Оценка, анализ и диагностика финансового состояния предприятия на примере ООО "Уральский лес"

Рентабельность активов есть отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой (квартальной) стоимости активов организации.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой (нераспределённой) прибыли к среднегодовой стоимости собственного капитала.

Исходя из установленного критерия, вытекающего из методики рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия-заёмщика, следует что каждому показателю кредитоспособности установлено предельное нормативное значение в зависимости от категорий заёмщиков.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА, АНАЛИЗ И ДИАГНОСТИКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «УРАЛЬСКИЙ ЛЕС» (2005-2007 ГГ)

2.1 Нормативно-правовая, технико-технологическая и финансово экономическая характеристика ООО «Уральский лес»

Объектом исследования в данной работе является общество с ограниченной ответственностью «Уральский лес» основным видом деятельности, которого является производство и торговля лесоматериалами.

Данное предприятие было основано относительно недавно - в апреле 2004 года.

Общество с ограниченной ответственностью «Уральский лес» является юридическим лицом с момента его государственной регистрации, имеет расчетные и другие счета в кредитных учреждениях, круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование, указание места нахождения общества.

Форма собственности - частная собственность.

В собственности предприятия находится имущество (материальные ценности и финансовые ресурсы), учитываемое на его самостоятельном балансе.

Имущество общества образуется за счет личных средств учредителей (участников), вложенных в Уставный капитал, доходов от производственно-хозяйственной деятельности, краткосрочных кредитов, а также иных поступлений.

Общество с ограниченной ответственностью «Уральский лес» занимается производством и торговлей лесоматериалов, в целях удовлетворения общественных потребностей и получения прибыли.

В настоящее время ООО «Уральский лес» производит и реализует следующую продукцию:

-дрова (основным потребителем является местное население);

-пиломатериалы, горбыль (экспорт).

ООО «Уральский лес» имеет в своем составе:

Лесозаготовительный участок верхнего склада. Здесь лес валят и вывозят.

Нижний склад - раскряжевка, сортировка на воде.

Лесопильный цех

Склад готовой продукции - доработка и погрузка.

Вспомогательные цеха:

Механический;

Электроцех;

Крановое хозяйство;

Автотранспортный цех.

Руководство - исполнительный директор.

Основные показатели, характеризующие деятельность предприятия приведены в табл. 1.

Таблица 1. Технико-экономические показатели ООО «Уральский лес» за 2005-2007 годы

	Показатели	Содержание
1	2	3
1.	Наименование организации	ООО «Уральский лес»
2.	Организационно-правовая форма	Общество с ограниченной ответственностью
3.	Юридический адрес	Г. Серов, ул. Заводская, 1А
4.	Основные виды деятельности	Производство и торговля пиломатериалами
5.	Осуществление внешнеэкономической деятельности	Ведется внешнеэкономическая деятельность
6.	Номенклатура основной продукции	Пиломатериалы Дрова, горбыль
7.	Структура уставного капитала	Уставный капитал сформирован за счет вкладов физических лиц
8.	Физический объем выпуска за 2007 год.	96 000 тыс.руб.
9.	Себестоимость проданных товаров за 2005-2007 гг.	2005 г. - 53 710 тыс. руб. 2006 г. - 61 129 тыс. руб. 2007 г. - 80 495 тыс. руб.
10.	Объем выручки за анализируемый период	2005 г. - 79 613 тыс. руб. 2006 г. - 113 799 тыс. руб. 2007 г. - 185 505 тыс. руб.
11.	Валовая прибыль за последние три года, по годам	2005 г. - 25 903 тыс. руб. 2006 г. - 52 670 тыс. руб. 2007 г. - 105 011 тыс. руб.
12.	Валюта баланса на 01.01.2008 г.	76 314 тыс. руб.
13.	Численность работающих на 01.01.2008 г.	600 человек
14.	Среднемесячная зарплата на 01.01.2008 г.	8 240 руб./мес.
15.	Производительность труда на 1 чел. за 2007 год	160

Бухгалтерский и налоговый учет ведется бухгалтерией ООО «Уральский лес», возглавляемой главным бухгалтером, осуществляющим учетно-контрольные и методические функции.

Согласно законодательства РФ и принятой учетной политики ответственность за организацию системы бухгалтерского, налогового учета и отчетности, а также Положений, принятых для ее исполнения, подбор специалиста на должность главного бухгалтера исполнительного аппарата, несет директор ООО «Уральский лес».

Главный бухгалтер несет ответственность за:

-подбор специалистов бухгалтерии и организацию их работы;

-общее ведение бухгалтерского и налогового учета;

-соблюдение требований учетной политики, разработанной на основании положений бухгалтерского учета РФ и других нормативных актов РФ по бухгалтерскому учету и налоговому законодательству.

Функциональные обязанности работников бухгалтерии определяются должностными инструкциями. Приказом по ООО «Уральский лес» утвержден перечень лиц, имеющих право подписи организационно-распорядительных и финансово-расчетных документов.

Структура бухгалтерии ООО «Уральский лес» представлена на рис. 1.



Рис.1 Структура бухгалтерии ООО «Уральский лес»

В целях производственной необходимости на исследуемом предприятии проводится регулярная подготовка и переподготовка кадров, повышение квалификации работников бухгалтерии в связи с изменениями, происходящими в налоговом и финансовом законодательстве.

Основным (а в ряде случаев и единственным) источником информации о финансовой деятельности предприятия является бухгалтерская отчетность, которая стала публичной.

Источником информации для финансового анализа ООО «Уральский лес» послужили бухгалтерский баланс (Форма №1) и «Отчет о прибылях и убытках» (Форма №2).

Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы, то есть составить аналитический баланс (табл. 2,3).

Таблица 2

Аналитический баланс предприятия (актив)

Наименование	Код строки	2005	2006	2007
		состав, тыс. руб	структура, %	состав, тыс. руб	структура, %	состав, тыс. руб	структура, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Внеоборотные активы Основные средства	120	3 666	13,96	6 170	18,16	18 465	24,20
Незавершенное строительство	130	218	0,83	273	0,80	364	0,48
Долгосрочные финансовые вложения	140	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Итого по разделу 1	190	4 664	17,76	7 230	21,28	18 829	24,67
2. Оборотные активы Запасы	210	10 393	39,57	12 979	38,20	22 159	29,04
в т.ч. сырье, материалы…	211	5 174	19,70	6 266	18,44	6 405	8,39
НДС по приобритенным ценностям	220	9 923	37,78	10 250	30,17	15 167	19,87
Дебиторская задолженность (долгосрочная)	230	0	0,00	0	0,00	0	0,00
Дебиторская задолженность (краткосрочная)	240	1 066	4,06	3 359	9,89	13 644	17,88
Краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)	250	216	0,82	0	0,00	0	0,00
Денежные средства	260	0	0,00	77	0,23	4 772	6,25
Прочие оборотные средства	270	0	0,00	79	0,23	1 743	2,28
Итого по разделу 2	290	21 598	82,24	26 744	78,72	57 485	75,33
Баланс по активу	300	26 262	100,00	33 974	100,00	76 314	100,00

Таблица 3

Аналитический баланс предприятия (пассив)

Наименование	Код строки	2005	2006	2007
		состав, тыс. руб	структура, %	состав, тыс. руб	структура, %	состав, тыс. руб	структура, %
1	2	3	4	5	6	7	8
3. Капитал и резервы Уставный капитал	410	10	0,0	10	0,0	10	0,0
Добавочный капитал	420	0	0,0	0	0,0	0	0,0
Резервный капитал	430	0	0,0	0	0,0	0	0,0
Нераспределенная прибыль прошлых лет	460	0	0,0	0	0,0	0	0,0
Нераспределенная прибыль отчетного года	470	-2752	-10,5	-1787	-5,3	22976	30,1
Итого по разделу 3	490	-2742	-10,4	-1777	-5,2	22986	30,1
4. Долгосрочные обязательства	590	1641	6,2	1185	3	6699	8,8
5. Краткосрочные пассивы Займы и кредиты	610	1630	6,2	7588	22,3	6331	8,3
Кредиторская задолженность	620	12841	48,9	14617	43,0	23817	31,2
Прочии обязательства краткосрочного свойства	630… ...660	12892	49,1	12361	36,4	16481	21,6
Итого по разделу 5	690	27363	104,2	34566	101,7	46629	61,1
Баланс по пассиву	700	26262	100,0	33974	100,0	76314	100,0

Схемой аналитического баланса охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Из аналитического баланса можно получить следующие важнейшие характеристики финансового состояния организации:

Общая стоимость имущества организации имеет повышательную тенденцию. В 2005 году она составляла 26 262 тыс. руб., а уже в 2007 году - 76 314 тыс. руб. Данное увеличение произошло за счет увеличения внеоборотных активов на 14 165 тыс.руб. и оборотных - на 35 887 тыс.руб.

Рассматривая, структура оборотных активов можно сказать, что их рост произошел в основном за счет роста запасов. Они увеличились с 2005 по 2007 гг. на 11 766 тыс. руб., и в 2007 году составили 22 159 тыс.руб.

Также можно увидеть что произошел рост и по строке краткосрочная дебиторская задолженность. В 2005 году она составляла 1 066 тыс. руб., а в 2007 году - 13 644 тыс.руб. Рост произошел на 12 578 тыс.руб.

Рост оборотных активов в балансе исследуемого предприятия за 2005-2007 г. в основном произошел за счет роста основных средств. В 2007 году их стоимость составила 18 465 тыс. руб., что на 14 799 тыс. руб. больше чем в начале анализируемого периода, то есть в 2005 году.

В целом же валюта баланса имеет повышательную тенденцию за последние три года.

Далее рассмотрим структуру источников финансирования на данном предприятии.

В общей сумме преобладают заемные источники финансирования. Краткосрочные займы и кредиты имеют повышательную тенденцию. Их рост составил в 2007 году по сравнению с 2005 годом 4 701 тыс.руб.

Но большую долю в краткосрочных обязательствах имеет кредиторская задолженность. В начале анализируемого периода, то есть в 2005 году, она составила 12 841 тыс. руб; в 2006 году произошел рост на 1 776 тыс. руб. и в 2007 году кредиторская задолженность увеличилась по сравнению с 2006 годом на 9 200 тыс. руб. Таким образом за анализируемый период кредиторская задолженность в общем выросла на 10 976 тыс.руб.

Второе место в краткосрочных обязательствах занимают прочие обязательства краткосрочного характера. Они в 2007 году составляют 16 481 тыс. руб., что на 3 589 тыс.руб. больше чем в 2005 году.

По данным аналитического баланса видно что произошел рост и по долгосрочным обязательствам: с 1 641 тыс. руб. в 2005 году до 6 699 тыс.руб. в 2007 году.

Позитивные тенденции видны в структуре собственного капитала. В 2007 году положение на ООО «Уральский лес» значительно улучшилось. Предприятие имеет 22 976 тыс.руб. нераспределенной прибыли. По сравнению с 2005 и 2006 годом, в которых исследуемое предприятие несло убытки.

Уставный капитал в структуре собственных средств остается неизменным на протяжении трех последних лет на уровне 10 тыс.руб.

Резервного и добавочного капитала предприятие за анализируемый период не имело.

Перманентный капитал (сумма собственного капитала и долгосрочных обязательств) направлен на формирование основных средств и запасов. Краткосрочные заимствования на формирование запасов и дебиторской задолженности (схема 1 , см.прилож.)

Далее рассмотрим финансовые результаты предприятия (цели деятельности), которые представлены в отчете о прибылях и убытках (табл. 4)



Выручка в 2007 г. составила 185 505 тыс. руб, в динамике увеличилась на 105 892 тыс. руб. Индекс роста составил 2,33.

Себестоимость проданных товаров имеет тенденцию к росту (увеличение на 26 785 тыс. руб., темп прироста 1,499).

Валовая прибыль (маржинальная) также имеет тенденцию к росту. В 2005 году она составила 25 903 тыс.руб., а в 2007 году 105 011 тыс.руб. Индекс роста составил 4,054.

Прибыль от продаж (операционная) имеет положительные тенденции. В 2006 году появилась прибыль равная 2 841 тыс. руб., а в 2007 года она увеличилась на 32 556 тыс. руб. и составила 35 397 тыс. руб., по сравнению с 2005 годом, в котором у исследуемого предприятия были убытки.

Также увеличилась и прибыль до налогообложения. Со 170 тыс. руб. в 2005 году до 33 217 тыс. руб. в 2007 году.

Чистая прибыль в 2007 г. составила 25 359 тыс. руб. - произошло повышение, по сравнению с 2005 г., в котором ООО «Уральский лес» несло убытки (143 тыс. руб.).

Это в свою очередь отразилось на потенциале самофинансирования, который представляет собой сумму годовой чистой прибыли и годовых амортизационных отчислений. Он увеличился в разы.

Индексный анализ (табл. 5) позволяет выявить темпы роста основных балансовых стоимостных показателей. За анализируемый период темпы роста основного имущества преобладают над темпами роста оборотного имущества.



Темпы роста основных средств преобладают над темпами роста незавершенного строительства.

Денежные средства и эквиваленты растут в большем объеме, чем производственные запасы, об этом свидетельствуют темпы роста данных показателей.

Заемный капитал опережает собственный. Дебиторские задолженности растут большими темпами, чем кредиторские.

Долгосрочные заимствования превышают краткосрочные, что является благоприятным для предприятия, но негативным для банков.

2.2 Оценка ликвидности активов (баланса) и анализ платежеспособности предприятия

Главная задача оценки ликвидности баланса -- определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для проведения анализа актив и пассив баланса группируются (табл. 6) по следующим признакам:

- по степени убывания ликвидности (актив);

- по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).



Активы в зависимости от скорости превращения в денежные средства (ликвидности) разделяют на следующие группы:

Al -- наиболее ликвидные активы. К ним относятся денежные средства предприятий и краткосрочные финансовые вложения (стр. 260 + стр. 250).

А2 -- быстрореализуемые активы. К ним относится дебиторская задолженность (стр. 240).

A3 -- медленнореализуемые активы. К ним относятся статьи из раздела II баланса «Оборотные активы» (стр. 210 + стр. 220 + стр.230 + стр. 270).

А4 -- труднореализуемые активы. Это статья раздела I баланса «Внеоборотные активы» (стр. 190).

Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

П1 -- наиболее срочные обязательства. К ним относится статья «Кредиторская задолженность» (стр. 620).

П2 -- краткосрочные пассивы. Статьи «Заемные средства» и другие статьи раздела VI баланса «Краткосрочные пассивы» (стр. 610 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 + стр. 660).

ПЗ -- долгосрочные пассивы. Долгосрочные обязательства и прочие обязательства краткосрочного характера (стр. 590 + стр.630 + стр.640 + стр.650).

П4 -- постоянные пассивы. Раздел III баланса «Капитал и резервы» (стр.490).

При определении ликвидности баланса группы актива и пассива сопоставляются между собой.

Условия абсолютной ликвидности баланса:

Al ? П1;

А2 ? П2;

A3 ? ПЗ;

А4? П4.

Необходимым условием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Четвертое неравенство носит так называемый балансирующий характер: его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидные средства не могут заменить более ликвидные.

Данные из табл. 6 показывают, что выполнение данных неравенств на исследуемом предприятии отсутствует.

Сопоставление А1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение A3-ПЗ отражает перспективную ликвидность. На ее основе прогнозируется долгосрочная ориентировочная платежеспособность.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий и совокупный показатель ликвидности баланса предприятия.

Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств.

Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

Кобщ = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)

В 2007 году данный показатель для ООО «Уральский лес» был равен 0,636.

Совокупный показатель ликвидности в общем виде можно представить следующей формулой:

Ксов = (А1 + 0,9А2 + 0,7А3) / (П1 + П2 + П3)

Этот показатель ликвидности в отличие от общего коэффициента ликвидности более объективно отражает ликвидность предприятия, так как учитывает фактор реальности своевременного поступления средств.

Однако при таком подходе к оценке ликвидности баланса не стоит упускать из виду, что распределение активов и пассивов на группы и применение поправочных коэффициентов является достаточно субъективным. Поэтому желательно принимать во внимание оба показателя и иметь ввиду, что соотношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам дает оценку максимальной границы ликвидности баланса предприятия.

Что же касается оптимального значения коэффициента ликвидности, то его величина для каждого конкретного предприятия, зависит от действия следующих факторов: размера предприятия и объема его деятельности, отрасли промышленности и производства, длительности производственного цикла, времени, необходимого для возобновления запасов материалов, сезонности работы предприятия, общей экономической конъюнктуры и пр.

Проанализировав ликвидность предприятия в течение отчетного периода (2005-2007 гг) можно сделать следующее заключение:

На момент составления баланса его нельзя признать ликвидным, так как два из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса -- наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств и быстрореализуемые активы меньше краткосрочных пассивов.

Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства.

Платежеспособным является то предприятие, у которого активы больше, чем внешние обязательства. Для предварительной оценки платежеспособности предприятия привлекаются данные бухгалтерского баланса.

Информация во II разделе актива баланса характеризует величину текущих активов в начале и конце отчетного года. Сведения о краткосрочных обязательствах содержатся в разделе V пассива баланса.

Основополагающими понятиями финансовой деятельности являются «ликвидность» и «платежеспособность».

Ликвидность - это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязательства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив предприятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности зависит платежеспособность.

О неплатежеспособности говорит появление таких статей в отчетности, как: «Убытки», «Кредиты и займы не погашенные в срок», «Просроченная кредиторская задолженность».

Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной, хронической. Ее причины: недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами, невыполнение плана реализации продукции, нерациональная структура оборотных средств, несвоевременное поступление платежей от контрагентов.

Оценка платежеспособности предприятия производится с помощью коэффициентов ликвидности, являющихся относительными величинами (табл.7). Они отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолженность за счет тех или иных элементов оборотных средств.



Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия) показывает, сколько рублей оборотных средств ( текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств), то есть коэффициент показывает, в какой степени оборотные активы превышают краткосрочные обязательства.

Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности. Считается, что нормальный уровень коэффициента должен быть 2 и не должен опускаться ниже 1.

Чем выше коэффициент текущей ликвидности, тем больше доверия вызывает предприятие у кредиторов.

В 2007 году данный коэффициент для ООО «Уральский лес» составил 1,91, что практически соответствует нормативному значению, то есть на 1 рубль текущих обязательств приходится 1рубль 91 копейка текущих активов.

Положительной является тенденция повышения данного коэффициента: с 2005 года он вырос на 0,42.

Коэффициент «критической» оценки («лакмусовая бумажка») наиболее авторитетным является на западе. Качественное своеобразие данного коэффициента обеспечивает числитель расчетной формулы, поскольку для выполнения краткосрочных обязательств предприятие использует только часть оборотных средств, сохраняя в неприкосновенности запасы сырья и материалов.

В 2007 году данный показатель составил 1,69 (при нормативе 1), то есть предприятие способно одновременно покрывать свои краткосрочные обязательства, а за счет имеющихся сырья и материалов обеспечивать достигнутый уровень производства.

Оценив платежеспособность ООО «Уральский лес» за 2005-2007 гг. можно сделать вывод: данные коэффициенты, что по российской методике, что по западной позволяют высоко оценить уровень платежеспособности предприятия.

Также хочется отметить, что для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности необходимо принимать в расчет следующие факторы:

Характер деятельности предприятия.

Например, у предприятий промышленности и строительства велик удельный вес запаса и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной торговли высока доля денежных средств, хотя и значительны размеры товаров для перепродажи и так далее.

Условия расчетов с дебиторами.

Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей, и наоборот.

Состояние запасов.

У предприятия может быть излишек и недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности.

Состояние дебиторской задолженности.

Наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Для выявления реальной платежеспособности предприятия по притоку (оттоку) денежных средств в качестве факультативного принято использовать коэффициент В.Х. Бивера (коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств).

Данный коэффициент показывает какую часть долговых обязательств предприятие может покрыть потенциалом самофинансирования.

Значение данного коэффициента для исследуемого предприятия за 2007 год составило 0,938. Это говорит о том, что по коэффициенту В.Х. Бивера предприятие в 2007 году можно отнести к низкой группе «риска потери платежеспособности».

2.3 Оценка состояния текущих активов, анализ эффективности использования оборотного капитала, и диагностика источников финансирования текущих активов ООО «Уральский лес»

Коэффициент оборачиваемости текущих активов характеризует количество оборотов, выполняемых текущими активами в течение хозяйственного года. Большое число оборотов обычно говорит о том, что предприятие способно быстро возмещать свои вложения благодаря хорошему спросу на его продукцию. Однако в нестабильных российских условиях при хроническом отсутствии средств у предприятия сверхвысокая оборачиваемость может объясняться именно отсутствием средств, недоверием поставщиков (отсутствием кредита с их стороны), невозможностью закупать товар большими партиями и т.д.

Низкое число оборотов, в свою очередь, может быть оправдано в условиях инфляции, если выбрана политика накопления запасов сырья и материалов по более низким ценам и задержки продажи готовой продукции для реализации по более высоким ценам.

Внутренний анализ данного коэффициента направлен на поиск резервов ускорения оборачиваемости текущих активов (отдельных элементов оборотных средств).

На ООО «Уральский лес» коэффициент оборачиваемости текущих активов в 2005 году составил 3,686 оборота в год. В течении анализируемого периода данный коэффициент сначала повысился до 4,255 оборота в год в 2006 году, а затем наблюдалось его понижение до 3,227 оборота в год в 2007 году.

Длительность одного оборота текущих активов (оборотных средств) для ООО «Уральский лес» в 2005 году составила 98 дней, а в 2007 году данное значение увеличилось до 112 дней.

Коэффициент загрузки текущих активов в обороте предприятия - это количество оборотных средств, которыми должно располагать предприятие, чтобы получить 1 рубль выручки.

В 2007 году данный коэффициент составляет 0,31 (31,0 коп./руб.). Чтобы получить за 2007 год 100 коп. (1 руб.) выручки ООО «Уральский лес» должен выполнить два условия:

иметь в обороте 31 копейку оборотных средств;

выполнить в течении года 3,227 оборота.

За период с 2005 по 2007 гг. наблюдается повышательная тенденция коэффициента загрузки, что приводит к перерасходу оборотных средств

Уровень чистого оборотного капитала (ЧОК) показывает какую часть он занимает в валюте баланса. В 2007 году уровень чистого оборотного капитала составил 0,142 или 14,2%. За анализируемый период наблюдается повышательная тенденция, что говорит об улучшении ситуация на ООО «Уральский лес».

Коэффициент устойчивости структуры оборотных активов показывает какая часть текущих активов профинансирована за счет чистого оборотного капитала или собственных оборотных средств.

В 2007 году уровень коэффициента устойчивости структуры оборотных активов составил 0,189 (18,9%), что превышает нормативное значение равное 0,1 или 10%.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами характеризует долю финансирования накопленных запасов за счет собственных оборотных средств.

В некоторых источниках встречается, что нормальным значением для этого коэффициента является 0,5. Однако, учитывая, что в реальной российской экономике этот показатель существенно ниже указанного норматива, его вряд ли можно рассматривать как ориентир для деятельности предприятия.

Тем не менее, коммерческие банки предпочитают кредитовать предприятия, у которых не менее половины стоимости запасов сырья и вложений в незавершенное производство покрывается собственными оборотными средствами.

В 2007 году данный коэффициент составил 0,291, то есть 29,1 % запасов получилось профинансировано за счет собственных оборотных средств. Ситуация меняется в лучшую сторону - по сравнению с 2005 годов, в котором данный коэффициент был равен отрицательному значению, что говорило о том, у предприятия не было чистого оборотного капитала.

Коэффициент финансовой маневренности показывает какая часть собственных средств направляется на финансирование текущих активов.

Коэффициент позволяет выяснить, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменение рыночных условий. В некоторых источниках подчеркивается, что оптимальное значение данного коэффициента равно 0,5, то есть предприятие должно иметь возможность маневрировать половиной средств. Однако эти рекомендации достаточно спорны. Тем не менее, относительно высокое значение коэффициента (0,1-0,3) обычно положительно характеризует предприятие, тогда как низкое (меньше 0,1) говорит о финансовой неустойчивости предприятия.

В 2007 году для ООО «Уральский лес» данный коэффициент составил 0,022.

Все вышеперечисленные коэффициенты представлены в таблице 8.

Оборотные средства в течение полного кругооборота совершают несколько циклов.

Длительность производственного цикла характеризует время, в течение которого производственные запасы преобразуются в готовую продукцию.

Длительность коммерческого цикла связана с инкассацией дебиторских задолженностей, интервал которой растянут от момента отгрузки продукции до зачисления денег на расчетный счет предприятия.

Производственный и коммерческий циклы в совокупности дают длительность операционного или производственно-коммерческого цикла: от формирования производственных запасов через изготовление и реализацию готовой продукции к поступлению денежных средств на расчетный счет предприятия.

Длительность "дней кредиторов" связана с расчетной дисциплиной, принятой на данном предприятии, при расчете с кредиторами.

Финансовый цикл определяет реальную потребность предприятия в оборотных средствах, необходимых ему для финансирования процесса изготовления и реализации продукции, и является разностью между длительностью операционного цикла и "днями кредиторов". Принципиальная схема циклов производственно-хозяйственного процесса предприятия представлена на рис. 2 для 2005 года и на рис.3 для 2007 года.

Операционный цикл = 75 дней (2005 год)
Длительность производственного цикла = 70 дней	Длительность коммерческого цикла = 5 дней
Финансовый цикл = 23 дня	Срок использования кредиторской задолженности = 51 день

Рис. 2 Циклы производственно-хозяйственного процесса предприятия

Операционный цикл = 126 дней (2007 год)
Длительность производственного цикла = 99 дней	«Дни дебиторов» = 27 дней
Финансовый цикл = 79 дней	«Дни кредиторов» = 46 дней

Рис. 3 Циклы производственно-хозяйственного процесса предприятия

Если в управлении оборотным капиталом более значимый акцент ставится на изучение финансового цикла, длительность которого в конечном итоге определит реальную потребность в оборотных средствах, то в управлении текущими затратами гораздо больший интерес представляет изучение колебаний коммерческого цикла и "дней кредиторов", как факторов, влияющих на пороговые значения рентабельности. Для этой цели необходимо ввести понятие "чистых дней кредиторов" как превышение полных дней кредиторов над производственным циклом.

На исследуемом предприятии ООО «Уральский лес» коэффициент оборачиваемости запасов в 2005 году составил 5,2 оборота в год., а в 2007 году данный коэффициент снизился до 3,6 оборота в год. Это привело к увеличению производственного цикла в 2007 году на 29 дней по сравнению с 2005 годом и, следовательно, увеличился и операционный цикл на 51 день по сравнению с 2005 годом. В 2005 году он составлял 75 дней, а уже в 2007 году 126 дней.

Показатель коэффициент оборачиваемости дебиторских задолженностей («дни дебиторов») в 2007 году имел тенденцию к понижению. Это негативно влияет на деятельность предприятия, потому что увеличивает срок «дней дебиторов». «Дни дебиторов» увеличились на 22 дня: с 5 дней до 27 дней.

Коэффициент оборачиваемости кредиторских задолженностей («дни кредиторов») за анализируемый период остался практически неизменным. В 2005 году он был равен 7 оборотов в год, а в 2007 году на один оборот стало больше.

Но даже это незначительное повышение оборотов негативно сказалось на количестве «дней кредиторов». Это означает что сроки между выплатами кредиторам изменились в меньшую сторону. «Дни кредиторов» в 2005 году составили 51 день, а в последнем анализируемом 2007 году - 46 дней.

Длительность операционного цикла показывает, сколько нужно оборотных средств предприятию. Чем больше цикл, тем больше нужно оборотных средств и наоборот.

Финансовый цикл в 2005 году составил 23 дня. В 2007 году произошло резкое увеличение финансового цикла до 79 дней, что является негативным фактором для предприятия.

Финансовый цикл определяет текущую финансовую потребность (ТФП).

Комплексное управление текущими активами и текущими пассивами предприятия включает расчет трех показателей: собственных оборотных средств, текущих финансовых потребностей и денежных средств.

Собственный оборотный капитал предприятия (синонимы: собственные оборотные активы, собственные оборотные средства, чистый оборотный капитал, чистый рабочий капитал) - это те оборотные активы, которые остаются у предприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовой устойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

За анализируемый период на ООО «Уральский лес» можно увидеть следующую картину. Первые два анализируемых года, 2005 и 2007 гг., предприятие вообще не имело своих собственных оборотных средств (СОС). Это являлось негативным моментом в деятельности данного предприятия. в 2007 году ситуация изменилась к лучшему и на исследуемом предприятии появились собственные оборотные средства в размере 10 856 тыс.руб. Но это не предел - предприятие должно стремится к максимизации СОС, что позволит повысить степень его финансовой устойчивости, платежеспособности, положение на финансовом рынке и др.

Но есть и негативные моменты в деятельности предприятия в 2007 году. Собственные оборотные средства в разы меньше текущей финансовой потребности, которую рассмотрим дальше.

Таким образом, чистый оборотный капитал - это собственные оборотные средства предприятия. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежными средствами, надо финансировать в долг - кредиторской задолженностью, а если ее не хватает - брать краткосрочный кредит.

Исходя из этого можно сформулировать понятие суммарных текущих финансовых потребностей (ТФП).

ТФП - это :

разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью;

недостаток/излишек собственных оборотных средств;

потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот, излишек денежных средств.

Учитывая остроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФП операционного характера и способах их регулирования.

Так как одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину, то для финансового состояния предприятия благоприятно:

получение отсрочек платежа от поставщиков, от работников предприятия, от государства и т.д.;

неблагоприятно: замораживание определенной части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам.

Как суммарные, так и операционные ТФП можно исчислять в рублях, в процентах к обороту, а также во времени относительно оборота.
Задача превращения ТФП в отрицательную величину сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.

Проведя анализ ТФП за период с 2005 по 2007 гг. ООО «Уральский лес» последние два года генерирует текущую финансовую потребность со знаком «+». И только в 2005 году она составляет отрицательное значение. В 2007 году текущая финансовая потребность составила 28 896 т.руб.

За анализируемый период текущая финансовая потребность имеет тенденцию к повышению.

Далее идет -- денежная наличность.

Обозначается она как денежные средства (ДС).

Денежные средства (ДС) - это соотношение между текущей финансовой потребностью и собственными оборотными средствами.

Управление денежной наличностью сводится в конечном итоге к регулированию величины собственных оборотных средств и текущих финансовых потребностей. А СОС и ТФП, в свою очередь, зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия. Поэтому для принятия решений по управлению денежной наличностью необходимо анализировать данные за достаточно длительный период и выявлять направленность главных структурных изменений.

Денежные средства являются регулятором равновесия между собственными оборотными средствами и текущими финансовыми потребностями.

В 2007 году соотношение между ТФП и СОС на ООО «Уральский лес» составляло “-“ 18 040 тыс.руб., в отличие от 2005 года, в котором денежные средства равнялись 7 046 тыс.руб.

Финансовой проблемой для ООО «Уральский лес» в 2007 году является текущая финансовая потребность равная положительной величине, то есть со знаком «+». Это свидетельствует о том, что предприятие свои неденежные оборотные средства не в состоянии полностью профинансировать за счет кредиторской задолженности. Хотя большая часть текущих финансовых потребностей финансируется за счет кредиторской задолженности (41,4%).

В анализируемом периоде наблюдается и положительный момент: предприятие располагает собственными оборотными средствами, которыми на 18,9% может профинансировать ТФП.

В 2007 году на исследуемом предприятии также имеются краткосрочные банковских кредитов и займов, без которых профинансировать текущую деятельность предприятию невозможно (11%).

2.4 Оценка финансовой устойчивости, анализ рыночной устойчивости, диагностика финансового равновесия ООО «Уральский лес» (2005-2007 гг)

Финансовую устойчивость предприятий принято оценивать достаточно большим количеством коэффициентов, но многие из них либо дублируют друг друга, либо противоречат друг другу, либо в настоящих условиях не имеют практического значения.

Финансовая устойчивость предприятия характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемую высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых ресурсов.

Оценка финансовой устойчивости включает в себя несколько разделов (табл. 9)



1 раздел. Структурные характеристики имущественного потенциала (активов) предприятия.

Доля основных средств в имуществе предприятия в 2007 году составила 24,2%.

В активах предприятия на протяжении анализируемого периода преобладают оборотные активы. В 2005 году они составляли 82,2% от общей суммы активов, а в 2007 году их доля снизилась, но незначительно, и составила 75,3%.

Незавершенное строительство в активах предприятия составляет всего лишь 0,5%.

2 раздел. Оценка состояния основного имущества предприятия.

Индекс постоянного актива характеризует, за счет каких источников финансируются внеоборотные активы. В 2007 году данный коэффициент составил 0,819. Это говорит о том, что внеоборотные активы финансируются за счет собственного капитала.

Коэффициент инвестирования показывает способность предприятия за счет собственного капитала финансировать внеоборотные активы. В 2007 году данный коэффициент составил 1,221, что ненамного превышает норматив. Норматив равен 1.

3 раздел. Структурные характеристики финансовых ресурсов (пассивов) предприятия.

Коэффициент автономии (коэффициент финансирования) определяется отношением собственного капитала к сумме реальных активов предприятия. Данный показатель определяет долю активов организации, которые обеспечиваются собственными источниками формирования, то есть финансируются за счет собственного капитала.

В 2007 году коэффициент автономии составил 0,301, что ниже нормативного значения, равного 0,5 и более. За последние 3 года данный коэффициент имел тенденцию к росту. С отрицательного значения, равного «-» 0,104 в 2005 году и «-» 0,052 в 2006 году он вырос до положительного значения в 2007 году.

Уровень перманентного капитала показывает какую долю занимает сумма собственного капитала и долгосрочных заимствований в валюте баланса.

Для ООО «Уральский лес» уровень перманентного капитала в 2005 году составил «-» 0,042, что говорит о том, что у предприятия в данный период не было собственных средств. Такая же ситуация и в 2006 году - уровень перманентного капитала составил «-» 0,017. Но уже в 2007 году ситуация на ООО «Уральский лес» начала меняться к лучшему и уровень перманентного капитала составил 0,389 (38,9%), что соответствует 4-му классу кредитоспособности («слабый»).

Доля банковских заимствований в валюте баланса в 2007 году составила 0,171, то есть 17,1% активов ООО «Уральский лес» предприятие было вынуждено финансировать за счет краткосрочных и долгосрочных банковских займов и кредитов.

В 2005 году доля банковских заимствований в валюте баланса практически не отличалась от уровня 2007 года и составляла 0,125 (12,5%). А вот в 2006 году доля заимствований уменьшилась на 0,029 (2,9%) по сравнению с 2005 годом и на 0,075 (7,5%) по сравнению с 2007 годом.

4 раздел. Оценка рыночной устойчивости предприятия (состояние пассивов).

Коэффициент финансовой зависимости (финансовый рычаг предприятия) - это отношение финансовых ресурсов предприятия (валюты баланса) к собственному капиталу предприятия.

Характеризует, в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, то есть, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 рубль собственного капитала. Показывает также меру способности предприятия, ликвидировав свои активы. Полностью погасить свою кредиторскую задолженность.

Норматив по данному коэффициенту - не более 2 (К ?2). Превышение нормативного значения означает зависимость от внешних источников средств.

В 2007 году на исследуемом предприятии финансовый рычаг составлял 1,224, что соответствует нормативу.

За 2005-2007 год данный показатель имел тенденцию меняться. В 2005 году он составлял 0,296 и входил в нормативные рамки, а в 2006 году его величина была равна 0,343 что также соответствовало нормативу. Величина финансового рычага оказывает влияние на финансовую рентабельность предприятия.

Коэффициент финансовой нагрузки на рубль собственного капитала («плечо финансового рычага») показывает, сколько банковских займов и кредитов приходится на 1 рубль собственного капитала:

«плечо финансового рычага» оказывает влияние на величину рентабельности собственного капитала через механизм эффекта финансового рычага.

б) увеличение «плеча финансового рычага» работает против финансовой устойчивости предприятия.

В зарубежной теории и практике оценку кредитоспособности предприятий часто ограничивают расчетом именно этого коэффициента. Принято устанавливать предельное соотношение заемных и собственных средств предприятия (1:1; 2:1), кредитование выше которого приведет к повышению финансового риска. При превышении этого соотношения говорят о достижении полной кредитоемкости предприятия; при соотношении ниже установленного предела - о наличие у него кредитного потенциала.

Во внутреннем анализе этот коэффициент позволяет осуществлять стратегический контроль финансовой независимости. В то же время высокая доля собственного капитала ограничивает возможности финансирования хозяйственной деятельности. В предбанкротном состоянии этот коэффициент всегда больше единицы, что подтверждает потенциальную неплатежеспособность предприятия.

В 2007 году «плечо финансового рычага» составило 12,339, то есть на 1 рубль собственного капитала предприятие привлекает 12руб. 34 коп. банковских заимствований.

В период с 2005 по 2007 гг. «плечо финансового рычага» возросло на 12,302.

Проводя оценку состояния задолженности предприятия в расчетах я использовала следующие показатели:

А). Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности в 2007 году составило 0,573, то есть на ООО «Уральский лес» дебиторская задолженность меньше чем кредиторская. За анализируемый период данное соотношение менялось, но доля кредиторской задолженности всегда была больше чем дебиторская.

Б). Риск дебиторской задолженности на предприятии в 2007 году равен 0,179, то есть 17,9% активов работает в пользу потребителей.

Но это не очень хорошо, так как деньги-то нужны предприятию, а они находятся у потребителей, и предприятию дефицит текущих активов придется покрывать за счет краткосрочных банковских займов и кредитов.

В). Риск кредиторской задолженности в 2007 году составил 0,312, то есть 31,2% активов финансируется за счет кредиторской задолженности, то есть кредиторами.

Данный показатель за анализируемый период имеет тенденцию к снижению. В 2005 году он был равен 0,489, в 2006 году - 0,430.

Полученная в результате финансового анализа система показателей позволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризовать состояние дел этого предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость, эффективность используемых ресурсов, отдачу активов и рыночную активность).

Причем одни показатели могут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными. Однако на основе такого анализа сделать однозначный вывод о том, что данное предприятие обязательно обанкротится в ближайшее время или, наоборот, выживет, обычно очень трудно. Выводы о вероятности банкротства можно делать только на основе сопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятий, обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако в России подыскать в каждом случае подходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, или такого аналога может и не быть вообще. Надежность выводов о банкротстве может быть существенно повышена, если дополнить финансовый анализ прогнозированием вероятности банкротства предприятия с использованием методов многофакторного статистического анализа.

В международной практике широко используется для оценки банкротства Z-счёт Альтмана (табл.10), построенный по данным успешно действовавших, но обанкротившихся промышленных предприятий США. Z-счёт Альтмана представляет собой пятифакторную модель:

Zсчёт = 1,2 К₁ + 1,4 К₂ + 3,3 К₃ + 0,6 К₄ + К₅ (1)

где: К₁ -- доля чистого оборотного капитала в активах;

К₂ -- отношение накопленной прибыли к активам;

К₃ -- экономическая рентабельность активов;

К₄ -- отношение стоимости эмитированных акций к заемным средствам предприятия;

К₅ -- оборачиваемость активов (деловая активность).

Таблица 10

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия

Z = 1,2 К1 +1,4 К2 + 3,3 К3 + 0,6 К4 + К5
К1		- 0,264
К2		- 0,147
К3		0,020
К4		0,0002
К5		3,031
Z-счет		2,640

По результатам расчетов на базе данных отчетности ООО «Уральский лес» значение Z-счета по итогам 2005 г. составило 2,640. Это говорит о том, что вероятность банкротства на данном предприятии оценивается как средняя. Однако следует обратить внимание, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными ввиду ограничений на использования данного показателя в условиях российской экономики.

В интерпретации Таффлера четырехфакторная модель «Zсчета» (табл.11).

Таблица 11

Z = 0,53 К1 + 0,13 К2 + 0,18 К3 + 0,16 К4
К1		0,53К1
К2		0,13К2
К3		0,18К3
К4		0,16К4
Z - счет	расчеты:0,53х0,759+0,013х1,233+0,18х0,611+0,16х2,431 = 1,061 критерий:1,061 >0,3

Формула Таффлера для западных компаний:

Z = 0,53К₁ + 0,13К₂ + 0,18К₃ + 0,16К₄ (2)

где К₁ -- операционная прибыль /краткосрочные обязательства;

К₂ -- оборотные активы / сумма обязательств;

К₃ -- краткосрочные обязательства / сумма активов;

К₄ -- выручка от реализации / сумма активов.

Спрогнозировав вероятность банкротства по формуле Таффлера и получив значение Z-счета по итогам 2007 г. равное 1,061, можно сделать вывод о том что на предприятии предвидятся хорошие долгосрочные финансовые перспективы.

Оценивая финансовое равновесие предприятия я рассчитала четыре ниже описанных критерия (табл.12).

1. Критерий ликвидности - это отношение оборотных активов к краткосрочным пассивам.

За последние три года данный критерий имеет повышательную тенденцию. В 2007 году данный критерий составляет 1,233 , что соответствует нормативу, который должен быть равен более 1.

2. Критерий платежеспособности - это отношение оборотных активов к долговым обязательствам.

За анализируемый период данный критерий также имеет повышательную тенденцию и в 2007 году соответствует уровню 1,078. Что тоже соответствует нормативу более 1.

3. Критерий финансовой самодостаточности - это отношение собственного капитала к долговым обязательствам. Норматив у данного критерия более 1.

Но в 2007 году он составлял 0,431 , это больше чем в 2005 и 2006 годах, где данные критерии имели отрицательные значения и не соответствовали нормативу. За 2007 год ситуация изменилась. Данный критерий стал положительной величиной, но нормативу все еще не соответствует.

4. Критерий формирования чистого оборотного капитала - это отношение перманентного капитала к внеоборотным активам.

В 2005 году данный критерий составил «-» 0,236; в 2007 году - 1,577. Наблюдается повышательная тенденция, соответствующая нормативному значению более 1.

2.5 Оценка, анализ и диагностика финансово-экономической эффективности ООО «Уральский лес»

Удовлетворение спроса потребителей в рыночных условиях хозяйствования предполагает наличие на рынке большого числа качественных, дешевых товаров, предлагаемых потребителю в те самые моменты, когда имеет место востребованный, платежный спрос.

Между тем, общеизвестно, для того, чтобы на рынке появилось достаточно большое количество продукции, особенно той, на которую имеется повышенный спрос, необходимо налаживание на современной индустриальной основе массового производства со всеми вытекающими отсюда последствиями - большими единовременными затратами (инвестициями), необходимостью обеспечения минимума требований качества продукции и своевременного ее обновления посредством быстро меняющего спроса потребителя. Повышенное качество продукции и обновления ее номенклатуры и ассортимента, в свою очередь, ведет к удорожанию продукции, вследствие чего образуется замкнутый круг, постоянное диалектическое противоречие между количеством и качеством, которое не может быть решено до конца ни при каких условиях.
При таких ограничениях приходится искать пути повышения эффективности общественного производства с помощью оптимизации объемов выпускаемой продукции, оптимальных размеров производства, оптимального сочетания крупных комплексов с сетью малых предприятий и т.д.

Оценка эффективности деятельности предприятия должна, в первую очередь, отражать конечный результат этой деятельности и вместе с тем давать исчерпывающие представления о том, какой ценой этот результат достигнут.

Конечный результат может быть охарактеризован достаточно большим количеством показателей - объемом выпущенной и реализованной продукцией, суммарной прибылью от этого и т.д.

Оценка эффективности работы предприятия, как правило, основывается на анализе различных финансовых показателей, таких как чистая прибыль, рентабельность инвестиций, рыночная стоимость предприятия.

В своей работе оценку эффективности и качества работы предприятия я произвела с помощью следующих показателей (табл.13)



1. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость оборота капитала, то есть скорость превращения его в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота капитала отражает при прочих равных условиях повышение производственно-технического потенциала предприятия.