Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе -- оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа

Определим место Оричевского РАЙПО в классификации организаций по степени финансового риска. Для этого необходимо провести интегральную бальную оценку финансового состояния организации на основе финансовых коэффициентов.

В 2006-2007 годах Оричевское РАЙПО относится к 3 классу, т.е. имеет среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, финансовая устойчивость недостаточная. При взаимоотношениях с анализируемой организацией вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие характеризуется высокой степенью риска.

Таблица 23 - Интегральная бальная оценка финансового состояния организации

Однако в 2008 году, вероятно под влиянием кризисных процессов в экономике, исследуемую организацию можно отнести к 4 классу, т.е. организациям с неустойчивым финансовым состоянием. Особое снижение коэффициентов наблюдается по степени абсолютной ликвидности из-за снижения доли денежных средств в балансе, а также снижение коэффициента финансовой устойчивости из-за увеличения долгосрочных обязательств организации.

Для быстрого проведения рейтинговой оценки можно воспользоваться более простым вариантом, в котором используются следующие показатели:

- коэффициент критической ликвидности;

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент автономии.

Результаты анализа представлены в таблице 22:

Таблица 24 - Итоговая рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

По данной методике Оричевское РАЙПО относится к 3 классу, т.е. предприятие повышенного риска, имеющее признаки финансового напряжения, для преодоления которых у предприятия есть потенциальные возможности.

После проведения рейтинговой оценки уровня финансового состояния Оричевского РАЙПО, проанализируем эффект финансового рычага (за 2008 год), т.е. приращение к рентабельности собственного капитала, полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность, и уплаты налога на прибыль.

ЭФР = (R_СК - %) * (1 - НнПБ) * ЗК / Е_с

Таблица 25 - Расчёт эффекта финансового рычага за 2008 год

Отрицательное значение эффекта финансового рычага показывает, что рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств уменьшилась на 11,06%, т.е. создается отрицательный ЭФР, в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия, а ставка процента по кредиту выше, чем ставка дохода купленного на заемные средства имущества.

Для инвестора такой показатель эффекта финансового рычага говорит о несостоятельности сделки, т.е. финансовый риск очень высок.

Финансовый риск, возникающий из отрицательного значения ЭФР, выступает в виде риска получения отрицательного значения дифференциала и риска достижения такого значения плеча, когда становится невозможным оплачивать проценты по кредитам и текущую задолженность (происходит подрыв доверия к фирме со стороны кредиторов и других экономических субъектов с катастрофическими для нее последствиями).

Налоговый корректор финансового левериджа (1 - НнПБ) показывает влияние налогообложения прибыли на ЭФЛ (отражает степень проявления эффекта ФЛ (80%) в связи с различным уровнем налогообложения прибыли). Воздействуя на отраслевую и региональную структуру производства, организация может снизить среднюю ставку налогообложения, чем увеличит ЭФЛ (льготы по налогу на прибыль, дифференциация ставок по различным видам деятельности и т.п.)

Коэффициент ФЛ является тем рычагом, который воздействует на ЭФЛ (ЗК / Е_с): при отрицательном значении дифференциала ФЛ прирост КФЛ будет приводить к еще большему снижению R_CК. Аналогично, снижение КФЛ будет приводить к обратному результату, снижая в еще большей степени отрицательный эффект дифференциала ФЛ.

4. Прогнозирование платёжеспособности Оричевского РАЙПО

Прогнозирование платёжеспособности торговой организации - это важнейшая составляющая анализа, представляющая собой исследование и разработку возможных путей развития финансов данной торговой организации в будущем. Прогнозирование финансового состояния позволяет рассмотреть возможные альтернативы разработки финансовой политики, обеспечивающие достижение торговой организацией стабильного положения на рынке, прочной финансовой устойчивости и платежеспособности.

Прогнозный бухгалтерский баланс разрабатывается путем корректировки статей бухгалтерского баланса за предшествующий (отчетный) год с учетом всех видов деятельности, которые предполагается вести в течение предстоящего года.

Разработка прогнозного баланса должна осуществляться в следующей последовательности:

- анализ текущего финансового состояния организации по данным аналитических таблиц;

- анализ финансовых результатов;

- определение относительных и абсолютных изменений в структуре активов, пассивов, доходов, расходов;

- построение прогнозного баланса.

Что касается первых трех пунктов, то они были рассмотрены в предыдущих главах.

Уставный капитал обычно меняется редко, поэтому в прогнозный баланс его можно включить той же суммой, что и в последнем отчетном балансе. Добавочный капитал увеличится на величину переоценки основных средств (амортизация 12%).

Согласно отчетному балансу, величина собственного капитала на конец года составляла 16644 тыс. руб. Можно предположить, что он не увеличится. Внеоборотные активы и долгосрочные обязательства берутся в прогноз, как правило, неизменными.

Для прогнозирования отдельных показателей финансового состояния организации применяют, как правило, методы:

§ экстраполяция тенденций;

§ экспертных оценок;

§ имитационного моделирования.

Например, используя метод "Экстраполяция по среднему темпу роста":

У_п+1 = К * У_п ,

где У_п+1 - прогнозируемая величина;

К - средний темп роста;

У_п - последнее значение фактора в ряду.

При этом средний темп роста определяется по формуле:

К = ,

где п - число периодов;

У₁ - первое значение фактора в ряду.

Для расчета необходимы значения выручки от реализации за определенный период

Таблица 26 - Фактическое значение выручки от реализации, тыс. руб.

Подставляя исходные данные в выше указанные формулы, получаем:

- средний темп роста К = = 1,2

- прогнозируемая величина выручки на 2009год

У_п+1 = 185757 * 1,2 = 222908,4 тыс. руб.

Рентабельность нераспределённой прибыли изменяется за 2006-2008 года от 10% до 15%. Предположим, что в прогнозируемом году она будет на уровне 14%. Тогда, ожидаемая величина прибыли (П_п+1):

П_п+1 = (Прогнозируемая выручка) * (Рентабельность).

П_п+1 = 222908,4 * 0,14 = 31207,18 тыс. руб.

Переменные расходы, оборотные активы и краткосрочные обязательства при наращивании объема продаж на определенное количество процентов увеличиваются в среднем на столько же процентов. Это означает, что и оборотные активы, и краткосрочные обязательства будут составлять в плановом периоде прежний процент от выручки.

Таблица 27 - Соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств от выручки.

Но так как запасы растут высокими темпами, то можно предположить, что в 2009 году оборотные активы составят 28353 тыс. руб. (13% от выручки прогнозного года). В структуре краткосрочных обязательств распределяем прогнозные значения в зависимости от экономической обстановки на предприятии.

В результате расчетов общий прогнозный баланс будет иметь следующую структуру.

Таблица 28 - Прогнозный баланс на 2009 год и динамика его статей

В целом прогнозный баланс отвечает критериям "хорошего" баланса:

1) валюта баланса в конце каждого отчётного периода увеличивается по сравнению с началом периода на 5615 тыс. руб.;

2) темпы прироста оборотных активов (24,69% за прогнозный год года) выше, чем темпы прироста внеоборотных активов (0% за 2009 год);

3) в балансе отсутствует статья "Непокрытый убыток…";

Но также можно выделить 2 значительных недостатка баланса:

1) собственный капитал организации ниже заёмного и темпы его роста (111,06% за прогнозный год) ниже, чем темпы роста заёмного капитала (120,09 за аналогичный период);

2) темпы прироста дебиторской задолженности (30%) превышают темпы прироста кредиторской задолженности (27,78%).

Прогнозная бухгалтерская (финансовая) отчетность используется для расчета ожидаемых значений финансовых показателей, их оценки и оценки будущего финансового положения предприятия в целом.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации следует рассчитать коэффициенты восстановления (утраты) К_{вос(утр)} платежеспособности по формуле за 2006-2008 гг.:

Таблица 29 - Коэффициенты восстановления (утраты) платёжеспособности

* 6(3)-- период восстановления (утраты) платежеспособности, (месяцы) в качестве периода восстановления платежеспособности принято 6 месяцев, периода утраты --3 месяца;

Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев.

Рассмотрим показатели платёжеспособности и финансовой устойчивости в таблице.

Таблица 30 - Прогнозные финансовые коэффициенты платёжеспособности и финансовой устойчивости Оричевского РАЙПО

Коэффициент абсолютной ликвидности в прогнозном 2009 году увеличился, т.е. часть краткосрочного долга, которая будет погашена за счёт денежных средств, увеличилась на 5 копеек. Коэффициент промежуточной ликвидности в прогнозном году увеличивается и возможно составит 0,38, это значит, что увеличится доля наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов, приходящаяся на 1 рубль краткосрочных обязательств. Коэффициент текущей ликвидности по прогнозу увеличится на 8%, показывает, что в 2009 году на 1 рубль краткосрочных обязательств прогнозируется на 12 копеек больше, чем было в 2008 году. Коэффициенты абсолютной и промежуточной ликвидности хотя и увеличились в прогнозном году, но не доросли до оптимальных значений. Однако коэффициент текущей ликвидности, характеризующий финансовое состояние предприятия в краткосрочной перспективе, увеличился значительно и это говорит, что в 2009 году Оричевское РАЙПО относительно финансового устойчиво. По прогнозу, коэффициент манёвренности капитала в 2009 году снизится, что является хорошей динамикой для функционирования организации. Коэффициент платёжеспособности нормального уровня в 2009 году прогнозируется увеличить на 0,05. Так как он выше уровня коэффициента текущей ликвидности, нормальная работа предприятия в 2009 году затрудняется. Но темпы его роста ниже темпов роста коэффициента текущей ликвидности, можно предположить, что такая тенденция продолжится, что будет очень положительно для организации. Коэффициент обеспеченности собственными средствами соответствует нормальному значения, доля текущих активов, сформированных за счёт оборотных средств увеличилась в прогнозном году на 3 коп. Коэффициент общей платёжеспособности увеличился, т.е. в 2009 году предположительно на 1 рубль долга будет приходиться 1,26 руб. активов. Коэффициент долгосрочной платежеспособности, хотя незначительно, но уменьшился, что является положительной тенденцией в анализе платёжеспособности организации.

Коэффициент финансирования характеризует финансовое состояние на долгосрочную перспективу, в 2009 году этот показатель уменьшился и не соответствует оптимальным значениям, это говорит, что уменьшилась доля собственного капитала, приходящегося на 1 рубль заёмного, значит в долгосрочной перспективе финансовое состояние Оричевского РАЙПО не стабильно. Коэффициент финансовой зависимости также в прогнозном году увеличился, т.е. доля заёмного капитала в общей сумме капитала, возможно, сократится на 0,02 п.п.

Анализируя прогнозные показатели в совокупности, можно сделать вывод о низкой платёжеспособности Оричевского РАЙПО в 2009 году.

Для укрепления платежеспособности предприятия можно дать рекомендации, предусматривающие:

1. улучшение управления дебиторской и кредиторской задолженностью предприятия;

2. повышение ликвидности баланса предприятия.

Управление кредиторской задолженностью предполагает:

* правильный выбор формы задолженности (банковская или коммерческая) с целью минимизации процентных выплат и затрат на приобретение материальных ценностей;

* установление наиболее удобной формы банковского кредита и его срока;

* недопущение образования просроченной задолженности, связанной с дополнительными затратами (штрафные санкции, пени).

Основными путями улучшения ликвидности являются:

* увеличение собственного капитала;

* сокращение сверхнормативных запасов;

* получение долгосрочного финансирования.

Подводя общие итоги, следует отметить, что для стабилизации финансового положения организации и принятия взвешенных управленческих решений необходимо внедрение в процесс управления финансами предприятия процедур финансового анализа и планирования.

Заключение

Объектом исследования для данной работы является Оричевское РАЙПО.

В анализе платёжеспособности рассматривают возможность погашения обязательств с помощью текущих денежных поступлений в виде валовой выручки от продаж и (или) с помощью имеющихся у организации активов при данной степени их ликвидности. Если рассматривать платёжеспособность как возможность организации своевременно рассчитываться по своим срочным обязательствам, то наиболее важными признаками, определяющими платёжеспособность, следует считать:

- наличие на счетах организации средств в достаточном объёме,

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платёжеспособности организации. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенными в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения расположенными в порядке возрастания сроков. Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.

Более детальным является анализ платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Расчет финансовых коэффициентов ликвидности производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны иметь оптимальную величину. Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременное поступление платежей от контрактов и др.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала.

Комплексный анализ финансовых коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов. Для прогнозирования платёжеспособности предприятия составляют прогнозный баланс, на основе которого делают анализ абсолютных и относительных показателей платежеспособности.

Финансовая деятельность компании во всех ее формах сопряжена с многочисленными рисками. Одним из методов определения уровня финансового риска является рассмотрение эффекта финансового рычага, применяемый для оценки эффективности использования заемного капитала. В 2008 году создается отрицательный ЭФР (эффект "дубинки"), в результате чего происходит "проедание" собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия, а ставка процента по кредиту выше, чем ставка дохода купленного на заемные средства имущества.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности.

В целом баланс отвечает критериям "хорошего" баланса:

1) валюта баланса в конце каждого отчётного периода увеличивается по сравнению с началом периода;

2) темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

3) в балансе отсутствует статья "Непокрытый убыток…";

Но также можно выделить 2 значительных недостатка баланса:

1) собственный капитал организации ниже заёмного и темпы его роста ниже, чем темпы роста заёмного капитала;

2) темпы прироста дебиторской задолженности превышают темпы прироста кредиторской задолженности.

На основе проведённого анализа можно сделать вывод о кризисном финансовом состоянии Оричевского РАЙПО на протяжении всех трёх исследуемых лет.

Не смотря на показатели финансовой устойчивости и прочие факторы, баланс Оричевского РАЙПО считается ликвидным, но отличающимся от абсолютно-ликвидного. Недостаток денежных средств и краткосрочных финансовых вложений компенсируется в основном за счёт избытка запасов.

Прогнозирование платёжеспособности торговой организации - это важнейшая составляющая анализа, представляющая собой исследование и разработку возможных путей развития финансов данной торговой организации в будущем. Резервами повышения ликвидности организации является сокращение доли запасов в текущих активах и перераспределение этой доли на денежные средства и другие, более ликвидные активы, а также увеличение доходности имущества Оричевского РАЙПО путём увеличение чистой прибыли.

Список литературы

актив финансовый устойчивость ликвидность платежеспособность

Законодательные и нормативно-правовые акты

1. Налоговый кодекс Российской Федерации Часть первая и вторая (с изменениями и дополнениями). Официальный текс. - М.: Проспект, 2009. - 672с.

Книги одного, двух, трёх и более авторов

2. Гиляровская Л.Т., Вехореева А.А. Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия. - СПБ.: Питер, 2003. - 256с.

3. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчётности: Уч. пособие. - 2-е издание. - М.: Изд-во "Дело и сервис", 2004. - 336с.

4. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Новое знание, 2003. - 640с.

5. Чернов В.А. Экономический анализ: Торговля, общественное питание, туристический бизнес: Уч. пособие для вузов / Под редакцией проф. Баканова М.И. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003. - 686с.

6. Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Инф. агентство "ИПБ-БИНФА", 2005. - 310с

7. Шеремет А.Д. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 512с.

8. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - 3-е издание, переработанное и дополненное. М.: ИНТА, 2001. - 208с.

Статьи из журналов

9. Ендовицкий Д.А. Факторный анализ степени платёжеспособности коммерческой организации // Экономический анализ: теория и практика, 2006. - №11. - с.2-9

10. Ильина Л.И. Оценка финансового потенциала в системе потребительской кооперации // Экономический анализ: теория и практика, 2008. - №15. - с.39-47

11. Любушин Н.П., Бабичева Н.Э. Анализ методик по оценке финансового состояния организации // Экономический анализ: теория и практика, 2006. - №22. - с.3-7

12. Русин Н.М., Петрова И.П. Платёжеспособность организации и ликвидность её баланса // Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций, 2003. - №1. - с.25-33

13. Яковлева И.Н. Как оценивать финансовые риски компании на базе бухгалтерской отчётности // Справочник экономиста, 2008. - №8

Приложения

Приложение А

Структура управления предприятия

Приложение Б

Последовательность расчетов факторного анализа коэффициента текущей ликвидности:

1. Определим величину результативного показателя (коэффициента текущей ликвидности) в базисном 2007 году:

2. Рассчитаем условные показатели:

Влияние каждого фактора определим следующим образом:

Общее изменение результата:

Размещено на Allbest.ru