Дисконтированный период окупаемости - это период времени, необходимый для возмещения дисконтированной стоимости инвестиций за счет настоящей стоимости будущих денежных поступлений. Данный показатель определяется путем деления величины инвестиций на дисконтированный чистый поток денежных средств.

При оценке инвестиционных проектов критерии T могут использоваться при таких условиях:

а) проект принимается, если окупаемость имеет место;

б) если рассчитанный период окупаемости меньше некоторого максимально допустимого периода окупаемости, который компания считает приемлемым для себя, то данный проект принимается;

в) из ряда альтернативных инвестиционных проектов принимается тот, срок окупаемости которого меньше.

В отличие от критериев NPV, IRR и PI критерий T позволяют получить оценки, хотя и приближенные, о ликвидности и рискованности проекта.

При анализе инвестиционных проектов следует придерживаться таких правил:

1. При сравнении проектов последовательно применять к ним одни и те же количественные подходы.

2. Использовать количественные методы оценки в качестве полезной, но не единственной информации для принятия решений.

3. Не исключать ни одного допущения, принятого при анализе, и интерпретировать значения полученных результатов.

4. Практическое задание

Предприятие производит продукцию трех видов "А", "Б", "В". Данные о годовом объеме производства (в тыс. штук) представлены в таблице 1.

Таблица 1

Вид продукции	Объем, тыс.шт.
А	100
Б	520
В	500

Определить:

1) Отпускную цену предприятия по видам продукции.

2) Выручку от реализации продукции.

3) Прибыль от реализации продукции.

4) Балансовую прибыль.

5) Чистую прибыль (дать ее примерное распределение).

6) Рентабельность продукции.

Данные для расчета представлены в таблице 2

Таблица 2

Показатель	Значение
Затраты на производство единицы "А", (руб. всего)	160
Затраты на производство единицы "Б", (руб. всего)	58
Затраты на производство единицы "В", (руб.по статьям доходов)	…
Сырье и материалы	120
Осн.з.плата	40
Доп.з.плата	20
РСЭО (% от з.пл.)	4
Цеховые расходы (% от з.пл. и РСЭО)	30
Общезав. расходы (%от цеховой себестоимости)	10
Внепроизв. расходы в себестоимости "А", "Б", "В" (в % от затрат на пр-во)	6
Рентабельность в цене (%)	14
Ставка НДС (%)	10
Прибыль от реализации сверхнорм. запасов обор. средств (тыс.р.) за год	Нет
Доходы по ЦБ (тыс.р.) за год	220
Сумма налогов, выплачиваемых из балансовой прибыли (тыс.р.) за год	600
Сумма льгот по налогу на прибыль (тыс.р.) в год	10000

Отчисления в социальные внебюджетные фонды по действующим ставкам от фонда оплаты труда, ставка налога на прибыль 24 %.

Определим затраты на производства продукции "В" используя следующие формулы:

Цеховая себестоимость:

С_{цех. В} = З_{м. В} + З_{зп. В} + З_{цех. В} + З_РСЭО.В + З_ОВ

где: З_{м. В -} затраты на сырье и материалы

З_{зп. В -} затраты на заработную плату

З_{цех. В} - цеховые расходы

З_РСЭО.В- расходы на содержание и эксплуатацию оборудования

З_ОВ - отчисления в социальные внебюджетные фонды

Производственная себестоимость:

З_{пр. В} = С_{цех. В} + З_{о.пр. В}

С_{цех. В} - цеховая себестоимость продукции "В", руб.

З_{о.пр. В} - общезаводские расходы на продукцию "В", руб.

Результаты вычислений оформим в таблице 3

Таблица 3

Показатель	Значение
Сырье и материалы	120
Осн.з.плата	40
Доп.з.плата	20
Заработная плата всего	60
РСЭО (% от з.пл.)	2,4
Цеховые расходы (% от з.пл. и РСЭО)	18,7
Отчисления в социальные фонды (22,0+2,9+5,1%)	18
Всего цеховая себестоимость	219
Общезав. расходы (%от цеховой себестоимости)	21,9
Производственная себестоимость	241

Рассчитаем отпускную цену предприятия по всем видам продукции используя следующие формулы:

С = З_пр + З_{в.пр. В}

З_{в.пр. В} - внепроизводственные расходы в себестоимости продукции

Ц_отп = С + R + НДС

С - полная себестоимость продукции

R - рентабельность в цене

НДС - налог на добавленную стоимость

Результаты вычислений оформим в таблицу 4:

Таблица 4

Показатели	Виды продукции
	А	Б	В
Затраты на производство на единицу продукции	160	58	241
Внепроизв. расходы в себестоимости "А", "Б", "В"	9,6	3,48	14,46
Полная себестоимость	169,6	61,5	255,5
Рентабельность в цене	32,2	11,7	48,5
Цена без НДС	201,8	73,2	304,0
Отпускная цена с НДС	222,0	80,5	334,4

Рассчитаем выручку и прибыль от реализации продукции используя следующие формулы:

ВР = Ц_отп•V

Ц_отп - отпускная цена продукции

V - годовой объем выпуска продукции

ВР_НДС = (ВР•100%)/(100% + НДС)

НДС - значение ставки НДС

ПР_гп = ВР_НДС - С

С - полная себестоимость продукции

Результаты вычисления оформим в таблицу 5.

Таблица 5

Показатели	Виды продукции	Всего
	А	Б	В
Затраты на производсто на весь объем	16000	30160	120500	166660
Выручка от реализации, тыс руб	22200	41860	167200	231260
Выручка от реализации за вычетом НДС	20181,8	38054,5	152000,0	210236,4
Прибыль от реализации готовой продукции	4181,8	7894,5	31500,0	43576,4

Рассчитаем балансовую, чистую прибыль и рентабельность продукции в целом про предприятию:

БП = ПР_ГП + ПР_об.ср. + Д_ЦБ

ПР_об.ср. - прибыль от реализации сверхнормативных запасов оборотных средств; Д_ЦБ - доходы по ценным бумагам

ЧП = БП - Н - Н_{на пр.}

Н - сумма налогов, выплачиваемых из балансовой прибыли

Н_{на пр.} - налог на прибыль

Н_{на пр.} = (БП - Н - Д_цБ - Л)•Н_{на пр.%}

Н_{на пр.%} - ставка налога на прибыль; Л - льготы по налогу на прибыль

R_прод = (ПР_ГП/С)•100%

R_прод - рентабельность продукции

Результаты вычислений оформим в таблице 6:

Таблица 6

Показатель	Значение
Прибыль от реализации готовой продукции	43576,4
Прибыль от реализации сверхнорм. запасов обор. средств (тыс.р.) за год	-
Доходы по ЦБ (тыс.р.) за год	220
Балансовая прибыль	43796,4
Сумма налогов, выплачиваемых из балансовой прибыли (тыс.р.) за год	600,0
База для начисления налога на прибыль	32976,4
Сумма льгот по налогу на прибыль	10000,0
Налог на прибыль	7914,3
Чистая прибыль	35282,0
Рентабельность продукции	26,1

Таким образом, чистая прибыль предприятия за анализируемый период составит 35282 тыс. руб. Рентабельность продукции - 26,1%

Предприятие функционирует эффективно. Основными направлениями распределения чистой прибыли на предприятии являются:

- отчисления в резервный фонд;

- инвестиции в расширении производства;

- выплаты акционерам или участникам;

- материальное стимулирование сотрудников.

Выводы

Управление финансовыми ресурсами принадлежит к числу основных задач финансового менеджера на любом предприятии, поскольку их структура и стоимость в значительной мере влияют на основные показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия и на эффективность деятельности хозяйствующего субъекта в целом. К основным составляющим управления финансовыми ресурсами предприятия относят управление собственным капиталом, привлеченными средствами, а также управление структурой капитала и определение оптимальной структуры, которая бы минимизировала риски и максимизирует рыночную стоимость предприятия.

Управление капиталом состоит в определении и реализации политики по формированию собственного капитала за счет наиболее эффективных внешних и внутренних источников. Увеличение собственного капитала за счет внутреннего источника (прибыли), конечно, является наиболее приемлемым для предприятия, поскольку при этом не увеличивается стоимость собственного капитала. Однако обеспечить рост предприятия исключительно за счет прибыли довольно сложно, поскольку для этого необходимо иметь значительный резерв нераспределенной прибыли. Это, в свою очередь, нуждается в высокоэффективной деятельности предприятия, больших объемов чистых денежных поступлений, а также эффективной дивидендной политики, которая бы обеспечивала оптимальное распределение прибыли, удовлетворение интересов акционеров и достаточное роста предприятия за счет капитализированного прибыли.

Список использованной литературы

1. Мигунов А.А Сущность и экономическое содержание финансовых ресурсов http://koet.syktsu.ru/vestnik/2009/2009-2/6/6.htm

2. Финансы. Под ред. Грязновой А.Г., Маркиной Е.В. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: 2012. - 496 с

3. Чернопятов А.М. Функционирование финансового механизма предприятия: Учебное пособие для студентов высш. учеб. заведений.- М: Издательство Советская типография, 2012. - 270с

4. Орехов А.В., Посылин А.В. Проблемы. Возникающие при формировании и использовании финансовых ресурсов современной организации в условиях рынка. http://www.rae.ru/forum2012/262/1117

5. Видяпина В.И Бакалавр экономики (Хрестоматия) Т.2// Электронный ресурс. Режим доступа: http://lib.vvsu.ru/books/ Bakalavr02/page0244.asp

6. П.А. Левчаев Финансовый менеджмент и налогообложение организаций Учебное пособие- Саранск: Мордовский гуманитарный институт, 2010 г.. Режим доступа: http://www.aup.ru/books/m220/2_2_2.htm

7. Мягкова Е.Л., Мягкова Т.Л. Финансы, денежное обращение и кредит. М.: Аллель, 2010 Режим доступа: http://www.srinest.com/book_1492.html

8. Бадокина Е.А. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. Сыктывкар: Изд-во Сыктывкарского университета, 2009. 256 с.

9. Кантур С.Ф., Коцаб Н.А.. Основные методы управления финансовыми ресурсами предприятия/Электронный ресурс. Режим доступа: http://dspace.nbuv.gov./xmlui/bitstream/handle/123456789/56076/23-Kantur.pdf?sequence=1

10. Бланк И.А. Управление финансовыми ресурсами. М.: Омега-Л, ООО "Эльга", 2011. - 768 с.

11. Николаева Т.П. Финансы предприятий: Учебно-методический комплекс. - М.: Изд. центр ЕАОИ. 2008. - 311 с.

12. Финансы и финансовые ресурсы предприятия. Электронный ресурс. Режим доступа: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/finansy-predpriyatiya.html

13. Финансовый менеджмент: учебное пособие/ А.И. Максимова, М.И. Мохина, О.Г. Наумкова.- Пермь: АНО ВПО "Пермский институт экономики и финансов", 2010. - 130 с.

14. Горфинкель В.Я., Купряков Е.М. и др. Экономика предприятия. Учебник для ВУЗов по специальности "Экономика и управление на предприятии". - М.: Банки и биржи. ЮНИТИ, 2005 г.

15. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятия. - М.: ИНФРА-М, 1998.

16. Экономика предприятия: Учебник. Издание 3-е./ Под ред. проф. О.И. Волкова. - М.: Инфра-М, 2003.

Размещено на Allbest.ru