Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

• Введение
• 1. Механизм формирования целей инновационно-инвестиционного процесса как основной метод модернизации экономики и преодоления последствий мирового финансового кризиса
• 2. Влияние рынка акций и корпоративных облигаций на реализацию социально-экономических реформ в России
• 3. Разработка механизма привлечения инвестиций и улучшение условий инвестирования в России
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Актуальность темы исследования. Эффективное развитие экономики Российской Федерации невозможно в отсутствии возможности привлечения капитала для реализации эффективной работы реального сектора экономики. Основываясь на этом любая экономическая система обязана иметь развитую финансовую систему, которая обеспечивала бы поступательное развитие хозяйствующих субъектов. Всем этим требованиям в полной мере соответствует инвестиционный рынок, обеспечивающий конкурентоспособным предприятиям и корпорациям привлекать инвестиции, поддерживая таким образом необходимый финансовый баланс. Инвестиционный рынок традиционно обеспечивает инвестиционными ресурсами реальный сектор экономики.

В настоящее время необходимо радикальное повышение инновационной активности в экономике, формирование "критической массы" эффективных, динамично развивающихся, конкурентоспособных предприятий во всех секторах производства, продолжение технологической модернизации отечественной промышленности. Стимулирование повышения энерго- и ресурсоэффективности производств.

Все вышеизложенное обусловливает актуальность избранной темы диссертационного исследования.

Степень научной разработанности проблемы. Исследованию инвестирования посвящены труды классиков экономической теории Г. Бирмана, Р. Брейли, Ю. Бригхема, С. Брю, Дж. Долана, Р. Дорнбуша, Дж. Кейнса, С. Майерса, К. Макконнелла, А. Маршалла, Д. Милля, Д. Морриса, Н.Г. Мэнкью, Д. Норкотта, Д. Риккардо, П. Самуэльсона, А. Смита, С. Фишера, М. Фридмена, У.Д. Хэя, Р. Шмалензи, С. Шмидта, И. Шумпетера и др. Отдельные аспекты и направления функционирования инвестиционных рынков рассматривались в трудах зарубежных и отечественных экономистов. Существенный вклад в разработку методологических, теоретических и практических аспектов этих проблем внесли работы Г.Н.Белоглазовой, Ю.А.Данилова, А.И.Добрынина, В.Ф.Железовой, И.К.Ключникова, А.Кобякова, А.Ю.Константиновой, Л.П.Кроливецкой, С.В.Лялина, Г.Марголита, В.May, В.Д.Миловидова, Я.Миркина, Д.Ю.Миропольского, О.А.Молчановой, А.И.Попова, А.Радыгина, К.Ю.Ратникова, Б.Б.Рубцова, Н.А.Савинской, B.C.Торкановского, Е.Г.Ясина.

Исследованиям инвестирования также посвящены работы зарубежных авторов, в частности, Г.Дж. Александера, Дж. Аркебауэра, Т. Берглунда, Р. Битти, У. Вильгельма, Л. Гапенски, П. Гомперса, Т. Коллера, Т. Коупленда, Д. Крэйна, Дж. Лернера, А. Люнгквиста, М. Мобиуса, Д. Муррина, Ж. Перар, Дж.Р. Риттера, Дж. Розенберга, Б. Скотт-Куинна, И. Уэлча, Ф.М. Хаббарда, С.Л. Хэйеса, У.Ф. Шарпа, Р. Экклса.

Цели и задачи исследования. Целью работы является исследование сущности, проблем формирования инновационного рынка корпоративных ценных бумаг как фактора посткризисного обеспечения экономики Российской Федерации иностранными инвестициями.

Для реализации указанной цели в работе поставлены задачи:

- определить подходы различных школ к проблеме инвестирования,

- выявить причины и факторы, препятствующие развитию инвестиционного рынка;

- определить основные тенденции и перспективы в становлении и развитии инновационного рынка корпоративных ценных бумаг как фактора посткризисного обеспечения экономики Российской Федерации иностранными инвестициями.

Объектом исследования является рынок корпоративных ценных бумаг как фактор посткризисного обеспечения экономики Российской Федерации иностранными инвестициями

В качестве объекта исследования выбран инвестиционный рынок как среда функционирования инвестиционных институтов, являющихся посредниками между инвесторами и реципиентами капитала.

Предметом исследования являются процессы формирования инновационного рынка корпоративных ценных бумаг.

Методологической и теоретической основой исследования служат работы ведущих отечественных и зарубежных экономистов по исследованию различных аспектов деятельности в сфере привлечения инвестиций и развития фондового рынка, а также факторов формирования инновационного рынка ценных бумаг как фактора посткризисного обеспечения Российской Федерации иностранными инвестициями, представляющее собой интегративную совокупность таких свойств как исследование возможности инвестирования в корпоративные ценные бумаги с целью активизации развития инновационной экономики и формирования конкурентоспособной продукции, обеспечивающей укрепление статуса Российской Федерации на международной арене, диверсификации экономики, повышение уровня жизни населения и совершенствование его нравственно-эстетических компонентов. Методологической базой исследования стали общенаучные методы познания, включающие в себя методы абстрагирования, историко-логический, анализа и синтеза, а также методы системного, структурно-функционального и статистического анализа, приемов группировки и обобщения.

Структура и основное содержание работы обусловлены целями и задачами исследования. Логика изложения материала вытекает из решаемых задач, уровня разработки предмета исследования, теоретической и практической значимости и направленности, круга рассмотренных вопросов в диссертации. Структура работы включает в себя введение, три главы, и список использованной литературы.

Будущее мирового в целом и российского в частности инвестиционных рынков определяют следующие тенденции:

- во-первых, рынок покупателя и потребителя полностью вытеснил рынок производителей;

- во-вторых, международные торговые организации способствуют устранению торговых барьеров для усиления глобального характера конкуренции;

- в-третьих, произошло сокращение полезного жизненного цикла товаров и услуг;

- в-четвертых, новые товары производятся все эффективней, современные технологии и нарастающая конкуренция создает потребности в постоянных инвестициях для качественного инновационного развития.

На сегодняшний день в России есть предпосылки для того, чтобы инвестиционный рынок развивался быстрыми темпами. Заложенные государством механизмы регулирования, финансирования и поддержки должны сделать инвестиционно привлекательными многие отрасли.

От того, насколько прозрачными будут условия работы в инвестиционном поле после окончания финансового кризиса, как эффективно будут разработаны долгосрочные планы по развитию определенных отраслей экономики, напрямую зависит рост объема привлеченных инвестиций.

Материал изложен в соответствии с поставленной целью и задачами исследования, путями их решения, уровнем проработки проблемы в отечественной и зарубежной литературе и специальных исследованиях. Порядок изложения материала в диссертации соответствует последовательности и логике теоретического и методологического анализа.

1. Механизм формирования целей инновационно-инвестиционного процесса как основной метод модернизации экономики и преодоления последствий мирового финансового кризиса

Современный экономический рост представляет собой встроенную конструкцию модели организации любого типа хозяйственных систем и, в отличие от других элементов модели, отражает достижение системой прогрессивной динамики количественных и качественных критериев. В рамках каждой национальной экономики экономический рост принимает специфические формы, которые зависят от множества факторов и условий, проявляющихся в структуре экономики, сложившейся в ней системе хозяйственных связей и зависимостей.

Экономический рост не является стабильно динамичным, и, имея циклический характер, прерывается такими важными процессами как экономические кризисы. Вследствие этого устойчивость и сбалансированность экономического роста не постоянны и могут быть достигнуты лишь на определенном временном промежутке. На каждой из стадий цикла экономический рост принимает специфические черты, что подтверждается развитием глобального финансово-экономического кризиса 2008-2010 гг.

Кризис имел беспрецедентный по масштабам и глубине характер, охватив большинство динамично развивавшихся в последнее десятилетие стран и регионов. Совокупные потери в стоимости активов оцениваются в масштабах эквивалентных размеру мирового ВВП. Проблемы и противоречия, сформировавшиеся за истекшее десятилетие бурного роста мировой экономики, достигли критической точки, проявившись в виде глобального процесса совмещающего черты цикличного, структурного, финансового и биржевого кризисов Кризис показал неэффективность функционирования отдельных элементов хозяйственного механизма, диспропорции в структуре материального производства, избыток спекулятивного кредита, сбои в функционировании международной валютно-финансовой системы и методах её регулирования.

Несмотря на значительный негативный социальный и экономический эффект, кризис благоприятствует переходу на иные принципы хозяйствования, ускоряет формирование новой модели экономики. Это объективный процесс, находящийся под влиянием динамично развивающегося научно-технического прогресса и инновационности, преобладания нового технологического уклада. В современных условиях изменение динамики экономического роста и макроэкономические пропорции, определяются новыми объективно-субъективными регуляторами.

Особенности посткризисного этапа экономического развития определяют острую необходимость реформирования неэффективных институтов. Основными задачами, подлежащими решению, являются следующие: повышение качества государственного управления и оказываемых обществу государственных услуг, а также построение общей стратегии, направленной на обеспечение устойчивого экономического роста и улучшение благосостояния населения.

Исходя из того, что в условиях глобализации и развития информационного общества творческий труд занимает доминирующее положение в структуре факторов производства и общих трудовых затрат, усилия государства необходимо сосредоточить на выработке разумной политики финансирования социального сектора. Финансовые ресурсы, направляемые в здравоохранение, образование, науку и культуру, следует рассматривать не как расходы государства, а как необходимые инвестиции в человека, без которых невозможен эффективный экономический рост. Формируя стратегию экономического роста, необходимо учитывать особенности посткризисного постиндустриального этапа развития мировой экономики, когда условием эффективности экономического роста является опережающее развитие наукоемких и высокотехнологичных производств, а в целом - отраслей, генерирующих человеческий капитал.

Происходит смещение первостепенной значимости для экономики страны от материально-вещественных и энергетических ресурсов к ресурсам интеллектуального и информационного характера. В отличие от традиционных ресурсов, информационно-интеллектуальный ресурс обладает универсальной делимостью, воспроизводимостью, не ограниченной рамками национальной территории, и не исчезает при потреблении. Информация и интеллект начинают играть такую существенную, основополагающую роль, что появляется тенденция выделять их как отдельные факторы производства наряду с известными трудом, капиталом, земельными ресурсами и предпринимательством.

В результате анализа различных классификаций факторов экономического роста определено, что при исключительной важности факторов спроса и распределения в долгосрочной перспективе экономический рост определяют факторы предложения. Акцентируется внимание на эффективности использования труда, природных ресурсов и капитала, выражающейся в показателях производительности труда, фондоотдачи, материалоемкости и природоемкости.

Отмечена особая роль предпринимательской инициативы, обеспечивающей взаимодействие всех других факторов экономического роста. При рассмотрении роли природных ресурсов показано, что богатые природные ресурсы не являются самодостаточным фактором экономического роста.

Выгода от наличия ресурсов заключается в их более низкой стоимости, и только эффективное использование ресурсов может способствовать экономическому росту.

Если на предыдущих этапах общественного развития технический прогресс и его результаты в виде инноваций рассматривались больше как средство достижения конкурентных преимуществ, то в современных условиях они приобретают характер главной основы новой модели экономического роста, альтернативы которой в постиндустриальном мире не существует. Перспективы экономического роста и развития каждой страны, равно как и мировой экономики в целом, во многом обусловливаются эффективностью инновационной деятельности, результаты которой приобретают стратегически важный характер. Можно утверждать, что в мировом хозяйстве сформировалась новая парадигма роста на базе использования знаний и новаций как важнейших экономических ресурсов. Инновационный тип экономического роста меняет базис роста, перемещая его из сферы массового промышленного производства, в среду индивидуализации производства продуктов и услуг вследствие более четкого следования структуре спроса.

При всей важности инновационной деятельности на микроуровне, в условиях глобальной постиндустриальной экономики в первую очередь активная инновационная деятельность государства представляет собой один из важнейших факторов экономического роста. Она выражается в проведении государством инновационной политики и формировании национальной инновационной системы функционирующей таким образом, чтобы создавать в частном секторе стимулы к инвестициям.

Основным путем преодоления сложившейся стабильности может послужить лишь широкомасштабная модернизация всех сфер общественной жизни и, прежде всего, экономики. Модернизация определяется нами как коренная перестройка экономических отношений, полная техническая реконструкция модели хозяйства, помощь государства в формировании технической политики, в развитии науки и образования. Это своеобразный рывок, который потребует больших инвестиционных вложений и инноваций для решения проблем, стоящих перед обществом на современном этапе.

Во-первых, модернизация активизирует использование внутренних резервов общества, которые позволяют ему развиваться на собственной основе ускоренными темпами, сопоставимыми с темпами индустриально развитых рыночных экономик. Во-вторых, она предполагает изменение национального сознания, изменение базовых институтов для активизации творческих сил всего населения. И наконец, в-третьих, модернизация обеспечит переход от сырьевого "благополучия" к структурным реформам, позволяющим выйти на новые параметры экономического роста.

В отличие от ранее провозглашенных задач ускорения, перестройки, реструктуризации и инвестиционности, модернизация экономики страны может проводиться исключительно на основе поддержки инновационного развития, приоритетного использования фундаментальных и прикладных научных исследований, масштабного увеличения инновационных отраслей и структур.

В свете развивающихся в мировой экономике посткризисного периода тенденций, критическим образом возрастает роль и значение государственного регулирования в оптимизации рыночного механизма. Данный процесс обусловливается: во-первых, необходимостью устранения негативных последствий кризисных явлений в экономике; во-вторых, необходимостью формирования и развития отраслей нового технологического уклада, повышения конкурентоспособности национальной экономики на международном рынке; в-третьих, усилением государственного участия в формировании межстрановых связей в целях оптимизации потерь от конкуренции на глобальном рынке. Происходит видоизменение конкурентной борьбы в посткризисном глобальном мире и её частичное перемещение из области рыночного соревнования фирм в сферу соперничества национальных государств и их объединений.

Сущность и содержание государственного регулирования на текущем этапе развития состоит не в усилении роли административного влияния, присутствия государства в отдельных "приоритетных" отраслях экономики, не в поддержке избранных "стратегически важных" экономических субъектов, а в формировании соответствующей институциональной среды, защите частной инициативы и всех форм собственности, в установлении и осуществлении общих правил деятельности субъектов общественных отношений и их корректировке в зависимости от приоритетов развития национальной экономики.

В посткризисный период развития разумное государственное регулирование становится определяющим и адекватным элементом рыночного регулирования, непременным условием эффективного функционирования экономической системы. Оно не исключает либеральные начала рыночной системы, а дополняет и встраивается в рыночные механизмы.

Необходимо, чтобы рациональное государственное регулирование, включающее планирование, как структурный элемент целостной системы, нашло отражение в новой регулятивной схеме управления, глубоко интегрирующей все лучшее в плановых и рыночных механизмах. При этом требуется обеспечение соответствия регулятивных систем требованиям глобальной экономики в развитии конструктивной конкуренции, но на основе сотрудничества, а не диктата.

Это, прежде всего система заказов и контрактов центральных и региональных государственных органов. Планирование не в виде заданий, показателей и данных об их выполнении, а как постоянный диалоговый процесс обмена информацией между субъектами плановых и рыночных отношений.

Не государственный плановый диктат, а государственная плановая информация, правовые и экономические нормы и нормативы, государственная поддержка, организация, координация, защита, контроль - все то, что формирует созидательную атмосферу в экономике и высокую организованность в деятельности каждого человека и субъекта, все, что способно разрешить противоречия индивидуализма и коллективизма, экономических и социальных интересов. С точки зрения экономики малые инновационные предприятия являются эффективным инструментом постоянного обновления всех элементов производственного процесса, обеспечения высокой конкурентоспособности продукции и услуг.

Они способны динамично и гибко реагировать на изменения как потребительского спроса, так и на новые предложения и перспективы, открывающиеся в процессе использования результатов исследований и разработок. Малые инновационные предприятия, как правило, осуществляют инновации, которые на начальном этапе не требуют крупных инвестиций, привлечения значительного объема трудовых и материальных ресурсов; обеспечивают создание рабочих мест для квалифицированных инициативных специалистов, способных работать в условиях поиска как новых научных решений, так и финансовых возможностей для реализации научно-технических достижений во всех отраслях народного хозяйства.

В современных условиях хозяйствования для принятия стратегических решений важно уметь определить механизм взаимодействия крупного и малого инновационного предпринимательства. В связи с этим на рисунке 7 представлена система поддержки крупными производствами малых инновационных предприятий. Из приведенного рисунка видно, что малые инновационные предприятия снабжают крупный бизнес своими разработками в высокотехнологичных секторах экономики: разработке программного обеспечения, телекоммуникации, исследованиях в области биотехнологии, фармацевтика, а крупные предприятия передают современные технологии. Помимо этого, малые инновационные предприятия, не имеющие своих средств для организации крупномасштабных исследований в области биотехнологий или программного обеспечения, вовлекаются в проекты, проводимые крупными фирмами, предоставляя свой опыт в обмен на финансирование дальнейших научных исследований. Такая тенденция особенно характерна для фармацевтического, биомедицинского, телекоммуникационного секторов. Крупный бизнес, в свою очередь, охотно и успешно выступает организатором различного рода технопарков, инновационных центров поддержки малых предпринимательских структур.



Рис.1. Система поддержки крупными производствами малых инновационных предприятий в процессе совместного сотрудничества

Наиболее эффективной формой взаимодействия малых и крупных предприятий, способной ответить современным требованиям хозяйствования является инновационный промышленно кластер. Согласно М.Портеру промышленный кластер - это группа географически соседствующих взаимосвязанных компаний, поставщиков оборудования, комплектующих, специализированных услуг, предприятий инфраструктуры, научно-исследовательских институтов, вузов, и других организаций, взаимодополняющих друг друга и усиливающих конкурентные преимущества отдельных компаний и кластера в целом. Кластеры являются организационной формой консолидации усилий заинтересованных сторон, они направлены на достижение конкурентных преимуществ в условиях усиления глобализации экономики. Интеграция крупного и малого предпринимательства на базе формирования промышленных кластеров должна в настоящее время рассматриваться как важнейшая составляющая государственного экономической политики. Формирование кластеров по своей сути является одним из наиболее эффективных подходов к развитию конкурентной экономики. Предложенная ниже модель формирования национальной инновационной системы на основе кластерного подхода включает органы власти, общественные организации, научные учреждения, а также инновационно-активные малые и крупные предприятия. Формирование промышленного кластера позволит создать условия для интеграции малого, крупного бизнеса и государства в сфере инноваций, усилить их влияние на социально-экономическое развитие регионов и страны в целом. Роль государства в развитии кластеров на первоначальном этапе может заключаться в следующем:

- выявление вертикальных или горизонтальных структур в наукоемких секторах промышленности;

- планирование исследований по картированию кластеров, выявление регионов, направлений деятельности, технологий, которые могут извлечь выгоду от организаций кластерного типа, и объединение их в общую стратегию социально-экономического роста;

- определение механизмов взаимодействия федеральных и региональных инициатив;

- законодательные инициативы в области создания и функционирования инновационных кластеров;

- разработка стратегической информации о кластерах;

- проведение совместных маркетинговых исследований;

- определение барьеров и сдерживающих факторов на пути развития кластеров и осуществление систематических корректировок проводимой политики;

- информирование заинтересованных сторон о возможных выгодах создания кластеров, создание механизма по реализации государственной поддержки действующих инновационных кластеров.

Кластеры, которые достигают успеха, представляются в виде вертикальной цепи, состоящей из большого числа последовательных ступеней предприятий и поставщиков, обеспечивающих оборудованием и другими специализированными ресурсами. Образование кластеров ускоряет процесс в отдельно взятых отраслях, ведет к всплеску инновационной деятельности и укрепляет способность к конкуренции на мировом рынке.

В зависимости от изменений внешней среды и рыночной конъюнктуры, кластеры формируются и расширяются, а при неблагоприятных условиях могут со временем свертываться и распадаться. Подобная динамичность и гибкость кластеров является еще одним преимуществом, по сравнению с другими формами организации взаимодействия государства и рыночных структур при создании национальной инновационной системы.

Рис.2. Национальная инновационная система

В народном хозяйстве действуют в основном две органически взаимосвязанных формы упорядочения и координации хозяйственных процессов: стихийное рыночное - это координирование планов индивидуальных хозяйств, осуществляемое с позиций хозяйствующих субъектов; сознательное плановое - это регулирование, осуществляемое в виде решений принимаемых центральными органами.

Таким образом, все методы воздействия государства на хозяйственные процессы можно подразделить на два (не больше) основных направления:

- плановые методы регулирования;

- рыночные методы регулирования.

Плановые методы регулирования народного хозяйства определяется, как способ сознательного воздействия Центра на хозяйственные процессы. При этом плановые методы рассматриваются в широком и узком смыслах. К плановым методам в узком смысле относится непосредственно система экономического планирования. В данную группу можно включить:

- программу социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу;

- национальные проекты;

- целевые программы межгосударственного, федерального и регионального уровней.

Через систему директивных адресных заданий государственные органы определяют основные хозяйственные связи и параметры деятельности каждого предприятия; объем и основной ассортимент производимой продукции, цены, поставщиков средств производства и потребителей готовой продукции. До предприятий доводятся директивные задания по повышению производительности труда и снижению себестоимости продукции, по внедрению новой техники и формированию фонда оплаты труда и т.п. Основные направления регулирования включают:

- правовое регулирование;

- административное директивное регулирование.

Рыночные методы регулирования народного хозяйства, характеризуются как способ координации стихийных децентрализованных планов развития индивидуальных хозяйств.

Таким образом, к рыночным методам государственного регулирования хозяйственных процессов можно отнести меры воздействия непосредственно на конъюнктуру рынка, ограничение рыночного механизма и косвенного влияния на составление самостоятельных планов индивидуальных хозяйств. К ним, прежде всего, относятся инструменты:

- кредитно-денежной политики;

- финансово-бюджетной политики.

Предполагая, что любое государственное регулирование нуждается в последовательном обосновании методов регулирования народного хозяйства (способов воздействия на хозяйственные процессы), приходим к выводу, что экономическая политика Центра - это план действий по регулированию (координированию) хозяйственных процессов, т.е. централизованное планирование народного хозяйства. Учитывая, что процесс регулирования на рынке происходит, не автоматически и стихийно, а реализуется, прежде всего, посредством координации и соотношении планов индивидуальных хозяйств, рассматривается рыночное саморегулирование, как процесс соотношения планов индивидуальных хозяйств (децентрализованное планирование):

- закон стоимости, включающий в себя процессы оплаты отрицательного эффекта от инновационной деятельности, а также влияющий на выбор инновационной стратегии не только при формулировании цели инновационного процесса, но главное, при определении источников его финансирования;

- закон получения и присвоения прибыли, являющийся господствующим принципом любого рыночного механизма и выступающий в данных условиях важнейшим стимулом предпринимательской активности вообще и инновационной, в частности;

- законы спроса и предложения, непосредственно воздействующий на инновационную стратегию экономической системы, перед которой изначально стоит задача прогнозирования потребительского спроса на будущее новшество. Закона предложения наиболее тесно связан с действием законом прибыли, поскольку непосредственно влияет на уровень коммерческой отдачи от реализации инновационного проекта;

- закон конкуренции, характеризующий экономический механизм, с помощью которого на конкретном типе рынка реализуются и взаимодействуют объективные экономические законы. Сама инновационная деятельность является порождением конкуренции, а в случае признания новации на рынке результаты инновационной деятельности являются орудием конкурентной борьбы.

Однако необходимо отметить обязательность государственного вмешательства в такую сферу деятельности, как инновационная и считает, что рыночные механизмы как среда продуцирования и распространения инноваций, ограничена.

Практика показала, что в России предприятия изначально оказались не готовы к самостоятельному решению этой задачи в новых условиях. Результаты рыночных реформ оказались более, чем плачевными. После предоставления полной хозяйственной самостоятельности предприятиям и организациям, последующего их акционирования и приватизации обнаружилось, что "контуры" общего управления оказались разорванными, опыта знаний хозяйствования в рыночных условиях не было, рыночный механизм взаимодействия между хозяйствующими субъектами отсутствовал.

В результате начались сбои в поставках комплектующих изделий, лишение предприятий государственной поддержки привело к взаимным неплатежам, спаду производства, нарушению равновесности всей системы.



Рис.3. Структура государственной системы регулирования и координации инновационной деятельности предприятий

Преодоление негативных явлений посредством институциональных преобразований можно осуществить двумя путями. Первый, наиболее простой, но весьма дорогостоящий - создание на каждом предприятии необходимых служб и подразделений, обеспечивающих его функционирование в рыночных условиях.

Второй - предполагает объединение предприятий различных сфер в крупные конкурентоспособные структуры. Наличие значительных, хотя и ограниченных, финансовых и других ресурсов, заинтересованность предпринимательского сектора в активизации использования результатов научно-исследовательской и инновационной деятельности с целью повышения конкурентоспособности производства и выхода на мировой и внутренний рынки предопределяют необходимость соотношения плановых и рыночных методов регулирования.

На представленном выше рисунке взаимное расположение государственный (находящийся слева) и коммерческий (справа) сфер свидетельствует, с одной стороны, о первичной роли государства в создании научной базы и задела научных исследований для дальнейшей их материализации в сфере наукоемкого бизнеса, с другой - о проникновении рыночных отношений в сферу высокой науки и технологий и возрастании доли частного капитала в практической реализации и распространении результатов научных исследований на рынке наукоемкой продукции.

Государственное регулирование инновационного предпринимательства не должно подавлять рыночные саморегулирующиеся процессы, препятствовать реализации требований экономической эффективности.

Реализация небольших и быстро окупаемых инновационных проектов с участием частных инвесторов позволит оказать поддержку наиболее перспективным производствам и компаниям, усилить приток в них частных инвестиций; сформировать благоприятные условия для образования и успешного функционирования малых высокотехнологичных компаний, способных преобразовывать базовые отрасли экономики и создавать новые.

На этой основе меры обеспечения поддержки инновационного предпринимательства и структурированы в 3 крупных блока: а) программно-целевой, б) организационно-правовой, в) функционально-ресурсный - каждый из которых имеет соответствующие цели, задачи и выполняет определенные функции.

Инновационная деятельность осуществляется на трех уровнях: федеральном (макроуровне), региональном и на уровне предприятия. На федеральном решаются три основные задачи: формулируется государственная инновационная стратегия; создается благоприятный инновационно-инвестиционный климат для экономики в целом, реализуются государственные инновационные программы.

На региональном уровне присутствуют похожие задачи, но они привязываются к особенностям определенных регионов. И федеральный, и региональный уровни создают определенные условия для интенсивного протекания инновационных процессов на уровне предпринимательских структур. Методы регулирования инновационной деятельности призваны обеспечить реализацию федеральной и региональной инновационных стратегий на уровне предприятия, направить в сторону инновационных приоритетов предпринимательскую инициативу:

- методы административного и нормативно-правового регулирования, ориентированные на формирование и трансформацию структур осуществляющих инновационные процессы: повышение эффективности общественных институтов и государственного аппарата; децентрализация государственной поддержки, формирование сети "институтов развития"; поддержка в области обучения персонала, содействие сертификации продукции; предоставление бизнесу научно-технической информации и результатов НИОКР; предоставление площадей на территории государственных вузов или НИИ на льготных условиях; поддержка не отдельных предприятий, а групп отраслевых ассоциаций; формирование инновационных кластеров, где возможно совместное обучение и эффективный обмен лучшим опытом между малыми, средними и крупными предприятиями;

- методы экономического регулирования, которые определяют способы формирования финансовых ресурсов предпринимательства и повышение их заинтересованности во внедрении новшеств: введение налоговых льгот; субсидирование части процентных ставок по кредитам на научные разработки и исследования; отнесение затрат на НИОКР на себестоимость; улучшение среды функционирования бизнеса.

Рассмотрим механизм государственного регулирования инновационной деятельности в рыночных условиях (рис.4).

Важную роль в данном механизме должны играть косвенные методы регулирования, которые наряду с прямыми методами, должны иметь первостепенное значение в государственном управлении научно-технологической сферой, и, в частности, в привлечении частных инвестиций в инновационную сферу. При этом для разных отраслей должны применяться своя научно-техническая политика и свой набор косвенных регулирующих инструментов. Главными из них должны стать прогрессивные формы налоговой, финансово-кредитной, амортизационной политики и ценообразования.

Зачастую в условиях кризиса предприятия основную (если не единственную) задачу видят в срочном восстановлении ликвидности, а основной источник восстановления ликвидности видят в лице государства. Предприятия начинают работу по снижению издержек, что приносит эффект, главным образом, тем компаниям, которые до кризиса имели высокий уровень рентабельности продаж. Тем не менее, источником выхода из кризиса могут быть и иные решения, например, инновационного характера.

Для одних компаний вектором развития является рост расходов на расширение инновационной деятельности, созданию условий по выходу на новые рынки с целью увеличения объемов будущей выручки и прибыли. В этих условиях возникает необходимость усиления государственной поддержки в виде софинансирования и инфраструктурного обеспечения перспективных проектов, организации получения кредитов на выгодных условиях и др.

Для других - сокращение расходов с целью увеличения прибыли в пределах ограниченного или отсутствующего роста совокупной выручки, меры налогового характера, улучшение условий амортизации имущества, предоставление компенсаций по разного рода затратам, защита рынка от импорта, снижение требований по социальным обязательствам компаний. При этом меры государственного регулирования (в том числе на уровне региональной власти) при работе как с первой, так и со второй группой компаний должно соответствовать выбранным приоритетам долгосрочного развития.



Рис.4. Система государственного регулирования инновационной деятельности рыночных структур

Сокращать финансирование исследований и разработок ни в коем случае нельзя. К моменту выхода из кризиса в стране должна быть "критическая масса" инновационных наукоёмких технологий, готовых к инвестированию и дальнейшему внедрению в производство.

Исследовав меры, предпринимаемые Правительством России и зарубежными странами по преодолению финансово-экономического кризиса имеет смысл предложить следующие мероприятия (федерального и регионального уровня) по развитию инновационной деятельности в реальном секторе: возврат прогрессивного налогообложения на высокие доходы вместо нынешней плоской шкалы подоходного налога; намеренное банкротство и национализацию крупных неэффективных собственников; субсидирование части процентных ставок по кредитам экспортерам продукции с высоким уровнем переработки; исключение из-под обложения НДС технологического оборудования, которое не имеет отечественных аналогов; государственная монополия на алкогольную продукцию; создание механизма поддержки небольшого количества приоритетных проектов и внедрять не только в России, но и за ее пределами и т.д.

Необходимо создать Инвестиционный коммерческий банк с государственным участием, в качестве аккумулятора и распределителя финансовых средств, основной миссией которого являлось бы содействие достижению устойчивого долгосрочного экономического роста России путем удовлетворения на коммерческой основе не обеспечиваемых банками второго уровня инвестиционных потребностей ускоренного развития конкурентоспособного несырьевого сектора экономики страны в кредитных ресурсах. Предлагаемый Банк, с одной стороны, решает задачи государственной инвестиционной политики, определяемой Правительством Российской Федерации. В то же время, являясь финансовой организацией, Банк выполняет все необходимые для банков требования, и действует на коммерческих принципах.

Весь этот комплекс инициатив федерального уровня должен способствовать возрождению высокотехнологичных отраслей и укреплению их позиций как на внутреннем, так и на внешнем рынках. Результатом должны стать повышение общей экономической активности промышленных предприятий, улучшение инновационного климата и социально-экономического положения в стране. Выше приведенные меры государственного регулирования способствовали бы поэтапному переходу к более эффективной форме взаимодействия государства, науки и бизнеса, где основная затратная часть НИОКР финансируется крупным бизнесом, а на государство возлагается финансирование фундаментальных исследований. Одновременно был бы дан импульс для резкого ускорения развития малого и среднего инновационного бизнеса.

2. Влияние рынка акций и корпоративных облигаций на реализацию социально-экономических реформ в России

При сегодняшнем достаточно низком уровне экономического развития России (он в несколько раз ниже показателей не только развитых, но и многих развивающихся стран) обеспечение экономического роста в нашей стране стало самой важной макроэкономической задачей, притом, что источники, обеспечивающие экономический рост в 1999- 2004 гг., а именно: развитие экономики за счет дальнейшего повышения загрузки производственных мощностей, вовлечение в процесс производства временно свободных и новых трудовых ресурсов и др. почти все исчерпаны.

Кроме того, подавляющая часть экономического роста в России в эти годы была связана с количественным увеличением производства первичных ресурсов и продуктов их первоначальной переработки (нефти, черных металлов и др.), но при цене за нефть (60 долларов за баррель) поток нефтедолларов практически не перераспределялся в другие отрасли, а концентрировался в узком кругу добывающих компаний, рост которых такими же темпами в принципе невозможен в силу ресурсных и мощностных ограничений.

В этой ситуации России необходимо такое сочетание мер экономической политики, которое обеспечит выход страны в число экономически наиболее развитых государств мира. Автору представляется, что в России от политики стабилизации с ее борьбой с "инфляцией спроса", жестким контролем денежной массы в обращении, значительным бюджетным профицитом правительству необходимо перейти к активной государственной политике стимулирования роста товарного производства, развития рыночных отношений и свободной конкуренции, стимулирования инвестиций в сырьевой сектор, в средний бизнес и малое предпринимательство и др.

Необходимо также определить ключевые проблемы, сдерживающие развитие производства в каждом отдельном секторе экономики, являющиеся потенциальными точками экономического роста в регионах России, и подготовить программу стимулирования инвестиций в приоритетные направления для достижения наибольшего эффекта. И привлечение инвестиций для реального сектора экономики в реализации социально-экономических реформ посредством рынка ценных бумаг (прежде всего рынка корпоративных ценных бумаг - акций и облигаций) как эффективного механизма финансирования экономического роста, научно-технического прогресса и инновационной деятельностиим еет приоритетное значение.

Среди причин, мешающих этому, можно выделить следующие. Во- первых, сложившуюся в 2004 г. благоприятную внешнеторговую конъюнктуру, увеличение доходов России от экспорта сырья правительству не удалось использовать в виде ресурса развития экономики, что возможно послужило фактором обострения мирового финансового кризиса для России.

Роль фонда в качестве инструмента стерилизации избыточной ликвидности, формирующейся под воздействием крайне благоприятной внешнеторговой конъюнктуры, и снижения инфляции, можно считать достаточно эффективной и целесообразной.

Но при высокой скорости его наполнения задачи, которые должны были решаться его созданием, выполняются неэффективно. В какой-то мере его наличие уменьшает прирост денежной массы, но это происходит все слабее по мере поднятия цены отсечения.

В качестве стабилизатора при падении цен на сырье Стабилизационный фонд оказался малоэффективен. А чрезмерное изъятие денег из экономики (в силу того, что действующая цена отсечения ниже фактической цены за нефть) и их обесценивание из-за высокой инфляции в стране не принесли пользу отечественной экономике. По сути, неготовность государства использовать благоприятную конъюнктуру явиласья тормозом для дальнейшего развития экономики.

Во-вторых, развитие экономики находится в значительной зависимости от экспорта сырья. Наша страна призвана уйти от зависимости своей экономики и, соответственно, ВВП России, от цен на нефть и сырье (так как увеличение смежных с сырьевыми отраслей, более чем на 50% зависит сегодня от повышения мировых цен на сырье)2 и взять курс на обновление и реструктуризацию экономики, увеличивая ВВП, например, за счет роста высокотехнологичных производств.

В-третьих, значительная монополизация отечественной экономики, сохранение высокого уровня концентрации капитала в небольшом количестве бизнес-групп, доминирование крупных, сырьевых компаний привело к отсутствию достаточного для развития рынка уровня конкуренции.

В-четвертых, фискальный, "чрезмерно изымающий" характер налоговой политики и отсутствие инвестиционных налоговых стимулов сдерживает рост в экономике, в том числе в малом и среднем бизнесе, и приводит к тому, что 30-40% их финансовых потоков оказалось в тени.

Предельно конфискационная, чрезмерно изымающая накопления предприятий (до 94-95% прибыли), неэффективная налоговая политика приводит к сокрытию доходов, стимулирует занижение прибыли и рост себестоимости продукции, сокращение инвестиций.

Необходимо усилить ее стимулирующее воздействие на экономику, которое в современных условиях должно быть доминирующим, на формирование рыночной инфраструктуры, полноценных субъектов рынка, конкурентной среды и др.

Только тогда налоговая система станет важным комплексным фактором экономического роста (при этом одно из направлений налоговой реформы - стимулирование диверсификации российской экономики путем увеличения налоговой нагрузки на нефтяной сектор с одновременным снижением ее на остальные отрасли экономики - представляется крайне важным).

В-пятых, наличие высокого уровня инфляции. Выбранный правительством механизм ограничения денежного предложения не только не привел к запланированному результату, но и "мешал" росту экономики. Рост инфляции носил характер "инфляции издержек" (повышение цен на металлы и топливо на 59,7% и 48,3%) и в меньшей степени зависел от увеличения платежеспособного спроса, а рост доходов населения, хотя и способствовал развитию "инфляции спроса", тем не менее, не оказал решающего значения на рост инфляционных процессов в целом.

В-шестых, недостаточная защищенность прав собственности и высокий уровень коррупции негативно влияет на развитие экономики.

В-седьмых, отсутствие системы доступного кредитования, сохраняющееся отставание развития финансового сектора от потребностей реального сектора экономики и несбалансированность спроса и предложения кредитных ресурсов, а также дефицит инвестиционного и оборотного капитала в реальном секторе экономики.

В-восьмых, в целом промышленная и инвестиционная политика остаются вне должного внимания правительства, хотя именно здесь следует определить механизмы поддержки экономического роста и др.

Только при устранении вышеперечисленных причин и диспропорций можно ожидать качественного роста экономики.

Автор предлагает меры по трансформации экономики, улучшению инвестиционного климата, развитию рынка ценных бумаг:

- полностью отменить импортные пошлины на ввозимое в нашу страну промышленное оборудование, необходимое для модернизации производства, и запчасти к нему;

- на фондовом рынке либерализовать нормативную базу (сократить до 4% налог на дивиденды по акциям, купленным в результате первичного размещения и снизить налог на доходы по корпоративным облигациям, с 24% до 15%, приравняв его к льготной ставке налога по госбумагам);

- обеспечить эффективную систему защиты прав собственности (разработать и принять новое антимонопольное законодательство и др.);

- развивать финансовую систему государства, упростив систему регулирования Центральным банком выдачи кредитов, выпустив государственные долгосрочные (до 30 лет) облигации и иные займы и др.;

- предоставлять инвесторам при покупке акций в результате первичного размещения дополнительные гарантии, используя потенциал финансовых накоплений государства и др.

Вопрос о полной отмене импортных пошлин на ввозимое в Россию промышленное оборудование, необходимое для модернизации промышленности, и запчасти к нему имеет сегодня огромное значение в условиях сильного износа оборудования и низком уровне развития экономики, а также при тех задачах, которые стоят перед ней в будущем.

Предложенное снижение налоговых ставок на фондовом рынке (с 9% до 4% на дивиденды по акциям, купленным в результате первичного размещения,1 и с 24% до 15% на доходы по корпоративным облигациям) выступит стимулом для дальнейшего развития рынка ценных корпоративных бумаг, в первую очередь, рынка акций и корпоративных облигаций.

А сниженная до 15% ставка налога на доходы по корпоративным облигациям будет приравнена к льготной ставке налога по государственным бумагам.

Таким образом, корпоративные облигации будут уравнены с ценными государственными бумагами, продолжающими преобладать на отечественном фондовом рынке и не обеспечивать должного подъема экономики и повышения благосостояния населения (их опережающего развития в дальнейшем быть не должно, так как это будет означать переключение все большей части денежных ресурсов на обслуживание непроизводственной государственной сферы).

Кроме того, снижение налоговых ставок будет иметь целью позиционирование рынка корпоративных ценных бумаг и позволит мобилизовать личные сбережения населения страны (при отсутствии в России эффективных механизмов привлечения личных сбережений в экономику).

Пока в нашей стране будет отсутствовать эффективная защита прав собственности - в России не появится благоприятного инвестиционного климата. Разработка и принятие нового антимонопольного законодательства позволит создать условия для прихода инвестиций в страну, развития малого и среднего бизнеса, бороться с картельными соглашениями, приводящими к росту цен на товары и услуги по стране и в регионах, создать инструменты, регулирующие ценовой демпинг при поставке товаров из-за рубежа и др.

Старое антимонопольное законодательство необходимо менять, так как фактически развитие экономики в последние годы происходило по принципу выделения производственных цепочек и захвата многих отраслей финансовыми группами.

В результате сегодня целые отрасли представляют собой финансово-промышленные империи, объединяющие в руках одного собственника все ключевые организации нескольких регионов: от заводов до банков. В каждом из секторов (электроэнергетика, газовая промышленность, железнодорожный транспорт, банковский сектор) контролируемые государством компании часто ведут себя так, что разрушают конкуренцию. Этого быть не должно.

Для развития, в первую очередь, отечественного фондового рынка автор предлагает предоставлять инвесторам следующие гарантии: через 5-7 лет после размещения акций компании государство или уполномоченная им компания выкупит их у инвесторов по цене, равной средней цене размещения с учетом накопленных процентов н основе ставки, равной процентной ставке по государственным облигациям аналогичного срока длительности, т.е. вложения в такие акции будут сравнимы с вложениями в облигации с безрисковой процентной ставкой.

Сегодня инвестиционная и инновационная политика остаются без должного внимания российского правительства. Поэтому необходимо создать новые специальные инструменты для стимулирования инвестиционной активности, снижения рисков для инвесторов, а именно: систему инвестиционных фондов федерального и регионального уровня, инвестирующих ресурсы в капитал развивающихся компаний; Российский фонд технологического развития (инновационный фонд), осуществляющий государственную инновационную политику; Фонд кредитования малых форм в научно-технической сфере; систему региональных агентств по кредитованию инфраструктурных проектов и др.

Инвестиционные фонды - инструменты для выявления развивающихся предприятий и анализа их перспективности для решения экономических задач. Эти фонды должны выгодно размещать свои средства в виде инвестиций в развивающиеся производства (компании), в том числе и в их ценные бумаги.

Государство принимает решения о создании таких фондов при принятии соответствующих программ: проблемы, зафиксированные в региональных программах, решают фонды региональные, а федеральные проблемы - федеральные фонды.

Государство и регионы заинтересованы в эффективной работе таких инструментов. Складочный капитал этих фондов: государство (из федерального бюджета для федеральных фондов) и регионы (для региональных фондов) дают до 35% средств, остальное - частные инвесторы. Соотношение цифр может быть иным, одно важно: государство (и регионы) заинтересованы давать деньги на подобные проекты (например, инфраструктурные), так как частный бизнес один не сможет их "потянуть".

Наполнение активов фондов будет происходить от размещения собственных ценных бумаг на рынке. Складочный капитал фондов позволит, с одной стороны, решить вопрос личной заинтересованности руководителей этих фондов в высокой отдаче инвестиций, с другой - повысить эффективность инвестиций за счет снижения удельного риска частного капитала при государственных вложениях.