Организация работ по финансовому оздоровлению ЗАО "Сибирская птицефабрика" Омской области

В 2008 году активы предприятия увеличились на 90811 тыс. руб. или 25,4% и составили 448460 тыс. руб. На 67,9% это увеличение обусловлено увеличением оборотных активов на 61684 тыс. руб. или на 98,4%, и на 32,1% - увеличением внеоборотных активов на 29127 тыс. руб.

Доля внеоборотных активов снизилась с 82,5% до 72,3%, составив на конец года 324106 тыс. руб. Увеличение внеоборотных активов произошло из-за увеличения основных средств на 24643 тыс. руб. и незавершённого строительства на 4599 тыс. руб. Данные таблицы Б2 (см. приложение Б) свидетельствуют о том, что первоначальная стоимость основных средств увеличилась на 10,6%, в том числе по активной части на 89,5%.Рост остаточной стоимости составил 13,7%, а активной части - в 3,6 раза, что больше роста первоначальной стоимости. Это говорит о снижении доли изношенных основных средств, что подтверждает уменьшение коэффициента износа на 1,6%. Изношенность активной части уменьшилась и составила 43,3%, а её доля увеличилась до 11,1%. В этом году обновление основных средств составило 10,9%, в то время как их выбытие 1,4%, а по активной части соответственно 57,3% и 19%, то есть в основном происходило обновление машин и оборудования.

Величина оборотных активов на конец года составила 124354 тыс. руб., что почти в два раза больше, чем на начало года. На увеличение оборотных активов основное влияние оказало рост запасов на 34126 тыс. руб. или на 87%., увеличение дебиторской задолженности на 10604 тыс. руб. или 54% и увеличение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений на 12506 тыс. руб. или в 8 раз.

Рост запасов связан с увеличением поголовья птицы в 2008 году до 959 тыс. гол., что почти в два раза больше, чем в 2007 году. Это и повлекло за собой увеличение стоимости птицы, сырья и материалов, готовой продукции. В связи с увеличением производства выросла и дебиторская задолженность. Произошло снижение величины просроченной задолженности с 6388 тыс. руб. до 3043 тыс. руб. или до 10%. Увеличение оборотных активов связано с обновлением машин и оборудования.

В пассиве баланса доля собственного капитала снизилась с 62% до 52,5%, хотя в абсолютном выражении он увеличился на 13457 тыс. руб. и составил 235377 тыс. руб. Это увеличение произошло из-за получение прибыли в размере 13494 тыс. руб. Полученная в 2007 году прибыль пошла на покрытие убытков.

Заёмные средства увеличились на 77354 тыс. руб. или 57% и составили 213083 тыс. руб. Долгосрочные обязательства увеличились на 40278 тыс. руб. и составили 134918 тыс. руб. Краткосрочные обязательства увеличились на 90,2% и составили 78165 тыс. руб. Общая величина кредиторской задолженности на конец года составила 44195 тыс. руб., в том числе 29027 тыс. руб. - это задолженность поставщиками подрядчикам. Из кредиторской задолженности 10% приходится на просроченную (свыше трёх месяцев) задолженность.

Сравнивая дебиторскую и кредиторскую задолженность за 2006-2008 года, нетрудно увидеть, что величина дебиторской задолженности в 2006 году в 3-4 раза была меньше кредиторской. В течение 2007 года это соотношение снизилось до 1,5 и сохранилось в течение 2008 года. Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской является негативным фактором в деятельности предприятия. Считается, что они должны быть примерно равны, чтобы в случае необходимости дебиторской задолженности хватило для погашения кредиторской. Снижение разрыва между ними можно считать благоприятной тенденцией.

Таким образом, в имущественном положении предприятия за 2006-2008 года можно выявить следующие тенденции. В 2006 году произошла резкое снижение стоимости основных средств, что связано с их передачей в уставный капитал дочернего общества и продажей устаревших и неиспользуемых основных средств. Доля активной части основных средств было очень низка и они характеризовались сильной изношенностью - до 83,1%. К концу 2007 года произошла замена части основных средств, в основном активной части, и их величина возросла. Изменение запасов связано с изменением поголовья птицы. Величина денежных средств постоянно резко изменяется: на начало 2006 года - 459 тыс. рублей, на конец 2006 года - 2303 тыс. руб., потом снова уменьшение в 2007 году до 674 тыс. руб., а 2008 году резкое увеличение до 3538 тыс. рублей. Такое колебание денежных средств свидетельствует об отсутствии планирования на предприятии оптимальных остатков денежных средств на счетах.

В пассиве баланса наблюдаются негативные тенденции. Одна из них - большая величина накопленных убытков. Другая - постоянное снижение доли собственного капитала, что отрицательно сказывается на финансовой независимости предприятия. Также существует значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, что является отрицательным моментом в деятельности предприятие. Снижение этого соотношения говорит в пользу предприятия, так как свидетельствует о налаживании политики управления дебиторской и кредиторской задолженности. Кроме того, существует просроченная задолженность, но её уменьшение положительно сказывается на финансовом положении предприятия.

Эти изменения можно увидеть на диаграммах в приложении Е, где на рисунках 1 и 2 представлена структура актива и пассива баланса предприятия за 2006 - 2008 года. На рисунке 2 видно, что происходит снижение доли собственного капитала и увеличение доли долгосрочных обязательств.

Для оценки финансового потенциала предприятия проводят анализ ликвидности и платежеспособности и анализ финансовой устойчивости.

Согласно баланса предприятия (см. приложения Б - Г) в 2006 -2007 годах оборотные активы были меньше краткосрочных пассивов, то есть предприятия было не ликвидно. В 2008 году в связи с расширением производства оборотные активы увеличились и превысили краткосрочные пассивы на конец года на 46189 тыс.руб. В данном году предприятие стало ликвидным.

Для оценки ликвидности баланса его актив и пассив подразделяем на четыре группы (приложение Ж). Из таблицы Ж1 видно, что в 2006 году выполнялось только второе неравенство, в 2007 году не выполнялось ни одно неравенство. Несмотря на рост активов группы А1 почти в 4 раза, группы А2 в 1,7 раза, сокращение пассивов группы П1, П2 и П4, в 208 году выполнилось только второе неравенство ликвидности баланса. Это позволяет сделать вывод о не ликвидности баланса данного предприятия и о его неудовлетворительной структуре.

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитаем коэффициенты ликвидности (см. приложение Ж, таблица Ж1). В 2006-2008 годах коэффициенты ликвидности ниже нормы. Коэффициент абсолютной ликвидности, означающий способность предприятия по первому требованию кредиторов погасить свои обязательства и имеющий нормативное значение в пределах 0,2-0,5, увеличился с 0,01 до 0,03 и значительно меньше норматива. Его значение показывает, что в 2008 году предприятие могло погасить только 3% краткосрочных обязательств.

Коэффициент быстрой ликвидности, отражающий способность предприятия погасить свои обязательства за счёт поступления дебиторской задолженности и имеющий нормативное значение в пределах 0,7-1, увеличился с 0,18 до 0,45. Он показывает, что доля краткосрочных обязательств, которую предприятие могло погасить в ближайший период, увеличилась с 18% до 45%.

Коэффициент текущей ликвидности, характеризующий общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств и имеющих нормативное значение больше 2, увеличился с 0,51 до 1,57. Несмотря на его увеличение, он остаётся ниже нормы, что говорит о недостаточном уровне покрытия текущих обязательств оборотными активами общей низкой ликвидности.

Рост этих показателей свидетельствует о приобретении предприятием способности к погашению текущих обязательств.

Чтобы определить влияние коэффициента текущей ликвидности на финансовое состояние предприятия проводится факторный анализ.

Факторная модель

Кт.л. = ОбА/КрП, где(1)

Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ОбА - величина оборотных активов, тыс. руб.;

КрП - величина краткосрочных обязательств, тыс. руб.

, где(2)

БПр - балансовая прибыль, тыс. руб.

= (49216/16234)*(16234/70715,5) = 3,03*0,229 = 0,699

= (93512/13494)*(13494/59627) = 6,93*0,226 =1,568

-= 1,568 - 0,699 = 0,87

Влияние фактора а на изменение Ктл:

Д= (6,93-3,03)*0,229 = 0,89

Влияние фактора в на изменение Ктл:

Д = (0,226 - 0,229)*6,93 = -0,02(4)

Общее изменение Ктл под влиянием изменения фактора а и в: ДКтл = 0,89 - 0,02 = 0,87, что соответствует фактическому изменению Ктл.

Факторный анализ показал, что в результате увеличения оборотных активов и более эффективного их использования Ктл увеличился на 0,89. Снижение величины прибыли в 2008 году по сравнению с 2006 годом привело к снижению Ктл на 0,02. Общее увеличение Ктл составило 0,87.

Для оценки финансовой устойчивости рассчитываются различные показатели, приведённые в приложении И. Они позволяют сделать следующие выводы.

Коэффициент финансовой независимости, показывающий долю собственного капитала в валюте баланса и имеющий нормативное значение больше 0,5, уменьшился на 32% и составил в 2008 году 0,52, то есть только 52% имущества предприятия финансируются за счёт собственных средств.

Коэффициент финансовой устойчивости, отражающий размер капитала, длительное время находящийся в обороте, увеличился с 0,79 до 0,83 и находится теперь в норме. Он означает, что в 2008 году 83% имущества предприятия было сформировано за счёт собственного капитала и долгосрочных обязательств.

Коэффициент финансирования, показывающий, сколько рублей собственного капитала приходится на 1 рубль заёмного, снизился с 3,3 до 1,1. Хотя он находится ещё в пределах нормы, тем не менее, его снижение - плохая тенденция.

Коэффициент инвестирования, характеризующий долю внеоборотных активов инвестируемых за счёт собственного капитала, уменьшился с 0,89 до 0,72. Его значение должно быть больше 1, то есть за счёт собственных средств должны не только финансироваться внеоборотные активы, но и часть оборотных. Но на данном предприятии внеоборотные активы на 28% финансируются за счёт заёмных средств, то есть у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства, оно не обладает финансовой манёвренностью.

Финансовый леверидж, характеризующий степень риска вложения средств кредиторов и инвесторов в предприятие, увеличился с 0,3 до 0,9, то есть в 3 раза, что говорит о возросшем финансовом риске.

Для характеристики финансовой устойчивости рассчитывается ещё один показатель - коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами, имеющий нормативное значение больше 0,1. Но как уже говорилось, на предприятии отсутствуют собственные оборотные средства, что делает невозможность расчёта этого показателя и свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса.

Все эти коэффициенты говорят о том, что снижается финансовая устойчивость и независимость предприятия, возрастает риск не возврата средств, вложенных в данное предприятие.

Оценка типа финансовой устойчивости данного предприятия через расчёт достаточности различных источников для формирования запасов показал, что предприятие в течение всего исследуемого периода находится в неустойчивом финансовом состоянии (см. приложение И).

2.3 Оценка активности и эффективности деятельности ЗАО "Сибирская птицефабрика"

Для оценки деловой активности предприятия рассчитывают показатели оборачиваемости (приложение К). Проведённый анализ показал следующее. Оборачиваемость всего капитала предприятия снизилась на 0,3 и составила в 2008 году 1,17 или 311,6 дней. В 2007 году по сравнению с 2006 годом наблюдается оживление деловой активности предприятия, что выражается в увеличение коэффициента оборачиваемости и снижении периода оборота как оборотных активов в целом, так и их составляющих, таких как запасы, дебиторская задолженность и другие. В 2008 году деловая активность стала даже хуже, чем в 2006 году. Так, оборачиваемость оборотных активов составила в 2008 году 3,87 оборота за год, в то время как в 2006 году эта цифра составляла 4,75, а в 2007 году - 6,4. Также снизилась скорость оборачиваемости запасов, готовой продукции, что связано с возрастанием их величины на складах. Скорость оборота дебиторской задолженности составила в 2008 году 35,89, что больше, чем в 2006 году на 5,75 оборота, хотя по сравнению с 2007 годом меньше почти на 10 оборотов.

В результате ускорения оборачиваемости оборотных активов в 2007 году произошло высвобождение средств на сумму 1700,57 тыс. руб., а снижение скорости их оборота в 2008 году привёл к дополнительному вовлечению средств в оборот на сумму 36917,1 тыс. руб. Общая величина дополнительной потребности в средствах за 2006 - 2008 года составила 19916,6 тыс. руб.

Для выяснения причин, повлиявших на изменение оборачиваемости оборотных активов и на дополнительную потребность в средствах необходимо провести их факторный анализ.

1. Факторный анализ экономического эффекта.

Ээ=, где(3)

- выручка от реализации продукции в отчётном периоде, тыс. руб.;

Т - период, за который рассчитывается экономический эффект, дней;

- период оборота оборотных активов фактический и базисный, дней.

Изменение экономического эффекта под влиянием изменения оборотных активов:

=239538/93512 = 2,56.

РПоб.об.а.=365/2,56=142,59 дней. ДЭэ=361800*(142,59-76,79)/365= 65223,123 тыс. руб.

Изменение экономического эффекта под влиянием изменения выручки от реализации. ДЭэ=361800*(94,32-142,59)/365= -47846,81 тыс. руб.

Общее изменение экономического эффекта 65223,123 - 47846,81= 17376,31 (тыс. руб.), что соответствует действительному значению экономического эффекта.

2. Факторный анализ коэффициента оборачиваемости оборотных активов.

, где

ОбА - средние остатки оборотных активов, тыс. руб.

Изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов под влиянием изменения средних остатков оборотных активов.

=239538/93512=2,56 Д=2,56-4,75= -2,19

Изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов под влиянием изменения выручки от реализации.

Д=3,87-2,56= 1,31

Общее изменение коэффициента оборачиваемости оборотных активов = -2,19+1,31= -0,88, что соответствует фактическому изменению коэффициента.

На изменение оборачиваемости оборотных активов и на экономический эффект оказывают влияние два фактора: выручка от реализации и средние остатки оборотных активов. Рост выручки от реализации привёл к увеличению коэффициента оборачиваемости оборотных активов на 1,31 и к дополнительной экономии средств на сумму 47846,81 тыс. руб. Рост оборотных активов привёл к противоположному эффекту: снижению коэффициента оборачиваемости на 2,19 и к дополнительной потребности средств на сумму 65223,12 тыс. руб. В результате коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился в целом на 0,88, а дополнительная потребность в средствах составила 17376,31 тыс. руб.

Увеличилась фондоотдача с 0,85 руб. до 1,89 руб., что связано со значительным сокращением основных средств в 2006 году, и опережающими темпами роста выручки от реализации над темпами роста основных средств. В то же время, фондоотдача активной части основных средств снизилась с 27,47 руб. до 24,87 руб., что связано со значительным поступлением машин и оборудования в 2008 году.

Для выявления причин, повлиявших на изменение фондоотдачи, проводится факторный анализ. Фондоотдача рассчитывается по формуле:

, где(5)

Чр - численность работников, человек;

Влияние изменения производительности труда на изменение фондоотдачи.

= 344,5714/241,9576=1,42

Д=1,42-0,85=0,57

Влияние изменения фодовооружённости на изменение фондоотдачи.

Д=1,89-1,42=0,47.

Общее изменение фондоотдачи=0,57+0,47=1,04, что соответствует фактическому изменению данного показателя.

Проведённый анализ показал, что повышение производительности труда привело к увеличению фондоотдачи на 0,57, а снижение фондовооружённости - к увеличению на 0,47. Суммарное увеличение фондоотдачи в следствии влияния этих двух факторов составило 1,04, что соответствует фактическому изменению показателя.

Для анализа прибыли и рентабельности предприятия рассчитывается ряд показателей, представленных в приложении Л. Этот анализ проводится по форме №2 "Отчёт о прибылях и убытках". Проведённый вертикальный и горизонтальный анализ этой формы в таблице Л1 показал следующее. В 2006 году была получена валовая прибыль в размере 6268 тыс. руб., но большие коммерческие и управленческие расходы привели к убытку от продаж в размере 15,359 млн. руб. Превышение операционных и внереализационных расходов над доходами ещё больше увеличили убыток, который составил 28,3 млн. руб. Превышение темпов роста выручки (151% в 2008 году по сравнению с 2000 годом) над темпами роста себестоимости (119%) позволило увеличить размер валовой прибыли в 2007 году до 59,8 млн. руб., а в 2008 году до 82,7 млн. руб. Несмотря на рост коммерческих и управленческих расходов в 2001 году была получена прибыль от реализации в размере 22,6 млн. руб. Хотя в 2008 году по сравнению с 2007 годом валовая прибыль и увеличилась на 34%, рост управленческих расходов не позволил получить большего размера прибыли от реализации, чем в 2007 году. Её прирост составил только 1,65% или 373 тыс. руб. Деятельность предприятия в других сферах не очень удачна, так как операционные и внереализационные расходы превышают расходы, что привело к уменьшению прибыли. Прибыль до налогообложения в 2007 году составила 17689 тыс. руб., а в 2008 году она снизилась до 90,2% и составила 15,9 млн. руб. Налоги также уменьшили прибыль. В 2008 году прибыль от обычной деятельности снизилась до 85,9 % 2007 года и составила 13952 тыс. руб. Также в 2008 году на снижение прибыли повлияли чрезвычайные расходы, которые уменьшили прибыль до 13494 тыс. руб., что на 16,9% меньше, чем в 2007 году. Также произошло снижение доли прибыли в выручке от реализации. Так, доля чистой прибыли снизилась с 5,2% до 3,7%.Основным источником поступления денежных средств на предприятия является прибыль от продаж. Поэтому очень важно выяснить, какие факторы и в какой мере влияют на прибыль от продаж, для чего проводится факторный анализ.

Факторная модель: Ппр = ОбА*КобА*Рпр-ции, где(6)

Рпр-ции - рентабельность продукции, доли единиц.

2001 год: ОбА = 49216 тыс. руб. 2002 год: ОбА = 93512 тыс. руб.

КобА = 6,4 КобА = 3,869

Рпр-ции = 0,072 Рпр-ции = 0,0635

Влияние на прибыль от продаж изменения оборотных активов.

ДПпр = =(93512 - 49216)*6,4*0,072 = 20411,6 тыс. руб.

Влияние на прибыль от продаж изменения скорости оборачиваемости оборотных активов.

= 93512*(3,87-6,4)*0,072 = -17034,15 тыс. руб.

1) Влияние на прибыль от продаж изменения рентабельности продукции.

= 93512*3,87*(0,0635-0,072) = -3003 тыс. руб

Суммарное изменение прибыли от продаж составит 20411,6-17034,15-3003 = =373 тыс. руб., что соответствует фактическому изменению прибыли.

В результате проведённого анализа было определено влияние трёх факторов на изменение прибыли от продаж: средние остатки оборотных активов, скорость их оборота и рентабельность продаж. В результате роста средних остатков оборотных активов прибыль от продаж увеличилась на 2041,6 тыс. руб., а снижение скорости их оборота уменьшило её на 17034,15 тыс. руб. Уменьшение рентабельности продаж также отрицательно сказалось на прибыли - она уменьшилась на 3003 тыс. руб.

Результативность деятельности предприятия отражают также показатели рентабельности, рассчитанные в таблице Л2. Наиболее важными из показателей являются рентабельность активов, собственного капитала, продаж и производства. Рентабельность показала, что результативность деятельности предприятия в 2008 году снизилось, что отразилось в снижении рентабельности активов с 4,6% до 3%, рентабельности собственного капитала с 7,1% до 5,9%, рентабельности продаж с 7,2% до 6,35%, рентабельности производства с 6,13% до 5,42%. Наиболее важными являются рентабельность собственного капитала, так как она показывает отдачу на средства, вложенные акционерами, и рентабельность продаж, так как отражает результативность реализации. Для выяснения причин, повлиявших на уменьшение рентабельности, необходимо провести факторный анализ рентабельности собственного капитала и продаж.

Факторная модель рентабельности собственного капитала

, где(7)

КобА - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

УВобА - удельный вес оборотных активов в имуществе предприятия, доли единиц;

Рпр-ции - рентабельность продукции, доли единиц;

Дск - соотношение активов и собственного капитала, доли единиц.

2001 год: КобА = 6,4 2002 год: КобА = 3,869

УВобА = 0,141 УВобА = 0,232

Рпр-ции = 0,0516 Рпр-ции = 0,0373

Дск = 1,53 Дск = 1,76

Влияние на рентабельность собственного капитала изменения доли собственного капитала.

= (1,76 - 1,53)*6,4*0,141*0,0516 = 0,01069

Влияние на рентабельность собственного капитала изменения скорости оборачиваемости оборотных активов.

= 1,76*(3,869 - 6,4)*0,141*0,0516 = -0,03246

Влияние на рентабельность собственного капитала изменения удельного веса оборотных активов.

=1,76*3,869*(0,232- 0,141)*0,0516 = 0,03202

Влияние на рентабельность собственного капитала изменения рентабельности продаж.

=1,76*3,869*0,232*(0,0373 - 0,0516) = -0,02263

Общее изменение рентабельности собственного капитала = 0,01069 - 0,03246 + 0,3202 - 0,2263 = -0,012.

Факторный анализ рентабельности собственного капитала показал, что на её изменение оказали влияние оборачиваемость оборотных активов, доля оборотных активов в активе баланса, рентабельность продукции и доля собственного капитала. Положительное влияние на увеличение рентабельности собственного капитала оказали два фактора: увеличение доли собственного капитала и доли оборотных активов. В результате рентабельность собственного капитала возросла соответственно на 0,01069 и 0,03202. Отрицательное влияние на рентабельность собственного капитала оказали снижение скорости оборота оборотных активов и рентабельность продукции, что привело к уменьшению рентабельности собственного капитала в 2008 году соответственно на 0,03246 и 0,02263. Общее изменение рентабельности собственного капитала составило -0,012 или -1,2%.

Факторная анализ рентабельности продукции.

, где(8)

Ппр - прибыль от продаж, тыс. руб.;

С/б - себестоимость реализованной продукции, тыс. руб.;

КР - коммерческие расходы, тыс. руб.;

УР - управленческие расходы, тыс. руб.

2001 год: Вр = 314760 2002 год: Вр = 361800

С/б = 264896 С/б = 279093

КР = 17566 КР = 8568

УР = 19689 УР = 51155

Влияние на рентабельность продукции изменения выручки от реализации.

=(361800-264896-17566-19689)/361800 = 0,1649.

ДРпр-ции = Р1Рпр-ции - Рпрции = 0,1649 - 0,0718 = 0,0931

Влияние на рентабельность продукции изменения себестоимости.