Управление оборотным капиталом

Большое влияние на состояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит не только размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств, но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов. В свою очередь, это отражается на себестоимости продукции и, в конечном итоге, на финансовых результатах предприятия. Все это обусловливает необходимость постоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости для определения производственно-коммерческого цикла (Приложение 2).

В целях характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:

Наличие собственных оборотных средств Ес. Этот показатель рассчитывается по следующей формуле:

Ес=К + Пд - Ав; (15)

где К - капитал и резервы;

Пд - долгосрочные кредиты и займы;

Ав - внеоборотные активы.

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат Ео:

Ео = Ес + М; (16)

где М - краткосрочные кредиты и займы.

На основании вышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств ±Ес определится следующим образом:

±Ес = Ес - З; (17)

где З - запасы.

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ±Ео будет равен:

±Ео = Ео - З; (18)

Оборачиваемость оборотных средств исчисляется как в целом, так и по отдельным элементам (материальные запасы, незавершенное производство, готовая продукция). Это позволяет выявить на какой стадии кругооборота оборотных средств происходит ускорение или замедление общей оборачиваемости средств.

Кроме указанных показателей также может быть использован показатель отдачи оборотных средств, который определяется отношением прибыли от реализации продукции предприятия к остаткам оборотных средств.

Анализ ликвидности баланса.

В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:

- оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;

- определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;

- оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.

Ликвидность баланса - возможность субъекта хозяйствования обратить активы в наличность и погасить свои платежные обязательства, а точнее - это степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную наличность соответствует сроку погашения платежных обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Активы предприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на 4 группы:

А1 - наиболее ликвидные активы - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (ф.№1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы:

А1 = стр.250 + стр.260; (19)

А2 - быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность и прочие активы:

А2 = стр.230 + стр.240 + стр.270; (20)

А3 - медленно реализуемые активы - запасы (без строки 216 - расходы будущих периодов), а также статьи из раздела I актива баланса "Долгосрочные финансовые вложения" (уменьшенные на величину вложения в уставные фонды других предприятий):

А3 = стр.210 + стр.220 + стр.140 - стр.216; (21)

А4 - труднореализуемые активы - итог раздела I актива баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу:

А4 = стр.190 - стр.140; (22)

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

П1 - наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, прочие пассивы, а также ссуды, не погашенные в срок:

П1 = стр.620 (23)

П2 - краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства:

П2 = стр.610 + стр.660; (24)

П3 - долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства:

П3 = стр.590 (25)

П4 - постоянные пассивы - собственный (акционерный) капитал, находящийся постоянно в распоряжении предприятия:

П4 = стр.490 + стр.630 + стр.640 + стр.650 - стр.216; (26)

Если у предприятия имеются убытки, то для сохранения баланса на величину убытков уменьшаются собственные источники, соответственно корректируется валюта баланса. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Традиционно баланс считается абсолютно ликвидным, если имеет место система соотношений:

А1>=П1, А2>=П2, А3>=П3, А4<=П4; (27)

Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия (т.е. активов, имеющих оборачиваемость менее одного года). Это расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств.

Коб.соб.ср = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3); (28)

Обобщающий анализ выполняется путем сведения основных вышеприведенных показателей в единую таблицу. Далее каждому показателю присваивается свой рейтинг и подсчитывается общее количество баллов, набранных предприятием. По результатам подсчетов делаются выводы об отклонении баллов предприятия от максимально возможных. Система показателей и присваиваемые баллы могут оцениваться предприятием индивидуально.

1.5 Политика управления оборотным капиталом

В теории финансового менеджмента разработаны различные критерии эффективного финансового управления. Основными из них являются следующие:

1. Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала.

2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников.

3. Максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны.

Ю. Бригхем описал следующие три варианта политики вложений в оборотный капитал:

"Спокойная", при которой имеет место относительно большой уровень запасов, дебиторской задолженности и денежных средств. Она связана с минимальным уровнем риска и прибыли.

"Сдерживающая", при которой уровень оборотного капитала сведен к минимуму. Она способна принести наибольшую прибыль, но и наиболее рискованна.

"Умеренная" - средний вариант.

Уровень оборотного капитала при реализации этих стратегий иллюстрирует, что (линейная связь между оборотным капиталом и выручкой от реализации условна):

В зависимости от величины удельного веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными активами, по сути, аналогичные описанным выше:

Агрессивная политика управления текущими активами характеризуется высокой долей текущих активов в совокупных (общих) активах фирмы (предприятия) и невысокой скоростью их оборота. При этом предприятие наращивает запасы сырья, материалов, нереализованной продукции, размеры дебиторской задолженности. Экономическая рентабельность активов снижается, но при этом снижается и риск технической неплатежеспособности, когда предприятие сегодня не в состоянии произвести оплату первоочередных платежей (хотя завтра это уже не будет представляться проблемой). Данная политика применяется в условиях высокой неопределенности и инфляционности экономики.

Консервативная политика управления текущими активами характеризуется снижением доли текущих активов в общих активах предприятия и высокой скоростью их оборота. При этом предприятие сводит размер запасов к рациональной величине, снижает размер дебиторской задолженности. Растет экономическая рентабельность активов, но при этом резко повышается риск технической неплатежеспособности. Данная политика применяется в случае, когда точно известны все сроки поставок, имеет место высокая дисциплина платежей, или в случае, когда предприятие должно экономить абсолютно на всем.

Умеренная политика управления текущими активами характеризуется средними значениями (параметрами) доли текущих активов в общих активах предприятия и средней скоростью их оборота. Экономическая рентабельность активов, риск технической неплатежеспособности находятся на неком среднем уровне.

Каждому типу такой политики должна соответствовать политика финансирования. В зависимости от величины удельного веса краткосрочных пассивов, в составе всех пассивов выделяются следующие варианты политики управления краткосрочными пассивами.

Агрессивная политика управления текущими пассивами характеризуется преобладанием краткосрочных кредитов в общих пассивах. Увеличивается сила эффекта финансового рычага. Растут постоянные затраты за счет увеличения процентов по кредитам, что неизбежно приводит к росту силы операционного рычага. Используется в условиях неопределенности и высокой инфляции. Правда, при этом возрастает совокупный риск, связанный с предприятием.

Консервативная политика управления текущими пассивами характеризуется низкой долей краткосрочных кредитов в пассиве предприятия. Источником финансирования активов в основном служат долгосрочные кредиты и займы, а также собственные средства. В краткосрочном периоде снижается сила воздействия финансового рычага. Однако сила воздействия производственного рычага возрастает (прежде всего, за счет выплат процентов по долгосрочным кредитам). В этой ситуации имеет место довольно высокая предсказуемость риска, связанного с предприятием. Чаще всего пользуются такой политикой в условиях достаточной стабильности общехозяйственной конъюнктуры.

Умеренная политика управления текущими пассивами характеризуется средним (по сравнению с агрессивной и консервативной политиками) уровнем доли краткосрочного кредита в общих пассивах предприятия. Сила воздействия финансового и операционного рычагов находится в пределах средних значений (то же самое относится и к уровню риска, связанного с предприятием).

В зависимости от выбора источников покрытия постоянной и переменной частей оборотного капитала такие экономисты как Ю. Бригхем, Ван Хорн Дж. К., Терехин В.И., Поляк Г.Б., Хорин А.Н. и другие выделяют следующие модели финансирования оборотного капитала:

- агрессивную;

- консервативную;

- умеренную (компромиссную, оптимальную, согласованную).

В дополнение к ним Ковалев В.В. описывает идеальную модель.

Выбор той или иной модели стратегии финансирования сводится к установлению величины долгосрочных пассивов и расчету на ее основе величины чистого оборотного капитала как разницы между долгосрочными пассивами и внеоборотным капиталом. Следовательно, каждой стратегии поведения соответствует свое базовое балансовое уравнение.

Построение идеальной модели основывается на самой сути категорий "оборотный капитал" и "текущие обязательства"" и их взаимном соответствии. Термин "идеальная" в данном случае означает не идеал, к которому нужно стремиться, а лишь сочетание активов и источников их покрытия исходя из их экономического содержания. Модель означает, что оборотный капитал по величине совпадает с краткосрочными обязательствами, т.е. чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель практически не встречается. Кроме того, с позиции ликвидности она наиболее рискованна, поскольку при неблагоприятных условиях (например, необходимо рассчитаться со всеми кредиторами единовременно) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части основных средств для покрытия текущей кредиторской задолженности. Суть этой стратегии состоит в том, что долгосрочные пассивы устанавливаются на уровне внеоборотного капитала.

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источниками покрытия внеоборотного капитала и системной части оборотного капитала, т.е. того его минимума, который необходим для осуществления хозяйственной деятельности. В этом случае чистый оборотный капитал в точности равен этому минимуму (ЧОК = ПОК). Варьирующая часть оборотного капитала в полном объеме покрывается краткосрочной кредиторской задолженностью. С позиции ликвидности эта стратегия также весьма рискованна, поскольку в реальной жизни ограничиться лишь минимумом оборотного капитала невозможно. Базовое балансовое уравнение (модель) будет иметь вид:

ДП = ВК + ПОК; (29)

Консервативная модель предполагает, что варьирующая часть оборотного капитала также покрывается долгосрочными пассивами. В этом случае краткосрочной кредиторской задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотному капиталу (ЧОК =ОК).

Компромиссная модель наиболее реальна. В этом случае внеоборотный капитал, системная часть оборотного капитала и приблизительно половина варьирующей части оборотного капитала покрываются долгосрочными пассивами. Чистый оборотный капитал равен по величине сумме системной части оборотного капитала и половины его варьирующей части (ЧОК = ПОК + 0,5 ВОК). В отдельные моменты предприятие может иметь излишний оборотный капитал, что отрицательно влияет на прибыль, однако это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.

Из всего выше сказанного, можно сделать вывод, что на каждом конкретном предприятии величина оборотного капитала, их состав и структура зависят от множества факторов, производственного, организационного и экономического характера. Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяет состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке.

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия.

Оборотный капитал, находясь в процессе производства в непрерывном движении, вступают в циклы оборота и заканчивают их частями; отдельные циклы следуют один за другим, начинаясь и завершаясь в разные дни, т.е. совершаются не только последовательно, но и параллельно.

Потребность предприятия в оборотных средствах для обеспечения производства поддается оценке. При установленных планах производства и продаж возможно определение величины оборотных средств, которая обеспечит, с одной стороны, минимальный уровень затрат на производство, а с другой - прочное финансовое положение предприятия, т.е. позволит осуществлять производственную деятельность эффективно, в соответствии с выбранной стратегией. Нормирование оборотных средств заключается в разработке норм по видам товарно-материальных ценностей, а также мероприятий, способствующих повышению эффективности использования оборотных средств. Необходимо строгое соблюдение ритмичности процесса производства на всех его стадиях, поскольку нарушение хотя бы на какой-то одной (задержка с поступлением необходимого сырья, длительность незавершенного производства и др.) отрицательно скажется на оборачиваемости оборотных средств и выполнении функций.

Наряду с этим выполнение платежно-расчетной функции зависит от наличия оборотного капитала, необходимого для осуществления процесса реализации готовой продукции и завершения расчетов.

2. АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ (НА ПРИМЕРЕ ОАО "ВИЗ")

2.1 Характеристика предприятия

Верх-Исетский металлургический завод - одно из старейших предприятий черной металлургии в нашей стране, насчитывающее более 270 лет своего существования.

Организационно-правовая форма - Открытое Акционерное Общество.

Основной вид деятельности - производство товаров народного потребления.

Уставный капитал ОАО "ВИЗ" составляет 441287 руб.

Учетная политика предприятия ведется в соответствии с действующими нормативными документами Правительства РФ, Минфина РФ, министерств и ведомств, иными нормативными документами определяющие отраслевые особенности планирования, учета, калькулирования себестоимости продукции с учетом характера и структуры производства.

История Верх-Исетского завода берет свое начало с первой трети XVIII века и связана с военными реформами Петра I. Потребность в оснащении армии и флота огнестрельным и артиллерийским оружием заставила Петра I обратить внимание на Урал - край богатый рудой, лесами и реками.

В 1723 году был построен Екатеринбургский железоделательный завод, основателями которого были Василий Никитич Татищев и Георг Вильгельм де Генин. Завод дал начало городу, который носил имя жены Петра I - Екатерины I.

19 ноября 1726г. завод выдал первое кричное железо. Через 10 лет, в 1736г. на Верх-Исетском заводе была построена домна с двумя горнами и завод смог самостоятельно выполнять государственные заказы: отливать пушки и ядра, переделывать чугун для изготовления оружия Олонецкими и Сестрорецкими оружейными заводами.

Вся заводская продукция имела клеймо, утвержденное В. де Гениным - "крест широконечный".

В начале XIX века новая продукция завода - листовое кровельное железо принесла заводу мировую славу. Железо покупали Англия, Франция, Америка и другие. В торговом мире железо было известно как "яковлевское", имело клеймо "А.Я. Сибирь" с изображением соболя и высоко ценилось за отменное качество.

В 1929г. был получен первый металл из электропечи, в 1931г. -трансформаторную сталь дала мартеновская печь, а с 1934г. Верх-Исетский металлургический завод обеспечивал новым металлом все предприятия электропромышленности СССР.

С начала 90-х г. ВИЗ осваивает эмальпроизводство и выпускает ванны и мойки, а также посуду с антипригарным покрытием, по новейшей итальянской технологии и на итальянском оборудовании. Партнером выступила итальянская компания "Moneta".

Но Верх-Исетский металлургический завод один из передовых не только в вопросах производства. В 1992г., создав одним из первых на Урале акционерное общество открытого типа (кстати, в третий раз за свою историю), ВИЗ стал лидером и во многих других последующих преобразованиях.

ВИЗ стал первым и единственным предприятием столицы Урала, выкупившим у государства свою землю, что явилось несомненной привлекательностью для вложения инвестиционного капитала. Была проведена реструктуризация завода: выделен в отдельное предприятие комплекс по производству холоднокатаной электротехнической стали - ОАО "ВИЗ-СТАЛЬ".

Таким образом, сейчас на ОАО "ВИЗ" существует два основных производства: цех ванн и моек и цех по производству стальной эмалированной посуды с антипригарным покрытием.

Среднесписочная численность работающих на предприятии ОАО "ВИЗ" 502 человека, общий фонд заработной платы составляет 36599 тыс.руб. Рентабельная работа предприятия и наличие прибыли позволили в 2003г. увеличить среднюю заработную плату работников до 7046 руб.

За 2003г. объем выпуска продукции (работ, услуг) составил 244, 6 млн.руб., или 157% к уровню 2002г. При этом себестоимость продукции (работ, услуг) - 237,2 млн.руб. или 174,7% к уровню 2002г. Прибыль от выпуска продукции - 7,4 млн.руб., соответственно рентабельность от выпуска продукции 3,1% (рис.3).

Рис. 3 Показатели финансово-хозяйственной деятельности за 2002-2003гг.

При этом в структуре объема выпуска продукции (работ, услуг) произошли следующие изменения (таблица 1):

Таблица 1 Структура объема выпуска продукции (работ, услуг)

Наименование	2002г, в % к итогу	2003г., в % к итогу
Производство ванн и моек	51,9	75,9
Производство эмалированной посуды	12	5
Аренда	29,9	18,4
Прочие виды деятельности	6,2	0,7
Итого	100	100

В 2003 г.структура объема выпуска продукции (работ, услуг) претерпела значительные изменения. Так объем производства ванн и моек увеличился с 51,9% до 75,9% (в стоимостных показателях объем производства ванн и моек за 2003г. составил 219% к уровню 2002г.). Объемы эмалированной посуды были приведены в соответствии с объемами продаж (в стоимостных показателях объем производства эмалированной посуды за 2003г. составил 67% к уровню 2002г.). Кроме того, в связи с продажей части имущества, снизился объем поступлений по арендной плате (87% к уровню 2002г.). Что касается прочих видов деятельности, то за 2003г. произошло их резкое сокращение в основном за счет услуг служб и отделов заводоуправления, оказываемых сторонним организациям, что в первую очередь связано с процессами оптимизации структуры и повышения эффективности аппарата управления предприятием ОАО "ВИЗ". Себестоимость продукции составила 237,2 млн.руб., в числе по статьям:

Рис. 4 Статьи расходов себестоимости за 2002-2003гг.

При этом в структуре себестоимости произошли следующие изменения (таблица 2):

Таблица 2 Структура себестоимости за 2002-2003гг.

Наименование	2002г, в % к итогу	2003г., в % к итогу
Материальные затраты, млн.руб.	55,8	57,5
Расходы на оплату труда, млн.руб.	15,8	13,7
Единый соц. налог, млн.руб.	5,8	4,8
Амортизация, млн.руб.	2,2	1,6
Прочие, млн.руб.	20,4	22,4
Итого	100	100

Начиная с 01.01.2000г. до настоящего времени сохраняется положительная тенденция к снижению общей суммы дебиторской задолженности ( в абсолютной величине изменения составили 290,4 млн.руб.) (рис.5):

Рис.5 Изменение дебиторской задолженности ОАО "ВИЗ"

Таблица 3 Основные экономические показатели деятельности ОАО "ВИЗ" за 2002-2003гг.

Показатель	2002г.	2003г.	Изменение, %
Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия)	1,01	0,97	96,1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,046	0,011	23,7
Коэффициент текущей ликвидности	1,16	1,32	113
Коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС	0,15	0,26	176,5
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	0,378	0,752	199
Коэффициент оборачиваемости материально- производственных запасов	3,622	5,551	153,2
Рентабельность продаж	18,48	4,55	24,6
Рентабельность доходов по чистой прибыли	-	1,65	-
Величина расходов на 1 руб. доходов организации	1,21	0,98	81,1
Величина доходов на 1 руб. расходов организации	0,82	1,02	123,3
Расходы по обычным видам деятельности на 1 руб. выручки от продажи продукции	0,82	0,95	117,1
Доля доходов от основной деятельности в общей сумме доходов организации	29	78,48	270,6
Величина чистых доходов (прибыли)	-120560	5279	-

В таблице 3 видно, что в 2003г. ОАО "ВИЗ" выполнило обязанности по погашению реструктуризированной задолженности в бюджет (которая появилась из-за дефолта 1998г.), а также по текущим налоговым платежам. В целом в 2003г. перечислено в бюджеты разных уровней 84,3 млн.руб. Сумма списанных пеней и штрафов в федеральный бюджет составила 22,9 млн.руб. В 2004г. планируется погасить половину реструктурированной задолженности в областной и местные бюджеты.

В 2004 г. планируется увеличение объема выпуска продукции в натуральном выражении в среднем на 25%, в том числе за счет расширения ассортимента и поиска новых сегментов рынка. Кроме того, в ближайшем будущем будет решен вопрос о приобретении дополнительного оборудования и внедрения новой технологии, что позволит увеличить объем производства ванн и моек в два раза. Также рассматривается вопрос о производстве душевого поддона и поставке итальянской линии по производству радиаторов отопления.

2.2 Эффективность использования оборотного капитала предприятия

Эффективность использования оборотных средств измеряется показателями их оборачиваемости. Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации. Кругооборот средств завершается зачислением выручки на счет предприятия.

Выделяют следующие показатели оборачиваемости оборотных средств: коэффициент оборачиваемости, продолжительность одного оборота, коэффициент загрузки оборотных средств (таблица 4).

Таблица 4 Показатели оборачиваемости оборотного капитала

Показатель	2002г.	2003г.	Изменение	Темп роста, %
Выручка от реализации продукции без НДС и акцизов, тыс.руб.	164612	251689	87077	152,9
Средние остатки оборотных средств, тыс.руб.	257389	179847	-77542	69,87
Однодневный оборот (однодневная выручка) по реализации продукции, тыс.руб.	457,25	699,1	241,85	152,9
число дней в анализируемом периоде, дни	360	360	-	100
Длительность одного оборота, в днях	562,9	257,2	-305,7	45,7
Коэффициент загрузки оборотных средств	1,56	0,71	-,085	45,5
Экономический эффект от изменения оборачиваемости	-139781	-213715	-73934	152,9
Коэффициент оборачиваемости средств	0,64	1,4	0,76	218,75

1. Коэффициент оборачиваемости средств (Коб) который показывает количество оборотов, совершаемое оборотными средствами за определенный период, определяется по формуле:

(30)

где Вр - выручка от реализации продукции без НДС и акцизов (оборот по реализации);

СО - средние остатки оборотных средств.

Чем выше коэффициент оборачиваемости, тем лучше для предприятия.

На предприятии ОАО "ВИЗ" коэффициент оборачиваемости в 2003г. по сравнению с 2002г. увеличился более чем в раза или на 118,75%, это произошло вследствие того, что выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, услуг (за минусом НДС, акцизов и аналогичных обязательных платежей) увеличилась на 87077 тыс.руб. или 52,9%, и уменьшения остатков оборотных средств на 77542 тыс.руб. или 43,1%, что и позволило предприятию увеличить количество оборотов с 0,64 до 1,4 в год.

2. Однодневный оборот:

; тыс.руб. (31)

где Вд - однодневный оборот (однодневная выручка) по реализации продукции.

Д - число дней в анализируемом периоде (30, 90, 360).

Однодневный оборот в 2003г. вырос по сравнению с 2002г. на 241,85 тыс.руб. или 52,9%, что связано с увеличением выручки (нетто) от продажи товаров(работ, услуг) на 52,9%.

3. Длительность одного оборота в днях, или оборачиваемостью в днях, (Тоб).

Характеризует среднее время пребывания оборотных активов в процессе кругооборота. Показатель рассчитывается по формуле:

(32)

Уменьшение длительности одного оборота свидетельствует об улучшении использования оборотных средств.

Также в 2003г. произошло уменьшение длительности одного оборота с 562,9 до 257,2 дня ( на 305,7 дня) или 54,3%, это стало возможным вследствие уменьшения средних остатков оборотных средств на 193758 тыс.руб. или 46,86% и увеличением выручки (нетто).

4. Коэффициент загрузки оборотных средств. Он рассчитывается как величина обратная коэффициенту оборачиваемости и показывает, сколько оборотных средств приходится на один рубль реализации:

(33)

Чем меньше величина коэффициента загрузки оборотных средств, тем эффективнее используются оборотные средства.

Коэффициент загрузки оборотных средств уменьшился более чем в 2 раза, благодаря уменьшению средних остатков оборотных средств на 193758 тыс.руб. или 46,86% и увеличением выручки (нетто) на 52,9%, вследствие чего произошло увеличение эффективности использования оборотных средств.

Экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных средств характеризуется высвобождением или закреплением (привлечением) оборотных средств.

Сумма вовлеченных в хозяйственный оборот мобильных активов в

результате ускорения оборачиваемости или отвлечения из хозяйственного оборота за счет замедления оборачиваемости определяется путем умножения количества дней ускорения или замедления оборачиваемости на фактический однодневный оборот от реализации:

 (34)

где Э - экономический эффект от изменения оборачиваемости;

,- длительность одного оборота за отчетный и предыдущий периоды соответственно.

Экономический эффект от изменения оборачиваемости составил 73933,9 тыс.руб.(52,9%), из-за уменьшение длительности одного оборота на 305,7 дня и увеличения однодневного оборота на 241,85 тыс.руб.

Высвобождение или закрепление (привлечение) оборотных средств из всех показателей эффективности их использования в наибольшей степени характеризует ускорение оборачиваемости.

Главнейшим синтетическим показателем использования оборотного капитала являются коэффициент рентабельности активов (имущества) и рентабельность текущих активов (таблица 5):

Таблица 5 Показатели использования оборотного капитала

Показатель	2002г.	2003г.	Изменение	Темп роста, %
1. Чистая прибыль, тыс.руб.	-120560	5279	125839	-
2. Актив баланса, тыс.руб.	607265	413507	-193758	68,09
3. Текущие активы, тыс.руб.	257389	179847	-77542	69,87
4. Рентабельность активов (имущества)	-19,85	1,28	21,13	-
5. Рентабельность текущих активов	-46,84	2,94	49,78	-

(35)

где Ра - рентабельность активов (имущества);

А - актив баланса (итог раздела I+II);

В 2002г. рентабельность активов ОАО "ВИЗ" составляла -19,85%, в основном благодаря внереализационным расходам, которые составили 134354 тыс.руб. (внереализационные доходы всего 2682 тыс.руб.), соответственно чистая прибыль составила -120560 тыс.руб., но уже в 2003г. чистая прибыль оказалась положительной и составила 5279 тыс.руб., актив баланса уменьшился на 193758 тыс.руб. (31,9%), все это и позволило в 2003г. вывести рентабельность активов в положительное значение, которое составило 1,28%.

Этот коэффициент показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в активы.

В аналитических целях просчитывают как рентабельность всей совокупности активов, так и рентабельность текущих активов.

(36)

где Рта - рентабельность текущих активов;

ТА - текущие активы (итог II раздела баланса);

Текущие активы в 2003г. 2,94%, что больше 2002г. на 49,78 процентных пункта 2002г., так как текущие активы (итог II раздела баланса) в 2003г. уменьшились на 77542 тыс.руб. (30,1%) по сравнению с 2002г.

Анализ изменения текущих активов представлен в таблице 6.

Таблица 6 Анализ структуры и динамики изменения текущих активов

Наименование	2002г.	2003г.	Отклонение, тыс. руб. Гр.4 - гр.2	Темп прироста, % Гр.6 /гр.2*100
	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %
Оборотные средства, всего:	257389	100	179847	100	-77542	-30,13
в том числе: производственные запасы	19767	7,68	29232	16,25	9465	47,9
незавершенное производство	4455	1,73	7157	3,98	2702	60,65
НДС по приобретенным ценностям	2535	0,98	4632	2,57	2097	82,7
готовая продукция	2393	0,93	10087	5,61	7694	321,5
товары	11793	4,58	-	0	-11793	-100
дебиторская задолженность	205878	79,98	127129	70,69	-78749	-38,25
денежные средства	10092	3,92	1447	0,8	-8645	-85,67
прочие оборотные активы	526	0,2	163	0,1	-363	-69

Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени нахождения их на различных стадиях кругооборота, сокращение его длительности. Оно достигается ростом выпуска и реализации продукции, более полным и рациональным использованием материальных ресурсов, сокращением времени технологического цикла. На оборачиваемость влияет использование новейших достижений научно - технического прогресса.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия, поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота средств при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.

В связи с этим на предприятиях часто практикуют расчеты оборачиваемости средств, вложенных в запасы товарно-материальных ценностей и используемых покупателями продукции в порядке их коммерческого кредитования.

В соответствии со стадиями кругооборота оборотных средств можно выделить три направления ускорения их оборачиваемости:

1. На стадии производственных запасов: установление прогрессивных норм расхода сырья, материалов, топлива, энергии; систематическая проверка состояния складских запасов; замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции.

2.На производственной стадии: сокращение длительности производственного цикла и повышение его непрерывности; соблюдение ритмичности работы предприятия; комплексное использование сырья; применении отходов.

3. В сфере обращения: ускорение реализации продукции, организация маркетинговых исследований; сокращение кредиторской и дебиторской задолженности.

Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Можно классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости:

1.Абсолютная устойчивость финансового состояния

1.1 Излишек (+) СОС или равенство величин СОС и запасов;

2.Нормальная устойчивость

2.1 Недостаток (-) СОС;

2.2 Излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величин долгосрочных источников и запасов;

3. Неустойчивое финансовое состояние

3.1 Недостаток (-) СОС;

3.2 Недостаток (-)долгосрочных источников формирования запасов;

3.3 Излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов или равенство величин основных источников и запасов;

4.Кризисное финансовое состояние

4.1 Недостаток (-) СОС;

4.2 Недостаток (-)долгосрочных источников формирования запасов;

4.3 Недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов.

Рассмотрим финансовую устойчивость на предприятии ОАО "ВИЗ" в таблице 7.

Таблица 7 Анализ изменения величины источников оборотного капитала и типа финансовой устойчивости

Показатель	2002г.	2003г.	Абсол. изменение	Темп роста,%
1. Источники собственных средств	388470	281256	-107214	72,4
2.Внеоборотные активы	349876	233660	-116216	66,78
3.Наличие СОС (стр.1-стр.2)	38594	47596	9002	123,3
4.Долгосрочные обязательства	-	-	-	-
5.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.3+стр.4)	38594	47596	9002	123,3
6. Краткосрочные кредиты и займы	218795	132251	-86544	60,44
7.Общая величина основных источников средств для формирования запасов (стр.5+стр.6)	257389	179847	-77542	69,87
8.Общая величина запасов и затрат (стр.210+стр.220 баланса)	40893	51108	10215	124,98
9.Излишек(+), недостаток(-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)	-2299	-3512	1213	152,76
10. Излишек (+), недостаток (-) СОС и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (стр.5-стр.8)	-2299	-3512	1213	152,76
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств (стр.7-стр.8)	216496	128739	-87757	59,46

В нашем случае можно говорить о неустойчивом финансовом состоянии, так как на нашем предприятии имеется недостаток(-) СОС (-3512 тыс.р. в 2003 году), недостаток(-) долгосрочных источников формирования запасов (-3512тыс.р. в 2003 году), излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов ( +128739 тыс.р. в 2003г.).

Это состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором все таки сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения СОС, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

2.3 Система управления запасами

Предприятие ОАО "ВИЗ" в 2003г. закупало сырье и материалы от разных поставщиков, таких как Лысьвенский металлургический завод (фритта и грунт), Магнитогорский металлургический комбинат (металл), ОАО "АЛМА" г.Санкт-Петербург (комплектующие). Транспортный запас в днях определяется как средневзвешенная величина следующим образом (Таблица 8).

Таблица 8 Транспортный запас ОАО "ВИЗ"

Поставщики	Количество сырья, т	Число дней пребывания сырья в пути после его оплаты
Лысьвенский металлургический завод	72,6	1
Магнитогорский металлургический комбинат	860	1
ОАО "АЛМА"	32,88	3
ИТОГО	965,48

Средневзвешенная величина транспортного запаса:

(37)

Когда поступление сырья и основных материалов совпадает со сроком оплаты или когда сырье и основные материалы прибывают раньше наступления срока оплаты счетов--платежных требований, транспортный запас не устанавливается.

Подготовительный запас- время, необходимое для приемки, разгрузки, сортировки, складирования и лабораторного анализа сырья и основных материалов, определяется путем хронометража этих работ на предприятиях. Чтобы сократить время разгрузки и складирования материалов, необходимо производить эти работы непрерывно, наиболее полно используя разгрузочные механизмы и внутризаводской транспорт.

На предприятии ОАО "ВИЗ" поставка сырья и материалов производится автомобильным транспортом и вагонами, и на разгрузку и складирование требуется 0,5 дня, на проведение анализа - 0,5 дня. Следовательно, норма запаса на эти операции составляет 1 день.

Текущий складской запас определяется в зависимости от частоты поставок: чем чаще прибывают сырье и основные материалы на склад предприятия, тем меньше должен быть текущий складской запас. Интервалы между поставками устанавливаются на основе договора или исходя из фактических данных за истекшие один-два года. При этом разовые нетипичные поставки сырья и материалов при расчете длительности интервалов не учитываются. Следует иметь в виду, что у предприятия запасы одних видов сырья и материалов могут быть максимальными в день получения очередной партии, а запасы других видов сырья и материалов снизятся до минимальных размеров. В связи с этим текущий складской запас сырья и основных материалов в днях рекомендуется принимать в размере 50%-ной продолжительности интервала между двумя смежными поставками. На предприятиях, где потребляется ограниченное число видов сырья и основных материалов и поступают они от одного или двух поставщиков, текущий складской запас может устанавливаться в размере 100%-ной продолжительности интервала между смежными поставками.

В случаях, когда один и тот же материал поставляется разными поставщиками, средний интервал поставки определяется как средневзвешенная величина.

На предприятии ОАО "ВИЗ" интервал поставки сырья и основных материалов равен 25 дням. Текущий складской запас сырья и основных материалов принят в размере 13 дней.

Гарантийный (страховой) запас необходим для того, чтобы удовлетворить потребность предприятия в сырье и материалах в период возможных перебоев в снабжении, в работе транспорта и при нарушении сроков поставки. Размер страхового запаса в днях на ОАО "ВИЗ" составляет 6 дней, и он находится в пределах рекомендуемого значения 50% от текущего запаса.

Технологический запас необходим тогда, когда материалы, полученные от поставщиков, не могут быть сразу пущены в производство, а требуют предварительной подготовки. Технологический запас на ОАО "ВИЗ" не установлен.

При подсчете норм оборотных средств для отдельных видов сырья и материалов в днях составляется таблица (таблица 9).

Таблица 9 Нормы оборотных средств для отдельных видов сырья и материалов

Наименование сырья и материалов	Транспортный запас	Подготовительный запас	Технологический запас	Текущий складской запас	Страховой запас	Итого
Металл	1	1	-	13	6	21
Фритта	1	1	-	13	6	21
Грунт	1	1	-	13	6	21
Комплектующие	3	1	-	13	6	23

Средневзвешенная норма оборотных средств по сырью и материалам исчисляется следующим образом (таблица 10).

Таблица 10 Средневзвешенная норма оборотных средств по сырью и материалам

Сырье и материалы	Расход по смете производства на IV квартал 2003г. ,тыс. руб.	Норма в днях
Металл	18515,23	21
Фритта	9742,56	21
Грунт	11529.8	21
Комплектующие	5217,66	23
Итого	45005,25	-

Для исчисления норматива собственных оборотных средств по статье "Сырье, основные материалы и покупные полуфабрикаты" стоимость однодневного расхода сырья, основных материалов и покупных полуфабрикатов по смете затрат на производство, включая заготовительные расходы и стоимость отходов по плановым нормам, нужно умножить на средневзвешенную норму оборотных средств по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам. Смета затрат на производство не предусматривает расход сырья и материалов, потребляемых в подсобных и вспомогательных производствах, в непромышленных хозяйствах (автотранспорт, жилищно-коммунальное хозяйство, капитальный ремонт зданий и сооружений, осуществляемый хозяйственным способом). Поэтому к сумме затрат на основное производство прибавляется стоимость планового расхода сырья и основных материалов на указанные цели или норматив собственных оборотных средств по этим хозяйствам определяется отдельно.

На ОАО "ВИЗ" в 2003г. однодневный расход сырья и основных материалов составляет 461,37 тыс.руб. средневзвешенная норма оборотных средств - 15,85 дней. Следовательно, норматив оборотных средств по сырью, основным материалам и покупным полуфабрикатам равен:

(38)

где НОРсм - норматив сырья и основных материалов;

ОРсм - однодневный расход сырья и основных материалов;

Нсм - средневзвешенная норма сырья и основных материалов;

Норма оборотных средств по вспомогательным материалам определяется теми же методами, что по сырью и основным материалам или исходя из средних фактических остатков за предыдущий год. Однодневный расход вспомогательных материалов на ОАО "ВИЗ" составляет 195,5 тыс.руб., норма вспомогательных материалов 15,85 дней, следовательно норматив вспомогательных материалов равен:

(39)

где НОРвм- норматив вспомогательных материалов;

Орвм - однодневный расход вспомогательных материалов;

Нвм- норма оборотных средств по вспомогательным материалам.

Незавершенное производство. Норма оборотных средств зависит от длительности производственного цикла и коэффициента нарастания затрат (Кнз) в производстве. Длительность производственного цикла равна времени с момента первой технологической операции до приемки готового изделия на складе готовой продукции. Коэффициент нарастания затрат представляет собой отношение средней стоимости незавершенного производства к общей сумме затрат на производство готовой продукции. Норма оборотных средств определяется как произведение длительности производственного цикла в днях и коэффициента нарастания затрат. При равномерном нарастании затрат на производство коэффициент (Кнз) можно определить по формулам:

(40)

где А(Зп) - единовременные расходы в начале процесса производства; Б(Зо) - все последующие затраты на производство; С - производственная себестоимость(готовой продукции). Длительность производственного цикла на предприятии ОАО "ВИЗ" в 2003г. составляет 252,5 дня, расчет представлен в таблице 11.

Таблица 11 Определение однодневного оборота и продолжительности производственного цикла

Показатель	2002г.	2003г.	Изменение	Темп роста,%
1.Выручка от реализации продукции (работ,услуг) - нетто,тыс.р.	164612	251689	87077	152,9
2.Средняя стоимость запасов и готовой продукции (стр.210-стр.216),тыс.р.	38297	46409	8112	121,2
3.Средняя величина дебит. задол., тыс.р. ДЗс=(ДЗ0+ДЗ1):2	205878	127129	-78749	61,75
4.Средняя величина оборотных активов, тыс.р. Тас=(ТА0+ТА1):2	257389	179847	-77542	69,9
5.Затраты (расходы) на производство реализованной продукции, тыс.р.	131880	236474	104594	179,3
6.Однодневный оборот, тыс.р.: А)реализованной продукции (стр.1:360 дней) Б)расходов (стр.5:360 дней)	457,25 366,3	699,1 656,87	241,85 290,57	152,9 179,3
7.Срок погашения дебиторской задолженности (стр.3:стр.6а), дней	450,25	181,85	-268,4	40,39
8.Период оборота производственных запасов (стр.2:стр.6б.),дней	104,55	70,65	-33,9	67,57
9.Оборачиваемость всех оборотных активов (стр.4:стр.6а), дней	562,9	257,25	-305,65	45,7
10.Продолжительность производственного цикла	554,8	252,5	-302,3	45,51

Первоначальные затраты 83767 тыс. руб., все последующие затраты 152707 тыс. руб., тогда Кнз:

При средней длительности производственного цикла 252,5 дней, норма оборотных средств по незавершенному производству равна:

 (41)

где Ннп- норма оборотных средств незавершенного производства;

Пц - длительность производственного цикла;

(42)

где НОРнп - норматив оборотных средств в незавершенном производстве;

Ор - однодневные затраты;

Пц - длительность производственного цикла.

Нормирование готовой продукции. Норматив оборотных средств на готовую продукцию определяется как произведение нормы оборотных средств и однодневного выпуска товарной продукции в предстоящем году по производственной себестоимости:

(42)

где НОРгп - норматив оборотных средств на готовую продукцию; В - выпуск товарной продукции в IV квартале 2003г.(при равномерном характере производства) по производственной себестоимости;

Д - число в периоде;

Нгп - норма оборотных средств на готовую продукцию, дни.



Норма запаса (Нгп) устанавливается в зависимости от времени необходимого:

- на подбор отдельных видов изделий и их комплектования в партии (1 день);

- на упаковку и транспортировку продукции со склада поставщиков до станции отправителя( 1 день);

- на погрузку (0,5 дня).

Следовательно, норма оборотных средств на готовую продукцию составит 2,5 дня.

Таким образом, нормируемые остатки могут быть определены либо в натуральных единицах на начало каждого месяца либо в днях запаса, которые при расчете производственной программы могут быть преобразованы в натуральные единицы.

По расходам будущих периодов норматив оборотных средств определяется по формуле:

(43)

где Нб - норматив оборотных средств по расходам будущих периодов;

Вн - сумма средств (по ожидаемому исполнению или бухгалтерскому балансу), вложенная в эти расходы на начало планируемого периода, за вычетом кредитов банка в тех отраслях промышленности, где эти расходы являются объектом банковского кредитования;

Рп - расходы, производимые в планируемом году;

Рв - расходы, включаемые в себестоимость продукции планируемого года, предусмотренные по смете производства.

На "ВИЗе" остаток расходов будущих периодов на начало планируемого года - 67 тыс.руб. В планируемом году будут произведены новые расходы, относимые на счет расходов будущих периодов, в сумме 80 тыс. руб. Со счета расходов будущих периодов будет списано на себестоимость продукции в планируемом году 50 тыс. руб.

НОРбп=67+80-50=97 тыс.р.

Если общая сумма нормативов оборотных средств (совокупный норматив) на планируемый год выше суммы нормативов, действовавших в прошлом году, в балансе доходов и расходов предприятия предусматривается прирост норматива оборотных средств в сумме этого превышения.

Совокупный норматив в 2003г. составляет:

НОРсов=НОРСм+НОРвм+НОРнп+НОРгп+НОРбп; (44)

НОРсов=7312,7+3098,67+112287+1747,8+97=124543,17 тыс.руб.

2.4 Состояние и методы управления дебиторской задолженностью

Дебиторская задолженность - права (требования), принадлежащие продавцу (поставщику) как кредитору по неисполненным денежным обязательствам покупателем (получателем) по оплате фактически поставленных по договору товаров, выполненных работ или оказанных услуг.

Дебиторская задолженность всегда отвлекает средства из оборота, означает их неэффективное использование и ведет к напряженному финансовому состоянию.

Анализ дебиторской задолженности и оценка ее реальной стоимости заключается в анализе задолженности по срокам ее возникновения, в выявлении безнадежной задолженности и формировании на эту сумму резерва но сомнительным долгам (таблица 12).

Таблица 12 Список дебиторской задолженности за 2002-2003г.

Предприятие	2002г.	2003г.	Изменение
1. ООО "ВИЗ-СТАЛЬ"	115598	61363	-54235
2. ОАО МК "Уралметпром"	15277	8759	-6518
3. ООО "ВИЗ-ЭМАЛЬ"	15774	0	-15774
4. ООО ПФК"Ажур" г.Москва	2400	2030	-370
5. ООО "Релтал-Строй" г.Москва	1061	1020	-41
6. ООО "Астмашхолдинг" г.Москва	227	1402	1175
7. ООО "Уральский регионал.центр"	354	527	173
8. ООО "Квартирное бюро"	-	242	242
9. Прочие дебиторы	55187	51786	-3401
Итого	205878	127129	-78749

На предприятии ОАО "ВИЗ" дебиторская задолженность в 2002г. составляла 125% выручки от продажи товаров, работ, услуг и 50% в 2003г.

В 2003г. произошло снижение дебиторской задолженности на 78749 тыс.руб. или 61,9%, это в первую очередь связано с тремя самыми большими дебиторами. ООО "ВИЗ-СТАЛЬ" в 2003г. погасило свою задолженность в размере 54235 тыс.руб. или 88,4%, ОАО МК "Уралметпром" погасило часть дебиторской задолженности в сумме 6518 тыс.руб., ООО "ВИЗ-ЭМАЛЬ" полностью рассчиталось по своим долгам в сумме 15774 тыс.руб., также предприятие ООО ПФК"Ажур" г.Москва заплатило 370 тыс.руб. и по статье прочие дебиторы произошло небольшое снижение на 3401 тыс.руб.

Остальные контрагенты- дебиторы только увеличивали свою дебиторскую задолженность, у предприятия ООО "Астмашхолдинг" г.Москва с 227 тыс.руб. до 1402 тыс.руб., увеличение составило 1175 тыс.руб. или 517%, что должно стать объектом пристального внимания для предприятия, у ООО "Уральский регионал. центр" задолженность увеличилась на 173 тыс.руб. или 49%, предприятие ООО "Квартирное бюро" только в 2003г. стало контрагентом "ВИЗа" и его дебиторская задолженность составила 242 тыс.руб.

Контроль за дебиторской задолженностью включает в себя ранжирование дебиторской задолженности по срокам ее возникновения.

Классификация предусматривает следующую группировку (дней): 0-30; 31-60; 61-90; свыше 90. Кроме того, необходим контроль безнадежных долгов с целью образования необходимого резерва.

В целом на предприятии ОАО "ВИЗ" управление дебиторской задолженностью включает:

1. анализ дебиторов;

2. анализ реальной стоимости существующей дебиторской задолженности (таблица 13);

Таблица 13 Анализ реальной стоимости дебиторской задолженности

Классификация кредиторов по срокам задолженности	0-30 дней	31-60 дней	61-90 дней	Свыше 90 дней
	2002г.	2003г.	2002г.	2003г.	2002г	2003г	2002г	2003г
Сумма дебит. задолженности, тыс. руб.	72405	35670	88435	69438	19368	8830	25670	13191
Удельный вес в общей сумме задолжен., %	35,2	28	42,9	54,6	9,4	6,9	12,5	10,5
Вероятность безнадежных долгов, отн. Ед.	0,025	0,025	0,05	0,05	0,075	0,075	0,1	0,1
Сумма безнадежных долгов, тыс. руб. (2) * (4)	1810	892	4422	3472	1453	662	2567	1319
Реальная величина задолженности тыс. руб. (2)-(5)	70595	34778	84013	65966	17915	8168	23103	11872

Из таблицы видно, что дебиторская задолженность в 2002г. Составляла 127129 тыс.руб. Наибольшая сумма задолженности относилась к сроку 31-60 дней и равнялась 88435 тыс.руб. или 42,9% от всей задолженности, вторым в процентном соотношении 35,2% был срок от 0-30 дней, также стоит отметить задолженность свыше 90 дней, она в 2002г. составила 25670 тыс.руб. или 12,5%. Сумма безнадежных долгов в 2002г. составила 10252 тыс.руб., здесь наибольшая сумма также была в сроке 31-60 день 4422 тыс.руб. Величина реальной дебиторской задолженности в 2002г. оказалась равной 195626 тыс.руб., что меньше всей дебиторской задолженности на 4,98%.

В 2003г. произошло снижение дебиторской задолженности, а именно в троке 0-30 дней на 36735 тыс.руб. или 50,7%, это связано с уменьшением продаж в кредит, в сроке 31-60 дней снижение на 18997 тыс.руб. или 21,5%, дебиторская задолженность от 61-90 дней уменьшилась на 10538 тыс.руб. или 54,4%, задолженность свыше 90 дней также сократилась почти вдвое и составила 13191 тыс.руб. Сумма безнадежных долгов в 2003г. составила 6345 тыс.руб., что меньше показателя 2002г. на 3907 тыс.руб. или 38,1%. Величина реальной дебиторской задолженности в 2003г. оказалась равной 120784 тыс.руб., что меньше всей дебиторской задолженности на 5%.