Анализ финансового состояния предприятия по материалам ООО "МФ Стиль"

Таблица 19 - Расчет влияния факторов, связанных с эффективностью использования основных средств, на динамику выручки от реализации ООО «МФ Стиль» за 2007 - 2008 гг. (методом цепных подстановок)

Факторы	Значение результативных показателей	Влияние на изменение выручки от продаж
	ВРо	ВР'	ВР1	Расчет	Величина, тыс. руб.
1. Средняя стоимость основных средств	3134	2859	2859	9063-9934	-871
2. Фондоотдача	3,17	3,17	4,36	12465-9063	+3402
3. Выручка	9934	9063	12465	12465-9934	+2531

Повышение фондоотдачи на 1,19 руб. позволило увеличить выручку от продаж на 3402 тыс. руб., в то время как уменьшение средней стоимости основных средств снизило выручку на 871 тыс. руб. Таким образом, увеличение выручки от продаж на 2531 тыс. руб. было обусловлено ростом интенсивного фактора.

Таблица 20 - Расчет влияния факторов, связанных с эффективностью использования основных средств, на динамику прибыли от продаж ООО «МФ Стиль» за 2007 - 2008 гг. (методом цепных подстановок)

Факторы	Значение результативных показателей	Расчет влияния на изменение прибыли от продаж
	ППо	ПП'	ПП1	Расчет	Величина, тыс. руб.
А	1	2	3	4	5
1.Средняя стоимость основных средств	3134	2859	2859	1877-2058	-181
2.Рентабельность основных средств	65,66	65,66	31,12	889-1877	-988
3. Прибыль от продаж	2058	1877	889	889-2058	-1169

Снижение средней стоимости основных средств на 275 тыс. руб. оказало негативное влияние на прибыль от продаж, в результате чего произошло ее снижение на 181 тыс. руб., а в результате снижения рентабельности основных средств - на 988 тыс. руб. Таким образом, снижение прибыли от продаж на 1169 тыс. руб., в большей степени было обусловлено снижением интенсивного фактора.

Рассчитаем влияние изменения эффективности использования основных средств на изменение в потребности основных средств:

ОС* = ОС1-ОС0 х ВР1/ВР0 = 2859 - 3134 х 12465/9934 = -6960,25 тыс. руб.

В 2008 году потребность в основных средствах снизилась, следовательно, предприятие имеет относительную экономию в размере 6960,25 тыс. руб. Далее следует углубить оценку деловой активности организации в отношении использования оборотного капитала. В частности, следует установить причины изменения оборачиваемости текущих активов. Для этого следует произвести расчет показателей оборачиваемости основных видов оборотных активов, таких, как запасы и дебиторская задолженность. Помимо этого, следует определить длительность операционного и финансового циклов. Операционный цикл характеризует общее время, в течение которого финансовые ресурсы омертвлены в запасах и дебиторской задолженности, и является определяющим фактором времени обращения общей величины оборотных активов. Финансовый цикл, или цикл обращения денежных средств, представляет собой время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота.

Таблица 21 - Анализ динамики операционного и финансового циклов ООО «МФ Стиль» за 2007 - 2008 гг

Показатели	2007 г.	2008 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
А	1	2	3 [2-1]	4[2/1]•100
1. Выручка от продаж, тыс. руб.	9943	12482	+2539	125,5
2. Средняя стоимость запасов и затрат, тыс. руб.	885	1534	+649	173,3
3. Расходы на производство продукции (работ, услуг), тыс. руб.	7885	11592	+3707	147,0
4. Средняя величина дебиторской задолженности, тыс.руб.	1908	1496	-412	78,4
5. Средняя кредиторская задолженность, тыс. руб.	3493	2802	-691	80,2
6. Время обращения запасов, дни [стр.2/стр.3]•360	40	48	+8	120,0
7. Время обращения дебиторской задолженности, дни [стр.4/стр.1]•360	69	43	-26	62,3
8. Время обращения кредиторской задолженности, дни [стр.5/стр.1]•360	126	81	-45	64,3
9. Продолжительность операционного цикла, дни [стр.6+стр.7]	109	91	-18	83,5
10. Продолжительность финансового цикла, дни	-17	10	+27	-

Сокращение операционного цикла на 18 дней оценивается положительно, так как сократилась потребность в финансовых ресурсах.

Продолжительность финансового цикла увеличилась и составляет 10 дней. Это означает, что собственный капитал предприятия участвует в финансировании операционного цикла в течение 10 дней. В 2007 г. показатель продолжительности финансового цикла имел отрицательное значение (-17).

Негативное влияние на динамику операционного и финансового циклов оказал рост времени обращения запасов на 8 дней, что свидетельствует об относительном перенакоплении запасов и до момента реализации услуг затрачивается больше средств.

Положительное моментом можно считать уменьшение времени обращения дебиторской задолженности на 26 дней, которое означает, что оплата за оказанные услуги поступает быстрее и также быстрее осуществляется погашение прочей дебиторской задолженности.

Предприятие производит погашение кредиторской задолженности быстрее на 45 дней, что также оценивается положительно.

С целью количественного измерения влияния изменения оборачиваемости оборотных активов на финансовое положение (размер используемого в обороте капитала) следует исчислить сумму дополнительно вовлеченных в оборот (высвобожденных из оборота) средств в связи с изменением оборачиваемости:

= 4186 - 3900 х 12482 / 9943 = -710 тыс. руб.

При ускорении оборачиваемости оборотных активов происходит высвобождение средств (прежде всего в виде краткосрочной задолженности) в размере 710 тыс. руб., что позитивно сказывается на финансовом положении предприятия, снижая зависимость от внешних источников финансирования при относительно постоянном размере собственного капитала.

На следующем этапе анализа следует установить влияние изменения объема и оборачиваемости оборотных активов на изменение объема продаж методом цепных подстановок на основе модели:

,

где В - выручка от продаж; - средняя величина оборотных активов; О_ОбА - коэффициент оборачиваемости оборотных активов.

Оформим расчеты в таблице 22.

Таблица 22 - Расчет влияния показателей использования оборотных активов на динамику выручки от продаж (методом цепных подстановок) ООО «МФ Стиль» за 2007 - 2008 гг

Факторы	Значение результативных показателей	Влияние на изменение выручки от продаж
	ВРо	ВР'	ВР1	Расчет	Величина
А	1	2	3	4	5
1. Средняя стоимость оборотных активов	3900	4186	4186	10674-9943	+731
2. Скорость обращения оборотных активов	2,55	2,55	2,98	12482-10674	+1808
3. Выручка	9943	10674	12482	12482-9943	+2539

На рост выручки от продаж на 2539 тыс. руб. повлияло увеличение средней стоимости оборотных активов на 731 тыс. руб. и замедление оборачиваемости оборотных активов (за счет неэффективного использования оборотных активов) на 1808 тыс. руб. Таким образом, тип использования оборотных активов преимущественно интенсивный.

Прирост прибыли от продаж за счет изменения выручки в связи с изменением оборачиваемости оборотных активов определяется путем умножения изменения выручки за счет оборачиваемости на базисный уровень рентабельности продаж:

= 1808 х 20,70/100 = 374 тыс. руб.

Данные анализа финансового состояния ООО «МФ Стиль» свидетельствуют об удовлетворительной структуре финансирования активов в 2008 году, поскольку удельный вес собственного капитала в формировании активов был выше норматива (50%). Доля собственного капитала увеличилась за счет снижения удельного веса краткосрочных обязательств. Кроме того, темп роста выручки от продажи выше темпа роста краткосрочных обязательств, что положительно влияет на финансовое состояние организации.

Стоимость имущества предприятия снизилась. При этом оборотные активы снижались более быстрыми темпами, чем внеоборотные, однако, как на начало, так и на конец анализируемого года преобладающий удельный вес в структуре имущества предприятия приходится на оборотные активы.

Все внеоборотные активы представлены основными средствами, что оценивается положительно. Оборотные активы на конец года преимущественно состоят из материально-производственных запасов, при этом их доля повышается, что свидетельствует об улучшении структуры оборотных активов по сравнению с началом 2008 года.

Дебиторская задолженность уменьшилась на 26,1%, что оценивается позитивно, и в структуре оборотных средств на конец анализируемого периода составляет 20,3%. Удельный вес денежных средств является достаточно высоким.

Согласно данным проведенного анализа, уровень деловой активности в 2008 году недостаточно высокий, о чем свидетельствует отрицательная динамика рентабельности активов, с другой стороны при этом произошло ускорение оборачиваемости активов. Сокращение длительности периода оборота оборотных активов привело к высвобождению средств из оборота.

Сокращение операционного цикла на 18 дней оценивается положительно, так как сократилась потребность в финансовых ресурсах.

Продолжительность финансового цикла увеличилась и составляет 10 дней. Это означает, что собственный капитал предприятия участвует в финансировании операционного цикла в течение 10 дней. В 2007 г. показатель продолжительности финансового цикла имел отрицательное значение (-17).

Негативное влияние на динамику операционного и финансового циклов оказал рост времени обращения запасов на 8 дней, что свидетельствует об относительном перенакоплении запасов.

Положительное моментом можно считать уменьшение времени обращения дебиторской задолженности на 26 дней, которое означает, что оплата за оказанные услуги поступает быстрее и также быстрее осуществляется погашение прочей дебиторской задолженности.

Предприятие производит погашение кредиторской задолженности быстрее на 45 дней, что также оценивается положительно.

6 Анализ финансовой устойчивости

Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она зависит как от стабильности экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов. Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая об устойчивом превышении доходов предприятия над его расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости организации. Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.

Финансовая устойчивость организации определяется уровнем обеспеченности активов источниками их формирования, то есть независимости от внешних источников финансирования, и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивое финансовое положение характеризуется следующими признаками:

1) своевременностью расчетов по обязательствам;

2) достаточным долевым участием собственного капитала в формировании имущества (не менее 50 %) и оборотных активов (не менее 30 %).

Основой финансовой самостоятельности и независимости организации является наличие достаточного для нормального финансирования деятельности объема собственного капитала. Однако финансирование деятельности полностью за счет собственных источников невыгодно для организации, так как использование на приемлемых условиях заемных источников (например, отсрочки платежей по закупаемым товарно-материальным ценностям или привлечение кредитных ресурсов в случае, когда процентная ставка по ним ниже экономической рентабельности) может повысить рентабельность собственного капитала. Однако, с другой стороны, если средства организации сформированы в основном за счет краткосрочных обязательств, ее финансовое положение будет неустойчивым, так как с краткосрочными источниками необходима постоянная оперативная работа по обеспечению их своевременного возврата (для избежания штрафных санкций и ухудшения отношений с контрагентами) и привлечению на непродолжительное время других заемных капиталов. Таким образом, соотношение собственного и заемного капитала во многом определяет уровень финансовой устойчивости организации. Финансовая устойчивость определяется также соотношением стоимости основного элемента оборотных активов ? запасов и затрат и величины собственных и заемных источников их формирования.

Можно выделить следующие основные этапы анализа финансовой устойчивости:

1) идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) нормальных источников формирования материально-производственных запасов;

2) конкретизация оценки финансовой устойчивости на основании изучения значений и динамики относительных показателей финансовой устойчивости - финансовых коэффициентов;

3) расчет влияния факторов на изменение основных показателей финансовой устойчивости.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели излишка или недостатка источников для формирования материально-производственных запасов, которые определяют путем сравнения величины запасов и затрат и нормальных источников средств для их формирования.

В качестве нормальных источников формирования запасов и затрат выделяют следующие:

1) собственные оборотные средства;

2) краткосрочные кредиты и займы (исключая просроченные долги);

3) кредиторская задолженность товарного характера (исключая просроченные долги): задолженность перед поставщиками, авансы полученные.

Общая сумма нормальных источников формирования запасов и затрат (НИФЗ) определяется по формуле:

НИФЗ = СОС + ККЗ + КЗТХ - ПрД,

где

СОС - собственные оборотные средства;

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы;

КЗТХ - кредиторская задолженность товарного характера;

ПрД - просроченные долги (в части кредитов и займов, а также кредиторской задолженности товарного характера).

Недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат означает, что определенная часть последних формируется за счет кредиторской задолженности нетоварного характера (задолженность по оплате труда, социальному страхованию, перед бюджетом и прочими кредиторами) либо неплатежей (просроченных платежей по кредитам и займам и кредиторской задолженности) (рисунок 5).

В зависимости от соотношения величин материальных оборотных активов и источников их формирования условно выделяют следующие типы финансовой устойчивости:

1. абсолютная финансовая устойчивость

З СОС,

где З - запасы.

Данное соотношение показывает, что все запасы полностью сформированы за счет собственных источников и организация не зависит в финансовом аспекте от поставщиков. Ситуация встречается очень редко и не является идеальной, так как означает неэффективное использование собственных средств, наличие их избыточного объема. Это ведет к низкой рентабельности собственного капитала и возникает чаще всего при сворачивании производственной деятельности, сопровождающемся опережающим сокращением внеоборотных активов и запасов в сравнении с уменьшением собственных источников;

2. нормальная финансовая устойчивость

СОС З НИФЗ

Ситуация является наиболее оптимальной, характерна для успешно функционирующих организаций. Означает, что для формирования материальных оборотных активов обоснованно используются как собственные, так и привлеченные источники:

38

Рисунок 4 - Источники формирования материально-производственных запасов

3. неустойчивое финансовое положение

З > НИФЗ.

Ситуация означает, что для формирования части запасов и затрат организация вынуждена привлекать в качестве дополнительных источников финансирования кредиторскую задолженность нетоварного характера, что является экономически необоснованным, тем не менее в результате оперативного управления платежами просроченной задолженности перед контрагентами не допускается;

4. критическое финансовое положение характеризуется ситуацией, когда в дополнение к предыдущему неравенству организация имеет просроченную задолженность, т. е. часть запасов формируется за счет неплатежей.

Расчет показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов и затрат осуществляется в таблице 23.

Таблица 23 - Идентификация типа финансовой устойчивости на основании абсолютных показателей излишка (недостатка) источников формирования запасов ООО «МФ Стиль» за 2008 г

Показатели	На начало 2008 г.	На конец 2008г.	Отклоне-ние (+;-)	Темп роста, %
А	1	2	3 [2-1]	4[2/1]•100
1. Запасы с НДС по приобретенным ценностям	1559	2009	+450	128,9
2. Собственные оборотные средства	1274	1493	+219	117,2
3. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств для формирования запасов (стр.2 - стр.1)	-285	-516	-231	181,1
4. Кредиторская задолженность товарного характера	1938	803	-1135	41,4
5. Общая величина нормальных источников формирования запасов (стр.2 + стр.4 - стр.4.1+ стр.5 - стр.5.1)	3212	2296	-916	71,5
6. Излишек (+) , недостаток (-) нормальных источников формирования запасов (стр.6 - стр.1)	1653	287	-1366	17,4

По соотношению величин материальных оборотных активов и источников их формирования, можно идентифицировать финансовую устойчивость ООО «МФ Стиль» как на начало, так и на конец 2008 года как нормальную.

СОС < МПЗ НИФЗ

На конец 2008 г. общая величина нормальных источников формирования запасов составляет 2296 тыс. руб., что больше стоимости запасов (2009 тыс. руб.), которые, в свою очередь, превышают величину собственных оборотных средств равную 1493 тыс. руб. На конец анализируемого периода общая величина НИФЗ снизилась на 28,5%, а стоимость запасов и собственных оборотных средств увеличились на 28,9% и 17,2% соответственно.

Расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости должен быть дополнен анализом относительных показателей - коэффициентов. Коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются путем соотношения величин отдельных статей пассива и актива баланса и позволяют углубить оценку финансовой устойчивости, данную на основе показателей излишка (недостатка) основных источников формирования запасов и затрат, а также изучить иные стороны, характеризующие финансовую устойчивость организации.

Названия коэффициентов не стандартизированы, в связи с чем, при изучении специальной литературы, посвященной вопросам анализа финансового состояния, следует обращать внимание на методику расчета предлагаемых показателей и при отборе показателей непосредственно для проведения анализа обращать внимание на экономическую сущность коэффициентов, которые характеризуют следующие аспекты понятия «финансовая устойчивость»:

рациональность структуры финансирования активов (обеспеченность общей величины активов собственными и долгосрочными источниками формирования, обеспеченность мобильной составляющей активов - оборотных средств - собственными источниками);

мобильность собственных источников;

оптимальность размещения финансовых ресурсов в тех или иных активах.

Коэффициенты, характеризующие рациональность структуры финансирования активов:

1. Коэффициент автономии (независимости, концентрации собственного капитала) - это отношение собственного капитала к общей сумме источников формирования имущества:

Ка = ,

где Ка - коэффициент автономии; СК - собственный капитал; ВБ - валюта баланса (общая величина источников формирования имущества).

2. Уровень перманентного капитала (коэффициент финансовой устойчивости). Рассчитывается в дополнение к коэффициенту автономии для организаций, имеющих долгосрочные обязательства. Уровень перманентного капитала рассчитывается как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса и показывает долю долгосрочного капитала в общей величине источников формирования имущества, что определяет финансовую надежность организации:

,

где ДО - долгосрочные обязательства.

3. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами_. Рассчитывается путем отношения собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов:



где СОС - собственные оборотные средства; ОА - оборотные активы.

Коэффициент характеризует долю оборотных средств, формируемую за счет собственных источников.

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами:

где З - запасы.

Коэффициенты, характеризующие мобильность собственных источников:

5. Коэффициент маневренности собственного капитала.

Коэффициенты, характеризующие оптимальность размещения финансовых ресурсов в активах:

6. Коэффициент накопления амортизации (коэффициент износа амортизируемых активов):

где К_на - коэффициент накопления амортизации; А_на, А_ос - амортизация нематериальных активов и основных средств; НА_пс, ОС_ПС - нематериальные активы и основные средства по первоначальной стоимости.

7. Уровень вложений в торгово-производственный потенциал:

Ув_тпп = .

8. Уровень функционирующего капитала (У_фк):

У_фк =

где ДВФ - долгосрочные финансовые вложения; КФВ - краткосрочные финансовые вложения.

В связи с тем что изменения частных показателей финансовой устойчивости могут носить противоположный характер, для обобщенной характеристики изменения уровня финансовой устойчивости целесообразно формирование комплексного показателя, сводящего воедино набор частных коэффициентов. При сведении значений частных показателей в комплексный можно использовать метод средней арифметической простой:

КП_фу = K_i / n,

где КП_фу - комплексный показатель финансовой устойчивости; К_i - частные показатели финансовой устойчивости; n - число частных показателей, включенных в комплексный.

Результаты общего анализа относительных показателей финансовой устойчивости оформим в таблице 24.

Таблица 24 - Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ООО «МФ Стиль» за 2008 г

Показатели	На начало 2008 г.	На конец 2008 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
А	1	2	3 [2-1]	4 [2/1]•100
1. Общая стоимость активов	6444	4831	-1613	75,0
2. Собственный капитал	2735	2898	+163	106,0
3. Долгосрочные обязательства	13	25	+12	192,3
4. Собственные оборотные средства	1274	1493	+219	117,2
5. Оборотные активы	4970	3401	-1569	68,4
6. Запасы с НДС по приобретенным ценностям	1559	2009	+450	129,8
7. Первоначальная стоимость основных средств и нематериальных активов	2854	2866	+12	100,4
8. Износ основных средств и нематериальных активов	1380	1436	+56	104,1
9. Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов (стр.8-стр.9)	1474	1430	-44	97,0
10. Коэффициент автономии (стр.2 /стр.1)	0,42	0,60	+0,18	Х
11. Уровень перманентного капитала (стр.2+стр.3) / стр.1	0,43	0,61	+0,18	Х
12. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.4/стр.5)	0,26	0,44	+0,18	Х
13. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (стр.4/стр.6)	0,82	0,74	-0,08	Х
14. Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.4/стр.2)	0,47	0,52	+0,05	Х
15. Коэффициент накопления амортизации (стр.9 / стр.8)	0,48	0,50	+0,02	Х
16. Доля вложений в торгово-производственный потенциал [(стр.10+стр.6)/стр.1]	0,47	0,71	+0,24	Х
17. Уровень функционирующего капитала [(стр.1-стр.7)/стр.1]	1,00	1,00	-	Х
18. Комплексный показатель финансовой устойчивости (стр.11 + стр.12 + стр.13 + стр.14 + стр.15+стр.17) / 6	0,55	0,60	+0,05	Х

Данные таблицы 24 позволяют идентифицировать финансовое положение предприятия, как на начало, так и на конец анализируемого периода, как устойчивое. Комплексный показатель финансовой устойчивости, наконец 2008 года, по сравнению с началом увеличился на 5% и составляет 0,60 пунктов, что выше оптимального значения (0,5).Долевое участие собственного капитала в формировании общей величины активов составило на конец анализируемого, 2008 года 0,6, что больше оптимального значения (0,5). Также произошло увеличение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на 18%, что говорит об улучшении финансового положения предприятия на конец отчетного периода. В 2008 году данный показатель составил 0,44 и входит в границы допустимых значений (0,3 - 0,5). Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами снизился на 8% и составляет 0,74, но по-прежнему остается выше оптимального значения 0,5.

Коэффициент маневренности собственного капитала к концу 2008 года вырос на 5%, достиг оптимального значения и составляет 0,52 пункта. Это означает, что 52% собственного капитала направлено на формирование оборотных активов, оценивается положительно и свидетельствует о более устойчивом финансовом положении.

Коэффициент накопленной амортизации увеличился к концу года на 0,02 пункта. Как на начало, так и на конец анализируемого периода он превышает допустимое значение в 2 раза, что оценивается негативно. Высокий уровень износа означает моральное и техническое несоответствие амортизируемых активов современным требованиям. Данная ситуация означает, что предприятие не имеет достаточного объема финансовых ресурсов для обновления фондов.

В 2008 году наблюдается увеличение коэффициента вложений в производственный потенциал на 0,24 пункта до 0,71, что больше оптимального (0,5). Уровень функционирующего капитала равен 1,0 и показывает, что все активы в имуществе предприятия непосредственно заняты в собственной коммерческо-производственной деятельности.

Следует отметить улучшение в динамике всех коэффициентов финансовой устойчивости (за исключением накопленной амортизации), включая комплексный показатель, который повысился на 0,05, что составило 9,1% в относительном выражении.

Далее в процессе проведения факторного анализа следует выявить влияние факторов, обусловивших изменение основных коэффициентов финансовой устойчивости с использованием приема цепных подстановок. Расчет влияния факторов на изменение коэффициента автономии произведем в таблице 25.

Таблица 25 - Расчет влияния факторов на изменение коэффициента автономии (приемом цепных подстановок) ООО «МФ Стиль»за 2008 г.

Факторы	На начало 2008 года	Условные данные	На конец 2008 года	Влияние на изменение коэффициента автономии
				Расчет	Величина, тыс. руб.
А	1	2	3	4	5
1. Общая стоимость активов	6444	4831	4831	0,57-0,42	+0,15
2. Собственный капитал	2735	2735	2898	0,60-0,57	+0,03
3. Коэффициент автономии (стр.2 / стр.1)	0,42	0,57	0,60	0,60-0,42	+0,18

Коэффициент автономии увеличился на 0,18, превысив оптимальное значение. На данное обстоятельство повлияло в большей степени снижение общей стоимости активов на 1613 тыс. руб., в результате чего коэффициент автономии увеличился на 0,15, а в результате увеличения размера собственных источников финансирования на 163 тыс. руб. данный показатель увеличился на 0,03.

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами произведем в таблице 26.

Таблица 26 - Расчет влияния факторов на изменение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (приемом цепных подстановок) ООО «МФ Стиль» за 2008 г

Факторы	На начало 2008 года	Условные данные	На конец 2008года	Влияние на изменение коэффициента автономии
				Расчет	Величина, тыс. руб.
А	1	2	3	4	5
4. Стоимость оборотных активов	4970	3401	3401	0,37-0,26	+ 0,11
5. Собственные оборотные средства	1274	1274	1493	0,44-0,37	+ 0,07
6. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.2 / стр.1)	0,26	0,37	0,44	0,44-0,26	+ 0,18

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился на 0,18, также превысив оптимальное значение. На данное обстоятельство оказало влияние снижение общей стоимости оборотных активов на 1569 тыс. руб., в результате чего коэффициент повысился на 0,11, а в результате увеличения собственных оборотных средств на 219 тыс. руб. данный коэффициент повысился на 0,07.

Таким образом, финансовое положение ООО «МФ Стиль» можно идентифицировать, как на начало, так и на конец анализируемого периода, как устойчивое. Следует отметить улучшение в динамике всех коэффициентов финансовой устойчивости (за исключением накопленной амортизации), включая комплексный показатель, который повысился на 0,05.

7 Анализ ликвидности баланса и платёжеспособности организации

Результаты анализа ликвидности предприятия представляют интерес, прежде всего для коммерческих кредиторов. Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность организации оплатить эти обязательства.

Оценка платежеспособности и ликвидности организации позволяет охарактеризовать возможности своевременного проведения расчетов по краткосрочным обязательствам и осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих (оборотных) активов.

Ликвидность какого-либо актива - это его способность трансформироваться в денежные средства. Степень ликвидности актива определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного актива.

Ликвидность организации в целом определяется наличием у нее оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков платежей, предусмотренных договорами. Качественно ликвидность характеризуется ликвидностью баланса, которая определяется как соответствие средств определенной степени ликвидности (готовности к платежу) обязательствам, срок погашения которых тождественен сроку превращения активов в денежную форму; количественно - специальными относительными показателями - коэффициентами ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке их возрастания.

По степени ликвидности активы подразделяются на следующие группы:

А1 (наиболее ликвидные активы) - денежные средства в кассе и на расчетном счете, а также краткосрочные финансовые вложения;

А2 (быстрореализуемые активы) - дебиторская задолженность и прочие оборотные активы;

A3 (медленнореализуемые активы) - запасы и затраты, НДС;

А4 (труднореализуемые активы) - внеоборотные активы.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 (наиболее срочные обязательства) - кредиторская задолженность;

П2 (краткосрочные пассивы) - краткосрочные кредиты и заемные средства, задолженность участникам по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства;

П3 (долгосрочные пассивы) - долгосрочные кредиты и заемные средства;

П4 (постоянные пассивы) - раздел «Капитал и резервы», а также стр.640, стр.650 раздела «Краткосрочные обязательства».

Сопоставлением итогов вышеуказанных групп по активу и пассиву определяют ликвидность баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 П1

А2 П2

A3 П3

А4 < П4 .

При невыполнении одного из первых трех неравенств ликвидность баланса отличается от абсолютной, и для формирования оценки уровня ликвидности необходимы дополнительные расчеты коэффициентов ликвидности. Выполнение последнего неравенства (превышение собственных источников над внеоборотными активами) является необходимым условием поддержания минимального уровня финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности баланса путем сопоставления соответствующих групп активов и пассивов оформим в таблице 27.

Таблица 27 - Анализ ликвидности баланса ООО «МФ Стиль» за 2008 г., тыс. руб.

АКТИВ	На начало 2008 г.	На конец 2008 г.	ПАССИВ	На начало 2008 г.	На конец 2008г.	Платежный излишек (+), недостаток (-)	Процент покрытия обязательств, %
						На начало 2008г.	На конец 2008г.	На начало 2008г.	На конец 2008г.
1	2	3	4	5	6	7 [2-5]	8 [3-6]	9 [2/5]• 100	10 [3/6]• 100
1.Наиболее ликвидные активы	1107	704	1.Наиболее срочные обязательства	3696	1908	-2589	-1204	29,95	36,90
2.Быстро- реализуемые активы	2304	688	2. Краткосрочные пассивы	-	-	+2304	+688	-	-
3.Медленно- реализуемые активы	1559	2005	3.Долго-срочные пассивы	13	25	+1546	+1980	100,84	101,26
4.Трудно-реализуемые активы	1474	1430	4.Постоян-ные пассивы	2735	2898	-1261	-1468	53,89	49,34
БАЛАНС	6444	4831	БАЛАНС	6444	4831	х	х	100,00	100,00

На основании проведенных расчетов можно увидеть, что неравенство

А1 П1 не выполняется. Но совершенно очевидно, что организация не нуждается в поддержании остатка денежных средств в объеме, равном величине кредиторской задолженности. Оборот денежных средств осуществляется быстрее, чем кредиторская задолженность. Данное обстоятельство указывает на то, что ликвидность баланса отличается от абсолютной, и для формирования оценки уровня ликвидности необходимы дополнительные расчеты.

Для конкретизации оценки уровня ликвидности необходим анализ значений и динамики относительных показателей ликвидности (коэффициентов), различающихся набором активов, рассматриваемых в качестве источников погашения краткосрочных обязательств. Виды оборотных средств обладают различной степенью ликвидности, поэтому для более обоснованной оценки платежеспособности и ликвидности организации используют несколько показателей.

1. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов - денежных средств и краткосрочных финансовых вложений - к краткосрочным обязательствам:

К_ал =

где КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ДС - денежные средства; КО - краткосрочные обязательства.

Коэффициент характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса, показывая, какая часть краткосрочных обязательств могла быть погашена на эту дату за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, т. е. практически немедленно. Оптимальным считается значение показателя на уровне 0,1…0,2, т.е. остаток наиболее ликвидных активов должен обеспечивать возможность погашения около 10…20 % текущих обязательств. Однако ряд аналитиков, учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный норматив считает завышенным и предлагают для исчисления минимального уровня коэффициента абсолютной ликвидности следующую формулу:

где КЗС ? краткосрочные заемные средства); КЗ - кредиторская задолженность; ППкзс, ППкз - средний срок погашения заемных средств и кредиторской задолженности соответственно; КО - общая величина краткосрочных обязательств.

Данный расчет показывает долю краткосрочных обязательств, подлежащую ежедневной оплате. Расчет минимального уровня коэффициента абсолютной ликвидности для конкретной организации оформим в таблице 28.

Таблица 28 - Расчет минимального уровня коэффициента абсолютной ликвидности ООО «МФ Стиль» за 2008 г

Показатели	2007 год	2008 год
А	1	2
1. Кредиторская задолженность на конец года, тыс. руб.	3696	1908
2. Средний срок погашения кредиторской задолженности, дни	126	81
3. Общая величина краткосрочных обязательств, тыс. руб.	3696	1908
4. Минимальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности по состоянию на конец года [(стр.1/стр.2+стр.3/стр.4)/стр.5]	0,008	0,012

2. Коэффициент критической (быстрой) ликвидности рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам:

К_кл = ,

Где КДЗ - краткосрочная дебиторская задолженность.

Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющихся денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов. Показатель характеризует прогнозные платежные возможности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. 0,7…1,0.

3. Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных (текущих) активов к обязательствам краткосрочного характера:

К_тл =

где ОбА - оборотные активы; З - запасы; НДС - НДС по приобретенным ценностям; ПрОбА - прочие оборотные активы.

Данный коэффициент дает общую оценку ликвидности организации, характеризуя ее платежные возможности при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов и прочих оборотных активов на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Считается допустимым, когда коэффициент текущей ликвидности варьирует в пределах 1,0…2,0. Нижняя граница указывает на то, что величина оборотных активов должна быть достаточной для погашения всех обязательств краткосрочного характера. Значение коэффициента на уровне ниже 1,0 означает неликвидность организации и является следствием недостатка долгосрочных источников (собственного капитала и долгосрочных обязательств) для формирования внеоборотных активов. Более чем двукратное превышение оборотных активов над текущими обязательствами считается нежелательным, так как свидетельствует о нерациональном вложении собственных средств, их неэффективном использовании. Оптимальным же считается значение коэффициента текущей ликвидности на уровне 1,5…2,0, причем конкретный уровень зависит от отраслевой принадлежности, длительности производственного цикла и ряда других факторов. Организации, принадлежащие к отраслям, характеризующимся высокой оборачиваемостью активов (например, торговля, услуги), могут иметь более низкое значение показателя, нежели отрасли с медленной оборачиваемостью (строительство, организации, занимающиеся производственной деятельностью с длительным производственным циклом). Анализ показателей ликвидности оформим в таблице 29.

Таблица 29 - Анализ динамики показателей ликвидности ООО «МФ Стиль» за 2008 г

Статьи баланса и коэффициенты ликвидности	На начало 2008 г.	На конец 2008 г.	Отклонение, (+,-)	Темп роста, %
А	1	2	3 [2-1]	4 [2/1]•100
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб.	1107	704	-403	63,6
2. Дебиторская задолженность, тыс. руб.	2304	688	-1616	29,9
3. Итого денежных средств и дебиторской Задолженности, тыс. руб. [стр.1+стр.2]	3411	1392	-2019	40,8
4. Запасы, НДС по приобретенным ценностям и прочие оборотные активы, тыс. руб.	1559	2009	+450	128,9
5. Итого оборотные активы, тыс. руб. [стр.3+стр.4]	4970	3401	-1569	68,4
6. Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	3696	1908	-1788	51,6
7. Коэффициент абсолютной ликвидности [стр.1/стр.6]	0,30	0,37	+0,07	Х
8. Коэффициент критической ликвидности [стр.3/стр.6]	0,92	0,73	-0,19	Х
9. Коэффициент текущей ликвидности [стр.5/стр.6]	1,34	1,78	+0,44	Х

Рассчитанный коэффициент абсолютной ликвидности к концу 2008 года увеличился на 7 пунктов и составляет 0,37, это означает, что 37% текущих обязательств организация может погасить немедленно, что оценивается положительно. Однако данное значение в два раза превышает оптимальное значение показателя. Минимальное значение коэффициента абсолютной ликвидности, рассчитанное в таблице 28, составляет на конец года всего лишь 0,012.

Коэффициент критической ликвидности, как на начало, так и на конец анализируемого периода находится в рамках оптимального значения (0,70-01,0). К концу 2008 года данный показатель снизился на 0,19, равен 0,73 и означает, что 73% краткосрочных обязательств предприятие может погасить за счет имеющихся денежных средств и ожидаемых поступлений от дебиторов.

Рассчитанный коэффициент текущей ликвидности, характеризующий платежные возможности на период, равный средней продолжительности оборота текущих активов, на конец года имеет оптимальное значение: оборотные активы превышают краткосрочные обязательства в 1,78 раза (оптимальный интервал 1,5 - 2,0). И по сравнению с началом года данный коэффициент вырос на 0,44, что говорит об улучшении расчетно-платежной дисциплины.

После формирования оценки уровня ликвидности необходимо дать оценку платежеспособности организации. Платежеспособность характеризуется наличием у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по обязательствам, требующим немедленного погашения. Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете, отсутствие просроченной задолженности. Признаком неплатежеспособности является наличие «больных» статей в отчетности (непокрытые убытки, кредиты и займы, не погашенные в срок», просроченная кредиторская задолженность). Неплатежеспособность может быть как временной, так и длительной, хронической.

Понятия ликвидности и платежеспособности являются близкими, но не тождественными друг другу. Платежеспособность зависит от уровня ликвидности. Однако с другой стороны, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, но по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. В то же время ликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но и их перспективу.

При оценке платежеспособности следует обратить внимание на остаток по статье баланса «Денежные средства», так как данный актив имеет абсолютную ценность в отличие от любого иного имущества, имеющего ценность лишь относительную. Эти ресурсы наиболее мобильны, они могут быть включены в финансово-хозяйственную деятельность в любой момент, тогда как другие виды активов нередко могут включаться лишь с определенным временным лагом. Таким образом, чем больше остаток денежных средств, тем с большей вероятностью можно утверждать, что организация располагает достаточными средствами для текущих платежей. Вместе с тем наличие незначительных остатков денежных средств далеко не всегда означает неплатежеспособность - деньги могут поступить в ближайшее время, кроме того, некоторые виды активов при необходимости легко превращаются в денежную наличность.

Для формирования оценки уровня платежеспособности следует также исследовать состояния расчетов по краткосрочным обязательствам (сроки погашения кредиторской задолженности и наличие просроченной задолженности) и провести анализ движения денежных средств.

Анализ движения денежных средств проводится с целью выявления мощности денежного потока и способности организации генерировать достаточный объем денежных средств для обеспечения расходов. В ходе анализа денежных потоков с целью уточнения оценки платежеспособности решаются следующие задачи: 1) оценка состава и структуры поступления и расходования денежных средств; 2) оценка мощности денежного потока и зависимости фирмы от внешних источников финансирования.

Анализ денежных потоков при исследовании уровня платежеспособности проводится прямым методом, сущность которого заключается в исследовании объема и структуры денежного потока в разрезе источников поступлений и направлений расходования денежных средств.

Основным источником информации для анализа денежных потоков прямым методом является «Отчет о движении денежных средств» приложение К.

Анализ движения денежных средств оформим в таблице 30.

Таблица 30 - Анализ движения денежных средств (на основе прямого метода) ООО «МФ Стиль»за 2008 г

Показатели	2007г.	2008г.	Отклонение (+,-)
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	по сумме, тыс. руб.	по удельному весу, %
А	1	2	3	4	5 [3-1]	6 [4-2]
Движение денежных средств по текущей деятельности
1. Поступило, всего	10733	100,00	15865	100,00	+5132	Х
в том числе:
1.1. Средства, полученные от покупателей, заказчиков	10669	99,40	15783	99,48	+5114	+0,08
1.2. Прочие доходы	64	0,60	82	0,52	+18	-0,08
2. Направлено, всего	10241	100,00	16268	100,00	+6027	-
в том числе:
На оплату приобретенных товаров, услуг, сырья и иных оборотных активов	1679	16,54	3441	21,15	+1762	+4,61
2.1. На оплату труда	3604	35,50	5224	32,11	+1620	-3,39
2.2. На расчеты по налогам и сборам	2858	28,15	6058	37,24	+3200	+9,09
2.3. Прочие расходы	2100	20,51	1545	9,50	-555	-11,01
3. Чистый денежный приток (отток) от текущей деятельности	+492	Х	-403	Х	-895	Х
4. Итого поступило (с.1 + с.4 + с.7)	10733	100,00	15865	100,00	+5132	Х
5. Итого направлено (с.2 + с.5 + с.8)	10241	100,00	16268	100,00	+6027	Х
6. Чистый денежный приток (отток) (с.10 - с.9) или (с.3 + с.6 + с.9)	492	Х	-403	Х	-895	Х
7. Остаток денежных средств на начало года	615	Х	1107	Х	+492	Х
8. Остаток денежных средств на конец года (с.13 + с.12)	1107	Х	704	Х	-403	Х

Анализ денежных средств ООО «МФ Стиль» свидетельствует о том, что основным источником денежного притока в общем, и, в частности, от текущей деятельности является выручка от продаж, обеспечивающая 99,48% общего денежного притока, удельный вес прочих доходов незначителен и составляет 0,52%. Инвестиционной и финансовой деятельности на предприятии не ведется. Основным направлением расходования денежных средств в рамках текущей деятельности является оплата труда - 32,11%, также значительную долю составляют расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами - 37,24%. Расходы по расчетам с поставщиками составляют 21,15%. Прочие платежи несущественны. Это объясняется спецификой деятельности предприятия, которая является трудоемкой.

Несмотря на удовлетворительную структуру поступления и расходования денежных средств, чистый денежный приток, составлявший на конец 2007 года 492 тыс. руб., снизился и на конец 2008 года чистый денежный отток составляет 403 тыс. руб.

Для оценки платежеспособности ООО «МФ Стиль» за 2008 год целесообразно провести сопоставление объема поступления денежных средств с учетом их остатка на начало периода с объемом денежных выплат и рассчитать «коэффициент платежеспособности за период»:

остаток денежных средств на начало + поступление денежных средств

Кпл = ______________________________________________________

расходование денежных средств

1107 + 15865

Кпл = ____________ = 1,04.

16268

Организация является платежеспособной, поскольку поступление денежных средств и остаток на начало 2008 года превышают расходование денежных средств за отчетный период на 4%.

Коэффициент абсолютной ликвидности к концу 2008 года увеличился, что оценивается положительно. Однако данное значение в два раза превышает оптимальное значение показателя. Минимальное значение коэффициента абсолютной ликвидности составляет на конец года всего лишь 0,012.

Коэффициент критической ликвидности находится в рамках оптимального значения.

Коэффициент текущей ликвидности на конец года имеет оптимальное значение, и по сравнению с началом года данный коэффициент увеличился, что говорит об улучшении расчетно-платежной дисциплины.

Анализ денежных средств ООО «МФ Стиль» свидетельствует о том, что основным источником денежного притока является выручка от продаж.

Инвестиционной и финансовой деятельности на предприятии не ведется.

Деятельность предприятия является трудоемкой, поэтому основным направлением расходования денежных средств, в рамках текущей деятельности является оплата труда, расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами. Расходы по расчетам с поставщиками составляют 21,15%. Прочие платежи несущественны.

Структуру поступления и расходования денежных средств можно признать удовлетворительной, несмотря на то, что чистый денежный приток снизился и на конец 2008 года чистый денежный отток составляет 403 тыс. руб.

Выводы и предложения

В данной курсовой работе была представлена характеристика хозяйственно-финансовой деятельности организации и проведен комплексный анализ ее финансового состояния, в ходе которого было сделано заключение о том, что ООО «МФ Стиль» находится в устойчивом финансовом положении.

Обобщая результаты проведенного анализа хозяйственно-финансовой деятельности ООО «МФ Стиль» за 2007 - 2008 гг., можно сделать следующие выводы.

В отчетном периоде отмечено улучшение результатов хозяйственной деятельности. Так общий объем выручки от продаж увеличился на 25,5%. При этом значение комплексного показателя эффективности хозяйствования составило 111,1%, что превышает базовый уровень (100%). Повышение уровня интенсивности использования ресурсов оценивается позитивно, поскольку приводит к относительной экономии используемых ресурсов, а следовательно и затрат по их содержанию. Тем не менее, результаты проведенного анализа позволяют дать лишь удовлетворительную оценку хозяйственной деятельности, так как часть ресурсов использовалась неэффективно, хотя развитие предприятия происходило преимущественно по интенсивному типу. Данная ситуация сложилась, в частности, за счет эффективного использования материально-технической базы, при снижении стоимости основных средств, произошло увеличение фондоотдачи. Также положительное влияние на деятельность предприятия оказало использование трудовых ресурсов. Так, при снижении численности торгово-оперативных работников, производительность труда повысилась. Рост заработной платы нельзя оценить однозначно положительно, так как не выполняется экономически обоснованное соотношение между темпами роста заработной платы и производительности труда.

В 2008 г. по сравнению с 2007 г. наблюдается ухудшение финансовых результатов, о чем свидетельствует снижение показателей рентабельности. Рентабельность деятельности снизилась на 10,17%. Несмотря на увеличение выручки от продаж на 2539 тыс. руб., рентабельность продаж снизилась на 13,571%. Положительное влияние выручки от продаж на прибыль было перекрыто негативным влиянием роста уровня затрат на производство. Потери прибыли от продаж за счет влияния данного фактора составили 1694 тыс. руб. На прибыль до налогообложения положительное влияние оказали рост операционных доходов и снижение операционных расходов, отрицательное - снижение внереализационных доходов на 100 тыс. руб. и значительное увеличение внереализационных расходов в 2,6 раза, что негативно отразилось на эффективности финансовой деятельности.

Качество прибыли в отчетном году следует оценить негативно, т.к. сальдо результатов от прочей деятельности имеет отрицательное значение. Снижение текущего налога на прибыль обеспечило прирост чистой прибыли, но так как удельный вес чистой прибыли (44,74%) ниже удельного веса налога на прибыль (50,66%), то это говорит о нерациональном использовании прибыли отчетного периода: большая часть прибыли изымается в бюджет.

Динамику финансовых ресурсов организации можно оценить позитивно. Уменьшение размера финансовых ресурсов на 25%, обусловлено снижением заемного капитала на 47,9%, в результате чего его удельный вес снизился к концу 2008 года на 17,56 %, что оценивается позитивно, так как указывает на снижение зависимости предприятия от внешних источников. Собственный капитал предприятия увеличился на 163 тыс. руб., что также оценивается положительно и означает, что финансовая устойчивость предприятия повышается. Структура капитала является рациональной, так как удельный вес собственного капитала составляет на конец 2008 года 60%, что больше оптимального (50%).

Структура собственного капитала по источникам образования может быть оценена позитивно, так как наибольший удельный вес в структуре собственного капитала по источникам формирования занимает накопленный капитал, что указывает на ее рациональность. Увеличение собственного капитала связано с ростом его накопленной части на 122,8%, а в ее составе - с увеличением уставного капитала на 433,3%, что оценивается положительно.

Уровень маневренности собственного капитала достаточно высок.

Структуру кредиторской задолженности можно считать рациональной.

Динамика кредиторской задолженности оценивается позитивно, поскольку отмечается сокращение задолженности почти по всем статьям. Учитывая данное обстоятельство, а также отсутствие просроченной задолженности, состояние расчетов с кредиторами следует оценить как удовлетворительное, однако отмечается ее ухудшение в связи с увеличением доли прочей задолженности за счет увеличения задолженности перед прочими кредиторами.