Методы оценки экономической эффективности предпринимательской деятельности на предприятии ЧУП "Слуцкая база ОПС"

Кроме того, бухгалтерская отчетность не отражает полную стоимость современной компании. Отражаемые в учете активы не учитывают целого ряда ресурсов, которые используются фирмой и приносят доход. К таким ресурсам относятся: вложения в НИОКР (научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.), в обучение персонала, инвестиции в создание и продвижение торговой марки, в реорганизацию бизнеса. Все эти ресурсы относятся к элементам капитала, но не признаются активами в соответствии со стандартами учета и не участвуют в расчете бухгалтерской прибыли. С точки зрения стратегического анализа и стратегического управления, такие ресурсы важно учитывать при определении размера используемого капитала.

Концепция EVA предлагает учитывать такие ресурсы («эквиваленты собственного капитала») в составе капитала организации, и это предполагается делать с помощью специальных корректировок капитала организации. Использование «эквивалентов собственного капитала» позволяет показателю EVA учитывать полную стоимость организации. Прибыль компании должна соответствовать активам, которыми она генерируется, следовательно, помимо корректировок капитала предусматриваются соответствующие коррекции, учитывающие изменения в прибыли компании, вызванные «неучтенным» капиталом за рассматриваемый период. В результате проводимых коррекций (капитала и прибыли фирмы) показатель доходности инвестированного капитала (ROCЕ) в концепции EVA существенно отличается от одноименного бухгалтерского показателя. Однако основная цель при внедрении концепции экономической добавленной стоимости должна заключаться не в наиболее точном расчете этого показателя, а в построении более эффективной системы управления организацией, стимулирующей менеджеров увеличивать стоимость бизнеса. Именно в этом заключается потенциал концепции для финансового управления. Сущность EVA проявляется в том, что этот показатель отражает прибавление стоимости к рыночной стоимости организации и оценку эффективности деятельности организации через определение того, как это организация оценивается рынком.

В соответствии с формулой (7), рыночная стоимость организации может превышать или быть меньше балансовой стоимости чистых активов в зависимости от будущих прибылей организации:

Рассмотрим следующие три варианта взаимоотношений значения показателя EVA с поведением собственников:

1) EVA = 0, т.е. рыночная стоимость организации равна балансовой стоимости чистых активов. В этом случае рыночный выигрыш собственника при вложении в данную организацию равен нулю, поэтому он равно выигрывает, продолжая операции в данной организации или вкладывая средства в банковские депозиты;

2) EVA > 0 означает прирост рыночной стоимости организации над балансовой стоимостью чистых активов, что стимулирует собственников к дальнейшему вложению средств в организацию;

3) EVA < 0 ведет к уменьшению рыночной стоимости организации. В этом случае собственники теряют вложенный в организацию капитал за счет потери альтернативной доходности.

Из зависимости между рыночной стоимостью организации и значениями EVA вытекает то, что организация должно планировать будущие значения EVA для направления действий собственников по инвестированию своих средств. Ожидание будущих значений EVA оказывает существенное влияние на рост цены акций организации. Если ожидания противоречивы, будет колебаться цена акций, и в краткосрочном плане невозможно будет провести четкую зависимость между значениями EVA и ценой акций организации. Основная идея и экономический смысл показателя EVA заключается в том, что капитал организации должен работать с такой эффективностью, чтобы обеспечить норму доходности, требуемую инвестором, акционером или другим собственником на вложенный капитал. Норма доходности инвестора - установленная инвестором (акционером, собственником) барьерная ставка дохода, требуемая на вложенный капитал с учетом соответствующего инвестиционного риска компании. Именно такую ставку доходности смог бы заработать инвестор, если бы он использовал предоставленный капитал в альтернативных областях бизнеса, но с тем, же уровнем риска. Для расчета экономической добавленной стоимости (EVA) бухгалтерский показатель «Чистая прибыль» должен быть скорректирован на величину так называемых эквивалентов собственного капитала и поправки к бухгалтерским показателям с точки зрения их рыночной оценки:

(8)

где NOPAT (Net Operationg Profit After Tax) -- чистая прибыль, полученная после уплаты налога на прибыль и за вычетом суммы процентов, уплаченных за пользование заемным капиталом, то есть это чистая прибыль по данным финансовой отчетности (по Отчету о прибылях и убытках) с учетом необходимых корректировок;

Capital (Cost Of Capital) -- стоимость капитала организации;

WACC (Weight Average Cost Of Capital) -- средневзвешенная стоимость капитала (измеряется в относительных величинах - в %), это стоимость совокупного капитала (собственного и заемного).

CE (Capital Employed) -- инвестированный капитал, который представляет собой капитал, определяемый с учетом стоимости ресурсов, не включенных в баланс, рассчитывается путем коррекции данных финансовой отчетности на величину «эквивалентов капитала владельцев».

WACC является показателем, характеризующим стоимость капитала так же, как ставка банковского процента характеризует стоимость привлечения кредита. Отличие WACC от банковской ставки заключается в том, что этот показатель не подразумевает равномерных выплат, вместо этого требуется, чтобы суммарный приведенный доход инвестора был таким же, какой обеспечила бы равномерная выплата процентов по ставке, равной WACC.

Стоимость инвестированного капитала (CE) рассчитывается по формуле:

CE = TA - NP, (9)

где TA (Total Assets) -- совокупные активы (по балансу);

NP (Non Percent Liabilities) - беспроцентные текущие обязательства (по балансу), то есть кредиторская задолженность поставщикам, бюджету, полученные авансы, прочая кредиторская задолженность.

Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) определяется следующим образом:

, (10)

где K_s -- стоимость собственного капитала (%);

W_s -- доля собственного капитала (в %) (по балансу);

K_d -- стоимость заемного капитала (%);

W_d -- доля заемного капитала (в %) (по балансу);

T -- ставка налога на прибыль (в %).

Стоимость собственного капитала (Ks) может быть рассчитана по формуле:

, (11)

где R -- безрисковая ставка доходности (например, ставка по депозитам российских банков высшей категории надежности), %

R_m -- средняя доходность акций на фондовом рынке, %

b -- коэффициент «бета», измеряющий уровень рисков и вносящий соответствующие коррективы и поправки;

x -- премия за риски, связанные с недостаточной платежеспособностью, %

y -- премия за риски закрытой компании, связанные с недоступностью информации о финансовом состоянии и решениях менеджмента, %

f -- премия за страховой риск, %.

Причинами страхового риска могут быть политические и социальные конфликты, возможность пересмотра результатов приватизации и экспроприация собственности, ограничения на распоряжение собственностью и на вывоз капитала, дефолт по государственным заимствованиям, нестабильность денежной единицы и возможность высокой инфляции.

Стоимость заемного капитала (Kd):

, (12)

где r -- годовая процентная ставка за пользование заемным капиталом;

Т -- ставка налога на прибыль.

Из формулы экономической добавленной стоимости можно вывести относительный показатель «Доходность инвестированного капитала» (Return on Capital Employed, ROCE). Экономический смысл данного показателя заключается в том, что экономическая добавленная стоимость (EVA) возникает в организации в том случае, если за данный период времени удалось создать доходность инвестированного капитала (ROCE) выше, чем норма доходности инвестора (WACC). Инвесторы (собственники, акционеры) не будут считать себя удовлетворенными, если доходность их капитала, созданная организацией, не достигла установленной ими барьерной ставки доходности.

Этот принцип формирования стоимости организации выражается в следующем представлении показателя экономической добавленной стоимости (EVA):

, (13)

где Spread -- спрэд доходности (разница) между доходностью инвестированного капитала и средневзвешенной стоимостью капитала. Спрэд представляет собой экономическую добавленную стоимость в относительном выражении (в %);

CE -- инвестированный капитал;

ROCE -- доходность инвестированного капитала:

, (14)

Если Spred положительный, то компанией заработана доходность, превышающая доходность, требуемую инвесторами. В этом случае доходность капитала, вложенного в компанию, выше альтернативной доходности для инвестора, ведь все альтернативы оценены и учтены в показателе средневзвешенных затрат на капитал (WACC). Следовательно, конечный результат -- возникновение экономической добавленной стоимости означает прирост стоимости капитала за данный период.

Экономическая добавленная стоимость выступает не только как инструмент, позволяющий измерить действительную прибыльность организации и управлять ею с позиции собственников, но и как инструмент, показывающий руководителям организации, каким образом они могут повлиять на прибыльность. EVA повышает прибыльность в основном за счет улучшения использования капитала, а не за счет направления основных усилий на уменьшение затрат на пользование капиталом. Несмотря на признание полезности использования экономической добавленной стоимости в отечественных организациях, необходимо понимать, что внедрение данной концепции в России достаточно трудоемкий процесс. Поэтому к использованию концепции во всей организации следует переходить только после отработки основных этапов концепции в рамках выбранного подразделения -- своеобразного полигона программы внедрения.

Таким образом, для целей управления стоимостью компании может использоваться несколько методов оценки и, соответственно, несколько показателей стоимости. Эти показатели не подлежат интегрированию -- они анализируются отдельно, сравниваются друг с другом и служат для принятия различных управленческих решений.

В качестве возможных видов стоимости может быть использована капитализация прибыли, рыночная стоимость чистых активов и сумма дисконтированных денежных потоков от собственного капитала. Использование системы оценки бизнеса, связано с определенными затратами на рыночную оценку имущества.



2. Практическая глава. Анализ эффективности предпринимательской деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» методами оценки финансово-хозяйственной деятельности

2.1 Цели, методы и содержание оценки экономических результатов предпринимательской деятельности предприятия

Экономический результат завершает цикл предпринимательской деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС», связанный с производством и реализацией продукции (выполненных работ, оказанных услуг) и одновременно выступает необходимым условием следующего витка его деятельности. Высокие значения экономических результатов деятельности предприятия обеспечивают укрепление бюджета государства посредством налоговых изъятий, способствуют росту инвестиционной привлекательности предприятия, его деловой активности в производственной и финансовой сферах.

Для ЧУП «Слуцкая база ОПС» получение финансового результата означает признание обществом (рынком) результатов его деятельности или получение результатов от реализации продуктов питания и хозяйственного назначения. Конечным финансовым результатом для ЧУП «Слуцкая база ОПС» выступает сальдо результата от реализации и расходов, понесенных им для его получения. Для государства конечным финансовым результатом деятельности предприятия является налог, содержащийся в его составе. Для собственника, инвестора конечный финансовый результат представляет собой распределенную в его пользу часть прибыли после налогообложения. Оставшаяся прибыль после ее налогообложения и выплат, процентов кредиторам есть чистый конечный финансовый результат предприятия для его производственного и социального развития.

В ходе оценки экономической эффективности предпринимательской деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» были выполнены следующие виды анализов:

1) анализ и оценка уровня и динамики показателей прибыли;

2) факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг);

3) анализ финансовых результатов от прочей реализации, вне-реализационной и финансовой деятельности;

4) анализ и оценка использования чистой прибыли;

5) анализ взаимосвязи затрат, объема производства (продаж) и прибыли;

6) анализ взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и потока денежных средств;

7) анализ и оценка влияния инфляции на финансовые результаты.

Анализ прибыли и рентабельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» проводился в следующей последовательности: а) формировался ряд показателей, в которых проявлялись финансовые результаты частного унитарного предприятия «Слуцкая база ОПС».

При этом выделялись такие показатели, как:

а) валовая прибыль, прибыль (убыток) от продаж, прибыль [убыток от продаж и прочей внерализационной деятельности, прибыль (убыток) до налогообложения (общая бухгалтерская прибыль), прибыль (убыток) от обычной деятельности, чистая прибыль нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода];

б) анализ на предварительном этапе проводился как по абсолютным показателям прибыли, так и по ее относительным показателям (по отношению прибыли к выручке от продажи -- по рентабельности продаж);

в) углубленный анализ осуществляется путем исследования влияния на величину прибыли и рентабельность продаж различных факторов, которые подразделяются на группу внешних и группу внутренних факторов;

г) анализ влияния инфляции на финансовые результаты от продаж продукции;

д) изучалось качество прибыли -- обобщенная характеристика структуры источников формирования прибыли;

е) проводился анализ рентабельности активов предприятия;

ж) осуществлялся маржинальный анализ прибыли.

При оценки финансовых результатов предстояло решить следующие основные задачи:

1) проводить систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;

2) определить влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;

3) выявить резервы увеличения суммы прибыли и рентабельности;

4) оценить работу предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

5) разработать план мероприятий по использованию выявленных резервов.

Основной целью экономического анализа явилось изучение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и точную картину экономического состояния предприятия ЧУП «Слуцкая база ОПС», его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом автора данной работы интересовало как текущее экономическое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т. е. ожидаемые параметры экономического состояния предпринимательской деятельности.

Оценка экономической эффективности предпринимательской деятельности предприятия осуществлялась на основе бухгалтерской отчетности. Практика экономического анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) экономических отчетов. Среди них можно выделить 6 основных методов:

1) горизонтальный метод -- сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2) вертикальный метод -- определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом;

3) трендовый метод -- сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, а следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ;

4) метод относительных показателей -- расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

5) сравнительный метод -- это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, так и межхозяйственных анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними хозяйственными данными;

6) факторный метод -- анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым, когда результативный показатель дробят на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Существует многообразная экономическая информация о деятельности предприятия и множество способов анализа этой деятельности. Финансовый анализ по данным финансовой отчетности называют классическим методом оценки.

Перечень основных показателей экономических результатов предпринимательской деятельности представлены в таблице 2.



Таблица 2

Перечень основных показателей экономических результатов

Наименование показателей
Выручка от реализации продукции без НДС и акцизов
Затраты на производство реализованной продукции
Прибыль от реализации продукции
Результат от прочей реализации
Сальдо доходов и расходов от внереализационных операций
Балансовая прибыль
Чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

2.2 Методы и инструментарий проведения анализа экономической деятельности на ЧУП «Слуцкая база ОПС»

Общее количество финансовых показателей, используемых для анализа деятельности предприятия весьма велико. Если задаться целью перечислить все когда-либо использованные финансовые показатели, то можно насчитать их более сотни. В данном разделе отчета будут рассмотрены лишь основные коэффициенты и показатели и, соответственно, основные выводы, которые на их основе можно сделать. С целью более упорядоченного рассмотрения и анализа финансовых показателей их принято подразделять на группы.

Такое подразделение можно сделать различными способами. Результаты деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» интересуют самых различных людей. Основные заинтересованные группы -- это собственники (инвесторы), руководители предприятия, кредиторы, работники и рабочие предприятия (профсоюзы), правительственные учреждения и общество в целом, как потенциальные инвесторы и потребители разнообразных социальных благ, генерируемых данным предприятием.

Эти группы рассматривают деятельность предприятия с разных позиций, и их оценка часто охватывает не только финансовые данные, а более широкий спектр ценностей, которые не обязательно имеют количественное измерение. Для проведения анализа экономического анализа предпринимательской деятельности предприятия используются определенные методы и инструментарий.

Наиболее простой метод -- сравнение, когда финансовые показатели отчетного периода сравниваются либо с плановыми, либо с показателями за предыдущий период (базисными). При сравнении показателей за разные периоды необходимо добиться их сопоставимости, т. е. показатели следует пересчитать с учетов однородности составных элементов, инфляционных процессов в экономике, методов оценки и др.

Метод группировок -- это, когда показатели группируются и сводятся в таблицы, что дает возможность проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развития отдельных явлений и их взаимосвязи, выявления факторов, влияющих на изменение показателей.

Метод цепных подстановок, или элиминирования, заключается в замене отдельного отчетного показателя базисным, все остальные показатели остаются неизменными. Этот метод дает возможность определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовый показатель. В качестве инструментария для финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты -- относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Финансовые коэффициенты используются:

1) для количественной характеристики финансового состояния;

2) для сравнения показателей финансового состояния конкретного предприятия с аналогичными показателями других предприятий или среднеотраслевыми показателями;

3) для выявления динамики развития показателей и тенденций изменения финансового состояния предприятия;

4) для определения нормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.

Для анализа экономической эффективности деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» применялись определенные алгоритмы и формулы. Основным информационными источниками для такого анализа являлись бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках. Финансовыми коэффициентами при проведении операционного анализа являются: коэффициент изменения валовых продаж; коэффициент валового дохода; коэффициент операционной прибыли; коэффициент чистой прибыли.

При анализе операционных издержек -- коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции; коэффициент издержек по реализации; коэффициент общих и административных издержек; коэффициент процентных платежей.

При проведении анализа управления активами ЧУП «Слуцкая база ОПС» рассматривались следующие показатели: оборачиваемость активов; оборачиваемость постоянных активов; оборачиваемость чистых активов; оборачиваемость дебиторской задолженности; средний период погашения дебиторской задолженности; оборачиваемость товарно-материальных запасов; оборачиваемость товарно-материальных запасов по себестоимости; оборачиваемость кредиторской задолженности; средний период погашения кредиторской задолженности. Показателями ликвидности являлись: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент быстрой ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности.

Показатели прибыльности (рентабельности) рассматривались как расчет: рентабельности оборотных средств; рентабельности активов; рентабельности собственного капитала; рентабельности используемого капитала (рентабельность чистых активов).

Анализируя показатели структуры капитала, рассматривалось: отношение задолженности к активам; отношение задолженности к капитализации; соотношение заемного и собственного капитала; отношение задолженности к собственному капиталу; коэффициент капитализации.

Показателями обслуживания долга -- были показатель обеспеченности процентов; показатель обеспеченности процентов и основной части долга;



1. Операционный анализ:

а) Коэффициент изменения валовых продаж служит целям количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода.

Расчет данного показателя производится по формуле:

(15)

где S¹ -- (Sales) выручка за отчетный год;

S⁰ - выручка за предыдущий год.

В отчетном году выручка выросла на 29,43%.

б) Коэффициент валового дохода (валовой прибыли) показывает, какую долю валовый доход занимает в выручке. Расчет коэффициента производится по формуле:

(16)

где GI - (Gross Income) валовая прибыль.

,

Валовая прибыль составляет 57,87% выручки от реализации.

в) Коэффициент операционной прибыли показывает эффективность основной (операционной) деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:

(17)

где EBIT (OI) -- (Earnings Before Interests and Taxes) операционная прибыль.

Операционная прибыль составляет 32,72 % выручки от реализации.

г) Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли) является итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени. Расчет этого показателя производится по формуле:

(18)

где NI -- (Net Income) чистая прибыль.

,

Прибыльность продаж составляет 12,19%.

Расчет коэффициента чистой прибыли при исключении процентных платежей производится по формуле:



(19)

где r_t - (rate of taxes) ставка налога на прибыль (24%);

IE -- (Interest Expenses) процентные платежи.

При исключении процентных платежей прибыльность продаж составляет 14,43%.

2 Анализ операционных издержек производится с целью оценки относительной динамики долей различных видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением операционного анализа. Анализ операционных издержек позволяет выяснить истинную причину изменения показателей прибыльности ЧУП «Слуцкая база ОПС».

а) Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукции является дополнением коэффициента валового дохода в том смысле, что эти два коэффициента в сумме должны составлять 100%. Он рассчитывается по следующей формуле:

(20)

где C -- (Cost of goods sold) производственная себестоимость.

,

Производственная себестоимость составляет 42,13% выручки от реализации. финансовый устойчивость платежеспособность ликвидность

б) Коэффициент коммерческих издержек показывает, какую долю выручки занимают расходы, связанные с реализацией продукции.

Рассчитывается он по формуле:

(21)

где SE -- (Selling Expenses) - коммерческие затраты.

,

Коммерческие затраты составляют 1,66% выручки.

в) Коэффициент управленческих расходов показывает долю выручки, приходящуюся на административные затраты:

(22)

где AE -- (Administrative Expenses) управленческие расходы.

Затраты на управление составляют 23,49% выручки от реализации.

г) Коэффициент процентных платежей показывает, какую долю в выручке от реализации занимают платежи по кредитам:

(23)

,

На оплату процентов по кредитам приходится 2,95% выручки от реализации продукции предприятия.

3 Анализ управления активами:

а) Коэффициент оборачиваемости активов показывает, какая сумма дохода получается на рубль активов предприятия. Он рассчитывается по формуле:

(24)

где А^НГ -- активы на начало года;

А^КГ -- активы на конец года.

От эксплуатации 1 тыс. руб. активов предприятие получает 470 руб. выручки.

Оборачиваемость постоянных активов показывает, какая сумма дохода получается на единицу денежного выражения основных средств предприятия:

(25)

где ТА^НГ, ТА^КГ -- текущие активы (оборотные активы) на начало и конец года.

Отдача основных средств предприятия составляет 754 руб./ 1000 руб.

Оборачиваемость чистых активов показывает, какая сумма дохода получается на рубль чистых активов предприятия:

(26)

где ТО^НГ, ТО^КГ -- текущие обязательства (краткосрочная задолженность) на начало и конец года.

,

Отдача чистых активов составляет 555 руб./ тыс. руб.

б) Оборачиваемость товарно-материальных запасов (ТМЗ) характеризует скорость, с которой товарно-материальные запасы оборачивались в течение отчетного периода. Чем выше показатель оборачиваемости ТМЗ, тем лучше (низкий уровень запасов уменьшает риск, связанный с невозможность реализовать продукцию и указывает на эффективное использование капитала). Если показатель оборачиваемости запасов на данном предприятии значительно выше, чем в среднем по отрасли, это может свидетельствовать о потенциальном дефиците закупаемых товаров и материалов. Рассчитывается по выручке от реализации:

(27)



За отчетный год ТМЗ совершили 2,03 оборота относительно выручки от реализации. Значит на 1 тыс. руб., затраченных ТМЗ, приходится 2030 руб. выручки.

Также может рассчитываться по производственной себестоимости:

(28)

На 1 тыс. руб. затраченных за год ТМЗ приходится 1 510 руб. производственной себестоимости.

Средний период обращения запасов рассчитывается по формуле:

(29)

Из этого следует, что товарно-материальные запасы совершают один оборот за 241 день (при расчете через производственную себестоимость).

в) Оборачиваемость дебиторской задолженности (ДЗ) показывает количество оборотов, совершаемых ДЗ в течение отчетного года:

(30)

Средний период оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:

(31)

:

г) Оборачиваемость кредиторской задолженности (КЗ) показывает количество оборотов, совершаемых КЗ в течение отчетного года:

, (32)

где MC -- (Material Costs) материальные затраты на производство продукции.

Средний период оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:

(33)

д) Длительность финансового цикла. Под финансовым циклом принято понимать период, который длится с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) до момента получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Среднее значение длительности финансового цикла рассчитывается как сумма периода оборота (погашения) дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов за вычетом периода оборота (выплаты) кредиторской задолженности. Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств.

Длительность финансового цикла существенно положительна, следовательно, предприятие нуждается в привлечении дополнительных источников финансирования.

4 Анализ ликвидности:

а) Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение текущих активов к текущим обязательствам:

(34)

Нормативное значение коэффициента покрытия для предприятия торгово-производственного типа равно 2.

На начало года коэффициент текущей ликвидности был равен 1,9046, на конец года -- 3,4527. Произошло значительно улучшение ликвидности предприятия, основной причиной стало погашение большой доли краткосрочной задолженности в течение года.

б) Коэффициент быстрой ликвидности рассчитывается с использованием только части текущих активов -- денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами. Основная концепция состоит в том, что этот показатель помогает оценить, на сколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости:

, (35)

где ДС -- денежные средства на счетах предприятия;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

Нормативное значение -- больше 1.

В нашем случае на начало года он равен -- 0,7214, на конец -- 1,1617. По данному показателю также произошло улучшение до уровня выше нормы.

в) Коэффициент абсолютной ликвидности допускает, что дебиторская задолженность не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов. Рассчитывается по формуле:

(36)

Нормативное значение: 0,2-0,4.

Этот показатель на начало года равен -- 0,1152 (ниже нормы), на конец года -- 0,0272 (ниже нормы). Такое значительное падение коэффициента быстрой ликвидности вызвано существенным снижением денежных сумм на счетах предприятия, а также выводом средств из краткосрочных финансовых вложений.

5 Анализ рентабельности:

Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов.

а) Рентабельность оборотного капитала иллюстрирует способность ЧУП «Слуцкая база ОПС» получать прибыль от осуществления основной деятельности, т. е. своих обычных хозяйственных операций. Рассчитывается отношением операционной прибыли к оборотным активам:

(37)

где ROCA -- (Return on Current Assets)

OI - (Operating Income) операционная прибыль;

СА¹, СА² - (Current Assets) оборотные активы на начало и конец года.

Рентабельность оборотного капитала составила 40,57%.

б) Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных для характеристики рентабельности предприятия:

(38)

где ROA -- (Return on Assets) рентабельность активов;

А¹, А² -- активы на начало и конец года.

Рентабельность активов составила 6,67%.

в) Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия:

,

где ROE -- (Return on Equity) рентабельность собственного капитала;

Е¹, Е² -- (Equity) собственный капитал на начало и конец года.

Рентабельность собственного капитала на предприятии составляет 7,21%.

г) Рентабельность используемого капитала (или рентабельность чистых активов) рассчитывается путем сопоставления чистой прибыли предприятия, скорректированной на величину процентных платежей по долгосрочным задолженностям, со средней величиной капитала компании в течение года.

Смысл этого показателя состоит в анализе эффективности использования капитала ЧУП «Слуцкая база ОПС»:

, (39)

где RONA -- (Return on Net Assets) рентабельность чистых активов;

NA¹, NA² -- (Net Assets) чистые активы.

Величина чистых активов рассчитывается по формуле:

(40)

Значит, рентабельность чистых активов составила 8%.

6 Показатели структуры капитала имеют предназначение показать степень возможного риска банкротства предприятия в связи с использованием заемных финансовых ресурсов:

а) Отношение задолженности к активам представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора. Этот показатель рассчитывается по формуле:

,

где L -- (Liabilities) суммарные обязательства предприятия.

Суммарные обязательства составляют только 25,46% от активов предприятия, что говорит о невысоком риске кредиторов и низкой вероятности банкротства ЧУП «Слуцкая база ОПС».

б) Отношение задолженности к капитализации представляет собой показатель, который формируется с помощью отношения долгосрочной задолженности к сумме капитализации. Этот показатель дает более точную картину риска компании при использовании заемных средств. Капитализация -- общая сумма пассивов предприятия за исключением его краткосрочных обязательств. Расчет данного показателя производится по формуле:

,

где ДО -- долгосрочные обязательства;

К -- капитализация.

Долгосрочные обязательства составляют только 6,85% капитализированных активов.

в) Соотношение заемного и собственного капитала отражает структуру инвестированного капитала:

,

где СК -- собственный капитал компании.

Долгосрочные обязательства ЧУП «Слуцкая база ОПС» составляют 7,35% его собственного капитала.

г) Отношение задолженности к собственному капиталу оценивает долю используемых заемных финансовых ресурсов и рассчитывается как отношение общей суммы задолженности, включающей текущие обязательства и все виды долгосрочной задолженности, и общего собственного капитала компании:

,

где ЗК -- суммарный заемный капитал предприятия.

Общая задолженность ЧУП «Слуцкая база ОПС» составляет 34,15% от собственного капитала.

д) Коэффициент капитализации показывает долю собственного капитала компании в его активах:

Собственный капитал ЧУП «Слуцкая база ОПС» обеспечивает 74,54% активов предприятия.

7 Анализ обслуживания долга включает в себя:

а) Показатель обеспеченности процентов используется для характеристики возможности предприятия обслуживать долг. Для расчета используется отношение чистой прибыли (выручки) до выплаты процентов и налогов к сумме процентов по долгу, подлежащих оплате в данном отчетном периоде. Расчет производится по формуле:

Операционная прибыль в 11 раз покрывает процентные платежи по кредитам, что говорит о низком риске неуплаты процентов. При расчете показателя учитывается не только сумма процентных платежей, но и величина погашения кредита:

2.3 Анализ финансово-хозяйственной деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС»

Аналитическое исследование финансово - хозяйственной деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» базировалось на следующих принципах:

1) государственном подходе -- это когда при анализе учитывалась деятельность на ее соответствие государственной экономической, социальной, международной политике и законодательству;

2) научном подходе -- анализ базировался на положениях диалектической теории познания, учитывались требования экономических законов развития производства;

3) комплексности -- анализ требовал всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия;

4) системном подходе -- анализ базировался на понимании объекта исследования как сложной динамической системы со структурой элементов;

5) объективности и точности -- информация, использующаяся при анализе была достоверной и объективной, отражала действительность, а аналитические выводы были обоснованными и точными расчетами;

6) действенности -- анализ был действенным, т.е. активно воздействовал на ход производства и его результаты;

7) плановости -- для эффективности аналитических мероприятий анализ проводился систематически;

8) оперативности -- эффективность анализа сильно возрастала, т. к. он проводился оперативно, а аналитическая информация быстро воздействовала на управленческие решения менеджеров;

9) демократизма -- участвовал в анализе широкий круг работников и, следовательно, более полное выявление внутрихозяйственных резервов;

10) эффективности -- анализ был эффективным, т. к. затраты на его проведение дали многократный эффект.

Методика анализа финансово-хозяйственной деятельности представляет собой совокупность аналитических процедур используемых для определения финансово-хозяйственного состояния ЧУП «Слуцкая база ОПС».

Для проведения общего детализированного анализа финансово-хозяйственной деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» потребовались сведения по установленным формам бухгалтерской отчетности, а именно:

а) форма №1 «Бухгалтерский баланс»;

б) форма №2 «Отчет о прибылях и убытках»;

в) форма №3 «Отчет о движении капитала»;

г) форма №4 «Отчет о движении денежных средств»;

д) форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу»

Эти сведения, в соответствии с Постановлением Правительства Республики Беларусь «О перечне сведений которые не могут составлять коммерческую тайну» Постановление Совета Министров Республики Беларусь от 06.11.1992 № 670 «Перечень сведений, которые не могут составлять коммерческую тайну».

Анализ финансово-хозяйственной деятельности ЧУП «Слуцкая база ОПС» проводится в три этапа. На первом этапе принималось решение о целесообразности анализа финансовой отчетности, и проверялась ее готовность к чтению. Задачу о целесообразности анализа поставило ознакомление с аудиторским заключением по данным документам. Проверка готовности отчетности к чтению носит технический характер и связана с визуальной проверкой наличия необходимых отчетных форм, реквизитов и подписей на них, а также простейшей счетной проверкой промежуточных итогов и валюты баланса. Цель второго этапа -- ознакомление с пояснительной запиской к балансу, это необходимо для того, чтобы оценить условия функционирования предприятия в данном отчетном периоде и учесть при анализе факторы, воздействие которых повлекло изменения в имущественном и финансовом положении организации и которые нашли свое отражение в пояснительной записке. Третий этап являлся основным в анализе хозяйственной деятельности. Целью этого этапа являлась оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояний хозяйствующего субъекта.

В начале анализа было охарактеризовано финансово - хозяйственная деятельность ЧУП «Слуцкая база ОПС», указана отраслевая принадлежность и прочие отличительные признаки.

Анализ финансово-хозяйственного состояния ЧУП «Слуцкая база ОПС» был разделен на три основные составляющие:

1) оценка имущественного положения организации;

2) оценка финансового положения организации;

3) оценка результативности финансово-хозяйственной деятельности организации.

Необходимо отметить, что эти составные части тесно взаимосвязаны межу собой и их дифференциация необходима лишь для более четкого разделения и понимания выводов по аналитическим процедурам анализа финансово-хозяйственной деятельности организации в целом.

Выше были приведены важнейшие составляющие внутренней среды анализа предпринимательской деятельности предприятия. Одной из важнейшей составляющей является -- производственно-технические факторы, включающие всю совокупность машин, оборудования, инструментов, приспособлений, сырья, материалов, полуфабрикатов, технологии производства продукции.

В последние годы большое внимание администрацией ЧУП «Слуцкая база ОПС» уделялось формированию организационной культуры. Высокая организационная культура помогает предприятию успешно достигать поставленных целей и задач. Важное значение приобретает профессиональная этика, отражающая особенности нравственного сознания, поведения и взаимоотношений людей, обусловленные спецификой профессиональной деятельности. В современных условиях выделяются три наиболее важные и сложные проблемы на пути формирования деловой этики любого предпринимателя: а) выполнение деловыми партнерами взаимных обязательств; б) применение силовых методов в деловых отношениях; в) взаимоотношения с властными структурами и коррупция.

Основными направлениями совершенствования и развития ЧУП «Слуцкая база ОПС» можно считать:

1) Совершенствование бухгалтерского учета, планирования и учета затрат;

2) обеспечение технического обслуживания и осуществление ремонта оборудования;

3) осуществление эффективного управления материальными потоками;

4) реализация комплекса мер по совершенствованию управления персоналом и расчета заработной платы.

Рассмотрим более подробно каждое из направлений.

1. Совершенствование бухгалтерского учета, планирования и учета затрат. Основными целями предприятия в области совершенствования бухгалтерского учета, планирования и учета затрат являются:

а) создание системы сквозного учёта и отражения всех хозяйственных операций по структурным подразделениям при полной стандартизации бухгалтерской отчётности;

б) разделение выполняемых функций, обеспечение автоматизированного контроля правильности вводимой информации; в) стандартизация общих для всех подразделений операций с автоматизированным выполнением бухгалтерских проводок по единому плану счетов;

г) повышение контроля над ежедневной деятельностью сотрудников бухгалтерий за счет перехода на технологию работы «день в день», при которой полученные документы регистрируются в системе в день получения; д) обеспечение достоверной базы для расчета себестоимости по видам деятельности и установленных налогов.

2. Обеспечение технического осмотра и осуществление ремонта оборудования.

Повышению качества ремонтов способствует персональная ответственность ремонтных рабочих за совершённые ими работы. Реализация данных мероприятий имеет следующие основные функции:

а) ведение классификаторов и справочников всех объектов ремонта, ремонтных спецификаций;

б) ввод единых норм расхода материалов на конкретные работы по техническому осмотру и ремонту;

в) сбор и анализ статистики по ремонтам;

г) автоматизация планирования технического осмотра на основе статистики неисправностей по единым плановым срокам технического осмотра и ремонта;

д) точный учет полной себестоимости ремонтов и технических осмотров, так как затраты на технический осмотр и ремонт, включая трудозатраты, могут быть отнесены на конкретное место возникновения затрат -- конкретный объект.

3. Осуществление эффективного управления материальными потоками

Результатом организационно-технических изменений управления материальными потоками появится возможность построения единой информационной системы. Это станет возможным благодаря реализации ряда мероприятий, среди которых можно отметить:

а) создание единого классификатора товарно-материальных ценностей, используемых в настоящее время во всех подразделениях предприятия;

б) ведение справочника материалов, контрагентов, тарифов, нормативных показателей;

в) разработка и внедрение регламента централизованного снабжения технологической деятельности на объектах;

г) стандартизация процедур оценки и выбора поставщиков по номенклатуре закупаемых материалов.

4. Реализация комплекса мер по совершенствованию управления персоналом и расчета заработной платы. Для облегчения учёта рабочего времени и соблюдения нормативов по охране труда требуется автоматизация управления персоналом.

В рамках разработки и внедрения комплекса мер по управлению персоналом и расчёту заработной платы необходимо провести инвентаризацию форм и видов заработной платы, применяющихся в ЧУП «Слуцкая база ОПС». Внедрение компонента для управления персоналом позволит:

а) централизовать справочники видов оплат, установить единые алгоритмы расчета заработной платы и налогов;

б) вести точный учет полной себестоимости ремонтов и технического подвижного состава. На основе анализа финансово-хозяйственной деятельности рассматриваемого предприятия и данных по управлению персоналом можно сделать следующие выводы.

Недостатками системы управления ЧУП «Слуцкая база ОПС» являются:

а) возрастной ценз. Приоритетной для ЧУП «Слуцкая база ОПС» является категория персонала 25-40 лет. Возрастной ценз, конечно, имеет ряд плюсов (энергичность, наличие опыта работы в размере 2-3 лет, способность к обучению) и ряд минусов. Такой отбор отсеивает более опытных претендентов. Образование и компетентность зачастую не могут заменить опыт.

б) отсутствие поощрения инициативы персонала и частичное отсутствие материального стимулирования. Мотивация -- это процесс побуждения к деятельности для достижения целей организации. Мотивация труда -- это стремление работника удовлетворить свои потребности (получить определенные блага) посредством трудовой деятельности. При отсутствии мотивации персонала заинтересованность в достижении максимального результата минимальна.

Поэтому необходимо поощрять инициативу работников и материально заинтересовывать их в работе. Относительно низкая оплата труда. Основной причиной потери ЧУП «Слуцкая база ОПС» ценных сотрудников является низкий уровень материального стимулирования и относительно низкая оплата труда. Указанные недостатки являются минусом организации системы управления персоналом предприятия. Администрации ЧУП «Слуцкая база ОПС» необходимо обратить внимание на приведенные выше недостатки, т. к. в итоге они сказываются на конечном результате деятельности предприятия. Также одним из недостатков я считаю отсутствие на предприятии системы аттестации сотрудников, которая должна проводиться аттестационной комиссией, с участием директора предприятия и специалистов отдела кадров. На основании тех направлений развития, которые были определены мною, можно сделать вывод о необходимости оперативной информации, которой можно доверять и введении единого подхода ко всему учету и возможности сравнения и контроля норм и показателей деятельности.

Для решения задачи кардинального улучшения ситуации в сфере управления предприятием я предлагаю принять на вооружение мировой опыт управления информационными потоками на базе полнофункциональной ERP-системы.

Для того чтобы осуществить внедрение данной системы на предприятии необходимо создать рабочую группу из специалистов в области бухгалтерского учета, анализа финансово-хозяйственной деятельности и управления персоналом.

Администрации ЧУП «Слуцкая база ОПС» необходимо предложить следующие стратегические предложения:

а) создание единого информационного пространства предприятия;

б) сокращение затрат и повышение общей эффективности деятельности;

в) получение актуальной достоверной информации по всем сферам финансово-хозяйственной деятельности;

г) создание мощного аналитического инструмента.

Также необходимо определить и функциональные цели: а) унификация алгоритмов и отчетных форм;

б) возможность получения финансовой информации в любой момент времени и с необходимой степенью детализации;

в) усиление контроля правильности выполнения учетной политики и бухгалтерских процедур;

г) создание возможностей для формирования оперативной отчетности за любой период времени;

д) обеспечение четкого разграничения прав и полномочий пользователей;

е) обеспечение единой информационной и технической поддержки системы;

ж) централизация закупочной деятельности;

з) планирование затрат по местам их возникновения и носителям затрат;

ж) детализация фактических затрат по элементам и видам работ.

На данном этапе, современная белорусская экономическая мысль ориентирована на создание экономико-математических, экономико-статистических моделей, позволяющих осуществить финансовое прогнозирование относительно платежеспособности предприятий. В связи с этим необходимо отметить, что процесс выработки оптимальной методики, позволяющей производить комплексный анализ финансового состояния организаций, пока не завершен. В настоящее время в экономической литературе предлагаются различные трактовки сущности финансового состояния. Шкеленок П.П. Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия // Новая экономика. - 2012.-№2 [Электронный ресурс]. - Режим доступа: delpress/Management. ru

Существуют также такие мнения, что финансовое состояние предприятия -- это:

1) многомерная экономическая величина, отражающая наличие и использование финансовых ресурсов предприятия;

2) совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов;

3) совокупность показателей, отражающих способность предприятия погасить свои долговые обязательства;

4) экономическая категория, отражающая финансовые отношения субъекта рынка и его способность финансировать свою деятельность по состоянию на определенную дату;

5) важнейшая характеристика надежности, конкурентоспособности, устойчивости предприятия на рынке, которая характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источников их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов);

6) характеристика финансовой конкурентоспособности предприятия (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами;

7) реальные и потенциальные финансовые возможности фирмы как партнера по бизнесу, объекта инвестирования капитала, налогоплательщика;

8) способность финансировать свою деятельность, характеризующаяся обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной производственной, коммерческой и других видов деятельности предприятия, целесообразностью и эффективностью их размещения и использования, финансовыми взаимоотношениями с другими субъектами хозяйствования, платежеспособностью и финансовой устойчивостью;

9) характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов);

10) финансовое состояние предприятия выражается в соотношении структур его активов и пассивов, т. е. средств предприятия и их источников и др.

Изучение литературы по данному вопросу показывает, что в определениях финансового состояния чаще всего упоминаются размещение и использование финансовых ресурсов. Авторы выделяют и такие параметры, как наличие финансовых ресурсов, платежеспособность, конкурентоспособность, устойчивость, взаимоотношения с другими хозяйствующими субъектами, надежность, кредитоспособность, возможности (потенциал) предприятия, мобильность средств и пр. На мой взгляд, верным видится следующее определение: финансовое состояние -- это совокупность показателей, которые отражают процесс формирования и использования финансовых средств предприятия, а также конечные результаты его деятельности. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта можно оценить посредством проведения финансового анализа предприятия. Анализ в буквальном смысле означает познавательную процедуру мысленного, а также часто и реального расчленения объекта или явления на части.