Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Российские сети"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Липецкий государственный технический университет

Кафедра экономики

КУРСОВАЯ РАБОТА

на тему:

Анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности

ОАО «Российские сети»

Студентка Кузнецова Е.

Группа МН-12-1

Липецк - 2015

СОДЕРЖАНИЕ

• Введение
• 1. Организационная характеристика ОАО «Россети»
• 2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Россети»
• 2.1 Анализ имущественного состояния
• 2.2 Анализ финансовой устойчивости
• 2.3 Анализ ликвидности баланса
• 2.4 Анализ деловой активности
• 2.5 Анализ рентабельности
• 3. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Россети»
• 3.1 Прогнозирование вероятности банкротства
• 3.2 Распределение расходов на условно-постоянные и переменные
• 3.3 Составление прогнозного баланса
• 3.4 Операционный анализ
• 3.5 Анализ безубыточности по факторам
• Заключение
• Список литературы


Введение

В условиях рыночной экономики технико-экономический анализ и анализ финансового положения предприятия являются важнейшей исходной предпосылкой для подготовки и обоснования управленческих решений. Основной задачей анализа состояния предприятия является системное, комплексное изучение его производственно-хозяйственной и финансовой деятельности с целью объективной оценки достигнутых результатов и установления реальных путей дальнейшего повышения эффективности и качества работы.

Под анализом понимается способ познания предметов и явлений окружающей среды, основанный на расчленении целого на составные части и изучение их во всем многообразии связей и зависимостей.

Анализом финансового состояния предприятия, организации занимаются руководители и соответствующие службы, так же учредители, инвесторы с целью изучения эффективного использования ресурсов. Финансовый анализ является гибким инструментом в руках руководителей предприятия.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результате недовыполнения плана по производству и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливой случайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.

Актуальность темы исследования заключается в существенной роли в достижении стабильного финансового положения, которая принадлежит анализу и прогнозированию финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Целью курсовой работы является анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности на примере организации ОАО «Россети».

Исходя из поставленной цели, в курсовой работе решались следующие задачи:

- дать организационную характеристику организации ОАО «Россети»;

- провести анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Россети»: анализ имущественного состояния, финансовой устойчивости, ликвидности баланса, деловой активности, рентабельности;

- провести прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Россети»: прогнозирование вероятности банкротства, распределение расходов на условно-постоянные и переменные, составление прогнозного баланса, операционный анализ, анализ безубыточности по факторам.

Объектом исследования является ОАО «Российские сети» (Сокращенное наименование - ОАО «Россети»), предметом исследования - анализ и прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности организации ОАО «Россети».

Методологическую эмпирическую базу курсовой работы составляют методы исследования: коэффициентный, сравнение, анализ, группировка.

Информационная база курсовой работы включает учебную и практическую литературу, периодические издания по вопросам финансового анализа и прогнозирования финансово-хозяйственной деятельности организаций; бухгалтерский баланс и отчет о финансовых результатах ОАО «Россетти» за 2014 год.

1. Организационная характеристика ОАО «Россети»

Открытое акционерное общество «Российские сети» (ОАО «Россети») - оператор энергетических сетей в России - является одной из крупнейших электросетевых компаний в мире по числу потребителей и протяженности сетей напряжения до 110 кВ. ОАО «Россети» также является одной из наиболее значимых инфраструктурных компаний в России, находится под контролем государства и является его агентом по управлению российским электрораспределительным сетевым комплексом.

ОАО «Россети» зарегистрированое 4 апреля 2013 года в соответствии с ранее изданным указом Президента Российской Федерации В.В. Путина, консолидировало 90% распределительных и более 70% магистральных электросетевых активов государства.

Компания управляет 2,2 млн. км линий электропередачи, 473 тыс. подстанциями трансформаторной мощностью более 743 ГВт. В 2013 году полезный отпуск электроэнергии потребителям составил 706 млрд. кВт•ч.

Численность персонала Группы компаний «Россети» - 228,8 тысячи человек.

Имущественный комплекс ОАО «Россети» включает в себя 43 дочерних и зависимых общества, в том числе 14 межрегиональных и магистральную сетевую компанию.

Контролирующим акционером является государство в лице Федерального агентства по управлению государственным имуществом РФ, владеющее 85,3% долей в уставном капитале.

Зарегистрированный уставный капитал ОАО «Россети» составляет 163 154 002 694 руб. и разделен на 163 154 002 694 акций номинальной стоимостью 1 рубль, включая 161 078 853 310 обыкновенных и 2 075 149 384 привилегированных акций.

ОАО «Россетти» - ведущая компания на российском рынке по внедрению инновационных технологий в магистральном и распределительном электросетевом комплексе. Компания уделяет большое внимание вопросам энергосбережения, энергоэффективности, международного сотрудничества, защиты окружающей среды и охраны труда.

Основные цели, которые ставят перед собой «Россети» - обеспечение надежного и бесперебойного электроснабжения потребителей качественной и доступной энергией, модернизация и повышение надежности сети, ее опережающее техническое развитие, а также оптимизация операционных и инвестиционных затрат.

По итогам работы в 2013 году компании «Россети» удалось улучшить производственные показатели.

На 25% сократился экономический ущерб от технологических нарушений. На 20% сократился недоотпуск электроэнергии потребителям. Также почти в 2 раза уменьшилась средняя длительность перерывов электроснабжения.

Целям повышения надежности электроснабжения служит утвержденная в 2013 году единая техническая политика в электросетевом комплексе.

В 2014 году был утвержден еще ряд новых правил, призванных способствовать достижению целей и задач компании. Это экономическая, инвестиционная, социальная политики, политика инновационного развития и энергосбережения, политика обеспечения комплексной безопасности, а также политика взаимодействия с обществом, потребителями и органами власти.

2013 год запомнился для компании крупными проектами и результатами в развитии и модернизации электросетевого комплекса.

Все предприятия компании участвовали в строительстве Олимпийских объектов. Проделана большая работа в рамках повышения системной надежности Сочинского энергорайона и создания резерва мощности для социально-экономического развития региона. Россети провели реконструкцию и модернизацию 53 энергообъектов.

В общей сложности в регионе построено более 450 км новых магистральных линий для передачи электроэнергии напряжением 220 кВ и 110 кВ, впервые в стране в условиях высокогорья проложены кабельные линии. В рамках реконструкции городской распределительной сети возведено более 900 км новых линий классами напряжения от 0,4 до 10 кВ и установлено свыше 500 новых трансформаторных подстанций и распределительных пунктов.

«Россети» провели успешные испытания по передаче электроэнергии из Финляндии в Россию через вставку постоянного тока на подстанции 400 кВ Выборгская (Ленинградская область). Объем первой поставки составил 2 700 МВт·час.

Поставлена под рабочую нагрузку линия 500 кВ для схемы выдачи мощности Зейской ГЭС, благодаря чему восполнен дефицит в электроэнергии Хабаровского края, Еврейской автономной и Амурской областей.

«Россети» поставили под напряжение новую воздушную линию электропередачи 500 кВ Курган - Ишим, которая повысит надежность работы Курганской энергосистемы, создаст возможность обмена электроэнергией между Уралом и Сибирью, а также снизит зависимость России от энергосистемы Казахстана.

Обеспечено энергоснабжение нефтепровода Восточная Сибирь - Тихий Океан.

Были реализованы мероприятия, направленные на существенную экономию издержек, сохранение высокого уровня финансовой устойчивости в условиях существующих тарифных ограничений, повышение инвестиционной привлекательности ДЗО ОАО «Россети», выход на публичные рынки капитала, привлечение дополнительных источников финансирования инвестиционной деятельности электросетевых компаний.

Активное управление заимствованиями позволило существенно снизить стоимость привлечения кредитных средств. Средневзвешенная ставка по совокупному кредитному портфелю ОАО «Россети» (без учета размещенных выпусков инфраструктурных облигаций ОАО «ФСК ЕЭС») составляет 8,4% годовых - одна из самых низких в стране. По предварительным итогам, проведенные мероприятия по снижению стоимости заимствований позволят дочерним компаниям ОАО «Россети» сэкономить более 3,2 млрд. рублей на обслуживании заемных средств.

Руководствуясь Стратегией развития электросетевого комплекса РФ, «Россети» вели работу по консолидации территориальных сетевых организаций. В ноябре ОАО «Россети» вошло в Наблюдательный Совет Некоммерческого партнерства «Территориальных сетевых организаций».

При непосредственном участии компании «Россети» удалось на законодательном уровне решить проблему «последней мили». С 2014 года соответствующие договоры отменены в 63 субъектах РФ.

Был создан научно-технический совет ОАО «Россети». Завершилось проектирование Федерального испытательного центра.

Впервые в мире коллективом авторов, с участием руководства ОАО «Россети», разработаны и созданы опытные образцы принципиально нового оборудования для производства, транспортировки и аккумулирования энергии. Данная работа была отмечена премией Правительства Российской Федерации.

Серьезные шаги были сделаны в развитии международного сотрудничества. Заключены соглашения о развитии взаимодействия с такими компаниями как: DENA - немецким энергетическим агентством, Сименс АГ, EDF-I, CESI S.p.A., TESMEC, Сим-Росс-Ламифил, Prysmian Group, Mitsubishi Motors Corporation Russia. Была возобновлена деятельность рабочей группы по вопросам синхронизации работы энергосистем России, Азербайджана и Ирана.

В ноябре по итогам «Национального рейтинга прозрачности закупок 2013» «Россетям» присвоен рейтинг «Гарантированная прозрачность». «Россети» стали обладателем гран-при ежегодного конкурса «Лидер конкурентных закупок-2013» и удостоены звания «Компания года в области конкурентных закупок».

В 2015 году «Россети» продолжат реализацию принятой стратегии развития электросетевого комплекса, обеспечения надежного и качественного электроснабжения потребителей в целях дальнейшего роста экономики и благосостояния страны.



2. Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Россети»

2.1 Анализ имущественного состояния

О финансовом положении организации свидетельствуют состав и структура ее активов (имущества), капитала и обязательств по состоянию на начало и конец отчетного периода; изменения в размещении средств и источниках их формирования на конец года по сравнению с началом года и т.д. Это позволит выявить причины отклонений и оценить перспективы развития финансового положения организации в будущем.

Анализ имущественного положения предприятия является первым этапом анализа финансового состояния. Поэтому, чтобы провести наиболее полный и достоверный анализ финансового состояния предприятия необходимо провести анализ имущественного положения предприятия, который является одним из приоритетных направлений в оценке финансового положения.

Информационной базой для анализа имущественного положения является форма №1 бухгалтерской отчетности «Бухгалтерский баланс».

При анализе имущественного состояния используются методы горизонтального и вертикального анализа.

На основании приведенных в таблице 1 данных бухгалтерского баланса за 2014 год, представленного в приложении 1, проведем горизонтальный и вертикальный анализ имущества ОАО «Россети».

Таблица 1

Анализ бухгалтерского баланса ОАО «Россети»

Наименование показателя	Код	2013 год	2014 год	Изменения
		тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	1110	5 107	0,00%	42 706	0,03%	37 599	736,22%
Основные средства	1150	78 047	0,04%	118 652	0,08%	40 605	52,03%
Доходные вложения в материальные ценности	1160	4 237	0,00%	4 084	0,00%	-153	-3,61%
Финансовые вложения	1170	179702771	91,77%	124447442	86,19%	-55 255 329	-30,75%
Отложенные налоговые активы	1180	76 108	0,04%	241 110	0,17%	165 002	216,80%
Прочие внеоборотные активы	42063	42 063	0,02%	73 577	0,05%	31 514	74,92%
Итого по разделу I	1100	179908333	91,88%	124927571	86,53%	-54980762	-30,56%
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	1210	18 026	0,01%	16338	0,01%	-1 688	-9,36%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	1220	7 444	0,00%	14 348	0,01%	6 904	92,75%
Дебиторская задолженность	1230	3 132 237	1,60%	3 070 415	2,13%	-61 822	-1,97%
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	1240	5 741 874	2,93%	9 662 947	6,69%	3 921 073	68,29%
Денежные средства и денежные эквиваленты	1250	6 981 543	3,57%	6 640 452	4,60%	-341 091	-4,89%
Прочие оборотные активы	1260	23 424	0,01%	50 763	0,04%	27 339	116,71%
Итого по разделу II	1200	15 904 548	8,12%	19 455 263	13,47%	3 550 715	22,33%
БАЛАНС	1600	195 812 881	100,00%	144382834	100,00%	-51430047	-26,26%
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	1310	163 154 003	83,32%	163154003	113,00%	0	0,00%
Собственные акции, выкупленные у акционеров	1320	-1 779 140	-90,86%	-1779140	-123,22%	0	0,00%
Добавочный капитал (без переоценки)	1350	212 978 109	108,77%	212978109	147,51%	0	0,00%
Резервный капитал	1360	2 155 845	1,10%	2155845	1,49%	0	0,00%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	1370	-181 559 166	-92,72%	-233901922	-162,00%	-52 342 756	28,83%
Итого по разделу III	1300	194 949 651	99,56%	142606895	98,77%	-52 342 756	-26,85%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Отложенные налоговые обязательства	1420	6 254	0,00%	6 465	0,00%	211	3,37%
Итого по разделу IV	1400	6 254	0,00%	6 465	0,00%	211	3,37%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Кредиторская задолженность	1520	432 776	0,22%	515 026	0,36%	82 250	19,01%
Доходы будущих периодов	1530	0	0,00%	975 048	0,68%	975 048	100%
Оценочные обязательства	1540	376 561	0,19%	224 729	0,16%	-151 832	-40,32%
Прочие обязательства	1550	47 639	0,02%	54 671	0,04%	7 032	14,76%
Итого по разделу V	1500	856 976	0,44%	1 769 474	1,23%	912 498	106,48%
БАЛАНС	1700	195 812 881	100,00%	144382834	100,00%	-51430047	-26,26%

В анализируемом периоде наблюдается уменьшение стоимости имущества ОАО «Россети» на 51 430 047 тыс. руб. и 26,26%, что вызвано снижением внеоборотных активов организации.

Стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 54 980 762 тыс. руб. и 30,56%, главным образом, за счет уменьшения стоимости по статье «Финансовые вложения» - на 55 255 329 тыс. руб. и 30,75%.

Снижение внеоборотных активов сопровождалось увеличением стоимости оборотных средств на 3 550 715 тыс. руб. и 22,33%, вызванным, главным образом, ростом по статье «Финансовые вложения» на 3 921 073 тыс. руб. и 68,29%.

В структуре имущества ОАО «Россети» наибольший удельный вес занимали внеоборотные активы, однако наблюдалось его снижение с 91,88% до 86,53%, а в их составе - снижение доли финансовых вложений.

При этом произошел рост удельного веса оборотных активов с 8,12% до 13,47%, а в их составе - увеличение доли финансовых вложений - с 2,93% до 6,69%; денежных средств и денежных эквивалентов - с 3,57% до 4,60%.

Анализ капитала, вложенного в имущество ОАО «Россети» показал, что в анализируемом периоде в составе капитала организации уменьшение вызвано снижением стоимости собственного капитала организации на 52 342 756 тыс. руб. и 26,85%, которое вызвано уменьшением нераспределенной прибыли.

Рост долгосрочных обязательств на 211 тыс. руб. и 3,37% вызван ростом отложенных налоговых обязательств.

Рост краткосрочных обязательств составил 912 498 тыс. руб. и 106,48% и был вызван увеличением кредиторской задолженности на 82 250 тыс. руб. и 19,01%, доходов будущих периодов - на 975 048 тыс. руб. и 100%, прочих обязательств - на 7 032 тыс. руб. и 14,76%.

В составе капитала организации наибольший удельный вес приходился на собственный капитала, доля которого незначительно снизилась с 99,56% до 98,77%. Доля заемных средств в составе капитала была совсем незначительной: 0,44% - в 2013 г. и 1,23% - в 2014 году.

На основании приведенных в таблице 2 данных отчета о финансовых результатах за 2014 год, представленного в приложении 2, проведем анализ финансовых результатов деятельности ОАО «Россети».

Таблица 2

Анализ отчета о финансовых результатах ОАО «Россети»

Наименование показателя	Код	2013 год	2014 год	Изменения
		тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Выручка	2110	6098726	100,00	6 242 392	100,00	143666	2,36
Себестоимость продаж	2120	3257429	53,41	3863080	61,88	605 651	18,59
Валовая прибыль (убыток)	2100	2841297	46,59	2379312	38,12	-461985	-16,26
Прибыль (убыток) от продаж	2200	2841297	46,59	2379312	38,12	-461985	-16,26
Проценты к получению	2320	1863309	30,55	1150400	18,43	-712909	-38,26
Прочие доходы	2340	299 882	4,92	5642564	90,39	5342682	1781,59
Прочие расходы	2350	255264375	4 185,54	61386464	983,38	-193877911	-75,95
Прибыль (убыток) до налогообложения	2300	-250259887	-4 103,48	-52214188	-836,45	198045699	-79,14
Текущий налог на прибыль	2410	281 376	4,61	296 307	4,75	14 931	5,31
Изменение отложенных налоговых обязательств	2430	-2 149	-0,04	-211	0,00	1 938	-90,18
Изменение отложенных налоговых активов	2450	-8 350	-0,14	165 002	2,64	173 352	-2076,07
Прочее	2460	-1	0,00	-666	-0,01	-665	66500,00
Чистая прибыль (убыток)	2400	-250551763	-4108,26	-52346370	-838,56	198205393	-79,11

В анализируемом периоде наблюдается как рост, так и снижение отдельных показателей, отражающих финансовые результаты деятельности ОАО «Россети».

Выручка от продаж увеличилась на 143 666 тыс. руб. с темпом роста 2,36%, себестоимость продаж выросла на 605 651 тыс. руб. и 18,59%.

Валовая прибыль и прибыль от продаж уменьшилась на 461 985 тыс. руб. и 16,26%.

В анализируемом периоде результатом деятельности ОАО «Россети» был чистый убыток: в 2013 г. - 250 551 763 тыс. руб., в 2014 г. - 52 346 370 тыс. руб., который предприятие получило вследствие высокой величины прочих расходов. Однако, их значительное уменьшение способствовало уменьшению убытков, полученных предприятием в 2014 году.

Таким образом, размещение средств на предприятии не является рациональным. Значительный удельный вес внеоборотных активов и его уменьшение 91,88% до 86,53% сопровождалось увеличением доли оборотных средств в составе имущества организации. Структура капитала организации также не являлась оптимальной. Значительный удельный вес собственного капитала организации и небольшое снижение его доли с 99,56% до 98,77% сопровождалось незначительным ростом заемных средств. Т.е. предприятие осуществляет деятельность за счет собственного капитала и совсем не привлекает заемные средства.

В анализируемом периоде результатом деятельности ОАО «Россети» был чистый убыток: в 2013 г. - 250 551 763 тыс. руб., в 2014 г. - 52 346 370 тыс. руб., который предприятие получило вследствие высокой величины прочих расходов.

2.2 Анализ финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является важнейшей характеристикой финансово - экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, то оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

Анализ финансовой устойчивости включает оценку настоящей и перспективной платежеспособности предприятия по агрегированной балансовой модели вида:

F + Z + R^A = И^с + К^д + К^к + R^П, (1)

где: F - внеоборотные активы;

Z - запасы с НДС;

R^A - наиболее ликвидные активы (дебиторская задолженность, денежные средства и краткосрочные вложения);

И^с - источники собственных средств;

К^д - долгосрочные обязательства;

К^к - краткосрочные заемные средства;

R^П - кредиторская задолженность.

Собственные оборотные средства рассчитывают по формуле:

СОС = И^с - F (2)

Проверяется выполнение трех условий:

СОС > 0 - собственных средств хватает для покрытия внеоборотных активов и на формирование запасов;

СОС = 0 - собственные средства покрывают внеоборотные активы;

СОС < 0 - собственных средств не хватает для покрытия даже внеоборотных активов.

Качественный анализ финансовой устойчивости предполагает определение, в каком из четырех состояний финансовой устойчивости находится предприятие:

1. абсолютная финансовая устойчивость:

Z ? И^с - F, (3)

2. нормальная финансовая устойчивость:

Z ? И^с - F + К^д, (4)

3. неустойчивое финансовое положение:

Z ? И^с - F + К^д + К^к, (5)

4. критическое финансовое состояние:

Z ? И^с - F + К^д + К^к + R^П, (6)

Количественный анализ включает расчет коэффициентов финансовой устойчивости:

1. коэффициент концентрации собственного капитала:

К_кск = , (7)

где: СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса;

2. коэффициент финансовой зависимости:

К_фз= , (8)

где: СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса.

Проведем анализ финансовой устойчивости ОАО «Россети» на основании показателей, приведенных в таблице 3.

Таблица 3

Показатели финансовой устойчивости ОАО «Россети»

Показатель	2013 год	2014 год	Изменение (+, -)
Основные средства и др. ВОА (F)	78 047	118 652	40 605
Запасы с НДС (Z)	25 470	30 686	5 216
Дебиторская задолженность, денежные средства и КФВ (RA)	15 855 654	19 373 814	3 518 160
Источники собственных средств (Ис)	194 949 651	142 606 895	-52 342 756
Долгосрочные обязательства (Кд)	6 254	6 465	211
Краткосрочные заемные средства (Кк)	0	0	0
Кредиторская задолженность (RП)	432 776	515 026	82 250
Собственые оборотные средства (СОС)	194 871 604	142 488 243	-52 383 361

Для ОАО «Россети» выполняется условие СОС > 0 при котором величина собственных оборотных средств предприятия положительна, т.е. собственных средств более чем достаточно для покрытия внеоборотных активов и на формирование запасов. Однако прослеживается тенденция снижения данного показателя в 2014 году на 52 383 361 тыс. руб., что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости организации.

На основании данных таблицы 4 определим тип финансовой устойчивости ОАО «Россети».

Таблица 4

Тип финансовой устойчивости ОАО «Россети»

Показатель, тыс. руб.	2013 год	2014 год
Ис - F	194 871 604	142 488 243
Ис - F + Кд	194 877 858	142 494 708
Ис - F + Кд + Кк	194 877 858	142 494 708
Ис - F + Кд + Кк + RП	195 310 634	143 009 734

ОАО «Россети» можно отнести к 1 типу - абсолютной финансовой устойчивости.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Россети» проведем на основании данных таблицы 5.

Таблица 5

Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Россети»

Коэффициент	2013 год	2014 год
Ккск	1,00	0,99
Кфз	1,00	1,01

Наблюдается небольшое уменьшение высокой доли собственного капитала организации: с 100% до 99%, что указывает на высокую долю собственного капитала и независимость предприятия от заемных средств.

Таким образом, ОАО «Россети» собственных средств более чем достаточно для покрытия внеоборотных активов и на формирование запасов. Организацию можно отнести к 1 типу - абсолютной финансовой устойчивости. Наблюдается небольшое уменьшение высокой доли собственного капитала, что указывает на независимость предприятия от заемных средств.

2.3 Анализ ликвидности баланса

Предприятие считается ликвидным, если оно может погасить свою краткосрочную кредиторскую задолженность за счет реализации оборотных (текущих) активов.

В ходе анализа ликвидности баланса сравнивают средства по активу, сгруппированные по степени убывающей ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от ликвидности активы делят на группы:

А1 - наиболее ликвидные активы: все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые вложения;

А2 - быстро реализуемые активы: непросроченная дебиторская задолженность;

А3 - медленно реализуемые активы: запасы с НДС;

А4 - наименее ликвидные активы: внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность;

П2 - краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства;

П3 - долгосрочные обязательства: долгосрочные кредиты и займы;

П4 - постоянные пассивы: собственный капитал.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А1?П1 А2?П2 А3?П3 А4?П4 (9)

В таблице 6 произведем группировку активов и пассивов ОАО «Россети» по степени ликвидности.

Таблица 6

Группы активов и пассивов по степени ликвидности ОАО «Россети»

Актив	2013	2014	Пассив	2013	2014	Изменение
						2013	2014
А1	12 723 417	16 303 399	П1	432 776	515 026	12 290 641	15 788 373
А2	3 132 237	3 070 415	П2	0	515 026	3 132 237	2 555 389
А3	48 894	30 686	П3	6 254	6 465	42 640	24 221
А4	179 908 333	124 978 334	П4	195 326 212	143 806 672	-15 417 879	-18 828 338
Баланс	195 812 881	144 382 834	Баланс	195 812 881	144 382 834	0	0

Баланс ОАО «Россети» соответствует критериям абсолютной ликвидности по всем параметрам и является абсолютно ликвидным.

Для количественного анализа ликвидности рассчитывают коэффициенты ликвидности:

1) Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2:

Кал = А1 / (П1 + П2), (10)

2) Коэффициент быстрой ликвидности (Кбл). Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5:

Кбл = (А1 + А2) / (П1 + П2), (11)

3) Коэффициент текущей ликвидности (Ктл). Значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2:

Ктл = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2), (12)

4) Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1:

Кол = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3), (13)

Показатели для оценки ликвидности ОАО «Россети» приведены в таблице 7.

Таблица 7

Анализ показателей ликвидности ОАО «Россети»

Коэффициент	2013 год	2014 год
Коэффициент абсолютной ликвидности (КАЛ)	29,40	15,83
Коэффициент быстрой ликвидности (КБЛ)	36,64	18,81
Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)	36,75	18,84
Общий коэффициент ликвидности (Кобщ)	32,91	23,04

В анализируемом периоде наблюдается снижение всех показателей ликвидности организации.

Коэффициент абсолютной ликвидности имел значение значительно выше норматива, однако отмечено его снижение, что свидетельствует об уменьшении возможностей предприятия к немедленному погашению кредиторской задолженности.

Коэффициент быстрой ликвидности также имел значение выше норматива и отмечено его снижение, что указывает на уменьшение способности предприятия полностью покрывать его краткосрочные обязательства за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.

Коэффициент текущей ликвидности имел значение выше норматива и отмечено его снижение, т.е. у предприятия уменьшилась величина средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года.

Общий показатель ликвидности баланса предприятия на протяжении анализируемого периода имел значение выше 1, несмотря на его снижение, это указывает на очень высокую ликвидность баланса.

Таким образом, баланс ОАО «Россети» соответствует критериям абсолютной ликвидности по всем параметрам и является абсолютно ликвидным. Несмотря на снижение в анализируемом периоде всех показателей ликвидности организации, их значения значительно превышали норматив, что также указывает на очень высокую ликвидность баланса.

2.4 Анализ деловой активности

Значение анализа деловой активности заключается в формировании экономически обоснованной оценки эффективности и интенсивности использования ресурсов коммерческой организации и в выявлении резервов их повышения.

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, в достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости, которые являются относительными показателями финансовых результатов деятельности организации и очень важны для организации.

- Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников их образования, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения:

О_А = ВР / А, (14)

где ВР - выручка от реализации за расчетный период; А - величина активов.

- Оборачиваемость собственных средств рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней за период величине собственного капитала:

О_СС = ВР / СК, (15)

где СК - величина собственных средств.

- Коэффициент оборачиваемости текущих активов рассчитывается как отношение выручки от реализации к средней за период величине текущих активов:

О_ТА = ВР / ТА, (16)



где ТА - величина текущих активов.

- Оборачиваемость запасов рассчитывается как отношение себестоимости продукции к средней за период величине запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе:

О_З = С / З, (17)

где С - себестоимость продукции, произведенной в расчетном периоде; З - величина остатков запасов, незавершенного производства и готовой продукции на складе.

- Более нагляден и удобен для анализа обратный показатель - время обращения в днях. Он рассчитывается по формуле:

П_ОЗ = Тпер / О_З, (18)

где Тпер - продолжительность периода в днях (365 дней).

- Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности вычисляется как отношение выручки от реализации к средней за период величине дебиторской задолженности:

О_ДЗ = ВР / ДЗ, (19)

где ДЗ - дебиторская задолженность.

- Период оборота дебиторской задолженности рассчитывается по формуле:

П_ОДЗ = Тпер / О_ДЗ, (20)

Период оборота дебиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемых покупателям.

- Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности вычисляется как отношение выручки от реализации к средней за период величине кредиторской задолженности:

О_КЗ = С / КЗ, (21)

где КЗ - кредиторская задолженность.

- Период оборота кредиторской задолженности рассчитывается по формуле:

П_ОКЗ = Тпер / О_КЗ, (22)

- Фондоотдача основных средств - характеризует степень эффективности использования основных производственных средств:

Кфо = ВР / ОС, (23)

где ВР - выручка от реализации; ОС - основные средства.

Рост данного показателя свидетельствует о повышении эффективности использования основных средств.

- Производственный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент отгрузки покупателю продукции, которая была изготовлена из данных материалов:

Цпр = Позап + Понп + Погп, (24)

где Позап - период оборота запасов сырья (в днях);

Понп - период оборота незавершенного производства (в днях);

Погп - период оборота готовой продукции (в днях);

Цпр - производственный цикл.

- Финансовый цикл - начинается с момента оплаты поставщикам данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в момент получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности):

Цф = Цпр + Подз - Покз, (25)

где Подз - период оборота дебиторской задолженности (в днях);

Покз - период оборота кредиторской задолженности (в днях);

Цф - финансовый цикл.

- Операционный цикл - начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию:

Цо = Цпр + Подз, (26)

где: Цо - операционный цикл.

Анализ деловой активности ОАО «Россети» проведем на основании коэффициентов, приведенных в таблице 8.

Таблица 8

Показатели деловой активности ОАО «Россети»

Показатели	2013 год	2014 год	Отклонение (+;-)
Коэффициент оборачиваемости активов (Оа)	0,03	0,04	0,01
Оборачиваемость собственных средств (Осс)	0,03	0,04	0,01
Коэффициент оборачиваемости текущих активов (Ота)	0,38	0,32	-0,06
Оборачиваемость запасов (Оз)	180,71	236,45	55,74
Период оборота запасов в днях (Поз)	2,02	1,54	-0,48
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Одз)	1,95	2,03	0,09
Период оборота дебиторской задолженности (Подз)	187,46	179,53	-7,93
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Одз)	7,53	7,50	-0,03
Период оборота кредиторской задолженности (Подз)	48,49	48,66	0,17
Фондоотдача основных средств (Кфо)	78,14	52,61	-25,53
Производственный цикл (Цпр)	2,02	1,54	-0,48
Финансовый цикл (Цф)	140,99	132,41	-8,57
Операционный цикл (Цо)	189,48	181,07	-8,41

Коэффициенты оборачиваемости активов и собственных средств в анализируемом периоде уменьшились с 0,03 до 0,04, что указывает на замедление их оборачиваемости.

Оборачиваемость запасов выросла на 55,74, а период их оборота уменьшился, что указывает на снижение продолжительности их оборота и ускорении оборачиваемости.

Оборачиваемость дебиторской задолженности увеличилась, а период ее оборота уменьшился на 8 дней, что указывает на ускорение ее оборота и улучшение расчетов с дебиторами.

Оборачиваемость кредиторской задолженности уменьшилась, а период ее оборота увеличился, что свидетельствует о замедлении ее оборачиваемости и увеличении периода ее оборота, что указывает на ухудшение взаимоотношений с кредиторами.

Указанные изменения происходили на фоне высокой ликвидности баланса.

Положительной тенденцией является уменьшение операционного цикла на 8 дней. Продолжительность финансового цикла также снизилась, что свидетельствует об увеличении потребности предприятия в финансировании текущей производственной деятельности.

Замедление оборачиваемости активов и собственного капитала, увеличение периода их оборота, связано с тем, что в отчетном году происходило небольшое увеличение объемов производства и реализации продукции на фоне более значительного роста себестоимости продаж.. Однако, происходило ускорение оборота дебиторской задолженности и улучшение расчетов с дебиторами на фоне увеличение периода оборота кредиторской задолженности. Указанные изменения происходили на фоне высокой ликвидности баланса. Положительной тенденцией является уменьшение операционного цикла и снижение продолжительности финансового цикла, что свидетельствует о росте потребности предприятия в финансировании текущей производственной деятельности.

2.5 Анализ рентабельности

Рентабельность - это один из показателей, характеризующий экономическую эффективность работы предприятия.

Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете основных показателей рентабельности:

- Рентабельность всего капитала (совокупных активов) показывает, имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала:

Ра = ЧП / ВБ, (27)

где ЧП - чистая прибыль; ВБ - валюта баланса.

- Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала:

Рск = ЧП / СК, (28)

где СК - величина собственных средств.

- Рентабельность основной деятельности показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции:

Ро = Пр / С, (29)

где Пр - прибыль от реализации;

С - себестоимость реализованной продукции.

- Рентабельность продаж характеризует эффективность предпринимательской деятельности:

Рпр = ЧП / ВР, (30)

где ВР - выручка от реализации продукции; ЧП - чистая прибыль предприятия.

Проведем анализ рентабельности ОАО «Россети» на основании показателей, приведенных в таблице 9.

Таблица 9

Показатели рентабельности ОАО «Россети»

Показатель	2013 год	2014 год	Изменение
Рентабельность совокупных активов (Ра)	-1,28	-0,36	0,92
Рентабельность собственного капитала (Рск)	-1,29	-0,37	0,92
Рентабельность основной деятельности (Ро)	0,87	0,62	-0,26
Рентабельность продаж (Рпр)	-41,08	-8,39	32,70

В анализируемом периоде ОАО «Россети» имело отрицательные показатели рентабельности, за исключением рентабельности основной деятельности, что связано с полученными предприятием убытками. Однако прослеживается тенденция их увеличения.

Рентабельность совокупных активов увеличилась на 0,92%, но имела отрицательные значения, т.е. использование всего имущества предприятия было неэффективным.

Рентабельность собственного капитала уменьшилась на 0,92, но также имела отрицательные значения низкой, что указывает на неээфективное использование собственного капитала.

Рентабельность основной деятельности бала высокой, однако имела тенденцию снижения с 87% до 62%, т.е. предприятие стало получать с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции, меньшую прибыль.

Рентабельность продаж уменьшилась на 32,70, однако тоже имела отрицательные значения, что характеризует неэффективность предпринимательской деятельности предприятия.

Таким образом, анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Россети» за 2013-2014 гг. показал, что размещение средств на предприятии не является рациональным. Значительный удельный вес внеоборотных активов и его уменьшение 91,88% до 86,53% сопровождалось увеличением доли оборотных средств в составе имущества организации. Структура капитала организации также не являлась оптимальной. Значительный удельный вес собственного капитала организации и небольшое снижение его доли с 99,56% до 98,77% сопровождалось незначительным ростом заемных средств. Т.е. предприятие осуществляет деятельность за счет собственного капитала и совсем не привлекает заемные средства.

В анализируемом периоде результатом деятельности ОАО «Россети» был чистый убыток: в 2013 г. - 250 551 763 тыс. руб., в 2014 г. - 52 346 370 тыс. руб., который предприятие получило вследствие высокой величины прочих расходов.

ОАО «Россети» собственных средств более чем достаточно для покрытия внеоборотных активов и на формирование запасов. Организацию можно отнести к 1 типу - абсолютной финансовой устойчивости. Наблюдается небольшое уменьшение высокой доли собственного капитала организации: с 100% до 99%, что указывает на высокую долю собственного капитала и независимость предприятия от заемных средств.

Баланс ОАО «Россети» соответствует критериям абсолютной ликвидности по всем параметрам и является абсолютно ликвидным. Несмотря на снижение в анализируемом периоде всех показателей ликвидности организации, их значения значительно превышали норматив, что также указывает на очень высокую ликвидность баланса.

Замедление оборачиваемости активов и собственного капитала, увеличение периода их оборота, связано с тем, что в отчетном году происходило небольшое увеличение объемов производства и реализации продукции на фоне более значительного роста себестоимости продаж.. Однако, происходило ускорение оборота дебиторской задолженности и улучшение расчетов с дебиторами на фоне увеличение периода оборота кредиторской задолженности. Указанные изменения происходили на фоне высокой ликвидности баланса. Положительной тенденцией является уменьшение операционного цикла и снижение продолжительности финансового цикла, что свидетельствует о росте потребности предприятия в финансировании текущей производственной деятельности.

В анализируемом периоде ОАО «Россети» имело отрицательные показатели рентабельности, за исключением рентабельности основной деятельности, что связано с полученными предприятием убытками. Однако прослеживается тенденция их увеличения.

финансовый прогнозный устойчивость рентабельность

3. Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Россети»

3.1 Прогнозирование вероятности банкротства

Под банкротством (несостоятельностью) предприятий понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Для прогнозирования банкротства предприятия используются двухфакторная и пятифакторная модели Альтмана.

Двухфакторная модель Альтмана имеет вид:

Z = - 0,3877 - 1,0736 * К_тл + 0,579 * К_зс, (31)

где К_тл - коэффициент текущей ликвидности;

К_зс - коэффициент капитализации.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности имеет вид:

К_тл = Оборотные активы (стр. 1200 ф.1) / Краткосрочные обязательства

(стр. 1500 ф.1) (32)

Формула расчета коэффициента капитализации имеет вид:

К_зс = (Долгосрочные обязательства + Краткосрочные обязательства)/

Собственный капитал = [(стр. 1400 ф.1+стр. 1500 ф.1)/стр. 1300ф.1] (33)

На основании данных таблицы 10 оценим вероятность банкротства ОАО «Россети» по двухфакторной модели Э. Альтмана.



Таблица 10

Прогнозирование вероятности банкротства ОАО «Россети» по двухфакторной модели Альтмана

Показатель	2013 год	2014 год
Ктл	18,56	10,99
Кзс	0,00	0,01
Z	-20,31	-12,18

В анализируемом периоде фактор Z › 0, следовательно, вероятность банкротства ОАО «Россети» низкая.

Формула расчета интегрального показателя в пятифакторной модели Альтмана следующая:

Z = 1,2х₁ + 1,4х₂ + 3,3х₃+0,6х₄+0,999х₅, (34)

где х₁ - Собственный оборотный капитал / Активы = (стр. 1200 ф.1 - стр.1500 ф.1)/ стр.1600 ф.1;

х₂ - Нераспределенная прибыль / Активы = стр.2400 ф.2 / стр.1600 ф.1;

х₃ - Операционная прибыль / Активы = стр.2300 ф.2 / стр.1600 ф.1;

х₄ - Рыночная стоимость акций/Обязательства (стр.1400+стр.1500 ф.1);

х₅ = Выручка (стр.2110 ф.2) / Активы (стр.1600 ф.1).

Вероятность банкротства в модели Э. Альтмана оценивается по шкале, представленной в таблице 11.

Таблица 11

Шкала для оценки вероятности банкротства по модели Э. Альтмана

Z-счет	Вероятность банкротства
до 1,8	очень высокая - 80-100%
1,81-2,70	высокая - 35-50%
2,71-2,99	возможная - 15-20%
3,00 и выше	очень низкая - 0



На основании данных таблицы 12 оценим вероятность банкротства ОАО «Россети» по пятифакторной модели Э. Альтмана.

Таблица 12

Прогнозирование вероятности банкротства ОАО «Россети» по пятифакторной модели Альтмана

Показатель	2013 год	2014 год
x1	0,08	0,12
x2	-1,28	-0,363
x3	-1,28	-0,36
x4	225,84	80,30
x5	0,03	0,04
Z	129,62	46,67

По пятифакторной модели Альтмана вероятность банкротства ОАО «Россети» очень низкая, однако прослеживается тенденция уменьшения Z-показателя.

3.2 Распределение расходов на условно-постоянные и переменные

Как допущение примем, что в течение отчетного периода изменение структуры производственных затрат обусловлено только инфляцией постоянных и переменных издержек и инфляцией цен на готовую продукцию.

Обозначим такую инфляцию за:

- темп роста постоянных затрат:

К_С01 = F_C1 / F_C0, (35)

где F_С1, F_С0 - постоянные затраты в отчетном и предшествующем периодах, соответственно;

- темп роста переменных затрат:

К_V01 = V₁ / V₀, (36)

где v₁, v₀ - удельные переменные затраты в отчетном и предшествующем периодах, соответственно;

- темп роста цен:

К_Р01 = Р₁ / Р₀, (37)

где Р₁, Р₀ - цены в отчетном и предшествующем периодах, соответственно.

Получаем производственные затраты отчетного и базисного года:

(38)

V₀ = [(S₁-K_C01*S₀) / (K_V01*C₁-K_P01*K_C01*C₀)] * P₁ (39)

(40)

Для умеренной инфляции возможно следующее соотношение темпов роста:

1? K_C01? K_v01? K_p01?Ki (41)

или

1? K_C01? K_p01? K_v01?K_i (42)

Реалистичность оценки темпов годового роста проверяется по следующему алгоритму:

- если темп роста затрат выше предельного значения темпа роста инфляции, то проверяем следующие условия:



› K_C01 (43)

› ; (44)

› (45)

- если темп роста затрат ниже предельного значения темпа роста инфляции, то проверяем обратные условия:

< K_C01, (46)

< ; (47)

< ; (48)

Зададим темпы годового роста инфляции для ОАО «Россети»:

K_C01 = 1,2; К_V01 = 1,3; К_Р01 = 1,4.

Проверяем условия. Темп роста затрат ниже предельного роста темпов инфляции, поэтому для задания темпов роста необходимо воспользоваться следующими условиями:

< K_C01; 1,19 < 1,2; (49)

< ; 0,77 < 0,98; (50)

< ; 0,93 < 1,16. (51)

Темпы роста соответствуют всем приведенным условиям.

На основании данных таблицы 13 произведем распределение производственных расходов ОАО «Россети» на постоянные и переменные.

Таблица 13

Распределение производственных расходов ОАО «Россети»

Показатель	2013 год	2014 год
	Обозначение	Сумма, тыс. руб.	Обозначение	Сумма, тыс. руб.
Выручка от продаж (стр.2110 ф.2), тыс. руб.	C0	6 098 726	C1	6 242 392
Себестоимость продаж (стр.2120 ф.2), тыс. руб.	S0	3 257 429	S1	3 863 080
Объем реализации (тыс. ед.)	Q0	9 486 907	Q1	6 935 991
Цена (тыс. руб. за ед.)	p0	0,64	p1	0,90
Постоянные затраты (тыс. руб.)	FC0	3 073 762	FC1	3 688 515
Удельные переменные затраты (тыс. руб.)	v0	0,02	v1	0,03

Для проверки результатов подставим полученные значения в формулы себестоимости:

S= FC+ v* Q= 3 257 429 тыс. руб. (52)

S= FC+ v* Q= 3 863 080 тыс. руб. (53)

В результате распределения производственных расходов на условно-постоянные и удельно-переменные, получены следующие значения:

- удельные переменные затраты: v₀ = 0,02 тыс. руб., v₁ = 0,03 тыс. руб.;

- постоянные затраты: FC₀ = 3 073 762 тыс. руб., FC₁ = 3 688 515 тыс. руб.

3.3 Составление прогнозного баланса

Для составления прогнозного баланса необходимо систематически накапливать информацию о работе организации.

Алгоритм разработки прогнозного баланса включает:

1. Определение критического объема производства в плановом году:

Q= (54)

2. Определение планового объема производства продукции (Q₂)., который превышает объем производства в отчетном году на 20%:

Q= 1,2 * Q₁, (55)

3. Формирование прогнозного отчета о финансовых результатах (табл. 14):

Таблица 14

Прогнозный отчет о финансовых результатах

Показатель	Формула
Выручка от продаж	C2 = P2 * Q2
Себестоимость продаж	S2 = FC2 + v2 * Q2
Налогооблагаемая прибыль	GI2 = C2 - S2
Налоговые платежи	T2 = 0,2 * GI2
Чистая прибыль	NI2 = 0,8 * GI2

4. Распределение чистой прибыли:

- для рентабельных предприятий размер дивидендов принимается равным 30-40% от чистой прибыли, реинвестированная прибыль составляет 60-70%;

- для убыточных предприятий дивиденды составляют 0-20%, реинвестированная прибыль - 80-100%.

5. Определение темпов роста выручки в плановом году по сравнению с отчетным по формуле:

T = , (56)

6. Определение значений основных разделов актива и пассива прогнозного баланса.

Принимаются следующие допущения:

- текущие активы и обязательства при наращивании объемов продаж увеличиваются пропорционально этому росту;

- загрузка производственной мощности предприятия в отчетном году принимается полной, поэтому при наращивании объемов продаж стоимость основных средств увеличивается пропорционально этому росту;

- акционерный капитал и долгосрочные пассивы в плановом периоде принимаются неизменными;

- нераспределенная прибыль прогнозируется с учетом нормы распределения чистой прибыли на дивиденды и реинвестирование.

Пусть темпы роста постоянных, переменных затрат и цены остались неизменными, т.е.: K_C12=1,2; K_v12=1,3; K_p12=1,4.

Рассчитанные прогнозные показатели для составления прогнозного баланса для ОАО «Россети» на 2015 год приведены в таблице 15.

Таблица 15

Прогнозные показатели ОАО «Россети» на 2015 год

Показатель	Значение
FC2, тыс. руб.	4 426 218
v2, тыс. руб.	0,03
p2, тыс. руб. за тыс. ед.	1,26
Q2к, тыс. ед.	3 512 871
Q2, тыс. ед.	8 323 189

В таблице 16 представлен прогнозный отчет о финансовых результатах ОАО «Россети».

Таблица 16

Прогнозный отчет о финансовых результатах ОАО «Россети» на 2015 год, тыс. руб.

Показатель	Значение
Выручка от продаж (C2)	10 487 219
Себестоимость продаж (S2)	4 698 539
Налогооблагаемая прибыль (GI2 )	5 788 679
Налоговые платежи (T2 )	1 157 736
Чистая прибыль (NI2)	4 630 943
Дивиденды	1 852 377
Реинвестированная прибыль	2 778 566

Темп роста выручки в плановом году по сравнению с отчетным составит t_C12 = 1,68.

В таблице 17 представлен прогнозный баланс ОАО «Россети» на 2015 год.

Таблица 17

Прогнозный баланс ОАО «Россети» на 2015 год, тыс. руб.

Статьи	2014 год	2015 год (прогноз)
АКТИВ
Внеоборотные активы	124 927 571	209 878 319
Текущие активы	19 455 263	32 684 842
БАЛАНС	144 382 834	242 563 161
ПАССИВ
Акционерный капитал	376 508 817	376 508 817
Нераспределенная прибыль	-233 901 922	-136 924 837
Долгосрочные обязательства	6 465	6 465
Текущие обязательства	1 769 474	2 972 716
БАЛАНС	144 382 834	242 563 161

Расчет изменения основных средств, оборотных активов и краткосрочных обязательств в прогнозном балансе сделан, исходя из темпа роста выручки в 1,68 в плановом году по сравнению с отчетным.