Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Актуальность темы вызвана следующими аспектами. В условиях формирования рыночной модели хозяйствования региональная инвестиционная политика базируется на механизме децентрализации инвестиционного процесса. Инвестиционные ресурсы распределяются между регионами крайне неравномерно, в основном концентрируясь в крупных мегаполисах. Таким образом, большинство регионов не имеют возможности в полной мере использовать сформировавшийся инвестиционный потенциал. По этой причине роль субъектов Федерации при осуществлении инвестиционной деятельности стала возрастать, что способствовало разработке стратегий инвестиционной политики регионов. Вместе с тем активизация региональной инвестиционной политики объясняется попыткой формирования более благоприятного инвестиционного климата, обеспечивающего приток инвестиций в регион, что позволит повышать его конкурентоспособность по сравнению с другими субъектами РФ.

В настоящее время именно инвестиционной деятельности отводится определяющая роль в процессе проведения экономических, социальных и политических преобразований, которые направлены на создание благоприятных условий для устойчивого экономического роста и инновационного развития территорий. С позиции сущности реформирования экономики проблема формирования механизма региональной инвестиционной политики, повышения инвестиционной активности и привлекательности, улучшения инвестиционного климата является одной из ключевых в сфере региональной экономики и региональной экономической политики.

Степень изученности темы проявляется в том, что ей посвящены многие работы российских и зарубежных экономистов.

Процессам управления различными таксономическими социально-экономическими единицами, направленным на развитие регионов, в том числе формированию региональной инвестиционной политики, в последние годы уделено достаточно серьезное внимание как отечественными учеными, так и зарубежными специалистами в области экономики, политики и ряда других наук.

Региональные факторы экономического роста и устойчивого развития территорий различного типа анализировались в трудах отечественных ученых, среди которых А.Г. Гранберг, В.Н. Лексин, В. Марченко, О.В. Мачульская, С. Пчелинцев, О.А. Романова, А.Н. Швецов, Ю.В. Яковец и др.

Весомый вклад в исследование инвестиционной проблематики, в том числе ее регионального аспекта, внесли А.Г. Аганбегян, Л.Л. Игонина, Н.В. Игошин, В.В. Ковалев, В.В. Новоселов, В.А. Швандар, В.В. Шеремет и др.

Информационная база анализа, которая использована в работе, представлена годовой бухгалтерской финансовой отчетностью, сведениями оперативного и статистического учета.

Структура работы включает одну теоретическую и две практических части. В теоретической части рассмотрены подходы к инвестиционной политике субъекта федерации. Теоретическая часть работы связана с практической, в которой отражена действующая инвестиционная политика субъекта федерации и входящих в него муниципальных образований, на примере Курганской области и Кетовского муниципального района. Главная цель работы раскрыть проблему оценки эффективности инвестиционной политики субъекта федерации.

К задачам работы следует отнести рассмотрение вопросов, непосредственно освещающих и отражающих представленную тему, а именно:

- изучить теоретические аспекты инвестиционной политики субъектов РФ;

- проанализировать инвестиционную политику субъекта федерации;

- разработать направления повышения эффективности инвестиционной политики субъекта федерации.

Анализируемый период 2006 -2011 гг.

Объектом исследования в данной работе является муниципальное образование Российской Федерации, как составляющий элемент субъекта Российской Федерации. В данной работе в качестве объекта исследования выбран Кетовский муниципальный район.

Предмет исследования - инвестиционная политика.

Исходные данные для анализа представлены годовой бухгалтерской финансовой отчетностью, сведениями оперативного и статистического учета.

Для решения поставленных задач в работе применены различные математико-статистические методы, а также методы теории инвестиций.

- изучение и анализ научной литературы;

- изучение и обобщение отечественной и зарубежной практики;

- моделирование, сравнение, анализ, синтез, интервьюирование и т.д.

Поставленные цели и задачи исследования определили структуру исследования, которая состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников, приложений.

Научная новизна заключается в результате статистического анализа инвестиционной политики Курганской области, который был обновлен и уточняет сложившиеся ранее научные представления и практические достижения.

Глава 1. Теоретические аспекты инвестиционной политики субъектов РФ

1.1 Основные определения инвестиций

Инвестиционные расходы (investment spending - I) - это расходы фирм и на покупку инвестиционных товаров. Под инвестиционными товарами понимаются товары, увеличивающие запас капитала Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика. - М.: Инфра-М, 2003. - 785 с.. Инвестиционные расходы включают:

- инвестиции в основной капитал, которые состоят из расходов фирм: а) на покупку оборудования и б) на промышленное строительство (промышленные здания и сооружения);

- инвестиции в жилищное строительство (расходы домохозяйств на покупку жилья);

- инвестиции в запасы (товарно-материальные запасы включают в себя: а) запасы сырья и материалов, необходимые для обеспечения непрерывности процесса производства; б) незавершенное производство, что связано с технологией производственного процесса; в) запасы готовой (произведенной фирмой), но еще не проданной продукции.

Инвестиции в основной капитал и инвестиции в жилищное строительство составляют фиксированные инвестиции (fixed investment). Инвестиции в запасы (inventory investment) представляют собой изменяющуюся часть инвестиций, и при подсчете по расходам в ВВП включается не величина самих товарно-материальных запасов, а величина изменения запасов, которое произошло в течение года. Если величина запасов увеличилась, то ВВП увеличивается на соответствующую величину, поскольку это означает, что в данном году были сделаны дополнительные инвестиции, увеличившие запасы. Если величина запасов уменьшилась, что означает, что в данном году была продана продукция, произведенная и пополнившая запасы в предыдущем году, следовательно, ВВП данного года следует уменьшить на величину сокращения запасов. Таким образом, инвестиции в запасы могут быть как положительной, так и отрицательной величиной.

При подсчете ВВП по расходам под инвестициями понимают валовые внутренние частные инвестиции. Валовые инвестиции (gross investment - I_gross) представляют собой совокупные инвестиции, включающие в себя как восстановительные инвестиции (амортизацию - depreciation - A) , так и чистые инвестиции (net investment - I_net):

I_gross = A + I _net . (1)

Такое деление инвестиций связано с особенностями функционирования основного капитала. Дело в том, что в процессе своего использования основной капитал изнашивается, «потребляется» и требует замены, «восстановления» износа. Та часть инвестиций, которая идет на возмещение износа основного капитала носит название восстановительных инвестиций или амортизации (depreciation). В системе национальных счетов они фигурируют под названием «capital consumption allowances», что можно перевести как «стоимость потребленного капитала» или «потребление основного капитала» в экономике. Таким образом, деление инвестиций на чистые инвестиции и амортизацию имеет отношение только к основному капиталу. Инвестиции в запасы - это чистые инвестиции.

Чистые инвестиции - это дополнительные инвестиции, увеличивающие размеры капитала фирм. Значение чистых инвестиций состоит в том, что они являются основой расширения производства, роста объема выпуска Мэнкью Н.Г. Макроэкономика. - М.: Изд-во МГУ, 2003. -783 с. .

Чистые инвестиции целиком направляются на прирост элементов основного капитала (это только добавочные инвестиции текущего периода). В зависимости от соотношения (I_q) и (I_n) различают три состояния экономики:

1) растущую экономику;

2) статичную экономику;

3) экономику спада.

В растущей экономике выполняется условие (I_q -- А) > 0. Это значит, что I_n > О. Следовательно, в макроэкономике создаются новые рабочие места, увеличивается выпуск товаров и услуг, сокращается безработица. В статичной (стагнационной) экономике (I_q -- А) = 0 и I_n = 0. Для экономики спада (кризиса) выполняется: (I_q -- А) < О. Это значит, что величина (I_n) может быть отрицательной. Экономический смысл отрицательности (I_n) заключается в том, что происходит недовозмещение выбывающего основного капитала и для преодоления этого обстоятельства приходится изыскивать ресурсы за счет сокращения потребительских расходов, государственных закупок товаров и услуг и т.п. мероприятий. Это “падающая” экономика, то есть экономика, находящаяся в состоянии глубокого кризиса.

Чистые инвестиции = чистые инвестиции в основной капитал + чистые инвестиции в жилищное строительство + инвестиции в запасы (2)

Валовые инвестиции = чистые инвестиции + амортизация

(стоимость потребленного капитала) (3)

В инвестиционные расходы в системе национальных счетов включаются только частные инвестиции (private investment), т.е. инвестиции частных фирм (частного сектора), и не включаются государственные инвестиции, которые являются частью государственных закупок товаров и услуг.

Следует также иметь в виду, что в этом компоненте совокупных расходов учитываются только внутренние инвестиции, т.е. инвестиции фирм-резидентов в экономику данной страны. Зарубежные инвестиции фирм-резидентов (foreign investment) и инвестиции иностранных фирм в экономику данной страны включаются в такой компонент совокупных расходов как чистый экспорт. Если величина чистого экспорта отрицательная, то это соответствует тому, что чистые зарубежные инвестиции (net foreign investment) отрицательны. Если чистый экспорт положителен, то величина чистых зарубежных инвестиций положительна Там же..

Анализируя различные определения и трактовки категории «инвестиции», даваемые представителями различных научных школ, Ходус В.В. отстаивает следующую дефиницию: инвестиции - это долгосрочные вложения всех видов капитала, направляемые в объекты производственного и непроизводственного назначения с целью получения дохода (прибыли), социального или иного полезного эффекта, а также повышения конку-рентоспособности экономики территории (региона, муниципального об-разования) и выхода ее на траекторию устойчивого роста Ходус В.В. Формирование и механизм реализации региональной инвестиционной политики промышленно-аграрного региона (на примере омской области) : автореф. дис. на соискание ученой степени к.э.н.: 20.10.2011. УрГЭУ.- Екатеринбург, 2011. -26с..

В.В. Ходус выделяет пять основных дефиниционных признаков категории «инвестиции»:

1 Экономическая категория «инвестиции» предстает как весьма сложное, противоречивое, неоднозначно трактуемое понятие, познать которое можно используя междисциплинарный подход, достижения и инструментарий различных наук, в том числе региональной экономики.

2 Инвестиции представляют собой многоаспектные вложения (перемещения) капитала, которые могут реализовываться в различных формах и направляться на достижение разнообразных целей (экономических, социальных, экологических, инновационных, инфраструктурных и иных).

3 В определении категории «инвестиции» следует выделять макро-, мезо- и микроэкономический подходы исследования.

4 Различные инвестиционные ресурсы являются определяющим фактором устойчивого роста не только предприятия, но и экономики страны, ее регионов и муниципальных образований.

5 Конкурентоспособность региона и его муниципальных образований зависит от способности привлекать инвестиционные ресурсы, а также вводить новшества.

В работе В.В. Ходуса дается сущностно-содержательная трактовка каждого из этих понятий в контексте региональной экономики. Приведем некоторые из них Ходус В.В. Указ.соч. - С.11:

1) инвестиционная деятельность в контексте региональной экономики - это совокупность множества законодательно обеспеченных последовательных, мотивированных практических действий по вложению и эффективному использованию инвестиций (денежных и иных средств) в масштабах региона и входящих в его состав муниципальных образований в целях прироста валового регионального продукта (ВРП) или достижения иного полезного эффекта (результата) с учетом имеющихся полномочий и ресурсов;

2) инвестиционный процесс понимается нами как последовательная смена совокупности последовательных действий и операций (этапов, фаз) по осуществлению инвестиционной деятельности на определенной территории в конкретное время в целях достижения определенного результата. Инвестиционный процесс, по нашему мнению, - это реальный процесс производства и накопления средств производства и финансов для обеспечения движения и воспроизводства капитала во всех сферах хозяйства региона с целью его (капитала) трансформации в продукцию, услуги, блага, в повышение показателей качества жизни населения.

Таким образом, современный инвестиционный процесс (как, впрочем, и инвестиционная деятельность в целом) в пространстве региональной экономической системы (мезосистемы) возможен только на основе формирования и совершенствования особого механизма, регулирующего этот процесс во времени и пространстве.

В.В. Ходусом дано следующее определение Там же.: региональная инвестиционная политика (РИП) - это составная часть региональной политики, осуществляемая целенаправленно федеральными, субфедеральными, региональными и муниципальными органами власти и управления, а также иными субъектами (инвесторами), направленная на мобилизацию и эффективное использование инвестиционного потенциала территории, на активизацию и стимулирование инвестиционных процессов в регионе с позиции достижения тактических и стратегических целей развития (саморазвития) региона.

В данном определении отражены три основных признака региональной инвестиционной политики с позиции региональной экономики. В частности:

1) региональная инвестиционная политика - это особый вид многоуровневой и многокомпонентной государственной экономической политики, субъектами которой выступают федеральный, региональный и местный уровни власти, а также иные физические и юридические лица - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое назначение;

2) региональная инвестиционная политика тесно связана не только с другими «частными» региональными экономическими политиками (например, промышленной, финансовой, инновационной и т.п.), но и с другими относительно самостоятельными региональными политиками (например, экологической, социальной, градостроительной и т.п.);

3) главные целевые установки региональной инвестиционной политики состоят в эффективном инвестиционном обеспечении процесса комплексного социально-экономического развития региона, устойчивого роста качества жизни населения, в способности региона отвечать на вызовы внешней среды и максимально удовлетворять запросы жителей территории.

Конфигурация региональной инвестиционной политики представлена на рисунке 1. Прежде всего, следует формировать в регионе инвестиционный климат, ибо он является экономическим регулятором, позволяющим управлять процессом инвестиционной деятельности на территории, координировать развитие региональной экономической системы и, как следствие, качество жизни населения.

Рис. 1. Обобщенная модель формирования региональной инвестиционной политики Ходус В.В. Указ.соч. - С.16

Формирование и развитие региональной инвестиционной политики возможно только на основе создания и функционирования особого механизма региональной инвестиционной политики. Этот довольно сложный и масштабный механизм представляет собой совокупность конкретных методов, инструментов, процедур, приемов, правил, технологий, связей и отношений (горизонтальных, вертикальных, прямых, обратных, непосредственных, косвенных, ближайших и отдаленных, промежуточных и конечных, всеобщих и локализованных), посредством которых региональные, муниципальные и другие уполномоченные институты и органы регулирования воздействуют на инвестиционную деятельность на территории в соответствии с заданными целевыми установками, определенными социально-экономической политикой государства.

Целенаправленное воздействие органов государственного управления и местного самоуправления в пределах их компетентности на всех участников инвестиционного процесса в интересах достижения намеченных целей социально-экономического развития территории и является сущностью механизма реализации инвестиционной политики.

1.2 Основные элементы инвестиционной политики в субъектах Российской Федерации

За последние 20 лет во многих российских регионах в целом уже накоплен богатый опыт взаимодействия, сформировались необходимые правовая инвестиционная среда и институты сопровождения приходящих в регион инвесторов от «нулевого цикла» до завершения инвестиционного проекта (получение лицензий, содействие в выделении земельных участков и подключении к коммунальным службам и др.).

Таблица 1 Методы государственного регулирования инвестиционной деятельности на региональном уровне Мухетдинова Н.М. Региональные проблемы современного инвестиционного роста России // Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ. - 2007. - №1. - С.39

№	Прямые методы	Косвенные методы
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11	целевые региональные программы развития промышленности, сельского хозяйства, др. отраслей; региональные бюджетные, внебюджетные фонды; прямые капитальные государственные вложения; региональные стандарты и нормы; квотирование; лицензирование; региональные контрольные пакеты акций; региональная и муниципальная собственность; стимулирование спроса и регулирование цен; государственное финансирование НИОКР; субсидирование затрат предприятий на патентование изобретений за рубежом	налоговые ставки и стимулирующее льготное налогообложение; налоговые каникулы; льготные ставки по ссудам; кредитные меры стимулирования экспорта: предоставление прямых экспортных кредитов; рефинансирование экспортных кредитов; страхование экспортных кредитов государственные гарантии кредитов на развитие приоритетных с точки зрения развития региона производств; инвестиционный налоговый кредит; региональные и муниципальные займы; платежи за использование региональных и муниципальных ресурсов; платежи за загрязнение окружающей среды; гарантии и льготы кредитным учреждениям региона, предоставляющим инвестиции в экономику региона.

Можно отметить, что формы и методы стимулирования инвесторов российскими регионами соответствуют мировой практике.

Таким образом, основными элементами инвестиционной политики в субъектах Российской Федерации являются:

1) принятие собственного законодательства, регулирующего инвестиционный процесс;

2) предоставление (в пределах своих полномочий) инвесторам различных льгот и стимулов финансового и нефинансового характера;

3) создание организационных структур по содействию инвестициям; 4) разработка и экспертиза инвестиционных проектов за счет государственных источников финансирования;

5) оказание содействия инвесторам в получении таможенных льгот;

6) предоставление гарантий и поручительств банкам под выделенные ими средства для реализации отобранных на конкурсной основе инвестиционных проектов;

7) аккумулирование средств населения путем выпуска муниципальных займов.

Одним из инструментов инвестиционной политики регионов, направленной на улучшение инвестиционного климата, выступает законодательная деятельность.

В последние годы акценты в правовом регулировании инвестиционной деятельности переместились на региональный уровень. Это обусловлено усилением роли субъектов Федерации в экономической и правовой сферах, острой потребностью регионов в инвестиционных ресурсах и отсутствием достаточно внятной стратегии государства по привлечению частных инвестиций в отечественную экономику.

При этом решаются следующие первоочередные задачи субъектов Федерации: устранение законодательным путем препятствий на пути доступа частных инвесторов к хозяйственной деятельности на территории региона, создание эффективного механизма предоставления инвесторам на уровне субъектов Федерации льгот и привилегий, а также защита интересов региона на внутреннем и внешнем рынках от недобросовестной конкуренции и монополизации.

Как показывает анализ законодательства субъектов Федерации, правовое регулирование инвестиционной деятельности на уровне регионов осуществляется по ряду направлений:

1) вопросы социально-экономического развития региона - определение приоритетных отраслей народного хозяйства и приоритетных предприятий; разработка и принятие целевых инвестиционных программ региона по созданию импортозамещающих производств, по повышению конкурентоспособности отдельных отраслей и отдельных объектов;

2) организационные вопросы - порядок регистрации предприятий с иностранными инвестициями, лицензирование, создание специальных структур в органах государственной власти субъектов РФ, непосредственно реализующих программы поддержки и привлечения инвестиций;

3) вопросы льгот и привилегий - предоставление и обеспечение гарантий прав инвестора; создание льготного режима инвестиционной деятельности - предоставление льгот и освобождений по налогам и сборам в части, зачисляемой в бюджет субъектов Федерации или в местный бюджет, предоставление инвестиционных налоговых кредитов; вопросы ускоренной амортизации; льготные условия пользования землей; льготные ставки по арендной плате за недвижимость, за пользование недрами, природными ресурсами;

4) вопросы бюджетного финансирования и обеспечения инвестиционной деятельности - прямое участие субъектов Федерации, муниципальных образований в финансировании инвестиционных проектов; предоставление инвестиционных кредитов на льготных условиях за счет средств бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов; выпуск региональных ценных бумаг; создание целевых инвестиционных фондов; предоставление государственных гарантий субъектов Федерации, муниципальных гарантий муниципальных образований по обеспечению исполнения обязательств инвесторами; создание залогового фонда субъектов Федерации;

5) вопросы государственного контроля и защиты государственных интересов - осуществление государственного контроля за инвестиционной деятельностью; создание эффективного механизма защиты национальных интересов и интересов регионов от незаконных действий инвесторов, связанных со злоупотреблением предоставленными правами, с недобросовестной конкуренцией и ограничительной деловой практикой; разработка механизма компенсации возможных экологических и социальных потерь.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в субъекте Федерации, как правило, включает в себя следующие нормативные правовые акты:

- о гарантиях осуществления и мерах государственной поддержки инвестиционной деятельности, предоставляемых субъектом Федерации; - о налоговых льготах, предоставляемых субъектами Федерации при осуществлении инвестиционной деятельности;

- о порядке предоставления гарантий и льгот при реализации инвестиционной деятельности;

- о порядке проведения экспертизы инвестиционных проектов;

- о порядке государственной регистрации создания, преобразования и ликвидации предприятии с иностранными инвестициями;

- о размере регистрационного сбора, взимаемого за регистрацию создания, преобразования и ликвидации предприятии с иностранными инвестициями.

Таблица 2 Динамика принятия региональных законов

1992	1994	1993	1995	1996	1997	1998
1	3	4	11	22	51	79

Процесс формирования регионального законодательства об инвестициях происходил достаточно быстро: если в 1994 г. лишь три первых российских региона приняли свои законы об инвестициях, то в 1998 г. их насчитывалось уже 79.

К 2002 году в подавляющем большинстве регионов России в рамках их компетенции приняты законы, направленные на поощрение инвестиций, создание зон наибольшего благоприятствования, предоставление налоговых льгот, оказание кредитной поддержки строительства, выделение земли, развитие лизинговой деятельности, и т.п.

В 1999-2000 гг. многие ранее принятые региональные законы были обновлены. За этот период просматривается достаточно отчетливая тенденция: наиболее инициативны в разработке различных законов, направленных на привлечение инвестиций, законодательные органы тех регионов, в которых сложилась неблагоприятная ситуация с капитальными вложениями.

Анализ принятых регионами нормативных актов свидетельствует о том, что инвестиционная политика регионов развивается, прежде всего, по линии системного улучшения федеральных правоустановлений в рамках компетенции региональных властей. Большинство документов, о которых идет речь, предусматривает: гарантии равной защиты прав, интересов и имущества инвесторов; формирование и использование залоговых фондов, обеспечивающих гарантии по предоставленным отечественными и иностранными инвесторами кредитам и инвестициям; применение региональными государственными органами налоговых льгот.

За менее короткий период регионы сформировали более системное законодательство, направленное на поддержку инвестиционного процесса.

В приложении 1 даны сравнительные характеристики ряда региональных законов об инвестициях.

Законы об инвестиционной деятельности рассматриваемых субъектов Федерации содержат перечень форм поддержки региональных властей. Данная поддержка заключается в предоставлении гарантий и различных льгот. Во многих регионах разрабатывается инвестиционная программа, включение в которую обеспечивает инвестору режим наибольшего благоприятствования.

Законы об инвестиционной деятельности гарантируют предоставление финансовых средств из регионального бюджета. Данная помощь может происходить в виде предоставления инвестиционного кредита на льготных условиях (Республика Карелия, Псковская, Самарская области), и/или в виде прямого инвестирования за счет средств бюджета (Ярославская, Тюменская области).

Кроме вышеперечисленного используются и другие гарантии:

1) госгарантии в форме поручительства за исполнение обязательств третьих лиц, в форме залога имущества региона, в форме передачи имущества в доверительное управление в пользу третьего лица (закон Ярославской области);

2) прямое управление инвестициями - определение приоритетных направлений, формирование перечня инвестиционных программ и т.д. (закон Хабаровского края).

Во всех законах “Об инвестиционной деятельности» используется “дедушкина оговорка” (стабилизационная оговорка), суть которой сводится к тому, что действие вступивших в силу новых законов, ухудшающих налоговый статус иностранных инвесторов во время реализации ими приоритетных инвестиционных проектов, не распространяется на срок окупаемости этих инвестиционных проектов. Оговорка также применяется в отношении изменений и дополнений, вносимых в действующие законы и иные нормативные акты. Субъекты Федерации используют различные формы стабилизационной оговорки - на основе компенсационного принципа (Республика Карелия), на основе принципа неизменения условия хозяйствования (Краснодарский край, Архангельская область), принципа запрета ограничения прав инвестора, неизменения условия заключенных договоров Мухетдинова Н.М. Указ.соч. - С.42..

Практика инвестиционной деятельности в регионах во многом зависит от того, насколько органично увязаны федеральное и региональное законодательство в этой области. Анализ Конституции Российской Федерации и федеральных законов в сфере инвестиций показывает, что по вопросам финансового регулирования и гражданско-правовым отношениям в инвестиционном процессе полномочия, в том числе правотворческие, принадлежат в основном Российской Федерации, регионы же осуществляют правоприменительную практику.

Таким образом, законодательство играет немаловажную роль в увеличении возможностей регионов в привлечении инвестиционных ресурсов. Вопрос заключается в том, какие принятые решения в области инвестиций будут более эффективно работать; насколько инвестиционное законодательство учитывает региональную специфику.

В целом можно утверждать, что на региональном уровне эти и другие конкретные вопросы стимулирования инвестиций прорабатываются лучше, нежели на федеральном, что свидетельствует о заинтересованном отношении властей к притоку капитала. Практика, однако, показывает: для предпринимателей, инвестирующих средства в российские регионы, более важными, нежели предоставляемые конкретные льготы и региональные гарантии, являются общие для страны стабильность правовых и хозяйственных условий и прозрачность экономических процессов, в решающей мере определяющие надежность вложений.

Не случайно зарубежные инвесторы начинают протестовать против чрезмерной конкуренции между регионами при предоставлении льгот: их резкий разброс дробит единое инвестиционное пространство, затрудняет получение объективных оценок и стандартизацию процедур принятия решений об инвестициях.

В целом, с одной стороны, многие регионы России за короткий срок сформировали более цельную и последовательную, чем на федеральном уровне, инвестиционную политику. С другой стороны, качественного перелома не происходит: масштабного притока инвестиций нет притом, что развивается довольно напряженная конкурентная борьба между регионами за инвестора путем предоставления все новых льгот, гарантий и т.п.

Без объединения усилий федеральных, региональных и местных органов власти, государственного и альтернативного секторов экономики трудно рассчитывать на переход экономики в стадию устойчивого экономического роста.

1.3 Оценка эффективности инвестиционной политики региона

В России основным и законодательно закрепленным документом, на основании которого производится оценка эффективности региональных инновационных проектов, является методика расчета показателей и применения критериев эффективности региональных инвестиционных проектов, утвержденная приказом Министерства регионального развития Российской Федерации от 30 октября 2009 г. № 493. (Далее - Методика).

Указанная Методика содержит в себе алгоритмы расчета ряда показателей финансовой, экономической, социальной, бюджетной эффективности рассматриваемых проектов. По каждому из критериев авторами предложены порядок определения соответствия или несоответствия рассматриваемого инвестиционного проекта требованиям, установленным нормативными документами, либо предлагается сравнение полученных показателей с нормативными величинами, установленными справочно.

Перечень показателей эффективности, порядок их расчета и критерий соответствия значений показателей, определенных Методикой представлены в приложении 2.

Оценка соответствия регионального инвестиционного проекта стратегии социально-экономического развития субъекта РФ осуществляется в части:

а) соответствия проекта приоритетным направлениям развития субъекта Российской Федерации, определенным в стратегии социально-экономического развития субъекта Российской Федерации;

б) соответствия целей и ожидаемых результатов реализации проекта количественным и качественным целевым индикаторам и планируемым результатам реализации стратегии социально-экономического развития субъекта Российской Федерации;

в) Наличие положительных социальных эффектов, связанных с реализацией регионального инвестиционного проекта.

Таким образом, алгоритм принятия решения об участии в региональном инвестиционном проекта представляет собой последовательность итераций, на каждой из которых проверяется соответствие значения показателя установленному условию для данного критерия, и в случае выполнения данного условия проект считается удовлетворительным. Так же среди критериев оценки присутствуют показатели, имеющие справочный характер оценки и не имеющие, по мнению авторов методики, определяющего значения при анализе инвестиционного проекта.

Представим классификацию критериев оценки проектов с точки зрения их влияния на принятие решения об участии в проекте (таблица 3).

Таблица 3 Показатели эффективности по степени влияния на принятие решения об инвестировании Козлов М.А. Реальные опционы в оценке эффективности региональных инновационных проектов//Управление экономическими системами. № (31) 7/2011. -Москва, 2011. - С.178

№	Критические показатели	Справочные показатели
	Показатель	Условие соответствия	Показатель
1	NPV	NPV>0	WACC
2			T
3	IRR	IRR>WACC	RFA
4			VA
5	PIS	PIS>1	Эt
6			Эф
7	Социальные (нефинансовые) эффекты

Из приведенной таблицы следует, что только 3 из рассчитываемых при оценке региональных инвестиционных проектов, критериев определяют его соответствие заданным условиям. В то же время авторами методики предлагается рассчитывать 6 основных показателей имеющих справочный характер.

При этом необходимо отметить тот факт, что 2 из 3-х критических показателей определяют финансовую эффективность проекта, на основании которых принимается решение об инвестировании, основным из которых не только в рамках указанной методики, но и большинстве коммерческих организаций является определение чистой приведенной стоимости проекта NPV.

С учетом того, что внедрение инвестиционных проектов в течение длительного периода времени оказывает влияние на экономический потенциал и результаты хозяйственной деятельности предприятия, ошибка в оценке их эффективности чревата значительными финансовыми рисками и потерями. Кроме того, при стандартном расчете NPV не учитываются возможности принятия управленческих решений в процессе реализации проекта и специфические риски и возможности, присущие инновационным проектам. Данные факторы позволяет учитывать методология реальных опционов.

Для расчета чистой приведенной стоимости необходимо определить, как решение повлияет на свободные денежные потоки компании, и продисконтировать ожидаемые изменения в денежных потоках по ставке стоимости привлечения капитала, отражающей степень риска и структуру финансирования. Если принимаемое решение создает стоимость (чистая приведенная стоимость больше нуля), оно -- принимается, в противном случае отвергается.

Для многих проектов метод дисконтированных денежных потоков (англ. -DCF) является эффективным рабочим инструментом инвестиционного анализа, разработки бюджета капиталовложений и оценки стоимости бизнеса. Однако, как и любой метод в финансах, подход DCF основывается на ряде упрощающих предположений. Первое: речь идет о прогнозе будущих денежных потоков, поэтому результат верен настолько, насколько правильны заложенные в расчет предположения о будущих значениях цен, объемов продаж и других параметров. Расчет NPV базируется на наиболее вероятном прогнозе развития событий исходя из доступной на сегодняшний день информации.

Второе предположение метода DCF -- решение принимается «здесь и сейчас», возможности адаптации к изменяющимся условиям (т. е. принятия решений в будущем) в расчетах не учитываются.

Третья важная особенность DCF состоит в выборе ставки дисконта. Риск (например, коэффициент бета) оценивается обычно по отраслевым данным. Но различные инвестиционные проекты (даже принадлежащих к одной отрасли) могут содержать разные возможности по адаптации, а это означает, что уровень риска в них не одинаков, тем самым ставка дисконта также должна различаться.

Представляется целесообразным введение в Методику расчета следующих положений: «Да, пока этот проект финансово не выгоден, но он важен с точки зрения реализации стратегии общества», «Это решение усиливает долгосрочные конкурентные преимущества региона», «Данный проект создает новые возможности» -- все это распространенные аргументы в пользу проектов с отрицательной чистой приведенной стоимостью.

глава 2. Анализ инвестиционной политики субъекта федерации

2.1 Анализ инвестиционной деятельности Курганской области

Обновление основных фондов экономики Курганской области и вложение инвестиций в инвестиционные проекты Курганской области активно велось в 2008-2009 годах, и по темпам роста инвестиций Курганская область опережала показатели темпов роста по Российской Федерации. В 2008 году Курганская область заняла второе место по Российской Федерации, когда темп роста инвестиций в основной капитал составил 148,2%.

Проведенный анализ инвестиционной деятельности в Курганской области за 2003-2011 гг. (Приложение 3) позволил выявить следующие тенденции на фоне РФ и Уральского федерального округа:

- хотя за указанное время объемы инвестиций в основной капитал выросли с 5879,3 млн р. в 2003 г. до 27954,8 млн р. в 2011 г. (в 4,75 раза), объем инвестиций на душу населения в регионе существенно ниже, чем в целом по Уральскому федеральному округу и РФ, тыс. р.: в 2003 г. в РФ - 15124, в Уральском федеральном округе - 36143,00, в Курганской области - 5820,5; в 2006 г. - 33196; 65494,00 и 14279 соответственно; в 2011 г. - 75946,441; 152765,2 и 30973,5 соответственно;

- Курганская область существенно остальным субъектам Уральского федерального округа по доле инвестиций в основной капитал в валовом региональном продукте, %; в 2003 г. в РФ - 20,4; в Уральском федеральном округе- 26,88; в Курганской области- 15,3; в 2006 г. -21,0; 21,54 и 20,9 соответственно; в 2010 г.-- 20,6; 28,13 и 22,5 соответственно;

- в последние годы серьезных изменений в структуре распределения инвестиций по источникам финансирования не произошло (своеобразный феномен стабильности);

- наблюдается заметный рост активности иностранных инвестиций в развитии экономики Курганской области. Если в 2003 г. объем иностранных инвестиций на душу населения составлял 0,45 дол. США, то в 2010 г. - уже 17,2 дол. США.

За 2009 год объем инвестиций в экономику Курганской области составил 35 млрд. руб., темп роста к 2008 году составил 104,8%, по Российской Федерации -- 84,3%. Экономический кризис 2008 года проявился в Курганской области в сфере инвестиций в 2010 году Постановление Правительства Курганской области от 27 июня 2011 г. №311 «Об утверждении целевой программы Курганской области, направленной на создание благоприятных условий для привлечения инвестиций в экономику Курганской области, на 2011-2015 годы»

.

Объем иностранных инвестиций в экономику Курганской области за 2008 год составил 49 млн. долларов, по сравнению с 2007 годом объем иностранных инвестиций увеличился в 2 раза. В связи с влиянием мирового финансового кризиса в 2009 году объем иностранных инвестиций в Курганской области составил 40,2 млн. долларов, что составляет 82% к соответствующему периоду 2008 года. В 2010 году объем иностранных инвестиций по Курганской области 16,3 млн. долларов, что составляет 40,5 % к 2009 году.

Рис. 2. Объем инвестиций в основной капитал по Курганской области в 2007-2011 годы

В 2010 году по отношению к уровню 2007 года темп роста составил 106,7%, по Российской Федерации темп роста к 2007 году составил 98,1%. По итогам 2011 года объем инвестиций в основной капитал по Курганской области составил 27,95 млрд. рублей, что на 2,4 млрд. рублей больше, чем в 2010 году. Темп роста составил 101,2 % к уровню 2010 года.

Рис.3. Динамика инвестиций в основной капитал в Курганской обл., 2011 г. Социально-экономическое положение Курганской области за январь - декабрь 2011 года. Комплексный доклад (№ 1).-Курган, 2012.-133с.

Согласно рисунку 3 наибольшие инвестиции были сделаны в сентябре и декабре 2011 года, однако, сравнивая их с соответствующим периодом 2010 года, можно отметить, что в сентябре наблюдалось снижение на 6,9%.

Таблица 4. Инвестиции в основной капитал по видам экономической деятельности в Курганской области, млн.руб. Инвестиции в России - 2011г.-Москва,2011.

№	Вид экономической деятельности	2005	2006	2007	2008	2009	2010
1	Распределение газообразного топлива	171,165	286,117	721,636	640,6	-	-
2	Распределение пара и горячей воды (тепловой энергии)	28,538	3,328	15,267	4,1	1,1	0,3
3	Деятельность по обеспечению работоспособности тепловых сетей	-	-	-	-	57,6	4,8
4	Распределение воды	47,454	86,499	54,946	82	32,1	41,9
5	Сбор и обработка сточных вод	5,302	36,659	49,819	95,2	-	-

По данным таблицы можно сделать вывод о сформировавшейся направленности инвестиций - коммунальное хозяйство.

В настоящее время Правительством Курганской области ведется работа с Министерством экономического развития Российской Федерации по привлечению ресурсов федерального бюджета на поддержку малого и среднего предпринимательства, в том числе на дополнительную капитализацию Некоммерческой организации «Гарантийный фонд малого предпринимательства Курганской области» и Некоммерческой организации «Фонд микрофинансирования Курганской области».

Правительством Курганской области в 2010 году проведена работа с субъектами малого и среднего предпринимательства по подготовке заявок на конкурс «Старт-2010», проводимого федеральным государственным бюджетным учреждением «Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере». В результате в 2010 году в данном конкурсе приняло участие 13 субъектов предпринимательства. Один участник из Курганской области (общество с ограниченной ответственностью «Научно-исследовательский институт «Мехмаш» с проектом оптимизации трансмиссии гусеничных машин) стал победителем конкурса и получил грант на реализацию проекта в размере 1 млн. руб.

В Курганской области в настоящее время реализуется инвестиционный проект «Строительство Курганской ТЭЦ-2» при государственной поддержке за счет бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации в сумме 991,6 млн. руб. Сметная стоимость проекта 12,5 млрд. руб.

В Курганской области созданы и действуют следующие организации инвестиционной инфраструктуры:

- Некоммерческая организация «Гарантийный Фонд малого предпринимательства Курганской области», капитализация которого составляет 160 млн. руб., что позволяет обеспечить поручительством до 1 млрд. руб. кредитных ресурсов (далее -- Фонд). По состоянию на 1 марта 2011 года Фонд предоставил поручительства по кредитам 72 субъектам предпринимательства на общую сумму 92 млн. руб., тем самым позволив данным субъектам привлечь кредиты на сумму более 250 млн. руб.;

- Некоммерческая организация «Фонд микрофинансирования Курганской области», капитализация которой составляет 25 млн. руб. По состоянию на 1 марта 2011 года некоммерческой организацией «Фонд микрофинансирования Курганской области» выдано 53 микрозайма на общую сумму более 18 млн. руб.;

- открытое акционерное общество «Курганская ипотечная жилищная корпорация», которая осуществляет свою деятельность по привлечению в строительную индустрию частного капитала через развитие ипотечного жилищного кредитования (далее -- Корпорация). За период деятельности Корпорацией обеспечено привлечение собственных средств граждан на жилищное строительство в сумме 734 млн. руб. и кредитных ресурсов на эти же цели на сумму 3,5 млрд.руб.

Объемы средств областного бюджета на инвестиционную деятельность ежегодно увеличиваются, так в 2009г. выделенные средства составили 907,6 млн.руб., в 2010г. - 1 162,3 млн.руб, а в 2011г. - 2 416 млн.руб.

Бюджетные средства в первую очередь направляются на финансирование социально значимых объектов с целью завершения их строительства. В 2011 году завершена реконструкция 2 этапа Курганской областной детской больницы имени Красного Креста, обеспечен пуск воды на водоводе с.Пичугино-с.Варгаши, заканчивается строительство и планируется ввод в эксплуатацию детского сада в с.Частоозерье на 90 мест, детского сада на 90 мест в с.Нагорское Притобольного района, в стадии завершения работы по ремонту школ в с.Майское Каргапольского района, в с.Митино Кетовского района, в с.Белоярское Щучанского района, по капремонту детского сада № 8 в г.Куртамыше, детского сада № 3 в р.п.Мишкино, в 2012г. вводится в эксплуатацию областной перинатальный центр и бассейна по ул.Куйбышева в г.Кургане.

Для более глубокого исследования особенностей инвестиционной деятельности в региональном аспекте, следует особое внимание уделять вопросам формирования и оценки инвестиционного климата не только на собственно региональном, но и на внутрирегиональном, в частности муниципальном, уровне. Именно на этом территориальном уровне формируется не столько климат, сколько «погода», благоприятствующая или сдерживающая привлечение инвестиций.

Рассмотрим показатели Кетовского района Курганской области, к которому относится Иковский сельсовет.

Таблица 5 Инвестиции в основной капитал Кетовского района, тыс.руб. База данных муниципальных образования Росстат России. - www.gks.ru

№	Показатели	Годы	Темп роста, %
		2006	2007	2008	2009	2010
1	Инвестиции в основной капитал за счет средств муниципального бюджета	1245,9	11550	15354	2297	6886	552,7
2	Инвестиции в основной капитал, осуществляемые организациями, находящимися на территории муниципального образования (без субъектов малого предпринимательства)			182196	119236	87895	48,2
3	Инвестиции в основной капитал организаций муниципальной формы собственности			30359	6965	11201	36,9

По данным таблицы делаем вывод о том, что, хотя по сравнению с 2006 г. инвестиции в основной капитал за счет средств муниципального бюджета выросли в 5,52 раза, но по сравнению с 2007-2008 гг. они снизились в 1,5-2 раза.

Инвестиции в основной капитал, осуществляемые организациями, находящимися на территории муниципального образования снизились за 3 года почти в 2 раза, а инвестиции в основной капитал организаций муниципальной формы собственности -на 62,1%.

Все это указывает на снижение инвестиционной активности в Кетовском муниципальном районе.

Таблица 6. Инвестиции в основной капитал Иковского сельсовета, тыс.руб. База данных муниципальных образования Росстат России. - www.gks.ru

№	Показатели	2007г.	2008г.	2009г.	2010г.
1	Инвестиции в основной капитал за счет средств муниципального бюджета	109	0		27
2	Инвестиции в основной капитал, осуществляемые организациями, находящимися на территории муниципального образования (без субъектов малого предпринимательства)		1555	4312	3904
3	Инвестиции в основной капитал организаций муниципальной формы собственности		0		27

По данным таблицы 6 можно сделать вывод о росте в 2008-2010 годы инвестиций в основной капитал, осуществляемых организациями, находящимися на территории муниципального образования, на 2349 тыс.руб.

2.2 Правовое регулирование инвестиционной деятельности Курганской области

На территории Курганской области действуют правовые акты Курганской области, направленные на создание благоприятных условий для инвестирования, содействие и государственную поддержку реализации высокоэффективных, социально - значимых инвестиционных проектов и программ развития инфраструктуры и, как следствие, формирование положительного инвестиционного климата в Курганской области.

Приоритетные направления и формы государственной поддержки инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, устанавливаются Законом Курганской области от 28 октября 1997 года №79 «Об инвестиционной деятельности в Курганской области, осуществляемой в форме капитальных вложений», направленным на развитие инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, на территории Курганской области в целях повышения эффективности инвестиционной политики и привлечения инвестиций в объекты, представляющие особую значимость для социально-экономического развития Курганской области.

Согласно Закону Курганской области от 28 октября 1997 года №79 «Об инвестиционной деятельности в Курганской области, осуществляемой в форме капитальных вложений» формами государственной поддержки инвестиционной деятельности на территории Курганской области являются:

- предоставление налоговых льгот;

- предоставление субсидий;

- использование иных форм государственной поддержки инвестиционной деятельности, не противоречащих действующему законодательству.

В целях привлечения инвестиций в экономику Курганской области сформирован сводный реестр инвестиционных площадок на территории Курганской области и утвержден распоряжением Губернатора Курганской области от 25 июля 2009 года № 220-р «Об утверждении сводного реестра инвестиционных площадок на территории Курганской области и каталога свободных инвестиционных площадок на территории Курганской области».

Законодательством Курганской области предусмотрены меры налогового стимулирования инвестиционной деятельности в Курганской области.

Законом Курганской области от 24 ноября 2004 года № 822 «О налоговых ставках налога на прибыль организаций, подлежащего зачислению в бюджет Курганской области» в зависимости от категорий налогоплательщиков (осуществляемой ими деятельности) устанавливаются пониженные ставки налога на прибыль организаций, подлежащего зачислению в бюджет Курганской области, в следующих размерах:

- от 17% до 13,5% для организаций, осуществляющих капитальные вложения производственного назначения на территории Курганской области, в зависимости от доли капитальных вложений;

- 13,5% для организаций, реализующих инвестиционные проекты на инвестиционных площадках -- территориях (земельных участках), включенных в установленном Правительством Курганской области порядке в сводный реестр инвестиционных площадок на территории Курганской области, на которой налогоплательщик осуществляет реализацию инвестиционного проекта в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Закон Курганской области от 26 ноября 2002 года № 255 «О транспортном налоге на территории Курганской области» устанавливает налоговые ставки в размере 50% от соответствующих ставок транспортного налога для организаций, реализующих инвестиционные проекты на территориях, включенных в установленном Правительством Курганской области порядке в сводный реестр инвестиционных площадок на территории Курганской области (далее -- инвестиционные площадки), в отношении транспортных средств (за исключением автомобилей легковых):

- используемых при осуществлении жилищного строительства на инвестиционной площадке, предусмотренного соответствующим инвестиционным проектом;

- приобретенных в рамках соответствующих инвестиционных проектов и используемых для осуществления деятельности (производства товаров, выполнения работ, оказания услуг) на инвестиционной площадке.

Закон Курганской области от 26 ноября 2003 года № 347 «О налоге на имущество организаций на территории Курганской области» устанавливает налоговые льготы для организаций, реализующих инвестиционные проекты на территориях, включенных в установленном Правительством Курганской области порядке в сводный реестр инвестиционных площадок на территории Курганской области, в отношении: