Вексель как средство безналичных расчетов

Размещено на http://www.allbest.ru/

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА 1. экономическая сущность векселя как финансового инструмента

1.1. Вексель как кредитно-расчетный документ

1.2. Основные виды векселей и их функции

ГЛАВА 2. проблемы и перспективы развития вексельного рынка на современном этапе

2.1 Становление российского вексельного рынка

2.2 Итоги развития рынка векселей в 2011-2013 гг

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ



ВВЕДЕНИЕ

Всё больше и больше в последнее время мы сталкиваемся с ценными бумагами. Рынок ценных бумаг набирает свои обороты, растёт и приумнажается. Очень многие организации, субъекты экономических отношений, ведущие бухгалтерский учёт часто сталкиваются с учётом операций по векселям.

Вексель является универсальным кредитно-расчётным средством. В зарубежных странах, с развитыми рыночными отношениями, вексель давно стал средством расчётов, ведь там расчёты векселем составляют 20%. Вексель как средство платежа не уступает самим деньгам. Так его можно разменять, передать, отразить в учете сам факт движения. Кроме того, по сравнению с деньгами он обладает даже большим преимуществом, поскольку его трудно подделать, так как на всем пути передаточных надписей не представляет особого труда найти всех обязанных по векселю участников сделки. К недостаткам векселя относится перечень принятых им обязательств согласно установленной законом форме (место, дата и т.д.)

В структуре рублёвого долгового рынка значительную величину (около 35%) заимствования занимают векселя. Вексельный сегмент - наиболее ликвидный сектор долгового рынка. Ежедневный оборот по векселям составляет около 4 миллиардов рублей - это 60% от оборота всего долгового рынка.

Значительную долю на вексельном рынке занимают банковские векселя. Доля векселей промышленных, торговых компаний (т.е. небанковских векселей) составляет примерно 30% от общего объема обращающихся на рынке векселей. Банки, являясь финансовыми посредниками, за счет привлеченных средств выдают кредиты предприятиям.

Заимствование с помощью векселя на длительный срок для предприятия, который выходит впервые на открытый рынок, достаточно сложно. У предприятий, имеющих дела на валютных денежных рынках и успешно соблюдающих все условия обслуживания и график погашения, накапливается постепенно кредитная история, используя первое время только краткосрочные вексельные займы. Так постепенно и формируется репутация среди инвесторов.

На сегодняшний день вексельное обращение имеет широкую историю. Для предприятий это коммерческое кредитование в виде отсрочки платежа, а для банков это средство привлечения ресурсов. Рассматривая бухгалтерский учёт и применение вексельных расчётов, понимаешь, что нужно детальное изучение всех аспектов. В данной работе, хочу рассмотреть следующие задачи:

- вексель как кредитно-расчетный документ

- основные виды векселей и их функции

- проблемы и перспективы развития вексельного рынка на современном этапе с 2011г.-2013г.

Цель работы: Анализ текущего состояния векселя на рынке, его сущность, проблемы и перспективы развития на современном этапе.

Объектом данной работы является вексель, его место на рынке, функции и значение, как ценной бумаги.

Объектом исследования в курсовой работе выступает вексель как средство безналичных расчетов.

Предметом исследования является экономическая сущность векселя, а также становление и развитие вексельного рынка в России.

Структура работы следующая: курсовая работа состоит из введения, двух глав с подпунктами, заключения и списка использованных источников.



ГЛАВА 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ ВЕКСЕЛЯ КАК ФИНАНСОВОГО ИНСТРУМЕНТА

1.1 Вексель как кредитно-расчетный документ

В сложившейся рыночной экономике, любой покупатель покупая товары с отсрочкой платежа, имеет право выдать продавцу долговое обязательство - вексель.

Вексель -- это ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя (должника) уплатить владельцу векселя (векселедержателю) или по его указанию другим лицам определенную сумму в определенный срок. Особенность векселя в качестве долгового обязательства состоит в том, что он является безусловным, бесспорным обязательством, не зависящим от причин, вызвавших его выдачу[27].

Преимущества векселя заключаются в соединении в нем двух важнейших функций -- кредитной и расчетной. С одной стороны, вексель используется как инструмент оформления кредита, предоставляемого в товарной форме поставщиком покупателю. Как расчетный инструмент вексель представляет собой денежный суррогат и благодаря своей обращаемости может служить платежным средством, заменяя наличные деньги при платежах[21].

В зависимости от целей и характера сделок, лежащих в основе выпуска векселей, а также их обеспечения (товарами, денежными суммами и др.) различают коммерческие, финансовые и фиктивные векселя[24].

Коммерческие векселя используются для кредитования торговых операций, когда покупатель, не обладая в момент сделки достаточной суммой денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство -- вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но имеющим передаточную надпись. Именно коммерческие векселя служат основой вексельного оборота[24].

Финансовые векселя являются непосредственным следствием договора займа, когда одна сторона получает от другой некоторую сумму денег, выдавая взамен вексель. В основе финансового векселя - выданная ссуда. Сущность финансового векселя - гарантия возврата полученной ссуды. В его основе лежит движение денег. В торгово-промышленном обороте финансовые векселя используются предприятиями для пополнения оборотных средств. Частные финансовые векселя обычно эмитируются крупными известными фирмами, имеющими устойчивое финансовое положение. Однако такой способ займа менее предпочтителен по сравнению с облигациями, поскольку средства привлекаются на краткосрочной основе, а в производство они вовлекаются на более длительные сроки[24].

Фиктивный вексель - являющийся фикцией, подделкой, не соответствующий действительности, используется с определённой целью афёры[24].

Основными участниками вексельной сделки являются векселедатель, векселедержатель и плательщик.

Вексель составляется по строго установленной форме. Его форма и вид определяются национальным законодательством. Вексельное законодательство многих стран долгое время отличалось большим разнообразием. Возрастающая роль векселя в хозяйственном обороте вызвала необходимость унифицировать нормы вексельного права на международном уровне. В 1930 г. Женевской вексельной конвенцией был принят Единообразный вексельный закон. К Женевской вексельной конвенции присоединились большинство западноевропейских стран[21].

Появление векселей на новом этапе развития российской экономики объясняется необходимостью ускорения расчетов. В настоящее время разрешается предприятиям, организациям, учреждениям и предпринимателям поставлять продукцию (выполнять работы, оказывать услуги) в кредит с взиманием с покупателей (потребителей, заказчиков) процентов, используя для оформления таких сделок векселя.

Указ Президента РФ от 19 октября 1993 г. № 1662 "Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их своевременное проведение" [2] также содержит положение об использовании векселей в коммерческом обороте. На основании указов Президента РФ от 19 октября 1993 г. № 1962 и от 23 мая 1994 г. № 1005 "О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению платежной дисциплины в народном хозяйстве" [3] Правительство РФ приняло постановление от 26 сентября 1994 г. № 1094 "Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения" [4]. Согласно постановлению с 1 ноября 1994 г. на территории России для использования в хозяйственном обороте вводятся единые образцы бланков простого и переводного векселей. Утвержденные образцы таких бланков используются только предприятиями, расположенными на территории РФ, при заключении хозяйственных сделок на срок не более 180 дней. Запрещено применение векселей, оформленных на бланках единого образца, предприятиями и организациями, состоящими на бюджетном финансировании.

Векселя со сроком по предъявлении оплачиваются при их предъявлении в течение шести месяцев со дня выдачи, причем этот срок может быть сокращен индоссантами (см. далее). Векселя с определенным сроком платежа (на определенную дату, во столько-то от даты или от предъявления) должны быть предъявлены к оплате в день наступления срока платежа либо в один из двух следующих рабочих дней[13].

Если векселедатель желает выдать вексель на всю сумму долга с процентами, он должен включить их в вексельную сумму. Согласно закону включение процентной оговорки допускается только в векселях, подлежащих оплате по предъявлении или во столько-то времени от предъявления. Во всяком другом векселе она будет считаться ненаписанной, т. е. не принимаемой во внимание. Процентная ставка должна быть указана в векселе, а если она отсутствует, то указание о процентах считается ненаписанным. По указанным векселям проценты начисляются со дня их составления, если векселедатель не указал иную дату.

Обозначение вексельной суммы возможно как цифрами, так и прописью. Никакие исправления, даже заверенные подписью векселедателя, в векселе не допускаются.

Закон не ограничивает круг лиц, которым может передаваться вексель. Вексель может быть индоссирован даже в пользу трассанта или плательщика. Частичный индоссамент недействителен.

Ниже перечислены существующие виды индоссаментов.

Полный (именной) индоссамент -- держатель ставит на обороте свою подпись и указывает имя лица, которому передает право получения денег по векселю.

Бланковый индоссамент -- держатель векселя ставит на обороте только свою подпись, в результате чего вексель становится предъявительским документом[6].

Безоборотный индоссамент -- держатель векселя, желающий снять с себя ответственность за платеж по векселю, в тексте индоссамента записывает "без оборота на меня"[6].

Инкассовый (препоручительный) индоссамент -- имеет форму именного индоссамента с пометкой "на инкассо". Поручение заключается в получении платежа по векселю через банки[6].

Залоговый индоссамент -- имеет форму именного индоссамента с пометкой "в залог". Применяется при передаче банку в залог векселей в качестве обеспечения предоставленного им кредита.

При препоручительном и залоговом индоссаментах к держателю не переходит право собственности на вексель. Он имеет возможность совершать все действия в целях получения платежа по векселю, но индоссировать вексель может только в порядке препоручения.

Ответственность по векселю для участвующих в нем лиц является солидарной, за исключением лиц, сделавших пометку "без оборота на меня". Поэтому по мере увеличения числа индоссаментов растет и круг лиц, связанных солидарной ответственностью по векселю.

Переводной вексель может быть предъявлен векселедержателем или лицом, у которого он находится, для акцепта плательщику в месте его жительства. Акцепт векселя -- это согласие плательщика на его оплату. Соответственно акцептант -- лицо, подтверждающее свое согласие на оплату векселя[8].

Акцепт отмечается на лицевой стороне векселя. Он выражается словами "акцептован", "принят", "обязуюсь оплатить" или просто подписью плательщика. Акцептуя вексель, плательщик (трассат) признает его законным и принимает на себя обязательство оплатить переводной вексель в срок. Следовательно, акцептант становится главным вексельным должником, отвечающим за оплату векселя в установленный срок. В случае неплатежа держатель векселя может предъявить иск акцептанту.

Векселедержатель переводного векселя должен своевременно предъявить его к акцепту и платежу; невыполнение этих условий может быть отнесено к его собственной вине[9].

С акцептом тесно связаны права и обязанности участников переводного векселя. Трассант, подписывая вексель и выдавая его ремитенту, принимает на себя перед ремитентом и последующими держателями векселя ответственность за его оплату. Однако трассант не является основным должником по векселю. Его ответственность носит вторичный характер и наступает в случае неоплаты векселя плательщиком. Трассант отвечает за акцепт векселя плательщиком. Эта ответственность выражается в том, что при отказе плательщика акцептовать вексель держатель вправе предъявить трассанту требование о платеже по векселю, не дожидаясь срока платежа[6].

Ремитент -- лицо, в пользу которого выписана тратта, первый векселедержатель. В качестве ремитента может выступать как третье лицо, так и векселедержатель. Ремитент имеет право требовать платеж по векселю при отказе плательщика от акцепта или оплаты векселя. Однако это право ремитент может реализовать при условии, что он своевременно предъявит вексель к акцепту или платежу и своевременно заявит о неакцепте или неплатеже. Такое же право предоставляется и трассанту, если он одновременно является и ремитентом[10].

Трассат -- плательщик (должник) по переводному векселю. Трассат становится ответственным лицом только после акцепта векселя, что равносильно обязательству оплатить его в установленный срок. Предъявление плательщику для акцепта простого векселя не требуется, так как с самого начала возникновения векселя имеется прямой должник. Акцепт должен быть безусловным, но может быть ограничен частью вексельной суммы (частичный акцепт)[10].

Вексель может быть акцептован банком. В этом случае он приобретает статус первоклассного (наименее рискованного) обязательства.

Платеж по переводному векселю может быть обеспечен полностью или в определенной части вексельной суммы посредством аваля. Аваль означает вексельное поручительство. Авалист, совершивший аваль векселя, принимает на себя выполнение обязательств каким-либо из обязанных по векселю лиц. Аваль дается третьим лицом или одним из лиц, подписавших вексель, и учиняется посредством гарантийной надписи авалиста на лицевой стороне векселя или на добавочном листе -- аллонже[9].

Аваль выражается пометками "аваль", "считать за аваль" или равнозначными словами и подписывается авалистом. В качестве аваля можно рассматривать одну лишь подпись, поставленную на лицевой стороне векселя, если только она не является подписью плательщика или векселедателя[7].

Аваль может обеспечить выполнение вексельного обязательства со стороны любого лица, несущего ответственность по векселю, -- векселедателя, акцептанта, индоссанта. Поэтому требуется, чтобы авалист указал, за чей счет он дан. При отсутствии такого указания считается, что аваль дан за векселедателя. Авалист отвечает за платеж так же, как и тот, за кого он дал аваль. Авалист, оплативший вексель, имеет право требовать возмещения платежа с того лица, за которое он дал аваль, а также с лиц, ответственных перед последним[7].

Аваль увеличивает надежность векселя и тем самым способствует вексельному обращению.

Нормальный процесс вексельного обращения завершается оплатой векселя в срок. Если вексель предъявлен к оплате в срок, то платеж по векселю должен следовать немедленно за предъявлением. Закон не допускает отсрочки платежа по векселю, за исключением случаев, когда она вызвана форс-мажорными обстоятельствами (действием непреодолимой силы).

При наступлении срока платежа, если платеж не был совершен, держатель должен обратиться к нотариусу с просьбой удостоверить факт отказа официальным актом. Нотариально удостоверенный отказ плательщика от оплаты носит название вексельного протеста.

Наиболее распространены протест против акцепта и протест против оплаты векселей. По отношению к простому векселю возможно только опротестование платежа, так как простой вексель не нуждается в акцепте. Вексельный протест дает держателю право на предъявление регрессионного иска ко всем ответственным по векселю лицам (индоссантам, авалистам, акцептантам, векселедателю) -- ко всем вместе или к каждому в отдельности. Регресс -- это обратное требование о возмещении уплаченной суммы, предъявляемое одним физическим или юридическим лицом другому обязанному лицу. Регресс применяется при вексельном протесте.

Законом установлены определенные сроки вексельного протеста: протест против акцепта должен быть совершен до срока платежа; протест против платежа -- в один из двух рабочих дней, следующих за сроком платежа. По истечении сроков, установленных для вексельного протеста, держатель теряет право на регресс, но не лишается права на иск к акцептанту[23].

Векселедержатель может быть освобожден от совершения вексельного протеста, если векселедателем на векселе сделана оговорка "без протеста".

В некоторых случаях регресс может наступить и до срока платежа. Положение предусматривает возможность досрочного регресса в случаях банкротства плательщика, прекращения им платежей, безрезультатного обращения взыскания на его имущество, банкротства векселедателя по векселю, не подлежащему акцепту[7].

Опротестованный вексель не принимается банком к учету и не может служить средством платежа[13].

В связи с введением в хозяйственный оборот векселей коммерческие банки могут осуществлять с ними различные операции. Они проводят учет векселей (или переучет Центральным банком РФ), их инкассирование, акцепт векселей, аваль векселей, а также комиссионные операции с ними и др.

Учет векселей состоит в том, что векселедержатель или, точнее, векселепредъявитель продает банку векселя по индоссаменту до наступления срока платежа и получает определенную сумму по векселю за вычетом определенного процента от этой суммы за досрочное получение. Этот процент называется учетным процентом или дисконтом.

Банк при этом авансирует клиенту деньги и по наступлении срока платежа сам предъявляет вексель к оплате. Посредством индоссамента вексель переходит в собственность банка, а деньги -- в собственность клиента. Предъявитель векселя становится должником по учтенному векселю, а банк -- кредитором и векселедержателем. Одновременно имеющуюся на векселе бланковую надпись клиента банк превращает в именную, предотвращая использование векселя в случае его утраты или хищения[27].

Учитывая вексель, предъявитель избавляется от забот о возврате банку полученных от него денег, так как банк получает их непосредственно от векселедателей и лишь при их неблагоприятном финансовом состоянии (если они не могут погасить вексель) обращается к предъявителю векселя.

К учету принимаются векселя, основанные только на товарных коммерческих сделках, поскольку банк должен быть уверен в своевременной их оплате. Векселя бронзовые, дружеские, встречные к учету не принимаются. Не принимаются также к учету векселя, выданные организациями и лицами, допустившими свои векселя до протеста[22].

В целях снижения риска при учете векселей банки проверяют кредитоспособность клиента, правильность заполнения всех реквизитов, полномочия лиц, оставивших подписи на векселях, подлинность этих подписей. Учитываемые векселя должны иметь не менее двух подписей. Количество передаточных подписей свидетельствует о надежности векселя.

Покупая чужой долг, банк стремится заработать на разнице между валютой (так называется номинал у данных ценных бумаг) векселя и фактически уплачиваемой векселе предъявителю суммой. Взимаемое банком вознаграждение (учетный процент) исчисляется на основании учетной ставки и зачисляется банком в доход при покупке векселя[27].

Векселя предъявляются в банк с реестрами, имеющими единообразную форму. В реестре векселей, представленных к учету в коммерческом банке, содержатся следующие данные: дата и место составления, наименование векселедателя, адрес, место платежа, сумма, учетный процент. Векселя располагаются в реестрах по срокам. Реестры должны быть подписаны предъявителем. Записи по перечисленным в реестре векселям сличаются с реквизитами приложенных векселей. Представленные к учету векселя должны иметь бланковые передаточные индоссаменты от имени предъявителя. Векселя, оказавшиеся при проверке неудовлетворительными, вычеркиваются из реестра[8].

Купленный вексель может быть с выгодой для банка продан другому банку (коммерческому или Центральному). Следовательно, переучет векселей Центральным банком РФ означает покупку векселей, уже купленных у своих клиентов коммерческими банками. С помощью механизма переучета векселей Банк России осуществляет рефинансирование коммерческих банков, пополняя их ресурсы при необходимости[7].

Переучетные операции Центрального банка РФ определяют еще одну важную функцию векселя -- функцию инструмента рефинансирования (кредитования банковских учреждений) и инструмента проведения Банком России денежно-кредитной политики. Учетная политика проводится Центральным банком посредством установления и пересмотра официальной процентной ставки по рефинансированию. Повышая или понижая ставку процента, Банк России может ограничивать операции по переучету векселей, регулируя их масштабы по своему усмотрению в зависимости от хозяйственной конъюнктуры. Регулируя уровень ставок по рефинансированию, он влияет на величину денежной массы в стране, способствует повышению или сокращению спроса коммерческих банков на кредит[10].

1.2 Основные виды векселей и их функции

Перед тем как ознакомиться с видами и функциями векселей рассмотрим

вексель кредитный финансовый расчетный



Рисунок 1 - Признаки классификации и виды векселей

Различают следующие виды векселей:

В зависимости от характера движения:

-простой (соло-вексель);

- переводный (тратта);

Простой вексель выписывается заемщиком (векселедателем) и содержит обязательство платежа кредитору (векселедержателю). В простом векселе необходимо участие двух лиц -- векселедателя и векселедержателя: векселедатель обязуется осуществить платеж лично[21].

Переводной вексель (тратта) выписывается кредитором (трассантом) и содержит приказ должнику (трассату) об уплате обозначенной суммы третьему лицу (ремитенту). В переводном векселе участвуют три лица, и имеют они другие названия: векселедатель (трассант) -- лицо, выписавшее вексель и дающее приказ о его оплате; плательщик по векселю (трассат) -- лицо, которому адресован приказ об оплате векселя; получатель денег по векселю (ремитент) -- лицо, предъявляющее вексель к оплате и получающее по нему деньги[21].

«Переводной вексель» говорит о том, что обязательства векселедателя как бы переводятся на плательщика. В этом случае трассант выступает кредитором по отношению к должнику и должником по отношению к ремитенту. Когда же трассант выставляет переводной вексель на трассата с предложением уплатить денежную сумму самому трассанту, то кредитор становится одновременно и ремитентом. Обязательство платежа по векселю носит условный характер, т. е. трассант обязуется уплатить в случае, если плательщик не уплатит.

В соответствии с Положением о переводном и простом векселе вексель должен быть составлен в письменной форме и содержать следующие реквизиты[30]:

- вексельную метку, т. е. наименование указанного документа словом "вексель" на том языке, на котором документ составлен;

- ничем не обусловленное обязательство осуществить платеж определенной суммы денег;

- указание срока платежа;

- место, в котором должен быть совершен платеж;

- наименование лица, кому и по приказу кого платеж должен быть совершен;

- дату и место составления векселя;

- подпись векселедателя.

Переводной вексель может подлежать оплате в месте жительства трассата, третьего лица или в каком-либо другом месте, обозначенном в векселе. Кроме того, в векселе должно быть указано наименование лица, которому подлежит платеж. Приобретатель переводного векселя может требовать, чтобы он был ему выдан в нескольких экземплярах. Каждый экземпляр должен быть подписан векселедателем. Написание векселя в нескольких экземплярах облегчает его обращение. Обычно первый экземпляр (прима) направляется на акцепт плательщику, а второй (секунда) -- в обращение[30].

В переводном векселе, кроме того, указывается наименование плательщика. Без любого из названных реквизитов документ не имеет силы векселя, однако имеются следующие исключения[27]:

- вексель, срок платежа по которому не указан, рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении;

- при отсутствии особого указания место, обозначенное рядом с наименованием плательщика, считается местом платежа и одновременно местом жительства плательщика;

- вексель, не указывающий места его составления, рассматривается как подписанный в месте, обозначенном рядом с наименованием трассанта.

Помимо обязательных реквизитов, в вексель разрешено включение таких пометок, как "без оборота", "по приказу", "без протеста".

В зависимости от возможности держателя векселя переуступить право получения денег другому лицу[30]:

- именной («Платите предприятию»);

- ордерный («Платите предприятию или по его приказу любому другому предприятию»);

- предъявительский («Платите предъявителю»);

Ордерный вексель предусматривает возможность держателя переуступить право получения денег другому лицу с помощью совершения особой передаточной надписи -- индоссамента. Лицо, которое уступает свои права, называется индоссантом, а которое приобретает права -- индоссатом. Индоссамент должен быть совершен только на обороте векселя либо на добавочном листе -- аллонже и подписан индоссантом[30].

Таким образом, совершая индоссамент, держатель вместо превращения векселя в наличность может использовать его в расчетах по собственным обязательствам. Благодаря своей обращаемости вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции платежного средства. При этом необходимо, чтобы имеющиеся на векселе индоссаменты составляли непрерывный ряд, поскольку в этом случае можно проследить переход прав от одного лица к другому. Этот ряд должен начинаться индоссаментом ремитента и продолжаться индоссаментами последующих держателей.

В зависимости от формы взыскания дохода по векселю (плата за вексель)[30]:

- процентный -- в оформлении векселя указывается процент, который должен быть выплачен предъявителю на дату погашения векселя. Если при заполнении векселя процент указан, он автоматически становится процентным;

- дисконтный -- в этом случае в векселе заложен дисконт при продаже-передаче, т.е. существует разница между ценой реализации и ценой погашения векселя;

В зависимости от срока обращения[30]:

-краткосрочный -- со сроком обращения до 3 месяцев;

- среднесрочный -- со сроком обращения от 3 месяцев до 1 года;

- долгосрочный -- со сроком обращения более года;

В зависимости от содержания:

- финансовый вексель -- вексель, плательщиками по которому выступают банки и Министерство финансов РФ.

Финансовыми векселями оформляются ссудные сделки в денежной форме[23]:

- товарный (коммерческий) вексель -- вексель, используемый для кредитования торговых операций, когда покупатель, не обладая в момент сделки достаточной суммой денег, предлагает продавцу вместо них другое платежное средство -- вексель, который может быть как его собственным, так и чужим, но имеющим передаточную надпись;

- фиктивный вексель -- вексель, выдача которого не связана с реальным движением ни товарных, ни денежных ценностей. В его основе лежит стремление получить дешевый кредит у третьего лица путем выписки векселей друг на друга (дружеские векселя) или выписки векселей на вымышленных лиц (бронзовые векселя). Это создает фиктивный капитал векселедержателя;

- обеспечительский вексель -- вексель, выписываемый для обеспечения ссуды ненадежного заемщика. Он хранится на депонированном счете должника и не предназначается для дальнейшего оборота. Если платеж совершается в срок, то вексель погашается, если нет, то должнику предъявляется вексель.

Именно товарные векселя служат основой вексельного оборота. Особенности товарных векселей[29]:

- товарные векселя могут выпускать юридические лица, расположенные на территории РФ и являющиеся таковыми по действующему законодательству;

- товарные векселя выписываются на бланках единого образца, установленного Минфином РФ;

- товарные векселя используются при расчетах между предприятиями за поставку товаров, выполненные работы и услуги. Товарный вексель представляет собой дополнительное обеспечение кредиторской задолженности;

- сумма, на которую выписывается вексель, отражается в бланке векселя. В бухгалтерском учете товарные векселя учитываются по вексельной сумме, т.е. по номиналу векселя



ГЛАВА 2. ПРОБЛЕМЫ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕКСЕЛЬНОГО РЫНКА НА СОВРЕМЕННОМ ЭТАПЕ

2.1 Становление российского вексельного рынка

Исторически возникновение векселя относится к античности. Первые упоминания связаны с Древней Грецией, в которой наблюдались очень прочные связи между менялами в разных городах. Недостаток наличных монет, а также соображения безопасности в длительных переходах привели к тому, что купец получал расписку от одного менялы в том, что он получит долг в другом месте у другого менялы, а затем по этой расписке меняла сможет вернуть себе деньги у выдавшего расписку.

По сути своей подобная расписка являлась переводным векселем. Такие векселя широко использовались в Италии с середины XII до середины XVII в., когда она считалась центром хозяйственной и финансовой деятельности, а поэтому Италия и считается родиной векселей. Если сначала вексель гарантировал получение наличных денег в другом месте, то позже он стал выступать фактом обмена товара на деньги, которые продавец получал позднее с учётом или без учёта задержки - беспроцентный и процентный вексель.

Уже несколько лет многие профучастники говорят о том, что по мере развития облигационного рынка вексельный рынок неизбежно начнет вымирать, постепенно снижая обороты. Однако сегодня можно утверждать, что этого не происходит, напротив, вексельный рынок эволюционирует, приобретая опыт размещения и обращения облигаций.

Одним из таких эволюционных шагов стало повышение публичности вексельного рынка. В большей степени это касается выхода на рынок новых заемщиков. Так, размещению векселей той или иной компании в последнее время, как правило, предшествует довольно серьезная работа по ознакомлению потенциальных инвесторов с ее историей и текущей деятельностью, финансовым положением и уровнем кредитоспособности.

Для достижения максимального эффекта векселедатели активно сотрудничают со СМИ, выпускают пресс-релизы и инвестиционные меморандумы, ничем не уступающие облигационным. В результате к моменту выписки бумаг участники вексельного рынка имеют довольно четкое представление о положении дел у векселедателя, а не покупают кота в мешке, как это было раньше. Пойти на подобный шаг компании и кредитные организации вынудило два обстоятельства: прошлогодний кризис доверия и желание сформировать полноценный рынок по своим обязательствам.

Что касается кризиса доверия, то, после проблем с некоторыми коммерческими банками летом 2004 г. рынок банковских векселей на несколько месяцев сократился до минимума: в обращении остались бумаги лишь двух десятков банков. Активность в секторе корпоративных бумаг вообще упала до нуля. Однако по мере решения внутренних проблем и возобновления тенденции к снижению доходностей участники вексельного рынка вернулись к вопросу восстановления прежних и необходимости открытия новых лимитов. Этот момент в истории вексельного рынка можно назвать переломным. Дело в том, что на продолжительный период времени уровень доходности векселя перестал иметь решающее значение, тогда как надежность векселедателя, напротив, вышла на первое место. Естественно, подобные перемены вынуждали векселедателей повышать свою открытость и прозрачность и в результате становиться более публичными.

Было еще одно обстоятельство, заставившее заемщиков пересмотреть свой подход к вексельным программам, а заодно и изменить требования к их организации. Долгое время размещение обязательств новых и малоизвестных векселедателей, будь то банк или компания, осуществлялось по схеме "векселедатель - организатор размещения - клиенты организатора выпуска". В качестве организатора выпуска, как правило, выбирался участник вексельного рынка, располагающий широкой клиентской базой. При этом нередко многие из его клиентов сами напрямую с векселями не работали, доверяя свои средства в управление. В итоге большая часть выпуска оседала в их портфелях до погашения. Если же у кого-нибудь из клиентов возникала потребность в деньгах, то продать векселя можно было лишь организатору, так как никакого рынка по размещенным таким способом векселям, естественно, не существовало. В отдельных случаях векселедатель предоставлял возможность досрочного учета своих векселей, однако, как правило, объявленные им ставки ущемляли интересы держателя бумаги.

Изначально подобная схема вполне устраивала векселедателей, поскольку их главной задачей было оперативное привлечение средств на текущие нужды. Однако со временем заемщики осознали, что, повышая ликвидность собственных обязательств, они могут не только привлекать средства более дешево и оперативно, но и существенно повышать объем такого рода заимствований. В результате перед организаторами вексельных программ, помимо всего прочего, все чаще стала ставиться задача по организации полноценного вторичного рынка размещаемых бумаг.



Рисунок 2 - Крупнейшие банки - векселедатели

Сначала организаторы вексельных размещений чаще всего ограничивались поддержанием двухсторонних котировок на наиболее известных информационно-торговых площадках. Впрочем, в случае "распихивания" векселей по "карманам" собственных клиентов, особого смысла в этом не было. Поэтому в определенный момент времени для создания полноценного вторичного рынка и повышения ликвидности выпуска организаторы стали привлекать соорганизаторов. В состав таких пулов, как правило, включаются 2-3 участника, как минимум один из которых является активным участником вексельного рынка. Обычно организатор и соорганизаторы заранее оговаривают размер своего участия, т.е. количество векселей

Фактически подобная схема представляет собой вариант гарантированного размещения, последние годы часто практикуемого при выпуске облигаций. И хотя в зависимости от статуса участников размер их комиссии может несколько различаться, прочие условия выписки векселей для всех участников пула одинаковы. Благодаря этому на этапе вторичного размещения бумаг удается избежать ценового демпинга уже непосредственно на вексельном рынке, что также является необходимым условием для повышения ликвидности выпуска. Отметим, что, хотя за векселедателем и сохраняется право самостоятельного размещения собственных обязательств, ставки его выписки не должны превышать оговоренные участниками пула уровни. Это ограничение в какой-то мере позволило централизовать процесс выписки векселей и исключить нежелательные ценовые колебания на этапе размещения.

Еще одним новшеством, положительно повлиявшим на вексельный рынок, можно считать появление так называемого траншевого размещения векселей. Так, если раньше с момента объявления о начале размещения обязательств векселедателя выписка велась фактически непрерывно, то в настоящее время векселедатель и участники размещения стали заранее оговаривать общий номинал бумаг, после реализации которого выписка ими временно прекращается. Размер транша в таком случае обычно продиктован реальными потребностями векселедателя в денежных средствах, но может быть и скорректирован организаторами в целях увеличения ликвидности выпуска. Кроме того, на весь период размещения транша сторонами также фиксируется как срок, так и ставки, по которым будет производиться выписка. Преимуществ у подобного способа размещения довольно много: во-первых, у инвесторов создается четкое представление о потребностях векселедателя в денежных средствах и совокупном размере его вексельной задолженности; во-вторых, фиксирование ставок на заранее оговоренный период времени дает участникам рынка определенную степень свободы, а также возможность заработать свою комиссию практически на всех этапах размещения. И наконец, перерывы между траншами позволяют не только распространить бумагу между широким кругом лиц, но и начать обращение на вторичном рынке.

Кроме совершенствования механизмов размещения векселей и организации вторичного обращения, организаторы рынка пытаются повысить привлекательность векселей за счет расширения сопутствующих услуг. Речь, конечно, идет об услугах домициляции, а также создании единого депозитария.

Что касается организации домициляции векселей, то изначально подобная услуга предоставлялась в случаях, когда векселедатель находился в удалении от основных рынков обращения его обязательств или не имел возможности осуществлять проверку векселей. Однако со временем инвесторы поняли удобство и преимущество того, что при погашении векселя они могут обратиться к тому же участнику рынка, у которого вексель был изначально куплен. Это особенно удобно, когда инвестор планирует сразу после погашения векселей приобрести новый выпуск бумаг.

Задача другого вида сервиса, единого депозитария, - обеспечить максимально простой и удобный доступ на рынок инвесторов, в прямом и переносном смысле далеких от рынка. Прежде всего наличие подобной услуги способствует выходу на рынок небольших региональных компаний и банков, которые территориально находятся вдали от основных центров вексельной торговли - Москвы, Екатеринбурга и Санкт-Петербурга. Не имея представительств в этих городах, при погашении или продаже бумаг они вынуждены нести дополнительные издержки по их транспортировке. Кроме того, наличие единого депозитария позволяет участнику рынка избежать большого количества специфических рисков, присущих векселям (порчи, утери, кражи, фальсификации и мошенничества). Это делает торговлю более удобной и выгодной, что стимулирует активность игроков и привлекает на рынок новых участников, избегавших ранее инвестировать средства в векселя по вышеназванным причинам.

Как ни странно это звучит, но развитию вексельного рынка способствует и расширение конкурирующего сектора - облигационного рынка. За последний год на облигационном рынке появилось довольно много новых эмитентов. Однако, придя на более "цивилизованный" рынок, они не отказались от своих вексельных программ. Таким образом, все больше компаний (а за последний год к ним стали присоединяться и банки) оказываются представленными на обоих рынках.

Облигационный рынок более прозрачен и в плане организации торгов, и в отношении формирования цен. В свою очередь наличие у эмитента облигаций позволяет более адекватно оценить уровни доходности его вексельных обязательств. При этом, как ни странно, доходности по векселям обычно на несколько процентных пунктов выше, чем по облигациям того же эмитента. Можно довольно много говорить о том, откуда возникает подобная премия, однако ни для кого не секрет, что кредитные риски владельцы облигаций и векселей несут одинаковые. Именно поэтому лимиты на операции с векселями и облигациями часто устанавливаются в рамках одного общего лимита, рассчитанного на конкретного эмитента. Естественно, по мере роста ликвидности облигаций и снижения их доходности трейдеры в поисках более высокого заработка обращают внимание и на векселя компании. Таким образом, на вексельный рынок приходят те, кто до этого никогда не работал с векселями, а также возвращаются прежние игроки, хорошо знакомые с данным сегментом долгового рынка.

Интересно и то, что, помимо изменений в организации размещений и структуре участников вексельного рынка, наблюдается пересмотр принципов торговли, а точнее, подхода к получению прибыли. Ранее участники рынка зарабатывали на общем движении, которому следовали векселя вслед за облигациями. Теперь вексельный рынок стал более самостоятельным и уже не так сильно зависит от тенденций и движений облигационного рынка. В то же время за счет повышения прозрачности и публичности векселедателей у участников рынка появилась возможность делать более точные оценки их финансового состояния, на основании которых выискивать из общей массы недооцененные или, напротив, слишком дорогие бумаги. Понятно, что, например, для рынка акций или облигаций подобный способ торговли не является чем-то новым, но для рынка векселей это своего рода ноу-хау, поскольку раньше решить данную задачу подчас можно было лишь эмпирическим путем.

При всех этих, безусловно, позитивных изменениях многие проблемы, присущие вексельному рынку, до сих пор остаются нерешенными. Прежде всего существует много сложностей, связанных с документарной формой векселя (на что было указано выше при упоминании единого депозитария). Вторая серьезная проблема заключается в том, что вексельный рынок представляет собой олигополию. Количество основных игроков фактически ограниченно 5 профессиональными участниками, на которых приходится до 90% от суммарного оборота, что в значительной мере затрудняет приход на рынок новых игроков со своими клиентами-эмитентами. И наконец, ахиллесова пята вексельного рынка - проблемы юридического характера. Это и сложности, возникающие при обосновании "вексельных возражений" (оснований, по которым тот, кому предъявлено требование о платеже по векселю, отказывается его исполнять), и правильная юридическая классификация документа, не признанного векселем ввиду отсутствия какого-либо существенного реквизита или несоответствия обязательных реквизитов векселя предписаниям вексельного закона (дефект формы). Не в полной мере урегулированы вопросы о существе и характере прав, передаваемых посредством индоссамента, о юридической природе и правовых последствиях совершения залогового индоссамента, а также процедура передачи векселя его держателем векселедателю при его погашении и связанные с этим риски векселедержателя и/или векселедателя, определение момента оплаты вексельного обязательства и др.

И все же налицо тот факт, что в последние годы вексельный рынок сделал значительный шаг вперед, чем доказал свое право на существование. При этом очевидно, что потенциал векселя как инструмента для размещения и привлечения реализован пока не в полной мере, что позволяет надеяться на дальнейшее развитие этого уникального сегмента долгового рынка.

2.2 Итоги развития рынка векселей в 2011-2013 гг

Смотря вперёд, и подводя итоги развития рынка векселей с 2011г. по сегодняшний день, нельзя не отметить, что в настоящее время спрос на векселя по-прежнему ограничен небольшим списком крупнейших банков и промышленных компаний, что определяется в первую очередь ликвидностью их ценных бумаг, т. е. возможностью быстрого проведения операций покупки/продажи, а также заключением под них операций РЕПО. В то же время восстановление вексельного рынка до его «докризисного» состояния может произойти только после полного преодоления «кризиса доверия» между банками, для чего может потребоваться как минимум еще несколько месяцев. При этом с особым интересом участники вексельного рынка будут ждать объявление решения Банка России по включению коммерческих банков в систему страхования вкладов, которое станет своеобразной дополнительной гарантией надежности и финансовой устойчивости для этих банков и их ценных бумаг. Вместе с тем восстановление функционирования банковской системы в полном объеме позволит развивать вексельные программы средним и более мелким промышленным и торговым компаниям, спрос на ценные бумаги которых существенно снизился после кризиса из-за опасения невозможности рефинансирования ими старых долгов в условиях ограничения финансирования со стороны банковской системы.

Тем не менее развитие практики выпуска векселей с целью привлечь краткосрочные денежные средства, несомненно, будет продолжаться благодаря некоторым преимуществам для компаний-векселедателей по сравнению с традиционным банковским кредитованием или выпуском облигационных займов. Их кратко можно сформулировать так:

- более свободный и легкий доступ к долговым капиталам;

- снижение регулятивных (организационных) издержек;

- потенциальная возможность снижения стоимости финансовых ресурсов для векселедателя;

- возможность оперативного управления долговым портфелем;

- возможность использования векселей в качестве расчетного средства;

- и как результат повышение финансовой устойчивости векселедателя в целом.

В то же время нельзя не отметить, что вексельный рынок остается все же более рискованным вложением для инвесторов, что определяется несколькими основными факторами. Например, его документарная форма повышает риск приобретения фальшивых векселей либо векселей с дефектами формы, требует от инвестора затрат на проведение криминалистической экспертизы и дополнительных проверок. Выходом из этой ситуации служит организация «безналичного» обращения векселей путем помещения их в кастодиальный депозитарий.

Для дальнейшего развития и повышения привлекательности вексельного рынка в целом необходимо выполнить ряд условий, к которым, в частности, можно отнести развитие практики «безналичного» обращения векселей, создание организованной торговой площадки, повышение информационной прозрачности векселедателей и уровня их открытости для инвесторов.

На рисунке 3 отразим схематично развитие векселя с 2011- 2013гг.



2011г. 2012г. 2013г.

Рисунок 3 - Развитие векселя с 2011г-2013г

Реализация этих, а также ряда других условий позволит вексельному рынку выйти на новый более качественный уровень, что в свою очередь позволит промышленным, торговым и другим компаниям существенно упростить механизм привлечения средств с рынка капитала, а участникам фондового рынка даст еще более безопасный и ликвидный инструмент для краткосрочных инвестиций.

Исследование векселя с 2011г.по 2013г. согласно статистики, и отражению их на координатной прямой, как показано на рисунке 4, показывает рост спроса на эти ценные бумаги, увеличению оказанных услуг, в частности банков, с помощью вексельных бумаг. Что означает увеличение спроса на вексель, в отличии от середины 2010г. по 2011г.,к 2013г. спрос на вексель возрастает, и он получает поле стабильное положение на рынке ценных бумаг.



Рисунок 4 - Динамика процентных ставок по вкладам физических лиц



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе выполнения данной курсовой работы можем сделать следующие выводы:

1. Вексель, используемый в качестве залога при кредитовании, является надежным средством обеспечения кредита, а также получения дополнительного дохода от переданных в залог ценных бумаг.

2. Использование векселя в сфере коммерческого кредитования, при котором банки не затрачивают и не отвлекают собственные кредитные ресурсы, а предоставляют юридическому лицу кредит в виде набора векселей на сумму кредита. При этом обеспечивается высокая доходность от этой операции, а также при правильной организации кредитования снижается уровень кредитного риска.

3. В целях развития вексельного обращения необходимо широко пропагандировать развитие вексельных отношений в современной финансовой ситуации, разъяснять нормы и положения вексельного законодательства, всемерно внедрять векселя в хозяйственный и торговый оборот России.

Выпуск векселей позволяет решать следующие задачи:

- увеличить оборотные средства предприятия, покрытие временных кассовых разрывов для финансирования капитального строительства и инвестиционных проектов;

- сгладить сезонные и прочие перепады платежного баланса;

- заменить дорогие кредиты и займы;

- привлечь средства не только банков и других профессиональных участников финансового рынка, но и предприятий, имеющих временно свободные денежные средства;

- стимулировать расчеты с дебиторами путем использования векселей предприятия, что позволяет снизить долю просроченной дебиторской задолженности в ее общей массе;

- при выпуске конкурирующей на внутреннем рынке продукции наличие у потенциальных потребителей векселей вашего предприятия при прочих равных условиях стимулирует их приобрести продукцию у вас, а не у конкурентов, так как в этом случае они могут рассчитаться векселями (такую тактику использовала, например, компания «ЛУКойл»);

- улучшить имидж предприятия и общие представления участников рынка о нем. В результате размещения векселей у участников рынка формируется мнение, что предприятие, способное привлекать денежные средства, выпуская свои векселя и занимая деньги публично, имеет хорошую кредитоспособность, использует современные, цивилизованные финансовые и управленческие технологии;

- сделать торговую марку предприятия более узнаваемой среди широкого круга участников рынка, то есть увеличить ее стоимость.

В связи с большим дефицитов денежных средств в стране, большую роль в экономике стал играть вексель, как этап вексельного кредитования. Рассмотрев экономическую сущность векселя как кредитно-расчётного документа можем сделать вывод, что в кредитных расчётах это удобный документ. Как оказалось, вексель это не просто бумага со штампом, которая имеет юридическую силу. Это юридический документ ещё различается по видам и по разному классифицируются. Прежде чем стать векселедержателем, нужно хорошенько изучить все нюансы, касающиеся заполнения и видов векселей.

Векселя могут служить, так сказать, распиской ни только, между юридическими лицами, но и физическими. Векселя в России необходимы, поскольку активизация вексельного обращения приводит: во-первых, к ускорению расчетов и оборачиваемости оборотных средств; во-вторых, уменьшается потребность в банковском кредите, соответственно снижаются процентные ставки за его использование и в результате сокращается эмиссия денег. Оборот векселей в ближайшее время должен оставаться массовым.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1.Гражданский кодекс Российской Федерации. - М.: ЭКСМО, 2010. - 542 с.

2.Указ Президента РФ от 19 октября 1993 г. № 1662 "Об улучшении расчетов в хозяйстве и повышении ответственности за их своевременное проведение".

3. Указ Президента РФ от 19 октября 1993 г. № 1962 и от 23 мая 1994 г. № 1005 "О дополнительных мерах по нормализации расчетов и укреплению платежной дисциплины в народном хозяйстве"

4. Постановление РФ от 26 сентября 1994 г. № 1094 "Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения".

5. Абаева Н. П. Классификация банковских услуг / Н. П. Абаева, Л. Т. Хасанова // Финансы и кредит. - 2011. - № 24. - С. 16-21. - Библиогр.: с. 21 (8 назв.).

6. Альтернативный рынок банковских услуг / М. Кирьянов // Банковское дело. - 2011. - № 3. - С. 7-20.

7. Андреева А. В. Особенности конфликтно-динамической концепции стратегического маркетинга на посткризисном рынке банковских услуг / А. В. Андреева // - 2010.

8. Анисимова А. И. Структура рынка банковских услуг и ее влияние на конкуренцию (на примере двух российских регионов) / А. И. Анисимова, А. В. Верников // Деньги и кредит. - 2011. - № 11. - С. 53-62. - Библиогр.: с. 61-62 (31 назв.).

9. Ахунова Р. Т. Реинжиниринг бизнес-процессов расчетно-кассового обслуживания в банке России / Ахунова Р.Т. // Известия Санкт-Петербургского университета экономики и финансов. - 2010