Экономическая оценка проектов на условиях соглашения о разделе продукции

NPV при 10% дисконта, млн.$

518,4

479,1

415,8

334,5

301,1

439,0

45,9

NPV при 15% дисконта, млн.$

311,5

282,8

235,8

175,9

151,1

239,5

-50,0

IRR

39%

37%

31%

28%

24%

28%

12%

PI при 10% дисконта

1,94

1,87

1,75

1,61

1,55

1,70

1,07

PI при 15% дисконта

1,65

1,59

1,49

1,37

1,32

1,43

0,91

Срок окупаемости без дисконта, годы

6,1

6,3

6,6

7

7,2

6,8

10,2

Срок окупаемости с дисконтом в 10%, годы

6,5

6,7

7,2

7,8

8,1

7,5

14,7

Точка безубыточности,

млн. тонн

3,09

3,46

3,37

3,63

3,088

3,087

4,06

Источник: Составлено автором на основе расчетов

Если проанализировать данные таблицы, можно сделать следующие выводы:

o показатели эффективности проекта, где риски ещё не учитываются, находятся в приемлемых пределах, а, именно, показатели NPV при 10% и 15% дисконта имеют положительные значения. Внутренняя норма рентабельности составляет 39%, величина достаточно высокая. Показатели PI больше единицы при ставках дисконта 10% и 15%, что говорит о приемлемости проекта. Сроки окупаемости вложенных инвестиций 6,1 год без дисконта и 6,5 лет с учетом 10% дисконта, данный показатель ниже по сравнению с ситуациями, рассчитанными с учетом рисков. Точка безубыточности составляет 3,09 млн. тонн, т.е. при данном объеме производства проект не приносит ни прибыль, ни убыток.

o изменение показателей при различных случаях рисковых ситуаций нагляднее рассмотреть в графическом виде (рисунок 3,4)

Рис. 3 Изменение показателя IRR от влияния различных факторов

Источник: Составлено автором

Как видно из графика, наибольшее влияние на показатель IRR оказывает изменение уровня добычи, а, именно, ее снижение, наименее чувствителен данный показатель к повышению эксплуатационных затрат. В целом риски довольно закономерно влияют на показатель внутренней нормы рентабельности.



Рис.4 Изменение показателя NPV от влияния различных факторов

Источник: Составлено автором

Экономический показатель NPV в целом чувствителен к разным видам рисков в большей или меньшей степени. Свое минимальное значение он достигает при снижении объема добычи, уменьшаясь в 1,7 раз по сравнению с ситуацией без риска. Стоит отметить, что изменение показателя NPV при ставках дисконта 10% и 15% при различных факторах происходит равномерно.

Индекс доходности не изменяется в сторону отрицательного влияния на эффективность проекта при всех рассмотренных факторах, достигая своего минимального значения 1,55 (не дисконтированный) и 1,32 (дисконтированный) при снижении добычи.

Срок окупаемости проекта увеличивается под влиянием данных факторов, достигая своего максимального значения (7,2 лет) при снижении объемов добычи. Аналогичная ситуация и с точкой безубыточности.

Таким образом, можно однозначно сказать, что проект наиболее чувствителен к риску снижения объема добычи. Остальные факторы в различной степени влияют на экономические показатели, не отображая стабильную тенденцию.

При самом пессимистичном варианте разработки проекта одновременное влияние всех факторов приводит к тому, что проект в целом становится неэффективным в силу того, что основные показатели выходят за пределы приемлемости. Показатель NPV при 10% дисконта снижается в 11 раз по сравнению с ситуацией, не учитывающей риски, и меньше в среднем в 8,5 раз ситуаций с различными видами рисков. При 15% дисконта данный показатель вовсе становится отрицательным, что говорит о неэффективности данных капитальных вложений. Показатель IRR равен 12%, т.е. практически сравнялся со ставкой дисконта. Индекс доходности инвестиций с учетом дисконта 10% составляет 1,07, что является пограничным значением, ниже которого реализация проекта нецелесообразна. При дисконте 15% данный показатель и достигает неприемлемого значения (0,91). Срок окупаемости с учетом всех рисков вырос до 10 лет (без дисконта) и 15 лет (дисконт 10%). Точка безубыточности увеличивается до 4,06 млн. тонн и это при том, что объем добычи падает.

Подводя итог, следует отметить, что анализ чувствительности позволил выявить основные угрозы для реализации данного проекта, которые невозможно не учитывать в условиях жесткой конкуренции и постоянно изменяющегося рынка углеводородного сырья.

Глава 3. Путь совершенствования реализации по договору СРП (соглашения о разделе продукции)

3.1 Основные направления улучшения реализации проекта

Исходя из анализа чувствительности проекта к различным рискам, можно выделить нескольких направлений совершенствования экономической эффективности проекта. В первую очередь, необходимо обратить внимание на наиболее значимый фактор, к которому чувствительны основные показатели эффективности проекта. Таким фактором выступает объем добычи нефти. Необходимо разобраться в составляющей данного фактора. Объем добычи зависит от следующих показателей:

- коэффициента извлечения нефти;

Данный показатель может быть увеличен путем применения инновационных технологий в области новых методов разработки и способов интенсификации добычи нефти.

- продолжительность работы скважины;

Здесь вопрос стоит в снижении простоев по причинам сбоя в снабжении и неисправности оборудования, требующего ремонта. Таким образом, ремонт основных средств - это не профилактическая мера «для галочки», а ответственное мероприятие, обеспечивающее надежную и качественную работу оборудования. Данные мероприятия должны проводиться своевременно, поскольку любые неисправности и аварии являются следствием простоя, а это в свою очередь влечет убытки предприятия. Своевременное снабжение материалами для непрерывной работы скважины заключается в заключении договоров на поставку в строго ограниченные сроки.

Таким образом, данный фактор можно сгладить путем его непосредственно изменения в сторону роста. Развитие НТП позволяет модернизировать действующие мощности и повышать тем самым качество работы нефтедобывающих, геологоразведочных и буровых предприятий.

Также при расчетах основных технико-экономических показателей было выявлено, что общая доля инвестора (54,55%) выше общей доли государства (45,45%). Подобная ситуация является невыгодной государственной стороне, хоть и обусловлена рядом закономерных причин. К таким относится высокая доля инвестора в прибыльной продукции, большой объем инвестиций и высокие эксплуатационные расходы.

На протяжении всего проекта доля инвестора в прибыльной продукции остается постоянной величиной, хотя мировая практика применения СРП вводит ранжированное его значение, зависящее от показателя внутренней нормы рентабельности. Данный показатель подвержен изменению в течении всего проекта и зависит от чистых дисконтированных поступлений. Таким образом, можно устанавливать различную долю государства в прибыльной продукции в зависимости от показателя IRR, а именно, при уменьшении величины данного показателя, увеличивается доля инвестора в прибыльной продукции, и наоборот.

Высокие эксплуатационные затраты могут быть обусловлены завышенной стоимостью работ подрядных организаций, осуществляющих ремонт оборудования, так что в этом направлении необходим строгий контроль за соблюдением условий договора.

Еще одной мерой по совершенствованию экономической эффективности проекта на условиях СРП является укрепление законодательной базы в области налогообложения, поскольку параллельное существование двух налоговых режимов снижает прозрачность и уменьшает доходы бюджета. Отсюда исходит и разработка грамотной учетной политики предприятия и установление строгого контроля за его деятельностью.

Если говорить в целом о повышения эффективности и ускорения реализации нефтегазовых проектов на условиях СРП, необходимо создать единый государственный орган по регулированию деятельности СРП. Новый государственный орган должен обладать необходимыми полномочиями и ресурсами для комплексного решения всех вопросов, связанных с СРП, что позволит сократить период подготовки Соглашений, устранить параллелизм и дублирование при получении различного рода согласований, разрешений, сертификатов, лицензий и ускорит получение продукции и доходов по проектам.

При формировании единого государственного органа необходимо предусмотреть создание координационного центра по организации работ по привлечению конкурентоспособных отечественных подрядчиков в работах по СРП, созданию эффективного механизма подготовки и финансовой поддержки предприятий с целью повышения их конкурентоспособности.

Создание такого государственного органа позволит добиться единой государственной политики в области подготовки, реализации и контроля за исполнением соглашений о разделе продукции.

Заключение

Соглашение о разделе продукции занимает сегодня особое место среди механизмов привлечения долгосрочных иностранных инвестиций в отечественную экономику. Работая в рамках СРП, инвестор заключает соглашение с государством, по которому государство предоставляет инвестору участок недр и выдает лицензию на право его разработки. Таким образом, сотрудничество осуществляется на взаимовыгодных условиях.

В РУЗ Закон «О СРП» регулирует отношения, возникающие в процессе заключения, исполнения и прекращения соглашений о разделе продукции при осуществлении инвестиций в поиски, разведку месторождений и добычу полезных ископаемых на территории Республики Узбекистан.

Целью курсовой работы стояло проведение расчета экономической эффективности разработки нефтяного месторождения на условиях соглашения о разделе продукции, это дает возможность сделать следующие выводы:

- первый экономический показатель, который говорит о целесообразности вложений, является общая доля поступлений, как государства, так и инвестора. В данном проекте государственная доля ниже доли инвестора.

- для расчета основных показателей экономической эффективности инвестиционного проекта (NPV, IRR, PI, срок окупаемости и точка безубыточности) базой является денежный поток.

- расчет основных экономических показателей позволяет сделать вывод об эффективности данного проекта, поскольку они находятся в пределах приемлемости.

- анализ чувствительности позволил выявить основные угрозы для реализации данного проекта, так наиболее чувствителен проект к риску снижения объемов добычи нефти.

- самый пессимистичный сценарий разработки проекта показал его непригодность и нецелесообразность. Проект в целом становится неэффективным в силу того, что основные показатели выходят за пределы приемлемости.

- меры по повышению экономической эффективности носят как технико-экономический, так и организационный характер.

Вышеперечисленные выводы свидетельствуют о высокой эффективности и большом потенциале развития инвестиций в рамках Соглашений о разделе продукции в РУз, которые одновременно выгодны как для инвестора, так и для стороны, принимающей инвестиции.

Закон «О СРП» безусловно необходим, но для его успешного функционирования необходимо:

1. Оптимизировать схему приобретения прав на земельный участок для нужд недропользования одним из следующих способов:

- совершенствованием административной и судебной процедур изъятия земельного участка для государственных нужд. В этих целях следует внести изменения и дополнения в земельное и горное законодательства, предусматривающие возможность изъятия земельного участка для государственных нужд в целях недропользования;

- упрощенной процедурой оформления земельного дела отдельно от производства экологической экспертизы.

2. В горном законодательстве необходимо регламентировать процедуру установления права ограниченного пользования земельным участком для пользования участком недр (земельный сервитут для целей недропользования) и права ограниченного пользования смежными участками недр (горный сервитут). Споры, связанные с указанными сервитутами, должны рассматриваться судами.

3. Целесообразно рассмотреть возможность внесения в ГК РУз изменений и дополнений, легализирующих земельный сервитут в целях недропользования как один из видов земельных сервитутов.

Список использованной литературы

1. Закон РУз "Об инвестиционной деятельности" от 24 декабря 1998 года, №719-I.

2. Закон РУз «О недрах» от 13.12.2002 г.

3. Закон РУз «О соглашениях о разделе продукции» от 7.12.2001 г.

4. Федеральный закон от 30 декабря 1995 г. N 225-ФЗ "О соглашениях о разделе продукции" (с изменениями и дополнениями)

5. Каримов И.А. Мировой финансово-экономический кризис, пути и меры по его преодолению в условиях Узбекистана. - Т.: Узбекистан 2009. (стр. 57-58)

6. Постановление Президента РУз «О дополнительных мерах по стимулированию внедрения инновационных проектов и технологий в производство» от 15 июля 2008 г. № ПП-916.

7. Вознесенская Н.К. Соглашения о разделе продукции в сфере нефтедобычи. - М.: Нефтеотдача, 2009. (стр. 43-59)

8. Гольдштейн Д.В. Внутренняя норма доходности инвестиционных проектов // Право и экономика. - 2003. № 4. - С. 79-90.

9. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика. - М: Финансы и статистика. 2001.-420 с.

10. Инвестиционное проектирование: Практическое руководство по экономическому обоснованию инвестиционных проектов./ Под ред. С.И. Шумилина М.: АО: "Финистатинформ", 2000г. (стр. 105-109)

11. Клеандров М.И. "О нефтегазовом законодательстве", сб. Государство и право на рубеже веков, Москва, 2001; (стр. 143-159)

12. Кокиаури Л., Бебиашвили Н. Разработка инвестиционных проектов как этап инвестиционной деятельности // Общество и экономика. - 2006. № 7-8. - С. 215-220.

13. Конопляник А.А. Законы о концессиях и разделе продукции. Энергия. Экономика. Техника. Экология. - 2006. - № 5. - С. 2-8.

14. Липсиц И.В. "Инвестиционный проект: методы подготовки анализа". Учебно.-справочное пособие М. : БЕК, 2000г. (стр. 15-19)

15. Лукьянчиков Н.Н. Экономический механизм управления природными ресурсами // Экономика природопользования. - 2004. - № 2. - С. 18 - 1

16. Пособие по подготовке инвестиционных проектов в нефтедобывающей области. Мн.: НПЭЦ-ЭКО, 1996г. (стр. 61-65)

17. Станиславчик Е. Дисконтирование в оценке эффективности инвестиций // Проблемы теории и практики управления. - 2007. № 3. - С. 47-52.

18. Сухарев О., Берестов В., Кузнецов С. Управление инвестиционным процессом на производственном предприятии // Инвестиции в России. - 2003. № 5. - С. 23-35.

19. Челмакина Л. Развитие методических подходов к оценке эффективности инвестиционных проектов // Проблемы теории и практики управления. - 2009. № 1. - С. 71-82.

20. http://lex.uz

Размещено на Allbest.ru