Управління оборотним капіталом підприємства

, де - ідентифіковані для кожного підприємства мінімально і максимально можливі значення коефіцієнта покриття поточних зобов'язань товарними запасами, долі одиниці; - обсяг товарних запасів, тис. грн.

3.5

4

Стабільне значення коефіцієнта інфляційної захищеності оборотних активів

, де - ідентифіковані для кожного підприємства мінімально і максимально можливі значення коефіцієнта інфляційної захищеності оборотних активів, долі одиниці;

- обсяг інфляційно захищених оборотних активів, тис. грн.

3.6

5

Дотримання нормативу оборотності товарних запасів

, де - нормативна для кожного підприємства оборотності товарних запасів, рази;

- обсяг товарообороту за собівартістю, тис.грн.

3.7

6

Норматив оборотності дебіторської заборгованості

, де - нормативна для кожного підприємства оборотність дебіторської заборгованості, рази; - обсяг товарообороту, який реалізується з відстрочкою платежу, тис.грн.

- обсяг дебіторської заборгованості, тис.грн.

3.8

7

Норматив оборотності грошових коштів

, де - нормативна для кожного підприємства оборотність грошових коштів, рази;

- обсяг платіжного обороту, тис. грн.;

3.9

8

Обсяг товарних запасів, необхідний для нормальної діяльності

, де - ідентифіковані для кожного підприємства мінімально і максимально можливі обсяги товарних запасів, тис. грн.

3.10

9

Обсяг дебіторської заборгованості, необхідний для нормальної діяльності

, де - ідентифіковані для кожного підприємства мінімально і максимально можливі обсяги дебіторської заборгованості, тис. грн.

3.11

10

Обсяг грошових коштів, необхідний для нормальної діяльності

, де - ідентифіковані для кожного підприємства мінімально і максимально можливі обсяги грошових коштів, тис. грн.

3.12

11

Обсяг інших оборотних активів, необхідний для нормальної діяльності

, де - ідентифіковані для кожного підприємства мінімально і максимально можливі обсяги інших оборотних активів, тис. грн.;

І - обсяг інших оборотних активів, тис. грн.

3.13

Математичний вираз процесу оптимізації джерел авансування оборотних активів аналогічний моделі оптимізації складу оборотних активів, тобто формули 3.1. розкрито виразом цільової функції (3.14).

Цільова функція передбачає мінімізацію середньозваженої вартості залучення капіталу, який використовується для авансування оборотних активів.

, (3.14)

де - цільова функція моделі Б;

- обсяг власного оборотного капіталу, тис.грн.;

- вартість формування власного оборотного капіталу, долі одиниці;

- довгострокові зобов'язання, тис.грн.;

- вартість довгострокових зобов'язань, долі одиниці;

-обсяг товарного кредиту, тис.грн.;

- вартість залучення товарного кредиту, долі одиниці;

- ставка податку на прибуток та податку на додану вартість, долі одиниці;

- інша короткострокова кредиторська заборгованість, тис.грн.,

- вартість іншої короткострокової кредиторської заборгованості, долі одиниці;

- короткострокові кредити банку, тис.грн.,

- вартість залучення короткострокових кредитів банку, долі одиниці.

Початковою умовою оптимізації оборотного капіталу прийнято рівність між його обсягом і вартістю оборотних активів:

(3.15)

Запропонована економіко-математична модель охоплює оптимізацію всіх джерел формування оборотного капіталу з урахуванням системи обмежень, яка формує діапазон їхніх можливих значень (табл. 3.3).

Наведені моделі являють собою єдину балансову систему. Їх реалізація здійснюється методом математичного програмування з використанням стандартного пакета Microsoft Excel.

В процесі оптимізації структури джерел авансування оборотних активів використано показники вартості залучення окремих джерел капіталу.

Вартість власного капіталу оцінюється прибутком, який отримує торговельне підприємство за результатами господарсько-фінансової діяльності після покриття всіх витрат і відрахувань до фондів загально відомою формулою

(3.24)

де - вартість формування власного капіталу, долі одиниці;

- обсяг чистого прибутку підприємства, призначеного для виплати власникам капіталу, тис. грн;

ВК - обсяг власного капіталу підприємства, тис. грн.

Вартість залучення довгострокових та короткострокових кредитів визначається як сума всіх витрат підприємства, пов'язаних з отриманням та обслуговуванням позики. Основною складовою цих витрат є відсотки за кредит, які залежать від кон`юнктури фінансового ринку, темпів інфляції, рівня ризику кредитування конкретного підприємства в залежності від його фінансової стійкості та інших чинників. Витрати за отримані кредити банку необхідно оцінювати з урахуванням податку на прибуток. Відповідно до нормативних документів відсотки за кредит включаються до витрат обігу, тому вартість такого джерела фінансування менша ніж величина відсотка на величину податкового коректора, який визначається економією прибутку за рахунок звільнення від податку того прибутку, який використовується для сплати відсотків за кредит.

Таблиця 3.3

Система обмежень моделі оптимізації оборотного капіталу торговельних підприємств

№ п/п	Найменування обмеження	Математичний вигляд обмеження	Номер обмеження
1	Нормальний рівень фінансової стійкості підприємства	, де ЗВ - обсяг запасів і витрат, тис. грн.; ТНЗ - обсяг короткострокової кредиторської заборгованості товарного і нетоварного характеру, тис. грн.	3.16
2	Стабільність коефіцієнта чистого оборотного капіталу	, де n i m - ідентифіковане для кожного підприємства мінімальне і максимальне значення коефіцієнта забезпеченості власним оборотним капіталом	3.17
3	Норматив коефіцієнта маневреності власного капіталу	, де - обсяг власного капіталу підприємства, тис. грн.; k i l - ідентифіковане для кожного підприємства мінімальне і максимальне значення коефіцієнта маневреності власного капіталу	3.18
4	Обсяг власного оборотного капіталу, необхідний для нормальної діяльності	, де - ідентифікований для кожного підприємства мінімальний і максимальний обсяг власного оборотного капіталу, тис. грн.	3.19
5	Обсяг довгострокових зобов'язань, необхідний для нормальної діяльності	, де - ідентифікований для кожного підприємства мінімальний і максимальний обсяг довгострокових зобов'язань, тис. грн.	3.20
6	Обсяг товарного кредиту, необхідний для нормальної діяльності	, де - ідентифікований для кожного підприємства мінімальний і максимальний обсяг товарного кредиту, тис. грн.	3.21
7	Обсяг короткострокових кредитів банку, необхідний для нормальної діяльності	, де - ідентифікований для кожного підприємства мінімальний і максимальний обсяг короткострокових кредитів банку, тис. грн.	3.22
8	Обсяг іншої короткострокової кредиторської заборгованості, необхідний для нормальної діяльності	, де - ідентифікований для кожного підприємства мінімальний і максимальний обсяг іншої короткострокової кредиторської заборгованості, тис. грн.	3.23

Вартість кредиторської заборгованості товарного характеру оцінюється розміром знижок з цін на товари за умов готівкової оплати. Якщо згідно з умовами контракту, застосовується пільга при відстроченні платежів на один місяць, то місячна вартість залучення товарного кредиту буде дорівнювати розміру цінової знижки, яку можна розрахувати за загальновідомою формулою відсотків за кредит:

(3.25)



де - вартість залучення товарного кредиту на умовах короткострокової відстрочки платні , долі одиниці;

- розмір цінової знижки при готівкових розрахунках за товар, долі одиниці;

- тривалість відстрочки платні, дні.

Вартість стійких пасивів (внутрішньої кредиторської заборгованості) умовно приймається нульовою як спонтанне джерело авансування [19, 705]. З точки зору оцінки вартості капіталу це джерело авансування не належить до чинників авансування, що підлягають управлінню на основі витрат на залучення капіталу.

Визначення мінімальних і максимальних рівнів різних обмежень здійснювалося з використанням відомих статистичних і аналітичних методів [19; 120-131, 172;]. В основу цих методів покладено розрахунки допустимих значень досліджуваних показників в ретроспективному періоді.

Розв`язання задачі оптимізації складу оборотних активів і джерел їх авансування ТОВ «АД Шина « охоплює слідуючі основні етапи (рис. 3.4).

На першому етапі готуються вхідні дані для оптимізації складу оборотних активів, а саме: середній обсяг та склад оборотних активів за їх видами; питомі витрати обігу на 1 грн. товарних запасів; альтернативна вартість залучення оборотного капіталу, який використовується для авансування товарних запасів і дебіторської заборгованості, формування грошових коштів та інших оборотних активів; показники ефективності управління оборотними активами (коефіцієнти поточної і швидкої ліквідності, а також участі матеріальних запасів у покритті короткострокових зобов`язань); фактичний обсяг поточних зобов'язань підприємства; період обороту товарних запасів, дебіторської заборгованості та грошових коштів; коефіцієнт інфляційної захищеності оборотних активів; обсяг товарообороту по собівартості; обсяг товарообороту, отриманий з відстрочкою платежу; мінімально і максимально можливі значення оборотних активів за їх видами.



29440

Размещено на http://www.allbest.ru/

113

Рис. 3.4 Процес вирішення задачі оптимізації оборотного капіталу

На другому етапі розробляється модель оптимізації складу і структури оборотних активів (модель ОА) на основі математичного програмування. Вона включає цільову функцію, яка мінімізується, і обмеження у вигляді рівностей або нерівностей (дод. Л).

На третьому етапі розв`язується оптимізаційна задача за моделлю ОА. При пошуку рішення використовується алгоритм лінійної або нелінійної оптимізації, який ґрунтується на використанні ітераційних розрахунків за ньютонівським методом розв`язання системи рівнянь [120, 189-191].

До моделі ОА включаються: фактичний склад оборотних активів за їх видами; показники вартісної оцінки окремих видів оборотних активів; величина критерію оптимальності при фактичному складі оборотних активів; оптимальний склад оборотних активів; величина критерію оптимальності складу оборотних активів; система непрямих обмежень моделі; показники ефективності управління оборотними активами; система прямих обмежень параметрів, що оптимізуються.

Результатами вирішення задачі мають бути оптимальні значення товарних запасів, дебіторської заборгованості, грошових коштів та інших оборотних активів, а також величина критерію оптимальності (витрати обігу і альтернативна вартість оборотних активів при фактичному і оптимальному їхньому складі).

Четвертий етап охоплює збір і підготовку вхідних даних для оптимізації структури джерел авансування оборотних активів, головним серед яких є загальний обсяг оборотних активів, джерела їх авансування і вартість залучення оборотного капіталу, обсяги власного капіталу підприємства, величина запасів і витрат, торговельної надбавки, ставки податків на прибуток і на додану вартість, мінімальні та максимальні обсяги джерел авансування оборотних активів.

На п'ятому етапі формирується модель оптимізації джерел авансування оборотних активів, тобто модель ДА, яка аналогічна моделі оптимізації складу оборотних активів (модель ОА). Цільова функція моделі ДА ґрунтується на середньозваженій вартості залучення капіталу для авансування оборотних активів. Система обмежень математичної моделі формує діапазон можливих значень джерел формування оборотного капіталу.

Реалізація моделі ДА здійснюється на шостому етапі з використанням програми Microsoft Excel «Пошук рішення». Серед елементів моделі ДА слід виділяти фактичну структуру джерел авансування оборотних активів, середньозважену вартість формування оборотного капіталу при фактичному складі джерел авансування, вартість окремих елементів оборотного капіталу (джерел авансування), оптимальні обсяги оборотного капіталу (джерел авансування), середньозважену вартість формування оборотного капіталу при оптимальному складі джерел авансування (елементів оборотного капіталу), систему непрямих обмежень моделі, показники фінансового стану підприємства і систему прямих обмежень параметрів, що оптимізуються.

Розв`язання поставленої задачі дозволить визначити оптимальні обсяги власного оборотного капіталу, довгострокових позик, товарного кредиту, короткострокових кредитів банку, а також середньозважену вартість формування капіталу при фактичному і оптимальному складі джерел авансування оборотних активів.

На завершальному етапі оптимізації оборотних активів і капіталу, що в них авансований, досягається збалансованість параметрів моделей ОА і ДА методом ітерацій, що означає: після кожного циклу пошуку рішення задачі здійснюється передача інформації від однієї моделі до іншої за схемою інформаційних потоків (рис. 3.5).

29440

Размещено на http://www.allbest.ru/

113

Рис. 3.5 Інформаційні потоки між моделями ОА і ДА

На рисунку показано, що оптимальний обсяг оборотних активів як результат реалізації моделі ОА передається в модель ДА для формування прямих і непрямих обмежень, а оптимальні обсяги джерел авансування, визначені за моделлю ДА, передаються в модель ОА для розрахунків вартісних оцінок оборотних активів і формування прямих і непрямих обмежень моделі.

Запропоновану методику доцільно застосовувати при оптимізації джерел формування і напрямків використання оборотного капіталу як окремого підприємства та і торговельних підприємств з різними базовими економічними стратегіями (п.п. 3.3).

3.3 Напрями оптимізації оборотного капіталу торговельних підприємств

Вибір напрямів управління оборотним капіталом в роботі розглядається як комплекс заходів, який передбачає механізми оптимізації джерел формування оборотним капіталом і використання кожним окремим підприємством. Результатом виступає досягнення довгострокових конкурентних переваг підприємства, що потребує вибору прийнятних для практики механізмів обґрунтування ефективної політики залучення і розподілу оборотного капіталу - головного фінансового ресурсу підприємств[132-136].

Основою обґрунтування напрямів формування й розподілу оборотного капіталу є визначення потреби в оборотних активах. Така потреба залежить від ефективності логістичного потоку на кожному підприємстві і пов'язана найперше з факторами обсягу і витрат товарообігу[137].Треба відмітити, що результати аналізу динаміки товарообігу і рівня рентабельності дослідити на прикладі одного підприємства не дозволяє повністю розкрити питання формування й розподілу оборотного капіталу, тому в роботі розглянуто для прикладу декілько типових торгівельних підприємств, які можуть бути основою диференційованого підходу до розробки механізмів оптимізації оборотного капіталу з використанням запропонованих цільових функцій (модель ОА і ДА).

Вихідним етапом оптимізації оборотного капіталу виступає її основа - оборотні активи. За допомогою запропонованої моделі оптимізації оборотних активів (п.п.3.2) визначено оптимальний їх склад з урахуванням рентабельності та інших показників ефективності фінансово-господарської діяльності підприємств.

Аналіз структури оборотних активів у взаємозв'язку з джерелами їх авансування та основними економічними показниками діяльності підприємств показує, що в сучасних економічних умовах (при нестачі або відсутності власного оборотного капіталу) ймовірність збоїв у ході операційної діяльності є досить великою. Нераціональне забезпечення потреби в оборотному капіталі неодмінно призводить до збільшення операційних витрат, фінансових втрат і втраченої вигоди [138-140]. Для підприємств, що застосовують агресивний підхід до формування оборотних активів ці втрати виявляються найбільш вагомими. Як показали розрахунки на прикладі торговельного підприємства ТОВ «АД Шина» зі стабільним товарооборотом (табл. 3.4), фактичний склад оборотних активів суттєво відрізняється від оптимального, визначеного за цільовою моделлю А.

Таблиця 3.4

Оцінка оптимальності складу оборотних активів ТОВ «АД Шина» за 2012 р. на основі цільової функції (модель ОА)

№	Найменування показника	Умовні позначення	Значення показника	Відхилення фактичного значення від оптимального (+, -)
			фактичне	Оптим.
1	2	3	4	5	6
1	Товарні запаси, тис. грн.	ТЗ	53,10	44,70	8,40
2	Дебіторська заборгованість, тис. грн.	ДЗ	5,30	16,40	-11,10
3	Грошові кошти, тис. грн.	ГК	28,30	21,60	6,70
4	Інші оборотні активи, тис. грн.	І	1,00	5,00	-4,00
5	Мінімальне значення врахованих витрат за моделлю А, тис. грн.	Z	80,26	63,92	16,34
6	Обмеження 1: загальний обсяг оборотних активів, тис. грн.	У1	87,70	87,70	-
	Загальний обсяг поточних зобов'язань, тис. грн.	ПЗ	83,70	83,70	-
7	Обмеження 2: поточна ліквідність, коеф.	У2	1,05	1,05	-
1	2	3	4	5	6
8	Обмеження 3: негайна ліквідність, коеф.	У3	0,34	0,25	0,09
9	Обмеження 4: участь запасів у покритті поточної заборгованості, коеф.	У4	0,63	0,53	0,10
10	Обмеження 5: інфляційна захищеність, коеф.	У5	0,62	0,57	0,05
11	Обмеження 6: період обороту товарних запасів, дні	У6	28,96	36,62	-7,66
12	Обмеження 7: період обороту дебіторської заборгованості, дні	У7	407,02	107,86	299,16
13	Обмеження 8: період обороту грошових коштів, дні	У8	2,47	3,37	-0,90
14	Обмеження 9: мінімальне значення товарних запасів, тис. грн.	У10	42,00	42,00	-
15	Обмеження 10: мінімальне значення дебіторської заборгованості, тис. грн.	У11	5,00	5,00	-
16	Обмеження 11: мінімальне значення обсягу грошових коштів, тис. грн.	У12	12,60	12,60	-
17	Обмеження 12: мінімальне значення інших оборотних активів, тис. грн.	У13	1,00	1,00	-
18	Обмеження 13: максимальне значення дебіторської заборгованості, тис. грн.	У14	20,00	20,00	-
19	Обмеження 14: максимальне значення грошових коштів, тис. грн.	У15	31,00	31,00	-
20	Обмеження 15: максимальне значення обсягу інших оборотних активів, тис. грн.	У16	5,00	5,00	-
21	Питомі витрати, пов'язані з придбанням і продажем товарних запасів, долі одиниці	ВОТЗ	0,06	0,06	-
22	Альтернативна вартість дебіторської заборгованості, долі одиниці	Вдз	0,02	0,02	-
23	Альтернативна вартість грошових коштів, долі одиниці	Вгк	0,1	0,1	-
24	Альтернативна вартість інших оборотних активів, долі одиниці	Ві	0,07	0,07	-
25	Мінімальне значення коефіцієнта поточної ліквідності	Пот. лікв.	1,1	1,1	-
26	Мінімальне значення коефіцієнта швидкої ліквідності	Шв. лікв	0,15	0,15	-
27	Мінімальне значення коефіцієнта покриття товарних запасів	Покр. ТЗ	0,4	0,4	-
28	Мінімальне значення коефіцієнта інфляційної захищеності	Інф. зах.	0,4	0,4	-

Враховані витрати при оптимальній структурі оборотних активів будуть на 20,4% меншими від фактичних.

Дослідження впливу загального обсягу оборотних активів на оптимальну їх структуру показало, що збільшення обсягів оборотних активів у ТОВ «АД Шина» з 80 до 120 тис. грн. (табл. 3.5) викликає необхідність підвищення обсягів товарних запасів на 15,7%, а грошових коштів - у 3,4 рази. Дебіторську заборгованість та інші оборотні активи можна залишити без змін. Витрати, які пов'язані з обслуговуванням зростаючих оборотних активів теж зростають, але нижчими темпами, крім останнього етапу (підвищення до 120 тис. грн.), що пояснюється стабілізацією обсягів товарних запасів збільшенням обсягів товарних запасів.

Таблиця 3.5

Розрахунки оптимального складу оборотних активів ТОВ «АД Шина»

при зміні їх загальних обсягів

Найменування показника	Значення показників при різних обсягах оборотних активів
Оборотні активи, всього, тис. грн.	80,00	87,70*	100,00	110,00	120,00
Товарні запаси, тис. грн.	44,70	44,70	44,70	44,70	51,70
Дебіторська заборгованість, тис. грн.	16,40	16,40	16,40	16,40	16,40
Грошові кошти і їх еквіваленти, тис. грн.	13,90	21,60	33,90	43,90	46,90
Інші оборотні активи, тис. грн.	5,00	5,00	5,00	5,00	5,00
Враховані витрати, тис. грн.	67,10	67,87	69,10	70,10	80,58
Поточна ліквідність, коеф.	0,96	1,05	1,19	1,31	1,43
Швидка ліквідність, коеф.	0,17	0,26	0,41	0,52	0,56
Покриття запасами поточної заборгованості, коеф.	0,53	0,53	0,53	0,53	0,62
Інфляційна захищеність, коеф.	0,62	0,57	0,50	0,45	0,47
Період обороту товарних запасів, дні	14,60	14,60	14,60	14,60	17,16
Період обороту дебіторської заборгованості, дні	4,36	4,36	4,36	4,36	4,36
Період обороту грошових коштів, дні	2,56	5,03	8,38	11,29	11,64

^* Фактичний обсяг оборотних активів за 2012 р.

Оптимізація структури оборотних активів потребує ув'язки з джерелами їх авансування. І тільки при наявності оборотного капіталу для авансування оптимальних обсягів оборотних активів вони включаються в стратегію розвитку підприємства.

Для оптимізації структури джерел авансування оборотних активів застосовано цільову модель ДА (табл. 3.6).

Таблиця 3.6

Оптимізація джерел авансування оборотних активів ТОВ «АД Шина» за 2012 р.

№	Найменування показника	Умовні позначення	Значення показника	Відхилення фактичного значення від оптимального (+, -
			фактичне	оптимальне
1	Власний оборотний капітал, тис. грн.	ВОК	0,00	13,92	-13,92
2	Довгострокові зобов'язання, тис. грн.	ДСЗ	4,00	0,00	4,00
3	Кредиторська заборгованість за товари, тис. грн.	ТК	80,10	68,14	11,96
4	Короткострокові кредити банків, тис. грн.	ККБ	0,00	0,00	0,00
5	Інша короткострокова кредиторська заборгованість, тис. грн.	ІКЗ	3,60	5,60	-2,00
6	Середньозважена вартість залучення капіталу за моделлю Б, долі одиниці	Z	0,039	0,066	-0,027
7	Загальний обсяг оборотних активів, тис. грн.	ОА	87,70	87,70	0,00
8	Обмеження 1: загальний обсяг оборотного капіталу, тис. грн.	У1	87,70	87,70	0,00
9	Обмеження 2: фінансова стійкість	У2	80,10	82,10	-2,00
10	Обмеження 3: маневреність капіталу	У3	0,00	0,15	-0,15
11	Обмеження 4: мінімум власного оборотного капіталу, тис. грн.	У4	10,52	10,52	0,00
12	Обмеження 5: мінімум довгострокових кредитів, тис. грн.	У5	0,00	0,00	0,00
13	Обмеження 6: мінімум кредиторської заборгованості за товари, тис. грн.	У6	63,72	50,40	-13,32
14	Обмеження 7: мінімум короткострокових кредитів банків, тис. грн.	У7	0,00	0,00	0,00
15	Обмеження 8: мінімум іншої короткострокової кредиторської заборгованості, тис. грн.	У8	1,08	1,68	-0,60
16	Вартість власного оборотного капіталу, долі одиниці	Ввок	0,35	0,35	-
17	Вартість довгострокових зобов'язань, долі одиниці	Вдсз	0,30	0,30	-
18	Вартість залучення товарного кредиту, долі одиниці	Втк	0,05	0,05	-
19	Вартість короткострокових банківських кредитів, долі одиниці	Вккб	0,25	0,25	-
20	Вартість іншої короткострокової кредиторської заборгованості, долі одиниці	Вікз	0,02	0,02	-
21	Обсяг товарних запасів, тис. грн.	ТЗ	53,10	42,00	11,10
22	Обсяг власного капіталу, тис. грн.	ВК	69,60	69,60	0,00
23	Обмеження 9: максимум іншої короткострокової кредиторської заборгованості, тис. грн.	У9	8,20	5,60	2,60

Примітка. Таблиця ілюструє розміщення інформації в процесі реалізації моделі ДА

Як видно з розрахунків, фактична структура джерел авансування оборотних активів далека від оптимальної, а тому потребує удосконалення. Насамперед, для забезпечення оптимальної структури джерел формування оборотного капіталу дослідженому підприємству необхідно мати власний оборотний капітал в обсязі 14 тис. грн., якого фактично не було. Залучення довгострокових позик виявилося недоцільним, тому від нього слід відмовитись. Обсяги кредиторської заборгованості за товари слід скоротити майже на 12 тис. грн., тобто на 15%.

Збільшення загального обсягу оборотних активів, яке означає перехід до менш агресивної політики їх формування, також потребує удосконалення структури джерел залучення оборотного капіталу.

Проведені розрахунки (табл. 3.7) підтвердили, що оптимізація складу оборотного капіталу при переході до менш агресивної політики формування оборотних активів пов'язана з нарощуванням найперше власного оборотного капіталу і кредиторської заборгованості за товари.



Таблиця 3.7

Визначення оптимального складу оборотного капіталу при зміні оборотних активів ТОВ «АД Шина»

Найменування показника	Оптимальний склад оборотного капіталу при різних обсягах оборотних активів, тис. грн.
Оборотні активи, всього	80,0	87,7*	100,0	110,0	120,0
Джерела формування оборотного капіталу: власний капітал	9,6	10,5	12,0	13,2	14,4
товарний кредит	64,8	71,6	82,4	91,2	100,0
інша короткострокова кредиторська заборгованість	5,6	5,6	5,6	5,6	5,6
Середньозважена вартість залучення капіталу, долі одиниці	0,066	0,066	0,066	0,066	0,066

^* Фактичний обсяг оборотних активів за 2012 р.

Оптимальний склад оборотних активів та структури оборотного капіталу впливає на підвищення показників ліквідності, хоча скорочує інфляційну захищеність і уповільнює обертання товарних запасів і грошових коштів. Це дає підстави стверджувати, що переходити до більш помірної політики формування оборотних активів при стабільному товарообороті ТОВ «АД Шина» недоцільно. Тому головним механізмом розвитку цього підприємства є нарощування обсягів товарообороту на основі оптимізації оборотних активів і джерел їх авансування.

З урахуванням зміни товарообороту цільова функція і обмеження в математичній моделі оптимізації обсягу і структури оборотних активів ТОВ «АД Шина» мають такий вигляд:

Z = (Втз +2,15+0,0024* Т)*ТЗ+Вдз* ДЗ + Вгк* ГК + Ві*І ; (3.26)

ТЗ + ДЗ + ГК + І = 34,08 + 0,029* Т . (3.27)

Як показали розрахунки, підвищення товарообороту в діапазоні 2010-2012 тис. грн. потребує поповнення товарних запасів, яке супроводжується зростанням витрат (дод. Г). Авансувати поповнення товарних запасів доцільно здійснювати за рахунок кредиторської заборгованості та короткострокових кредитів банку. Вартість власного капіталу при розрахунках середньозваженої вартості залучення оборотного капіталу визначено, виходячи з коефіцієнтів рентабельності власного капіталу. Динаміка товарообороту, обсягів і структури оборотних активів решти торговельних підприємств другої групи, а також структура джерел авансування оборотних активів за 2010-2012 рр. (дод. Г) характеризується посиленням інтенсивності використання оборотних активів.

Прогноз оптимальної структури оборотних активів на основі зростання товарообороту для підприємств представлено у табл. 3.8. Для підприємств зі стабільним товарооборотом (перша група) вид стратегії формування і оптимальний склад оборотним активів визначено на основі диференційованих темпів приросту товарообороту.

Як показали дослідження, при зростанні товарообороту змінюються загальний обсяг і структура оборотних активів, склад джерел їх авансування, розміри витрат обігу та чистого прибутку підприємства, вартість залучення власного оборотного капіталу та інші показники, які визначають політику управління оборотними активами.

29440

Размещено на http://www.allbest.ru/

Таблиця 3.8

Прогноз оптимальної структури оборотних активів на основі зростання товарообороту ТОВ «АД Шина»

Торговельні підприємства	Приріст товарообороту, %	Оптимальний склад оборотних активів, тис. грн.	Приріст оборотних активів, %
		Всього	в тому числі
			товарні запаси	дебіторська заборгованість	грошові кошти	інші оборотні активи
1 група
ТОВ «АД Шина»	12,0	100,9	51,4	18,9	24,9	5,8	15,1
ТОВ «Росава»*	16,0	50,0	18,0	8,0	6,7	17,3	19,6
ТОВ «Автолюкс»	7,0	700,0	343,7	256,9	89,6	9,8	6,9
2 група
ТОВ « Трейд Лайн «	174,9	9,4	1,2	4,4	3,3	0,5	123,8
ТОВ « Наша Шина «	14,1	19,3	8,9	6,3	2,0	2,2	-9,0
ТОВ « Новая Шина «*	2,7	120,7	27,8	67,6	10,9	14,5	3,8

Примітка. Розраховано за даними табл. А.1, А.2 дод. А.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Висновки до розділу 3:

1. Обґрунтовано послідовність розробки напрямів управління оборотним капіталом в залежності від фінансової стратегії підприємства.

2. Сформовано багаторівневу систему цілей управління оборотним капіталом, пріоритетність яких визначається кожним підприємством окремо і зумовлюється головним чином обраною базовою та фінансовою стратегіями підприємства.

3. Визначено систему критеріїв оцінки ефективності управління оборотними активами торговельних підприємств. До таких критеріїв віднесені витрати обігу, пов'язані з придбанням і реалізацією товарів; оборотність оборотних активів; поточна і швидка ліквідність підприємства; участь матеріальних запасів у покритті короткострокових зобов'язань; питома вага матеріальних оборотних активів у загальній сумі оборотних активів; інфляційна захищеність оборотних активів; оборотність товарно-матеріальних запасів; оборотність дебіторської заборгованості;

4. Сформульовано задачу оптимізації загального обсягу і структури оборотних активів, розроблено математичну модель, її інформаційне забезпечення, обрано метод реалізації моделі. Розв`язання оптимізаційної задачі здійснюється з використанням програми Microsoft Excel. Результати вирішення задачі містять оптимальні значення загального обсягу оборотних активів, товарних запасів, дебіторської заборгованості, грошових коштів та інших оборотних активів.

5. Розроблено принципову схему оптимізації параметрів на основі збалансованості оборотних активів і джерел їх авансування. Розроблено схему інформаційних потоків, які забезпечують збалансованість активів і пасивів в процесі реалізації оптимізаційних задач.

6. Оптимізаційні розрахунки показали, що ТОВ «АД Шина» необхідно суттєво змінити структуру джерел авансування оборотних активів, що дозволить підвищити фінансову стійкість підприємства і ефективність управління оборотними активами.

ВИСНОВКИ

1. В системі економічного механізму функціонування підприємств оборотний капітал слід розглядати як економічну категорію, яка виражає ринкові відносини, пов'язані з залученням грошових коштів як першооснови кругообороту капіталу, і в практичному значенні як показник фінансового стану і найбільш мобільний ресурс підприємств.

2. Дослідження сутності і ролі оборотних активів як об'єктів авансування оборотного капіталу дозволило уточнити їх склад відповідно до чинних Положень (стандартів) бухгалтерського обліку, виявити залежність структури оборотних активів від життєвого циклу підприємств, установити появу нових джерел формування оборотного капіталу в торгівлі, пов'язаних зі змінами форм власності та організаційно-правових основ функціонування підприємств .

3. Залучення показників інтенсивності та екстенсивності показало, що сучасний етап фінансової діяльності торговельних підприємств має позитивну тенденцію, пов'язану з переходом до інтенсивного використання оборотних активів і пом'якшенням рівня агресивності політики залучення і використання оборотного капіталу.

4. Сформовано багаторівневу систему цілей управління оборотним капіталом, пріоритетність яких визначається кожним підприємством окремо і зумовлюється головним чином обраною базовою та функціональними стратегіями підприємства.

5. Обґрунтовано критеріальні показники оцінки різних підходів до формування оборотного капіталу в залежності від політики забезпечення підприємств власним оборотним капіталом, тобто від рівня фінансової незалежності та ефективності використання капіталу.

6. Для забезпечення ефективного управління оборотними активами торговельних підприємств як основою формування оборотного капіталу розроблено модель їх оптимізації, сформовано інформаційну базу даних та обрано метод реалізації моделі. Результатами вирішення поставлених задач стали оптимальні значення обсягу оборотних активів і окремих їх елементів на досліджених підприємствах за умов мінімізації витрат обігу та альтернативної вартості їх авансування.

7. З метою удосконалення управління оборотним капіталом розроблено методику реалізації економіко-математичної моделі оптимізації структури джерел його формування на основі мінімізації середньозваженої вартості залучення капіталу.

8. Застосування запропонованої методики при оптимізації джерел формування і напрямків використання оборотного капіталу торговельних підприємств з різними базовими економічними стратегіями дозволило виявити загальні підходи до підвищення ефективності торговельної діяльності і нарощування фінансових ресурсів.

СПИСОК ВИКОРИСТАНИХ ДЖЕРЕЛ

1. Закон України «Про підприємства в Україні» // зі змінами, внесеними згідно із Законами №2340-IV (2340-15) від 13.01.2005, ВВР, 2005, №9, ст.183, №2984-IV (2984-15) від 18.10.2005, ВВР, 2006, №2-3, ст.37 , №3502-IV (3502-15) від 23.02.2006, ВВР, 2006, №33, ст.278, №530-V (530-16) від 22.12.2006, ВВР, 2007, №10, ст.89 ,№1391-VI (1391-17) від 21.05.2009, ВВР, 2009, №40, ст.577, №4970-VI (4970-17) від 19.06.2012, ВВР, 2013, №19-20, ст.177}

2. Закон України «Про господарськи товариства» // 2009 №1759. Відомості Верховної Ради України. 2009.-№14, ст.168.

3. Покропивний С.Ф., Колот В.М. Підприємництво: стратегія, організація,ефективність: навч. посібник. - К.: КНЕУ, 1998. - 352 с.

4. Герасимчук В.Г. Стратегічне управління підприємством: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2000. - 360 с.

5. Економіка підприємства: Підручник за заг.ред. С.Ф. Покропивного. Вид. 2-ге, перероб.та доп. - К.: КНЕУ, 2000. -528с.

6. Білейченко О.Г. Структура обігових коштів в умовах ринкової економіки // Фінанси України. - 2008. - №5. - С. 70 - 72.

7. Бугрименко Р.М. Тенденции развития оборотных активов предприятий торговки // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 123. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2010. - С. 192 - 198.

8. Верхоглядова Н.І. Фінансовий аналіз суб'єктів господарської діяльності промислових підприємств: Монографія. - Дніпропетровськ: «Наука і освіта», 2003. - 204 с.

9. Економіка підприємства: Структурно-логічний навчальний посібник/ За ред. д-ра екон. наук, проф. С.Ф.Покропивного. - К.: КНЕУ, 2001. - 457 с.

10. Steuart James, «Works» etc., edited by General Sir James Steuart, his son. - London, 1805, v.1.

11. Гриньова В.М., Коюда В.О., Лепейко Т.І. Фінанси підприємств. Навчальний посібник. Ч.2. - Харків: Вид-во ХДЕУ,2007. - 223 с.

12. Гусєва О.Ю. Оцінка витратоємності оборотних активів торговельних підприємств // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 51. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2000. - С. 85-90.

13. Балдинюк А.Г. Методика обґрунтування політики фінансування оборотних активів торговельного підприємства // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 199. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2005. - С. 824-831.

14. Бугрименко Р.М. Тенденции развития оборотных активов предприятий торговки // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 123. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2002. - С. 192-198.

15. Финансы: Учебное пособие / Под ред проф. А.М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 336 с.

16. Экономика предприятия: Учебник для вузов / В.Я. Горфинкель, Е.М. Купряков, В.П. Прасолова и др.; Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. Е.М. Купрякова. - М.: Банки и биржи , ЮНИТИ, 1996. - 367 с.

17. Экономика предприятия: Учебник / Под редакцией проф. О.И. Волкова. -М.: ИНФРА-М, 1998. - 416 с.

18. Економіка підприємства: Підручник - В 2 т.Т1 / За ред. С.Ф. Покропивного. - К.: «Хвиля-Прес», Донецьк: Мале підприємство «Поиск». Т-во книголюбів, 2005. - 400 с.

19. Мазаракі А.А» Лігоненко Л.О., Ушакова Н.М. Економіка торговельного підприємства. Підручник для вузів / Під ред. проф. Н.М. Ушакової. - К.: Хрещатик, 2009.-800с.

20. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.1. - К.: Ника-Центр, 1999. - 592 с.

21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд.,перераб и доп. -Київ: ООО «Науковадумка», 2010. - 688 с.

22. Бланк И.А. Управление прибылью. - К.: Ника-Центр, 2008. - 544 с.

23. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент: Учебный курс. - К.: Ника-Центр, 2007. -448 с.

24. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 «Звіт про фінансові результати», затверджене Наказом Міністерства фінансів Украіни 31.03.99 № 87 / Бухгатерский учет: нормативная база. -Харьков.: Фактор, 2001. - 264 с.

25. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 «Баланс», затверджене Наказом Міністерства фінансів Украіни 31.03.99 № 87 / Бухгатерский учет: нормативная база. - Харьков.: Фактор, 2001. - 264 с.

26. Мате 3., Тиксье Д. Материально-техническое обеспечение деятельности предприятия / Пер. с фран. / Общ.ред. В.С. Загашвили. - М.: АО «Прогресс», 2008.

27. Пурлик В.М. Рынок инвестиционных товаров и логистика: Монография. -М.: Международный университет бизнеса и управления, 2007. - 192 с.

28. Григорак М.В Украине будут профессиональные логистики //Логистика. - 2002. - №1. - С. 46-47.

29. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 9 «Запаси», затверджене Наказом Міністерства фінансів Украіни 20.10.99. №246 / Бухгатерский учет: нормативная база. - Харьков: -Фактор, 2001. - 264 с.

30. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 10 «Дебіторська заборгованість», затверджене Наказом Міністерства фінансів Украіни 08.10.99. №237 / Бухгатерский учет: нормативная база. Харьков: Фактор, 2001. - 264 с.

31. Лігоненко Л.О. Антикризове управління підприємством: теоретико-методологічні засади та практичний інструментарій.- К.: Київ.нац.торг.-екон.ун-т, 2010.- 580 с.

32. Терешкина Т. Логистичесний підхід управління запасами // Логистика. - 2012. - №1. - С. 31-32.

33. Бланк И.А. Стратегія і тактика управління фінансами. - К.: СП «АДЕФ-Украина», 1996. - 534 с.

34. Большой энциклопедический словарь. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Большая Российская энциклопедия, 1998. - 1456 с.

35. Гайгер Линвуд Т. Макроэкономическая теория и переходная экономика: Пер. с англ. - М.: ИНФРА - М, 1996. - 560 с.

36. Шаров О.М. Шляхи розширення інвестиційної діяльності банків. - У кн.: Проблеми і перспективи розвитку фінансової системи України. - К., 2008. -С. 93-94.

37. Словник фондового ринку. Упорядник В. Ф. Кобзар / Під ред. Ю. М. Тараторина. - Київ, 2007. -155с.

38. Шмален Г. Основы и проблемы экономики предприятия: Пер. с нем./ Под ред. проф. А.Г. Поршнева. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 512 с.

39. Закон України «Про інвестиційну діяльність» // №4970-VI ( 4970-17) від 19.06.2012,

40. Закон України «Про господарські товариства» // Нові закони України. -№4970 від 19.06.2012.

41. Воробйов Ю.М. Особливості формування фінансового капіталу підприємств // Фінанси України.- 2011.- №2.- С.77-85.

42. Статистичний щорічник України за 2011 рік Державного комітету статистики України - К.: Техніка, 2012.- 379 с.

43. Економіка України за 2012 рік // Урядовий кур'єр. - 2013. - 23 січня (№1). - С.1, 8-9.

44. Статистичний щорічник України за 2011 рік Держкомстату України. - К.: Техніка, 2012. - 407 с.

45. Winaror A.& Smith R.F. Changes i№Financial Structure of Unsuccessful Firms, Bureau of Business Research. Urbana: University of Ilions Press, 1995.

46. Fitzpatrick P.J. Symptoms of Industrial Failures. Washington. P.C.: Catholik University of America Press, 1991.

47. Merwi C. Financial Small Corporations i№five Manufacturing Industries 1926-36. New York: Nacional Bureau of Economic Research, 1942.

48. Beaver W.H. Financial ratios as predictors of failure, Empirial Research i№Accounting: Selected Studies, Supplement to Journal Accounting Research, 1996.

49. Економіка України у січні-червні 2012 року // Урядовий кур'єр.- 2012.- №23 липня (№132). - С.1-5.

50. Економіка України за січень 2013 року // Урядовий кур'єр. - 2013. - 28 лютого (№39). - С.6.

51. Торгівля. Статистичний збірник №6/115 за 2002 рік. - Донецьк: Донецьке обласне управління статистики, 2003. - 75с.

52. Тренев Н.Н. Управление финансами: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 496 с.

53. Лахтіонова Л.А. Фінансовий аналіз суб`єктів господарювання: Монографія. - К.: КНЕУ, 2001. - 387 с.

54. Нємцов В. Д., Довгань Л. Є. Стратегічний менджмент: Навчальний посібник. - К.:Експрес-поліграф, 2010.- 387 с.

55. Горемыкин В.А., Богомолов О.А. Экономическая стратегия предприятия: Учебник. - М.: Филин, 200. - 496 с.

56. Лайм Фаэй, Роберт Рэнделл. Курс МВА по стратегическому менеджменту / Пер. с англ. - М.: Альпина Паблишер, 2002. - 608с.

57. Финансовый бизнес-план: Учебное пособие // под ред. действ. члена Акад. Инвестиций РФ, д-ра экон. наук, проф. В.М. Попова. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 402 с.

58. М.В.Володькина. Стратегический менеджмент: Учеб. Пособие. - К.:Знання-Прес, 2002. - 214 с.

59. Wieslaw Pluta. Planowanie finansowe w przedsiebiorstwie. - Warszawa.: Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne. - 2010. - 281p.

60. Финансовый менеджмент. CARANA cor. USAIR. М.: РЦП, 1997. - 602 с.

61. Омельянович Л.О. Финансовый менеджмент: Учебное пособие для студентов экономических специальностей. - К.: Ин-т содерж. и метод. обучен., 2008. - 230 с.

62. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. - М.: Перспектива, 1998. - 316 с.

63. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учеб. пособие для вузов / Под ред. проф. Н.П. Любушина. - М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2010. - 368 с..

64. Власова Н.А., Бугрименко Р.М. Оборотный капитал торговли: экономическая природа и тенденции развития // Підвищення конкурентоспроможності підприємств торгівлі та харчування: Зб. наук. праць. - Харків: ХДАТОХ, 2010. - С.313-319.

65. Брюховецька Н.Ю. Фінанси підприємств: Навчальний посібник. - Донецьк: ДонУЕП, 2007. - 224 с.

66. Шелобаев С.И. Математические методы и модели в экономике, финансах, бизнесе: Учебн. Пособие для ВУЗов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000. - 367с.

67. Бланк И.А. Управление активами. - К.: «Ника-Центр», 2000. - 720 с.

68. Зайцев М.Г. Методы оптимизации управления для менеджеров: Компьютерно-ориентированный подход: Учебное пособие. - М.: Дело, 2002. - 304 с.

69. Гусєва О.Ю. Стратегічна орієнтація торговельних підприємств у контексті економічного розвитку України // Матеріали міжнародної науково-теоретичної конференції «М.І. Туган-Барановський та державність України». - Донецьк: ДонДУЕТ, 2004. - С.117-120.

70. Гусєва О.Ю. Оптимізація обсягів і структури обігових коштів торговельних підприємств // Матеріали 2-ї міжнародної наукової конференції студентів і молодих вчених «Економіка і маркетинг в ХХI сторіччі». - Донецьк: РВА ДонДТУ, 2010. - С.41-42.

71. 71.. Фінансовий менеджмент: Підручник/Кер. кол. авт. і наук. ред. проф. А.М.Поддєрьогін. - К.: КНЕУ, 2005. - 536 с.

72. Росс С. и др. Основы корпоративных финансов / Пер. с англ. - М.: «Лаборатория Базовых Знаний», 2011. - 720 с.

73. Гридчина М.В. Финансовый менеджмент: Курс лекций. - К.: МАУП, 2004. - 160 с.

74. Brealey R.A., Myers S.C., Alle№F. Corporate Finance: Eighth editio - McGraw-Hill Irwin, 2005. - 1028 pp.

75. Адамов В.Е. Экономика и статистика фирм / В.Е. Адамов, С.Д. Ильенкова, Т.П. Сиротина. - М.: «Финансы и статистика», 2002 - 288с.

76. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент / Ю.А Арутюнов .- М.: КНОРУС, 2007. - 312 с.

77. Бригхем Є.Ф. Основи фінансового менеджменту / Є.Ф. Бригхем. - К.: Молодь, 2007. - 1000 с.

78. Ван Хорн Дж.К. Основи финансового менеджмента / Дж. К. Ван Хорн , Дж. М. (мл.) Вахович. - М.: Вильямс, 2006. - 1232 с.

79. Володькіна М.В. Економіка промислового підприємства / М.В. Володькіна. -- К.: Центр навчальної літератури, 2004. -- 196 с.

80. Зелгавилс И.В. Финансы предприятий / И.В. Зелгавилс. - М.: ООО «ВИТ + РЭМ», 2002. - 352 с.

81. Ковалев В. В. Финансы предприятий / В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев - М.: ООО «ВИТ + РЭМ», 2010. - 352 с.

82. Парфаняк П.А. Финансы предприятий отраслей народного хазяйства / П.А. Парфаняк. - М.: Финансы и статистика, 1999. - 199 с.

83. Пoддєрьoгiн A.М. Фiнaнси пiдприємств: Пiдрyчник / A.М. Пoддєрьoгiн. - К.: КНEУ, 2010. - 460 с.

84. Русак Н.А Финансовый анализ субъекта хозяйствования / Н.А. Русак, В.А. Русак - М.: Высш. шк., 1997. - 309 с.

85. Усатов И.А. Хозяйственный расчет и контроль рублем в промышленности И.А. Усатов. - М.: «Финансы», 2008. - 232 с.

86. Холт Р.Н. Основы финансового менеджмента / Р.Н. Холт. - М.: Дело, 1995. - 128 с.

87. Ченг Ф.Ли. Финансы корпораций: теория, методы и практика / Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. - М., «ИНФРА-М», 2000. - 685 с. «ФТК-Инжиниринг»

88. Верхоглядова Н.І. Фінансовий аналіз суб'єктів господарської діяльності промислових підприємств: Монографія. - Дніпропетровськ: «Наука і освіта», 2008. - 204 с.

89. Потійко Ю.А. Формування оптимального розміщення оборотних активів суб`єктів господарювання // Фінанси України. - 2001. - №7. - С. 80-88.

90. Принципи формування і механізми реалізації фінансової політики приватизованих підприємств: Монографія / Інститут регіональних досліджень НАН України; За наук. ред. д-ра екон. наук проф. М.А. Козоріз. - Львів: ЛБІ НБУ, 2007. - 357 с.

91. Салига С.Я., Василевич Д.В. Формування принципів управління оборотним капіталом // Держава та регіони. Серія: Державне управління. - 2010. - №1. - С. 121-126 Сахарцева І.І., Подмешальська Ю.В.

92. Управління запасами як складова управлінського обліку // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 198. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2004. - С. 17-21.

93. Скригун Н., Цимбалюк Л. Оптимізація виробничих запасі як один із напрямів управління витратами // Економіст. - 2003. - №2. - С. 39-41.

94. Солонько О.В. Управління обіговим капіталом підприємства // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 155. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2002. - С. 177 - 181.

95. Сорока Р.С. Фактори впливу на забезпеченість торговельних підприємств оборотним капіталом // Фінанси України. - 2003.- №10. - С. 76-83. Сорока Р. С.

96. Шляхи підвищення ефективності використання оборотного капіталу // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 190. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2004. - С. 1145-1154.

97. Сорока Р.С. Управління грошовими активами торговельних підприємств // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 200. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2005. - С. 49-61.

98. Теребух А.А. Обґрунтування прийняття управлінських рішень виробничого циклу діяльності підприємств // Вісник Національного університету «Львівська політехніка», «Логістика». - 2004. - №499. - С.

99. Чмутова И.Н., Косинский Р.А. Сущность и структура организационно-экономического механизма управления формированием и использованием капитала предприятия // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 181. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2003. - С. 212-223.

100. Шевцова О.Й., Касян С.Я. Вдосконалення управління оборотним капіталом в промисловості за рахунок моделювання маркетингових розрахунків // Економіка: проблеми теорії і практики. Збірник наукових праць. Випуск 178. - Дніпропетровськ: ДНУ, 2003. - С. 99-106.



ДОДАТОК А

Інформаційна база для аналізу та розробки стратегії управління активами торговельних підприємств

Таблиця 1

Динаміка товарообороту торговельних підприємств за період 2009-2012 рр. у поточних цінах

Торговельні підприємства	Тис.грн. за рік	Цепні темпи росту, %
	2009	2010	2 011	2 012	2010	2 011	2 012
І група
ТОВ» АД Шшина «	2131,0	1941,7	1788,2	2158,0	91,1	92,1	120,7
ТОВ «Росава»	840,9	967,1	923,5	1378,3	115,0	95,5	149,2
ТОВ « Автолюкс»	3298,8	3234,5	3097,3	4117,8	98,1	95,8	132,9
ІІ група
ТОВ «Трейд Лайн «	319,3	261,8	87,3	76,4	82,0	33,3	87,5
ТОВ « Наша Шина «	469,3	398,9	306,6	377,5	85,0	76,9	123,1
ТОВ « Новая Шина «	878,3	790,5	915,0	1044,5	90,0	115,7	114,2

Примітка. Таблицю складено на основі даних статистичної звітності наведених підприємств.

Таблиця 2

Підходи до визначення суті оборотного капіталу

Підхід	Автор	Визначення
I. Грошові ресурси, вкладені до оборотних виробничих фондів і фондів обігу для забезпечення безперервного виробництва і реалізації виробленої продукції	Роштейна Л.О.	Оборотні кошти - це грошові кошти, що знаходяться в розпорядженні об'єднання для створення запасів сировини, матеріалів і інших матеріальних цінностей [1, с. 61].
	Зві Боді, Роберт Мертон	Оборотні активи - сума грошових коштів компанії та всі інші статті балансу, які протягом року передбачається перетворити в гроші [5, с. 114].
II. Активи, які на протязі одного виробничого циклу або одного календарного року можуть бути перетворені в гроші	Крейніна М.Н.	Оборотні активи - це мобільна частина майна підприємства, тобто вся вартість тих оборотних активів, які при нормальних умовах роботи протягом року (або навіть більш коротшого періоду в межах року) перетворюються в грошові кошти в результаті отримання виручки від реалізації, обігу цінних паперів і т.п. [6, с. 35]
	Білик М. Д	Оборотні активи - група мобільних активів із періодом використання до одного року, що безпосередньо обслуговують операційну діяльність підприємства і внаслідок високого рівня їх ліквідності мають забезпечувати його платоспроможність за поточними фінансовими зобов'язаннями[8, с.161].
	Володькіна М.В.	Оборотний капітал - це частина активів підприємства, яка включає оборотні кошти та короткострокові фінансові інвестиції [9].
	Ковальов В.В., Русак Н.А.	Оборотний капітал належить до мобільних активів підприємства, які є грошовими коштами або можуть бути перетворені в них протягом року або одного виробничого циклу [10; 11].
	Холт Р.Н.	Оборотний капітал - активи, які можуть бути переведені в готівку протягом одного року» [12].
	Бланк І.О.	Оборотні (поточні) активи - сукупність майнових цінностей підприємства, що обслуговують поточний господарський процес і повністю споживаються протягом одного операційного циклу [13, с.62]
III. Авансована вартість у оборотні виробничі фонди і фонди обігу.	Ільєнкова С.Д.	Оборотний капітал - фінансові ресурси, вкладені в об'єкти, використання яких здійснюється фірмою або в рамках одного відтворювального циклу, або в рамках відносно короткого періоду часу [16].
	Поддєрьогін А.М.	Оборотний капітал (оборотні кошти) - це кошти, авансовані в оборотні виробничі фонди й у фонди обігу для забезпечення безперервності процесу виробництва, реалізації продукції та отримання прибутку [17].
	Ермасова Н.Б.	Оборотні кошти (поточні активи) - засоби інвестовані підприємством в поточні операції в час кожного операційного циклу [21, с.78].
	Смагін В.Н	Оборотні кошти - кошти, які інвестуються підприємством у свої поточні операції [22, с.71].
	Арутюнов Ю.А	Оборотний капітал - це інвестиції в поточні активи, які називають також оборотними коштами. Особливістю оборотного капіталу є те, що він не витрачається, не споживається, а авансується, що припускає повернення коштів після кожного виробничого циклу або кругообігу, що включає виробництво продукції, її реалізацію, одержання виручки [23, с.137].

ДОДАТОК Б

Таблиця Б.1

Класифікація торговельних підприємств за основними показниками

Найменування підприємств	Номер групи підприємств	Характеристика змін товарообороту	Результати фінансово-господарської діяльності
ТОВ «АД Шшина» ТОВ «Росава» ТОВ «Автолюкс»	1	Зростання або падіння до 19,5 %	Беззбитковість або рентабельність (Р 0)
ТОВ «Трейд Лайн» ТОВ «Наша Шина» ТОВ «Новая Шина»	2	Темпи падіння товарообороту від понад 34,9%	Збитковість



ДОДАТОК В

Таблиця 1

Динаміка загального обсягу активів торговельних підприємств за 2009-2012 рр. тис. грн.

Торговельні підприємства	На початок року	В середньому за рік
	1999	2000	2001	2002	1999	2000	2001
І група
ТОВ АД Шина	209,1	151,0	156,6	163,9	180,0	153,8	160,2
ТОВ Росава	4384,6	4300,0	3811,1	3792,3	4342,3	4055,6	3801,7
ТОВ Автолюкс	1191,9	1004,4	1745,4	1254,9	1098,1	1374,9	1500,2
IV група
ТОВ Трейд Лайн	69,1	51,7	40,0	36,5	60,4	45,9	38,2
ТОВ Наша Шина	122,3	95,2	93,4	79,5	108,8	94,3	86,4
ТОВ Новая Шина	310,6	191,0	185,8	139,6	250,8	188,4	162,7

Примітка. Таблицю складено на основі даних статистичної звітності наведених підприємств.



ДОДАТОК Г

Розрахунки оптимальних обсягів оборотних активів і капіталу, що в них авансується

Таблиця 1

Фактичний склад джерел авансування оборотних активів торговельних підприємств другої групи (тис. грн..)

Торговельні підприємства

Подобные документы

• Управління оборотним капіталом підприємства

  Дослідження фінансово-економічних відносин на промислових підприємствах в процесі управління формуванням і використанням оборотного капіталу. Класифікація оборотного капіталу, структура джерел його формування та методика для визначення у його потребі.
  
  дипломная работа [506,9 K], добавлен 08.04.2011
  

• Управління оборотним капіталом промислових підприємств в умовах становлення ринкових відносин в Україні

  Сутність та класифікація оборотного капіталу, структура джерел його формування. Розробка структурно-функціональної моделі процесу управління оборотним капіталом на підприємстві. Оцінка фінансового важеля для джерел фінансування потреби в оборотних коштах.
  
  дипломная работа [579,8 K], добавлен 28.02.2011
  

• Теоретичні аспекти управління оборотним капіталом підприємства

  Роль оборотного капіталу підприємства. Зміст процесу управління оборотним капіталом. Вдосконалення методів планування показників та аналіз процесу управління оборотним капіталом на підприємстві. Відмінності між основним та оборотним капіталом за Смітом.
  
  дипломная работа [125,7 K], добавлен 14.11.2011
  

• Вдосконалення системи управління оборотним капіталом

  Суть, економічна природа і система управління оборотного капіталу. Аналіз і оцінка впливу системи управління оборотним капіталом на фінансовий стан ВАТ "Полтавський тепловозоремонтний завод". Напрямки вдосконалення системі управління оборотним капіталом.
  
  дипломная работа [267,7 K], добавлен 12.09.2010
  

• Ефективність використання оборотного капіталу на підприємстві ТОВ "Рукавична фабрика "Славутич""

  Економічна сутність, функції та джерела формування оборотного капіталу підприємства. Методика планування та показники ефективності використання оборотного капіталу. Оцінка складу та структури оборотного капіталу підприємства та джерела їх формування.
  
  курсовая работа [96,6 K], добавлен 29.12.2014
  

• Структура капіталу підприємства та шляхи її оптимізації

  Сутність фінансового капіталу підприємства та його роль в забезпеченні ефективної діяльності підприємства. Методичні підходи до управління капіталом підприємства та його структурою. Критерії та показники оцінки ефективності управління капіталом.
  
  курсовая работа [401,2 K], добавлен 10.06.2002
  

• Управління капіталом підприємства ВАТ "Електромотор"

  Поняття капіталу, його структура, загальна характеристика. Особливості позичкового капіталу, основні недоліки. Основний напрям діяльності ВАТ "Електромотор", аналіз фінансового стану, джерела формування майна. Формування оптимальної структури капіталу.
  
  курсовая работа [181,2 K], добавлен 16.04.2012
  

• Значення та сутність капіталу підприємства

  Капітал підприємства: суть, значення, джерела формування. Аналіз комплексу методів управління процесами розподілу й ефективного використання фінансових ресурсів. Оцінка джерел власного і позичкового капіталу акціонерного товариства за рахунок планування.
  
  дипломная работа [693,1 K], добавлен 20.01.2011
  

• Ефективне використання оборотних активів підприємства на прикладі ПАТ "Баштанський сирзавод"

  Економічна сутність оборотних активів. Завдання управління оборотними активами. Управління товарно-матеріальними запасами, грошовими коштами. Аналіз процесу управління оборотними активами ПАТ "Баштанський сирзавод". Шляхи оптимізації оборотних активів.
  
  курсовая работа [1,5 M], добавлен 29.10.2013
  

• Вартість капіталу підприємства: економічний зміст та порядок визначення

  Теоретичні основи формування капіталу підприємства. Сутність капіталу підприємства. Особливості формування складових власного капіталу підприємства. Факторний аналіз прибутку від реалізації продукції (робіт, послуг). Форми реалізації структури капіталу.
  
  курсовая работа [140,0 K], добавлен 28.08.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам