Анализ финансовой деятельности ОАО "Южная телекоммуникационная компания"

15112616

34,07

35,42

1028498

1,35

-29,69

77,72

V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

 

 

 

Кредиты и займы

8181597

6928165

19,79

16,24

-1253432

-3,55

-15,32

-94,71

Кредиторская задолженность

4143731

4569309

10,02

10,71

425578

0,69

10,27

32,16

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

29167

31287

0,07

0,07

2120

0,00

7,27

0,16

Доходы будущих периодов

253062

228147

0,61

0,53

-24915

-0,08

-9,85

-1,88

Резервы предстоящих расходов

678381

462423

1,64

1,08

-215958

-0,56

-31,83

-16,32

Прочие краткосрочные обязательства

322951

139835

0,78

0,33

-183116

-0,45

-56,70

-13,84

Итого по разделу V

13608889

12359166

32,92

28,97

-1249723

-3,95

-9,18

-94,43

ПАССИВЫ

41341300

42664690

100

100

1323390

0,00

3,20

100

В июле 2005 года Министерство Финансов Российской Федерации предъявило Обществу иск с требованием немедленного погашения просроченной задолженности, которая на дату предъявления иска (30 июня 2005г.) по курсу ЦБ РФ составила 973 609 тыс. руб. (28 200 871 Евро). В декабре 2006 года Общество заключило мировое соглашение с Министерством финансов Российской Федерации, которое предусматривало урегулирование задолженности путем ее реструктуризации с одновременным списанием задолженности в сумме штрафных процентов, начисленных за несвоевременное исполнение денежных обязательств. Уплата (погашение) реструктурированной задолженности будет осуществляться ежегодно равными долями до 01 января 2012 года.

По состоянию на 31 декабря 2007 года сумма консолидированной задолженности Министерству финансов Российской Федерации составляет 570 682,8 тыс. руб. (15 881 769,6 Евро), в том числе краткосрочная часть займа 142 655,1 тыс. руб. (3 970 007,3 Евро). Проценты по займу начисляются в размере 2% годовых и подлежат уплате ежегодно, не позднее 31 декабря соответствующего года. По состоянию на 31.12.2007г. задолженность по процентам составляет 62,5 тыс. руб.

В целях обеспечения обязательств по мировому соглашению Общество заключило с Министерством финансов Российской Федерации договор залога имущества на общую залоговую стоимость 1 260 214 тыс. руб. без учета налога на добавленную стоимость.

Условия отдельных договоров кредитов и займов накладывают на Общество обязательства по соблюдению определенных показателей финансового состояния [11].

В соответствии с Соглашением о срочном кредитном финансировании на сумму 50 млн. долл. США от 31 августа 2006 г. и Соглашением о срочном гарантированном кредитном финансировании на сумму 125 млн. долл. США от 15 сентября 2006 г. между ОАО «ЮТК» и «Кредит Свисс Интернэшнл» Общество обязуется обеспечить на дату квартальной отчетности, следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании бухгалтерской отчетности, составленной в соответствии с российскими правилами ведения бухгалтерского учета:

отношение Чистой задолженности к Скорректированной прибыли за трехмесячный период - не выше 20:1;

отношение Чистой задолженности к Капиталу и резервам - не выше 2,5:1;

отношение Скорректированной прибыли к процентам за трехмесячный период - не менее 2,5:1.

В течение 2007 года и по состоянию на 31 декабря 2007 года Общество выполняло установленные финансовые показатели.

Отложенные налоговые обязательства (статья 515 Баланса) составили 3,06% на конец 2007 года (увеличились на 0,33% по сравнению с началом года).

По статье Прочие долгосрочные обязательства произошли изменения в сторону уменьшения на 2,81% на конец года и составили 1,55% от общей структуры пассивов.

Кредиторская задолженность выросла 425 578 тыс. руб. и составила 10,71% от общей структуры. Основные увеличение произошло за счет задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 529 733 тыс. рублей.

Просроченной кредиторской задолженности на дату подписания отчетности Общество не имеет.

Небольшое снижение наметилось на конец отчетного года по статьям Доходы будущих периодов и Резервы предстоящих расходов. С начала года сумма в строке Доходы будущих периодов уменьшилась на 24 915 тыс.руб, а сумма в строке Резервы предстоящих расходов стала меньше на 215 958 тыс. рублей.

Статья «Прочие краткосрочные обязательства» по сравнению с началом года изменилась на - 183 116 тыс. рублей и составила 139 835 тыс. рублей.

В декабре 2006 года Обществом был создан резерв условных обязательств по выплате компенсаций сотрудникам, которые на 31 декабря 2006 годы были уведомлены о предстоящем сокращении. Величина резерва составила 54 731 тыс. руб. В течение 2007 года Общество признало обязательства, ранее признанные условными, по сотрудникам, уволенным в 2007 году на сумму 30 232 тыс. руб. В декабре 2007 года Обществом создан резерв по выплате компенсаций сотрудникам, которые на 31 декабря 2007 годы уведомлены о предстоящем сокращении [11].

6. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Южная коммуникационная компания»

Помимо показателей платежеспособности и ликвидности кредиторы и владельцы Компании уделяют серьезное внимание её долгосрочной финансовой и производственной структуре. Оценка способности любого предприятия отвечать по своим долгосрочным финансовым обязательствам составляет суть его финансовой устойчивости. В группе показателей финансовой устойчивости объединены такие показатели, которые помогают Компании определить будущую финансовую политику, а кредиторам - принимать решения о предоставлении Компании дополнительных займов. Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости ОАО «ЮТК» дана на рис. 5.1.

Рис. 6.1 Классификация источников средств для анализа финансовой устойчивости ОАО «ЮТК»

Показатели финансовой устойчивости предприятия определяют структуру используемого предприятием капитала с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить защищенность интересов инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства. Данную группу показателей еще называют показателями структуры капитала и платежеспособности либо коэффициентами управления источниками средств.

Рассчитаем значения коэффициентов для ОАО «Южная телекоммуникационная компания».

1. Коэффициент автономии (К_фу1). Определяется делением собственного капитала на активы. Характеризует, в какой степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала. Рекомендованное значение, тенденция >=0,5.

;

2. Коэффициент финансовой зависимости (Кфу2). Определяется отношением кредитов, займов и кредиторской задолженности к собственному капиталу. Характеризует в какой степени предприятие зависит от внешних источников финансирования, т.е. сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала. Показывает так же меру способности предприятия, ликвидировать свои активы, полностью погасить кредиторскую задолженность. Значение соотношения должно быть меньше 0,7. Превышение означает зависимость от внешних источников.

;

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кфу3). Определяется как отношение собственных оборотных средств к оборотным активам. Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости предприятия. Рекомендованное значение от 0,1 до 0,5 и выше.

;

4. Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Кфу4). Определяется, как отношение собственных оборотных средств и собственного капитала. Характеризует, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные средства, в общей сумме собственного капитала предприятия. Рекомендованное значение от 0,2 до 0,5 и чем ближе к верхней границе, тем больше маневренности.

;

Рассчитанные коэффициенты занесем в таблицу.

Проанализируем динамику значений показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент автономии (Кфу1) характеризует роль собственного капитала в формировании активов организации. Этот показатель должен заинтересовать инвесторов и кредиторов, а так же финансовых менеджеров компании, что бы сформировать мнение об участии капитала собственников в приумножении активов (имущества) их Компании. Данные Таблицы 5.1 показывают, что значение коэффициента ниже рекомендованного значения, хотя к концу года наметилось небольшое повышение данного показателя (с 0,35 до 0,37), но пока данный фактор можно оценить как неблагоприятный.

Таблица 6.1

Расчет показателей финансовой устойчивости ОАО «Южная телекоммукационнная компания»

Показатель	Значение показателя по данным баланса	Отклонения расчетного значения от рекомендованного
	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Коэффициент автономии	0,35	0,37	Ниже рекомендованного значения 0,35<0,5	Ниже рекомендованного значения 0,37<0,5
Коэффициент финансовой независимости	1,83	1,63	Значительно превышает рекомендованное значение 1,83>0,7	Значительно превышает рекомендованное значение 1,63>0,7
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-6,4	-6,1	Значительно ниже рекомендованного значения -6,4<0,1	Значительно ниже рекомендованного значения -6,1<0,1
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	-1,6	-1,5	Ниже рекомендованного значения -1,6<0,2	Ниже рекомендованного значения -1,5<0,2

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу2) значительно превышает рекомендованное значение, как на начало года, так и практически на конец года, что говорит о зависимости Компании от внешних источников средств и о очень неустойчивом финансовом положении.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Кфу3) намного ниже рекомендованного значения (более 6 целых), показывает кризисное финансовое состояние Компании.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (Кфу4) на начало и конец года его показатели говорят об отсутствии у Компании невозможности финансирования маневра.

Проанализировав значения указанных коэффициентов финансовой устойчивости, можно сделать вывод об очень плохом финансовом состоянии ОАО «ЮТК». И при данной финансовой политике тенденции к улучшению пока не наметилось. И если не будут предприняты меры по более правильному использованию собственных и заемных средств, то Компании не удастся избежать финансовых потрясений, ведущих в конечном итоге к банкротству.

7. Анализ результатов финансовой деятельности и направлений использования полученной прибыли

7.1. Общая оценка деловой активности ОАО «ЮТК». Расчет и анализ финансового цикла

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости.

Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:

А) Общие показатели оборачиваемости;

Б) Показатели управления активами.

Формулы для расчета коэффициентов деловой активности представлены в Таблице 7.1.

Таблица 7.1

Коэффициенты деловой активности

Наименование коэффициента	Способ расчета	Пояснение
А. Общие показатели оборачиваемости
Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)		Показатель эффективности использования имущества отражает скорость оборота всего капитала организации за отчетный период
Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных средств)		Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации, как материальных, так и денежных
Коэффициент отдачи собственного капитала		Показывает скорость оборота собственного капитала. Сколько тыс. руб. выручки приходиться на 1 тыс. руб. вложенного собственного капитала.
Б. Показатели управления активами
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах		Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности		Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации

Рассчитаем коэффициент, значения занесем в таблицу 7.2.

Таблица 7.2

№	Наименование коэффициента	Значение на начало года	Значение на конец года	Отклонения, +/-
1	Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)	0,47	0,46	-0,01
2	Коэффициент оборачиваемости оборотных (мобильных средств)	5,46	4,71	-0,75
3	Коэффициент отдачи собственного капитала	1,44	1,16	-0,28
4	Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах	16,33	10,41	-5,92
5	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	4,78	3,84	-0,94

Из таблицы 7.2. видно о снижении значений рассчитанных показателей на конец года, по сравнению с началом года. Что говорит об увеличении скорости оборачиваемости средств, вложенных в имущество Компании. Хотя отклонения по большинству показателей не велики, но можно говорить о положительной динамике.

7.2 Анализ уровня и динамики финансовый результатов по данным отчетности

Анализ каждого слагаемого прибыли предприятия имеет не абстрактный, а вполне конкретный характер, потому что позволяет учредителям, акционерам и администрации выбрать наиболее важные направления деятельности организации.

На основании «Отчета о прибыли и убытках» ОАО «Южная телекоммуникационная компания» проанализируем влияние затрат на прибыль.

Анализ финансовых результатов деятельности любой организации включает:

1. Исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период (горизонтальный анализ);

2. Исследование структуры соответствующих показателей и их изменений (вертикальный анализ);

3. Изучение динамики изменений показателей за ряд отчетных периодов (трендовый анализ);

4. Исследование влияния факторов на прибыль (факторный анализ).

В ходе анализ необходимо рассчитать следующие показатели:

1. Абсолютное отклонение:

, где

П₀ - прибыль базисного периода;

П₁ - прибыль отчетного периода;

- изменение прибыли.

= 1 826 811-1 184 442 = 642 369 тыс. руб.

2. Темп роста:

Т =

3. Уровень каждого показателя относительно выручки от продажи (%):

УП₁=

УП₂=

4. Изменение структуры:

%

Анализ прибыли Компании показывает, что, не смотря на негативные факторы, влияющие на финансовое положение ОАО «ЮТК» в целом, прибыль компании [3] в 2007 году по сравнению с прошлым годом выросла на 54%.

Выручка выросла сильнее, чем расходы. Выручка ЮТК увеличилась главным образом в результате введения принципа «платит звонящий» в июле 2006 г., а также введения новой системы тарифов на местную связь в феврале 2007 г [10]. Так, услуги, тарифы на которые регулируются государством, то есть услуги местной и зоновой связи, составили 65% всей выручки за 2007 г., и на их долю пришлось 60% роста выручки за данный период. Выручка ЮТК от услуг по передаче данных и доступу в Интернет также увеличилась - на 65% до 112 млн долл. (15% в общей выручке, что на 4 п.п. выше уровня 2006 г.), так как количество пользователей широко полосного Интернета выросла на 129% до 168 500 в 2007 г.

8. Мероприятия, направленные на укрепление финансового состоянии ОАО «Южная телекоммуникационная компания»

По существу, Южный Телеком оперирует в одном из наименее привлекательных регионов России. Южный федеральный округ - один из наименее промышленно развитых регионов страны. Регион операционной деятельности Южного Телекома граничит с проблемными кавказскими республиками, Дагестаном, Ингушетией и Чечней, что, в определенной степени, создает помехи для потенциала развития региона. Почти 50% населения региона ведет сельский образ жизни, характеризующийся сравнительно слабым использованием телефонной связи. Но, помимо этого, происходят и позитивные для будущего этого региона события. Положительное влияние, вероятно, окажут предстоящие Олимпийские игры и развитие инфраструктуры туризма и игорного бизнеса.

Большой долговой рычаг остается главной проблемой компании. Ее текущий чистый долг примерно на уровне $940 млн, что подразумевает коэффициент чистый долг/выручка более 1. Мы считаем, что долговая нагрузка может пагубно сказаться на амбициозных планах компании по реструктуризации и стратегически важной экспансии в сегмент широкополосной связи. С учетом неблагоприятной текущей конъюнктуры рынка долговых обязательств такой долговой рычаг заставляет компанию «ходить по тонкому льду». Если рост конкуренции со стороны таких компаний, как Голден Телеком и Комстар приведет к снижению рыночной доли ЮТ, проблема с задолженностью может усугубиться. Компания имеет стабильные рейтинги агентств S&P и Moody's B- и B1.

В Южном Телекоме проходит процесс сокращения штатов. За последние три года компании удалось сократить штаты на 22% или 8 500 человек. На конец 2007 г. численность персонала составила 28 852 сотрудников. До 2012 г. администрация планирует сократить штаты еще на 30%, с тем, чтобы достичь численности персонала в 20 195 человек. Это является позитивным изменением, т.к. высокий текущий рост размеров заработной платы может негативно повлиять на показатель операционной рентабельности компании.

Для реализации стратегических целей Общества на 2008 год и ближайшие 2-3 года предусматриваются следующие мероприятия:

- цифровизация 100 % центров муниципальных районов (ВОЛП, ЦРРЛ), с построением во всех указанных центрах сети передачи данных (узлов доступа);

- строительство ВОЛП на местных первичных сетях в городах и крупных населенных пунктах, модернизация (расширение пропускной способности) существующих медножильных сельских СЛ с применением технологии G.SHDSL;

- развитие сети фиксированной телефонной связи только с применением NGN-технологий с установкой на первом этапе узлов MSAN и стыковку их с ТфОП по протоколу V5.2, планированием оптимального соотношения SIP-абонентов и аналоговых абонентов POTS;

- масштабное использование оборудования SoftSwitch для развития сетей и замены аналогового оборудования ТфОП при решении проблемы стыковки программных коммутаторов различных производителей;

- проведение работ на медножильных линиях доступа с целью доведения их параметров до технических требований, позволяющих максимальное использование технологии xDSL в целях организации широкополосного доступа.

Значительный объем инвестиций будет направлен на реализацию требований нормативно-правовых актов, национальных и социально значимых проектов.

Подотраслевая структура капитальных вложений сформирована в соответствии с классификатором инвестиционных проектов:

1) Традиционная телефония - планируется объем инвестиций для удержания компании в сегменте доходных абонентов. Инвестиции в проекты традиционной телефонии направлены на окупаемые проекты, начатые ранее и проекты телефонизации районов компактного расселения (элитные новостройки), а также на реализацию проектов по выполнению требований ФЗ «О связи». В период 2008-2012 гг. предусмотрены равномерные темпы модернизации сети с целью повышения уровня цифровизации к 2012 году до 91,01%.

Начиная с 2008 года ОАО «ЮТК» для удовлетворения спроса, расширения емкости сети и повышения уровня цифровизации планируется устанавливать оборудование мультисервисного доступа и переход на технологию NGN.

2) Перспективные услуги - при формировании прогноза к расчету принята тенденция к усилению позиций на развивающемся рынке новых услуг, в первую очередь на быстрорастущем рынке услуг на базе ШПД. Согласно тенденции роста спроса на новые услуги, прогнозируется рост доли доходов и расширение зоны присутствия Компании, упреждая развитие конкурентов. Поэтому планируется продолжить стабильный рост доли инвестиций в новые перспективные услуги. Так в 2008 году инвестиции составят 20,3% от общего объема инвестиций, в 2009 году 30,9%, в 2010 году - 23,9%, в 2011 году - 28,1%, в 2012 году - 31,5%.

3) Линии передачи и объекты инфраструктуры связи - планируется строительство приоритетных внутризоновых и межстанционных линий связи, а также замена аналогового оборудования систем передач на цифровое. Предусмотрен объем инвестиций, позволяющий ввести в 2008 году - 1036 км, в 2009 году - 1192 км, 2010 году - 1192 км, 2011 году - 886 км, 2012 году - 305 км.

4) Вложения в IT - кроме развития новых технологий и вложений в линии передачи принята к расчету тенденция к увеличению вложений в инфраструктуру, с целью внедрения информационных систем в рамках реализации централизованных программ (ERP, биллинга и программы корпоративной реструктуризации, другие проекты IT).

В 2010-2012 гг. инвестиции планируется направить на техническую поддержку парка ВТ, а также при коммерческой необходимости на модернизацию архитектуры IT-проектов.

Объём капитальных вложений по годам, млн. руб.
2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год
4 919	4 895	6 620	6 260	6 280

Основной объем работ по реализации требований нормативно-правовых актов, национальных и социально значимых проектов планируется на период 2008-2010 годы.

Финансовые затраты на реализацию требований новых нормативно-правовых актов, вводимых в отрасли «Связь», разработанных в соответствие с требованиями ФЗ «О связи», внедрение функций СОРМ приведены в таблице:

Таблица 4

Инвестиции в 2008 году

Мероприятия ОКВ,	млн. руб.
Обеспечение учета трафика в точках присоединения	3,95
Проведение технических мероприятий по присоединению сетей на местном и зоновом уровне	3,07
Обеспечение права выбора абонентом способа оплаты телефонных соединений, обеспечение абонентов возможностью выбора оператора сети МГ- МН телефонной связи	95,29
Предоставление доступа к коду «112»	30,95
Внедрение СОРМ	31,98
Общая сумма финансирования	165,24

При формировании прогноза развития Общества на 2008 год и ближайшие 2-3 года учитывался ряд факторов, определяющих динамику развития телекоммуникационного рынка в ЮФО в целом и его отдельных сегментов. В первую очередь учитывались:

- текущая динамика развития продуктовых, географических сегментов и сегментов по типу потребителей;

- вероятность появления новых телекоммуникационных технологий и степень их влияния на существующие услуги;

- мировой опыт развития телекоммуникационного рынка.

Прогнозируется снижение темпов роста рынка местной связи, которое повлечет снижение доли местной связи в структуре доходов рынка и миграцию клиентских предпочтений от фиксированной телефонии к услугам мобильной связи. При росте проникновения широкополосного доступа (ШПД) ожидается также размывание границ между услугами передачи голоса, данных и контента, т.е. повышенная вероятность миграции от фиксированной телефонии к услугам VoIP.

В настоящее время сформированы условия для существенного роста спроса на высокоскоростные технологии передачи данных, что увеличит долю доходов от перспективных услуг в структуре доходов ОАО «ЮТК» с 15,1% до 20,1%. На рынке появляется большое количество предложений контент-услуг. Операторы, предлагающие данные услуги, будут расширять свой пакет за счет технологий доступа к телекоммуникационным услугам, и в первую очередь, за счет скоростного и мобильного доступа к сети Интернет.

В структуре доходов телекоммуникационного рынка прогнозируется увеличение доли доходов от оказания услуг коммерческим организациям.

Основными задачами на 3 года являются:

1. удержание доли рынка по местной и внутризоновой связи;

2. увеличение доли рынка по доступу к сети Интернет и передачи данных;

3. рост абонентской базы ШПД.

Список использованных источников

1. Барнгольц С.Б., Мельник М.В. «Методология экономического анализа деятельности хозяйственного объекта», Москва «Финансы и статистика», 2003;

2. Бухгалтерская отчетность - Форма №1 за 2007 год;

3. Бухгалтерская отчетность - Форма №2 за 2007 год;

4. Бухгалтерская отчетность - Форма №3 за 2007 год;

5. Бухгалтерская отчетность - Форма №4 за 2007 год;

6. Бухгалтерская отчетность - Форма №5 за 2007 год;

7. Годовой отчет ОАО Южная телекоммуникационная компания за 2007 финансовый год;

8. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. "Анализ финансовой отчетности" - практикум, Москва "Дело и Сервис", 2008;

9. Отчет Альфа-Банка о работе региональных телекоммуникационных операторов;

10. Отчет финансовой корпорации УРАЛСИБ о работе на российском рынке акций ОАО "ЮТК";

11. Пояснительная записка к бухгалтерской отчетности ОАО «Южная телекоммуникационная компания» за 2007 год;

12. Федорова Г.В. «Учет и анализ банкротств», учебное пособие, ООО «Омега-Л», 2008.