3. Диверсификация клиентуры. Предприятие имеет достаточно широкий круг заказчиков, их число растет, в связи со средним уровнем конкурентов и большой известностью предприятия на территории России. Ставка премии за риск принимается в размере 1%.

4. Диверсификация товарная и территориальная. Так как производство алюминиевых листов направлено на удовлетворение спроса регионального рынка, то риск вложения в производство невысок, предприятие планирует выпускать листы ограниченного ассортимента, исходя из этого, принимаем ставку за риск в размере 2%.

5. Рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов. Ставка премии за риск принимается на уровне 2%, так как выявлена тенденция последующего роста рентабельности, и достаточно высокий уровень прибыли.

6. Качество управления и квалифицированность кадров. На предприятии подобран достаточно квалифицированный персонал. Управленческий учет не затрудняет проведение оперативного анализа и принятие решений оперативного характера. Ставка премии за риск принимается на уровне 1%

7. Прочие риски во всех вариантах сценария оценены в 2%.

Таким образом, номинальная ставка дисконтирования будет равна 20%.

Далее проведем оценку эффективности инвестиционного проекта. Она ведется по двум видам потоков: от операционной деятельности и инвестиционной деятельности без учета схемы финансирования проекта.

В конце проекта предполагается продажа основных средств и оборотных активов. Оборудование, срок службы которого составляет 10 лет, реализуем по цене металлолома, а именно 10% от цены оборудования через 10 лет с учетом инфляции. Затраты на ликвидацию составят 5% от рыночной стоимости оборудования через 10 лет. В табл. 3.12 приведен расчет ликвидационной стоимости оборудования.

Таблица 3.12

Расчет ликвидационной стоимости оборудования в 2020 г.

Наименование показателя	Всего, тыс. руб.
Рыночная стоимость оборудования на шаге ликвидации	5 836,3
Затраты на приобретение в начале жизненного цикла проекта	-58 363
Начислено амортизации за весь период эксплуатации	58 363
Остаточная стоимость на шаге ликвидации	0
Затраты по ликвидации	2918
Операционный доход	2918
Отложенные налоговые обязательства	875
Чистая ликвидационная стоимость	2043

Как видно из табл. 3.12 в конце 10-го года реализации проекта чистая ликвидационная стоимость оборудования составит 2043 тыс. руб.

В табл. 3.13 приведён расчёт ликвидационной стоимости производственного здания в 2020 году.

Таблица 3.13

Расчет ликвидационной стоимости производственного здания в 2020 г.

Наименование показателя	Всего, тыс. руб.
Рыночная стоимость реализации производственного здания на шаге ликвидации	15000
Затраты на приобретение в начале жизненного цикла проекта	-30000
Начислено амортизации за весь период эксплуатации	30000
Остаточная стоимость на шаге ликвидации	0
Затраты по ликвидации	1500
Операционный доход	13500
Отложенные налоговые обязательства	4050
Чистая ликвидационная стоимость	9450

Как видно из табл. 3.13, чистая ликвидационная стоимость производственного здания в 2020 году составит 9450 тыс. руб.

Из прил. К видно, что стоимость производственного запаса на конец 2020 года реализации проекта составит 174067,40 тыс. руб., такая величина обоснованна тем, что мы продаём производственный запас с учетом инфляции на данный период времени.

Оценка эффективности проекта представлена в табл. 3.14.

Оценка эффективности инвестиционного проекта (табл.3.14) показала, что проект может быть принят к реализации, так как чистый дисконтированный денежный доход составляет 729723 тыс. руб. и значение это больше нуля, следовательно, в результате инвестирования предприятие получит выгоду. Индекс доходности равен 5,83, что больше единицы, следовательно, инвестиции будут рентабельны. Срок окупаемости проекта составляет 2,3 года, то есть именно по истечении этого срока предприятие начнет получать положительные доходы от реализации проекта. Внутренняя ставка доходности 85%.



Таблица 3.14

Оценка эффективности проекта производства алюминиевого листа

Показатели	0	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Операционная деятельность
Выручка от реализации, тыс. руб.		464800	632128	825306	1047589	1302602	1594385	1734691	1887343	2053430	2234131
Себестоимость, тыс. руб.		401960	521864	659864	818168	999279	1205988	1311469	1426233	1551096	1686947
Прибыль от реализации, тыс. руб.		62840	110264	165442	229421	303322	388397	423221	461110	502334	547185
Налог на имущество, тыс .руб.		1863	1702	1540	1379	1218	1056	895	733	572	411
Налогооблагаемая прибыль, тыс. руб.		60977	108562	163902	228042	302105	387340	422326	460377	501762	546774
Налог на прибыль, тыс. руб.		12195	21712	32780	45608	60421	77468	84465	92075	100352	109355
Чистая прибыль, тыс. руб.		48781	86850	131122	182434	241684	309872	337861	368301	401409	437419
Амортизация, тыс. руб.		7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336
Денежный поток от операционной деятельности, тыс. руб.		56118	94186	138458	189770	249020	317209	345197	375638	408746	444755
Инвестиционная деятельность
Затраты на приобретение оборудования, строительство производственного здания и их продажа, тыс. руб.	-79 967										11 493
Монтаж оборудования, тыс. руб.	-8 396
Создание запаса оборотных средств и его продажа, тыс.руб.	-36 214										174 067
Стартовая рекламная кампания, тыс. руб.	-540



Окончание табл.3.14

Показатели	0	2011г.	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.	2019г.	2020г.
Инвестиционная деятельность
Денежный поток от инвестиционной деятельности, тыс.руб.	-125 117	0	0	0	0	0	0	0	0	0	185 560
Чистый денежный поток, тыс.руб.	-125 117	56 118	94 186	138 458	189 770	249 020	317 209	345 197	375 638	408 746	630 316
Коэффициент дисконтирования,	1,00	0,83	0,69	0,58	0,48	0,40	0,33	0,28	0,23	0,19	0,16
Дисконтированный чистый денежный поток, тыс.руб.	-125 117	46 765	65 407	80 126	91 517	100 076	106 233	96 338	87 361	79 218	101 799
Дисконтированный чистый денежный поток нарастающим итогом, тыс.руб.	-125 117	-78 352	-12 945	67 181	158 698	258 774	365 006	461 345	548 706	627 924	729 723
Чистый дисконтированный доход (NPV) , тыс.руб.	729723
Индекс доходности инвестиций (PI)	5,83
Дисконтированный срок окупаемости (PBP), лет	2,30
Внутренняя ставка доходности (IRR),%	85%

3.8 Оценка эффективности участия предприятия в проекте

Рассмотрим банковский кредит в качестве источника финансирования инвестиционного проекта.

Проанализировав предложения по кредитам, планируется взять Банковский кредит в Сбербанке г. Красноярска. По условиям договора с банком предприятие берет банковский кредит под 18% годовых, сроком на 2 года. Срок договора выбирается на основании срока окупаемости проекта за счет собственных средств. Предусмотрена отсрочка погашения основного долга - 1 месяц.

Рассмотрим схему финансирования с кредитом.

Схема финансирования включает в себя:

1. предприятие финансирует 20% от общей величины затрат на осуществление проекта, что составляет 25023 тыс. руб.;

2. 80% от общей величины инвестиционных затрат, необходимых для реализации проекта, финансируется за счёт банковского кредита в размере 100093 тыс. руб.

Ставка дисконтирования 20%.

Проанализировав предложения по кредитам, планируется взять Банковский кредит в Сбербанке России. По условиям договора с банком предприятие берет банковский кредит под 18% годовых, сроком на 2 года. Срок договора выбирается на основании срока окупаемости проекта за счет собственных средств.

В табл. 3.15 представлен график погашения кредита.



Таблица 3.15

График погашения кредита

Период	Сумма на начало периода	Начисленные проценты	Начисленная сумма процентов	Погашение основной суммы долга	Начисленные % + погашение основной суммы долга	Сумма на конец периода
		Сумма процентов, относимых на финансовый результат (9,08%)	Сумма процентов, выплачиваемых из чистой прибыли (8,92%)
1	100093	3531	3475	7007	33364	40371	66729
2	66729	2354	2317	4671	33364	38036	33364
3	33364	1177	1158	2336	33364	35700	0

Как видно из табл. 3.15, за весь период кредитования предприятие выплатит помимо основной суммы долга проценты в размере 14013 тыс. руб.

При расчете чистой прибыли величина начисленных процентов за кредит должна быть разделена на две составляющие, поскольку часть процентов за кредит, может быть отнесена на финансовый результат - эта величина составляет произведение ставки рефинансирования (8,25%) и коэффициента 1,1 согласно ст.269 п.1 НК РФ, а часть - из чистой прибыли [3]. Оценка эффективности участия предприятия в проекте представлена в табл. 3.16.

По результатам проведённых расчётов (табл. 3.16) можно сделать следующие выводы: чистый дисконтированный денежный доход больше нуля и составляет 748296 тыс. руб.; норма доходности равна 5,98, что больше единицы, следовательно, предприятие получит с каждого вложенного рубля 4,98 руб.; дисконтированный срок окупаемости проекта составляет 1,24 год; внутренняя норма доходности 173%, что больше ставки дисконтирования.

Таким образом, финансирование проекта за счет использования собственных и заемных средств более эффективно. Предприятию целесообразнее воспользоваться смешанной схемой финансирования: банковский кредит - 100093 тыс. руб. и собственные средства - 25023 тыс. руб.

Таблица 3.16

Оценка эффективности участия предприятия в проекте

Показатели	0	2011г.	2012г.	2013г.	2014г.	2015г.	2016г.	2017г.	2018г.	2019г.	2020г.
Операционная деятельность
Выручка от реализации		464800	632128	825306	1047589	1302602	1594385	1734691	1887343	2053430	2234131
Себестоимость		401960	521864	659864	818168	999279	1205988	1311469	1426233	1551096	1686947
Прибыль от реализации		62840	110264	165442	229421	303322	388397	423221	461110	502334	547185
Налог на имущество		1863	1702	1540	1379	1218	1056	895	733	572	411
Проценты по кредиту, относимые на финансовый результат (9,08%)		3531	2354	1177
Налогооблагаемая прибыль		57446	106208	162725	228042	302105	387340	422326	460377	501762	546774
Налог на прибыль		11489	21242	32545	45608	60421	77468	84465	92075	100352	109355
Чистая прибыль		45956	84967	130180	182434	241684	309872	337861	368301	401409	437419
Проценты по кредиту, выплачиваемые из чистой прибыли (8,92%)		3475	2317	1158
Амортизация		7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336	7336
Денежный поток от операционной деятельности		49817	89986	136358	189770	249020	317209	345197	375638	408746	444755
Инвестиционная деятельность
Затраты на приобретение оборудования, строительство производственного здания и их продажа, тыс.руб.	-79 967										11 493
Монтаж оборудования, тыс.руб.	-8 396
Создание запаса оборотных средств и его продажа, тыс.руб.	-36 214										174 067
Стартовая рекламная компания	-540
Денежный поток от инвестиционной деятельности	-125 117	0	0	0	0	0	0	0	0	0	174 067
Финансовая деятельность
Кредит	100093
Выплаты погашения основного долга по кредиту		33364	33364	33364
Денежные средства по финансовой деятельности	100093	-33364	-33364	-33364
Чистый денежный поток	100093
Коэффициент дисконтирования		33364	33364	33364
Дисконтированный чистый денежный поток	100093	-33364	-33364	-33364
Дисконтированный чистый денежный поток нарастающим итогом	-25023	16453	56621	102993	189770	249020	317209	345197	375638	408746	618823
Чистый дисконтированный доход (NPV)	748296
Индекс доходности (PI)	5,98
Срок окупаемости (PBP), лет	1,24
Внутренняя норма доходности (IRR),%	173%

3.9 Анализ безубыточности и маржинального дохода

Анализ безубыточности позволяет определить объем продаж, соответствующий безубыточной деятельности. Точка безубыточности -- это точка, в которой выручка полностью покрывает затраты. Ее не указывают в корпоративных отчетах по доходам, но она играет важную роль при финансовой оценке различных вариантов действий.

Для точного анализа безубыточности и маржинального дохода необходимо разделить все затраты на переменные и постоянные.

Базовые модели для проведения анализа безубыточности и маржинального дохода основываются на наборе ограничений:

1. Цена продажи за единицу продукции остается постоянной в течение рассматриваемого периода деятельности.

2. Все затраты разделяются на переменные и постоянные.

3. Переменные затраты на единицу продукции являются постоянной величиной.

4. Компания изготавливает неменяющийся ассортимент продукции.

5. Рассматривается лишь один фактор, влияющий на переменные затраты, -- объем.

Исходные данные для анализа представлены в прил. Р

На основе данных прил. Р рассчитаем маржинальный доход (табл.3.17).

Строим на основе полученных данных график точки безубыточности. Как видно из рис. 3.4, существует зависимость между объёмом выручки, себестоимостью и суммой прибыли. Определив свой объём производства на уровне 3200 т. алюминиевых листов в год, предприятие обеспечило себе большой запас финансовой устойчивости, т.к. данный объём производства значительно превышает точку безубыточности (1135 т.).



Таблица 3.17

Расчёт маржинального дохода

№ п/п	Наименование	Значение
1	Маржинальный доход на весь , тыс. руб., (п.5-п.6)	97376,42
2	Доля маржинального дохода в выручке, (п.1/п.5)	0,21
3	Маржинальный доход на 1 т., тыс. руб., (п.1/п.4)	30,43
4	Объём реализации, т.	3200
5	Выручка от реализации, тыс. руб.	464800,00
6	Переменные затраты, тыс. руб.	367423,58
7	Постоянные затраты, тыс. руб.	34536,31
8	Точка безубыточности в денежном выражении, тыс. руб., (п.7/п.2)	162638,67
9	Точка безубыточности в натуральном выражении, т., (п.7/п.3)	1135

Рисунок 3.4 Графический метод определения точки безубыточности

3.10 Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Цель анализа на чувствительность состоит в сравнительном анализе влияния различных факторов инвестиционного проекта на ключевой показатель эффективности проекта, например, чистый дисконтированный доход [11].

Выбираем ключевой показатель эффективности инвестиций, в качестве которого будет служить чистый дисконтированный доход (NPV). Выбираем факторы, которые главным образом могут повлиять на реализацию проекта, и по которым нет однозначного суждения: объем реализации продукции, цена реализации продукции, величина заработной платы, стоимость материалов. Устанавливаем нижние и верхние значения неопределенных факторов. Проведём расчет ключевого показателя для всех выбранных предельных значений неопределенных факторов (табл. 3.18).

Из общего анализа на чувствительность можно сделать вывод, что наш проект чувствителен к такого рода изменениям и наилучшим вариантом для предприятия является нынешнее стабильное положение. На основе данных полученных в табл. 3.18. построим график чувствительности для всех неопределенных факторов (рис.3.5).

Рисунок 3.5 - График чувствительности NPV

Таблица 3.18

Изменение показателя NPV при изменении неопределенного фактора

Изменяемые параметры	NPV при изменении параметра на:
	-9%	-6%	-3%	0	3%	6%	9%
Объем реализации	591154	643535	695916	748296	800677	853058	905439
Цена продукции	254421	419046	583671	748296	912922	1077547	1242172
Цена на материалы	1062581	957819	853058	748296	643535	538773	434012
Заработная плата	793194	778228	763262	748296	733330	718365	703399
Ставка дисконтирования	826868	800677	774487	748296	722106	695916	669725
Проценты по кредиту	756154	753534	750915	748296	745677	743058	740439

Из рис. 3.5 следует, что наибольшее влияние на проект оказывает изменение цены на продукцию. Из всех факторов, увеличение цены на алюминиевый лист на 9% приводит к максимальному росту чистого дисконтированного дохода (1242172 тыс. руб.) и соответственно снижение цены на продукцию на 9% приводит к максимальному уменьшению чистого дисконтированного дохода (258739,79 тыс.руб.). Таким образом, даже при изменении неопределенного фактора на 3-9%, проект остается выгодным.

3.11 Финансовый план

Далее составим прогнозный баланс и отчет о прибылях и убытках.

Прогнозный баланс составляем с учётом реализации проекта по созданию цеха по производству алюминиевого листа, однако при этом учитываем и прошлую деятельность предприятия, ведь после реализации проекта предприятие будет продолжать производить алюминиевые полуфабрикаты и изделия, таким образом, значения прогнозного баланса складываются из значений, рассчитанных по новому проекту, и значений от ранее освоенной деятельности. При этом делается допущение, что изменений в деятельности по производству не произойдёт, поэтому значения баланса изменяются планомерно год от года на величину инфляции.

В табл. 3.19 представлен отчёт о прибылях и убытках по предприятию без учёта проекта (по ранее освоенной деятельности (производство алюминиевых полуфабрикатов)). Как видно из табл. 3.19, выручка от реализации продукции в 2011 году составит 2659203 тыс. руб., себестоимость будет составлять 2147920 тыс. руб. Чистая прибыль в 2011 году составит 149638 тыс. руб., а к 2020 году она возрастёт до 319670 тыс. руб. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

В табл. 3.20 представлен прогнозный отчёт о прибылях и убытках с учетом проекта. Как видно из табл. 3.20, нераспределённая прибыль по проекту составит в 2011 году 192119 тыс. руб., а в 2020 году 757089 тыс. руб. Проценты, выплачиваемые по кредиту разделяются на две составляющие, поскольку часть процентов за кредит, может быть отнесена на себестоимость - эта величина составляет произведение ставки рефинансирования (8,25%) и коэффициента 1,1 согласно ст.269 п.1 НК РФ, а часть - из чистой прибыли. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

Таблица 3.19

Прогнозный отчёт о прибылях и убытках по предприятию без учета реализации проекта, тыс. руб.

Форма №2 ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
Наименование	Период
	Отчетный	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	2444120	2659203	2893212	3147815	3424823	3726207	4054113	4410875	4799032	5221347	5680826
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	1974191	2147920	2336937	2542587	2766335	3009772	3274632	3562800	3876326	4217443	4588578
Валовая прибыль	469929	511283	556276	605228	658488	716435	779481	848075	922706	1003904	1092248
Коммерческие расходы	155055	168700	183545	199697	217271	236391	257193	279826	304451	331242	360392
Управленческие расходы	110263	119966	130523	142009	154506	168103	182896	198990	216502	235554	256282
Прибыль (убыток) от продаж	204611	222617	242207	263521	286711	311942	339393	369259	401754	437108	475574
Проценты к получению	21558	23455	25519	27765	30208	32866	35759	38905	42329	46054	50107
Проценты к уплате	50528	54974	59812	65076	70802	77033	83812	91187	99212	107942	117441
Прочие доходы	50645	55102	59951	65226	70966	77211	84006	91398	99442	108192	117713
Прочие расходы	46780	50897	55376	60249	65550	71319	77595	84423	91853	99936	108730
Прибыль (убыток) до налогообложения	179506	195303	212489	231188	251533	273668	297750	323952	352460	383477	417223
Отложенные налоговые обязательства	6015	6544	7120	7747	8429	9170	9977	10855	11810	12850	13981
Текущий налог на прибыль	37520	39061	42498	46238	50307	54734	59550	64790	70492	76695	83445
Иные аналогичные обязательные платежи	55	60	65	71	77	84	91	99	108	117	128
Прибыль, полученная при реорганизации	6597
Чистая прибыль	142513	149638	162806	177133	192721	209680	228132	248207	270050	293814	319670

Таблица 3.20

Прогнозный отчёт о прибылях и убытках по предприятию с учетом реализации проекта, тыс. руб.

Форма №2 ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
Наименование	Период
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.	2015 г.	2016 г.	2017 г.	2018 г.	2019 г.	2020 г.
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	3124003	3525340	3973121	4472412	5028809	5648498	6145566	6686376	7274777	7914957
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	2549880	2858801	3202451	3584502	4009052	4480620	4874269	5302559	5768539	6275525
Валовая прибыль	574123	666540	770670	887909	1019757	1167878	1271297	1383816	1506238	1639432
Коммерческие расходы	168700	183545	199697	217271	236391	257193	279826	304451	331242	360392
Управленческие расходы	119966	130523	142009	154506	168103	182896	198990	216502	235554	256282
Прибыль (убыток) от продаж	285457	352471	428964	516132	615264	727789	792480	862864	939442	1022758
Проценты к получению	23455	25519	27765	30208	32866	35759	38905	42329	46054	50107
Проценты к уплате	58506	62166	66253	70802	77033	83812	91187	99212	107942	117441
Прочие доходы	55102	59951	65226	70966	77211	84006	91398	99442	108192	117713
Прочие расходы	52760	57077	61789	66930	72537	78651	85318	92586	100508	109141
Прибыль (убыток) до налогообложения	252748	318697	393913	479575	575772	685091	746279	812837	885238	963997
Отложенные налоговые обязательства	6544	7120	7747	8429	9170	9977	10855	11810	12850	13981
Текущий налог на прибыль	50550	63739	78783	95915	115154	137018	149256	162567	177048	192799
Иные аналогичные обязательные платежи	60	65	71	77	84	91	99	108	117	128
Чистая прибыль	195594	247773	307313	375154	451364	538004	586069	638351	695223	757089
Проценты, выплачиваемые из чистой прибыли	3475	2317	1158
Нераспределённая прибыль	192119	245456	306154	375154	451364	538004	586069	638351	695223	757089

В табл. 3.21 рассчитаны показатели рентабельности продаж и производства без учета реализации проекта.

Таблица 3.21

Экономические показатели эффективности без учета реализации проекта

Показатель	2011г.	2020 г.
Рентабельность продаж,%	8,37	8,37
Рентабельность производства,%	10,36	10,36
Рентабельность собственного капитала,%	43,45	43,45

В табл. 3.22 рассчитаны показатели рентабельности продаж и производства с учетом реализации проекта.

Таблица 3.22

Экономические показатели эффективности с учетом реализации проекта

Показатель	2011г.	2020 г.
Рентабельность продаж, %	9,15	12,93
Рентабельность производства, %	11,22	16,31
Рентабельность собственного капитала, %	45,88	92,08

Значения показателей рентабельности также значительно улучшились после реализации проекта. Так показатель рентабельности продаж с учетом реализации проекта вырос к 2020 г. на 4,56% по сравнению с рентабельностью продаж без учета реализации проекта, показатель рентабельности производства - на 5,94%, рентабельность собственного капитала - на 46,22%.

Большая часть работы была посвящена использованию для внешней облицовки стен и кровельного покрытия собственным ресурсом, производимым в крае - алюминиевым листом. Его достоинства заключаются в жизнеустойчивости (не требует ремонта практически 45-50 лет), высокой транспортабельности, легкости (более чем в 10 раз легче кирпича (в расчете 1 м²), ветронепроницаемости (а значит экономия тепла и соответственно энергоресурсов). В результате срок окупаемости применения этого листа за счет экономии составляет 7,6 лет.

По предварительным расчетам в год экономия:

1. на отопление около 17-21% (4500 руб. х 5т. х 0,21 = 4725 руб.);

2. на ремонт дома 4% (33910 руб./ м² х 100 м² х 0,04 = 135638 руб.).

Общая экономия:

4725 + 135638 = 140363 руб.

Однако следует заметить, что этот расчет требует уточнения с технической стороны.

Стоимость автоперевозки алюминиевых листов до п. Емельяново:

23,8 км х 26 руб. + 10ч х 1000 руб. = 10619 руб.

Стоимость перевозки 1 т.:

10619руб./8т. = 1327 руб./т.

Количество листов размером 1 м² в 1 т. проката:

1000кг/1,3кг = 769 м²

Стоимость листа размером 1 м² :

142руб./кг х1,3кг = 184,6 руб.

Стоимость облицовки стен и кровельного покрытия алюминиевым листом:

184,6 руб. / м² х 100 м² =18460 руб.

Стоимость 769 м² листа

184,6 руб. х 769 м² = 141957,4 руб./ м²

Срок окупаемости

140363 руб. /18460 = 7,6 лет



ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В дипломной работе было выполнено технико-экономическое обоснование вариантов строительства индивидуальных жилых домов в районах, приравненных к районам крайнего севера.

Во второй главе выполнен анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «ЛПЗ «Сегал», который свидетельствует о неустойчивом финансовом положении и о низком уровне ликвидности предприятия, поэтому в качестве мероприятия по повышению эффективности деятельности предприятия предлагается создать производство новой продукции.

За 2008 год сумма чистой прибыли увеличилась на 62%, что в абсолютном выражении составляет 67903 тыс. руб. Отрицательное влияние на изменение чистой прибыли оказало увеличение себестоимости за 2008 год на 356290 тыс.руб. Незначительное отрицательное влияние оказало на чистую прибыль уменьшение сальдо прочих операционных доходов и расходов на 3106 руб. За 2009 год сумма чистой прибыли сократилась в два раза, что в абсолютном выражении составляет 35687 тыс.руб. Отрицательное влияние на изменение чистой прибыли оказало увеличение себестоимости за 2009 год на 221533 тыс.руб. Незначительное положительное влияние оказало на чистую прибыль увеличение сальдо прочих операционных доходов и расходов на 10675 тыс.руб.

Рентабельность основных средств по сравнению с 2007 годом уменьшилась в 2008 году на 214,73%, а по сравнению с 2008 годом данный показатель также уменьшился в 2009 году на 141,69%; в 2007 году также имело место увеличение общей рентабельности предприятия на 3,04% по сравнению с 2007 годом, а в 2009 году общая рентабельность уменьшилась по сравнению с 2008 годом на 15,47% соответственно. Уменьшение значения показателей рентабельности говорит об ухудшении деятельности предприятия, что говорит об увеличении себестоимости и уменьшении чистой прибыли к 2009 году.

Как видно из данных табл. 2.1, в 2009 году общая стоимость активов предприятия составила 868131 тыс. руб. Данные таблицы показывают, что оборот хозяйственных средств увеличился на 3267 тыс. руб. по сравнению с 2008 годом, а по сравнению 2007 и 2008 годов произошло уменьшение на 4533 тыс. руб.

Увеличение валюты баланса за 2009 год произошло за счет увеличения основных средств на 169604 тыс. руб. и за счет увеличения оборотных средств на 88268 тыс. руб., а в 2008 году - за счет увеличения основных средств на 63890 и за счет увеличения оборотных средств на 137899 тыс. руб.

Произошедшие изменения говорят о наращивании масштабов деятельности предприятия. Отрицательным моментом является увеличение дебиторской задолженности (платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) на сумму 23163 тыс. руб. или 16,7% в 2009 году и 12674 тыс. руб. или 13,1% в 2008 году. При этом для анализируемого предприятия можно отметить, что данная дебиторская задолженность не является просроченной.

Анализ пассива показал, что в составе источников средств предприятия собственные средства в отчетном 2009 году составили 44,28% (384448 тыс. руб.), т.е. по сравнению с прошлым годом увеличились на 3,36% (135888 тыс. руб.), а в 2008 году составили 40,92% (248560 тыс. руб.), т.е. по сравнению с прошлым годом увеличились на 14,28% (137450 тыс. руб.). Отрицательным моментом следует считать увеличение краткосрочной кредиторской задолженности в 2009 г. на 17,85% (42726 тыс. руб.), а в 2008 г. на 18,48% (21437тыс. руб.). Положительно повлияло на увеличение величины собственного капитала увеличение нераспределенной прибыли в 2009 г. на 13291 тыс. руб., а в 2008 г. на 19580 тыс. руб. За 2009 год сумма дебиторской задолженности возросла на 12674 тыс. руб., а за 2008 год увеличение данного показателя составило 23163 тыс. руб. Данное изменение оценивается отрицательно. Сумма кредиторской задолженности за 2009 год увеличилась на 42726 тыс. руб., а за 2008 год - на 21437 тыс. руб. Изменение в данном случае является отрицательным, так как увеличение кредиторской задолженности свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия. Финансовое положение предприятия за весь рассматриваемый период неустойчивое. Данное обстоятельство определяется тем, что имеется недостаток нормальных источников формирования запасов и затрат в сумме 5867 тыс. руб. за 2009 год, 38992 тыс. руб. за 2008 год. Недостаток собственных оборотных средств в 2007, 2008 году и 2009 году считается отрицательным моментом, однако на 2009 год этот недостаток сократился на 9601 тыс. руб.

Как видно из данных табл. 2.12, баланс организации в 2008 году и 2009 году нельзя признать абсолютно ликвидным, так как соотношения двух групп активов и пассивов не отвечают условиям абсолютной ликвидности.

Сопоставление итогов А1 и П1 в 2008 году и 2009 году отражает соотношение наиболее ликвидных и наиболее срочных обязательств. На анализируемой организации это соотношение удовлетворяется в 2009 году Платежный недостаток наиболее ликвидных активов в 2008 году составляет 6382 тыс. руб. Условие А2 > П2 также не выполняется на предприятии. Соотношение итогов А3 и П3, А4 и П4 выполняется. Так как не все соотношения актива и пассива на предприятии выполняются, то баланс нельзя считать абсолютно ликвидным.

В третьей главе работы предлагается организовать производство алюминиевого листа для обшивки стен и кровли индивидуальных жилых домов в районах Сибири, приравненных к северу.

С учетом спроса на продукцию, можно сказать, что производственная мощность оборудования в 2010-будет использоваться на 40%, в 2011 г. - на 50%, в 2012 г. - на 60%, в 2013- на 70%, 2014 гг. - на 80%, в 2015 - году и далее на 90%, что будет обусловлено ростом известности данной продукции на рынке г. Красноярска и Красноярского края.

Объем производства системного алюминиевого профиля при 90% загрузки оборудования составляет 7200 т. в год.

Общая сумма инвестиционных затрат составляет 125117 тыс. руб., в том числе: 30000 тыс. руб. - строительство производственного здания, 79967 тыс. руб. - оборудование, 8395,79 тыс. руб. - доставка и монтаж оборудования, 36214 тыс. руб. - оборотные активы, 540 тыс. руб. - стартовая рекламная кампания.

Реальная ставка дисконтирования определена кумулятивным методом составляет 20%.

По результатам проведенных расчетов (табл. 3.14), было выявлено следующее: чистый дисконтированный денежный доход составляет 729723 тыс. руб. и значение это больше нуля, следовательно, в результате инвестирования предприятие получит выгоду. Индекс доходности равен 5,83, что больше единицы, следовательно, инвестиции будут рентабельны. Срок окупаемости проекта составляет 2,30 года, то есть именно по истечении этого срока предприятие начнет получать положительные доходы от реализации проекта. Внутренняя ставка доходности 85%.

При оценке эффективности участия предприятия в проекте исходили из следующих предпосылок.

Проанализировав предложения по кредитам, планируется взять Банковский кредит в Сбербанке г. Красноярска. По условиям договора с банком предприятие берет банковский кредит под 18% годовых, сроком на 2 года. Срок договора выбирается на основании срока окупаемости проекта за счет собственных средств. Предусмотрена отсрочка погашения основного долга - 1 месяц.

Схема финансирования включает в себя: предприятие финансирует 20% от общей величины затрат на осуществление проекта, что составляет 25023 тыс. руб.; 80% от общей величины инвестиционных затрат, необходимых для реализации проекта, финансируется за счёт банковского кредита в размере 100093 тыс. руб.

Ставка дисконтирования при оценке эффективности участия предприятия в проекте равна 20%.

По результатам проведённых расчётов (табл. 3.16) можно сделать следующие выводы: чистый дисконтированный денежный доход больше нуля и составляет 748296 тыс. руб.; норма доходности равна 5,98, что больше единицы, следовательно, предприятие получит с каждого вложенного рубля 4,98 руб.; дисконтированный срок окупаемости проекта составляет 1,24 года; внутренняя норма доходности 173%, что больше ставки дисконтирования.

Как видно из табл. 3. 16 при реализации данного проекта довольно быстро окупаются затраты и предприятие начинает получать прибыль. Таким образом, финансирование проекта за счет использования собственных и заемных средств более эффективно. Предприятию целесообразнее воспользоваться смешанной схемой финансирования: банковский кредит - 100093,63 тыс. руб. и собственные средства - 25023,41 тыс. руб.

На основании полученных данных можно сделать вывод, что принятие проекта инвестиций в производство алюминиевых листов за счет кредитных средств будет более целесообразным.

Далее был рассмотрен анализ рисков проекта. Анализ безубыточности показал, что предприятие, определив свой объём производства на уровне 3200 т. в 2011 г., обеспечило себе большой запас финансовой устойчивости, т.к. данный объём производства значительно превышает точку безубыточности, которая составила 1135 т.

В анализе на чувствительность было рассмотрено влияние различных параметров на величину чистого дисконтированного дохода, таких как: изменение объема реализации, цены реализации, цены на материалы, заработной платы, ставки дисконтирования и процентов по кредиту. Полученные результаты показали, что наибольшее влияние на проект оказывает изменение цены на продукцию. По результатам расчётов был сделан вывод, что даже при изменении неопределенного фактора на 3-9%, проект остается выгодным.

О целесообразности инвестиционного проекта также свидетельствует создание на предприятии 115 дополнительных рабочих мест.

Таким образом, показатели экономической и социальной эффективности предложенного инвестиционного проекта являются положительными, а также характеризуют целесообразность и коммерческую эффективность инвестиций в создании цеха по производству тротуарной плитки.



СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Жилищный кодекс РФ от 12.04.2010 - М: Академкнига, 2010. - 203 с.

2. Налоговый кодекс РФ (часть первая) от 09.03.2010 - М: Академкнига, 2010. - 198 с.

3. Налоговый кодекс РФ (часть вторая) от 05.04.2010 - М: Академкнига, 2010. - 174 с.

4. Федеральный закон Российской Федерации от 27.12.2009. Об обществах с ограниченной ответственностью - Н: Сибирское университетское издательство, 2009. - 31 с.

5. Федеральный закон Российской Федерации от 27.12.2009. О несостоятельности (банкротстве) - Н: Сибирское университетское издательство, 2009. - 22 с.

6. А.С. Пелих. Бизнес-план или как организовать собственный бизнес, Москва 2008.

7. Азрилиян А.Н. , Азрилиян О.М. , Калашникова Е.В. и др. Большой экономический словарь: 24,8 тыс. терминов, М: Институт новой экономики, 2007. - 1274с.

8. Ансофф И. Стратегическое управление / Сокр. пер. с англ. - М.: Изд-во «Финпресс», 2008. - 519 с.

9. Астапов К.В., Инновации промышленных предприятий и экономический рост // Экономист, № 6. - 2007. - с. 14-19.

10. Баранчеев В.П., Мартынов Л.М., Рузанкин А.Д., Степанов А.А.. Механизм инновационного развития предприятия. Изобретательство, Том П, № 7. - 2007. - с. 9-17.

11. Барсукова Н., Егошин Е. Истинно стратегическое отличие // Континент Сибирь. Стратегии успеха, №2. - 2008 - с. 26-28.

12. Басовский Л.Е. Менеджмент: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 216с.

13. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия Москва ИНФРА-М, 2007.

14. Бизнес-план фирмы (комментарий, методика составления, реальный пример) Д.Н. Акуленок, В.П. Буров, В.А. Морошкин, Щ.Л. Ровиков, Москва, 2008.

15. Бирюков Б.В., Герасименко В.П., Кирьянов А.Г. Инновационная деятельность в антикризисном управлении: Ростов н/д: Изд-во Рост, ун-та, 2007. -- 128 с.

16. Бойко И.В. Национальная инновационная политика: из мирового опыта // Инновации, №6, 2007. - с. 28.

17. Большаков А.С. Менеджмент: Учеб. пособие. - СПб.: Питер, 2007. - 160 с.

18. Васильев В.М., Панибратов Ю. П., Резник С. Д., Хитров В. А. Управление в строительстве. М: Изд-во АСВ; СПб.: СПбГАСУ, 2007.- 352 с.

19. Веселов А. «Парус» Александра Дугельного // Эксперт-Сибирь, № 9. - 2008. - с. 18.

20. Виханский О.С. Стратегическое управление: Учеб. - 2-е изд., перераб. И доп. - М.: Гардарики, 2007. - 296 с.

21. Гохберг Л. Инвестиционная деятельность инновационные процессы: тенденции и проблемы // Экономист, № 2. - 2007. - с.50-59.

22. Грабельников К. При успешном менеджменте плохого качества не бывает // Континент Сибирь. Стратегии успеха, №2. - 2007. - с. 32-33.

23. Журнал «Лучшие» (архитектура, градостроительство, дизайн), выпуск №3, 2008г.

24. Завлин П.Н. Оценка эффективности инноваций. - СПБ.: Бизнес-пресса, 2007.-215 с.

25. Заренков В.А. Методические положения оценки эффективности инновационной стратегии строительной компании // Инновации. - 2008 - № 7-8.-С. 59-65.

26. Заренков В.А. Принципы организации и структура инновационного процесса для предприятий строительной индустрии // Инновации. - 2007. № 7 - 8. - С. 23-27.

27. Заренков В.А., Панибратов А.Ю. Современные конструктивные решения, технологии и методы управления в строительстве (отечественный и зарубежный опыт). - СПб., 2007. - 335 с.

28. Иванов И.Г., Мясникова Л.В., Ткаченко А.Г. и др. Экономика строительства. М.: Ростов: МарТ. - 2007. - 352 с.

29. Инновационный менеджмент: Учебник для вузов /С.Д. Ильенкова, Л.М. Гохберг, СЮ. Ягудин и др.; Под ред. проф. С.Д. Ильенковой. -- 2-е изд., перераб. и доп. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 343 с.

30. Лабзунов П., Попов Р. Об организации системы контроллинга на промышленных предприятиях России // Проблемы теории и практики управления. №3, 2007. - с. 231.

31. Мазур Е.П., Смирнова Г.А., Титова М.Н. Инновационные риски в деятельности предприятия // Инновации. - 2001. - № 4-5. - С. 68-70.

32. Маркова В.Д., Кузнецова С.А. Стратегический менеджмент: Курс лекций. - М.: ИНФРА-М; Новосибирск,: Сибирское соглашение, 2008. - 288 с.

33. Морозов Ю.П., Гаврилов А.И., Городнов А.Г. Инновационный менеджмент: Учеб. пособие для вузов. -- 2-е изд. перераб. и доп. -- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 471 с.

34. Нагловский С.Н. Логистика проектирования и менеджмента производственно-коммерческих систем. -- Калуга: Манускрипт, 2008. -- 336

35. Питер Ф. Друкер. Задачи менеджмента в XXI веке. Пер. с англ. Уч. пособие. М: Издательский дом “Вильяме”, 2008. - 272 с.

36. Попова В.А. и др. Повышение эффективности работы малых инновационных предприятий в условиях жесткой конкуренции / Попова В.А., Москалев С.В., Изотов А.Б. // Инновации. -2007. -№ 6. - С. 52-58.

37. Русских В., Анютин Н. Золотой ключик инноваций // Эксперт-Сибирь, №4. - 2007. - с. 8-10.

38. Семенов В.П. Проблемы управления инновационно-инвестиционным процессом // Инновации, № 8. - 2007. - с.174.

39. Шекшня С.В. Управление персоналом современной организации: Учеб.-практ. пособие. - изд. 4-е перераб. и доп. - М.: ЗАО «Бизнес-школ Интел-Синтеза», 2008. -368 с.

40. Экономика строительства / Под ред. И.С. Степанова. - М.: Юрайт, 2008. - 416 с.

41. Янсен Ф. Эпоха инноваций. -- М.: ИНФРА-М, 2007. -- 308 с.

42. http://www.economy.gov.ru

43. http://www.enadm.ru

44. http://www.forecast.ru

45. http://www.gks.ru

46. http://www.gosstroy.gov.ru

47. http://www.krskstate.ru

48. http://www.mfit.ru

49. http://www.rian.ru

Размещено на Allbest.ru