);

под финансовой деятельностью понимается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заёмных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заёмных средств и т.п.).

Содержание и информационное значение ОДДС: отчёт представляет информацию об изменениях в ДС и их эквивалентах, необходимую для характеристики способности организации генерировать ДС и их потоки в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Собственники, располагая информацией о денежных потоках, имеют возможность более обоснованно подойти к разработке политики распределения и использования прибыли. Кредиторы могут составить заключение о достаточности средств у потенциального заёмщика и его способности зарабатываться деньги, необходимые для погашения обязательств.

Актуальность анализа ОДДС обусловлена необходимостью решения одной из важнейших задач деятельности коммерческой организации: поддержание баланса (оптимального соотношения) между достаточной платёжеспособностью и высокой рентабельностью работы предприятия. Неумелое управление движением денежных средств или отсутствие такого управления может привести к банкротству даже прибыльное предприятие.

Цель анализа ОДДС - получение показателей, характеризующих направления поступления и расходования ДС, их объёмов, состава, структуры, а также объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, вызывающих изменение денежных потоков.

Задачи анализа ОДДС:

· горизонтальный и вертикальный анализ отчёта о движении денежных средств;

· анализ взаимосвязи чистой прибыли и движения денежных средств;

· коэффициентный анализ движения денежных средств.

1. Горизонтальный и вертикальный анализ отчёта о движении денежных средств основывается на отчёте о движении денежных средств, построенном прямым способом (методом), который утверждён к применению в РФ. Этот метод поощряется МСФО № 7 как более информативный.

Суть прямого метода заключается в осуществлении последовательного просмотра всех бухгалтерских записей по счетам учёта ДС и отнесение каждой из них к одному из трёх видов деятельности организации исходя из экономического смысла операции или вида корреспондирующего счёта.

Прямой метод позволяет оценить общие суммы поступлений и платежей и обращает внимание пользователя на те статьи, которые формируют наибольший приток и отток ДС.

Главный недостаток прямого метода составления ОДДС - его трудоёмкость, а также завуалированность взаимосвязи полученного финансового результата и величины изменения ДС на счётах организации.

NB: Для нормального функционирования предприятия, поддержания его финансовой устойчивости и платёжеспособности необходимо, чтобы

Темп роста Чистого Денежного потока > Темп роста Выручки > Темп роста Активов организации.

Горизонтальный (временной, динамический) анализ ОДДС представляет собой изучение динамики и тенденций изменения объёма формирования положительного, отрицательного и чистого ДП в разрезе видов деятельности организации.

2. Вертикальный (структурный) анализ ОДДС положительного, отрицательного и чистого ДП проводится: 1) по видам деятельности организации; 2) по внутренним подразделениям предприятия (центрам ответственности); 3) по источникам поступления и направлениям расходования ДС с целью определения вклада каждого вида деятельности, отдельных подразделений, а также каждого источника в формирование этих Денежных потоков.

В нормальной ситуации текущая деятельность должна обеспечивать приток Денежных средств либо полностью покрывающей отток средств от инвестиционной деятельности, либо покрывающей большую часть оттока средств от инвестиционной деятельности с привлечением средств от финансовой деятельности для покрытия меньшей части "инвестиционного потока".

3.Анализ взаимосвязи чистой прибыли и движения денежных средств интересует руководителей предприятий, поскольку они хотят знать, в каких денежных средствах отражается нераспределённая прибыль, и какие факторы обусловливают отличие величины прибыли от суммы притока денежных средств за период.

С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом с привлечением информации бухгалтерского баланса, ф.2, ф.5, Главной книги.

Косвенным методом может быть составлена операционная часть ОДДС. Такая практика распространена за рубежом, в РФ практически не используется.

Косвенный метод носит преимущественно теоретический характер и предполагает корректировку Чистой прибыли, полученной предприятием. Суть метода заключает в том, что по тем операциям, где прибыль получена, а деньги не поступили, делается отрицательная корректировка на сумму непоступления; в случае, когда те или иные расходы списаны за себестоимость, а реального оттока денежных средств не наблюдается (напр., амортизация), делается положительная корректировка. Теоретически откорректировав прибыль на поступление (оттоки) денежных средств, можно выйти на текущее сальдо по счётам учёта денежных средств.

Преимущества косвенного метода: включает элементы анализа, акцентируя внимание на различиях между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком организации; выполняет контрольную функцию, поскольку позволяет оценить сбалансированность показателей бухгалтерского баланса, отчёта о прибылях и убытках и отчёта о движении денежных средств; прост технически: не требует привлечения внутренних данных об оборотах по счетам денежных средств организации. Однако надо учитывать, что надёжность информации отчёта о движении денежных средств, построенного косвенным методом, непосредственно зависит от достоверности отражённого в отчёте о прибылях и убытках финансового результата.

4. Коэффициентный анализ движения денежных средств, включающий изучение динамики соответствующих показателей как минимум за три года, позволяет: 1) установить положительные и отрицательные тенденции, которые отражают качество управления денежными потоками, и 2) разработать мероприятия, направленные на оптимизацию такого рода управленческих решений.

В основе коэффициентного анализа движения ДС - та или иная система специальных относительных финансовых показателей: привести примеры показателей 5

30. Анализ сегментарной и консолидированной отчётности организации

Согласно ПБУ 12/2000 под сегментом понимается самостоятельное юридическое лицо, либо являющееся дочерним (зависимым) предприятием по отношению к материнскому (основному) обществу, либо входящее в какую-либо ассоциацию, союз, холдинг. Такое предприятие в обязательном порядке должно рассматриваться в качестве операционного или географического сегмента. Однако это не означает, что данным сегменты не могут быть разделены на более мелкие. Для многих российских предприятий вопрос выживания сегодня напрямую связан с необходимостью разукрупнения (реструктуризации) хозяйственной деятельности.

Сегментарная отчётность - это отчётность, сформированная по отдельным сегментам бизнеса (центрам ответственности) организации.

Выделение сегментарной финансовой отчётности в качестве самостоятельного вида финансовой отчётности организации обусловлено необходимостью раскрытия информации о работе технологически обособленных производство (видов деятельности), а также о влияния дислокации подразделений организации или географии рынков сбыта на её финансовые показатели и финансовое состояние. Данные сегментарной отчётности позволяют оценить эффективность и качество работы каждого сегмента бизнеса той или иной организации.

Информация сегментарной финансовой отчётности организации необходима пользователям для того, чтобы лучше понять результаты прошлой деятельности предприятия; более точно оценить риски и возможные доходы фирмы; принимать оптимальные решения в отношении исследуемой организации. Опираясь на показатели сегментарной финансовой отчётности и результаты её анализа администрации предприятия может контролировать деятельность разных подразделений и объективно оценивать качество работы возглавляющих их менеджеров, совершенствовать систему материального и морального поощрения персонала организации. Сегментарная финансовая отчётность помогает менеджерам любого уровня знать, насколько хорошо он работает, чтобы вовремя внести коррективы в свою деятельность и работу подчинённых.

Различают: 1) операционный сегмент - часть деятельности предприятия по производству определённых товаров и услуг и их группам, которая подвержена рискам деятельности и получению прибыли, отличным от рисков и прибылей по другим товарам и услугам и их группам. Для выделения операционных сегментов необходимо, чтобы они существенно различались в отношении рентабельности (риска производства и продажи продукции), процессов производства товаров и услуг, методов продажи товаров и распространения услуг, потребителям, системам управления. 2) географический сегмент - часть деятельности предприятия по производству товаров и услуг в определённом регионе, которая подвержена рискам хозяйственной деятельности и получает прибыль, отличную от риской и прибылей, имеющих место в других географических регионах деятельности организации. географическим сегментом может быть одна страна, группа стран или регион внутри страны. Риски и прибыли организации могут зависеть от места расположения её производства товаров и услуг, рынков и клиентов. 3) отчётный сегмент - Это операционный или географический сегмент, информация о котором подлежит обязательному раскрытию в бухгалтерской или сводной бухгалтерской отчётности. Перечень отчётных сегментов организация устанавливает самостоятельно.

Ценность анализа сегментов особенно высока для внешних пользователей бухгалтерской финансовой отчётности - многоотраслевых компаний или предприятий, имеющих широкую географию рынков сбыта. В этом случае пользователи сталкиваются с проблемой оценки того, как отдельные направления бизнеса влияют на хозяйственную деятельность в целом. Обобщённые показатели бухгалтерской финансовой отчётности обычно затрудняют внешним пользователям возможность оценить риски развития каждого направления деятельности организации, по различным видам товаров и услуг, географическим зонам или наиболее крупным покупателям. Раскрытие информации по сегментам - это способ, позволяющий анализировать риски отдельных направлений деятельности организации, выявлять их эффективность и оценивать перспективы развития предприятия.

Показатели сегментов, подлежащие анализу: Активы, обязательства, доходы, расходы, финансовые результаты деятельности сегмента.

Главная цель анализа сегментов - определить проблемы их функционирования и риски хозяйственной деятельности организации. Оценка вклада сегментов в формировании выручки от продаж товаров и услуг и прибыли организации в целом; анализ рентабельности продаж, активов и оборачиваемости средств по сегментам; сравнительный анализ показателей, характеризующий деятельность операционных и географических сегментов; оценка стабильности полученных результатов хозяйственной деятельности сегментов.

Приёмы анализа сегментарной отчётности организации: 1) горизонтальный анализ (оценка динамики показателей сегментов, сравнительный анализ темпов роста сегментов); 2) вертикальный анализ (определение доли каждого сегмента в общих результатах деятельности организации, вклада сегментов в общий результат); 3) рейтинговая оценка сегментов для принятия управленческих решений по сегментам и в целом по организации

Анализ консолидированной финансовой отчётности организации обусловлен возникновением транснациональных корпораций, имеющих высокий удельный вес зарубежных активов, экспортных операций и рабочей силы по всему миру, созданием совместных предприятий, появлением разнообразных форм экономических связей между компаниями.

В консолидированную группу входят: *головная организация (материнская, центральная или холдинговая компания), которая по отношению к другим организациям группы выступает как основное или преобладающее общество; *дочернее общество (организация, в которой головная организация имеет либо преобладающее участие в её уставном капитале, либо возможность определять принимаемые ею решения в соответствии с заключенным между ними договором или иным образом); *зависимое общество (организация, в которой головная организация имеет более 20% голосующих акций (для АО) или 20% её уставного капитала (для ООО).

Объединение предприятий в группу взаимосвязанных организаций имеет определённые преимущества: оставаясь юридически самостоятельными, входящие в группу организации получают возможность стать более конкурентоспособными, получить доступ к новым технологиям, расширить сферу хозяйственной деятельности, повысить рентабельность и технико-технологический уровень развития производства и управления, приобрести кредитные и другие преимущества.

Объединений предприятий в группу происходит в результате покупки нетто-активов или акций других организаций, а также в результате слияния двух организаций, в которых активы и обязательства одного предприятия передаются другому предприятию и первое ликвидируется; активы и обязательства двух предприятий объединяются в новое предприятие и два прежних ликвидируются.

Объединения бывают нескольких типов: 1) горизонтальное (одно предприятие объединяется с другим и оба относятся к одной и той же отрасли экономики); 2) вертикальное (сливаются предприятия, находящиеся на разных стадиях производственного процесса и взаимодействующие по схеме "поставщик - производитель - покупатель"); 3) конгломератное (создаётся многопрофильное объединение из предприятий многоотраслевой принадлежности).

Консолидированная финансовая отчётность - это объединение при помощи специальных учётных процедур (а не просто суммирования) отчётности двух и более предприятий, находящихся в определённых юридических и финансово-экономических взаимоотношениях, когда одно или несколько юридически самостоятельных предприятий находятся под контролем лишь одного общества - так называемого материнского общества, стоящего над всеми прочими членами группы. Консолидированные отчёты показывают, какими были бы отчёты организации, если бы она закрыла все дочерние и зависимые предприятия и осуществляла непосредственное управление их деятельностью в рамках одного юридического лица.

Основные особенности консолидированной отчётности: она не является отчётностью юридически самостоятельной коммерческой организации. Одной из целей составления консолидированной отчётности является получение общего представления о деятельности корпоративной семьи, т.е. она имеет ярко выраженную аналитическую направленность. Консолидация не есть простое суммирование одноимённых статей финансовой отчётности компаний группы. Сделки между членами корпоративной семьи не включаются в консолидированную отчётность, показываются только активы и обязательства, доходы и расходы от операций с третьими лицами.

Цели составления консолидированной отчётности: Унифицирование и облегчение процедуры составления обобщающей отчётности для корпоративных объединений, включая транснациональные компании; стимулирование развития и практического использования передовых методик учёта и составления отчётности; обеспечение возможности сравнительного анализа деятельности компаний; предоставление всем заинтересованным лицам информации о результатах деятельности и финансовом положении материнской компании и её дочерних предприятий, как если бы они составляли одно предприятие; обеспечение возможности и механизма контроля деятельности крупных корпоративных групп со стороны правительства.

Консолидированный баланс - Это сводный отчётный баланс всех компаний, входящих в группу консолидации (материнская компания с дочерними организациями). Имущество, обязательства и капитал дочерней компании включается в консолидированный баланс начиная с даны фактического перехода контроля над приобретённой дочерней компанией к покупателю, когда он получает возможность управлять финансовой и оперативной политикой приобретённой дочерней компании.

Консолидированный отчёт о прибылях и убытках отражает финансовые результаты хозяйственной деятельности всех компаний, входящих в данную сферу консолидации. Результаты деятельности дочерней компании включаются в консолидированный отчёт о прибылях и убытках начиная с даты приобретения компании и признания её в качества дочерней. Результаты деятельности дочерней компании, утратившей статус дочерней (напр., в результате продажи), включаются в консолидированный отчёт до даты, с которой материнская компания утрачивает существующий контроль над нею. Разница поступлений от продажи дочерней компании и балансовой стоимостью её нетто-активов на дату продажи признаётся в отчёте о прибылях и убытках за соответствующий отчётный период.

В странах с развитой и высокоинтегрированной экономикой, где давно существуют корпоративные группы вопросам составления и анализа консолидированной отчётности уделяется пристальное внимание. Для России консолидированная отчётность - относительно новое явление. Вопросам методики консолидированного учёта и отчётности в отечественной экономической литературе в настоящее время стало уделяться больше внимания (см. работы таких авторов, как В.С. Плотников, Е.М. Сорокина, В.И. Бариленко, В.Г. Артёменко, Л.В Донцова, Н.А. Никифорова, также статьи профессоров В.Д. Новодворского, А.Н. Хорина, В.Т. Слабинской, В.В. Палия, В.Т. Козловой и др.).

Консолидированная финансовая отчётность адресована Руководству и наблюдательным советам предприятий, входящим в корпоративную семью; учредителям; внешним потребителям информации, в том числе реальным и потенциальным инвесторам, кредиторам, поставщикам ресурсов, покупателям товаров и услуг. Для последней группы консолидированная отчётность выступает в качестве дополнительной информации, которая устраняет ограниченность данных частных отчётных форм. Для материнской компании консолидированная отчётность является расширением, дополнение собственной отчётности.

Особенности анализа консолидированной отчётности: в процессе анализа важно знать способ объединения предприятия: покупка или слияние. Стоимость компании, образованной в результате слияния двух предприятий, очень часто превышает суммарную стоимость этих предприятий, так как при слиянии возникает экономия на масштабах - снижение средних издержек при увеличении масштаба производства. Информация о слиянии предприятий может и должна привести к росту стоимости акций, поскольку цель любого слияния заключается в максимизации доходов акционеров объединяющихся предприятий.