Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Таблица 11

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т маневренности собственных обор.ср-в	МК	ДС / WC МК = с.260 / (с.290 - с.690)	-0,0062	0,0143	0,0205

Для нормального функционирования фирмы показатель меняется от 0 до 1. Рост показателя в динамике характеризуется как положительная тенденция. Но видно, что на начало отчетного периода степень мобильности собственных средств очень низка, к концу года ситуация изменилась в лучшую сторону.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запаса

Данный показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными средствами

Таблица 12

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т доли собств. обор. ср-в в покрытии запаса	WCS	WC / З WCS = (с.290 - с.690) / с.210	-0,4405	0,4199	0,8604

Экономическая сущность этого показателя состоит в том, что он показывает, какая часть стоимости запасов и вложений в НЗП покрывается собственными средствами. В данном случае коэффициент на начало отчетного периода отрицателен, что говорит о том, что изучаемая организация в тот период была не в состоянии покрывать стоимость запасов и вложений собственными средствами. Однако на конец отчетного периода ситуация стала противоположной. Увеличение величины показателя в динамике объясняется как положительная тенденция.

Коэффициент покрытия запасов

Коэффициент покрытия запасов рассчитывается соотнесением величины "нормальных" (обоснованных) источников покрытия запасов и суммы запасов. Под нормальными в данном случае подразумеваются источники, которые могут рассматриваться как источники покрытия запасов. Сюда относятся ссуды банков под товарные запасы, кредиторская задолженность за поставленные сырье и материалы и др. Если значение этого показателя меньше единицы, то текущее финансовое состояние предприятия рассматривается как неустойчивое. Логика расчета этого показателя и смысл применения его в анализе заключаются в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия производственных (товарных) запасов (их величина обозначается как Inv). В анализе хозяйственной деятельности целесообразно рассматривать многоуровневую схему покрытия запасов и затрат. На начало отчетного периода величина запасов данного предприятия составила 39043 тыс. руб., на конец - 126305 тыс. руб.

В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов (в чисто арифметическом исчислении), можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности предприятия.

Источники покрытия:

· собственные оборотные средства (WC)

· нормальные источники формирования запасов (JSC).

WC = CA-CL

WCн.г. =77935-95133=-17198 тыс. руб.

WCк.г. = 356064-303026=53038 тыс. руб.

JSC = WC + BL + CR

Где BL - ссуды банка и займы, используемые для покрытия запасов;

СR - расчеты с кредиторами по товарным операциям (поставщики и подрядчики, векселя к уплате).

Таким образом:

JSC = (с.290 - 690) + с.610 + (с.621 + с.622)

JSCн.г.=(77935-95133)+7551+(76381+2687)=69421 тыс. руб.

JSCк.г.=(356064-303026)+77582+(119298+5490)=255408 тыс. руб.

В зависимости от соотношения рассмотренных показателей (Inv, WС, JSC) выделяют следующие типы краткосрочной (текущей) финансовой устойчивости и ликвидности хозяйствующего субъекта:

1. Абсолютная краткосрочная финансовая устойчивость, характеризующаяся неравенством:

Inv < WC

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами, т.е. коммерческая организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что администрация не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

2. Нормальная краткосрочная финансовая устойчивость. Эта ситуация характеризуется неравенством:

WC < Inv < JSC

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие использует для покрытия запасов как собственные, так и привлеченные источники средств.

3. Неустойчивое текущее финансовое положение:

Inv >JSC

Данное соотношение соответствует положению, когда коммерческая организация для финансирования части своих запасов вынуждена привлекать дополнительные источники покрытия, не являющиеся в известном смысле "нормальными", то есть обоснованными (например, задерживает выплату заработной платы, расчеты с бюджетом и др).

4. Критическое текущее финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству коммерческая организация имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность. Данная ситуация означает, что коммерческая организация не может вовремя расплатиться со своими кредиторами. В условиях рыночной экономики при хроническом повторении такой ситуации коммерческая организация должна быть объявлена банкротом.

Таблица13

Показатель	начало отчетного периода	конец отчетного периода
Inv	39043	126305
WC	-17198	53038
JSC	69421	255408

Сравнивая абсолютные значения: запасов и затрат (Inv) и теоретические источники их покрытия - WC и JSC, получаем, что на начало отчетного периода величина запасов Inv меньше нормального источника формирования запасов. Данное соотношение соответствует устойчивому текущему финансовому положению, когда организация для финансирования части своих запасов не нуждается в привлечении дополнительных источников покрытиям. К концу отчетного периода ситуация не изменилась. Такое соотношение соответствует положению, когда успешно функционирующие организации используют для покрытия запасов различные нормальные источники средств: собственные и привлеченные.

Общий анализ ситуации Таблица 14

Коэффициенты	Значение на начало отчетн. периода.	Значение на конец отчетн. периода	Изменения в абсолютных показателях
WC	-17198	53038	70236
Клт	0,8192	1,1750	0,3558
Кбл	0,2896	0,6547	0,3558
Кла	0,0011	0,0025	0,0014
K wc	-0,2207	0,1490	0,3697
МК	-0,0062	0,0143	0,0205
WСs	-0,4405	0,4199	0,8604

Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятием, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Из Таблицы 14 видно, что величина собственных оборотных средств заметно увеличилась. Наблюдается увеличение коэффициента текущей, быстрой и абсолютной ликвидности, что вызвано увеличением краткосрочных пассивов на ряду с увеличением оборотных активов, в т.ч. дебиторской задолженности и денежных средств. Изучаемая организация на конец отчетного периода в состоянии покрывать стоимость запасов и вложений собственными средствами.

Величина запасов Inv меньше нормального источника формирования запасов, что соответствует устойчивому текущему финансовому положению компании.

Из всех этих фактов можно сделать вывод, что имущественное положение и финансовое состояние данного предприятия с негативного (на начало отчетного периода) поднялось до стабильного (конец отчетного периода), т.к. большинство коэффициентов входят в норму, являются положительными.

Однако, рассматривая коэффициенты ликвидности и платежеспособности, следует иметь в виду, что их величина является довольно условной, т.к. данные коэффициенты можно определить весьма приблизительно, поэтому радикальное повышение точности оценки достигается в ходе внутреннего анализа на основе данных аналитического бухгалтерского учета.

Оценка финансовой устойчивости. Коэффициенты капитализации

Одной из важнейших характеристик финансового состояния предприятия является стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов.

Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко:

- с позиции структуры источников средств;

- с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно выделяют две группы показателей:

-коэффициенты капитализации - соотношение собственных и заемных средств и их доли в валюте баланса. Коэффициенты дают лишь обобщенную оценку финансовой устойчивости и характеризуют структуру долгосрочных пассивов.

- коэффициенты покрытия - дополняют коэффициенты капитализации и позволяют оценить, в состоянии ли организация поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

Рис.1. Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты капитализации

	Актив	Пассив
Основные средства	LTA	Cобственный капитал Е
Оборотные активы	CA	Заемный капитал M
		- Долгосрочные пассивы - LTD
		-Краткосрочные пассивы - CL

1. Коэффициент концентрации собственного капитала характеризует долю собственных средств в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

Кеq = Собственный капитал / Всего источников средств = Е / А

где: А - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса,

Е - собственный капитал.

Таблица 15

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т концентрации собственного капитала	keq	Е / А keq =с.490/с.700	0,0083	0,1985	0,1902

Из расчетов видим, что коэффициент очень невелик и на начало и на конец отчетного периода, что говорит о низкой доли собственных средств в общей сумме средств, авансированных в его деятельность.

Но увеличение этого показателя по сравнению с началом года почти на 20% трактуется как положительная тенденция. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств является дополнением к показателю концентрации собственного капитала, а их сумма равна 1 (или 100%):

Кt dc = Привлеченные средства / Всего источников средств = (LTD + CL)/А

где: LTD - долгосрочные заемные средства,

CL - краткосрочные пассивы,

А - общая сумма источников средств (долгосрочных и краткосрочных), т.е. итог баланса.

Таблица 16

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т концентрации привлеченных средств	ktdc	М / А = ( LTD+CL) / А ktdc = (с.590 + с.690) / с.700	0,9917	0,8015	-0,1902

Наметилась положительная тенденция, т.к. коэффициент концентрации собственного капитала возрос.

Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала

Таблица 17

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т финансовой зависимости	КФЗ	А / Е КФЗ = 1/keq	120,9536	5,0383	-115,9153

Уменьшение данного коэффициента в динамике означает уменьшение доли заемных средств финансирования предприятия, а это положительная тенденция. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя варьируется в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение 0,5. Рассчитывается по формуле:

Kwc = Собственные оборотные средства / Собственный капитал = WC E

Таблица 18

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т маневренности собственного капитала	kWC	WC / E kw =(c.290-с.690)/с.490	-21,5514	0,7059	22,2573

Какие либо универсальные рекомендации по величине этого показателя или тенденциям его изменения вряд ли возможны, все определяется спецификой отрасли данного предприятия. Наша организация относится к строительной отрасли, следовательно, оборот капитала будет происходить медленно и доля долгосрочных активов будет высока, следовательно, данный коэффициент не должен быть высоким. Но в анализируемой организации коэффициент маневренности собственного капитала на начало отчетного периода отрицателен, это может означать, что она вовсе не использовала собственный капитал для вложения в оборотные средства. К концу же отчетного периода величина коэффициента резко увеличилась, что оценивается как положительная тенденция.

Коэффициент структуры покрытия долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, то есть, принадлежит им, а не владельцам предприятия. Рассчитывается по формуле:

KLTA = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы = LTD / LTA

Таблица 19

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т структуры покрытия долгосрочных вложений	kLTA	LTD / LTA kLTA = с.590 / с.190	0,0317	0,0143	-0,0174

Таким образом, мы видим, что долгосрочная зависимость от внешних инвесторов за отчетный период уменьшается. Это можно рассматривать как положительную тенденцию, так как говорит, что организация увеличила свою самостоятельность, и теперь в меньшей степени зависит от внешних инвесторов.

Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования рассчитываются исходя из балансового уравнения следующего типа:

LTA + (CA - CL) = E + LTD

Сюда входят два взаимодополняющих показателя:

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Kdtc)

Kdtc = Долгосрочные пассивы / (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы)

Таблица 20

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т долгосрочного привлечения заемн.ср-в	kdtc	LTD / (E+LTD) kdtc = с.590 / (с.490 + с.590)	0,4251	0,0043	-0,4208

Резкое снижение величины коэффициента оценивается как положительная тенденция, так как говорит об ослаблении зависимости организации от внешних инвесторов.

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (Ketc)

Ketc = Собственный капитал / (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы)

Таблица 21

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т финансовой независ-ти капит-х ист-в	kеtc	E / (E+LTD) ketc = с.490 /(с.490 + с.590)	0,5749	0,9957	0,4208

Из расчета видно, что компания практически не зависит от внешнего финансирования.

Коэффициент структуры привлеченных средств предназначен для характеристики доли краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны.

Он рассчитывается по формуле:

Ktds = Краткосрочная кредиторская задолженность / Привлеченные средства

Таблица 22

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т структуры привлеченных средств	kdts	NFL / (LTD+STD+NFL) ktds =(с.621 + с.624+ с.625 +с.626 +с.628 +с.630+с.660)/(с.590 + с.690)	0,8753	0,7172	-0,1581

Этот показатель может значительно колебаться в зависимости от состояния кредиторской задолженности, порядка кредитования текущей производственной деятельности, финансовой политики предприятия и т.п. С точки зрения того, что за данную задолженность не надо «платить», а также допущении, что дебиторская задолженность по текущим операциям должна быть в соответствии с задолженностью нефинансового характера, данную тенденцию можно признать положительной, а значение текущего коэффициента признать нормальным.

Коэффициент структуры заемных средств позволяет установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, то есть средств финансового характера и рассчитывается:

Ksd = Долгосрочные пассивы / Заемные средства = LTD / (LTD + STD)

Таблица 23

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэффициент структуры заемных средств	ksd	LTD / (LTD + STD) ksd = с.590 / ( с.590 + с.690 - NFL)	0,0494	0,0037	-0,0457

За год на предприятии снизилась доля долгосрочных пассивов (займов и кредитов) в общей сумме заемных средств на 4,57 %. Это объясняется увеличением доли краткосрочных займов и кредитов.

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств рассчитывается по формуле:

Kdte = Привлеченные средства / Собственный капитал = (LTD + CL) / E

Таблица 24

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т соотношения собств-х и привл-х ср-в	kdte	(LTD+CL) / E kdtс = (с.590 + с.690) / с.490	119,9536	4,0376	-1159160

Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Он показывает сколько привлеченных средств приходится на 1 руб. вложенных собственных средств. Снижение показателя в динамике свидетельствует об ослаблении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, то есть о некотором увеличении финансовой устойчивости.

Показатель финансового Левериджа является модификацией показателя соотношения собственных и привлеченных средств, когда в числителе учитываются либо привлеченные источники средств финансового характера либо долгосрочные пассивы. Этот показатель отражает риски предприятия.

a. Коэффициент финансового Левериджа средств финансового характера

(L_фин^ф.х.)

L_фин^ф.х = «Заемные средства финансового характера (LTD + STD)» / «Собственный капитал (Е)»

Данный коэффициент показывает сколько рублей заемных средств финансового характера приходится на 1 рубль собственных оборотных средств.

L_фин^ф.х = (с.590 + с.690 - NFL) / с.490

L_фин^ф.х₁ = (590+95133-83788) / 798= 14,9561

L_фин^ф.х ₂= (321+303026-217547)/ 75130 =1,1420

Отрицательная динамика показывает, что предприятие стало меньше зависеть от внешних источников финансового характера, т.е. тенденция является положительной, а значит и риски минимальны.

b. Коэффициент финансового левериджа долгосрочных пассивов

(L_фин^LTD)

L_фин^LTD = «Долгосрочные пассивы (LTD)» / «Собственный капитал (Е)»

L_фин^LTD = с.590 / с.490

Данный коэффициент в динамике показывает насколько изменилась зависимость организации от долгосрочных источников финансирования.

L_фин^LTD₁ = 590/798=0,7393

L_фин^LTD₂ = 321 / 75130 = 0,0043

Предприятие незначительно зависит от долгосрочных источников финансового характера.

Таким образом, можно сделать вывод, что финансовое состояние организации улучшилось по сравнению с прошлым годом: организация отказалась от определенной доли внешнего инвестирования, т.е. зависимость от него ослабла; доля собственных средств в общей сумме оборотных увеличилась, т.е. «в работе».

Коэффициенты покрытия

Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру долгосрочных пассивов, дополняются коэффициентами покрытия и позволяющими сделать оценку того, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств. Речь идет о возможности организации отвечать по своим обязательствам. Привлечение заемных средств связано с бременем постоянных финансовых расходов, которые должны, по крайней мере, покрываться текущим доходом.

К постоянным финансовым расходам относят:

-расходы по уплате процентов за пользование ссудами и займами,

-расходы по финансовой аренде (лизинг), то есть приобретение основных средств за счет долгосрочного банковского кредита.

Постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам выделены в отдельную статью в отчете о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов; показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов к уплате (ТIЕ) и должен превышать 1:

ТIЕ = Прибыль до вычета процентов и налогов Проценты к уплате

TIEн.г. = с.050 / с.070= 104966 / 1737= 60,4295 > 1

TIEк.г. = с.050 / с.070=7093 / 350= 20,2657 > 1

Высокое значение данного показателя соответствует низкой доли заемного капитала.

Если в знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответствующий показатель носит название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов (FСС):

FСС = Прибыль до вычета процентов и налогов / (Проценты к уплате + Расходы по финансовой аренде)

Данных для расчета этого показателя нет.

Среди показателей оценки финансового состояния весьма важную роль играет показатель стоимость чистых активов организации, значение которого при определенных условиях может оказывать влияние на величину и структуру источников средств и выплату дивидендов. Этот показатель (ЧА) рассчитывается по следующему алгоритму:

ЧА = [ВА + ОА - (ЗУ+ САП)] - [ЦФ + ДП + (КП-ДБП - ФП)], где:

ВА - внеоборотные активы (с.190);

ОА - оборотные активы (с.290);

ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (с.244);

САП - собственные акции в портфеле (с.252);

ЦФ - целевое финансирование (с.450);

ДП - долгосрочные пассивы (с.590);

КП - краткосрочные пассивы (с.690);

ДБП - доходы будущих периодов (с.640);

ФП - фонды потребления (с.660).

ЧАн.г.= [18586+77935-(0+0)] - [0+590+(95133-0-0)]=798 тыс.руб.

ЧАк.г. = [22413+356064-(0+0)] - [0+321+(303026-0-0)]=75130 тыс. руб.

ЧАк.г. =129370 тыс. руб.> Уставного капитала.

ЧАк.г. =129370 тыс. руб.> Уставного капитала.

Чистые активы - это та часть активов общества (в стоимостном выражении), которая остается доступной к распределению среди акционеров после расчетов со всеми кредиторами в случае ликвидации общества, то есть она характеризует обеспечение интересов акционеров.

Рост чистых активов рассматривается как благоприятная тенденция. Величина чистых активов зависит от многих факторов: основным фактором увеличения этого показателя является текущая прибыль.

Анализ деловой активности

Деловая активность - это текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данной коммерческой организации и родственных по сфере приложения капитала компаний. Такими качественными (то есть неформализуемыми) критериями являются:

- широта рынков сбыта продукции,

- наличие продукции, поставляемой на экспорт,

- репутация коммерческой организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами коммерческой организации, в устойчивости связей с клиентами и др.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

* степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;

* уровень эффективности использования ресурсов коммерческой организации.

Текущая деятельность любой коммерческой организации может быть охарактеризована с различных сторон. Основными оценочными показателями считаются:

- объем реализации

- прибыль.

Наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов изменения основных показателей. Оптимальным является следующее соотношение темповых показателей:

100% < Tc <Tr < Tр

где Тс - темп изменения совокупного капитала (суммы собственного и заемного капиталов);

Тr - темп изменения выручки (с.010 Ф2);

Тр - темп изменения балансовой прибыли (с.140 Ф2).

Неравенства, рассматриваемые слева направо, имеют экономическую интерпретацию:

1) 100% < Tc означает рост экономического потенциала коммерческой организации, то есть увеличение масштабов его деятельности.

2) Tc <Tr означает, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы коммерческой организации используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию.

3) Tr < TP означает то, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Тс = [1 + с.700] / с.700 _{на начало периода}

Тr = [1 + с.010] / с.010 _{на начало периода}

Тр = [1 + с.140 Ф2] / с.140 _{на начало периода}

Тс = [1 +(378477-96521)]/96521= 2,9212

Тr = [1 +(1762993-438260)]/438260= 3,0227

Тр = [1 +(99943-2606)]/2606= 37,35

100%<292,12%<302,27%< 3735%

Для характеристики деловой активности организаций используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле

Kg = [(Pn - D) / E] *100%

где: Рn - величина чистой прибыли (прибыль, доступная к распределению среди акционеров);

D - дивиденды, выплачиваемые акционерам;

Е - собственный капитал.

Коэффициент Kg показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет результатов финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

Таблица 25

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т устойчивости экономического роста	Кg	(PN-D)*100/E	51,1278%	102,0272%	50,8994%

Второе направление оценки деловой активности - анализ и сравнение эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Основным оценочным показателем является показатель фондоотдачи:

Pfa = Выручка от реализации / Средняя стоимость основных средств

Pfa = «Выручка нетто» / ? («Основные средства на начало периода» - «Основные средства на конец периода»)

Pfa = с.010 Ф2 / ? (с.120 Ф1_{на начало периода} + с.120 Ф1_{на конец периода})

Этот коэффициент показывает, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. Рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Таблица 26

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Фондоотдача	Pfa	Выручка от реализации / средняя стоимость ОС	нет данных для расчета	89,0828	нет данных для расчета

Обобщающим показателем оценки эффективности использования ресурсов предприятия является показатель ресурсоотдачи (коэффициент оборачиваемости средств в активах), рассчитываемый:

ТАТ = Выручка от реализации / Средняя стоимость активов

ТАТ = «Выручка-нетто» / «Среднее значение суммы ресурсов, используемых в организации»

ТАТ = с.010 Ф2 / ? (с.300 _{на начало периода} + с.300 _{на конец периода})

Таблица 27

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Ресурсоотдача	TAT	Выручка от реализации средняя стоимость активов	нет данных для расчета	7,4232	нет данных для расчета

Данный показатель характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия; величина показателя достаточно велика, что является положительным моментом работы фирмы.

Помимо вышеперечисленных коэффициентов, для характеристики деловой активности можно использовать следующие:

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (коэффициент оборачиваемости мобильных средств) показывает скорость оборота мобильных средств предприятия.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств = выручка от реализации / сумма средней за период величины запасов и денежных средств

Ооб.ср. = «Выручка» / ? («Оборотные средства на начало периода» + «Оборотные средства на конец периода»)

Ооб.ср. = с.010 Ф2 / ? (с.290 _{на начало периода} + с.290 _{на конец периода})

Таблица 28

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т оборачиваемости оборотных средств	Ооб.ср.	Выручка от реализации / средняя стоимость запасов и денежных средств	нет данных для расчета	8,1244	нет данных для расчета

Величина коэффициента достаточна для эффективной работы организации, чем больше коэффициент оборачиваемости оборотных средств, тем больше выручка от реализации, тем больше прибыль, получаемая организацией.

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период и рассчитывается следующим образом:

Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов = выручка от реализации /средняя величина запасов

Оз = «Выручка» / ? («Запасы на начало периода» + «Запасы на конец периода»)

Оз = с.010 Ф2 / ? (с.210 _{на начало периода} + с.210 _{на конец периода})

Таблица 29

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т оборачиваемости матер-х оборотных активов	Оз	Выручка от реализации / ср. величина запасов	нет данных для расчета	21,3246	нет данных для расчета

Величина показателя велика, что говорит о высокой оборачиваемости запасов.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции показывает скорость оборота готовой продукции.

Коэффициент оборачиваемости готовой продукции = выручка от реализации величина готовой продукции

ЗАО ГСК «Петростройинвест» является строительной организацией, занимающейся строительством жилых домов. По данным баланса (Ф-1) на счете 44 «Готовая продукция» нет числового значения готовой продукции и продукции для перепродажи. Следовательно, расчет не может быть выполнен.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает скорость оборота дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности = выручка от реализации / величина дебиторской задолженности

Од.з. = «Выручка» / ? («Дебиторская задолженность на начало периода» + «Дебиторская задолженность на конец периода» )

Од.з. = с.010 Ф2 / ? (с.240 _{на начало периода} + с.240 _{на конец периода})

Рост показателя отражает сокращение продаж в кредит, а снижение - увеличение объема коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Таблица 30

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т оборачиваемости дебиторской зад-ти	Од.з.	Выручка от реализации / дебиторская задолженность	нет данных для расчета	15,6653	нет данных для расчета

Коэффициент может отражать улучшение или ухудшение платежной дисциплины покупателей (своевременное погашение покупателями задолженностей перед предприятием) и сокращение продаж с отсрочкой платежа. Величина показателя достаточно велика.

Средний срок оборота дебиторской задолженности характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности.

Средний срок оборота дебиторской задолженности = 365 / коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

Таблица 31

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Средний срок оборота дебиторской зад-ти	-	365 / коэф-т оборачиваемости дебиторской зад-ти	нет данных для расчета	23,2999	нет данных для расчета

Время ожидания платежей по дебиторской задолженности составляет один месяц.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает расширение или снижение кредита, предоставляемого предприятию.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = выручка от реализации / величина кредиторской задолженности

Окр.з. = «Выручка» / ? («Кредиторская задолженность на начало периода» + «Кредиторская задолженность на конец периода»)

Окр.з. = с.010 Ф2/0,5*( с.620+с.620)

Таблица 32

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т оборачиваемости кредиторской зад-ти	Окр.з.	Выручка от реализации / кредиторская задолженность	нет данных для расчета	11,2642	нет данных для расчета

Коэффициент может отражать улучшение или ухудшение платежной дисциплины предприятия с поставщиками, с бюджетом, персоналом предприятия и прочими кредиторами.

Средний срок оборота кредиторской задолженности отражает средний срок возврата текущих долгов предприятия.

Средний срок оборота кредиторской задолженности = 365 / коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

Таблица 33

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Средний срок оборота кредиторской зад-ти	-	365 / коэф-т оборачиваемости кредиторской зад-ти	нет данных для расчета	32,4035	нет данных для расчета

Таким образом, текущие долги предприятия могут быть возвращены за за 32 дня - в 2005г.

Ситуация является благоприятной, т.к. сроки погашения кредиторской задолженности достаточно малы.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает скорость оборота собственного капитала.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала = выручка от реализации / величина чистых активов предприятия

ОСк = «Выручка» / ? («Собственный капитал на начало периода» + «Собственный капитал на конец периода»)

ОСк = с.010 Ф2 / ? (с.490 _{на начало периода} + с.490 _{на конец периода})

Таблица 34

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т оборачиваемости собственного капитала	ОСк	Выручка от реализации / величина чистых активов	нет данных для расчета	46,4385	нет данных для расчета

Показатель отражает активность средств, которыми рискуют акционеры.

На основании анализа исследуемых данных можно сделать следующие выводы: величина отдачи от финансовых вложений в производство заметна; сильно поднялась величина выручки и, соответственно, прибыли; положительный характер носят расчеты с дебиторами и кредиторами (сроки оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности достаточно велики); собственные средства активно «работают» в производстве.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия

Результативность, экономическая целесообразность и рентабельность функционирования коммерческой организации измеряются абсолютными и относительными показателями. Различают показатели экономического эффекта и экономической эффективности.

Экономический эффект - показатель, характеризующий результат деятельности. Это абсолютный, объемный показатель; его можно суммировать в пространстве и во времени. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности объекта и других параметров в качестве показателей эффекта используют показатели:

валового национального продукта;

национального дохода;

валовой продукции;

прибыли;

валового дохода от реализации товаров

Таблица 35

№	эффект (результат)	значение тыс. руб.	изменение
		пред. период	отчетного период	абсолютное	относит.
1	Выручка (с.010 Ф2)	438260	1762993	1324733	0,2486
2	Валовая прибыль (с.029 Ф2)	24500	178843	154343	0,1370
3	Прибыль операционная (с.050 Ф2)	7093	104966	97873	0,0676
4	Прибыль до налогообложения (с.140 Ф2)	2606	99943	97337	0,0261
5	Чистая прибыль (с.190 Ф2)	408	76653	76245	0,0053

Динамика наглядно показывает, что эффект от деятельности резко повысился по всем показателям, однако необходимо выявить изменение не только эффекта, но и эффективности, что позволит учесть ресурсы и затраты которые были привлечены в соответствующем периоде для получения указанных эффектов; это можно выполнить вычислив показатели рентабельности.

Экономическая эффективность - относительный показатель, который соизмеряет полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Существуют два подхода к оценке экономической эффективности - ресурсный и затратный. (Различие между категориями «ресурсы» и затраты» достаточно очевидны. Для примера рассмотрим основные средства. Пример характеристики ресурса в этом случае - какой-либо из показателей его стоимостной оценки, характеристика затрат - амортизационные отчисления (часть стоимости, относимая на затраты)). В общем виде показатель экономической эффективности выражается формулой:

EFF = EF / RC,

где EF - величина экономического эффекта;

RC - величина ресурсов или затрат.

Коэффициенты рентабельности (доходности) представляют собой частный случай показателей эффективности, т.е. это отношение прибыли к затратам или ресурсам. Это с одной стороны, а с другой - рентабельность понимается шире, нежели эффективность. Два вида базовых показателей предопределяют две группы коэффициентов рентабельности:

знаменатель дроби - стоимостные оценки ресурсов (капитал, материальные ресурсы)

знаменатель дроби - показатели выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг.

Существует множество коэффициентов рентабельности (доходности) в зависимости от того, с чьей позиции оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации. Поэтому выбор оценочного коэффициента зависит от алгоритма расчета, точнее от того, какой показатель эффекта (прибыли) используется в расчетах. Не случайно, в мировой учетно-аналитической практике известны различные интерпретации показателей прибыли, а какого-то единого универсального коэффициента эффективности (рентабельности) не существует.

Выделяют две группы коэффициентов рентабельности:

Ш рентабельность инвестиций (капитала);

Ш рентабельность продаж

Рентабельность капитала

В данной группе коэффициентов рассматриваются показатели, использующие в качестве базисного какой-либо из показателей ресурсов.

Коэффициент генерирования доходов (ВЕР) - позволяет провести оценку общей экономической эффективности использования совокупных ресурсов:

ВЕР = «Прибыль до вычета процентов и налогов (Рit)» / «Стоимостная оценка совокупных активов предприятия (А)»

ВЕР = с.050 Ф2 / с.300 Ф1

Таблица 36

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Коэф-т генерирования доходов	BEP	Прибыль до вычета %-в и налогов / стоимость совокупных активов=	0,0735	0,2773	0,2038

Значение показателя увеличилось за счет повышения прибыли от продаж предприятия.

При характеристике результата использования финансовых ресурсов, вложенных в коммерческую организацию, рассчитываются показатели:

· рентабельность (доходность) совокупного капитала (RОА), который показывает эффективность вложений в предприятие:

RОА = (Чистая прибыль + Проценты к уплате) (Совокупный капитал (итог баланса по пассиву) - Краткосрочные пассивы)

ROA = (с.190 Ф2 + с.070 Ф2) / (с.700 Ф1 - с.690 Ф1)

Таблица 37

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Пок-ль рентабельности совокупного капитала	ROA	Чистая прибыль+% к уплате / совокупный капитал - КП	0,5461	3,4975	2,9514

Значительное увеличение ROA имеет положительную тенденцию, благодаря чему увеличилась прибыльность предприятия, его рентабельность.

· рентабельность (доходность) собственного капитала (RОЕ) показывает эффективность вложений собственников в деятельность предприятия, а также величину прибыли, приносимую каждым рублем инвестированного собственниками капитала:

RОЕ = Чистая прибыль / Собственный капитал = Pn / E

ROE = с.190 Ф2 / с.490 Ф1

Таблица 38

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Пок-ль рентабельности собственного капитала	ROE	Чистая прибыль СК	0,5113	1,0203	0,5090

Чем больше ROE, тем больше прибыль собственников. Увеличение данного показателя оценивается как положительная тенденция.

· рентабельность (доходность) собственного обыкновенного капитала (RОСЕ) тесно связан с предыдущим коэффициентом и рассчитывается:

RОСЕ = (Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям) (Собственный капитал - Cтоимость привилегированных акций) = (Pn - PD) (E - PS)

Ввиду отсутствия дивидендов по привилегированным акциям нет смысла вычислять данный коэффициент, т.к. он дублирует коэффициент ROE.

Коэффициенты рентабельности продаж

Коэффициенты рентабельности продаж позволяют оценить прибыльность всех направлений деятельности предприятия, рассчитываются по данным отчета о прибылях и убытках.

Показатели рентабельности продаж:

* Удельная валовая прибыль = Валовая прибыль / Выручка от реализации

GPM = с.029 Ф2 / с.010 Ф2

Таблица 39

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Удельная валовая прибыль	GPM	Валовая прибыль / Выручка от реализации	0,0559	0,1014	0,0455

Динамика показывает, что в отчетном периоде в одном рубле выручки содержится 10 копеек валовой прибыли, что на 4 копейки больше, чем в предыдущем периоде.

* Удельная операционная прибыль = операционная прибыль(«валовая прибыль» минус «управленческие и коммерческие расходы») / выручка от реализации

OIM = с.050 Ф2 / с.010 Ф2

Таблица 40

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Удельная операционная прибыль	OIM	Операционная прибыль / Выручка от реализации	0,0162	0,0595	0,0433

Динамика показывает, что в отчетном периоде в одном рубле выручки содержится 6 копеек операционной прибыли, что на 4 копейки больше, чем в предыдущем периоде.

* Удельная чистая прибыль = Чистая прибыль / Выручка от реализации NPM = с. 190 Ф2 / с. 010 Ф2

Таблица 41

Наименование показателя	Обозначение	Формула для расчета	Значение на начало отчетного года	Значение на конец отчетного года	Динамика показателя
Удельная чистая прибыль	NPM	Чистая прибыль / Выручка от реализации	0,0009	0,0435	0,0426

Динамика показывает, что в отчетном периоде в одном рубле выручки содержится 4 копейки чистой прибыли, что значительно больше, чем в предыдущем периоде.

Анализ финансовых результатов деятельности предприятия показал, что, в целом, финансовое состояние исследуемой организации стабильное. Наблюдается положительная динамика исследуемых показателей. Коэффициент рентабельности повысился, показатели рентабельности капитала имеют тенденцию к повышению. Прибыль организации резко увеличилась, что отразилось при вычислении коэффициента генерирования доходов. Доля валовой, операционной и чистой прибыли в величине выручки повысилась.

Заключение

Закрытое Акционерное Общество Генеральная Строительная Компания «Петростройинвест» расположена по адресу: Санкт-Петербург, 3-ий Верхний пер., дом 5. Организация занимает одно из лидирующих мест на рынке строительно-монтажных работ. Проведенный анализ финансового состояния ЗАО ГСК «Петростройинвест» показал, что компания имеет устойчивую финансовую ситуацию. Связано это, прежде всего, с тем, что за анализируемый период организация резко увеличила производственные мощности (об этом говорит резкий скачок величины оборотных средств, в т.ч. запасов, а также заметное увеличение дебиторской и кредиторской задолженности, причем величина первой превышает значение второй). Важным фактором является также и то, внеоборотные активы предприятия подкреплены источниками собственных средств (то есть величина собственных оборотных средств является достаточной для погашения своих обязательств).

Анализ финансовых коэффициентов также говорит о стабильном финансовом положении компании. Имущественное положение и финансовое состояние данной организации с негативного (на начало отчетного периода) поднялось до стабильного (на конец отчетного периода), т.к. большинство показателей входят в норму, являются положительными. Важным выводом по оценке финансовой устойчивости является то, что предприятие практически не зависит от внешнего финансирования. Значительно повысилась величина собственных средств. Обороты дебиторской и кредиторской задолженностей велики.

Вычисление коэффициентов рентабельности также дало положительные результаты: их величины заметно увеличились по сравнению с прошлым годом. Необходимо отметить заметное увеличение выручки и увеличение доли прибыли в ее составе.

В результате анализа соотношения темповых показателей деятельности организации выявлено, что потенциал организации значительно повысился.

Таким образом, согласно проведенному анализу финансовой устойчивости можно сделать вывод, что организация выбрала верную финансовую политику и намечено дальнейшее ее развитие.

Список используемой литературы

Ковалев В.В., «Финансовый анализ: методы и процедуры», - М.: Финансы и статистика, 2005. - 560 с. :ил.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 425с

Шеремет А. Д. «Анализ финансово-хозяйственной деятельности», - М.: Институт профессиональных бухгалтеров России; Информационное агентство «ИПБ-БИНФА», 2003.-312 с.

Отчет о прибылях и убытках. Курбангалеева О.А. / Финансовый учет и аудит. - 2005 №1 (5) - с 16

«Налоговый кодекс РФ (часть вторая)» от 05.08.2000 №117-ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. От 30.12.2006)

Прокофьев Д.А. (повышение квалификации профессиональных бухгалтеров) Курс «Налогообложение». Раздел 2.1 ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль».- 2006

Котова М.Л. Доходы и расходы в бухгалтерском и налоговом учете: [метод. пособие] / М.Л. Котова, М.В. Соколова. - М.: «Финансовая газета», 2005.-48с.

Калинина Е.М., Лапина О.Г., Рябова Р.И., Шнайдерман Т.А. Рекомендации по применению ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль» / Под ред. А.С. Бакаева, С.А. Николаевой. - М.: Институт профессиональных бухгалтеров России: Информационное агентство «ИПБР БИНФА», 2004

Конспект лекций по анализу хозяйственной деятельности.

Конспект лекций по бухгалтерскому учету.

Размещено на Allbest.ru