Управление инвестиционными проектами

Содержание

Введение

1. Понятие технико-экономического обоснования и методика

2. Экономическое обоснование инвестиционных проектов

3.Экспресс-модель экономической привлекательности инвестиционных проектов

Заключение

Список используемой литературы

Введение

Технико-экономическое обоснование осуществляется для вновь возводимых и реконструкции существующих промышленных предприятий всех форм собственности и предусматривает вывод об экономической целесообразности строительства предприятия или отказ от предлагаемого строительства. В условиях товарно-денежных отношений номенклатура выпускаемой продукции и объемы ее производства во многом зависят от ее конкурентоспособности. Следовательно, требуется постоянная оценка товара с позиции его соответствия требованиям рынка и экономической целесообразности его производства. Выполнение этих требований базируется на результатах маркетинговых исследований, анализ которых позволяет оценить уровень конкурентоспособности товара, что находит отражение в товарной политике, определяемой в бизнес плане.

Разработка товарной политики предусматривает: - комплексный анализ возможностей действующих рынков с позиции обеспечения успешной реализации производимой продукции, т.е. оценку рынков сбыта; - сравнение уровней конкурентоспособности собственного и аналогичного товара, производимого конкурентами; - выбор наиболее благоприятных рынков и соответствующей номенклатуры продукции, объема реализации и цен на продукцию.

Целью контрольной работы является:

· изучение понятий технико-экономического обоснования и методика.

· изучение экономического обоснования инвестиционных проектов

· рассмотрение экспресс - моделей экономической привлекательности инвестиционных проектов

1. Понятие технико-экономического обоснования и методика

Технико-экономическое обоснование (ТЭО) - это изучение экономической выгодности, анализ и расчет экономических показателей создаваемого инвестиционного проекта. Целью проекта может быть создание технического объекта или строительство или реконструкция существующего здания.

Главной задачей при составлении ТЭО является оценка затрат на инвестиционный проект и его результатов, анализ срока окупаемости проекта.

Составить ТЭО необходимо самому предпринимателю для понимания того, что стоит ли ждать от проекта, а для инвестора ТЭО предпринимателя, запрашивающего инвестиции необходимо, для понимания сроков окупаемости вложенных денег. Разработка ТЭО может быть поручена как группе специалистов (в сложных проектах), так и может быть составлено и самостоятельно предпринимателем. Экономика предприятия / Под ред. Г.Н. Белоглазовой: Учебник. - М.: Юрайт-Издат, 2007. - 620 с.

Что же является основными отличиями ТЭО от бизнес-плана?
 Обычно ТЭО составляется для новых проектов на уже существующем предприятии, поэтому такие блоки, как маркетинговые исследования, анализ рынка, описание предприятия и продукта не описываются в таких ТЭО.
Но иногда возникает ситуация и дополнительно в ТЭО приводятся подробные данные об анализе технологий и оборудования и причины их выбора.

Таким образом, Технико-экономическое обоснование (ТЭО) является более коротким и содержательным документом, чем полноценный бизнес-план.

Существует методика составления Технико-экономического обоснования:

· Оглавление или структура. Краткое описание глав документа.
Общее описание проекта, вводные данные о проекте. Информация об исследованиях, которые были проведены предварительно, оценка необходимых инвестиций.

· Описание рынка и производства. Оценка спроса и прогноз будущих продаж, описание мощностей предприятия.

· Сырье и ресурсы. Расчет необходимых объемов материальных ресурсов, прогноз и описание поставок ресурсов на предприятие, анализ цен на них.

· Выбор месторасположения предприятия (объектов предприятия). Обоснование выбора места и оценка стоимости аренды помещения или участка.

· Проектная документация. Описание технологии производства будущих изделий, характеристики необходимого оборудования, дополнительные строения.

· Организационная структура предприятия. Описание организации предприятия и накладные расходы.

· Трудовые ресурсы. Оценка потребности в трудовых ресурсах с делением на категории (рабочие, служащие, руководители и т.д.). Оценка расходов на заработную плату.

· Сроки осуществления проекта. План-график проекта, смета размера траншей.

· Экономические расчеты. Оценка инвестиционных издержек, производственные издержки, финансовая оценка проекта.

2. Экономическое обоснование инвестиционных проектов

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта - заключительный этап проведения прединвестиционных исследований, основывается на информации, полученной и проанализированной на всех предшествующих этапах работы. Поэтому именно эта информация является ключевой при принятии потенциальным инвестором решения об участии в проекте.

Чистая приведенная ценность (NPV) равна разности между текущей ценностью потока будущих доходов или выгод и текущей ценности потока будущих затрат на осуществление, эксплуатацию и техническое обслуживание проекта на всем протяжении срока его жизни.

Внутренняя ставка дохода (IRR) по проекту равна ставке дисконта, при которой выгоды равны затратам. Иными словами, внутренняя ставка дохода - это ставка дисконта, при которой чистая приведенная ценность проекта равна нулю.

Внутренняя ставка дохода равняется максимальному проценту по ссудам, который проект может платить за финансирование инвестиций и ресурсов, необходимых для эксплуатации проекта, оставаясь при этом самоокупаемым.

Индекс рентабельности инвестиций (SRR) - является отношением дисконтированных выгод к дисконтированным затратам. Существует несколько вариантов этого соотношения.

Индекс прибыльности (PI) показывает относительную прибыльность проекта, или дисконтированную стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений.

Период окупаемости капиталовложений (PBP). Срок окупаемости -- это ожидаемый период возмещения первоначальных вложений из чистых поступлений.

3. Экспресс-модель экономической привлекательности инвестиционных проектов

Ставка дисконтирования.

Смысл этого показателя заключается в измерении темпа снижения ценности денежных ресурсов с течением времени. В качестве минимальной нормы прибыли может выступать наименьший гарантированный уровень доходности, сложившийся на рынке капиталов.

Метод чистой текущей стоимости.

Результат, получаемый немедленно после принятия решения об осуществлении данного проекта, так как при ее расчете исключается воздействие фактора времени.

Если NPV>0 - целесообразно инвестирование денежных средств в проект, если NPV<0-инвестирование средств в проект неэффективно. Из двух вариантов осуществления проекта или альтернативных проектов должен быть выбран тот, у которого показатель NPV будет больше.

Достоинства метода NРV:

· учитывает временную стоимость денег и риск конкретного инвестирования;

· учитывает весь срок функционирования проекта.

Недостатки метода:

· не показывает, на сколько реальная доходность по проекту превышает стоимость капитала;

· метод не позволяет сравнивать взаимоисключающие эффективные проекты с различающимися инвестиционными затратами и с разными сроками функционирования.

Метод внутренней нормы доходности.

ВНД определяется как расчетная ставка дисконтирования, которая уравнивает по рассматриваемому проекту сумму дисконтированных чистых денежных поступлений с текущей оценкой инвестиционных затрат. Если ВНД > предельной стоимость капитала предприятия, то проект может быть принят, если ВНД < стоимости капитала проекта, то проект должен быть отвергнут, если ВНД = стоимости капитала проекта, то проект не принесет владельцам собственного капитала ни выгод, ни убытков и не повысит доходность собственного капитала.

Достоинства метода:

· показывает максимальную ставку платы за привлекаемые источники финансирования проекта, при которой последний остается безубыточным;

· определяет нижний гарантированный уровень прибыльности инвестиционных затрат;

· объективность, отсутствие зависимости от абсолютных размеров инвестиций и широкий интерпретационный смысл.

Ограничения и недостатки метода:

· ограниченность в выборе из альтернативных проектов;

· при лимитированности капитала выбор должен строиться с учетом инвестиционных затрат, то есть по методу индекса рентабельности;

· рекомендации о приемлемости проекта должны учитывать восходящий или нисходящий вид функции NPV(k);

· множественность значений ВНД.

Метод срока окупаемости.

Это тот срок, который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.

· достоинства метода:

· простота расчета;

· простота для понимания и традиции применения;

· соответствие общепринятым методам бухучета и, как следствие, доступность исходной информации.

Недостатки метода:

· привязка к данным бухгалтерского учета данным;

· не учитывает, какую выгоду проекта за пределами срока окупаемости;

· не учитывается альтернативная стоимость используемых для ресурсов;

· неаддитивность (окупаемость проекта неравна сумме окупаемостей его этапов).

Метод индекса прибыльности.

Это отношение приведенной стоимости денежных поступлений к приведенной стоимости первоначальных выплат.

Если NPV > 0, то PI > 1, и проект эффективен.

Достоинства:

· простота расчета;

· соответствие общепринятым методам бухучета и, как следствие доступность исходной информации;

· простота для понимания и традиционность использования.

Недостатки:

· не учитывается стоимость денег во времени;

· показатель учитывает относительные, а не абсолютные величины;

· не учитывается альтернативная стоимость используемых для проекта ресурсов;

· неаддитивность;

· привязка к данным бухгалтерского учета (обычно доход определяют как прибыль).

Метод средней рентабельности капиталовложения.

Характеризует эффективность использования инвестиций, обладает теми же достоинствами и недостатками, что срок окупаемости, учитывает срок жизни инвестиционного проекта.

Метод нормы безубыточности.

Норма безубыточности - минимальный размер партии выпускаемой продукции, при котором обеспечивается «нулевая» прибыль.

Рентабельность продукции представляет собой отношение балансовой прибыли к выручке предприятия. Отражает эффективность производства данного вида продукции.

Коэффициент автономии определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине всего имущества предприятия. До достижения nА = 0,5 можно пользоваться заемным капиталом. Экономика предприятия / Под ред. Г.Н. Белоглазовой: Учебник. - М.: Юрайт-Издат, 2007. - 620 с.

Коэффициент долгосрочной платежеспособности (финансового риска). Чем выше значение коэффициента, тем больше задолженность предприятия и ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Фондоотдача. Объем выпуска продукции на 1 руб. среднегодовой стоимости основных фондов, обобщающий показатель их использования, отражающий эффективность использования основных фондов предприятием.

Заключение

Основными показателями, которые характеризуют процесс разработки и эксплуатации технического объекта, являются время, стоимость и надежность. Эти показатели тесно связаны между собой. Развитие процессов идет по спирали. Прогнозируя технические решения, следует иметь в виду, что их сложность непрерывно возрастает, и поэтому время, необходимое на их разработку, тоже увеличивается. Кроме того, растет время на изготовление и наладку технических объектов. Усложнение технических объектов приводит к росту затрат общества на их разработку и эксплуатацию. Чем больше новизна разрабатываемого технического решения, тем выше затраты общества на его разработку и промышленное освоение. Для уменьшения расходов на эксплуатацию необходимо повысить надежность технического объекта в период его использования.

Список используемой литературы

1. Экономика предприятия / Под ред. Г.Н. Белоглазовой: Учебник. - М.: Юрайт-Издат, 2007. - 620 с.

2. Управление организацией: чебное пособие для студентов вузов, обучающихся по направлениям «Экономика» и «Управление» / Е.И. Кузнецова; под ред. Н.Д. Эрнашвили. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2009. - 567 с.

3.: Экономика организации Учебник / Под ред. Л. Н. Красавиной. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 592с.