Совершенствование государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

АКАДЕМИЯ УПРАВЛЕНИЯ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

ИНСТИТУТ УПРАВЛЕНЧИСКИХ КАДРОВ

Факультет управления

Кафедра экономической теории

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО РЕГУЛИРОВАНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Специальность Государственное управление и экономика

Специализация Государственное регулирование национальной экономикой

Минск 2010г.

АННОТАЦИЯ

Современное функционирование экономики Республики Беларусь характеризуется комплексом проблем, упорядочение и разрешение которых является насущной задачей экономической политики государства. Важнейшей из них является проблема привлечения инвестиций в нашу экономику. В настоящее время в Республике Беларусь внутренние источники инвестирования, основу которых составляют национальные сбережения, весьма ограничены для наращивания экономического потенциала. В значительной мере недостающие источники необходимо восполнить за счет привлечения иностранных инвестиций. В этой связи исследование проблем состояния и совершенстования государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь представляется весьма актуальной.

Цель исследования состоит в том, чтобы на основе теоретических исследований и анализа действующей системы государственного релурирования, обобщения опыта других стран разработать предложения по совершенствованию механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

Объект исследования: инвестиционная деятельность в Республике Беларусь.

Предмет исследования: система государственного регулирования инвестиционной деятельностью в Республике Беларусь.

ВВЕДЕНИЕ

Функционирование экономики переходного периода характеризуется целым комплексом проблем, упорядочение и разрешение которых является насущной задачей экономической политики государства. Одной из них является проблема привлечений инвестиций. Во многих странах, в том числе в Республике Беларусь, внутренние источники инвестирования основу которых составляют национальные сбережения, весьма ограничены для наращивания экономического потенциала страны, не обеспечивают требуемых объемов капитальных вложений для обновления и модернизации производства, внедрения новых технологий и современных систем управления. В значительной мере, недостающие источники капитальных вложений могут заменить иностранные инвестиции.

В этой связи научное осмысление роли и места инвестиций в национальной экономике, анализ отечественного и зарубежного опыта государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь и формирование на его основе целостной системы государственного регулирования инвестиционной деятельностью в условиях переходной экономики Республики Беларусь приобретает особую актуальность.

Цель дипломной работы состоит в том, чтобы на основе теоретических исследований и анализа действующей системы государственного регулирования, обобщения опыта других стран разработать предложения по совершенствованию механизма государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. Изучить теоретические основы понятия инвестиционной деятельности, инвестиционного климата, инвестиционного потенциала, инвестиционного риска;

2. Проанализировать практику государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь:

- правовое регулирование инвестиционной деятельности;

- механизмы формирования и реализации государственной инвестиционной политики и стратегии привлечения инвестиционных ресурсов в регионы;

3. Разработать предложения по совершенствованию инвестиционной деятельности в Республики Беларусь.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность в Республике Беларусь.

Предметом исследования является система государственного регулирования инвестиционной деятельности в Республике Беларусь.

Методологической основой исследования является системный подход, в работе использованы метод факторного анализа и синтеза, сравнения, эмпирических исследований. Информационную базу исследования составили действующие нормативно-правовые акты Республики Беларусь, национальные программы, статистические материалы.

Теоретической основой дипломной работы послужили положения, изложенные в трудах таких ученых и авторов, как: И.М. Бабук, Бусыгин Ю.Н., Грачев Н.Н., Катибникова С.И., Корбут Н.П., Новик В.В., Ульяновой Н.В.

Дипломная работа включает в себя аннотацию, введение, основную часть, состоящую из трех глав, заключение и список использованных источников.

ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

1.1 Понятие, виды, классификация и роль инвестиций

Любое предприятие в процессе своей деятельности сталкивается с вопросом нехватки финансовых и материальных ресурсов, иначе говоря, нуждается в инвестициях. Движущей силой рыночной экономики является капитал, который возрастает с помощью инвестиций.

Инвестиции (англ. investor - вкладчик) - это долгосрочное вложение средств (денежных, материальных и интеллектуальных ценностей) в производственную, предпринимательскую и другую деятельность с целью получения прибыли (дохода) или других конечных результатов (охрана природы, повышение качества жизни и др.).

С течением времени слово инвестиция пополнилось целым рядом новых значений и стало употребляться в различных сферах деятельности, а одно из них: "долгосрочное вложение капитала в какое-либо предприятие" стало общеупотребимым. Именно с таким значением этот термин появился в нашем языке, определяя содержание остальных однокоренных слов.

Традиционно слово инвестор толкуется как вкладчик, а инвестирование как размещение, вкладывание капитала.

Фактически такое общепринятое толкование не только вносит многозначность в понятие инвестор, но сдвигает смысл слова в область несущественных характеристик. По сути дела понятие вкладчик (равно, как и вклад) неспецифично не только для какого-то одного процесса, но даже для какой-то сферы деятельности: вкладчиком является не только инвестор, но также, к примеру, спонсор, меценат и так далее. Именно поэтому понятие инвестор не может толковаться только как вкладчик.

Инвестирование - не только экономическая, но и философская категория, причем первостепенно-фундаментального порядка. От инвестирования зависит поддержание жизнеспособности всех систем без исключения.

В советский период до появления категории «инвестиции» применялся термин «капитальные вложения», выражающий использование факторов производства при реализации капитальных проектов в сфере реальной производственной деятельности. Термин «капитальные вложения» не нуждается в приставке «в реальную экономику» или «в реальный сектор экономики», поскольку само собой разумеется, что капитальные вложения осуществляются в сфере реальной экономики.

Иначе обстоит дело с понятием «инвестиции». Инвестиции могут осуществляться как в реальном секторе экономики, так и в сфере финансовых потоков.

В соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь под инвестициями понимаются «любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объект инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата». [1, c.3]

Как видно из определения, в нем дана широкая трактовка данного понятия, объединяющего и капитальные вложения и финансовые инвестиции. При этом отражаются следующие аспекты этого понятия: предмет, объект, цель, эффект.

Инвестиции - это долгосрочные вложения реальных и финансовых ресурсов в проекты, осуществление которых приводит к приросту реального богатства в материально-вещественной и информационной форме, направленные на достижение не только коммерческого, но и социального эффекта.

На базе термина «инвестиции» образуются другие производные термины. В частности, инвестиционный процесс, инвестиционная деятельность, инвестиционные ресурсы и др.

Под инвестиционной деятельностью понимается деятельность юридических, физических лиц и государства, направленная на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и социального эффекта.

Инвестиционный процесс обладает всеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект (инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование с целью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют (инвестиционная среда). При этом связь выступает системообразующим фактором, поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое. Системный подход позволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и дать определения основных понятий.

Инвестиционный процесс - специфичный для определенной инвестиционной среды, процесс приобщения инвестора к объекту инвестиций, осуществляемый с целью получения управляемого инвестиционного дохода посредством инвестирования.

В качестве инвестиций могут выступать:

· денежные средства;

· целевые банковские вклады, паи и другие долгосрочные вложения;

· движимое и недвижимое имущество;

· авторские права;

· «ноу-хау» - незащищенные конструктивные и технологические секреты производства, имеющие промышленную и коммерческую ценность (режимы, методы и способы изготовления, сведения о выгодных «нишах» рынка и т.п.).

В состав инвестиций включают:

· финансовые вложения (в акции, облигации);

· капитальные вложения, направленные на воспроизводство основных фондов;

· вложения в создание запасов товарно-материальных ценностей;

· вложения в повышение квалификации работников.

Инвестиции играют большую роль в развитии и эффективном функционировании как экономики в целом, так и отдельных субъектов хозяйствования.

Из рис. 1. видно, что вложение инвестиций является важнейшим условием решения практически всех стратегических и значительной части текущих задач развития предприятия и обеспечения его эффективной деятельности в условиях рынка.

При этом практическая реализация инвестиционных проектов на микроуровне обеспечивается инвестиционной деятельностью предприятия, которая является одним из самостоятельных видов его хозяйственной деятельности и важнейшей формой достижения его экономических интересов.

Средством решения проблем, стоящих перед предприятием, и достижения инвестиционных целей являются альтернативные инвестиционные проекты. Обычно альтернативные проекты поочередно сравниваются друг с другом и выбирается наилучший из них с точки зрения доходности, дешевизны и безопасности для инвесторов. Для этого используются различные формализованные и неформализованные методы. Принятие решения осложняется такими факторами, как ограниченность финансовых ресурсов, наличие инвестиционных рисков и др. Особенно трудоемка оценка долгосрочных проектов, для которых вероятность достижения прогноза невелика.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.1 - Роль инвестиций в обеспечении эффективного функцинирования предприятия

В целях учета, анализа и планирования инвестиции можно классифицировать по отдельным критериям.

По объектам вложения средств различают:

· реальные

· финансовые

· интеллектуальные инвестиции.

Реальные инвестиции рассматриваются как долговременные вложения средств в конкретный проект, обычно связанный с приобретением и умножением реальных активов (движимого и недвижимого имущества). К ним относится совокупность затрат, направленных на создание нового, реконструкцию и расширение действующего капитала, функционирующего в производственной и непроизводственной сферах экономики (все виды проектно-изыскательских, строительно-монтажных и геолого-разведочных работ, подготовка строительства, затраты на приобретение машин, оборудования, создание материальных резервов и страховых запасов и др.).

Важное значение имеет деление реальных инвестиций на:

· валовые

· чистые.

Реальные валовые инвестиции характеризуют общий объем средств, направляемых на создание новых, а также на реконструкцию, расширение, техническое перевооружение и возмещение действующих мощностей.

Реальные чистые инвестиции представляют собой средства, вкладываемые только во вновь создаваемый капитал; они меньше валовых на величину амортизационных отчислений на покрытие износа основных фондов.

Портфельные (финансовые) инвестиции - вложения средств в различные финансовые активы, среди которых наиболее значимую долю занимают ценные бумаги (портфельные инвестиции). В случае портфельных инвестиций всегда актуальна задача формирования и управления оптимальным инвестиционным портфелем.

Интеллектуальные инвестиции (инвестиции в нематериальные активы) предусматривают вложения средств в развитие научных исследований, подготовку специалистов, приобретение лицензий на использование новых технологий, ноу-хау, прав на использование торговых марок известных компаний и т.п.

По способу финансирования (характеру участия инвестора в инвестировании) можно выделить инвестиции:

· прямые

· косвенные.

Под прямыми инвестициями понимается непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и в их финансировании.

При косвенном инвестировании денежные средства от субъекта предложения к субъекту спроса проходят через особые институты - специализированные инвестиционные фонды или через иных финансовых посредников. При этом приобретается право на долю целого портфеля финансовых инструментов.

По срокам финансирования различают:

· краткосрочные (вложения капитала на период не более 1 года)

· среднесрочные (от 1 года до 5 лет)

· долгосрочные (свыше 5 лет) инвестиции.

По формам собственности инвесторов выделяют инвестиции:

· государственные

· частные

· совместные

· иностранные.

Под государственными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые республиканскими и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств.

Под частными инвестициями понимается вложение средств, осуществляемое гражданами, а также предприятиями негосударственной формы собственности.

Под совместными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

Под иностранными инвестициями понимаются вложения средств, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

По степени риска вложений различают:

· низкорисковые

· безрисковые

· высокорисковые инвестиции.

Как правило, низкорисковые инвестиции обеспечивают инвестору относительно невысокий доход и сопровождаются вложением средств в инвестиционные проекты с невысоким риском (например, снижение уровня издержек производства посредством замещения имеющихся производственных мощностей).

И наоборот, высокорисковые (венчурные) инвестиции приносят владельцу вкладываемых средств сравнительно высокую прибыль (производство новой продукции, захват новых рынков сбыта). Вместе с тем во втором случае более высока вероятность потери инвестором вложенных в проект средств.

Безрисковые инвестиции обеспечивают максимальное снижение производственного и коммерческого риска (например, выполнение государственного заказа).

По региональному признаку выделяют инвестиции:

· внутренние

· внешние (зарубежные).

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (внешними инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны.

По стадиям финансирования (по связи с процессом воспроизводства) различают четыре типа инвестиций:

· начальные инвестиции - инвестиции на финансирование проекта, осуществляемые при создании предприятия;

· экстенсивные инвестиции - инвестиции, направляемые на увеличение производственного потенциала;

· реинвестиции, когда вновь свободные ресурсы направляются на приобретение новых средств производства с целью поддержания состава оборотных фондов предприятия;

· брутто-инвестиции, состоящие из начальных инвестиций и реинвестиций.

В приведенной классификации центральным, наиболее существенным звеном является деление инвестиций на реальные, финансовые и интеллектуальные. Такое деление характеризует объекты, в которые направлены инвестиционные вложения. Следует отметить, что в разных странах объекты инвестиционных вложений различны, что зависит от состояния экономики страны, развитости финансового рынка и других факторов.

В развитых странах могут преобладать финансовые (портфельные) инвестиции, так как материальная база большинства предприятий обновлена, а вложения в финансовые активы достаточно привлекательны и быстрее приносят доход. А в трансформационной экономике, к коей в полной мере можно отнести и экономику Беларуси, наиболее важное значение имеют реальные инвестиции, поскольку сопровождаются вложением средств в основной капитал и таким образом обеспечивают функционирование механизма, необходимого для финансирования экономического роста.

Реализация инвестиционной деятельности на микроуровне во многом зависит непосредственно от инвестиционной политики самих хозяйствующих субъектов как одной из важнейших составляющих инвестиционного процесса.

Основным нормативно-правовым актом, регулирующим инвестиционную деятельность в Республике Беларусь, является Инвестиционный кодекс. Инвестиционный кодекс определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности в республике, обеспечивает гарантиии равной защиты прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности всех форм собственности, направлен на улучшение инвестиционного климата в стране. В нем даются определения всех элементов инвестиционного процесса.

Инвестиционная деятельность, согласно Кодексу, представляет собой совокупность практических действий государства, юридических и физических лиц, направленных на привлечение и вложение всех видов имущественных и интеллектуальных ценностей в расширенное воспроизводство основного и оборотного капитала для получения прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, поставщики и другие участники инвестиционного процесса. Ими могут быть государство, физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также иностранные государства и международные организации.

Среди субъектов инвестиционной деятельности различают непосредственно:

· инвесторов

· субинвесторов.

Инвесторы - юридические и физические лица, а также государство, осуществляющие инвестиционную деятельность. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Субинвесторы - юридические и физические лица, которые осуществляют организацию и управление инвестиционной деятельностью на всех этапах ее реализации по договору с инвестором и действуют от его имени.

В соответствии с действующим законодательством все инвесторы, независимо от форм собственности и направлений инвестиционной деятельности, имеют равные права.

Инвестор самостоятельно определяет объемы и направления осуществляемых вложений, рассчитывает их эффективность, по своему усмотрению привлекает на договорной основе всех участников инвестиционного проекта. Инвестору гарантируется право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестирования. Свои права инвестор может передать по договору другим лицам. Он может также использовать имущество, принадлежащее ему на праве собственности, в качестве гарантии по всем видам обязательств.

Имея широкие полномочия, инвестор в то же время наделяется соотвествующими обязанностями. Он обязан соблюдать установленные нормы и стандарты, выполнять требования государственных органов и должностных лиц, представлять в установленном порядке информацию и т.д.

Объектами инвестиционной деятельности выступают:

· вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства, в том числе предприятие как имущественный комплекс; ценные бумаги;

· интеллекутальные ценности (умения, знания, навыки, которыми необходимо наделить работников и которые будут использованы в течение определенного периода времени для производства товаров и услуг);

· научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

· земля и природные ресурсы (например, улучшение плодородия земли).

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.2 - Объекты инвестиционной деятельности, соотвествующие виды инвестиций

Инвестиционная сфера - это совокупность отраслей экономики, продукция которых выступает в роли инвестиций. В состав инвестиционной сферы входят:

· сфера капитального строительства. Она объединяет деятельность заказчиков, подрядчиков, поставщиков оборудования, граждан;

· инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальные ценности. Это инвестиции в инновации;

· сфера обращения финансового капитала;

· сфера реализации имущественных прав субъектов.

Инвестиционная деятельность выступает решающим условием устойчивого функционирования каждого хозяйствующего субъекта и его конкурентоспособности. Ее главной целью является эффективность вложения капитала в инвестиционный проект, т.е. создание и получение дохода, превышающего в будущем в суммарном исчислении общую величину инвестированных средств.

В свою очередь, эффективность инвестиционной деятельности предприятия предполагает должное обоснование данного процесса с точки зрения логической последовательности его действий, использования рациональных форм и методов для достижения намечаемой цели. Все это представляет собой научную организацию инвестиционной деятельности, которая на уровне предприятия означает обоснование этапов выполняемых работ, выбор эффективных форм и методов принятия соотвествующих решений и их реализацию. В данных условиях вложения денежных средств в инвестиционные проекты достигается ожидаемый экономический и социальный эффект.

Организация инвестиционной деятельности предприятия должна учитывать не только достижение главной цели, но и конкретные задачи, которые ставит перед собой каждый субъект. К важнейшим задачам формирования результативной системы инвестиционной деятельности предприятий относятся:

· Формулирование долгосрочной стратегии развития предприятия. Она должна быть отражена в бизнес-плане, на основе которого определяется инвестиционная политика субъекта на перспективу, ее цели и задачи.

· Определение рациональных направлений инвестиций, что предполагает оценку альтернативных проектов, разработку маркетинговых и финансовых прогнозов, поиск новых перспективных сфер приложения свободного капитала, подготовку бюджета капитальных вложений.

· Контроль за выполнением намечаемых решений и оценка последствий реализации инвестиционных проектов. Все действия предприятия, включая финансовые взаимоотношения, должны находиться под постоянным контролем. Оценка и анализ соответствия поставленных и достигнутых целей должны быть неотъемлемой частью работы руководства предприятия, финансового менеджера и выполняться, как правило, по завершении очередного проекта.

Одним из важнейших инвестиционных решений для субъектов хозяйствования является принятие того или иного инвестиционного проекта. Большинство вложений денежных средств в инвестиционные проекты предполагают обязательное получение в будущем доходов. Однако конкретные цели инвестирования могут быть различными, а результаты, получаемые в ходе реализации инвестиционных решений, не обязательно носят характер очевидной прибыли. Могут быть проекты, не сопровождающиеся непосредственно получением доходов, но приносящие в перспективе стратегическую выгоду за счет обретения стабильности производства, выхода на новые рынки сырья и сбыта продукции, достижения некоторого социального эффекта, снижения затрат по другим проектам, получения государственных гарантий реализации продукции налоговых льгот.

Инвестиционная деятельность предприятия подвергается воздействию ряда факторов как внешних, так и внутренних, которые во многом и определяют направленность и механизм привлечения и вложения инвестиций.

Факторы, оказывающие влияние на инвестиционную деятельность предприятия:

Внешние факторы:

· Степень совершенства налоговой системы

· Нормативно-правовое обеспечение инвестиционной деятельности

· Степень участия государства

· Уровень инфляции

· Состояние и динамика развития экономики страны

· Инвестиционная политика государства

· Созданные условия для привлечения иностранного капитала

Внутренние факторы:

· Степень риска вложения инвестиций

· Размеры (масштабы) предприятия

· Финансовое состояние субъекта

· Применяемые методы начисления амортизационных отчислений

· Научно-техническая политика предприятия

· Инвестиционная политика предприятия

· Организационно-правовая форма хозяйствования

Традиционно во многих странах финансирование капитальных вложений осуществляется в основном за счет внутренних источников. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Объем сбережений в стране непосредственно влияет на объем ивестиций в стране. Когда общество сберегает часть своего текущего дохода, это означает, что часть производства может быть направлена не на потребление, а на инвестиции.

Значение этих факторов и механизма их влияния на инвестиционную деятельность имеет важное научное и практическое значение прежде всего для разработки научно обоснованной инвестиционной политики.

Таким образом, в данном параграфе рассмотренна сущность и содержание понятий: инвестиции, инвестиционная деятельность, инвестиционный процесс; определена классификация инвестиций по видам, огранизационным формам, объектам инвестиционной деятельности, характеру участия в инвестировании.

1.2 Формирование инвестиционного климата

Инвестиционный климат - это среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Он формируется под воздействием взаимосвязанного комплекса законодательно-нормативных, организационно-экономических, социально-политических и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в отдельной стране, регионе, городе.

Инвестиционный климат страны является наиболее обобщенной характеристикой инвестиционных процессов в стране и представляет собой сложившуюся в течение ряда лет совокупность различных социально-экономических, природных, экологических, политических и других условий, определяющих масштабы, объем и темпы привлечения инвестиций в основной капитал региона. В каждой стране, с одной стороны, объективно существуют некоторые заданные условия и предпосылки для осуществления инвестиционной деятельности (например, в виде природных богатств, географического положения, состояния производственной инфраструктуры и политической стабильности и др.) и, с другой стороны, имеет место субъективная деятельность инвесторов по использованию этих объективно существующих условий и предпосылок. Таким образом, степень благоприятности инвестиционного климата региона определяется совокупным воздействием объективных и субъективных факторов инвестирования.

Понятие инвестиционного климата отличается сложностью и комплексностью и может рассматриваться как на макро-, так и на микроэкономическом уровне. На макроуровне это понятие включает в себя показатели политической, экономической и социальной среды для инвестиций. Например, для потенциальных иностранных инвесторов при анализе политической ситуации решающую роль играет политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, степень государственного вмешательства в экономику и т.д.

На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения инвестора и конкретных государственных органов, хозяйственных субъектов-поставщиков, клиентов, банков , а также трудовых коллективов государства-реципиента инвестиций.

Понятие инвестиционного климата на макро- и микроуровне воспринимается иностранными инвесторами как единое целое, поскольку любые законодательные и нормативно-правовые усилия правительства по формированию благоприятного инвестиционного климата могут быть заблокированы нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию льготного хозяйственного режима для иностранных инвестиций зачастую могут компенсировать некоторые изъяны общеэкономического регулирования центрального правительства.

Наиболее общей характеристикой перспектив инвестиционной деятельности для иностранного инвестора является инвестиционный климат региона. Именно поэтому крайне важное значение приобретает понятие регионального инвестиционного климата.

Региональный инвестиционный климат представляет собой систему правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности региона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности инвесторов, создающих предпосылки для проявления устойчивых инвестиционных мотиваций и оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков. Таким образом, это определение наглядно показывает взаимосвязь таких понятий как инвестиционный климат, инвестиционный потенциал региона, а также учитывает соотношение инвестиционного риска и вероятности получения дохода инвестором.

Рассмотрим основные структурные элементы инвестиционного климата региона. Составляющая инвестиционного климата региона - это его инвестиционная привлекательность, которая представляет собой совокупность различных объективных возможностей и ограничений, обуславливающих интенсивность привлечения инвестиций в регион, или инвестиционную активность в регионе, представляющей собой вторую составляющую инвестиционного климата.

Инвестиционный климат тесно связан с инвестиционной политикой.

Инвестиционная политика представляет собой совокупность мер организационного и экономического воздействия органов управления на уровне страны, региона, города или предприятия, направленных на создание оптимальных условий для вложения инвестиций.

Инвестиционный климат выступает объектом воздействия инвестиционной политики. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой - является ее результатом.

Эффективность инвестиционной политики измеряется степенью изменения инвестиционного климата в более благоприятную сторону. В свою очередь, более благоприятное состояние инвестиционного климата влияет на инвестиционную политику в сторону ее дальнейшего совершенствования.

Инвестиционная политика, выступающая как совокупность различных мероприятий, воздействует на различные (прежде всего субъективные) составляющие инвестиционного климата. Она актуализируется через разработку и реализацию стратегии регулирования инвестиционной деятельности.

Государственная инвестиционная политика на ближайшие годы исходит из того, что обеспечение высоких темпов роста инвестиций в основной капитал является важнейшим фактором дальнейшего экономического роста, стабильноготехнологического и социального развития Беларуси.

Основной целью инвестиционной политики сегодня становится улучшение макроэкономического климата в целях максимального вовлечения в сферу инвестиционной деятельности национальных валовых сбережений и обеспечение положительной динамики прироста инвестиций на уровне не менее 4-5% в год для сохранения устойчивого роста экономики с темпами ежегодного увеличения валового внутреннего продукта на 3-4%.

На инвестиционный климат оказывают существенное влияние ряд факторов, предопределяющих различия в инвестиционной сфере каждого региона. Автором был проведен комплексный анализ этих факторов, который позволил выделить наиболее существенные общие факторы для всех регионов, на основе которых можно выделить факторы частного порядка, оказывающие наибольшее влияние в том или ином регионе с учетом его специфики.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 1.3 - Структура инвестиционного климата и факторы его формирования

Среди общих факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов и относящихся к наиболее существенным элементам инвестиционного климата региона выделяют следующие:

1. Политические факторы:

- авторитетность местной власти

- стабильность законодательных и общественных структур

- состояние межнациональных отношений

- степень развития законодательной базы

- наличие механизмов гарантиии и защиты инвестиций

- юридические условия инвестирования в те или иные отрасли

2. Социальные факторы:

- социальные условия проживания населения

- уровень социальной напряженности

- наличие социальных конфликтов

- уровень развития социальной сферы

3. Экономические (наиболее влиятельные) факторы:

- структура экономики региона

- тенденции в экономическом развитии региона

- сложившийся уровень инвестиционной активности

- емкость существующего местного рынка

- экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей

- уровень инфляции

- наличие высокоэффективных инвестиционных объектов

4. Экологические факторы:

- уровень загрязнения окружающей среды

- природно-климатические условия в регионе

5. Криминальные факторы

- коррумпированность структур власти

- уровень преступности в регионе

6. Финансовые факторы

- степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий

- система налогообложения

- состояние платежного баланса и прибыльность предприятий региона

7. Ресурсно-сырьевые факторы

- обеспеченность региона природными ресурсами

8. Трудовые факторы

- наличие трудовых ресурсов и уровень их квалификации

- профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов

9. Производственные факторы:

- особенности отраслевой специализации

- наличие и размещение необходимых для производства компонентов: энергии, сырья, оборудования, инфраструктуры и т.д.

10. Инновационные факторы

- уровень развития науки

- уровень разработки и внедрения достижений НТП в регионе

- интеллектуально-образовательный уровень населения

11. Инфраструктурные факторы

- территориально-географическое положение региона

- инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона

- развитие системы телекоммуникаций

- наличие инвестиционнной инфраструктуры

- степень развития инфраструктуры рыночной экономики.

Следует отметить, что существует достаточно широкий спектр как определений инвестиционного климата, так и методик его исчислений, прежде всего с точки зрения прибыльности на вложенный капитал. Оценки инвестиционного климата колеблются в границах от благоприятного до неблагоприятного.

Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала.

Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.

Разработаны методы количественной оценки качества инвестиционного климата. Для стран с нестабильной (переходной) экономикой и развивающихся стран используется, в частности, метод «Бери-индекса» - синтетического показателя, представляющего собой сумму баллов экспертных оценок индикативных факторов, определяющих отдельные стороны инвестиционного климата. По результатам расчетов осуществляется ранжирование стран, что учитывается при принятии инвестиционных решений.

Методы оценки инвестиционного климата весьма разнообразны. Они базируются на различных экономических, политических и финансовых показателях, по совокупности которых стране, региону или городу присваивается инвестиционный рейтинг.

Рейтинг является важным показателем для инвесторов, большинство которых не в состоянии проводить самостоятельные детальные исследования, особенно внутри других стран, а ориентируются на оценки рейтинговых агентств. Поэтому повышение рейтинга всегда связано с притоком инвестиций, необходимых для экономического роста.

Наибольшую известность в настоящее время получили комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности, публикуемые ведущими экономическими журналами: «Euromoney», «Fortune», «The economist». В частности, рейтинг журнала «Euromoney» определяется на основе расчета девяти групп показателей: эффективности экономики, уровня политического риска, состояния задолженности, способности к обслуживанию долга, кредитоспособности, доступности банковского кредитования, доступности долгосрочного ссудного капитала, вероятности возникновения форс-мажорных обстоятельств, важными ориентирами для иностранных инвесторов являются оценки экспертов Всемирного банка, специальные финансовые или кредитные рейтинги (IBCA Moody's Standard & Poor's и др.).

Инвестиционный процесс является одним из основных факторов функционирования экономической системы, определяющих возможности технологического развития и эффективность материального производства.

Оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата. Инвестиционный климат - это обобщенная характеристика совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических предпосылок, предопределяющих целесообразность инвестирования в ту или иную хозяйственную систему.

Существует несколько подходов к оценке инвестиционного климата, рассмотрим наиболее распространенный факторный подход, который основывается на оценке следующих факторов:

· характеристика экономического потенциала;

· общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства);

· зрелость рыночной среды (инфраструктура, приватизация, инфляция, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, емкость местного рынка, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);

· политическая ситуация;

· социальные факторы (уровень жизни населения, величина реальной зарплаты, отношение населения к местным и иностранным предпринимателям, условия работы иностранных специалистов);

· финансовые (доходы бюджета, доступность бюджетных ресурсов, кредитов в иностранной валюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, удельный вес долгосрочных кредитов).

Однако следует отметить, что методология оценки инвестиционного климата далека от совершенства. Категории инвестиционного климата присуща значительная доля субъективизма. Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону.

Таким образом, инвестиционный климат, как показало исследование, является сложной, комплексной системой, состояние которого зависит от множества факторов внутренней и внешней среды.

1.3 Инвестиционный потенциал и инвестиционные риски

В свою очередь в составе инвестиционной привлекательности выделяются также две составляющие: объективные возможности региона по привлечению инвестиций представляют собой инвестиционный потенциал региона, а объективные ограничения, препятствующие реализации таких возможностей - это разнообразные региональные инвестиционные риски, наличие которых определяет вероятность неполной реализации инвестиционного потенциала региона.

Инвестиционный потенциал, в свою очередь, представляет собой качественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические характеристики в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций и зависящую как от разнообразия сфер объектов инвестирования, так и от экономического развития региона.

Инвестиционный потенциал региона складывается из следующих основных частных потенциалов:

- ресурсно-сырьевого (обеспеченность производственными и сырьевыми ресурсами);

- трудового (трудовые ресурсы и их уровень квалификации);

- инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений НТП в регионе);

- институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

- инфраструктурного (географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

- финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

- потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).

В литературных источниках описывается более двух десятков видов рисков, которые в той или иной степени оказывают влияние на инвестиционные процессы региона. Самой главной их составляющей следует рассматривать инвестиционный риск, который представляет собой совокупность различных рисков каждого региона, влияющих на него в той или иной степени.

В значительной степени инвестиционный риск в регионе обуславливают, по мнению автора, следующие типы рисков: экономический, финансовый, политический, социальный, экологический, криминальный и законодательный, причем важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. Помимо этого, законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы и отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства, таким образом влияет и на инвестиционный потенциал региона.

Виды инвестиционных рисков многообразны, их можно классифицировать по следующим основным признакам:

1. По сферам проявления:

1.1. Экономический. К нему относится риск, связанный с изменением экономических факторов. Так как инвестиционная деятельность осуществляется в экономической сфере, то она в наибольшей степени подвержена экономическому риску.

1.2. Политический. К нему относятся различные виды возникающих административных ограничений инвестиционной деятельности, связанных с изменениями осуществляемого государством политического курса.

1.3. Социальный. К нему относится риск забастовок, осуществления под воздействием работников инвестируемых предприятий незапланированных социальных программ и другие аналогичные виды рисков.

1.4. Экологический. К нему относится риск различных экологических катастроф и бедствий (наводнений, пожаров и т.п.), отрицательно сказывающихся на деятельности инвестируемых объектов.

1.5. Прочих видов. К ним можно отнести рэкет, хищения имущества, обман со стороны инвестицонных или хозяйственных партнеров и т.п.

2. По формам инвестирования:

2.1. Реального инвестирования. Этот риск связан с неудачным выбором месторасположения строящегося объекта; перебоями в поставке строительных материалов и оборудования; существенным ростом цен на инвестиционные товары; выбором неквалифицированного или недобросовестного подрядчика и другими факторами, задерживающими ввод в эксплуатацию объекта инвестирования или снижающими доход (прибыль) в процессе его эксплуатации.

2.2. Финансового инвестирования. Этот риск связан с непродуманным подбором финансовых инструментов для инвестирования; финансовыми затруднениями или банкротством отдельных эмитентов; непредвиденными изменениями условий инвестирования, прямым обманом инвесторов и т.п.

3. По источникам возникновения выделяют два основных вида риска:

3.1. Систематический (или рыночный). Этот вид риска возникает для всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Он определяется сменой стадий экономического цикла развития страны или конъюнктурных циклов развития инвестиционного рынка; значительными изменениями налогового законодательства в сфере инвестирования и другими аналогичными факторами, на которые инвестор повлиять при выборе объектов инвестирования не может.

3.2. Несистематический (или специфический). Этот вид риска присущ конкретному объекту инвестирования или деятельности конкретного инвестора. Он может быть связан с неквалифицированным руководством компанией (фирмой) - объектом инвестирования, усилением конкуренции в отдельном сегменте инвестиционного рынка; нерациональной структурой инвестируемых средств и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления инвестиционным процессом.

В отдельных источниках также выделяют такие риски, как:

1. Риск, связанный с отраслью производства, - вложение в производство товаров народного потребления в среднем менее рискованны, чем в производство, скажем, оборудования.

2. Управленческий риск, т.е. связанный с качеством управленческой команды на предприятии.

3. Временный риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем больше риска).

4. Коммерческий риск (связан с показателями развития данного предприятия и сроком его существования).

Так как инвестиционный риск характеризует вероятность возникновения непредвиденных финансовых потерь, его уровень при оценке определяется как отклонение ожидаемых доходов от инвестирования от средней или расчетной величины. Поэтому оценка инвестиционных рисков всегда связана с оценкой ожидаемых доходов и их потерь. Однако, оценка риска - процесс субъективный. Сколько бы ни существовало математических моделей расчета кривой риска и точной его величины, в каждом конкретном случае инвестор сам должен определить риск вложений в данное предприятие.

Таким образом, инвестиционный потенциал это качественная характеристика, которая учитывает основные макроэкономические показатели в качестве объективных предпосылок для инвестиций.

ГЛАВА 2. СОЗДАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

2.1 Развитие инвестиционного климата в Республике Беларусь

Проблема инвестиций в Республике Беларусь стоит достаточно остро. Национальная экономика испытывает нехватку в инвестициях. Сложившаяся в настоящее время в стране экономическая ситуация является неоднозначной: с одной стороны, существует ряд объективных причин, обосновывающих целесообразность инвестирования в Республику Беларусь, с другой стороны, требуется разработка адекватного рыночным отношениям инвестиционного механизма, органически сочетающего формы частного и государственного инвестирования, оптимизации взаимосвязей различных субъектов инвестиционной деятельности, разработки соответствующей нормативно-правовой базы и другие меры, регламентирующие инвестиционный процесс, как на уровне отдельной фирмы, компании или отрасли, так и на уровне национальной экономики в целом. В такой ситуации государственное регулирование инвестиционной деятельности приобретает особо важное значение.

В 1996-2000 гг. в развитии белорусской экономики определились два этапа: относительно высокие темпы роста, характерные для начала периода и замеделение темпов экономического развития во второй его половине.

Обусловлено это тем, что многие факторы, стимулировавшие экономический рост в начале этого периода, в частности недоиспользованный производственный и научно-технический потенциал, политика денежной экспансии, жесткое регулирование цен, исчерпали себя. Обострились инфляционные процессы. Основная причина этого - денежно-кредитная политика 1998-1999 гг., связанная с опережающим эмиссионным кредитованием государственных программ в области жилищного строительства, а также последствиями августовского (1998 г.) финансового кризиса в России. С 2000 г. в Беларуси стала проводиться достаточно жесткая денежно-кредитная политика, обеспечившая снижение темпов инфляции и создание условий для оздоровления финансовой сферы. Обеспечение положительного уровня реальных процентных ставок и относительная стабилизация рыночного курса белорусского рубля способствовали достижению сбалансированности спроса и предложения на денежном рынке.

За несколько последних лет усилиями правительства, Министерства экономики как координатора инвестиционного процесса в стране, отраслевых министерств, концернов, облисполкомов и Минского горисполкома в республике создана стройная система привлечения инвестиций. Она включает в себя современную правовую базу, меры по повышению инвестиционной привлекательности страны, развитие бизнес-планирования инвестпроектов.

В стране ежегодно разрабатывается и утверждается Президентом Республики Беларусь А.Г. Лукашенко Государственная инвестиционная программа, имеющая четко выраженную социальную направленность. Постановлением правительства на каждый год утверждается задание министерствам и концернам по привлечению инвестиций, перечень важнейших инвестиционных и инновационных проектов, реализуемых в стране, задание банкам по кредитной поддержке инвесторов, определяется ответственность должностных лиц за реализацию конкретных проектов.

Утвержденные программные параметры инвестиционного процесса базируются на оценке финансовых возможностей реального сектора экономики, потенциальных банковских ресурсов и других финансовых источников. Они конкретизируются в отраслевых и региональных инвестиционных программах. Такая система позволяет гармонично встроить инвестиционный процесс в социально-экономическое развитие страны, увязать его с задачами и параметрами развития отраслей и регионов, синхронизировать разработку и реализацию конкретных инвестиционных проектов по срокам подготовки проектной документации, ее экспертизы, закупки оборудования, организации строительства, монтажных и пуско-наладочных работ.

Особенностью инвестиционного процесса в белорусской экономике является использование преимущественно внутренних финансовых источников и ресурсов. В то же время потребность в иностранных инвестициях, новых технологиях растет, в связи с чем усилиями руководства страны, МИДа открываются кредитные линии иностранных банков, в основном из Германии, Италии и Китая.

Реализация важнейших инвестиционных и инновационных проектов стала весомым шагом в решении задач социально-экономического развития страны. В частности, для организации производства бесшовных горячекатных труб на Белорусском металлургическом заводе освоено 354 млрд. рублей, технического перевооружения Минского автомобильного завода - 92 млрд. рублей, строительства завода по производству газетной бумаги в Шклове -102 млрд. рублей. В ходе модернизации Светлогорского ЦКК освоено 20,7 млрд. рублей, а реконструкции производства полиамидной технической нити и кордной ткани в ОАО «Гроднохимволокно» - 50,3 млрд. рублей.

Реализуются проекты по развитию Минского тракторного завода, строительству комплексов по производству бензола и алкилирования на Мозырском НПЗ, рудника на Краснослободском участке калийных солей «Беларуськалия».