Технико-экономическое обоснование реконструкции цеха по производству бумажной продукции

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

С ростом конкуренции на рынке переработки бумаги, отечественные ЦБК стали присматриваться к рынку переработки собственной продукции. В результате компаниям-переработчикам, работавшим ранее в этом сегменте, приходится уступать место. Сейчас рынок переработки бумаги - это серьезная отрасль, многие участники которой имеют оборот в 1 млн. долларов и более.

Рынок переработчиков формируют компании, которые в той или иной степени изменяют не качественные, а потребительские свойства бумаги. Среди них производители тетрадей, кассовой ленты, форматной бумаги, туалетной бумаги. По различным оценкам сегодня в Росси работают около 8000 компаний-переработчиков. Основные центры переработки бумаги - Москва с прилегающими к ней областями центра России, и Северо-западный регион, в котором доминирует Санкт-Петербург. Именно эти два региона являются производителями и потребителями значительной части переработанной бумаги. Рынок перерабатывающих компаний разнообразный. С одной стороны - это и небольшие компании, которые имеют одну листорезательную машину, или же одну линию по производству рулончиков; с другой, их оборот достигает более 1млн. долларов в месяц. И несмотря на то, что объемы отдельно взятого предприятия-переработчика несопоставимы с оборотами крупных ЦБК, все переработчики перекрывают своими оборотами деятельность нескольких крупных предприятий.

Конкуренция среди производителей рулонной бумаги в последнее время резко усилилась. Если сразу после кризиса рынок принимал любую бумагу, то теперь произошло некоторое насыщение. Теперь потребитель начинает внимательно смотреть на качественные характеристики продукции. Таким образом, перед производителем может встать дилемма: или вкладывать средства в улучшение качества бумаги, или в ее переработки, и таким образом, зарабатывать деньги на улучшение качества продукции. На сегодняшний день все вкладывают средства в улучшение качества продукции. Дальше перед производителем может быть выбор: или кардинально менять качественные характеристики бумаги, или заняться более глубокой переработкой продукции. Второй вариант может оказаться дешевле, так как подержанное перерабатывающее оборудование можно купить в Европе недорого. Если производители пойдут по этому пути, рынок перерабатывающих компаний может просто сойти на нет, так как производитель может регулировать стоимость бумаги. Возможно, производители станут образовывать какие-либо альянсы с наиболее крупными переработчиками. Возможно, крупные оптовые компании могут начать создавать свои перерабатывающие фабрики и продавать готовую продукцию через свои сбытовые сети. Как пойдет рынок переработки, пока неизвестно, однако то, что он изменится несомненно.

В дипломной работе, направленной на технико-экономическое обоснование проведения реконструкции цеха по производству бумажной продукции планируется провести обширную работу по изучению рынка реализации и отрасли по переработке бумаги, а также будут выполнены следующие задачи:

- обзор теоретического и практического материала по проектированию и реализации инновационных проектов;

- анализ текущей ситуации и перспектив развития промышленности в области переработки бумаги;

- описание технологического процесса производства новой продукции;

- расчет капитальных вложений на проведение реконструкции;

- разработка финансового плана;

- проведение технико-экономического обоснования реконструкции цеха по производству изделий из бумаги, что позволит выявить эффективность проекта и возможность его реализации в жизни.

туалетный бумага реконструкция цех

1. Технико-экономическое обоснование проведения реконструкции

Производственное предприятие непрерывно перестраивает и совершенствует все сферы своей деятельности. К этому его вынуждают объективные внешние процессы, как частные, так и глобальные, включая рост народонаселения и его возрастающие потребности, высокие темпы развития науки и техники, всеобщее расширение воспроизводство и нарастающую конкуренцию. Наряду с этим непрерывный рост масштабов мирового производства неизбежно увеличивает потребности в ресурсах, что ведет к возрастанию удельных затрат на изготовление продукции. При этом:

- увеличивается емкость рынка и, следовательно, спрос на первичные материалы;

- повышаются цены на сырье и топливо за счет увеличения спроса и затрат на их добычу в труднодоступных районах залегания;

- вследствие индустриализации экономики увеличиваются расходы на охрану окружающей среды;

- повышаются требования к качеству и уровню цен на выпускаемую продукцию;

- ожесточается конкуренция между товаропроизводителями, у которых повышается степень риска банкротства;

- растет заработная плата работников.

В таких условиях ни одно предприятие не сможет сколько-нибудь долго существовать и нормально работать, не внося заметных изменений и усовершенствований в свою работу по следующим основным направлениям:

- освоение новой и модернизация выпускаемой продукции;

- внедрение в производство новых технологий, машин, оборудования, инструмента и материалов;

- использование новых информационных технологий и новых способов производства продукции;

- совершенствование существующих и применение новых прогрессивных методов, средств и правил организации и управления производством [37].

Целью данной дипломной работы является организация проведения реконструкции цеха по производству туалетной бумаги.

Реконструкция - это проведение строительно-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с частичной заменой оборудования. К реконструкции, как правило, относят мероприятия, связанные как с заменой устаревших и физически изношенных машин и оборудования, так и с перестройкой имеющихся зданий и сооружений. Реконструкция предприятий, как правило, проводится в связи с диверсификацией производства и освоением выпуска новой продукции, что позволяет значительно сэкономить капитальные вложения, использовать имеющуюся квалифицированную рабочую силу для освоения новых изделий, не привлекая дополнительных рабочих. Реконструкция направлена на рост технического уровня производства и улучшение качества продукции. Она способствует более быстрому (по сравнению с новым строительством) освоению производственных мощностей.

Реконструкция и техническое перевооружение производственных предприятий более эффективны, чем новое строительство, так как отличаются более прогрессивной структурой капитальных вложений. При этом обновляется главным образом активная часть основных средств без существенных затрат на строительство зданий и сооружений. В таком случае осуществляются:

- обновление орудий труда, механизация и автоматизация производственных процессов;

- применение более прогрессивных видов сырья и материалов;

- вовлечение в оборот вторичных энергетических и материальных ресурсов;

- использование более прогрессивных и высокоэффективных технологий;

- совершенствование методов планирования, организации и управления производством;

- устранение узких мест в технологическом процессе и улучшение использования производственного потенциала предприятия;

- другие организационные и технические мероприятия, направленные на обеспечение роста эффективности производства.

Расширение и увеличение производственных мощностей, новое строительство в рамках действующего производства осуществляются в тех случаях, когда поставленную задачу иными способами решить невозможно. Это может быть вызвано:

- резким увеличением спроса и, соответственно, ростом объема выпуска продукции;

- диверсификацией производства и освоением выпуска принципиально новых видов продукции;

- перемещение производства на другую территорию;

- полной устарелостью всего производственного аппарата на действующем производственном объекте.

При расширение производства и новом строительстве складывается менее эффективная структура капитальных вложений по сравнению с реконструкцией и техническим перевооружением. Значительная доля инвестиций при этом затрачивается не на активную часть основных средств, а на возведение зданий и сооружений, коммуникаций. Но, поскольку предприятие невозможно бесконечно реконструировать, новое строительство неизбежно. И предприятия должны к этому готовиться: предвидеть сроки, объемы и структуру предстоящих расходов. В этом отношение стратегическое планирование - необходимое условие сбалансированности поступления в обозримый период финансовых ресурсов и необходимых инвестиционных расходов на предприятии как гарантии устойчивости работы.

Таким образом, капиталовложения наиболее выгодно концентрировать на техническом перевооружении и реконструкции действующих объектов.

Новое строительство, как правило, целесообразно только для ускорения развития наиболее перспективных и развивающихся продуктов и отраслей производства, а также для освоения принципиально новой техники и технологии, которая не вписывается в традиционные производственные структуры. Кроме этого, новое строительство осуществляется в добывающих отраслях, после выработки месторождений на старых объектах, а также в связи с освоением новых экономических районов. В остальных случаях предпочтение отдается техническому перевооружению и реконструкции предприятий. Хотя, разумеется, и такое направление инвестирования имеет границы, когда морально и физически устаревают и подлежат замене все основные средства предприятия.

Задачи комплексного совершенствование техники и организации производства решаются путем вложения средств в то или иное направление. Этот процесс получил название инвестирования.

Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ определяет инвестиции как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестиции надо отличать от финансирования текущей деятельности. Различие состоит в периоде вложения средств. Текущее финансирование осуществляется в пределах обычного операционного (производственного) цикла. Инвестиции же представляют собой долгосрочные, то есть продолжительностью более одного операционного цикла, вложения. Цель инвестиций - обеспечение динамичного развития предприятия. Таким образом, инвестирование (инвестиционный процесс) - это объективный процесс расширенного воспроизводства средств производства.

Инвестиционный процесс представляет собой сложный комплекс работ, который включает следующие основные фазы:

- определение объекта инвестирования;

- финансирование капиталовложений;

- контроль.

Следует отметить, что инвестиционная деятельность предприятия - составная часть общей экономической стратегии развития предпринимательской деятельности. Основные задачи экономического развития требуют расширения объема или обновления состава его активов, что достигается в процессе различных форм инвестиционной деятельности, характеризуется двумя показателями: суммой валовых инвестиций и суммой чистых инвестиций.

Валовые инвестиции - это общий объем инвестированных средств в определенном периоде деятельности предприятия, направленных на создание, расширение или обновление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции - это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений за этот же период.

Характер экономического развития предпринимательской фирмы и потенциал формирования ее прибыли позволяет оценить именно динамика показателя чистых инвестиций. Если сумма чистых инвестиций равна нулю, у предприятия отсутствует экономический рост, так как производственный потенциал, несмотря на инвестиции, остается неизменным.

Если же сумма чистых инвестиций фирмы составляет отрицательную величину, то можно делать вывод, что производственный потенциал предприятия снижается, то есть предприятия «проедает» свой капитал.

Особенностью инвестиционной деятельности предприятия является цикличность, которая определяется рядом факторов: необходимостью предварительного накопления инвестиционных ресурсов, постепенного формирования внутренних условий для так называемых «инвестиционных рывков», влиянием внешней предпринимательской среды на активность инвестиционной деятельности .

1.1 Классификация инвестиций

Инвестиции классифицируют по различным признакам.

1) по объекту вложения капитала:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях народного хозяйства РФ:

- ценные бумаги;

- целевые денежные вклады;

- научно-техническая продукция;

- другие объекты собственности;

- имущественные права;

- права на интеллектуальную собственность.

Объекты инвестиционной деятельности различаются в зависимости от масштабов сферы вложения, характера и содержания инвестиционного цикла, доли участия государства, эффекта использования.

Непосредственное вложение средств в создание новых производственных мощностей, модернизацию действующих, научно-техническую продукцию, нематериальные активы называется реальным (прямым) инвестированием. Вложение средств в ценные бумаги называется портфельным (финансовым) инвестированием.

Инвестиции прямые включают в себя:

- вложения непосредственно в материальное производство и сбыт определенного вида продукции;

- вложения, в том числе в уставный капитал, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций компании.

Инвестиции портфельные (косвенные) включают в себя:

- инвестиции финансовые, формируемые в виде портфеля ценных бумаг;

- небольшие по размеру инвестиции, которые не могут обеспечить их владельцам контроль над предприятием.

Основу инвестиционной деятельности предприятия составляет реальное инвестирование. Данная форма инвестирования позволяет им осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение своей рыночной стоимости.

Все возможные реальные инвестиции сводятся в три основные группы:

1) обязательные инвестиции - это инвестиции для удовлетворения требований государственных органов, или, по-другому, это инвестиции, которые необходимы предприятию для осуществления своей деятельности. В эту группу включаются инвестиции, цель которых - обеспечение экологической безопасности и безопасных условий труда.

2) инвестиции в повышение эффективности деятельности предприятия - это инвестиции, цель которых прежде всего - создание условий для снижения затрат за счет смены оборудования, совершенствования применяемых технологий, улучшения организации труда и управления. Осуществление этих инвестиций необходимо предприятию для того, чтобы выстоять в конкурентной борьбе;

3) инвестиции в расширение производства - это расширение возможностей выпуска товаров в рамках уже существующих производств; инвестирование в создание новых производств, в результате осуществления таких инвестиций создаются совершенно новые производства.

В процессе функционирования предприятия выбор конкретной формы реального инвестирования определяется многими факторами: во-первых, задачами деятельности предприятия; во-вторых, возможностями внедрения новых технологий; в-третьих, наличием собственных инвестиционных ресурсов и возможностью привлечения заемных ресурсов.

2) по субъекту инвестирования:

- субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, различные предпринимательские организации - банковские, страховые, посреднические. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государство и международные организации. Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух и более субъектов. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора или государственного контракта. Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор, осуществляющий вложения собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций. В качестве инвесторов могут выступать: физические и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица объединения юридических лиц; государственные органы; органы местного самоуправления; иностранные субъекты предпринимательской деятельности;

- следующий субъект инвестиционной деятельности - заказчики. Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними;

- подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, заключаемому с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с законодательством РФ;

- пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

3) по периоду инвестирования:

- краткосрочные инвестиции - вложение капитала на период до одного года. Как правило, краткосрочными являются финансовые инвестиции;

- долгосрочные инвестиции - вложения денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение выгод в течение периода, превышающего один год. В соответствии с этим основной формой долгосрочных инвестиций предприятия являются ее капитальные вложения в воспроизводство основных средств.

4) по направленности действий:

- инвестиции на основании проекта (начальные инвестиции);

- инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на увеличение производственного потенциала.

- реинвестиции, то есть связывание свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление средств производства с целью поддержания имеющегося состава основных фондов предприятия.

К реинвестициям можно отнести:

- инвестиции на замену, в результате которых имеющиеся объекты заменяются новыми;

- инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или процессов;

- инвестиции на изменение программы выпуска;

- инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры продукции, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

- инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу и т.д.

Кроме перечисленных выделяют венчурные инвестиции и аннуитет.

Венчурные инвестиции - это рисковые вложения. Они представляют собой вложения в акции новых предприятий или предприятий, осуществляющих свою деятельность в новых сферах бизнеса и связанных с большим уровнем риска. Венчурные инвестиции направляются в не связанные между собой проекты, имеющие высокую степень риска в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью осуществления технических прорывов путем финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий.

Аннуитет - инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном - это вложение средств в страховые и пенсионные фонды [9].

1.2 Финансирование реальных инвестиций

Способы и порядок финансирования инвестиций имеют важное значение, прежде всего для оценки их эффективности. В зависимости от источников финансовые средства делятся на собственные и заемные.

Собственные источники финансовых средств, направляемых на инвестирование производства, - это прибыль предприятия и амортизационные отчисления, которые накапливаются на счетах предприятия. Кроме того, для привлечения финансовых средств предприятие может выпустить и разместить в продаже акции. Средства, полученные от их реализации, также будут собственными средствами предприятия.

В качестве заемных средств инвестирования выступают кредиты банков и лизинг. В настоящее время во многих странах мира на первых этапах размещения инвестиций в среднем 25-30% их приходятся на лизинговые операции. На оборудование, взятом в аренду, производится около 80% новых видов продукции. Наиболее активны в привлечении денежных средств через лизинг Великобритания, США, Германия, Чехия. В России доля лизинга составляет пока менее 1%. Для лизинга пока наиболее привлекательны машиностроительное и технологическое оборудование.

Использование лизинговых схем позволяет приобретать оборудование, не прибегая к банковским кредитам, которые сопровождаются высокими процентными ставками. Привлекательность лизинговых операций в том, что они устанавливаются на срок, ограниченный реальной потребностью конкретного предприятия в новом оборудовании, а это очень важно при освоении производства новой продукции и новейших технологий [27].

Выбор источников финансирования инвестиционной деятельности должен осуществляться с учетом многих факторов: стоимость привлекаемого капитала, его эффективности, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов. Но основными источниками финансирования капитальных вложений на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные отчисления.

1.3 Основные стадии реального инвестирования

Процесс реального инвестирования включает в себя ряд этапов и стадий. В международной практике принято различать три основных этапа этого процесса: предынвестиционный этап, в процессе которого осуществляется выбор конкретного инвестиционного проекта и происходит его оценка; этап инвестирования, связанный непосредственно реализацией конкретного инвестиционного проекта; постинвестиционный этап - этап эксплуатации объекта инвестирования.

Предынвестиционный этап составляет основу процесса реального инвестирования, так как именно на этом этапе разрабатываются варианты альтернативных инвестиционных решений, осуществляется подготовка инвестиционного проекта. В свою очередь, данный этап включает в себя четыре стадии:

1) стадия поиска инвестиционных концепций;

2) стадия подготовки инвестиционного проекта;

3) стадия оценки технико-экономической и финансовой привлекательности инвестиционного проекта;

4) стадия принятия окончательного решения по инвестиционному проекту.

Каждая из перечисленных стадий включает в себя оценку полученных результатов, на основании которой отбираются наиболее перспективные инвестиционные идеи и проекты. Инвестиционные проекты, которые не заинтересовали предприятие, отвергаются уже на первой стадии, что позволяет сэкономить значительные средства, которые необходимо было бы потратить на оценку эффективности этих проектов.

Инвестиционный проект представляет собой обоснование экономическое целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.

В зависимости от конкретного направления реального инвестирования, планируемого к осуществлению предприятием, формулируются требования, предъявляемые к разрабатываемому проекту. Для замены оборудования или приобретения отдельных видов нематериальных активов, то есть для форм инвестирования, которые не требуют больших финансовых вложений и финансируются только за счет собственных средств предприятия, инвестиционный проект является внутренним документом. Такой инвестиционный проект, как правило, включает в себя сокращенный перечень разделов и показателей, при этом обязательно рассматриваются:

- цель инвестиционного проекта;

- основные параметры проекта;

- объем необходимых финансовых ресурсов;

- показатели эффективности инвестиционного проекта;

- календарный план осуществления проекта.

В случае нового строительства, реконструкции, которые требуют большого объема финансирования и для осуществления которых привлекаются внешние источники финансирования, требования к проекту значительно возрастают. Инвестиционный проект должен позволять предприятию и сторонним инвесторам всесторонне оценить ожидаемую эффективность и целесообразность осуществления конкретных реальных инвестиций. Связанный, структурно изложенный материал инвестиционного проекта называется бизнес-планом [9].

Инвестиционный проект - бизнес-план должен содержать следующие разделы:

1) Краткая характеристика проекта (резюме). Этот раздел является обобщающим и разрабатывается, как правило, в последнюю очередь, после того как подготовлены все остальные разделы. Характеристика проекта включает и перечень ресурсов, в том числе финансовых, необходимых для реализации проекта, указание сроков реализации проекта и возврата вложенных средств, а также экономическую и финансовую эффективность проекта и его социальную значимость.

2) Основная идея проекта. В этом разделе рассматриваются основные параметры проекта. Здесь же, как правило, приводится характеристика инициатора инвестиционного проекта.

3) Анализ рынка и концепция маркетинга. В этом разделе приводятся результаты анализа потенциала рынка, а также результаты маркетингового исследования. Рассматривается выбранная концепция маркетинга, которая будет использоваться при реализации данного инвестиционного проекта, то есть программа реализации продукта или услуги на рынке.

4) Обоснование объемов материальных ресурсов, необходимых в процессе реализации инвестиционного проекта. Оно включает в себя классификацию используемых видов сырья и материалов, объем потребности в них на всех стадиях реализации инвестиционного проекта. Анализируется также наличие основного сырья в регионе осуществления проекта, разрабатывается программа поставок сырья и материалов, анализируются связанные с ними затраты.

5) Характеристика технических основ организации проекта. Раздел содержит производственную программу и анализ производственной мощности предприятия. Приводится обоснование будущей технологии, рассматривается парк оборудования, необходимого для ее реализации.

6) Месторасположение проекта. Этот раздел содержит обоснование выбора данного региона для реализации проекта с анализом производственной и коммерческой инфраструктуры, а также раскрывает социально-экономические условия в регионе и инвестиционный климат. Здесь же приводится характеристика окружающей среды и возможное воздействие на нее при реализации инвестиционного проекта.

7) Организация управления. Раздел включает в себя характеристику организационной структуры предприятия с обоснованием ее конкретной формы и системы управления, существующей на предприятии. Здесь же рассматриваются вопросы организации трудовой деятельности производственного и управленческого персонала, включая вопросы оплаты труда.

8) Необходимые трудовые ресурсы. Здесь приводятся требования к основным категориям работающего на предприятии персонала, указывается система формирования персонала и возможности поиска в регионе наиболее важных для производства специалистов.

9) График реализации проекта является достаточно важным разделом, так как здесь осуществляется обоснование отдельных стадий реализации инвестиционного проекта. В этом же разделе рассматривается потребность в финансовых, материальных и трудовых ресурсах на каждой стадии.

10) Заключительный раздел - характеристика финансового обеспечения проекта и оценка его эффективности. Этот раздел содержит оценку необходимых сумм инвестиций, возможных производственных затрат, а также обоснование способов получения инвестиционных результатов и расчет эффективности инвестиций [32].

1.4 Оценка эффективности инвестиционных проектов

Оценка эффективности инвестиционных проектов - один из наиболее важных и ответственных этапов планирования инвестиций. От качества выполнения такой оценки зависит правильность принятия окончательного решения по применению конкретного инвестиционного проекта.

Ценность результатов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов зависит, во-первых, от полноты и достоверности исходных данных и, во-вторых, о корректности методов, используемых при их обработке и анализе. В современных условиях особую роль играет применение стандартизированных методов оценки инвестиций. Это позволяет уменьшить субъективное влияние компетентности экспертов на качество анализа и обеспечивает сопоставимость показателей финансовой состоятельности и эффективности различных проектов. Стандартизация указанных методов имеет особое значение при привлечении иностранных инвесторов, организации совместных проектов, получение соответствующих кредитных ресурсов.

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционных проектов осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого называется горизонтом расчета.

Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета. Шагом расчета при определении показателей эффективности в пределах расчетного периода могут быть: квартал, месяц, год. Затраты, осуществляемые участниками, подразделяются на первоначальные (капиталообразующие) инвестиции, текущие и ликвидационные, которые осуществляются соответственно на стадиях - строительной, функционирования и ликвидационной.

Критерием эффективности инвестиционного проекта является превышение будущих доходов от реализации проекта над первоначальными, текущими и ликвидационными инвестиционными издержками. Сложность сравнения этих величин состоит в том, что необходимо сопоставить эти затраты и доходы, возникающие в разные временные периоды. Так, затраты на создание и реализацию инвестиционного проекта осуществляются, как правило, в начальный период, а поступление доходов начинается обычно после осуществления всех затрат. Поэтому при анализе инвестиционного проекта необходимо учитывать такое понятие, как стоимость денег во времени [22].

В экономическом анализе используют специальный метод для соизмерения текущей и будущей стоимости в одном масштабе, этот метод называется методом дисконтирования. Дисконтирование - это приведение денежных потоков доходов и затрат к базисному (начальному) периоду на основе ставке дисконта с целью получения текущей (настоящей) стоимости будущих доходов и затрат.

Для приведения разновременных затрат, результатов и эффектов используется норма дисконта (Е), равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал.

Дисконтирование - процесс, обратный начислению сложного процента.

Начислением сложного процента называется процесс роста основной суммы вложений за счет накопления процентов, при этом первоначальная сумма вложений называется текущей стоимостью, а полученная в результате начисления сумма - будущей стоимостью.

Будущая стоимость рассчитывается по формуле

FV = PV (1+ E)t

где FV - будущая стоимость;

PV - текущая стоимость;

E - ставка процента;

t - число лет.

Технически приведение к базисному моменту затрат и результатов, имеющихся на t-м шаге расчета реализации проекта, удобно производить путем их умножения на коэффициент дисконтирования, определяемый для постоянной нормы дисконта (Е) как

аt =

где t - номер шага расчета (t = 0, 1, 2, …, Т), Т - горизонт расчета.

Таким образом, будущая стоимость, приведенная к настоящей (текущей), равна

PVt = FVt •

В случае, если норма дисконта (Е) - величина переменная, то коэффициент дисконтирования определяется следующим образом:

а = при t > 0

где - произведение с верхним и нижними пределами.

Норма дисконта, постоянная для всего расчетного периода, или переменная по временным интервалам, назначается непосредственно разработчиками инвестиционного проекта. Ориентиром для ее определения, как правило, служат следующие показатели:

- процент инфляции;

- процентная ставка по кредитам (депозитам);

- средний процент доходности различных финансовых учреждений;

- рентабельность (доходность) конкретного, действующего предприятия и т.п. [7].

Эффективность инвестиционного проекта можно определяется следующими показателями:

1) показатели без дисконтирования:

а) рентабельность инвестиций

Рентабельность инвестиций характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть эффективность вложений.

Чем больше значение Ринв, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект.

Ринв =

где Пср.г. - среднегодовая прибыль, рублей;

К - капитальные вложения, рублей.

Пср.г. =

где ЧП - чистая прибыль по годам, рублей;

Треал - период реализации проекта, рублей.

б) бухгалтерская рентабельность

Показатель бухгалтерской рентабельности характеризует относительный размер прибыли, получаемой на каждый рубль производственных фондов.

Рбух =

где Пср.г. - среднегодовая прибыль, рублей;

ОПФср - средняя стоимость основных производственных фондов, рублей.

ОПФср=

где ОПФнг - стоимость имущества на начало года, рублей;

ОПФкг - стоимость имущества на конец года, рублей.

в) срок окупаемости

Данный показатель определяет необходимое для возмещения инвестиций время, за которое ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации проекта.

Ток =

где U - первоначальные инвестиции, рублей;

2) показатели с дисконтированием:

а) чистая текущая стоимость

Суть критерия состоит в сравнении текущей стоимости будущих денежных поступлений от реализации проекта с инвестиционными расходами, необходимыми для его реализации. В общем виде величина NPV определяется по формуле (10).

NPV =

где Дi - доход по годам, рублей;

U - инвестиции, рублей.

Li =

где r - коэффициент дисконтирования.

Если величина чистой текущей стоимости положительна, то реализация проекта целесообразна, причем, чем больше значение критерия, тем более привлекателен проект.

б) внутренняя норма рентабельности

Внутренняя норма рентабельности представляет собой расчетную ставку процентов, при которой капитализация регулярно получаемого дохода дает денежную массу, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения являются окупаемой операцией. Исходя из этого определения, рассчитать внутреннюю норму рентабельности можно по формуле 12.

IRR = r1 +

Показатель внутренней нормы рентабельности показывает ожидаемую доходность проекта и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов.

в) индекс рентабельности

Индекс рентабельности характеризует уровень доходов на единицу затрат, то есть эффективность вложений. Чем больше значение индекса рентабельности, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в проект.

PI =

Очевидно, что величина критерия PI>1 свидетельствует о целесообразности реализации проекта, причем чем больше PI превышает 1, тем выше инвестиционная привлекательность проекта.

г) срок окупаемости с дисконтированием

Смысл критерия заключается в определении необходимого для возмещения инвестиций времени, за которое ожидается возврат вложенных средств за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта. Это один из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиционного проекта.

?Дm =

где ?Дm - сумма доходов за несколько лет.

?Д2 = Д1 • L1 + L2 • L2 =

Если выполняется условие ?Дm<U<Дm+1, то

Ток = m +

где Дm+1 - доход в следующий год.

1.5 Особенности оценки эффективности проектов с учетом факторов риска

В условиях рыночных отношений инвестиционные процессы связаны с риском. Возникновение рисков обуславливается наличием следующих обстоятельств:

- нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации, нестабильность условий инвестирования и использования прибыли;

- неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных социально-экономических изменений в стране, регионе;

- неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей, параметрах новой техники и технологий;

- колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.;

- неустойчивость природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий;

- неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срыва договорных обязательств).

В этой связи, осуществляя инвестиции, предприятия должны разрабатывать организационно-экономический механизм реализации проекта, позволяющий снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия, для чего необходимо:

- классифицировать возможные риски;

- разработать сценарии, предусматривающие соответствующие действия участников и при изменениях в реализации проекта;

- предусмотреть механизмы стабилизации, обеспечивающие защиту интересов участников при неблагоприятном изменении условий реализации проекта, в том числе когда цели проекта будут достигнуты не полностью.

В этих случаях нужно рассчитывать варианты возможных действий участников и способы противодействия. Это может быть, например, снижение риска за счет дополнительных затрат на создание страховых запасов, использование различных форм страхования. Создание подобного механизма, как правило, требует дополнительных затрат, которые следует учитывать при определении экономической эффективности проекта [35].

В странах с рыночной экономикой для учетов фактора риска используется так называемый метод устойчивости, который состоит из ряда сценариев наиболее вероятных вариантов реализации проекта. По каждому сценарию устанавливаются вероятностные доходы, затраты и показатели эффективности.

Проект считается устойчивым и эффективным, если во всех установленных ситуациях интересы участников соблюдаются, а возможные неблагоприятные последствия устраняются за счет созданных запасов или возмещаются страховыми выплатами.

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства производимой продукции, ценой или затратами. Предельное значение параметра проекта для некоторого t-го года реализации определяется как такое же значение данного параметра в t-м году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой.

Одним из показателей этого типа является точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства. Расчет точки безубыточности осуществляется графически или аналитически [11].

При оценке эффективности инвестиционных проектов в условиях неопределенности и риска всегда анализируют три переменные величины: доходы от реализации продукции, работ, услуг, издержки и прибыль. Денежное выражение объема реализованной продукции (выручка), издержки (затраты) и чистый доход (прибыль) прямо и непосредственно связаны друг с другом. Основой определения их взаимовлияния и взаимосвязи служит деление затрат на переменные и постоянные, что имеет огромную теоретическую и практическую значимость. В западной экономике такой метод калькуляции себестоимости получил название «директ-костинг» и в широком смысле трактуется как метод управления затратами с целью максимизации прибыли.

Связь между объемом продаж и структурой издержек можно изобразить графически и аналитически. Из этих зависимостей следуют важные выводы, ставшие экономическими постулатами:

- несмотря на то, что в каждой единице продукции заложена прибыль, в целом предприятие может получить прибыль, если будет реализовывать продукции больше некоторого критического объема выручки. То есть существует некая точка, после которой наступает окупаемость всех издержек и предприятие становится прибыльным.

- точку пересечения кривой общих издержек и кривой выручки от реализации принято называть точкой безубыточности, точкой перегиба, точкой перелома. Цель ее нахождения - определения точки равновесия, в которой поступления от продаж продукции равны затратам на ее изготовления и реализацию. В сущности, это - главное условие успешного функционирования любого предприятия.

Для поиска координат этой точки широко применяются формальные подходы, позволяющие также исследовать количественные взаимосвязи различных элементов выручки.

Выведем эти соотношения:

В = К • Ц

С = К • Зпер + Зпост

П = В - С

где В - выручка от реализации продукции;

К - количество продукции в натуральном выражении;

Ц - цена за единицу продукции;

Зпер - переменные затраты на единицу продукции;

Зпост - постоянные затраты;

П - прибыль;

С - полная себестоимость продукции.

В этом случае верна запись:

П = К • Ц - (К • Зпер + Зпост) = К • (Ц - Зпер) - Зпост

В соответствии с экономическим смыслом в точке безубыточности прибыль равна нулю (П = 0). Это достигается при определенном критическом объеме производства (К = Ккр):

Ккр = Зпос / (Ц - Зпер)

Тот же объем в денежном выражении определяется по формуле:

Ккр = Зпос / (1 - Зпер / Ц)

где Зпер / Ц - удельный вес переменных затрат в цене товара.

Положение точки безубыточности определяется исходными параметрами. Учет изменений этих параметров позволяет решить следующие важные задачи:

- определить объем продукции для обеспечения заданной суммы прибыли:

К = (П + Зпос) / (Ц - Зпер)

- определить предельный уровень цен:

Ц = Зпер + (П + Зпос) / К

Графически точку безубыточности можно определить с помощью линейных соотношений, выведенных ранее в соответствии с рисунком 1.

Точка пересечения двух линий: В = (К • Ц) и С = (К • Зпер + Зпост) и будет искомой точкой безубыточности, которая в данном случае выражается в виде объема реализованной продукции в натуральном счислении.

Рисунок 1 - Взаимосвязь выручки, затрат и прибыли предприятия

С помощью такого анализа можно показать изменение прибыльности проекта при различных значениях переменных величин, необходимых для расчета: цены единицы продукции, удельных затрат, объема продаж и т.д. Его результаты необходимо использовать уже на стадии планирования инвестиционного проекта, когда принимаются решения относительно основных его параметров [16].

Таким образом, некоторые допущения и, соответственно, погрешности в вычислениях в связи с представлением зависимости выручки, затрат и прибыли в виде линейной функции позволяют ответить на ряд основных вопросов финансово-хозяйственной деятельности:

- Сколько продукции выпускать?

- Какой минимально достаточный объем производства необходим?

- Какой должна быть минимальная цена на продукцию?

2. Характеристика предприятия

2.1 Организационно-правовая форма предприятия

ООО «ЭсСиЭй Хайджин Продактс Раша» Светогорский филиал -это обособленное подразделение по производству санитарно -гигиенических бумаг (далее Филиал).

Светогорский филиал Общества с ограниченной ответственностью «ЭсСиЭй Хайджин Продактс Раша» создан на основании Решения внеочередного общего собрания участников Общества с ограниченной ответственностью «ЭсСиЭй Хайджин Продактс Раша», зарегистрированного 29.10.2002 г. свидетельством о внесении записи в Единый государственный реестр юридических лиц № 1024700877200 Министерства Российской Федерации по налогам и сборам.

Светогорский филиал является обособленным подразделением Общества с ограниченной ответственностью «ЭсСиЭй Хайджин Продактс Раша». Филиал имеет основные и оборотные средства и другое имущество, баланс, входящий в баланс Общества, печать со своим наименованием и указанием на принадлежность Обществу, угловой штамп и бланк. Филиал не является юридическим лицом по законодательству РФ. Филиал вправе от имени Общества совершать сделки, кроме сделок с кредитными организациями. Филиал вправе выступать в интересах и от имени Общества истцом и ответчиком в суде, арбитражном и третейском суде по делам, связанным с деятельностью Филиала. Филиал осуществляет свою деятельность в соответствии с Гражданским кодексом РФ, решениями общего собрания участников Общества и Положением о Светогорском Филиале Общества с ограниченной ответственностью «ЭсСиЭй Хайджин Продактс Раша».

Филиал создан и действует для осуществления целей и видов деятельности Общества, закрепленных в Уставе Общества и Положении о Филиале. Для достижения поставленных целей Филиал в соответствии с Уставом Общества и Положением о Филиале вправе осуществлять любые виды предпринимательской деятельности, не запрещенные законом, Виды деятельности, требующие специального разрешения, осуществляются на основании лицензирования. Филиал осуществляет от имени Общества внешнеэкономическую деятельность в установленном действующим законодательством порядке.

Руководство деятельностью Филиала осуществляет Директор, который назначается на основании решения общего собрания участников Общества. Директор Филиала действует на основании доверенности, выдаваемой и подписываемой Генеральным директором Общества.

Филиал обладает самостоятельностью в осуществлении своей хозяйственной деятельности в пределах, определяемых Положением о Филиале, решениями общего собрания участников Общества. Филиал свободен в выборе предмета договора с контрагентами в определении условий хозяйственных взаимоотношений, не противоречащих решениям органов управления общества. Филиал не реализует свою продукцию на внутреннем рынке.

Филиал не вправе без согласования с Обществом продавать, обменивать, сдавать в аренду, предоставлять в безвозмездное пользование закрепленные за ним здания и сооружения, оборудование, транспортные средства, а также списывать их с баланса.

Порядок распределения прибыли от деятельности Филиала определяется Обществом на основе предложений директора Филиала Общества.

Филиал осуществляет учет результатов своей деятельности. Бухгалтерская и статистическая отчетность ведется у Филиала в установленном действующим законодательством порядке.

Положением о Филиале предусмотрено, что главный бухгалтер Филиала несет ответственность и пользуется правами в соответствии с Положением «О бухгалтерском учете и отчетности в РФ».

Контроль за финансово - хозяйственной деятельностью Филиала осуществляется ревизионной комиссией Общества. Общество привлекает аудиторские организации с целью контроля для аудиторской проверки финансово - хозяйственной деятельности Филиала.

Ликвидация Филиала может осуществляться по решению общего собрания участников Общества.

При прекращении деятельности Филиала увольняемым работником гарантируется соблюдение их прав и интересов в соответствии с законодательством о труде и условиями трудового договора.

При прекращении деятельности Филиала образуется ликвидационная комиссия, состав которой определяется общим собранием участников общества.

Порядок удовлетворения претензий кредиторов в случае прекращения деятельности Филиала определяется в соответствии требованиям законодательства Российской Федерации.

2.2 Основные подразделения предприятия

Структура ООО «ЭсСиЭй Хайджин Продактс Раша» Светогорский филиал показана на рисунке 2.

Руководство предприятием осуществляет директор филиала. Ему напрямую подчиняются:

1) Отдел технического контроля состоит из лаборатории и ОТК на производстве изделий из бумаги.

Задачи отдела:

- контроль качества сырья, материалов и готовой продукции;

- осуществление работ по выявлению и устранению причин брака на предприятии и повышению качества выпускаемой продукции.

В состав отдела входят: менеджер по качеству, зам. менеджера по качеству, контрольные мастера, контролеры производственных участков.

2) Отдел персонала - состоит из группы по работе с персоналом и секретариата.

Задачи отдела:

- поиск и найм людей на работу;

- организация обучения и повышения квалификации работников предприятия;

- оформление и ведение всей документации, касающейся трудовых отношений;

- работа со страховыми компаниями и медицинскими учреждениями;

- обзоры ситуаций на рынке труда и на рынке услуг работников;

- участие в решение социальных вопросах, касающихся работников.

В состав отдела входят: менеджер по персоналу, администратор по персоналу, инспектор по персоналу и секретарь.

3) Отдел логистики - состоит из отдела снабжения, транспортного участка, складского хозяйства и службы сбыта.

Задачи отдела:

- организация эффективного снабжения предприятия всеми видами сырья и материалов;

- оптимизация транспортно-грузовых потоков;

- предоставление качественных услуг как внешним так и внутренним потребителям;

- организация работы складского хозяйства;

- обеспечение отгрузки готовой продукции со склада в соответствии с заявками сбытовой организации,

- составление плана перевозок;

- составление ежемесячных отчетов о поставках готовой продукции.

В состав отдела входят: менеджер по логистики, заведующий складским хозяйством, начальник отдела снабжения, администратор отдела логистики, начальник транспортного участка.

4) Заместитель директора по производству изделий из бумаги - возглавляет организацию всей работы по производству изделий из бумаги в своем подразделении, ведет постоянный анализ эффективности выполняемой работы.

В его подчинении находятся: начальник производства; мастера смен, начальник участка электрооборудования, старший механик.

5) Главный инженер - осуществляет прямое управление подразделением по промышленной безопасности, проводит эффективную работу по организации системы безопасного труда на предприятии и обеспечивает контроль за состоянием и выполнению работ по ремонту и эксплуатации производственных зданий и промышленных сооружений, включая инженерные сети и системы.

6) Финансовая служба - состоит из отдела бухгалтерии, менеджера по управленческому учету и группы контроллинга.

Задачи бухгалтерии:

- ведение документального учета производственно-хозяйственной деятельности;

- контроль за расходованием денежных и материальных средств;

- определение фактической себестоимости продукции;

- расчеты с рабочими и служащими;

- составление бухгалтерских отчетов и балансов.

В состав бухгалтерии входят: главный бухгалтер, зам.главного бухгалтера, бухгалтер по заработной плате, бухгалтер по расчетам с поставщиками, бухгалтер по реализации, бухгалтер по платежам.

Менеджер по управленческому труду выполняет работу по ведению корпоративного управленческого учета и финансовому анализу, ведет прогнозирование, определение и анализ возможных проблем и дает современные рекомендации по их разрешению.

Группа контроллинга:

- подготовка проектов текущих и перспективных планов производственно-хозяйственной деятельности предприятия;

- осуществление экономического анализа производственно-хозяйственной деятельности участков, цехов, служб, структурных подразделений и всего предприятия в целом.