Детерминанты буфера ликвидности

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы и результаты эмпирических исследований по вопросам оценки, управления и создания ликвидности

1.1 Понятие ликвидности и исторические подходы к управлению ликвидностью

1.2 Методы оценки банковской ликвидности

1.3 Стратегии по управлению ликвидностью

1.4 Краткий обзор основных структурных составляющих балансов банков России и рынка МБК

1.5 Эмпирические исследования в сфере создания и управления ликвидностью коммерческими банками

Глава 2. Выявление и оценка факторов, влияющих на буфер ликвидности российского коммерческого банка

2.1 Данные и основные предположения о взаимосвязях

2.2 Общий анализ переменных

2.3 Эмпирическое оценивание факторов, влияющих на запасы ликвидности

2.4 Проверка результатов на устойчивость

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Стабильно функционирующая банковская система по праву считается одним из основополагающих факторов, ответственных за экономическую стабильность и дальнейшее процветание страны. Являясь посредником между экономическими агентами, данная система выполняет важнейшие для экономики функции. Одним из ярких примеров является трансформация сбережений в инвестиции, которые делает банк, распоряжаясь привлеченными средствами населения, что в свою очередь преумножает и, что немало важно, сохраняет средства граждан. Можно отметить, что сохранение средств происходит путем начисления процентов на вклады населения, которые, обычно, выше инфляции, что помогает не только избежать обесценения сбережений, но и получить доход. Кроме того, не нужно забывать о мобилизации свободных средств организаций, как малого и среднего бизнеса, так и крупнейших предприятий, а также перевод средств в капитал. Все это в дальнейшем приводит, при условии эволюционного функционирования компаний, к повышению общей эффективности производства. Увеличение эффективности производства является основой для общей возрастающей тенденции выпуска в стране, что, несомненно, положительно влияет на ВВП и уровень жизни населения.

Происходящие же с отдельными коммерческими банками негативные изменения, такие как, например, невозможность вернуть вкладчикам средства или неправильная политика менеджмента банка по поддержанию стабильности функционирования, могут привести к проблемам во всей банковской системе страны, что непременно затрагивает общую экономическую ситуацию. Именно поэтому крайне важной задачей остается поддержание эффективности функционирования отдельных кредитных организаций. ликвидность банк баланс

Для поддержания стабильности и эффективности работы коммерческого банка важную роль играет способность кредитной организации в необходимые сроки, в полном объеме и без потерь выполнять свои обязательства перед вкладчиками, клиентами, ведь именно на этом базируется доверие населения. Исторические примеры показывают, что кризис доверия вкладчиков, который начался в отдельном банке, может достаточно быстро перерасти в общую банковскую панику и стать причиной финансовой нестабильности экономики в общем.

Крайне негативные последствия для развития страны, которые были усугублены подрывом доверия к банковскому сектору и последующей невозможностью стабильного функционирования кредитных организаций, можно наблюдать на примере Великой депрессии США. Данная депрессия наблюдалась в США с конца 1920-х годов по конец 1930-х. Если говорить именно о банковском секторе, то, необходимо отметить, что, под воздействием макроэкономического спада население повсеместно снимало деньги со счетов, наблюдались набеги вкладчиков на банки и, как следствие, проблемы в функционировании кредитных организаций, что подорвало доверие населения к финансовой системе в целом. Результатом стала длительная рецессия, которая подорвала положение страны в мире и негативно повлияла на ее дальнейшее экономическое развитие.

Более того, ярким примером важности правильного управления кредитными организациями для страны является мировой финансовый кризис 2007 года, который выявил множество недостатков в регулировании деятельности коммерческих банков. Многие финансовые учреждения испытывали трудности с выполнением обязательств, с ликвидностью, даже если они были прибыльными и, казалось, устойчивыми. Например, крупный инвестиционный банк Lehman Brothers в 2008 году потерпел крах, в том числе и из-за плохого управления ликвидностью, состояние которой крайне ухудшилось во время финансового кризиса. Именно тогда стало ясно, что необходимо принимать меры по повышению качества оценки и соответствующего управления запасами ликвидности коммерческих кредитных организаций.

Таким образом, можно сделать вывод, что каждый отдельный банк должен иметь правильную стратегию по управлению своей ликвидностью, которая должна подходить по характеру и специфичности деятельности каждой отельной кредитной организации. Индивидуальная разработка способа оценки необходимого уровня ликвидности является основой для создания эффективного механизма управления запасами ликвидных средств, а в совокупности данные задачи являются одними из главных для менеджмента банка.

Правильность оценивания необходимого уровня запасов ликвидности напрямую зависит от того, насколько руководство банка понимает, что же именно влияет на соответствующие накопления ликвидных активов. Менеджмент может анализировать многие внутренние факторы, которые, по их мнению, влияют на запасы, но, необходимо понимать, что влияние макроэкономических условий также нельзя исключать из анализа. Именно выявлению и оценке факторов, влияющих на размеры ликвидных средств в коммерческих банках, посвящена практическая часть данной работы.

Актуальность исследования кажется перманентно возрастающей, так как для поддержания эволюционного развития деятельности и финансовой устойчивости в современных реалиях, менеджменту банка необходимо понимать, что именно прямо или же косвенно влияет на риск ликвидности кредитной организации. Таким образом, управляя величиной определенных детерминантов, можно минимизировать данный риск. Более того, исследование может быть полезно также регулирующим органам при разработке новых требований к запасам ликвидности, мониторингу ее уровня. Настоящая работа обладает научной новизной, так как ранее не проводилось подобных исследований по банковскому сектору России, что делает эмпирические выводы важными для широкого круга лиц.

Основной целью предлагаемого исследования является выявление и оценка факторов, влияющих на размер запасов, буфера ликвидности в российском коммерческом банке. Объектом исследования выступают коммерческие банки Российской Федерации, предметом - внутрибанковские и макроэкономические факторы, оценка направления и степени их влияния на ликвидность. Для достижения поставленной цели автором был сформулирован и решен ряд соответствующих задач:

ь Рассмотрены теоретические основы и результаты эмпирических исследований по вопросам оценки и управления ликвидностью в современной литературе;

ь Сделаны выводы о влиянии каждого из рассмотренных факторов на буфер ликвидности;

ь Выявлены и оценены факторы, влияющие на размер запасов ликвидности в российском коммерческом банке;

ь Выявлено, как экономическая нестабильность влияет на внутренние стимулы банков по созданию и поддержке дополнительных запасов ликвидности;

ь Предложены рекомендации для государственного регулирования ликвидности банковского сектора;

ь Предложены дальнейшие направления развития исследований в данной области.

Работа состоит из введения, заключения и двух глав - теоретической и практической части. В первой главе описаны основные методы оценки и управления ликвидностью в российском коммерческом банке, сделан краткий обзор основных структурных составляющих балансов банков России в динамике, рассмотрен рынок межбанковского кредитования, а также проанализированы эмпирические исследования в области создания и управления запасами ликвидности. Во второй главе представлен эмпирический анализ по выявлению и оценке факторов, влияющих на буфер ликвидности, а также сделаны основные выводы эконометрического исследования. В заключении подводятся основные итоги эмпирического анализа, а также предлагаются возможные пути применения полученных результатов на практике.

• Глава 1. Теоретические основы и результаты эмпирических исследований по вопросам оценки, управления и создания ликвидности
• В данной главе будут представлены основные понятия, которые необходимы для дальнейшей работы. В частности, будет рассмотрено, что такое "ликвидность" в общем, "ликвидность банка", "механизм управления ликвидностью", а также "риск ликвидности" и "буфер ликвидности". Более того, будут определены подходы к ее управлению, а также представлены основные методы оценки ликвидности. Цель данной главы это заложение теоретической основы по управлению и оценке ликвидности в коммерческом банке.
• 1.1 Понятие ликвидности и исторические подходы к управлению ликвидностью
• Термин Ликвидность означает легкость реализации, продажи, превращения материальных ценностей в денежные средства Управление ликвидностью в российском коммерческом банке: учебное пособие/ В.В. Астрелина, П.К. Бондарчук, П.С. Шальнов. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2014.-176с. 5С.
• Ликвидность банка - способность своевременно и без потерь выполнять свои обязательства перед клиентами и контрагентами за счет управления своими активами и пассивами Там же, 5с.
• Механизм управления ликвидностью - комплекс методов прогноза и регулирования ликвидности банка, позволяющий своевременно диагностировать текущий и будущий дефицит/избыток ликвидности, принимать оперативные меры для изменения состояния ликвидности банка на соответствующих сроках Там же, 6с. .
• Риск ликвидности - риск, выражающийся в неспособности кредитной организации финансировать свою деятельность без понесения убытков в недопустимых для финансовой устойчивости размерах Там же, 80с. .
• Буфер ликвидности - необходимый для функционирования кредитной организации объем резерва ликвидности; объем доступных ликвидных активов в банке, который позволяет кредитной организации своевременно и без потерь выполнять свои обязательства. Далее в работе под Буфером ликвидности будет подразумеваться доля ликвидных активов от суммарных активов. В нашем исследовании будут использованы синонимичные термины, такие как "подушка" ликвидности, уровень запаса ликвидности и объем ликвидных активов.
• Далее рассмотрим основные подходы к управлению ликвидностью в кредитной организации.
• Теория управления ликвидностью развивалась с момента организации коммерческих банков, и по праву является неотъемлемой частью при построении политики, обеспечивающей эффективность функционирования кредитных организаций. Правильно разработанная политика по управлению ликвидными активами необходима банкам, так как при возникновении невозможности исполнить в срок обязательства перед клиентами банк может ожидать дальнейшее закрытие.
• Исторически, подход к рассмотрению ликвидности коммерческого банка разделялся на две составляющие. Первая гласила, что структура активов должна быть приведена в полное соответствие со структурой пассивов по срокам, что исключало необходимость в разработке политики по оценке и управлению ликвидностью банка в целом. Вторая основывалась на анализе реальных несоответствий структур баланса банка. При использовании второго подхода банк политика банка характеризовалась высокой рискованностью, хотя и была более доходной. Так как одной из основных целей коммерческой кредитной организации является получение дохода, то именно второй подход получил дальнейшее развитие на практике.
• На данный момент, рассматриваются две части данного подхода - управление активами и управление пассивами коммерческого банка. Данные составляющие опираются на использование одной из существующих теорий Управление ликвидностью в российском коммерческом банке: учебное пособие/ В.В. Астрелина, П.К. Бондарчук, П.С. Шальнов. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2014.-176с. управления ликвидностью, а именно теории коммерческих ссуд, перемещения, ожидаемого дохода и теории управления пассивами. Рассмотрим их немного подробнее.

ь Теория коммерческих ссуд.

Данная теория базируется на предположении, что краткосрочные ссуды - лучший способ сохранения необходимого уровня ликвидности, а также именно они выступают гарантом быстрого превращения активов в наиболее ликвидную форму. Теория имеет следующие недостатки: так как в ее основе лежит предположение об отсутствии шоков в экономике, то, следовательно, данная теория не учитывает текущие реалии экономической конъюнктуры. При наличии экономических спадов, своевременное погашение ссуд будет затруднительным. Более того, данная теория не учитывает склонность банков к стабильному размещению средств на длительные сроки.

ь Теория перемещения.

При данной теории характерна позиция, при которой достаточным условием соответствующей ликвидности банка является определенная доля и структура быстрореализуемых активов в совокупных активах. Недостаток теории напрямую связан с высокой волатильностью рынка ценных бумаг, при которой данная политика приведет к возникновению проблем с ликвидностью.

ь Теория ожидаемого дохода.

Данная теория основана на связи уровня ликвидности банка с кредитоспособностью его клиентов, которая обеспечивается их будущими доходами. Теория ожидаемого дохода не исключает двух, рассмотренных выше, а лишь акцентирует внимание на анализе будущих доходов заемщиков.

ь Теория управления пассивами.

Базируется пассивной стратегии привлечения ликвидности банками. Согласно данной теории, чем выше величина устойчивой части депозитов, то есть вкладов тех клиентов, с которыми осуществляются длительные отношения, тем банк проще может управлять ликвидностью. Данная теория, на наш взгляд, не учитывает непостоянство поведения людей и их подверженность влиянию общих негативных настроения в обществе. Таким образом, даже укорененные отношения с клиентом не являются гарантом его стабильности, даже при высоких издержках по смене банка.

Описанные выше теории применяются на практике, но основной проблемой является именно количественная оценка ликвидности в коммерческом банке. Следовательно, необходимо рассмотреть основные методы оценки ликвидности. Существует два основных подхода к оценке ликвидностью, а именно анализ ликвидности как "запаса" и как "потока". Далее рассмотрим оба основополагающих подхода.

1.2 Методы оценки банковской ликвидности

Начнем с определения ликвидности как "запаса". С этой стороны, ликвидность означает возможность коммерческой организации выполнять свои обязательства в определенный момент времени, изменяя структуру активов путем перевода неиспользованных резервов в высоколиквидные активы. Для данного подхода характерен ряд особенностей. Во-первых, определение уровня ликвидности происходит за счет сверки данных об остатках на определенных пассивных и активных счетах. Во-вторых, данная оценка уровня ликвидности происходит на основе исторических балансовых данных. Существует ряд моделей для оценки потребности банка в ликвидных средствах в рамках данного подхода, но их общий недостаток заключается в статичности, а, следовательно, невозможности спрогнозировать возможный недостаток средств в будущем. Несмотря на данный недостаток, далее рассмотрим самый распространенный метод статистической оценки ликвидности как запаса, а именно метода коэффициентов.

Коэффициентный метод оценки ликвидности является наиболее классическим, так как именно он используется Банком России для регулирования деятельности коммерческих организаций Инструкция Банка России № 139-И "Об обязательных нормативах" от 3 декабря 2012 г.. Суть данного метода заключается в построение интегральных показателей (коэффициентов) и определении на их основе уровня ликвидности банка.

Банком России установлены три обязательных для исполнения норматива ликвидности. Во-первых, норматив мгновенной ликвидности (Н 2), который ограничивает риск потери ликвидности в течение одного операционного дня, минимальное значение составляет 15%. Во-вторых, норматив текущей ликвидности (Н 3), ограничивающий риск потери ликвидности в течении ближайшего к дате расчета коэффициента месяца. В этом случае минимально допустимое значение показателя - 50%. И третий, обязательный к исполнению норматив, - норматив долгосрочной ликвидности (Н 4). Данный норматив регулирует риск потери ликвидности банков в результате размещения собственных средств в долгосрочные активы. Максимально допустимое значение составляет 120%. Коэффициент Н 4 кардинально отличается от нормативов мгновенной и текущей ликвидности. Нормативы Н 2 и Н 3 контролируют ликвидность банка в короткий промежуток времени, в то время как норматив Н 4 направлен на ограничение выдачи банками долгосрочных кредитов за счет краткосрочных обязательств.

Из классификации нормативов становится очевидно, что важную роль играет временная характеристика ликвидных активов и обязательств, потому как именно по причине несогласованности в сроках их возникают риски ликвидности.

Именно из рассуждений выше возникает следующая проблема. На наш взгляд, нельзя забывать, что банки существуют различной направленности деятельности. Так, например, можно выделить банки, занимающиеся инвестиционной деятельности. Применительно к ним, коэффициенты, предложенные Банком России, не будут объективно точными и адекватными. Данный вид банков сталкивается с проблемой в своем нормальном функционировании - норматив Н 4 становится для них препятствием для долгосрочного вложения средств, то есть для осуществления основного вида деятельности. Это, несомненно, сказывается на показателях прибыльности банка.

Более того, банки используют еще ряд коэффициентов для анализа состояния их ликвидности, которые характеризуют, например, устойчивость и подвижность пассивов, уровень общей ликвидности, соответствие пассивов и активов по срокам, коэффициент межбанковского кредитования, что позволяет со всех сторон анализировать деятельность организации.

Данный, классический метод оценки ликвидности имеет свои плюсы и минусы. В качестве плюса необходимо отметить достаточно низкие издержки практического применения этого вида анализа, что делает его доступным для широкого круга лиц. Переходя к минусам, следует обратить внимание на некоторые аспекты, такие как:

o субъективность в установлении пороговых значений нормативов (возможно, было бы логично пересмотреть некоторые из данных коэффициентов в связи с меняющейся экономической ситуацией, для того, чтобы регулятор смог получать более объективную оценку состояния ликвидности банков);

o отрицательное влияние обобщенности данных при расчете нормативов, приводящая к определенным погрешностям;

o статичность нормативов, и, следовательно, невозможность принятия во внимание внешних факторов.

Как уже было отмечено выше, описанные методы оценки основаны на анализе исторических данных, а, следовательно, не предусматривают составления прогноза, а также рассмотрения поведения величины анализируемых средств в динамике, что, на наш взгляд, крайне необходимо для разработки правильной политики управления ликвидности.

Для решения вышеописанных недостатков оценки ликвидности при ее определении как "запаса" необходимо применять анализ ликвидности как "потока". В данном случае при определении ликвидности банка как таковой упор делается на своевременной возможности мобилизации ликвидных средств из различных источников при необходимости покрытия текущих обязательств. В основе данного подхода лежит динамический анализ показателей функционирования банка, который позволяет оценить, предвидеть уровень ликвидности. Плюсом данного подхода также является возможность банковского менеджмента при необходимости применять соответствующие меры и, например, предотвратить падение уровня ликвидности за счет управления пассивами и/или активами.

Самыми распространенными методами оценки ликвидности в рамках данного подхода являются GAP-анализ, метод "платежного календаря", то есть прогноз потоков денежных средств, а так же метод динамического прогноза поведения показателей банковской деятельности.

Начнем с самого традиционного подхода - GAP-анализа. В основе данного анализа стоит расчет разницы между активами и пассивами на определенных временных промежутках с последующем сложением найденных разностей нарастающим итогом от срока "до востребования" до каждого из имеющихся сроков. Таким образом, получаются данные по дефициту или же избытку ликвидности для каждого рассматриваемого срока. Парадокс применения данного метода заключается в том, что, хоть он теоретически и принадлежит к "динамическим" методам, но, на практике, основная часть расчетов при данном методе происходит на историческом анализе пассивов и активов.

Следующий метод оценки ликвидности как потока - Прогноз потоков денежных средств (платежный календарь). Можно сказать, что это математическая, формальная модель для оценки ликвидности. Существует несколько используемых способов анализа платежного календаря, но один из наиболее предпочтительных из них - это "полные модели ликвидности". Главная задача данных моделей это применение математического препарата для оценки случайный процессов, таких как зачисление пассивов и списание активов. На практике, механизм оценки и прогноза случайных величин является проблемной задачей. Тем более, если учитывать специфику функционирования банка и изменчивость настроений в обществе и экономической обстановки, то данная задача становится практически невыполнимой. Теоретически, с помощью данных моделей существует возможность проанализировать воспроизведение банковских услуг, и, опять же теоретически, составить явное уравнение динамики ожидаемых разрывов ликвидности. Одним из наиболее ярких недостатков данной методологии является несоответствие реальности одной из предпосылок - детерминированность таких процессов, как списание пассивов и возврат активов. На практике же данные процессы являются достаточно волатильными, так как практически напрямую зависят от макроэкономических факторов и превалирующему настроению в обществе.

Переходя к третьему методу оценки ликвидности, необходимо сразу оговориться, что его применение требует специальных эконометрических навыков, что накладывает некоторые сложности для использования его повсеместно или же широким кругом лиц.

Как уже было отмечено ранее, большинство из методов оценки ликвидности основаны на анализе исторических балансовых данных, а также не предусматривают составление прогноза поведения показателей. Для исправления данного недостатка, в 2006 году Павел Сергеевич Шальнов предложил свою методику оценки, который на данный момент применяется крупными банками. Его анализ основан на применении эконометрической модели ARIMA (Autoregressive Integrated Moving Average). Данная модель в эконометрической науке применяется для анализа поведения временных рядов, являясь обобщением большинства моделей. В рамках рассматриваемой модели анализируются прошлые отклонения, существующие закономерности поведения временного ряда, и в качестве результата использования ARIMA представляется возможным построение среднесрочного (обычно, 12 месяцев) прогноза развития временного ряда. Более того, преимуществом модели является возможность включения в нее дополнительных регрессоров - экзогенных переменных. В качестве таких переменных разумно использовать макроэкономические показатели, такие как уровень инфляции, курс валют. Кажется целесообразным также включение в модель микроэкономических данных, актуальных, например, для определенных регионов России, если целью исследования будет анализ региональных банков. Основным преимуществом использования именно этой модели является возможность постоянного ее перерасчета (то есть рекуррентность) при появлении новой информации в каждом из моментов времени, и, следовательно, возможность стоить наиболее актуальные прогнозы с учетом всех релевантных данных. Для проведения анализа необходима представительная выборка помесячных данных, представленных за последние 5-7 лет. Из этого вытекает основная сложность моделирования - возможное отсутствие необходимых показателей и соответствующей IT-инфраструктуры банков для обработки сбора данных Источник описания модели: Курсовая работа "Оценка и управление риском ликвидности в коммерческом банке", 2016 год, автор Скрипчак Е.Г., НИУ ВШЭ, факультет экономических наук, 3 курс. .

Несомненно, для правильной оценки необходимого уровня ликвидности кредитные организации должны использовать некоторые смешанные методы оценки, используя как исторические данные, так и прогнозные значения, использовать методы стресс-тестирования для понимания готовности к кризисным ситуациям.

Рассматривая методы оценки ликвидности, нельзя не упомянуть нововведения, которые произошли после Мирового финансового кризиса 2008-2009 годов. Именно данный кризис показал, что существующие методы оценки и регулятивные меры по надзору за уровнем ликвидности коммерческих банков несостоятельны и привел к их пересмотру на международном уровне. Базельский комитет по банковскому надзору пересмотрел свои требования к ликвидности. Результатом стала новейшая система, направленная на минимизацию системных рисков, повышение устойчивости банков и введение дополнительных требований к ликвидности, которая получила название Базель III и была одобрена "Большой двадцаткой" на саммите в ноябре 2010 года в Сеуле. В контексте настоящего исследования, интерес представляют новые требования к ликвидности кредитных учреждений, которые будут рассмотрены ниже.

Базель III содержит предложения по введению новых количественных стандартов оценки ликвидности: краткосрочного (коэффициент Liquidity Coverage Ratio (LCR)) и долгосрочного (Net Stable Funding Ratio (NSFR)), а также рекомендации по проведению мониторинга потенциальных рисков ликвидности в банковском секторе. Далее разберем данные нововведения подробнее.

LCR - коэффициент краткосрочной ликвидности. Данный показатель рассчитывается как отношение ликвидных активов к оценке чистого оттока денежных средств в течение месяца. Судя по формуле расчета, коэффициент позволяет произвести оценку, сможет ли банк продолжать свою деятельность и отвечать по обязательствам в течение ближайшего месяца за счет высоколиквидных активов. Нормативное значение данного показателя постепенно будет возрастать - с 1 января 2015 года граница составляла 60%, ежегодно возрастая до 100% в 2019 году. Интересным кажется тот факт, что за надзорными органами остается право на снижение минимальной границы норматива, при наличии кризисный явлений в экономике. Так же граница может быть повышена.

NSFR - показатель чистого стабильного финансирования. Рассчитывается как отношение уровня стабильных источников финансирования, имеющейся в наличии, к необходимому объему стабильного финансирования. Коэффициент оценивает сумму долгосрочных стабильных источников финансирования в зависимости от уровня ликвидности фондируемых активов и вероятности возникновения необходимости поиска источников ликвидности в связи с исполнением внебалансовых обязательств Базельский Комитет по банковскому надзору, "Консультативный материал", декабрь 2009 г. Переведено на русский язык Банком международных расчетов. . Как следует из определения, данная мера стимулирует банки делать выбор в пользу устойчивого, стабильного долгосрочных источников фондирования. Значение показателя должно быть больше 100%, чтобы обеспечивать, по крайней мере, полное покрытие необходимого объёма стабильного финансирования.

Качественные рекомендации касаются необходимости мониторинга наличия потенциальных рисков ликвидности в банковском секторе. Так, например, Базельским Комитетом предложено использование определенных показателей для оценки данного риска. Во-первых, это несовпадение контрактных сроков притока и оттока ликвидности. Во-вторых, показатель, связанный с анализом концентраций крупных источников финансирования, разделенных по инструментам, контрагентам и валютам. В-третьих, это контроль имеющихся в наличии необремененных активов, который показывает, существует ли у банков возможности дополнительного привлечения активов под обременение. И, наконец, Базельский Комитет советует пользоваться различными источниками, инструментами рыночного мониторинга потенциального риска ликвидности.

Базельский Комитет по банковскому надзору опубликовал "Консультативный материал" в конце 2009 года (переведенный Банком международных расчетов на русский язык), в котором подробно описана методика расчета данных показателей, инструкции по анализу и проведению мониторинга, что делает данные нововведения доступными не только банковскому менеджменту, но и для свободного изучения заинтересованной публикой.

Россия на данный момент находится в процессе внедрения новых стандартов. Возможно, можно говорить о том, что после полного перехода на стандарты Базеля III наша банковская система станет более устойчивой к экономической, финансовой нестабильности.

Вышеперечисленные методы оценки уровня ликвидности полезны для менеджмента банка для построения определенной, эффективной стратегии по управлению ликвидностью, о разновидностях которых и пойдет речь далее.

1.3 Стратегии по управлению ликвидностью

Существуют две основных стратегии по управлению ликвидностью в коммерческом банке - накопление ликвидных активов (стратегия "складирования ликвидности", то есть активная стратегия) и привлечение необходимых средств с денежного рынка (пассивная стратегия "покупки ликвидности на рынке"). Данные стратегии различаются источником, используемым для привлечения ликвидных средств.

В первом случае, коммерческие организации накапливают у себя на балансе низкодоходные, но высоколиквидные активы. В качестве таких активов могут выступать как денежные средства, так и быстро конвертируемые в денежные средства ценные бумаги.

Вторая стратегия обусловлена выходом банка на денежный рынок, при необходимости увеличения уровня ликвидности. Денежный рынок в данном случае представляет собой как рынок межбанковского кредитования, так и рынки краткосрочных ценных бумаг.

Логично предположить, что вторая, пассивная стратегия, скорее всего, присуща крупным банкам, так как ввиду своей устойчивости, известности и репутации получить доступ к денежным рынкам им выгоднее, чем хранить ликвидные активы на балансе, жертвуя прибылью. У малых и средних банков, обычно, нет возможности легко получить доступ к денежному рынку, поэтому активная стратегия - складирования ликвидности на балансе, для них предпочтительнее.

Высокая важность накопления ликвидных активов видится как для крупных, так и для малых и средних банков, так как каждая кредитная организация должна быть готова к возможному негативному развитию ситуации в стране. Из этих рассуждений вытекает необходимость учета различных факторов, которые влияют на запасы ликвидности коммерческого банка. Данные факторы могут быть разделены на внутрибанковские и макроэкономические. Внутрибанковские подразумевают под собой факторы, которые необходимо учитывать при построении стратегии по управлению уровнем ликвидности банка: показатели активной и пассивной стороны баланса, капитальная база самого банка, эффективность работы менеджмента и другие основные переменные, характеризующие деятельность банка. Выделяя макроэкономические факторы, применительно к текущему исследованию, можно выделить общую экономическую и финансовую ситуацию в стране, а также наличие или же отсутствие кризисный явлений.

В следующей части работы будут рассмотрены результаты эмпирических исследований по выявлению и оценке детерминантов буфера ликвидности.

1.4 Краткий обзор основных структурных составляющих балансов банков России и рынка МБК

После изучения теоретических аспектов управления, оценки и стратегий по управлению ликвидности, кажется логичным рассмотреть, как же ведут себя кредитные организации в экономических реалиях России.

Рассмотрим основные структурные составляющие агрегированного баланса банков Российской Федерации с февраля 2008 года по апрель 2017 года и сделаем некоторые выводы о возможных причинах их изменчивости в динамике. Относительно рассматриваемой нами тематики, нас будут интересовать поведение ликвидных активов и их структуры, а так же привлеченные средства.

Для начала рассмотрим активную сторону баланса. На Графике 1 представлена динамика поведения доли кредитов и прочих ссуд, а также доля высоколиквидных активов - денежных средств, драгоценных металлов и камней, от совокупных активов.

График 1. Динамика поведения доли кредитов и прочих ссуд и доли денежных средств, драгоценных металлов и камней от совокупных активов. Источник: официальный сайт Банка России.

Несмотря на очевидную сезонность в представленных месячных данных, основные тенденции прослеживаются довольно четко. Среднее значение доли кредитов и прочих ссуд составляет 70%, максимальное - 76%, минимальное - 63%. Изучая график, становится очевидно, что максимальное количество кредитов банковская система выдала населению, начиная с середины 2008 года по середину 2009 года. Возрастающая тенденция и высокие значения данного показателя также наблюдаются с в конце 2014 года. Данное поведение кредитных организаций связано с мировым финансовым кризисом 2008 года, повлиявшим на состояние потенциальных заемщиков, а также финансовая нестабильность, начавшаяся в 2014 году. Во время экономического спада реальные доходы населения и обороты деятельности предприятий сокращаются, что приводит к необходимости заимствования денежных средств, следовательно, увеличению кредитов, выданных банками.

С другой стороны, с конца 2009 года по начало 2011 года наблюдается спад в общей величине выданных кредитов. Данную динамику можно объяснить тем, что после глобального финансового кризиса доверие населения к банковскому сектору могло пошатнуться. Следовательно, люди не хотели ввязываться в отношения с кредитными организациями, несмотря на остаточное от кризиса тяжелое финансовое положение. С другой стороны, финансовая нестабильность 2014-2015 годов не имела подобного влияния, возможно, по причине не столь огромных масштабов и подрыва экономического состояния агентов.

Более того, забегая вперед к рассмотрению пассивной стороны баланса, именно здесь необходимо отметить динамику доли резервов на возможные потери. Как известно, резервы на возможные потери формируются кредитной организацией на случай возможного обесценения ссуды. Обесценение происходит по причине полного неисполнения или же ненадлежащего исполнения заемщиком своих обязательств. С помощью создания такого резерва банки закладывают риск невозврата. Величина резервов зависит от качества конкретных ссуд, которые постоянно переоцениваются и относятся к одной из пяти категорий качества в соответствии с нормативными актами Банка России. На данный момент, на ссуды первой категории качества (то есть нулевой риск невозврата) банк создает 0% резервов, второй категории - до 20% от суммы основного долга, на третьей категории качества - от 21% до 50%, для четвертой категории - от 51% до 100% и, наконец, на пятую категорию качества, то есть на безнадежные ссуды создается резерв в 100% от суммы долга.

Как видно из Графика 2, доля резервов на возможные потери начала резко возрастать с конца 2008 года по середину 2010 года. Максимальное значение составило 7,48% Можно сделать вывод, что выданные ссуды были переоценены и отнесены в более плохие категории качества. Это полностью согласуется с экономической теорией - в момент экономического спада, население лишается работы, реальные доходы падают, что может не позволить вовремя выплачивать долговые обязательства. Более того, коммерческие организации также испытывают финансовые трудности, сокращение производства, что приводит к невыполнению обязательств.

График 2. Динамика поведения доли резервов на возможные потери от совокупных пассивов. Источник: официальный сайт Банка России.

Возвращаясь к рассмотрению Графика 1, необходимо сказать о доле денежных средств и их эквивалентов, то есть активов, обладающих наивысшей ликвидностью, динамика которой видится менее изменчивой. Среднее значение наличности составило 2%, максимально - 3%, минимальное же примерно 1%. Как видно из графика, до начала 2013 года общая тенденция была скорее возрастающая, но после данного периода сменила свое направление на отрицательную. В конце 2008 года показатель достиг своего пика - 3,17%. Кажется разумным объяснить данное увеличение финансовой нестабильностью. Кредитные организации, вероятно, перестраховывались от возможного набега вкладчиков, держа больше наличности, для того, чтобы в кратчайшие сроки выполнить свои обязательства перед клиентами. Интересным кажется тот факт, что в апреле 2017 года данная величина достигла своего минимума (1,3%), более того, признаков дальнейшего увеличения показателя не наблюдается. Следовательно, можно сделать вывод, что кредитные организации практически не держат на балансе высоколиквидные активы, трансформируя денежные средства в доходные активы.

Применительно к нашей основной тематике, интересно посмотреть на динамику поведения ликвидных активов в банковском секторе РФ.

График 3. Динамика поведения доли ликвидных активов от совокупных активов банков Российской Федерации. Источник: официальный сайт Банка России.

Среднее значение доли ликвидных активов за рассматриваемый период составило 23,7%, максимальное - 29,9%, в свою очередь минимальное 16,9%. Из Графика 3 становится очевидно, что с начала 2008 года по середину 2009 года наблюдается падение величины ликвидных активов. Далее банки накапливали ликвидность, достигнув максимальной доли в конце 2010 года. Возможно, после разгара финансовой нестабильности, руководство банков также решило перестраховаться, минимизировав риск ликвидности. После того, как экономическая ситуация восстановилась, доля ликвидности постепенно снижалась - ресурсы были перенаправлены в высокодоходные активы для получения прибыли. О финансовой нестабильности 2014-2015 года нам говорит лишь небольшой скачок в величине ликвидных активов, который произошел в конце 2014 года. Можно отметить, что, скорее всего, руководство было уверено в устойчивости своих банков, и не стало пренебрегать доходностью для еще большего увеличение ликвидности. Возможно, менеджмент считает, что примерно 24% ликвидных активов являются достаточной величиной для поддержки функционирования и выполнения обязательств даже при кризисных ситуациях.

Стоит отметить, так как для банков один из лучших вариантов управления ликвидностью и генерации дохода является вложение в ценные бумаги, то именно этот аспект необходимо рассмотреть далее. Средняя доля ценных бумаг, приобретенных кредитными организациями, от совокупных активов 14,8%, минимальное значение - 9,79%, максимальное составляет 21%. Интересно изучить именно структуру портфеля ценных бумаг коммерческих банков России (График 4).

График 4. Динамика поведения структуры портфеля ценных бумаг банков Российской Федерации. Источник: официальный сайт Банка России.

Как становится понятно из графика, большую часть в портфеле ценных бумаг российских коммерческих банков занимают вложения в долговые обязательства. Средняя доля ценных бумаг составляет 11%, минимальное и максимальное значения - 7% и 15,9% соответственно. Данные бумаги краткосрочные и могут быть достаточно быстро преобразованы в денежные средства, представляет для нас особый интерес. Это означает, что данный раздел баланса обладает хорошей степенью ликвидности, а также хорошей доходностью. Очевидно, что во время кризиса 2008 года значительно уменьшилось количество всех ценных бумаг, кроме портфеля участия в дочерних и зависимых акционерных обществах. Скорее всего, ценные бумаги, в величине которых наблюдается спад, были трансформированы в денежные средства, для того, чтобы увеличить ликвидность и выплачивать по своим обязательствам, которые могли возникнуть. Возможно, население, лишившись части реальных доходов, решило снять свои вклады со счетов, для поддержания прежнего уровня жизни.

Рассмотрев структуру активов, необходимо отметить, что банки все же склонны к накоплению быстрореализуемых активов для того, чтобы поддерживать необходимый уровень ликвидности и тем самым минимизировать риск ликвидности. Как было видно из графиков, во времена финансовой нестабильности величина ликвидных активов банков падала, что говорит о том, что банки погашали свои обязательства.

Далее рассмотрим пассивную сторону баланса коммерческих банков Российской Федерации. Пассивные операции представляют для нас интерес, так как именно с пассивной стороны баланса может возникнуть риск нехватки ликвидности, если вкладчики пойдут снимать свои вклады со счетов. Более того, важную роль играет рынок межбанковского кредитования, который мы рассмотрим ниже. Для начала, изучим динамику поведения доли средств клиентов (График 5).

График 5. Динамика поведения доли средств клиентов банков Российской Федерации. Источник: официальный сайт Банка России.

Изучая график, становится очевидно, что финансовый кризис 2008 года и нестабильность экономики 2014 - 2015 годов повлияла на величину привлеченных банком средств. Так, наблюдается сильное падание в величине средств клиентов в конце 2008 - середине 2009 года. Население снимало деньги со счетов, стараясь их сохранить, так как наблюдалась изменчивость макроэкономической ситуации. К тому же, скорее всего, уменьшение привлеченных средств связано с повышением цен, при котором населению нужно было больше денег на обеспечение жизни. Возможно, такая динамика также обусловлена не только снятьем денежных средств, но и отсутствием новых клиентов, вносящих свои денежные средства на депозитные счета. Более того, небольшой спад также очевиден и во время финансовой нестабильности 2014-2015 гг, что может быть объяснено теми же причинами.

Перейдем к анализу доли привлеченных средств, полученных банками от других кредитных организаций, от Банка России и на денежном рынке (График 6).

График 6. Динамика поведения доли привлеченных средств, полученных банками от других банков Российской Федерации и Банка России. Источник: официальный сайт Банка России.

Как было сказано в теоретической части работы, альтернативной стратегией управления ликвидностью является покупка ее на денежном рынке или же заимствование у Центрального банка. График поведения доли привлеченных средств от Банка России показывает, что в периоды финансовой нестабильности кредитные организации заимствуют больше средств, чем в периоды экономического подъема. Так, например, в начале 2009 года произошел скачок в величине заимствований: она достигла своего пика - 12% от величины пассивов. Данный скачок действительно оказался значительным, при учете того, что среднее значение доли привлеченных от ЦБ средств составляет 5%, а минимальное всего 0,2%. Можно говорить о том, что Банк России помогает кредитным организациям в период финансовой нестабильности, для того, чтобы поддержать общую стабильность банковского сектора. Данные денежные средства увеличивают ликвидность банков, что помогает им уменьшить риск ликвидности и быть максимально способными к погашению своих обязательств при возникновении набегов на банки.

Далее перейдем к рассмотрению финансовых инструментов, таких как векселя и банковские акцепты, облигации и производные финансовые инструменты.

Данные по производным финансовым инструментам доступны, начиная с февраля 2012 года. Изначально, наблюдалась стабильная динамика, но, начиная с июля 2014 года очевиден значительный рост, достигший пика в феврале 2015 года и составив 3,3% (минимальное значение 0,23%). Из графика очевидно, что доля векселей и банковских акцептов падает на протяжении всего рассматриваемого периода - с 4% до 0,5%. Возможно, можно говорить о том, что банки постепенно отказываются от данного способа привлечения средств. Более того, согласно статье "Эпоха векселей подошла к концу" на сайте ОА "Газеты Известия" от 2 июня 2015 года, в России наблюдается полное сжатие вексельного сегмента. Авторы статьи утверждают, что данная ситуация началась после банковского микрокризиса в 2013 году, и именно тогда регулятор ввел дополнительные требования к финансистам в рамках программы по борьбе с фальшивыми векселями. С другой стороны, рассматривая поведение облигаций, наблюдается достаточно стабильная динамика, что говорит о том, что кредитные организации придерживаются данного способа привлечения денежных средств вне зависимости от экономической ситуации в стране.

Далее рассмотрим еще один из способов привлечения средств банками - покупка ликвидности на рынке межбанковского кредитования. Их динамика кажется интересной: до середины 2015 года доля сделок МБК падает, после - возрастает. Связывать это непосредственно с финансовой нестабильностью 2014-2015 гг. кажется не совсем логичным, так как при этом похожая динамика должна была быть и при кризисе 2008 года. Возможно, здесь стоит сказать о том, что после финансовой нестабильности 2008 года банки стали реже прибегать к кредитованию на межбанковском рынке, стараясь быть более автономными и менее зависеть от положения банков-контрагентов. Но в 2015 году, осознав, что банки-контрагенты вполне справляются с экономической нестабильностью в стане, продолжили отношения кредитования. Далее будет более подробно рассмотрен рынок межбанковского кредитования.

Рынок межбанковского кредитования играет весомую роль в современной банковской системе. Основной срок, на который предоставляются денежные средства на рынке МБК - один день (так называемся ставка overnight). Такие "короткие" кредиты помогают банкам поддерживать уровень ликвидности на определенном уровне, необходимом для того, чтобы отвечать по своим обязательствам, или же, в крайнем случае, соблюдать нормативы ликвидности, установленные Центральным Банком.

Рынок межбанковского кредитовая не является биржевым. Отношения на нем строятся на доверии между банками. Более того, по версии информационного агентства "Банки.ру" Словарь банковских терминов, Межбанковский кредит, URL: http://www.banki.ru/wikibank/mejbankovskiy_kredit/, банки на рынке МБК разделены в России на группы в зависимости от размера кредитной организации. Всего групп три - крупнейшие банки с государственным участием, банки второго эшелона и остальные. Интересным кажется тот факт, что банки меньшего размера могут размещать денежные средства у групп более высокого уровня, а получать средства они не могут. Данный факт важен для нашего исследования, ведь заимствование денежных средств у других кредитных организация является одним из способов управления ликвидности, который, в наших реалиях, как оказываемся, доступен не всем банкам. Это еще раз указывает на необходимость формирования буфера ликвидности, особенно для малых и средних банков.

Сам по себе рынок межбанковского кредитования является важным индикатором состояния банковской системы. Ведь если у какой-нибудь крупной кредитной организации возникают финансовые проблемы, то может возникнуть целая цепочка взаимных невозвратов на межбанковском рынке, так называемый системный риск. Он характеризуется обширной цепью сделок по предоставлению и привлечению денежных средств, что в случае финансовой нестабильности крайне пагубно влияет на банковскую сферу в целом. В такой ситуации может развиться межбанковский кризис, который ухудшит финансовое положение многих кредитных организаций. В нашей стране такие кризисы происходили ни раз, а именно в 1995, 1998, в 2004 и в 2008 Словарь банковских терминов, Межбанковский кредит, URL: http://www.banki.ru/wikibank/mejbankovskiy_kredit/ и 2015 годах. Рассмотрим динамику поведения средневзвешенной ставки межбанковского кредитования overnight (График 7).

График 7. Динамика поведения средневзвешенной ставки межбанковского кредитования MIACR, 1 день. Источник: официальный сайт Банка России.

Данная ставка является достаточно волатильной, так как ее установка происходит ежедневно, и она напрямую зависит от количества свободных средств у кредитных организаций в определенный день. На графике очевиден скачок в величине ставки - в II и III кварталах 2004 года, в III, IV кварталах 2008 года и I квартале 2009 года, а также в III, IV кварталах 2014 и I квартале 2015 года. Данные увеличения ставок согласуются с данными о банковский микрокризисах, по версии агентства Банки.ру. Можно сделать вывод, что в эти периоды заимствования на межбанковском рынке были очень дорогими, так как у банков было недостаточно свободных средств. Во время экономического спада издержки привлечения денежных средств были высоки, поэтому, скорее всего, банки накапливали ликвидность, пользуясь активной стратегией "складирования ликвидности", а не пассивной - "покупки ликвидности на рынке". Это еще раз указывает на необходимость формирования буфера ликвидности, особенно для малых и средних банков.

Данные о ставке на межбанковском рынке открыты и публикуются на сайте Центрального Банка. Данная информация важна для всех клиентов банков, как для руководителей предприятий, так и для частных лиц, так как именно она может стать индикатором надвигающегося банковского кризиса.

Разобравшись с теоретическими аспектами и с настоящим положением и динамикой поведения основных структурных составляющих банковской системы России, перейдем к эмпирическим исследованиям в сфере создания и управления ликвидностью.

1.5 Эмпирические исследования в сфере создания и управления ликвидностью коммерческими банками

Изученные теоретические основы по управлению и оценке ликвидности в коммерческом банке позволяют нам перейти к следующей части данной работы. Для полноценного понимая факторов, которые влияют на размеры запасов ликвидности, необходимо изучить ряд работ, посвященных выявлению и оценке детерминантов буфера ликвидности. Эмпирические исследования в области создания запасов ликвидности коммерческими банками проводились множествами авторами, используя данные по банковскому сектору различных стран.

Существует несколько основополагающих статей, касающихся создания банковской ликвидности. Одной из них является работа (Kashyap et al., 2002), в которой авторы рассматривали традиционные банковские операции, такие как привлечение депозитов и выдача кредитов, и их влияние на ликвидности. Так же, в качестве основных работ, нельзя не отметить (Bryant, 1980) и (Diamond, Dybvig, 1983), в которых основное внимание акцентируется на влиянии страхования вкладов. Однако лишь немногие исследования проливают свет на факторы, которые влияют как на стимулы банков по созданию ликвидности, так и напрямую на размер буфера. Поэтому в данном исследовании основное внимание уделяется изучению соответствующих детерминантов буфера ликвидности в кредитной организации. Далее будет подробно проанализирована литература, относящаяся к рассматриваемой теме.