Управление оборотными активами предприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Реферат

Введение

1. Теоретические основы управления оборотными активами

1.1 Сущность оборотных активов, их классификация и источники формирования

1.2 Источники и способы финансирования оборотных активов

1.3 Организация и определение плановой потребности в оборотных активах

1.4 Этапы управления оборотными активами

1.5 Система показателей, характеризующих эффективность использования оборотных активов

1.6 Экономическая характеристика анализируемого предприятия

2. Анализ использования оборотных активов предприятия

2.1 Анализ наличия, состава и структуры оборотных активов предприятия

2.2 Анализ управления оборотными актива предприятия

2.3 Анализ оборачиваемости оборотных активов предприятия

2.4 Анализ производственных запасов предприятия

2.5 Анализ эффективности использования оборотных активов предприятия

2.6 Анализ движения денежных средств

3. Эффективность использования и пути совершенствования управления оборотными активами предприятий

3.1Эффективность использования оборотных активов

3.2 Пути улучшения использования оборотных активов предприятий

Заключение

Список использованных источников



Реферат

на дипломную работу по теме "Управление оборотными активами предприятий".

Объем 165 страниц, 4 рисунка, 11 таблиц, 25 источников, 10 приложений.

Цель дипломной работы заключается в изучении управления оборотными активами на исследуемом предприятии, а также в рассмотрении состояния управления оборотными активами предприятия и разработке путей их совершенствования.

Объектом написания дипломной работы является предприятие МГУП "Горэлектротранспорт" города Могилёва.

В первой главе рассматриваются теоретические основы управления оборотными активами, способы финансирования оборотных активов, система показателей, которые характеризуют эффективность использования оборотных активов, дается краткая характеристика исследуемого предприятия.

Во второй главе делается анализ предприятия; определены цели и задачи анализа оборачиваемости оборотных активов; выполняется анализ оборачиваемости оборотных активов МГКУП "Горэлектротранспорт".

В третьей главе рассчитана эффективность управления оборотными активами, описаны пути улучшения управления ими на примере предприятия МГУП "Горэлектротранспорт" города Могилёва.



Введение

Оборотные активы являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования - одно из главных условий успешной деятельности. Развитие рыночных отношений определяет новые условия организации оборотных активов и подталкивают предприятия изменять свою политику по отношению к оборотным активам, искать новые источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования.

Процесс производства и продажи продукции может осуществляться бесперебойно при наличии у предприятия не только необходимых основных фондов, нематериальных активов, но и оборотных активов, преимущественно в форме запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива и т. д. Как и основные, оборотные активы функционируют в сфере производства, являясь материальной основой производства и представляют собой производственные фонды. Но в процессе функционирования средства труда и предметы труда по-разному и в разной степени переносят свою стоимость на стоимость производимого продукта. Этим и обусловлено деление производственных фондов на основные и оборотные.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляют собой предметы труда, а также орудия труда, учитываемые в составе малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Оборотные производственные фонды обслуживают сферу производства и полностью переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции, изменяя первоначальную форму в процессе одного производственного цикла.

Оборотные производственные фонды представляют собой минимально необходимые для выполнения производственной программы запасы сырья, основных материалов, покупных полуфабрикатов и комплектующих изделий, вспомогательных материалов, топлива, запасных частей для ремонта, малоценных и быстроизнашивающихся предметов, а также незавершенного производства.

Оборотные производственные фонды и фонды обращения тесно связаны между собой. Их движение имеет одинаковый характер и составляет единый процесс кругооборота фондов предприятия.

При этом происходит постоянная и закономерная смена форм авансированной стоимости: из денежной она превращается в товарную, затем в производственную и снова в товарную и денежную. Таким образом, возникает объективная необходимость авансирования средств для обеспечения непрерывного движения оборотных производственных фондов и фондов обращения в целях создания необходимых производственных запасов, задела незавершенного производства, готовой продукции и условий для ее реализации.

В системе мероприятий по повышению эффективности общественного производства важное место занимают вопросы рационального использования оборотных активов во всех сферах деятельности.

Проведение анализа оборотных активов является одним из важнейших направлений анализа бухгалтерской отчетности, так как по изменению динамики и структуры оборотных активов определяется платежеспособность предприятия, его производственные возможности, востребованность данного предприятия на рынке.

Оборачиваемость оборотного капитала является одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования оборотных активов предприятия и его деловую активность. От того насколько быстро средства, вложенные в оборотные активы, превращаются в реальные деньги, непосредственно зависит финансовое состояние организации. Так, рост неплатежей затрудняет ритмичность деятельности организации и ведет к увеличению дебиторской задолженности; излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к "омертвлению" ресурсов и неэффективному использованию оборотных активов.

Это подтверждает актуальность темы дипломной работы - управление оборотными активами предприятий.

Целью написания выпускной квалификационной работы является проведение анализа оборотных активов МГКУП "Горэлектротранспорт" и разработка рекомендаций по их оптимизации, определение уровня эффективности использования предприятием оборотных активов, имеющихся в его распоряжении.

В задачи выпускной квалификационной работы входит:

-- изучение теоретических и организационных основ оборачиваемости оборотных активов;

-- изучение методики анализа оборачиваемости оборотных активов;

--исследование организационно-экономических данных объекта исследования выпускной квалификационной работы;

-- факторный анализ показателей оборачиваемости;

--анализ оборачиваемости оборотных активов МГКУП "Горэлектротранспорт" и выработка рекомендаций по результатам анализа.

Анализ оборотных активов проводится на примере МГКУП "Горэлектротранспорт".

Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

При написании дипломной работы используется учебная литература, труды учёных, законодательные акты и нормативные документы, практический материал МГКУП "Горэлектротранспорт", периодические издания.

В процессе написания дипломной работы были использованы следующие методы исследования: монографический, статистико-экономический, методы финансового анализа и др.



1. Теоретические основы управления оборотными активами

1.1 Сущность оборотных активов, их классификация и источники формирования

Оборотные активы (Current Assets) -- это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес. Оборотные активы представлены в балансе отдельным разделом. В экономической литературе оборотные средства могут обозначаться как оборотные активы, текущие активы, оборотный капитал и др.

Оборотные средства и политика в отношении управления этими активами важны прежде всего с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение оборотных активов сопровождается изменением краткосрочных обязательств (пассивов), оба объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность оборотного капитала (СА) и краткосрочных обязательств (CL).

Управление чистым оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, а также соотношения и значений отдельных факторов его изменения. Что касается общей величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост ее рассматривается как положительная тенденция; однако могут быть и исключения; например, ее рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

С позиции факторного анализа принято выделять такие факторные компоненты чистого оборотного капитала, как производственные запасы (Inv), дебиторская задолженность (AR), денежные средства (СЕ), краткосрочные пассивы. Анализ основывается на следующей модели

WC = СА- CL = Inv + AR + СЕ- CL. (1)

Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые в свою очередь включают сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

Так как предприятие вкладывает свои денежные средства в образование материальных запасов, то издержки хранения последних связаны не только со складскими расходами, но и с риском порчи и устаревания сырья и товаров, а также с вмененной стоимостью капитала, т. е. с нормой прибыли, которая могла быть получена в результате других инвестиционных возможностей с эквивалентной степенью риска. Большинство предприятий допускает, что образование запасов имеет такую же степень риска, что и типичные для данного предприятия капитальные вложения, и поэтому при расчете издержек хранения используют среднюю вмененную стоимость капитала предприятия.

Экономический и организационно-производственный результат от хранения определенного вида оборотных активов в том или ином объеме носит специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас готовой продукции (связанный с предполагаемым объемом продаж) сокращает дефицит продукции при неожиданно высоком спросе. Подобным образом, большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки запасов от прекращения производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей.

Большое количество заказов на приобретение сырья и материалов хотя и приводит к образованию больших запасов, имеет смысл, если предприятие может добиться от своих поставщиков снижения цен (так как больший размер заказа обычно предусматривает некоторую льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь запас готовой продукции, который позволяет дольше, более экономично управлять производством. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам. Задача финансового менеджера -- выявить результат и затраты, связанные с хранением запасов, и подвести разумный баланс.

Дебиторская задолженность -- еще один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно; как результат -- образование задолженности покупателей перед данным предприятием. Эти неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности -- векселя к получению, являющиеся, по существу, ценными бумагами (коммерческими ценными бумагами).

Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Денежные средства -- наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе, на расчетных и депозитных счетах.

Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовый менеджер решает задачу, подобную той, которую решает менеджер по производству. Всегда существуют преимущества, связанные с созданием большого запаса денежных средств. Они позволяют сократить риск истощения наличности и дают возможность оплатить тариф ранее установленного законом срока. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. В частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании. Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

Краткосрочные обязательства (пассивы) -- это обязательства предприятия перед своими поставщиками, работниками, банками, государством и др., планируемые к погашению в течение ближайших 12 мес. Основной удельный вес в них приходится на банковские кредиты и неоплаченные счета других предприятий (например, поставщиков). В условиях рыночной экономики основным источником кредитов являются коммерческие банки. Поэтому обычным является требование банка об обеспечении предоставленных кредитов товарно-материальными ценностями. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать свои проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них активов, другие -- за счет частичной их распродажи.

Существует множество классификаций оборотных активов.

Важным показателем структуры оборотных активов является соотношение между средствами, вложенными в сферу производства и в сферу обращения. От правильного распределения совокупной суммы оборотных активов между сферой производства и сферой обращения во многом зависят нормальное функционирование их, скорость оборачиваемости и полнота выполнения присущих им функций: производственной и платежно-расчетной. Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава, требующих индивидуализации управления; высокой динамикой трансформации их видов; приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия /25/.

Так Балащенко В.Ф. рассматривает состав оборотных активов предприятия по их функциональной принадлежности /2/.

Оборотные активы в сфере производства:

1) Производственные запасы:

– сырье и основные материалы;

– топливо;

– запасные части;

– вспомогательные материалы.

2) Средства в процессе производства:

– незавершенное производство;

– расходы будущих периодов;

Оборотные активы в сфере обращения:

1) Нереализованная продукция:

– готовая продукция на складе;

– отгруженная продукция;

– товары для перепродажи.

2) Денежные средства:

– касса;

– расчетный счет;

– валютный счет;

– дебиторская задолженность;

– средства в прочих расчётах.

По степени ликвидности оборотные активы делятся на абсолютно ликвидные, наиболее ликвидные активы, быстро реализуемые и медленно реализуемые активы.

К абсолютно ликвидные активам относятся денежные средства в кассе, на расчётном, валютном счетах и прочие денежные средства.

К наиболее ликвидным активам относятся краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и др.).

К быстро реализуемым активам относится дебиторская задолженность:

? за товары, работы, услуги;

? по векселям полученным дочерних предприятий;

? прочая дебиторская задолженность.

К медленно реализуемым активам относятся запасы и долгосрочная дебиторская задолженность.

Классификация оборотных активов по степени риска.

1) Оборотные активы с минимальным рискам вложения:

? денежные средства в кассе, на расчётном и валютном счетах, прочие денежные средства;

? краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги и др.).

2) Оборотные активы с малым риском вложения:

? дебиторская задолженность (за минусом сомнительной);

? производственные запасы (за минусом залежалых);

? остатки готовой продукции и товаров (за минусом не пользующихся спросом).

3) Оборотные активы со средним риском вложения:

? незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного);

? расходы будущих периодов.

4) Оборотные активы с высоким риском вложения:

? сомнительная дебиторская задолженность;

? залежалые производственные запасы;

? сверхнормативное незавершенное производство;

? готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом/2 /.

Оборотные активы обеспечивают весь цикл производства и реализации продукции от заготовки сырья, материалов до реализации готовых изделий. По материально - вещественному признаку в состав оборотных активов включаются оборотные производственные фонды и фонды обращения.

К оборотным производственным фондам относятся производственные запасы (сырье, материалы, топливо, тара запасные части, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, полуфабрикаты, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Они принимают однократное участие в хозяйственном процессе и полностью переносят свою стоимость на изготовляемый продукт в течение одного производственного цикла.

Наряду с оборотными производственными фондами предприятия должны располагать и фондами обращения в виде готовой продукции на складе, товаров отгруженных, денежных средств, краткосрочных ценных бумаг, дебиторской задолженности и прочих текущих активов. Обязательное возмещение этих средств из выручки от реализации продукции после каждого производственного цикла создает экономическую основу для включения оборотных производственных фондов и фондов обращения в единую категорию оборотных средств/5/.

В процессе производства и реализации оборотные активы совершают непрерывный кругооборот, двигаясь из сферы обращения в сферу производства и обратно, принимая последовательно форму фондов обращения и оборотных производственных фондов.

Кругооборот оборотных активов представлен на рисунке 1.

Рисунок 1 - Кругооборот оборотных активов



Любая предпринимательская деятельность начинается с некоторой суммы денежных средств, которая при приобретении сырья, материалов превращается в производственные запасы, т. е. переходит из стадии обращения в сферу производства.

На стадии производства оборотные активы принимают форму полуфабрикатов и незавершенного производства, находящегося на рабочих местах, отдельных переходах технологического процесса, цеховых складах.

В завершающей стадии кругооборота созданная продукция поступает на склад готовых изделий, затем отгружается покупателю. В результате реализации готовой продукции (работ, услуг) вложенные в них оборотные средства полностью возмещаются из выручки от реализации и возвращаются к своей исходной денежной форме. Тем самым создается возможность производить очередные вложения ресурсов при следующих циклах кругооборота средств. Замедление кругооборота средств, чрезмерное накопление их на одной из стадий кругооборота ведет к снижению темпов предпринимательской деятельности, создает у предприятий затруднения в финансировании расходов /2/.

Так, если предприятие накопило большие запасы сырья, материалов, то ему может не хватить оборотных средств для создания необходимых запасов незавершенного производства, готовой продукции. При больших заделах незавершенного производства предприятию либо нечего отгружать покупателям, либо нечем рассчитываться с поставщиками.

Одновременно, если фактическое наличие оборотных производственных фондов и фондов обращения меньше, чем потребность в них, то предприятие не обеспечивает запланированный выпуск и реализацию продукции, что также приводит к снижению его платежеспособности и финансовой устойчивости. Лишь непрерывно двигаясь, меняя одну форму на другую, оборотные средства выполняют свое основное назначение. При этом они функционируют на всех стадиях параллельно во времени, что обеспечивает непрерывность процесса производства и реализации продукции (работ, услуг).

Таким образом, кругооборот оборотных активов является частью непрерывного потока хозяйственных операций. Покупка сырья, материалов и других товарно-материальных ценностей приводит к увеличению производственных запасов и кредиторской задолженности; в процессе производства увеличиваются остатки незавершенного производства, полуфабрикатов, готовой продукции; реализация товаров (работ, услуг) ведет к росту дебиторской задолженности, денежных средств на счетах в банке и в кассе предприятия. Этот цикл операций многократно повторяется и сводится к денежным поступлениям и платежам. Период, в течение которого оборотные средства совершают кругооборот от закупки сырья до продажи готовой продукции, характеризует их оборачиваемость.

Однако объем расходуемых в производстве материальных ценностей и сумма оборотных средств не совпадают. Оборотные активы не расходуются, а авансируются - и, меняя свою форму, возвращаются после одного оборота, чтобы вступить в следующий.

Величина оборотных активов зависит не только от объема расходуемых в производстве ценностей, но и от скорости оборачиваемости авансируемых в них денежных средств. Чем меньше длительность этого оборота, тем выше финансовая устойчивость предприятия, поскольку высвобождаемые в результате ускорения оборачиваемости оборотных средств денежные средства являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций и позволяют успешно выполнять платежные обязательства.

Поэтому основной задачей финансового менеджмента на предприятии является минимизация оборотных средств, так как высвободившиеся средства могут быть инвестированы в альтернативный проект (например, приобретение ликвидных ценных бумаг или размещение свободных денежных средств в банке под процент и др.). Кроме того, минимальное вложение капитала в оборотные фонды снижает расходы и риски, связанные с хранением, износом, порчей в течение длительного периода, уменьшением реальной стоимости дебиторской задолженности и денежных средств в связи с инфляцией.

Решение этой задачи может быть достигнуто при рациональной организации оборотных активов и разработке мероприятий по ускорению их оборачиваемости.

В связи с принятием Министерством финансов Республики Беларусь 31 октября 2011 года постановления об установлении форм бухгалтерской отчетности, утверждении инструкции о порядке составления бухгалтерской отчетности понятие оборотные активы изменено на краткосрочные активы.

1.2 Источники и способы финансирования оборотных активов

Источники формирования оборотных активов в значительной степени определяют эффективность их использования. Обоснованные подходы к формированию оборотного капитала базируются на учете степени ликвидности оборотных активов, установлении оптимального соотношения между собственными и заемными ресурсами и обеспечивают финансовую устойчивость предприятия.

Заемные средства могут использоваться в установленном времени за определенную плату. Они остаются собственностью кредитора и подлежат возврату в конкретные сроки. К наиболее распространенным в мировой практике формам, которые используются на финансирование оборотных активов, относятся: банковский кредит, коммерческий кредит, факторинг и другие краткосрочные обязательства.

Банковский кредит предоставляется специализированными кредитными учреждениями, т.е. банками, при соблюдении следующих принципов:

- возвратность кредита, что предполагает обязательное погашение заемных средств;

- срочность, которая регулирует время использования и возврата кредита;

- платность, требующая оплаты вознаграждения за предоставленные денежные ресурсы (проценты и комиссионный сбор);

- материальная обеспеченность предоставленных заемных средств как гарантия их возврата /9/.

Условия выдачи и возврата кредита регламентируются заключенным договором между кредитором и заемщиком. В нем отражается: объем кредита, его форма, целевое назначение, сроки возврата, плата за кредит. На уровень процентной ставки оказывает влияние: целевое назначение кредита, период его использования, уровень инфляции, а также соотношение между спросом и предложением на финансовом рынке. Проценты, которые платит предприятие за использование кредита, увеличивают его затраты и уменьшают общую прибыль, тем самым влияют на величину налогооблагаемого оборота.

Коммерческий кредит предоставляется в форме отсрочки оплаты за отгруженные материальные ценности на определенное время. В отличие от банковского кредита заемщиком его выступает производитель или продавец товаров, а его получателем покупатель продукции. Коммерческий кредит выдается на основе договора, заключенного этими хозяйственными субъектами, в котором определяются сроки его получения (сумма денежных средств, подлежащая возврату, срок оплаты через 15 90 дней).

Оплата за данный кредит включается в цену отгруженной продукции и увеличивает ее стоимость. В рыночной экономике коммерческий кредит играет важную роль в расширении спроса на реализованную продукцию, поскольку позволяет урегулировать возникшие финансовые обязательства в удобном для покупателя времени.

Для заинтересованности покупателей в досрочной оплате за товары поставщик предлагает определенные скидки в том случае, когда оплата поступает раньше установленного срока (как правило, в течение 10 дней). Такой метод предоставления скидок (в процентах от стоимости товара в мировой практике) называется "skonto" /20/.

В реалиях современной экономики цена коммерческого кредита значительно выше, чем банковского, поэтому в каждом отдельном случае целесообразно сравнивать затраты на приобретение коммерческого и банковского кредита и использовать тот вариант, который является более эффективным. При этом необходимо учитывать возможность их привлечения, условия предоставления и свободу в распоряжении привлеченными ресурсами. Как правило, возможности получения коммерческого кредита остаются более льготными, чем банковского. Кроме того, он может быть использован многократно, поскольку благодаря отсрочке в уплате товаров покупатель имеет возможность реализовать свою продукцию потребителям также в кредит. В такой ситуации расширяется рынок сбыта данной продукции и доходы от ее продажи, что позволяет снизить уровень затрат на единицу продукции и тем самым увеличить рентабельность производства, укрепить финансовое состояние данного хозяйственного субъекта. Однако нельзя не учесть и отрицательные явления, которые могут возникнуть при значительном увеличении объемов коммерческого кредита и удлинения сроков его погашения. Отсрочка сроков платежей приводит в уменьшению денежных поступлений, что во многом отрицательно влияет на объем дебиторской задолженности, снижает платежеспособность предприятия. Это влечет за собой финансовые потери и дополнительные затраты за уплату процентов по привлеченным ссудам.

В большинстве случаев коммерческий кредит обеспечивается векселем, который выступает одновременно как средство платежа и гарант своевременной оплаты. Вексель выставляется на сумму, которая включает в себя стоимость товара и проценты, взимаемые от момента выдачи векселя до его погашения /18/.

Источниками финансирования оборотных активов являются также краткосрочные обязательства предприятия, которые отражаются в пассивах баланса. Эти обязательства появляются как результат несовпадения момента их образования со временем погашения. К ним можно отнести следующие обязательства:

? перед поставщиками за приобретение материальных ценностей;

? перед своими работниками (по заработной плате);

? перед бюджетом по обязательным платежам;

? перед другими финансовыми институтами.

Как правило, самый высокий удельный вес в перечисленных источниках финансирования оборотных активов занимают обязательства, связанные с приобретением всех необходимых элементов производства. Главным фактором, влияющим на формирование их величины, являются условия, на которых осуществляется закупка материальных ценностей и услуг, а также величина их стоимости. Это касается, прежде всего, форм и сроков оплаты за предоставленные товары. Значительная часть этих транзакций производится посредством безналичных расчетов, которые в любом случае требуют определенного времени для оформления документов, их передачи в банк и перечисления денег. Поскольку в практической деятельности часто используется коммерческий кредит, увеличивающий разницу между отгрузкой продукции и ее оплатой, то возрастают суммы соответствующих обязательств и отодвигаются сроки их погашения. Такие ресурсы могут быть использованы в качестве одного из источников финансирования оборотных активов. Поэтому к обязанностям финансового менеджера относятся поиски наиболее эффективных форм безналичных расчетов, возможностей передвижения сроков оплаты счетов за приобретенные ценности, снижение затрат на получение коммерческого кредита и другие мероприятия, которые позволяют ускорить конверсию денежных средств посредством увеличения времени отсрочки платежей /6/.

Как правило, вторыми по своей величине являются обязательства, связанные с оплатой трудовой деятельности. В большинстве случаев выплата заработной платы производится в установленные сроки (раз или два раза в месяц в определенные дни), хотя работники трудятся на предприятии постоянно. В связи с этим возникают финансовые обязательства, которые во многом зависят от удельного веса трудовых затрат в общем объеме издержек производства и реализации, а также от периодичности выплат заработной платы: чем выше доля трудовых затрат в общем их объеме и больше разрыв между выплатами, тем значительнее становится сумма обязательств по заработной плате.

Следует отметить, что эта форма обязательств, в отличие от остальных, является самой дешевой, поскольку не взимаются проценты за "относительную задолженность по заработной плате". Этот факт следует принимать во внимание при организации выплат заработной платы, возможности замены труда работников машинами и другими приспособлениями. Однако каждое решение целесообразно обосновать с точки зрения экономического эффекта, при этом учитывая интересы работников /25/.

Обязательства перед бюджетом появляются в связи с тем, что уплата налогов (НДС, акцизы, налог на прибыль и др.) должна производиться в бюджет в установленные сроки. Объем обязательных платежей зависит от количества налогов, величины облагаемого оборота, ставок, а также периодичности взимания. В связи с этим, чем больше количество обязательных платежей, их сумма и реже производится их перечисление, тем больше величина этих обязательств и соответственно их удельный вес в структуре пассивов.

Много общего с этими обязательствами имеют платежи, которые поступают в другие институты финансового сектора по поводу отчислений в специальные фонды (фонд социальной защиты и др.). В связи с увеличением доходов предприятий, прибыли, а также фонда заработной платы величина краткосрочных обязательств во многих странах существенно возрастает /7/.

Увеличение объема реализации продукции влечет за собой рост количества потенциальных плательщиков и влияет на увеличение задолженности за приобретенные ценности. Предприятия, пытаясь обеспечить свою платежеспособность, быстрее взыскать принадлежащие ему денежные средства, заключают договоры со специальными фирмами или отделениями банка на предоставление факторинговых услуг. Их суть заключается в том, что хозяйствующий субъект (производитель или продавец) продает свою задолженность соответствующей фирме, которая обязана взыскать эти обязательства. Не дожидаясь их погашения, фактор перечисляет факторанту установленную договором сумму (75-90%) стоимости приобретенных долгов. За предоставленные услуги взимается определенная плата, исчисленная в процентах от величины принятых обязательств. Уровень оплаты определяется с учетом покрытия затрат, связанных с взысканием данной задолженности, предполагаемой степени риска, т.е. убытков, которые могут возникнуть в связи с несвоевременным погашением приобретенной задолженности.

Факторинг используется в текущих расчетах при относительно невысоком уровне риска. Следует отметить положительную тенденцию в развитии факторинга в Республике Беларусь, однако применение этого прогрессивного метода расчетов, содействующего повышению платежеспособности предприятия, пока не достигло уровня стран с высокоразвитой рыночной экономикой /20/.

Привлечение необходимых источников для непрерывного финансирования оборотных активов и активизации их структуры является одной из важных проблем, решаемых в процессе управления имуществом предприятия. При этом целесообразно учитывать не только объем затрат на аккумуляцию различных финансовых ресурсов, но и время их поступления. Следует подчеркнуть, что при решении вопросов формирования оборотных активов и их использования необходимо базироваться на соблюдении основных принципов организации всего процесса управления деятельностью предприятия и одновременно учитывать специфику и характер оборотных активов.

Источники формирования оборотных активов - это денежные средства, которые по сложившимся правилам финансирования направляются в воспроизводство используемых предприятием материалов, топлива, энергии /23/.

Источники формирования оборотных активов:

1 Собственные:

? уставный капитал;

?резервный капитал;

?фонды накопления;

?целевое финансирование ;

?прочие фонды специального назначения;

?нераспределённая прибыль.

2 Заемные:

? долгосрочные кредиты банков;

?долгосрочные займы;

? краткосрочные кредиты банков;

?кредиты банков для работников;

? краткосрочные займы;

?коммерческие кредиты;

?инвестиционный налоговый кредит, бюджетные займы и ссуды.

3Дополнительно привлеченные:

? кредиторская задолженность поставщикам и подрядчикам;

? задолженность по оплате труда работникам предприятий;

?задолженность по социальному страхованию и обеспечению;

? задолженность перед бюджетом по налогам, а также перед дочерними и зависимыми обществами;

?задолженность перед прочими кредиторами;

? фонды потребления;

? резервы предстоящих платежей;

?резервы по оплате сомнительных долгов;

? прочие краткосрочные обязательства;

? благотворительные и прочие поступления.

1.3 Организация и определение плановой потребности в оборотных активах

Организация оборотных активов включает следующий комплекс мероприятий: определение плановой потребности в них в целом по предприятию и по отдельным элементам оборотных активов, рациональное размещение по сферам производства и обращения, выбор системы финансирования, контроль за фактическим состоянием и эффективностью использования.

Собственные средства постоянно находятся в распоряжении предприятия. Они обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность предприятий, финансовую устойчивость и положение на финансовом рынке. Предприятие имеет право их продать, передать другим субъектам хозяйствования, инвестировать в ценные бумаги.

Источниками формирования собственных оборотных средств являются уставный капитал, резервный фонд, накопленная прибыль и приравненные к собственным ресурсы (устойчивые пассивы).

Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность в финансовых ресурсах. Их привлечение обусловлено характером производства и расчетно-платежных отношений. К заемным средствам относятся: банковские и коммерческие кредиты, налоговый кредит, временная отсрочка налоговых платежей, займы, а также такие альтернативные формы привлечения заемных средств, как факторинг франчайзинг, взыскание налогов с дебиторов.

Все формы собственного и заемного капитала имеют свою цену, которую необходимо учитывать при выборе источников финансирования оборотных средств. Так, цена заемного капитала равна процентной ставке за пользование ссудой или доходу, выплачиваемому по ценным бумагам. Ее уровень влияет на размер понесенных предприятием затрат и на его конечные финансовые результаты/5/.

В то же время цену имеет и собственный капитал. Она определяется величиной дохода, выплачиваемого акционерам в качестве компенсации за использование их инвестиций.

Поэтому важной задачей организации оборотных средств на предприятии является осуществление многовариантных расчетов определения источников их финансирования с точки зрения выгодности привлечения собственного и заемного капитала.

Формирование рациональной структуры оборотного капитала может быть достигнуто путем определения обоснованного размера каждого элемента оборотных средств и их объема в целом по предприятию с учетом фактических потребностей производства.

Определение плановой потребности в оборотных средствах находится в компетенции предприятия и предполагает оптимизацию их величины с целью обеспечения непрерывности процесса производства и реализации продукции. Правильное исчисление этой потребности имеет большое экономическое значение, так как устанавливается постоянно необходимая минимальная сумма оборотных средств, обеспечивающая устойчивое финансовое положение предприятия.

Решение этой задачи достигается путем нормирования оборотных производственных фондов и фондов обращения и регулирования величины денежных средств, авансируемых в ненормируемые элементы оборотных средств.

Нормирование осуществляется на каждом предприятии в соответствии со сметами затрат на производство, бизнес- планом, отражающим все стороны коммерческой деятельности. Тем самым обеспечивается взаимосвязь производственных и финансовых показателей, что необходимо для успешного предпринимательства.

Исходными предпосылками, на которых базируется нормирование оборотных средств, являются:

-- характер хозяйственных связей, их устойчивость, надежность;

-- особенность воспроизводственной структуры оборотного капитала;

-- уровень производственных затрат как основа определения потребности в оборотном капитале и динамика его стоимости;

-- размер любого элемента оборотных активов должен быть минимальным для сложившихся условий функционирования фирм (условий снабжения, сбыта и т. д.) и в то же время достаточным, чтобы не создавать помех развитию предпринимательской деятельности.

В процессе нормирования оборотных средств разрабатываются нормы и нормативы.

Норма -- это относительная величина, которая характеризует отношение необходимого предприятию запаса материальных ценностей к определенному показателю его деятельности. Например, норма оборотных средств на сырье, материалы, топливо устанавливается в днях их запаса к расходу по смете затрат на производство; по незавершенному производству -- в днях к затратам на товарную (валовую) продукцию; по готовым изделиям -- в днях к объему выпуска товарной продукции по учетным (отпускным) ценам и т. д.

При относительно неизменных экономических условиях нормы оборотных средств являются длительно действующими. Необходимость их уточнения может быть обусловлена существенными изменениями технологии и организации производства, номенклатуры изделий, условий снабжения и сбыта и других показателей.

Норматив оборотных средств -- это минимально необходимая сумма денежных средств, авансированных в оборотные производственные фонды и фонды обращения, обеспечивающая нормальную работу предприятия. Величина его определяется на конкретно прогнозируемый период путем умножения нормы на тот показатель, по отношению к которому она установлена.

Расчет норматива оборотных средств (Н) производится по формуле

Н = ДхО_р, (2)

где Д -- норма оборотных средств в днях;

О_р -- однодневный расход материальных ценностей (сырье, материалы, топливо, тара); однодневные затраты на производство (по незавершенному производству); однодневный выпуск продукции по отпускным ценам (по готовой продукции).

Однодневный расход сырья, материалов или затраты на производство определяются путем деления квартальной суммы соответствующей статьи сметы затрат на производство на 90 (условное количество дней в квартале). Как правило, расчет производится по прогнозным данным на IV квартал планируемого года. Это объясняется тем, что IV квартал является наибольшим по объему производства, а исчисленный норматив оборотных средств действует на конец планируемого периода и поэтому должен обеспечить потребности производства на начало следующего периода. На сезонных предприятиях, где затраты резко колеблются в течение года, однодневный расход определяется по смете минимального по объему производства квартала, так как потребность сверх минимума средств на этих предприятиях целесообразно покрывать заемными ресурсами.

Нормативы оборотных средств определяются с учетом потребностей в средствах не только для основной деятельности, но и для подсобных вспомогательных производств, находящихся на балансе предприятия, а также для капитального ремонта, выполняемого собственными силами.

Нормирование оборотных средств осуществляется различными методами: прямого счета, экономико-аналитическим или методом коэффициентов.

Основным и наиболее точным является метод прямого счета. Он предусматривает расчет длительно действующих норм и ежегодных нормативов оборотных средств с учетом конкретных факторов, влияющих на их величину на предприятии: объем производства, нормы расхода отдельных ценностей, длительность производственного цикла, условия снабжения, сбыта готовой продукции, структура ее ассортимента, потребность в запчастях, инструментах и др.

При этом способы нормирования должны учитывать особенности кругооборота отдельных элементов оборотных средств. Прежде всего это относится к производственным запасам, которые составляют около 35% от оборотных средств промышленности.

Производственные запасы включают сырье, основные и вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, запасные части для ремонта, тару, топливо.

Основной задачей нормирования производственных запасов является определение их оптимальных размеров и снижение затрат на приобретение и хранение. При расчете потребности в оборотных средствах производственные запасы целесообразно подразделять на текущие (складские), сезонные и излишние. Последняя группа включает запасы, которые вследствие изменения ассортимента, технологии производства или потери их потребительских качеств из-за длительного хранения не могут быть использованы на данном предприятии. Их целесообразно реализовать.

Основная часть производственных запасов относится к текущим запасам, которые являются объектом нормирования. В связи с различным характером функционирования отдельных элементов производственных запасов норма оборотных средств определяется по каждому виду ценностей.

Норма запасов оборотных средств по сырью, основным и вспомогательным материалам включает пять видов запасов: текущий (складской), гарантийный (страховой), разгрузочный, подготовительный, транспортный.

-- Текущий (складской) запас является важнейшим и наибольшим по величине. От правильности его расчета зависит обоснованность нормы запаса по сырью и материалам в целом.

Размер текущего запаса исчисляется на основе среднего интервала между поставками этих ценностей. В тех случаях, когда в договорах о поставке сырья и материалов указываются конкретные сроки и циклы снабжения, величина этого интервала определяется путем деления расчетного числа дней в году (360) на количество плановых поставок, если в один день планируются поставки от нескольких поставщиков, при расчете среднего интервала они принимаются за одну поставку.

При отсутствии согласованных с поставщиками графиков поставок, в расчет интервала поставки сырья, материалов принимаются среднесложившиеся фактические данные о периодичности поступления ценностей в отчетном году за вычетом внеплановых и нетипичных по размеру поставок.

Интервал между поставками может быть определен и в размере средневзвешенной величины/9/.

Поскольку поставка сырья, материалов производится разными поставщиками, в разные сроки и максимальный запас одних ценностей в день поставки совпадает с минимальным запасом другого вида материалов, потребность в средствах будет меньше и норма оборотных средств в текущем запасе устанавливается в размере половины средне - сложившегося интервала между поставками. Величина текущего запаса может быть увеличена до 100% среднего интервала между поставками в тех случаях, когда сырье и материалы поступают в ограниченной номенклатуре и от небольшого числа поставщиков.

-- Гарантийный или страховой запас создается в целях ликвидации последствий несвоевременного поступлении материалов, а также на случай перевыполнения плана производства, когда резко возрастает спрос на продукцию. Размер его зависит от частоты поставок, количества и отдаленности поставщиков, значения данного вида сырья для предприятия и возможности быстрого возобновления запаса. Если средний интервал между поставками превышает 5 дней, норма страхового запаса принимается в расчет в половинном размере от текущего запаса. В тех случаях, когда предприятие находится вдали от поставщиков, а также, если материалы потребляются непрерывно и в больших количествах, а интервал поставки незначительный, страховой запас может быть увеличен.

-- Разгрузочный запас определяется затратами времени на доставку, разгрузку, приемку и складирование товарно - материальных ценностей. Его величина определяется по технологическим расчетам или путем хронометража времени на выполнение соответствующих операций. В процессе нормирования предусматривается максимальное сокращение затрат времени на их осуществление путем комплексной механизации и автоматизации разгрузочных работ, внедрения передовой транспортно-складской технологии, создания специализированных складских помещений и т. д.

-- Подготовительный запас включает время на предварительную подготовку материалов к потреблению. Величина его рассчитывается в тех случаях, когда эти операции не являются составной частью процесса технологической обработки изделий и затраты на их выполнение не входят в себестоимость незавершенного производства. Например, при подготовке к производству некоторых видов сырья и материалов необходимо время на их разогрев, сушку, доведение до определенных концентраций и т. д. Норма подготовительного запаса определяется исходя из конкретных условий производства.

-- Транспортный запас предусматривается в тех случаях, когда срок оплаты расчетных документов опережает срок прибытия материалов. На время нахождения материалов в пути после оплаты расчетных документов у предприятий возникает потребность в средствах. Он исчисляется по всей совокупности потребляемых материалов путем деления суммы материальных ценностей в пути (по соответствующей строке баланса) на суточный расход материалов по смете затрат на производство и на непроизводственные нужды. При этом балансовая сумма материальных ценностей в пути уменьшается на стоимость материалов, задерживающихся в пути.

Сумма перечисленных запасов характеризует норму оборотных средств по соответствующим ценностям.

Норматив оборотных средств на запасы топлива для технологических и хозяйственных нужд предприятия рассчитывается аналогично нормативу на сырье и материалы. При определении однодневного расхода по этой статье к смете затрат прибавляется расход топлива непромышленных хозяйств и исключается стоимость газового топлива. Это связано с тем, что при использовании предприятиями газа, страховые запасы создаются только по твердому и жидкому топливу.

Потребность в оборотных средствах для создания запасов тары определяется по каждому ее виду: покупной и собственного производства; возвращаемой потребителям и используемой многократно; поступающей с сырьем и используемой для отгрузки продукции.

Норма запаса устанавливается методом прямого счета на тару:

-- покупную: аналогично расчету нормы на сырье и материалы;

-- собственного производства: исходя из времени ее изготовления до упаковки в нее готовой продукции, а также времени, необходимого на накопление тары для отгрузки готового товара;

-- поступающую на предприятие, но не подлежащую возврату поставщикам с учетом времени пребывания ее под сырьем и материалами (на уровне нормы запасов оборотных средств на эти ценности);

-- подлежащую возврату поставщикам: в размере продолжительности одного оборота тары от срока оплаты до сдачи расчетных документов в банк для оплаты за отгруженную возвратную тару.

Норматив оборотных средств на тару в целом равен сумме нормативов по каждому виду тары, которые, в свою очередь, определяются как произведение однодневного расхода тары по ее видам на норму.

Расчет норматива оборотных средств на запасные части производится в разрезе отдельных групп машин, оборудования и транспортных средств, используемых на предприятии:

-- для машин и оборудования, которые имеют разработанные типовые нормы запаса запчастей в денежном выражении, норматив исчисляется как произведение типовых норм на количество данного оборудования с учетом коэффициентов понижения, которые учитывают изменение потребности в средствах при наличии однотипного оборудования и взаимозаменяемых деталей, типовые нормы должны ежегодно;

-- уточняться с учетом изменения цен на запчасти и условий работы;

-- для крупного уникального оборудования, машин и транспортных средств, которые не имеют типовых норм, потребность в оборотных средствах рассчитывается методом прямого счета с учетом количества действующих и нуждающихся в ремонте машин, потребности в запчастях и их средней цены.

С этой целью составляется список наиболее подверженных износу деталей и узлов. В список включается количество используемых на предприятии нуждающихся в ремонте машин и оборудования, коэффициент понижения запасов деталей в зависимости от количества машин одного вида, цена одной детали и срок ее службы.

Расчет норматива оборотных средств на запасные части (Н_{3 ч}) данной группы производится по формуле

Н_{=* Ц}, (3)

где Ч -- количество однотипных деталей в одном механизме;

М -- количество механизмов одного вида;

К -- коэффициент понижения;

С - норма запаса деталей в одном механизме;

В - срок службы деталей, дн.;

Ц - цена одной детали, р.;

-- на прочее (мелкое, единичное) оборудование, машины и транспортные средства норматив оборотных средств определяется аналитическим методом исходя из соотношения средних фактических остатков запасных частей по данным бухгалтерского учета и среднегодовой стоимости действующего оборудования. Данное соотношение экстраполируется на предстоящий год. При этом учитываются возможные изменения стоимости оборудования и транспортных средств, а также изменения межремонтных периодов.