Анализ экономической деятельности КУП "Лидская мебельная фабрика"

2) длительность одного оборота по формуле:

, дн.;

где РП - реализованной продукции, руб.; ОСС - среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств, руб.

9. Анализ безубыточности

Анализ безубыточности предполагает определение точки безубыточности, соответствующей объему продукции, который предприятию нужно произвести и реализовать, чтобы покрыть все затраты без получения прибыли.

На графике точка безубыточности соответствует точке пересечения выручке от реализации с общими издержками предприятия, которые представляют сумму переменных и постоянных затрат.

В состав переменных издержек на единицу продукции (Спер) включаются затраты на сырье и материалы, комплектующие изделия и полуфабрикаты, основную заработную плату производственных рабочих:

.

Спер = 2835,5 + 411,8 + 452,6 + 49,9 + 172,3 = 3922,2 тыс.руб.

Постоянные издержки (Ипост) можно определить по формуле:

.

Ипост = (4813,1 - 3922,2) · 440 = 391996,0 руб.

Графическое определение точки безубыточности представлено на рис. 9.1.

Рисунок 9.1 - Графическое определение точки безубыточности

Точка А является точкой безубыточности, которой соответствует безубыточный объем производства равный 139 шт.

При определении точки безубыточности аналитическим способом используется следующее уравнение:

.

Отсюда, точка безубыточности будет равна:

.

NА = 391996 / (6738,3 - 3922,2) = 139 шт.

Поскольку N > NA, то производство изделий будет рентабельным.

10. Расчет показателей экономической эффективности

Под инвестициями понимается любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащее инвестору на правах собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Под инвестиционной деятельностью понимаются действия юридического лица или (и) физического лица, или (и) государства (административно-территориальной единицы государства) по вложению инвестиций в производство продукции (работ, услуг) или их иному использованию для получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Инвестиционный план включает расчет потребности в инвестиционных ресурсах (в том числе и на оборотный капитал), а также источники финансирования и график погашения задолженности по заемным источникам.

Прогнозирование финансово-хозяйственной деятельности включает прогнозирование потока денежных средств, которое производится путем расчета притоков и оттоков денежных средств от всех видов деятельности организации по годам реализации проекта. Распределение во времени притока средств должно быть синхронизировано с его оттоком. При этом не допускается дефицит денежных средств.

В разделе «Показатели эффективности проекта» приводится оценка эффективности проекта и наиболее вероятных рисков, которые могут возникнуть в ходе его реализации. Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом.

В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту. Оценка эффективности проводится по динамическим показателям.

Дисконтирование - метод оценки инвестиционных проектов путем выражения будущих денежных потоков, связанных с реализацией проектов, через их стоимость в текущий момент времени.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании, применяются в случаях крупномасштабных инвестиционных проектов, реализация которых требует значительного времени.

Методы оценки эффективности инвестиций, основанные на дисконтировании:

- метод чистой приведенной стоимости (метод чистой текущей стоимости);

- метод внутренней нормы прибыли;

- срок окупаемости инвестиций (простой и динамический (дисконтированный));

- индекс доходности.

1. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) (от англ. Net Present Value (NPV)) вычисляется по формуле:

NPV =

где Dt - доходы (или входящий денежный поток по проекту) за t-й год; Ct - издержки и инвестиции (или исходящий денежный поток по проекту) за t-й год; St - чистый доход, получаемый в конце t-го года реализации проекта; r - ставка дисконта; n - срок эксплуатации проекта; tp - год, к которому осуществляется дисконтирование.

Метод оценки эффективности инвестиционного проекта на основе чистой приведенной стоимости позволяет принять управленческое решение о целесообразности реализации проекта, исходя из сравнения суммы будущих дисконтированных доходов с издержками, необходимыми для реализации проекта (капитальными вложениями).

С использованием NPV формулируется простое решающее правило для оценки целесообразности реализации инвестиционных проектов любой длительности: если NPV положительно, то проект можно реализовывать; если NPV отрицательно, то участие в проекте не имеет смысла. При выборе наиболее прибыльного проекта из нескольких предпочтение следует отдавать тому, у которого NPV наибольший.

Чистый дисконтированный доход зависит от:

суммы доходов и расходов по периодам реализации проекта;

горизонта расчетов (прибыль, получаемая на более ранних этапах, сильнее влияет на значение NPV);

ставки дисконта (с ростом r величина NPV монотонно уменьшается).

Ставка дисконтирования должна включать минимально гарантированный уровень доходности (не зависящий от вида инвестиционных вложений), темп инфляции и коэффициент, учитывающий степень риска конкретного инвестирования. То есть этот показатель отражает минимально допустимую отдачу на вложенный капитал (при которой инвестор предпочтет участие в проекте альтернативному вложению тех же средств в другой проект с сопоставимой степенью риска).

2. Индекс доходности (ИД) характеризует отдачу вложенных средств, определяется отношением приведенных денежных доходов к приведенным на начало реализации проекта инвестиционным расходам:

ИД =

Если индекс доходности больше 1, то проект принимается. При индексе доходности меньше 1 проект отклоняется.

Сравнивая показатели ИД и NPV, следует обратить внимание на то, что результаты оценки проектов по ним находятся в прямой зависимости, так как с ростом NPV возрастает значение ИД и наоборот. Если же NPV = 0, то ИД = 1. Однако не всегда проект с более высоким значением NPV более предпочтителен и по величине ИД.

3. Внутренняя норма доходности (ВНД) (от англ. Internal Rate of Return (IRR)), барьерная ставка представляет собой ту расчетную ставку процента (ставку дисконтирования), при которой сумма дисконтированных доходов за весь период реализации инвестиционного проекта становится равной сумме первоначальных затрат (инвестициям). Эту норму можно трактовать как максимальную ставку - процент, под который фирма может взять кредит для финансирования проекта с помощью заемного капитала. Для определения IRR нужно решить уравнение NPV = 0.

Таким образом:

IRR - это ставка дисконта, при которой NPV проекта обращается в ноль;

если IRR > r, то проект следует реализовывать; если IRR < r, то реализация проекта нецелесообразна. Здесь под r, как и ранее, подразумевается банковский процент по вкладам;

разница между r и IRR характеризует запас устойчивости проекта, границы риска, учитываемого в расчетах.

Однако между методами NPV и IRR существуют различия, которые особенно ярко проявляются, если необходимо проранжировать проекты по степени целесообразности их реализации или выбрать один из нескольких взаимоисключающих проектов.

4. Срок окупаемости определяется в двух вариантах - на основе дисконтированного потока платежей (Тдиск) и без дисконтирования (Тп). Величина Тдиск характеризует число лет, которое необходимо для того, чтобы сумма дисконтированных на момент окончания инвестиций чистых доходов была равна размеру инвестиций (барьерная точка для срока).

Расчет показателей эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта представлен в таблице 10.1.

Норма дисконта принята на уровне 30%.

Таблица 10.1 - Расчет показателей эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта

* Показатель IRR находится методом аппроксимации при помощи функции ВНД по строке «Чистый доход».

Таким образом, чистый дисконтированный доход по проекту является положительной величиной и составляет 203,4 млн. рублей. Поскольку ЧДД > 0, то данный инвестиционный проект целесообразен для реализации.

Индекс доходности больше 1 (1,13 > 1), следовательно, проект принимается.

Внутренняя норма доходности превышает принятую ставку дисконтирования (44,6% > 30%), следовательно, проект является выгодным.

Срок окупаемости - это количество лет, в течение которых инвестиции возвратятся инвестору в виде чистого дохода. Это период времени, который необходим для возмещения первоначальной величины инвестиций за счет чистого дохода (прибыли плюс амортизация).

Чистый доход от инвестиций по годам распределяется неравномерно. В этом случае определяем срок окупаемости проекта прямым подсчетом числа лет, в течение которого инвестиции будут погашены суммарным доходом.

Простой срок окупаемости проекта наступает между годами 2 и 3.

Для более точного определения:

Т = Невозмещенные инвестиции / Чистый доход в год окупаемости

Т = 424,7 / 839,2 = 0,5 (лет).

РР простой = 2 + 0,5 = 2,5 (лет).

Динамический срок окупаемости инвестиций наступает между годами 3 и 4.

Для более точного определения:

Т = Невозмещенные инвестиции / Чистый доход в год окупаемости

Т = 92,6 / 296,0 = 0,3 (лет).

РР динамич. = 3 + 0,3 = 3,3 (лет).

Простой срок окупаемости составляет 2,5 года, динамический 3,3 лет. Оба показателя меньше определенного для проекта расчетного периода в 4 года, то есть данный инвестиционный проект целесообразен для реализации.

Таким образом, поскольку ЧДД > 0, IRR > Ен, ИД > 1, простой и динамический сроки окупаемости не превышают рассматриваемые 4 года, то данный инвестиционный проект является эффективным и целесообразным для реализации.

11. Виды рисков

Деятельность КУП «Лидская мебельная фабрика» подвержена следующим рискам:

- производственные (неоптимальное распределение ресурсов, недовольство работников, пожар, стихийные бедствия, уничтожение или порча груза при транспортировке, потери от небрежности работников). Снижение данных рискох происходит через рационализацию хозяйственной деятельности, через предупредительные мероприятия, путем передачи страховщику;

- финансовые (не выполнение договорных обязательств). Снижение через страхование ответственности и обеспечение компенсации возможных финансовых потерь по рискам за счет предусматриваемой системы штрафных санкций;

- инвестиционные (не возврат инвестиционных средств, некачественный инвестиционный проект). Снижение по средствам диверсификации и распределения рисков между участниками инвестиционного проекта;

- рыночные (экономические колебания и изменения спроса, действия конкурентов, изменение цен и уровня прибыли). Снижение по средствам формирования целевых резервных фондов, по средствам стратегических мероприятий, по средствам диверсификации.

12. Показатели эффективности бизнес-проекта

В этом разделе приводятся основные технико-экономические показатели бизнес-проекта (табл. 12.1).

Таблица 12.1 - Основные технико-экономические показатели бизнес-проекта

При проведении технико-экономического обоснования инвестиционного проекта по производству нового вида продукции были определены объем капитальных вложений в основной капитал и величина собственных оборотных средств, рассчитана себестоимость и отпускная цена производимой продукции, определены показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.

Поскольку ЧДД > 0, IRR > Ен, ИД > 1, простой и динамический сроки окупаемости не превышают рассматриваемые 4 года, то данный инвестиционный проект является эффективным и целесообразным для реализации.

Заключение

Основная продукция КУП «Лидская мебельная фабрика» - мебель из древесины и древесных материалов (ДСтП), предназначена для обстановки различных зон пребывания человека в жилых и общественных зданиях. В настоящее время КУП «Лидская мебельная фабрика» входит в состав концерн «Беллесбумпром». Объем производства продукции КУП «Лидская мебельная фабрика» составляет всего 0,4% от общего объема по концерну, мебели - 1,2% от объемов производства мебели по концерну.

Главные задачи текущего и перспективного развития предприятия: выход на проектную мощность цеха по производству мебельного щита; реконструкция теплового хозяйства; рациональное использование биомассы дерева; выпуск новых видов продукции; мобилизация внутренних ресурсов, направленных на снижение издержек производства, вовлечение в работу оборотного капитала; разработка и внедрение систем управления финансами, качеством, маркетингом.

За последние годы на предприятии КУП «Лидская мебельная фабрика» наблюдается тенденция снижения производства мебели из ДСтП и увеличения производства мебели из массива древесины. В 2014 году КУП «Лидская мебельная фабрика» планирует освоить производство нового вида продукции - шкафа для книг П01Б.

При проведении КУП «Лидская мебельная фабрика» технико-экономического обоснования производства нового вида изделия (шкафа для книг П01Б из массива березы) были определены объем капитальных вложений в основной капитал (1933,3 млн. руб.) и величина собственных оборотных средств (150,7 млн. руб.), рассчитана полная себестоимость (4813,1 тыс. руб.) и цена единицы производимой продукции (8086,0 тыс. руб.), определены показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.

Производственной программой предусмотрен выпуск продукции в размере 440 шт. Объем производства, при котором достигается точка безубыточности равен 139 шт. Поскольку 440 > 139, то производство изделий будет рентабельным.

Чистый дисконтированный доход по проекту является положительной величиной и составляет 203,4 млн. рублей.

Статический срок окупаемости составляет 2,5 года, динамический 3,3 лет. Оба показателя меньше определенного для проекта расчетного периода в 4 года. Индекс доходности составляет 1,13, внутренняя норма доходности равна 44,6%. Таким образом, поскольку ЧДД > 0, IRR > Ен, ИД > 1, простой и динамический сроки окупаемости не превышают рассматриваемые 4 года, то данный инвестиционный проект является эффективным и целесообразным для реализации.

Список использованных источников

1. Ахвледиани Ю., Эриашвили Н., Черняк В., Чараев Г. Бизнес-планирование. - М.: Юнити, 2010. - 592 с.

2. Баринов В. Бизнес-планирование. - М.: Форум, 2011. - 256 с.

3. Зайцев Н.Л. Экономика, организация и управление предприятием. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 455 с.

4. Колмыкова Т. Инвестиционный анализ. - М.: Инфра-М, 2009. - 208 с.

5. Морошкин В. Бизнес-планирование. - М.: Инфра-М, 2009. - 288 с.

6. Паламарчук А. Экономика предприятия. - М.: Инфра-М, 2010. - 464 с.

7. Постановление Министерства экономики Республики Беларусь от 31.08.2005 N 158 «Правила по разработке бизнес-планов инвестиционных проектов (в ред. постановления Минэкономики от 07.12.2007 N 214).

8. Савицкая Г.В. Экономический анализ: учебник. - М.: Новое знание, 2011. - 640 с.

9. Сафронов Н. Экономика организации (предприятия): Учебник для вузов. М.: Экономистъ, 2007. 618 с.

10. Суша Г.З. Экономика предприятия. - М.: Новое знание, 2007. - 512 с.

11. Чалдаева Л. Экономика предприятия. - М.: Юрайт, 2011. - 348 с.

12. Чернов В. Инвестиционный анализ. - М.: Юнити, 2010. - 160 с.

13. Экономика предприятия (фирмы): Учебник/Под ред. проф. О.И. Волкова и доц. О.В. Девяткина. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 601 с.

14. Экономика предприятия. Под. ред. Ильина А.И., Волкова В.Г. М.: Новое знание, 2011. - 698 с.

Размещено на Allbest.ru