Оценка эффективности инвестиционного проекта

Сущность инвестиционных проектов; их классификация по качеству и предполагаемым источникам инвестирования. Расчет чистой текущей стоимости, рентабельности и сроков окупаемости с целью оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 12.12.2012
Размер файла 152,6 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

18259,38

23

307168

0,052286

16060,68

?1856243

NPV=1856243-771605=1084638

1.3 Рассчитаем дисконтированный NPV для Комплексного инвестиционного проекта.

Таблица 9- Расчет NPV для комплексного проекта

период времени

Денежный поток

Фактор текущей стоимости 1/(1+0,1369)^n

Дисконтированый денежный поток

0

-150000

1

-150000

1

0

0,879585

0

2

-722212

0,773669

-558753

3

49393

0,680508

33612,33

4

356561

0,598564

213424,7

5

356561

0,526488

187725,2

6

356561

0,463091

165120,2

7

356561

0,407328

145237,2

8

356561

0,358279

127748,5

9

356561

0,315137

112365,6

10

356561

0,27719

98835,09

11

356561

0,243812

86933,85

12

356561

0,214453

76465,7

13

356561

0,18863

67258,07

14

356561

0,165916

59159,17

15

356561

0,145937

52035,51

16

356561

0,128364

45769,65

17

356561

0,112907

40258,29

18

356561

0,099311

35410,58

19

356561

0,087353

31146,61

20

307168

0,076834

23601,01

21

307168

0,067582

20759,09

22

307168

0,059444

18259,38

23

307168

0,052286

16060,68

24

307168

0,04599

14126,73

25

307168

0,040452

12425,66

? 1683739

NPV=1847197-872211,9=974985,5

Оба проекта имеют величину NPV значительно выше нуля, и соответственно NPV комплексного проекта так же выше нуля. Наибольшая чистая текущая стоимость у второго проекта, первый проект имеет значительно меньшую текущую стоимость это объяснятся меньшей производительностью и высокой себестоимостью производимой электроэнергии.

Причиной высокого уровня NPV этих проектов является большой срок эксплуатации турбин ТЭС, а так же низкие риски вложения.

2 Рентабельность проекта (profitability index, PI)

2.1 Рентабельность I проекта PI =1,906

2.2 Рентабельность II проекта PI =2,405

2.3 Рентабельность комплексного проекта. PI =2,118

Величина данного критерия свидетельствует о целесообразности реализации проекта. Причем чем больше PI превышает единицу, тем выше инвестиционная привлекательность проекта. Наиболее привлекательным проектом, учитывая показатель рентабельности, является второй проект, причиной тому высокая текущую стоимость, при относительно не больших затратах, то есть имеет большую эффективность вложений.

Комплексный проект является итогом реализации этих двух проектов. Строительство двух ТЭС является целесообразным, так как их рентабельность равна 2,118.

3 Срок окупаемости (paybackperiod, PP)

3.1 Простой срок окупаемости для первого инвестиционного проекта.

Таблица 10- Расчет РР для первого проекта

Период

0

1

2

3

4

5

Денежный поток

-150000

0

49396

49396

49396

49396

Сальдо накопленного денежного потока

-150000

-150000

-100604

-51208

-1812

47584

Полных 4 года. Дробную часть срока окупаемости можно найти по формуле:

х = (|Рк-|/(|Рк-|+Рк+)

Рк- - последний отрицательный элемент сальдо накопленного ДП

Рк+ - первый положительный элемент сальдо накопленного ДП

=0,03668лет

Таким образом, простой срок окупаемости составит 4,03668 лет или 4 года 13 дней. Дисконтный срок окупаемости:

Таблица 11- Расчет DРР для первого проекта

Период

0

1

2

3

4

5

6

Дисконтный денежный поток

-150000

0

38213,86

33612,33

29564,89

26004,83

22873,46

Сальдо накопленного денежного потока

-150000

-150000

-111786

-78173,8

-48608,9

-22604,1

269,3708

Полных 5 лет. Дробную часть срока окупаемости найдем по формуле.

=0,9882лет

Дисконтированный срок окупаемости составляет 5+0,9882=5,9882 лет или 5 лет и 361 день

3.2 Простой срок окупаемости для второго инвестиционного проекта.

Таблица 12- Расчет РР для второго проекта

Период

0

1

2

3

4

Денежный поток

-771605

0

307168

307168

307168

Сальдо накопленного денежного потока

-771605

-771605

-464437

-157269

149899

Полных 3 года. Дробную часть срока окупаемости найдем по формуле.

=0,512 лет

Простой срок окупаемости составит 3,512лет или 3 года и 187 дней.

Дисконтный срок окупаемости:

Таблица 13- Расчет DРР для второго проекта

период

0

1

2

3

4

5

Дисконтированный денежный поток

-771605

0

237646

209030

183859

161720

Сальдо накопленного денежного потока

-771605

-771605

-533958

-324928

-141068

20651

Полных 4 года. Дробную часть срока окупаемости найдем по формуле.

=0,872 лет

Дисконтный срок окупаемости составляет 4,872 или 4 года и 318 дней.

3.3 Простой срок окупаемости для комплексного инвестиционного проекта

Таблица 14- Расчет РР для комплексного проекта

Период

0

1

2

3

4

5

6

Дисконтированный денежный поток

-150000

0

-722212

49393

356561

356561

356561

Сальдо накопленного денежного потока

-150000

-150000

-872212

-822819

-466258

-109697

246864

Полных 5 лет. Дробную часть срока окупаемости найдем по формуле.

=0,3 лет

Простой срок окупаемости составит 5,3 лет или 5 лет и 112 дней.

Дисконтный срок окупаемости:

Таблица 15- Расчет DРР для комплексного проекта.

Период

0

1

2

3

4

5

6

7

Дисконтированный денежный поток

-150000

0

-558753

33612

213424

187725

165120

145237,2

Сальдо накопленного денежного потока

-150000

-150000

-708753

-675141

-461716

-273991

-108871

36366,39

Полных 6 лет. Дробную часть срока окупаемости найдем по формуле.

=0,75 лет

Простой срок окупаемости составит 6,75 лет или 6 лет и 274 дней.

Наименьший срок окупаемости имеет второй проект, как простой так и дисконтированный, 3,512 и 4,872 лет соответственно, по сравнению с первым проектом, где простой срок составляет 4,04 года, а дисконтированный почти 6 лет. Дело в том что второй проект имеет очень высокую доходность, за счет которой можно быстро покрыть инвестиционные затраты.

Окупаемость этих двух проектов вместе составит 5,3 лет, дисконтированный срок 6,75, наиболее информативным для инвесторов является именно дисконтированный срок окупаемости, так как он учитывает движение средств во времени.

4 Внутренняя норма рентабельности (internal rateofreturn, IRR)

4.1 Рассчитаем IRR для первого инвестиционного проекта по методу энтраполяции, для этого используем формулу:

IRR = r(NPV+) + [r(NPV-)-r(NPV+)] * [((NPV+)/(NPV+) - (NPV-)]

Для того, чтобы воспользоваться формулой, необходимо знать значение ставки дисконта, при которой NPV проекта положительно(NPV+) и значение ставки дисконта при котором (NPV-). Причём, чем меньше между ними разница, тем точнее будет результат. Необходимые данные приведены в таблице.

Таблица 16- Данные для расчета IRR

Показатель

Ставка дисконтирования

Значение NPV

NPV+

24%

12516,19

NPV-

26%

-1580,88

IRR =

IRR =25.78%

4.2 Рассчитаем IRR для второго инвестиционного проекта

Таблица 17- Данные для расчета IRR

Показатель

Ставка дисконтирования

Значение NPV

NPV+

29%

46450

NPV-

31%

-17209,4

IRR =

IRR =30.46%

4.3 Рассчитаем IRR для комплексного инвестиционного проекта

Таблица 18- Данные для расчета IRR

Показатель

Ставка дисконтирования

Значение NPV

NPV+

29%

8595,7

NPV-

30%

-16457,9

IRR =

IRR =30.68%

Внутреннюю норму рентабельности большей величины имеет второй проект это говорит о том, что при увеличение цены капитала с 13,69% до 30,46% проект останется рентабельным. Запас величины риска составляет 16,77%. Запас первого проекта составляет 12,09%

Подведем итоги:

Таблица 19- Совокупность показателей оценки проектов

NPV(тыс.р)

PI

PP(лет)

DРР(лет)

IRR(%)

Первый проект

135834

1,9

4,04

5,99

25,78

Второй проект

1084638

2,4

3,51

4,87

30,46

Комплексный проект

974985

2,12

5,3

6,75

30,68

Подводя итоги оценки эффективности двух проектов можно сделать вывод о том, что второй проект является наиболее привлекательным почти по всем показателям эффективности, это высокая стоимость, рентабельность, внутренняя норма доходности при весьма низких сроках окупаемости по сравнению с первым проектом. Два этих проекта не являются взаимоисключающими поэтому к реализации можно принимать оба проекта.

Однако предприятию ОАО "Оренбургуголь" стоило пересмотреть решение о строительстве мини-ТЭС так как ее строительство было менее эффективно. Было бы правильнее сразу начать стоить большую ТЭС для собственного потребления и продажи энергии.

Но в целом комплексный инвестиционный проект является эффективным, и рентабельным, но необходимо отметить, что ни один из рассмотренных критериев сам по себе не является достаточным для принятия решения об осуществлении проекта. Решение об инвестировании средств должно приниматься самим инвестором, включая в расчет так же другие факторы, которые не всегда поддаются формальной оценке, на пример социальные, экологические и даже имидж самого инвестора.

Заключение

Оценка эффективности инвестиционных проектов является одним из наиболее важных этапов в процессе управления реальными инвестициями. От того, насколько качественно выполнена такая оценка, зависит правильность принятия окончательного решения.

В рамках подготовки настоящего исследования были рассмотрены следующие вопросы:

- рассмотрена сущность инвестиций и инвестиционного проекта;

- раскрыта сущность современной методики экономической эффективности инвестиций и показателей оценки эффективности;

- произведены расчеты и анализ эффективности инвестиционного проекта

Исходя из вышеизложенного, можно сделать следующие выводы:

Предприятия (фирмы) постоянно сталкиваются с необходимостью инвестиций, т.е. с вложением средств (внутренних и внешних) в различные программы и отдельные мероприятия (проекты) с целью организации новых, поддержания и развития действующих производств (производственных мощностей), технической подготовки производства, получения прибыли и других конечных результатов, например природоохранных, социальных и др.

Объектами инвестирования могут быть строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания и сооружения, другие основные фонды, ориентированные на решение определенной задачи (например, на производство новых товаров или услуг, увеличение их объема или улучшение качества и т.д.).

Важное значение при анализе инвестиционных проектов, имеет определение степени взаимозависимости инвестиционных проектов. Независимые проекты могут оцениваться автономно, принятие или отклонение одного из таких проектов никак не влияет на решение в отношении другого. Альтернативные проекты являются конкурирующими; их оценка может происходить одновременно, но осуществляться может лишь один из них из-за ограниченности инвестиционных ресурсов или иных причин. Взаимосвязанные проекты оцениваются одновременно, при этом принятие одного проекта невозможно без принятия другого.

Любой инвестиционный проект должен, во-первых, сам себя обеспечить деньгами ( т.е. своевременно и в полном объеме производить все выплаты, связанные с осуществлением проекта), а во-вторых, сохранять и преумножать вложенные в него средства. Эти два подхода носят название финансовая и экономическая оценки.

При оценке эффективности инвестиционных проектов необходимо учитывать неопределенность, то есть неполноту или неточность информации об условиях движения денежных потоков проекта, а также фактор риска, то есть возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям и, следовательно, могут снизить эффективность проекта.

Анализ эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС показал, что проект эффективен и его можно принять к осуществлению.

Однако стоит учесть, что применение любых, даже самых изощренных, методов не обеспечит полной предсказуемости конечного результата, основной целью является сопоставление предложенных к рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода с использованием по возможности объективных и перепроверяемых показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного портфеля.

Список использованных источников

1 Игонина, Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие/ под ред. Игониной Л.Л., В.А. Слепова - М.: Экономистъ, 2005. - 478 с.

2 Колмыкова,Т.С. Инвестиционный анализ: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2009.-204с.

3 Савчук В.П. Управление финансами предприятия / В.П. Савчук, 2-е изд., стереотип. -М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2005- 480с.

4 Ронова Г.Н., Финансовый менеджмент: Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ , 2008.

5 Волкова О.И. . Учебник/Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. -- 3-е изд., перераб. и доп. -- М.: ИНФРА-М, 2007. -- 601 с..

6 Виленский П.Л. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебное пособие - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002 - 888с.

7 Головань С. И. Бизнес-планирование и инвестирование. Учебник. Ростов н/Д, Феникс, 2008. - 302 с.

8 Зимин А.И. Инвестиции: вопросы и ответы. - М.: ИД "Юриспруденция", 2006.-256с.

9 Максимова В.Ф. ИНВЕСТИЦИИ . Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008. - 182 с..

10 Киселева. Н.Д. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова и др.; под редакцией Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой.- 2-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2006.- 432 с.

11 Кучарина Е.В. Инвестиционный анализ.- СПб.: Питер, 2006.-160 с.

12 Мазур И.И. учеб. пособие для студентов, обучающихся по специальности "Менеджмент организации" / И. И. Мазур[и др.]; под общ. ред. И. И. Мазура и В. Д. Шапиро. -- 6е изд., стер. -- М. : Издательство "ОмегаЛ", 2010. -- 960 с.

13 Ример М. И., Экономическая оценка инвестиций. 2e изд. I Под общ. ред. М. И. Римера. СПб.: Питер, 2008. 480 с.:

14 Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие/ Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина.-М.:КНОРУС, 2006-312с.

15 Лахметкина, Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учеб. пособие / Н.И. Лахметкина - М.: КНОРУС, 2007. - 184 с.

16 Федеральная служба по тарифам: http://www.fstrf.ru/.

17 Центральный банк РФ: www.sbrf.ru.

18 Госкомстат: www.gks.ru, www.gmcgks.ru

19Римов, А. А. Математические аспекты оценки надежности и технического использования теплоэнергетического оборудования ТЭС / Римов А. А. // Электрические станции, 2010. - N 3. - С. 9-14

20 Мухутдинов, А. Р. Повышение эффективности процесса горения топлива на ТЭС / А. Р. Мухутдинов, З. Р. Вахидова, П. Е. Любимов // Промышленная энергетика, 2010. - N 9. - С. 46-52

21 Щиборщ К.В. Оценка инвестиционной привлекательности отрасли // Консультант директора, № 12, 2009. - с. 6-10.

22 Улюкаев, С. С. Некоторые аспекты банковского подхода к оценке эффективности инвестиционных проектов / С. С. Улюкаев // Землеустройство, кадастр и мониторинг земель, 2010. - N 2. - С. 15-19.

23 Свиридова, С. Подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов /Свиридова // Финансовый директор, 2009. - N 11 (83). - С. 23-24.

24 Николаев, М. А. Оценка инвестиционных проектов / М. А. Николаев // Экономический анализ: теория и практика, 2010. - N 4. - С. 8-14. - Библиогр.: с. 14

25 Вощинин, А. П. Новый метод оценки экономической эффективности и рисков инвестиционных проектов электростанций с учетом их специфики на основе интервальных моделей / А. П. Вощинин, П. В. Атнюкова, А. Л. Григорян // Экономический анализ: теория и практика, 2009. - N 12. - С. 11-15. - Библиогр.: с. 15

26 Горемыкин, В.А. Стимулирование инвестиций / В.А. Горемыкин // Справочник экономиста. - 2010. - № 1. - С.126-136.

27 Ермолаев, С.Н. Механизм влияния расширения денежного предложения на стимулирование инвестиционной активности в российской экономике / С.Н. Ермолаев // Финансовый менеджмент. - 2010. - №1. - С.87

28 Кадеркаева, А.Д. Оценка источников финансирования инвестиционной политики предприятия / А.Д. Кадеркаева // Экономические науки. - 2009. - №2. - С.231-236.

29 Кравченко, П.П. Системные риски российской экономики / П.П. Кравченко // Финансовый менеджмент. - 2009. - №4. - С.48-64.

30 Марголин A.M. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебник для вузов / A.M. Марголин. - М.: ЗАО "Изда¬тельство "Экономика", 2007. - 367 с.

31 Поляков, А.В. Система управления рисками ( виды, классификация, уровень рисков) / А.В. Поляков // Экономика и управление. - 2008. - №6. - С.118-122.

32 Староверова, Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медведев, И.В. Сорокина. - 3-е изд., стер. - М.: КНОРУС, 2010. - 312с.

33 Черкашин, Д.С. Современные проблемы оценки инвестиционных проектов / А.Б. Попов // Экономический анализ. - 2009. - №31. - С.26-29.

34 Дмитриева, Ю. И. Выбор договорных отношений на региональном рынке электроэнергии / Ю. И. Дмитриева, Б. В. Папков // Промышленная энергетика, 2007. - N 10. - С. 2-7. - Библиогр.: с. 7 (3 назв. ).

35 Пыхтин, Р. В. Формирование и трансформация тарифов в свободные цены на рынке электроэнергии / Р. В. Пыхтин // Маркетинг, 2007. - N 3. - С. 107-117. - Подстроч. примеч.- Библиогр.: с. 117

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов и проектов со стороны основных партнеров. Финансово-экономический анализ эффективности инвестиционного проекта методами чистой и интегральной текущей стоимости и внутренней нормы рентабельности.

    контрольная работа [27,6 K], добавлен 14.10.2009

  • Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.

    курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015

  • Определение необходимого объема инвестиций для создания и организации эффективной деятельности ресторана "Омари". Расчет показателей простой нормы прибыли, периода окупаемости, чистой текущей стоимости с целью оценки экономической эффективности проекта.

    бизнес-план [27,3 K], добавлен 08.10.2010

  • Классификация инвестиционных проектов, методика их разработки. Прогнозирование, оценка инвестиционных проектов, их расчет. Разработка инвестиционного проекта специализированного магазина "Мэйфлауэр". Анализ показателей экономической эффективности проекта.

    курсовая работа [209,6 K], добавлен 22.08.2013

  • Сущность и виды инвестиционных проектов, а также принципы и задачи оценки эффективности проектов. Отбор и оптимизация инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов методом альтернативных издержек. Сущность альтернативных издержек.

    курсовая работа [582,9 K], добавлен 07.04.2012

  • Понятие и содержание инвестиций и инвестиционного проекта. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов, их отбор для финансирования. Статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта.

    курсовая работа [325,0 K], добавлен 06.05.2010

  • Основы оценки эффективности инвестиционных проектов. Расчет чистого денежного потока по базовому и альтернативному вариантам. Вычисление показателей экономической эффективности: чистой текущей стоимости, внутренней ставки доходности и периода окупаемости.

    курсовая работа [628,2 K], добавлен 27.05.2014

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.