Управление оборотным капиталом предприятия (на примере ООО "Антарес")

2013 год по отношению с 2011 году

Добавочный капитал:

28575 - 13538 = 15037 тыс. руб.

Нераспределенная прибыль:

24497 - 1106 = 23391 тыс. руб.

Итого собственных оборотных средств:

30994 - 14644 = 16350 тыс. руб.

Отклонение в динамике (в %):

2012 год по отношению к 2011 году

Добавочный капитал:

78,51 - 92,44 = -13,93%

Нераспределенная прибыль:

21,48 - 7,55 = 13,93%

2013 год по отношению к 2012 году

Добавочный капитал:

92,19 - 78,51 = 13,68%

Нераспределенная прибыль:

7,80 - 21,48 = -13,68%

2013 год по отношению с 2011 году

Добавочный капитал:

92,19 - 92,44 = - 0,25%

Нераспределенная прибыль:

7,80 - 7,55 = 0,25%

Анализируя данные таблицы 2.3. видно, что размер добавочного капитала в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличился на 10959тыс. руб. в сумме, а его удельный вес уменьшился на 13,93%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом добавочный капитал увеличился на 4078 тыс. руб., а удельный вес увеличился на 13,68%. Сравнивая 2013 год с 2011 годом видно, что исследуемый капитал увеличился на 15037 тыс. руб. в сумме, а его удельный вес уменьшился на 0,25%.

Сравнивая размер нераспределенной прибыли в 2012 году по сравнению с 2011 годом, видно увеличение на 5596 тыс. руб. в сумме и увеличение удельного веса на 13,93%, в 2013 году по сравнению с 2012 годом данный показатель в сумме увеличился на 17795 тыс. руб., а удельный вес уменьшился на 13,68%. Сравнивая 2013 год с 2011 годом наблюдается резкое увеличение данного показателя на 23391 тыс. руб. в сумме и увеличение удельного веса на 0,25%.

Результат и конечная цель хозяйственной деятельности коммерческой организации - прибыль. После налоговых выплат образуется прибыль, остающаяся в ее распоряжении. Увеличение нераспределенной прибыли ООО «Антарес» из которой формируются: резервный капитал (фонд) и другие аналогичные резервы, а также фонд накопления и фонд потребления.

Анализ заемных и дополнительных привлеченных средств по ООО «Антарес» проведен в таблице 2.4.

Анализируя данные таблицы 2.4 видно, что доля кредиторской задолженности в том числе, перед поставщиками и подрядчиками, перед персоналом организации, перед государственными внебюджетными фондами, по налогам и сборам, перед прочими кредиторами в совокупности в 2012 году по сравнению с 2011 годом возросла на 35670 тыс. руб. или в 4 раза, а в 2013 году по сравнению с 2012 годом 3562 тыс. руб. или на 7,5%.

Сумма краткосрочных кредитов и займов в 2012 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 9842 тыс. руб. или в 4 раза, в 2013 году по сравнению с 2012 годом их доля в сумме уменьшилась на 1940 тыс. руб. или на 15,1%.

Таблица 2.4 - Структура заемных и дополнительно привлеченных оборотных средств ООО «Антарес» за 2011 - 2013 гг.

Заемные и дополнительно привлеченные оборотные средства	2011 год	2012 год	2013 год
	уд.вес в %	уд.вес в %	уд.вес в %
Кредиторская задолженность, в том числе:	21,11	18,56	22,23
поставщики и подрядчики	19,32	19,6	24,57
перед персоналом организации	1,91	1,04	0,85
перед государственными внебюджетными фондами	0,85	0,67	0,41
по налогам и сборам	1,84	1,03	1,54
прочие кредиторы	15,02	16,17	14,92
Краткосрочные кредиты и займы	10,81	11,42	17,74
Итого заемных и дополнительно привлеченных оборотных средств	-	-	-

В обороте исследуемого предприятия, кроме собственных и приравненных к ним финансовых ресурсов, находятся заемные средства, основу которых составляют краткосрочные кредиты банков, а так же других кредиторов.

Привлечение заемных средств по ООО «Антарес» покрывает временную дополнительную потребность организации, что обусловлено как объективными причинами, связанными с ее работой, так и возникшими нарушениями стоимостного механизма обращения капитала. Незначительное увеличение кредиторской задолженности свидетельствует о нарушении расчетно - платежной дисциплины и является следствием несоблюдения организацией сроков оплаты продукции и расчетных документов.

оборотный капитал финансирование ликвидность

2.2 Риски ликвидности и политика управления оборотным капиталом в ООО «Антарес»

Проведённый анализ бухгалтерской отчётности показал, что специалисты в основном справляются с задачами управления финансами предприятия.

Политика финансирования оборотного капитала в ООО «Антарес» представляет собой часть общей политики управления капиталом, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников его формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости организации.

Ежеквартально по данным финансовой отчётности в ООО «Антарес» проводится анализ ликвидности баланса и финансовой устойчивости организации.

Такой анализ позволяет определить обеспеченность активов источниками финансирования.

По ликвидности активы и пассивы подразделяют следующим образом.

А1 - наиболее ликвидные активы, строка 250+ строка 260 баланса

А2 -быстрореализуемые активы, строка 240

А3 - медленно реализуемые активы сумма строк 210+220+230+270

А4 - труднореализуемые активы, строка 190

П1 -наиболее срочные обязательства, строка 620

П2 - краткосрочные обязательства, сумма строк 610+630+670

П3 -долгосрочные пассивы, сумма строк 590+640+650+660

П4 - постоянные пассивы, строка 490

Таблица 2.5 - Баланс ликвидности ООО «Антарес», 2013г.

Группа статей баланса	Покрытие (активы), тыс.руб.	Группа статей баланса	Сумма обязательств (пассивов), тыс.руб.
	на начало периода	На конец периода		на начало периода	на конец периода
А1	150	450	П1	9319	6135
А2	2024	4505	П2	2200	3500
А3	19333	22211	П3	7915	6828
А4	5830	5170	П4	7903	15623

Для абсолютно ликвидного баланса	Для организации ООО «Антарес»
А1>П1	450<6135	А1< П1	не выполнено
А2>П2	4505>3500	А2 >П2	выполнено
А3>П3	22211>6828	АЗ>ПЗ	выполнено
А4<П4	5170<15623	А4<П4	выполнено

Как видно из представленного анализа условия абсолютной ликвидности баланса не достигнуты. Организации не хватает денежных средств, так как имеется высокая кредиторская задолженность.

Чтобы определить источник недостатка средств для формирования запасов и затрат, определяется разница величины источников средств и величины запасов и затрат.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат в ООО «Антарес» используют несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

1.Наличие собственных оборотных средств (СОС).

2.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (КФ).

3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ).

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (Фс);

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат (Фт);

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат (Фо).

Таблица 2.6 - Классификация типа финансового состояния за 2013г.

Показатели	2013г.
1. Общая величина запасов (З)	21731
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС)	11391
3. Функционирующий капитал (КФ)	22450
4.0бщая величина источников (ВИ)	25950
5. Фс = СОС - З	-10340
6. Фт = КФ - З	719
7.Фо = ВИ - З	4219
8. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S =[S(±Фс),S(±Фт), S(±Фо)]	(0,1,1)

Расчёт показал, что у организации не хватает собственного оборотного капитала.

С помощью этих показателей определяется также трехкомпонентный показатель типа финансовой; устойчивости:

S (Ф) = (1, если Ф>0); 0, если Ф<0

Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:

Абсолютная устойчивость финансового состояния. Встречается крайне редко, трехкомпонентный показатель типа ситуации: S = (1, 1, 1).

Нормальная устойчивость финансового состояния, которая гарантирует платежеспособность, то есть S = (0,1,1).

Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов, то есть S = (0,0,1).

Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие на грани
банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, то есть S = (0,0,0).

ООО «Антарес» имеет достаточную платёжеспособность и ликвидность, но для эффективной хозяйственной деятельности необходимо восполнить недостаток собственного оборотного капитала заёмными средствами.

Управление оборотным капиталом подразумевает оптимизацию его величины, структуры значений его компонентов. Принято выделять такие компоненты оборотного капитала, как производственные запасы, дебиторская и кредиторская задолженность, денежные средства.

Для определения оптимальных размеров запасов на предприятии составляется смета.

Специфика строительных организаций в том, что существуют Государственные элементные сметные нормативы на все виды строительных работ и заказчики требуют, чтобы сметы на производимые работы составлялись по этим документам.

Задачей строительных сметных расчётов является определение потребности во всех видах ресурсов, необходимых для строительства объекта. Таким образом, имея договор на производство работ, руководство знает сроки и потребности в материальных и трудовых ресурсах.

Обычно материалы и комплектующие закупаются на заказ.

Размер денежных средств, вложенных в незавершенное производство, во многом зависит от длительности производственного цикла, что определяется технологией производства продукции, ее технико-экономическими характеристиками и потребительскими свойствами для определения операционного цикла в ООО «Антарес» используют сетевые графики выполнения работ.

Дебиторская задолженность в строительных организациях также планируется, обычно договор предусматривает предварительную оплату материалов, при заключении договоров с бюджетными учреждениями вся оплата планируется только по завершении работ.

Для определения необходимого количества денежных средств в организации ведётся платежный календарь, детализирующий на месяц текущий финансовый план.

Платежный календарь служит средством «ранней диагностики» финансового состояния организации, помогает поддерживать её платежеспособность , вовремя привлекать краткосрочные заемные средства для покрытия разрыва во времени поступлений и перечислений средств. В процессе составления платежного календаря формируется информационная база о движении денежных средств организации.

Платежный календарь составляется на месяц с подекадной разбивкой. Платежный календарь является эффективным и надежным инструментом оперативного управления денежными потоками. Он позволяет решать следующие основные задачи:

- свести прогнозные варианты плана поступления и расходования денежных средств («оптимистический», «реалистический», «пессимистический») к одному реальному заданию по формированию денежных потоков организации в рамках одного месяца;

- в максимально возможной степени синхронизировать положительный и отрицательный денежные потоки, повысив тем самым эффективность денежного оборота;

- обеспечить приоритетность платежей организации по критерию их влияния на конечные результаты его финансовой деятельности;

- в максимальной степени обеспечить необходимую абсолютную ликвидность денежного потока организации, т.е. его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;

- включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга (а соответственно и текущего мониторинга) финансовой деятельности.

Основной целью разработки платежного календаря (во всех его вариантах) является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей организации и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий.

Для предвиденных в будущем затрат (отпуска работникам, ремонт машин и т.д.) в ООО «Антарес» создан резерв предстоящих расходов.

Для контроля состояния кредиторской задолженности в целом по организации норматив кредиторской задолженности принимается в размере 15% от выручки. Этот коэффициент установлен в ООО «Антарес» на основе собственного практического опыта. Он позволяет понять, насколько эффективно используются привлеченные средства, а изменение этого норматива дает возможность выявить факторы, которые оказали воздействие на его рост или снижение. В ООО «Антарес» установленный норматив не выполняется в течении последних трёх лет, кредиторская задолженность снижается, но остаётся выше нормативной. Кредиторская задолженность образуется, когда организация приобретает производственно-материальные запасы в кредит. Возможно, что приобретено запасов в большем количестве, чем необходимо в ближайшем будущем или по завышенной цене, и, следовательно, при значительном размере кредита и с бездействующими чрезмерными запасами у организации не хватает запаса денежных средств, чтобы оплатить счета, что, в свою очередь, ведет к невыполнению обязательств. Минимизация текущей кредиторской задолженности сокращает возможность потери ликвидности, но требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала,

Экономисты организации рассматривают кредиторскую задолженность как источник краткосрочного привлечения денежных средств, поэтому контролируют, в основном, дебиторскую задолженность, а кредиторскую контролируют только по сумме устойчивых пассивов, так как задержка этих выплат приводит к штрафам. Выплаты поставщикам не планируются и производятся по мере поступления денежных средств на расчётный счёт.

С одной стороны, кредиторская задолженность - наиболее привлекательный способ финансирования, так как проценты здесь обычно не взимаются. С другой стороны, из-за больших отсрочек по платежам у органзации возникают проблемы с поставками, ущерб репутации из-за неблагоприятных отзывов кредиторов, судебные издержки по делам, возбужденным поставщиками.

Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженностью нет, однако, считается, что у нормально функционирующей организации должно иметь место превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами. Для управления кредиторской задолженностью на предприятии должна быть разработана кредитная политика .

В организации практикуется покрытие кредиторской задолженности заёмными средствами, но это приводит к увеличению издержек, следовательно, к увеличению потребности в собственных оборотных средствах, которых в организации недостаток.

Основными причинами недостатка собственных оборотных средств являются: плохая работа маркетинговой службы; невыполнение планов прибыли; слабая ответственность организации по формированию и сохранению собственных оборотных средств и их нецелевое использование; несвоевременное финансирование прироста норматива оборотных средств.

Вместе с тем, организация имеет внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств, в задачу финансовых служб, соответственно, входят мероприятия по изысканию таких резервов.

К ним относятся:

· рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

· сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);

· эффективная организация обращения (совершенствование системы расчетов, рациональная организация сбыта, приближение потребителей продукции к ее изготовителям, систематический контроль за оборачиваемостью средств.

Недостаток собственных оборотных средств и наличие высокой кредиторской задолженности указывают на недостаточную эффективность управления оборотным капиталом в ООО «Антарес».



2.3 Факторный анализ чистого оборотного капитала

Таблица 2.7 - Основные показатели финансовой устойчивости организации

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя (гр.5-гр.2)	Описание показателя и его нормативное значение
	на 31.12.2011	на 31.12.2012	на 31.12.2013
1	3	4	5	6	7
Коэффициент финансового левериджа	0,95	1,1	1,01	+0,49	Отношение заемного капитала к собственному. Нормальное значение: не более 1,5 (оптимальное 0,43-1).
Коэффициент финансовой зависимости	0,49	0,52	0,5	+0,16	Отношение заемного капитала к общей сумме активов. Нормальное значение: не более 0,6 (оптимальное 0,3-0,5).
Долгосрочная задолженность к собственному капиталу	0,31	0,29	0,08	-0,02	Отношение долгосрочных обязательств к собственному капиталу.
Индекс постоянного актива	1,22	1,4	1,53	+0,74	Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации. Нормальное значение: не более 1,25.
Коэффициент капитализации	0,24	0,22	0,07	-0,02	Отношение стоимости внеоборотных активов к сумме собственного капитала и долгосрочных обязательств.
Материальные внеоборотные активы к собственному капиталу	0,02	0,02	0,01	-0,02	Отношение стоимости материальные внеоборотных активов к величине собственного капитала организации. Нормальное значение: 0,75 и менее.
Коэффициент краткосрочной задолженности	0,67	0,74	0,92	+0,12	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

В качестве основных коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость, выступают коэффициент финансового левериджа и коэффициент финансовой зависимости. Показатели схожи по своей сути и отражают соотношение между двумя основными источниками капитала: собственным и заемным. Разница между коэффициентами заключается в том, что первый рассчитывается как отношение заемного капитала к собственному, а второй - как отношение заемного к совокупному капиталу (т.е. сумме собственного и заемного).

На последний день анализируемого периода (31.12.2013) значение коэффициента финансового левериджа составило 1,01. На 31.12.2013 г. коэффициент финансовой зависимости равнялся 0,5. За весь рассматриваемый период наблюдалось значительное повышение коэффициента финансовой зависимости (на 0,16), кроме того, тенденцию на повышение подтверждает и линейный тренд.

Коэффициент финансовой зависимости характеризует финансовое положение ООО «Антарес» на последний день анализируемого периода (31.12.2013) с хорошей стороны - доля заемного капитала составляет 50,2%, притом что максимально приемлемой долей заемного капитала считается 60%. Коэффициент финансовой зависимости укладывался в установленный норматив в течение всего анализируемого периода.

Ниже на диаграмме наглядно представлено соотношение собственного и заемного капитала организации:



Рисунок 2.6 - Соотношение собственного и заемного капитала организации:

По общим правилам долгосрочные инвестиции должны производиться в первую очередь за счет наиболее устойчивых источников финансирования, т.е. за счет собственного капитала. Насколько соблюдается это правило, показывает коэффициент, рассчитываемый как отношение внеоборотных активов к собственному капиталу организации (индекс постоянного актива). По состоянию на 31.12.2011 данный коэффициент равнялся1,53, при том что на первый день анализируемого периода данный коэффициент был намного меньше - 0,79 (рост составил 0,74). Коэффициент на 31 декабря 2011 г. имеет неудовлетворительное значение.

По значению коэффициента краткосрочной задолженности (0,92) видно, что величина долгосрочных обязательств ООО "Голдстар" на 31 декабря 2011 г. значительно уступает величине краткосрочной задолженности (8% и 92% от общей суммы обязательств соответственно). Обязательства с малым сроком погашения менее предпочтительны с позиции финансовой устойчивости, чем долгосрочные обязательства. В связи с этим организации следует осмотрительно подходить к привлечению краткосрочного заемного капитала.



Таблица 2.8 - Анализ чистого оборотного капитала

Показатель	Значение показателя	Изменение за анализируемый период
	на 31.12.2010	на 31.12.2011	на 31.12.2012	(гр.5-гр.2)	% ((гр.5-гр.2) : гр.2)
1	3	4	5	6	7
1. Чистый оборотный капитал	+23 975 845	-34 539 016	-148 474 624	-222 556 719	v
2. Запасы	+4 985 680	+76 222	+55 162	-4 715 208	-98,8
3. Излишек (недостаток) чистого оборотного капитала	+18 990 165	-34 615 238	-148 529 786	-217 841 511	v
4. Коэффициент покрытия запасов чистым оборотным Нормальное значение: 1 и менее.	0,21	-<0,01	-<0,01	-0,06	x

Чистый оборотный капитал ООО «Антарес» на 31 декабря 2012 г. составил отрицательную величину. Это означает, что краткосрочные обязательства превышают оборотные активы. В такой ситуации не имеет смысла сравнивать величину собственного оборотного капитала с запасами организации. В нормальных условиях коэффициент покрытия запасов чистым оборотным капиталом должен быть не менее 1.

3. Совершенствование системы управления оборотным капиталом в ООО «Антарес»

3.1 Рекомендации по управлению оборотным капиталом

Политика управления оборотными средствами заключается в рациональном их использовании, ускорении их оборота, оптимизации источников их формирования.

Оборотные средства находятся в постоянном кругообороте и за один оборот проходят несколько стадий своего формирования:

Д Пзап Нпроизв Гпрод Д (3.1)

где: Д - оборотный капитал в денежной форме;

Пзап - производственные запасы в виде сырья, материалов, полуфабрикатов, топлива и др.;

Нпроизв - незавершенное производство;

Гпрод - готовая продукция;

Д - выручка от реализации готовой продукции.

Важная проблема для предприятия - обеспечение сохранности оборотных средств. В процессе финансового планирования важно определить возможное наличие излишка или недостатка оборотных средств на начало платежного периода. Для этого сопоставляется сумма фактического наличия собственных оборотных средств предприятия на начало планового периода с его совокупной потребностью. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств, то возникает недостаток собственных оборотных средств. Если соотношение обратное, имеет место излишек собственных оборотных средств.

Для того чтобы рассчитать размер собственных оборотных средств, следует сопоставить следующие данные бухгалтерского баланса.

Собственные оборотные средства =I и II разделы пассива баланса - I раздел актива баланса (среднегодовая балансовая стоимость внеоборотных активов)

Собственные оборотные средства по ООО «Антарес» в 2011 году = 14644 - 11371 = 3273тыс. руб.

Собственные оборотные средства по ООО «Антарес» в 2012 году = 31199 + 584 - 29193 = 2590 тыс. руб.

Собственные оборотные средства по ООО «Антарес» в 2013 году = 30994 + 757 - 31119 = 632 тыс. руб.

Определение потребности в оборотных активах - это основа обеспечения нормального процесса производства и обращения. Отсюда важнейшим элементом управления оборотными средствами считается их планирование.

В практике планирования используются несколько методов счета.

Метод коэффициентов основан на отчетных данных за базовый период, но в планируемом году идет пересчет отдельных видов оборотных активов в сторону увеличения или снижения с помощью коэффициентов, устанавливаемых самим предприятием.

Аналитический метод также основан на отчетных данных, но пересчет отдельных величин оборотных средств идет с учетом предстоящих изменений в плановом году (объемы производства, ассортимент, цены, налоговые платежи ).

Расчетно-аналитический метод расчета индивидуальных норм сырья, материалов, топлива и энергии основан на поэлементных расчетах по данным конструкторской и технологической документации.

Метод прямого счета основан на определении величин оборотных средств, выделяемых на каждый элемент оборотных активов. Затем их складывают, и определяется общая сумма норматива.

Наиболее точный и объективный метод расчета необходимых предприятию оборотных средств - метод нормирования. Грамотное нормирование позволяет установить минимальные суммы средств, удовлетворяющая потребность в собственных оборотных средствах и обеспечить устойчивое финансовое состояние.

Весь процесс нормирования можно разделить на несколько этапов:

расчет норм запасов по отдельным элементам в днях;

определение однодневного расхода по отдельным элементам в денежном выражении;

расчет частных нормативов по всем элементам нормируемых оборотных средств;

суммирование отдельных нормативов по элементам в общую сумму нормируемых оборотных средств.

Рассмотрим порядок расчета норматива по производственным запасам. Эта комплексная группа включает сырье, основные материалы, полуфабрикаты, топливо, запасные части.

Норма по объему запасов товарно-материальных ценностей устанавливается в днях:

Сама норма состоит из времени пребывания материалов в текущем (Нтек), страховом (Нстрах), технологическом (Нтехн), транспортном (Нтранс) запасах.

Таким образом, норма товарно - материальных ценностей в днях:

Ндн = Нтек + Нстрах + Нтехн + Нтранс (3.2)

Текущий запас - один из основных элементов в норме запаса в днях. На его размер влияет периодичность поставок товарно - материальных ценностей. Допустим, что по расчетам норма текущего запаса на исследуемом предприятии восемь дней, но принято брать в расчет 50%, то есть четыре дня.

Страховой запас - это второй по значению, гарантирующий непрерывность процесса производства в случае нарушения условий и сроков поставки. Он в свою очередь устанавливается в размере 50 % от текущего запаса, то есть в данном примере два дня.

Технологический запас создается на период, необходимый на подготовку товарно-материальных ценностей к производству (сортировка, контроль качества, сушка).

На предприятии этот запас определяется, исходя из технологии и специализации производства. Определим его в размере 1,5 дня.

Транспортный запас создается в том случае, если имеется разрыв между сроками грузооборота и документооборота. На разницу в сроках движения грузов и документооборота возникает необходимость иметь дополнительный запас товарно-материальных ценностей. Например, движение грузов занимает 12 дней, время на оформление и оплату документов - семь дней, разница во времени составит пять дней. Если разница небольшая, то можно ее не учитывать.

Таким образом, норма в днях по данным ООО «Антарес» составит:

4 дня + 2 дня + 1,5 дня + 5 дней = 12,5 дней.

Для определения норматива в денежном выражении необходимо норму запаса умножить на среднеарифметическое потребление отдельных элементов оборотного капитала. В данном случае это сырье, материалы, полуфабрикаты и др. Расчет осуществляется по формуле:

Нм = РД (3.4)

где: Нм - норматив по конкретному материальному запасу;

Р - среднесуточное потребление материального элемента;

Д - норматив материального запаса в днях.

Расчет среднесуточного потребления рассчитывается по соответствующей статье сметы затрат на производство, деленной на количество дней в плановом периоде. На исследуемом предприятии данный расчет составит:

(3.5)

Норматив в денежном выражении: 12,5 дня х 4 тыс. руб. - 50 тыс. руб.

Рассчитав таким образом нормативы по каждому виду товарно-материальных ценностей и сложив их, получаем общий норматив по товарно-материальным ценностям по ООО «Антарес».

Свою специфику имеет расчет норматива по незавершенному производству: состав производимой продукции, длительность производственного цикла, себестоимость продукции, характер нарастания затрат.

Все источники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

К собственным средствам, формирующим оборотные активы в процессе развития предпринимательской деятельности, относятся:

прибыль от реализации;

арендная плата;

другие виды поступлений средств;

устойчивые пассивы;

финансовая помощь.

Прирост собственных оборотных средств связан с увеличением объемов производства, удорожанием стоимости материалов, топлива, транспортных перевозок.

Пополнение оборотных активов связано с сокращением оборотных средств вследствие убытков, хищений, списания дебиторской задолженности.

Заемные средства - это кредиты банков, с помощью которых удовлетворяется временная потребность в оборотных средствах или их существенный прирост для обеспечения запланированного роста объема продаж.

Другой вид источников денежных средств - привлеченные средства собственных фондов (амортизационного, резервного, а также за счет кредиторской задолженности).

Устойчивые пассивы могут существенно профинансировать потребность в оборотных средствах для предприятий с большим фондом оплаты труда, крупными платежами в бюджет. Наличие временно свободного фонда амортизации также помогает снизить кредиторскую задолженность.

Планируемые привлеченные средства - это кредиторская задолженность по коммерческому кредиту и предоставленным авансам.

Планирование кредитов и займов для текущего оборота средств зависит от множества факторов, например:

- от состояния рынка ссудных капиталов;

- темпов инфляции;

- ставок процента за кредит.

Проблемы планирования и управления оборотными средствами требуют серьезного изучения на отраслевом уровне. Есть специфические особенности в управлении оборотными средствами для малого и среднего предпринимательства, торгово-закупочных фирм и т.д.

Можно использовать вариант планирования величины оборотного капитала в зависимости от возможных источников: оборотный капитал предприятия = источники собственных средств + долгосрочные кредиты и займы основные средства убытки + устойчивые пассивы. Планируемая величина будет снижать риск неплатежей.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, которые определяют, насколько уместно и рационально используются они предприятием. Использование оборотных средств напрямую связано с обеспечением финансовой устойчивости предприятия.

Главным показателем использования оборотных средств служит их оборачиваемость.

Оборотные средства предприятия переходят из одной стадии в другую, совершая кругооборот: денежные средства производственные запасы производство готовая продукция денежные средства. Переход оборотных средств предприятия из одной стадии в другую называется оборачиваемостью. Время, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота, составляет период оборота оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости:

(3.6)

где: Np - плановый объем реализованной продукции за данный период;

Ксред - среднегодовая сумма нормированных оборотных средств в плановом периоде.

Коэффициент оборачиваемости может быть нормативным, плановым, фактическим. Сопоставление плановой и фактической оборачиваемости позволяет оценить динамику оборачиваемости.

Главным преимуществом ускорения оборачиваемости является высвобождение части оборотных средств из оборота.

Другой показатель оборачиваемости - длительность оборота в днях:



(3.7)

где: Тоб - длительность одного оборота в днях;

Fкал - количество календарных дней в году;

Коб - коэффициент оборачиваемости.

Все эти показатели характеризуют соотношение между объемом реализуемой продукции за определенный период времени и средней суммой функционирующих в обороте предприятия собственных оборотных средств.

Оборачиваемость оборотных средств - один из важнейших качественных показателей работы предприятия.

Экономическое значение ускорения оборачиваемости оборотных средств - в том, что предприятие может произвести и реализовать с меньшими по объему оборотными средствами тот же самый объем продукции или теми же средствами выпустить больше продукции. Средства, высвобождаемые в результате ускорения оборачиваемости, могут быть использованы для повышения темпов расширенного воспроизводства.

Коэффициент загрузки оборотных средств - это показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости. Он характеризует величину оборотных средств, приходящихся на единицу (1 руб., 1 тыс. руб., 1 млн. руб.) реализованной продукции:

(3.8)

где : Кзагр - коэффициент загрузки;

Коб. средств - объем оборотных средств, тыс. руб.;

Nреализ. пр. - объем реализованной продукции, тыс. руб.

Для более успешного управления оборачиваемости следует рассчитывать оборачиваемость по отдельным видам оборотных активов: товарно-материальным ценностям, незавершенному производству, топливу, денежным средствам.

Обеспечение рационального использования оборотных средств - это наиболее многотрудная и обширная часть операций финансового менеджмента. При этом основной целью финансового менеджмента является обеспечение постоянной ликвидности и платежеспособности. Это связано с тем, что оборотные активы обслуживают все стадии производственно-хозяйственного цикла и находятся в постоянном движении.

В управлении оборотными средствами используются известные инструменты и методы, главные из которых:

- управление ликвидностью;

- управление дебиторской задолженностью;

- управление запасами товарно-материальных ценностей.

Обеспечение достаточной ликвидностью оборотных активов связана прежде всего с их группировкой по степени ликвидности. Безусловно, если в активах предприятия высокая доля денежных средств на расчетных, депозитных счетах есть вложение в высоко ликвидные ценные бумаги, конкурентоспособные продукты, то можно считать, что их оборотные активы высоко ликвидны. Хуже, если большая часть средств вложена в сверхнормативные запасы товарно - материальных ценностей, дебиторскую задолженность, продукцию, не пользующуюся спросом.

Безусловно, на состояние оборотных средств предприятия влияет уровень хозяйствования: наличие спроса на продукцию, формы расчетов с поставщиками, дебиторская и кредиторская задолженности, снижение постоянных затрат, эффективная ценовая политика, ускорение оборачиваемости оборотных средств, снижение сверхнормативных запасов и т.д. Политика управления оборотными активами предусматривает:

1) дифференциацию состава оборотных активов с позиции особенностей их финансирования, т.е. разделение:

а) на постоянную потребность в оборотных активах как минимальной суммы оборотного капитала на планируемый период;

б) переменную или сезонную потребность в оборотных средствах;

2) формирование принципов финансирования отдельных групп оборотных активов. Различают:

а) консервативный подход - за счет собственных средств и не большой доли долгосрочного кредита в пропорции 70 : 30;

б) умеренный подход - за счет собственных средств и долгосрочного кредита и привлечения краткосрочного заемного капитала в пропорции 50 : 50;

в) агрессивный подход - за счет собственного и долгосрочного заемного капитала и значительного привлечения заемных и привлеченных средств в пропорции 30 : 70.

Практика использования оборотного капитала в российских условиях показывает, что замедление и недостаток оборотных средств связаны с управлением ликвидностью.

Управление оборотными активами являются обязательным условием для платежеспособности предприятия. Ликвидность оборотных активов влияет на недостаток оборотных средств, их замедление, увеличение дебиторской задолженности.

Различают управление ликвидностью, запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами.

Обеспечение достаточной ликвидности оборотных активов связано с их делением на высоколиквидные, среднеликвидные и трудноликвидные.

Высоколиквидные - денежные средства, ликвидные финансовые вложения: среднеликвидные - краткосрочная дебиторская задолженность, готовая продукция и запасы на складе; трудноликвидные - долгосрочная дебиторская задолженность, неликвидные запасы и затраты для непрерывного технологического процесса.

Управление запасами можно разделить на две части: первая часть нормированная, она же и отчетность, которая позволяет оперативно управлять запасами; вторая часть - знание общей стратегии предприятия позволяет вносить коррективы в формирование запасов.

Управление дебиторской задолженностью - это наиболее сложный процесс, но и здесь есть определенные меры, наработки, порядок управления:

1. на предприятии должны быть люди, специально внедренные для работы с дебиторами;

2. необходимо вести постоянный реестр дебиторов;

3. необходимо разбить дебиторов на группы: наиболее крупные, средние, мелкие;

4. разбить дебиторов по срокам дебиторской задолженности:

- краткосрочная - 30 - 50 дней - дебиторы могут получать отсрочки;

- среднесрочная - 50 - 90 дней - дебиторы могут получать скидки за оплату, товарные векселя, небольшие отсрочки;

- долгосрочная - 91 - 150 дней - могут получать залоги, векселя.

5. планирование движения дебиторской задолженности и сравнение с фактическими данными;

6. группа работает с помощью:

- телефонных переговоров;

- выездам к задолжникам;

- разработки схем погашения долгов дебиторов;

- разработки бартерных схем;

- оказания услуг в реализации продукции.

Ситуация, при которой предприятие имеет кредиторскую и дебиторскую задолженности, достаточно ординарна для российских условий. Однако есть основные приемы управления дебиторской задолженностью, которые помогают справляться с ситуациями роста задолженностей для клиентов. Большое внимание при управлении дебиторской задолженностью должно уделяться разработке гибких контрактов с различными условиями оплаты.

Важное направление повышения эффективности использования оборотных средств - управление денежными средствами, предполагающее определение оптимального соотношения между поддержанием текущей платежеспособности и получением дополнительной прибыли от вложения этих средств.

Существуют следующие альтернативы по увеличению потока денежных средств: улучшение управления кредиторской и дебиторской задолженностью, инвестирование в основные средства, увеличение продажных цен на продукцию, получение более выгодных целевых кредитов у поставщиков, привлечение банковских ссуд для покрытия дефицита.

Обобщая опыт деятельности по ООО «Антарес» в управлении финансами позволяет сделать вывод о том, что на современном этапе развития происходит переход от решения простых задач (прогнозирование, анализ, оценка финансовой устойчивости) к более сложным комплексным (бюджетирование, управление капиталом, разработка финансово - экономических стратегий и и.д.). На практике управление финансами, осуществляемое предприятием, реализуется посредством разработанной политики, стратегии и тактики. Управление оборотными активами - важнейшая деятельность финансовых работников на исследуемом предприятии. Это прежде всего, анализ продолжительности отдельных циклов оборота рабочего капитала: обеспечение ускорения оборачиваемости активов, снижение дебиторской задолженности, повышение эффективности комплексного использования оборотных активов.

3.2 Рекомендации по оптимизации использования оборотных активов ООО «Антарес»

На основании проведенного исследования на данном предприятии нами было выявлено ряд проблем, которые тем не менее вполне решаемы

Начнем с того, что выявлена такая проблема как недостаточная скорость оборачиваемости оборотных средств.

Можно выделить следующие основные пути ускорения оборачиваемости оборотных средств:

1. На стадии подготовки к производству - расчет научно-обоснованных норм и нормативов оборотных средств;

2. На стадии производства - сокращение длительности производственного цикла посредством автоматизации, комплексной механизации, применения новейших научных открытий и технических изобретений, замена дорогостоящих материалов более дешевыми, повторное использование тары, инструмента, ритмичность выпуска продукции и т.д.;

3. На стадии обращения - увеличение объема и обеспечение ритмичности продажи продукции, что способствует бесперебойной отгрузке покупателям и своевременному поступлению денежных средств за нее на расчетный счет;

4. Развитие системы расчетов в народном хозяйстве, своевременное оформление документов и строгое соблюдение платежной дисциплины.

Кроме того плохо организовано разделение труда, т.е. нет всех необходимых документов четко определяющих обязанности каждого отдельного работника предприятия. Не ведется работа по унификации и анализу должностных инструкций. Вследствие этого возникают различного рода накладки, связанные с несвоевременной подготовкой документов, получением информации, необходимой главному бухгалтеру, с опозданием и т.д.

Таким образом, будет целесообразным разработать перечень, четко определяющий обязанности работников предприятия, а также номенклатуру дел бухгалтерской службы.

Также на рассматриваемом предприятии отсутствует график документооборота. Это является значительным упущением, так как точное соблюдение графиков документооборота способствует своевременному и полному отражению в учетных регистрах совершаемых хозяйственных операций. Поэтому считаем целесообразным порекомендовать главному бухгалтеру составить схему или перечень работ по созданию и обработке документов, выполняемых инженерно-техническими, коммерческими, бухгалтерскими службами с указанием сроков исполнения.

В целях недопущения подделки документации целесообразно создать документ с образцами подписей сотрудников, наделенных правом подписывать финансовые документы.

В учете товарно-материальных ценностей нами также были выявлены недостатки:

Оприходование товарно-материальных ценностей часто следует с опозданием, имеют место случаи отсутствия счетов-фактур. Следует проводить проверки наличия документов на предприятии не реже одного раза в полгода.

На предприятии инвентаризация проводится один раз в год, а инвентаризация МБП раз в три года. Рекомендуется проводить инвентаризацию каждые полгода, а инвентаризацию материальных оборотных активов каждые два месяца, т.к. на предприятии были случаи выявления недостачи.

Устранение этих недостатков на наш взгляд позволит предприятию в дальнейшем более эффективно вести учет материальных оборотных активов, что приведет к повышению эффективности деятельности предприятия в целом.

Одна из основных проблем данного предприятия - дефицит денежных средств, вызванный стремительным ростом дебиторской задолженности или неоправданным увеличением запасов сырья и готовой продукции. Избежать подобных проблем компания может, внедрив систему нормирования оборотных активов. Для этого потребуется рассчитать нормативы оборотных средств, протестировать правильность полученных результатов и автоматизировать процедуры корректировки и контроля установленных норм. Создание нормативов для всех оборотных активов неоправданно. Целесообразно нормировать только те статьи оборотных активов, в отношении которых соблюдаются следующие условия:

1. Хозяйственные операции с той или иной группой оборотных активов носят регулярный характер.

2. Оборотные активы, для которых планируется разработать норматив, существенны и однородны по своему составу.

3. Компания может управлять данным видом оборотного актива.

Система управления оборотными активами на предприятии должна быть комплексной, поэтому нормированию подлежит каждый элемент оборотных активов. Но начинать все, же следует с наиболее проблемных элементов существующих оборотных активов. Только расчет нормативов не позволяет создать полноценную работающую систему нормирования (включая алгоритмы и механизмы нормирования), и в итоге от ее использования компания отказывается.

Для того чтобы избежать подобных проблем, необходимо последовательно выполнить следующие этапы.

1. Построение модели операционного цикла. Операционный цикл - период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота предприятия. Он начинается с момента выдачи авансов поставщикам и заканчивается на дату получения денежных средств за продукцию, реализованную на условиях отсрочки платежа. Для того чтобы определить продолжительность операционного цикла, потребуется установить среднее время выполнения следующих бизнес-процессов:

- транспортировка товаров от поставщика, приемка, контроль качества, хранение, производство, оформление транспортных документов, транспортировка товара до конечного покупателя цикл запасов;

- предоплата, отсрочка платежа, инкассация, банковские операции, связанные с переводом денежных средств от покупателя к продавцу, цикл расчетов.

От времени выполнения перечисленных бизнес-процессов будут зависеть нормативы оборотных средств.

2. Разработка внутрифирменного положения по нормированию. Этот документ представляет собой методические рекомендации по нормированию оборотных средств, которые содержат нормативы, определенные для различных оборотных активов компании, способы их расчета и необходимые для этого источники данных и список ответственных за выполнение нормативов.

3. Тестирование разработанной модели нормирования. Тестирование необходимо для того, чтобы понять, позволяет ли существующая система управленческого учета получить данные, необходимые для нормирования, оценить трудоемкость работ, связанных с этим процессом.

4. Корректировка разработанной методики. После того как проведено тестирование, необходимо учесть замечания пользователей системы нормирования и скорректировать положение по нормированию. Изменения могут касаться разработанных нормативов, подходов к расчету, принципов получения данных и т. д.

На первом этапе необходимо определиться, какие статьи оборотных активов нужно нормировать в первую очередь. Далее по таким статьям проводится выборка за последние три года, и определяются тенденции изменения оборачиваемости актива - увеличение или уменьшение. После этого сведения о динамике изменения оборотных активов сравниваются с изменениями в компании за аналогичный период (например, рост продаж на 30% при увеличении оборотных активов на 100%). Это позволяет определить те участки, где оборотные активы используются неэффективно, к примеру, произошло затоваривание складов запасами товаров или необоснованно увеличилась дебиторская задолженность. Для выявления резервов усовершенствования структуры и величины активов ежеквартально проводится анализ оборотных активов.

Следует отметить, что типичными ошибками, допускаемыми в процессе внедрения системы нормирования, являются некорректное распределение ответственности за выполнение принятых нормативов и отсутствие системы бонусов. Наиболее распространенная схема распределения ответственности за выполнение принятых нормативов может быть представлена следующим образом. За выполнение норматива:

- по запасам товаров на складе отвечает руководитель отдела продаж;

- по дебиторской задолженности отвечает менеджер по продажам.

После того как распределена ответственность среди должностных лиц компании, создается система мотивации, призванная обеспечить соблюдение нормативов. Одним из вариантов является механизм, когда сотрудникам выплачивается фиксированный размер вознаграждения, если отклонение фактического значения величины оборотных активов от нормативного находится в пределах установленного процента.

Организации также рекомендуется сосредоточить внимание на трех основных направлениях:

1. Информационное сопровождение управленческой деятельности в области формирования ресурсов.

2. Аналитическое обеспечение принятия решений в выборе схем и инструментов формирования оборотных средств.

3. Надлежащий внутренний контроль целевого использования средств, полученных по факторинговой схеме, результативности работы каждого подразделения по обеспечению эффективного использования оборотных средств.

При этом наибольшую важность, имеет конкретизация ответственности и полномочий. Любая хозяйственная и финансовая операция или их комплекс должны быть в конечном счете ориентированы на общие стратегические цели деятельности торговой организации, особенно, если в ней налажен управленческий учет и выделены центры ответственности.

Для решения исследуемой проблемы увязку стратегических целей деятельности организации с функциями, выполняемыми отдельными подразделениями в процессе реализации факторинговой схемы формирования оборотных средств, рекомендовано проводить в виде матрицы, где по вертикали располагаются стратегические ориентиры, по горизонтали - основные функции подразделений.

Особое внимание необходимо уделить рекомендуемым моделям (директивной и поддерживающей) построения системы взаимодействия организации с покупателями при реализации факторинговой схемы формирования оборотных средств.

Необходимо обосновать многовариантность оценки оборотных активов торговых организаций в контексте учетной концепции «справедливая стоимость», учитывающей цели и назначение оценки в различных хозяйственных ситуациях, обеспечивающей действительное отражение потенциала организации в системе статического и динамического балансов.

Особое внимание необходимо уделять учету средств «индивидуализации» таких как: «бренд», «торговая фирма», «марочное название» и т.д., используемых при совершении франчайзинговых операций.

Итак, для эффективной деятельности предприятию целесообразно нормировать статьи оборотных активов. Также необходима автоматизация всех процессов и мотивация персонала, для выполнения поставленных задач.

3.3 Совершенствование эффективности использования кругооборота оборотного капитала

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости капитала происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов и «проеданию» капитала.

Отсюда следует: нужно стремиться не только к ускорению движения капитала на всех стадиях кругооборота, но и к максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль капитала. Повышение доходности капитала достигается рациональным и экономным использованием всех ресурсов, недопущением их перерасхода, потерь на всех стадиях кругооборота. В результате капитал вернется к своему исходному состоянию в большей сумме, т.е. с прибылью. Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью) -- отношением сумм балансовой прибыли к среднегодовой сумме совокупного капитала.

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства и зависит от множества факторов. В современных условиях огромное негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают факторы: нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины; высокий уровень налогового бремени; снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов. Все перечисленные факторы являются объективными и, безусловно, влияют на использование оборотного капитала предприятия.

Вместе с тем, предприятия имеют внутренние резервы повышения эффективности использования оборотных средств. Мероприятия по изысканию таких резервов входят в задачу финансовых служб. Это:

- рациональная организация производственных запасов (ресурсосбережение, оптимальное нормирование);

- сокращение пребывания оборотных средств в незавершенном производстве (внедрение новейших технологий, особенно безотходных, обновление производственного аппарата, применение современных более дешевых конструкционных материалов);