Обоснование эффективности инвестиционного проекта по строительству систем водоснабжения в Костромской области

Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

33

МИНИСТЕРСТВО СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА

РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ФГБОУ ВО «РГАУ-МСХА им. К.А. Тимирязева»

Кафедра «Экономики природообустройства»

Курсовая работа на тему: «Обоснование эффективности инвестиционного проекта по строительству систем водоснабжения в Костромской области»

Москва 2014



ВВЕДЕНИЕ

Инвестиции - это вложения в паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях достижения какого-либо эффекта (положительного социального эффекта, выгоды, пользы или прибыли, в конечном счете).

Инвестиционный проект - это комплексный план или программа мероприятий, направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров и (или) услуг, обеспечивающих достижение целей участников проекта.

Актуальность данной работы определяется рискованностью инвестиционных проектов, что делает правильную оценку экономической эффективности очень важной задачей. Неточность расчета, уделение недостаточного внимания всем критериям может привести к частичной или полной потере вложенных средств. От того, насколько эффективен данный проект зависти и результат вложения средств, и срок его окупаемости.

Целью данной работы является исследование и обоснование оценки состоятельности и эффективности инвестиционных проектов и выбор наиболее эффективного варианта. Можно обозначить следующие задачи:

определить сметную стоимость объектов основного производственного назначения;

определение себестоимости услуг по подаче воды системой водоснабжения по вариантам;

провести анализ безубыточности и обеспечения целевой прибыли;

Рассмотреть структуру финансирования проекта;

определить финансовую реализуемость проекта;

определить внутреннюю норму прибыли.

В данной работе будет рассматриваться эффективность строительства системы водоснабжения в Костромской области.

Костромскамя омбласть -- субъект Российской Федерации, входит в Центральный федеральный округ. Площадь: 60 211 кмІ. Население: 656 389 чел. (2014).

Костромская область расположена на северо-востоке Европейской части России. Протяжённость с севера на юг -- 260 км, с юго-запада на северо-восток -- 500 км. Граничит: на севере -- с Вологодской областью, на юге -- с Ивановской и Нижегородской областями, на западе -- с Ярославской, на востоке -- с Кировской областью.

Поверхностные воды. Область практически полностью относится к бассейну р. Волги и покрыта густой сетью рек и большим количеством озёр. Наиболее крупные реки - Волга, Кострома, Унжа, Немда, Ветлуга, Вохма, Нея. Самые большие озёра - Галичское и Чухломское. Несмотря на избыток водных ресурсов (особенно поверхностных вод), в ряде районов ощущается недостаток в снабжении населения питьевой водой. Это связано с необходимостью осуществления дорогостоящих водоподготовительных операций из-за загрязнённости забираемых вод. В целом, по области, состояние водных ресурсов можно признать удовлетворительным. Наиболее близким к природному является качество воды в реках северо-востока и севера области, верховьях крупных рек.

Подземные воды. Потенциальные (прогнозные) запасы подземных вод питьевого качества области составляет 1204,5 млн. м3/год. Утверждённые (принятые) эксплуатационные запасы по 25 разведанным месторождениям (участкам) подземных вод составляют 329,85 тыс.м3/сут., в том числе, для водоснабжения Костромы. Освоено или частично осваиваются 8 участков из 25 разведанных. Количество извлекаемой воды достигает 19,18 тыс. м3/сут. В целом, область может быть обеспечена водой питьевого качества за счёт подземных источников.

Выбрать наиболее эффективный вариант строительства системы водоснабжения при следующих исходных данных (табл.1. и табл. 2)



Таблица 1

Виды сооружений	Значения, тыс.руб.
Насосная станция 1-го подъема	1323,9
Насосная станция 2-го подъема с блоком реагентного хозяйства	10361,3
Водозаборный колодец	805,9
Водонапорная башня	840,4
Резервуар чистой воды	379,9
Установка по обеззараживанию	955,5
Установка по обезжелезиванию	3223,5
Водозаборная скважина	644,7
Насосная станция 2-го подъема	1588,7
Суммарная стоимость магистрального канала и разводящей сети	1574,4

Таблица 2

Производительность системы, тыс.м3/сут.	Высота подъема, м.	Дозы, мг./л	Суммарная протяженность магистрального водовода и проводящей сети
	При поверхностно в/з	При подземном в/з	Коагулянта	Реагента (хлор)	При поверхностном в/з	При подземном в/з
7,5	78	88	60	1,4	12	14,4



РАЗДЕЛ 1. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СМЕТНОЙ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ ОСНОВНОГО ПРОИЗВОДСТВЕННОГО НАЗНАЧЕНИЯ

Таблица 3 - Определение стоимости объектов основного производственного назначения

Сооружения	Количество (штук)	Стоимость объектов, тыс.руб.
	Поверхностный водозабор	Подземный водо-забор	Поверхностный водозабор	Подземный водо-забор
НС1	1	-	1323,9	-
Очистные сооружения совместно с блоком реагентного хозяйства	1	-	10361,3	-
ВК	1	-	805,9	-
ВБ	1	1	840,4	840,4
Установка по обеззараживания	-	1	-	955,5
Установка по обезжелезиванию	-	1	-	3223,5
РЧВ	1	1	379,9	379,9
Водозаборная скважина	-	8	-	5157,6
НС2	-	1	-	1588,7
Магистральный водовод и разводящая сеть	12	14,4	18892,8	22671,4
Итого:			32604,2	34817

Вывод: Стоимость объектов основного производственного назначения поверхностного водозабора составила 32604,2 тыс.руб., а подземного - 34817 тыс.руб. Таким образом, определенная стоимость объектов основного производственного назначения при подземном водозаборе получилась выше, чем при поверхностном, за счет наличия в нем: установки по обеззараживанию (955,5 тыс.руб.); установки по обезжелезиванию (3223,5 тыс.руб.); водозаборных скважин (5157,6 тыс.руб.); НС-2 (1588,7 тыс.руб.); и большей стоимости магистрального водовода и проводящей сети (22671,4 тыс.руб.).



Таблица 4 - Определение сметной стоимости объектов основного производственного назначения

№ п/п	Перечень работ	Стоимость работ (поверхностного водозабора), тыс.руб.	Стоимость работ (подземный водозабор), тыс.руб.
1	2	3	4
1.	Стоимость объектов основного производственного назначения	32604,2	34817
2.	Подготовка территории строительства (5%)	1630,2	1740,9
3.	Затраты на проектно-изыскательские работы (9%)	2934,4	3133,5
4.	Стоимость объектов энергетического хозяйства (1%)	326,0	348,2
5.	Стоимость объекта транспортного хозяйства (4%)	1304,2	1392,7
6.	Стоимость объектов подсобного хозяйства (2%)	652,1	696,3
7.	Временные здания и сооружения (11%)	3586,5	3829,9
8.	Затраты на благоустройство территории (1%)	326,0	348,2
9.	Затраты на подготовку эксплуатационных кадров (0,01%)	32,6	34,8
	Итого:	43396,2	46341,5
	Резерв средств на непредвиденные расходы (15%)	4890,6	5222,6
	Всего с учетом резерва:	48286,8	51564,1
	Возвратные суммы (15%)	538,0	574,5
	Всего по сводному сметному расчету:	47748,8	50989,6

Вывод: из расчетов видно, что сметная стоимость объектов основного производственного назначения по поверхностному водозабору (47748,8 тыс. руб.) ниже стоимости подземного водозабора (50989,6) на 3240,8 тыс. руб.

Раздел 2. Определение себестоимости услуг по подаче воды системой водоснабжения по вариантам водозабора

Себестоимость - это затраты на производство и реализацию единицы продукции.

Применительно к системе водоснабжения и канализации различают следующие статьи затрат по элементам:

где себестоимость продукции, руб./м3; аамортизационные отчисления на полное восстановление, руб.; затраты на материалы, сырье, энергию, руб.; затраты на заработную плату, руб.; отчисления в социальные фонды, руб.; прочие отчисления (затраты на командировки, оплату труда административного персонала), руб.

Группировка затрат по экономическим элементам служит главным источником информации для анализа результатов хозяйственной деятельности и выявления резервов повышения эффективности производства.

водозабор ремонт амортизационный отчисление

1.1 Расчет амортизационных отчислений на полное восстановление и затрат на текущий ремонт по вариантам водозабора

Амортизационные отчисления - это отчисления на полное восстановление основных фондов. Амортизационные отчисления на полное восстановление и отчисления на текущий ремонт определяем по формулам:

где балансовая стоимость в руб.; и нормативы амортизационных отчислений на полное восстановление и на текущий ремонт, %.

Балансовая стоимость в расчетах равна сметной стоимости основных фондов.

Таблица 5 - Расчет амортизационных отчислений на полное восстановление и затрат на текущий ремонт основных фондов

Виды основных фондов	Балансовая стоимость, тыс.руб.	Норма отчислений на полное восстановление (%)	Норма отчислений на текущий ремонт (%)	Сумма отчислений на полное восстановление, тыс.руб.	Сумма отчислений на текущий ремонт, тыс.руб.
1	2	3	4	5	6
Поверхностный водозабор
НС1	1323,9	3	3,3	39,7	43,7
Очистные сооружения с блоком реагент. хозяйства	10361,3	5	2,5	518,1	259
ВК	805,9	6	2,5	48,4	20,1
ВБ	840,4	4	2,5	33,6	21
РЧВ	379,9	4	1,2	15,2	4,6
Магистральный водовод и разводящая сеть	18892,8	4,5	2,5	850,2	472,3
Объекты транспортного хозяйства	1304,2	3	6	39,1	78,2
Объекты энергетического хозяйства	326	6	3	19,6	9,8
Объекты подсобного хозяйства	652,1	4	9	26,1	58,7
Итого				1590	967,4
Подземный водозабор
ВБ	840,4	4	2,5	33,6	21
Станция обеззараживания	955,5	5	2,5	47,8	23,9
Станция обезжелезивания	3223,5	5	2,5	161,2	80,6
РЧВ	379,9	4	2,5	15,2	9,5
1	2	3	4	5	6
ВС	5157,6	10	6	515,8	309,5
НС2	1588,7	5	2,5	79,4	39,7
Магистральный водовод и разводящая сеть	22671,4	4,5	3	1020,2	680,1
Объекты транспортного хозяйства	1392,7	3	6	41,8	83,6
Объекты энергетического хозяйства	348,2	6	3	20,9	10,4
Объекты подсобного хозяйства	696,3	4	9	27,9	62,7
Итого				1963,8	1321

Вывод: По поверхностному водозабору отчисления на полное восстановление составили 1590 тыс. руб., а отчисления на текущий ремонт - 967,4 тыс. руб.

По подземному водозабору отчисления на полное восстановление составили 1963,8 тыс. руб., а отчисления на текущий ремонт - 1321тыс. руб.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что отчисления на полное восстановление и на текущий ремонт по подземному водозабору больше, чем по поверхностному за счет наличия водозаборных скважин (33,6 тыс.руб. и 21 тыс.руб.), установки по обеззараживанию (47,8 тыс.руб. и 23,9 тыс.руб.), установки по обезжелезиванию(161,2 тыс.руб. и 80,6 тыс.руб.); и большей протяженности магистрального водовода и проводящей сети (1020,2 тыс.руб. и 680,1 тыс.руб.).

1.2 Определение затрат на материалы

Затраты на материалы определяются по формуле

,где

затраты на материалы, руб.;

отпускная цена реагента (коагулянта),руб./т



требуемая доза реагента (коагулянта)мг/л.

коэффициент, учитывающий заготовительно-складские расходы,

Принимаем

365Q - годовой объем водоподачи, м3/сут.;

коэффициент, учитывающий содержание активного вещества в товарном реагенте (доли единицы).

Один из способов очистки воды при поверхностном водозаборе - ее осветление. Для интенсификации воды применяют коагулирование взвесей и коллоидов, добавляя коагулянты, которые, вступая в реакцию с веществами, образуют хлопья, которые собирают взвеси и коллоиды. Значительная часть бактерий задерживается вместе со взвесями, оставшуюся уничтожают, обрабатывая воду хлором.

При поверхностном водозаборе



где затраты на материалы,тыс. руб; затраты на коагулянт,тыс. руб.; затраты на реагент,тыс. руб.

При подземном водозаборе

При подземном водозаборе происходит обеззараживание воды при помощи хлора.

Затраты на электроэнергии являются еще одно составляющей затрат на материалы и определяются по формуле:

цена на электроэнергию,руб./кВТ*ч, руб./кВТ*ч

переводной коэффициент, определяющий затраты на электроэнергию в кВТ*ч на подъем 1000м3 на высоту 1м

годовой объем подачи воды, м3/год

среднегодовой напор, в м

КПД насосов и двигателей,

коэффициент затрат на собственные нужды, =1,1



Затраты на материалы при поверхностном водозаборе определяется следующим образом:

при подземном:

Затраты на материалы и электроэнергию:

Вывод: За счет использования коагулянтов, затраты на поверхностный водозабор оказались выше затрат на подземный водозабор на тыс.руб.

1.3 Определение затрат на оплату труда основного эксплуатационного персонала

Затраты на оплату труда рабочих зависят от нормы времени на выполнение строительно-монтажных работ, тарифных ставок и коэффициентов, учитывающих местные условия.

Численность работников насосной станции принимается исходя из величины подачи, т.е. производительности системы водоснабжения. Т.к. производительность системы равна 7,5, то численность на насосной станции принимаем: для поверхностного водозабора 14 человек, а для подземного - 9 человек.

Таблица 6 - Расчет затрат на оплату труда рабочих

Наименование сооружения	Численность, чел.	Среднемесячная ЗП, тыс.руб.	Годовая ЗП, тыс.руб.
	Поверхностный водо-забор	Подземный водо-забор		Поверхностный водо-забор	Подземный водо-забор
НС и ОС	14	9	12	2016	1296
Водопроводная сеть	5	6	10	600	720
Итого				2616	2016

Вывод: заработная плата рабочих при поверхностном водозаборе выше, чем при подземном на 600 тыс.руб.

Обслуживающий персонал водопроводной сети принимается из расчета 36 человек на 100 км сети:

Для поверхностной сети: 12 км - 5 человек, и для подземной сети: 14,4 км - 6 человек.

Таблица 7 - Расчет оплаты труда административно-управленческого персонала (АУП)

Затраты АУП	Численность, чел.	Среднемесячная ЗП, тыс.руб	Годовая ЗП, тыс.руб.
	Поверхностный водозабор	Подземный водозабор		Поверхностный в/з	Подземный в/з
Инженерно-технические работники	2	2	30	720	720
Служащие	4	3	15	720	540
Младший обслуживающий персонал	5	4	8	480	384
Итого				1920	1644

Вывод: заработная плата АУП при поверхностном водозаборе выше, чем при подземном на 276 тыс.руб.

1.4 Отчисления в социальные фонды

Единый социальный налог составляет в зависимости от ставки налога по законодательству, (например с 2011 года - 34%) от фонда заработной платы (ФЗП).

Единый социальный налог при поверхностном водозаборе равен:

1.5 Определение прочих расходов

Таблица 8 - Расчет себестоимости услуг водопровода

Статьи затрат	Величины
	Поверхностный водозабор	Подземный водозабор
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
АО на полное восстановление	1590	11,72	1963,8	17,43
Затраты на материалы и электроэнергию	4254,4	31,35	2525,8	22,42
Затраты на оплату труда рабочих	2616	19,28	2016	17,90
Отчисления в социальные фонды	1542,2	11,36	1244,4	11,05
Прочие расходы	3567,8	26,29	3514	31,20
Итого:	13570,4	100	11264	100

Определение себестоимости кубометра воды:

Вывод: Предварительно выбираем подземную систему водозабора, т.к. себестоимость поверхностного водозабора выше, чем себестоимость при подземном водозаборе. Наибольший удельный вес при поверхностном составляют затраты на материалы (31,35%), на втором месте прочие расходы (26,29%), на третьем месте затраты на оплату труда рабочих (19,28%). При подземном водозаборе наибольший удельный вес составляют прочие расходы (31,20%), на втором месте затраты на материалы (22,42%), на третьем месте затраты на оплату труда рабочих (17,90%).

Возможные пути снижения себестоимости:

Снижение материальных затрат. Уменьшению материальных затрат может способствовать поиск новых поставщиков с более низкими ценами на сырье и материалы, использование местных материалов; сокращение потребления электроэнергии на собственные нужды.

Снижение прочих расходов. Этого можно достигнуть за счет снижения затрат на амортизацию (использование более высоко технологического оборудования; использование оборудования с большим сроком службы).

Снижение затрат на оплату труда рабочего и административно-управленческого персонала, за счет введения в производство новых технологий; привлечения молодых специалистов, позволяющее снизить тарифные ставки вследствие отсутствия стажа, навыков работы; снижения численности рабочих вследствие введения совмещения специальностей (один рабочий выполняет различные функции близкие друг другу по сложности).

1.6 Анализ безубыточности и обеспечения целевой прибыли

Цена - это денежное выражение общественно-необходимых затрат на производство и реализацию продукции, выплату з/п работникам с учетом конкурентоспособности товара и его платежеспособного спроса.

Одним из методов ценообразования является метод анализа безубыточности, и получения целевой прибыли. Методика ценообразования с расчетом на получение целевой прибыли основывается на графике безубыточности. На таком графике представлены постоянные издержки (затраты), переменные издержки, целевая прибыль.

Если классифицировать издержки по выработке на единицу мощности , то можно отметить следующие:

-постоянные (при неизменной мощности сооружении не зависят от объема продукции)

-переменные (при неизменной мощности сооружения изменяются пропорционально объему продукции)

По определению из всех элементов затрат (издержек) по подаче воды потребителю постоянными являются : амортизация, заработная плата, отчисления, прочие затраты. Переменные затраты- материальные затраты (затраты на реагенты и электроэнергию).

Целевая прибыль расходуется на выплату налогов, реинвестирование в развитие производства, а также на потребление.

При составлении бизнес-планов проектов целевая прибыль определяется с учетом всего вышеперечисленного.

Преимущество данного метода ценообразования заключается в том, что он позволяет получить необходимую для нормальной работы прибыль. Недостатки же состоят в том, что он требует рассмотрения разных вариантов цен и не учитывает особенности спроса.

Определяя постоянные и переменные затраты, необходимо помнить о существующей системе платного водопользования. Система платежей, связанных с пользованием водными объектами включает:

-плату за пользование водными объектами (водный налог)

-плату, направляемую на восстановление и охрану водных объектов.

В расчетах норматив платы за право пользования водным объектом может быть принят, в зависимости от региона и типа водозабора, а норматив платы за восстановление и охрану - 0 руб./м3 (при необходимости осуществляется инфляционная корректировка нормативов).

Для того чтобы определить плату за право пользования водными объектами, направляемую на восстановление и охрану, необходимо умножить нормативы это платы на годовой объем водоподачи. Эти затраты относятся соответственно к переменным, т.к. изменяются пропорционально объему подаваемой воды.

Принимаем единую себестоимость для всех типов водозабора:

Примем единую цену кубометра воды для обоих типов водозабора, равную двум себестоимостям:



Тогда выручка за весь годовой объем воды будет равна:

Таблица 9 - Классификация затрат по выработке на единицу мощности

Постоянные затраты	Поверхностный водозабор	Подземный водозабор	Переменные затраты	Поверхностный водозабор	Подземный водозабор
1	2	3	4	5	6
Амортизация	1590	1963,8	Затраты на материалы и электроэнергию	4254,4	2525,8
Зарплата рабочих	2616	2016	НДС	4524,8	4887,5
Отчисления в социальный фонд	1542,2	1244,4		788,4	985,5
Прочие расходы	3567,8	3514		271,6	271,6
Итого	9316	8738,2	Итого	9839,2	8670,4

Строим графики безубыточности (рис.1 и рис.2).

Рассчитываем целевую прибыль:



Цена за 1м3 воды: .

Вывод: Выручка составила 27156 тыс.руб. для 2 вариантов системы. После построения графиков безубыточности, определили объемы воды, необходимые для безубыточной работы систем водоснабжения при цене 9,92 руб./м3 для поверхностного водозабора - 1566 м3 и для подземного - 1400 м3 и целевую прибыль для 2 вариантов (8000,8 тыс.руб. и 9747,4 тыс.руб.).



РАЗДЕЛ 2. СТРУКТУРА ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА

В реализации проекта принимает участие предприятие-инициатор проекта, государство (субъект РФ) и банк.

Предприятие располагает 50% собственных средств от общего объема финансирования, государство дает кредит в размере 30%, а банк-20% от общего объема финансирования.

ЧОК - чистый оборотный капитал объединяет текущие активы ( сумма товарно-материальных запасов, быстро реализуемых ценных бумаг, счетов к получению и наличности) за вычетом краткосрочных обязательств.

ЧОК составляет существенную часть первоначальных капитальных вложений, так как это необходимо для нормальной работы предприятия.

ЧОК формируется на инвестиционной стадии проекта, а расходы на его прирост учитываются на эксплуатационной. Для расчета ЧОК примем следующие допущения:

Для обеспечения непрерывности процесса производства необходимо создание запаса материально-технических ресурсов в размере 20% от стоимости материалов;

Резерв средств на покрытие дебиторской задолженности принимается равно 15% от выручки, полученной от реализации продукции;

Кредиторская задолженность равно нулю.

Таким образом



Таблица 10 - Требуемый объем капитальных вложений и источники их финансирования

Показатель	Всего	В том числе
	Поверхностный водо-забор	Подземный водо-забор	строительство	Формирование ЧОК
			поверхностный	подземный	поверхностный	подземный
Всего капиталовложений	47748,8	50989,6	43271,7	46915,3	4477,1	4074,3
Из них по источникам:
Собственные средства(50%)	23874,4	25494,8	19397,3	21420,5	4477,1	4074,3
Государство (30%)	14324,6	15296,9	14324,6	15296,9	-	-
Банк (20%)	9549,8	10197,9	9549,8	10197,9	-	-

1) Прединвестиционная стадия - стадия, на которой происходит идентификация инвестиционных возможностей, и проводятся предварительные ТЭО, подготовка оценочного заключения.

2) Инвестиционная стадия - стадия, на которой происходит проведение переговоров и заключение контрактов, проектирование, строительство и монтаж оборудования, обучение кадров и пусковые работы.

3) Эксплуатационная стадия - стадия, на которой объект, в который были вложены средства, начинает активно работать и приносить прибыль участникам проекта.

Расходы на формирование ЧОК учитываются на инвестиционной стадии реализации проекта в составе капитальных вложений, а расходы на прирост ЧОК - на эксплуатационной стадии реализации проекта.

Расчетный период времени - это период времени, в течение которого производится прогнозирование потоков реальных денег и зависящий от продолжительности проектного цикла и требований инвестора.

Расчетный период времени для реализации проекта определяется исходя из требований инвестора и срока эксплуатации системы.

Расчетный период равен 10 годам. Введем понятие «нулевого года», в конце которого мы получаем кредиты и вкладываем в строительство системы водоснабжения.

1-й год - строительство объекта;

2-й год - освоение;

3-й год - выход на проектную мощность.

Условия кредитования:

Государство дает беспроцентный кредит сроком на 10 лет.

Банк дает кредит под 15% годовых, сроком на 10 лет.

Таблица 11 - Схема гашения государственного кредита (беспроцентного), тыс. руб.

№ п/п	Сумма долга	Погашение долга
	поверхностный	подземный	поверхностный	подземный
0	14324,6	15296,9	-	-
1	14324,6	15296,9	-	-
2	14324,6	15296,9	-	-
3	12732,98	13597,24	1591,62	1699,66
4	11141,36	11897,59	1591,62	1699,66
5	9549,73	10197,93	1591,62	1699,66
6	7958,11	8498,28	1591,62	1699,66
7	6366,49	6798,62	1591,62	1699,66
8	4774,87	5098,97	1591,62	1699,66
9	3183,24	3399,31	1591,62	1699,66
10	1591,62	1699,66	1591,62	1699,66

Кредит получаем практически в конце нулевого - начале первого года. Так как 1-й год идет строительство, мы не можем платить проценты с основной суммы долга. На 2-й год начинается освоение объекта, поэтому можно заплатить проценты по кредиту. И только когда объекты выходят на проектную мощность, начинаем платить основную сумму долга, причем распределим ее на 8 лет и будем выплачивать равными долями.



Таблица 12 - Схема гашения банковского кредита

Сумма долга, тыс. руб.	Погашение долга процентов	Погашение долга основной суммы
поверхностный	подземный	поверхностный	подземный	поверхностный	подземный
9549,80	10197,90	-	-	-	-
10982,30	11727,60	-	-	-	-
10982,30	11727,60	1647,35	1759,14	-	-
10982,30	11727,60	1647,35	1759,14	1372,79	1465,95
9609,51	10261,65	1441,43	1539,25	1372,79	1465,95
8236,73	8795,70	1235,51	1319,36	1372,79	1465,95
6863,94	7329,75	1029,59	1099,46	1372,79	1465,95
5491,15	5863,80	823,67	879,57	1372,79	1465,95
4118,36	4397,85	617,75	659,68	1372,79	1465,95
2745,58	2931,90	411,84	439,79	1372,79	1465,95
1372,79	1465,95	205,92	219,89	1372,79	1465,95

Проценты за кредит предприятие начинает платить с 2016 года, а основную сумму долга планирует погасить в течение 8 лет, начиная с 2017 года.

Вывод: в реализации проекта принимают участие предприятие, государство и банк. Банковский кредит составляет 15% годовых. Государство, учитывая социальную значимость проекта, дает беспроцентный кредит сроком на 10 лет. Расчетный период составляет 10 лет.

Дисконтирование - метод учета и приведения разновременных затрат и результатов, осуществляемых и получаемых в течение расчетного периода к одному моменту времени, как правило к началу реализации инвестиционного проекта.

Дисконтирование осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования и норм дисконта.



Где Е - норма дисконта, t - порядковый номер года периода эксплуатации.

Норма дисконтирования (барьерная ставка) - минимально допустимая для инвестора величина дохода в расчете на единицу авансированного капитала.

Норма дисконта в соответствии с проектным финансированием принимается 9,5% + 1%. Так как проект является социально значимым, то государство субсидирует нормы дисконта наполовину (5%).

Таблица 13 - Результаты определения коэффициентов дисконтирования

N п/п	Норматив дисконтирования, Е%	Коэффициент дисконтирования,б
0	5	1
1	5	0,952
2	5	0,907
3	5	0,864
4	5	0,823
5	5	0,784
6	5	0,746
7	5	0,711
8	5	0,677
9	5	0,645
10	5	0,614



РАЗДЕЛ 3. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ РЕАЛИЗУЕМОСТИ ПРОЕКТА

Финансовая реализуемость инвестиционного проекта - обеспечение такой структуры денежных потоков на каждом шагу расчета, при которой имеется достаточное количество денег для продолжения рассматриваемого проекта.

Экономическое содержание так называемой «концепции потока реальных денег» состоит в том, что при обосновании эффективности реализации инвестиционных проектов на каждом шаге расчета происходит сопоставление денежных поступлений и выплат, связанных с осуществлением проекта, на основе результатов такого сопоставления, появляется возможность определения такого понятия как сальдо потока реальных денег.

Сальдо потока реальных денег («cash-flow») - результат сопоставления притоков и оттоков денежных средств, обусловленных реализацией проекта. Сальдо потока реальных денег определяется как для проекта в целом, так и каждым его участником в отдельности.

Инвестиционный проект считается финансово реализуемым, если сальдо нарастающим итогом на каждом шаге (году) расчета неотрицательно.

В основу оценки эффективности инвестиционных проектов положены следующие принципы, применяемые к любым типам проектов и независящие от их технических, технологических, финансовых, отраслевых и региональных особенностей:

1. рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла от проведения прединвестиционных исследований до прекращения проекта;

2. моделирование (прогнозирование) денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период с учетом возможности использования различных валют;

3. учёт фактора времени, т.е. неравноценности разновременных результатов и затрат, (предпочтительность более ранних результатов и более поздних затрат);

4. учет инфляции (потери покупательной способности денег);

5. сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);

6. учёт только предстоящих денежных поступлений и выплат;

7. учёт последствий отказа от осуществления проекта (оценка эффективности ИП должна проводиться сопоставлением ситуаций не «до проекта» и «после проекта», а «без проекта» и «с проектом»);

8. учёт всех наиболее существенных последствий проекта в смежных сферах экономики, включая социальную и экологическую;

9. учёт наличия разных участников проекта, несовпадение их интересов и различных оценок стоимости капитала, выражающихся в индивидуальных значениях нормы дисконта;

10. многоэтапность или стадийность реализации проекта;

11. учёт потребностей в оборотном капитале, необходимом для функционирования создаваемых в ходе реализации проекта производственных фондов;

12. учет факторов неопределенности и риска.

Таблица 14 - Определение финансовых результатов от производственной и сбытовой деятельности

Показатели	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
1. Выручка	27156	27156	27156	27156	27156	27156	27156	27156	27156
НДС поверх.	4524,8	4524,8	4524,8	4524,8	4524,8	4524,8	4524,8	4524,8	4524,8
НДС подзем.	4887,5	4887,5	4887,5	4887,5	4887,5	4887,5	4887,5	4887,5	4887,5
Доход поверх.	22631,2	22631,2	22631,2	22631,2	22631,2	22631,2	22631,2	22631,2	22631,2
Доход подзем.	22268,5	22268,5	22268,5	22268,5	22268,5	22268,5	22268,5	22268,5	22268,5
2. Затраты на производство и сбыт:
Поверхностный	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4
Подземный	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2
3. Амортизация:
Поверхностный	1590	1590	1590	1590	1590	1590	1590	1590	1590
Подземный	1963,8	1963,8	1963,8	1963,8	1963,8	1963,8	1963,8	1963,8	1963,8
4. Налоги всего:
Поверхностный	1060	1060	1060	1060	1060	1060	1060	1060	1060
Подземный	1257,1	1257,1	1257,1	1257,1	1257,1	1257,1	1257,1	1257,1	1257,1
5. Налогооблагаемая прибыль:
Поверхностный	8000,8	8000,8	8000,8	8000,8	8000,8	8000,8	8000,8	8000,8	8000,8
Подземный	9747,4	9747,4	9747,4	9747,4	9747,4	9747,4	9747,4	9747,4	9747,4
6. Налог на прибыль:
Поверхностный	1600,16	1600,16	1600,16	1600,16	1600,16	1600,16	1600,16	1600,16	1600,16
Подземный	1949,48	1949,48	1949,48	1949,48	1949,48	1949,48	1949,48	1949,48	1949,48
7. Чистая прибыль:
Поверхностный	6400,64	6400,64	6400,64	6400,64	6400,64	6400,64	6400,64	6400,64	6400,64
Подземный	7797,92	7797,92	7797,92	7797,92	7797,92	7797,92	7797,92	7797,92	7797,92

Таблица 15 - Определение денежных поступлений и выплат за весь расчетный период

Показатели	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
А. Производственная деятельность:
А1. Денежные поступления всего:
Выручка	0	0	27156	27156	27156	27156	27156	27156	27156	27156	27156
А2. Денежные выплаты всего:
Поверхностный	0	0	19165,36	19165,36	19165,36	19165,36	19165,36	19165,4	19165,4	19165,36	19165,36
Подземный	0	0	17394,28	17394,28	17394,28	17394,28	17394,28	17394,3	17394,3	17394,28	17394,28
А2.1. затраты по производству и сбыту продукции:
Поверхностный	0	0	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4	11980,4
Подземный	0	0	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2	9300,2
А2.2. Налоги и платежи в бюджет:
Поверхностный	0	0	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96
Подземный	0	0	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08
А.3.Сальдо потока от деятельности по производству и сбыту продукции
Поверхностный	0	0	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64
Подземный	0	0	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72
Б. Инвестиционная деятельность
Б.1. Приток средств всего
Поверхностный	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Б.2. Отток средств всего
Поверхностный	43271,7	4477,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	46915,3	4074,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Б 2.1 Капитальные вложения всего
Поверхностный	43271,7	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	46915,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Б 2.2. Формирование ЧОК
Поверхностный	0	4477,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	0	4074,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Б.3. Сальдо потока от инвестиционной деятельности
Поверхностный	-43271,7	-4477,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	-46915,3	-4074,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0
В.Сальдо потока по производственной и инвестиционной деятельности
Поверхностный	-43271,7	-4477,1	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64	7990,64
Подземный	-46915,3	-4074,3	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72	9761,72
Г. Финансовая деятельность
Г.1. Приток средств всего
Поверхностный	43271,7	4477,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	46915,3	4074,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0
в том числе Собственные средства
Поверхностный	19397,3	4477,1	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	21420,5	4074,3	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Государственный кредит
Поверхностный	14324,6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	15296,9	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Займы
Поверхностный	9549,8	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	10197,9	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Г.2. Отток средств всего
Поверхностный	0	0	1647,35	4611,76	4405,84	4199,92	3994	3788,08	3582,16	3376,25	3170,33
Подземный	0	0	1759,14	4924,75	4704,86	4484,97	4265,07	4045,18	3825,29	3605,4	3385,5
Г 2.1. Уплата % за коммерческий кредит
Поверхностный	0	0	1647,35	1647,35	1441,43	1235,51	1029,59	823,67	617,75	411,84	205,92
Подземный	0	0	1759,14	1759,14	1539,25	1319,36	1099,46	879,57	659,68	439,79	219,89
Г2.2.Погашение основного долга
Поверхностный	0	0	0	2964,41	2964,41	2964,41	2964,41	2964,41	2964,41	2964,41	2964,41
Подземный	0	0	0	3165,61	3165,61	3165,61	3165,61	3165,61	3165,61	3165,61	3165,61
По средствам господдержки
Поверхностный	0	0	0	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62
Подземный	0	0	0	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66
По кредитам коммерческих банков
Поверхностный	0	0	0	1372,79	1372,79	1372,79	1372,79	1372,79	1372,79	1372,79	1372,79
Подземный	0	0	0	1465,95	1465,95	1465,95	1465,95	1465,95	1465,95	1465,95	1465,95
Г 3. Сальдо потока по финансовой деятельности
Поверхностный	43271,7	4477,1	-1647,35	-4611,76	-4405,84	-4199,92	-3994	-3788,08	-3582,16	-3376,25	-3170,33
Подземный	46915,3	4074,3	-1759,14	-4924,75	-4704,86	-4484,97	-4265,07	-4045,18	-3825,29	-3605,4	-3385,5
Общее сальдо потока
Поверхностный	0	0	6343,29	3378,88	3584,8	3790,72	3996,64	4202,56	4408,48	4614,39	4820,31
Подземный	0	0	8002,58	4836,97	5056,86	5276,75	5496,65	5716,54	5936,43	6156,32	6376,22
Сальдо нарастающим итогом
Поверхностный	0	0	6343,29	9722,17	13306,97	17097,69	21094,33	25296,9	29705,4	34319,76	39140,07
Подземный	0	0	8002,58	12839,55	17896,41	23173,16	28669,81	34386,4	40322,8	46479,1	52855,32
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
Сальдо денежного потока для банка
Поверхностный	-9549,8	0	1647,35	3020,14	2814,22	2608,3	2402,38	2196,46	1990,54	1784,63	1578,71
Подземный	-10197,9	0	1759,14	3225,09	3005,2	2785,31	2565,41	2345,52	2125,63	1905,74	1685,84
Поступления:
поверхностный	0	0	1647,35	3020,14	2814,22	2608,3	2402,38	2196,46	1990,54	1784,63	1578,71
подземный	0	0	1759,14	3225,09	3005,2	2785,31	2565,41	2345,52	2125,63	1905,74	1685,84
Денежные выплаты:
Поверхностный	9549,8	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	10197,9	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо денежного потока для бюджета:
Поверхностный	-14324,6	0	7184,96	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58
Подземный	-15296,9	0	8094,08	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74
Поступления:
Поверхностный	0	0	7184,96	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58	8776,58
Подземный	0	0	8094,08	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74	9793,74
Погашение основной суммы долга:
Поверхностный	0	0	0	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62	1591,62
Подземный	0	0	0	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66	1699,66
Налоги
Поверхностный	0	0	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96	7184,96
Подземный	0	0	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08	8094,08
Денежные выплаты:
Поверхностный	14324,6	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Подземный	15296,9	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Сальдо денежного потока для предприятия:
Поверхностный	-19397,3	-4477,1	6343,29	3378,88	3584,8	3790,72	3996,64	4202,56	4408,48	4614,39	4820,31
Подземный	-21420,5	-4074,3	8002,58	4836,97	5056,86	5276,75	5496,65	5716,54	5936,43	6156,32	6376,22

Вывод: Инвестиционный проект считается финансово реализуемым, если сальдо нарастающим итогом на каждом шаге (году) расчета неотрицательно. В нашем расчете данное условие выполняется.

Основным показателем эффективности инвестиционных проектов является чистый дисконтированный доход. ЧДД - превышение суммарных за расчетный период времени дисконтированных результатов над суммарными дисконтированными затратами, обусловленными реализацией проекта.

Таблица 16 - Определение ЧДД для предприятия - инициатора проекта, тыс.руб.

N п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока реальных денег
		в текущих ценах	дисконтированное	дисконтированное нарастающим итогом
		поверхностный	подземный	поверхностный	подземный	поверхностный	подземный
0	1	-19397,3	-21420,5	-19397,3	-21420,5	-19397,3	-21420,5
1	0,952	-4477,1	-4074,3	-4262,20	-3878,73	-23659,50	-25299,23
2	0,907	6343,29	8002,58	5753,36	7258,34	-17906,14	-18040,89
3	0,864	3378,88	4836,97	2919,35	4179,14	-14986,78	-13861,75
4	0,823	3584,8	5056,86	2950,29	4161,80	-12036,49	-9699,96
5	0,784	3790,72	5276,75	2971,92	4136,97	-9064,57	-5562,98
6	0,746	3996,64	5496,65	2981,49	4100,50	-6083,07	-1462,48
7	0,711	4202,56	5716,54	2988,02	4064,46	-3095,05	2601,98
8	0,677	4408,48	5936,43	2984,54	4018,96	-110,51	6620,94
9	0,645	4614,39	6156,32	2976,28	3970,83	2865,77	10591,77
10	0,614	4820,31	6376,22	2959,67	3915,00	5825,44	14506,77

Таблица 17 - Определение ЧДД для банка, тыс.руб.

N п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока реальных денег
		в текущих ценах	дисконтированное	дисконтированное нарастающим итогом
		поверхностный	подземный	поверхностный	подземный	поверхностный	подземный
0	1	-9549,8	-10197,9	-9549,80	-10197,9	-9549,80	-10197,90
1	0,952	0	0	0	0	-9549,80	-10197,90
2	0,907	1647,35	1759,14	1494,15	1595,54	-8055,65	-8602,36
3	0,864	3020,14	3225,09	2609,40	2786,48	-5446,25	-5815,88
4	0,823	2814,22	3005,2	2316,10	2473,28	-3130,15	-3342,60
5	0,784	2608,3	2785,31	2044,91	2183,68	-1085,24	-1158,92
6	0,746	2402,38	2565,41	1792,18	1913,80	706,93	754,88
7	0,711	2196,46	2345,52	1561,68	1667,66	2268,62	2422,54
8	0,677	1990,54	2125,63	1347,60	1439,05	3616,21	3861,59
9	0,645	1784,63	1905,74	1151,09	1229,20	4767,30	5090,79
10	0,614	1578,71	1685,84	969,33	1035,11	5736,63	6125,90

Таблица 18 - Определение ЧДД для бюджета, тыс.руб.

N п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока реальных денег
		в текущих ценах	дисконтированное	дисконтированное нарастающим итогом
		поверхностный	подземный	поверхностный	подземный	поверхностный	подземный
0	1	-14324,6	-15296,9	-14324,6	-15296,9	-14324,6	-15296,9
1	0,952	0	0	0	0	-14324,6	-15296,9
2	0,907	7184,96	8094,08	6516,76	7341,33	-7807,84	-7955,57
3	0,864	8776,58	9793,74	7582,97	8461,79	-224,88	506,22
4	0,823	8776,58	9793,74	7223,13	8060,25	6998,25	8566,47
5	0,784	8776,58	9793,74	6880,84	7678,29	13879,09	16244,76
6	0,746	8776,58	9793,74	6547,33	7306,13	20426,42	23550,89
7	0,711	8776,58	9793,74	6240,15	6963,35	26666,56	30514,24
8	0,677	8776,58	9793,74	5941,74	6630,36	32608,31	37144,60
9	0,645	8776,58	9793,74	5660,89	6316,96	38269,20	43461,57
10	0,614	8776,58	9793,74	5388,82	6013,36	43658,02	49474,92

Критерием выбора наиболее эффективного варианта является максимальный ЧДД.

Определим суммарный ЧДД для поверхностного и подземного водозаборов для всех участников проекта:

Вывод: больше водозабора, поэтому для дальнейших расчетов выбираем систему с подземным водозабором, как более эффективный проект.

Для окончательного принятия решения о начале реализации выбранного варианта проекта следует провести оценку внутренней нормы прибыли его участников для системы с подземным водозабором.



РАЗДЕЛ 4. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ВНУТРЕННЕЙ НОРМЫ ПРИБЫЛИ

Внутренняя норма прибыли - это такая норма дисконтирования, которая обращает в ноль величину интегрального экономического эффекта, или ЧДД, или такая норма дисконтирования, при которой суммарные дисконтированные поступления равны суммарным дисконтированным выплатам.

Для решения этого уравнения используют метод последовательных приближений. В настоящей курсовой работе воспользуемся алгоритмом метода половинного деления интервала, содержащего внутреннюю норму прибыли Е.

Пусть начальное значение нормы дисконтирования рассматриваемого интервала равно 0, а конечное 1. Рассчитаем величину ЧДД на границах этого интервала. Если знаки ЧДД на границах интервала различны, то переходим непосредственно к алгоритму метода половинного деления.

А) в том случае, если на концах интервала первоначальные значения ЧДД положительны, то необходимо увеличивать значение Е конечного ЧДД до тех пор, пока соответствующее ему значение ЧДД не станет отрицательным;

Б) если на границах интервала значения ЧДД отрицательны, то реализация проекта глубоко убыточна () и проведение дальнейших расчетов не имеет смысла.

Поскольку экономический смысл внутренней нормы прибыли может быть интерпретирован, как такая минимальная норма отдачи на единицу авансированного капитала, которая обеспечивает его окупаемость в пределах расчетного периода объекта, то условие целесообразности реализации проекта может быть сформулировано, как

имеет важное самостоятельное значение, так как позволяет осуществить обоснованный выбор между реальными и финансовыми инвестициями. Определение внутренней нормы прибыли для предприятия-инициатора

Таблица 19.1 - при Е = 0

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-21420,5	-21420,50	-21420,50
1	1	-4074,3	-4074,30	-25494,80
2	1	8002,58	8002,58	-17492,22
3	1	4836,97	4836,97	-12655,25
4	1	5056,86	5056,86	-7598,39
5	1	5276,75	5276,75	-2321,64
6	1	5496,65	5496,65	3175,01
7	1	5716,54	5716,54	8891,55
8	1	5936,43	5936,43	14827,98
9	1	6156,32	6156,32	20984,30
10	1	6376,22	6376,22	27360,52

Таблица 19.2 - при Е = 1

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-21420,5	-21420,50	-21420,50
1	0,5	-4074,3	-2037,15	-23457,65
2	0,250	8002,58	2000,65	-21457,01
3	0,125	4836,97	604,62	-20852,38
4	0,063	5056,86	316,05	-20536,33
5	0,031	5276,75	164,90	-20371,43
6	0,016	5496,65	85,89	-20285,55
7	0,008	5716,54	44,66	-20240,89
8	0,004	5936,43	23,19	-20217,70
9	0,002	6156,32	12,02	-20205,67
10	0,001	6376,22	6,23	-20199,45



Таблица 19.3 - при Е = 0,5

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-21420,5	-21420,50	-21420,50
1	0,667	-4074,3	-2716,20	-24136,70
2	0,444	8002,58	3556,70	-20580,00
3	0,296	4836,97	1433,18	-19146,82
4	0,198	5056,86	998,89	-18147,94
5	0,132	5276,75	694,88	-17453,05
6	0,088	5496,65	482,56	-16970,50
7	0,059	5716,54	334,58	-16635,92
8	0,039	5936,43	231,63	-16404,29
9	0,026	6156,32	160,14	-16244,15
10	0,017	6376,22	110,57	-16133,58

Таблица 19.4 - при Е = 0,25

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-21420,5	-21420,50	-21420,50
1	0,8	-4074,3	-3259,44	-24679,94
2	0,640	8002,58	5121,65	-19558,29
3	0,512	4836,97	2476,53	-17081,76
4	0,410	5056,86	2071,29	-15010,47
5	0,328	5276,75	1729,09	-13281,38
6	0,262	5496,65	1440,91	-11840,47
7	0,210	5716,54	1198,85	-10641,63
8	0,168	5936,43	995,97	-9645,66
9	0,134	6156,32	826,29	-8819,37
10	0,107	6376,22	684,64	-8134,73

Таблица 19.5 - при Е = 0,125

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1,000	-21420,5	-21420,50	-21420,50
1	0,889	-4074,3	-3621,60	-25042,10
2	0,790	8002,58	6323,03	-18719,07
3	0,702	4836,97	3397,16	-15321,92
4	0,624	5056,86	3156,97	-12164,94
5	0,555	5276,75	2928,22	-9236,72
6	0,493	5496,65	2711,33	-6525,39
7	0,438	5716,54	2506,49	-4018,90
8	0,390	5936,43	2313,69	-1705,21
9	0,346	6156,32	2132,79	427,58
10	0,308	6376,22	1963,53	2391,11

Определение внутренней нормы прибыли для банка

Таблица 20.1 - при Е = 0

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-10197,9	-10197,90	-10197,90
1	1	0	0	-10197,90
2	1	1759,14	1759,14	-8438,76
3	1	3225,09	3225,09	-5213,67
4	1	3005,2	3005,20	-2208,47
5	1	2785,31	2785,31	576,84
6	1	2565,41	2565,41	3142,25
7	1	2345,52	2345,52	5487,77
8	1	2125,63	2125,63	7613,40
9	1	1905,74	1905,74	9519,14
10	1	1685,84	1685,84	11204,98

Таблица 20.2 - при Е = 1

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-10197,9	-10197,90	-10197,90
1	0,5	0	0	-10197,90
2	0,250	1759,14	439,79	-9758,12
3	0,125	3225,09	403,14	-9354,98
4	0,063	3005,2	187,83	-9167,15
5	0,031	2785,31	87,04	-9080,11
6	0,016	2565,41	40,08	-9040,03
7	0,008	2345,52	18,32	-9021,70
8	0,004	2125,63	8,30	-9013,40
9	0,002	1905,74	3,72	-9009,68
10	0,001	1685,84	1,65	-9008,03



Таблица 20.3 - при Е = 0,5

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-10197,9	-10197,90	-10197,90
1	0,667	0	0	-10197,90
2	0,444	1759,14	781,84	-9416,06
3	0,296	3225,09	955,58	-8460,48
4	0,198	3005,2	593,62	-7866,86
5	0,132	2785,31	366,79	-7500,07
6	0,088	2565,41	225,22	-7274,85
7	0,059	2345,52	137,28	-7137,57
8	0,039	2125,63	82,94	-7054,63
9	0,026	1905,74	49,57	-7005,06
10	0,017	1685,84	29,24	-6975,82

Таблица 20.4 - при Е = 0,25

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-10197,9	-10197,90	-10197,90
1	0,8	0	0	-10197,90
2	0,640	1759,14	1125,85	-9072,05
3	0,512	3225,09	1651,25	-7420,80
4	0,410	3005,2	1230,93	-6189,87
5	0,328	2785,31	912,69	-5277,18
6	0,262	2565,41	672,51	-4604,68
7	0,210	2345,52	491,89	-4112,79
8	0,168	2125,63	356,62	-3756,16
9	0,134	1905,74	255,78	-3500,38
10	0,107	1685,84	181,02	-3319,36

Таблица 20.5 - при Е = 0,125

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1,000	-10197,9	-10197,90	-10197,90
1	0,889	0	0,00	-10197,90
2	0,790	1759,14	1389,94	-8807,96
3	0,702	3225,09	2265,08	-6542,88
4	0,624	3005,2	1876,13	-4666,75
5	0,555	2785,31	1545,65	-3121,10
6	0,493	2565,41	1265,44	-1855,66
7	0,438	2345,52	1028,42	-827,24
8	0,390	2125,63	828,45	1,22
9	0,346	1905,74	660,22	661,44
10	0,308	1685,84	519,15	1180,59

Определение внутренней нормы прибыли для бюджета

Таблица 21.1 - при Е = 0

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-15296,9	-15296,90	-15296,90
1	1	0	0	-15296,90
2	1	8094,08	8094,08	-7202,82
3	1	9793,74	9793,74	2590,92
4	1	9793,74	9793,74	12384,66
5	1	9793,74	9793,74	22178,40
6	1	9793,74	9793,74	31972,14
7	1	9793,74	9793,74	41765,88
8	1	9793,74	9793,74	51559,62
9	1	9793,74	9793,74	61353,36
10	1	9793,74	9793,74	71147,10

Таблица 21.2 - при Е = 1

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-15296,9	-15296,90	-15296,90
1	0,5	0	0	-15296,90
2	0,250	8094,08	2023,52	-13273,38
3	0,125	9793,74	1224,22	-12049,16
4	0,063	9793,74	612,11	-11437,05
5	0,031	9793,74	306,05	-11131,00
6	0,016	9793,74	153,03	-10977,97
7	0,008	9793,74	76,51	-10901,46
8	0,004	9793,74	38,26	-10863,20
9	0,002	9793,74	19,13	-10844,07
10	0,001	9793,74	9,56	-10834,51



Таблица 21.3 - при Е = 0,5

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-15296,9	-15296,90	-15296,90
1	0,667	0	0	-15296,90
2	0,444	8094,08	3597,37	-11699,53
3	0,296	9793,74	2901,85	-8797,68
4	0,198	9793,74	1934,57	-6863,12
5	0,132	9793,74	1289,71	-5573,41
6	0,088	9793,74	859,81	-4713,60
7	0,059	9793,74	573,20	-4140,39
8	0,039	9793,74	382,14	-3758,26
9	0,026	9793,74	254,76	-3503,50
10	0,017	9793,74	169,84	-3333,66

Таблица 21.4 - при Е = 0,25

№ п/п	Коэффициент дисконтирования	Сальдо потока, тыс.руб.
		В текущих ценах	Дисконтированное	Дисконтированное нарастающим итогом
0	1	-15296,9	-15296,90	-15296,90
1	0,8	0	0	-15296,90
2	0,640	8094,08	5180,21	-10116,69
3	0,512	9793,74	5014,39	-5102,29
4	0,410	9793,74	4011,52	-1090,78
5	0,328	9793,74	3209,21	2118,43
6	0,262	9793,74	2567,37	4685,80
7	0,210	9793,74	2053,90	6739,70
8	0,168	9793,74	1643,12	8382,82
9	0,134	9793,74	1314,49	9697,31
10	0,107	9793,74	1051,59	10748,91

По полученным точкам построим графики зависимости Е от ЧДД для всех участников инвестиционного проекта (рис.1, рис.2 и рис.3).



Рис. 3 - График зависимости Е от ЧДД для предприятия

Рис. 4 - График зависимости Е от ЧДД для банка



Рис. 5 - График зависимости Е от ЧДД для бюджета

Результаты оценки эффективности инвестиционного проекта для всех участников (для подземного водозабора).

По проделанным расчетам получены следующие значения внутренней нормы прибыли для участников инвестиционного проекта:

для предприятия -- 0,15;

для банка -- 0,16;

для бюджета -- 0,45.

Наибольшую выгоду от реализации выбранного варианта проекта получит бюджет - 59%, а для банка и предприятия этот проект оказался не очень выгоден (21% и 20%, соответственно). Для того чтоб все участники проекта были удовлетворены, необходимо распределить доходы так, что бы на каждого участника приходилось доходов не меньше вложенных средств, т.е. нужно согласовать интересы всех участников. Этого можно достичь следующими возможными мерами:

Можно перераспределить структуру финансирования проекта, например, так, чтобы государство финансировало проект не на 20%, а на 30%, а предприятие, соответственно, меньше.

Государство может предоставить банку налоговые льготы или освободить от налогов, благодаря чему банк может снизить процент по кредиту для предприятия.

Предприятие может предоставить пакет акций банку после окончания проекта.

А также государство может предоставить предприятию освобождение от налогов на какой-то период времени, пока оно не окупит свои затраты.



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Цель данной курсовой работы - выбор наиболее эффективного варианта системы водоснабжения Костромской области. Проанализировав эффективность реализации строительства двух систем водоснабжения с поверхностным и подземным водозабором, была выбрана наиболее эффективной - система водоснабжения с подземным водозабором.

Данный вывод был сделан на основе себестоимости услуг водопровода (13570,4 тыс.руб. - поверх., 11264 тыс.руб. - подзем.). Превышение себестоимости системы с поверхностным водопроводом над себестоимостью системы с подземным водопроводом вызвано тем, что в первой системе затраты на материалы больше чем во второй на 1728,6 тыс.руб. При анализе безубыточности и обеспечения целевой прибыли, была определена цена за 1 м3 воды, равная 9,92 руб./ м3.

Требуемый объем капитальных вложений составил 47748,8 тыс. руб. для поверхностного водозабора и 50989,6 тыс. руб. - для подземного водозабора. В реализации проекта принимают участие предприятие (50% средств), государство (30% средств) и банк (20% средств). Банк предоставляет кредит под 15% годовых. Проценты за кредит предприятие начинает платить с 2016 года, а основную сумму долга планирует погасить в течение 8 лет, начиная с 2016 года. Государство, учитывая социальную значимость проекта, дает беспроцентный кредит сроком на 10 лет. Расчетный период составляет 10 лет.

Оценивая эффективность инвестиционного проекта, были рассчитаны такие показатели как ЧДД, срок окупаемости и норма прибыли. Срок окупаемости и норма прибыли были рассчитаны только для подземного водозабора, т.к. ЧДД у него оказался выше.

Для получения информации о доходности рассчитали внутреннюю норму прибыли. Для государства она выше, чем для банка и для предприятия.

Исследуя результаты оценки эффективности инвестиционного проекта для всех участников, мы столкнулись с неравномерностью распределения доходов между участниками проекта. Наиболее эффективным проект оказался для государства (), для предприятия и банка реализация проекта будет не очень выгодна (0,15 и 0,16, соответственно).

При оценке эффективности инвестиционных проектов следует учитывать следующие основные принципы:

1. Рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла. В нашей работе данный принцип не учтён, так как рассмотрение проекта идёт не на всех стадиях.

2. Моделирование (прогнозирование) денежных потоков. Данный принцип учли, притоки и оттоки денежных средств отображены в таб.15.

3. Учёт фактора времени. Фактор времени учли при определении коэффициентов дисконтирования, принимая во внимание социальную значимость проекта, норма дисконта приравнивается к половине ставки рефинансирования и равна 5% в результате субсидирования её государством.

4. Учет инфляции. Инфляция не была учтена, т.к. все расчеты производятся в текущих ценах.

5. Сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта). Сопоставили 2 варианта проекта системы подземного и системы поверхностного водоснабжения. Данные варианты являются сопоставимыми, т.к. соблюдаются условия сопоставимости:

а) по расчётному периоду (у обоих вариантов-10 лет: с 2014 по 2024гг.),

б) по качеству (оба варианта имеют одни и те же условия строительства, местоположение и т.п.), считаем, что качество воды у обоих источников одинаковое,

в) по условиям инвестирования (в данных вариантах 3 участника: предприятие - инициатор, банк, государство, которые предлагают для рассматриваемых вариантов одинаковые условия вложения средств),

г) по экономическим категориям (единая цена 1куб.м воды для двух типов водозабора, а следовательно, и равная выручка за весь годовой объем воды).

6. Учёт только предстоящих денежных поступлений и выплат. Принцип учтен, денежные поступления и выплаты рассчитаны в табл. №15.

7. Учёт последствий отказа от осуществления проекта. Данный принцип не был учтен.