Оценка акций методом САРМ (Capital assets price model)

Составление портфеля ценных бумаг. Изменение стоимости портфеля, нахождение его фактической доходности. Оценка эффективности инвестиционного проекта с точки зрения владельца портфеля. Виды финансовых инструментов. Депозитные и сберегательные сертификаты.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 26.01.2015
Размер файла 47,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Тульский государственный университет

РЦПК

«Финансовый менеджмент»

на тему:

«Оценка акций методом САРМ

(Capital assets price model)»

Выполнил:

ст.гр. Б760713 Лапшинова М.В.

Проверил:

доцент Ушакова Н.В.

Тула 2015

Расчетная часть

1. Выберем ценные бумаги для анализа изменения котировок:

Таблица 1. Выбранные ценные бумаги

Номер выбранной ценной бумаги

Наименование эмитента выбранной ценной бумаги

1

ОАО "ГМК "Норильский никель"

2

ОАО "Банк ВТБ"

3

ОАО "Ростелеком"

Составим таблицу, в которой за период с 01.09.2014 по 28.11.2014 прослеживаются ежедневные изменения курсов акций интересующих компаний, а также изменения биржевого индекса ММВБ.

Таблица 2. Цены акций и индекс рынка с 01.09.2014 по 28.11.2014

Дата

ОАО "ГМК "Норильский никель"

ОАО "Банк ВТБ"

ОАО "Ростелеком"

Индекс ММВБ

01.09.2014

7281,00

0,0386

99,47

1392,40

02.09.2014

7275,00

0,0383

97,99

1400,35

03.09.2014

7182,00

0,0385

98,20

1449,29

04.09.2014

7300,00

0,04

100,21

1457,34

05.09.2014

7304,00

0,0406

101,17

1474,71

08.09.2014

7471,00

0,0413

102,00

1464,76

09.09.2014

7495,00

0,0406

101,60

1468,17

10.09.2014

7375,00

0,0406

100,81

1468,55

11.09.2014

7400,00

0,0407

102,00

1449,63

12.09.2014

7339,00

0,0398

100,33

1458,52

15.09.2014

7400,00

0,0397

102,81

1454,19

16.09.2014

7459,00

0,0394

101,70

1477,31

17.09.2014

7600,00

0,0402

104,30

1449,37

18.09.2014

7643,00

0,0402

104,00

1448,63

19.09.2014

7643,00

0,0401

105,65

1431,58

22.09.2014

7444,00

0,0398

105,55

1412,83

23.09.2014

7163,00

0,0397

103,69

1429,45

24.09.2014

7301,00

0,0405

105,35

1441,83

25.09.2014

7357,00

0,0398

106,25

1436,05

26.09.2014

7401,00

0,0411

106,01

1434,20

29.09.2014

7495,00

0,0401

107,17

1408,28

30.09.2014

7350,00

0,0403

105,40

1411,07

01.10.2014

7303,00

0,0393

104,60

1399,99

02.10.2014

7250,00

0,0385

103,00

1376,35

03.10.2014

7085,00

0,0381

102,15

1384,66

06.10.2014

6980,00

0,0382

103,35

1418,15

07.10.2014

7025,00

0,039

103,92

1403,48

08.10.2014

6968,00

0,0399

101,50

1379,76

09.10.2014

6898,00

0,0389

98,90

1384,33

10.10.2014

6850,00

0,0388

99,17

1364,24

13.10.2014

6799,00

0,0381

99,01

1383,93

14.10.2014

6946,00

0,0383

102,70

1394,16

15.10.2014

6985,00

0,0391

102,00

1377,09

16.10.2014

7040,00

0,0396

102,75

1360,33

17.10.2014

7058,00

0,039

100,04

1384,72

20.10.2014

7128,00

0,039

102,16

1376,36

21.10.2014

7129,00

0,0395

101,95

1383,35

22.10.2014

7518,00

0,0393

104,55

1374,19

23.10.2014

7615,00

0,0393

100,51

1372,92

24.10.2014

7750,00

0,0381

101,11

1380,39

27.10.2014

7800,00

0,0378

103,18

1394,27

28.10.2014

7611,00

0,0387

103,42

1415,51

29.10.2014

7624,00

0,0387

103,70

1439,58

30.10.2014

7745,00

0,0392

104,02

1440,20

31.10.2014

7740,00

0,0394

105,65

1488,47

03.11.2014

8032,00

0,0398

106,40

1491,19

05.11.2014

7919,00

0,0392

107,82

1495,26

06.11.2014

7980,00

0,04

110,00

1497,46

07.11.2014

8066,00

0,0403

108,53

1497,11

10.11.2014

8050,00

0,04

106,86

1515,36

11.11.2014

8048,00

0,0423

105,75

1514,78

12.11.2014

8083,00

0,0422

108,65

1513,83

13.11.2014

8110,00

0,0439

108,42

1492,27

14.11.2014

8024,00

0,0445

106,55

1500,76

17.11.2014

8111,00

0,0437

108,52

1507,10

18.11.2014

8300,00

0,0439

109,50

1519,61

19.11.2014

8395,00

0,0444

108,70

1517,97

20.11.2014

8480,00

0,0439

109,05

1530,40

21.11.2014

8523,00

0,0442

106,72

1538,93

24.11.2014

8423,00

0,0456

107,50

1529,54

25.11.2014

8420,00

0,0462

107,60

1529,57

26.11.2014

8499,00

0,046

112,06

1537,43

27.11.2014

8550,00

0,0472

107,58

1531,69

28.11.2014

8589,00

0,0465

106,09

1533,68

2. Используя статистические функции Microsoft Excel, рассчитаем среднее значение по каждому столбцу, определим отклонение от среднего, рассчитаем долю этого отклонения от среднего и, применив формулу дисперсии к этому столбцу, получим среднеквадратическое отклонение ух (в процентах).

3. Рассчитаем значение в-коэффициентов для каждой акции.

4. Рассчитаем ожидаемую доходность iож для акций каждой компании по модели САРМ.

дата

ОАО "ГМК "Норильский никель"

отклонение

доля отклонения

ОАО "Банк ВТБ"

отклонение

доля отклонения

ОАО "Ростелеком"

отклонение

доля отклонения

Индекс ММВБ

отклонение

доля отклонения

01.09.2014

7281,00

-314,73

-0,04

0,0386

-0,0075

-0,16

99,47

-4,71

-0,05

1392,40

-54,30

-0,04

02.09.2014

7275,00

-325,65

-0,04

0,0383

-0,0078

-0,17

97,99

-6,19

-0,06

1400,35

-46,35

-0,03

03.09.2014

7182,00

-423,82

-0,06

0,0385

-0,0076

-0,16

98,20

-5,98

-0,06

1449,29

2,59

0,00

04.09.2014

7300,00

-312,66

-0,04

0,04

-0,0061

-0,13

100,21

-3,97

-0,04

1457,34

10,64

0,01

05.09.2014

7304,00

-313,78

-0,04

0,0406

-0,0055

-0,12

101,17

-3,01

-0,03

1474,71

28,01

0,02

08.09.2014

7471,00

-152,01

-0,02

0,0413

-0,0048

-0,10

102,00

-2,18

-0,02

1464,76

18,06

0,01

09.09.2014

7495,00

-130,59

-0,02

0,0406

-0,0055

-0,12

101,60

-2,58

-0,02

1468,17

21,47

0,01

10.09.2014

7375,00

-252,84

-0,03

0,0406

-0,0055

-0,12

100,81

-3,37

-0,03

1468,55

21,85

0,02

11.09.2014

7400,00

-232,28

-0,03

0,0407

-0,0054

-0,12

102,00

-2,18

-0,02

1449,63

2,93

0,00

12.09.2014

7339,00

-297,42

-0,04

0,0398

-0,0063

-0,14

100,33

-3,85

-0,04

1458,52

11,82

0,01

15.09.2014

7400,00

-241,83

-0,03

0,0397

-0,0064

-0,14

102,81

-1,37

-0,01

1454,19

7,49

0,01

16.09.2014

7459,00

-187,31

-0,02

0,0394

-0,0067

-0,15

101,70

-2,48

-0,02

1477,31

30,61

0,02

17.09.2014

7600,00

-49,84

-0,01

0,0402

-0,0059

-0,13

104,30

0,12

0,00

1449,37

2,67

0,00

18.09.2014

7643,00

-7,80

0,00

0,0402

-0,0059

-0,13

104,00

-0,18

0,00

1448,63

1,93

0,00

19.09.2014

7643,00

-7,96

0,00

0,0401

-0,0060

-0,13

105,65

1,47

0,01

1431,58

-15,12

-0,01

22.09.2014

7444,00

-207,11

-0,03

0,0398

-0,0063

-0,14

105,55

1,37

0,01

1412,83

-33,87

-0,02

23.09.2014

7163,00

-492,34

-0,06

0,0397

-0,0064

-0,14

103,69

-0,49

0,00

1429,45

-17,25

-0,01

24.09.2014

7301,00

-364,60

-0,05

0,0405

-0,0056

-0,12

105,35

1,17

0,01

1441,83

-4,87

0,00

25.09.2014

7357,00

-316,36

-0,04

0,0398

-0,0063

-0,14

106,25

2,07

0,02

1436,05

-10,65

-0,01

26.09.2014

7401,00

-279,23

-0,04

0,0411

-0,0050

-0,11

106,01

1,83

0,02

1434,20

-12,50

-0,01

29.09.2014

7495,00

-191,44

-0,02

0,0401

-0,0060

-0,13

107,17

2,99

0,03

1408,28

-38,42

-0,03

30.09.2014

7350,00

-340,79

-0,04

0,0403

-0,0058

-0,13

105,40

1,22

0,01

1411,07

-35,63

-0,02

01.10.2014

7303,00

-395,71

-0,05

0,0393

-0,0068

-0,15

104,60

0,42

0,00

1399,99

-46,71

-0,03

02.10.2014

7250,00

-458,14

-0,06

0,0385

-0,0076

-0,16

103,00

-1,18

-0,01

1376,35

-70,35

-0,05

03.10.2014

7085,00

-634,31

-0,08

0,0381

-0,0080

-0,17

102,15

-2,03

-0,02

1384,66

-62,04

-0,04

06.10.2014

6980,00

-755,17

-0,10

0,0382

-0,0079

-0,17

103,35

-0,83

-0,01

1418,15

-28,55

-0,02

07.10.2014

7025,00

-729,53

-0,09

0,039

-0,0071

-0,15

103,92

-0,26

0,00

1403,48

-43,22

-0,03

08.10.2014

6968,00

-805,73

-0,10

0,0399

-0,0062

-0,13

101,50

-2,68

-0,03

1379,76

-66,94

-0,05

09.10.2014

6898,00

-897,51

-0,12

0,0389

-0,0072

-0,16

98,90

-5,28

-0,05

1384,33

-62,37

-0,04

10.10.2014

6850,00

-970,44

-0,12

0,0388

-0,0073

-0,16

99,17

-5,01

-0,05

1364,24

-82,46

-0,06

13.10.2014

6799,00

-1049,16

-0,13

0,0381

-0,0080

-0,17

99,01

-5,17

-0,05

1383,93

-62,77

-0,04

14.10.2014

6946,00

-933,02

-0,12

0,0383

-0,0078

-0,17

102,70

-1,48

-0,01

1394,16

-52,54

-0,04

15.10.2014

6985,00

-922,29

-0,12

0,0391

-0,0070

-0,15

102,00

-2,18

-0,02

1377,09

-69,61

-0,05

16.10.2014

7040,00

-896,12

-0,11

0,0396

-0,0065

-0,14

102,75

-1,43

-0,01

1360,33

-86,37

-0,06

17.10.2014

7058,00

-907,02

-0,11

0,039

-0,0071

-0,15

100,04

-4,14

-0,04

1384,72

-61,98

-0,04

20.10.2014

7128,00

-867,26

-0,11

0,039

-0,0071

-0,15

102,16

-2,02

-0,02

1376,36

-70,34

-0,05

21.10.2014

7129,00

-896,16

-0,11

0,0395

-0,0066

-0,14

101,95

-2,23

-0,02

1383,35

-63,35

-0,04

22.10.2014

7518,00

-539,17

-0,07

0,0393

-0,0068

-0,15

104,55

0,37

0,00

1374,19

-72,51

-0,05

23.10.2014

7615,00

-462,14

-0,06

0,0393

-0,0068

-0,15

100,51

-3,67

-0,04

1372,92

-73,78

-0,05

24.10.2014

7750,00

-344,91

-0,04

0,0381

-0,0080

-0,17

101,11

-3,07

-0,03

1380,39

-66,31

-0,05

27.10.2014

7800,00

-308,71

-0,04

0,0378

-0,0083

-0,18

103,18

-1,00

-0,01

1394,27

-52,43

-0,04

28.10.2014

7611,00

-510,57

-0,06

0,0387

-0,0074

-0,16

103,42

-0,76

-0,01

1415,51

-31,19

-0,02

29.10.2014

7624,00

-519,77

-0,06

0,0387

-0,0074

-0,16

103,70

-0,48

0,00

1439,58

-7,12

0,00

30.10.2014

7745,00

-422,40

-0,05

0,0392

-0,0069

-0,15

104,02

-0,16

0,00

1440,20

-6,50

0,00

31.10.2014

7740,00

-447,51

-0,05

0,0394

-0,0067

-0,15

105,65

1,47

0,01

1488,47

41,77

0,03

03.11.2014

8032,00

-177,89

-0,02

0,0398

-0,0063

-0,14

106,40

2,22

0,02

1491,19

44,49

0,03

05.11.2014

7919,00

-300,25

-0,04

0,0392

-0,0069

-0,15

107,82

3,64

0,03

1495,26

48,56

0,03

06.11.2014

7980,00

-255,93

-0,03

0,04

-0,0061

-0,13

110,00

5,82

0,06

1497,46

50,76

0,04

07.11.2014

8066,00

-184,98

-0,02

0,0403

-0,0058

-0,13

108,53

4,35

0,04

1497,11

50,41

0,03

10.11.2014

8050,00

-212,55

-0,03

0,04

-0,0061

-0,13

106,86

2,68

0,03

1515,36

68,66

0,05

11.11.2014

8048,00

-228,72

-0,03

0,0423

-0,0038

-0,08

105,75

1,57

0,02

1514,78

68,08

0,05

12.11.2014

8083,00

-210,05

-0,03

0,0422

-0,0039

-0,08

108,65

4,47

0,04

1513,83

67,13

0,05

13.11.2014

8110,00

-199,21

-0,02

0,0439

-0,0022

-0,05

108,42

4,24

0,04

1492,27

45,57

0,03

14.11.2014

8024,00

-301,81

-0,04

0,0445

-0,0016

-0,03

106,55

2,37

0,02

1500,76

54,06

0,04

17.11.2014

8111,00

-242,25

-0,03

0,0437

-0,0024

-0,05

108,52

4,34

0,04

1507,10

60,40

0,04

18.11.2014

8300,00

-77,47

-0,01

0,0439

-0,0022

-0,05

109,50

5,32

0,05

1519,61

72,91

0,05

19.11.2014

8395,00

8,92

0,00

0,0444

-0,0017

-0,04

108,70

4,52

0,04

1517,97

71,27

0,05

20.11.2014

8480,00

95,03

0,01

0,0439

-0,0022

-0,05

109,05

4,87

0,05

1530,40

83,70

0,06

21.11.2014

8523,00

151,61

0,02

0,0442

-0,0019

-0,04

106,72

2,54

0,02

1538,93

92,23

0,06

24.11.2014

8423,00

76,88

0,01

0,0456

-0,0005

-0,01

107,50

3,32

0,03

1529,54

82,84

0,06

25.11.2014

8420,00

89,25

0,01

0,0462

0,0001

0,00

107,60

3,42

0,03

1529,57

82,87

0,06

26.11.2014

8499,00

190,57

0,02

0,046

-0,0001

0,00

112,06

7,88

0,08

1537,43

90,73

0,06

27.11.2014

8550,00

305,09

0,04

0,0472

0,0011

0,02

107,58

3,40

0,03

1531,69

84,99

0,06

28.11.2014

8589,00

496,63

0,06

0,0465

0,0004

0,01

106,09

1,91

0,02

1533,68

86,98

0,06

среднее значение

7595,73

0,0461

104,18

1446,70

дисперсия

0,00176

0,00265

0,00098

0,00143

кореляция с рынком

0,854511778

0,790528911

0,693726735

В-коэфиэнет

1,04598835

1,461285079

0,476026395

I-ожидаемое

10,54276868

14,12117695

5,631686014

I-фактическое

17,96456531

20,46632124

6,655272947

10,14650962

Значения в-коэффициентов для компаний ОАО "Ростелеком" - меньше 1, что свидетельствует о том, что акции колеблются меньше рынка и считаются надежными. Значение же в-коэффициента компании ОАО "ГМК "Норильский никель" и ОАО "Банк ВТБ" больше 1, что говорит о некоторой ненадежности этих акций. По акциям ОАО "ГМК "Норильский никель", ОАО "Банк ВТБ" и ОАО "Ростелеком" ожидаемая доходность больше фактической, т.е. данные ценные бумаги недооценены и доходность по ним будет повышаться.

Составим портфель на 200 тыс.руб., в который положим 40% (по стоимости покупки) бумаг ОАО "ГМК "Норильский никель" и по 30% - ОАО "Банк ВТБ" и ОАО "Ростелеком" . Все расчеты приведены в таблице 9.

Таблица 4. Состав портфеля.

Наименование эмитента ценной бумаги

ОАО "ГМК "Норильский никель"

ОАО "Банк ВТБ"

ОАО "Ростелеком"

Количество, шт.

11

1554404

603

Суммарная стоимость

80091

59999,99

59980,41

Стоимость портфеля, итого:

200071,4

5. Рассмотрим изменение рыночной стоимости портфеля за рассматриваемый период.

Таблица 5. Изменение стоимости портфеля.

Наименование эмитента ценной бумаги

ОАО "ГМК "Норильский никель"

ОАО "Банк ВТБ"

ОАО "Ростелеком"

стоимость на начало периода

80091

59999,99

59980,41

стоимость на конец периода

94479

72279,786

64460,7

Стоимость портфеля, на начало периода, итого:

200071,4

Стоимость портфеля, на конец периода, итого:

230731,056

6. Найдем фактическую доходность портфеля:

Фактическая доходность портфеля 15,3244%.

7. Рассчитаем дисперсию портфеля:

Дисперсия равна 0,0024053

8. Определим в-коэффициент портфеля, сравним его требуемую (ожидаемую по модели САРМ) и фактическую доходность.

в-коэффициент = 1,4563703

iфактическая = 15,3244

iожидаемая = 14,078829

Требуемая доходность больше фактической, т.е. данный портфель ценных бумаг недооценен и доходность по нему будет повышаться.

Результаты расчетов приведем в таблице 9.

Таблица 6.

дата

портфель

Индекс ММВБ

отклонение

доля отклонения

01.09.2014

200071,4044

-9387,08

-0,044816

1392,4

-54,3

-0,037533697

02.09.2014

198646,6432

-10811,8

-0,051618

1400,35

-46,35

-0,032038432

03.09.2014

198061,154

-11397,3

-0,054413

1449,29

2,59

0,001790281

04.09.2014

202902,79

-6555,7

-0,031298

1457,34

10,64

0,007354669

05.09.2014

204458,3124

-5000,18

-0,023872

1474,71

28,01

0,019361305

08.09.2014

207883,8852

-1574,6

-0,007517

1464,76

18,06

0,012483583

09.09.2014

206818,6024

-2639,89

-0,012603

1468,17

21,47

0,014840672

10.09.2014

205022,2324

-4436,26

-0,02118

1468,55

21,85

0,015103339

11.09.2014

206170,2428

-3288,25

-0,015699

1449,63

2,93

0,002025299

12.09.2014

203093,2692

-6365,22

-0,030389

1458,52

11,82

0,008170319

15.09.2014

205104,2688

-4354,22

-0,020788

1454,19

7,49

0,0051773

16.09.2014

204617,6176

-4840,87

-0,023111

1477,31

30,61

0,021158499

17.09.2014

208979,9408

-478,548

-0,002285

1449,37

2,67

0,00184558

18.09.2014

209272,0408

-186,448

-0,00089

1448,63

1,93

0,001334071

19.09.2014

210111,5504

653,0615

0,0031179

1431,58

-15,12

-0,010451372

22.09.2014

207395,9292

-2062,56

-0,009847

1412,83

-33,87

-0,023411903

23.09.2014

203027,9088

-6430,58

-0,030701

1429,45

-17,25

-0,011923688

24.09.2014

206790,412

-2668,08

-0,012738

1441,83

-4,87

-0,003366282

25.09.2014

206861,0292

-2597,46

-0,012401

1436,05

-10,65

-0,007361582

26.09.2014

209221,0344

-237,454

-0,001134

1434,2

-12,5

-0,008640354

29.09.2014

209400,1104

-58,3785

-0,000279

1408,28

-38,42

-0,026556992

30.09.2014

207048,6812

-2409,81

-0,011505

1411,07

-35,63

-0,024628465

01.10.2014

204494,8772

-4963,61

-0,023697

1399,99

-46,71

-0,032287274

02.10.2014

201703,554

-7754,93

-0,037024

1376,35

-70,35

-0,048627912

03.10.2014

198754,2424

-10704,2

-0,051104

1384,66

-62,04

-0,042883805

06.10.2014

198478,2828

-10980,2

-0,052422

1418,15

-28,55

-0,019734568

07.10.2014

200560,516

-8897,97

-0,042481

1403,48

-43,22

-0,029874888

08.10.2014

199873,2196

-9585,27

-0,045762

1379,76

-66,94

-0,046270823

09.10.2014

195981,0156

-13477,5

-0,064344

1384,33

-62,37

-0,04311191

10.10.2014

195460,3852

-13998,1

-0,06683

1364,24

-82,46

-0,056998687

13.10.2014

193714,8224

-15743,7

-0,075164

1383,93

-62,77

-0,043388401

14.10.2014

197867,7732

-11590,7

-0,055337

1394,16

-52,54

-0,036317136

15.10.2014

199118,1964

-10340,3

-0,049367

1377,09

-69,61

-0,048116403

16.10.2014

200952,6484

-8505,84

-0,040609

1360,33

-86,37

-0,059701389

17.10.2014

198583,876

-10874,6

-0,051918

1384,72

-61,98

-0,042842331

20.10.2014

200632,236

-8826,25

-0,042138

1376,36

-70,34

-0,048621

21.10.2014

201293,808

-8164,68

-0,03898

1383,35

-63,35

-0,043789314

22.10.2014

206829,7272

-2628,76

-0,01255

1374,19

-72,51

-0,050120965

23.10.2014

205460,6072

-3997,88

-0,019087

1372,92

-73,78

-0,050998825

24.10.2014

205442,1224

-4016,37

-0,019175

1380,39

-66,31

-0,045835349

27.10.2014

206774,0112

-2684,48

-0,012816

1394,27

-52,43

-0,0362411

28.10.2014

206238,6948

-3219,79

-0,015372

1415,51

-31,19

-0,021559411

29.10.2014

206550,5348

-2907,95

-0,013883

1439,58

-7,12

-0,004921546

30.10.2014

208851,6968

-606,792

-0,002897

1440,2

-6,5

-0,004492984

31.10.2014

210090,4676

631,9787

0,0030172

1488,47

41,77

0,028872607

03.11.2014

214376,4792

4917,99

0,0234795

1491,19

44,49

0,030752748

05.11.2014

213057,0968

3598,608

0,0171805

1495,26

48,56

0,033566047

06.11.2014

216286,16

6827,671

0,0325968

1497,46

50,76

0,035086749

07.11.2014

216812,0712

7353,582

0,0351076

1497,11

50,41

0,034844819

10.11.2014

215162,74

5704,251

0,0272333

1515,36

68,66

0,047459736

11.11.2014

218046,5392

8588,05

0,0410012

1514,78

68,08

0,047058824

12.11.2014

220024,7988

10566,31

0,0504458

1513,83

67,13

0,046402157

13.11.2014

222825,5956

13367,11

0,0638175

1492,27

45,57

0,031499274

14.11.2014

221684,628

12226,14

0,0583702

1500,76

54,06

0,037367803

17.11.2014

222586,0148

13127,53

0,0626736

1507,1

60,4

0,04175019

18.11.2014

225566,8356

16108,35

0,0769047

1519,61

72,91

0,050397456

19.11.2014

226906,6376

17448,15

0,0833012

1517,97

71,27

0,049263842

20.11.2014

227275,4856

17817

0,0850622

1530,4

83,7

0,05785581

21.11.2014

226809,8168

17351,33

0,082839

1538,93

92,23

0,063751987

24.11.2014

228356,3224

18897,83

0,0902223

1529,54

82,84

0,057261353

25.11.2014

229316,2648

19857,78

0,0948053

1529,57

82,87

0,05728209

26.11.2014

232563,764

23105,28

0,1103096

1537,43

90,73

0,062715145

27.11.2014

232288,6088

22830,12

0,1089959

1531,69

84,99

0,058747494

28.11.2014

230731,056

21272,57

0,1015598

1533,68

86,98

0,060123039

среднее значение

209458,4889

1446,70125

дисперсия

0,0024053

0,001433738

кореляция с рынком

0,8681089

В-коэфиэнет

1,4563703

I-ожидаемое

14,078829

I-фактическое

15,324355

10,14650962

9. Оценим эффективность инвестиционного проекта с точки зрения владельца портфеля:

Примем ставку дисконта как требуемую доходность портфеля по САРМ равную 69,74% годовых (14,078829*4 - доходность за квартал, умноженная на количество кварталов в году).

Продисконтируем денежные потоки:

Так как значение чистой текущей стоимости положительное, инвестору выгодно вложить деньги в портфель ценных бумаг.

(В случае требуемой доходности по САРМ ниже доходности государственных облигаций следует использовать последние.)

Теоритическая часть

портфель ценный бумага инвестиционный

Виды финансовых инструментов

Финансовый инструмент -- «квазиденьги», финансовый документ (ценная бумага, денежное обязательство, фьючерс, опцион и т. п.), продажа или передача которого обеспечивает получение денежных средств.

Это, по сути, любой контракт, результатом которого является появление определенной статьи в активах одной стороны контракта и статьи в пассивах другой стороны контракта[1][2]. Различают инструменты денежного рынка или инструменты рынка капиталов.

Основные виды финансовых инструментов

· Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом и на часть имущества, остающуюся после его ликвидации. Акции бывают двух типов - обычные и привилегированные. Отличие вторых в том, что по ним устанавливается фиксированный размер дивидендов, но при этом ими нельзя голосовать.

· О блигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее, либо иного имущественного эквивалента. Бывают трех типов - корпоративные, государственные и частные. Облигации могут выпускаться без обеспечения.

· Депозитные и сберегательные сертификаты - свидетельства о денежном вкладе в банк. Ими можно свободно торговать, а выпуск сертификатов на предъявителя теоретически позволяет использовать их в качестве расчетного и платежного средств, то есть заменителя денег. Эмитентом может быть только банк, срок обращения и номинал сертификатов зависят в основном от условий вклада. От статуса вкладчика зависит вид сертификата: депозитные - только для юридических лиц, сберегательные - для физических.

· Вексель - простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить указанному лицу определенную сумму денег в определенный срок. В векселе указывается сколько, кому, когда и где следует платить. Бывают двух типов - корпоративные и частные.

· Производные ценные бумаги - документы, заключающие в себе имущественные права на использование финансовых активов. Основные виды: фьючерсы (обязательство купить или продать), опционы (право купить или продать), свопы (право на обмен активами). Популярностью на фондовом рынке обладает так называемый "Финансовый инжиринг" - конструирование новых финансовых активов из уже имеющихся традиционных.

· Суррогаты ценных бумаг - обязательства, эмитированные с нарушением действующего законодательства.

· Прочие - чеки, коносаменты, складские свидетельства - нерыночные ценные бумаги, поскольку как правило не покупаются и не продаются. Они обслуживают расчеты за товары или расчеты за их хранение и передвижение.

Мы рассмотрим виды финансовых инструментов и что к ним относиться. Я сразу хочу отметить, что я не буду перечислять все финансовые инструменты, существующие в мире, а остановлюсь только на тех, которые сейчас реально и легально доступны для частного инвестора Украины.

Условно, все существующие финансовые инструменты, можно разделить на три категории:

* Консервативные

* Умеренные

* Агрессивные

Сейчас мы рассмотрим каждую из категорий.

Консервативные финансовые инструменты - это инструменты, которые гарантируют сохранность капитала, а возможно, и небольшую доходность. Главное требование к консервативным инструментам - надежность и уверенность того, что ваш капитал не может уменьшиться. Как правило, консервативные инструменты дают небольшую доходность (5-12% годовых), что позволяет капиталу расти медленно, но постоянно, без скачков вверх-вниз.

К этой категории можно отнести:

банковские депозиты;

ИСИ облигаций;

полисы накопительного страхования;

негосударственные пенсионные фонды (НПФ);

драгоценные металлы;

недвижимость.

Умеренные инструменты - это те инструменты, которые могут дать (и как правило дают) более высокий доход в долгосрочном периоде, но временами могут падать. При инвестировании в эти инструменты вы не получаете никаких гарантий - ни по доходности, ни по сохранности капитала. Разброс по доходности в данных инструментах может быть большой: от 15% до 30 - 50%.

К этой категории относятся:

ИСИ сбалансированные;

ИСИ акций;

ИСИ индексные;

ИСИ недвижимости и др.

Агрессивные финансовые инструменты - инструменты, колебания цены которых (как вверх, так и вниз) могут быть весьма значительными. Они могут дать вам и 100% в год, но в то же время и минус 50%. В этих инструментах отсутствует какая-либо гарантия по доходности и по сохранности инвестируемого капитала. Также этим инструментах присуща высокая волатильность, т.е. это значит, что цена на актив движется в обе стороны достаточно активно.

К этому виду инструментов относятся:

прямое инвестирование в акции;

валютный рынок;

создание собственного бизнеса;

займ денег под проценты.

Разумное сочетание всех видов финансовых инструментов, позволит инвестору сохранять свой капитал, а также получать приличный доход и в этом ему поможет диверсификация.

Как писал один известный человек: «Диверсификация - это не просто слово для тренировки дикции». В самом деле, это еще и важнейший принцип снижения рисков при инвестировании.

Существует три уровня диверсификации, распределение средств по которым позволяет существенно обезопасить собственные вложения:

Внутри инструментов - среди инвестиционных фондов одного типа (например, ИСИ акций) следует делать вложения в ИСИ разных компаний по управлению активами. Этот уровень позволяет инвестору снизить риски, связанные с деятельностью конкретной управляющей компании.

Разные инструменты - в своем портфеле необходимо распределять вложения среди фондов разного типа (ИСИ акций, облигаций, сбалансированных инвестиций). Таким образом, удается снизить риски, присущие рынку акций, за счет перемещения части средств в более безопасные инструменты с гарантированной доходностью - облигации.

Разные страны - по мере роста Вашего капитала следует все больше и больше заботиться о его сохранности, перемещая часть вложений на рынки других стран (европейские, североамериканские, азиатские и др.). Так мы существенно снижаем риск, связанный с нестабильностью внутри какой-либо одной страны.

Список литературы

1. Федорова Е.А. и др. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. - Тула, ТулГУ, 2009

2. http://goldman.at.ua/publ/1-1-0-32

3. ininstruments.ucoz.com

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Состояние инвестиционного рынка и его сегментов. Основные свойства портфеля ценных бумаг. Принципы формирования инвестиционного портфеля в зависимости от ожидаемой нормы прибыли. Расчет индекса доходности. Вклад Марковица в современную теорию портфеля.

    контрольная работа [447,6 K], добавлен 17.03.2015

  • Портфельное инвестирование. Основные принципы формирования портфеля инвестиций. Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности. Акции, облигации. Методики формирования оптимальной структуры портфеля. Модель Марковица, Блека.

    курсовая работа [81,3 K], добавлен 17.05.2006

  • Экономическая сущность, назначение, структура портфеля ценных бумаг, процесс управления его формированием. Основные виды инвестиционных рисков. Оценка стоимости акций и облигаций предприятия "Смарт". Ключевые проблемы развития российского фондового рынка.

    курсовая работа [138,6 K], добавлен 22.04.2015

  • Рассмотрение понятий и форм финансовых инвестиций. Исследование понятия портфеля ценных бумаг и его классификации. Рассмотрение методов оценки риска и доходности финансовых активов. Формирование портфеля ценных бумаг, оценка его доходности и риска.

    дипломная работа [4,9 M], добавлен 03.05.2018

  • Понятие и формы финансовых инвестиций. Классификация портфеля ценных бумаг и методы его оптимального формирования для разных типов инвесторов, стратегии управления. Оценка риска и доходности финансовых активов. Формализация процесса инвестирования в ЦБ.

    дипломная работа [2,2 M], добавлен 16.05.2017

  • Ознакомление с инвестиционной политикой России. Принципы определения ожидаемой доходности акций. Расчет показателей степени риска вложений в ценные бумаги. Формирование и ревизия инвестиционного портфеля. Оценка эффективности финансовых вложений.

    контрольная работа [764,9 K], добавлен 26.11.2010

  • Выбор стратегии формирования фондового портфеля. Сущность и виды фондового портфеля Методы оценки инвестиционной привлекательности ФЦБ. Анализ денежных потоков и определение размера возможных вложений. Расчет доходности фондового портфеля.

    курсовая работа [83,1 K], добавлен 11.06.2004

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.