Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное

учереждение высшего профессионального образования

Сибирский государственный аэрокосмический университет имени академика М.Ф. Решетнева

Курсовая работа

По предмету " Финансовый менеджмент"

Тема " Анализ и прогнозирование финансовых показателей"

Выполнил:

студентка группы БЭФЗУ21-08

Лапшина Г.В.

Проверил:

Научный руководитель

Зимова А.Н.

Красноярск 2014



Содержание

• Введение
• 1. Формирование финансовых отчетов
• 1.1 Отчет о прибылях и убытках
• 1.2 Баланс
• 1.3 Отчет о движении денежных средств
• 2. Анализ финансовых документов
• 2.1 Вертикальный анализ
• 2.2 Горизонтальный анализ
• 2.3 Коэффициентный анализ
• 2.4 Оценка вероятности наступления банкротства
• 3. Расчёт и анализ операционного и финансового рычагов и рисков предприятия
• 3.1 Операционный и финансовый рычаг
• 4. Моделирование показателей роста предприятия
• 4.1 Модель устойчивого состояния
• Заключение
• Библиографический список


Введение

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать экономическую деятельность, как своего предприятия, так и существующих потенциальных конкурентов. Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.

Экономическая деятельность, как и финансовое состояние предприятия, характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основными факторами, определяющими экономическую деятельность, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств, что позволяет с достаточной достоверностью планировать и прогнозировать финансово-хозяйственные результаты. Лишь немногие предприниматели уделяют серьезное внимание определению внутренних факторов, обусловивших результаты прошлых периодов, выявлению резервов для обеспечения конкурентоспособности, планированию своей деятельности.

Актуальность работы проявляется в том, что в настоящее время, при становлении рыночных отношений, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность, резко возрастает значение финансовой устойчивости субъектов хозяйствования, возможность определить основные направления своей деятельности.

Цель написания курсовой работы состоит в том, чтобы закрепить знания, полученные при изучении дисциплины "Финансовый менеджмент", получить определенные практические навыки в анализе финансовых показателей предприятия.



1. Формирование финансовых отчетов

1.1 Отчет о прибылях и убытках

Таблица 1.1 Отчет о прибылях и убытках за год (млн. долл.)

Наименование статей	за 1-й год	за 2-й год
Продажи	135592	150276
Себестоимость проданных товаров	111706	123627
Амортизация	7086	7544
Коммерческие расходы	11716	12163
Управленческие расходы	0	0
Операционная прибыль	5084	6942
Проценты к получению	1555	851
Проценты к уплате	1098	540
Прочие доходы	1634	2144
Прочие расходы
Прибыль до налогообложения	7175	9397
Налог на прибыль	1004	207
Чистая прибыль	6171	9190
Дивиденды	1572	2273
Нераспределенная прибыль	4599	6917

Операционная прибыль:

1 год 135592 - 111706 - 7086 - 11716 = 5084

2- год 150276 - 123627 - 7544 - 12163 = 6942

Прибыль до налогообложения:

1 год 5084 + 1555 - 1098 + 1634 = 7175

2 год 6942 + 851 - 540 + 2144 = 9397

Чистая прибыль:



1 год 7175 - 1004 = 6171

2 год 9397 - 207 = 9190

Нераспределенная прибыль:

1 год 6171 - 1572 = 4599

2 год 9190 - 2273 = 6917

На основании составленного отчета о прибылях и убытках можно сделать следующие выводы:

1) Продажи в отчетном периоде составили 150276 тыс.долл.;

2) Себестоимость проданных товаров выросла до 123627 тыс.долл.;

3) Операционная прибыль составила 6942 тыс.долл. В результате прочей деятельности она снизилась до 9397 тыс.долл. Это отрицательно характеризует деятельность предприятия, т.к. прибыль от продаж сократилась.

4) Налог на прибыль сократил налогооблагаемую прибыль отчетного периода до 9190 тыс.долл. Нераспределенная прибыль составила 6917 тыс.долл.

1.2 Баланс

Следующим шагом является составление баланса (табл. 1.2).

Таблица 1.2 Балансовый отчет на конец года (млн. долл.)

Наименование статей	31.12.1го года	31.12.2го года
I. Фиксированные активы
нематериальные активы*	49 884	43 189
материальные активы:*	19 235	23 790
минус амортизация
итого амортизируемые активы по остаточной стоимости	69 119	66 979
долгосрочные финансовые вложения	16 726	12 701
Итого по разделу I	85 845	79 680
II. Текущие активы
запасы	12 125	14 324
дебиторская задолженность	8 699	13 742
краткосрочные финансовые вложения	5 555	16 148
деньги	22 301	17 076
прочие текущие активы	4 373	3 633
Итого по разделу II	53 053	64 923
Баланс	138 898	144 603
III. Постоянные пассивы
собственный капитал - всего, в том числе:	36 180	38 120
акционерный капитал	10 406	10 407
добавочный капитал	25 508	20 530
нераспределенная прибыль**	266	7 183
долгосрочный заемный капитал	54 729	53 257
Итого по разделу III	90 909	91 377
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	1 616	1 682
задолженность перед поставщиками	18 725	24 494
текущие выплаты по долгосрочным ссудам	832	4 118
счета к оплате	26 816	22 932
Итого по разделу IV	47 989	53 226
Баланс	138 898	144 603

К материальным активам относятся земля, конструкции, здания, оборудования, сооружения.

Амортизация - исходные данные. На конец второго года = Амортизация в первом году + амортизация за 2 год

Другие постоянные активы- исходные данные.

Итого по разделу 1 = амортизируемые активы по остаточной стоимости + Другие постоянные активы

Данные по разделу 2 даны в исходной таблице.

Запасы - готовая продукция

Дебиторская задолженность - задолженность клиентов

Краткосрочные финансовые вложения - исходные данные

Деньги - исходные данные

Расходы будущих периодов и прочие - Расходы будущих периодов + прочие текущие активы

Итого раздел 2 = сумма статей раздела 2.

Баланс = сумма итогов раздела 1 и раздела 2.

Капитал - исходные данные.

Нераспределенная прибыль на конец = нераспределенная прибыль на начало + прибыль отчетного года = 266+6917=7183

Долгосрочный заемный капитал = долгосрочная банковская ссуда.

Итог раздела 3 = Собственный капитал + долгосрочный заемный капитал

Статьи раздела текущие пассивы - исходные данные.

Задолженность перед поставщиками = счета начислений +векселя к оплате

Счета к оплате и прочие = Счета к оплате + Прочие текущие обязательства + Краткосрочные обязательства

Баланс = Сумма итогов разделов 3 и 4.

Анализ показывает, что фиксированные активы в сумме составили на конец отчетного года 79 680 тыс.долл.

Сумма текущих активов почти в 3 раза больше - на конец периода 64 923 тыс.долл.

Всего сумма активов и источников их формирования составила:

На начало периода - 138 898, на конец периода - 144 603 тыс.долл.

Большую часть пассивов составляют долгосрочные пассивы (на конец периода - 91 377 тыс.долл.)

1.3 Отчет о движении денежных средств

Следующим документом, который надо составить согласно заданию, является отчет о движении денежных средств (табл. 1.3).



Таблица 1.3 Отчет о движении денежных средств за 2-й год (млн. долл.)

Наименование статей	Сумма
Операционная деятельность
Чистая прибыль* (табл.1.1)	9 190
+ амортизация** (табл.1.1)	7 544
+увеличение задолженности перед поставщиками (24 494-18 725)	5 769
- уменьшение счетов к оплате (22 932-26 816)	-3 884
- увеличение запасов (14 324-12 125)	-2 199
- увеличение дебиторской задолженности (13 742-8 699)	-5 043
- увеличение краткосрочных финансовых вложений (16 148-5 555)	-10 593
+ уменьшение прочих текущих активов (3 633+4 373)	740
Итого чистый поток от операционной деятельности	1524
Инвестиционная деятельность
- увеличение нематериальных и материальных активов (66 979-69 119-7 544)	-5 404
+ уменьшение долгосрочных финансовых вложений (12 701-16 726)	4 025
Итого чистый поток от инвестиционной деятельности (-5 404+4 025)	-1 379
Финансовая деятельность
-уменьшение долгосрочного заемного капитала (53 257-54 729)	-1 472
+увеличение краткосрочного заемного капитала (1 682-1 616)	66
+увеличение акционерного капитала (10 407-10 406)	1
+ увеличение текущих выплат по долгосрочным ссудам	3 286
-уменьшение добавочного капитала (20 530-25 508)	-4 978
- выплата дивидендов (табл.1.1)	-2 273
Итого чистый поток от финансовой деятельности (-1 472+66+1+3286-4 978-2 273)	-5370
Всего чистый поток	-5 225
Денежные средства на начало года	22 301
Денежные средства на конец года	17 076

Отчет предназначен показывать все поступления денежных средств и платежи в разрезе трех видов деятельности: операционной, инвестиционной и финансовой. Необходимость деления деятельности предприятия на три сферы объясняется различной ролью каждого вида деятельности и их взаимосвязанностью. Анализ отчета позволяет выявить причины увеличения или уменьшения поступлений денежных средств и платежей по каждому виду деятельности.

Проведенный анализ показал, что в отчетном году основной приток денежных средств был обеспечен операционной деятельностью, в результате которой рост составил1524 тыс.долл.

Отток в отчетном году наблюдался по финансовой деятельности, который образовался в результате выплаты дивидендов в размере 5370 тыс.долл. , а также по инвестиционной деятельности - 1 379 тыс.долл.

В целом движение денежных средств можно оценить положительно.



2. Анализ финансовых документов

2.1 Вертикальный анализ

Чтобы провести этот анализ, необходимо представить финансовые отчеты в виде табл. 2.1.

Таблица 2.1 Вертикальный анализ финансовых документов, в %

Баланс	1-й год	2-й год
Активы
I. Фиксированные активы
амортизируемые активы по остаточной стоимости	49,76	46,32
долгосрочные финансовые вложения	12,04	8,78
Итого по разделу I	61,80	55,10
II. Текущие активы
запасы	8,73	9,91
дебиторская задолженность	6,26	9,50
краткосрочные финансовые вложения	4,00	11,17
деньги	16,06	11,81
прочие текущие активы	3,15	2,51
Итого по разделу II	38,20	44,90
Итого активов	100,0	100,0
Пассивы
III. Постоянные пассивы
собственный капитал - всего, в том числе:	26,05	26,36
акционерный капитал	7,49	7,20
добавочный капитал	18,36	14,20
нераспределенная прибыль	0,19	4,97
долгосрочный заемный капитал	39,40	36,83
Итого по разделу III	65,45	63,19
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	1,16	1,16
задолженность перед поставщиками	13,48	16,94
текущие выплаты по долгосрочным ссудам	0,60	2,85
счета к оплате	19,31	15,86
Итого по разделу IV	34,55	36,81
Итого пассивов	100,0	100,0
Отчет о финансовых результатах	1-й год	2-й год
Продажи	100	100
Себестоимость проданных товаров	82,38	82,27
Амортизация	5,23	5,02
Коммерческие и управленческие расходы	8,64	8,09
Операционная прибыль	3,75	4,62
Проценты к получению	1,15	0,57
Проценты к оплате	0,81	0,36
Прочие доходы	1,21	1,43
Прочие расходы	0,00	0,00
Прибыль до налогообложения	5,29	6,25
Налог на прибыль	0,74	0,14
Чистая прибыль	4,55	6,12
Дивиденды	1,16	1,51
Нераспределенная прибыль	3,39	4,60

Удельный вес статей актива определяется как отношение суммы статьи к строке "Итого активов" и умножается на 100 %. Удельный вес статей пассива определяется как отношение суммы статьи к строке "Итого пассива" и умножается на 100 %. Удельный вес строк отчета "О прибылях и убытках" определяется отношением строк к строке "Продажи". Таким образом, на основании проведенных расчетов можно сделать следующие выводы. Основную часть активов как на начало, так и на конец периода составляют текущие активы (более 70 %).

2.2 Горизонтальный анализ

Рассчитаем горизонтальный анализ на 31.12.2года в %(табл. 2.2).

Таблица 2.2 Информация для горизонтального анализа финансовых документов в %

Наименование статей	31.12.1го года	31.12.2 года
Активы
I. Фиксированные активы
итого амортизируемые активы по остаточной стоимости	100	96,90
долгосрочные финансовые вложения	100	75,94
Итого по разделу I	100	92,82
II. Текущие активы
запасы	100	118,14
дебиторская задолженность	100	157,97
краткосрочные финансовые вложения	100	290,69
деньги	100	76,57
прочие текущие активы	100	83,08
Итого по разделу II	100	122,37
Баланс	100	104,11
Пассивы
III. Постоянные пассивы
собственный капитал - всего, в том числе:	100	105,36
акционерный капитал	100	100,01
добавочный капитал	100	80,48
нераспределенная прибыль**	100	2700,38
долгосрочный заемный капитал	100	97,31
Итого по разделу III	100	100,51
IV. Текущие пассивы
краткосрочная банковская ссуда	100	104,08
задолженность перед поставщиками	100	130,81
текущие выплаты по долгосрочным ссудам	100	494,95
счета к оплате	100	85,52
Итого по разделу IV	100	110,91
Баланс	100	104,11
Наименование статей	за 1-й год	за 2-й год
Продажи	100	110,83
Себестоимость проданных товаров	100	110,67
Амортизация	100	106,46
Коммерческие и управленческие расходы	100	103,82
Операционная прибыль	100	136,55
Проценты к получению	100	54,73
Проценты к оплате	100	49,18
Прочие доходы	100	131,21
Прочие расходы
Прибыль до налогообложения	100	130,97
Налог на прибыль	100	20,62
Чистая прибыль	100	148,92
Дивиденды	100	144,59
Нераспределенная прибыль	100	150,40



Значения во втором году рассчитываются как отношение суммы 2 года к сумме 1 года и умножается на 100 %. Данные для расчета берутся из баланса и отчета прибылях и убытках.

Проведенный анализ показывает, что почти все показатели в динамике увеличивались. Об этом свидетельствуют темпы роста больше 100 %.

2.3 Коэффициентный анализ

Коэффициенты, традиционно используются при анализе финансового состояния фирмы, представлен в табл. 2.3.

Таблица 2.3 Финансовые коэффициенты



Расчеты коэффициентов финансового состояния представлены в таблице 2.4.

Таблица 2.4 Коэффициенты финансового состояния предприятия

Наименование коэффициента	Численное значение	Средний показатель отрасли	Комментарии
	1-й год	2-й год
Коэффициент долгосрочной зависимости	0,60	0,58	-	Коэффициент снижается, так как долгосрочные обязательства погашаются быстрее
Коэффициент общей зависимости	0,74	0,74	-	Коэффициент не превышает 1, в оба года, что свидетельствует о достатке собственных средств предприятия
Коэффициент привлечения средств	2,02	1,77	0,93	Коэффициент привлечения средств во второй год сократился на 0,25
Коэффициент покрытия процентов	4,63	12,86	-	Значение коэффициента выросло почти в 3 раза во втором году.
Рентабельность продаж, %	4,55	6,12	7,04	Рентабельность продаж улучшилась
Рентабельность активов, %	4,44	6,36	4,71	Рентабельность активов улучшилась за счет опережающего роста чистой при менее значительном росте активов предприятия
Рентабельность собственного капитала, %	17,06	24,11	9,06	Рентабельность собственного капитала увеличилась
Текущая ликвидность	1,11	1,22	1,62	Коэффициент текущей ликвидности растет на 0,11, однако остается ниже среднеотраслевого значения.
Срочная ликвидность	0,85	0,95	1,08	Значение данного коэффициента выросло на 0,1 и в оба года ниже среднеотраслевого, что произошло за счет опережающего роста текущих пассивов над запасами
Период инкассации (в днях)	23,10	32,92	-	Период инкассации растет во второй год и показывает, что дебиторская задолженность предприятия при увеличении во второй год замедляется, это очень плохо для финансов предприятия и нужно исправлять данную ситуацию.
Оборачиваемость запасов	11,18	10,49	7,72	Оборачиваемость запасов снижается.
Оборачиваемость активов	0,98	1,04	0,67	Оборачиваемость активов увеличилась на 0,06
Цена / прибыль	8,85	5,94	-	Учитывая что рыночная цена акции не изменилась за два года, данный коэффициент уменьшился за счет снижения чистой прибыли предприятия на 1 акцию.
Рыночная / балансовая стоимость акции	5,25	5,25	-	Данный коэффициент стабильный, что выражено в стабильности акционерного капитала

ROE 1 год = (6 171/135 592)Ч(135 592/138 898)Ч(138 898/36 180)=0,171

ROE 2 год =(9 190/150 276) Ч (150 276/144 603)Ч(144 603/38 120)=0,241

Рассчитаем изменение рентабельности собственного капитала в связи с изменением данных факторов:

А) рентабельности продаж:

0,061Ч0,976Ч3,839=0,23

Б) оборачиваемости активов:

0,046Ч1,039Ч3,839=0,18

В) мультипликатора собственного капитала:

0,046Ч0,976Ч3,793=0,17

денежный банкротство финансовый риск



2.4 Оценка вероятности наступления банкротства

Ученые разработали простые и достаточно точные методы оценки риска неплатежеспособности. Наиболее широкое распространение получила модель Альтмана:

Рассчитаем Z для 2-го года (табл. 2.5).

Таблица 2.5 Расчет Z-счета

Показатель	2-й год
Текущие активы	64 923
Текущие пассивы	53 226
Активы	144 603
Х1	0,0809
Нераспределенная прибыль	6917
Х2	0,0478
Операционная прибыль	6942
Х3	0,0480
Рыночная цена собственного капитала	54601,08
Общая задолженность	106 483
Х4	0,5128
Объем продаж	150276
Х5	1,0392
Z-счет	1,669

Расчеты производились по формулам, представленным в таблице.

Таким образом, банкротство организации не грозит.



3. Расчёт и анализ операционного и финансового рычагов и рисков предприятия

Переменные затраты в 1 год составят:

(111 706Ч0,7)+(11 716Ч0,2)=80 537

Переменные затраты во 2 год составят:

(123 627Ч0,7)+(12 163Ч0,2)=88 972

Постоянные затраты за 1 год составят:

(111 706Ч0,3)+(11 716Ч0,8)+7 086=49 970

Постоянные затраты за 2 год составят:

(123 627Ч0,3)+(12 163Ч0,8)+7 544=54 362

Таблица 3.1 Отчет о финансовых результатах (управленческая модель), млн. долл.

Наименование статей	1-й год	2-й год
Продажи	135 592	150 276
Переменные затраты	(80 537)	(88 971)
Постоянные затраты	(49 970)	(54 362)
Операционная прибыль	5 084	6 942
Финансовые издержки	(1 098)	(540)
Налогооблагаемая прибыль	3 986	6 402
Налог на прибыль	(558)	(141)
Чистая прибыль	3248	6261



Налоговая ставка 1 год - 100%*1004/7175=14%

Налоговая ставка 2 год - 100%*207/9397=2,2%

Расчеты представлены в табл. 3.2.

Таблица 3.2 Расчет контрибуционной маржи, точки безубыточности и запаса финансовой прочности

Показатели	1-й год	2-й год
1. Продажи	135 592	150 276
2. Переменные затраты	80 537	88 972
3. Контрибуционная маржа (1-2)	55 055	61 305
4. Коэффициент контрибуционной маржи (3:1)	0,406	0,408
5. Постоянные затраты	49 970	54 362
6. Точка безубыточности (5:4)	123 080	133 241
7. Запас финансовой прочности: - в стоимостном выражении (1-7) - в процентах (7:1)	12512 123080 9,23	17035 133241 11,34

3.1 Операционный и финансовый рычаг

Операционный рычаг - это феномен, посредством которого изменения в продажах приводят к еще большим изменениям операционной прибыли. Его действие обусловлено наличием постоянных затрат, величина которых не реагирует на изменение количества произведенной продукции в релевантном периоде.

Уровень операционного рычага, или его сила - есть процентное изменение операционной прибыли как результат процентного изменения объема продаж:

,



где % - процентное изменение.

Чтобы рассчитать силу операционного рычага, пользуются формулой

.

Сила рычага определяется для каждого объема продаж, с изменением продаж меняется и сила рычага.

Финансовый рычаг (как и операционный) порождают постоянные затраты. Он имеет место при финансировании деятельности предприятия долговыми источниками, по которым необходимо выплачивать проценты. Величина таких финансовых издержек не зависит от объемов продаж, а обусловлена величиной займа, сроками и процентной ставкой его привлечения.

Источником покрытия процентов является операционная прибыль. Поэтому финансовые издержки оказывают влияние на взаимосвязь между операционной и чистой прибылью. Сила этой связи может быть измерена как процентное изменение чистой прибыли, вызванное процентным изменением операционной прибыли:

.

Чтобы рассчитать силу рычага, пользуются формулой:

.

Результаты проведенных в курсовой работе расчетов оформим в виде табл.3.3.



Таблица 3.3 Операционный и финансовый рычаги предприятия

Наименование	Расчет	1-й год	2-й год
Сила операционного рычага	55 054,6/5084=10,83(1год); 61 304,5/6942=8,83(2год)	10,83	8,83
Сила финансового рычага	5084/5084-1098=1,28(1год) 6942/6942-540=1,08(2год)	1,28	1,08

Сила операционного рычага = контрибуционная маржа / операционная прибыль

Сила финансового рычага = Операционная прибыль / (Операционная прибыль- Финансовые издержки)

Результаты анализа показывают , что в 1-ом году при изменении продаж на 1 руб., произойдет увеличение прибыли на 5084руб., а во 2-ом году на 6942.

На основании проведенного анализа можно сделать следующие выводы.

Предприятие развивается динамично. Средние значения коэффициентов близки к средним значениям показателей в отрасли легкой промышленности.

Следует отметить, что на основании двух моделей оценки банкротства у предприятия минимальный риск обанкротится.

Обратить внимание руководству предприятия следует на рентабельность продаж, рост которой можно обеспечить ростом прибыли от продаж.



4. Моделирование показателей роста предприятия

4.1 Модель устойчивого состояния

Данное задание заключается в прогнозировании ряда финансовых показателей на основе использования модели SGR. Эту модель предложил Роберт С. Хиггинс (1977 г.) в качестве инструмента сравнения целевого роста фирмы с ее внутренней способностью поддержать этот уровень роста.

С помощью модели SGR можно рассчитать максимально возможный темп роста объема продаж при заданных финансовых коэффициентах (g):

,

где g - потенциально возможный рост объема продаж, %;

b - доля чистой прибыли, направляемая на развитие предприятия;

NP - чистая прибыль;

S - объем продаж;

D - общая величина обязательств;

E - собственный капитал;

А - величина активов (валюта баланса).

Модель применяется при рассмотрении двух сценариев развития предприятия: устойчивого роста и изменяющихся условий.

Первый сценарий предполагает, что сложившаяся в прошлом финансовая политика останется неизменной. Это обеспечивается сохранением на прежнем уровне ряда финансовых коэффициентов, а также допущением, что увеличение собственного капитала происходит только за счет роста нераспределенной прибыли.

Рассмотрим более подробно переменные вышеприведенной формулы.

Темп роста объема продаж (g) представляет собой отношение прироста объема продаж (S) к его исходной величине (Sо) т.е. 100 %. Исходной величиной являются продажи прошлого года. В модели показатель g является искомым, остальные коэффициенты являются плановыми, или целевыми переменными.

Рентабельность продаж характеризует эффективность деятельности предприятия. Чем больше чистой прибыли, тем больше возможностей у предприятия увеличивать собственный капитал.

Отношение активов к объему продаж - это величина обратная традиционному коэффициенту оборачиваемости активов. Чем ниже данный показатель, тем более эффективно используются активы, поскольку на величину активов оказывает влияние финансовая политика предприятия, в частности, управление запасами, дебиторской задолженностью, долгосрочными активами.

Соотношение заемных и собственных средств показывает структуру пассивов предприятия. Следует помнить, что чрезмерное увлечение долговыми источниками финансирования снижает финансовую устойчивость предприятия и препятствует его развитию.

Нераспределяемая доля чистой прибыли (b), или коэффициент реинвестирования рассчитывается по формуле

b= (1 - d),

где d - коэффициент дивидендных выплат, равный отношению общей суммы дивидендов к чистой прибыли.

Фактический рост продаж определяется по формуле:



где S₁ - продажи первого года,

S₂ - продажи второго года.

Если фактический рост продаж превысил потенциально возможный уровень, т. е. fg, необходимо установить, какой фактор в наибольшей степени повлиял на это. Если же он оказался ниже, т. е. fg, то следует определить причину.

Рассчитаем потенциально возможный рост продаж за два прошедших года и сравним его с фактическим ростом (табл. 4.1).

Таблица 4.1 Расчет уровня достижимого роста

Показатели	1-й год	2-й год
d=дивиденды/ЧП	0,255	0,247
Рентабельность продаж (NP / S)	0,046	0,061
Отношение активов к продажам (A / S)	1,024	0,962
Коэффициент привлечения средств (D / E)	2,839	2,793
Коэффициент реинвестирования (b)	0,745	0,753
Уровень достижимого роста (g), %	14,56	22,15
Фактический рост продаж (f), %	-	10,83

Рентабельность продаж = Чистая прибыль / Объем продаж

Отношение активов к продажам = Активы / Продажи

Коэффициент привлечения средств = Собственный капитал / привлеченный капитал

Коэффициент реинвестирования = 1- Дивиденды/ Чистая прибыль

Фактический рост продаж = Изменение объема продаж / Продажи *100



Заключение

В ходе проведенной работы научились составлять финансовые документы и отчет о движении денежных средств, и анализировать финансовую информацию, используя горизонтальный и вертикальный анализы финансовой деятельности предприятия, при помощи которых выявили проблемные статьи, коэффициентный анализ позволил определить сильные и слабые стороны предприятия. На основе этих данных определили вероятность наступления банкротства на основании модели Альтмана и R-модели.

Финансовый анализ позволил сделать следующие выводы:

Работающий капитал предприятия увеличился, что можно охарактеризовать положительно, т.к. текущие потребности предприятия обеспечиваются в основном собственными средствами.

Анализ финансовых коэффициентов показал, что в отчетном году финансовое состояние предприятия ухудшилось.

По шкале вероятности банкротства предприятие имеет высокую угрозу банкротства, это подтверждают расчеты по индексу Альтмана.

Совместное рассмотрение силы финансового и операционного рычагов предприятия позволяет утверждать, общая совокупность рисков предприятия невысокая, что хорошо т.к. большой риск предприятию для стабильной работы не нужен.



Библиографический список

1. Кузнецова В.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / В. А. Кузнецова; СибГАУ. - Красноярск, 2013. - 92с.

2. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. 6-е изд. - М.: Изд-во "Перспектива", 2010. - 656с.

3. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. - Москва: Омега-Л: Эльга, 2011. - 768 с.

4. Финансовый менеджмент: учебник: учебное пособие / [В. В. Ильин и др.]. - Москва: Омега-Л, 2011. - 559 с.

5. Финансовый менеджмент: учебное пособие / Т. П. Варламова, М. А. Варламова. - Москва: Дашков и К°, 2012. - 302 с.

6. Финансовый менеджмент: учебное пособие / [А. Н. Гаврилова и др.]. - Москва: КноРус, 2010. - 431 с.

7. Кудина М.В. Финансовый менеджмент. - М.: Форум - Инфра, 2010

8. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В., Радковская Н.П. Финансовый менеджмент. М.: Элит, 2011.

9. Лобанова Е.Н., Лимитовский М.А. Финансовый менеджер. - М.: Дека, 2011.

10. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент. Управление капиталом и инвестициями. - М.: МГУ, Высшая школа экономики, 2010.

11. Тренев Н.Н. Управление финансами. М.: Финансы и статистика, 2009.

12. Утрин Э.А. Финансовый менеджмент. - М.: Зерцаль, 2011.

13. Финансовый менеджмент / Под ред. Е.С. Стояновой. - М.: Перспектива, 2011.

Размещено на Allbest.ru