Депозитарная деятельность в Республике Беларусь и пути ее совершенствования (на примере депозитария ООО "БММ-Траст"

12

17

+5

24

+7

оплата труда

60

81

+21

87

+6

расчеты с персоналом

-

-

-

18

+18

уплата налогов и сборов

46

29

-17

55

+26

выплата дивидендов, процентов

-

395

+395

-

-395

прочие выплаты

174

53

-121

302

+249

Остаток денежных средств на конец периода

3

10

+7

133

+123

Основные направления расходов денежных средств - оплата труда, расчеты с персоналом, уплата налогов и сборов, а также выплаты дивидендов и процентов по ценным бумагам.

Соотношение денежных доходов и расходов предприятия можно представить на рис. 2.3.

Рис. 2.3 Соотношение денежных доходов и расходов предприятия в 20052007гг., млн. руб.

В результате перекрытия поступлениями текущих потребностей в денежных средствах предприятие на конец 2007 года увеличило остатки денежных средств на счетах до 133 млн. руб., что составляет 11,0% всех активов.

Анализируя источники формирования имущества ООО «БММ - Траст» (таблица 2.5), прежде всего, следует отметить их рост на 5,4% в 2006 и на 267,5% в 2007 году.

Таблица 2.5 Анализ источников финансирования деятельности ООО «БММ - Траст» в 2005-2007гг.

Финансовые ресурсы	2005	2006	2007	Темп роста
	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	Сумма, млн. руб.	Уд. вес, %	2006 к 2005, %	2007 к 2006, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Уставный фонд (капитал)	232	74,4	232	70,5	792	65,5	100,0	341,4
Добавочный фонд, в т.ч.	3	1,0	4	1,2	4	0,3	133,3	100,0
- фонд переоценки статей баланса	3	1,0	4	1,2	4	0,3	133,3	100,0
Нераспределенная прибыль	70	22,4	80	24,3	177	14,6	114,3	221,2
Итого собственных ресурсов	305	97,8	316	96,0	973	80,5	103,6	307,9
Долгосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные кредиты и займы	-	-	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	7	2,2	13	4,0	235	19,4	185,7	1807,7
Резервы предстоящих расходов	-	-	-	-	1	0,1	-	-
Итого привлеченных ресурсов	7	2,2	13	4,0	236	19,5	185,7	1815,4
Всего финансовых ресурсов	312	100,0	329	100,0	1209	100,0	105,4	367,5

Необходимо также отметить, что в 2007 году был увеличен уставный фонд с 232 до 792 млн. руб., однако в связи с ростом прочих источников ресурсов доля уставного фонда даже снизилась (с 74,4% в 2005 году до 65,5% в 2007 году).

Увеличилась нераспределенная прибыль на 14,35 в 2006 и на 121,2% в 2007 году, составив на 01.01.2008 года 177 млн. руб., или 14,6% пассивов.

В целом собственные ресурсы предприятия составляют 80,5% в пассиве баланса на конец анализируемого периода, и хотя имеется тенденция к снижению их доли, она все еще очень высока.

В целом динамику и структуру финансовых ресурсов ООО «БММ - Траст» можно представить на рис. 2.4.

Рис. 2.4 Структура и динамика финансовых ресурсов ООО «БММ - Траст» в 2005-2007гг., млн. руб.

Предприятие не использует в своей деятельности ни краткосрочных, ни долгосрочных займов. Кредиторская задолженность используется для покрытия дебиторской, анализ ее приведен в таблице 2.6.

Таблица 2.6 Анализ динамики кредиторской задолженности ООО «БММ - Траст» за 2005-2007гг.

Показатели	2005	2006	Отклонение 2006 от 2005, +/-	2007	Отклонение 2006 от 2005, +/-
1	2	3	4	5	6
Кредиторская задолженность, всего, млн. руб.	7	13	+6	235	+222
- перед поставщиками и подрядчиками	-	3	+3	204	+201
- перед покупателями и заказчиками	-	-	-	1	+1
- по расчетам по оплате труда	2	4	+2	4	0
- по расчетам перед бюджетом	1	1	0	17	+16
- по расчетам по социальному страхованию и обеспечению	-	-	-	-	-
- по расчетам с разными дебиторами и кредиторами	4	5	+1	9	+4
Просроченная кредиторская задолженность, млн. руб.	-	-	-	-	-

Таким образом, основная масса кредиторской задолженности приходится на расчеты с клиентами. Просроченной кредиторской задолженности предприятие не имеет. В 2007 году произошел резкий прирост кредиторской задолженности, в настоящее время она в два раза превышает дебиторскую, что создает угрозу для финансового положения предприятия.

Финансовое положение предприятия определяется результатами финансово-хозяйственной деятельности. На формирование последних, в свою очередь, оказывает влияние структура затрат.

Себестоимость услуг ООО «БММ - Траст» определяют следующие статьи затрат:

­ сырье и материалы;

­ транспортные расходы;

­ топливо и энергия;

­ заработная плата основных работников;

­ отчисления на социальное страхование;

­ прочие производственные расходы.

Анализ затрат на осуществление финансово-хозяйственной деятельности ООО «БММ - Траст» в 2005-2007гг. представлен в таблице 2.7.

Таблица 2.7 Анализ затрат на осуществление финансово-хозяйственной деятельности ООО «БММ - Траст» в 2005-2007гг.

Наименование показателя	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонение 2007 от 2005, ±
	сумма, млн. руб.	структура, %	сумма, млн. руб.	структура, %	сумма, млн. руб.	структура, %	по сумме, млн. руб.	По структуре, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Материалы	12,1	8,6	11,7	7,1	5,6	2,7	-6,5	-5,9
Амортизация ОС и НМА	3,0	2,1	2,2	1,3	2,6	1,3	-0,4	-0,8
Расходы на оплату труда	57,0	40,4	72,1	43,5	97,1	47,2	+40,1	+6,8
Отчисления в ФСЗН и обязательное страхование	22,0	15,6	32,8	19,8	36,2	17,6	+14,2	+2,0
Арендная плата и коммунальные платежи	7,3	5,2	7,6	4,6	8,8	4,3	+1,5	-0,9
Обслуживание ОПС	0,5	0,4	0,7	0,4	3,8	1,8	+3,3	+1,4
Консультационно-информационные услуги	0,9	0,6	0,7	0,4	1,4	0,7	+0,5	+0,1
Прочие услуги сторонних организаций	16,6	11,8	16,0	9,7	21,9	10,7	+5,3	-1,1
Налоги, включаемые в себестоимость	3,6	2,6	4,4	2,6	4,1	2,0	+0,5	-0,6
Услуги связи, вычислительных центров, банков	10,7	7,6	5,3	3,2	5,7	2,8	-5,0	-4,8
Командировочные расходы	2,0	1,4	1,4	0,8	1,4	0,7	-0,6	-0,7
Аренда и обслуживание а/транспорта	-	-	10,1	6,1	15,2	7,4	+15,2	+7,4
Прочие расходы	5,3	3,7	0,8	0,5	1,7	0,8	-3,6	-2,9
Итого	141,0	100,0	165,8	100,0	205,5	100,0	+64,5	х

Данные анализа, проведенного в таблице 2.7, характеризуют незначительные изменения в структуре затрат предприятия в целом за 2005-2007гг.

Наблюдается тенденция снижения суммы и доли материальных затрат (на 6,5 млн. руб. или 5,9% за весь период), суммы и доли амортизации (на 0,4 млн. руб. и соответственно на 0,8% к итогу), снижение прочих расходов (в целом за период на 3,6 млн. руб., доля в затратах снизилась на 2,9%).

Произошел рост оплаты труда, и увеличились расходы на оплату труда и соответствующие отчисления от ФОП. В целом доля расходов на оплату труда в структуре затрат предприятия составляет в конец 2007 года 47,2%, доля отчислений в ФСЗН и на обязательное страхование - 17,6%. Как отмечалось ранее, такая тенденция оправдывается высокой эффективностью использования трудовых ресурсов предприятия.

В целом структуру затрат предприятия за последний отчетный год можно представить на диаграмме (рис. 2.5).

Рис. 2.5 Структура затрат ООО «БММ-Траст», %

Таким образом, заработная плата - основная статья расходов ООО «БММ-Траст», ее доля составляет почти половину всех затрат. Важная статья также - прочие затраты при этом 10,7% из 31% составляют услуги сторонних организаций, 2,8% - услуги связи, банков, 1,8% составляет обслуживание ОПС.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его работы - прибыль. В условиях рыночной экономики прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности предприятия и создает финансовую основу для ее расширения, удовлетворения социальных и материальных потребностей трудового коллектива.

Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности ООО «БММ - Траст» проанализируем в таблице 2.8.

Таблица 2.8 Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности ООО «БММ - Траст» в 2005-2007гг.

Наименование показателя	2005 год	2006 год	2007 год	Отклонение 2007 от 2005, ±
	сумма, млн. руб.	структура, %	сумма, млн. руб.	структура, %	сумма, млн. руб.	структура, %	по сумме, млн. руб.	По структуре, %
1	2	3	4	5	6	7	8	9
Выручка от реализации продукции, товаров, работ и услуг (за минусом НДС и др. платежей)	170	100,0	195	100,0	299	100,0	+129	х
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	141	82,9	166	85,1	205	68,6	+64	-14,3
Расходы на реализацию	-	-	-	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от реализации	29	17,1	29	14,9	94	31,4	+65	+14,3
Прибыль (убыток) от операционных доходов и расходов	-	-	-	-	-	-	-	-
Прибыль (убыток) от внереализационных доходов и расходов	-	-	-	-	50	16,7	+50	-
Прибыль (убыток) за отчетный период	29	17,1	29	14,9	144	48,2	+115	+31,1
Налоги, сборы, платежи и расходы, производимые из прибыли	10	5,9	10	5,1	39	13,1	+29	+7,2
Чистая прибыль (убыток)	19	11,2	19	9,7	105	35,1	+86	+23,8

За три года (2005-2007) общий прирост выручки составил 129 млн. руб., общий прирост затрат за три года составил 64 млн. руб. Однако в структуре выручки доля затрат снизилась на 14,3%, соответственно увеличилась доля прибыли от реализации. 16,7% выручки отчетного года составила прибыль от внереализационных доходов и расходов.

Таким образом, общая прибыль предприятия отчетного года сложилась под влиянием прибыли от реализации и прибыли от внереализационных доходов и расходов, в отличие от предыдущих лет.

Налоги, сборы, платежи и расходы, производимые из прибыли, возросли соответственно росту общей прибыли и составили в % к выручке отчетного года 13,1%, уменьшив долю нераспределенной прибыли до 35,1%.

Тем не менее, этот показатель характеризует рентабельность продаж и свидетельствует об успешной финансово-хозяйственной деятельности ООО «БММ - Траст» в сложных условиях конкурентной среды.

2.3 Оценка финансового состояния ООО «БММ-Траст»

В ходе анализа выполняется оценка финансового состояния предприятия, которая зависит от объемов и своевременности доходов, поступления средств, расходов и использования материальных ресурсов как в целом, так и по отдельным статьям, видам (направлениям и т.п.), а также от состояния финансово-расчетных взаимоотношений с бюджетом, поставщиками и потребителями, формирования и использования прибыли, обоснованности других факторов.

Анализ финансового состояния выполняется согласно методике, определенной в Инструкции по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности № 69/76/52 [15]. Критериями для признания структуры бухгалтерского баланса удовлетворительной, а организации платежеспособной являются следующие показатели:

­ коэффициент текущей ликвидности;

­ коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода в зависимости от отраслевой (подотраслевой) принадлежности организации имеют значения ниже нормативных значений, то структура бухгалтерского баланса признается неудовлетворительной, а организация - неплатежеспособной.

Коэффициент текущей ликвидности (К1) характеризует общую обеспеченность организации собственными оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных ее обязательств. Он рассчитывается на конец отчетного периода по формуле (2.1):

К1 = IIА , (2.1)

IV П - стр. 510 - стр. 550

где IIА - итог раздела II актива бухгалтерского баланса;

IV П - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса [19].

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости. Он определяется на конец отчетного периода по формуле (2.2):

К2=III П+ строка 550 - IA, (2.2)

IIА

где III П - итог раздела III пассива бухгалтерского баланса;

I А - итог раздела I актива бухгалтерского баланса;

IIА - итог раздела II актива бухгалтерского баланса [19].

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (КЗ) характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов и определяется по формуле (2.3):

К3 =IV П - строка 550, (2.3)

ВБ

где IV П - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса;

ВБ - валюта бухгалтерского баланса [19].

Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К4) рассчитывается на конец отчетного периода по формуле (2.4):

К4 = КП + ДП, (2.4)

ВБ

где КП - краткосрочная просроченная кредиторская задолженность;

ДП - долгосрочная просроченная кредиторская задолженность;

ВБ - валюта бухгалтерского баланса [19].

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабсл), показывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, рассчитывается по формуле (2.5):

Кабсл = стр. 250 + стр. 260 , (2.5)

IV П - стр. 510 - стр. 550

где IV П - итог раздела IV пассива бухгалтерского баланса [19].

Анализ финансового положения предприятия проведем в таблице 2.9.

Таким образом, несмотря на тенденции к снижению показателей ликвидности и платежеспособности, можно сказать, что ООО «БММ - Траст» имеет абсолютную финансовую устойчивость. Так, коэффициент текущей ликвидности на конец 2007 года имеет значение 5,1, что в 3,3 раза выше нормативного, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами превышает минимальное нормативное значение в 4 раза.

Таблица 2.9 Анализ финансового положения ООО «БММ - Траст»

Показатели	Норматив	Методика расчета	01.01. 2006	01.01. 2007	01.01. 2008
1	2	3	4	5	6
Коэффициент текущей ликвидности (К1)	?1,5	К1= IIА _ IVП-стр.510-стр. 550	43,8	25,3	5,1
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2)	?0,20	К2=III П+ строка 550 - IA_ IIА	1,0	1,0	0,80
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К3)	?0,85	К3 = IV П - строка 550_ ВБ	0,02	0,04	0,20
Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами (К4)	-	К4 = КП + ДП_ ВБ	0,04	0,07	0,05
Коэффициент абсолютной ликвидности (К5)	?0,2	Кабсл = стр. 250 + стр. 260 _ IV П - стр. 510 - стр. 550	33,3	18,5	4,6

Коэффициент абсолютной ликвидности составляет 4,6 и превышает нормативное значение в 23 раза. Финансовые обязательства, в том числе просроченные, полностью обеспечиваются активами.

В целом сопоставление значений рассчитанных коэффициентов финансовой устойчивости с их нормативными значениями можно представить на рис. 2.7.

Рис. 2.7 Коэффициенты финансовой устойчивости ООО «БММ - Траст» на 01.01.2008г. и их сравнение с нормативными значениями

Таким образом, финансовое положение ООО «БММ - Траст» следует признать устойчивым, несмотря на отдельные недостатки в осуществлении финансово-хозяйственной деятельности (рост дебиторской и кредиторской задолженности).

Оценка текущей платежеспособности предприятия может быть произведена на основе анализа денежных потоков. Для этого необходимо платежные средства на соответствующую дату сравнить с платежными обязательствами на ту же дату.

Оценку текущей платежеспособности предприятия на основе денежных потоков представим в таблице 2.10.

Таблица 2.10 Оценка текущей платежеспособности ООО «БММ - Траст» на основе анализа денежных потоков

Показатели	01.01.2006	01.01.2007	01.01.2008	Отклонение от предыдущего периода, +/-
				на 01.01.2007	на 01.01.2008
1	2	3	4	5	6
Платежные средства, млн. руб., в том числе:	296	585	619	+289	+34
- остаток денежных средств	12	3	10	-9	+7
- поступления:
по текущей деятельности	284	187	272	-97	+85
по инвестиционной деятельности	-	-	-	-	-
по финансовой деятельности	-	395	337	+395	-58
Обязательства, млн. руб., в том числе:	292	575	486	+283	-89
по текущей деятельности	292	180	184	-112	+4
по инвестиционной деятельности	-	-	-	-	-
по финансовой деятельности	-	395	302	+395	-93
Коэффициент соотношения платежных средств и платежных обязательств	1,01	1,02	1,27	+0,01	+0,25

Идеальным вариантом является, когда величина коэффициента соотношения платежных средств и платежных обязательств составляет 1 или немного больше [40].

В данном же случае можно говорить не только о платежеспособности предприятия, но и о чрезмерном направлении средств в денежные средства, что, хотя и положительно влияет на финансовое состояние, снижает потенциальную прибыльность, поскольку свободные денежные средства можно было бы инвестировать с целью получения прибыли по инвестиционной деятельности.

Проанализируем также основные показатели финансовой устойчивости предприятия на конец каждого года в таблице 2.11.

Таблица 2.11 Анализ показателей финансовой устойчивости предприятия

Наименование показателя	Методика расчета	Значение	Отклонение, +/-
		2005	2006	2007	2006 от 2005	2007 от 2006
1	2	3	4	5	6	7
1. К-т автономии	Капитал и резервы / Валюта баланса	0,9776	0,9605	0,8048	-0,0171	-0,0557
2. К-т неустойчивости (финансовой зависимости)	Обязательства / Капитал и резервы	0,0230	0,0411	0,2425	+0,0181	+0,2014
3. К-т устойчивого финансирования	(Капитал и резервы + Долгосрочные кредиты банка) / Валюта баланса	0,9776	0,9605	0,8048	-0,0171	-0,1557
4. К-т концентрации земного капитала	Обязательства / Валюта баланса	0,0224	0,0395	0,1952	+0,0171	+0,1557
5. К-т покрытия долгов собственным капиталом	Капитал и резервы / Обязательства	43,57	24,31	4,12	-19,26	-20,19
6. К-т финансового риска	Обязательства / Капитал и резервы
7. К-т маневренности собственного капитала	(Капитал и резервы - Внеоборотные активы) / Капитал и резервы	0,9615	0,9747	0,9877	+0,0132	+0,0130
8. К-т долгосрочного привлечения заемных средств	Долгосрочные кредиты и займы/ (Валюта баланса - Долгосрочные кредиты и займы)	0	0	0	-	-
9. Доля дебиторской задолженности в активе баланса	(Товары отгруженные + Дебиторская задолженность) / Валюта баланса	0,2244	0,2340	0,0968	+0,0096	-0,1372
10. К-т соотношения кредиторской и дебиторской задолженности	Кредиторская задолженность / (Товары отгруженные + Дебиторская задолженность)	0,1	0,1688	2,017	+,0688	+1,8482
11. К-т текущей задолженности	Краткосрочные финансовые вложения / Валюта баланса	0,7372	0,6991	0,7783	-0,0381	+0,0792

По результатам проведенного в таблице 2.11 анализа можно сделать вывод о финансовой устойчивости предприятия. Так, значение коэффициента автономии свидетельствует о высокой степени финансовой автономии предприятия (поскольку значение более 0,5), хотя имеется тенденция к уменьшению. Коэффициент финансовой зависимости (неустойчивости) свидетельствует о низкой финансовой зависимости предприятия - на конец периода доля обязательств составляет лишь 19,52%. Значение коэффициента долгосрочной финансовой независимости (устойчивого финансирования) совпадает с коэффициентов автономии, так как предприятие не используется в настоящее время долгосрочные заемные источники. Значение коэффициента находится в нормальных пределах (более 0,5), тенденция развития такая же, как и у коэффициента автономии.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом свидетельствует, что предприятие задействует собственные средства по отношению к заемным примерно в соотношении 4:1. Этот коэффициент называют еще «плечо финансового рычага», и он характеризует возможность привлечения заемных средств - на данном предприятии высокую, отсутствие финансового риска. Можно сказать, что плечо финансового рычага очень мало, по мировым рекомендациям оно должно составлять 2:3. Таким образом, предприятие имеет возможности расширения использования долгосрочных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала свидетельствует о том, что практически половина капитала предприятия находится в мобильной форме. Наличествует небольшая тенденция к снижению, однако предприятие имеет перспективы роста внеоборотного капитала. Финансирование капитальных вложений осуществляется только за счет собственных средств, предприятие имеет возможность привлечения заемных источников. Кроме того, предприятие осуществляет финансовые вложения и доля их в валюте баланса на конец периода составляет 77,83%.

Дебиторская задолженность на конец периода составляет 9,68% всех активов, доля ее в динамике снизилась на 13,72% к 2006 году. Это положительный момент, характеризующий улучшение договорной работы с потребителями услуг предприятия. Кредиторская задолженность перекрывает дебиторскую на конец периода вдвое, что является единственным признаком неустойчивости финансового состояния для данного предприятия.

Однако у каждого субъекта хозяйствования существует множество сложностей в его работе, а также пути повышения эффективности деятельности. Депозитарий ООО «БММ - Траст» не является исключением. Можно выделить два направления в этой области, обусловленных причинами, связанными с внутренней деятельностью субъекта и факторами, оказывающими внешнее влияние.

К первой группе можно отнести следующие направления:

1. Модернизация материально-технической базы и программного обеспечения. Необходима замена или модернизация электронно-вычислительной техники, что является процедурой дорогостоящей и требующей привлечения дополнительных средств. Так же необходима дополнительная множительная техника. Обязательным условием является так же доработка существующего программного обеспечения. Весь перечень выполняемых работ по депозитарной деятельности выполняется в специализированной программе «электронный депозитарий «Департамент фондовой автоматизации». Данный продукт разработан для фондовой биржи и не учитывает всех потребностей и специфики работы депозитария. С выполнением этих условий повысится оперативность и качество оказываемых услуг.

2. Освоение новых видов услуг. Это необходимо производить на основании изучения состояния рынка, глубоких маркетинговых исследований. Для потенциальных клиентов привлекательней является реестродержатель оказывающий больший спектр услуг. Депозитарию необходимо изучать потребности клиентов и по возможности удовлетворять их. В настоящее время такая работа ведется. Депозитарий оказывает такие услуги как подготовка проспекта эмиссии, бизнес планов, подготовка и регистрация уставов при слиянии, присоединении, реструктуризации предприятий.

3. Проведение эффективной ценовой политики. Это также является необходимым элементом в условиях конкурентной борьбы. Тарифы на работы и услуги оказываемые депозитарием и на порядок ниже чем у конкурентов.

4. Повышение квалификации работников. Специфика работы депозитария требует привлечения высококвалифицированных специалистов с высшим экономическим или юридическим образованием, а так же получивших аттестацию на категорию в комитете по ценным бумагам. В настоящее время в депозитарии работают три аттестованных специалиста, которые имеют первую категорию. В сложившейся ситуации необходимо провести аттестацию еще двух работников.

5. Материальное стимулирование работников. Заработная плата работников находится на достаточно высоком уровне, однако необходимо ввести гибкую систему оплаты труда, зависящую от производительности труда, производить различные компенсационные и премиальные выплаты.

6. Ужесточение контроля. Необходима разработка стандартной системы отчетности по деятельности каждого специалиста и депозитария в целом. Это необходимо для предотвращения ошибок возникающих в процессе деятельности, что является недопустимым, а так же для более оперативной работы с документами.

Ко второй группе можно отнести следующее:

1. Большое влияние на деятельность депозитария оказывает развитие приватизации в республике. 96% клиентов депозитария ООО «БММ - Траст» преобразованы в акционерные общества в результате приватизации, что свидетельствует о том что развитие депозитария находится в прямой зависимости от развития приватизации. Чем больше предприятий преобразуются в акционерные общества в результате приватизации, тем больше потенциальных клиентов у депозитария. В настоящее время отсутствует государственное стимулирование приватизации, вследствие этого меньше предприятий приватизируется и у депозитария меньше возможности повысить количество своих клиентов. А от количества клиентов напрямую зависит размер денежных поступлений. Можно сделать вывод, что для повышения эффективности деятельности депозитария необходимо всемерно стимулировать приватизацию.

2. Согласно Декрету №3 от 20.03.1998 до окончания срока приватизации акции, приобретенные в процессе приватизации за именные приватизационные чеки и в результате льготной продажи отчуждению не подлежат. В следствие этого большое количество акций находятся без движения. После окончания действия Декрета на рынке ожидается оживление, значительно увеличится число лиц прибегнувших к услугам депозитария, увеличатся денежные поступления.

3. Одной из важнейших задач, которую необходимо решить депозитарию, является проблема неплатежей. Это в первую очередь зависит от состояния экономики Беларуси. Решив эту проблему, у депозитария появятся свободные денежные средства, которые можно будет направить на его развитие. Эту проблему можно решить следующим образом: требовать предоплату за оказываемые услуги.

Развитие депозитария ООО «БММ - Траст» планируется по следующим направлениям:

­ целью фирмы является получение стабильных доходов, позволяющих возмещать все издержки функционирования и получение прибыли. Рентабельность планируется на уровне 15 - 20 %. В целях увеличения дохода ставятся задачи:

а) увеличение дохода фирмы за счет привлечения на обслуживание новых ОАО, ЗАО;

б) принятие мер для минимизации дебиторской задолженности по оплате за оказываемые услуги;

в) снижение издержек за счет повышения эффективности использования рабочего времени, средств вычислительной техники, снижения расхода материалов, автоматизации процессов обслуживания;

­ планируется увеличение удельного веса дохода от консультационных услуг в общем объеме выручки от реализации услуг;

­ планируется привлечение инвестиций во-первых для выполнения норматива по минимальному размеру уставного фонда, во-вторых для пополнения и модернизации основных фондов;

­ для повышения квалификации сотрудников фирмы планируется аттестация не имеющих квалификационных аттестатов сотрудников в Госкомитете по ценным бумагам РБ. Ожидаемые дальнейшие изменения и совершенствование законодательства по ценным бумагам ставит целью совершенствования внутрифирменной системы подготовки и переподготовки специалистов;

­ на среднесрочную перспективу планируется замена, модернизация, усовершенствование компьютерного оборудования и оргтехники, создание новых программных продуктов собственными силами, доработка используемых силами производителей для поддержания на современном уровне технической и технологической базы;

­ операционный отдел планируется дооснастить новой мебелью, по конструкции, позволяющей с максимальным удобством обслуживать клиентов;

­ учитывая имеющуюся информацию о недостаточно высоком уровне обслуживания открытых акционерных обществ в банковских депозитариях, планируется проведение работы по переходу на обслуживание таких ОАО в нашу фирму. Как средство для достижения этой цели рассматривается дальнейшее исследование фондового рынка, дальнейшее повышение качества и скорости обслуживания, проведение рекламных мероприятий;

­ в целях создания личной заинтересованности сотрудников в результатах деятельности фирмы планируется увеличение заработной платы, активное использование системы материального и морального стимулирования, создание более благоприятных условий труда. Для поддержания морально-психологического климата в коллективе в условиях будущего укрупнения фирмы планируется более интенсивная работа для организации совместного отдыха коллектива;

­ в условиях становления фондового рынка страны, появления потребности его участников в новых продуктах депозитарной деятельности можно заключить, что наиболее важной целью фирмы является стабильный рост по направлениям, оговоренным выше.

Основными источниками финансирования затрат на достижение поставленных целей являются:

­ увеличение доходов фирмы за счет привлечения новых клиентов;

­ снижение дебиторской задолженности на 10-млн. руб. позволит создать рабочие места, увеличить сотрудникам фирмы заработную плату, более эффективно использовать систему материального стимулирования, повысить рентабельность оказываемых услуг;

­ увеличение размера чистой прибыли позволит финансировать подготовку новых производственных площадей фирмы, обучение, аттестацию и повышение квалификации сотрудников, приобретение новой техники, организацию отдыха сотрудников.

Для достижения указанных целей предполагается:

­ декомпозиция целей на более мелкие компоненты, увязка их по ресурсам, срокам и структурным подразделениям;

­ доведение до структурных подразделений;

­ согласование усилий структурных подразделений для достижения поставленных целей;

­ оценка степени реализации стратегического плана;

­ выяснение причин отклонения от плана;

­ корректировка в случае необходимости показателей плана или хода реализации стратегии.

В целом, проведенный анализ деятельности депозитария ООО «БММ -Траст» на рынке ценных бумаг свидетельствует о достаточно стабильном финансовом положении данного предприятия, а также о конкурентоспособности депозитария ООО «БММ - Траст» на рынке депозитарных услуг Республики Беларусь.

Устойчивое финансовое положение позволяет предприятию рассматривать возможности расширения депозитарной деятельности и повышения ее эффективности. Для этого необходимо детально рассмотреть организацию деятельности депозитария и его место в конкурентной среде рынка ценных бумаг Республики Беларусь.

3. Перспективы развития депозитарной деятельности ООО «БММ-Траст»

3.1 Организация депозитарного учета ООО «БММ-Траст»

Прежде всего, необходимо отметить, что ООО «БММ-Траст» установлены корреспондентские отношения с центральным депозитарием на основании Договора на установление корреспондентских отношений (Приложение 17). Также ООО «БММ-Траст» разработан Регламент депозитария ООО «БММ-Траст» (Приложение 18). Эти два документа являются основополагающими в организации депозитарного учета данным депозитарием.

Централизованное хранение ценных бумаг и учет прав на ценные бумаги осуществляется открытым способом - без указания серий и номеров ценных бумаг.

Депозитарный учет включает в себя две взаимосвязанные составляющие: аналитический и синтетический депозитарный учет.

Для осуществления аналитического депозитарного учета в депозитарии ООО «БММ-Траст» открываются счета "депо", подразделяемые в зависимости от их назначения на:

­ счета "депо" мест хранения;

­ счета "депо" юридических или физических лиц;

­ счета "депо" "Неустановленный владелец";

­ клиринговые счета "депо".

Депозитарий ООО «БММ-Траст», установивший корреспондентские отношения с центральным депозитарием, открывает у себя счет "депо" места хранения, именуемый корреспондентским счетом "депо" НОСТРО, на котором должна фиксироваться информация о количестве ценных бумаг, идентичная информации, зафиксированной на корреспондентском счете "депо" ЛОРО, открытом на имя этого депозитария в центральном депозитарии.

Счета "депо" открываются юридическим или физическим лицам для фиксации информации о количестве ценных бумаг, правами на которые обладают данные лица.

Счета "депо" "Неустановленный владелец" открываются для целей фиксации информации о количестве ценных бумаг, владелец которых не установлен по причине утраты (уничтожения) или несанкционированного изменения записей на счетах "депо" либо не может быть однозначно идентифицирован по причине несовпадения или отсутствия сведений о нем, содержащихся в учетных регистрах, а также для целей перевода ценных бумаг при проведении замены депозитария эмитента.

Клиринговые счета "депо" используются для целей фиксации передачи прав на ценные бумаги при осуществлении сделок с этими ценными бумагами через открытое акционерное общество "Белорусская валютно-фондовая биржа".

В рамках счета "депо" открываются разделы счета "депо". Каждому разделу счета "депо" соответствует определенный балансовый счет. При открытии разделу счета "депо" присваивается уникальный в рамках счета "депо" номер. Номера разделов, на которых ценные бумаги блокируются для торгов на фондовой бирже и на которые фондовая биржа осуществляет разблокировку ценных бумаг, устанавливаются центральным депозитарием. Присвоение номеров остальным разделам осуществляется депозитариями самостоятельно. Допускается повторное использование номера раздела счета "депо" после его закрытия.

Фиксация информации о количестве ценных бумаг определенного выпуска на корреспондентском счете "депо" НОСТРО осуществляется депозитарием только после фиксации центральным депозитарием информации о таком же количестве ценных бумаг этого же выпуска на корреспондентском счете "депо" ЛОРО, открытом на имя ООО «БММ-Траст». Фиксация информации о количестве ценных бумаг на счетах "депо" осуществляется путем зачисления ценных бумаг на эти счета "депо" и (или) списания ценных бумаг с этих счетов "депо".

Фиксация прав на ценные бумаги и обременении (ограничений) этих прав осуществляется путем зачисления ценных бумаг на соответствующие разделы счета "депо" и одновременного отражения этих ценных бумаг на соответствующих балансовых счетах.

Балансовые счета подразделяются на пассивные и активные в соответствии с планом счетов.

Для открытия счета юридические лица предоставляют следующие документы:

­ письменное заявление на открытие счета "депо" по форме согласно регламенту депозитария;

­ копию документа о государственной регистрации юридического лица, удостоверенную нотариально или регистрирующим органом;

­ копию устава (положения) с отметкой о регистрации в регистрирующем органе, удостоверенная нотариально или регистрирующим органом;

­ копию специального разрешения (лицензии) на право осуществления профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам в случае осуществления юридическим лицом указанной деятельности, заверенная подписью руководителя юридического лица и печатью этого юридического лица;

­ иные документы, предоставление которых в депозитарий является в соответствии с законодательством Республики Беларусь условием открытия счета «депо».

Для открытия счета "депо" в связи с заключением депозитарного договора с депозитарием индивидуальный предприниматель обязан представить в депозитарий следующие документы:

­ письменное заявление на открытие счета "депо" по форме согласно регламенту депозитария;

­ паспорт либо иной документ, удостоверяющий (подтверждающий) в соответствии с законодательством Республики Беларусь личность индивидуального предпринимателя;

­ иные документы, представление которых в депозитарий является в соответствии с законодательством Республики Беларусь условием открытия счета "депо".

Для открытия счета "депо" в связи с заключением депозитарного договора с депозитарием физическое лицо обязано представить в депозитарий следующие документы:

­ письменное заявление на открытие счета "депо" по форме согласно регламенту депозитария;

­ паспорт либо иной документ, удостоверяющий (подтверждающий) в соответствии с законодательством Республики Беларусь личность физического лица.

При открытии счета "депо" на имя физического или юридического лица депозитарием заполняется анкета депонента, в которую вносятся следующие сведения:

­ номер счета "депо";

­ полное наименование, место нахождения, учетный номер плательщика (УНП) депонента - юридического лица либо фамилия, собственное имя, отчество, место жительства (прописки, регистрации) депонента - физического лица;

­ наименование документа, удостоверяющего личность физического лица, и его реквизиты (серия, номер, наименование органа, выдавшего документ, дата выдачи документа);

­ идентификационный номер физического лица (если документ, удостоверяющий личность физического лица, содержит такой номер).

Дополнительно анкета депонента может содержать банковские реквизиты для выплаты доходов по ценным бумагам и денежных средств при погашении ценных бумаг.

Анкета депонента одновременно является карточкой учета лица.

Таким образом, в структуре эмитентов ОАО «БММ-Траст» 94% составляют открытые акционерные общества, и лишь 6% - закрытые. Динамика эмитентов в течение 2005-2007гг. будет проанализирована далее.

В целом эмитентами-ОАО распространены акции между 50046 лицами (Приложение 20), из них 379 юридических лиц и 49667 - акционеров физических лиц которым соответственно открыты накопительные счета (рис. 3.1).

Рис. 3.1 Накопительные счета в ООО «БММ-Траст»

Таким образом, акции ОАО преимущественно распространяются между физическими лицами. Однако следует отметить, что акционеры-юридические лица для ОАО являются крупными.

Кроме эмитентов, обслуживаемых в ООО «БММ-Траст», необходимо упомянуть эмитентов, не обслуживаемых в депозитарии, но чьи акции учитываются в депозитарии - это еще 38 ОАО (Приложение 21).

Эмитент обязан заключить договор на депозитарное обслуживание эмитента с ООО «БММ-Траст» до государственной регистрации первого выпуска ценных бумаг.

Как уже указывалось, осуществляемые ООО «БММ-Траст» депозитарные операции в зависимости от результатов действий подразделяются на:

­ административные - депозитарные операции, в результате осуществления которых открываются и закрываются счета "депо", изменяется информация о ценных бумагах или владельцах ценных бумаг, содержащаяся в учетных регистрах депозитария;

­ информационные - депозитарные операции, в результате осуществления которых формируются выписки о состоянии счетов "депо", реестры владельцев ценных бумаг, балансы "депо", оборотные ведомости и иные документы, содержащие информацию из учетных регистров депозитария;

­ учетные - депозитарные операции, в результате осуществления которых изменяется количество ценных бумаг на счетах "депо" и (или) на разделах счетов "депо".

Депозитарий ООО «БММ-Траст» открывает в безусловном порядке накопительные счета "депо" на имя владельцев ценных бумаг эмитента-юридического лица, а также на имя лиц, впервые приобретающих ценные бумаги данного эмитента. Депозитарий вправе в безусловном порядке закрыть накопительный счет при условии отсутствия ценных бумаг на этом счете.

Порядок перевода ценных бумаг, отчуждаемых в результате заключения сделок купли-продажи на фондовой бирже, определяется законодательством Республики Беларусь.

Для сверки подписей и печатей с образцами депонентами оформляются и представляются в депозитарий карточки с образцами подписей и печатей. Использование факсимиле подписи при оформлении поручений «депо» не допускается. Электронные поручения «депо» должны быть заверены электронной цифровой подписью инициатора перевода и должны соответствовать требованиям, установленным законодательством Республики Беларусь к электронным документам и их защите.

По запросу депонента, оператора его счета «депо», а также в случаях, установленных законодательными актами Республики Беларусь, по требованию уполномоченных государственных органов, ООО «БММ-Траст» обязан выдать им выписку об операциях по счету «депо» или его разделу (на определенную дату или за период).

3.2 Оценка влияния факторов внешней среды на деятельность депозитария

Как уже отмечалось выше, депозитарная система Республики Беларусь сформирована в виде двухуровневой. Депозитарий ООО «БММ - Траст» является одним из депозитариев второго уровня этой системы.

Прежде всего, нужно отметить, что депозитарная деятельность, отличающаяся значительной сложностью и требующая использования специальных программно технических средств, низкорентабельна. Тарифы и расценки за оказание депозитарных услуг имеют тенденцию к постоянному удельному снижению, при постоянном повышении качества услуг, из-за острой конкуренции на этом, сложившимся за 15 лет, рынке [47].

С самого начала своей деятельности депозитарий ООО «БММ - Траст» оказался под воздействием конкурентов. В 1997-1998 г.г. происходил раздел рынка ценных бумаг. Ранее существовавшие профучастники рынка ценных бумаг к моменту создания депозитарий ООО «БММ - Траст» уже занимались ведением реестров открытых акционерных обществ и депозитарий ООО «БММ - Траст» пришлось развиваться в жестких условиях, созданных конкурентной средой.

В настоящее время второй уровень депозитарной системы составляют 17 депозитариев, являющихся банковскими структурами и 18 небанковских депозитариев. Все депозитарии, осуществляющие учёт прав на акции, являются коммерческими предприятиями, образованными физическими и (или) юридическими лицами различных форм собственности, включая и государственную.

Все головные банки банковских депозитариев сосредоточены в г. Минске. Структурные подразделения - депозитарии головных банков в основном осуществляют учет собственных акций и государственных облигаций. Депозитарным обслуживанием эмитентов занимаются филиалы этих банков, рассредоточенные по всей республике.

Самым крупным из банковских депозитариев является АСБ «Беларусбанк» с самой разветвленной в стране сетью учреждений. Филиалы АСБ находятся в каждом районном центре РБ, что создает определенные удобства в обслуживании как эмитентов, так и депонентов. Являясь по форме акционерным обществом, по сути, он является государственным предприятием.

В 1997 - 1998 г.г. руководством головного учреждения этого банка была поставлена цель перед всеми учреждениями захватить максимальную долю рынка депозитарных услуг. С течением времени активность АСБ на этом рынке значительно снизилась, что было обусловлено отсутствием в филиалах специализированных подразделений, осуществляющих депозитарные услуги и необходимостью совмещения отдельными работниками филиалов своей основной работы с обслуживанием эмитентов. Но на сегодняшний день более 500 эмитентов корпоративных ценных бумаг обслуживаются в учреждениях АСБ «Беларусбанк». Это почти 20% всех существующих ОАО.

В настоящее время на рынке депозитарных услуг активизируют свои действия ОАО «Белвнешэкономбанк», ОАО «Белпромстройбанк», ОАО «Белагропромбанк» и ОАО «Приорбанк».

АСБ «Беларусбанк» работает с эмитентами, взятыми на обслуживание в 1997 - 1998 г. и активную работу по привлечению новых клиентов не ведет. За последние 3 года существенно увеличилась доля ОАО «Приорбанк» на рынке депозитарных услуг. Производя расчетно-кассовое обслуживание преобразуемых из государственной собственности в ОАО предприятий, данный банк небезуспешно привлекает на депозитарное обслуживание эмитентов, используя нерыночные рычаги.

Все депозитарии, и особенно не банковские, стараются обеспечить максимально возможный уровень консультационных услуг по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг для своих клиентов, так как для не банковских депозитариев, это является единственным источником существования. Таким образом, в Республике Беларусь функционирует хорошо организованная, тщательно контролируемая государством депозитарная система, обладающая в действующих условиях функционирования рынка ценных бумаг, большим запасом потенциальных возможностей по обслуживанию клиентов [47].

Небанковские депозитарии рассредоточены по регионам республики следующим образом (рис. 3.2).

Рис. 3.2 Распределение небанковских депозитариев по регионам Республики Беларусь

По Брестской области одним крупных из небанковских депозитариев является депозитарий ООО «БММ - Траст», созданный в 1997 г., и Брестский региональный депозитарий ЗАО (БРД). Третий небанковский депозитарий Брестской области, ООО «МИВАЗ», созданный при ОАО «Ивацевичдрев», в настоящее время обслуживает 9 предприятий, четыре из которых находятся в Брестской области. Существенной конкуренции этот профучастник рынка ценных бумаг для депозитария ООО «БММ - Траст» не составляет.

Вместе с тем, на рынок депозитарных услуг г. Бреста и Брестской области не ограничен доступ депозитариев, зарегистрированных в других областях.

Место ООО «БММ-Траст» в рэнкинге (так называют позиционирование депозитария в рейтинге) по г. Бресту и Брестской области по количеству выпусков ценных бумаг можно представить на рис. 3.3.

Рис. 3.3 Место ООО «БММ-Траст» в рэнкинге депозитариев по г. Бресту и Брестской области по количеству выпусков ценных бумаг

Анализ позволяет сделать вывод - чем дальше от столицы расположен эмитент ценных бумаг, тем чаще он прибегает к услугам небанковского депозитария. Если сравнивать показатели отдельных депозитариев по тому же принципу, то можно заметить, что безусловный и постоянный лидер рынка депозитарных услуг - ОАО "СБ Беларусбанк", на территории г. Бреста и Брестской области таковым не является. Сохраняя свою лидирующую позицию в Могилевской, Витебской и Гродненской областях, данный депозитарий по Брестской области занимает только третье место.

Что касается положения ООО «БММ-Траст» в рэнкинге депозитариев-корреспондентов по Республике Беларусь по публикуемым данным рэнкингов, соответствующий анализ можно обобщить в таблице 3.1.

Таблица 3.1 Анализ рэнкинга депозитариев в 2005-2007гг. [35]; [38]; [39]

Наименование депозитария	2005г.	2006г.	2007г.
	эмитенты	место в рэнкинге	эмитенты	место в рэнкинге	эмитенты	место в рэнкинге
	кол-во	прирост за год		кол-во	прирост за год		кол-во	прирост за год
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
СБ Беларусбанк ОАО	576	+40	1	665	+89	1	721	+56	1
Белпромстройбанк ОАО	200	+21	2	226	+26	3	244	+18	3
Менеджмент Траст Групп ЗАО	180	-6	3	188	+8	4	146	-42	7
Брестский региональный депозитарий ЗАО	155	0	4	159	+4	6	161	+2	5
Агрокапитал ЗАО	154	+34	5	248	+94	2	266	+18	2
Белинвестбанк ОАО	141	+14	6	174	+33	5	201	+27	4
Совмедиа УП	134	0	7	136	+2	8	130	-6	8
Белагропромбанк ОАО	124	+11	8	121	-3	9	125	+4	10
Эспас УП	120	-1	9	146	+26	7	155	+9	6
БММ-Траст ООО	119	+6	10	116	-3	10	113	-3	11
Инвэлью Депо ЗАО	77	-14	11	-	-	-	-	-	-
Акция ООО	75	+3	12	101	+26	11	110	+9	12
ГРДЦБ Атлант-Инвест ОДО	62	0	13	62	0	17	61	-1	17
БелАско-Инвест ИК ЗАО	61	0	14	62	+1	16	-	-	-
ЛидерИнвест ООО	60	+9	15	71	+11	14	74	+3	15
Депозитарно-клиринговый центр ООО	56	+25	16	83	+27	13	88	+5	14
Промреестр ООО	52	+7	17	59	+7	18	61	+2	18
Капитал-Актив ЗАО	52	+5	18	55	+3	19	91	+36	13
Гомельский региональный депозитарный центр ЗАО	50	-5	19	49	-1	21	59	+10	19
Белвнешэкономбанк ОАО	50	+3	20	53	+3	20	58	+5	20
Каскад-93 - Инвест ООО	46	+2	21	48	+2	22	53	+5	21
Генеральная система инвестиций ЗАО	43	+18	22	98	+55	12	129	+31	9
Славнефтебанк ЗАО	39	+5	23	47	+8	23	46	-1	22
Приорбанк ОАО	33	+2	24	63	+30	15	71	+8	16
Реестр ИК ООО	26	+5	25	28	+2	24	31	+3	24
Белгазпромбанк ОАО	20	+2	26	23	+03	26	25	+2	26
Технобанк ОАО	19	+1	27	23	+4	27	29	+6	25
Минский транзитный банк ЗАО	13	+6	28	26	+13	25	34	+8	23
Миваз ООО	12	+3	29	16	+4	28	19	+3	27
Интертраст групп ОАО	12	+4	30	14	+02	29
РРБ-Банк ЗАО	10	+2	31	11	+01	30	12	+1	28
Астраинвест ОДО	9	-5	32	-	-	-	-	-	-
Регион-Инвест ОДО	8	0	33	-	-	-	-	-	-
Трастбанк ЗАО	7	-2	34	6	-1	32	7	+1	30
Альфалуч ООО	5	0	35	4	-1	34
Белорусская Валютно-Фондовая Биржа ОАО	4	0	36	4	0	35	4	0	33
Идея-Инвест УП	4	-3	37	-	-	-	-	-	-
Ценакт ОДО	3	0	38	-	-	-	-	-	-
Золотой Талер ОАО	2	-4	39	8	+6	31	9	+1	29
Абсолютбанк ЗАО	2	0	40	4	+2	33	6	+2	31
Межторгбанк ЗАО	2	+1	41	3	+1	36	6	+3	32
Банк Москва-Минск	-	-	-	-	-	-	1	+1	34
МДКЦ ГП г. Брест	-	-	-	-	-	-	1	+1	35

Анализ показывает, что в 2005 году из общего числа депозитариев лишь семь показали отрицательный результат по приросту клиентской базы. В 2007 году, в основном, рост клиентской базы депозитарной системы был обеспечен вступлением в силу нового Закона "О хозяйственных обществах", согласно которому все без исключения акционерные общества должны заключать договоры на депозитарное обслуживание с депозитариями (в т.ч. ЗАО с количеством акционеров менее 50, которые ранее имели право осуществлять учет прав на акции собственной эмиссии самостоятельно). Характерно, что те депозитарии, в числе клиентов которых ранее преобладали открытые акционерные общества, не воспользовались изменениями в законодательстве и показали отрицательные итоговые результаты. В их числе оказался и ООО «БММ-Траст», хотя на его место в рэнкинге это не повлияло, депозитарий сохранил 10-ю позицию по республике.

Общее количество депозитариев в таблице уменьшилось на пять и, соответственно, это стало вторым фактором, повлиявшим на увеличение количества клиентов остальных депозитариев. В наибольшей степени данный фактор повлиял на показатели депозитария ЗАО "Агрокапитал", рост числа клиентов которого практически полностью обеспечен за счет приема на обслуживание эмитентов из ликвидируемых депозитариев. В результате ЗАО "Агрокапитал" стало крупнейшим небанковским депозитарием республики, уступая в общей таблице лишь одну строчку ее бессменному лидеру - депозитарию ОАО СБ "Беларусбанк".

Наконец в 2007 году благодаря расширению депозитарной деятельности ЗАО «Генеральная система инвестиций» рэнкинг ООО «БММ-Траст» снизился на 1 позицию. Уменьшилось и число клиентов (-3).

В целом же депозитарий ООО «БММ - Траст» занял достаточно прочное положение (второе место) среди фирм-конкурентов в Брестской области и в Республике Беларусь в целом (11-е место).

Следует отметить, что, несмотря на постоянное сокращение числа небанковских депозитариев, существующая сегментация рынка депозитарных услуг сохраняется на протяжении ряда последних лет, что, в свою очередь, характеризует конкурентную среду данного рынка как сформировавшуюся и устойчивую. Потребители депозитарных услуг, которыми на сегодня являются в основном акционерные общества, имеют широкий выбор депозитариев для заключения договоров на депозитарное обслуживание.

Тем не менее, следует выделить главную проблему в области влияния конкурентного окружения. При большом избытке предложений акционерным обществам по качественному депозитарному обслуживанию, Брестский областной исполнительный комитет 28.11.2006 г. принимает решение за № 833 о создании коммунального дочернего унитарного предприятия "Межрегиональный депозитарно-клиринговый центр". Попросту говоря речь идёт о создании нового, чисто государственного депозитария, так как представить себе, что в Брестской области начал изолированно и активно функционировать рынок ценных бумаг, требующий депозитарно-клирингового обслуживания для торговли ценными бумагами между районами области, может только совершенно не знакомый с этим вопросом человек. Это решение Брестского исполкома свидетельствует о нарушении принципов равных конкурентных возможностей, которые и так с большой натяжкой реализованы в системе депозитарных услуг. Однако влиять на существующее положение дел действующие депозитарии, в том числе и ООО «БММ-Траст» не могут.

Второй группой внешнего окружения депозитарий ООО «БММ-Траст» являются потребители услуг. Эмитенты, обслуживаемые депозитарий ООО «БММ - Траст», сосредоточены в Брестской области.

Предприятия, обслуживаемые в депозитарии ООО «БММ - Траст», представляют различные отрасли народного хозяйства.

Обслуживаемые эмитенты ценных бумаг для депозитария ООО «БММ - Траст» являются той частью внешнего окружения, от которого депозитарий ООО «БММ - Траст» наиболее зависим. При отсутствии на рынке ценных бумаг вторичного обращения акций ОАО именно эмитенты дают депозитариям основной доход.

Место ООО «БММ-Траст» в рэнкинге депозитариев по количеству обслуживаемых ОАО по Республике Беларусь представлено на гистограмме (рис. 3.4).



Рис. 3.4 Место ООО «БММ-Траст» в рэнкинге депозитариев по количеству обслуживаемых ОАО по Республике Беларусь

По количеству обслуживаемых ОАО депозитарий ООО «БММ-Траст» занимает 4-е место по республике. По количеству обслуживаемых ЗАО данный депозитарий не занимает существенного места: на обслуживании находится 5 ЗАО. Замена эмитентов по депозитарию ООО «БММ-Траст» в 2005-2007гг. не производилась, отказавшиеся от услуг депозитария предприятия ликвидировались.

Вторая группа потребителей услуг депозитария ООО «БММ - Траст» депоненты, или владельцы ценных бумаг. По количеству обслуживаемых счетов «депо» ООО «БММ-Траст» прочно входит в первую десятку депозитариев по республике (рис. 3.5).

Рис. 3.5 Место ООО «БММ-Траст» в рэнкинге депозитариев по количеству обслуживаемых счетов «депо» по Республике Беларусь

Таким образом, ООО «БММ-Траст» на сегодняшний день открыты и ведутся более 60000 счетов депо.

Услуги, оказываемые для депонентов, также являются для депозитария ООО «БММ-Траст» источником дохода, но при отсутствии вторичного обращения акций ОАО на рынке ценных бумаг. Величина этого дохода значительно меньше, чем дохода, получаемого от эмитентов. Депоненты оплачивают только услуги, в которых они нуждаются и за которыми обращаются.