1. Офшоры (Багамы, Виргинские Британские острова, Джерси, Гонконг)

2. Страны с большим ВВП (США и Китай)

3. Соседи России (в данном случае это только Казахстан, поскольку от Белоруссии, Украины и других стран инвестиций было получено не достаточно для того, чтобы включить их в базовую таблицу)

4. Страны Восточной Европы (Венгрия, Латвия)

5. Европейские страны, которые ввели санкции против России (Бельгия, Нидерланды, Люксембург, Германия, Франция, Великобритания, Ирландия, Кипр и Финляндия).

В данном случае, как и в 2013 году, также был сформирован кластер, в который вошли страны, которые невозможно объединить в одну группу. Это Швейцария, Япония, Бермуды, Исландия и Турция. На их долю пришлось 8,4% от общего числа инвестиций.

Во время дальнейшего анализа выяснилось, что на долю офшоров в 2015 году пришлось уже 55,9% инвестиций, на долю второго кластера - 4,7%, третьего - 2,7%, четвертого - 1,5%, пятого - 26,7%.

По итогам исследования была составлена сводная таблица, объединяющая в себя соотношения между группами стран в процентах. Абсолютные значения было принято не включать, поскольку в 2015 году было исследовано инвестирование только за первые три квартала.

Таблица 1.3 (Составлено автором на основе данных ЦБ РФ)

	2013	2014	2015
Офшоры	9,83%	32,93%	55,93%
Большой ВВП	1,55%	14,49%	4,74%
Соседи	0,88%	5,34%	2,70%
Восточная Европа	1,46%	2,45%	1,51%
Санкции против России	82,31%	44,78%	26,74%
Остальные страны	3,96%	0	8,38%

Наибольший интерес в данной таблице представляет возможность сравнить инвестиции из оффшорных зон, которые с 2013 по 2015 год плавно возрастали с 9,83% до 55,93%, и инвестиции из стран Европы, которые ввели санкции против России. Они с 2013 по 2015 год, напротив, падали с 82,31% до 26,74%, что является не самым хорошим показателем, говорящим о том, что санкции действительно оказывают негативное влияние на количество получаемых инвестиций из стран, которые их ввели. Рост инвестиций от стран, являющихся оффшорными зонами, и снижение количества инвестиций от развитых стран Европы, ранее являвшихся одними из основных партнеров России, сложно оценить в положительном ключе. В то же время, политика «поворота на Восток» пока не дает ощутимых плодов в вопросе получения иностранных инвестиций, поскольку если в 2014 году инвестиции от Китая ощутимо возросли, то в 2015 они вновь пошли на спад и имеют маленький процент от остальных инвестиций.

Факторный анализ и кластерный анализ позволили облегчить и упростить разбиение на группы, а также формализовать его, чтобы впоследствии сделать возможным проведение исследования изменения инвестирования каждой из выделенных групп.

Также представляется интересным инвестирование от Китая, которое хотелось бы рассмотреть дополнительно. Руководителями Китая и РФ была поставлена задача увеличить китайские прямые инвестиции в российскую экономику к 2020 г. До 12 млрд. долларов США.

Рисунок 1. (Составлено автором на основе данных ЦБ РФ)

На данном графике представлена информация об инвестициях из Китая в РФ с 2007 по 2015 годы. По графику можно отметить то, что в 2014 году уровень инвестиций из Китая в Российскую Федерацию был самым высоким, достигнув 1271 млн. долларов США, составив по сравнению с 2013 годом 212,9%. По 2015 году информация представлена по 3 кварталам, но исходя из этой информации, уровень инвестиций едва ли сможет достичь уровня 2014 года или превысить его.

Главными направлениями инвестиционных потоков из Китая в РФ остаются разработка полезных ископаемых, энергетика, лесное хозяйство, связь, торговля, сфера услуг, бытовая электротехника и строительство. Основными отраслями двухстороннего сотрудничества являются освоение месторождений полезных ископаемых, строительство, энергетика, переработка древесины, промышленное производство и торговля.

Необходимо упомянуть также и существование программы сотрудничества между регионами Дальнего Востока, Восточной Сибири РФ и Северо-Востока КНР (2009-2018 гг.). В ее рамках в Российской Федерации на стадии реализации имеются 22 крупных проекта, еще 25 находятся на стадии поиска инвесторов, еще 4 - на стадии нормативно-правовой и технической документации. 6 Проектов было остановлено из-за отказа инвесторов осуществлять их реализацию Основные итоги инвестиционного сотрудничества России и Китая // Портал внешнеэкономической информации // ved.gov.ru/exportcountries/cn/cn_ru_relations/cn_rus_projects/. Еще одна структура, сформированная 20-21 мая 2014 года с целью развития взаимодействия РФ и КНР в сфере инвестиций - Межправительственная Российско-Китайская комиссия по инвестиционному сотрудничеству. Её задачей является содействие исполнению инвестиционных проектов в неэнергетической сфере и снижение торговых и административных барьеров между КНР и РФ. 9 сентября 2014 года в рамках 1-ого заседания Комиссии были обсуждены вопросы развития сотрудничества по инвестициям и представлено 32 проекта для совместной реализации в таких отраслях, как сельское хозяйство, добыча полезных ископаемых, переработка полезных ископаемых, инфрастурктура, высокотехнологичная промышленность. Кроме того, проводится мониторинг и контроль за реализацией намеченных проектов.

Второе заседание Комиссии по инвестиционному сотрудничеству состоялось 18 июня 2015 года в Санкт-Петербурге. Его результатом стало подписание протокола, в котором были зафиксированы: перечень из 58 совместных проектов, включая новые 29 с объемом частных инвестиций в объеме свыше 20 млрд. долларов США; исполнение договоренностей Совместного заявления о сотрудничестве по сопряжению строительства Евразийского экономического союза и «Экономического пояса Шелкового пути»; решение вопросов по инвестиционному сотрудничеству между китайскими и российскими предприятиями; реализация мер по улучшению инвестиционного климата Китая и России, в том числе по сопровождению крупных инвестиционных проектов и реагированию на проблемы инвесторов; работа по развитию финансового сотрудничества (расширению расчётов в национальных валютах, усилению роли страховых учреждений, размещению ценных бумаг); развитие инвестиционного и производственного сотрудничества Азиатского банка инфраструктурных инвестиций и Фонда Шелкового пути.

2.2 Особенности иностранного инвестирования в регионы России

Одним из важнейших моментов в изучении инвестиций в РФ является анализ инвестиций в регионы РФ. В данной работе будет, в первую очередь, рассматриваться распределение инвестиций по округам. Это Центральный Федеральный округ, Северо-Западный Федеральный округ, Южный Федеральный округ, Северо-Кавказский Федеральный округ, Приволжский Федеральный округ, Уральский федеральный округ, Сибирский Федеральный округ, Дальневосточный Федеральный округ, а так же Крымский Федеральный округ, данные по которому имеются на 2014 и 2015 годы. В результате анализа данных, представленных на сайте ЦБ РФ была составлена таблица по сальдо инвестици в регионы и график по ней:

Таблица 2.1



Рисунок 2. (Составлено автором на основе данных ЦБ РФ)

Далее в рамках исследования была составлена таблица по притоку иностранных инвестиций в регионы РФ без учета выбытия, а также график по этой таблице:

Таблица 2.2



Рисунок 3. (Составлено автором на основе данных ЦБ РФ)

Как можно заметить, в обоих рассмотренных случаях основная часть инвестиций направлена в ЦФО на протяжении всего рассматриваемого периода. Однако, количество инвестиций в ЦФО не является стабильным и не имеет четко выраженного тренда: c 2011 по 2012 год количество инвестиций сильно падает, в 2013 году немного поднимается, образуя пик, и к 2015 году плавно снижается. Что касается остальных регионов, для них разброс в изменениях количества инвестиций не столь велик, и по факту все эти изменения колеблются в пределах от 10 до 23000 миллионов долларов США.

Куда более интересным представляется рассмотрение инвестиций по г. Москва. Даже исходя из таблиц с первоначальными данными можно отметить, что количество инвестиций в г. Москва значительно превышает инвестиции в другие города и регионы. Для того, чтобы проанализировать этот аспект, нами был вычислен процент инвестиций в Москву от общего числа инвестиций, полученных Россией за 2011-2015 годы. Можно отметить, что процент инвестиций в Москву очень велик: он колеблется в пределах от 52% до 69% от общего числа инвестиций.

Рисунок 4. (Составлено автором на основе данных ЦБ РФ)

Далее в работе рассматривается такой аспект, как инвестирование в регионы, но без включения в анализ г. Москвы. На графике представлены все регионы. Исходя из него, можно сделать вывод, что наиболее стабильным и привлекательным для инвесторов является Северо-Западный Федеральный округ. Также достаточно большое количество инвестиций было привлечено в Уральский Федеральный округ, но к 2015 году показатели этого региона сильно снизились. Также достаточно стабилен и привлекателен Центральный Федеральный округ без участия Москвы. Наименее привлекательными являются Южный Федеральный округ и Северо-Кавказский Федеральный округ. Отдельно стоит упомянуть и Крымский Федеральный округ. В силу сложившейся геополитической обстановки этот регион не является привлекательным для инвесторов, что выражается в крайне низком уровне инвестиций в данный регион.



Рисунок 5. (Составлено автором на основе данных ЦБ РФ)

Кроме того, представляется рациональным рассмотрение национального рейтинга состояния инвестиционного климата в регионах России Национальный рейтинг состояния инвестиционного климата в регионах России // http://www.investinregions.ru/rating/. Данный рейтинг проводится Агентством стратегических инициатив по продвижению новых проектов для того, чтобы оценить основные факторы создания хорошего инвестиционного климата и эффективность действий региональных властей по привлечению иностранных инвестиций.

Методология рейтинга включает в себя рассмотрение 50 показателей по следующим направлениям: поддержка малого предпринимательства, институты для бизнеса, регуляторная среда, инфраструктура и ресурсы. Показатели формируются на основе опросов предпринимателей из регионов.

В соответствии с данным рейтингом, в 2014 году в РФ 5 регионов относились к группе с самым хорошим инвестиционным климатом: это Калужская область, Ульяновская область, Красноярский край, Республика Татарстан и Костромская область. В 2015 году в рейтинговании оценивались все регионы РФ, но к группе с самым хорошим инвестиционным климатом тоже относится 5 регионов: это Республика Татарстан, Калужская область, Белгородская область, Тамбовская область и Ульяновская область.

2.3 Основные сферы иностранного инвестирования в Россию

Следующий шаг в исследовании прямых иностранных инвестиций в Российскую Федерацию - это анализ отраслей экономики, в которые поступают иностранные прямые инвестиции.

На портале Santander Trade Portal of the International Chamber of Commerce Santander Trade Portal, the International Chamber of Commerce // https://en.santandertrade.com/establish-overseas/russia/foreign-investment в качестве наиболее важных и развитых отраслей экономики Российской Федерации, привлекательной для инвесторов, перечислены следующие: это недвижимость, автомобильная индустрия, тяжелая промышленность и добывающая отрасль. Соответственно, среди секторов с большим потенциалом были перечислены оптовая и розничная торговля, авиа-строение, автомобильная промышленность, информационные технологии (особенно услуги), транспорт и коммуникации. Также там выделены и проблемные сектора, в которые вложение инвестиций затруднено. Во-первых, это группа, включающая в себя монополизированные сектора, такие как железнодорожная индустрия, распределение электричества и воды, доставка почты индивидуальным лицам, экспорт, распределение природного газа и мобильная связь. Вторая группа - это сектора экономики, которые находятся сейчас в упадке. Среди них можно выделить станкостроение и текстильную промышленность.

Необходимо упомянуть также введенный 1 марта 2016 года антикризиный план действий правительства РФ направленных на обеспечение стабильного социально-экономического развития РФ в текущем году, в соответствии с которым были выделены приоритетные отрасли развития (легкая промышленность, автопром, транспортное машиностроение, жилищное строительство).

Дальнейшее исследование осуществляется на основе статистики внешнего сектора Центрального Банка Российской Федерации Статистика внешнего сектора Центрального банка Российской Федерации http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs.

В первую очередь стоит подробно рассмотреть распределение инвестиций между отраслями экономики России в 2015 году по кварталам. В первом квартале 2015 года самый большой объем инвестиций был привлечен в сферу оптовой и розничной торговли, которая в общем составила 35% от общего числа инвестиций. За ним следуют такие отрасли, как обрабатывающая промышленность, финансовая и страховая деятельность, добыча полезных ископаемых и другие отрасли.

Во втором квартале 2015 года самое большое количество инвестиций было привлечено в отрасль обрабатывающего производства, которое включает в себя такие виды активности, как металлургическое производство и производство готовых металлических изделий (23,9% от общего числа инвестиций в обрабатывающие производства), производство пищевых продуктов, швейное и текстильное произвоство, обработка древесины и производство изделий из дерева, производство кожи, изделий из нее и производство обуви, целлюлозно-бумажное производство, производство кокса, ядерных материалов и нефтепродуктов, производство изделий из пластмассы и резины, химическое производство, производство оборудования и машин, производство электрооборудования, транспортных средств и оптического оборудования.

Розничная и оптовая торговля привлекла второй по величине объем инвестиций, который в сумме составил 20% от всех инвестиций. Следом за ним можно отметить финансовую и страховую деятельность (18,7%), добычу полезных ископаемых (14%) и другие виды инвестирования.

Если говорить о распределении инвестиций между конкретными отраслями экономики в 2013, 2014 и 2015 годах, иными словами, если говорить о структуре прямых иностранных инвестиций, можно сделать вывод о том, что структура является относительно стабильной, и на протяжении последних лет наиболее привлекательными отраслями для инвесторов в России остаются одни и те же, с незначительными изменениями. Далее имеет смысл рассмотреть как структуру, так и то, как она изменяется в динамике за последние три года. Самые привлекательные отрасли в РФ следующие:

1. Обрабатывающие производства. Продемонстрировав свой пик в 2013 году, эта отрасль немного потеряла в своей привлекательности за последние два года, но в числе лидеров она, безусловно, осталась.

2. Оптовая и розничная торговля.

3. Финансовая деятельность, страхование

4. Добыча полезных ископаемых

Для анализа динамики прямых иностранных инвестиций в РФ был составлен следующий график, включающий в себя рассмотрение притока инвестиций в разные отрасли экономики с 2010 по 2015 годы. По нему можно сделать вывод, что соотношение количества инвестиций, привлеченных в разные сектора экономики, также практически не изменялись. Иными словами, изменившаяся геополитическая обстановка повлияла на сектора, в которые инвестируют иностранные компании, в небольшой степени. Единственный нестабильный сектор, в котором наблюдается серьезная волатильность - это финансовая деятельность и страхование.



Рисунок 6. (Составлено автором на основе данных ЦБ РФ)

Далее необходимо рассмотреть основные компании, которые занимаются инвестированием в РФ. Для этого в первую очередь необходимо упомянуть Консультативный совет по иностранным инвестициям (КСИИ), который был создан в 1994 году совместными усилиями Правительства РФ и иностранных компаний с целью улучшения инвестиционного климата России. Задачей совета является оказание помощи России в развитии и формировании благоприятного инвестиционного климата с использованием мирового опыта и опыта работы международных компаний в России. Основой деятельности КСИИ является прямой диалог между правительством России и главами компаний-инвесторов с акцентом на улучшение инвестиционного климата. Объем инвестиций со стороны компаний, входящих в КСИИ, в Россию в 2015 году составил чуть более миллиарда долларов США. Планируемый объем инвестиций в 2016 году составляет сумму практически в 3 раза меньшую. В составе совета имеется 53 международные компании, 13 из которых базируются в США, 7 - во Франции, 6 - в Германии, 4 - в Италии, по 3 в Великобритании, Швейцарии и Японии, а также 11 других стран с 2-1 компаниями.

Всего компании, входящие в состав КСИИ, инвестируют в 28 отраслей, 8 из которых - пищевая промышленность, 6 - фармацевтическая, 4 - нефтегазовая, по 3 - энергетическая и многопрофильный промышленный холдинг, по 2 компании относятся к банковскому сектору, целлюлозно-бумажной промышленности, автомобильной промышленности, производству цемента и строительных материалов, многопрофильному торгово-промышленному пром.холдингу и химической промышленности. Остальные компании относятся к 17 иным отраслям.

Если говорить о региональном распределении производственных единиц компаний, входящих в состав КСИИ Консультативный совет по иностранным инвестициям в России http://www.fiac.ru/ru/, то необходимо упомянуть, что в Москве их содержится наибольшее количество: 90. На втором месте находится Московская область (32 производственных единицы), Санкт-Петербург (17 производственных единиц), Свердловская область (15 производственных единиц), Краснодарский край (10 производственных единиц). Самих же компаний, входящих в состав КСИИ, также больше всего в Москве и Московской области (22 и 21 компания, соответственно).

На основании всего вышесказанного можно сделать вывод о том, что геополитическая обстановка и санкции, введенные странами Запада, не оказали критического влияния на распределение иностранных инвестиций по отраслям экономики.

Глава 3. Обзор России как страны-реципиента иностранных инвестиций

3.1 Инвестиционное законодительство и преодоление возможных рисков с помощью законодательных инициатив

Практика деятельности Российской Федерации в сфере привлечения и сопровождения инвестиций и инвестиционной политики показывает низкий уровень осведомленности компаний, желающих инвестировать в Россию, о существующих мерах государственной поддержки иностранных инвесторов, что вызывает, в свою очередь, определенные сложности в процессе улучшения инвестиционного климата. Особенно ярко данная тенденция выражена у среднего и малого российского бизнеса и иностранных инвесторов.

Тем не менее, государственная поддержка инвесторов в РФ осуществляется достаточно активно через законодательное регулирование инвестиционной деятельности, преференции при выборе определенных территорий, предоставление форм сотрудничества бизнеса и государства, финансовую поддержку инвестиционных проектов и создание бизнес-объединений и федеральных институтов развития, что позволяет как снизить риски инвесторов, так и предоставить им более доступные способы осуществления своей деятельности на территории РФ.

Инвестиционная деятельность а РФ осуществляется на базе следующих законодательных актов: Федеральный закон от 09.07.1999 №160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», который определяет правовое регулирование иностранных инвестиций, а также режим деятельности иностранных инвесторов и различных коммерческих организаций с иностранными инвестициями и регламентирует особенности недобросовестной конкуренции; Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», который определяет отношения, связанные с инвестиционной деятельностью, и осуществляемые в форме капитальных вложений; Федеральный закон от 29.04.2008 № 57-ФЗ «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства», который определяет условия совершения сделок по установлению контроля со стороны иностранных инвесторов над хозяйствующими обществами, имеющими стратегическое значение; закон РСФСР от 26.06.1991 № 1488-1 «Об инвестиционной деятельности в РСФСР».

В рамках данных законов и дополнительных нормативных актов иностранные компании могут осуществлять инвестиции в РФ через различные организационно-правовые формы. Это Акционерные общества, которые могут быть публичными и непубличными, а также Общества с ограниченной ответственностью.

Один из основных инструментов упрощения ведения бизнеса и инвестирования в Россию - это планы мероприятий «дорожные карты» Планы мероприятий в рамках Национальной предпринимательской инициативы по улучшению инвестиционного климата и их исполнение // http://government.ru/roadmaps/ Национальной предпринимательской инициативы», содержащие конкретные мероприятия по совершенствованию бизнес-среды в России и оцениваемые в измеряемых эффектах, таких как сокращение процедур, времени, стоимости и т.д. «Дорожные карты» разрабатываются совместно предпринимателями и государственными органами. На конец апреля 2016 года реализовано 4 дорожные карты из 11 утвержденных.

Кроме того, государство осуществляет поддержку инвесторов в рамках государственно-частного партнерства Федеральный закон от 13.07.2015 № 224-ФЗ «О государственно-частном партнерстве, муниципально-частном партнерстве в Российской Федерации и внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации».. ГЧП - это совокупность форм долгосрочных соглашений между бизнесом и государством в области развития общественной инфраструктуры, в котором бизнес участвует в создании (модернизации, реконструкции) и в последующей эксплуатации данного объекта инфраструктуры. Он имеет долгосрочный характер партнерства. При этом у инвестора появляется право частной собственности на объект, по которому заключается соглашение, в то время как частный партнер частично или полностью финансирует создание объекта соглашения. ГЧП дает такие преимущества, как надежность финансовых вложений частных инвесторов, снижение процентной ставки по кредитам, гарантия окупаемости при изменении законодательных норм, которые напрямую затрагивают проект (льготы, налоги и т.д.). Кроме того, ГЧП предоставляет возможность софинансирования проекта за счет выделения участков в рамках конкурсных процедур, а также бюджетных субсидий.

Второй способ осуществления государственной поддержки инвесторов - это создание специального инвестиционного контракта Постановление Правительства РФ от 16.07.2015 № 708 «О специальных инвестиционных контрактах для отдельных отраслей промышленности» (СПИК). Специальный инвестиционный контракт устанавливает условия деятельности инвестора при создании промышленного производства в РФ, в соответствии с которым государство имеет обязательства по предоставлению инвесторам преференций и отраслевых льгот, а также по обеспечению стабильных условий ведения бизнеса, при которых гарантируется неизменность налоговой нагрузки и обязательных требований. Особенность СПИК - это в первую очередь стабилизация условий ведения бизнеса для иностранных инвесторов, которые обязуются создавать и модернизиаровать производства, включающие в себя производства социально-экономического характера. СПИК не включает в себя передачу имущества от государства инвестору, в том числе в форме инвестиций, что является основным отличием СПИК от ГЧП. Кроме того, его важной особенностью является отсутствие прав публичного субъекта на полученный им результат. Основной эффект от СПИК - это рост производства продукции промышленности, которая не имеет аналогов, производимых на территории РФ, а также рост импортозамещения и развития отраслей промышленности, которые имеют важное значение для развития РФ в социально-экономическом плане, внедрение лучших технологий, создание новых рабочих мест и локализация производства на территории РФ.

Еще один способ улучшения инвестиционного климата РФ через законодательные инициативы и государственное регулирование - это создание преференциальных территорий. В первую очередь это особые экономические зоны (ОЭЗ) Федеральный закон от 22.07.2005 №116-ФЗ "Об особых экономических зонах в Российской Федерации". На данный момент на территории России создано 32 особых экономических зоны, в числе которых 9 промышленно-производственных, 3 портовых, 5 технико-внедренческих и 15 туристско-рекреационных. С 2006 года по 2016 год во всех особых экономических зонах зарегистрировано 410 резидентов, из которых 72 - с участием иностранного капитала из 29 стран мира. Также на данных территориях было заявлено более 500 млрд. рублей частных инвестиций, из которых уже вложено около 173 млрд. рублей, создано 15000 рабочих мест и уплачено 19,2 млрд. рублей налогов в бюджеты разных уровней. Компаниями-инвесторами в ОЭЗ было создано 81 новых технологий в 2014 году. По его итогам накопительное количество новых технологий в 2014 году составило 413, в том числе было получено 133 патента. В ОЭЗ инвесторам предоставляются такие преимущества, как готовая инфраструктура, таможенные льготы, упрощенная процедура подключения к инженерным сетям, льготные арендные ставки, налоговые льготы и т.д.

Второй тип преференциальных территорий - территории опережающего экономического развития (ТОР) Федеральный закон от 29 декабря 2014 г. № 473-ФЗ «О территориях опережающего социально-экономического развития в Российской Федерации». Территория опережающего социально-экономического экономического развития - это территория субъекта РФ или его часть, на которой существует особый правовой режим предпринимательской деятельности, с целью сформировать благоприятные условия для обеспечения социально-экономического развития и привлечения инвестиций. При формировании ТОР главная цель - это формирование благоприятных условий для привлечения инвестиций и создания не сырьевых производств товаров для таких целей, как поставок на экспорт. Резидентом ТОР может быть индивидуальный предприниматель и любая коммерческая организация, кроме муниципальных и государственных предприятий или участников региональных инвестиционных проектов, которые заключили соглашение с управляющей компанией об осуществлении деятельности.

Существуют также и региональные инвестиционные проекты (РИП), в рамках которых можно уменьшить налоговые выплаты.

В России существуют также промышленные кластеры и индустриальные парки. Промышленный кластер Постановление Правительства Российской Федерации от 31.07 2015 № 779 «О промышленных кластерах и специализированных организациях промышленных кластеров» - это совокупность функционально и территориально зависимых промышленных предприятий, размещенных на территории нескольких или одного субъекта РФ. Участники промышленного кластера имеют возможность получать субсидии при осуществлении политики импортозамещения. Индустриальный парк Постановление Правительства Российской Федерации от 04.08.2015 № 794 «Об индустриальных (промышленных) парках и управляющих компаниях индустриальных (промышленных) парков» - это совокупность объектов инфраструктуры, которые предназначены для создания или модернизации промышленного производства и которые управляются некоммерческой или коммерческой организацией. Они предоставляют инвесторам такие преимущества, как развитая инженерная инфраструктура, доступность транспортной инфраструктуры, наличие помещений, льготное кредитование, административно-правовые и аутсорсинговые услуги, налоговые льготы, административная поддержка со стороны региональных властей. Со второго квартала 2016 года регионы имеют возможность получать субсидии при заключении соглашения с Минпромторгом России. Более того, в 2014 году “МСП Банк”, “Сбербанк” и Минпромторг России запустили специализированные льготные продукты, которые предоставляют возможность получать кредитование инвестиционных проектов на более выгодных условиях.

Законодательные инициативы и формы поддержки иностранных инвесторов в РФ являются одним из важнейших рычагов улучшения инвестиционного климата в России. Успешность политики отражается в рейтингах, в том числе Doing Business и Global Competitiveness Report. Она способствует значительному снижению рисков, которые возникают для иностранных компаний при инвестировании в Россию.

3.2 Анализ позиции России в международных рейтингах

Для дальнейшего исследования необходимо учесть все рассмотренные в работе факторы и провести анализ России, как страны-реципиента иностранных инвестиций. Для этого будут использованы, в первую очередь, рейтинги Global Competitiveness Report Global Competitiveness Report // World Economic Forum https://www.weforum.org/reports/global-competitiveness-report-2014-2015/ (Глобальный рейтинг конкурентноспособности), рейтинг Doing Business Группа Всемирного Банка // Doing Business http://russian.doingbusiness.org/rankings и рейтинг PMI или композитный индекс деловой активности в промышленности и сфере услуг.

Исходя из данных, представленных в глобальном рейтинге конкурентноспособности, оценивающем конкурентноспособность 144 стран на основе данных об их институтах, факторах производства и проводимой политике, а также рассматривающем особенности каждой страны, их устойчивое развитие и слабые и сильные стороны стран, Россия в 2014-2015 году заняла 53 позицию, заработав 4,3 балла из 7, что превышает позицию в 2013-2014 году, когда она заняла 64 место с 4,25 баллами. В 2015-2016 году Россия поднялась еще сильнее, занимая 45 место. Далее будет представлен краткий анализ позиции России в каждый из 3 рассматриваемых лет.

В 2013 году позиция России характеризовалась в первую очередь такими показателями, как хорошие макроэкономические условия, сформировавшиеся благодаря низкому государственному долгу, а также положительное сальдо бюджета. Необходимо также отметить тот факт, что в 2013 году на Россию еще не оказывали своего воздействия санкции, вызванные нестабильной ситуацией на Украине, а также ослабление рубля. Кроме того, институты государственной власти в России, также, как и инновационные возможности, характеризовались в рейтинге, как слабые. Рынок товаров, труда и финансовый рынок в рейтинге характеризовались как низкоэффективные. Антимонопольная политика была охарактеризована как неэффективная, что оказывало негативное воздействие на уровень конкуренции. Эти факторы, в сумме с недостатком доверия к финансовой системе и высокими ограничениями на торговлю, привели к неэффективному размещению большого количества ресурсов России. Еще одна слабая сторона России - это несовершенная бизнес-система и низкий уровень заимствования технологий. Среди сильных сторон можно выделить высокий уровень образования, особенно в том, что касается третичного сектора, а также большой рынок и хорошую инфраструктуру.

В 2014 году, до того, как начался Украинский кризис, Россия улучшила эффективность рынка товаров, особенно в вопросе локальной конкуренции, а также структуру бизнеса и использование информационно-коммуникационных технологий. Помимо проблем, возникших на внешней арене, внутренние сложности также оказали свое влияние на рейтинг России. Среди этих сложностей - слабое институциональное регулирование, ухудшенное высоким уровнем коррумпированности, недоверием к юридической силе, а также фаворизмом. Конкурентноспособность России и ее привлекательность для иностранных инвесторов также ухудшаются за счет слабой финансовой системы, санкций и перерывами в поставках газа. Тем не менее, сильные стороны России в 2014 году - это хорошо образованное население, высокий потенциал для инноваций, а также высокий уровень использования информационно-коммуникационных технологий.

В 2015 году ситуация с конкуренцией на местных рынках и регулированием отношений в бизнес-среде улучшилась. Импортные тарифы были уменьшены, благодаря вступлению России в ВТО, но рецессия, вызванная ослаблением рубля, сильно ослабила макроэкономические условия, что включает в себя повышение инфляции и ухудшение ситуации с государственным бюджетом. Негативное влияние на количество прямых иностранных инвестиций оказало также отсутствие определенности касаемо будущих цен на нефть и санкций, ослабивших покупательную способность граждан.

Если говорить о рейтинге Doing Business, необходимо упомянуть тот факт, что в нем Россия также показывает положительную динамику движения в рейтинге, причем делает это уже на протяжении пяти лет. В рейтинге «Ведение бизнеса 2016: оценка качества и эффективности регулирования» Россия заняла 51 место, улучшив свои показатели на 11 позиций по сравнению с 2014 годом.

РФ вошла в пятерку стран, реализовавших наибольшее количество мер, отмеченных в отчете Всемирного банка, с учетом того, что только 12 стран во всем мире смогли реализовать четыре и более реформ. В 2015 году Россия вошла в десятку лучших стран по таким направлениям, как (обеспечение исполнения контрактов (5 место) и «регистрация собственности» (8 место), и в 50 лучших стран по таким показателям, как «подключение к системе электроснабжения» (29 место), «регистрация предприятий» (41 место), «кредитование» (42 место) и «налогообложение» (47 место).

В целом Россия демонстрирует улучшение показателей по 14 индикаторам из 29, по сравнению с 2014 годом.



Рисунок 7. (Составлено автором на основе данных рейтингов)

Исходя из данных, представленных на графике, можно сделать вывод о том, что за последние годы, а именно с 2012 по 2016 годы позиция России в рейтингах, отражающих конкурентоспособность страны и ее удобство для принятия иностранных инвесторов, в значительной степени улучшилась.

Еще один рейтинг, необходимый для оценки России как реципиента иностранных инвестиций - это индекс активности PMI. В частности, в работе будут рассмотрены индекс производственной активности Trading Economics Россия - Индекс производственной активности PMI http://ru.tradingeconomics.com/russia/manufacturing-pmi и индекс деловой активности в сфере услуг Trading Economics Россия - Индекс деловой активности в сфере услуг PMI http://ru.tradingeconomics.com/russia/manufacturing-pmi или индекс предпринимательской уверенности. Он рассчитывается Федеральной службой государственной статистики (ФСГС), и его выборка включает более тысячи организаций и предприятий. Рейтинг составляется через проведение опроса, по данным которого составляются подиндексы по десяти отраслям промышленности. После этого строится агрегированный показатель. Если он превышает отметку 50, то это означает положительное значение уверенности и тот факт, что предприниматели оценивают промышленность и условия ведения бизнеса в оптимистичном ключе. Если он ниже 50, то «пессимистов» в промышленности больше, чем «оптимистов».

В заключительный отчет по показателям активности рейтингов включены данные по следующим данным: отношения между граппами ответов в процентах, разница между негативными и позитивными ответами и «диффузионный» индекс, выводящийся как сумма половины ответов группы «нет изменений» и положительных ответов. Выпуск индексов PMI в России осуществляется ежемесячно, оператичнее и быстрее сопоставимых статистических данных из официальных источников. Кроме того, этот индекс в первую очередь отражает настроенческие особенности бизнес-среды в России, что не отражено в рейтингах Doing Business и Global Competitiveness Report.

Итак, на следующем графике представлен индекс производственной активности PMI в России с 2012 по 2016 годы. На данном графике наглядно можно наблюдать падение настроения предпринимателей и смещение его в “пессимистичный” сектор с конца 2013 года. Резкий скачок вверх наблюдается только в середине 2014 года, который обрывается в начале 2015 года, после которого значения стабильно уходят в “пессимистичный” сектор.



Рисунок 8. (Источник - Trading Economics)

На данном графике представлены данные по изменениям индекса деловой активности в сфере услуг PMI. Можно сделать вывод о том, что ситуация в данном секторе схожа с промышленностью. Также до конца 2013 года ситуацию можно описать, как «оптимистичную», в то время как в 2014 году индекс уходит в значения ниже 50 с незначительными всплесками.

Рисунок 9. (Источник - Trading Economics)

Еще один индекс, отражающий настроения бизнесменов, который будет рассмотрен в работе - это индекс MNI деловых настроений Trading Economics Россия - Индекс MNI деловых настроений http://ru.tradingeconomics.com/russia/mni-business-sentiment. Он также рассчитывается со значением 50 как нейтральным, значениями выше 50 - позитивным, ниже 50 - негативным.

На данном графике представлены результаты по данному рейтингу с 2013 по 2016 годы. По нему можно сделать вывод о том, что он соответствует рейтингам PMI: деловые настроения вплоть до конца 2014 года в целом превышают нейтральный уровень 50, после чего деловые настроения бизнесменов в России снижаются в негативный уровень, кроме незначителььного всплеска в 2015 году.

Рисунок 10. (Источник - Trading Economics)

Исходя из полученных данных можно сделать вывод о том, что несмотря на то, что в целом деловая конъюнктура в России улучшается с течением времени, что отражается в рейтингах Doing Business и Global Competitiveness Report, настроенческие рейтинги PMI и MNI показывают, что после начала украинского кризиса настроения бизнесменов падают.

3.3 Возможный прогноз и способы привлечения прямых иностранных инвестиций в Россию в современных условиях

Для того, чтобы оценить привлекательность России как страны-реципиента иностранных инвестиций в современных условиях, в работе используется доклад ЮНКТАД Global Investment Trends Monitor, датируемый 20 января 2016 г. UNCTAD. Global Investment Trends Monitor, 2016. http://unctad.org/en/Pages/DIAE/Research%20on%20FDI%20and%20TNCs/Global-Investment-Trends-Monitor.aspx, в соответствии с которым глобальные потоки прямых иностранных инвестиций в мире увеличились на 36% в 2015 году. При этом инвестиции в переходные экономики, которые включают в себя и Россию в том числе, продолжили падать, и в докладе ЮНКТАД это падение обозначено цифрой 54%, что объясняется волатильностью на международных рынках предметов потребления, а также различными политическими и региональными конфликтами.

Если говорить более подробно, необходимо упомянуть, что в докладе ЮНКТАД в числе факторов, приведших к падению прямых иностранных инвестиций в Россию на 92% упоминаются перечисленные выше, а также геополитические факторы и отсутствие стабильности и уверенности в российском рынке. При этом инвестиции в первичный сектор экономики России продолжаются. Если отталкиваться от исследования, проведенного ранее, а именно - от анализа прямых иностранных инвестиций в Россию по отраслям, то можно сделать вывод, что данные несколько расходятся. В процентном соотношении инвестиции в разные отрасли экономики России практически не изменились, разве что, общее количество инвестиций упало, что противоречит информации, предоставленной в докладе ЮНКТАД.

Тем не менее, если учитывать перечисленные в докладе факторы, то можно сделать вывод о том, что для того, чтобы преодолеть возникшие сложности и улучшить инвестиционный климат, необходимо в первую очередь преодолеть геополитическую нестабильность и добиться отмены антироссийских санкций. Кроме того, необходимо справиться с проблемой падения цен на нефть, которое напрямую влияет на экономику России и национальную валюту. Исходя из имеющихся условий, в данном случае есть два варианта решения проблемы: первый - это повышение цен на нефть, вызванное внешними факторами, и в данном случае Россия на это в глобальном контексте повлиять не может. Кроме того, в соответствии с данными, предоставленными Groppe, Long & Littel, цены на нефть на уровне 50-60$ за баррель сохранятся в течение трех лет, и цена на нефть может вырасти не раньше чем в 2018 году из-за снижения добычи нефти Кувейтом и ОАЭ Groppe, Long & Littel http://www.groppelong.com/. В то же время, второй путь - это снижение зависимости экономики России от цены на нефть, что является уже внутренним фактором, на который государство может оказать определенное влияние.

Если рассматривать проведенное исследование и его результаты, можно сделать вывод о том, что за последние три года объем инвестиций, полученных от развитых стран, в том числе европейских партнеров, снизился в несколько раз, как результат неблагоприятной политической обстановки, в то время как количество инвестиций от стран-офшоров возросло, скомпенсировав падение инвестиций от других стран. Следовательно, санкции действительно оказали воздействие на инвестиционный климат. Бывшие партнеры радикально сокращают количество инвестиций в РФ, несмотря на деятельность КСИИ, в то время как инвестиционные потоки сохраняют и увеличивают свои объемы применительно к странам-офшорам. К этому можно добавить “мусорный” рейтинг России, предоставленный рейтинговыми агентствами и исследование позиции России в рейтингах Doing Business, Global Competitiveness Report и рейтингах PMI и MNI. Первые два рейтинга отражают совокупность объективных факторов, делающих Россию привлекательной для иностранных инвесторов, такие как законодательство, инфраструктура, наличие рабочей силы и т.д. По этим показателям положение России, несмотря на внешние факторы, улучшается, исходя из чего можно сделать вывод об успешности внутренней политики по улучшению инвестиционного климата и привлекательности России, как страны-реципиента иностранных инвестиций. Но если посмотреть на «настроенческие» рейтинги PMI и MNI, то можно сделать вывод о том, что геополитическая ситуация, санкции, «мусорный» рейтинг, а также факторы, не отраженные в показателях рейтингов Doing Business и Global Competitiveness Report, влияют на настроения инвесторов и бизнесменов и ухудшают инвестиционный климат России.

Еще один рассмотренный в работе момент - это региональный аспект инвестирования. Исходя из проведенного исследования можно сделать вывод, что, несмотря на то, что властями предпринимаются усилия по улучшению инвестиционного климата в регионах, и несмотря на введение различных преференций, регионы привлекают малое количество инвестиций. Больше половины иностранных инвестиций поступают в единственный город - Москву, причем геополитическая ситуация на перераспределение инвестиций между регионами и городами влияния не оказывает.

Если говорить о прогнозах, то в первую очередь необходимо упомянуть прогноз Всемирного Банка World Bank Group. Russia Economic Report No. 34 I September 2015.

http://pubdocs.worldbank.org/pubdocs/publicdoc/2015/9/947201443562969282/rer34-eng.pdf. В соответствии с ним, в России будет наблюдаться снижение ВВП в 2016 году на 0,7%, подъем в 2017 году на 1,3% и подъем на 1,5% в 2018 году. Эксперты всемирного банка оценивают Украинский кризис, санкции, сильное падение покупательной способности и низкие цены на нефть клчевыми факторами, которые влияют на экономику России, а также упоминают слабую уверенность инвесторов и высокие процентные ставки, оказывающие негативное воздействие на приток инвестиций в РФ.

Это означает, что в современных условиях Россия может улучшить свой инвестиционный климат через проведение определенных действий и борьбу с некоторым количеством проблем. На основе вышесказанного можно сделать следующие выводы:

В первую очередь для повышения привлекательности России, как страны-реципиента иностранных инвестиций, следует сгладить напряжение в геополитическом масштабе и наладить отношения с торговыми партнерами, а также повысить позиции России в разрезе оценки рейтинговых агентств. Во-вторых, необходимо уменьшить зависимость России и ее экономики от цены на нефть, что предполагает развитие реального сектора экономики, с помощью таких преимуществ России, как дешевая и высококвалифицированная рабочая сила, многообещающий инновационный кластер и сниженние конкуренции ввиду ухода многих иностранных компаний с рынка России. В-третьих, необходимо обратить больше внимания на развитие регионов, чтобы увеличить приток инвестиций в них через предоставление большего количества преференций и обеспечения прозрачности процедур.

Заключение

Подводя заключение рассмотренному выше вопросу, можно сделать несколько выводов, подтверждающих гипотезу работы. В современных условиях на привлекательность России для иностранных инвесторов изменившиеся условия действительно оказывают сильное воздействие, и в числе наиболее серьезных необходимо выделить внешнеполитические, такие, как введение санкций против России и введение эмбарго. Также важным фактором является ослабление курса рубля из-за падения цен на нефть.

1. Прямые иностранные инвестиции можно условно разделить на два типа: горизонтальные и вертикальные. Первый тип осущетвляется с целью получить часть иностранного рынка, не позволить конкурентам на ней обосноваться, а второй - уменьшить производственные издержки. В соответствии с теорией “капитала знаний” Маркусена, стоимость факторов производства и доступ на рынок являются основными движущими силами вертикального и горизонтального инвестирования, что позволяет сделать вывод о том, что для улучшения инвестиционного климата России необходимо уменьшение торговых барьеров. Также можно сказать, что стоимость такого фактора производства, как труд, является конкурентным преимуществом России.

2. В соответствии с теорией «жизненного цикла» Вернона Россия является страной, привлекательной для иностранных инвестиций в силу того, что ее экономика является переходной, а значит, произодство может быть поставлено на поток с меньшими издержками на оплату труда. В соответствии с теорией Хаймера и Киндлбергера, Россия также является привлекательной страной для инвесторов, поскольку местные компании не являются конкурентоспособными по сравнению с ТНК и не обладают высокотехнологичным оборудованием, что уменьшает конкуренцию для иностранных инвесторов, и имеет при этом большой объем национального рынка.

3. Инвестиционные риски можно условно разделить на кредитные, риски первой стадии инвестиционного цикла, предпринимательские риски и страновые риски, из которых наиболее важными для рассмотрения в работе оказались страновые. Страновые риски являются одними из самых сложных. В России проводится политика по снижению всех типов рисков через введение различных мер поддержки иностранных инвесторов и совершенствования инвестиционного законодательства. Среди основных мер поддержки и партнерства можно выделить такие формы, как ГЧП, СПИК, «дорожные карты», ОЭЗ, ТОР, РИП, а также промышленные кластеры и индустриальные парки.

4. По результатам исследования было выявлено, что с 2013 по 2015 годы количество инвестиций из офшорных зон в Россию возрастало с 9,83% до 55,93%, в то время как инвестиции из стран Европы, которые ввели санкции против России, падали с 82,31% до 26,74%, что позволило сделать вывод о том, что санкции действительно оказывают негативное влияние на количество получаемых инвестиций из стран, которые их ввели. В то же самое время политика «поворота на Восток» пока не дает ощутимых плодов в вопросе получения иностранных инвестиций, несмотря на работу программы сотрудничества между регионами Дальнего Востока, Восточной Сибири РФ и Северо-Востока КНР.

5. По результатам исследования было выявлено, что проблема регионального развития действительно оказывает сильное влияние на привлекательность России, как страны-реципиента иностранных инвестиций, поскольку доля инвестиций в Москву от всех полученных инвестиций колеблется в рамках 52-69% с 2011 по 2015 годы. Если рассматривать регионы России без включения инвестиций в Москву, то можно сделать вывод о том, что наиболее привлекательными являются Северо-Западный Федеральный округ, Уральский Федеральный округ и Центральный Федеральный округ.

6. В ходе рассмотрения отраслей экономики, в которые было вложено наибольшее количество инвестиций были сделаны выводы о том, что, вопреки данным, предоставленным в докладе ЮНКТАД, введение санкций и падение цен на нефть не оказало влияния на распределение инвестиций между секторами экономики. Единственный сектор, в котором наблюдается сильная волатильность на протяжении всего рассматриваемого периода - это финансовая деятельность и страхование.

7. Анализ улучшающейся с течением времени позиции России в международных рейтингах Doing Business и Global Competitiveness Report позволяет сделать вывод о том, что объективные условия осуществления инвестиционной деятельности в России достаточно благоприятны и улучшаются с течением времени. Однако, «настроенческие» индекс производственной активности PMI и индекс деловой активности в сфере услуг PMI, а также индекс MNI деловых настроений показывают, что с введением санкций и падением цен на нефть настроения бизнесменов и инвесторов ухудшаются, создавая пессимистичный настрой на фоне «мусорного» рейтинга России от основных рейтинговых агентств.

8. Среди сильных сторон России как страны-реципиента иностранных инвестиций необходимо выделить следующие: значительное количество ресурсов, квалифицированная и достаточно дешевая рабочая сила и недостаточная реализация инвестиционного потенциала в силу того, что многие инвесторы ушли из России с началом кризиса, что позволяет избежать лишней конкуренции при инвестировании в Россию. Кроме того, государство мотивирует привлечение прямых иностранных инвестиций, проводя экономические реформы, снижая налоги и осуществляя различные формы поддержки и информирования инвесторов, что также является преимуществом.

9. Если говорить о слабостях России, как страны-реципиента иностранных инвестиций, следует выделить нестабильный инвестиционный климат, слабое развитие регионов, противоречивую изменяющуюся политику и систему учета, нарушения прав интеллектуальной собственности. Кроме того, многие сектора, являясь стратегическими, остаются закрытыми для иностранных инвесторов. Необходимо также упомняуть и внешние факторы, включая введенные санкции, зависимость от цены на нефть и нестабальную и слабую национальную валюту.

10. В имеющихся условиях сделать прогноз о будущем изменении иностранного инвестирования в Россию проблематично, поскольку сильное влияние на привлекательность России для инвесторов оказывают внешние факторы, в том числе политические. Однако, можно выделить основной круг проблем, требующий первостепенного решения. В первую очередь для повышения привлекательности России, как страны-реципиента иностранных инвестиций, следует сгладить напряжение в геополитическом масштабе и наладить отношения с торговыми партнерами, а также повысить позиции России в разрезе оценки рейтинговых агентств. Во-вторых, необходимо уменьшить зависимость России и ее экономики от цены на нефть, что предполагает развитие реального сектора экономики, с помощью таких преимуществ России, как дешевая и высококвалифицированная рабочая сила, многообещающий инновационный кластер и сниженние конкуренции ввиду ухода многих иностранных компаний с рынка России. В-третьих, необходимо уделить больше внимания развитию регионов, поскольку государство уже создает благоприятные условия для реализации инвестирования в них с точки зрения налогообложения и преференций, но объективные факторы, такие как неразвитая инфраструктура и институты, значительно снижает их инвестиционную привлекательность.