Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

РГУ нефти и газа (НИУ) имени И.М. Губкина

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему Совершенствование управления оборотными средствами в нефтегазовой организации (на примере ПАО «Сургутнефтегаз»)



Содержание

управление оборотный средство нефтегазовый

Введение

1. Теоретические основы управления оборотными средствами нефтегазовой организации

1.1 Понятие, сущность и классификация оборотных средств нефтегазовой организации

1.2 Показатели эффективности использования и управление оборотными средствами нефтегазовой организации

2. Анализ управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

2.1 Экономическая характеристика ПАО «Сургутнефтегаз»

2.2 Оценка эффективности управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

3. Рекомендации по совершенствованию управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

3.1 Мероприятия по совершенствованию управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

3.2 Экономическая эффективность предложенных мероприятий

Заключение

Список использованных источников

Приложения

Приложение А Бухгалтерский баланс ПАО «Сургутнефтегаз» за 2020 год

Приложение Б Отчет о финансовых результата ПАО «Сургутнефтегаз» за 2020 год



Введение

В связи с постоянно меняющейся средой и растущей конкуренцией компании все чаще вынуждены оптимизировать процессы, повышать эффективность и искать экономию. Все более высокие требования предъявляются к сфере управления бизнесом. Если компания хочет быть конкурентоспособной и адаптироваться к меняющейся бизнес-среде, она должна достичь наилучших результатов.

Компании вынуждены постоянно оценивать свое положение и прогнозировать будущие события, для этого они должны поставить стратегические цели и стратегии для достижения этих целей. Успех достижения целей (стратегических, тактических и оперативных) может быть в значительной степени поддержан контрольной деятельностью.

Для планирования и принятия решений важно иметь правильную и актуальную информацию, которая, однако, может быть недоступна предприятию в данный момент. Неточная или недостающая информация затрудняет эффективное управление и достижение поставленных целей предприятия. Получение качественной, своевременной и достоверной информации во многих случаях является проблематичным и часто дорогостоящим. Затраты на получение этой информации не должны превышать последствий, вытекающих из нее.

Каждая компания должна иметь оптимальный объем оборотных средств. С его высокой суммой здесь привязано большое количество средств, которые можно было бы использовать более эффективно. Избыточный оборотный капитал провоцирует дополнительные расходы. Напротив, при его низком уровне непрерывность оперативной деятельности может быть поставлена под угрозу. При оптимизации оборотного капитала необходимо ориентироваться на его отдельные составляющие. Для определения его оптимального размера необходимо использовать именно контрольную деятельность и эффективное управление запасами, дебиторской задолженностью и краткосрочными финансовыми активами.

Активное управление оборотным капиталом является эффективным способом увеличения балансовой стоимости компании. Быстрое высвобождение средств, стабильно низкие и стабильные запасы и капитальные затраты являются результатом хорошего управления оборотным капиталом.

Достижение хороших показателей деятельности предприятия происходит благодаря хорошему управлению оборотными средствами. Этой сферой очень часто пренебрегает руководство компании несмотря на то, что она обычно составляет значительную часть общей стоимости инвестированного капитала, что обуславливает актуальность выбранной темы.

Целью выпускной работы является анализ отдельных составляющих оборотного капитала и факторов, влияющих на их размер и системы управления ими.

В соответствии с поставленной целью, в работе решаются следующие задачи:

- определить сущность оборотных средств, рассмотреть их виды и особенности в нефтегазовом секторе;

- рассмотреть инструменты оценки эффективности использования оборотных средств;

- изучить деятельность и основные экономические показатели ПАО «Сургутнефтегаз»;

- провести анализ отдельных составляющих оборотного капитала ПАО «Сургутнефтегаз»;

- оценить эффективность использования и системы управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»;

- сделать выводы на основе проведенного анализа и предложить направления улучшения существующей системы;

- оценить экономическую эффективность предложенных мероприятий.

Объектом изучения является ПАО «Сургутнефтегаз».

Предметом исследования является состояние, движение и эффективность использования оборотного капитала ПАО «Сургутнефтегаз».

Для достижения поставленных задач в первой главе данной работы рассматриваются теоретические основы управления оборотными средствами. В частности, рассматриваются основные понятия и виды оборотных средств, а также показатели эффективности их использования.

Во второй главе дана характеристика выбранного хозяйствующего субъекта, его организационной структуры и проводится анализ основных экономических показателей деятельности компании ПАО «Сургутнефтегаз», показателей собственных оборотных средств и эффективности их использования, показателей скорости оборотных средств компании, уделяя основное внимание относительным показателям оценки эффективности управления ими.

В третьей главе обобщаются выявленные проблемы и возможности для улучшения системы управления оборотных средств, на основании чего формируется ряд мероприятий для улучшения данной системы и оценивается ожидаемый экономический эффект от внедрения данных мероприятий.

В заключении подводятся итоге проведенного исследования, обобщается проведенный анализ деятельности ПАО «Сургутнефтегаз», выявленные проблемы и пути их решения, а также делается общий вывод о проведенной работе.



1. Теоретические основы управления оборотными средствами нефтегазовой организации

1.1 Понятие, сущность и классификация оборотных средств нефтегазовой организации

Оборотные средства определяются как разница между текущими активами и краткосрочными обязательствами и служат для финансирования нормальной деятельности предприятия.

Особенностью данного вида активов предприятия является сложность их характеристики как по содержательным, так и по терминологическим причинам в связи с различиями его функций, частей, разнообразия, частоты и самой его природы.

Адам Смит под оборотными средствами понимал средства, включающие четыре составляющие [18, c. 212]:

1) деньги, используемые для целей обращение других частей оборотного капитала;

2) запасы, которыми располагают потребители;

3) сырье, материалы и полуфабрикаты, находящиеся в незавершенном производстве;

4) запасы готовой, но не реализованной продукции.

Эту мысль продолжил и развил в своей работе «Капитал» Карл Маркс, по мнению которого оборотный капитал представляет собой «...капитал, входящий в процесс производства, переносит капитал, входящий в процесс производства, переносит на продукт всю свою стоимость, и потому, чтобы процесс производства шел без перерывов, оборотный капитал, посредством продажи продукта, должен постоянно возмещаться в натуральной форме». [18, с. 214]

В XX веке изучением данного вопроса занимались Баумол У. и Блиндер А., по мнению которых оборотный капитал представляет собой резервные средства организации в форме запасов и производственных ресурсов, которые находятся в ее распоряжении. По мнению Бегг Д., Фишера С. и Дорнбуш Р. оборотный капитал - это объема запаса производственных благ, используемого с целью производства других благ и услуг. [25, с. 114]

Основными аспектами разграничения оборотных активов являются функциональное, временное и нормативное разграничение. Нормативное определение включает в себя цену, срок использования и тип имущества. В рыночной экономике оборотные активы с точки зрения времени определяются как активы, которые имеют короткий период использования. Под этим временем, как правило, подразумевается срок до одного года. Это период, субъективно определяемый, где период от использования денег для покупки неденежных составляющих оборотных активов до момента их возврата в денежную форму и после окончания цикла по поступлению продаж. [2]

Оборотные активы делятся на следующие категории:

1) запасы;

2) НДС по приобретенным ценностям;

3) дебиторская задолженность;

4) финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов);

5) денежные средства и денежные эквиваленты;

6) прочие активы, удовлетворяющие признакам оборотных активов.

Для расчета оборотного капитала невозможно списать отдельные статьи с баланса. Необходимо рассмотреть вопрос о том, связано ли их содержание с оборотным капиталом. Например, хотя дебиторская задолженность, связанная с финансовой помощью связанной фирме, является частью дебиторской задолженности и оборотных активов, она не связана с денежным циклом. С другой стороны, долгосрочная дебиторская задолженность, как правило, не считается частью оборотного капитала, но, в случае наличия отсрочки поставки продукции более чем на один год, эти основные средства должны рассматриваться как часть оборотного капитала.

Таким образом, оборотный капитал - это краткосрочный операционный актив, который упоминается на предприятии в нескольких формах: натуральной (запасы), наличными (деньги, чеки, расчеты счета) и в форме дебиторской задолженности (счета-фактуры). Оборотным называется свойство, так как одна из его форм предшествует другой. На деньги предприятие покупаем сырье, они превращаются в незавершенную продукцию, затем в готовую продукцию, а затем в дебиторскую задолженность, дебиторскую задолженность в деньгах на счетах или в наличных деньгах. В результате оборотные активы постоянно находятся в движении, в отличие от основных средств, движение которых очень медленное. Чем быстрее циркулируют оборотные средства, тем выше прибыль, которую они приносят предприятию. И поэтому важными показателями использования оборотных средств являются скорость их оборачиваемости. Оборотные активы используются для погашения обязательств предприятия, которыми предприятие погашает свои обязательства, если у него нет денег, оно также должно использовать другие оборотные активы или постоянные активы.

Рисунок 1 Цикл оборотных средств

Источник: составлено автором по данным [1]

В случае реализации в коммерческий кредит, кроме того, происходит трансформация готовой продукции в дебиторскую задолженность. Только после получения оплаты от клиента дебиторская задолженность превращается в наличные деньги. Как правило, существует расхождение во времени между приобретением запасов и оплатой поставщикам, это создает краткосрочные обязательства для предприятия. Процесс, описанный таким образом, называется процессом преобразования (рис. 1).

Объем оборотных средств на предприятии зависит как от внутренних, так и от внешних факторов. К внутренним факторам, влияющим на объем оборотных средств, относятся сфера деятельности, используемые технологии, производственный процесс, снабжение, а также стратегия предприятия. Внешние факторы могут включать процентные ставки, налоги или медицинское и социальное страхование.

Основной задачей управления оборотным капиталом является определение оптимального объема оборотных активов и способов финансирования этих активов. Как уже упоминалось выше, на объем и структуру оборотного капитала влияет ряд факторов, таких как сфера деятельности, используемая технология, производственный процесс, предложение, стратегия предприятия или отношение к рискам.

Если предприятие поддерживает меньший оборотный капитал, чем это необходимо, это позволяет ему снизить затраты, но в то же время предъявляются более высокие требования к управлению и снижается гибкость реагирования. Если у предприятия не было достаточного страхового запаса во время колебаний спроса, такая ситуация может привести к формированию относительно высоких дополнительных затрат.

Оптимальный объем оборотных средств обеспечивает нормальную работу предприятия при минимально возможных затратах. Для определения этой суммы можно исходить либо из определения цикла оборота денег и однодневных затрат, либо можно отдельно проанализировать отдельные статьи оборотных активов.

Предприятие должно иметь оптимальный объем оборотных средств (оборотных средств). Если на предприятии имеется избыточный объем оборотного капитала, предприятие создает резервы (например, запасы), которые оно затем может использовать в случае колебаний производства. Эти запасы часто формируются из-за чувства безопасности. Однако этот избыточный запас создает дополнительные издержки и, таким образом, приводит к гибели капитала.

В контексте финансирования активов говорят о золотом правиле финансов, которое гласит, что основные средства должны покрываться долгосрочным капиталом, в то время как оборотные активы должны покрываться краткосрочным капиталом. Однако следует помнить, что это правило не может строго соблюдаться на всех предприятиях, так как у каждого предприятия свои требования. При этом необходимо разделить активы по долгосрочному и краткосрочному характеру, т. е. на основные и оборотные активы. Однако оборотные активы также могут носить долгосрочный характер. Это в первую очередь запасы и дебиторская задолженность, которые привязаны на предприятии более чем на один год.

На предприятиях в нефтегазовом секторе экономики значительную часть оборотных средств составляют запасы, управление которыми имеет свои особенности.

В первую очередь специфика управления запасами связана с особенностью расположения месторождений и производственных участков по первичной обработке и переработке. Расстояние между данными пунктами, зачастую, значительное, что осложняет оценку интервалов поставки, что не позволяет точно определить минимальный уровень запасов и объемы поставок. Такая особенность производственного цикла вынуждает предприятия иметь больший запас, чтобы избежать перебоев в производственном цикле.

Еще одной особенностью, вытекающей из первой, является ранний срок заключения договора на поставки товарно-материальных ценностей. Как правило, контракты на поставки заключаются не менее, чем за год до начала поставок, в силу объемов поставок и дальности перевозок.

Снабжение осуществляется посредствам центральной базы снабжения. Однако, сложность и масштаб данного процесса, осложненный скоростью обработки заявок, заключения контрактов, скоростью и сложностью доставки, распределения по структурным подразделениям приводят к риску задержки сроков поставки, что в свою очередь тормозит производственный процесс.

Также особенностью нефтегазового рынка является риск изменения конъюнктуры рынка, что приводит к сокращению и росту спроса, а наличие достаточного количества запасов не позволит предприятию быстро адаптироваться к изменениям на рынке.

При планировании запасов также необходимо учитывать скорость научно- технического прогресса, который активно развивается в сфере добычи и переработки нефти и газа. Однако, внедрение новых технологий требует, зачастую импортные средства производства и комплектующие. При импорте сложно точно оценить сроки поставки, поскольку существует множество внешних факторов, которые могут повлиять на них (рис. 2).



Рисунок 2 Организация функции снабжения нефтегазового предприятия

Источник: составлено автором по данным [35]

Как видно их схемы, служба снабжения по большей части решает лишь вопросы закупок, заключения и отслеживания договоров. В результате основная функция управления производственными ресурсами, находящимися на складах предприятия, не разделена между службами предприятия и ее эффективная реализация затруднена.

Анализ структуры предприятия позволяет сделать вывод, что процесс управления производственными запасами на предприятиях нефтегазового комплекса сводится лишь к определению объема закупок и реализации функций заключения договоров, их отслеживания, определения сроков.



1.2 Показатели эффективности использования и управление оборотными средствами нефтегазовой организации

Компания должна иметь столько оборотных средств, сколько требуется для ее функционирования. При превышении оборотных средств над текущими расходами, то простой средств влечет за собой ненужные затраты, если их объем меньше - имущество предприятия (машины, здания и т.д.) тормозится во всем его развитии. Таким образом, оптимальный объем оборотных средств должен соответствовать уровню, позволяющему предприятию функционировать и при этом не создавать дополнительные расходы. [20, с. 181]

Важным показателем, при оценке эффективности управления оборотным капиталом является чистый оборотный капитал, который определяется разницей между суммой оборотных активов (запасы, дебиторская задолженность, финансовые активы) и суммой текущих обязательств.

При погашении всех краткосрочных обязательств показатель чистого оборотного капитала показывает, сколько операционных средств остается в наличии на предприятии. Чистый оборотный капитал предпочтительно должен иметь низкий положительный показатель из-за финансирования. Если оборотный капитал равен нулю или низок, это означает, что предприятию нечем платить за взятые товары или услуги и, с другой стороны, оно не получает никаких денег от своих клиентов на счет, так как полученные деньги будут отражены в увеличении положительных значений. Предприятие в этом случае не имеет достаточного капитала для функционирования. Чем выше положительное число, тем больше деятельность фирмы финансируется из собственных или иностранных источников. Поэтому необходимо обеспечить уровень чистого капитала в такой степени, чтобы обеспечить хорошее функционирование предприятия и в то же время не нести чрезмерных затрат на финансирование из собственных или долгосрочных источников.

Чистый оборотный капитал может быть определен с точки зрения финансового менеджера или с точки зрения владельцев. С точки зрения финансового менеджера чистый оборотный капитал определяется как разница между оборотными активами и краткосрочным иностранным капиталом, с точки зрения собственников-как разница между долгосрочным капиталом (то есть собственным капиталом и долгосрочным иностранным капиталом) и основными средствами (рис. 3).

Мнение финансовых менеджеров		Представление владельца
Основные средства	Собственный капитал		Основные средства	Долгосрочные заемные средства
	Долгосрочные заемные средства
Чистый оборотный капитал			Текущие активы	Чистый оборотный капитал
Текущие активы	Краткосрочные заемные средства			Краткосрочные заемные средства

Рисунок 3 Чистый оборотный капитал

Источник: [21]

Если чистый оборотный капитал предприятия отрицателен, возникает так называемый непокрытый долг, когда предприятие не в состоянии немедленно погасить причитающиеся обязательства. Эта ситуация не должна быть долгосрочной, так как существование предприятия может быть поставлено под угрозу.

Так же важную роль в оценке играет собственный оборотный капитал, эффективность управления которым отражается на финансовом состоянии компании. Для оценки данного показателя, как правило, используют трехфакторную модель, которая строится на основе расчета ряда абсолютных показателей [28, c. 75]:

- источники формирования собственных средств (капитал и резервы) (ИСС);

- внеоборотные активы (ВНА);

- собственные оборотные средства (СОС);

- долгосрочные обязательства (кредиты и займы) (ДКЗ);

- собственные и долгосрочные заемные источники оборотных средств (СДИ);

- краткосрочные кредиты и займы (ККЗ);

- общая величина основных источников средств (ОИ);

- стоимость всех запасов (З);

- нехватки или избыток собственных оборотных средств (?СОС);

- нехватки или избыток собственных и долгосрочных заемных источников покрытия запасов (?СДИ);

- нехватки или избыток основных источников финансирования запасов (?ОИЗ);

- трехфакторная модель финансовой устойчивости (М).

Источники собственных оборотных средств, представляющие собой разницу собственного капитала за вычетом внеоборотных активов [7, c. 78]:

Источники собственных и долгосрочных заемных средств, представляющие собой сумму собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом внеоборотных активов [7, c. 78]:

Общая величина источников формирования запасов, представляющая собой сумму собственных средств, долгосрочных заемных средств и краткосрочных займов и кредитов за вычетом внеоборотных активов [7, c. 80]:

После расчета данных показателей, рассчитываются показатели, характеризующие тип финансовой устойчивости [5, с. 57-58]:

1) Излишек (недостаток) собственных оборотных средств:

2) Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:

3) Излишек (недостаток) общей суммы источников средств для формирования запасов:

Используя полученные показатели, формируется трехкомпонентный показатель, который характеризует тип финансовой ситуации:

В случае если полученный показатель отрицательный значение трехкомпонентного показателя равно 0, в противном случае - 1.

Результаты балансовой модели и трехкомпонентного анализа могут не совпадать, в этом случае требуется дальнейший коэффициентный анализ, в противном случае, вывод о финансовой устойчивости можно считать окончательным.

Еще одним показателем является цикл денежного оборота (OCP) характеризует период, в течение которого средства предприятия привязаны к оборотным активам. Он представляет собой время между оплатой приобретенного материала и получением прямого дебета от продажи продукции. Цикл оборота денег может быть определен как сумма привязки запасов и срока погашения дебиторской задолженности, из которой вычитается срок погашения обязательств. Другими словами, как сумма периода оборота запасов и периода оборота дебиторской задолженности после вычета периода отсрочки платежей:

OCP = DOZ + DOP - DOZV.

Период оборачиваемости запасов (DOZ) показывает среднее время от покупки материала до продажи продукции, таким образом, охватывая цикл поставок и производства. Этот показатель используется в качестве показателя ликвидности и используется при планировании оборотных активов:

где З - запасы (строка 1210 бухгалтерского баланса);

В - выручка от продаж (строка 2110 отчета о финансовых результатах).

Период оборота дебиторской задолженности (DOP) или период инкассации дебиторской задолженности представляет собой период от выставления счета до получения платежа и показывает средний срок погашения дебиторской задолженности, т. е. количество дней до оплаты счета:

где ДЗ - дебиторская задолженность (строка 1230 бухгалтерского баланса)

Период оборота обязательств (DOZV), или период отсрочки платежей, представляет собой период от покупки материала до оплаты счета поставщику. Этот показатель показывает период использования обязательств на предприятии для возможного финансирования активов:

где КЗ - кредиторская задолженность (строка 1520 бухгалтерского баланса)

В связи с циклом оборота денег также контролируется потребность в капитале для оборотных активов. Потребность в капитале выражает сумму средств, которая должна быть доступна для покрытия потребностей предприятия до того, как произойдет взыскание дебиторской задолженности. Если у предприятия не было этого достаточного количества средств, у него могут возникнуть проблемы с ликвидностью.

Потребность в капитале может быть выражена как разница между циклом оборота денег и однодневными расходами. Таким образом, потребность в капитале может быть уменьшена за счет сокращения цикла оборота денег. Иными словами, за счет сокращения времени оборота запасов, времени взыскания задолженности или продления льготного периода платежей) или за счет сокращения повседневных расходов. Основное управление оборотными активами включает управление запасами, финансовыми активами, дебиторской и кредиторской задолженностью.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера.

К внешним факторам относятся: сфера деятельности организации; отраслевая принадлежность; масштабы организации; экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования. Ко внутренним факторам - ценовая политика организации, структура активов, методика оценки запасов.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используется коэффициент оборачиваемости:

где РП - объем реализованной продукции;

ОбС_ср - среднегодовой остаток оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости показывает число оборотов, совершаемых оборотными средствами за определенный период. При этом длительность оборота определяется по формуле:

Величину абсолютной экономии (привлечения) оборотного капитала можно рассчитать двумя способами [22; 26]:

1. Высвобождение (привлечение) оборотных средств из оборота определяется по формуле:

где СО₁, СО₀ - средняя величина оборотного капитала организации за отчетный и базисный периоды;

К_рп - коэффициент роста продукции (в относительных единицах).

2. Высвобождение (привлечение) оборотных средств в результате изменения продолжительности оборота рассчитывается по формуле:

где V_одн - однодневная реализация продукции.

Управление запасами - это сложная задача обеспечения того, чтобы объем запасов был достаточным для компенсации временных или количественных несоответствий между производственным процессом поставщика и процессом потребления клиента и для смягчения колебаний между этими последующими процессами. Оперативное управление запасами имеет задачу поддержания отдельных видов запасов в таком количестве и структуре, которые соответствуют потребностям предприятия, с минимальными затратами.

Количество запасов на предприятии зависит от многих факторов, таких как объем продаж, ассортимент, характер производственного процесса, используемые технологии, вместимость и расположение складов, а также подход к рискам. Например, риск может заключаться в невыполнении поставок или их колебаниях, как с точки зрения времени, количества, так и качества.

Множество существующих математических моделей управления запасами в большинстве случаев являются модификациями или разновидностями основных видов групп базовых моделей. В этом отношении определяющую роль играет модель оптимизации размера партии поставки, известная как формула Уилсона или EOQ модель (Economic order quantity). По данной модели оптимальный размер партии определяется по формуле:

где h - издержки хранения единицы запаса, руб.-год;

d - стоимость выполнения одного заказа;

Q - годовая потребность в материальных ресурсах данной номенклатуры.

Оптимальный (экономичный) размер партии поставки обеспечивает минимум затрат на снабжение и хранение запасов в течение планового периода

В издержки снабжения входят стоимость товара, стоимость заказа и его регистрации, транспортные издержки.

В издержки хранения входят затраты на аренду и эксплуатацию склада, страховка, налоги. [14]

Задача управления запасами состоит в том, чтобы определить, сколько запасов необходимо заказать, возможно, произвести и в какой момент времени.



2. Анализ управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

2.1 Экономическая характеристика ПАО «Сургутнефтегаз»

История компании «Сургутнефтегаз» началась в марте 1965 когда, когда в городе Сургут была запущена контора разведочного бурения № 4. В 1971 году контора была переименована в «Сургутское УБР».

В сентябре 1977 году на базе данного предприятия, объединенного с «Нижневартовским УБР» и «Нефтеюганским УБР» в соответствии с приказом Министерства нефтяной промышленности №495 было создано производственное объединение «Сургутнефтегаз», которое в 1991 году было преобразовано в государственное производственное объединение.

Сегодня компания ПАО «Сургутнефтегаз» является современной многопрофильной организацией, основными сферами деятельности которой являются поиск, разведка и добыча углеводородного сырья, осуществляемых в трех нефтегазоносных провинциях России - Западно-Сибирской, Восточно-Сибирской и Тимано-Печорской и занимает 66 место в рейтинге 250 крупнейших энергетических компаний мира в рейтинге S&P Global Platts [37] и 2 место среди российских компаний по оценкам Forbs [38].

Отметим, что структура акционерного капитала имеет два кольца, одно из которых находится в России, другое на Кипре. Такая закрытость и запутанность структуры акционерного капитала у публичной компании является сильной преградой для принятия решения об инвестировании в данную компанию стороннего инвестора. По данным на 31 декабря 2020 года уставный капитал компании составляет 43 427 992 940 рублей, при этом 82,3 % капитал составляют обыкновенные акции в количестве 35 725 994 705 акций и 7 701 998 235 привилегированных акций.

Долгосрочная стратегия эмитента нацелена на укрепление позиций в российском нефтегазовом секторе в качестве надежной компании с устойчивым финансовым положением и перспективами развития производства. Эмитент определил и реализует приоритетные направления развития по всем видам деятельности.

На 2021 год в ПАО «Сургутнефтегаз» сформирована и утверждена производственная программа.

В сфере нефтегазодобычи планы эмитента направлены на обеспечение целевых уровней добычи углеводородного сырья исходя из имеющегося ресурсного потенциала с учетом конъюнктуры цен на рынке углеводородов, а также выполнения договоренностей в рамках действующего соглашения ОПЕК+. Особое внимание эмитента будет уделено повышению эффективности освоения действующих месторождений, а также проведению мероприятий по подготовке к промышленной разработке месторождений в перспективных центрах нефтедобычи.

Запланирована реализация программы поисково-разведочного и эксплуатационного бурения, программа геолого-технических мероприятий, направленных на увеличение производительности скважин. Будут продолжены проекты и работы по развитию системы сбора, транспортировки и утилизации попутного нефтяного газа на действующих месторождениях, строительству объектов на новых месторождениях, что позволит максимально эффективно использовать добываемый попутный нефтяной газ. Уровень утилизации попутного нефтяного газа на месторождениях запланирован на уровне свыше 99 %.

В сфере переработки нефти и газа усилия эмитента будут направлены на улучшение структуры выпуска продукции и качественных характеристик топлива. На нефтеперерабатывающем заводе будет продолжена реализация мероприятий по повышению экономической эффективности, в том числе по оптимизации товарной корзины и повышению энергоэффективности за счет технического перевооружения и замены оборудования.

Планы эмитента в сегменте сбыта нефтепродуктов сосредоточены на повышении эффективности деятельности: будет продолжено развитие программы лояльности и сопутствующего бизнеса на АЗС за счет расширения ассортимента дополнительных услуг и сопутствующих товаров.

В энергетическом комплексе эмитент планирует продолжить работы по обеспечению надежного и эффективного энергоснабжения производства, рациональному использованию всех видов энергии, внедрению на энергообъектах оборудования с высоким уровнем автоматизации.

Эмитент продолжит реализацию комплекса социальных программ, в том числе мероприятий по охране окружающей среды и повышению промышленной безопасности производства. Эмитент планирует продолжать участие в социально-экономическом развитии регионов своей деятельности, обеспечивать комфортные условия труда, а также дополнительные социальные льготы и гарантии для персонала.

В связи со значительными изменениями ключевых внешних факторов, влияющих на деятельность нефтегазовой отрасли, и неопределенностью дальнейшего развития ситуации эмитент планирует регулярный пересмотр и оперативную корректировку производственной программы на 2021 год исходя из анализа складывающейся конъюнктуры рынка углеводородов, договоренностей стран - членов ОПЕК и других стран - производителей нефти по объемам добычи, государственного регулирования отрасли, а также с учетом иных условий.

Рассмотрим основные показатели результатов деятельности компании ПАО «НК «Сургутнефтегаз» (табл. 1).

Таблица 1

Основные показатели результатов деятельности ПАО «НК «Сургутнефтегаз»

Показатель	2018 г.	2019 г.	2020 г.	Темпы роста, %
				2019/ 2018	2020/ 2019
Выручка	1 524 947 700	1 555 622 592	1 062 231 992	102,01	68,28
Себестоимость	1 033 857 472	1 071 835 567	787 733 560	103,67	73,49
Валовая прибыль (убыток)	491 090 228	483 787 025	274 498 432	98,51	56,74
Коммерческие расходы	99 303 190	108 760 679	93 640 564	109,52	86,10
Управленческие расходы	-	-	-	0,00	0,00
Прибыль (убыток) от продаж	391 787 038	375 026 346	180 857 868	95,72	48,23
Прибыль до налогообложения	1 008 390 471	123 294 709	877 218 363	12,23	711,48
Чистая прибыль	827 641 293	105 051 957	729 578 490	12,69	694,49

Источник: составлено автором по данным [40]

По данным таблицы 1 можно сделать вывод, что выручка за анализируемый период в целом сократилась на 30,34 %, при этом такое сокращение вызвано сокращением выручки в 2020 году, что в свою очередь является результатом соглашения ОПЕК о сокращении добычи нефти.

Себестоимость за анализируемый период также сократилась на 23,81 %, при этом в 2020 году отмечалось сокращение себестоимости на 26,51 %, в то время как выручка сократилась на 31,72 %. Превышение темпов сокращение выручки относительно сокращение себестоимости может быть связано с:

- увеличением заработной платы работников;

- изменением курса валют;

- затратам на коммерческие расходы.

Стоит отметить, что темп сокращения себестоимости меньше темпа сокращения объема продаж, а коммерческие расходы практически не изменились, что привело к сокращению прибыли от продаж за анализируемый период на 53,84 %, а прибыль до налогообложения на 13,01 %. Однако, несмотря на сокращение объемов добычи нефти, прибыль до налогообложения и чистая прибыль в 2020 году выросли в 7,1 и 6,9 раз относительно показателей 2019 года, что говорит о грамотном управлении финансам предприятия и инвестиционной политикой компании. Однако, их уровень снизился относительно 2018 года на 13,01 и 11,85 % соответственно, что в значительной степени связано с сокращением объемов продаж, снижением цен на нефть и сделки ОПЕК+, связанных с положением в мире на фоне пандемии COVID-19 в 2020 году.

Несмотря на положительные факторы длительности предприятия, все это так же можно говорить о сокращении рентабельности производства. Показатели рентабельности представлены в таблице (табл. 2).

Таблица 2

Показатели рентабельности

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Рентабельность продаж	25,69	24,11	17,03
Рентабельность продаж до налогообложения	66,13	7,93	82,58
Рентабельность продаж от чистой прибыли	54,27	6,75	68,68

Источник: составлено автором по данным [40]

Представим данамику показателей на графике (рис. 4).

Рисунок 4 Динамика показателей рентабельности ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг., %

Источник: составлено автором

Рентабельность продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции. Рентабельность продаж за анализируемый период компании «Сургутнефтегаз» на протяжении анализируемого периода достаточно стабилен и имеет небольшую тенденцию к снижению, т.к. темпы рост прибыли от продаж меньше, чем темпы роста выручки. Это говорит об ошибках в финансовой политике «Сургутнефтегаз» доля прибыли в структуре дохода в целом остается на уровне 17-26 % (в 2018 году - 25,69 %, в 2019 году - 24,11 %, в 2020 году - 17,03 %), при этом рентабельность 2020 года значительно снизилась в результате роста доли себестоимости, а также коммерческих расходов.

Рентабельность продаж до налогообложения показала значительное снижение в 2019 году на 58,20 %, а уже на следующий год выросла на 74,66 % до 82,58 %, что говорит о нарушении пропорций роста. Возможно, что такой скачок вызван изменением сальдо доходов и расходов по финансовой и инвестиционной деятельности.

Рентабельность чистой прибыли также имеет скачкообразную тенденцию. В 2018 году - 54,27 %, в 2019 году - 6,75 %, а в 2020 году - 68,68 %, что связано с нестабильностью налогооблагаемой прибыли, а также нарушением пропорций роста между объемом продаж и чистой прибылью.

2.2 Оценка эффективности управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

Оборотные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. В зависимости от отрасли предполагается различный нормальный уровень соотношения оборотных и внеоборотных активов. При этом рост доли внеоборотных активов, как правило, требует также и увеличения собственного капитала, поскольку вложение средств в данные активы носит долгосрочный характер. В тоже время вложение средств в оборотные средства носит кратковременный характер и в идеальной модели управления для нефтегазовой отрасли полностью финансируется за счет заемных средств. Применительно к структуре активов нефтегазового сектора можно отметить, что основную часть активов занимают основные средства, доля которых может достигать 90%, в структуре оборотных активов - основная часть, как правило, приходится на запасы готовой продукции.

Доля внеоборотного и оборотного капитала в совокупных активах за 3 года отражена в таблице (табл. 3).

Таблица 3

Доля внеоборотного и оборотного капитала в совокупных активах ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Среднегодовая стоимость активов	4 122 419 471	4 550 323 643	4 904 381 588
Оборачиваемость активов	0,370	0,342	0,217
Период оборота, дн.	973,195	1053,030	1662,139
Среднегодовая стоимость внеоборотных активов	2 867 346 316	3 231 553 047	3 383 317 087
Доля внеоборотных активов, %	69,55	71,02	68,99
Среднегодовая стоимость оборотных активов	1 255 073 155	1 318 770 597	1 521 064 501
Доля оборотных активов, %	30,45	28,98	31,01
Оборачиваемость оборотных активов	1,215	1,180	0,698
Период оборота, дн.	296,290	305,188	515,502

Источник: составлено автором по данным [40]

Доля оборотных активов в суммарных активах сократилась за анализируемый изменялась скачкообразно, но в целом за анализируемый период выросла с 30,45 % до 31,01 %. Это говорит о хорошем уровне мобильности. Следовательно, с учетом изменений в оборачиваемости оборотного капитала можно сделать вывод, что средний уровень оборачиваемости активов находится выше единицы и имеет тенденцию к росту, что говорит о сокращении запасов и дебиторской задолженности и о росте уровня рентабельности предприятия.

Нормальной скоростью оборота для данного сектора оборота в части оборотных средств считается срок, приблизительно равный месяцу. [13, с. 153] В данном случае скорость оборота значительно превосходит данный уровень и говорит об ошибках в управлении оборотными средствами, что замедляет скорость возвращения средств, а их доля составляет 30% от стоимости имущества компании, что также может говорит об излишке оборотных средств и ошибках в системе планирования и управления ими.

Рассмотрим структуру оборотных средств (табл. 4).

Таблица 4

Структура оборотных средств ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатель	Год	Структура, %
	2018	2019	2020	2018	2019	2020
Запасы	107 540 945	105 812 744	98 012 803	8,23	7,95	5,73
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности	64 307 683	76 110 791	74 118 330	4,92	5,72	4,33
- готовая продукция	16 923 045	14 253 042	10 603 053	1,29	1,07	0,62
- прочие запасы и затраты	26 310 217	15 448 911	13 291 420	2,01	1,16	0,78
НДС	6 098 816	5 027 904	4 248 672	0,47	0,38	0,25
Дебиторская задолженность	311 271 618	292 999 884	342 687 622	23,82	22,02	20,02
- платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты	84 591 464	94 288 055	117 437 599	6,47	7,09	6,86
- платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты	226 680 154	198 711 829	225 250 023	17,35	14,93	13,16
Краткосрочные финансовые вложения	807 894 926	750 916 141	1 142 409 820	61,82	56,43	66,75
Денежные средства и денежные эквиваленты	71 923 660	173 193 638	121 247 888	5,50	13,01	7,08
Прочие	2 070 149	2 790 768	2 783 118	0,16	0,21	0,16
Всего	1 306 800 114	1 330 741 079	1 711 387 923	100,00	100,00	100,00

Источник: составлено автором по данным [40]

Представим структуру оборотных средств на графике (рис. 5-6).

Рисунок 5 Структура оборотных средств ПАО «Сургутнефтегаз» в 2018 году

Источник: составлено автором

Рисунок 6 Структура оборотных средств ПАО «Сургутнефтегаз» в 2020 году

Источник: составлено автором

По данным таблицы 4 видно, что основную долю оборотного капитала году составляют краткосрочные финансовые вложения, доля которых выросла на 4,93 % и на конец 2020 года составила 66,75 %. Также же значительную долю оборотного капитала составляет дебиторская задолженность, доя которой сократилась на 3,80 % и на конец 2020 года составляла 20,02 %, при этом основную ее долю составляет задолженность, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты, то есть можно ожидать, что доля дебиторской задолженности на следующий год продолжит снижение.

Доли запасов и денежных средств ПАО «Сургутнефтегаз» изменяются скачкообразно, но не превышают 8,3 и 13,0 %, что говорит в целом о хорошей политике в управлении как запасами, так и денежными средствами. Однако, скачки указывают на необходимость совершенствования существующей системы, чтобы избежать возможных проблем с избытком или нехваткой данных категорий активов в будущем.

Определим степень устойчивости компании, используя трехфакторную модель (табл. 5).

Таблица 5

Оценка типа финансовой устойчивости ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
1. Стоимость внеоборотных активов	2 495 455 989	3 239 236 642	3 223 869 451
2. Стоимость запасов	107 540 945	105 812 744	98 012 803
3. Источники собственных средств	4 259 319 887	4 285 289 543	4 989 325 780
4. Долгосрочные обязательства	118 599 453	116 369 048	122 768 975
5. Краткосрочные займы и кредиты	168 117 416	152 951 939	142 057 890
6. Источники собственных оборотных средств	1 763 863 898	1 046 052 901	1 765 456 329
7. Источники собственных и долгосрочных заемных средств	1 882 463 351	1 162 421 949	1 888 225 304
8. Общая величина источников формирования запасов	2 050 580 767	1 315 373 888	2 030 283 194
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	1 656 322 953	940 240 157	1 667 443 526
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств	1 774 922 406	1 056 609 205	1 790 212 501
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей суммы источников финансирования запасов	1 943 039 822	1 209 561 144	1 932 270 391
12. Трехкомпонентный показатель	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}	{1; 1; 1}

Источник: составлено автором по данным [40]

Расчет доли оборачиваемости оборотного капитала и активов представлен в таблице (табл. 6).

Таблица 6

Оборачиваемость оборотного капитала и активов ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Объем производства	1 524 947 700	1 555 622 592	1 062 231 992
Собственный капитал	866 873 313	9 134 339 627	978 127 230
Внеоборотный капитал	3 239 236 642	3 223 869 451	3 542 764 722
Оборотный капитал	1 306 800 114	1 330 741 079	1 711 387 923
Собственный капитал	4 259 319 887	4 285 289 543	4 989 325 780
Товарно-материальные запасы	107 540 945	105 812 744	98 012 803
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	1,76	0,17	1,09
Время оборота
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	1,17	1,17	0,62
Время оборота	308,50	307,96	580,00
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	39,61	40,50	50,90
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами	9,49	10,03	14,76

Источник: составлено автором по данным [40]

По данным таблицы 6 видно, что основной капитал оборачивается в среднем около 0,17ч1,76 раза в год, а оборотный капитал оборачивается 0,62ч1,17 год. Таким образом, длина цикла оборотного капитала в среднем составляет 398,82 дней, а длина цикла основного капитала в среднем 883,33 дней. И хотя оборачиваемость достаточно высокая, но для данного вида производства находится в пределах нормы, что говорит о хорошем уровне ликвидности и достаточном уровне запасов и дебиторской задолженности.

Сделаем вывод о ликвидности оборотного капитала, обратившись к таблице 7.

Таблица 7

Оценка ликвидности ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Абсолютная ликвидность	5,72	6,67	10,07
Промежуточная ликвидность	5,73	6,69	10,09
Текущая ликвидность	23,15	25,40	33,08

Источник: составлено автором по данным [40]

Для наглядности представим динамику показателей на графике (рис. 7).

Рисунок 7 Динамика показателей ликвидности оборотных средств ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг., %

Источник: составлено автором

В целом ПАО «Сургутнефтегаз» является платежеспособной и ликвидной. Значение абсолютной ликвидности превышает теоретический минимум 0,2, что свидетельствует о превышении оборачиваемость денежных средств над оборачиваемостью краткосрочных обязательств (табл. 8), при этом данный показатель имеет тенденцию к росту в результате значительного увеличения объема краткосрочных финансовых вложений и денежных средств. Значение промежуточной ликвидности в 2020 году также превышает теоретический минимум, равный 0,7-0,8. Этот коэффициент показывает, насколько возможно будет погасить текущие обязательства, если положение станет действительно критическим, при этом исходя из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Таким образом, компания, в случае критического положения способна погасить только треть текущих обязательств.

Стоит отметить, что коэффициент промежуточной ликвидности практически равен коэффициенту абсолютной ликвидности, поскольку у доля прочих оборотных активов минимальна.

Коэффициент текущей ликвидности отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Значение текущей ликвидности компании превышает теоретический минимум 1-1,5. Значения варьируются от 23,15 до 33,08.

Таблица 8

Показатели оборачиваемости ПАО «Сургутнефтегаз» за 2018-2020 гг.

Показатели	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Оборачиваемость денежных средств	21,20	8,98	8,76
Период оборота денежных средств, дн.	16,98	40,08	41,09
Оборачиваемость дебиторской задолженности	4,90	5,31	3,10
Период оборота дебиторской задолженности, дн.	73,48	67,81	116,14
Оборачиваемость запасов	14,18	14,70	10,84
Период оборота запасов, дн.	25,39	24,49	33,22
Оборачиваемость краткосрочных обязательств	9,07	10,17	7,48
Период оборота краткосрочных обязательств, дн.	39,69	35,40	48,14
Цикл оборота оборотных средств	59,18	56,90	101,21

Источник: составлено автором по данным [40]

По данным таблицы 8 видно, что цикл оборота оборотных средств в 2018 году составлял 51 день, а к 2020 году вырос до 109 дней.

На изменение цикла влияют выручка от реализации, изменение денежных средств, а также дебиторской и кредиторской задолженности.

Влияние изменения средних за период остатков оборотных активов вычисляем по формуле (8).

Рассчитаем вспомогательные значения:

По данным таблицы 8 и проведенным предварительным вычисления получаем, что оборачиваемость оборотных средств в 2020 году относительно уровня 2018 году в результате изменения выручки изменилась на:

Цикл оборотных средств в 2020 году в результате изменения уровня запасов изменился на:

Цикл оборотных средств в 2020 году в результате изменения уровня дебиторской задолженности изменился на:

Цикл оборотных средств в 2020 году в результате изменения уровня кредиторской задолженности изменился на:

Таким образом, за счет сокращения выручки на 462 715 708 тыс. руб. цикл оборота оборотных средств в 2020 году относительно 2016 года вырос на 25,78 дней, за счет сокращения запасов на 9 528 142 тыс. руб. - сократился на 3,23 дня, за счет роста дебиторской задолженности на 31 416 004 тыс. руб. - вырос на 10,65 дней, а за счет сокращения кредиторской задолженности на 26 059 526 тыс. руб. - вырос на 8,83 дня.

Проведенные расчеты показывают, что основное влияние на изменение цикла оборота произошло за счет изменения выручки, а также изменения уровня дебиторской и кредиторской задолженностей. Также анализ показал, что необходимо предпринимать меры по сокращению дебиторской задолженности и наращиванию - кредиторской.

Таким образом, а ПАО «Сургутнефтегаз» целом имеет хороший уровень ликвидности и является абсолютно финансово устойчивым. Однако, цикл оборота за последние 2 года значительно вырос и необходимо предпринять меры по его сокращению.



3. Рекомендации по совершенствованию управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

3.1 Мероприятия по совершенствованию управления оборотными средствами ПАО «Сургутнефтегаз»

На основании проведенного анализа практики управления оборотным капиталом ПАО «Сургутнефтегаз» были выявлены ряд недостатков, касающиеся отдельных статей оборотных средств предприятия:

- значительная доля дебиторской задолженности;

- отсутствие системы планирования запасов;

- рост денежных средств.

В настоящее время ПАО «Сургутнефтегаз» вся система управления дебиторской задолженностью описывается внутренней корпоративной директивой, которая устанавливает конкретные процедуры и обязанности отдельных организационных подразделений. Директива касается, во-первых, мероприятий, связанных с предотвращением просроченной задолженности, и, во-вторых, напоминаний клиентам и взыскания задолженности. Кроме того, он регулирует систему контроля за применением кредитной политики и предписывает процедуры, которые контролируют эффективность всей системы.

Для ведения учета и автоматизации процессов в компании используется программа SAP ERP, с помощью которой в том числе осуществляется управление дебиторской задолженностью, особенно с точки зрения мониторинга и контроля временных и финансовых ограничений.

Система управления дебиторской задолженностью заключается в первую очередь в предотвращении возникновения просроченной дебиторской задолженности путем установления правил коммерческой кредитной политики, как с точки зрения продолжительности, так и величины предоставленных индивидуальных кредитных лимитов. Важными предпосылками для эффективного принятия решений в области управления дебиторской задолженностью являются мониторинг, или. категоризация покупателей.

Мониторинг клиентов с целью снижения рисков и увеличения доходов, которые обеспечивают экономическое развитие ПАО «Сургутнефтегаз», это неотъемлемое знание долгосрочных бизнес-возможностей существующих и потенциальных клиентов. В целях устранения рисков, возникающих в процессе продаж, внутренняя директива компании обязывает сотрудников отдела продаж проверять надежность и кредитоспособность клиента до заключения договора купли-продажи. Необходимо проверять как новых клиентов, так и существующих.

У компании есть договор на предоставление платной кредитной информации с компанией СПАРК.

Связь на платной основе осуществляется централизованно через финансовый отдел. Для приобретения новой кредитной информации импульс дает в основном бизнес-секция или также Департамент финансов.

Каждый клиент ПАО «Сургутнефтегаз» может быть отнесен к соответствующей категории. Эта разбивка результатов для новых клиентов в основном зависит от кредитоспособности, выявленной в ходе мониторинга, для существующих клиентов она постоянно корректируется на основе реализованных продаж и платежного духа. Каждая категория клиентов имеет определенные критерии, которые не могут быть превышены по умолчанию. Весь процесс категоризации покупателей имеет свою установленную процедуру.