К6 = (2.4) (5)

Строки в формуле приведены из Формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 6 на начало пер. =

K6 на конец пер. =

Коэффициент задолженности фискальной системе (K7) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственным и внебюджетными фондами» и «задолженность по налогам и сборам» на среднемесячную выручку:

К7 = (2.5)

Строки в формуле приведены из формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 7 на начало пер. =

K7 на конец пер. =

Коэффициент внутреннего долга (K8) вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку:

К8 = (2.6)

Строки в формуле приведены из Формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 8 на начало пер. =

K8 на конец пер. =

Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств, отнесенные к среднемесячной выручке организации. Они являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации. Кроме того, эти показатели определяют, в какие средние сроки организация может рассчитаться со своими кредиторами при сохранении среднемесячной выручки, полученной в данном отчетном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (K9) - основной коэффициент в оценке финансового состояния, т. к. по его численному значению определяют несостоятельность организации:

К9= ? 3 (2.7)



где K1 - среднемесячная выручка;

K 9 на начало пер. =

K9 на конец пер. =

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (K10) вычисляется как отношение стоимости всех оборотных средств в виде запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств и прочих оборотных активов к текущим обязательствам организации:

К10 = (2.8)

Строки в формуле приведены из формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 10 на начало пер. =

K 10 на конец пер. =

Данный коэффициент показывает, насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации, т. е. характеризует текущую ликвидность. Кроме того, показатель характеризует оплатность организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

Собственный капитал в обороте (K11) вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:



(2.9)

Строки в формуле приведены из Формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K11 на начало пер. =6222-3762= 2460;

K11 на конец пер. =7154-3781=3373.

Наличие собственного капитала в обороте (собственных оборотных средств) является одним из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, возможно, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников) - см. рис. 4

Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (K12) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств:

К12 = (2.10)

Строки в формуле приведены из формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 12 на начало пер. =

K 12 на конец пер. =

Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,1. Коэффициент автономии (финансовой независимости) (K13) вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:

К13= (2.11)

Строки в формуле приведены из формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 13 на начало пер. =

K 13 на конец пер. =

Коэффициент автономии, или финансовой независимости, (K13) определяется отношением стоимости капитала и резервов организации, очищенных от убытков, к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Данный показатель определяет долю активов организации, которые покрываются за счет собственного капитала (обеспечиваются собственными источниками формирования). Оставшаяся доля активов покрывается за счет заемных средств. Показатель характеризует долю владельцев организации в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значения этого коэффициента, тем выше финансовая устойчивость, стабильность и независимость от внешних кредиторов. Рекомендуемое значение коэффициента не менее 0,5.

Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (K14) вычисляется делением оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объем оборотных активов, выраженный в среднемесячных доходах организации, а также их оборачиваемость:

К14= (2.12)



K 14 на начало пер. =

K 14 на конец пер. =

Этот показатель оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы. Он дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчетах, значения которых характеризуют структуру оборотных активов организации.

Коэффициент оборотных средств в производстве (K15) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учетом НДС минус стоимость товаров отгруженных:

К15= (2.13)

K 15 на начало пер. =

K 15 на конец пер. =

Коэффициент оборотных средств в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации. Значения данного показателя определяются отраслевой спецификой производства, характеризуют эффективность производственной и маркетинговой деятельности организации.

Коэффициент оборотных средств в расчетах (K16) вычисляется как отношение стоимости оборотных средств за вычетом оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке:

К16= (2.14)

Строки в формуле приведены из Формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 16 на начало пер. =

K 16 на конец пер. =

Коэффициент оборотных средств в расчетах определяет скорость обращения оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах.

Кроме того, коэффициент оборотных средств в расчетах показывает, насколько ликвидной является продукция, выпускаемая организацией, и насколько эффективны взаимоотношения организации с потребителями продукции. Он отражает эффективность политики организации с точки зрения сбора оплаты по продажам, осуществленным в кредит. Рассматриваемый показатель характеризует вероятность возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее списания в результате непоступления платежей, т. е. степень коммерческого риска.

Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований, что снижает платежеспособность организации.

Рентабельность оборотного капитала (K17) вычисляется как частное от деления прибыли, остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отвлечений, на сумму оборотных средств:

К17= (2.15)



K 17 на начало пер. =

K 17 на конец пер. =

Этот показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет, сколько рублей прибыли приходится на 1 р., вложенный в оборотные активы.

Рентабельность продаж (K18) вычисляется как частное от деления прибыли, полученной от продажи продукции, на выручку организации за тот же период:

К1= (2.16)

Строки в формуле приведены из Формы финансовой отчётности № 2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2).

K 18 на начало пер. =

K 18 на конец пер. =

Показатель отражает соотношение прибыли от продажи продукции и дохода, полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет, сколько рублей прибыли получено организацией в результате продажи продукции на 1 р. выручки.

Среднемесячная выработка на одного работника (K19) вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников:

К19 = (2.17)

K 19 на начало пер. =

K 19 на конец пер. =

Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка, являясь качественным показателем, характеризует развитие производства за счет интенсивных факторов.

Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (K20) определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала:

финансовый экономический платежеспособность антикризисный

К20 = (2.18)

Строки в формуле приведены из формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 20 на начало пер. =

K 20 на конец пер. =

Показатель характеризует эффективность использования основных средств организации, определяя, насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств (машин и оборудования, зданий, сооружений, транспортных средств, ресурсов, вкладываемых в усовершенствование собственности, и т. п.) масштабу бизнеса организации. Аналогично выработке является качественным показателем, характеризуя интенсивность производственных процессов.

Значение показателя эффективности внеоборотного капитала, меньшее, чем значение аналогичного среднеотраслевого показателя, может характеризовать недостаточную загруженность имеющегося оборудования в том случае, если в рассматриваемый период организация не приобретала новых дорогостоящих основных средств. В то же время высокие значения показателя эффективности внеоборотного капитала могут свидетельствовать как о полной загрузке оборудования и отсутствии резервов, так и о значительной степени физического и морального износа устаревшего производственного оборудования.

Коэффициент инвестиционной активности (K21) вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложений на общую стоимость внеоборотных активов:

К21 = (2.19)

Строки в формуле приведены из формы финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1).

K 21 на начало пер. =

K 21 на конец пер. =

Данный показатель характеризует инвестиционную активность и определяет объем средств, направленных организацией на модернизацию и усовершенствование собственности и на финансовые вложения в другие организации. Неоправданно низкие или слишком высокие значения данного показателя могут свидетельствовать о неправильной стратегии развития организации или недостаточном контроле собственников организации за деятельностью менеджмента. Полученные результаты отражены в таблице 4.



Таблица 4 - Показатели анализа финансового состояния организации по методике ФСФО

Наименование группы показателей	Наименование показателей	Фактическое значение на начало периода	Фактическое значение на конец периода
1.Общие показатели	1.1 Среднемесячная выручка	1827,55	2516
	1.2 Доля денежных средств в выручке	0,038	0,042
	1.3 Среднесписочная численность работников	49	49
2.Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости	2.1 Платежеспособность общая	1,084	1,089
	2.2 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам	0	0
	2.3 Коэффициент задолженности другим организациям	3,0	0,31
	2.4 Коэффициенты задолженности фискальной системе	1,56	0,28
	2.5 Коэффициент внутреннего долга	0	0,10
	2.6 Степень платежеспособности по текущим обязательствам	1,084	1,089
	2.7 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами	2,24	2,23
	2.8 Собственный капитал в обороте	2460	3373
	2.9 Доля собственного капитала в оборотных средствах	-0,4	0,17
	2.10 Коэффициент автономии	0,75	0,72
3.Показатели эффективности использования оборотного капитала	3.1 Коэффициент оборачиваемости средствами	2,43	2,43
	3.2 Коэффициент оборотных средств в производстве	0,52	0,51
	3.3 Коэффициент оборотных средств в расчетах	1,9	1,91
4. Показатели рентабельности	4.1 Рентабельность оборотного капитала	0,84	0,61
	4.2 Рентабельность продаж	0,06	0,12
5.Показатели интенсификации процесса производства	5.1 Среднемесячная выработка	37,29	51,34
	5.2 Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)	0,48	0,66
6.Показатель инвестиционной активности	Коэффициент инвестиционной активности	0	0
7.Показатели ликвидности	1.Коэффициент текущей ликвидности	2,24	2,24
	2.Коэффициент критической ликвидности	4441,51	6113,52
	3.Коэффициент абсолютной ликвидности	0,31	0,34

2.1.4 Оценка платежеспособности организации

С оценкой платежеспособности связано такое понятие, как несостоятельность организации. Мировой опыт показывает, что при оценке несостоятельности используется всего два критерия - недостаточность имущества для оплаты задолженности (неоплатность) или платежная неспособность, т. е. неспособность должника к платежам. Еще в начале XX в. замечательный русский ученый Г. Ф. Шершеневич подробнейшим образом исследовал возможности использования указанных критериев и пришел к выводу: «...следует склониться к ...системе, которая в основание несостоятельности ставит неспособность должника к платежам».

Тем не менее, закон «О несостоятельности (банкротстве)» в редакции 1992 г. критерием несостоятельности устанавливает неоплатность, т. е. организация признавалась несостоятельной лишь в том случае, если общая стоимость задолженности превышала стоимость имущества. Практика применения закона показала, что путем изменения объемов дебиторской и кредиторской задолженности, переоценкой активов можно было длительное время по отчетности показывать свою оплатность.

Тот же закон в редакции 1998 и 2002 гг. изменил критерий несостоятельности - им стала платежеспособность. Но до сих пор многие авторы отождествляют оплатность (ликвидность) с платежеспособностью, что противоречит действующему законодательству.

В таблице 5 приведены критерии несостоятельности, используемые в различных странах.

В п. 2 ст. 3 федерального закона РФ «О несостоятельности (банкротстве) указано: «Юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены». Условием возбуждения дела о банкротстве в соответствии с п. 2 ст. 6 этого же закона является наличие долга не менее 100 тыс. р.

Таблица 5 - Сопоставление критериев несостоятельности

Страна, основная идея в законе	Год принятия соответствующего закона	Критерий банкротства
		Неплатежеспособность	Неоплатность
Россия. Равенство в учете требований должника и кредиторов; больше защищаются права кредиторов	1992, 1998, 2002	+	+
Великобритания. Главенствует идея о первоочередной защите интересов кредиторов.	1986	+	+
Франция. Создание максимально благоприятных условий для реабилитации бизнеса.	1985		+
США. Создание максимально благоприятных условий для реабилитации бизнеса.	1979	+
Германия. Главенствует идея о первоочередной защите интересов кредиторов.	1994	+

В соответствии с текстом закона в редакции 1998, 2002 гг. и приказом ФСФО РФ степень платежеспособности по текущим обязательствам (K9) определяется как соотношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке:

К9 = ? 3

где K1 - среднемесячная выручка;

К1 = , (2.20)

где Nво - валовая выручка организации по оплате;

Т - количество месяцев в рассматриваемом периоде.

К1 на начало. пер. = (тыс. руб.);

К1 на конец. пер. =(тыс. руб.)

Среднемесячная выручка вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от реализации за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она характеризует объем доходов организации за рассматриваемый период и определяет основной финансовый ресурс организации (масштаб бизнеса), который используется для ведения хозяйственной деятельности, в том числе для исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками. В форме № 2 бухгалтерской отчетности «Отчет о прибылях и убытках» по строке 010 приводится выручка-нетто. (Приложение 2)

2.1.5 Оценка кредитоспособности организаций

Кредитоспособность (оплатность) характеризуется возможностью организации погашать свои обязательства за счет имеющихся активов. С кредитоспособностью тесно связаны показатели ликвидности.

Ликвидность активов - скорость (время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. (табл. 6).

Таблица 6 Агрегированный баланс ликвидности

Актив	Пассив	Условие абсолютной ликвидности
А I-наиболее ликвидные активы- денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)	П I - наиболее срочные обязательства: краткосрочные - кредиторская задолженность, ссуды, непогашенные в срок	АI ПI
А II-быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы	П II- краткосрочные пассивы- краткосрочные кредиты и заемные средства	А II П II
А III - медленно реализуемые активы- запасы и затраты, долгосрочные финансовые вложения, расчеты с учредителями	П III- долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства	А III П III
А IV - труднореализуемые активы - основные средства и иные внеоборотные активы	П IV - постоянные пассивы- капитал и резервы.	А IVП IV

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

(2.21)

Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому на практике существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у организации собственных оборотных средств.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в варианте (21), ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств (А1) и быстрореализуемых активов (А2) с наиболее срочными обязательствами (П1) и краткосрочными пассивами (П2) позволяет оценить текущую ликвидность.

Исходя из имеющихся данных финансовой отчётности № 1 «Баланс» (Приложение 1) можно составить следующие таблицы:

Таблица 7

Период	А1	А2	А3	А4	П1	П2	П3	П4
На начало периода (тыс.руб)	630+0=630	2847	965+0+0=965	3762	1982	0	0	6222
На конец периода (тыс.руб)	956+0=956	3856	1302+0+0=1302	3781	2741	0	0	7154

Таблица 8

Соотношение	На начало периода (тыс. руб)	На конец периода (тыс. руб)
А1?П1	630 ? 1962	956 ? 2741
А2?П2	2847 ? 0	3856 ? 0
А3?П3	965 ? 0	1302 ? 0
А4?П4	3762 6222	3781 ? 7154

Исходя из таблицы 8 видно, что одно (на начало периода) или несколько неравенств (на конец периода) имеют знак, противоположный зафиксированному в варианте (21), следовательно ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Коэффициент текущей ликвидности Клт (покрытия) равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств организации к величине краткосрочных обязательств.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности имеет вид:

КЛТ = = (2.22)

K ЛТ на начало пер. =

K ЛТ на конец пер. =

Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализаций готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает, сколько рублей в оборотных активах приходится на один рубль текущих обязательств и характеризует ожидаемую оплатность организации на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Значение коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Рекомендуемым для него считается условие: 1?КЛТ?2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно для покрытия своих краткосрочных обязательств. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективном их использовании.

Приемлемыми для международной и российской практики в большинстве отраслей считаются значения KЛТ от 1,3 до 1,7, что обеспечивает бесперебойность производства и реализации продукции.

Коэффициент критической ликвидности (KКЛ), или промежуточный коэффициент покрытия,

ККЛ = = (2.23)

K КЛ на начало пер. =

K КЛ на конец пер. =

В числитель при расчете KКЛ включаются оборотные активы за минусом запасов. Таким образом, величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Рекомендуемое значение коэффициента критической ликвидности: KКЛ > 1. При этом если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1:l предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Но принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью говорить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности организации. Если же значение коэффициента достигает 1,4-1,6, то организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников, что рассматривается как высшая степень обеспеченности организации ликвидными ресурсами.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Kал) показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время:



КАЛ = (2.24)

K АЛ на начало пер. =

K АЛ на конец пер. =

Рекомендуемое ограничение данного показателя: K АЛ?0,2+0,5. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса.

Как уже указывалось, в законе о несостоятельности 1992 г. в качестве критерия банкротства использовалась неоплатность. В развитие этого закона вышло постановление Правительства РФ от 20 мая 1995 г. № 498, согласно которому структура баланса признавалось неудовлетворительной, а организация неплатежеспособной, если коэффициент текущей ликвидности был меньше двух или коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами - менее 10 %.

В законе о несостоятельности 1998 и 2002 гг. изменился критерий банкротства - им стала неплатежеспособность. Однако до сих пор в значительном количестве публикаций оценку платежеспособности связывают с ликвидностью и в качестве показателей, характеризующих платежеспособность, используют названные в постановлении Правительства 1994 г., хотя в соответствии с ныне действующим законодательством следует применять нормы актов, имеющих наибольшую юридическую силу.

Признание структуры баланса неудовлетворительной не имеет юридических последствий и представляет справочное значение, т. к. критерием несостоятельности организации является ее платежеспособность.

2.1.6 Оценка финансовой устойчивости организации

Понятие «финансовая устойчивость» по значению шире понятий «платежеспособность», «кредитоспособность», так как включает в себя оценку разных сторон деятельности организации.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов. Кроме рассмотренных в методике ФСФО (K10 - K13), используются следующие коэффициенты:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала (автономии) K13 и заемного капитала. Эти два коэффициента в сумме дают единицу: K13 + Kкз = 1.

Коэффициент концентрации заемного капитала Kкз

ККЗ =, (2.25)

где ЗК - заемный капитал.

K кз на начало пер. =

K кз на конец пер. =

Проверяем равенство: K13 + Kкз = 1.

0,75+0,24=0,99

0,72+ 0,27=0,99

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) - Kс

Кс = (2.26)

K с на начало пер. =

K с на конец пер. =

Коэффициент показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы организации.

3. Коэффициент маневренности собственных средств Kм

Км = , (2.27)

где СОС - собственные оборотные средства.

K м на начало пер. =

K м на конец пер. =

Коэффициент Kм показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности организации и структуры ее активов, в том числе оборотных:

СОС = СК + ДП - ВА = (III + IV - I). (2.28)

СОС на начало периода = 6222+0 - 3762= 2461

СОС на конец периода = 7154+0-3781=3373

Предполагается, что долгосрочные пассивы предназначаются для финансирования основных средств и капитальных вложений, поэтому их приравнивают к собственному капиталу.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Kсв

Ксв = (2.29)

где ДП - долгосрочные пассивы;

ВА - внеоборотные активы.

K са на начало пер. =

K са на конец пер. =

Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5. Коэффициент устойчивого финансирования Kуф

Куф = , (2.30)

где СК + ДП - перманентный капитал;

ВА + ТА - сумма внеоборотных и текущих активов или валюта баланса (ВБ).

K уф на начало пер. =

K уф на конец пер. =

Это отношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств к суммарной стоимости внеоборотных и оборотных активов показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, коэффициент устойчивого финансирования (Kу ф) отражает степень независимости (или зависимости) организации от краткосрочных заемных источников покрытия.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества Kр

Кр = , (2.31)



где РИ - суммарная стоимость основных средств, сырья и незавершенного производства.

K р на начало пер. =

K р на конец пер. =

Коэффициент реальной стоимости имущества рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья, материалов и незавершенного производства на общую стоимость имущества организации (валюту баланса). Перечисленные элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, - это, по существу, средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т. е. производственный потенциал организации. Следовательно, коэффициент Кр отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность организации. Понятно, что этот коэффициент применяется ограниченно и может отражать реальную ситуацию лишь в организациях производственных отраслей, причем в разных отраслях он будет существенно различаться.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

Обеспеченность запасов источниками формирования - сущность финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность - ее внешнее проявление.

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния (встречается редко), когда запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и заемных средств (КР):

3 < СОС + КР. (2.32)



При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств должно выполняться следующее условие:

Ка = , >1 (2.33)

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платёжеспособность, если

З = СОС+КР при Кн = =1 (2.34)

3. Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств (Ивр) в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления), кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т. п. - источники, ослабляющие финансовую напряженность:

З = СОС+КР+Ивр при Кнеуст = =1 (2.35)

4. Кризисное финансовое состояние, при котором степень платежеспособности больше трех, при этом денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организаций не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных заемных средств, т. е.



З = СОС+КР+Ивр при Ккриз = < 1 (2.36)

Устойчивость финансового состояния предприятия может быть восстановлена ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота, выручки; обоснованным уменьшением запасов (до норматива); пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Проводя расчеты можно сказать, что рассматриваемый аэропорт обладает абсолютной финансовой устойчивостью, так как соблюдаются условия:

1) 3 < СОС + КР.

На начало периода: 313965< 2460+0

На конец периода: 1302< 3373+0

2) K а начало пер. >1

K а на конец пер. = >1

Таблица 9

Соответствие показателей рекомендованным значениям

Наименование показателя	Рекомендованное значение показателя	Фактическое значение на начало периода	Фактическое значение на конец периода
Степень платежеспособности по текущим обязательствам	? 3	11,24	0,69
Доля собственного капитала в оборотных средствах	> 0,1	-0,32	0,75
Коэффициент автономии	> 0,5	0,27	0,85
Коэффициент текущей ликвидности	от 1 до 2	0,76	4,04
Коэффициент критической ликвидности	> 1	0,69	3,58
Коэффициент абсолютной ликвидности	? 0,2+0,5	0,13	0,04

По результатам всех проведенных расчетов можно сделать следующие выводы:

Среднемесячная выручка за исследуемый период возросла приблизительно в 3,5 раза (с 449,22 тыс. руб. до 1682,89 тыс. руб.). При этом доля денежных средств в выручке уменьшилась, что свидетельствует о нахождении денежных средств в безналичных расчетах, в бартерных (зачетных) операциях.

Степень платежеспособности общая в течение исследуемого периода снизилась с 11,24 до 0,69.Данное снижение говорит о значительном уменьшении величины заемных средств (с 5049тыс. руб. до 1682,89 тыс. руб.), т.е. сокращении задолженности организации перед кредиторами. Это также подтверждается коэффициентом задолженности по кредитам банков и займам Он на конец периода равен нулю.

Коэффициент задолженности другим организациям характеризует отношения ООО «Мамский - аэропорт» с контрагентами и кредиторами. Данный показатель в рассматриваемом периоде значительно уменьшился с 3,0 в начале периода до 0, 31 в конце, что говорит о снижении задолженности.

Перед фискальной системой ООО «Мамский - аэропорт» также уменьшил свою задолженность в 5,6 раза. Это еще раз подтверждает развитие положительной динамики в деятельности организации. Но есть также и небольшой минус- наличие задолженности перед персоналом организации на конец исследуемого периода-170 тыс. руб. Это отражается в коэффициенте внутреннего долга - на конец периода он равен 0,10, тогда как на начало он равен нулю.

При оценке финансово-хозяйственной деятельности наибольшее значение имеет увеличение коэффициента покрытия текущих обязательств оборотными активами, т.к. это означает увеличение покрытия оборотными активами текущих обязательств, т.е характеризует текущую ликвидность . Кроме того показатель отражает оплатность организации при условии погашения всей дебиторской задолженности.

Коэффициент собственного капитала в обороте значительно возрос. В начале периода он имел отрицательное значение -1243 тыс. руб. (доля собственного капитала в оборотных средствах -0,32), что говорит о формировании собственного капитала за счет заемного. На конец периода эта ситуация изменилась - собственный капитал в обороте возрос до 3523 тыс.руб. (доля собственного капитала в оборотных средствах 0,75). т.к.полностью погашены займы и кредиты и следовательно возросла степень обеспечения хозяйственной деятельности собственными оборотными средствами. На конец рассматриваемого периода доля собственного капитала в оборотных средствах превышает рекомендуемое значение: не < 0,1 . Он равен 0,75. Это еще один плюс в осуществлении деятельности ООО «Мамский - аэропорт».

Рекомендованное значение коэффициента автономии (не < 0,5) организация преодолевает также в конце периода. Данный факт подтверждает повышение ее финансовой устойчивости, стабильности и независимости от внешних кредиторов.

Коэффициент оборачиваемости средств отражает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы и к концу рассматриваемого периода данный коэффициент возрастает, а следовательно возрастает и скорость обращения средств.

Коэффициент оборотных средств в расчетах свидетельствует также о об увеличении скорости обращения оборотных средств организации, не участвующих в непосредственном производстве, т.е. сокращаются сроки расчетов с организацией.

Рентабельность продаж. По данному коэффициенту наблюдается рост (с 0,06 до 0,12), таким образом, увеличивается соотношение прибыли и доходов, т.е. сколько рублей прибыли получено организацией в результате оказания услуг и продажи продукции на 1 рубль выручки.

Также наблюдается эффективность в работе сотрудников - повысилась производительность труда. Это подтверждено ростом коэффициента среднемесячной выработки - с 9, 17 до 34,34.

Эффективность внеоборотного капитала характеризует повышение эффективности использования основных средств организации, т.е. имеющийся объем основных средств удовлетворяет масштабам бизнеса.

На начало и конец периода коэффициент инвестиционной активности равен нулю, что говорит об отсутствии средств направленных на модернизацию или усовершенствование собственности и финансовые вложения в другие организации.

2.2 Двухфакторная модель Э. Альтмана

В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве).

Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден, и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения. [10]

Практика проведения анализа финансового состояния показывает, что уровни показателей, используемых для оценки ликвидности, финансовой устойчивости, прибыльности и деловой активности предприятия, зачастую имеют разнонаправленные тенденции. Например, предприятие может быть прибыльным, но при этом неплатежеспособным и финансово неустойчивым, и наоборот. Поэтому иногда бывает трудно дать определённую оценку финансового состояния предприятия. Для этих целей используются различные финансовые модели, которые обобщают одновременно несколько различных коэффициентов в один, в результате появляется возможность обобщённой оценки финансового состояния и, в конечном счёте, определения вероятности банкротства.

Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия. Если банкротство возможно предсказать, компания в этом случае будет в состоянии что-нибудь сделать для его предотвращения. [9]

В двухфакторной модели Альтмана учитываемым фактором риска является возможность необеспечения заёмных средств собственными в будущие периоды. В соответствии с этим, содержанием модели является определение границы между платёжеспособностью и несостоятельностью - потерей платёжеспособности. Конструкция модели достаточно проста и включает такие факторы-признаки, как платёжеспособность и финансовая независимость. Показателями указанных факторов являются:

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл), характеризующий общую обеспеченность экономической организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Коэффициент капитализации (Кзс) (финансового равновесия или ассоциации), отражающий соотношение заёмных и собственных средств. [10]

Модель прогнозирования риска несостоятельности имеет вид:

Z = -0,3877-1,0736 Ктл +0,579 Кзс (2.37)

В соответствии с предназначением основное значение в модели (2.37) имеет платёжеспособность - показатель Ктл текущей ликвидности, весовой коэффициент (индикатор) которого в 1,85 раза больше индикатора при коэффициенте Кзс. Кроме того, знак при коэффициенте Ктл усиливает совместно со свободным членом значение рейтингового числа Z.

Ктл = (2.38)

Кзс= (2.39)

Приведённые строки соответствуют показателям "Бухгалтерского баланса" (форма 1) Данные для вычислений берутся оттуда же. Единицы измерения - тыс. рубль.

Ктл на начало периода = =0,76

Ктл на конец периода = =4,04

Кзс на начало периода = =2,67

Кзc на конец периода = =0,18

Автором модели предложены следующие границы для коэффициентов: Ктл= (2:3); Кзс? (1,0:1,5)

Мы видим, что фактические значения этих коэффициентов выходят за рамки определённых границ.

Z на начало периода = -0,3877-1,0736*0,76+0,579*2,67

Z на начало периода = 0,34

Z на конец периода = -0,3877-1,0736*4,04+0,579*0,18

Z на конец периода = -4,63

Автором модели также определено следующее правило оценивания риска несостоятельности экономической организации:

- если Z<0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z;

- если Z=0, вероятность банкротства равна 50%;

- если Z>0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z. В этом случае определяющее влияние имеет значение коэффициента Кзс.

Произведенные расчеты можно отразить в таблице 10.

Таблица 10

Критерии соответствия коэффициента Э. Альтмана

Коэффициент Альтмана	Значение	Z<0	Z=0	Z >0
Z на начало периода	0,34	Вероятность банкротства меньше 50%	Вероятность банкротства равна 50%	Вероятность банкротства больше 50%
Z на конец периода	-4,63

Достоинство модели - её простота, ограниченный объём требуемой исходной информации. Недостаток модели - невысокая точность прогнозирования риска банкротства (40-45%) на временном интервале один год. Причина заключается в том, что не учтено влияние на финансовое состояние других факторов риска, оценкой которых могут быть показатели рентабельности, деловой активности и др. [10]

По результатам проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что вероятность возникновения банкротства у ООО «Мамский аэропорт» не велика, менее 50%.(т.к. значение Z- счета <0). В динамике видно, что эта вероятность в течение рассматриваемого периода уменьшается. Так на начало периода Z - счет составляет 0,34, а к концу периода он равен -4,63, а чем дальше его значение от нуля, тем вероятность банкротства меньше. Данная тенденция у ООО «Мамский аэропорт» связана с уменьшением величины заемных средств (с 5049 тыс. руб. до 1162 тыс. руб.) и увеличением собственных (с 1888 тыс. руб. до 6498 тыс. руб.). При данной положительной динамике вероятность возникновения банкротства у данного предприятия минимальная.



ГЛАВА 3.РАЗРАБОТКА АНТИКРИЗИСНОЙ СТРАТЕГИИ УПРАВЛЕНИЯ

3.1 Стратегия контроля над расходами

Управление издержками предприятия является центральной частью финансового управления, так как оно имеет дело с фундаментальной предпосылкой любого жизнеспособного бизнеса - рентабельностью производимой продукции. Управление издержками необходимо осуществлять для максимального извлечения прибыли.

Как известно, издержки - это любые расходы, произведенные компанией в ходе своей деятельности. Чтобы контролировать расходы, нужно иметь возможность видеть детали объекта контроля, необходима полная картина.

3.1.1 Понятие, объект, назначение бюджетирования

Бухгалтерский управленческий учет тесно связан со сметным (бюджетным) планированием и контролем, которое является его составной частью. Сложные рыночные процессы, с одной стороны, воздействуют на колебания объемов производства и реализации продукции, с другой - влияют на поведение затрат, а значит, и на прибыль. Чтобы выявить и проанализировать динамику производства требуется информация о затратах, не искаженная искусственным распределением накладных расходов по видам продукции. Такую информацию дает управленческий учет (директ-кост), позволяющий из предварительно составленных смет затрат, оперативно выявить отклонения фактических затрат от нормативных и тем самым управлять затратами. Методические основы управления затратами с помощью нормативов (стандартов) затрат также предоставляет управленческий учет (система стандарт-кост).

Управление затратами (через отклонения) не сводится к простому уменьшению затрат. Оно используется для того, чтобы предпринимать соответствующие шаги к достижению определенного уровня дохода, для оценки результатов деятельности и, в случае необходимости, принятия соответствующих мер. В масштабе организации этим обуславливаются специфические действия в области управления затратами на уровне каждого подразделения (центра затрат).

В основе управления затратами можно выделить следующие составляющие:

- планирование затрат;

- установление уровня затрат;

- улучшение стоимостных показателей на каждом этапе деятельности организации.

Сохранение и снижение уровня затрат связано с управлением затратами уже на производственной стадии. Это обеспечивается через единую для всей организации систему финансирования, формируемую с помощью бюджетирования - процесса составления финансовых планов (бюджетов) и смет.

Термины и понятия, связанные с процессом бюджетирования: бюджет, план, смета, в отечественной экономической литературе трактуются по-разному, от чего теряется иногда смысл этого процесса.

Так, понятие, бюджет, часто отождествляется с планом хозяйственной деятельности организации на текущий период; процесс управленческого планирования - с бюджетированием; бизнес-план организации - со сводным бюджетом, а сметы производственных затрат, управленческие и коммерческие расходы - с бюджетами.

Практически, план по своему содержанию представляет собой намеченную на конкретный период времени программу действий (или работу) с указанием целей, содержания, объектов, методов, последовательности и сроков выполнения.

Бизнес-план, соответственно - комплексный план развития организации.

Смета - документированный план денежных средств для финансирования расходов организации (смета затрат на производство, смета строительных работ и т. п.).

А бюджет - финансовый план в стоимостном выражении, документ, обеспечивающий взаимоувязку расходов организации с имеющимися (или возможными) доходами.

Зарубежные экономисты не делают лингвистических различий между рассматриваемыми понятиями. Основное различие между сметой и бюджетом они видят в том, что смета - это документ (расчет), содержащий информацию для планирования и анализа регулируемых затрат на уровне производства, а бюджет (расчет) - на уровне финансов организации. В конечном итоге следует признать, что при всем различии выполняемой роли и методов расчета бюджет, план, смета взаимосвязаны единым процессом бюджетирования.

Специалисты по постановке внутрифирменного бюджетирования предлагают принятую во всем мире предпринимательскую терминологию, характеризующую этот процесс: бюджетирование, с одной стороны, процесс составления финансовых планов и смет, с другой - управленческая технология, предназначенная для выработки и повышения финансовой обоснованности принимаемых управленческих решений.

Объект бюджетирования - бизнес (вид или сфера хозяйственной деятельности).

Бюджетирование - это финансовое планирование, охватывающее все стороны деятельности организации, позволяющее составлять все понесенные расходы и полученные доходы (результаты) в финансовых терминах на предстоящий период. Это и запланированные финансовые сметы, и прогнозируемые объемы привлеченных внешних ресурсов и т. п.

Хорошо поставленная бюджетная система очень важна для предприятия, особенно крупного. Она поможет усовершенствовать координацию всех его подразделений, избежать кризисных ситуаций, улучшить мотивацию, повысить ответственность управленцев всех уровней, предсказать финансовый результат, предотвратить нежелательные ситуации.

В соответствии с этим назначение бюджетирования в самом общем виде - это основа:

- планирования деятельности и приятия управленческих решений;

- оценки всех аспектов финансового состояния организации;

- укрепление финансовой дисциплины и подчинения интересов отдельных структурных единиц интересам организации (компании) в целом и собственникам ее капитала.

Цели бюджетирования исходят из целей деятельности организации.

Любая организация начинает планирование своей деятельности с выбора целей, определяющих содержание деятельности и задачи, решение которых способствует достижению целей.

В зависимости от характера и масштаба деятельности организаций возможно установление общих, главных, частных целей.

Бюджетный период (продолжительность временного интервала охватываемого бюджетом) для стратегического бюджетирования составляет от 3 до 10 лет, для операционного - 1 год.

Сфера стратегического бюджетирования обычно достаточно широка и охватывает основные направления развития организации в рамках значительного временного периода.

Тактические и операционные бюджеты более ограничены и касаются лишь некоторых аспектов, обозначенных в стратегических бюджетах.

Стратегические бюджеты обычно менее детализированы относительно тактических и операционных, цели их количественно формируются укрупнено: освоить рынок данного товара в ближайшие 5 лет, достичь удвоения вложенного капитала к концу конкретного периода, получить статус компании мирового класса и др.Тактические и операционные бюджеты в отличие от стратегических достаточно детализированы, чтобы ориентировать текущую деятельность на достижение стратегических целей. При этом они должны формировать значимую информацию о том, как осуществить свои цели эффективно и экономично.

Каждый бюджет (смета) не только занимают определенное место в процессе бюджетирования, но и выполняют конкретную задачу, что подтверждается их характеристикой.

Определение набора операционных бюджетов - внутреннее дело организации, занимающейся бюджетированием, однако следует учитывать, что операционные бюджеты подготавливают исходные данные для составления основных финансовых бюджетов, с их помощью планируемые в натуральных единицах измерения показатели переводятся в стоимостные.

Основные бюджеты - бюджет движения денежных средств (БДДС), бюджет доходов и расходов (БДиР) и расчетный (прогнозный) баланс предназначены для управления финансами организации, оценки финансового состояния бизнеса, для выполнения управленческих задач по оптимизации деятельности организации.

Основные бюджеты взаимосвязаны между собой, чтобы подчеркнуть эту взаимосвязь, они объединяются такими названиями: «основные» или «основной» бюджет, «генеральный бюджет», «мастер- бюджет».

Взаимосвязи бюджетов, достаточно сложны, вместе с тем, на практике они еще более усложняются. Поэтому необходима четкая и отлаженная координация всей системы бюджетирования. Хотя представленный бюджетный цикл может варьироваться от одной организации к другой, общий подход к бюджетированию применим ко всем хозяйствующим субъектам: отправным пунктом в этом процессе выступает оценка общего объема деловой активности организации, в частности установления объема продаж, с которого начинается изложение методики составления бюджетов.

Классификация бюджетов кроме основных и операционных бюджетов предлагает вспомогательные бюджеты и специальные бюджеты.

Вспомогательные бюджеты: бюджет капитальных (первоначальных) затрат и кредитный план иногда объединяются одним названием - инвестиционный бюджет. И это оправданно, так как он (инвестиционный бюджет) показывает соотношение стартовых расходов бизнеса и внешних источников их финансирования.

Специальные бюджеты: бюджет балансовой прибыли, бюджет чистой прибыли, бюджет НИОКР (научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ), налоговый бюджет, не имеют между собой единой целевой взаимосвязи, они показывают смету расходов или распределение отдельных статей основных бюджетов ( например, налоговый бюджет, бюджет распределения прибыли). Набор этих бюджетов определяется руководством организации в зависимости от специфики хозяйственной деятельности. [22]

3.1.2 Корпоративные правила

Совершенно очевидно, что у каждого директора присутствует желание поднять собственный статус, особенно на фоне хороших результатов работы своего предприятия. Скорее всего это будет выражаться в стремлении приобретать или брать в аренду дорогие автомобили, офисы, оргтехнику, мебель, проводить дорогостоящий ремонт и т. д. Предотвратить подобную ситуацию могут корпоративные правила, в которых будут прописаны определенные ограничения для сотрудников и руководителей. Например, полеты только эконом-классом, бронирование номеров в гостиницах средней ценовой категории, ограничения на стоимость мобильных телефонных разговоров в месяц на один номер и т. д. Кроме того, целесообразно ввести зависимость между разрешенной величиной подобных расходов и финансовым результатом работы аэропорта. С одной стороны, это будет сокращать возможность лишних трат, с другой - стимулировать работать с лучшими результатами.