Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство сельского хозяйства Российской Федерации

ФГОУ ВПО "Вятская государственная сельскохозяйственная академия"

Экономический факультет

Кафедра экономического анализа и аудита

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО КОМПЛЕКСНОМУ ЭКОНОМИЧЕСКОМУ АНАЛИЗУ ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Анализ платёжеспособности ООО "Советская агрофирма"

КИРОВ 2009

Содержание

• Введение
• 1. Теоретические основы методики анализа платежеспособности предприятия
• 2. Организационно-экономическая характеристика ООО "Советская агрофирма "
• 3. Анализ платёжеспособности Оричевского РАЙПО
• 3.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия как основы его платёжеспособности
• 3.2 Состав и структура активов по степени ликвидности.
• 3.3 Анализ ликвидности баланса и платёжеспособности Оричевского РАЙПО
• 3.4 Рейтинговая оценка предприятия по уровню финансовой устойчивости и анализ финансового риска
• 4. Прогнозирование платёжеспособности Оричевского РАЙПО
• Заключение
• Список литературы
• Приложения

Введение

Формирование основ рыночных отношений предопределило необходимость развития финансового анализа деятельности коммерческих организаций. В настоящее время содержание финансового анализа рассматривается в рамках таких характеристик, как деловая активность, финансовая устойчивость, платежеспособность и кредитоспособность организации, ликвидность ее активов.

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений (организаций и лиц), заинтересованных в результате его функционирования. На основании доступной отчетно-учетной информации указанные лица стремятся оценить финансовое положение предприятия. Основным инструментом для этого служит финансовый анализ, при помощи которого можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

В связи с этим тема выбранной работы является актуальной.

Объектом исследования является ООО "Советская агрофирма".

Целью курсовой работы является анализ платёжеспособности ООО "Советская агрофирма" и резервов её повышения.

Данная цель может быть достигнута путём решения ряда задач:

- изучить теоретические основы методики анализа платёжеспособности организации;

- охарактеризовать организационно-экономическое положение ООО "Советская агрофирма";

- дать оценку финансовой устойчивости, как основы платёжеспособности;

- проанализировать степень ликвидности активов и ликвидность баланса;

- сделать анализ платежеспособности ООО "Советская агрофирма";

- оценить финансовый риск анализируемой организации;

- составить прогноз платёжеспособности на 2009 год.

Для написания курсовой будут использованы учебные пособия, учебники и статьи из журналов: Гиляровская Л.Т., Вехореева А.А. "Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия", Чернов В.А. "Экономический анализ: Торговля, общественное питание, туристический бизнес" и др., журналы

"Вестник кадровой политики, аграрного образования и инноваций", "Экономический анализ: теория и практика" и другие.

Методами экономического анализа, применяемыми в ходе написания курсовой работы, являются: абсолютные и относительные величины, составление статистических таблиц, факторный анализ способом цепных подстановок, сравнение (с уровнем прошлых лет, с нормативными значениями), а именно одномерный горизонтальный, вертикальный или трендовый сравнительный анализ.

Анализируемым периодом является 2006 - 2008 года. В приложении работы представлены формы финансовой отчётности за последние 3 года.

1. Теоретические основы методики анализа платежеспособности предприятия

В анализе платёжеспособности рассматривают возможность погашения обязательств с помощью текущих денежных поступлений в виде валовой выручки от продаж и (или) с помощью имеющихся у организации активов при данной степени их ликвидности. Таким образом, в анализе платежеспособности можно выделить два направления:

1) оценку платежеспособности по выручке;

2) оценку платежеспособности на основе ликвидности активов.

Для первого направления определяют среднемесячную выручку К₁ как отношение валовой выручки (выручки-брутто) отчётного периода к числу месяцев в этом периоде:

К₁ = N ^p_вал / T,

где N ^p_вал - валовая выручка, или выручка - брутто, включает выручку от продаж (по оплате ), НДС, акцизы и другие обязательные платежи. Она отражает объём доходов организации и определяет основной финансовый ресурс для осуществления хозяйственной деятельности и исполнения обязательств перед фискальной системой государства, другими организациями, своими работниками.

При этом определяют также долю денежных средств в выручке:

К₂ = N ^p_д / N ^p_вал,

где N ^p_д - часть валовой выручки, полученная в денежной форме.

Этот показатель дополнительно характеризует финансовый ресурс организации с точки зрения качества выручки (степени ликвидности). От его величины зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств, в том числе отчисление обязательных платежей в бюджеты и внебюджетные фонды.

Общая степень платёжеспособности К₄ определяется как частное от деления суммы обязательств организации на среднемесячную выручку:

К₄ = (К_d + VП) / К₁,

где К_d - долгосрочные обязательства (итог по разделу IV пассива баланса);

VП - краткосрочные обязательства (итог по разделу V пассива баланса).

Данный показатель характеризует общую ситуацию с платёжеспособностью организации, объёмами её заёмных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед кредиторами.

Структура долгов и способы кредитования организации характеризуются распределением общей степени платёжеспособности на коэффициенты задолженности: - по кредитам и займам - К₅;

- другим организациям - К₆;

- фискальной системе - К₇;

- внутреннему долгу - К_8.

Перекос структуры погашения долгов в строну товарных кредитов от других организаций, скрытого кредитования за счёт неплатежей фискальной системе государства и задолженности по внутренним выплатам не только отрицательно характеризует хозяйственную деятельность организации, но и делает её неправомерной. Указанные коэффициенты позволяют оценить как платёжеспособность, так и правильность распределения расчётов по обязательствам. В их числе коэффициент задолженности по кредитам банкам и займам К₅ вычисляется отношением суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднюю выручку:

К₅ = (К_d + K_t) / K₁,

где K_t - сумма краткосрочных кредитов и займов (стр. 610 раздела V пассива баланса).

Коэффициент задолженности другим организациям К₆ вычисляется отношением к среднемесячной выручке К₁ части обязательств перед кредиторами из раздела V пассива баланса, в том числе поставщики и подрядчики, векселя к уплате, задолженность перед дочерними и зависимыми обществами, авансы полученные, прочие кредиторы.

К₆ = (стр.621 + стр.622 + стр.623 + стр.627 + стр.628) / К₁.

Коэффициент задолженности фискальной системе К₇ исчисляется отношением к среднемесячной выручке К₁ части обязательств перед кредиторами, включая задолженность перед государственными внебюджетными фондами, задолженность перед бюджетом:

К₇ = (стр.625 + стр.626) / К₁.

Коэффициент внутреннего долга К₈ вычисляется делением на среднемесячную выручку К₁ суммы обязательств, включая задолженность перед персоналом организации, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства:

К₈ = (стр.624 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660) / К₁.

Общая степень платежеспособности К₄ и распределение этого показателя по видам задолженностей представляют собой значения обязательств в отношении к среднемесячной выручке организации К₁ и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств, так как эти показатели определяют, через сколько месяцев в среднем организация может рассчитаться с кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки, полученной в отчётном периоде, если не осуществлять никаких текущих расходов, а всю выручку направлять на расчёты с кредиторами по соответствующему коэффициенту.

Степень платёжеспособности по текущим обязательствам К₉ определяется как отношение текущих (краткосрочных) обязательств организации к среднемесячной выручке:

К₉ = VП / К₁.

Данный показатель характеризует ситуацию с текущей платёжеспособностью организации, объёмами её краткосрочных заёмных средств и сроками возможного погашения текущей задолженности организации перед кредиторами.

Согласно Методическим указаниям по проведению анализа финансового состояния организаций, утвержденным приказом Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству от 23.01.2001 г. №16, оценка платёжеспособности на основе среднемесячной выручки рекомендуется к использованию при выполнении экспертизы и составлении заключений по соответствующим вопросам, проведении мониторинга финансового состояния организации, осуществлении иных функций Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству.

При этом также определяют коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К₂₂), бюджетом субъекта РФ (К₂₃), местным бюджетом (К₂₄), государственными внебюджетными фондами (К₂₅), Пенсионным фондом РФ (К₂₆).

Указанные коэффициенты рассчитывают как отношение соответствующей величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же отчётный период:

К_i = E ^y / Е ^н,

где E ^y - налоги (взносы) уплаченные;

Е ^н - налоги (взносы) начисленные;

i - порядковое обозначение коэффициента К (22, 23, 24, 25, 26).

Эти соотношения характеризуют состояние расчётов организации с бюджетами соответствующих уровней и государственными внебюджетными фондами и отражают её платёжную дисциплину.[5]

Если рассматривать платёжеспособность как возможность организации своевременно рассчитываться по своим срочным обязательствам, то наиболее важными признаками, определяющими платёжеспособность, следует считать:

- наличие на счетах организации средств в достаточном объёме,

- отсутствие просроченной кредиторской задолженности. [12]

Ликвидность баланса организации есть степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в денежные средства соответствуют (или) близки срокам погашения обязательств.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платёжеспособности организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенными в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения расположенными в порядке возрастания сроков.

Для этого все активы организации в зависимости от степени ликвидности, т.е скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы: [3]

Первый вариант предложен авторами А.Д.Шереметом и Р.С.Сайфулиным.

Различают:

текущую ликвидность -- соответствие дебиторской задолженности и денежных средств дебиторской задолженности;

расчетную ликвидность -- соответствие групп актива и пассива по срокам их оборачиваемости в условиях нормального функционирования организации;

срочную ликвидность -- способность к погашению обязательств в случае ликвидации организации.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы А1.

суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для проведения расчетов немедленно;

краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) --

А 1 = строка 260 + строка 250.

Быстрореализуемые активы А2 -- активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время, --

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты);

прочие дебиторские активы:

А 2 = строка 240 + строка 270 + строка 215.

Медленнореализуемые активы А3 -- наименее ликвидные активы --

запасы, кроме строки "Расходы будущих периодов";

налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

А 3 = строка 210 - строка 215 + строка 220.

Труднореализуемые активы А 4 -- все статьи раздела I баланса "Внеоборотные активы" --

А 4 = строка 190 + строка 230.

Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организации. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организации (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

Наиболее срочные обязательства П1 --

кредиторская задолженность;

задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

прочие краткосрочные обязательства;

ссуды, не погашенные в срок --

П 1 = строка 620 + строка 630 + строка 650 + строка 660.

Краткосрочные пассивы П 2 --

краткосрочные займы и кредиты;

прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты, -- П 2 = строка 610.

Долгосрочные пассивы П 3 -- *долгосрочные кредиты и займы, статьи раздела IV баланса.

П 3 ⁼ строка 590.

Постоянные пассивы П 4 --

статьи раздела III баланса "Капитал и резервы";

отдельные статьи раздела V баланса "Краткосрочные обязательства", не вошедшие в предыдущие группы;

доходы будущих периодов;

резервы предстоящих расходов.

Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье "Расходы будущих периодов".

П 4 = строка 490 + строка 640.

Организация считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства. Реальную степень ликвидности и ее платежеспособность можно определить на основе ликвидности баланса.

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств:

А1?П 1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

При этом, если выполнены три следующие условия:

А 1>П1; А₂>П₂; А₃>П3,

т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организации, то обязательно выполняется и последнее неравенство

А4 < П4,

которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, так как компенсация может быть лишь по стоимости; в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сравнение наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность организации в ближайшее к моменту проведения анализа время. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности организации.[8]

Второй вариант проведения аналитических работ по оценке ликвидности баланса предприятия (У.В.Савицкая) предлагает следующую группировку статей актива по степени ликвидности.

Наиболее мобильные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

Мобильные активы: готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность.

3.Наименее мобильные активы: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов. Соответственно на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия:

Задолженность, сроки оплаты которой уже наступили.

Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время.

Долгосрочная задолженность.

Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность.

Для более точной оценки платежеспособности исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика.

Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет.

В активы, принимаемые в расчет, включается имущество, за исключением НДС и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств (целевые финансирование и поступления), все внешние обязательства, расчеты и резервы предстоящих расходов и платежей и прочие пассивы.

Если хозяйствующий субъект располагает чистыми активами, значит, он платежеспособен. Оценка дается по изменению их удельного веса в активах предприятия.[4]

Для проведения анализа по исследуемому предприятию будет использован первый вариант.

С целью упрощения работы на основании бухгалтерского баланса строится агрегированный аналитический баланс предприятия, который представлен в таблице 1.

Таблица 1 - Аналитический баланс предприятия (на конец года), тыс.руб.

Актив

Усл. об.

Расчёт (код строки)

2006 год

2007 год

2008 год

Пассив

Усл. об.

Расчёт (код строки)

2006 год

2007 год

2008 год

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

S

260+250

Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы

Rp

620+630+ 650+ 660

Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы

Ra

240+215+ 270

Краткосрочные займы и кредиты

Kt

610

Запасы

Z

210-215+220

Всего краткосрочные обязательства

Pt

690-640

Всего текущих активов

At

290-230

Долгосрочные обязательства

Kd

590

Внеоборотные активы

F

190+230

Собственный капитал

Ec

490+640

Итого имущества

Ва

300

Баланс

Вр

700

Таблица 2 - Анализ ликвидности баланса (на конец года), тыс. руб.

Актив	2006 год	2007 год	2008 год	Пассив	2006 год	2007 год	2008 год	Платежный излишек или недостаток
								2006 год	2007 год	2008 год
Наиболее ликвидные активы				Наиболее срочные обязательства
Быстрореализуемые активы				Краткосрочные кредиты
Медленно-реализуемые активы				Долгосрочные кредиты
Труднореализуемые активы				Постоянные пассивы
Баланс				Баланс

Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платёжеспособности при помощи финансовых коэффициентов.[3]

Расчет финансовых коэффициентов ликвидности производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных баланса. Представим расчет показателей платёжеспособности в таблице 3.

Таблица 3 - Финансовые коэффициенты платёжеспособности

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение
Коэффициент абсолютной ликвидности			?0,1?0,7 (для торговой организации ?0,2?0,5)
Коэффициент "критической оценки" (промежуточной ликвидности			?1(?1)
Коэффициент текущей ликвидности			2,0-2,5
Коэффициент манёвренности функционирующего капитала			Уменьшение показателя в динамике - положительный факт
Коэффициент платёжеспособности нормального уровня			?КТ.Л
Доля оборотных средств в активах			?0,5
Коэффициент обеспеченности собственными средствами			?0,1(чем больше тем лучше)
Общий показатель платёжеспособности		?1
Коэффициент текущей платёжеспособности (рассчитывается по Ф.№4)
Коэффициент долгосрочной платёжеспособности			Тенденция к снижению

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям.

Коэффициент "критической оценки" показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счёт денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчётам.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчётам можно погасить, мобилизировав все оборотные средства.

Коэффициент манёвренности функционирующего капитала показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.

В основе расчёта коэффициента платёжеспособности нормального уровня лежит требование не только безусловного возврата краткосрочных обязательств, но и возможность дальнейшей нормальной работы предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности.

Для комплексной оценки платёжеспособности предприятия в целом следует использовать общий показатель платёжеспособности, с помощью которого осуществляется оценка изменения финансовой ситуации с точки зрения ликвидности. Данный показатель также применяется при выборе наиболее надёжного партнёра из множества потенциальных партнёров на основе отчётности.[3]

Коэффициент долгосрочной платёжеспособности характеризует возможность погашения долгосрочных займов и способность организации функционировать длительное время. Увеличение доли заемного капитала в структуре капитала считается рискованным. Организация обязана своевременно уплачивать проценты по кредитам, своевременно погашать полученные займы.

Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Все перечисленные активы должны иметь оптимальную величину. С одной стороны, чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих расчетов и платежей.

С другой стороны, наличие незначительных остатков средств на денежных счетах не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить на расчетные, валютные счета, в кассу в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения легко превратить в денежную наличность. Постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация превращается в "технически неплатежеспособную", а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству. Далее следуют отсутствие просроченной задолженности и задержки платежей и несвоевременное погашение кредитов, а также длительное непрерывное пользование кредитами.

Низкая платежеспособность может быть как случайной временной, так и длительной, хронической, причинами возникновения которой могут быть:

недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

невыполнение плана реализации продукции;

нерациональная структура оборотных средств;

несвоевременное поступление платежей от контрактов;

товары на ответственном хранении и др.

Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала. Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:

величину собственного оборотного капитала;

различные коэффициенты ликвидности;

соотношение собственного и заемного капитала;

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств и т.д.

С целью разработки прогноза платежеспособности организации рассчитываются коэффициенты, восстановления (утраты) К_{вос(утр)} платежеспособности. Расчет производится по формуле:

где К_{тл н} , К_тл.к -- коэффициент текущей ликвидности соответственно на начало и конец периода;

6(3)-- период восстановления (утраты) платежеспособности, (месяцы) в качестве периода восстановления платежеспособности принято 6 месяцев, периода утраты --3 месяца;

Т-- продолжительность отчетного периода, месяцы.

Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности организации в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие возможности восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденций утраты платежеспособности организации в течение 3 месяцев, а больше 1 -- об отсутствии подобных тенденций. Прогноз изменения платежеспособности кроме расчета и оценки, указанных выше коэффициентов включает также анализ коэффициентов ликвидности и оценку тенденций их динамики. [7]

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период. Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

· риски потери платежеспособности;

· риски потери финансовой устойчивости и независимости;

· риски структуры активов и пассивов.

Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

Таблица 4 - Интегральная бальная оценка финансового состояния организации

Показатель финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий	Условия снижения критерия
		высший	низший
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	20	0,5 и выше -- 20 баллов	Менее 0,1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла
2. Коэффициент "критической оценки"	18	1,5 и выше -- 18 баллов	Менее 1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла
3. Коэффициент текущей ликвидности	16,5	2 и выше -- 16,5 балла	Менее 1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент автономии	17	0,5 и выше -- 17 баллов	Менее 0,4 -- 0 баллов	За каждые 0,01 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	15	0,5 и выше -- 15 баллов	Менее 0,1 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла
6. Коэффициент финансовой устойчивости	13,5	0,8 и выше -- 13,5 балла	Менее 0,5 -- 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла

1-й класс (100-97 баллов) -- это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.

2-й класс (96-67 баллов) -- это организации нормального финансового состояния.

3-й класс (66-37 баллов) -- это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.

4-й класс (36-11 баллов) -- это организации с неустойчивым финансовым состоянием.

5-й класс (10-0 баллов) -- это организации с кризисным финансовым состоянием.

При использовании в процессе анализа различных показателей и коэффициентов, характеризующих платежеспособность, ликвидность и финансовую устойчивость иногда получают противоречивые данные. Такая ситуация требует обобщающей оценки финансового состояния.

Для быстрого проведения рейтинговой оценки можно воспользоваться более простым вариантом, в котором используются следующие показатели:

- коэффициент критической ликвидности;

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент автономии.

Полученные при расчетах значения данных коэффициентов классифицируются следующим образом:

Таблица 5 - Классификация показателей по классам

Показатели	I класс	II класс	III класс
1. коэффициент критической ликвидности	более 1	от 1 до 0,6	менее 0,6
2. коэффициент текущей ликвидности	более 2	от 2 до 1,5	менее 1,5
3. коэффициент автономии	более 0,4	от 0,4 до 0,3	менее 0,3

Каждому из показателей соответствует рейтинг в баллах.

Таблица 6 - Рейтинг показателей в баллах

Показатели	Рейтинг
1. коэффициент критической ликвидности	40 баллов
2. коэффициент текущей ликвидности	35 баллов
3. коэффициент автономии	25 баллов

Для определения обобщающей оценки необходимо классность каждого показателя (табл. 6.1) умножить на его рейтинговое значение (табл. 6.2) и определить общую сумму баллов по трем коэффициентам. В зависимости от итоговой суммы баллов, классность предприятия определяется по следующей шкале: I класс: от 100 до 150 баллов;

II класс: от 151 до 220 баллов;

III класс: от 221 до 275 баллов;

IV класс: свыше 275 баллов.

В основу рассмотренной методики заложены жесткие оценки предприятия. Это вызывает затруднения в оценке классности, когда сумма баллов близка к пограничным значениям.

Также одним из методов определения уровня финансового риска является рассмотрение эффекта финансового рычага.

Эффект финансового рычага - один из показателей, применяемый для оценки эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага или левериджа (ЭФР), представлен формулой:

ЭФР = (R_СК - %) * (1 - НнПБ) * ЗК / Е_с, где

ЭФР - эффект финансового рычага, в %;

R_СК - рентабельность собственного капитала, в %

% - ставка процента по заемному капиталу, в %;

НнПБ - ставка налога на прибыль, в относительной величине;

Е_с - собственный капитал, тыс. руб.;

ЗК (P_t+K_d) - заёмный капитал, тыс. руб.

Эффект финансового рычага показывает на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия.

Приведенная формула расчета эффекта финансового левериджа позволяет выделить в ней три основные составляющие:

1. Налоговый корректор финансового левериджа (1 - НнПБ), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

2. Дифференциал финансового левериджа (R_СК - %), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов и средним размером процента за кредит.

3. Коэффициент финансового левериджа ЗК / Е_с, который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

Для прогнозирования платёжеспособности предприятия составляют прогнозный баланс, на основе которого делают анализ абсолютных и относительных показателей платежеспособности.

2. Организационно-экономическая характеристика ООО "Советская агрофирма"

Объектом исследования для данной работы является ООО "Советская агрофирма", которое действует на основании Устава и в соответствии с действующим законодательством. Птицеводческое хозяйство Общество с ограниченной ответственностью "Советская агрофирма" создано в 2001 году на базе колхоза "Немдинский" (до 1992 года - птицефабрика "Советская"), которая была образована в 1965 году.

Хозяйство расположено в поселке Новый на землях Родыгинской администрации в 6 км к югу от районного центра г.Советск, в 140 км от областного города Кирова. До ближайшей железнодорожной станции Котельнич - 105 км, до пристани Советск - 10 км.

Предприятие имеет земельную площадь 219 га, в т.ч. пашни - 200 га, в 2006 году земля сдана в аренду соседнему хозяйству.

Кормление птицы производится готовыми комбикормами, которые покупаются на Котельническом ХПП.

Основное производственное направление - производство яиц. Среднегодовое поголовье птицы 280-300 тысяч голов, из них взрослой 200-210 тысяч голов, остальное - ремонтный молодняк, в основном используются породы "Иза-Браун" и "Хайсекс".

Содержится птица в 12 корпусах, оборудованных клеточными батареями БКМ-3 и ARUAS (для выращивания молодняка птицы) и БКН-3, К-П-23-3, ARUAS (для промышленного поголовья). Все процессы в корпусах механизированы.

Хозяйство покупает инкубационные яйца и выводит цыплят в своем инкубаторе, производит в год 65-70 млн. штук яиц и 300-350 тонн мяса. Большая часть производственных яиц и мяса - 90 % - реализуется в предприятии "Торгптица" г.Кирова, остальные в городе Советске и близлежащих районах.

Предприятие имеет парк из 22 грузовых и специальных автомобилей и 19 тракторов.

Среднегодовая численность работающих 175-180 человек.

За 2007 год реализовано продукции (яйца, мясо) на 109319 тыс.рублей, рентабельность составила 14,5 %, чистая прибыль 12878 тыс.рублей. Хозяйство имеет основные производственные фонды на 42039 тыс.руб.

Производительность труда на 1 работника составляет 630 тыс.руб., затраты труда на производство 1 тыс.штук яиц - 0,8 часа, фондоотдача 2,6 руб., фондовооруженность 240337 руб., фондоемкость 0,4 руб., энерговооруженность 47,6 л.с.

Фонд оплаты труда в себестоимости продукции занимает 14%.

Единственным учредителем ООО "Советская агрофирма " является частное лицо.

Эффективность деятельности предприятия характеризуют основные экономические показатели его деятельности, которые представлены в таблице 6.

Таблица 7 - Сравнение показателей размера предприятия

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г. в % к уровню 2006 г.	2008 г. к уровню 2006 г.(±)
Среднегодовая величина совокупных активов, тыс.руб.	70717,5	94974,5	142405	201,4	71687,5
Среднегодовая величина текущих активов, тыс.руб.	48499	56399,5	69359	143,01	20860
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	86487	101438	116807	135,1	30320
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	10113	1251	14353	141,9	4240
Среднесписочная численность работников, чел.	189	175	171	90,5	-18
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб.	21539	28287,5	53690,5	249,3	32151,5

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод о том, что денежная выручка в 2008 году увеличилась по сравнению с 2006 годом на 30320 тыс. руб. Изменение выручки от реализации продукции имеет в целом положительный характер. За анализируемый период численность работников уменьшилась на 18 человек. Увеличение среднегодовой стоимости основных средств на 32151,5 тыс. руб. за период с 2006 по 2008 гг. было вызвано приобретением машин и оборудования, транспортных средств, измерительных приборов, вычислительной техники и т.п. Среднегодовая стоимость основных средств имеет положительную динамику. Темп роста совокупных активов увеличивается: так за 2007 год он составил 70717,5 тыс.руб., а в 2008 году - 142405 тыс.руб

Важнейшим условием совершенствования производства предприятия является рост его основных фондов. Проанализируем состав и структуру основных фондов ООО "Советская агрофирма" без учёта амортизационных отчислений за период.

Таблица 8 - Состав и структура основных средств

Виды фондов	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г. в к уровню 2006 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Фонды основного вида деятельности, всего	31003	100	42059	100	91516	100	60513	295,2
В том числе:
Здания	6338	20,45	8247	19,6	23135	25,3	16797	365,02
Сооружения и передаточные устройства	16	0,05	16	0,1	3575	3,9	3559	22343,75
Машины и оборудование	19594	63,2	27940	66,4	53202	58,1	33608	271,5
Транспортные средства	4570	14,74	5371	12,7	11096	12,1	6526	242,8
Производственный и хозяйственный инвентарь	485	1,56	485	1,2	508	0,6	23	104,7

Как видно из таблицы 8, за трёхлетний период стоимость основных средств увеличилась. Увеличение основных фондов произошло в основном из-за увеличения стоимости транспортных средств 6525 тыс. руб., и увеличения стоимости машин и оборудования на 33608 тыс. руб. Наибольший удельный вес в структуре основных фондов занимают здания и сооружения; машины и оборудование. Стоимость транспортных средств, машин и оборудования имеет увеличивающуюся тенденцию, в основном за счёт модернизации оборудования и покупки новой техники, также увеличивается стоимость зданий и сооружений.

Для обобщающей характеристики эффективности использования основных средств служат показатели рентабельности, фондоотдачи, фондоемкости, фодновооружённости, которые представлены в таблице 9.

Таблица 9 - Показатели обеспеченности и эффективности использования основных средств

Показатели	2006г.	2007г.	2008г.	2008г. в % к уровню 2006г.
Фондовооруженность, тыс. руб.	128,98	301,55	545,7	423,1
Фондоотдача, руб.	4,02	3,59	2,18	54,2
Фондоемкость, руб.	0,25	0,28	0,46	184
Рентабельность (убыточность) ОПФ, %	12	1	12	-

За анализируемый период наибольшая рентабельность основных средств наблюдалась в 2006,2008 годах, так как в эти годы была наибольшая прибыль от реализуемой продукции (см. табл. 5). Фондоотдача снизилась - в 2006 году она составляла 4,02 тыс.руб., а в 2008 году - 2,18 тыс.руб., это означает что на используемые основные фонды стало приходиться меньше выручки, а также снизилась фондоемкость за рассматриваемый период (с 2006 - 2008 гг.) на 0,21 тыс.руб.

Оборотные средства наряду с основными и рабочей силой являются важнейшими факторами производства. Ликвидность и платёжеспособность предприятия зависят от того, на сколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Таблица 10 - Состав и структура оборотных средств

Элементы оборотных средств	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г. в % к уровню 2006 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Расходы будущих периодов	465	1,8	292	1,5	334	0,8	-131	71,8
Итого оборотные фонды	465	1,8	292	1,5	334	0,8	-131	71,8
Дебиторская задолженность	22567	89,7	18875	97,2	35227	88,3	12660	156,1
Денежные средства	2115	8,4	253	1,3	4317	10,8	2202	204,1
Итого фонды обращения	24682	98,2	19128	98,5	39544	99,2	14862	160,2
Итого оборотные средства	25147	100	19420	100	39878	100	14731	158,6

За 3 года стоимость оборотных фондов выросла на 58,6%, в том числе оборотных фондов выросла на 28,17%, стоимость фондов обращения увеличились на 60,2. .Это объясняется тем, что увеличилась сумма дебиторской задолженности на 56,1% (т.е. предприятие отгрузило свою продукцию покупателям, а оплату не получило). Из этого можно сделать вывод, что руководство предприятия осуществляет не достаточно эффективную политику по рациональному использованию оборотных средств. Наибольший удельный вес в структуре оборотных средств занимают фонды обращения.

Таблица 11 - Экономическая эффективность использования оборотных средств

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г. в % к уровню 2006 г.(±)
Коэффициент оборачиваемости	1,78	1,8	1,68	94,4
Период оборачиваемости, дни	205	202,7	217	105,97
Коэффициент загрузки	0,56	0,57	0,59	105,4
Рентабельность (убыточность) оборотных средств, %	0,21	0,22	0,21	-

ООО "Советская агрофирма" эффективно использует оборотные средства. Об этом свидетельствует стабильность рентабельности оборотных средств за анализируемый период, произошло лишь незначительное увеличение рентабельности в 2007 году на 0,01%. В 2008 году произошло сокращение рентабельности, это связано с увеличение стоимости текущих активов за счёт увеличения запасов организации. Увеличение выручки от реализации продукции и увеличение среднегодовой стоимости оборотных средств привело к незначительному снижению коэффициента оборачиваемости на 0,1 доли единицы и увеличению средней продолжительности одного оборота соответственно на 12 дней. Коэффициент оборачиваемости показал, что сократилось количество оборотов текущих активов год, соответственно увеличился период оборачиваемости, а это является отрицательной тенденцией для развития организации. К трудовым ресурсам относится та часть населения, которая обладает необходимыми физическими данными, знаниями и навыками труда в соответствующей отрасли. От обеспеченности предприятия трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объём и своевременность выполнения всех работ, эффективность использования оборудования, машин, механизмов и как результат объём производства продукции, её себестоимость, прибыль и ряд других экономических показателей.

Таблица 12 - Состав и структура персонала предприятия

Категории персонала	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г. в % к уровню 2006 г.
	чел.	%	чел.	%	чел.	%
Среднегодовая численность работников, всего	189	100	175	100	171	100	100,00
в том числе:
Работники, занятые в сельскохозяйственном производстве	170	89,9	157	89,7	152	88,9	89,4
В том числе: Рабочие постоянные	141	74,6	129	73,7	127	74,3	90
Из них:
Трактористы-машинисты	9	4,8	7	4	6	3,5	66,7
Работники птицеводства	50	26,5	45	25,7	44	25,7	88
служащие	29	15,3	28	16	25	14,6	86,2
Из них: руководители	13	6,9	14	8	13	7,6	100
специалисты	16	8,5	14	8	12	7,01	75
Работники, занятые в подсобных промышленных предприятиях и промыслах	9	4,8	13	7,4	11	6,4	122,2
Работники торговли и общественного питания	10	5,3	5	2,9	8	4,7	80

В ООО "Советская агрофирма" за 3 года численность работников сократилась на 18 человек, о чем свидетельствуют данные таблицы 10, хотя произошло изменение в структуре: численность работников занятых в сельскохозяйственном производстве снизилась на 18 человек, в том числе рабочих постоянных уменьшилась на 14 человек, трактористов - машинистов уменьшилось на 3 человека, работников птицеводства уменьшилось на 6 человек, служащих уменьшилось на 4 человека, работников, занятых в подсобных промышленных предприятиях и промыслах увеличилось на 2 человека, работников торговли и общественного питания уменьшилось на 2 человека. Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой прибыли и уровнем рентабельности. Финансовые результаты деятельности следует изучать в тесной связи с использованием и реализацией продукции. Такие данные по ООО "Советская агрофирма" представлены в таблице 13:

Таблица 13 - Финансовые результаты деятельности предприятия

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г. в % к уровню 2006г.	2008 г. к уровню 2006г.(±)
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	101438	116807	175999	173,5	74561
Полная себестоимость реализованной продукции, тыс.руб.	99232	102454	146127	147,3	46895
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	1251	14353	29872	2387,8	28621
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	131	12949	26347	20112,2	26216
Чистая прибыль, тыс. руб.	115	12878	26285	22856,5	26170
Рентабельность затрат, %	1,26	14	20,44	19,18	-
Рентабельность продаж, %	1,23	12,29	16,97	15,74	-

Предприятие за рассматриваемый период работает достаточно рентабельно, т.к. получает прибыль от реализации продукции, которая за 3 года увеличилась с 1251 тыс.руб.(2006 год) до 29872 тыс.руб.(2008 год) (основное влияние на увеличение прибыли имеет рост цен), рентабельность продаж увеличилась на 15,74п.п., также произошло увеличение себестоимости продукции на 47,3%. Наиболее эффективно предприятие работало в 2008 году.

Анализ динамики валюты баланса, структуры активов и пассивов организации позволяет сделать ряд важных выводов, необходимых как для осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 14 - Сравнение динамики и структуры активов балансов

Статьи актива	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г. в % к уровню 2006 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Внеоборотные активы	24378	30,3	52772	48,2	93320	53,2	68942	382,8
Основные средства Незавершенное строительство	24378	30,3	32197 20575	29,4 18,8	75184 18136	42,9 10,3	50806 -	308,4 -
Оборотные активы	56024	69,7	56775	51,8	81943	46,8	25919	146,3
Запасы	31342	38,98	36312	33,1	41496	23,7	10154	132,4
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	-		1335	1,2	903	0,5	903	-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидается в течение 12 месяцев после отчетной даты)	22567	28,1	18875	17,2	35227	20,1	12660	156,1
В том числе покупатели и заказчики	6688	8,3	9592	8,8	31877	18,2	25189	476,6
Денежные средства	2115	2,6	253	0,2	4317	2,5	2202	204,1
Итого активов	80402	100,0	109547	100,0	175263	100,0	94861	217,98

За трёхлетний период активы увеличились на 117,98%, в том числе оборотные активы возросли на 46,3. В составе активов предприятия наибольший удельный вес занимают оборотные активы (46-69%). За анализируемый период наибольшая разница между оборотными и внеоборотными активами была в 2006 году и имела тенденцию к увеличению в сторону оборотных активов.

За 3 года стоимость внеоборотных активов увеличилась, изменение составило 68942 тыс. руб. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов ООО "Советская агрофирма" занимают основные средства (не менее 99%).

Изменение затронуло в основном оборотные активы, они увеличились на 25519 тыс. руб. Наибольшую долю в структуре оборотных активов занимают запасы. Чуть меньшую долю занимает краткосрочная дебиторская задолженность. В 2008 году, по сравнению с 2007 годом, наблюдается резкое увеличение денежных средств организации с 253 тыс.руб. до 4317 тыс.руб.

Увеличение доли оборотных активов в структуре имущества организации свидетельствует о действии фактора инфляции, замедлении их оборота. Это вызывает потребность в увеличении массы оборотных средств.

Таблица 15 - Динамика и структура капитала ООО "Советская агрофирма"

Показатели	2006 г.	2007 г.	2008 г.	2008 г.в % к уровню 2006 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Собственный капитал	27965	23,2	40518	29,1	66530	30,6	38565	237,9
Уставный капитал	6124	5,1	6124	4,4	6124	2,8	-	-
Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)	21841	18,1	34394	24,7	60406	27,8	38565	276,6
Заёмный капитал	92403	76,8	98927	70,9	150565	69,4	58162	162,9
Краткосрочные займы и кредиты	18904	15,7	16674	11,9	24834	11,4	5930	131,4
Кредиторская задолженность - всего	6531	5,4	2657	1,2	8499	3,9	1968	130,1
в т.ч поставщики и подрядчики	5709	4,7	1662	1,2	7064	3,3	1355	123,7
задолженность перед персоналом организации	528	0,4	607	0,4	984	0,5	456	186,4
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	103	0,08	222	0,2	264	0,1	161	256,3
задолженность по налогам и сборам	167	0,1	148	0,1	172	0,1	5	102,9
прочие кредиторы	24	0,02	18	0,01	15	0,01	-9	62,5
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	8000	6,6	8000	5,7	-	-	-	-
Итого краткосрочные обязательства	33435	27,8	27331	19,6	33333	15,4	-102	99,7
Долгосрочные обязательства	19002	15,8	41698	29,99	75400	34,79	56398	396,8
Всего пассивов	120368	100	139445	100	217095	100	96727	180,4

За рассмотренный период капитал ООО "Советская агрофирма" увеличился на 96727 тыс.руб. Доля заёмного капитала в структуре пассивов превышает долю собственного капитала, но в динамике доля собственного капитала увеличивается, что является положительным показателем для развития организации.

В структуре собственного капитала наибольший удельный вес занимает нераспределенная прибыль (более 90%),которая постепенно увеличивалась: в 2006 году она составила 21841 тыс.руб., а в 2008 году она составила 60406 тыс.руб. Это значит, что конечный финансовый результат после распределения чистой прибыли между учредителями ООО "Советская агрофирма " значителен.

Заёмный капитал организации имеет тенденцию к уменшению, что положительно характеризует работу ООО "Советская агрофирма". Средний темп уменьшения заёмного капитала за 3 исследуемых года - 7,4%. Основную долю заёмного капитала занимают краткосрочные обязательства, которые в течение анализируемого периода уменьшились на 102 тыс. руб.

Экономическая характеристика предприятия была проведена на основе следующих документов годовой отчётности: бухгалтерских балансов за 2006-2008 гг. (приложения А, Б, В), отчётах о прибылях и убытках за 2006-2008гг. (приложения Г, Д, Е),отчёта о движении денежных средств (приложения Ж, З, И), приложений к бухгалтерскому балансу за 2006-2008 гг. (приложения К, Л, М), отчет о численности и заработной плате работников организации 2006-2008 гг.(приложения Н, П, Р).

3 Анализ платёжеспособности Оричевского РАЙПО

3.1 Оценка финансовой устойчивости предприятия как основы платёжеспособности

Платежеспособность и финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово-экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Понятие "финансовая устойчивость" организации многогранно, оно более широкое в отличие от понятий "платежеспособность" и "кредитоспособность", так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации.

Финансовая устойчивость -- это определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Поток хозяйственных операций, совершаемых ежедневно, является как бы "возмутителем" определенного состояния финансовой устойчивости, причиной перехода из одного типа устойчивости в другой. Знание предельных границ изменения источников средств для покрытия вложений капитала в основные фонды или производственные затраты позволяет генерировать такие потоки хозяйственных операций, которые ведут к улучшению финансового состояния предприятия и повышению его устойчивости.

При исследовании финансовой устойчивости выделяется обособленное понятие -- "платежеспособность", не отождествляемое с предыдущим. Как видно, платежеспособность является неотъемлемым компонентом финансовой устойчивости. Устойчивость и стабильность финансового состояния зависят от результатов производственной, коммерческой, финансово-инвестиционной деятельности предприятия, а устойчивое финансовое состояние, в свою очередь, оказывает положительное влияние на его деятельность. Устойчивость финансового состояния организации определяет соотношение величин собственных и заемных источников формирования запасов и стоимости самих запасов. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования, а также эффективное использование финансовых ресурсов является существенной характеристикой финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат есть причина той или иной степени платежеспособности, расчет которой производится на конкретную дату. Следовательно, формой проявления финансовой устойчивости может быть платежеспособность. [2]