На наш взгляд, оценку финансового состояния следует понимать как анализ эффективности операционной деятельности, способов привлечения капитала и инвестирования капитала в целях поддержания постоянной платежеспособности, получения прибыли и увеличения стоимости организации. Такое определение позволяет увязать факторы увеличения стоимости компании с финансовыми показателями, выделить стратегические и оперативные аспекты финансового анализа, а также его содержание в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Применительно к коммерческой организации в задачи анализа по обоснованию управленческих решений и оценке их реализации в области операционной деятельности входит:

ѕ обоснование стратегии финансирования текущих активов;

ѕ анализ оборачиваемости оборотного капитала для обеспечения его нормального кругооборота;

ѕ оценка ликвидности и платежеспособности организации;

ѕ анализ формирования финансовых результатов от продажи продукции, оценка факторов роста прибыли в краткосрочном периоде, оценка эффективности текущей деятельности компании в целом и ее отдельных сегментов.

Эффективное управление инвестиционной деятельностью связано с оценкой структуры и отдачи активов и обоснованием адекватных управленческих решений по выбору варианта производственных и финансовых инвестиций для обеспечения требуемого уровня рентабельности инвестированного капитала. В свою очередь управленческие решения в области финансовой деятельности должны быть основаны на изучении возможных способов привлечения капитала на финансовых рынках, а процедуры финансового анализа -- направлены на оптимизацию структуры источников финансирования инвестиционных программ и средневзвешенной стоимости капитала.

Оперативные аспекты финансового состояния проявляются в мониторинге состояния дебиторской и кредиторской задолженности, обосновании наиболее рациональных форм расчетов с контрагентами, поддержании остатка денежных средств, необходимого для ежедневных расчетов, анализе оборачиваемости отдельных элементов оборотного капитала, контроле показателей операционного и финансового циклов, анализе финансовых бюджетов и оценке их исполнения. Эти задачи реализуются в процессе текущей финансовой работы, что позволяет контролировать процесс реализации принятых управленческих решений и поддерживать финансовое состояние организации на уровне, обеспечивающем платежеспособность организации.

Стратегические аспекты оценки финансового состояния связаны главным образом с применением методологии финансового анализа в разработке и обосновании стратегии развития организации, которая невозможна без реализации инвестиционных программ, их финансового обеспечения, соответствующей отдачи на вложенный капитал и финансовой устойчивости организации. К стратегическим вопросам финансового анализа также относятся обоснование дивидендной политики и распределения прибыли после налогообложения. В настоящее время усиление роли стратегических аспектов финансового анализа обусловлено внедрением в практику управления концепции управления стоимостью компании и необходимостью анализа стратегических рисков.

Кроме того, принятие решений в области финансового управления основано на изучении внешних условий функционирования организации, оценке положения организации на рынке капитала, а также внешнем анализе финансового состояния и деловой активности настоящих и потенциальных контрагентов организации с точки зрения целесообразности установления и продолжения деловых контактов..

Говоря об оптимальности управленческих решений в области финансового менеджмента, мы имеем в виду эффективное управление операционной, инвестиционной и финансовой деятельностью с точки зрения разумного соотношения затрат и выгод, риска и доходности в соответствии со стратегическими целями компании.

Основным источником информации для проведения оценки финансового состояния является бухгалтерский баланс. Баланс компании -- это отражение ее финансового состояния на конкретный момент времени. Результаты движения финансовых потоков фиксируются в структуре капитала, размерах целевых фондов и активов, начисленной амортизации. Баланс представляет наибольший интерес для всех пользователей финансовой информации, поскольку именно он показывает зависимость компании от внешних и заемных источников финансирования, состояние отношений с поставщиками и покупателями, направления инвестиционной деятельности и источники ее финансирования. Данные баланса свидетельствуют о том, чем располагает компания, сколько она должна поставщикам и кредиторам, что собой представляет собственный капитал. Любая хозяйственная операция ведет к изменению баланса, и при возможности его ежедневного составления можно наблюдать зависимость проводимых мероприятий и финансового состояния. В управлении компанией баланс выступает важнейшим инструментом изучения и диагностики финансового состояния, наблюдения за потенциальными факторами его ухудшения. С помощью ликвидных активов компания должна погашать свои долги в установленные сроки, а также поддерживать функциональное равновесие между источниками и обязательствами, обеспечивая стабильность первых и целевое направление вторых. Это требование обусловливает два различных подхода в финансовом анализе: анализ ликвидности, функциональный анализ. В первом случае в качестве базы выступает традиционный бухгалтерский баланс, отражающий имущественное состояние предприятия в данный момент. Во втором -- функциональный баланс, показывающий источники средств компании и направления их использования в деятельности компании.

Итак, управление любым объектом требует, прежде всего, знания его исходного состояния, сведений о том, как существовал и развивался объект в периоды, предшествовавшие настоящему. Лишь получив достаточно полную и достоверную информацию о деятельности объекта в прошлом, о сложившихся тенденциях в его функционировании и развитии, можно вырабатывать уверенные управленческие решения, программы развития объектов на будущие периоды. Высказанное положение относится к компаниям, фирмам, организациям вне зависимости от их роли, масштаба, вида деятельности, формы собственности.



2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «ВЭСК»

2.1 Краткая организационно-экономическая характеристика

ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» начало свою деятельность в качестве отдела Воронежского энергокомбината, организованного в 1935 году. В процессе совершенствования структуры управления региональной энергетикой в его составе были организованны подразделения, обеспечивающие функции энергетического надзора. В связи с постановлением Правительства РФ от 08.05.1996 г. №560 «О реорганизации органов государственного энергетического надзора РФ» были созданы два самостоятельных учреждения:

ѕ Филиал ОАО «Воронежэнерго» Энергосбыт;

ѕ Территориальное управление госэнергонадзора (ТУГЭН), включенное в структуру Минтопэнерго.

В 1996 филиал Энергосбыт зарегистрирован как обособленное подразделение ОАО «Воронежэнерго», но не являющееся юридическим лицом. 31 августа 2004 года в результате реорганизации ОАО «Воронежэнерго», согласно решению внеочередного общего собрания акционеров ОАО «Воронежэнерго» и по плану реорганизации ОАО РАО «ЕЭС России», на базе филиала общества Энергосбыт выделено и зарегистрировано в качестве юридического лица открытое акционерное общество «Воронежская энергосбытовая компания». C 1 сентября 2006 года с началом функционирования новой либерализованной модели оптового и розничного рынков электроэнергии (мощности) ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» присвоен статус гарантирующего поставщика. 19 сентября 2007 года, в рамках мероприятий по реализации активов РАО «ЕЭС России», прошел второй эшелон продаж энергосбытовых компаний. В результате этого аукциона акции ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» приобрела ИК «КТ Проекты», бенефициаром которого является крупная независимая энергосбытовая компания ООО «Транснефтьсервис С».

В состав ОАО «ВЭСК» входит филиал по г. Воронежу, четыре территориальных отделения, расположенные в крупных городах Воронежской области: Борисоглебское, Калачеевское, Лискинское, Семилукское и 33 участка

Основными видами деятельности ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» являются:

ѕ покупка электрической энергии на оптовом и розничных рынках энергии (мощности)

ѕ реализация (продажа) электрической энергии на оптовом и розничных рынках электрической энергии (мощности) потребителям (в том числе гражданам);

ѕ выполнение функций гарантирующего поставщика на основании решений уполномоченных органов.

ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» сохраняет доминирующую позицию на рынке продаж электроэнергии Воронежской области, контролируемая доля рынка за II квартал 2010 года составила 71,76%. ОАО «Воронежская энергосбытовая компания» обслуживает 21,1 тыс. потребителей-юридических лиц и более 1 миллиона бытовых абонентов.

ОАО «ВЭСК» создано для осуществления хозяйственной и иной коммерческой деятельности на территории РФ. Целью деятельности общества является получение прибыли. Стратегия развития ООО «РТЭК» предусматривает дальнейшее расширение рынков и объемов сбыта нефтепродуктов, развитие сбытовой сети, активную реализацию инвестиционной политики, совершенствование качественного уровня сервиса и организации работы с клиентами, полное удовлетворение потребительского спроса в регионах деятельности, а также активное участие в жизни и социально-экономическом развитии регионов присутствия.

Источником формирования имущества ОАО «ВЭСК» являются:

ѕ материальные, денежные и иные ценности, имеющие стоимостную оценку, находящиеся в ведении предприятия;

ѕ арендованное предприятие имущество;

ѕ кредиты банковских учреждений, финансовых и иных компаний, других юридических и физических лиц, в том числе иностранных;

ѕ инвестиционные вклады (на возвратной и невозвратной основе) государственных органов, российских и иностранных инвесторов;

ѕ доходы от собственной производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Общество может также осуществлять финансовую, кредитную, инвестиционную и иную деятельность, создавать для их осуществления необходимые структурные подразделения.

Уставной капитал общества составляет 29 947 080 (двадцать девять миллионов девятьсот сорок семь тысяч восемьдесят) рублей. Обществом размещены следующие категории акций одинаковой номинальной стоимостью 0,4 (ноль целых четыре десятых) рубля каждая:

1) привилегированные акции а типа А в количестве 18 716 678 (восемнадцать миллионов семьсот шестнадцать тысяч шестьсот семьдесят восемь) штук на общую сумму по номинальной стоимости 7 486 671 (семь миллионов четыреста восемьдесят шесть тысяч шестьсот семьдесят один) рубль.

2) обыкновенные акции в количестве 56 151 024 (пятьдесят шесть миллионов сто пятьдесят одна тысяча двадцать четыре) штуки на общую сумму по номинальной стоимости 22 460 409 (двадцать два миллиона четыреста шестьдесят тысяч четыреста девять) рублей.

Общество в праве по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решение о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено Федеральным законом «Об акционерных обществах». Решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров. Количественный состав Совета директоров составляет девять членов. Члены совета директоров общества кумулятивным голосованием на период до даты проведения годового общества собрания акционеров общества. Общество может быть добровольно реорганизовано путем слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования. Стратегия компании - гарантированная, качественная и бесперебойная организация поставки электрической энергии добросовестным потребителям, обслуживаемым предприятиям и организациям таким образом, и в таком объеме, которые обеспечивают взаимовыгодное сотрудничество. Приоритетное направление развития ОАО «ВЭСК» - эффективное вложение инвестиций в создание мощной сырьевой базы путем восстановления и модернизации существующих и строительства новых комплексов. Другое направление развития ОАО «ВЭСК» - расширение рынков сбыта продукции ОАО «ВЭСК» за пределами Российской Федерации.

Таблица 2.1

Динамика основных технико-экономических показателей деятельности ОАО «ВЭСК» за 2011-2013 гг.

Показатели	Период	Изменения за
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2012 г.	2013 г.
Объем продаж, тыс. руб.	19085064	15672570	18577883	-3412494	2905313
Полная себестоимость продаж, тыс. руб.	12354242	9379336	10900666	-2974906	1521330
Среднесписочная численность персонала, чел.	857	858	858	1	0
Объем продаж в расчете на 1 работника, тыс. руб.	22269,6	18266,4	21652,5	-4003,2	3386,1
Средняя первоначальная стоимость основных средств, тыс. руб.	150539,5	153176,5	159302,5	2637	6126
Фондоотдача основных средств, руб.	126,78	102,32	116,62	-24,46	14,30
Коэффициент износа основных средств	0,37	0,40	0,44	0,031	0,033
Затраты на 1 рубль продаж, руб.	0,65	0,60	0,59	-0,049	-0,012
Рентабельность операционной деятельности, %	1,35	2,67	3,25	1,315	0,580
Чистая прибыль тыс. руб.	115403	128791	70692	13388	-58099



Данные таблицы 2.1 позволяют говорить о том, что изменения, произошедшие в экономическом развитии предприятия за три года нашего рассмотрения, далеко не однозначны.

У предприятия в 2012 году наблюдается резкое снижение выручки по сравнению с предыдущем годом на 3412494 тыс. руб. Такое резкое снижение вызвано уменьшением себестоимости продукции она сократилась с 2011 по 2012 год на -2974906 тыс. руб. На протяжение изучаемых сотрудников не наблюдалось резких изменений в составе численности персонала на 2013 год среднесписочная численность сотрудников составило 858, а в 2012 году 857 человек. Производительность труда заметно менялась на предприятии, наиболее существенная величина наблюдалась в конце 11 года, 22269,62 тыс. руб на одного работника, в следующих периодах идет сокращении данного показателя, что говорит о снижении эффективности использования предприятием трудовых ресурсов и рабочего времени. Рост производительности труда означает экономию овеществленного и живого труда и является одним из важнейших факторов повышения эффективности производства

В течении трех изучаемых периодов фондоотдача сокращалась, это свидетельствует о том, что стоимость основных средств увеличилась больше, чем выпуск продукции, это обусловлено тем, что были выделены большие средства на модернизацию производства, что потом позже может положительно повлиять на увеличение продукции.

Коэффициент износа показывает, какую долю занимает сумма износа в их первоначальной стоимости, и рассчитывается как отношение суммы начисленного износа основных средств за весь период их эксплуатации на начало года к первоначальной стоимости основных средств по балансу на начало года. Как мы видим данный показатель увеличился, причинами высокого значения данного коэффициента является изношенность фондов, принято считать, что значение коэффициента износа более чем 50% является нежелательным. Увеличение данного показателя может говорить о высоком риске сбоев в производственном процессе и необходимости модернизации производства.

Показатель затрат на рубль реализованной продукции используется для оценки эффективности производства и реализации продукции. Заметим что показатель имел тенденцию к сокращению на отчетную дату, вызвано это сокращением объемом продаж.

Высокое значение рентабельности операционной деятельности наблюдалось на начало 2010 года, показатель отражает, какое количество прибыли получает предприятие с каждой денежной единицы, инвестируемой в производство и реализацию выпускаемой продукции. Нужно сказать, что рентабельность достаточно низкая, связано это с тем, что доходы от реализации продукции не в полной мере покрывают затраты на продукцию.

2.2 Анализ имущества и источников его финансирования

Анализ динамики состава и структуры имущества предприятия основан на сравнении отчетных данных бухгалтерского баланса за ряд периодов. Для оценки движения основных средств организации и определения степени их износа, изучения состава дебиторов, движения денежных средств и пр. следует использовать дополнительные данные из бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, а также данные первичного бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Актив баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел актива баланса) и оборотные активы (II раздел актива баланса), изучить динамику структуры имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции.

Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия, ограничения доступа на рынки сырья, материалов, полуфабрикатов, либо включением в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании.

В ходе анализа определяется стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия. К ним относятся: основные средства, производственные запасы и незавершенное производство. Эти элементы, являясь по существу средствами производства, создают необходимые условия для осуществления основной деятельности.

Таблица 2.2

Динамика величины имущества ОАО «ВЭСК» за 2011-13 гг.

Элементы имущества	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 01.01.14 г.	Изменения за:
					2011 г.	2012 г.	2013 г.
Всего величина имущества	1456683	2127170	3002610	2497172	670487	875440	-505438
В том числе: Долгосрочные активы
Из них	171373	178026	328287	292460	6653	150261	-35827
? основные средства	153423	152930	165675	164146	-493	12745	-1529
Текущие активы,	1285310	1949144	2674323	2204712	663834	725179	-469611
В том числе: запасы	8375	8543	9251	8389	168	708	-862
дебиторская задолженность	773693	963412	2020203	1867571	189719	1056791	-152632
денежные средства	137414	431584	69523	36356	294170	-362061	-33167
краткосрочные финансовые вложения	325070	140790	526888	140790	-184280	386098	-386098
прочие оборотные средства	39010	48783	46884	39766	9773	-1899	-7118



Проанализировав динамику величины имущества, мы наблюдаем увеличение размера имущества на предприятии изучаемых периодов с 2011по 2013 гг. Значительная величина имущества отмечалась в 2012 году она составила 3002610 тыс. руб. Увеличение имущества происходит за счет роста доли оборотных активов, в составе которых большая часть приходится на дебиторскую задолженность. Рост дебиторской задолженности приводит к отвлечению оборотных средств непосредственно из оборота т. е. может привести к уменьшению средств на счетах, что отрицательно влияет на платежеспособность предприятия. Повышение дебиторской задолженности, сигнализирует о недостаточном контроле за платежно-расчетной дисциплиной на предприятии. Так же можно сказать что рост дебиторской задолженности свидетельствует о неправильной кредитной политике предприятия.

Покупатели несвоевременно оплачивают поставляемую продукцию, и тем самым увеличивают риск неплатёжеспособности своего партнёра по бизнесу. Что касается запасов, то их часть в составе текущих актив незначительно менялась.

Под структурой оборотных средств понимается соотношение между элементами в общей сумме оборотных средств. На структуру оборотных активов оказывают влияние особенности конкретного производства, снабжения, принятый порядок расчетов с покупателями и заказчиками. Изучение структуры является основой прогнозирования перспективных изменений в составе оборотных средств.

Структура оборотных активов предприятия, в первую очередь, отражает специфику операционного, финансового цикла компании. Состав и структура оборотных активов зависит производственного цикла (к примеру, в машиностроении, где достаточно продолжителен производственный цикл, значительную долю составляет незавершенное производство, в пищевой, значительную долю составляет сырье и материалы), а также от факторов экономического и организационного порядка.

Для анализа структуры оборотных средств определяют удельные веса составляющих элементов оборотных средств в общей их стоимости с помощью вертикального анализа.

В составе оборотных активов значимую долю занимает дебиторская задолженность. Рост дебиторской задолженности в составе оборотных активов произошло на конец 2011 года на 26,11. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Финансовые вложения резко сократились с 25,40% до 6,39% в составе оборотных активов, так же на предприятие сокращались и денежные средства. Что не совсем положительно влияет на возможность покрыть свои текущие обязательства. Запасы в составе активов занимают небольшую часть, что в принципе сказывается положительно на ликвидность предприятия и не возникают затраты с их возможным хранением.

Дебиторская задолженность -- это сумма долгов, причитающихся организации от юридических или физических лиц в результате хозяйственных взаимоотношений между ними. Она означает отвлечение средств из оборота данного предприятия и использование их другими организациями, лицами или учреждениями. По продолжительности выделяют долгосрочную дебиторскую задолженность, срок погашения которой превышает хозяйственный год и краткосрочную со сроком погашения менее 12 месяцев.

Таблица 2.3

Динамика структуры оборотных активов

Показатели	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 1.01.14 г.	Удельные веса	Изменение удельных весов
					на 01.01.11 г.	на 01.01.12 г.	на 01.01.13 г.	на 01.01.14 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Оборотные активы:	1285310	1949144	2674323	2204712	100	100	100	100	-	-	-
Запасы	8375	8543	9251	8389	0,65	0,44	0,35	0,38	-0,21	-0,09	0,03
НДС по приобретенным ценностям	1748	1752	1574	111840	0,14	0,09	0,06	5,07
Дебиторская задолженность	773693	963412	2020203	1867571	60,20	49,43	75,54	84,71	-10,77	26,11	9,17
Финансовые вложения	325070	495070	526888	140790	25,29	25,40	19,70	6,39	0,11	-5,70	-13,32
Денежные средства	137414	431584	69523	36356	10,69	22,14	2,60	1,65	11,45	-19,54	-0,95
Прочие оборотные активы	39010	39766	46884	48783	3,04	2,04	1,75	2,21	-0,99	-0,29	0,46

Таблица 2.4

Динамика величины и структуры дебиторской задолженности

Показатели	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 1.01.14 г.	Удельные веса	Изменение удельных весов
					На 01.01.11 г.	На 01.01.12 г.	На 01.01.13 г.	На 01.01.14 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Долгосрочная дебиторская задолженность всего в том числе:	163	2 032	3 650	358	0,01	0,11	0,17	0,03	1 869	1 618	-3 292
Авансы выданные	163	2 032	3 650	358	100,00	100,00	100,00	100,00	1 869	1 618	-3 292
Краткосрочная дебиторская задолженность - всего	872718	1 925 402	2 105 507	1 046 992	72,48	89,45	82,69	96,96	1052684	180105	-1058515
в том числе:	777052	1 315 565	729 950	773 832	89,04	68,32	34,60	73,88	538 513	-585715	43 882
Задолженность покупателей и заказчиков
Авансы выданные	14735	229 184	1 136 203	59 686	1,69	11,90	53,87	5,70	214 449	-585 615	43 882
Займы сотрудникам выданные	152	-	-	163		-	-	0,01	152	-	163
Проценты к получению	31173	17 536	109 113	67 279	3,57	0,91	5,17	6,42	-13 637	91 577	-41 834
Переплата по налогам, сборам, страховым платежам	30791	349 814	111 801	125 323	3,53	18,16	5,30	11,96	319 023	-238 013	13 522
Расчеты по договорам приобретения имущественных прав	17104	9 153	16 566	17 104	1,96	0,47	0,78	1,63	-7 951	7 413	538
Прочая дебиторская задолженность	2011	4 150	1 874	3 605	0,23	0,21	0,08	0,34	2 139	-2 276	1 731
ИТОГО:	1204037	1 927 434	2 109 157	1 047 350	100,00	100,00	100,00	100,00	723 397	181 723	-1061807

финансовый устойчивость платежеспособность ликвидность

Краткосрочная дебиторская задолженность может возникать и по другим основаниям, не связанным с продажей: задолженность по авансам, выданным при расчетах с поставщиками и подрядчиками; дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом, если имеет место переплата налогов; задолженность по причитающимся доходам в виде процентов, дивидендов при наличии финансовых вложений; дебиторская задолженность по внутрихозяйственным расчетам с обособленными подразделениями.

В структуре дебиторской задолженности основная часть приходится на краткосрочную задолженность. В конце 2011 года наблюдалось значительная величина дебиторской задолженности, связано это с тем, что несвоевременная неуплата переносится на следующий период, что и вызывает её увеличение. С конка 2011 года сокращается величина задолженности покупателей и заказчиков, это положительно влияет на формирование денежных средств на расчетных счетах , то есть повышается платежеспособность предприятия.

К началу 2014 года задолженность резко сократилась в два раза в связи сокращением авансов выданных. Предприятие должно очень правильно проводить политику управления дебиторской задолженности, в случае нерационального управления задолженностью приводит к дефициту денежных средств, которое негативно сказывается на платежеспособности организации, порождает кризисные явления.

В результате дефицита денежных средств происходят:

- снижение ликвидности активов;

- задержки в оплате труда персонала;

- рост кредиторской задолженности перед поставщиками и бюджетной системой государства;

- невыполнение сроков погашения задолженности по кредитам банка;

- замедление оборачиваемости товаров;

-увеличение длительности торгового цикла из-за перебоев в товарообеспечении.

Таблица 2.5

Анализ структуры источников финансирования имущества

Показатели	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 1.01.14 г.	Удельные веса	Изменение уд.весов за:
					На 01.01.11 г.	На 01.01.12 г.	На 01.01.13 г.	На 01.01.14 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.
Всего величина источников имущества,	1456683	2127170	3002610	2497172	100	100	100	100	-	-	-
В том числе:
Собственный капитал	252646	243946	260197	203340	17,34	11,47	8,67	8,14	-5,88	-2,80	-0,52
Заемный капитал	1204037	1923262	2742413	2253226	82,66	90,41	91,33	90,23	7,76	0,92	-1,10
В том числе ? долгосрочные обязательства	0	568	0	0	-	0,03	-	-	0,03	-0,03	-
? краткосрочные кредиты и займы
	1063326	250191	850268	1020583	73,00	11,76	28,32	40,87	-61,23	16,56	12,55
? кредиторская задолженность	1063326	1621360	1148515	1179333	73,00	76,22	38,25	47,23	3,23	-37,97	8,98

По данной таблице можно сказать, что основная часть источников имущества приходится на заемный капитал. Увеличение капитала связан с ростом краткосрочной задолженности. По этому поводу имеется двоякое мнение, такое увеличение способствует быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствует о доверии кредиторов и обеспечивает повышение рентабельности собственных средств. С другой стороны, предприятие обременяется финансовыми обязательствами. Долгосрочные заемные средства отсутствуют на предприятии. Это можно рассматривать положительно, то есть у предприятии нет долговых обязательств, что повышает платежеспособность, с другой стороны с привлечением долгосрочных займов возможно повышении эффективности работы компании.

Доля собственного капитала на протяжении изучаемых периодов сокращалась, на отчетную дату составляет 8,14% в составе источников формирования имущества. Это отрицательно сказывается на инвестиционную привлекательность, так как предприятия с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства охотнее, постольку она с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств.

Таблица 2.6

Анализ структуры собственного капитала ОАО «ВЭСК»

Показатели	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 1.01.14 г.	Удельные веса
					На 01.01.11 г.	На 01.01.12 г.	На 01.01.13 г.	На 01.01.14 г.
Уставный капитал	29947	29947	29947	29947	11,9	14,7	11,5	12,3
Переоценка ВнА	88332	88314	108784	108784	35,0	43,4	41,8	44,6
Резервный капитал	14970	14970	14970	14970	5,9	7,4	5,8	6,1
Нераспред .прибыль	132870	83582	119969	103718	52,6	41,1	46,1	42,5
Итог Соб.капитала	252646	203340	260197	243946	100	100	100	100

По полученным данным наблюдается сокращение собственного капитала на отчетную дату. вызвано это уменьшением нераспределенной прибыли. В предыдущей таблице отмечалось, что собственный капитал занимает незначительную часть в составе имущества, и это может сказаться отрицательно на финансовое состояние компании. Поэтому предприятию следовало бы увеличить собственный капитал. Как мы видим, главным источником прироста собственного капитала предприятия является чистая прибыль. Кроме того, увеличить собственный капитал организации возможно в результате следующих операций:

а) переоценка основных средств в сторону увеличения их балансовой (остаточной) стоимости. Коммерческая организация может не чаще одного раза в год (на начало отчетного года) переоценивать группы однородных объектов основных средств по текущей (восстановительной) стоимости.

При принятии решения о переоценке по таким основным средствам следует учитывать, что в последующем они переоцениваются регулярно. Переоценка производится на первое число отчетного года и её результаты появятся в балансе только в отчетном году (а не на конец предыдущего года).

Кроме того, нужно учесть, что увеличение остаточной стоимости основных средств ведет к увеличению налога на имущество организаций, но не включается в базу по налогу на прибыль.

б) увеличение уставного капитала.

в) взнос учредителей в имущество общества (без изменения уставного капитала). Этот вариант не предполагает возвратности вложенных средств (как, например, займ).

Согласно пп. 3.4 п. 1 ст. 251 Налогового кодекса РФ средства, внесенные участником или акционером для увеличения чистых активов, не облагаются налогом на прибыль. В качестве взноса лучше использовать деньги, а не имущество, чтобы у передающей стороны (если это организация, а не физическое лицо) не возникла база по НДС с безвозмездной передачи имущества.



Таблица 2.7

Анализ динамики величины кредиторской задолженности

Наименование	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 1.01.14 г.	Изменения за:
					2011 г.	2012 г.	2013 г.
Кредиторская задолженность	1063326	1621360	1148515	1179333	558034	-472845	30818
В том числе:
задолженность перед поставщиками и подрядчиками	771766	1278146	838705	877501	506380	-439441	38796
Авансы полученные	255731	284575	272121	260692	28844	-12454	-11429
Задолженность перед персоналом по з/п	6382	32231	12435	12858	25849	-19796	423
Задолженность перед гос. внебюд. фондами	4707	7244	8515	7815	2537	1271	-700
Задолженность по налогам и сборам	20182	5851	2609	2869	-14331	-3242	260
Дивиденды к уплате	3565	10185	11786	14131	6620	1601	2345
Прочая кредиторская задолженность	993	3128	2344	3467	2135	-784	1123

Так как на предприятие отсутствуют долговые обязательства, мы тщательно проанализируем состав краткосрочного заемного капитала в таблице 2.7. Кредиторская задолженность имела тенденцию увеличения на протяжении изучаемых периодов, на отчетную дату она увеличилась на 30818 тыс. руб. Основная часть в составе заемного капитала приходится на задолженность перед поставщиками и подрядчиками. Возрастает задолженность перед персоналом по заработной плате, такая ситуация может отрицательно сказаться на репутации предприятии. Так же увеличиваются дивиденды к уплате. Поскольку выплата дивидендов уменьшает объем реинвестируемой прибыли, решение о размере и порядке их выплаты является решением о финансировании деятельности предприятия и влияет на размер привлекаемых источников капитала. Реинвестирование прибыли -- одна из самых распространенных и наиболее дешевых форм финансирования инвестиционных программ, поскольку позволяет избежать дополнительных расходов по привлечению новых источников финансирования.

2.3 Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности

Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами. Она обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и может считаться главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень защищенности интересов инвесторов и кредиторов. Базой их расчета выступает стоимость имущества. Поэтому в целях анализа финансовой устойчивости более пристальное внимание должно быть обращено на пассивы предприятия.

Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы:

ѕ положение предприятия на торговом рынке;

ѕ производство, выпуск, продажу дешевой, пользующейся спросом продукции;

ѕ его потенциал в деловом сотрудничестве;

ѕ степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

ѕ наличие неплатежеспособности дебиторов;

ѕ эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.

Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее - внутренней, общей (ценовой), финансовой.

1. Внутренняя устойчивость - это такое общее финансовое состояние предприятия, при котором обеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе ее достижение лежит принцип активного реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.

2. Внешняя устойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующей системой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.

3. Общая устойчивость предприятия - это такое движение денежных потоков, которое обеспечивает постоянное превышение поступления средств (доходов) над их расходованием (затратами).

4. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость любого хозяйствующего субъекта - это способность осуществлять основные и прочие виды деятельности в условиях предпринимательского риска и изменяющейся среды бизнеса с целью максимизации благосостояния собственников, укрепления конкурентных преимуществ организации с учетом интересов общества и государства. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить на вопрос: насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним фактором. Финансовая устойчивость предприятия в долгосрочной перспективе определяется соотношением собственных и заемных средств.

Собственный капитал является основой стабильности и независимости и его увеличение способствует повышению финансовой устойчивости. Однако, практика показывает, что финансирование только за счет собственных средств не всегда выгодно. Поэтому привлекательность финансирования за счет собственных средств в настоящее время отпала на второй план.

В то же время рост рентабельности капитала за счет привлечения заемных средств возможен лишь при условии, что цена их привлечения ниже доходности вложений в деятельность предприятия. В противном случае дополнительное заимствование ведет к сокращению рентабельности капитала.

Таким образом, чем больше денежных средств привлечет предприятие и чем эффективнее их использует, тем выше его финансовые возможности. Однако, при этом возрастает и финансовый риск - способно ли будет предприятие своевременно расплатиться со своими кредиторами.

В этой связи каждое решение, связанное с установлением оптимальной структуры источников средств должно рассматриваться с двух позиций:

ѕ с точки зрения роста экономической эффективности;

ѕ с точки зрения сохранения финансовой устойчивости.

Поэтому, важное место в анализе финансовой устойчивости занимает анализ структуры источников средств (статей пассива). Источники финансирования активов состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно представить как собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность).

Для анализа финансовой устойчивости также используется система показателей, характеризующая структуру источников средств.

По уровню коэффициента автономии судят о способности предприятия сохранить финансовую независимость и не обанкротиться в случае временных затруднений со сбытом товаров, возврата долгов нескольким кредиторам. Минимальное значение этого показателя установлено на уровне 50%, оно означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты собственными средствами.

Однако следует отметить, что уровень коэффициента автономии зависит от специфики отрасли и скорости оборота средств предприятия. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой не- зависимости и о снижении риска финансовых затруднений.

Существует множество показателей оценки финансовой устойчивости, которые характеризуют потенциал предприятия с точки зрения собственных и заемных источников формирования активов. Более подробную информацию о финансовой устойчивости показывают следующие коэффициенты представленные в таблице 2.8

Таблица 2.8

Оценка финансовой устойчивости

№	Наименование	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 1.01.14 г.	Изменения за:
						2011 г.	2012 г.	2013 г.
1	Коэффициент автономии (Ка)	0,18	0,1	0,087	0,098	-0,08	-0,01	0,01
2	Коэффициент финансирования	0,17	0,11	0,095	0,11	-0,06	-0,02	0,02
3	Коэффициент финансовой зависимости	0,7	0,9	0,91	0,9	0,2	0,01	-0,01
4	Индекс постоянного актива	0,68	0,88	1,26	1,2	0,2	0,39	-0,06
5	Коэффициент задолженности (соотношения заемных и собственных средств)	4,77	9,46	10,54	9,24	4,69	1,08	-1,3
6	Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,45	0,6	0,47	0,5	0,15	-0,13	0,03
7	Коэффициент инвестирования	1,47	2,53	1,88	2,02	1,06	-0,65	0,14

Коэффициент автономии как мы видим, не доходит до нормативного значения, это обусловлено тем, что в составе пассива значительная часть приходится на заемный капитал. Коэффициент показывает, насколько организация зависима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение.

Коэффициент финансирования свидетельствует о том, что большая часть имущества организации сформирована за счет заемных средств, так же свидетельствует об опасности неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита.

Коэффициент финансирования показывает что, предприятие достаточно сильно зависит от внешних кредиторов. По расчетам коэффициента постоянного актива, можно сказать, что доля собственных средств увеличивалась, направляемая на покрытие внеоборотных активов. Коэффициент инвестирование выше нормативного значения, это говорит о том, что источники собственных средств покрывают величину внеоборотных активов.

Платежеспособным считается предприятие, которое своевременно и в полном объеме производит расчеты по обязательствам. Наиболее общую характеристику платежеспособности дает коэффициент покрытия, который показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременного погашения дебиторской задолженности и благоприятной реализации товаров, но и продажи в случае нужды прочих элементов оборотных средств. Его экономическая интерпретация - сколько рублей текущих активов приходится на 1 рубль текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств.

Превышение оборотных активов над краткосрочными финансовыми обязательствами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков, которые может понести предприятие при размещении и ликвидации всех оборотных активов, кроме наличности.

Чем больше величина этого запаса, тем больше уверенность кредиторов, что долги будут погашены. Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятия и установлению не- удовлетворительной структуры баланса установлено нормальное ограничение данного коэффициента: Ктл 2.

Рост коэффициента покрытия оценивается положительно. Вместе с тем, слишком высокое его значение свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, снижении оборачиваемости средств предприятия и неоправданном росте дебиторской задолженности. Уровень Ктл зависит от отрасли производства, длительности производственно-коммерческого цикла и структуры оборотного капитала.

В производстве величина этого показателя в значительной степени определяется размерами товарных запасов, поэтому Ктл является основным показателем ликвидности. Изменение уровня коэффициента текущей ликвидности может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов.

В таблице 2.9 представлены коэффициенты платежеспособности предприятия ОАО «ВЭСК». Полученные показатели свидетельствуют о том, что предприятие теряет свою платежеспособность. Наиболее лучшие результаты наблюдались на начало 2012 года. Общий коэффициент покрытия

характеризует низкую ликвидность предприятия и невозможность покрытия задолженности за счет использования всех ликвидных средств.



Таблица 2.9

Динамика основных показателей платежеспособности предприятия

№	Наименование	На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13 г.	На 1.01.14 г.	Изменения
						2011 г.	2012 г.	2013 г.
1	Коэффициент абсолютной ликвидности (АКЛ)	0,43	0,65	0,3	0,08	0,22	-0,35	-0,22
2	Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств (ПКПКО)	1,06	1,32	1,31	0,94	0,26	-0,01	-0,37
3	Общий коэффициент покрытия ликвидности (ОКП)	1,07	1,36	1,34	1,01	0,29	-0,02	-0,33
4	Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ)	1,62	1,16	1,14	0,87	-0,46	-0,02	-0,27
5	Общая платежеспособность (ОПС)	1,21	1,11	1,09	1,11	-0,1	-0,011	0,013
6	Коэффициент восстановления	-	-	-	0,735	-	-	-

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает отношение самых ликвидных активов организации - денежных средство и краткосрочных финансовых вложений - к краткосрочным обязательствам. Коэффициент абсолютной ликвидности является вариацией двух других более распространенных коэффициентов ликвидности: коэффициент текущей ликвидности и коэффициент быстрой ликвидности. При этом в расчете данного показателя используют только самые быстрореализуемые (ликвидные) активы. Коэффициент абсолютной ликвидности снижался на протяжении периода снижался, можно сделать вывод, что вероятность неоплаты поставок возврата кредитных ресурсов повышается, повышается риск кредитования данного предприятия. Коэффициент текущей ликвидности на отчетную дату составляет 0,87, данный показатель снизился по сравнению с предыдущем годом. В западной практике коэффициент также известен под названием коэффициент рабочего капитала. Так как показатели уменьшаются можно сделать вывод, что предприятие на отчетную дату является неликвидным, и вероятность погашения всех текущих обязательств сокращается, снижается инвестиционная привлекательность организации, но общая платежеспособность показывает, что заемные средства могу быть перекрыты активами предприятия.

Промежуточный коэффициент покрытия краткосрочных обязательств характеризует способность организации погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. Как мы видим данный показатель снизился к концу отчетного года.

Коэффициент восстановления платежеспособности - это финансовый коэффициент, показывающий возможность восстановления нормальной текущей ликвидности предприятия в течение 6 месяц после отчетной даты. Данный показатель на начало 2014 года имеет значение меньше единицы , что свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

В теории финансового анализа можно встретить рекомендации, устанавливающие определенные пропорции между активами разной степени ликвидности и пассивами разного уровня срочности погашения. В работе А.Д. Шеремета и Р.С. Сайфулина, а так же в учебнике под редакцией Е.С. Стояновой предлагается все активы разделять на четыре класса: наиболее ликвидные (А1), быстрореализуемые (2), медленнореализуемые (3) и труднореализуемые (4). В пассивах все обязательства разбиваются на классы по признаку срочности погашения: наиболее срочные обязательства (П1), краткосрочные обязательства (П2), долгосрочные обязательства (П3). Еще один класс пассивов образуют собственные источники (П4).

Между выделенными категориями активов и пассивов рекомендуется поддерживать следующие пропорции, гарантирующие безусловную платежеспособность:

1) наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги) должны покрывать наиболее срочные обязательства (кредиторскую задолженность) или превышать их: А1>П1;

2) быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность) должны покрывать краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы и текущую часть долгосрочных обязательств) или превышать их А2>П2;

3) медленно реализуемые активы (запасы готовой продукции, сырья и материалов) должны покрывать долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы) или превышать их А3>П3;

4) труднореализуемые постоянные активы (здания, земля, оборудование) должны быть покрыты собственными средствами и не превышать их А4<П4.

Экономический смысл трех первых балансовых пропорций связан с достижением высокой ликвидности баланса. При их соблюдении баланс предприятия может быть призван близким к идеальному, а ликвидность баланса - абсолютной.

Проведя анализ ликвидности организации ОАО «ВЭСК» можно утверждать, что баланс на протяжении изучаемых периодов не был абсолютно ликвидным, в 2011 году быстрореализуемые активы не покрывали долгосрочные пассивы, но в 2012 году долгосрочные пассивы отсутствуют в балансе, что благоприятно сказывается на финансовой устойчивости компании. В 2012 ситуация иначе наиболее ликвидные активы не покрывают срочные обязательства, связана это с тем что компания увеличила долю заемных средств в составе пассивов. В 2013 году наблюдается так же непокрытые срочные обязательства, остальные группы активов покрыли все обязательства в текущем периоде. Последняя же балансовая пропорция, будучи следствием трех, показывает, что у предприятия имеется запас финансирования текущей деятельности компании за счет собственных средств.

Таблица 2.10.1

Анализ ликвидности баланса предприятия за 2011-2012 гг.

Активы	Начало периода	Конец периода	Д	Пассивы	Начало периода	Конец периода	Д	? платежного излишка (+) или недостатка (-) ликвидных активов
								Начало периода	Конец периода	Д
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
А I	462 484	926 654	464 170	П I	1 063 326	1 621 191	557 865	-600 842	-694 537	-93 695
A II	773 693	963 412	189 719	П II	120 052	250 191	130 139	653 641	713 221	59 580
A III	8 375	8 543	168	П III	-	568	568	8 375	7 975	-400
A IV	153 506	152 930	-576	П IV	252 646	203 340	-49 306	-99 140	-50 410	48 730
Всего	1 398 058	2 051 539	653 481	Всего	1 436 024	2 075 290	639 266	-37 966	-23 751	14 215

Таблица 2.10.2

Анализ ликвидности баланса предприятия за 2012-2013 гг.

Активы	Начало периода	Конец периода	Д	Пассивы	Начало периода	Конец периода	Д	? платежного излишка (+) или недостатка (-) ликвидных активов
								Начало периода	Конец периода	Д
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
А I	926 654	596 411	-330 243	П I	1 621 191	1 148 515	-472 676	-694 537	-552 104	142 433
A II	963 412	2 020 203	1 056 791	П II	250 191	850 268	600 077	713 221	1 169 935	456 714
A III	8 543	9 251	708	П III	568	-	-568	7 975	-9 251	-17 226
A IV	152 930	165 675	12 745	П IV	203 340	243 946	40 606	-50 410	-78 271	-27 861
Всего	2 051 539	2 791 540	740 001	Всего	2 075 290	2 497 172	421 882	-23 751	530 309	554 060

Таблица 2.11

Оценка ликвидности баланса предприятия

На 1.01.11 г.	На 1.01.12 г.	На 1.01.13г.	На 1.01.14 г.
А1 < П1	А1 < П1	А1 < П1	А1 < П1
А2 < П2	А2 < П2	А2 > П2	А2 > П2
А3 > П3	А3 > П3	А3 > П3	А3 > П3
А4 < П4	А4 < П4	А4 < П4	А4 < П4

Из таблицы 2.13 мы видим, что первое условие ликвидности не выполняется, причем на конец анализируемого периода наиболее срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы. Сопоставление наиболее ликвидных (А₁) и быстрореализуемых активов (А₂) с наиболее срочными обязательствами (П₁) и краткосрочными пассивами (П₂) позволяет оценить текущую ликвидность. Второе условие ликвидности выполняется, поэтому можно сделать вывод о платежеспособности предприятия на ближайший период. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

В составе активов большую часть составляет оборотные активы, доля их в составе имущества увеличивается с каждым годом. В оборотных активах значимую часть занимает «Дебиторская задолженность» 83,1% в отчетном периоде. Стоимость имущества увеличивается за счет увеличение дебиторской задолженности. Долгосрочные обязательства отсутствуют на предприятии, что положительно сказывается на платежеспособности компании, отсутствие долгосрочных обязательств- позволяют избежать дополнительных расходов и предприятие находится в финансово-устойчивом положении.

Формирование собственных оборотных средств происходит за счет привлечения краткосрочных займов. Большая доля на стоимость активов приходится на расчетные средства, и в 2013 году составили 87,95% в стоимости имущества можно сделать вывод, что предприятие достаточно высоколиквидное. За счет такой высокой доли активов на расчетных средствах, можно привлечь долгосрочные займы, что позволило бы предприятию внедрить новые технологии, так же инвестировать в другие сферы деятельности.

2.4 Анализ результативности предприятия ОАО «ВЭСК»

Рентабельность является тем стоимостным качественным показателем, характеризующим эффективность деятельности предприятия, который позволяет дать характеристику уровня отдачи затрат и используемых для осуществления коммерческой деятельности и реализации продукции материальных и нематериальных ресурсов. Рентабельность -- это относительный показатель, определяющий уровень доходности бизнеса. Полученные предприятием показатели рентабельности являются той характеристикой его работы, которая отражает эффективность и доходность всех направлений деятельности фирмы. Они более полно, чем прибыль, идентифицируют эффективность осуществляемой деятельности, так как отражают не количественную оценку прибыли, а соотношение полученного эффекта с потребленными ресурсами. Эти показатели используют для оценки эффективности деятельности предприятия и они являются тем инструментом, который служит опорой для определения ценовой и инвестиционной политики предприятия. Рентабельность совокупного капитала определяется как частное от отношения брутто-прибыли до выплаты процентов и налогов к среднегодовой стоимости всего совокупного капитала.