Целью анализа является разработка конкретных мероприятий, направленных на улучшение эффективности использования оборотного капитала. Источниками информации для проведения анализа являются Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках (см. приложение). Одним из показателей, характеризующих эффективность использования оборотных средств, является коэффициент оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 13 - Анализ оборачиваемости оборотных средств

В целом, в 2009 году по сравнению с 2008 годом эффективность использования оборотных средств повысилась вследствие ускорения оборачиваемости оборотных средств и уменьшения продолжительности оборота.

На повышение эффективности использования оборотного капитала положительное влияние оказало повышение эффективности использования дебиторской задолженности и денежных средств.

Влияние факторов на коэффициент оборачиваемости предприятия определяется по формулам (3), (4).

1) изменение коэффициента оборачиваемости за счет объема реализации:

Об(В) =В₁ / О₀ - В₀ / О₀ (3)

Об(В) = В₁ / О₀ - В₀ / О₀ = 60952 / 4115,5 - 14558 / 4115,5 =

= 14,810 - 3,537 = 11,273 об.

2) изменение коэффициента оборачиваемости за счет средних остатков оборотных средств:

Об (О) =В₁ / О₁ - В₁ / О₀ (4)

Об (О) =В₁ / О₁ - В₁ / О₀ = 60952 / 15892 -60952 / 4115,5 = 3,835 - 14,810 = - 10,975 об.

Общее влияние факторов составило: 11,273 + (-10,975) = 0,298 об.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств свидетельствует о повышении эффективности управления оборотным капиталом на предприятии.

Проведем анализ влияния факторов на коэффициент оборачиваемости. Результаты анализа представим в таблице 14.

Таблица 14 - Анализ влияния факторов на коэффициенты оборачиваемости

Итак, увеличение объема реализации оказало положительное влияние на изменение коэффициента оборачиваемости, а изменение средних остатков средств - отрицательное.

Экономический эффект от изменения продолжительности оборота рассчитывается по формуле [3, стр. 289].

Э=В₁/360* Продолжительности оборота=1321 тыс. руб. (5)

На предприятии вследствие роста коэффициента оборачиваемости оборотных средств произошло высвобождение оборотных средств на сумму 1321 тыс. руб. Расчеты представлены в таблице 15.

Таблица 15 - Расчет влияния оборачиваемости на размер оборотных средств

Так как ООО «Баштехсервис» - торговое предприятие, то у него товарные запасы составляют наибольший удельный вес в сумме оборотных средств.

Исходя из вышеизложенного, анализ товарных запасов, оптимизация их величины и структуры имеет большое значение для повышения экономической эффективности торговых организаций.

Таблица 16 - Информация о средних товарных запасах и товароборачиваемости

Из данных аналитической таблицы 16 видно, что за анализируемые периоды эффективность использования товарных запасов понизилась вследствие замедления оборачиваемости товарных запасов и увеличения продолжительности одного оборота. На снижение эффективности использования товарных запасов оказал влияние рост среднегодовых остатков товарных запасов.

Анализ эффективности использования товарных запасов представлен в таблице 17.

Таблица 17 - Анализ эффективности использования товарных запасов предприятия

В целом, в 2009 году по сравнению с 2008 годом эффективность использования товарных запасов понизилась вследствие замедления оборачиваемости и увеличения продолжительности оборота. Продолжительность оборота выросла по всем товарным группам, что подтверждает вывод об увеличении товарных запасов.

Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе, которого происходит смена отдельных их видов.

Важнейшей характеристикой операционного цикла, существенной влияющий на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов, является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.

Формула, по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия, имеет вид [28, 175]:

ПОЦ = ПО_МЗ + ПО_ГП + ПО_ДЗ, (6)

где ПОЦ - продолжительность операционного цикла, в днях

ПО_МЗ - продолжительность оборота запасов сырья, материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов, в днях;

ПО_ГП - продолжительность оборота запасов готовой продукции, в днях;

ПО_ДЗ - продолжительность инкассации текущей дебиторской задолженности, в днях.

В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:

1) производственный цикл предприятия;

2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия характеризует период пол-ного оборота материальных элементов оборотных активов, использу-емых для обслуживания производственного процесса, начиная с мо-мента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой про-дукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия опре-деляется по следующей формуле [28, 176]:

ППЦ = ПО_СМ+ПО_НЗ+ПО_ГП, (7)

где ППЦ - продолжительность производственного цикла, в днях;

ПО_СМ - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПО_НЗ - период оборота среднего объема незавершенного про-изводства, в днях;

ПО_ГП - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

По данному предприятию продолжительность производственного цикла не рассчитывается, так как ООО «Баштехсервис» не занимается производством продукции.

Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия пред-ставляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской за-долженности) и началом поступления денежных средств от покупате-лей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задол-женности).

ПФЦ = ППЦ+ПО_ДЗ-ПО_КЗ, (8)

где ПФЦ - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях,

ПО_ДЗ - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях,

ПО_КЗ - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.

Полученные расчеты представим в таблице 18.

Таблица 18 - Показатели операционного и финансового циклов оборотных активов

По данным таблицы 18 можно сделать вывод, что в 2008 году продолжительность операционного цикла по сравнению с 2007 годом выросла на 40,8 дней, тогда как в 2009 году по сравнению с 2007 годом - на 5,3 дня. На увеличение операционного цикла повлиял рост товарных запасов.

В заключение необходимо рассчитать рентабельность оборотных активов (см. табл. 19).

Таблица 19 - Расчет рентабельности оборотных активов (по элементам)

Из таблицы 19 можно сделать следующие выводы: расчеты показывают, что рентабельность оборотных активов снизилась в 2008 году по сравнению с 2007 годом на 26,7%, а в 2009 году выросла на 0,3% по сравнению с 2008 годом. На рост рентабельности в 2009 году повлияло увеличение чистой прибыли.

2.4 Анализ управления оборотным капиталом

Управлением оборотными активами на предприятии занимается отдел сбыта и коммерческий директор на основе информации, поступающей из бухгалтерии.

Управление включает в себя 4 стадии: планирование, анализ, нормирование и контроль [25, с. 45].

Так как запасы и дебиторская задолженность занимают наибольший удельный вес в структуре оборотных активов, рассмотрим эти четыре стадии применительно к ним.

Запасы:

1) планирование запасов ведется на основе спроса.

Планирование запасов осуществляет отдел сбыта.

В основе планирования запасов лежит следующая схема (см. рис. 9)

Рисунок 9 - Система планирования запасов

Сплошными линиями обозначены материальные потоки, а штриховыми - - информационные. На основе информации о продажах различных видов товаров, делается заказ на поставку определенных видов товаров;

2) нормирование. Нормирование товаров также осуществляется отделом сбыта исходя из нагрузки на площадь склада. АВС-метод нормирования товарных запасов не применяется.

Для того чтобы достичь потенциального уровня оборачиваемости запасов, необходимо точно определить объемы пополнения запасов товаров с наивысшим оборотом.

По показателям выручки товарам также может присваиваться ранг. Желательно хранить дополнительные страховые запасы тех товаров, которые часто расходуются, чтобы минимизировать вероятность дефицита. Но руководству также полезно знать, какие товары обеспечивают самую высокую валовую прибыль, поэтому в анализ следует включить вариант ранжирования, основанный на показателях рентабельности.

Проведем ранжирование товарных групп по трем факторам в таблице 20.

Таблица 20 - Ранжирование товарных групп

Как видно из таблицы 20, самым покупаемым и прибыльным товаром с высокой оборачиваемостью является доска обрезная. ДВП также часто заказываются покупателями и с высокой оборачиваемостью, но является менее прибыльными. В целом на предприятии низкая оборачиваемость товарных запасов.

Анализом запасов на предприятии занимается коммерческий директор. Проводится общий анализ оборачиваемости запасов. Перспективный анализ не проводится.

Товарные запасы в 2009 году были завышены, фактические запасы превышали плановые, что создавало нормальные условия для торговли. Это свидетельствует о достаточных запасах, обеспечивают развитие товарооборота и бесперебойное снабжение покупателей необходимыми товарами. Но с другой стороны, превышение фактических запасов над плановыми повлекло за собой увеличение товарных потерь и остатков товарных запасов на конец года.

Показатель величины товарных запасов в днях товарооборота (уровень товарных запасов) характеризует обеспеченность товарными запасами на определенную дату и показывает, на какое число дней торговли (при сложившемся товарообороте) хватит имеющихся запасов.

Таблица 21 - Расчет показателей обеспеченности товарными запасами и эффективности использования товарных запасов

Из данных аналитической таблицы 21 видно, что при превышении фактических товарных запасов над плановыми, эффективность использования товарных запасов снижается.

При сложившемся товарообороте остатка товарных запасов на конец 2009 года хватит на 97,9 дней торговли, а при плановых запасах - на 12,7 дней;

3) Контроль - инвентаризация является единственным методом физического

контроля. В ООО «Баштехсервис» проводятся периодические плановые инвентаризации по приказу главного бухгалтера, но отсутствует проведение внезапной инвентаризации. Инвентаризация товаров проводится на складе один раз в 3 месяца.

Физическая инвентаризация - это процесс ручного пересчета товаров на складе. Ее цель - привести в соответствие компьютерные данные о наличии товаров. Это дорогостоящий процесс, но очень важный, так как точная информация нужна для эффективного использования запасов и для эффективного управления ими. Инвентаризация в ООО «Баштехсервис» проводится в течение двух дней и совпадает либо с рабочими днями, либо приходится дополнительно оплачивать труд работников в выходной день. Кроме того, данные этой инвентаризации после внесения в компьютер остаются точными в течение очень непродолжительного времени. Как известно, невозможно добиться эффективного управления запасами без точных данных в компьютерной системе.

Поэтому предлагаю частично инвентаризировать запасы на ежедневной основе. Программа периодической инвентаризации - полезный инструмент приведения данных компьютера в соответствие с реальной ситуацией на предприятии. Проведение периодической инвентаризации возможно в то время работы организации, когда продукция практически не перемещается (например, утром или вечером за час до закрытия).

Проведенный анализ позволил выяснить, что управление товарными запасами, в целом, находится на низком уровне.

За управление запасами должен отвечать коммерческий директор. Важно не только проводить анализ оборачиваемости товарных запасов, но и выяснять причины снижения и принимать меры по недопущению таких ситуаций в будущем, так как ускорение оборачиваемости - это возможность получить большую прибыль. Кроме того, необходимо утвердить товарную номенклатуру.

Дебиторская задолженность - планирование величины поступлений дебиторской задолженности ведется на основе оценки реального состояния дебиторской задолженности. Планированием дебиторской задолженности занимается коммерческий директор на основе информации, поступающей из бухгалтерии.

Оценка реального состояния дебиторской задолженности, то есть оценка вероятности безнадежных долгов - один из важнейшие вопросов управления оборотным капиталом. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Таблица 22 - Показатели дебиторской задолженности с различными сроками возникновения

На вероятность возникновения безнадежных долгов на предприятии влияют следующие факторы:

1) претензии покупателей по количеству и качеству (возникающие в процессе доставки до потребителя недостачи продукции, как по вине перевозчиков, так и по вине самих работников - на складе).

Они актуальны для дебиторской задолженности сроком возникновения до 90 дней и составляют 0,25% объема реализации или суммы долга. Намеренный отказ платить по счетам обычно актуален для задолженности сроком возникновения от 60 дней. В среднем по ООО «Баштехсервис» это 0,05% ее величины;

2) утрата платежеспособности покупателей и отсутствие ликвидного имущества. В среднем это 0,3% величины дебиторской задолженности сроком возникновения от 90 дней и более;

3) банкротство клиента или его отсутствие. В среднем это составляет 0,2% дебиторской задолженности от 180 дней и более.

С увеличением сроков возникновения дебиторской задолженности изменяется состав факторов, влияющих на возникновение безнадежных долгов.

Сделанные оценки показывают, что предприятие может не получить 16,8 тыс. руб. или 0,25% общей суммы дебиторской задолженности.

Нормирование дебиторской задолженности проводится путем установления сроков погашения задолженности в договорах продажи. Разработкой договоров продаж занимается коммерческий директор.

Анализ дебиторской задолженности проводится по срокам возникновения.

Проведение такого анализа позволяет:

a) сбалансировать кредитную политику;

b) определить области, в которых необходимы дополнительные усилия по возврату долгов;

c) определить базу для создания резерва по сомнительным долгам;

d) сделать прогноз поступлений средств.

Анализ дебиторской задолженности по срокам образования представлен в таблице 23.

Таблица 23 - Анализ дебиторской задолженности по срокам образования

Из данных таблицы 23 видно, что удельный вес (55,3%) задолженности приходится на период образования до трех месяцев. Это свидетельствует о невысокой оборачиваемости дебиторской задолженности от 1 до 3 месяцев;

4) контроль дебиторской задолженности проводится посредством инвентаризации и актов сверки задолженности. Акт составляется на основании данных бухгалтерского учета обеих организаций (дебитора и кредитора). Кроме того, на предприятии существует контроль расчетов с дебиторами по отсроченной или просроченной задолженности.

Итак, на предприятии планирование, нормирование дебиторской задолженности проводится. Но в результате проведения поверхностного анализа и отсутствия системы контроля по возврату дебиторской задолженности, управление дебиторской задолженностью находится на низком уровне.

Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности в 2009 году по сравнению с 2007 годом косвенно подтверждает этот вывод и является результатом замедления в оплате счетов и ведет к увеличению затрат предприятия, т.е. с невозможностью использовать эти средства в данный момент. Кроме того, за-медление оплаты может служить сигналом об ухудшении качества дебиторской задолженности, т.е. свидетельствовать об увеличении доли «сомнительных» долгов и, следова-тельно, вероятности их невозврата.

Необходимо постоянно отслеживать сомнительную и безнадежную задолженность, чтобы вовремя реагировать на негативные тенденции. Кроме того, следует пристальное внимание уделять анализу дебиторской задолженности, так как иногда финансовое руководство, стремящиеся к кратковременной выгоде, может пойти на увеличение объема сделок в кредит, в том числе и с ненадежными клиентами, для того чтобы в финансовой отчетности отразился более выгодный уровень прибыли. Это может временно повысить прибыль, но только до тех пор, пока в результате таких действий не произойдет снижение реальной прибыли.

Наиболее эффективное управление дебиторской задолженностью на предприятии, возможно, когда процесс выставления счетов и отслеживания сроков их оплаты автоматизирован. В результате легко определить дату возникновения задолженности на основе каждой конкретной счет-фактуры и составить их классификацию. Кроме того, программное обеспечение информирует кредитного менеджера о просроченной дебиторской задолженности, а также о наступлении сроков выплаты по обязательствам. С помощью программы ведется сбор данных по каждому клиенту - так называемая «платежная история», затем эти данные обобщаются и на их основе выносятся решения об установлении предельной величины кредита, которая может быть представлена клиенту, или возможность изменения для него кредитной политики. Предоставление кредита требует выработки процедуры получения задолженности. Следовательно, необходим регламент управления дебиторской задолженностью.

Денежные средства:

1) планирование денежных средств на предприятии ведется с помощью составления платежного календаря.

Платёжный календарь - таблица, в которую заносят все поступления денег в организацию: выручку от продаж, кредиты, займы и другие. Календарь должен содержать и записи о платежах фирмы: о расчётах с бюджетными и внебюджетными фондами, поставщиками, погашении процентов, кредитов и выдаче заработной платы. Главное предназначение этого документа - помощь коммерческому директору в осуществлении контроля за кредитоспособностью и платёжеспособностью предприятия;

2) нормирование - сбалансированность дефицитного денежного потока в краткосрочном периоде достигается путем использования «Системы ускорения - замедления платежного оборота» (или «Системы лидс энд лэгс»). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат;

3) анализ денежных потоков производится на основе платежного календаря и фактических данных. По результатам анализа выявляются факторы отклонения от платежного календаря;

4) контроль денежных средств проводят при помощи бюджета денежных средств.

На предприятии консервативный подход к формированию оборотных активов, который предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающий нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия товарами, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности.

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость их анализа по характеру финансовых источников формирования. Выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

Валовые оборотные активы - общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. Чистые оборотные активы характеризуют ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала. Собственные оборотные активы - та их часть, которая сформирована за счет собственного капитала.

Таблица 24 - Анализ оборотных активов по источникам формирования

Так как предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают. На конец 2009 года у предприятия отсутствуют чистые и собственные оборотные активы. Собственный капитал направляется на формирование внеоборотных активов. А оборотные активы сформированы за счет краткосрочных заемных средств. Оборотный капитал полностью покрывается краткосрочными обязательствами. Это рискованно с точки зрения ликвидности.

В случае экстремальной ситуации (необходимость полного расчета с большинством кредиторов) предприятие вынуждено будет для покрытия кредиторской задолженности продать часть основных средств.

На предприятии отсутствует программное обеспечение для управления оборотными активами.

Величина оборотного капитала участвует в расчетах различных финансовых коэффициентов, характеризующих платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия, которые приведены в таблице.

Проведем анализ влияния изменения оборотных активов на эти показатели в таблице 25.

Таблица 25 - Анализ влияния оборотного капитала на коэффициенты платежеспособности

Из данных аналитической таблицы 25 видно, что рост оборотных активов положительно влияет на показатели ликвидности предприятия.

Факторы, связанные с товарным обеспечением, влияют на объем товарооборота через изменение величин запасов товаров на начало периода, поступления товаров, прочего выбытия и запасов товаров на конец отчетного периода.

Для проведения факторного анализа товарооборота будем использовать следующую факторную модель:

Т = З*О. (9)

где З - среднегодовая стоимость товарных запасов

О - коэффициент оборачиваемости

Результаты расчетов представлены в таблице 26.

Таблица 26 - Анализ влияния факторов на объем реализации продукции

Рост среднегодовой стоимости товарных запасов оказал положительное влияние на изменение выручки от продажи, а снижение оборачиваемости товарных запасов - отрицательное.

Проведем анализ влияния оборотного капитала на рентабельность оборотного капитала.

Для этого будем использовать следующую факторную модель 8, стр. 569].

, (10)

где а - коэффициент оборачиваемости оборотных активов;

b - рентабельность продаж.

Результаты расчетов представим в таблице 27.

Таблица 27 - Факторный анализ рентабельности оборотного капитала

Из данных таблицы 27 видно, что рост коэффициента оборачиваемости оказал положительное влияние на изменение прибыли от продаж, а снижение рентабельности продаж - отрицательное.

Проведенный анализ оборотных активов ООО «Баштехсервис» позволил выявить следующие недостатки в деятельности предприятия:

1) отрицательной тенденцией является рост дебиторской задолженности, что может отрицательно сказаться на финансовом положении предприятия. Удельный вес (55,3%) задолженности приходится на период образования до трех месяцев. Это свидетельствует о невысокой оборачиваемости дебиторской задолженности, что говорит о снижении оборачиваемости дебиторской задолженности.

На счетах 9 основных дебиторов сконцентрировано 70,5% от всей суммы задолженности. Наиболее крупными дебиторами являются пять компаний: ООО «Гранат», ООО «Стройсервис», ООО «Калина», ООО «Эсмеральда» и ООО «Султан». На долю этих дебиторов приходится 57,4% всей задолженности;

2) за анализируемые периоды эффективность использования товарных запасов понизилась вследствие замедления оборачиваемости товарных запасов и увеличения продолжительности одного оборота.

При сложившемся товарообороте остатка товарных запасов на конец 2009 года хватит на 97,9 дней торговли.

И хотя доля запасов в активах организации не является критической, но следует иметь в виду, что залежалые неходовые запасы приводят к снижению оборачиваемости запасов и оборотных активов в целом. Кроме того, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча товаров, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. Поэтому надо стремиться к тому, чтобы предприятие вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складах.

На предприятии планирование ассортимента не ведется, что также повлияло на рост остатков товарных запасов. Товарные запасы в 2009 году были завышены, фактические запасы превышали плановые, что создавало нормальные условия для торговли. Это свидетельствует о достаточных запасах, обеспечивают развитие товарооборота и бесперебойное снабжение покупателей необходимыми товарами. Но с другой стороны, превышение фактических запасов над плановыми повлекло за собой увеличение товарных потерь и остатков товарных запасов на конец года;

3) нестабильная структура оборотных средств свидетельствует о неустойчивом, плохо отлаженном процессе сбыта продукции.

На предприятии консервативный подход к формированию оборотных активов, который предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах, обеспечивающий нормальный ход операционной деятельности, но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия товарами, задержки инкассации дебиторской задолженности, активизации спроса покупателей и т.п. Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих рисков, но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов - их оборачиваемости и уровне рентабельности;

4) система управления оборотными активами не автоматизирована.