Иностранные инвестиции как средство модернизации российской экономики

4

• Содержание

Введение

1. Сущность модернистской теории иностранных инвестиций

1.1 Понятие, цели и роль иностранных инвестиций в эпоху глобализации. Российский рынок иностранных инвестиций

1.2 Классификация иностранных инвестиций

1.3 Формы инвестирования

1.4 Правовое регулирование иностранных инвестиций

2. Иностранные инвестиции в период второй российской рецессии

2.1 Структура иностранных инвестиций по основным странам - инвесторам, анализ структуры

2.2 Особенности внешней торговли России

2.3 Анализ деятельности ООО "Циклон"

3. Методы привлечения иностранных инвестиций для модернизации российской экономики

3.1 Значение привлечения иностранного капитала в экономику

3.2 Методы привлечения инвестиционного капитала

3.3 Основные проблемы стимулирования и регулирования притока иностранных инвестиций

3.4 Факторы, сдерживающие приток иностранных инвестиций, пути их устранения

Заключение

Список литературы

Приложение

Введение

Актуальность темы дипломной работы обусловлена тем, что привлечение иностранных инвестиций является объективной необходимостью. Иностранные инвестиции играют важную роль в экономике любой страны, так как обусловлены международным разделением труда, развитием международных связей, интегрированием национальной экономики в мировом хозяйстве. Иностранные инвестиции способствуют ускорению экономического и технического прогресса, внедрению новых форм управления, обновлению и модернизации производственного аппарата, активизации конкуренции, развитию малого и среднего бизнеса, подготовке кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики, расширению экспортного потенциала страны, созданию новых рабочих мест, повышению уровня занятости населения, снятию социальной напряженности, повышению конкурентоспособности отечественного производства, решению проблем реформирования экономики.

Одним из важнейших факторов, определяющих мировой экономический процесс, является международный «переход» капитала, то есть производство валового мирового продукта иностранных предприятий, принадлежащих иностранным организациям и находящихся на территориях иностранных государств.

Привлечение и эффективное использование в экономике Российской Федерации иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта является условием стабильного функционирования и развития экономики Российской Федерации.

Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», утвержденный приказом Министерства финансов Российской Федерации 9 июля 1999 г., № 160-ФЗ (с дополнениями) определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельности иностранных инвесторов на территории Российской Федерации.

Объектом исследования является мировая экономика, экономика Российской Федерации.

Предметом исследования являются иностранные инвестиции, как средство модернизации Российской Федерации в целом.

Целью дипломной работы является исследование инвестиционной деятельности в Российской Федерации, основных проблем и трудностей привлечения иностранных инвестиций.

Для достижения поставленной цели решаются следующие задачи:

– раскрыть понятие, классификацию, формы иностранных инвестиций, модернизации;

– определить роль иностранных инвестиций в эпоху глобализации; охарактеризовать рынок иностранных инвестиций, регулирование иностранных инвестиций на российском рынке;

– дать анализ структуры иностранных инвестиций по странам - инвесторам, по виду, по видам экономической деятельности;

– определить особенности внешней торговли России;

– определить значение привлечения иностранного капитала, пути и способы привлечения;

– выявить основные проблемы рынка иностранных инвестиций, определяющих их факторов;

– провести анализ деятельности ООО «Циклон»;

– определить пути устранения проблем.

Структура дипломной работы: первая глава посвящена теоретическим аспектам иностранных инвестиций, где раскрывается понятие, классификация, формы иностранных инвестиций. Приведена характеристика рынка иностранных инвестиций, регулирование иностранных инвестиций на российском рынке. Вторая глава является анализом иностранных инвестиций, структура инвестиций по странам - инвесторам, по видам экономической деятельности. Также проведен анализ финансовой деятельности ООО «Циклон». Третья глава определяет основные проблемы рынка иностранных инвестиций, факторов, влияющих на возникновение проблем. Предложены пути устранения проблем, сдерживающих приток иностранных инвестиций в экономику России.

Информационную базу исследования составили основные законодательные и нормативные документы, регламентирующие рынок иностранных инвестиций, также специальная литература, учебные пособия, официальные сайты ведомств, которые определяют общие положения и требования к иностранным инвестициям.

1. Сущность модернистской теории иностранных инвестиций

1.1 Понятие, цели и роль иностранных инвестиций в эпоху глобализации. Российский рынок иностранных инвестиций

В любом бизнесе наступают ситуации, когда текущий доход значительно превосходит текущие потребности. В этом случае накапливаются излишки. Эти излишки могут пойти как на накопление, так и на вложение в какой-либо объект, с перспективой получения дополнительного дохода. Происходит отказ от сегодняшнего потребления излишка денег ради получения в будущем большей суммы. Это в общем виде объясняет процесс инвестирования [12, с.41].

Рассмотрим основные понятия.

Инвестиции - это денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в т.ч. и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и/или достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционный объект - любые объекты, в которые вкладываются инвестиции. Выделяют группы инвестиционных объектов:

- объекты реального капитала (недвижимость, предприятия);

- финансовые средства;

- нефинансовые средства;

- человеческий капитал.

Инвестирование - непосредственный процесс вложения инвестиций в инвестиционные объекты[19, с.32].

Инвестиционная деятельность - процесс, включающий как собственно само инвестирование, так и последующее осуществление иных действий с целью получения от инвестиций прибыли или иного положительного эффекта.

С правовой точки зрения инвестиционная деятельность определяется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта [3, с.58]. В мировой практике различают следующие виды инвестиций (рис.1.1).

4

Рис.1.1. Виды иностранных инвестиций

Иностранные инвестиции - все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) [27, с.40]. Иностранные инвестиции на территории РФ могут вкладываться в любые объекты, не запрещенные законодательством. Они могут включать в себя:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства;

- ценные бумаги;

- целевые денежные вклады;

- научно-техническую продукцию;

- права на интеллектуальные ценности;

- имущественные права.

Восстановление экономического роста в России требует большого объема инвестиционных ресурсов. В настоящее время страх перед высоким риском капиталовложений в России сдерживает значительную часть потенциальных инвесторов, что не мешает другим вкладывать свои капиталы, число которых увеличивается. Расширяется и сфера приложения иностранного капитала [6, с.33].

Сейчас реальный интерес для инвесторов представляют «рядовые российские предприятия»: крупные и средние, выпускающие самый широкий круг товаров для российского рынка или имеющие хорошие перспективы освоения этого рынка в ближайшем будущем. Вместе с тем рост привлекательности необъятного российского рынка и расширение возможности привлечения инвестиций еще не означают, что иностранный капитал стал легкодоступным. При этом существует множество различных проблем. Одна из основных проблем, мешающих инвестированию в российскую экономику - различие российской и западной систем бухучета. К мотивам, по которым иностранные инвесторы предпочитают размещать свои инвестиции именно в России прежде всего, необходимо отнести значительный объем отечественного рынка, а также наличие квалифицированных специалистов и, что немаловажно, -- появившуюся у нас в стране тенденцию к снижению торговых барьеров. Однако, доля иностранных инвестиций составляет лишь несколько процентов от ВВП России. Но их значение гораздо выше, чем значение внутренних инвестиций.

Вместе с иностранными инвестициями привлекаются также современные технологии, новые методы управления компаниями, высококвалифицированные менеджеры. Вырастает квалификация рабочей силы [13, с.31]. Мировые цены на нефть снижают зависимость России от объема иностранных инвестиций, но не от их качества.

Для успешной реализации современных проектов часто требуется наличие инновационного потенциала, имеющегося у зарубежных компаний.

Значение иностранных капиталовложений для России, безусловно, значительно. Подобно другим странам, Россия рассматривает иностранные инвестиции как фактор: ускорения экономического и технического прогресса; обновления и модернизации производственного аппарата; овладения передовыми методами организации производства; обеспечения занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

Модернизация - стремление государства, политической системы общества приблизить менее развитые страны к лидерам. Модернизация, как правило, проводится с использованием опыта, накопленного передовыми странами, при их технологической, политической и финансовой поддержке.

Определить уровень развитости государств с различным способом культурной и политической организации, специфической экономикой и образом жизни непросто. В науке до сих пор нет единого подхода к определению различных параметров и развитости страны в целом. В том случае, если за основу принимается экономическая сфера, то вопрос достаточно прост. Если же рассматривать развитость с других позиций: удовлетворен ли человек своей жизнью? счастлив ли он? - то все становится еще сложнее. Практически развитостью в настоящее время считается уровень государств западной культуры. Ценностями этого мира считаются постиндустриальные технологии, наличие развитой демократии в форме правового государства, высокий уровень жизни населения, доступность образования, массовой культуры, медицинской помощи и так далее.

В процессе модернизации в настоящее время участвует несколько групп стран восточной культуры, которые к концу XX в. добились значительных технологических сдвигов. Политические системы этих стран обладают достаточными ресурсами для развития модернизации. Это Япония, Южная Корея, Гонконг, Тайвань, Китай и ряд других, претендующих на то, чтобы в следующем веке определять форму цивилизации.

Страны, традиционно называемые «развивающимися», - Бразилия, Аргентина, Чили, Мексика, страны Африки - достигают определенных успехов, но в целом модернизация осуществляется медленно.

Третья группа - страны постсоциализма, включая Россию. Здесь проблем больше, чем хотелось бы. Существует мнение ряда ученых, что для их модернизации потребуются усилия всего мира.

Минэкономразвития РФ прогнозирует, что объем прямых иностранных инвестиций в экономику России в 2010 году составит 51 млрд дол. Достижение таких показателей предусматривается в сводном докладе о результатах и основных направлениях деятельности правительства РФ на 2008 - 2010 годы. Достижение этого показателя необходимо для устойчивого экономического роста в России. Кроме того, МЭРТ прогнозирует увеличение доли иностранных инвесторов, положительно оценивающих политику и законодательство в России в области иностранных инвестиций, с 50 % на настоящий момент до 70 % в 2010 году. Для устойчивого экономического роста необходимо развивать конкурентный рынок. Необходимо снижение доли товаров естественных монополий в ВВП с 11 % сейчас до 8,5 % к концу 2010 года. Уровень инновационно активных предприятий в России сейчас составляет только 10-11 %, а в развитых странах - это 40-50 %, а иногда даже 60%. По расчетам, обеспечение устойчивого экономического роста в России также зависит от развития конкуренции в агропромышленном комплексе, от развития транспортной инфраструктуры и электроэнергетических отраслей и от увеличения обеспеченности экономики природными сырьевыми ресурсами.

Таким образом, иностранные инвестиции - все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода). С правовой точки зрения инвестиционная деятельность определяется как вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения иного полезного эффекта. В мировой практике различают прямые, венчурные, портфельные инвестиции и аннуитет. Для перехода всего народнохозяйственного комплекса от кризиса к нормальному функционированию, модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капиталовложения. Конечно, иностранные капиталы не смогут решить всех инвестиционных проблем в России. Однако в определенной степени в рамках развития отдельных ключевых областей и сфер производства это сделать, видимо, возможно.

1.2 Классификация иностранных инвестиций

Наша страна привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов. Различают государственные и частные иностранные инвестиции.

Государственные инвестиции - это займы и кредиты, которые одно государство или группа государств представляет другому государству, в этом случае речь идет о международных отношениях, которые регулируются международными договорами и к которым применимы нормы международного права [16, с.33].

Частные инвестиции предоставлены частными фирмами, компаниями или гражданами одной страны соответствующим субъектам другой страны.

Классификация иностранных инвестиций по экономическому содержанию представлена на рисунке 1.2.

4

Рис.1.2. Классификация иностранных инвестиций по экономическому содержанию

В состав прямых инвестиций входят любые капиталовложения, обеспечивающие 10 % или больше, участие в предприятии. Инвестиции, сделанные прямым инвестором, то есть юридическими или физическими лицами полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10 % акционерного капитала предприятия, что дает им право на участие в управлении - прямые инвестиции [2, с. 19].

Прямые иностранные инвестиции делятся на две группы: капитальные трансконтинентальные вложения и транснациональные вложения.

Капитальные трансконтинентальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента).

Издержки играют здесь небольшую роль, главное -- нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с головной компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающими и для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности [20, с.86].

Транснациональные вложения -- прямые вложения, часто в соседней стране. Цель -- минимизация издержек по сравнению с головной компанией.

В составе прямых инвестиций выделяют взносы в уставный фонд, это часть уставного фонда фактически внесенного совладельцами предприятия. Эти взносы могут включать материальные активы и денежные средства. В соответствии со ст. 2 Федерального закона «Об иностранных инвестициях в РФ», от 9 июля 1999 г., № 160-ФЗ реинвестирование - это осуществление капитальных вложений в объекты предпринимательской деятельности на территории РФ за счет доходов или прибыли иностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями, которые получены от иностранного инвестора.

Прямые кредиты - это кредиты, предоставленные предприятию прямым инвестором. В соответствии со ст. 2 Федерального закона «Об иностранных инвестициях в РФ», от 9 июля 1999 г., № 160-ФЗ в состав прямых иностранных инвестиций включается осуществление иностранным инвестором, как арендодателем, лизинга оборудования [1].

Дополнительное участие иностранных инвесторов включают приобретение прямым инвестором дополнительного пакета акций предприятия или оборудования, переданного прямым инвестором предприятия помимо взносов в уставный фонд.

Прямые инвестиции напрямую участвуют в производственном процессе. Черты характерные для прямых инвестиций:

- при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

- прямые иностранные инвестиции не создают для страны дополнительной внешней задолженности, наоборот способствуют появлению источников ее погашения;

- большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

- более высокий срок капиталовложений, чем они более предпочтительны для принимающих государств [7, с.22].

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями: организация новых предприятий и скупка или поглощение уже действующих компаний. С точки зрения прямых затрат организация новых предприятий дешевле, а по критерию «упущенной выгоды» скупка или поглощение уже действующих компаний предпочтительнее. По определению МВФ прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, когда иностранный собственник владеет не менее чем 25 % уставного капитала акционерного общества. В странах европейского сообщества этот критерий 20 -25 % (Канада, Австралия - 50 %; США - 10 %; РФ - 10 %).

Портфельные инвестиции - это покупка акций, не дающее право их владельцам влиять на функционирование предприятий и составляют менее 10 % в общем акционерном капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Доля портфельных иностранных инвестиций в общем объеме привлекаемого иностранного капитала незначительна [15, с.88].

Нестабильность портфельных иностранных инвестиций объясняется несформированным рынком ценных бумаг, неустойчивой нормативной базой, а также финансовым кризисом.

Прочие иностранные инвестиции - это остаточная категория, непопадаемая под определение прямых и портфельных, но составляющая 45-80 % от общего объема привлекаемого иностранного капитала.

Торговые кредиты, к которым относятся предварительная оплата за импорт или экспорт и предоставление кредита для импорта и экспорта.

Прочие кредиты - разные помимо торговых, полученные не от прямых инвесторов. В их числе выделяются кредиты, полученные от международных финансовых организаций (ЕБРР, МФР), от правительств иностранных государств.

Банковские вклады представляют собой собственно счета зарубежных юридических лиц в российских банках.

Прочие - это все неотраженные активы и пассивы, например, дебиторская и кредиторская задолженности, относящиеся к просроченным процентным платежам [4, с.18].

Иностранные инвестиции, поступающие в страну при посредничестве государственных структур называются косвенными, которые могут быть прямыми, портфельными, прочими.

Посредничество государства в процессе привлечения иностранного капитала в национальную экономику обеспечивает его равномерное распределение между основными нуждающимися отраслями экономики. Государство выступает заемщиком, определяет не только в какие отрасли, но и под какие конкретные проекты израсходованы полученные инвестиции.

Большая часть лога России косвенные инвестиции, объем которых остался от СССР,

Таким образом, наша страна привлекает капитал, в основном, в форме прямых и портфельных инвестиций, в виде ссудных капиталовложений и путем размещения облигационных займов на международном рынке капиталов. К прямым инвестициям относят инвестиции юридических или физических лиц, полностью владеющих предприятием или контролирующих не менее 10% уставного капитала предприятия. Прямые иностранные инвестиции делятся на две группы: капитальные трансконтинентальные вложения и транснациональные вложения. К портфельным инвестициям относят приобретение акций, паев, облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг. Они составляют менее 10% в уставном капитале. Прочие иностранные инвестиции - это остаточная категория, непопадаемая под определение прямых и портфельных, но составляющая 45-80 % от общего объема привлекаемого иностранного капитала. Иностранные инвестиции, поступающие в страну при посредничестве государственных структур называются косвенными, которые могут быть прямыми, портфельными, прочими. Посредничество государства в процессе привлечения иностранного капитала в национальную экономику обеспечивает его равномерное распределение между основными нуждающимися отраслями экономики.

1.3 Формы инвестирования

Основные формы инвестирования иностранного капитала включают:

- инвестиции в форме государственных заимствований;

- в форме вклада в капитал российских предприятий;

- в форме вложений в ценные бумаги, в том числе в государственные ценные бумаги, а также корпоративных и национальных эмитентов;

- иностранные кредиты;

- лизинговые кредиты, позволяющие отечественной экономике получить современную технику и технологию;

- финансовые кредиты российским предприятиям [26, с.20].

Иностранные инвесторы осуществляют инвестирование на территории РФ следующими способами:

- путем долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими лицами РФ;

- путем создания предприятий полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических лиц;

- путем приобретения предприятий, имуществ, капиталов, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций.

Таким образом, основные формы инвестирования иностранного капитала: инвестиции в форме государственных заимствований; в форме вклада в капитал российских предприятий; в форме вложений в ценные бумаги; иностранные кредиты; лизинговые кредиты; финансовые кредиты.

1.4 Правовое регулирование иностранных инвестиций

Состояние инвестиционной сферы в значительной мере определяется развитием правовых основ государственного регулирования иностранных инвестиций, причем в двух направлениях.

Это, во-первых, совершенствование собственно российского законодательства в области международного инвестиционного сотрудничества, во-вторых, заключение международных договоров о поощрении и взаимной защите капиталовложений. В настоящее время в основном создана система правовых актов, регулирующих инвестиционную сферу в условиях перехода на рыночные механизмы хозяйствования. Вступили в действие такие основополагающие законодательные акты, как федеральные законы «Об иностранных инвестициях в РФ», «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О бюджете развития РФ», «О лизинге», «Об ипотеке (залоге недвижимости)» и другие. На стабилизацию условий деятельности иностранных инвесторов и коммерческих организаций с иностранными инвестициями направлена норма, которая подкрепляется регламентацией правового режима деятельности иностранных инвесторов и порядком установления изъятий для них. Так, правовой режим деятельности иностранных инвесторов и использования полученной от инвестиций прибыли не может быть менее благоприятным, нежели предоставленный российским инвесторам [8, с.19]. Важный фактор формирования инвестиционного климата - предоставление гарантий инвесторам.

Иностранным инвесторами гарантируется. Свободное использование доходов и прибыли для реинвестирования и беспрепятственный перевод их за пределы РФ (после уплаты соответствующих налогов) в связи с ранее осуществленными инвестициями, в том числе:

- доходов от инвестиций в виде прибыли, дивидентов, процентов и иных вознаграждений;

- денежных сумм во исполнение обязательств по договорам и иным сделкам;

- денежных сумм, полученных от ликвидации коммерческой организации с иностранными инвестициями или филиала иностранного юридического лица, а также в связи с отчуждением инвестируемого имущества, имущественных прав и исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности;

- компенсаций, предусмотренных при реквизиции или национализации имущества.

Беспрепятственный вывоз за пределы РФ имущества и информации (в документальной форме или в форме записи на машинных носителях), первоначально ввезенных в РФ в качестве иностранной инвестиции [23, с.35]. Запрет на принудительное изъятие имущества, включая национализацию и реквизицию (кроме случаев и оснований, установленных федеральным законом или международным договором РФ). При реквизиции выплачивается стоимость реквизируемого имущества (при прекращении обстоятельств, связанных с реквизицией, инвестор вправе потребовать в судебном порядке возврата сохранившегося имущества при условии возврата полученной суммы компенсации с учетом потерь от снижения стоимости имущества). При национализации возмещается стоимость имущества и другие убытки. Право на приобретение акций и иных ценных бумаг российских коммерческих организаций и государственных ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ о ценных бумагах. Право на приобретение земельных участков других природных ресурсов, недвижимого имущества в соответствии с законодательством РФ и субъектов РФ. Право аренды земельного участка может быть приобретено коммерческой организацией с иностранными инвестициями на торгах, если иное не предусмотрено законодательством. Передача прав (уступка требования) и обязанностей (перевод долга). На основании закона или решения суда иностранный инвестор обязан передать свои права и обязанности другому лицу в соответствии с законодательством РФ. Возмещение убытков, причиненных в результате незаконных действий (бездействия) государственных органов, органов местного самоуправления или должностных лиц этих органов. Участие в приватизации объектов государственной и муниципальной собственности на условиях и в порядке, определенном законодательством о приватизации. Сохранение правового режима (защита от неблагоприятного изменения законодательства). Государственные гарантии иностранным инвесторам от неблагоприятного изменения законодательства.

К иностранным инвесторам и коммерческим организациям, реализующим приоритетные инвестиционные проекты, в течение срока их окупаемости (но не более 7 лет) не применяются вновь принятые федеральные законы и иные нормативные акты РФ, которые:

- приводят к увеличению совокупной налоговой нагрузки на деятельность иностранных инвесторов и коммерческих организаций с иностранными инвестициями

- устанавливают режим запретов и ограничений в отношении иностранных инвестиций [11, с.29].

Порядок дифференциации сроков окупаемости инвестиционных проектов в зависимости от их видов устанавливается Правительством РФ.

В исключительных случаях Правительство РФ может продлить срок сохранения правового режима на период свыше 7 лет.

Если инвестиционный проект, в соответствии с которым представляются гарантии от неблагоприятного изменения законодательства, предусматривает ввоз товаров в РФ, то такие товары должны использоваться целевым назначением на реализацию этих проектов Приведенные выше положения распространяются на коммерческую организацию с иностранными инвестициями:

- доля иностранных инвесторов в уставном капитале которой составляет свыше 25%

- реализующую приоритетный инвестиционный проект, независимо от доли иностранных инвесторов [20, с.9].

Гарантии сохранения правового режима не распространяются на новые законодательные акты, принятые для защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, обеспечения обороны страны и безопасности государства

Таким образом, в последнее время на федеральном и региональном уровнях проделана значительная работа по развитию правовой базы регулирования инвестиционной сферы. Однако ряд направлений привлечения отечественных и иностранных инвестиций не регулируется законодательными актами, в связи, с чем предстоит интенсифицировать усилия органов законодательной и исполнительной власти по подготовке и принятию соответствующих актов.

2. Иностранные инвестиции в период второй российской рецессии

2.1 Структура иностранных инвестиций по основным странам - инвесторам, анализ структуры

Для оптимизации притока инвестиций в Россию важно понимание того, представители каких государств сегодня наиболее активно вкладывают в нее капиталы, а также имеют наибольший потенциал и склонность к росту прямых инвестиций. Следует отметить, что почти 80 % всех ежегодно поступающих в РФ инвестиций приходится на 10 государств, ставших за пореформенные годы основными вкладчиками капитала в нашу страну.

Страновая структура иностранных инвестиций нерациональна, потому что невелико вложение ведущих мировых экспортеров капитала. Например, Япония не входит даже в первую десятку стран, действующих на рынке капитала в Росси. Очень мал объем иностранных инвестиций «новых индустриальных стран» (Тайвань, Гонконг, Сингапур), имеющих опыт работы в стране с переходной экономикой, менее опасающихся инвестиционных рисков, чем западные инвесторы. Они готовы выкладывать капитал в высокотехнологические объекты, что могло бы способствовать развитию наукоемких технологий и отраслей обрабатывающей промышленности. Абсолютным лидером по притоку капитала в РФ в 2009 г. стал Кипр (17,9 % всего притока). Второе и третье место практически поделили Великобритания и Нидерланды (12,7 и 12,0 %). Немного отстали от них Люксембург и Германия (10,7 и 9,1 %). Собственно, инвесторы именно из этих стран в последние годы и входят в число основных поставщиков капитала в Россию.

Также в десятку основных инвесторов входят такие страны как Франция, Виргинские острова, Швейцария, США, Казахстан, но их доля в общем объеме инвестиций невелика. Примечательно, что Люксембург, который в 2005 г. довольно неожиданно стал единоличным лидером с 25,8 % притока капиталов, заметно сдал свои позиции в 2006 г.

Безоговорочные лидеры 1990-х гг. - Германия и США - также все больше отходят на второй план. Хотя 2006 г. наши немецкие партнеры вполне могут занести себе в актив: их доля в притоке впервые за несколько лет выросла сразу более чем в 1,5 раза. Доля американских инвесторов стабилизировалась на уровне 3 % притока. Практически вдвое выросла доля Франции (5,5 %). Относительно стабильными, но без претензий на лидерство остаются позиции Швейцарии и оффшорных инвесторов с Виргинских островов (3,7 %).

Если суммировать показатели всех территорий, предоставляющих льготные условия инвесторам, то их доля в притоке инвестиций в РФ ежегодно составляет почти треть и не снижается, а доля в накоплениях превышает 40 %. По сути, это капиталы российского происхождения, возвращающиеся на родину под видом иностранных инвестиций, часто в форме долгосрочных кредитов. Главную роль среди оффшорных инвесторов сегодня играют представители Люксембурга и Кипра.

Плюсом капиталов из оффшоров можно считать лучшее знание их владельцами ситуации в России и более оперативное инвестирование ими средств в экономику.

Минусом - то, что эти капиталы в меньшей степени сопровождаются внедрением современных технологий.

Необходимо отметить исключительный интерес представителей Нидерландов к добыче полезных ископаемых (прежде всего топливно-энергетических). В 2006 г. на них пришлось три четверти всех вложений в эту отрасль. По итогам 2007 г. доля Нидерландов в добыче полезных ископаемых составила 72,8 %. В обрабатывающих производствах в числе основных инвесторов в 2006 г. также были представители Нидерландов (23 %). Но в 2007 году на лидирующие позиции выдвинулись инвесторы из Великобритании - 22,8 %. Если в 2006 г. среди обрабатывающих производств интерес зарубежных партнеров вызывали прежде всего химическое и металлургическое производство, то в 2007 г. на первое место вышло производство кокса и нефтепродуктов, где были активны партнеры из Великобритании, Кипра (почти все вложения в кредитной форме). Большой объем вложений вновь привлекло металлургическое производство, за которым следовали химическое производство и производство пищевых продуктов. Доля кредитов во вложениях в эти секторы также была большой, но не подавляющей.

В 2007 г. Люксембург доминировал в кредитовании внешней торговли (59 %). По итогам 2007 года Люксембург стал также лидером по вложениям в сферу связи - 40,9 %, также крупным инвестором в эту сферу стал Кипр - 22,1 %. В 2007 г. иностранные инвесторы вновь проявили большой интерес к кредитованию внешней торговли и связи. В финансовой деятельности и в операциях с недвижимостью почти половина вложений (преимущественно ПИИ) пришлась на Кипр - весьма характерный момент, если учесть российское происхождение поступающих оттуда капиталов. Как уже отмечалось выше, наши соотечественники более чутко улавливают тенденции рынка в РФ и оперативно вкладывают средства в те виды деятельности, которые в данный момент приносят наибольшую прибыль. Именно поэтому в недвижимости заметны интересы компаний из еще двух оффшорных территорий - Виргинских островов и Люксембурга.

В начале 2009 г. приток иностранных инвестиций в российскую экономику оставался слабым. Темпы снижения иностранных вложений в российскую экономику почти в два раза превысили аналогичный показатель сокращения объемов изъятого капитала. Иностранные инвестиции сконцентрированы в промышленности и сфере торговли, хотя последняя продолжает терять свою привлекательность. В промышленности иностранные инвесторы сохраняют интерес к обрабатывающим отраслям.

В географической структуре наибольший объем инвестиций, поступивших в РФ в I квартале 2009 г., был направлен из Нидерландов, Люксембурга и Германии, на которые пришлось 35,9 % всех иностранных вложений в российскую экономику. Объем иностранных инвестиций, поступивших в I квартале 2009 г. в нефинансовый сектор российской экономики без учета органов денежно-кредитного регулирования, коммерческих и сберегательных банков, включая рублевые инвестиции, пересчитанные в доллары США, составил 12,0 млрд. долл., что на 30,3 % ниже показателя за I квартал 2008 г. В I квартале 2009 г. в виде переведенных за рубеж доходов иностранных инвесторов, а также выплат процентов за пользование кредитами и погашения кредитов, было изъято из российской экономики 12,07 млрд. долл., что на 15,3 % меньше аналогичного показателя 2008 г. В то же время, если в I квартале 2008 г. было изъято 82,6 % объема поступивших за этот период иностранных инвестиций, в текущем году данный показатель составил 100,3 %. Кроме этого, впервые за последнее три года инвестиции из России за рубеж превысили объемы иностранных вложений в российскую экономику (превышение оценивается в 63,7%). Представим иностранные инвестиции в экономике на рисунке 2.1.

Рис.2.1. Иностранные инвестиции в российскую экономику в 1 квартале 1999-2009 гг.

Рассмотрим видовую структуру иностранных инвестиций в, чтобы понять какую долю в общем объеме составляют каждый вид инвестиций: прямые, портфельные, прочие в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Видовая структура иностранных инвестиций

	2003	2004	2005	2006	2007
	Млн. долл.	Стр-ра, %	Млн.долл.	Стр-ра, %	Млн.долл.	Стр-ра, %	Млн.долл.	Стр-ра, %	Млн. долл.	Стр-ра, %
Все инвестиции	29699	100	40509	100	53651	100	55109	100	120941	100
в том числе:
прямые инвестиции	6781	22,8	9420	23,3	13072	24,4	13678	24,8	27797	23
из них:
взносы в капитал	2243	7,5	7307	18	10360	19,3	8769	15,9	14794	12,2
кредиты, полученные от зарубеж. совладельцев организ.	2106	7,1	1695	4,2	2165	4	3987	7,1	11664	9,7
прочие прямые инвестиции	2432	8,2	418	1,1	547	1,1	922	1,8	1257	1
Портфель-ные инвест.	401	1,4	333	0,8	453	0,8	3182	5,8	4194	3,5
из них:
акции и паи	369	1,2	302	0,7	328	0,6	2888	5,2	4057	3,4
прочие инвестиции	22517	75,8	30756	75,9	40126	74,8	38249	69,4	88950	73,5
из них:
торговые кредиты	2973	10	3848	9,5	6025	11,2	9258	16,8	14012	11,6
прочие кредиты	19220	64,7	26416	65,2	33745	62,9	28458	51,6	73765	61
прочее	324	1,1	492	1,2	356	0,7	533	1	1173	0,9

Итак, анализируя объем иностранных инвестиций за 2004 - 2008 гг. следует отметить положительную динамику прямых иностранных инвестиций. Однако с вложениями капитала в Россию складывается ситуация, когда иностранные инвестиции все более и более приобретают кредитную направленность. Вместе с тем обозначилось структурное размывание инвестиций, сглаживаются приоритеты в инвестиционной политике. Иностранные инвестиции во все большей мере сводятся к внешнему заимствованию (преимущественно российского происхождения), тогда как технико-технологическая составляющая прямых инвестиций, как основа прогресса, практически сводится к нулю. Как видно, в структуре иностранных инвестиций преобладают «прочие» (к ним относятся кредиты и займы). В 2002 г. они составили 15306 млн. долл., или 77,4 % общего объема; в 2005 г. -- уже 40126 млн. долл., а в 2007 г - 88950 млн. долл. США.

Однако зарубежные кредиты не всегда доходят до отечественного товаропроизводителя. Зачастую денежные средства даже не покидают страну, выделившую связанные кредиты, а используются на месте для оплаты товаров в счет займа. Велика также доля «связанных» кредитов, оговаривающих порядок использования финансовых ресурсов, нередко предоставляемых под гарантии государства и в случае провала кредитуемого проекта подлежащих списанию на государственный долг.

Если такое положение сохранится, то неизбежно ухудшится платежный баланс страны, ужесточатся условия предоставления новых кредитов, возрастут затраты на обслуживание внешнего долга. Такая структура инвестиций не может привести к стабилизации экономического развития страны, что на сегодня является важной проблемой.

Несмотря на то, что тенденции и объем привлекаемых в Россию инвестиций меняются, не меняется их структура.

Кредиты все еще преобладают над прямыми и портфельными инвестициями -- это может быть связано с национальными условиями перевода капитала за границу, могут быть и другие причины, одна из которых -- желание подстраховаться при вложении в российскую экономику. По сравнению с 2008 годом произошло снижение иностранных инвестиций по всем направлениям их использования.

Как и в предыдущем году, в относительном выражении наибольшее снижение в I квартале текущего года отмечено в сегменте прямых инвестиций, которые уменьшились по сравнению с I кварталом 2008 г. на 43,0 % до 3,2 млрд. долл. Наибольшее снижение в абсолютном выражении отмечено в сегменте прочих инвестиций: они уменьшились на 2,8 млрд долл. до 8,7 млрд долл. В относительном выражении прочие инвестиции сократились на 24,4 %. Портфельные инвестиции по итогам I квартала 2009 г. оцениваются в 115 млн. долл., что на 6,5 % ниже уровня I квартала 2008 г. С учетом более высоких темпов снижения прямых инвестиций в I квартале текущего года, их доля в структуре совокупных вложений в российскую экономику сократилась.

Говоря о прямых инвестициях, следует отметить, что неблагоприятным фактором является снижение в 2,6 раза (до 1,7 млрд долл.) взносов в уставный капитал предприятий, находящихся на территории РФ. Их доля в структуре прямых иностранных инвестиций сократилась до 52,1 % (I квартал 2008 г. - 75,9 %).

Кредитная составляющая прямых вложений выросла на 5,3 % до 1,2 млрд долл., что привело к увеличению доли кредитов, полученных от зарубежных совладельцев организаций, в структуре прямых вложений до 37,6 % (I квартал 2008 г. - 20,3 %).

В отраслевой структуре наибольший объем иностранных вложений направлялся в промышленность, доля отрасли увеличилась до 52,3 %, хотя в абсолютном выражении иностранные инвестиции в промышленность снизились на 2,1 млрд. долл.

Динамика иностранных инвестиций в РФ и из РФ представлена на рисунке 2.2.

На втором месте по привлекательности для иностранных инвесторов находится торговля. Иностранные вложения в данной сфере по сравнению с I кварталом 2008 г. снизились в 2,1 раза (на 2,9 млрд. долл.). Наибольший рост иностранных инвестиций (в 3,5 раза) отмечен в сфере транспорта и связи.



Рис.2.2. Иностранные инвестиции в РФ и инвестиции из РФ в 1 квартале 1999-2009 гг.

По итогам I квартала 2009 г. отмечено снижение концентрации иностранных инвестиций в ограниченном числе промышленных отраслей. Продолжили сокращаться вложения в добычу топливно-энергетических полезных ископаемых, по итогам I квартала 2009 г. они составили 858 млн долл., что в 2 раза ниже показателя за I квартал 2008 г. Структура иностранных инвестиций представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Структура иностранных инвестиций, %

	2004 год	2005 год	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год
Прямые инвестиции	24,0	31,9	43,7	39,5	32,4	26,4
Портфельные инвестиции	1,4	1,3	2,6	0,8	0,7	1,0
Прочие инвестиции	71,6	66,8	53,7	59,7	66,9	72,6

Проследим объемы инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов по видам экономической деятельности в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Отраслевая структура иностранных инвестиций

	2004г.	2005г.	2006г.	2007г.
	млн.долл	% к итогу	млн.долл	% к итогу	млн.долл	% к итогу	млн.долл	% к итогу
Всего	40509	100,00	53651	100,00	55109	100,00	120941	100,00
в т.ч. с/ хозяйство, охота и лесное хозяйство	121,00	0,30	156,00	0,20	325,00	0,60	468,00	0,40
рыболовство, рыбоводство	43,00	0,10	22,00	0,04	23,00	0,04	49,00	0,04
добыча полезных ископаемых	9934	24,50	6003	11,20	9152	16,60	17393	14,40
обрабатывающие производства	10236	25,30	17987	33,50	15148	27,50	31948	26,40
производство и распределение электроэнергии, газа и воды	93,00	0,20	328,00	0,60	307,00	0,56	822,00	0,70
строительство	234	0,60	228,00	0,40	713,00	1,30	2911	2,40
опт и розн. торго-вля; ремонт автот-ранспортных ср-тв, быт. изделий и предм. лич. польз.	13037	32,20	20461	38,20	13089	23,80	47310	39,10
гостинницы и рестораны	29,00	0,10	52,00	0,10	32,00	0,06	59,00	0,05
транспорт и связь	2033	5,00	3840	7,20	5297	9,60	6703	5,50
финансовая деятельность	1001	2,50	1813	3,40	4698	8,50	4450,00	3,70
операции с недв.. имуществом, аре-нда и предоставл. услуг	2572	6,30	2602	4,90	5998	10,90	8414	7,00
госуд. управ. и обесп воен. безопас-ности; обязат. соцобеспечение	1059	2,60	0,00	0,00	1,00	0,00	48,00	0,04
образование	0,30	0,00	0,10	0,00	1,00	0,00	3,00	0,00
здравоохр и предо-ставление соцуслуг	10,00	0,02	15,00	0,03	52,00	0,09	68,00	0,06
предоставление прочих коммун, соц. и персонал. услуг	107,00	0,30	144,00	0,30	273,00	0,50	295,00	0,20

За период с 2003-2007 основной отраслью - получателем иностранных инвестиций явилась промышленность - более 40 %. Причем здесь выделяются топливная промышленность, в которую было направлено более 20 % иностранных инвестиций, нефтедобывающая - более 19 %, а также торговля и общественное питание - более 32 %. Отмеченная направленность капиталовложений зарубежных инвесторов характерна для последних 5 лет.

Крупными получателями иностранных капиталовложений являются также черная и цветная металлургия - по 7 % от общего объема. В этом четко проявляются интересы иностранных инвесторов к сырьевому сектору экономики России.

Рассматривая секторальное распределение иностранных инвестиций в российскую экономику, необходимо отметить их несоответствие общемировым тенденциям. В России в первичном секторе (добывающие отрасли, сельское, лесное, рыбное хозяйство) сконцентрировано 24,9 % инвестиций; во вторичном секторе (обрабатывающая промышленность) - 25,2 %; в третичном секторе (сфера услуг и наукоемкие технологии) - около 50 %. Доля инвестиций из-за рубежа, привлекаемых в первичный сектор экономики, остается значительно выше, а во вторичный и третичный - заметно ниже среднемировых показателей.

Основная масса притока иностранного капитала направляется в торгово - финансовый сектор. Сфера материального производства получает около половины годового объема инвестиций. Тем не менее, реальный сектор остается хронически недоинвестированным, отмечается старение его производственного аппарата. Однако преимущественное инвестирование рыночной и финансовой инфраструктуры способствует укреплению сферы услуг, продвижению реформ, становлению более передовой отраслевой структуры экономики России. Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Они проявляют интерес к тем отраслям, где они имеют по сравнению с национальными компаниями ярко выраженные конкурентные преимущества, к числу которых можно отнести возможность экономии на масштабах и общем управлении, высокий уровень затрат на НИОКР, наличие квалифицированной рабочей силы, низкие трансграничные издержки транспорта, связи и координации всех внутрифирменных операций. Наивысший эффект эти преимущества дают в услугах и наукоемких отраслях промышленности, в которых концентрируются мощные ТНК. Заметно проявляется интерес иностранных инвесторов к добывающим отраслям, топливной промышленности, к отраслям с быстрой оборачиваемостью капитала, что связано с краткосрочными интересами иностранных вкладчиков.

Растет приток ПИИ в ТЭК, энергосырьевые отрасли, прежде всего в нефтедобычу. Но, несмотря на то, что нефтяная промышленность лидирует по привлечению иностранного капитала, общий объем инвестиций в ее развитие остается недостаточным, положение дел ухудшается.

Серьезную проблему представляет собой масштабный отток за рубеж доходов нефтедобывающей отрасли. Распределение иностранных инвестиций по отраслям промышленности во многом определяется краткосрочными интересами зарубежных инвесторов.

Иностранные инвесторы заняли ведущие позиции в кондитерской, пивоваренной, табачной промышленности. Тогда как в машиностроение зарубежных инвесторов не допускают. Наиболее привлекательными для инвесторов остаются высокомонополизированные отрасли (прежде всего топливно-энергетический комплекс), имеющие гарантированный спрос на внутреннем и внешнем рынках. Отрасли, ориентирующиеся на внутренний рынок, привлекают значительно меньше инвестиций. (Исключение - торговля и пищевая промышленность, где спрос на продукцию практически гарантирован.)

Остальные сферы деятельности из-за ограниченности рынков сбыта и недостаточной конкурентоспособности оказались в стороне от инвестиционных потоков. Около 15 % иностранных капиталов, поступивших в РФ в 2007 году, сосредоточены в добыче полезных ископаемых. Абсолютным лидером здесь является добыча сырой нефти, на которую приходится 12 % всех накопленных капиталов. Здесь доминируют прямые иностранные инвестиции, которые обеспечивают иностранным партнерам контроль над ключевыми российскими месторождениями топливных ресурсов. Привлекают иностранцев и металлические руды, но их доля мала - всего 0,6 % от общего объема накоплений, да и преобладают здесь кредитные ресурсы (57 %).

Лидером по привлечению иностранных инвестиций по итогам 2007 года стала оптовая и розничная торговля - 39,1 % поступлений. Следует также отметить, что в эту сферу на протяжении периода с 2004г. по 2007г. привлекается значительный объем иностранных инвестиций. Обрабатывающие производства вместе взятые также являются одной из самых крупных сфер иностранных вложений: в 2007 г. их доля в общем объеме поступлений составила 26,4 % (31948 млн. долл.). В этой сфере относительно велика доля прямых иностранных инвестиций (56 %), но доля кредитов постоянно растет. В 2006 году в данную сферу был привлечен наибольший объем иностранных инвестиций - 15148 млн.долл. (27,5 %).

Среди потенциальных новых лидеров по привлечению иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность необходимо отметить производство кокса и нефтепродуктов, химическое производство и производство автомобилей. Доля последнего в ближайшие годы должна очень заметно вырасти после реализации планов крупнейших автомобилестроительных концернов мира по развитию производственных предприятий в России. Отдельно следует отметить те сферы обрабатывающей промышленности, куда иностранный капитал идет крайне неохотно, но где назрела острая потребность в модернизации и реструктуризации. Это связано с необходимостью как повышения общего уровня конкурентоспособности российской экономики, так и решения важных социальных проблем.

Текстильное производство, производство электрического, электронного и оптического оборудования, электрических машин, аппаратуры для радио, телевидения и связи, медицинской техники - все эти сферы обойдены вниманием иностранных инвесторов.

Зарубежным партнерам выгоднее ввозить готовую продукцию этих отраслей, производимую во многих странах в избытке, чем создавать конкурентоспособные производства в РФ. В меньшей мере поступают иностранные инвестиции в строительство (2,4 %), транспорт и связь (5,5 %), финансовую деятельность (3,7 %) и операции с недвижимым имуществом, аренду и предоставление услуг (7 %). Остальные сферы практически не получают иностранных инвестиций, хотя являются очень важными для экономики страны. Это такие отрасли как обязательное социальное обеспечение, образование, здравоохранение и предоставление социальных услуг, сельское хозяйство - их доля в общем объеме поступивших инвестиций колеблется от 0 до 0,5 %. А между тем приток инвестиций в эти сферы значительно бы улучшил ситуацию в стране.

Большой интерес иностранных инвесторов по-прежнему вызывает растущий российский рынок электросвязи и сухопутный транспорт. При этом на транспорте преобладают прямые инвестиции (92 %), а в электросвязи - кредиты (81 %).

Незначительные объемы капиталов, вложенные зарубежными инвесторами в геологоразведочные, геофизические работы, инженерно-техническое проектирование, свидетельствуют о том, что иностранные партнеры делают ставку в основном на использование ресурсов уже разведанных месторождений. А это негативно сказывается на средне- и долгосрочных перспективах добывающей отрасли в целом.

Участие зарубежных инвесторов в финансировании таких приоритетных для нашей страны сфер, как научные исследования и разработки, деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, также остается крайне незначительным (на уровне 0,1 % всех накопленных капиталовложений). Очевидно, России предстоит еще немало сделать в целях выработки действенного алгоритма привлечения зарубежных инвестиций для финансирования приоритетных сфер экономики, связанных с научно-техническим прогрессом. При этом важно четко разграничить те сферы НИОКР, которые останутся закрытыми для иностранцев, и те, где их участие должно разумно регулироваться и при необходимости стимулироваться.