Планы будущей деятельности:

В ближайшей перспективе АО «ММЗ «Рассвет» предполагает получать основные доходы от разработки, производства и реализации гидроагрегатов и систем управления для самолетов марок ИЛ, ТУ, АН, ЯК.

ОАО «ММЗ «Рассвет» в ближайшие годы не планирует радикально менять номенклатуру выпускаемой продукции и предоставляемых услуг. Инвестиционная политика в основном будет направлена на поддержание действующих машин и оборудования в рабочем состоянии, частичное техническое перевооружение имеющихся производственных мощностей.

Основными поставщиками материалов и комплектующих изделий являлись:

- Авиа-ФЭД-Сервис ЗАО, г.Москва;

- Авиаавтоматика ОАО Тарасова (Курское ОАО Прибор), г. Курск;

- РусТоргОйл ООО, г. Н.Новгород.

Как мы уже знаем, завод сотрудничает с предприятиями авиакосмической промышленности.

Фактором, что может неблагоприятно повлиять на реализацию продукции завода, может стать снижение объемов выпуска летательных аппаратов на российских авиастроительных предприятиях.

Конкурентами предприятия по основным видам деятельности являются:

1) Открытое акционерное общество «Павловский машиностроительный завод «Восход», город Павлово, Нижегородская область.

2) Открытое акционерное общество «Гидроагрегат», город Павлово, Нижегородская область.

3) Открытое акционерное общество Научно-Производственное объединение «Родина», город Москва.

2.2 Оценка финансового состояния предприятия

2.2.1 Оценка имущественного состояния предприятия

Значения показателей, характеризующих величину имущественного комплекса предприятия и ее изменение, представлены в таблице 2.

Предприятие располагает значительным имущественным комплексом, стоимость которого на конец отчётного периода составила 394 371 тыс. руб. В отчетном периоде стоимость имущества снизилась на 3,89%. В предыдущем году стоимость имущества предприятия снизилась на 7,89%.

Стоимость чистых активов на конец отчетного периода, а также на конец 2013 и 2012 г.г. положительна и превышает величину уставного капитала на соответствующую дату. В отчетном периоде стоимость чистых активов увеличилась на 2,31%, что следует оценить положительно. В предыдущем году динамика стоимости чистых активов была негативной.

Стоимость собственных средств (собственных источников финансирования) определялась как сумма «Капитала и резервов» и «Доходов будущих периодов». Величина показателя на конец отчетного периода, а также на конец 2013 и 2012 гг. положительна, то есть предприятие располагает собственными источниками. В отчетном периоде стоимость собственных источников снизилась на 0,30%, что следует оценить отрицательно. В предшествующем году динамика показателя также была негативной.

Таблица 2. Показатели, характеризующие величину имущественного комплекса ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Значение показателя, тыс.р.	Прирост показателя
		В отчетном периоде	В предыдущем году
	Конец отчетного периода	Конец предыдущего года	Конец года предшествующего предыдущему	тыс.р.	%	тыс.р.	%
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Стоимость имущества	606790	593075	621394	13715	2,31	-28319	-4,56
2. Стоимость чистых активов	686526	672641	695949	13885	2,06	-23308	-3,35
3. Стоимость собственных средств	434026	435347	461509	-1321	-0,30	-26162	-5,67
4. Стоимость собственных оборотных средств	394371	410314	445446	-15943	-3,89	-35132	-7,89

На рисунке 1 представим динамику показателей, характеризующих величину имущественного комплекса.



Рис. 1. Динамика показателей, характеризующих величину имущественного комплекса ОАО «ММЗ «Рассвет», тыс.руб.

Согласно рисунку 1, наибольшую величину в величине имущественного комплекса составляют чистые активы.

Из таблицы 2 следует: на конец отчетного периода у предприятия снизилась стоимость собственных оборотных средств. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости предприятия и снижении платежеспособности.

На конец 2013 и 2012 года предприятие располагало собственными оборотными средствами. В течение предыдущего года их стоимость снизилась на 7,89%. Факторы, обусловившие снижение стоимости собственных оборотных средств в отчётном периоде, представлены в таблице 3.

Из таблицы 3 следует, что прирост внеоборотных активов в отчетном периоде профинансирован из собственных и долгосрочных заемных источников лишь в сумме 6112 тыс.р. В сумме 15943 тыс.р. прирост внеоборотных активов профинансирован за счет прироста краткосрочных обязательств, что и явилось причиной снижения стоимости собственных оборотных средств. Снижение стоимости собственных оборотных средств - важная негативная характеристика финансово-экономического состояния предприятия.

Таблица 3. Факторы, обусловившие изменение стоимости собственных оборотных средств ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	тыс.р.
1. Стоимость собственных оборотных средств на начало периода	410314
2. Стоимость собственных оборотных средств на конец периода	394371
3. Изменение стоимости собственных оборотных средств	-15943
в том числе за счет:
3.1. Изменения источников финансирования внеоборотных активов	6112
в том числе за счет:
3.1.1. Изменения источников собственных средств	-1321
3.1.2. Изменения долгосрочных обязательств	7433
3.2. Изменения стоимости внеоборотных активов	-22055
4. Финансирование прироста внеоборотных активов за счет прироста краткосрочных обязательств	15943

2.2.2 Определение «больных» статей «Бухгалтерского баланса»

Данные о структуре активов предприятия и ее изменении в отчетном периоде представлены в таблице 4.

Из таблицы 4 видно: в отчетном периоде существенно возросла стоимость активов и изменилась их структура.

Завышенным представляется удельный вес оборотных активов в имуществе предприятия (85,8% на конец отчетного периода и 89,9% на его начало). Он характерен для фондоемких отраслей, к которым анализируемое предприятие и относится.

Следует отметить наличие на балансе предприятия значительного объёма основных средств. Этот вид имущества имеет наибольший удельный вес в разделе «Внеоборотных активов», (соответственно - 99,30% на начало и 92,75% на конец отчётного периода). В отчётном периоде стоимость основных средств выросла (прирост 25,54%). С высокой долей вероятности это можно рассматривать в качестве следствия инвестиционной активности предприятия - увеличения объёма его основных средств. Убедительными, хотя и косвенными признаками этого являются:

- малая вероятность дооценки основных средств: пассивы, увеличивающиеся в результате дооценки («Переоценка внеоборотных активов» и «Нераспределенная прибыль»), в отчётном периоде не увеличились;

- произошло значительное увеличение «Уставного капитала»;

- в составе заёмных источников значительно увеличился пассив «Заёмные средства»;

- появились долгосрочные займы;

- в результате существенного роста краткосрочных обязательств предприятие утратило собственные оборотные средства;

- значительный рост объёма реализованной продукции и др.

Таблица 4. Структура активов ОАО «ММЗ «Рассвет» и ее изменение в отчетном периоде

Показатель	Структура активов	Изменение структуры
	31.12.2014	31.12.2013
	тыс.р.	%	тыс.р.	%
		В разделе	В активе		В разделе	В активе	тыс.р.	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Основные средства	79919	92,75	13,17	63662	99,30	10,73	16257	25,54
Финансовые вложения	57	0,07	0,01	57	0,09	0,01	0	-
Отложенные налоговые активы	5755	6,68	0,95	220	0,34	0,04	5535	2515,91
Прочие внеоборотные активы	438	0,51	0,07	175	0,27	0,03	263	150,29
ИТОГО по разделу I	86169	100	14,20	64114	100	10,81	22055	34,40
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	462817	88,90	76,27	400823	75,78	67,58	61994	15,47
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	5190	1,00	0,86	2614	0,49	0,44	2576	98,55
Дебиторская задолженность	43880	8,43	7,23	70982	13,42	11,97	-27102	-38,18
Денежные средства и денежные эквиваленты	8189	1,57	1,35	53997	10,21	9,10	-45808	-84,83
Прочие оборотные активы	545	0,10	0,09	545	0,10	0,09	0	-
ИТОГО по разделу II	520621	100	85,80	528961	100	89,19	-8340	-1,58
БАЛАНС	606790		100	593075		100	13715	2,31

Среди остальных видов внеоборотных активов следует отметить существенный рост в отчетном и предшествующем ему периоде актива «Отложенные налоговые активы». Однако удельный вес этого актива в стоимости раздела незначителен.

Абсолютная величина и удельный вес раздела «Оборотные активы» в отчетном периоде значительно снизились по сравнению с предшествующим периодом (85,80% на конец отчетного периода и 89,90% на его начало).

Структура оборотных активов достаточно стабильна. Основным видом оборотных активов являются «Запасы» (88,90% на конец отчетного периода). Оценка их структуры и ее динамики, наличие в их составе «больных» статей установить не представляется возможным, так как состав запасов в финансовой отчетности не раскрыт. В отчетном периоде величина «Запасов» несколько возросла, что может быть связано с расширением предприятия и ростом объема продукции.

Вторым по величине в разделе «Оборотные активы» является остаток дебиторской задолженности (8,43% на конец отчетного периода). Это - актив повышенного риска. Позитивно следует оценить снижение его абсолютной величины и удельного веса.

Стоимость финансовых вложений (долгосрочных и краткосрочных) стабильна и незначительна. Незначителен и остаток денежных средств.

Таким образом, в отчетном периоде структура актива баланса несколько ухудшилась: увеличился удельный вес внеоборотных и уменьшился оборотных активов. Однако причиной этого, скорее всего, является инвестиционная деятельность предприятия, направленная на увеличение его основных средств. Следствием инвестиционной деятельности явилась утрата предприятием собственных оборотных средств.

Данные о структуре пассивов предприятия и ее изменении в отчетном периоде представлены в таблице 5.

Таблица 5. Структура пассивов ОАО «ММЗ «Рассвет» и ее изменение в отчетном периоде

Показатель	Структура пассивов	Изменение структуры
	31.12.2014	31.12.2013
	тыс.р.	%	тыс.р.	%
		В разделе	В пассиве		В разделе	В пассиве	тыс.р.	%
1	2	3	4	5	6	7	8	9
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	66198	15,25	10,91	66198	15,21	11,16	0	0
Переоценка внеоборотных активов	5364	1,24	0,88	5373	1,23	0,91	-9	-0,17
Добавочный капитал (без переоценки)	4080	0,94	0,67	4080	0,94	0,69	0	0,00
Резервный капитал	3310	0,76	0,55	3310	0,76	0,56	0	0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	355074	81,81	58,52	356386	81,86	60,09	-1312	-0,37
ИТОГО по разделу III	434026	100	71,53	435347	100	73,41	-1321	-0,30
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	-	0,00	0,00	-	0,00	0,00	0	-
Отложенные налоговые обязательства	46514	100,00	7,67	39081	100,00	6,59	7433	19,02
ИТОГО по разделу IV	46514	100	7,67	39081	100	6,59	7433	19,02
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	-	0,00	0,00	-	0,00	0,00	0	-
Кредиторская задолженность	125770	99,62	20,73	117783	99,27	19,86	7987	6,78
Прочие обязательства	480	0,38	0,08	864	0,73	0,15	-384	-
ИТОГО по разделу V	126250	100	20,81	118647	100	20,01	7603	6,41
БАЛАНС	606790	-	100	593075	-	100	13715	2,31

Как отмечено ранее, предприятие располагает собственными источниками финансирования, обеспечивающими его финансовую автономность. Стоимость собственных источников в отчетном периоде снизилась. Их удельный вес в пассиве сократился. Это свидетельствует о росте финансовой автономности предприятия.

Основным пассивом в составе собственных источников является уставный капитал. В отчетном периоде он не менялся и составил 66198 тыс.руб.

В составе собственных источников - не значительная величина результатов переоценки внеоборотных активов (1,24% на конец отчетного периода).

Положительным является наличие резервного капитала.

Негативным следует признать снижение величины нераспределенной прибыли (на 1312 тыс. или 0,37%). Оно обусловлено использованием чистой прибыли в сумме, превышающей объем чистой прибыли отчетного периода. Не исключена связь этого снижения с ростом уставного капитала. Однако убедительные доказательства этого в отчетности отсутствуют. Использованная чистая прибыль могла быть направлена на финансирование текущих расходов предприятия.

На конец отчетного периода у предприятия возросла задолженность по долгосрочным займам в сумме 7000 млн.р. Появление этой задолженности может быть связано с ростом стоимости основных средств.

В отчетном периоде произошло существенное увеличение краткосрочных обязательств предприятия (на 19,02%).

К «больным» следует отнести основные статьи этого раздела:

- «Кредиторская задолженность», остаток по которой существенно вырос (на 6,78%) по сравнению с концом предыдущего года.

Таким образом, в отчетном периоде произошло ухудшение структуры пассива баланса (источников финансирования имущества предприятия). Оно выразилось в снижении удельного веса собственных и росте заемных источников, существенном росте краткосрочных обязательств.

2.2.3 Оценка финансовой устойчивости и автономности предприятия

Показатели финансовой устойчивости и автономности предприятия представлены в таблице 6.

Предприятие является финансово автономным, так как значения коэффициента автономии на каждую отчётную дату выше рекомендуемого 0,5. Вместе с тем, в отчётном периоде величина показателя ухудшилась, то есть уровень финансовой автономии предприятия уменьшился. В предшествующем периоде происходил рост финансовой автономии.

Оценка коэффициента отношения заёмных источников к собственным соответствует оценке коэффициента автономии. На каждую отчётную дату он ниже рекомендуемого значения, равного 1. В отчётном периоде показатель ухудшился. В предшествующем периоде происходило улучшение показателя.

Таблица 6. Показатели финансовой устойчивости и автономности ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Значение показателя
	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2012
1	2	3	4
Коэффициент автономии	0,59	0,73	0,74
Коэффициент отношения заемных источников к собственным	0,40	0,36	0,35
Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами	0,76	0,78	0,79
Коэффициент маневренности	0,80	0,85	0,87
Коэффициент инвестирования	5,04	6,79	7,86

На 31.12.2014 коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет удовлетворительное значение. Таким образом, на 31.12.2014 предприятие является финансово устойчивым. На предшествующие отчетные даты значение показателя было удовлетворительным (превосходило 0,1).

Значение коэффициента маневренности соответствует рекомендуемому 0,5. В течение отчетного периода оно немного ухудшилось.

На 31.12.2014 коэффициент инвестирования имеет удовлетворительное значение, оно выше рекомендуемого 1,0. На предшествующие отчетные даты значение показателя было удовлетворительным (превосходило 1,0). При этом в предшествующем периоде происходил рост показателя.

Рис. 2. Динамика показателей финансовой устойчивости и автономности ОАО «ММЗ «Рассвет», в процентах

Согласно рисунку 2, наибольшую величину имеет коэффициент инвестирования.

Таким образом, на конец отчетного периода предприятие является финансово автономным, финансово устойчивым.

2.2.4 Оценка платежеспособности предприятия

В связи с тем, что пассив «Доходы будущих периодов» отнесен к собственным источникам, его величина должна быть исключена из краткосрочных обязательств предприятия, учитываемых при оценке платежеспособности. Эта процедура отражена в таблице 7.

Таблица 7. Корректировка величины краткосрочных обязательств ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Значение показателя
	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2012
1	2	3	4
1. Итог раздела V "Бухгалтерского баланса"	126250	118647	117220
в том числе:
Доходы будущих периодов	0	0	0
2. Скорректированные краткосрочные обязательства	126250	118647	117220

Показатели платежеспособности предприятия на отчетные даты представлены в таблице 8. Коэффициенты абсолютной и промежуточной ликвидности имеют удовлетворительное значение, хотя на 31.12.2012 их величины снижаются.

Таблица 8. Показатели платежеспособности ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Значение показателя
	31.12.2014	31.12.2013	31.12.2012
1	2	3	4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,06	0,46	0,08
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,41	1,05	0,95
Коэффициент текущей ликвидности	4,12	4,46	4,80

Значение коэффициента абсолютной ликвидности на конец анализируемого периода года снизилось и составило 0,06. Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. На конец 2013 года значение данного показателя составило 0,46, что удовлетворяет нормативному значению. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Нормативное значение коэффициента промежуточной ликвидности равно 1 это свидетельствует о том, что нематериальные оборотне средства полностью покрывают краткосрочные обязательства, то есть выполняют условие ликвидности баланса. В период 2014 года предприятие способно за счет своих наиболее ликвидных активов погасить только 0,4 часть или 40% краткосрочных обязательств. Это меньше нормативного значения и свидетельствует о низкой текущей платежеспособности предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности на 31.12.2014 выше предельного значения, равного 1. Это является признаком платежеспособности предприятия по критерию текущей ликвидности. На предыдущие отчетные даты предприятие было также платежеспособным.

Рис. 3. Динамика показателей платежеспособности ОАО «ММЗ «Рассвет»

Согласно рисунку 3, коэффициент текущей ликвидности занимает наибольшую величину.

2.2.5 Анализ деловой активности

Структура результатов деятельности предприятия, под которыми понимаются его доходы, представлена в таблице 9. Результатом основной деятельности является выручка от продаж продукции. Ее объем (без НДС и других аналогичных налогов и платежей) в отчетном периоде составил 229177 тыс.р. По этому показателю предприятие следует отнести к крупным. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года выручка снизилась на 26,48%. Так как финансовым результатом основной деятельности в отчетном периоде и аналогичном периоде предыдущего года является прибыль от продаж, снижение выручки следует считать оправданным.

Структура выручки в представленной финансовой отчетности не раскрыта.

Таблица 9. Результаты деятельности предприятия ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Структура доходов	Изменение структуры доходов
	Отчетный период	Аналогичный период предыдущего года
	тыс.р.	%	тыс.р.	%	тыс.р.	%
1	2	3	4	5	6	7
1. Выручка	229177	87,51	311702	94,79	-82525	-26,48
2. Результаты внепроизводственной деятельности	32697	12,49	17148	5,21	15549	90,68
в том числе:
2.1. Доходы от участия в других организациях	0	0,00	0	0,00	0	-
2.2. Проценты к получению	0	0,00	0	0,00	0	-
2.3. Прочие доходы	32697	12,49	17148	5,21	15549	90,68
2.4. Внереализационные доходы	0	0,00	0	0,00	0	-
3. Всего доходов	261874	100	328850	100	-66976	-20,37

Удельный вес выручки в доходах предприятия в отчетном периоде составил 87,51%. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года он сократился. Причина заключается в более быстром росте результатов внепроизводственной деятельности предприятия.

Главная часть внепроизводственных доходов - прочие доходы. Их удельный вес в доходах отчетного периода составил 12,49%. По сравнению с аналогичным периодом предыдущего года величина прочих доходов выросла на 90,68%.

Состав прочих доходов в представленной финансовой отчетности не раскрыт.

Эффективность использования оборотных активов предприятия отражена в таблице 10.

Таблица 10. Скорость оборачиваемости оборотных активов ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Отчетный период	Аналогичный период предыдущего года	Изменение показателя
1	2	3	4
1.Стоимость оборотных активов, млн.р.
1.1. на начало периода	528961	562666	-33705
1.2. на конец периода	520621	528961	-8340
1.3. средняя за период	524791	545813,5	-21022,5
2. Полная себестоимость реализованной продукции, тыс.р.	224242	331485	-107243
3. Коэффициент оборачиваемости, ед.	0,43	0,61	-0,18
4. Продолжительность анализируемого периода, дни	360	360	-
5. Продолжительность периода оборота, дни	843	593	250

При расчете коэффициента оборачиваемости оборотных активов в качестве показателя, характеризующего объем продукции, использована полная себестоимость реализованной продукции, определенная суммированием себестоимости реализации, коммерческих и управленческих расходов. Стоимость оборотных активов определена как средняя величина по запасам на начало и конец периода. В связи с тем, что анализируемая финансовая отчетность является годовой, этот метод позволяет определить показатели скорости оборачиваемости также в аналогичном периоде предыдущего года.

Из таблицы 10 следует: в течение отчетного периода оборотные активы предприятия совершили 0,43 оборота. Продолжительность одного оборота составила 843 календарных дней. В аналогичном периоде предыдущего года коэффициент оборачиваемости равнялся 0,61, а продолжительность одного оборота - 593 дням. Таким образом, эффективность использования оборотных активов в основной деятельности предприятия в отчетном периоде снизилась.

2.2.6 Анализ финансового результата предприятия

В таблице 11 представлены показатели финансового результата, приведенные в «Отчете о финансовых результатах».

В отчётном периоде сформирована положительная валовая прибыль, что свидетельствует об эффективности производственной деятельности предприятия.

Прибыль от продаж отчетного периода также положительна. Это свидетельствует об эффективности основной деятельности предприятия. В аналогичном периоде предыдущего года прибыль от продаж была отрицательной.

Валовая прибыль и прибыль от продаж в отчётном периоде выше, чем в аналогичном периоде предыдущего года.

В отчётном периоде сформировано отрицательное сальдо внепроизводственных доходов и расходов. Основная причина - значительное отрицательное сальдо прочих доходов и расходов.

Отрицательный финансовый результат внепроизводственной деятельности снизился по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 88,96%.

В отчётном периоде сформирована положительная прибыль до налогообложения, что свидетельствует об эффективности всей деятельности предприятия.

Отрицательный финансовый результат внепроизводственной деятельности значительно повлиял на величину прибыли до налогообложения, уменьшив ее примерно в 0,65 раз по сравнению с прибылью от продаж.

Чистая прибыль отчётного периода отрицательная, но выше, чем показатель аналогично периода предыдущего года.

Таблица 11. Финансовый результат предприятия ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Отчетный период	Аналогичный период предыдущего года	Изменение
	тыс.р.	тыс.р.	тыс.р.	%
1	2	3	4	5
1. Валовая прибыль	90966	56594	34372	60,73
2. Прибыль от продаж	4935	-19783	24718	-124,95
3. Сальдо внепроизводственных доходов и расходов	-1717	-15556	13839	-88,96
в том числе:
3.1. Доходы от участия в других организациях	0	0	0	#ДЕЛ/0!
3.2. Сальдо процентных доходов и расходов	0	-347	347	-100,00
3.3. Сальдо прочих доходов и расходов	-1717	-15209	13492	-88,71
3.4. Сальдо внереализационных доходов и расходов	0	0
4. Прибыль до налогообложения	3218	-35339	38557	-109,11
5. Чистая прибыль	-1321	-30717	29396	-95,70
6. Совокупный финансовый результат	-1321	-30717	29396	-95,70

В отчётном периоде сформирован отрицательный совокупный финансовый результат. Его величина равна чистой прибыли.

Совокупный финансовый результат отчетного периода также выше показателя аналогичного периода предыдущего года.

Для предприятия характерно неактивное использование чистой прибыли (таблица 12). В отчётном периоде величина использованной чистой прибыли снизилась на 99,81% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Она превысила объем чистой прибыли, сформированный предприятием в отчётном периоде. Вследствие этого в конце отчётного периода произошло снижение накопленного в балансе остатка нераспределённой прибыли на 0,37% по сравнению с началом отчетного периода.

Влияние изменения факторов на изменение валовой прибыли отражено в таблице 13. Снижение прироста валовой прибыли вследствие изменения выручки оказалось достаточным, чтобы компенсировать рост валовой прибыли вследствие изменения себестоимости продаж. В результате валовая прибыль отчетного периода возросла на 34372 тыс.р. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Таблица 12. Использование чистой прибыли ОАО «ММЗ «Рассвет», тыс.р.

Показатель	Отчетный период	Аналогичный период предыдущего года	Изменение
			тыс.р.	%
1	2	3	4	5
1. Нераспределенная прибыль:
1.1. на начало периода	356386	355074	1312	0,37
1.2. на конец периода	355074	356386	-1312	-0,37
1.3. капитализация прибыли в течение периода	-1312	1312	-2624	-200,00
2. Чистая прибыль за период	-1321	-30717	29396	-95,70
3. Использованная чистая прибыль	9	4707	-4698	-99,81

Таблица 13. Факторный анализ валовой прибыли ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	тыс.р.
1. Выручка отчетного периода	229177
2. Выручка аналогичного периода предыдущего года	311702
3. Прирост валовой прибыли вследствие изменения выручки	-82525
4. Себестоимость продаж отчетного периода	138211
5. Себестоимость продаж аналогичного периода предыдущего года	255108
6. Прирост валовой прибыли вследствие изменения себестоимости продаж	116897
7 Прирост валовой прибыли	34372

Влияние изменения факторов на изменение прибыли от продаж отражено в таблице 14.

Таблица 14. Факторный анализ прибыли от продаж ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	тыс.р.
1. Прирост валовой прибыли	34372
2. Коммерческие расходы отчетного периода	3123
3. Коммерческие расходы аналогичного периода предыдущего года	2660
4. Прирост прибыли от продаж вследствие изменения коммерческих расходов	-463
5. Управленческие расходы отчетного периода	82908
6. Управленческие расходы аналогичного периода предыдущего года	73717
7. Прирост прибыли от продаж вследствие изменения управленческих расходов	-9191
8. Прирост прибыли от продаж	24718

Прибыль от продаж продукции в отчетном периоде возросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 24718 тыс.р. под влиянием следующих факторов:

А) вследствие роста валовой прибыли - на 34372 тыс.р.;

Б) вследствие роста коммерческих расходов - на 3123 тыс.р.

Влияние изменения факторов на изменение сальдо внепроизводственных доходов и расходов отражено в таблице 15.

Таблица 15. Факторный анализ сальдо внепроизводственных доходов и расходов ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	тыс.р.
1. Внепроизводственные доходы отчетного периода	32697
2. Внепроизводственные доходы аналогичного периода предыдущего года	17148
3. Прирост сальдо вследствие изменения внепроизводственных доходов	15549
4. Внепроизводственные расходы отчетного периода	34414
5. Внепроизводственные расходы аналогичного периода предыдущего года	32704
6. Прирост сальдо вследствие изменения внепроизводственных расходов	-1710
7. Прирост сальдо внепроизводственных доходов и расходов	13839

Сальдо внепроизводственных доходов и расходов в отчетном периоде увеличилось по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 13839 тыс.р. под влиянием следующих факторов:

А) увеличилось вследствие роста внепроизводственных доходов на 15549 тыс.р.;

Б) снизилось вследствие роста внепроизводственных расходов на 1710 тыс.р.

Влияние изменения факторов на изменение прибыли до налогообложения отражено в таблице 16.

Таблица 16. Факторный анализ прибыли до налогообложения ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	млн.р.
1. Прирост прибыли от продаж	24718
2. Прирост сальдо внепроизводственных доходов и расходов	13839
3. Прирост прибыли до налогообложения	38557

Прибыль до налогообложения в отчетном периоде возросла по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 38557 тыс.р. под влиянием следующих факторов:

А) возросла вследствие снижения прибыли от продаж на 24718 тыс.р.;

Б) увеличилась вследствие роста сальдо внепроизводственных доходов и расходов на 13839 тыс.р.

Показатели рентабельности предприятия в отчетном периоде и аналогичном периоде предыдущего года представлены в таблице 17.

Таблица 17. Показатели рентабельности ОАО «ММЗ «Рассвет», %

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя
	Отчетный период	Аналогичный период предыдущего года
1. Рентабельность активов и пассивов
1.1. Рентабельность собственного капитала	-0,30	-7,06	6,75
1.2. Рентабельность акционерного капитала	-2,00	-46,40	44,41
1.3. Рентабельность инвестиционного капитала	-0,27	-6,47	6,20
1.4. Рентабельность активов	-0,22	-5,18	4,96
2. Рентабельность потоков
2.1. Рентабельность продукции	1,44	-9,27	10,70
2.2. Рентабельность продаж	1,40	-9,85	11,26

При расчете показателей рентабельности активов и пассивов чистая прибыль сопоставлялась со средней за период величиной соответствующих активов и пассивов. Средняя величина рассчитывалась как половина суммы запаса (остатка) на начало и конец периода.

В связи с тем, что используется годовая финансовая отчетность, этот метод обеспечивает корректный расчет показателей за аналогичный период предыдущего года и их сопоставимость с показателями отчетного периода.

Особенностью каждого из показателей рентабельности, приведенных в таблице 2.9.18, является отрицательное значение, кроме показателей рентабельности потоков в отчетном периоде.

Причиной отрицательного значения показателей рентабельности активов и пассивов в отчетном периоде является убыток предприятия. Так, на 1 руб. собственного капитала в отчетном периоде приходится 0,3 руб. убытка, на 1 руб. акционерного капитала - 2 руб. убытка, на 1 руб. инвестиционного капитала - 0,27 руб.убытка, на 1 руб. активов - 0,22 руб. убытка.

В отчетном периоде рентабельность продукции и рентабельность продаж возросла, что было связано с увеличением чистой прибыли предприятия.

Однако, рентабельность продукции и продаж имеют невысокое значение.

2.2.7 Анализ себестоимости реализованной продукции

Полная себестоимость реализованной продукции отчетного периода и аналогичного периода предыдущего года представлена в таблице 18.

Таблица 18. Анализ полной себестоимости реализованной продукции ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Значение
1. Полная себестоимость реализованной продукции, млн.р.
1.1. отчетный период	224242
1.2. аналогичный периода предыдущего года	331485
2. Индекс полной себестоимости	0,68
3. Индекс выручки	0,74
4. Удельный вес накладных расходов, %	1,5

Полная себестоимость реализованной продукции в отчетном периоде снизилась. Следствием стало снижение рентабельности продукции и продаж.

Удельный вес накладных расходов в полной себестоимости реализованной продукции незначителен - 1,5%.

Затраты на рубль реализованной продукции в отчётном периоде меньше предельного значения, равного 1 (таблица 19). Это свидетельствует об эффективности основной деятельности предприятия, наличии прибыли от продаж. Вместе с тем, в отчётном периоде значение показателя улучшилось. Хотя в результате изменения выручки он вырос на 0,38 р/р, его снижение в результате изменения полной себестоимости реализованной продукции оказался более низким - 0,47 р/р.

Таблица 19. Анализ затрат на рубль реализованной продукции ОАО «ММЗ «Рассвет»

Показатель	Значение
Затраты на рубль продукции, р/р
1. отчетный период	0,98
2. аналогичный периода предыдущего года	1,06
3. прирост в отчетном периоде	-0,09
в том числе за счет изменения:
3.1. выручки	0,38
3.2. полной себестоимости	-0,47

2.3 Анализ динамики финансового положения предприятия за 3 года

1) Стоимость имущества предприятия на конец 2014 года составила 606 790 тыс.р. По этому показателю предприятие следует отнести к крупным. За анализируемый период с 2012 по 2014 гг. стоимость имущества снизилась на 2,35%.

Предприятие располагает чистыми активами и собственными источниками, величина которых в отчетном периоде соответственно возросла и снизилась.

Структура активов и пассивов является удовлетворительной. Однако в отчетном периоде структура актива баланса несколько ухудшилась: в 2012-2014 гг. увеличился удельный вес внеоборотных и уменьшился оборотных активов. Однако причиной этого, скорее всего, является инвестиционная деятельность предприятия, направленная на увеличение его основных средств. Следствием инвестиционной деятельности явилась утрата предприятием собственных оборотных средств.

В 2012-2014 периоде произошло ухудшение структуры пассива баланса (источников финансирования имущества предприятия). Оно выразилось в снижении удельного веса собственных и росте заемных источников, существенном росте краткосрочных обязательств.

2) Выручка от продаж продукции (без НДС) по итогам 2014 года составила 229177 тыс.р. По этому показателю предприятие также следует отнести к крупным. Выручка составляет 87,51% всех доходов предприятия. В 2013-2014 гг. она снизилась на 26,48%.

В отчетном периоде реализуемая продукция является рентабельной. Однако, рентабельность продукции и продаж имеют невысокое значение.

3) Величина убытка в 2014 году составила 1321 тыс.р.

Причиной отрицательного значения показателей рентабельности активов и пассивов в отчетном периоде является убыток предприятия.

4) На конец 2014 года предприятие является платежеспособным по показателю текущей ликвидности.

Выросли долгосрочные обязательства на 19,02%. Рост краткосрочных обязательств составил 6,41%.

3. пути улучшения финансового состояния предприятия ОАО «Московский машиностроительный завод «РАССВЕТ»»

3.1 Мероприятия, направленные на улучшение финансового состояния предприятия

В процессе анализа финансовой деятельности организации ОАО «ММЗ «Рассвет» были выявлены соотношения сильных и слабых сторон, с возможностями и угрозами, и определено направление деятельности фирмы (табл. 20).

Таблица 20. Матрица SWOT-анализа финансовой деятельности ОАО «ММЗ «Рассвет»

Элементы анализа	Возможности:	Угрозы:
	1.Снизить себестоимость продукции, работ, услуг 2.Уменьшить величину краткосрочных обязательств 3.Снизить величину дебиторской задолженности	1.Рост темпов инфляции 2.Ужесточение законодательства 3.Изменение уровня цен
Сильные стороны:	«Сила и возможности»	«Сила и угрозы»
1.Рост нераспределенной прибыли	1.Увеличить денежные средства 2.Работать с проверенными дебиторами 3. Нарастить прибыль, уменьшив себестоимость	1.Появление конкурентов вызовет дополнительные расходы финансовых ресурсов
Слабые стороны:	«Слабость и возможность»	«Слабость и угрозы»
1.Высокий удельный вес запасов и затрат	1. Снижение уровня цен, размеров налогов при сохранении среднего уровня цен позволит получать хорошие доходы	Неполная загруженность при росте темпов инфляции и скачков курса валют может привести к снижению доходов и ОАО понесет убытки

Для улучшения платежеспособности ОАО «ММЗ «Рассвет» необходимо стимулировать рост прибыли, уменьшая себестоимости продукции, а также повысить эффективность работы предприятия, увеличивая объемы продаж готовой продукции. Нужно привлекать долгосрочные средства, уменьшая долю краткосрочных обязательств. Также рекомендовано прибегнуть к взысканию, чтобы уменьшить размер просроченной дебиторской задолженности. Если ОАО «ММЗ «Рассвет» сделает акцент на решении проблем с дебиторской задолженностью, то появится возможность превращения наиболее ликвидной части оборотных активов в форму денежных средств.

Для ОАО «ММЗ «Рассвет» причинами снижения показателей ликвидности послужило следующее:

- неправильное использование оборотного капитала, выразившееся в отвлечении средств в дебиторскую задолженность;

- наличие сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности и ее рост в динамике;

- низкая оборачиваемость текущих активов.

Для решения проблемы роста финансовой стабильности и увеличения платежеспособности ОАО «ММЗ «Рассвет» могут быть использованы две группы мероприятий. Первая группа включает исправление структуры источников финансовых средств путем увеличения числа устойчивых источников и снижения количества нестабильных краткосрочных. Вторая группа мер требует сокращения объемов кредиторской задолженности, ликвидации неработающие активы и ускорения оборачиваемости функционирующих активов, чтобы снизить потребность в дополнительном финансировании.

На эффективность использования оборотных средств предприятия влияет политика оперативного управления текущими активами и пассивами.

Чтобы повысить платежеспособность и финансовую стабильность завода его руководству можно предложить:

а) обеспечить прирост денежных средств, повысив прибыльность организации, снизив себестоимость разных видов продукции;

б) Для уменьшения дебиторской задолженности в дальнейшем рекомендуется ОАО «ММЗ «Рассвет» сотрудничать лишь с надежными дебиторами, не нарушавшими условия договоров;

в) Нужно уменьшить сумму наиболее срочных обязательств, что поможет организации улучшить платежеспособность в ближайшем будущем;

г) Для увеличения перспективной ликвидности организации ОАО «ММЗ «Рассвет» уменьшить зависимость от заемных средств, нарастив прибыль. Для этого нужно уменьшить себестоимость. Данное мероприятие приведет к повышению платежеспособности организации в будущем.

Мероприятия, рекомендованные к проведению в связи с указанными негативными тенденциями, представлены в таблице 21.

Как было сказано выше, для улучшения финансового состояния предприятия необходимо осуществлять строгий контроль и управление дебиторской задолженностью, следить за ее качеством.

Таблица 21. Мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости, рекомендованные ОАО «ММЗ «Рассвет»

Мероприятие	Направление
Усиление контроля и анализа дебиторской задолженности	Разработка эффективной методики предоставления коммерческого кредита заказчикам и инкассации денежных средств
Факторинговые операции	Ускорение оборачиваемости и инкассации дебиторской задолженности
Спонтанное финансирование	Стимулирование заказчиков к ускорению оплаты оказанных им услуг, привлечение новых клиентов
Создание резерва по сомнительным долгам	Предупреждение возникновения потерь в связи с возникновением финансовых трудностей у клиентов, а также экономия на уплате налога на прибыль
Осуществление краткосрочных финансовых вложений за счет нераспределенной прибыли	Получение дополнительного дохода

Для контроля дебиторской задолженностью нужна следующая информация:

- сведения о счетах, что были предъявлены дебиторам, но так и не оплачены ими до этого момента;

- длительность просрочки погашения задолженности по каждому счету;

- объем сомнительной и безнадежной задолженности со стороны дебиторов, что может быть выявлена при изучении внутренних нормативов завода;

- кредитная история участников договоров, что были заключены с заводом (средние суммы кредитов, сроки просроченных платежей и пр.).

ОАО «ММЗ «Рассвет» можно порекомендовать в качестве контроля за дебиторской задолженностью принимать во внимание сведения об организациях, что стали должниками дебиторов. Очень часто решением проблемы может стать взаимозачет и погашение заемных обязательств перед третьими лицами под дебиторскую задолженность. Около 5-6% дебиторских догов могут стать причиной проведения взаимозачета. Получить эту ценную информацию можно, оптимизируя систему бухгалтерского учета.

Избежать негативных сторон управления оборотным капиталом можно, если:

- будет укреплена расчетно-платежная, общая финансовая дисциплина;

- постановка на учет будет упрощена;

- будет осуществляться претензионно-исковая деятельность с клиентами и партнёрами, имеющими задолженность перед организацией;

- будут предприняты мероприятия по использованию прибыльного портфеля заказов, позволяющие повысить уровень платы денежными средствами;

- в практику отношения с клиентами, имеющими заложенность, войдет индексация просроченных платежей для защиты денежных средств от обесценивания вследствие инфляции и мотивации покупателей к осуществлению своевременных оплат за приобретенную продукцию;

- будет разработан ряд технических мер, направленных на индивидуальную работу с заказчиками в зависимости от уровня их платежеспособности с целью своевременного отказа заведомо неплатежеспособным покупателям;

- станет применяться снижение наценки на материалы для постоянных и надежных клиентов;

- будут заключаться с персоналом договора, предусматривающие гибкие условия оплаты труда, что будет способствовать повышению мотивации сотрудников;

- активно будет использоваться система вексельного обращения и взаимозачетов с целью своевременного внесения необходимых отчислений в бюджет;

- будут установлены новые связи с другими промышленными предприятиями для поиска источников более дешевых материальных ресурсов;

- будет поддерживаться, и развиваться производство и переработка, древесины, столярных и слесарных изделий внутри завода при совершенствовании системы производственных технологий;

- экономия материалов станет приоритетом деятельности всех производственных подразделений. С этой целью можно упрощать конструкции продукции, оптимизировать технологии производства, заботиться об уменьшении потерь материалов при их транспортировке и хранении, уменьшить отходы и бороться с браком, постоянно повышать квалификационный уровень персонала;

- будут осуществляться меры, благодаря которым материально-техническое снабжение усовершенствуется и будет гарантирована бесперебойная работа завода.

Обеспечение рациональной сбытовой политики ОАО «ММЗ «Рассвет» также является одним из инструментов улучшения его финансового состояния. Нужен тщательный маркетинговый анализ, что позволит изучить рынки сбыта, соотношение предложения и спроса. А постоянный мониторинг ресурсов и дебиторской задолженности поспособствует рационализации структуры резервов.

Все эти рекомендации при комплексном подходе к их реализации могут увеличить прибыль предприятия. Также они позволят ОАО «ММЗ «Рассвет» уменьшить потребность во внешнем финансировании.

В ОАО «ММЗ «Рассвет» наибольший эффект может быть достигнут в результате осуществления следующих мероприятий:

- совершенствование управления организацией (упорядочение организационной структуры, сокращение звенности управления, выделение в составе структурных подразделений центров затрат и центров ответственности, введение управленческого учета);

осуществление эффективной ценовой политики, рекламной деятельности;

-совершенствование управления персоналом организации (обоснованное нормирование численности работников, применение эффективной системы материального стимулирования работников).

Повысить обеспеченность и рациональность использования товарных ресурсов торговли можно за счёт следующих мероприятий:

? обеспечения эффективной договорной работы;

? рационального построения товарного ассортимента;

? эффективности деятельности по управлению товарными запасами;

? применения рациональной политики ценообразования на услуги организации.

Для обеспечения эффективной договорной работы в ОАО «ММЗ «Рассвет» нужно правильно составлять договора, как с заказчиками, так и с поставщиками. Условия договора должны быть выгодными для предприятия. Признаками выгодности являются:

- транспортировка (вывоз или доставка) товаров, материалов осуществляется другой стороной или оплачивается ею;

- риска распределяется равномерно при наступлении форс-мажорных обстоятельств;

- цены фиксируются в течении некоторого периода при заключении договоров с поставщиками, например, на срок действия соглашения, могут быть предусмотрены отсрочки по расчётам с поставщиками;

- предполагается предоплата за товар при заключении договор с покупателями, могут быть указаны дополнительные условия, например, минимальный размер заказа.

Важно, чтобы на предприятии велся контроля по всем договорам, отслеживалось исполнение обязательств контрагентами и самим ОАО «ММЗ «Рассвет». Это позволит заводу повысить темпы оборачиваемости дебиторской задолженности, снизить задолженность по кредитам, избежать начисления штрафов и пени при несвоевременном погашении задолженностей. Может быть внедрена практика применения скидок для клиентов, вносящих предоплату.

Не мене важно расширять ассортимент предприятия. А также следует оптимизировать ценовую политику завода, развивать возможности маркетинга, например, прибегать к рекламе и стимулированию продаж.

3.2 Оценка экономического эффекта от предложенных мероприятий

В рамках данной работы подробнее остановлюсь на расчете эффективности предложенных мероприятий по уменьшению дебиторской задолженности предприятия.

Анализируя данные о структуре дебиторской задолженности, следует обратить внимание, что на конец 2014 года дебиторская задолженность покупателей составила 43800 тыс. руб. Просроченная дебиторская задолженность составляет 15400 тыс. руб.

Предлагаю предприятию подать исковое заявление в суд о взыскании долгов с покупателей, просрочивших сроки погашения платежей. Договором поставки предусмотрено, что за каждый день просрочки начисляется пеня в размере 0,1% от суммы долга.

Рассчитаем размер пени, возможной к взысканию с покупателей.

Пеня (30 дней просрочки) = 18280 тыс. руб. · 0,001 · 30 = 548,4 тыс. руб.

Пеня (60 дней просрочки) = 13420 тыс. руб. · 0,001 · 60 = 805,2 тыс. руб.

Пеня (90 дней просрочки) = 12100 тыс. руб. · 0,001 · 90 = 1089,0 тыс. руб.

Договором поставки также предусмотрены штрафы за нарушение хозяйственных договоров в размере 5% от суммы долга.

Рассчитаем размер штрафов, возможных к взысканию с покупателей.

Штраф = 15400 тыс. руб. · 0,05 = 770 тыс. руб.

Учитывая, что некоторые должники могут находиться на стадии банкротства либо не иметь средств на расчетных счетах для погашения своего долга, предположим, что через суд будет погашено 60% задолженности. Следовательно, сумма дебиторской задолженности покупателей после проведения данных мероприятий будет равна:

ДЗ покуп. = 15400 тыс. руб. - 15400 тыс. руб. · 0,6 = 6160 тыс. руб.

Суммы полученных пени и штрафов будут соответственно равны:

Пеня = (548,4 тыс. руб. + 805,2 тыс. руб. + 1089,0 тыс. руб.) · 0,6 = 1465,56 тыс. руб.

Штраф = 770 тыс. руб. · 0,6 = 462 тыс. руб.

После проведения всех выше перечисленных мероприятий сумма дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов будет равна: ДЗ = (43880-15400) тыс. руб. - 6160 тыс. руб. = 22240 тыс. руб.

Общая сумма экономии средств за счет уменьшения дебиторской задолженности составит: Э = 43880 тыс. руб.- 22240 тыс. руб. = 21560 тыс. руб.

Предприятием могут быть рассмотрены варианты предоставляемых размеров скидок и сроков погашения дебиторской задолженности, удовлетворяющих и продавца, и покупателя продукции, в том числе по просроченным задолженностям.

По одному из договоров ОАО «ММЗ «Рассвет» с ЗАО «Стилус» заключило договор - поставки продукции в 2014 г. на сумму 88 000 тыс.руб., в тексте договора указывается, что при условии оплаты в 10-ти дневной срок покупателю предоставляется скидка в размере 10 тыс.руб. на каждую 10 тыс.руб. договора.

В табл. 22 приведем расчет возможной эффективности мероприятия при предоставлении скидки и без нее.

Таблица 22. Выбор способа расчета с покупателями и заказчиками в 2014 г.

Показатели	Вариант I - со скидкой	Вариант II - без скидки	Отклонения (+,-)
Коэффициент падения (повышения) покупательной способности	1,2% х10/ 30 = 0,40	1,2%х60/30 = 2,4	2,00
Влияние инфляции на каждую тысячу рублей договорной цены, руб.	1000 * 1,004- 1000 = 4 руб.	24	20

Так как потери от скидки меньше, чем потери от инфляции, то скидку можно предоставить - она является выгодной. Сумма дебиторской задолженности должна составлять три месяца. И, если должники погасят дебиторскую задолженность - то, скидка поспособствовала бы сокращению дебиторской задолженности при будущих продажах.

На основе расчета экономической целесообразности применения системы скидок, согласно методики профессора Е.И. Шохина, проведу еще один расчет. Проведем сравнительную оценку двух вариантов (табл. 23) краткосрочного финансирования предприятием-продавцом:

1) с предоставлением скидки для скорейшего покрытия потребности в ДС;

2) с получением кредита без предоставления скидки.

Таблица 23. Расчет финансового результата

Показатель	Предоставление скидки	Кредит
Индекс цен Коэффициент дисконтирования Потери от скидки с каждой 1000руб.	1,02 0,98 30	1,02 0,98 -
Потери от инфляции с каждой 1000руб. Доход от альтернативных вложений капитала, руб. Оплата процентов, руб. Финансовый результат, руб.	- (1000-30)х0,1х0,98=95,06 - 95,06-30=65,06	1000-(1000х0,98)=20 (1000х0,1)х0,98=98 1000х0,4:12=20 98-20-33,33=44,67

Исходные данные для расчета таковы:

- инфляционный рост цен - 2% в месяц;

- договорный срок оплаты - 1 месяц;

- скидка при оплате по факту отгрузки в начале месяца - 3%;

- банковская ставка по краткосрочному кредиту - 40% годовых;

- рентабельность альтернативных вложений капитала - 10% годовых.

Если предприятие будет использовать скидки, оно может получить больший доход, чем при оформлении кредита.

Чтобы рационально распоряжаться оборотным капиталом нужно достичь гармоничного баланса между кредиторской и дебиторской задолженностью. И в этом процессе важно осуществлять оценку условий кредитов поставщиков, а также кредитов, предоставляемых клиентам. Условия должны быть таковыми, чтобы дополнительный доход возрастал, а затраты - снижались. Например, по условиям договоров поставщики предлагают 5% скидку, если сырье и материалы будут оплачены сразу или отсрочку на 45 дней, в течении которых завод может внести оплату. Мы можем оценить преимущество скидки перед кредитом под 40% годовых для досрочной оплаты поставок материалов (табл. 24).

Предприятию выгодно использовать скидки и производить досрочную оплату, однако 5%-ный уровень скидки в данном случае является минимально допустимым, что показывают следующие расчёты:

Минимально допустимый уровень скидки = 40%: 360 х 45 == 5%

Максимально допустимая величина скидки = 1000 х 5% == 50 руб. с каждой 1000 руб.

Таблица 24. Расчет финансового результата (на каждую 1000 руб.)

Показатель	Со скидкой	Без скидки
Оплата за сырье, руб. Расходы по оплате процентов, руб.	950 950х0,4х45:360=47,5	1000 -
Итого	997,5	1000

Таким образом, система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков и относительно дешевому пополнению оборотного капитала в денежной или натуральной форме.

В качестве инструмента принятия решения по факторингу может быть использован SWOT анализ, который представляет собой анализ сильных и слабых сторон, возможностей и угроз. Обычно результаты SWOT-анализа представляют в виде матрицы, в ячейках которой расположены списки факторов, способных повлиять на положение компании или результат принятия решения. Пример матрицы по применению факторинга представлен в таблице 25.

Таблица 25. SWOT-анализ применения факторинга

Сила:	Слабость:
- быстрый возврат средств от дебиторов; - отсутствие необходимости перекредитования; - экономия средств на работу с дебиторской задолженностью	- дороговизна обслуживания; - большое количество документов для представления в банк
Возможность:	Угроза:
- возможность расширить долю рынка, приобрести новых клиентов	- риск потерять существующих или отпугнуть возможных контрагентов

В той организации, где уже применяется факторинг, важно постоянно анализировать его эффективность при помощи таких методов:

- калькуляции и сопоставления параметров, уровня, динамики оборачиваемости дебиторской задолженности с применением факторного анализа, позволяющего оценить степень воздействия факторинга на них;

- анализа трансформационных процессов в финансовом результате деятельности предприятия в ретроспективе с использованием факторного анализа;

- повторяющегося сопоставления инструментов факторинга и альтернативных средств работы с дебиторской задолженностью: например, использования системы скидок для клиентов; краткосрочного кредитования или получения товарного кредита у поставщика. Выбирают, естественно, тот инструмент, что дает больший доход при меньших затратах;