Размещено на http://www.allbest.ru/

86

Введение

управление оборотный капитал

Стратегия экономического развития создает новые правила поведения хозяйствующих субъектов в экономической структуре общества. Промышленные организации и производственные предприятия, выполняющие важную народно-хозяйственную и социальную задачу - обеспечение продукцией разного отраслевого назначения, выполнение работ и оказание услуг, нуждаются в совершенствовании форм и методов управления.

Безусловно, для управления, эффективности принятия управленческих решений нужна своевременная учетно-аналитическая информация о производственных процессах, хозяйственных операциях, состоянии ресурсов и их использовании, о финансовых возможностях и наличии источников, обеспечивающих эти возможности.

Важное место в развитии производственной и финансово-хозяйственной деятельности занимает оборотный капитал, как комплексный показатель участвующих в обороте активов и средств организации. Фактическое наличие оборотных средств, удерживаемое управленцами в достаточном для обеспечения текущей производственной деятельности предприятия объеме, требует эффективной, с одной стороны, и жесткой, с другой, системы учета и контроля.

Оборотные активы - это часть имущества организации, предметы которого участвуют в одном цикле производства и обращения товара, последовательно переносят свою стоимость из одной стадии кругооборота в другую и возмещают ее из выручки текущего периода.

Сущность оборотных средств определяется их экономической ролью, необходимостью обеспечения воспроизводственного процесса, включающего как процесс производства, так и процесс обращения. В отличие от основных фондов, неоднократно участвующих в процессе производства, оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и независимо от способа производственного потребления полностью переносят свою стоимость на готовый продукт.

Оборотные активы занимают большой удельный вес в общей валюте баланса. Это наиболее мобильная часть капитала предприятия, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия. Основная цель анализа при этом - своевременное выявление и устранение недостатков управления оборотным капиталом и нахождение резервов повышения интенсивности и эффективности его использования. Анализируя структуру оборотных активов, следует иметь в виду, что устойчивость финансового состояния предприятия в значительной мере зависит от оптимального размещения средств по стадиям процесса кругооборота: снабжения, производства и сбыта продукции. Размеры вложения капитала в каждую стадию кругооборота зависят от отраслевых и технологических особенностей предприятия так, для предприятий с материалоемким производством требуется значительное вложение капитала в такой вид оборотных активов, как производственные запасы, а для предприятий с длительным циклом производства - в незавершенное производство и т.д.

Следует отметить, что оборотные активы (средства) предприятий имеют двойственную экономическую природу. С одной стороны, они представляют собой часть имущества, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и финансовых вложениях. С другой - это часть капитала (пассивов), авансированного в оборотные активы и обеспечивающего непрерывность процесса производства и реализации продукции (работ, услуг).

Целевой установкой управления оборотным капиталом является определение объема и структуры оборотного капитала, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

Сформулированная целевая установка имеет стратегический характер; не менее важным является поддержание оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. С этих позиций важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, т. е. возможность «обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства». Для любого предприятия достаточный уровень ликвидности является одной из важнейших характеристик стабильности хозяйственной деятельности. Потеря ликвидности чревата не только дополнительными издержками, но и периодическими остановками производственного процесса.

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведет к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечет снижение прибыли.

Таким образом, стратегия и тактика управления оборотным капиталом должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы.

Одним из немаловажных условий в поиске направлений, связанных с совершенствованием механизма принятия управленческих решений и их реализации в области оборотного капитала, является отсутствие четко регламентированных подходов к управлению сроками оборота элементов оборотного капитала во взаимосвязи со стоимостью источников финансирования и упущенной выгодой от нерационального инвестирования этих средств.

В теоретических исследованиях по проблемам управления оборотными средствами предприятия чаще всего приоритеты направлены на оптимизацию поэлементного управления оборотными активами; управления структурой текущих активов и текущих пассивов в их взаимосвязи; управления финансовыми рисками; управления денежными потоками. При этом недостаточное внимание уделяется комплексному исследованию временной, объемной и стоимостной характеристики оборотного капитала, а также направлений финансовых потоков, связанных с формированием и использованием оборотных средств в процессе их кругооборота на промышленном предприятии. Так управление оборотным капиталом - необходимая составляющая любой системы управления предприятием, имеются объективные основания говорить о создании универсального инструментария управления оборотными активами (капиталом). Вместе с тем, понятно, что особенности производственно-хозяйственной деятельности создают определенные специфические требования к управлению оборотным капиталом конкретного предприятия. Поиск диалектического взаимодействия этих двух обстоятельств и должен привести к появлению комплексной системы управления оборотным капиталом промышленного предприятия.

В настоящее время у многих предприятий существует реальная проблема рациональной организации оборотных средств. От правильности планирования и рационального использования оборотных средств зависит и финансовый результат, который получает предприятие. Оценка эффективности использования и ответственность за состояние оборотных средств должна рассматриваться не только финансовыми службами предприятий, но и руководителями. В этом случае политика управления оборотным капиталом будет нацелена на обеспечение долгосрочной хозяйственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Все вышеназванное определяет актуальность выбранной темы.

Проблемы управления оборотным капиталом в различных отраслях экономики всегда были в центре внимания отечественных исследователей.

Изучение работ ведущих отечественных и зарубежных ученых, занимающихся проблемой рациональной организации оборотных средств, показывает ее значимость для эффективной работоспособности предприятия.

В условиях переходной экономики России проблемы формирования и использования оборотных активов исследовали в своих работах ученые-экономисты: И.Т. Балабанов, И.А. Бланк, В.В. Ковалев, А.М. Ковалева, М.И. Литвин, Д.С. Моляков, Л.П. Павлова, М.В. Романовский, Е.С. Стоянова, М.А. Федотова и др.

Различным аспектам структуризации, оценки, нормирования, ускорения оборачиваемости, финансирования оборотных активов были посвящены работы М.И. Баканова, И.Т. Балабанова, И.А. Бланк, М.М. Голанского, А.Г. Грязновой, В.В. Григорьева, О.В. Ефимовой, Т.А. Караевой, О. Качанова, В.В. Ковалева, М.И. Литвина, Э.А. Макарьяна, В. Мешалкина, В.Д. Новодворского, Л.Н. Павловой, Г.Б. Поляка, В.М. Родионовой, В.Н. Русак, Н.А. Русак, Г.В. Савицкой, Р.С. Сайфулина, Е.С. Стояновой, Н.Д. Фасоляк, М.А. Федотовой, А.Н. Хорина, А.Д. Шеремета и других.

Актуальность темы дипломной работы проявляется в том, что финансовое положение предприятия, его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в текущие (оборотные) активы, превращаются в реальные деньги, т.е. повышение эффективности управления оборотными активами отражает улучшение финансового состояния предприятия.

Целью дипломной работы является исследование теории и практики управление оборотным капиталом предприятия, выявление проблем и предложение рекомендаций повышения эффективного использования оборотных средств.

В соответствии с поставленной целью были определены следующие задачи:

1)Рассмотреть теоретическое определение оборотного капитала предприятия и способы эффективного управления.

2)Проанализировать состояние и эффективность использования оборотного капитала на примере исследуемого предприятия.

3)Выявление проблем и определение путей совершенствования управления оборотным капиталом.

Объект и предмет исследования обусловлены необходимостью изучения, анализа процесса формирования, использования и управления оборотным капиталом предприятия с целью выработки эффективных мероприятий по его дальнейшему использованию.

Таким образом, объектом исследования выступает ОАО «Подберезский комбинат хлебопродуктов».

Предмет исследования - процесс управления оборотными активами предприятия.

Хронологические рамки дипломной работы - 2011-2013 гг.

В ходе написания дипломной работы использовались монографический, статистический методы исследования, а также графический способ анализа, способ сравнения, табличный и др. В процессе изучения и обработки материалов применялись следующие методы экономических исследований: экономический, монографический, экономико-математический, расчетно-конструктивный; используются основные методы экономического анализа, такие как: элиминирование, балансовый метод и так далее.

Информационной базой написания дипломной работы стали труды отечественных ученых-экономистов И.А. Бланк, В.В. Ковалев, М.И. Литвин, М.В. Романовский, Е.С. Стоянова и др. Также при написании дипломной работы использовались нормативно-правовые акты РФ; научные труды по данной теме; учебники и учебные пособия; монографии; литература экономистов-теоретиков, инструктивно-методический материал, статьи периодической печати.

Практическая значимость работы заключается в подробном анализе состава, структуры, динамики оборотных активов.

Структура дипломной работы: материал теоретического и экспериментального исследования изложены в 3-х разделах, состоящих из 8 параграфов, на __ страницах; иллюстрированных таблицами, диаграммами и рисунками; библиографический перечень включает 60 литературных источников.

Глава 1. Теоретические и методологические основы управления оборотным капиталом предприятия

управление оборотный капитал

1.1 Понятие оборотного капитала, необходимость управления им

Огромную степень значимости в деятельности организации, а также в формировании его устойчивого финансового и платежного состояния, прибыльности и рентабельности лежит в основе оборотных фондов.

Ведь они представляют собой часть производительного капитала, который переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается в предприятие в денежной форме в конце каждого кругооборота капитала. Баканов М.И. Экономика промышленного предприятия: Учебник. - М.: Финансы и статистика. 2010. С.218

Оборотный капитал (англ. Working Capital) - показатель, характеризующий эффективность и финансовое состояние предприятия в краткосрочной перспективе. Образовательный центр Финансовые инвестиции. http://allfi.biz/glossary (ссылка от 10.02.2012)

Особенностью оборотного капитала является то, что он авансируется в различные виды текущих затрат хозяйствующего субъекта Целью авансирования является создание необходимых материальны: запасов, заделов незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации. Авансирование означает, что использованные денежные средства возвращаются предприятию после завершения каждого производственного цикла или кругооборота, включающего: производств* продукции - ее реализацию - получение выручки от реализации продукции Именно из выручки от реализации происходит возмещение авансированное капитала и его возвращение к исходной величине. Бланк И.А. Экономика АТП: учебник / И.А. Бланк - Киев: Ника-Центр Эльга, 2009, с.115

Таким образом, исходя из вышеизложенного, сформулируем что же такое оборотные средства (капитал):

Оборотные средства - это имущественные ценности, потребляемы однократно, созданные за счет авансирования денежных и приравненных ним средств, предназначенные для обеспечения непрерывности планомерного процесса производства и реализации продукции включающие в себя следующие элементы:

- материалы и запасы сырья;

- запасы незавершенного производства;

- запасы готовой продукции и товаров;

- растраты будущих периодов;

- отгруженные товары;

- дебиторская задолженность;

- денежные средства. Писаренко Н.П. Экономика, организация и планирование заготовок продукции сельского хозяйства. - М. - Экономика. - 2008, 295 с.

Т.е. оборотный капитал - это средства, обслуживающие процесс деятельности, участвующие одновременно и в процессе производства, и процессе реализации продукции. Основное назначение оборотного капитала - обеспечение непрерывности и ритмичности производства.

Вещественные элементы оборотного капитала потребляются в каждом производственном цикле. Они полностью утрачиваются свою натуральную форму, поэтому, целиком включаются в стоимость изготовление продукции.

Движение оборотного капитала, взятое как процесс постоянно повторения и возобновления, называется кругооборотом оборотного капитала. Шеремет А.Д. Финансы предприятий : учебник / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2010, с.96 Кругооборот оборотных средств представлен на рисунке 1.



Рис. 1. Кругооборот оборотных средств

Иначе говоря, кругооборот денежных средств можно рассматривать как:

Д - Т …П…Т* - Д*,

где

Д - деньги

Т - средства производства;

П - производство;

Т* - готовая продукция;

Д* - деньги, полученные после реализации товара.

Первая стадия оборотного капитала (Д - Т) перетекает в форму производственных запасов. Ее Завершением прерывается товарное обращение.

Во второй стадии (Т - П - Т*) состоит в создании нового продукта посредством передачи в производство материальных ценностей и других производственных запасов и в обеспечении соединения средств и предметов труда с рабочей силой.

Третья стадия (Т* - Д*) состоит в реализации продукции и получении выручки. При этом оборотный капитал вновь принимает форму денежных средств.

Таким образом, оборотный капитал совершает непрерывный кругооборот. Д*>Д - это означает формирование положительного финансового результата на предприятии. Кругооборот - единство трех стадий. Шеремет А.Д. Финансы предприятий : учебник / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2010, с.99

Средства которые прекращаются в оборотные фонды, будут тратиться на материалы, топливо и сырье, которые в свою очередь будут направляться на то чтобы преобразовать все это в конечный продукт потребления для того чтобы в конечном итоге получить прибыль. В результате, текущие активы участвуют в производственных процессах единожды, что дает им менять первоначальную форму.

Структура оборотного капитала определяется соотношением отдельных его элементов, которая отражает специфику производственного процесса. Определение структуры и выявление тенденций изменения элементов оборотного капитала дают возможность эффективного управления, как текущими активами хозяйствующего субъекта, так и развитием организации в целом. Типовой состав и размещение оборотного капитала оборотного капитала представлены на рисунке 2. Кондратьеф Н.А. Оборотные средства промышленного предприятия: учебник / Н.А. Кондратьев. - М.: Финансы, 2009, с.202

Первый элемент оборотного капитала - оборотные производственные фонды предприятий, которые состоят из трех частей:

- производственные запасы - это предметы труда, необходимые для начала производственного процесса, состоящие из сырья, основных и вспомогательных материалов, топлива, горючего, запасных частей и комплектующих изделий;

- незавершенное производство (предметы труда, вступившие в производственный процесс: материалы, детали, узлы и изделия) и полуфабрикаты собственного изготовления;

- расходы будущих периодов - это невещественные элементы оборотных производственных фондов, включающие затраты на подготовку и освоение новой продукции. Сергеев И.В. Экономика предприятия. Учебник. - М. - Финансы и статистика. - 2008. -- 265 с.

Рис. 2. Состав и размещение оборотного капитала Раицкий К.А. Экономика предприятия -- М.: Маркетинг -- 2009. -- 693 с.

Наряду с перечисленными вещественными элементами, задействованными в производственных запасах или в незавершенной продукции, оборотные производственные фонды представлены также расходами будущих периодов, необходимыми для создания заделов установки нового оборудования и т.п.

Таким образом, оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства, полностью переносят свою стоимость на вновь созданный продукт, при этом изменяют свою первоначальную форму. И все это - в течение одного производственного цикла или кругооборота.

Другой элемент оборотного капитала - фонды обращения. Савицкая Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебник / Г. В. Савицкая. - Минск : Новое знание, 2009. С.241 Они непосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит в обеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота капитала предприятия и достижении единства производства и обращения. Фонды обращения включают: готовую продукцию на складах, товары в пути, денежные средства и средства в расчетах с потребителями продукции, в частности, дебиторскую задолженность.

Объединение оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию обусловлено тем, что, во-первых, процесс воспроизводства - это единство процесса производства и процесса реализации продукции. Элементы оборотного капитала непрерывно переходят из сферы производства в сферу обращения и вновь возвращаются в производство. Во-вторых, элементы оборотных фондов и фондов обращения имеют одинаковый характер движения, кругооборота, составляющего непрерывный процесс.

Оборотный капитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов) и в сфере обращения (готовая продукция на складах и отгруженная покупателям, средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.). Капитал может функционировать в денежной и материальной формах. Ковалев В.В. Финансовый анализ -- М.: Финансы и статистика, 2012. -- 432 с.

Классификационные признаки состава и структуры оборотного капитала представлены на рисунке 3.

Рис. 3. Классификационные признаки состава и структуры оборотного капитала Кондратьеф Н.А. Оборотные средства промышленного предприятия: учебник / Н.А. Кондратьев. - М.: Финансы, 2009, с.205

На рисунке представлено 3 признака состава и структуры оборотного капитала, рассмотрим каждый из них:

1) Функциональная роль в производстве и реализации продукции. Согласно этому признаку оборотный капитал можно разделить на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды - часть оборотного капитала, целиком затрачиваемая на изготовление продукции и изменение натурально-вещественной формы и переносом стоимости в полной мере на готовую продукцию. К ним относятся сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Фонды обращения - часть оборотного капитала, используемая для финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Сюда относятся готовая продукция, товары отгруженные, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства;

2) Материально-вещественное содержание. Оборотный капитал делится на средства в запасах, средства в производстве, готовая продукция, денежные средства и денежные истребования;

3) Степень планирования. Оборотный капитал бывает нормируемый -около 85%; ненормируемый - около 15%. К нормируемым оборотным средствам можно отнести оборотные производственные фонды предприятия и готовую продукцию на складе, к ненормируемым - дебиторскую задолженность и свободные денежные средства.

4) Степень ликвидности. Оборотный капитал делится на медленно реализуемые активы, быстрореализуемые и наиболее ликвидные оборотные активы. Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учеб. пособие.-- М.: Финансы и статистика, 2011.-- 79 с.

Необходимость управления оборотными средствами во многом связана с реализацией стратегии предприятия и, особенно, - с тактикой формирования и использования оборотных средств в процессе текущей хозяйственной деятельности. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с. В условиях инфляции оборотные средства становятся наиболее "узким местом" в осуществлении закупочно-сбытовой деятельности.

Целевой установкой политики управления оборотным капиталом является определение объёма и структуры текущих активов, источников их покрытия и соотношения между ними, достаточного для обеспечения долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия. Ценообразование: Учеб. пособие / Под ред. И.К. Салимжанова.-- М.: Финстатинформ, 2011.--122с.

С позиции повседневной деятельности важнейшей финансово-хозяйственной характеристикой предприятия является его ликвидность, то есть способность вовремя гасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Если денежные средства, дебиторская задолженность и производственно-материальные запасы поддерживаются на относительно низких уровнях, то вероятность неплатежеспособности или нехватки средств для осуществления рентабельной деятельности велика. С ростом величины чистого оборотного капитала риск ликвидности уменьшается. Взаимосвязь имеет более сложный вид, поскольку не все текущие активы в равной степени положительно влияют на уровень ликвидности. Простейший принцип управления оборотными средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности, заключается в следующем: чем больше превышение текущих активов над текущими обязательствами, тем меньше степень риска. Таким образом, необходимо стремиться к наращиванию чистого оборотного капитала. Холт Р. Н. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ.-- М.: Дело, 2011.--128 с.

Чистый оборотный капитал определяется как разница между суммой мобильных активов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств) и величиной кредиторской задолженности.

При низком уровне оборотного капитала производственная деятельность не поддерживается должным образом, отсюда - возможная потеря ликвидности, периодические сбои в работе и низкая прибыль. При некотором оптимальном уровне оборотного капитала прибыль становится максимальной. Дальнейшее повышение величины оборотных средств приведёт к тому, что предприятие будет иметь в распоряжении временно свободные, бездействующие текущие активы, а также излишние издержки финансирования, что повлечёт снижение прибыли. Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е. В. Кузнецовой.-- М: Фонд «Правовая культура», 2008.-- 383 с.

Таким образом, грамотное управление оборотным капиталом является основой долгосрочной производственной и эффективной финансовой деятельности предприятия.

1.2 Показатели эффективности использования оборотного капитала

Эффективность использования оборотных средств измеряется показателями их оборачиваемости.

Под оборачиваемостью оборотных средств принимается продолжительность прохождения оборотными средствами отдельных стадий производства и обращения.

Выделяют следующие показатели оборачиваемости оборотных средств:

1. Коэффициент оборачиваемости;

2. Продолжительность одного оборота;

3. Коэффициент загрузки оборотных средств. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с.

В российской хозяйственной практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях, и, во-вторых скорость оборота.

Коэффициент оборачиваемости характеризует уровень производственного потребления оборотных средств. Рост прямого коэффициента оборачиваемости, т.е. увеличение скорости оборота, совершаемого оборотными средствами, означает, что предприятие рационально и эффективно использует оборотные средства. Снижение числа оборотов свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия. Коэффициент оборачиваемости определяется делением объема реализации продукции в оптовых ценах на средний остаток оборотных средств на предприятии:

Ко = Рп / ОБС Сергеев И.В. Экономика предприятия. Учебник. - М. - Финансы и статистика. - 2008. -- 265 с.

Где Ко - коэффициент оборачиваемости оборотных средств, обороты;

Рп - объем реализованной продукции, руб.;

ОБС - средний остаток оборотных средств, руб.

Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием. Иными словами, длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии. Финансовое искусство предпринимателя: Учеб.-практ. рук. / Авт. колл. под рук. Е. Стояновой.-- М.: Перспектива, 2010.-- 68 с.

Длительность одного оборота (оборачиваемость оборотного капитала) в днях определяется делением оборотного капитала на однодневный оборот, определяемый как отношение объема реализации к длительности периода в днях или же, как отношение длительности периода к количеству оборотов:

Формула расчета продолжительности оборота оборотного капитала:

гдеД - продолжительность оборота оборотного капитала, дней;

Т - длительность одного периода, дней;

ОК - оборотный капитал рублей;

Рп - объем реализованной продукции, руб.;

Чем меньше длительность периода обращения или одного оборота оборотного капитала, тем, предприятию требуется меньше оборотных средств. Чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем лучше и эффективней они используются. Таким образом, время оборота капитала влияет на потребность в совокупном оборотном капитале. Сокращение этого времени - важнейшее направление финансового управления, ведущее к повышению эффективности использования оборотных средств и увеличению их отдачи. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с.

Обратный коэффициент оборачиваемости или коэффициент загрузки (закрепления) оборотных средств показывает величину оборотных средств, затрачиваемых на каждый рубль реализованной (товарной) продукции, и рассчитывается следующим образом:

Кз = ОБС / Рп

гдеКз - коэффициент загрузки оборотных средств.

Сравнение коэффициентов оборачиваемости и загрузки в динамике позволяет выявить тенденции в изменении этих показателей и определить насколько рационально и эффективно используются оборотные средства предприятия. Ковалев В.В. Финансовый анализ -- М.: Финансы и статистика, 2012. -- 432 с.

Обобщающим показателем эффективности использования оборотного капитала является показатель его рентабельности:

где П - прибыль

Этот показатель характеризует прибыль, получаемую на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы организации, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов.

Показатели оборачиваемости могут быть исчислены по всем оборотным средствам и по отдельным их элементам, таким как производственные запасы, незавершенное производство, готовая и реализованная продукция, средства в расчетах и дебиторская задолженность (таблица 1).

Таблица 1. Частные показатели использования оборотного капитала Ковалев В.В. Финансовый анализ -- М.: Финансы и статистика, 2012. -- 432 с.

№ п/п	Показатель	Характеристика	Формула расчета
1	Оборачиваемость запасов	показывает скорость, с которой товарные запасы производятся и отпускаются со склада	Затраты на производство / средний объем запасов
2	Оборачиваемость незавершенного производства	Показывает продолжительность времени, необходимого для превращения полу-фабрикатов в готовую продукцию	Товары на складе / среднегодовой объем незавершенного производства
3	Оборачиваемость готовой продукции	Показывает скорость оборота готовой продукции	Объем реализованной (отгруженной) продукции / среднегодовая величина готовой продукции
4	Оборачиваемость средств в расчетах	Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией	Объем реализованной (отгруженной) продукции / средняя величина дебиторской задолженности

Таким образом, показатели дают возможность провести углубленный анализ использования собственных оборотных средств (их называют частными показателями оборачиваемости).

Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в высвобождении, уменьшении потребности в них в связи с улучшением их использования. Высвобождение оборотных средств в результате ускорения их оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Раицкий К.А. Экономика предприятия -- М.: Маркетинг -- 2009. -- 693 с.

Абсолютное высвобождение средств происходит в тех случаях, когда при выполнении плановой производственной программы у предприятия фактическая сумма оборотных средств оказывается меньше плановой потребности в них. Высвободившиеся в результате ускорения оборота средства сосредоточиваются на расчетном счете в виде свободных денежных ресурсов. Абсолютное высвобождение отражает прямое уменьшение потребности в оборотных средствах. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы).-- СПб., 2008.-- 108 с.

Абсолютное высвобождение происходит, если

Со.факт < Со.план, Vреал = const ,

где Со.факт - фактические остатки ОС;

Со.план - планируемые остатки ОС;

Vреал - объем реализации.

Абсолютное высвобождение определяется по формуле:

АВ = Со.факт - Со.план.

Высвобождение средств будет относительным, если одновременно с ускорением оборачиваемости оборотных средств намечается рост производственной программы и высвобожденные средства должны быть направлены на покрытие прироста оборотных средств в связи с увеличением выпускаемой продукции. Относительное высвобождение отражает как изменение величины оборотных средств, так и изменение объема реализованной продукции. Чтобы его определить, нужно исчислить потребность в оборотных средствах за отчетный год исходя из фактического оборота по реализации продукции за этот период и оборачиваемости в днях за предыдущий период. Разность дает сумму высвобождения средств.

В отдельных отраслях промышленности скорость оборота средств различна, что вытекает из технико-экономических особенностей той или иной отрасли, особенностей условий производства и организации финансов.

Так, в отраслях промышленности с длительным производственным циклом (судостроение, турбостроение и т. д.) оборотные средства обращаются с меньшей скоростью, чем в таких отраслях, как пищевая, легкая, где длительность производственного цикла невелика. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы).-- СПб., 2008.-- 108 с.

Высвобождение оборотных средств дает целый ряд положительных эффектов:

- производство продукции происходит при меньших затратах оборотных средств;

- высвобождаются материальные ресурсы;

-ускоряется поступление в бюджет отчислений от прибыли;

- улучшается финансовое положение предприятия, т.к. высвобождаемые в результате сверхпланового ускорения оборачиваемости средств финансовые ресурсы остаются до конца года в распоряжении предприятия и могут быть удачно использованы (прибыльно вложены). Мануковский А.Б., Хартуков Б.М. Экономическая конъюнктура: Как изучать соврем, рынок: Учеб. пособие.-- М.: Шк. междунар. бизнеса МГИМО, 2009.--127 с.

Таким образом, существующая система оценочных показателей эффективности использования оборотного капитала позволяет выявить резервы для роста оборачиваемости и рентабельности оборотных средств, а так же сократить продолжительность производственного и финансового циклов.

Для проведения анализа отдельных факторов методики управления капиталом в организации применяют коэффициенты использования капитала, которые представлены в таблице 2.

Таблица 2. Коэффициенты использования капитала Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с.

Показатели	Методика расчета показателей
Коэффициент автономии (характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме авансированных средств)
Коэффициент иммобилизации капитала (показывает, какая доля иммобилизованных активов приходится на 1 рубль собственных средств)
Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом (характеризует степень достаточности собственных средств для покрытия товарных запасов)
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками (показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников и не нуждаются в привлечении заемных)
Коэффициент общей ликвидности (показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов)
Коэффициент критической ликвидности (показывает какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам)
Коэффициент абсолютной ликвидности (показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время)
Чистый оборотный капитал (показывает превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами)

Таким образом, анализ приведенных в таблице 1 коэффициентов показывает, насколько сильную зависимость она испытывает от заемных средств, насколько свободно она может маневрировать собственным капиталом, без риска выплаты лишних процентов и пени за неуплату, либо неполную выплату кредиторской задолженности вовремя. Эта информация важна, прежде всего, руководству организации при принятии финансовых решений, а также контрагентам - поставщикам сырья и потребителям произведенных товаров (работ, услуг). Им важно знать, насколько прочна финансовая обеспеченность бесперебойного процесса деятельности организации. Оборачиваемость оборотных средств может ускоряться или замедляться. При замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Эффект ускорения оборачиваемости выражается в сокращении потребности в оборотных средствах в связи с улучшением их использования, их экономии, что влияет на прирост объемов производства, и как следствие - на финансовые результаты. Финансовое искусство предпринимателя: Учеб.-практ. рук. / Авт. колл. под рук. Е. Стояновой.-- М.: Перспектива, 2010.-- 68 с.

Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств (материальных ресурсов, денежных средств), которые используются либо для нужд производства, либо для накопления на расчетном счете. В конечном итоге улучшается платежеспособность и финансовое состояние предприятия. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента: Пер. с англ.-- М.: Дело, 2011.--128 с.

1.3 Источники формирования и методы расчета потребности в оборотном капитале

Источники формирования оборотных средств и их размер оказывают существенное влияние на уровень эффективности использования оборотных средств предприятия. Избыток оборотных средств означает, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Недостаток оборотного капитала заменяет ход производственного процесса и в целом скорость хозяйственного оборота средств предприятия.

Источники формирования оборотных средств представлены на рисунке 4.

Рис. 4. Источники финансирования оборотного капитала Финансовое управление компанией / Общ. ред. Е.В. Кузнецовой.-- М: Фонд «Правовая культура», 2008.-- 383 с.

Среди источников, используемых для формирования оборотных средств, выделяют собственные, заемные и привлеченные средства.

Собственные средства - это средства, закрепленные в уставном фонде в части, предназначенной для формирования оборотных средств, необходимых для функционирования предприятия. Сергеев И.В. Экономика предприятия. Учебник. - М. - Финансы и статистика. - 2008. -- 265 с.

Уставный капитал, отражаемый в балансе, является минимальным авансированным капиталом для создания и начала работы предприятия, иначе его можно называть стартовым капиталом. Формирование уставного капитала предприятия возможно как в виде денежных средств, так и в форме материальных и нематериальных активов. Величина формируемого уставного капитала определяется, как правило, возможностями собственников - учредителей и необходимыми условиями для осуществления данного вида бизнеса. Раицкий К.А. Экономика предприятия -- М.: Маркетинг -- 2009. -- 693 с. При этом минимальная сумма уставного капитала предприятия устанавливается в соответствии с требованиями российского законодательства.

Фонды собственных средств предприятия также относятся к собственному капиталу владельцев предприятия и создаются по их решению, имея при этом различные причины формирования. По природе формирования фонды разделяют на две категории: обязательные фонды (резервные) и создаваемые с целью перераспределения прибыли на увеличение собственного капитала, потребление или инвестирование.

Резервный капитал создается по решению собственников в размере, отраженном в учредительных документах в соответствии с требованиями законодательства, за счет использования чистой прибыли, и предназначается для покрытия возможных убытков и потерь, возникших вследствие чрезвычайных (незапланированных) обстоятельств. Ценообразование и рынок: Пер. с англ. / Общ. ред. и предисл. Е. И. Лунина и Б. Рычкова. -- М.: Прогресс, 2010.-- 320 с.

Добавочный капитал отражает размеры увеличения текущего капитала в результате производимых переоценок основных средств, возникновения эмиссионного дохода, а также для учета увеличения капитала предприятия за счет безвозмездно полученного имущества. Добавочный капитал не используется для текущего потребления предприятием и служит для поддержания определенного уровня величины капитала предприятия.

Источники, приравненные к собственным средствам - средства, не принадлежащие предприятию, но находящиеся в его обороте - это переходящая из месяца в месяц задолженность по заработной плате, в бюджет и внебюджетные фонды, средства кредиторов в виде предоплаты и др.;

Заемные средства - банковские, налоговые, коммерческие кредиты, займы у небанковских организаций (др. предприятий), инвестиционные вклады работников, облигационные займы и иные. Раицкий К.А. Экономика предприятия -- М.: Маркетинг -- 2009. -- 693 с.

К заемным источникам капитала необходимо отнести все привлеченные предприятием средства, независимо от того, откуда они получены и по какой цене. Заемными источниками капитала являются: банковские кредиты, займы предоставленные другими инвесторами, финансирование из государственного бюджета и временно привлеченные средства кредиторов. Они должны отражаться в учете по текущей стоимости на момент получения средств.

Кроме собственных и заемных средств в обороте предприятия находятся привлеченные средства. Это кредиторская задолженность всех видов, а также средства целевого финансирования до их использования по прямому назначению.

Обязательства предприятия, которые возникают в ходе его текущей деятельности, составляют кредиторскую задолженность, т.е. совокупность финансовых обязательств перед кредиторами. В деятельности предприятия возможна задолженность контрагентам - поставщикам и подрядчикам, работникам предприятия, бюджету, внебюджетным социальным фондам, дочерним, зависимым предприятиям, по полученным авансам и т.д. В первую очередь к кредиторской относят задолженность, которая возникает при расчетах с поставщиками. Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учеб. / Пер. с дат. А. Н. Чеканского, О. В. Рождественского.-- М.: Высш. школа, 2009.-- 272 с.

Стабильная работа промышленного предприятия зависит от наличия оборотных средств, их размеров. Расчет потребности предприятия в собственных оборотных средствах осуществляется в процессе нормирования.

Нормирование - это установление экономически обоснованных (плановых) норм и нормативов по элементам оборотных средств, необходимых для нормальной деятельности предприятия. Богачев В. И. : О рыночной экономике и эффективности капитала.-- М.: Финансы и статистика, 2012.-- 287 с. б.Брылева В. Ф, Маркетинг: Путь к успеху на рынке.-- Ставрополь: Ред.-изд. центр «Развитие», 2009-- 362 с

Нормирование осуществляется на каждом предприятии, в расчетах учитываются конкретные условия производства, снабжение сырьевыми ресурсами, условия сбыта готовой продукции и порядок расчетов с потребителями.

Рассчитанный норматив оборотных средств способствует созданию условий для эффективного и экономного использования финансовых ресурсов, способствует уменьшению запасов в производстве и обращении, успешному осуществлению деятельности, повышению уровня рентабельности и улучшению финансового состояния предприятия.

Норматив оборотных средств - это наименьший объем денежных средств, которая необходима предприятию для осуществления его производственной деятельности.

Норма оборотных средств - это относительная величина, определяющая величину запаса в днях.

Норма оборотных средств определяется в относительных величинах (в днях). Расчет производиться по каждому элементу оборотных средств и характеризует величину запаса товарно-материальных ценностей на конкретный период времени, который необходим для обеспечения непрерывности производственного процесса. Бабо А. Прибыль: Пер. с фр. / Общ. ред. и коммент. В.И. Кузнецова.-- М.: Прогресс-Универс, 2008.-- 176 с.

В отечественной литературе рассматривается три основных метода расчета нормативов оборотных средств: аналитический, коэффициентный и метод прямого счета.

Аналитический метод нормирования содержит существующую практическую базу организации производства, снабжения и сбыта. Сущность его состоит в том, что при анализе имеющихся товарно-материальных ценностей корректируются их фактические запасы и исключаются излишние и ненужные ценности.

Этот метод применяется на тех предприятиях, где средства, вложенные в материальные ценности и затраты, занимают большой удельный вес в общей сумме оборотных средств.

Коэффициентный методе основывается на внесении поправок на планируемое изменение объема производства и на ускорение оборачиваемости средств в сводный норматив предшествующего периода. Ворст И., Ревентлоу П. Экономика фирмы: Учеб. / Пер. с дат. А.Н. Чеканского, О.В. Рождественского.-- М.: Высш. школа, 2009.-- 272 с.

И все же основным методом нормирования оборотных средств является метод прямого счета, предполагающий научно-обоснованный расчет запасов по каждому элементу оборотных средств в условиях достигнутого организационно-технического уровня предприятий с учетом всех изменений, происходящих в развитии техники и технологии, в организации производства, транспортировке товарно-материальных ценностей и в области расчетов. Ковалев В.В. Финансовый анализ -- М.: Финансы и статистика, 2012. -- 432 с.

Общая формула расчета норматива отдельного элемента оборотных средств:

Н = Оэл ? Нэл ,

где Н - норматив собственных оборотных средств по элементу;

Оэл - однодневный расход данного элемента;

Нэл - норма оборотных средств по данному элементу;

1. Нормирование оборотных средств в производственных запасах.

Нормирование оборотных средств производится по следующим основным позициям:

- нормирование оборотных средств на сырье, материалы, покупные изделия - производственные запасы;

- нормирование оборотных средств на незавершенное производство;

- нормирование оборотных средств на готовую продукцию;

- нормирование оборотных средств по расходам будущих периодов. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы).-- СПб., 2008.-- 108 с.

Нормирование оборотных средств в производственных запасах является основой расчета потребности предприятия в оборотных средствах.

Производственные запасы включают в себя сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы, топливо, тару, запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Ковалев В.В. Финансовый анализ -- М.: Финансы и статистика, 2012. -- 432 с.

Ниде будет рассмотрена методика нормирования, которая применима почти для всех элементов производственных запасов. Некоторые особенности имеет нормирование запасов запасных частей и тары.

Первоочередным шагом в нормирование оборотных средств является определения среднесуточного расхода сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов в планируемом году.

Исходным показателем для оценки потребности в производственных запасах служит оценка запаса в днях.

Запас в днях учитывает следующее время:

- время нахождения материалов в пути - этот запас создается в том случае, если сроки транспортной доставки материалов превышают сроки документооборота сопровождающие транспортировку материалов;

- время приемки, разгрузки, сортировки, складирования материалов - подготовительный запас;

- время подготовки к производству материалов - он необязателен к формированию во всех производствах, а учитывается только в тех производствах, где это предусматривает технология соответствующего процесса;

- время определяемое периодом между двумя соседними поставками материалов (текущий запас) - в расчет текущего запаса принимается только время равное половине периода поставки;

- страховой запас - рассчитывается как половина текущего запаса. Сергеев И.В. Экономика предприятия. Учебник. - М. - Финансы и статистика. - 2008. -- 265 с.

Итоговая величина производственного запаса на предприятии в днях рассчитывается как сумма всех вышеназванных запасов. Производственные запасы рассчитываются по каждому виду материалов отдельно.

Для расчета производственного запаса в натуральной величине необходимо производственный запас, рассчитанный в днях умножить на однодневный расход материалов. Для расчета производственного запаса в стоимостном выражении следует производственный запас в натуральном выражении умножить на цену единицы материала.

2. Нормирование оборотных средств в незавершенном производстве.

Нормирование незавершенного производства вызвано необходимостью обеспечения ритмичности процесса производства и равномерности поступления готовой продукции на склад.

Незавершенное производство - это частично готовая продукция, не прошедшая предусмотренный технологией полный цикл производства, необходимый, чтобы продукцию можно было отправить заказчику, поставить на рынок для продажи, отгрузить на склад готовой продукции. Раицкий К.А. Экономика предприятия -- М.: Маркетинг -- 2009. -- 693 с.

Размер оборотных средств, вложенных в незавершенное производство, неодинакова по предприятиям и отраслям народного хозяйства. Размер оборотных средств, авансированных в незавершенное производство, зависит в основном от объема и структуры выпускаемой продукции и организации производства.

Оборотные средства в незавершенном производстве вводиться для создания необходимого задела, обеспечивающего стабильный производственный процесс в цехах и на участках.

Для расчета потребности в собственных оборотных средствах в незавершенном производстве необходимо произвести расчет норму оборотных средств на производство товарной продукции. Норма оборотных средств определяется исходя из длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат. Коэффициент нарастания затрат характеризует уровень готовности продукции в составе незавершенного производства. Раицкий К.А. Экономика предприятия -- М.: Маркетинг -- 2009. -- 693 с.

Длительность производственного цикла включает время:

- непосредственного процесса обработки (технологический запас);

- прослеживания обработанных изделий у рабочих мест (транспортный запас);

- пребывания обрабатываемых изделий между отдельными цехами вследствие различия ритмов работы оборудования (оборотный запас);

- пребывания изделий при массовом производстве в виде запаса на случай перебоев (страховой запас). Финансово-хозяйственная деятельность предприятия: Практ. пособие.-- М.: Приор, 2010.-- 123 с.

На предприятиях с равномерным выпуском продукции коэффициент нарастания затрат можно определить по формуле:

Кн = (а+0,5в)/(а+в),

где Кн - коэффициент нарастания затрат ;

а -затраты, производимые единовременно в начале процесса производства;

в - последующие затраты до окончания процесса производства изделий.

Норматив оборотных средств в незавершенном производстве рассчитывается как произведение планового объема выпуска продукции по производственной себестоимости и нормы оборотных средств по незавершенному производству.

Формула расчета норматива оборотных средств на незавершенное производство имеет следующий вид:

Ннп = VtК,

гдеV - плановый объем выпуска продукции по производственной себестоимости;

t - длительность производственного цикла;

К - коэффициент нарастания затрат в незавершенном производстве.

3. Нормирование оборотных средств на готовую продукцию.

Норматив оборотных средств на производство готовой продукции определяется временем с момента приемки продукции на склад до ее оплаты заказчиком и зависит от ряда факторов:

- порядка отгрузки и времени, необходимого для приемки готовых изделий из цехов;