Анализ источников формирования капитала предприятия

Содержание

Введение

1. Методические основы анализа источников формирования капитала предприятия и его размещения

1.1 Источники формирования капитала предприятия

1.2 Анализ оборачиваемости капитала

2. Анализ источников формирования капитала предприятия и его размещения

2.1 Характеристика компании ОАО «ВБД Напитки»

2.2 Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия ОАО «ВБД Напитки»

2.2.1Факторный анализ темпов роста собственного капитала

2.3 Анализ оборачиваемости капитала

2.3.1Анализ продолжительности оборота капитала

2.4 Анализ состояния источников формирования капитала

3. Разработка мероприятий по улучшению использования источников формирования капитала предприятия ОАО «ВБД Напитки»

3.1 Методика увеличения капитала за счет выпуска обыкновенных акций

3.2 Методика увеличения капитала за счет выпуска привилегированных акций

Заключение

Список используемых источников

ВВЕДЕНИЕ

Бизнес в любой сфере деятельности требует ответа на три основных вопроса:

- каким производственным потенциалом должен располагать субъект хозяйствования для достижения поставленной цели?

- где найти источники финансирования и каков должен быть их оптимальный состав?

- как организовать управление финансами, чтобы обеспечить финансовую устойчивость предприятия, его конкурентоспособность?

Руководство предприятия должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любого предприятия. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.

В условиях рыночной экономики эти вопросы выдвигаются на первый план. Резко повышается значимость финансовых ресурсов, с помощью которых осуществляется формирование оптимальной структуры и наращивание производственного потенциала предприятия, а также финансирование текущей хозяйственной деятельности. От того, каким капиталом располагает субъект хозяйствования, настолько оптимальна его структура, настолько целесообразно он трансформируется в основные и оборотные фонды, зависит финансовое благополучие предприятия и результаты его деятельности. Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещения капитала имеет исключительно важное значение. Анализ хозяйственной деятельности должен начинаться и заканчиваться изучением состояния финансов на предприятия.

Целью данного курсового проекта является выявить возможность совершенствования использования источников формирования капитала и его размещение.

Для достижения указанной цели в курсовом проекте необходимо решить следующие задачи:

- Изучить состав, структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;

- Определить уровень финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала;

-Оценить произошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровня финансовой устойчивости предприятия

-Разработать мероприятия по использования источников формирования капитала предприятия ОАО «ВБД Напитки»

Объектом исследования данного курсового проекта является достаточно крупное предприятие ОАО «ВБД Напитки», в процессе написания курсового проекта мы сможем увидеть все положительные и отрицательные моменты работы предприятия, проанализировав финансовое состояние ОАО «ВБД Напитки» и разработать мероприятие по усовершенствованию работы предприятия.

Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая бухгалтерская отчетность ОАО «ВБД Напитки» за 2008, 2009 годы, а именно:

бухгалтерский баланс (форма № 1);

отчет о прибылях и убытках (форма № 2);

отчет об изменениях капитала (форма № 3);

отчет о движении денежных средств (форма № 4);

приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5).

В процессе написания курсового проекта использована вспомогательная литература по АФХД, а так же использованы статьи из экономических журналов и интернет источников.

1. АНАЛИЗ ИСТОЧНИКОВ ФОРМИРОВАНИЯ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕГО РАЗМЕЩЕНИЯ

1.1 Источники формирования капитала предприятия

Капитал - это средства, которыми располагает субъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Формируется капитал предприятия как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис. 1.1). В эго состав входят уставный капитал, накопленный капитал (резервный и добавочный капиталы, фонд накопления, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Рисунок 1.1 - Состав собственного капитала предприятия

Уставный капитал - это сумма средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. На государственных предприятиях - это стоимость имущества, закрепленного государством за предприятием на правах полного хозяйственного ведения; на акционерных предприятиях - номинальная стоимость акций; для общества с ограниченной ответственностью - сумма долей собственников; для арендного предприятия - сумма вкладов его работников и т. д.

Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, имущественной форме и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации предприятия, и при корректировки его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется в результате переоценки имущества или продажи акций выше их номинальной стоимости, а также в результате присоединения части нераспределенной прибыли, оставшейся в распоряжении организации, в размере, направленном на капитальные вложения.

К средствам специального назначения и целевого финансирования относятся безвозмездно полученные ценности от физических и юридических лиц, а также безвозвратные и возвратные бюджетные ассигнования на содержание объектов соцкультбыта и на восстановление платежеспособности предприятий, находящихся на бюджетном финансировании.

Основным источником пополнения собственного капитала является прибыль предприятия (рис. 1.2).

Если предприятие убыточное, то собственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительный удельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационные отчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы от сдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.

Основной долей в составе внешних источников формирования собственного капитала является дополнительная эмиссия акций. Государственным предприятиям может быть оказана безвозмездная помощь со стороны государства. К числу прочих внешних источников относятся материальные и нематериальные активы, передаваемые бесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.

Рисунок 1.2 - Источники формирования собственного капитала предприятия

Заемный капитал - это кредиты банков и финансовых компаний, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года).

По целям привлечения заемные средства подразделяются на следующие виды:

- средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

- средства привлекаемые для пополнения оборотных активов;

- средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения заемные средства могут быть в денежной форме и других видах; по источникам привлечения они делаться на внешние и внутренние; по форме обеспечения - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

При формировании структуры капитала необходимо учитывать особенности каждой его составляющей.

Собственный капитал характеризуется простотой привлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и снижения риска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиями самофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности и независимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что он инвестирует на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем выше его доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер, который защищает кредиторов от убытков, а следовательно, меньше риск потери их капитала.

Однако нужно учитывать, что собственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может усилить свои рыночные позиции и повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. К недостаткам этого источника финансирования следует отнести также сложность процедуры привлечения, высокую зависимость ссудного процента от конъюнктуры финансового рынка и увеличение в связи с этим риска снижения платежеспособности предприятия.

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения его отдельных слагаемых и оценить их за отчетный период.

Факторы изменения собственного капитала можно установить по данным формы № 3 «Отчет о движении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающих движение уставного, резервного и добавочного капитала, фондов целевого финансирования и поступлений.

Прежде чем оценить изменения суммы и доли собственного капитала в общей валюте баланса, следует выяснить, за счет каких факторов произошли эти изменения. Очевидно, что прирост собственного капитала за счет реинвестирования прибыли и за счет переоценки основных средств будет рассматриваться по-разному при оценке способности предприятия к самофинансированию и наращиванию собственного капитала. Капитализация (реинвестирование) прибыли способствует повышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала, так как за привлечение альтернативных источников финансирования нужно платить довольно высокие проценты.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном счете приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причин образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей. Для этого можно использовать данные формы № 5 «приложение к балансу», а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Одним из показателей, используемым для оценки состояния кредиторской задолженности, является средняя продолжительность периода ее погашения, которая рассчитывается следующим образом:

Токз = Ср. ост. КЗ * Д / ПЗ

где: Ср. ост. КЗ - средний остаток кредиторской задолженности;

Д - дни периода;

ПЗ - сумма погашенной задолженности.

Качество кредиторской задолженности может быть оценено также удельным весом в ней расчетов по векселям. Доля кредиторской задолженности, обеспеченная выданными векселями, в общей ее сумме показывает ту часть долговых обязательств, несвоевременное погашение которых приведет к протесту векселей, выданных предприятием, а следовательно, к дополнительным расходам и утрате деловой репутации.

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятие, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит стабильность финансового состояния предприятия. Если частично погашаются в отчетном году, то эта сумма показывается в составе краткосрочных обязательств.

Анализируя кредиторскую задолженность, необходимо учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской задолженности. Если дебиторская задолженность превышает кредиторскую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры собственных и заемных средств необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Этот момент очень важен при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

1.2 Анализ оборачиваемости капитала

Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

- коэффициентом оборачиваемости (Коб);

- продолжительностью одного оборота (Поб).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

Коб = ЧР / Ср. К

где: ЧР - чистая выручка от реализации;

Ср. К - среднегодовая стоимость капитала.

Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах.

Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Ке):

Ке = Ср. К / ЧР

где: Ср. К - среднегодовая стоимость капитала;

ЧР - чистая выручка от реализации.

При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только функционирующего капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой - от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости (Кобск) и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала (Побск), т.е.:

Кобск = УДта * Кобта

где: УДта - удельный вес текущих активов в общей сумме активов;

Кобта - коэффициент оборачиваемости текущих активов.

Побск = Побта / УДта

где: Побта - продолжительность оборота текущих активов.

В заключение анализа разрабатывают мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала. Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

- сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

- улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

- ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

- сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;

- повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.).

2. Анализ источников формирования капитала предприятия и его размещения

2.1 Характеристика компании ОАО «ВБД Напитки»

Открытое акционерное общество «Вимм-Билль-Данн Напитки», в дальнейшем именуемое «Общество», учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий в акционерные общества» от 1 июля 1992 г. N 721 в результате преобразования муниципального

предприятия «Раменский молочный комбинат» и осуществляет свою деятельность в соответствии с Уставом, частью первой Гражданского Кодекса РФ и Федеральным законом от 26 декабря 1995 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах». Общество является полным правопреемником муниципального предприятия «Раменский молочный комбинат».

1992

«Вимм-Билль-Данн» впервые в России выпустил соки в пакетах. В то время никто в стране не разливал соки в пакеты. Импортных соков в современной упаковке в продаже тоже практически не было. В магазинах попадался, причем довольно редко, отечественный товар в трехлитровых стеклянных банках с пыльными жестяными крышками.

Поэтому таким событием стало появление в Москве первых соков в ярких разноцветных пакетах с «иностранной» надписью «Вимм-Билль-Данн». Соки были разлиты на арендованной специально для этого технологической линии Лианозовского молочного комбината. Арендовали ее вовсе не иностранцы, а только что созданная российская компания, состоявшая из пяти человек. «Иностранное» название выбрали потому, что отечественный товар в то время не пользовался доверием у потребителей.

1993

«Вимм-Билль-Данн» впервые в России начал производство йогуртов. Сейчас в это трудно поверить, но в то время отечественный потребитель даже слова такого не знал. С появлением нового товара возникла и новая тема для обсуждения на страницах газет: «йогурт» - это сладкий кефир или теплое мороженое?

1994

«Вимм-Билль-Данн» создал первый российский соковый бренд - J7. До этого на пищевом рынке России не было брендов. На трехлитровых банках советского образца писали просто и строго: «Яблочный сок», «Томатный сок». Название первой торговой марки ВБД происходило от английского “7 juices” - «7 соков». На самом деле, сначала соков J7 было всего три. Но молодая компания вынашивала честолюбивые замыслы - довести ассортимент до семи позиций.

1997

«Вимм-Билль-Данн» начал выпуск высококачественных традиционных молочных продуктов под маркой «Домик в деревне».

1998

«Вимм-Билль-Данн» первым в мире начал индустриальное производство ягодных морсов по старинным русским рецептам. Бренд «Чудо-ягода» до сих пор остается уникальным, ведь только эти морсы делаются из свежих ягод.

«Вимм-Билль-Данн» впервые в России начал производство брендированных йогуртов - под маркой «Чудо».

«Вимм-Билль-Данн» перешагнул границы Московского региона, приобретя комбинат «Сибирское молоко» в Новосибирске. Это стало началом стремительной региональной экспансии ВБД. В течение нескольких лет были приобретены молочные заводы в Нижнем Новгороде, Владивостоке, Уфе, Краснодарском крае

1999

«Вимм-Билль-Данн» запустил в производство био-кефир Bio-Max. Марка Bio-Max - это первая в России специализированная марка обогащенных молочных продуктов.

«Вимм-Билль-Данн» начал выпуск соков и нектаров под маркой «Любимый сад».

«Вимм-Билль-Данн» начал реализацию программы «Молочные реки». Компания на выгодных условиях предоставляет в лизинг фермерским хозяйствам современное доильное и холодильное оборудование, обеспечивая свои молочные заводы сырым молоком высокого качества.

2000

«Вимм-Билль-Данн» начал выпуск молочных продуктов под маркой «Веселый молочник».

«Вимм-Билль-Данн» начал приобретать заводы за рубежом - на Украине и в Центральной Азии.

2001

«Вимм-Билль-Данн» первым в России создал соково-молочный напиток - «Мажитэль».

«Вимм-Билль-Данн» зарегистрировал первый отечественный бренд молочного детского питания - «Агуша».

Сформирована управляющая компания ОАО «Вимм-Билль-Данн Продукты Питания». В ее задачи входит руководство предприятиями, контроль над их работой, определение стратегических направлений их деятельности.

Компания получила международный сертификат соответствия стандарту British Retailer Consortium (BRC), который признается всеми торговыми сетями в странах ЕС.

2002

«Вимм-Билль-Данн» стал первой отечественной пищевой компанией, разместившей свои акции на Нью-йоркской фондовой бирже (NYSE). Акции были включены в котировки NYSE под символом «WBD».

2003

«Вимм-Билль-Данн» начал выпуск «Ламбера» - первого отечественного сыра, успешно конкурирующего на рынке с европейскими сырами. «Ламбер» производится на заводе ВБД в Рубцовске Алтайского края.

«Вимм-Билль-Данн» купил завод минеральных вод, разливающий знаменитые «Ессентуки».

2007

«Вимм-Билль-Данн» первым в России вывел на рынок функциональные молочные продукты, специально предназначенные для поддержания красоты. Кисломолочные напитки и йогурты Beauty помогают поддерживать ногти, кожу и волосы в прекрасном состоянии.

«Вимм-Билль-Данн» открыл Экспериментальный комбинат детского питания в Курской области и его филиал в одном из цехов Царицынского молочного комбината в Москве. Налажено производство соков для детского питания, а также фруктовых и мясных пюре для малышей под маркой «Агуша».

2008

Линейка продуктов детского питания «Агуша» дополнена сухими молочными кашами и сухими молочными смесями для грудных детей. Отныне бренд «Агуша» представлен во всех категориях детского питания.

Уставный капитал Общества по состоянию на 31.12.2009 г. составляет 685 000 (шестьсот восемьдесят пять тысяч) рублей.

ОАО «Вимм-Билль-Данн Напитки» является одним из наиболее крупных производителей соков.

За последний год предприятие добилось существенных результатов - были выпущены продукты новой серии «J-7 Иммуно», а так же новые вкусы бренда «Любимый сад», «Томатный сок с сельдереем», «Томатный сок. Испанский рецепт» и «Зимняя сказка».

Объемы производства выросли по сравнению с прошлым годом на 113,2 % и составили 13 641 678 тыс. рублей за год.

Приоритетные направления деятельности общества

* основной вид деятельности предприятия - производство овощных и фруктовых соков,

* реализация продуктов питания, соков и напитков;

* торговля, торгово-закупочная деятельность;

* транспортно-экспедиционное обслуживание;

* и другие.

2.2 Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала предприятия ОАО «ВБД Напитки»

Таблица 1.1Анализ динамики и структуры источников капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс руб	Структура средств в %
	На 2008	На 2009	изменение	2008г	2009г	изменение
Собственный капитал Заемный капитал	1328690 4884126	3930186 2808957	+2601496 -2075169	21,3 78,7	58,3 41,7	+37 -37
Итого	6212816	6739143	526327	100	100	0

Из данных таблицы 1.1 мы видим как резко меняется ситуация на предприятии, если на начало года доля СК занимала только 21,3 % от всех источников предприятия, то на конец года доля СК увеличилась до 58.3%, а доля заемного капитала снизилась в 2009 г до 41.7% по сравнению с 2008 г(78.7%), снижение заемного капитала говорит о том что дела у предприятия значительно улучшились.

Таблица 1.2 Динамика структуры собственного капитала

Источник капитало	Наличие средств, тыс руб	Структура средств в %
	2008	2009	изменение	На 2008г	На 2009г	изменение
Уставный капитал Резервный капитал Добавочный капитал Нераспределенная прибыль	685 162 333915 993928	685 173 259084 3670244	0 +11 -74831 +2676316	0,05 0,01 25,135 74,805	0,018 0,004 6,592 93,38	-0,032 -0,006 -18,543 +18.575
Итого	1328690	3930186	2601496	100	100	-

В течение отчетного года в СК произошли заметные изменения. Нераспределенная прибыль на конец года как мы видим из анализа значительно выросла по отношению к началу года удельный вес ее составлял 74,8,% а на конец года возросла до 93,38 % одновременно уменьшилась доля удельного веса Уставного капитала на 0,032%, в суммарном измерении незначительно увеличилась сумма Резервного капитала на 11 тыс. руб., но удельный вес его снизился на 0,006 % на конец года. Так же видим, что в суммарном измерении у нас снизилась доля Добавочного капитала и составила на конец года по отношению ко всему собственному капиталу 6,59%.

Общая сумма Собственного капитала увеличилась на 2601496 тыс. руб. или на 195,7%

Факторные изменения СК установим по данным отчета № 3 «Отчет о изменении капитала» и данным аналитического бухгалтерского учета, отражающим движение Уставного капитала, резервного, добавочного капитала, которые мы увидим в таблице (1.3)

Таблица 1.3Движение фондов и других средств тыс. руб. ОАО «ВБД Напитки»

Показатель	Остаток на 2008	Поступило (начислено)	Израсходовано	Остаток на 2009
Уставный капитал	685	-	-	685
Резервный капитал	162	2 9	-	173
Добавочный капитал	333915	23	74854	259084
Нераспределенная прибыль	993928	1889744 711727 74854	9	3670244
Итого	1328690	2676359	74863	3930186

Видно, что уменьшился Добавочный капитал на конец отчетного периода на 74831тыс. руб за счет суммы дооценки от выбытия. Резервный капитал увеличился на 9 тыс. руб. за счет реинвестирования прибыли и на 2 тыс.руб. и за счет присоединения Юр.лица. Капитализация прибыли способствует финансовой устойчивости.

2.2.1Факторный анализ темпов роста собственного капитала

Далее рассмотрим Темпы роста собственного капитала, которые будут зависеть от следующих факторов.

-Рентабельность продаж(R пр) - отношение чистой прибыли к выручке

-Оборачиваемость капитала (Коб)- отношение выручки к среднегодовой сумме капитала

-Структуры капитала(Кз), характеризующей финансовую активность предприятия по привлечению заемных средств(отношение среднегодовой суммы валюты баланса к среднегодовой сумме собственного капитала

Изменение темпов роста СК

Т СК=Пр/СК=ЧП/В*В/KL*KL/CК*Пр/ЧП=Rрп*Ксб*Кз*Дотч

Т СК - темп прироста собственного капитала

Пр - реинвестированная прибыль

СК - собственный капитал

ЧП - чистая прибыль

В - выручка

KL-общая сумма капитала

Ксб- Оборачиваемость капитала

Кз- Структура капитала

Дотч- Доля реинвестирования прибыли в общей сумме чистой прибыли

Правильно выбранная ценовая политика, расширение рынков сбыта приводят к увеличению объема продаж и прибыли предприятия, повышению уровня рентабельности продаж и скорости оборота капитала. В то же время нерациональная инвестиционная политика может снизить положительный результат первых двух факторов.

Расчет влияния этих факторов можно выполнить одним из способов детерминированного, факторного анализа, используя данные табл. 1.3

Таблица 1.3 Факторный анализ темпов роста собственного капитала

Показатель	Прошлый период 2008г	Отчетный период 2009г
Темп прироста СК за счет прибыли(Т^СК), % Чистая рентабельность продаж (Rп)% Оборачиваемость капитала К(об) Структура капитала К(з) Доля реинвестирования прибыли в общей сумме чистой прибыли Д(отч)	6.64 0.36 1.97 5.51 1.7	8.78 0.52 2.1 2.46 3.27

Расчет произведем методом цепной подстановки

Т^СК =0.36*1.97*5.51*1.7=6.64%

Т^СКусл1=0.52*1.97*5.51*1.7=9.59%

Т^СКусл2=0.52*2.1*5.51*1.7=10.22%

Т^СКусл3=0.52*2.1*2.46*1.7=4.56%

Т^СКз=0.52*2.1*2.46*3.27=8,78%

Общее изменение темпов роста собственного капитала составляет

8.78%-6.64%=+2.14%

В том числе за счет изменения:

а) рентабельность продаж: 9.59%-6.64%=+2.95%

б) оборачиваемости капитала: 10.22%-9.59%= +0.63%

в) структуры капитала: 4.56 %-10.22%= -5.66%

г) доли реинвестированной прибыли в общей сумме чистой прибыли: 8.78%-4.56%=+4.22%

Темп прироста собственного капитала выше прошлогоднего в основном из-за увеличения рентабельности продаж, за счет оборачиваемости капитала а так же из-за увеличения доли реинвестирования прибыли в общей сумме чистой прибыли.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывает состав и структура заемных средств, т.е соотношение долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Динамику заемного капитала анализируемого предприятия мы сможем увидеть в таблице 1.4 «Динамика структуры заемного капитала»

Таблица 1.4 Динамика структуры заемного капитала

Источник заемных средств	Сумма тыс.руб	Структура капитала в %
	На 2008	На 2009	изменения	На 2008	На 2009	изменения
1)Долгосрочные обязательства в том числе -Займы и кредиты -Отложен налоговые обязательства -Проч долгосроч обязательства 2)Краткосрочные обязательства в том числе -Займы и кредиты -Кредиторская задолжность поставщикам и подрядчикам -Задолжность перед персоналом организации -Задолжность перед государственными внебюджетными фондами -Задолжность по налогам и сборам -Прочие кредиторы --Резервы предстоящих расходов	249597 39915 10147 1146247 3018049 22148 2661 25726 343947 25689	80896 40102 - 82617 2421901 15060 4722 13157 133052 16856	168701 +180 +10147 -106363 -596148 -7088 2061 -12569 -210895 -8833	5.1 0.82 0.1 23.4 61.7 0.4 0.05 0.53 7 0.5	2.8 1.4 - 2.9 86.2 0.5 0.1 0.4 4.7 0.6	-2.3 +0.58 +0.1 -20.5 24.5 +0.1 +0.05 -0.13 -2.3 +0.1
итого	4884126	2808957	-2075169	100	100	-

Из таблицы 1.4 мы видим следующее изменения. Долгосрочные займы в 2009г сократились по сравнению с 2008г на 168701 тыс.руб или на 2.3% говорит о том что предприятие постепенно покрывает свои долгосрочные обязательства. Так же значительно сократились краткосрочные кредиты и займы в 2009 г по отношению к 2008 г на 106363 тыс. руб. или на 20.5 %. Задолжность перед поставщиками увеличилась в 2009 г на 24.5%. В целом в 2009 году заемный капитал предприятия сократился по отношению к 2008г на 2075169 тыс.руб. что положительно характеризует работу предприятия, так как мы видим что предприятие постепенно расплачивается по своим обязательствам, т. е 2009 г для предприятия оказался более удачным.

2.3 Анализ оборачиваемости капитала

Оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

-коэффициентом оборачиваемости (Коб)

-продолжительностью одного оборота (Поб).

Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько оборотов сделал капитал за отчетный период.

Коб=Выручка/Среднегодовая ст-ть капитала

Коб всего капитала 2008г=12 043 720/6 087 116.5=1.98

К об СК 2008г=12 043 720/1103923=10.91

К закр всего капитала2008г =1/К об Всего Капитала (ВК) сред=

ВК сред/РП=6 087 116.5/12 043 720=0.505

К закр СК 2008г=1 103 923/12 043 720=0.092

К об ВК 2009 г =13 641 678/6 475 979.5=2.107

Коб СК 2009г=13 641 678/2 629 438=5.18

Кзакр ВК 2009г=6 475 979.5/13 641 678=0.475

Кзакр СК 2009г=2 629 438/13 641 678=0.193

Продолжительность оборота капитала

Поб=Д/Коб или Т(360,90,30)СК(ВК)/РП

Поб ВК 2008 =360*6 087 116.5/12 043 720=181.951

Поб СК 2008=360*1 103 923/12 043 720=32.997

Поб ВК 2009=360*6 475 979.5/13 641 678=170.89

Поб СК 2009=360*2 629 438/13 641 678=69.39

2.3.1 Анализ продолжительности оборота капитала

Таблица 1.5 Анализ продолжительности оборота капитала

Показатель	За 2008г	За 2009г	Изменения
Чистая выручка от реализации продукции тыс.руб. Средняя величина совокупного капитала тыс.руб. В т.ч оборотного Доля оборотного капитала Коэффиц оборачиваемости ВК,дни В т.ч оборотного Продолжительность оборота всего капитала дни В т.ч оборотного	12 043 720 6 087 116.5 4 096 9890 6.731 1.979 2.94 182 123	13 641 678 6 475 979.5 4 532 695.5 0.7 2.107 3.01 171 120	+1 597 958 +388 863 +435 706.5 -6.031 0.128 -0.32 -11 -3

На анализируемом предприятии таблица 1.5 продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 11 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 0.128 дня, так же уменьшилась продолжительность оборота оборотного капитала на 3 дня

С помощью метода цепной подстановки рассчитаем, как изменились данные показатели за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала. Все это мы увидим в таблице 1.6

Зависимость общей продолжительности оборота капитала можно выразить следующим образом

П об=П об.к/ Д об.к

Где П об-средняя продолжительность оборота совокупности капитала:

П об.к-продолжительность оборота оборотного капитала;

Д об.к-доля оборотного капитала в общей сумме.

Для расчета влияние данных факторов используем способ цепной подстановки

П об 2008г=П об.к/ Д об.к= 123/ 0.673=182 дня

П об усл=П об.к/ Д об.к=123/0.7=175 дней

П об усл=П об.к/ Д об.к=120/07=171 день

Таблица 1.6 Факторы изменения оборачиваемости совокупного капитала

Фактор изменения оборачиваемости совокупного капитала	Уровень результативных показателей
Доля оборотного капитала	Скорость оборота оборотного капитала	Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность оборота совокупного капитала, дни
Прошлого 2008г Отчетного 2009г Отчетного 2009г	Прошлого года Прошлого года Отчетного года	0.673*2.94=1.979 0.7*2.94=2.058 0.7*3.01=2.107	123/0.673=182 123/07=175 120/07=171
Изменение общее В т.ч за счет Структуры капитала Скорости оборота оборотного капитала	2.107-1.979=0.128 2.058-1.979=0.079 2.107-2.058=0.049	171-182=-11 175-182=-7 171-175=-4

Из таблицы 1.6 мы видим, что ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло как за счет изменения структуры капитала (увеличение доли оборотного капитала в общей его сумме), так и за счет ускорения оборачиваемости последнего

Таблица 1.7 Анализ продолжительности оборота оборотного капитала

Показатель	2008 г	2009г	изменение
Общая сумма оборотного капитала, тыс.руб.	4 096 989	4 532 695.5	+155 426.5
В т.ч:
-В запасах	977 137.5	998 936.5	21 799
-Готовой продукции	465 058.5	446 348.5	-18 710
-Незавершенном производстве	70 919	55 282	-15 637
-В дебиторской задолженности	2 290 828	2 446 254.5	+155 426.5
-В денежной наличности и краткосрочных фин вложениях	243 564.5	481 053	+237 488.5
-НДС	49481.5	104 821	+55 339.5
-Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	12 043 720	13 641 678	+1 597 958
-Однодневный оборот, тыс. руб.	22 511	26507	3996
-Общая продолжительность оборота оборотного капитала, дни	182	171	-11
В т.ч:
-В запасах	43.4	37.68	-5.72
-Готовой продукции	20.66	16.84	-3.82
-Незавершенном производстве	3.15	2.086	-1.064
-В дебиторской задолженности	101.77	92.29	-9.48
-В денежной наличности и краткосрочных фин вложениях	10.82	18.15	+7.33
-НДС	2.2	3.95	-1.75

Из таблицы 1.7 мы видим что оборачиваемость оборотного капитала в 2009г по сравнению с 2008 г ускорилась благодаря дебиторской задолженности, оборачиваемость которой в свою очередь сократилась на 9,48 дня, значительно уменьшилась продолжительность нахождение капитала в производственных запасов и незавершенного производства, что свидетельствует о сокращении производственного цикла. Ускорение оборачиваемости запасов в 2009г увеличилась на 5,72 дня и составило 37,68 дней по сравнению с прошлым 2008 годом-43.4 дня. Так же снизилась продолжительность обращения средств в дебиторской задолженности, но увеличилась продолжительность периода обращения средств в денежной наличности и краткосрочных финансовых вложениях в 2009 г на 7.33 дня.

Продолжительность оборота капитала ускорилось за счет того сократилась дебиторская задолжность, сократилось незавершенное производство и стали более эффективно использовать производственные запасы. Предприятие более эффективно стало использовать текущие активы

2.4 Анализ состояния источников формирования капитала

Показатель	Формула	2008г	2009г	изменение(отклонение	рекомендуемое значение
Коэффициент автономии	СК/ВБ	0.18	0.4	0.22	>0.5
Коэффициент финансовой устойчивости	СК+ДО/ВБ	0.22	0.44	0.22	>0.75
Коэффициент финансовой активности	ЗК/СК	4.42	0.92	0.35	<1
Коэффициент обеспечения ОА	СОС/ОА	-0.16	0.2	0.04	>0.2
Коэффициент обеспечениязапасов и затрат СК	СОС/Запасы и затраты	-0.42	0.6	0.18	>0.5
Коэффициент маневренности СК	СОС/СК	-0.58	0.34	0.24	>0.3

1) Коэффициент автономии

Как мы видим удельный вес СК в общей сумме капитала в 2009 г у нашего предприятия увеличился, но недостаточно, рекомендуемое значение ?0.5 это говорит о том что наше предприятие не достаточно финансово устойчиво, но судя по динамике за несколько лет предприятие улучшает свое финансовое положение, это хороший показатель.

2) Коэффициент финансовой устойчивости

Исходя из расчетов, 2008 г для предприятия оказался довольно тяжелым, и финансировались активы за счет кредиторов так как коэффициент фин устойчивости очень низок, в 2009 г ситуация начала налаживаться, но тоже не совсем идеально, так как рекомендуемое значение ?0.75

3) Коэффициент финансовой активности

Итак мы видим что в прошлом году в большей доли привлекался заемный капитал, а в 2009 г предприятие увеличило собственный капитал и стало меньше пользоваться заемными средствами. Рекомендуемое значение ?1 в 2009 г предприятие улучшило свои показатели

4) Коэффициент обеспечения ОА собственным капиталом

В 2008г СК не обеспечивал ОА, обеспечение проходило за счет ЗК, в 2009 г СК увеличился и смог самостоятельно обеспечить ОА, рекомендуемое значение ?0.1

5) Коэффициент обеспечения запасов и затрат СК

В 2008 предприятие не могло самостоятельно обеспечить себя запасами, в 2009 г ситуация изменилась, рекомендуемый коэффициент ?0.5

6) Коэффициент маневренности СК

В 2008 г СК был не гибок, средств было недостаточно чтобы ими маневрировать, в 2009 г ситуация изменилась, СК увеличился, благодаря этому стало возможно формировать ОА за счет СК, без дополнительного привлечения ЗК. Рекомендуемое значение ?0.3

3. Разработка мероприятий по улучшению использования источников формирования капитала предприятия ОАО «ВБД Напитки»

3.1 Методика увеличения капитала за счет выпуска обыкновенных акций

Итак, рассматривая всю ситуацию предприятия в целом хотелось бы заметить что поправить материальное положение предприятия не прибегая к заемным средствам принимаемым от кредиторов можно, и я в свою очередь хочу предложить альтернативу кредитуемым учреждениям (банки, различные кредитные учреждения и прочие предприятия). А именно, выпуск акций, что позволит увеличить УК предприятия.

Итак с помощью дополнительной эмиссии акций мы сможем увеличить уставный капитал.

Таблица 1.8 Собственный капитал компании.

Показатели	После эмиссии
1.Номинальная стоимость акции,р	10
2.Количество выпущенных акций, шт	200 000
3.Уставный капитал,тыс.р	2000
4 Эмиссионный доход(50-10)*200 000, тыс.р	8000
5.Собственный капитал, млн.р	10

Методика расчета:

Компания решает привлечь в качестве собственного капитала еще 10 млн р, путем эмиссии акций. Акция компании на рынке котируется по 50 р. Если продавать акции по рыночным ценам то дополнительно в обращении необходимо выпустить (10 000 000:50)=200 000 акций. Каждые 50р полученные в оплату одной акции распределяться следующим образом: 10р(номинальная стоимость)пойдет в оплату уставного капитала, а все превышение над номиналом отразится в балансе как эмиссионный доход (добавочный капитал)

А сейчас мы посмотрим как отразится увеличение СК в балансе на общих финансовых показателях предприятия.

Для сравнения возьмем существующие показатели за 2009г и сравним как наша методика повлияет на финансовые показатели предприятия в целом.

Таблица 1.9 Динамика структуры собственного капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс руб
	2009г	2009г (изменения при выпуске акций)	изменение
Уставный капитал Резервный капитал Добавочный капитал Нераспределенная прибыль	685 173 259084 3670244	2685 173 267084 3670244	2000 0 8000 0
Итого	3930186	3940186	10 000

Таблица 2.Анализ динамики и структуры источников капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс руб	Структура средств в %
	На 2009	2009 (изменения при выпуске акций)	изменение	2009г	2009 (изменения при выпуске акций)
Собственный капитал Заемный капитал	3930186 2808957	3940186 2808957	10000 0	58,3 41,7	58.4 41.6	0.1 0.1
Итого	6739143	6749143	1000	100	100	-

Что нам даст дополнительный выпуск акций?

1) У нас увеличится СК на 0,1 %, это не большой показатель, но предприятие делает хороший ход конем, выпуская акции за счет чего может покрыть долю заемного капитала, за счет чего увеличится и доля собственного капитала, что в свое время скажется на финансовой устойчивости нашего предприятия

2) Мы сможем увеличить производственную мощность за счет смены старого оборудования, на новое, которое в свою очередь мы приобретем на средства вырученные за продажу акций

3.2 Методика увеличения собственного капитала за счет выпуска привилегированных акций

Таблица 2.1 Вариант выпуска акций

Показатели	После эмиссии
1.Обыкновенные акции
1.1 Число акций,шт	180 000
1.2 Номинальная стоимость,руб	10
1.3Суммарная номинальная стоимость, тыс руб	1800
2.Привилегированные акции
2.1 Число акций,шт	20 000
2.2 Номинальная стоимость, руб	30
2.3 Суммарная номинальная стоимость, тыс. руб.	600
3.Уставный капитал	2400
4.Доля привилегированных акций в уставном капитале,%	25,0
5.Доля привилегированных акций в общем количестве акций,%	10,0
4 Эмиссионный доход(50-10)*180 000, тыс.р	7200
4 Эмиссионный доход(90-30)*20 000, тыс.р	1200
5.Собственный капитал, млн.р	10,8

Методика № 2

Мы можем привлечь дополнительную прибыль за счет выпуска привилегированных акций, при этом число выпущенных акций у нас не меняется, дело в том что мы самостоятельно определяем цену привилегированной акции и делаем ее выше чем на обыкновенную акцию. В общей сложности мы выпускаем 200 000 акций, из них 180 000-обыкновенных акций, номиналом в 10 руб за штуку, и 20 000 акций, номиналом 30 руб за штуку, рыночная цена обыкновенной акции-50руб за штуку, рыночная цена привилегированной акции 90 руб. за штуку. В общей сложности при продаже обыкновенных акций 1800 тыс.руб. у нас пойдет в уставный капитал, 7200тыс.руб пойдет в добавочный капитал, при продаже привилегированных акций 600тыс.руб пойдет на пополнение уставного капитала, 1200 тыс.руб. пойдет в добавочный капитал. Собственный капитал при этом у нас увеличится на 10,8 млн. руб.

В дальнейшем предприятие, улучшив свои финансовые показатели сможет приобрести или выкупить свои акции, но это решение предприятие принимает самостоятельно, на основании общего собрания акционеров, а цели приобретения и выкупа собственных акций разнообразны, начиная с поддержания собственных котировок на фондовых рынках, реорганизации предприятия и прочих обстоятельствах.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Целью данной курсового проекта являлось проанализировать источники формирования капитала и его размещение.

Из вышеизложенного анализа ОАО «ВБД Напитки» мы видим следующую ситуацию на предприятии:

На начало года доля СК занимала только 21,3 % от всех источников предприятия, то на конец года доля СК увеличилась до 58.3%, а доля заемного капитала снизилась в 2009 г до 41.7% по сравнению с 2008 г(78.7%), снижение заемного капитала говорит о том что дела у предприятия значительно улучшились.

Нераспределенная прибыль на конец года как мы видим из анализа значительно выросла по отношению к началу года удельный вес ее составлял 74,8,% а на конец года возросла до 93,38 % одновременно уменьшилась доля удельного веса Уставного капитала на 0,032%, в суммарном измерении незначительно увеличилась сумма Резервного капитала на 11 тыс. руб., но удельный вес его снизился на 0,006 % на конец года. Так же видим, что в суммарном измерении у нас снизилась доля Добавочного капитала и составила на конец года по отношению ко всему собственному капиталу 6,59%.

Общая сумма Собственного капитала увеличилась на 2601496 тыс. руб. или на 195,7%

У нашего предприятия уменьшился Добавочный капитал на конец отчетного периода на 74831тыс. руб за счет суммы дооценки от выбытия. Резервный капитал увеличился на 9 тыс. руб. за счет реинвестирования прибыли и на 2 тыс.руб. и за счет присоединения Юр.лица. Капитализация прибыли способствует финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала.

Так же Факторный анализ темпов роста собственного капитала показал нам следующие:

Темп прироста собственного капитала выше прошлогоднего в основном из-за увеличения рентабельности продаж, за счет оборачиваемости капитала а так же из-за увеличения доли реинвестирования прибыли в общей сумме чистой прибыли.

Долгосрочные займы в 2009г сократились по сравнению с 2008г на 168701 тыс.руб или на 2.3% говорит о том что предприятие постепенно покрывает свои долгосрочные обязательства. Так же значительно сократились краткосрочные кредиты и займы в 2009 г по отношению к 2008 г на 106363 тыс. руб. или на 20.5 %. Задолжность перед поставщиками увеличилась в 2009 г на 24.5%. В целом в 2009 году заемный капитал предприятия сократился по отношению к 2008г на 2075169 тыс.руб. что положительно характеризует работу предприятия, так как мы видим что предприятие постепенно расплачивается по своим обязательствам, т. е 2009 г для предприятия оказался более удачным.

Анализ продолжительности оборота капитала показал что продолжительность оборота совокупного капитала уменьшилась на 11 дней, а коэффициент оборачиваемости соответственно увеличился на 0.128 дня, так же уменьшилась продолжительность оборота оборотного капитала на 3 дня ускорение оборачиваемости совокупного капитала произошло как за счет изменения структуры капитала (увеличение доли оборотного капитала в общей его сумме), так и за счет ускорения оборачиваемости последнего.

Оборачиваемость оборотного капитала в 2009г по сравнению с 2008 г ускорилась благодаря дебиторской задолженности, оборачиваемость которой в свою очередь сократилась на 9,48 дня, значительно уменьшилось продолжительность нахождение капитала в производственных запасов и незавершенного производства, что свидетельствует о сокращении производственного цикла. Ускорение оборачиваемости запасов в 2009г на 5,72 дня и составило 37,68 дней по сравнению с прошлым 2008 годом-43.4 дня. Так же снизилась продолжительность обращения средств в дебиторской задолженности, но увеличилась продолжительность периода обращения средств в денежной наличности и краткосрочных финансовых вложениях в 2009 г на 7.33 дня.

Ну и рассмотрев финансовые показатели мы увидели следующие

Коэффициент автономии показал, что удельный вес СК в общей сумме капитала в 2009 г у нашего предприятия увеличился, но недостаточно, рекомендуемое значение ?0.5 это говорит о том что наше предприятие не достаточно финансово устойчиво, но судя по динамике за несколько лет предприятие улучшает свое финансовое положение, это хороший показатель.

Коэффициент финансовой устойчивости показал что,исходя из расчетов, 2008 г для предприятия оказался довольно тяжелым, и финансировались активы за счет кредиторов так как коэффициент фин устойчивости очень низок, в 2009 г ситуация начала налаживаться, но тоже не совсем идеально, так как рекомендуемое значение ?0.75

Коэффициент финансовой активности показал что в прошлом году в большей доли привлекался заемный капитал, а в 2009 г предприятие увеличило собственный капитал и стало меньше пользоваться заемными средствами. Рекомендуемое значение ?1 в 2009 г предприятие улучшило свои показатели

Коэффициент обеспечения запасов и затрат СК. В 2008 предприятие не могло самостоятельно обеспечить себя запасами, в 2009 г ситуация изменилась, рекомендуемый коэффициент ?0.5

Коэффициент маневренности СК В 2008 г СК был не гибок, средств было недостаточно чтобы ими маневрировать, в 2009 г ситуация изменилась, СК увеличился, благодаря этому стало возможно формировать ОА за счет СК, без дополнительного привлечения ЗК. Рекомендуемое значение ?0.3

В целом 2009году компании удалось частично выйти из кризисного состояния и результаты по сравнению с 2008 годом достаточно впечатляющие. Нам удалось увеличить долю собственного капитала и сократить долю заемного капитала, так же предприятию удалось ускорить продолжительность оборота капитала за счет сокращения дебиторской задолжность, сокращения незавершенного производства. Предприятие стало более эффективно использовать производственные запасы, а так же более эффективно стало использовать текущие активы.

Разработанная методика в 3 главе курсового проекта позволит предприятию улучшить свои финансовые показатели, а именно: при продаже обыкновенных акций 1800 тыс.руб. у нас пойдет в уставный капитал, 7200тыс.руб пойдет в добавочный капитал, при продаже привилегированных акций 600тыс.руб пойдет на пополнение уставного капитала, 1200 тыс.руб. пойдет в добавочный капитал. Собственный капитал при этом у нас увеличится на 10,8 млн. руб. Увеличив СК предприятие сможет частично покрыть свои обязательства перед кредиторами или сможет приобрести новое оборудование, увеличив при этом производственную мощность.

Список используемых источников

1. Савицкая Г.В Экономический анализ. М.: Новое знание, 2008.

2. Берзон. Н.И Фондовый рынок. М.:ВИТА-ПРЕСС, 2009.

3. Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М.: Дело и сервис, 2005.

4. Абрютина М. С. Экономический анализ торговой деятельности: Учебное пособие. М.: Дело и сервис, 2007.

5. Бухгалтерский учет: Учебник / Под ред. П. С. Безруких. М.: 2003.

6. Экономический анализ / Под ред. М. И Баканова., А. Д. Шеремета. М.: Финансы и статистика, 2006.

7. Богачев Н. П. Прибыль?! О рыночной экономике и эффективности капитала. М.: Финансы и статистика, 2004.

8. Ветров А. А. Операционный аудит-анализ. М.: Перспектива, 2008.

9. Друри К. Введение в управленческий и производственный учет. М.: Аудит, ЮНИТИ, 2007.

10. Кондратова И. Г. Основы управленческого учета. М.: Финансы и статистика, 2009.

11. Кравченко Л. И. Анализ хозяйственной деятельности предприятий торговли и общественного питания. Минск: Высшая школа, 2009.

12. Кондратова И. Г. Основы управленческого учета. М.: Финансы и статистика, 2003.

13. Кондраков Н. П. Бухгалтерский учет, анализ хозяйственной деятельности и аудит в условиях рынка. М.: Перспектива, 2005.