Управление оборотным капиталом

В ходе работы предприятия возникает не только дебиторская, но и кредиторская задолженность. Дебиторская задолженность показывает направление этих расходов, кредиторская задолженность - источники их покрытия. Поэтому идеальным считается их равенство. Как правило они не равны и наблюдается либо кредитовое, либо дебитовое сальдо. При изучении состояния расчетов составляется и анализируется баланс дебиторской и кредиторской задолженности (таблица 14)

Таблица 14 Баланс дебиторской и кредиторской задолженностей

Дебит. задолж.	2002г.	2003г.	Отклонение	Кредит. задолж.	2002г.	2003г.	Отклонение
Товары, работы, услуги	90351	85945	-4406	Товары, работы, услуги	204460	115730	-88730
Авансы выданные	60340	15236	-45104	Задолж.перед персон-ом	2086	2978	892
Прочие дебиторы	55187	25948	-29239	Перед внебюд. фондами	392	959	567
-	-	-	-	Перед бюджетом	33117	25093	-8024
-	-	-	-	Авансы полученные	11488	991	-10497
-	-	-	-	Прочие кредиторы	136206	64698	-71508
Итого дебиторов	205878	127129	-78749	Итого кредит. задолженности	204460	115730	-88730
Превышение кредиторской задолженности (пассивное сальдо)	-	-	-	Превышение дебиторской задолженности (активное сальдо)	1418	11399	9981
Баланс	204460	115730	-88730	Баланс	204460	115730	-88730

Дебиторская задолженность больше кредиторской задолженности на 1418 тыс.руб. в 2002г. и 11399 тыс.руб. в 2003г., значит у предприятия активное сальдо. Как активное, так и пассивное сальдо одинаково неблагоприятно отражаются на финансовом состоянии.

Следует отметить, что предприятие активно расплачивалось со своими контрагентами, за товары, работы, услуги произошло снижение кредиторской задолженности на 88730 тыс.руб., это связано с уменьшением стоимости товаров, работ, услуг при своевременной оплате и погашении кредиторской задолженности.

Также предприятие ОАО "ВИЗ" сумело также заинтересовать своих дебиторов расплачиваться вовремя, введя систему скидок для своих покупателей, которые не имеют кредиторской задолженности, таким образом за 2002 -2003гг. удалось снизить дебиторскую задолженность на 88730 тыс.руб. или 43,4%.

В процессе анализа следует изучить картотеку неплательщиков и установить, какие меры могут быть применены к ним с целью погашения задолженности.

Целесообразно определить средний срок дебиторской задолженности по формуле:

 (45)

Где ДЗср- средний срок дебиторской задолженности;

А- средняя сумма задолженности за анализируемый период;

Д- число дней в анализируемом периоде;

В- сумма взысканной задолженности за анализируемый период.

- в 2002г.

- в 2003г.

Средний срок дебиторской задолженности в 2003г. снизился на 441 день и составил 523 дня.

Расчет срока погашения дебиторской задолженности по реализованной продукции показан в таблице 15.

Таблица 15 Расчет срока погашения дебиторской задолженности по реализованной продукции

Показатель	2002г.	2003г.	Изменение	Темп роста,%
1.Средняя величина дебиторской задолженности, тыс.р. ДЗс=(ДЗ0+ДЗ1):2	205878	127129	-78749	61,75
2.Однодневный оборот реализованной родукции,тыс.р.	457,25	699,1	241,85	152,9
3.Срок погашения дебиторской задолженности (стр.1:стр.2), дней	450,25	181,85	-268,4	40,39

Из таблицы видно, что срок погашения дебиторской задолженности по реализованной продукции снизился на 268,4 дня и составил 181,85 дней, что намного меньше среднего срока по всей дебиторской задолженности на 341,15 дней, это говорит о "правильной" работе по реализации продукции.

Определение возможной суммы финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

(46)

где Идз - необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность;

Орк - планируемый объем реализации продукции в кредит;

Ксц - коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженных десятичной дробью;

Пк - средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

Пп - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

тыс.руб.

Предприятию ОАО "ВИЗ" необходимо инвестировать в дебиторскую задолженность 4431,3 тыс.руб, при продаже продукции, где планируемый объем реализации продукции в кредит составляет не более 15% - 37753,3 тыс.руб., со средним сроком предоставления кредита 30 дней.

2.5 Управление денежными активами и краткосрочными финансовыми вложениями

При управлении денежными активами необходимо определить минимальную потребность.

Определение минимально необходимой потребности в денежных активах, для осуществления текущей деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных активов в национальной и иностранной валютах ( в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по определенному курсу в национальную).(40.С.58)

Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежном потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме расходования денежных активов по этим операциям в предстоящем периоде.

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности может быть определена по следующей формуле:

(47)

где ДАmin - минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в 2003г.;

ПРда - предполагаемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия); Ода - оборачиваемость денежных активов (в разах) в аналогичном по сроку периоде (она может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов).

тыс.руб.

Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности на предприятии ОАО "ВИЗ" составляет 321428 тыс.руб.

Определение суммы возможного срочного изъятия денежных активов обслуживающих процесс производства для вложения в другие финансовые инструменты.

(48)

где И- сумма изъятия денежных средств из хозяйственного оборота;

Впл- ожидаемая выручка от реализации продукции (услуг) в 2003 году;

Вфакт- фактическая выручка от реализации продукции за 2003 год;

Оср- средний остаток средств на счете предприятия за 2003 год.

тыс.руб.

Сумма возможного срочного изъятия денежных активов обслуживающих процесс производства для вложения в другие финансовые инструменты в 2003 г. составляла 1214,9 тыс.руб.

Анализ движения денежных средств проводится прямым методом. Прямой метод заключается в группировке и анализе данных бухгалтерского учета, отражающих движение денежных средств в разрезе указанных видов деятельности (таблица 19).

Таблица 16 Анализ движения денежных средств в 2003г. прямым методом

Показатели	Источник
1. Приток денежных средств:	277371
выручка от реализации продукции	84364
Выручка от продажи основных средств и иного имущества	89384
авансы полученные от покупателей	5011
прочие поступления (возврат сумм от поставщиков, средства по целевому финансированию и т.д.)	98612
2. Отток денежных средств:	276011
платежи по счетам поставщиков и подрядчиков	143433
выплата зарплаты со всеми отчислениями	7293
расчеты с бюджетом	80023
Отчисления в государственные внебюджетные фонды	11192
На оплату машин, оборудования и транспортных средств	223
По ценным бумагам	51
прочие платежи	33796
Итого денежных средств от текущей деятельности (1-2)	1360
3. Приток денежных средств:	-
выручка от реализации основных средств, нематериальных активов, ДФВ	-
4. Отток денежных средств:	-
приобретение средств долгосрочного использования
Итого денежных средств от инвестиционной деятельности
5. Приток денежных средств:	-
получение ссуд, займов
6. Отток денежных средств:	-
возврат полученных ранее кредитов	-
краткосрочные финансовые вложения	-
Итого денежных средств от финансовой деятельности	-
Общее изменение денежных средств за период	1360

Основными источниками притока денежных средств являются выручка от продажи основных средств и иного имущества 89384 тыс.руб., что составляет 32,22%, выручка от реализации продукции 84364 тыс.руб. или 30,4%, прочие поступления (возврат сумм от поставщиков, средства по целевому финансированию и т.д.) 98612 тыс.руб. или 35,55% и совсем не значительную долю составляют авансы полученные от покупателей 5011 тыс.руб. или 1,8%.

Основные оттоки денежных средств связаны с платежами по счетам поставщиков и подрядчиков (оплата сырья и материалов) 143433 тыс.руб. или 51,97%, расчеты с бюджетом 80023 тыс.руб. или 28,99%, прочие платежи 33796 тыс.руб. или 12,24%, выплата зарплаты со всеми отчислениями занимает не значительную часть и составляет 7293 тыс.руб. или 2,64%, отчисления в государственные внебюджетные фонды 11192 тыс.руб. или 4%.

Притоков и оттоков по инвестиционной и финансовой деятельности не было.

Анализ денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, т.к. он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств и осуществлять инвестиционную деятельность.

Краткосрочных финансовых вложений на предприятии ОАО "ВИЗ" за 2002-2003г. не было.

3. ПУТИ УЛУЧШЕНИЯ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА РОССИЙСКИХ ПРЕДПРИЯТИЙ

На предприятии ОАО "ВИЗ" имеется недостаток собственного оборотного капитала, вследствие чего предприятие находится по показателям финансовой устойчивости в неустойчивом финансовом состоянии, это видно из классификации финансовых ситуаций.

Рассмотрим финансовую устойчивость на предприятии ОАО"ВИЗ".

Не устойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором все таки сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения СОС, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств. Предприятию "ВИЗ" можно порекомендовать взять долгосрочный кредит 3512 тыс.руб. на 2 года под 18% годовых в Уралтрансбанке или Сбербанке РФ, с погашением суммы кредита через 2 года. Для начала необходимо рассчитать, выгодно предприятию привлечение кредита или нет, это можно определить при помощи модели финансового рычага. Эффект финансового рычага - это возможное приращение рентабельности собственного капитала благодаря использованию кредита, несмотря на его платность.

; (49)

где ЭР- экономическая рентабельность вложенных активов;

СНпр- ставка налога на прибыль;

СР%кр- средний процент за кредит;

СС- собственные средства;

ЗС - заемные средства.

 (50)

%

(51)

где Рсс- рентабельность собственного капитала.

Этот кредит позволит предприятию покрыть недостаток СОС, а также снизить излишек общей величины основных источников средств.

Изменения, которые произойдут на предприятии можно посмотреть в таблице 20.

Таблица 17 Анализ изменения величины источников оборотных средств и типа финансовой устойчивости

Показатель	2003г.	2004г.	Абсолют. изменение	Темп роста,%
1. Источники собственных средств	281256	284768	3512	101,25
2.Внеоборотные активы	233660	233660	-	100
3.Наличие СОС (стр.1-стр.2)	47596	51108	4000	108,4
4.Долгосрочные обязательства	-	3512	3512	-
5.Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.3+стр.4)	47596	54620	8000	116,8
6. Краткосрочные кредиты и займы	132251	-	-	-
7.Общая величина основных источников средств для формирования запасов (стр.5+стр.6)	179847	54620	-125227	30,37
8.Общая величина запасов и затрат (стр.210+стр.220 баланса)	51108	51108	-	100
9.Излишек(+), недостаток(-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)	-3512	0	3512	-
10. Излишек (+), недостаток (-) СОС и долгосрочных заемных средств для формирования запасов (стр.5-стр.8)	-3512	3512	7024	200
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств (стр.7-стр.8)	128739	3512	-125227	2,73

Благодаря кредиту удастся снизить излишек общей величины основных источников средств на -125227 тыс.руб., недостаток собственных оборотных средств составлял (-3512) тыс.руб., теперь по этому значению равенство, вместо недостатка СОС и долгосрочных заемных средств для формирования запасов, излишек 3512 тыс.руб.

Предприятие по всем показателям абсолютно устойчивое, вместо неустойчивого финансового состояния.

Также предприятию ОАО "ВИЗ" необходимо рассчитывать оптимальный размер партии поставки сырья и материалов.

На данный момент основными поставщиками на предприятии являются: -ОАО "Лысьвенский металлургический завод", который поставляет фритту и грунт, "ВИЗ" закупает фритту и грунт в количестве 72,6 тонн в сумме 6090,8 тыс.руб. с интервалом поставки 25 дней, транспортные расходы составляют 16,33 тыс.руб.

-ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат", у которого "ВИЗ" покупает 860 тонн металла на сумму 7170,74 тыс.руб. с интервалом поставки 25 дней, транспортные расходы составляют 21,8 тыс.руб.

-ОАО "АЛМА" поставляет 32,88 тонн комплектующих в сумме 1739,22 тыс.руб. с интервалом поставки 25 дней, транспортные расходы составляют 7,87 тыс. руб.

Все расчеты будем считать в месяцах.

Оптимальный размер партии поставки сырья для предприятия ОАО"ВИЗ" определим на основе модели Уилсона.

 (52)

гдеQ- оптимальный размер партии поставки сырья;

S- величина расхода конкретного вида сырья необходимая для производства в год, месяц, квартал;

О- стоимость выполнения одного заказа;

С- размер текущих затрат по содержанию единицы товара (хранение, страховка и требуемый уровень прибыли на инвестируемый капитал).

т - для поставки фритты и грунта;

т - для поставки металла;

=21,22 т - для поставки комплектующих.

Из этих расчетов видно, что оптимальная партия поставки для фритты и грунта составляет 12,46 тонн, для поставки металла 135,4 тонны, для поставки комплектующих 21,22 тонны.

Количество заказов в месяц будет составлять:

(53)

где Кз- количество заказов в месяц.

раз в месяц - для фритты и грунта;

раз в месяц - для металла;

раз в месяц - для комплектующих.

Поставлять фритту и грунт с ОАО "Лысьвенский металлургический завод" следует 5,8 раз в месяц, металл с ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" 6,4 раза в месяц, комплектующие с ОАО "АЛМА" 1,5 раз в месяц.

Интервал между заказами будет составлять:

(54)

где Из- интервал между заказами;

Д - число дней в месяце (всегда 30 дней).

дней - для фритты и грунта;

дней - для металла;

дней - для комплектующих.

Заказ на фритту и грунт следует делать каждые 5,2 дня, на металл 4,7 дней, на комплектующие 20 дней.

При этом сократиться стоимость хранения сырья и материалов на складе. Так размер текущих затрат по содержанию единицы товара (тонны) (хранение, страховка и требуемый уровень прибыли на инвестируемый капитал) для фритты и грунта составляют 2848,7 руб., для металла 336,3 руб., для комплектующих 1270,1 руб.

Расчет затрат на содержание товара (хранение, страховка и требуемый уровень прибыли на инвестируемый капитал) производится по формуле:

(55)

где Зхр- затраты на содержание товара (хранение, страховка и требуемый уровень прибыли на инвестируемый капитал);

С- размер текущих затрат по содержанию единицы товара (хранение, страховка и требуемый уровень прибыли на инвестируемый капитал);

К- количество товара на складе.

Расчет затрат на приобретение сырья и материалов представлен в таблице 21.

Таблица 18 Расчет затрат на приобретение сырья и материалов

Наименование	Фритта и грунт	металл	комплектующие
	2003г.	2004г.	2003г.	2004г.	2003г.	2004г.
1.текущие затраты на содержание единицы товара, руб.	2848,7	2848,7	336,3	336,3	1270,1	1270,1
2.количество закупленного товара, тонн	72,6	12,46	860	135,4	32,88	21,22
3.затраты на содержание товара, руб. 1*2	206816	35495	289218	45535	41761	26951
4. Транспортные расходы, руб.	16333	2803	21803	3433	7873	5081
5. Всего расходов, руб.	223149	38298	311021	48968	49634	32032

Если предприятие ОАО "ВИЗ" будет осуществлять закупку сырья и материалов по оптимальной партии поставки, то предприятию удастся высвободить денежные средства, засчет уменьшения затрат на содержание товара (хранение, страховка и требуемый уровень прибыли на инвестируемый капитал) в размере 429814 руб., а именно на покупке фритты и грунта 171321 руб., металла на 243683 руб., комплектующих на сумму 14810 руб.

Транспортные расходы уменьшатся на 34692 руб., на покупке фритты и грунта 13530 руб., металла на 18370 руб., комплектующих на 2792 руб.

Общая сумма высвобождения денежных средств составит 464506 руб.

Также предприятию ОАО "ВИЗ" в 2004г. необходимо предусмотреть систему скидок для своих покупателей:

Предприятию ОАО "ВИЗ" 80% продукции в 2004г. реализует за наличный расчет, а 20% в кредит. Предприятие ОАО "ВИЗ" предоставляет своим контрагентам 30-дневный кредит на льготных условиях. Применим статистические данные по предприятию, которая показывает, что 70% платежей оплачиваются контрагентами вовремя, то есть в течение предоставленного для оплаты месяца, остальные 30% оплачиваются в течение следующего квартала.

Составление бюджета денежных средств будем производить на 2004 год. Расчет оформлен в виде следующей последовательности аналитических таблиц (таблица 16, 17,18).

Далее необходимо рассмотреть динамику денежных поступлений и дебиторской задолженности в 2004г.(таблица 16)

Таблица 19 Динамика денежных поступлений и дебиторской задолженности в 2004г.

Показатель	II квартал	III квартал	IV квартал
Дебиторская задолженность (на начало периода)	45000	63900	83100
Выручка от реализации - всего	94500	96000	106320
В том числе реализация в кредит	18900	19200	21264
Поступление денежных средств - всего	75600	76800	85056
В том числе
80-% реализации текущего квартала за наличный расчет	52920	53760	59539
70% реализации в кредит прошлого квартала	13180	13230	13440
30% реализации в кредит позапрошлого квартала	5580	5620	5670
Дебиторская задолженность ( на конец периода)	63900	83100	104364

Денежные поступления во II квартале составят 75600 тыс.руб., III квартале больше на 1200 тыс.руб. или 1,59%, в IV квартале поступление денежных средств 106320 тыс.руб., что больше чем в III квартале на 10320 тыс.руб. или 10,75%. Динамика денежных поступлений за три квартала показывает увеличение денежных средств на 11820 тыс.руб. или 12,5%, вместе с тем увеличится и дебиторская задолженность на 40464 тыс.руб. или 63,3%.

Прогнозируемый поток денежных средств в 2004г. представлен в таблице 17.

Таблица 20 Прогнозируемый поток денежных средств в 2004г. (тыс. руб.)

Показатель	II квартал	III квартал	IV квартал
Поступление денежных средств: Реализация продукции Прочие поступления	89000 5500	90500 5500	100820 5500
Всего поступлений	94500	96000	106320
Отток денежных средств: Погашение кредиторской задолженности Прочие платежи (налоги, заработная плата и т. д)	70000 22170	70150 22170	70500 22170
Всего выплат	92170	92320	92670
Излишек (недостаток) денежных средств	2330	3680	13650

Объем реализации на 2004 год составит (тыс.руб.): II квартал - 94500 тыс.руб.; III квартал - 96000 тыс.руб.; IV квартал - 106320 тыс.руб.. Объем реализованной продукции во II квартале равен 89000 тыс.руб., в III квартале - 90500 тыс. руб., в IV квартале 100820 тыс.руб.

Затем рассчитываем объем требуемого краткосрочного финансирования в 2004г. (таблица 18)

Таблица 21 Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования в 2004г.

Показатель	II квартал	III квартал	IV квартал
Остаток денежных средств (на начало периода)	1500	3830	7510
Изменение денежных средств	2330	3680	13650
Остаток денежных средств (на начало периода)	3830	7510	21160
Требуемый минимум денежных средств на расчетном счете	3,0	3,0	3,0
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда	-	-	-

Из таблицы 18 видно, что предприятие ОАО "ВИЗ" не нуждается в дополнительном краткосрочном финансировании в 2004г.

Из всего выше сказанного, можно сделать выводы, что предприятию ОАО "ВИЗ" необходимо взять долгосрочный кредит 3512 тыс.руб. на 2 года под 18% годовых в Уралтрансбанке или Сбербанке РФ, с погашением суммы кредита через 2 года, это необходимо предприятию, так как не устойчивое финансовое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности и может привести к банкротству предприятия. С помощью кредита предприятие сможет перейти в абсолютно устойчивое финансовое состояние.

Благодаря кредиту удастся снизить излишек общей величины основных источников средств на -125227 тыс.руб., недостаток собственных оборотных средств составлял (-3512) тыс.руб., теперь по этому значению равенство, вместо недостатка СОС и долгосрочных заемных средств для формирования запасов, излишек 3512 тыс.руб.

Также предприятию ОАО "ВИЗ" необходимо оптимизировать размер и партию поставки сырья и материалов.

Предприятию ОАО "ВИЗ" необходимо предусмотреть систему скидок для своих покупателей, что позволит предприятию увеличить объемы продаж и прибыли.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Оборотный капитал, находясь в процессе производства в непрерывном движении, вступает в циклы оборота и заканчивает их частями; отдельные циклы следуют один за другим, начинаясь и завершаясь в разные дни, т.е. совершаются не только последовательно, но и параллельно.

На каждом конкретном предприятии величина оборотного капитала, их состав и структура зависят от множества факторов, производственного, организационного и экономического характера. Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяет состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке.

Потребность предприятия в оборотных средствах для обеспечения производства поддается оценке. При установленных планах производства и продаж возможно определение величины оборотного капитала, которая обеспечит, с одной стороны, минимальный уровень затрат на производство, а с другой - прочное финансовое положение предприятия, т.е. позволит осуществлять производственную деятельность эффективно, в соответствии с выбранной стратегией.

Нормирование оборотного капитала заключается в разработке норм по видам товарно-материальных ценностей, а также мероприятий, способствующих повышению эффективности использования оборотных средств.

Необходимо строгое соблюдение ритмичности процесса производства на всех его стадиях, поскольку нарушение хотя бы на какой-то одной (задержка с поступлением необходимого сырья, длительность незавершенного производства и др.) отрицательно скажется на оборачиваемости оборотного капитала и выполнении им своих функций.

Наряду с этим выполнение платежно-расчетной функции зависит от наличия оборотного капитала, необходимого для осуществления процесса реализации готовой продукции и завершения расчетов.

Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия.

В зависимости от того, ликвидно предприятие или неликвидно предприятие, то есть в состоянии оно оплатить в срок счета кредиторов и возникающие непредвиденные расходы, предприятие оценивается как состоятельное или несостоятельное в финансовом отношении.

Предприятии ОАО "ВИЗ" находится в неустойчивом финансовом состоянии, , так как на предприятии имеется недостаток(-) СОС (-3512 тыс.р. в 2003 году), недостаток(-) долгосрочных источников формирования запасов (-3512тыс.р. в 2003 году), излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов ( +128739 тыс.р. в 2003г.).

Это состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, при котором все таки сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения СОС, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов и заемных средств.

В целом предприятие динамически развивается, что просматривается в увеличении выручки - нетто на 52,9% и самое главное увеличение чистой прибыли на 125839 тыс.руб. с (-120560) тыс.руб. до 5279 тыс.руб.

Предприятие можно считать неплатежеспособным, так как коэффициент текущей ликвидности меньше 2 (1,36), но предприятие не утратило возможность восстановления платежеспособности, так как коэффициент восстановления платежеспособности также больше 1. В нашем случае предприятие имеет коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами 0,15 в 2002г. и 0,26 в 2003г., что является вполне нормальным при необходимой норме 0,1.

Критический объем реализации увеличился на 114110 тыс.р.(184%), в чем повинен рост постоянных расходов на 15689 тыс.р. (79%). Предприятию следует задуматься о снижении постоянных расходов.

Также предприятию для выхода из состояния финансовой неустойчивости необходимо ликвидировать недостаток собственных оборотных средств в размере 1213 тыс.р., в этом может помочь привлечение долгосрочных заемных средств для формирования запасов. Предприятие смогло снизить излишек общей величины основных источников средств, которая в 2003г. году был снижен на 87757 тыс.р. и составил 128739 тыс.р.

На предприятии ОАО "ВИЗ" за счет наличных денежных средств и краткосрочных финансовых вложений покрывается 4,61% краткосрочных обязательств в 2002г. и только 1,09% в 2003 году, что явно недостаточно при норме 20-25% - это связано с малым количеством денежных средств на счету( к концу года они увеличились с 26 тыс.руб. до 1387 тыс.руб., то есть на 1361 тыс.р. или 5234%) и практически отсутствием краткосрочных финансовых вложений в 2003г. (60 тыс.руб.) и наличием 10065 тыс.р. краткосрочных финансовых вложений в 2002 году, а также снижением текущих пассивов на 86544 тыс.р. или 39,56%.

Коэффициент мобильности (гибкости) собственных источников средств ниже нормативного значения на 13,08 процентных пункта. Этому показателю не удалось подняться благодаря изменению собственного капитала (уменьшению) на 107214 тыс.р. или 27,6 % в 2003 году и СОС (увеличение) на 9002 тыс.р. или 23,3%. При сравнении темпов роста собственного капитала (Тск) и собственных оборотных средств (Тсос) желательно соотношение Тск>Тсос, а в нашем случае Тск<Тсос, что говорит о слишком большом росте СОС и низком росте СК.

Для нормального функционирования предприятия коэффициент гибкости (маневренности) собственного капитала должен быть близок к 30%, однако на нашем предприятии этот показатель составил 9,93% в 2002 году и 16,92% в 2003 году, что почти в двое меньше требуемого значения, однако заметен и рост на 7 процентных пункта.

Наблюдается рост коэффициента финансовой независимости: в 2003г. году он увеличился на 4,05 процентных пункта по сравнению с 2002 годом, при нормативном значении в 50% он составляет 68,02%, что в принципе не вызывает опасения за финансовую независимость предприятия.

В 2002 году на каждый рубль собственных средств приходилось 56,3 коп. заемных, в 2003 году этот показатель уменьшился на 9,3 коп. или 16,52% и составил 47 коп. заемных средств на каждый рубль собственных.

Коэффициент Кфу для финансово устойчивого предприятия должен быть меньше 1, или в крайнем случае равно 1, то есть на каждый рубль собственных средств (СК) не больше одного рубля заемных.

В нашем случае Кфу<1, значит по этому показателю предприятие можно считать финансово устойчивым, при даже имеется тенденция к его понижению.

Положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным фактором - величина запасов, то основным способом выхода из неустойчивого финансового состояния будет пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов.

Наиболее без рисковым способом пополнения источников формирования запасов является увеличение реального собственного капитала за счет распределения прибыли после налогообложения в фонды накопления при условии роста части этих фондов, не вложенной во внеоборотные активы. Снижение уровня запасов может произойти в результате планирования остатков запасов, а также реализации неиспользованных товарно-материальных ценностей.

В условиях особого хозяйственного поведения предприятия, обусловленного совокупностью неблагоприятных факторов, необходимо особо выделить такой ориентир в управлении финансовыми ресурсами как "способность к финансированию", то есть возможность и готовность предприятия нести издержки по финансированию оборотного капитала. При неспособности к финансированию предприятие продуцирует экстенсивный рост оборотного капитала за счет долгового удержания своей неконкурентоспособности.

Наличие у предприятия собственного оборотного капитала, его состав и структура, скорость оборота и эффективность использования оборотного капитала во многом предопределяет состояние предприятия и устойчивость его положения на финансовом рынке. Эффективное использование оборотного капитала играет большую роль в обеспечении нормализации работы предприятия. Негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают следующие факторы:

-высокие темпы инфляции;

-разрыв хозяйственных связей;

-высокий уровень налогового бремени;

-снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов.

Различные финансовые показатели характеризуют эффективность использования оборотного капитала: рентабельность, длительность и скорость оборота, коэффициенты оборачиваемости и другие. Прежде всего, необходимо правильно определить потребность предприятия в оборотном капитале, так как завышение или занижение оборотного капитала приводит к неустойчивому финансовому состоянию и потере выгоды. Если величина оборотного капитала занижена, то такое предприятие будет постоянно испытывать недостаток денежных средств и иметь низкий уровень ликвидности. Но увеличение оборотного капитала по сравнению с оптимальной потребностью приводит к замедлению их оборачиваемости.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Алексеев А., Герцог И. Национальные особенности формирования оборотного капитала // ЭКО. - 1997. - N 10. С.53-63.

2 Бороненкова С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятия: Учеб.пособие. - Екатеринбург: Изд-во экон. ун-та, 1997.-200с.

3 Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. Пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001.- 243с.

4. Бородина Е.И. Голикова Ю.С. и др. Финансы предприятий. Учеб.пособие под ред.Е.И.Бородиной. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995.-189с.

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента, как управлять капиталом? - М.: Финансы и статистика, 1996. - 383 с.

6. Бородин И.А. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособие / РГЭА, Ростов-н/Дону, 1995. - 118 с.

7.Бородина Е.И., Голикова Ю.С., Колчина Н.В., Смирнова З.М. Финансы предприятий. - М.: Банки и биржи, 1995. - 208 с.

8. Брейли Р, Майерс С. Принципы корпоративных финансов: Пер. с англ. - М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 1997. - 1120 с.

9. Бредихин В.П. Оборотный капитал предприятия и методы определения потребности в нем // Реформы в России и проблемы управления - 99: Матер. 14 Всерос. науч. конф. молодых ученых и студентов. Вып.2. - М.: Гос. ун-т упр., 1999. С.9-10.

10. Бутрин А.Г. Совершенствование управления оборотными средствами на промышленном предприятии: Автореф. дис. ... канд. экон. наук. - Челябинск, 1997. - 25с.

11. Бутрин А.Г. Управление оборотными средствами в условиях рынка / Юж.-Урал. гос. ун-т. - Челябинск: ЮУрГУ, 1997. - 126 с. - Библиогр.: С.118-121.

12.Букан Д., Кенигсберг Э. Научное управление запасами. Пер. с англ. - М.: Наука, 1967.С.123-145.

13. Васильева Н.Ф. Совершенствование планирования оборотных средств, необходимых для создания производственных запасов на металлургических предприятиях в условиях рынка (на примере АО "ММК"): Автореф. дис. ... канд. экон. наук / Моск. ин-т стали и сплавов. - М., 1996. - 22с.

14. Ворст И., Ревентлоу Г.Г. Экономика фирмы: Учебник. Пер. с датск. - М.: Высшая школа. - 1994. - 272с.

15. Герцог "Экономика и жизнь" Сибирь №5 (95), "Резервы менеджмента. Некоторые аспекты управления структурой имущества и капитала предприятия".- 46с.

16. Гридчина М. Финансовый менеджмент. Курс лекций К.: МАУП, 2002.-25с.

17. Глазьев С. Как добиться экономического роста (макродинамика переходной экономики: упущенные возможности и потенциал улучшения) // Российский экономический журнал. - 1996. - №7. С.3 -19.

18. Грузинов В.П. и др. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Под. ред. проф. В.П. Грузинова - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,2002.-208с.

19. Давиденко Н., Кудашев А. Финансовый менеджмент: эволюция взглядов и уточнение предмета // Проблемы теории и практики управления. - 1997. - №1. С. 116-118.

20. Дубровский В.Ж., Чайкин Б.И. Экономика и управление предприятием (фирмой): Учебник. - 3-е изд. перераб. доп. -Екатеринбург: Изд-во Урал. гос. экон. ун-та, 2003.С.171-179

21. Егоров И.Ю. Программа выпуска, оборотный капитали цена компании//Проблемы теории и практики управления 1999 №3.-33с.

22. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1996. - 284 с.

23. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник.- 3-е изд. перераб. доп.-М.: ИНФРА-М,2000. С.170-187.

24. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник.- 4-е изд. перераб. доп.-М.: ИНФРА-М,2002. С.177-195.

25.Казак А.Ю., Веретенникова О.Б., Майданик В.И. Финансовая политика хозяйствующих субъектов: проблемы разработки и внедрения. - Екатеринбург: Издательство АМБ, 2003 -308с.

26. Как обеспечить рост капитала воспроизводственные основы экономики фирмы. Учебное пособие / Под ред. А.Г. Грязновой и С.А. Ленской. - М.: Финансовая Академия при Правительстве РФ, 1996. - 120 с.

27. Канаш И.С. Оценка рыночной стоимости собственного капитала предприятий. Вопросы методологии и практики: Автореф. дис., 1996. - 22 с.

28. Качанов О., Мешалкин В. Увеличение оборотных средств: простая формальность или условие выживания // Экономическая газета. - 1994. - №4. С.10.

29. Комплексный технико-экономический анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / В.В. Рыжова Екатеринбург: ГОУ ВПО УГТУ-УПИ, 2002.-56с.

30. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ от-четности. - М.: Финансы и статистика, 1996.-245с.

31. Крейнина М.Р. Финансовый менеджмент /Учебное пособие.- М.: Изд-во "Дело и сервис", 1998.-270с.

32. Литвин М.И. Как определять плановую потребность предприятия в оборотных средствах //Финансы , 1996, № 1.С.7-12.

33. Литвин М.И. Как определить плановую потребность в оборотных средствах // Финансы. - 1996. - №10. С.10-13.

34. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 1996. - 176 с.

35. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 1999. С.50-75.

36. Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия: Учебник . - М.: "Банки и биржи", "ЮНИТИ", 1995.-240с.

37. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000.С.45-89.

38. Родионов А.Р., Родионова Р.А. Управление производственными запасами // Менеджмент в России и за рубежом. - 1999. - №1.С.22-26

39. Стоянова Е.С. Анализ потребности в оборотных средствах // Бухгалтерский учет. - 1994. - №3. С.15-17.

40. Стоянова Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление оборотным капиталом / Под ред. Е.С. Стояновой.- (серия "Финансовый менеджмент для практиков") - М.: Изд-во Перспектива, 1998.С.5-127

41.Фомин П.А., Хохлов В.В. Управление финансами предприятий в условиях дестабилизации экономики: Учеб. пособие для вузов. -- Волгоград: Политехник, 2000.- 154с.

42.Фомин П.А., Хохлов В.В. Оценка эффективности использования финансов предприятий в условиях рыночной экономики. Монография. М.: Высшая школа, 2002.-175с.

43. Филобокова Л.Ю. Проблемы управления оборотным капиталом субъектов малого бизнеса// Проблемы теории и практики управления 1999 №3.С.15-18.

44. Финансы. Учеб.пособие / Под ред.проф.А.М. Ковалевой.- М.: Финансы и статистика, 1996.С.45-49.

45.Финансы предприятий: Учебник для вузов/ Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.; Под ред.проф.Н.В. Колчиной. - 2-е изд.,перераб.и доп.- М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.С.93-101.

46. Фомин П.А. Проблемы структуризации финансовых потоков в реальной экономике России. Монография. М.: Высшая школа. - 2000.-100с.

47. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М.: "ИНФРА-М", 1997 - 343с.

48. Шеремет А.Д,, Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - 3-е изд., перераб. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2001.-656с.

49. Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности: В 2т. / Пер. с англ. Под ред. А.Г. Слуцкого. СПб.: Экономическая школа.- 1999. Т.2 -592с.

50. Экономика отрасли. Серия "Высшее образование".Ростов н/д: Феникс, 2003.-267с.

51. Экономика предприятия: Учеб. пособие. - Ч.1. / Бобков Л.В., Горфинкель В.Я., Купряков Е.М., Прасолова В.П., Фатеева В.И., Швандар В.А.; Под ред. Горфинкеля В.Я., Купрякова Е.М. - М.: Экономическое образование, 1993. - 184с.

52. Экономика предприятия: Учебник / Под ред. проф. Н.А. Сафронова. - М.: "Юристъ", 1998. -584 с.

53. Экономика предприятия: Учебник.- 2-е изд.,исправленное/ Семенов В.М., Баев И.А., Терехова С.А., Чернов А.В., Дмитриев И.Н., Кучина Е.В., Варламова З.Н., Кузьмин А.П.; Под ред. Семенова В.М.-М.: Центр экономики и маркетинга,2000.С.133-141.

54. Экономика предприятия: Учебник для вузов/ Под ред.проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара.- 3-е изд. перераб. доп.-М.: ЮНИТИ-ДАНА,2001.С.233-254.

55. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред.проф.О.И. Волкова.-2-е изд. перераб. доп.-М.: ИНФРА-М,2001.-235с.

56. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред.проф. Н.А. Сафронова.-М.:ЮРИСТЪ,2002.-257с.

57. Экономика предприятия: Учебник/ Науч.ред. Б.И. Чайкин, В.Ж. Дубровский.-Екатеринбург: Изд-во Урал.гос.экон.ун-та,2002.С.57-64.

58. Ярин Г.А. Экономика предприятия (в малом и среднем бизнесе): Учеб.пособие. 2-е изд. перераб. доп.-Екатеринбург: Изд-во гос.экон.ун-та,2002.С.45-55.

Приложение 1

Анализ структуры и динамики изменения текущих активов

Наименование	На начало периода	На конец периода	Отклонение, тыс. руб.	Темп прироста, %
	тыс. руб.	в %	тыс. руб.	в %
	Строки ф.№1		Строки ф.№1		Гр.4 - гр.2	Гр.6 / гр.2*100
Оборотные средства, всего	с.290гр.3	100%	с.290гр.4	100%
в том числе:
- производственные запасы	с.211гр.3+ с.212гр.3+ с.217гр.3	х%	с.211гр.4+ с.212гр.4+ с.217гр.4	х%
-незавершенное производство	с.213гр.3+ с.216гр.3	-//-	с.213гр.4+ с.216гр.4	-//-
- НДС по приобретенным ценностям	с.220гр.3	-//-	с.220гр.4	-//-
- готовая продукция	с.214гр.3	-//-	с.214гр.4	-//-
- товары	с.215гр.3	-//-	с.215гр.4	-//-
- дебиторская задолженность	с.230гр.3+ с.240гр.3	-//-	с.230гр.4+ с.240гр.4	-//-
- денежные средства	с.250гр.3+ с.260гр.3	-//-	с.250гр.4+ с.260гр.4	-//-
- прочие оборотные активы	с.270гр.3	-//-	с.270гр.4	-//-

Приложение 2

Определение продолжительности производственно-коммерческого цикла

Показатели	Расчетная формула	2002г	2003г
1. Оборот дебиторской задолженности, раз	с.010гр3 (ф. №2) / (((с.230гр3.+ 240гр3+230гр4+240гр4)/2) (ф. №1)
2. Срок погашения дебиторской задолженности, дней	Длительность анализируемого периода (30, 90, 180, 360 дней) / с.1гр2 (таб.1.4.)
3. Оборот производственных запасов, раз	с.020гр3+с.030гр3+с.040гр3 (ф. №2) / (((с.211гр3.+212гр3+213гр3+216гр3 +с.217гр3+ с.211гр4.+212гр4+213гр4+ 216гр4+с.217гр4)/2) (ф. №1)
4. Срок оборота производственных запасов, дней	Длительность анализируемого периода (30, 90, 180, 360 дней) / с.3гр2 (таб. 1.4.)
5. Оборот готовой продукции, раз	с.020гр3+с.030гр3+с.040гр3 (ф.№2)/ (((с.214гр3. +215гр3+214гр4+ 215гр4)/2) (ф. №1)
6. Срок оборота готовой продукции, дней	Длительность анализируемого периода (30, 90, 180, 360 дней) / с.5гр2 (таб. 1.4.)
7. Продолжительность производственного цикла, дней	с.2гр2+ с.4гр2+ с.6гр2 (таб. 1.4.)
8. Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз	с.010гр3 (ф. №2) / (((с.620гр3.+620гр4)/2) (ф. №1)
9. Период погашения кредиторской задолженности, дней	Длительность анализируемого периода (30, 90, 180, 360 дней) / с.8гр2 (таб. 1.4.)
10. Продолжительность производственно-коммерческого цикла, дней	с.7гр2- с.9гр2 (таб. 1.4.)

Размещено на Allbest.ru