Оценка акций методом САРМ (Capital assets price model)
Составление портфеля ценных бумаг. Изменение стоимости портфеля, нахождение его фактической доходности. Оценка эффективности инвестиционного проекта с точки зрения владельца портфеля. Виды финансовых инструментов. Депозитные и сберегательные сертификаты.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 26.01.2015 |
| Размер файла | 47,2 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
Высшего профессионального образования
Тульский государственный университет
РЦПК
«Финансовый менеджмент»
на тему:
«Оценка акций методом САРМ
(Capital assets price model)»
Выполнил:
ст.гр. Б760713 Лапшинова М.В.
Проверил:
доцент Ушакова Н.В.
Тула 2015
Расчетная часть
1. Выберем ценные бумаги для анализа изменения котировок:
Таблица 1. Выбранные ценные бумаги
|
Номер выбранной ценной бумаги |
Наименование эмитента выбранной ценной бумаги |
|
|
1 |
ОАО "ГМК "Норильский никель" |
|
|
2 |
ОАО "Банк ВТБ" |
|
|
3 |
ОАО "Ростелеком" |
Составим таблицу, в которой за период с 01.09.2014 по 28.11.2014 прослеживаются ежедневные изменения курсов акций интересующих компаний, а также изменения биржевого индекса ММВБ.
Таблица 2. Цены акций и индекс рынка с 01.09.2014 по 28.11.2014
|
Дата |
ОАО "ГМК "Норильский никель" |
ОАО "Банк ВТБ" |
ОАО "Ростелеком" |
Индекс ММВБ |
|
|
01.09.2014 |
7281,00 |
0,0386 |
99,47 |
1392,40 |
|
|
02.09.2014 |
7275,00 |
0,0383 |
97,99 |
1400,35 |
|
|
03.09.2014 |
7182,00 |
0,0385 |
98,20 |
1449,29 |
|
|
04.09.2014 |
7300,00 |
0,04 |
100,21 |
1457,34 |
|
|
05.09.2014 |
7304,00 |
0,0406 |
101,17 |
1474,71 |
|
|
08.09.2014 |
7471,00 |
0,0413 |
102,00 |
1464,76 |
|
|
09.09.2014 |
7495,00 |
0,0406 |
101,60 |
1468,17 |
|
|
10.09.2014 |
7375,00 |
0,0406 |
100,81 |
1468,55 |
|
|
11.09.2014 |
7400,00 |
0,0407 |
102,00 |
1449,63 |
|
|
12.09.2014 |
7339,00 |
0,0398 |
100,33 |
1458,52 |
|
|
15.09.2014 |
7400,00 |
0,0397 |
102,81 |
1454,19 |
|
|
16.09.2014 |
7459,00 |
0,0394 |
101,70 |
1477,31 |
|
|
17.09.2014 |
7600,00 |
0,0402 |
104,30 |
1449,37 |
|
|
18.09.2014 |
7643,00 |
0,0402 |
104,00 |
1448,63 |
|
|
19.09.2014 |
7643,00 |
0,0401 |
105,65 |
1431,58 |
|
|
22.09.2014 |
7444,00 |
0,0398 |
105,55 |
1412,83 |
|
|
23.09.2014 |
7163,00 |
0,0397 |
103,69 |
1429,45 |
|
|
24.09.2014 |
7301,00 |
0,0405 |
105,35 |
1441,83 |
|
|
25.09.2014 |
7357,00 |
0,0398 |
106,25 |
1436,05 |
|
|
26.09.2014 |
7401,00 |
0,0411 |
106,01 |
1434,20 |
|
|
29.09.2014 |
7495,00 |
0,0401 |
107,17 |
1408,28 |
|
|
30.09.2014 |
7350,00 |
0,0403 |
105,40 |
1411,07 |
|
|
01.10.2014 |
7303,00 |
0,0393 |
104,60 |
1399,99 |
|
|
02.10.2014 |
7250,00 |
0,0385 |
103,00 |
1376,35 |
|
|
03.10.2014 |
7085,00 |
0,0381 |
102,15 |
1384,66 |
|
|
06.10.2014 |
6980,00 |
0,0382 |
103,35 |
1418,15 |
|
|
07.10.2014 |
7025,00 |
0,039 |
103,92 |
1403,48 |
|
|
08.10.2014 |
6968,00 |
0,0399 |
101,50 |
1379,76 |
|
|
09.10.2014 |
6898,00 |
0,0389 |
98,90 |
1384,33 |
|
|
10.10.2014 |
6850,00 |
0,0388 |
99,17 |
1364,24 |
|
|
13.10.2014 |
6799,00 |
0,0381 |
99,01 |
1383,93 |
|
|
14.10.2014 |
6946,00 |
0,0383 |
102,70 |
1394,16 |
|
|
15.10.2014 |
6985,00 |
0,0391 |
102,00 |
1377,09 |
|
|
16.10.2014 |
7040,00 |
0,0396 |
102,75 |
1360,33 |
|
|
17.10.2014 |
7058,00 |
0,039 |
100,04 |
1384,72 |
|
|
20.10.2014 |
7128,00 |
0,039 |
102,16 |
1376,36 |
|
|
21.10.2014 |
7129,00 |
0,0395 |
101,95 |
1383,35 |
|
|
22.10.2014 |
7518,00 |
0,0393 |
104,55 |
1374,19 |
|
|
23.10.2014 |
7615,00 |
0,0393 |
100,51 |
1372,92 |
|
|
24.10.2014 |
7750,00 |
0,0381 |
101,11 |
1380,39 |
|
|
27.10.2014 |
7800,00 |
0,0378 |
103,18 |
1394,27 |
|
|
28.10.2014 |
7611,00 |
0,0387 |
103,42 |
1415,51 |
|
|
29.10.2014 |
7624,00 |
0,0387 |
103,70 |
1439,58 |
|
|
30.10.2014 |
7745,00 |
0,0392 |
104,02 |
1440,20 |
|
|
31.10.2014 |
7740,00 |
0,0394 |
105,65 |
1488,47 |
|
|
03.11.2014 |
8032,00 |
0,0398 |
106,40 |
1491,19 |
|
|
05.11.2014 |
7919,00 |
0,0392 |
107,82 |
1495,26 |
|
|
06.11.2014 |
7980,00 |
0,04 |
110,00 |
1497,46 |
|
|
07.11.2014 |
8066,00 |
0,0403 |
108,53 |
1497,11 |
|
|
10.11.2014 |
8050,00 |
0,04 |
106,86 |
1515,36 |
|
|
11.11.2014 |
8048,00 |
0,0423 |
105,75 |
1514,78 |
|
|
12.11.2014 |
8083,00 |
0,0422 |
108,65 |
1513,83 |
|
|
13.11.2014 |
8110,00 |
0,0439 |
108,42 |
1492,27 |
|
|
14.11.2014 |
8024,00 |
0,0445 |
106,55 |
1500,76 |
|
|
17.11.2014 |
8111,00 |
0,0437 |
108,52 |
1507,10 |
|
|
18.11.2014 |
8300,00 |
0,0439 |
109,50 |
1519,61 |
|
|
19.11.2014 |
8395,00 |
0,0444 |
108,70 |
1517,97 |
|
|
20.11.2014 |
8480,00 |
0,0439 |
109,05 |
1530,40 |
|
|
21.11.2014 |
8523,00 |
0,0442 |
106,72 |
1538,93 |
|
|
24.11.2014 |
8423,00 |
0,0456 |
107,50 |
1529,54 |
|
|
25.11.2014 |
8420,00 |
0,0462 |
107,60 |
1529,57 |
|
|
26.11.2014 |
8499,00 |
0,046 |
112,06 |
1537,43 |
|
|
27.11.2014 |
8550,00 |
0,0472 |
107,58 |
1531,69 |
|
|
28.11.2014 |
8589,00 |
0,0465 |
106,09 |
1533,68 |
2. Используя статистические функции Microsoft Excel, рассчитаем среднее значение по каждому столбцу, определим отклонение от среднего, рассчитаем долю этого отклонения от среднего и, применив формулу дисперсии к этому столбцу, получим среднеквадратическое отклонение ух (в процентах).
3. Рассчитаем значение в-коэффициентов для каждой акции.
4. Рассчитаем ожидаемую доходность iож для акций каждой компании по модели САРМ.
|
дата |
ОАО "ГМК "Норильский никель" |
отклонение |
доля отклонения |
ОАО "Банк ВТБ" |
отклонение |
доля отклонения |
ОАО "Ростелеком" |
отклонение |
доля отклонения |
Индекс ММВБ |
отклонение |
доля отклонения |
|
|
01.09.2014 |
7281,00 |
-314,73 |
-0,04 |
0,0386 |
-0,0075 |
-0,16 |
99,47 |
-4,71 |
-0,05 |
1392,40 |
-54,30 |
-0,04 |
|
|
02.09.2014 |
7275,00 |
-325,65 |
-0,04 |
0,0383 |
-0,0078 |
-0,17 |
97,99 |
-6,19 |
-0,06 |
1400,35 |
-46,35 |
-0,03 |
|
|
03.09.2014 |
7182,00 |
-423,82 |
-0,06 |
0,0385 |
-0,0076 |
-0,16 |
98,20 |
-5,98 |
-0,06 |
1449,29 |
2,59 |
0,00 |
|
|
04.09.2014 |
7300,00 |
-312,66 |
-0,04 |
0,04 |
-0,0061 |
-0,13 |
100,21 |
-3,97 |
-0,04 |
1457,34 |
10,64 |
0,01 |
|
|
05.09.2014 |
7304,00 |
-313,78 |
-0,04 |
0,0406 |
-0,0055 |
-0,12 |
101,17 |
-3,01 |
-0,03 |
1474,71 |
28,01 |
0,02 |
|
|
08.09.2014 |
7471,00 |
-152,01 |
-0,02 |
0,0413 |
-0,0048 |
-0,10 |
102,00 |
-2,18 |
-0,02 |
1464,76 |
18,06 |
0,01 |
|
|
09.09.2014 |
7495,00 |
-130,59 |
-0,02 |
0,0406 |
-0,0055 |
-0,12 |
101,60 |
-2,58 |
-0,02 |
1468,17 |
21,47 |
0,01 |
|
|
10.09.2014 |
7375,00 |
-252,84 |
-0,03 |
0,0406 |
-0,0055 |
-0,12 |
100,81 |
-3,37 |
-0,03 |
1468,55 |
21,85 |
0,02 |
|
|
11.09.2014 |
7400,00 |
-232,28 |
-0,03 |
0,0407 |
-0,0054 |
-0,12 |
102,00 |
-2,18 |
-0,02 |
1449,63 |
2,93 |
0,00 |
|
|
12.09.2014 |
7339,00 |
-297,42 |
-0,04 |
0,0398 |
-0,0063 |
-0,14 |
100,33 |
-3,85 |
-0,04 |
1458,52 |
11,82 |
0,01 |
|
|
15.09.2014 |
7400,00 |
-241,83 |
-0,03 |
0,0397 |
-0,0064 |
-0,14 |
102,81 |
-1,37 |
-0,01 |
1454,19 |
7,49 |
0,01 |
|
|
16.09.2014 |
7459,00 |
-187,31 |
-0,02 |
0,0394 |
-0,0067 |
-0,15 |
101,70 |
-2,48 |
-0,02 |
1477,31 |
30,61 |
0,02 |
|
|
17.09.2014 |
7600,00 |
-49,84 |
-0,01 |
0,0402 |
-0,0059 |
-0,13 |
104,30 |
0,12 |
0,00 |
1449,37 |
2,67 |
0,00 |
|
|
18.09.2014 |
7643,00 |
-7,80 |
0,00 |
0,0402 |
-0,0059 |
-0,13 |
104,00 |
-0,18 |
0,00 |
1448,63 |
1,93 |
0,00 |
|
|
19.09.2014 |
7643,00 |
-7,96 |
0,00 |
0,0401 |
-0,0060 |
-0,13 |
105,65 |
1,47 |
0,01 |
1431,58 |
-15,12 |
-0,01 |
|
|
22.09.2014 |
7444,00 |
-207,11 |
-0,03 |
0,0398 |
-0,0063 |
-0,14 |
105,55 |
1,37 |
0,01 |
1412,83 |
-33,87 |
-0,02 |
|
|
23.09.2014 |
7163,00 |
-492,34 |
-0,06 |
0,0397 |
-0,0064 |
-0,14 |
103,69 |
-0,49 |
0,00 |
1429,45 |
-17,25 |
-0,01 |
|
|
24.09.2014 |
7301,00 |
-364,60 |
-0,05 |
0,0405 |
-0,0056 |
-0,12 |
105,35 |
1,17 |
0,01 |
1441,83 |
-4,87 |
0,00 |
|
|
25.09.2014 |
7357,00 |
-316,36 |
-0,04 |
0,0398 |
-0,0063 |
-0,14 |
106,25 |
2,07 |
0,02 |
1436,05 |
-10,65 |
-0,01 |
|
|
26.09.2014 |
7401,00 |
-279,23 |
-0,04 |
0,0411 |
-0,0050 |
-0,11 |
106,01 |
1,83 |
0,02 |
1434,20 |
-12,50 |
-0,01 |
|
|
29.09.2014 |
7495,00 |
-191,44 |
-0,02 |
0,0401 |
-0,0060 |
-0,13 |
107,17 |
2,99 |
0,03 |
1408,28 |
-38,42 |
-0,03 |
|
|
30.09.2014 |
7350,00 |
-340,79 |
-0,04 |
0,0403 |
-0,0058 |
-0,13 |
105,40 |
1,22 |
0,01 |
1411,07 |
-35,63 |
-0,02 |
|
|
01.10.2014 |
7303,00 |
-395,71 |
-0,05 |
0,0393 |
-0,0068 |
-0,15 |
104,60 |
0,42 |
0,00 |
1399,99 |
-46,71 |
-0,03 |
|
|
02.10.2014 |
7250,00 |
-458,14 |
-0,06 |
0,0385 |
-0,0076 |
-0,16 |
103,00 |
-1,18 |
-0,01 |
1376,35 |
-70,35 |
-0,05 |
|
|
03.10.2014 |
7085,00 |
-634,31 |
-0,08 |
0,0381 |
-0,0080 |
-0,17 |
102,15 |
-2,03 |
-0,02 |
1384,66 |
-62,04 |
-0,04 |
|
|
06.10.2014 |
6980,00 |
-755,17 |
-0,10 |
0,0382 |
-0,0079 |
-0,17 |
103,35 |
-0,83 |
-0,01 |
1418,15 |
-28,55 |
-0,02 |
|
|
07.10.2014 |
7025,00 |
-729,53 |
-0,09 |
0,039 |
-0,0071 |
-0,15 |
103,92 |
-0,26 |
0,00 |
1403,48 |
-43,22 |
-0,03 |
|
|
08.10.2014 |
6968,00 |
-805,73 |
-0,10 |
0,0399 |
-0,0062 |
-0,13 |
101,50 |
-2,68 |
-0,03 |
1379,76 |
-66,94 |
-0,05 |
|
|
09.10.2014 |
6898,00 |
-897,51 |
-0,12 |
0,0389 |
-0,0072 |
-0,16 |
98,90 |
-5,28 |
-0,05 |
1384,33 |
-62,37 |
-0,04 |
|
|
10.10.2014 |
6850,00 |
-970,44 |
-0,12 |
0,0388 |
-0,0073 |
-0,16 |
99,17 |
-5,01 |
-0,05 |
1364,24 |
-82,46 |
-0,06 |
|
|
13.10.2014 |
6799,00 |
-1049,16 |
-0,13 |
0,0381 |
-0,0080 |
-0,17 |
99,01 |
-5,17 |
-0,05 |
1383,93 |
-62,77 |
-0,04 |
|
|
14.10.2014 |
6946,00 |
-933,02 |
-0,12 |
0,0383 |
-0,0078 |
-0,17 |
102,70 |
-1,48 |
-0,01 |
1394,16 |
-52,54 |
-0,04 |
|
|
15.10.2014 |
6985,00 |
-922,29 |
-0,12 |
0,0391 |
-0,0070 |
-0,15 |
102,00 |
-2,18 |
-0,02 |
1377,09 |
-69,61 |
-0,05 |
|
|
16.10.2014 |
7040,00 |
-896,12 |
-0,11 |
0,0396 |
-0,0065 |
-0,14 |
102,75 |
-1,43 |
-0,01 |
1360,33 |
-86,37 |
-0,06 |
|
|
17.10.2014 |
7058,00 |
-907,02 |
-0,11 |
0,039 |
-0,0071 |
-0,15 |
100,04 |
-4,14 |
-0,04 |
1384,72 |
-61,98 |
-0,04 |
|
|
20.10.2014 |
7128,00 |
-867,26 |
-0,11 |
0,039 |
-0,0071 |
-0,15 |
102,16 |
-2,02 |
-0,02 |
1376,36 |
-70,34 |
-0,05 |
|
|
21.10.2014 |
7129,00 |
-896,16 |
-0,11 |
0,0395 |
-0,0066 |
-0,14 |
101,95 |
-2,23 |
-0,02 |
1383,35 |
-63,35 |
-0,04 |
|
|
22.10.2014 |
7518,00 |
-539,17 |
-0,07 |
0,0393 |
-0,0068 |
-0,15 |
104,55 |
0,37 |
0,00 |
1374,19 |
-72,51 |
-0,05 |
|
|
23.10.2014 |
7615,00 |
-462,14 |
-0,06 |
0,0393 |
-0,0068 |
-0,15 |
100,51 |
-3,67 |
-0,04 |
1372,92 |
-73,78 |
-0,05 |
|
|
24.10.2014 |
7750,00 |
-344,91 |
-0,04 |
0,0381 |
-0,0080 |
-0,17 |
101,11 |
-3,07 |
-0,03 |
1380,39 |
-66,31 |
-0,05 |
|
|
27.10.2014 |
7800,00 |
-308,71 |
-0,04 |
0,0378 |
-0,0083 |
-0,18 |
103,18 |
-1,00 |
-0,01 |
1394,27 |
-52,43 |
-0,04 |
|
|
28.10.2014 |
7611,00 |
-510,57 |
-0,06 |
0,0387 |
-0,0074 |
-0,16 |
103,42 |
-0,76 |
-0,01 |
1415,51 |
-31,19 |
-0,02 |
|
|
29.10.2014 |
7624,00 |
-519,77 |
-0,06 |
0,0387 |
-0,0074 |
-0,16 |
103,70 |
-0,48 |
0,00 |
1439,58 |
-7,12 |
0,00 |
|
|
30.10.2014 |
7745,00 |
-422,40 |
-0,05 |
0,0392 |
-0,0069 |
-0,15 |
104,02 |
-0,16 |
0,00 |
1440,20 |
-6,50 |
0,00 |
|
|
31.10.2014 |
7740,00 |
-447,51 |
-0,05 |
0,0394 |
-0,0067 |
-0,15 |
105,65 |
1,47 |
0,01 |
1488,47 |
41,77 |
0,03 |
|
|
03.11.2014 |
8032,00 |
-177,89 |
-0,02 |
0,0398 |
-0,0063 |
-0,14 |
106,40 |
2,22 |
0,02 |
1491,19 |
44,49 |
0,03 |
|
|
05.11.2014 |
7919,00 |
-300,25 |
-0,04 |
0,0392 |
-0,0069 |
-0,15 |
107,82 |
3,64 |
0,03 |
1495,26 |
48,56 |
0,03 |
|
|
06.11.2014 |
7980,00 |
-255,93 |
-0,03 |
0,04 |
-0,0061 |
-0,13 |
110,00 |
5,82 |
0,06 |
1497,46 |
50,76 |
0,04 |
|
|
07.11.2014 |
8066,00 |
-184,98 |
-0,02 |
0,0403 |
-0,0058 |
-0,13 |
108,53 |
4,35 |
0,04 |
1497,11 |
50,41 |
0,03 |
|
|
10.11.2014 |
8050,00 |
-212,55 |
-0,03 |
0,04 |
-0,0061 |
-0,13 |
106,86 |
2,68 |
0,03 |
1515,36 |
68,66 |
0,05 |
|
|
11.11.2014 |
8048,00 |
-228,72 |
-0,03 |
0,0423 |
-0,0038 |
-0,08 |
105,75 |
1,57 |
0,02 |
1514,78 |
68,08 |
0,05 |
|
|
12.11.2014 |
8083,00 |
-210,05 |
-0,03 |
0,0422 |
-0,0039 |
-0,08 |
108,65 |
4,47 |
0,04 |
1513,83 |
67,13 |
0,05 |
|
|
13.11.2014 |
8110,00 |
-199,21 |
-0,02 |
0,0439 |
-0,0022 |
-0,05 |
108,42 |
4,24 |
0,04 |
1492,27 |
45,57 |
0,03 |
|
|
14.11.2014 |
8024,00 |
-301,81 |
-0,04 |
0,0445 |
-0,0016 |
-0,03 |
106,55 |
2,37 |
0,02 |
1500,76 |
54,06 |
0,04 |
|
|
17.11.2014 |
8111,00 |
-242,25 |
-0,03 |
0,0437 |
-0,0024 |
-0,05 |
108,52 |
4,34 |
0,04 |
1507,10 |
60,40 |
0,04 |
|
|
18.11.2014 |
8300,00 |
-77,47 |
-0,01 |
0,0439 |
-0,0022 |
-0,05 |
109,50 |
5,32 |
0,05 |
1519,61 |
72,91 |
0,05 |
|
|
19.11.2014 |
8395,00 |
8,92 |
0,00 |
0,0444 |
-0,0017 |
-0,04 |
108,70 |
4,52 |
0,04 |
1517,97 |
71,27 |
0,05 |
|
|
20.11.2014 |
8480,00 |
95,03 |
0,01 |
0,0439 |
-0,0022 |
-0,05 |
109,05 |
4,87 |
0,05 |
1530,40 |
83,70 |
0,06 |
|
|
21.11.2014 |
8523,00 |
151,61 |
0,02 |
0,0442 |
-0,0019 |
-0,04 |
106,72 |
2,54 |
0,02 |
1538,93 |
92,23 |
0,06 |
|
|
24.11.2014 |
8423,00 |
76,88 |
0,01 |
0,0456 |
-0,0005 |
-0,01 |
107,50 |
3,32 |
0,03 |
1529,54 |
82,84 |
0,06 |
|
|
25.11.2014 |
8420,00 |
89,25 |
0,01 |
0,0462 |
0,0001 |
0,00 |
107,60 |
3,42 |
0,03 |
1529,57 |
82,87 |
0,06 |
|
|
26.11.2014 |
8499,00 |
190,57 |
0,02 |
0,046 |
-0,0001 |
0,00 |
112,06 |
7,88 |
0,08 |
1537,43 |
90,73 |
0,06 |
|
|
27.11.2014 |
8550,00 |
305,09 |
0,04 |
0,0472 |
0,0011 |
0,02 |
107,58 |
3,40 |
0,03 |
1531,69 |
84,99 |
0,06 |
|
|
28.11.2014 |
8589,00 |
496,63 |
0,06 |
0,0465 |
0,0004 |
0,01 |
106,09 |
1,91 |
0,02 |
1533,68 |
86,98 |
0,06 |
|
|
среднее значение |
7595,73 |
0,0461 |
104,18 |
1446,70 |
|||||||||
|
дисперсия |
0,00176 |
0,00265 |
0,00098 |
0,00143 |
|||||||||
|
кореляция с рынком |
0,854511778 |
0,790528911 |
0,693726735 |
||||||||||
|
В-коэфиэнет |
1,04598835 |
1,461285079 |
0,476026395 |
||||||||||
|
I-ожидаемое |
10,54276868 |
14,12117695 |
5,631686014 |
||||||||||
|
I-фактическое |
17,96456531 |
20,46632124 |
6,655272947 |
10,14650962 |
Значения в-коэффициентов для компаний ОАО "Ростелеком" - меньше 1, что свидетельствует о том, что акции колеблются меньше рынка и считаются надежными. Значение же в-коэффициента компании ОАО "ГМК "Норильский никель" и ОАО "Банк ВТБ" больше 1, что говорит о некоторой ненадежности этих акций. По акциям ОАО "ГМК "Норильский никель", ОАО "Банк ВТБ" и ОАО "Ростелеком" ожидаемая доходность больше фактической, т.е. данные ценные бумаги недооценены и доходность по ним будет повышаться.
Составим портфель на 200 тыс.руб., в который положим 40% (по стоимости покупки) бумаг ОАО "ГМК "Норильский никель" и по 30% - ОАО "Банк ВТБ" и ОАО "Ростелеком" . Все расчеты приведены в таблице 9.
Таблица 4. Состав портфеля.
|
Наименование эмитента ценной бумаги |
ОАО "ГМК "Норильский никель" |
ОАО "Банк ВТБ" |
ОАО "Ростелеком" |
|
|
Количество, шт. |
11 |
1554404 |
603 |
|
|
Суммарная стоимость |
80091 |
59999,99 |
59980,41 |
|
|
Стоимость портфеля, итого: |
200071,4 |
5. Рассмотрим изменение рыночной стоимости портфеля за рассматриваемый период.
Таблица 5. Изменение стоимости портфеля.
|
Наименование эмитента ценной бумаги |
ОАО "ГМК "Норильский никель" |
ОАО "Банк ВТБ" |
ОАО "Ростелеком" |
|
|
стоимость на начало периода |
80091 |
59999,99 |
59980,41 |
|
|
стоимость на конец периода |
94479 |
72279,786 |
64460,7 |
|
|
Стоимость портфеля, на начало периода, итого: |
200071,4 |
|||
|
Стоимость портфеля, на конец периода, итого: |
230731,056 |
6. Найдем фактическую доходность портфеля:
Фактическая доходность портфеля 15,3244%.
7. Рассчитаем дисперсию портфеля:
Дисперсия равна 0,0024053
8. Определим в-коэффициент портфеля, сравним его требуемую (ожидаемую по модели САРМ) и фактическую доходность.
в-коэффициент = 1,4563703
iфактическая = 15,3244
iожидаемая = 14,078829
Требуемая доходность больше фактической, т.е. данный портфель ценных бумаг недооценен и доходность по нему будет повышаться.
Результаты расчетов приведем в таблице 9.
Таблица 6.
|
дата |
портфель |
Индекс ММВБ |
отклонение |
доля отклонения |
|||
|
01.09.2014 |
200071,4044 |
-9387,08 |
-0,044816 |
1392,4 |
-54,3 |
-0,037533697 |
|
|
02.09.2014 |
198646,6432 |
-10811,8 |
-0,051618 |
1400,35 |
-46,35 |
-0,032038432 |
|
|
03.09.2014 |
198061,154 |
-11397,3 |
-0,054413 |
1449,29 |
2,59 |
0,001790281 |
|
|
04.09.2014 |
202902,79 |
-6555,7 |
-0,031298 |
1457,34 |
10,64 |
0,007354669 |
|
|
05.09.2014 |
204458,3124 |
-5000,18 |
-0,023872 |
1474,71 |
28,01 |
0,019361305 |
|
|
08.09.2014 |
207883,8852 |
-1574,6 |
-0,007517 |
1464,76 |
18,06 |
0,012483583 |
|
|
09.09.2014 |
206818,6024 |
-2639,89 |
-0,012603 |
1468,17 |
21,47 |
0,014840672 |
|
|
10.09.2014 |
205022,2324 |
-4436,26 |
-0,02118 |
1468,55 |
21,85 |
0,015103339 |
|
|
11.09.2014 |
206170,2428 |
-3288,25 |
-0,015699 |
1449,63 |
2,93 |
0,002025299 |
|
|
12.09.2014 |
203093,2692 |
-6365,22 |
-0,030389 |
1458,52 |
11,82 |
0,008170319 |
|
|
15.09.2014 |
205104,2688 |
-4354,22 |
-0,020788 |
1454,19 |
7,49 |
0,0051773 |
|
|
16.09.2014 |
204617,6176 |
-4840,87 |
-0,023111 |
1477,31 |
30,61 |
0,021158499 |
|
|
17.09.2014 |
208979,9408 |
-478,548 |
-0,002285 |
1449,37 |
2,67 |
0,00184558 |
|
|
18.09.2014 |
209272,0408 |
-186,448 |
-0,00089 |
1448,63 |
1,93 |
0,001334071 |
|
|
19.09.2014 |
210111,5504 |
653,0615 |
0,0031179 |
1431,58 |
-15,12 |
-0,010451372 |
|
|
22.09.2014 |
207395,9292 |
-2062,56 |
-0,009847 |
1412,83 |
-33,87 |
-0,023411903 |
|
|
23.09.2014 |
203027,9088 |
-6430,58 |
-0,030701 |
1429,45 |
-17,25 |
-0,011923688 |
|
|
24.09.2014 |
206790,412 |
-2668,08 |
-0,012738 |
1441,83 |
-4,87 |
-0,003366282 |
|
|
25.09.2014 |
206861,0292 |
-2597,46 |
-0,012401 |
1436,05 |
-10,65 |
-0,007361582 |
|
|
26.09.2014 |
209221,0344 |
-237,454 |
-0,001134 |
1434,2 |
-12,5 |
-0,008640354 |
|
|
29.09.2014 |
209400,1104 |
-58,3785 |
-0,000279 |
1408,28 |
-38,42 |
-0,026556992 |
|
|
30.09.2014 |
207048,6812 |
-2409,81 |
-0,011505 |
1411,07 |
-35,63 |
-0,024628465 |
|
|
01.10.2014 |
204494,8772 |
-4963,61 |
-0,023697 |
1399,99 |
-46,71 |
-0,032287274 |
|
|
02.10.2014 |
201703,554 |
-7754,93 |
-0,037024 |
1376,35 |
-70,35 |
-0,048627912 |
|
|
03.10.2014 |
198754,2424 |
-10704,2 |
-0,051104 |
1384,66 |
-62,04 |
-0,042883805 |
|
|
06.10.2014 |
198478,2828 |
-10980,2 |
-0,052422 |
1418,15 |
-28,55 |
-0,019734568 |
|
|
07.10.2014 |
200560,516 |
-8897,97 |
-0,042481 |
1403,48 |
-43,22 |
-0,029874888 |
|
|
08.10.2014 |
199873,2196 |
-9585,27 |
-0,045762 |
1379,76 |
-66,94 |
-0,046270823 |
|
|
09.10.2014 |
195981,0156 |
-13477,5 |
-0,064344 |
1384,33 |
-62,37 |
-0,04311191 |
|
|
10.10.2014 |
195460,3852 |
-13998,1 |
-0,06683 |
1364,24 |
-82,46 |
-0,056998687 |
|
|
13.10.2014 |
193714,8224 |
-15743,7 |
-0,075164 |
1383,93 |
-62,77 |
-0,043388401 |
|
|
14.10.2014 |
197867,7732 |
-11590,7 |
-0,055337 |
1394,16 |
-52,54 |
-0,036317136 |
|
|
15.10.2014 |
199118,1964 |
-10340,3 |
-0,049367 |
1377,09 |
-69,61 |
-0,048116403 |
|
|
16.10.2014 |
200952,6484 |
-8505,84 |
-0,040609 |
1360,33 |
-86,37 |
-0,059701389 |
|
|
17.10.2014 |
198583,876 |
-10874,6 |
-0,051918 |
1384,72 |
-61,98 |
-0,042842331 |
|
|
20.10.2014 |
200632,236 |
-8826,25 |
-0,042138 |
1376,36 |
-70,34 |
-0,048621 |
|
|
21.10.2014 |
201293,808 |
-8164,68 |
-0,03898 |
1383,35 |
-63,35 |
-0,043789314 |
|
|
22.10.2014 |
206829,7272 |
-2628,76 |
-0,01255 |
1374,19 |
-72,51 |
-0,050120965 |
|
|
23.10.2014 |
205460,6072 |
-3997,88 |
-0,019087 |
1372,92 |
-73,78 |
-0,050998825 |
|
|
24.10.2014 |
205442,1224 |
-4016,37 |
-0,019175 |
1380,39 |
-66,31 |
-0,045835349 |
|
|
27.10.2014 |
206774,0112 |
-2684,48 |
-0,012816 |
1394,27 |
-52,43 |
-0,0362411 |
|
|
28.10.2014 |
206238,6948 |
-3219,79 |
-0,015372 |
1415,51 |
-31,19 |
-0,021559411 |
|
|
29.10.2014 |
206550,5348 |
-2907,95 |
-0,013883 |
1439,58 |
-7,12 |
-0,004921546 |
|
|
30.10.2014 |
208851,6968 |
-606,792 |
-0,002897 |
1440,2 |
-6,5 |
-0,004492984 |
|
|
31.10.2014 |
210090,4676 |
631,9787 |
0,0030172 |
1488,47 |
41,77 |
0,028872607 |
|
|
03.11.2014 |
214376,4792 |
4917,99 |
0,0234795 |
1491,19 |
44,49 |
0,030752748 |
|
|
05.11.2014 |
213057,0968 |
3598,608 |
0,0171805 |
1495,26 |
48,56 |
0,033566047 |
|
|
06.11.2014 |
216286,16 |
6827,671 |
0,0325968 |
1497,46 |
50,76 |
0,035086749 |
|
|
07.11.2014 |
216812,0712 |
7353,582 |
0,0351076 |
1497,11 |
50,41 |
0,034844819 |
|
|
10.11.2014 |
215162,74 |
5704,251 |
0,0272333 |
1515,36 |
68,66 |
0,047459736 |
|
|
11.11.2014 |
218046,5392 |
8588,05 |
0,0410012 |
1514,78 |
68,08 |
0,047058824 |
|
|
12.11.2014 |
220024,7988 |
10566,31 |
0,0504458 |
1513,83 |
67,13 |
0,046402157 |
|
|
13.11.2014 |
222825,5956 |
13367,11 |
0,0638175 |
1492,27 |
45,57 |
0,031499274 |
|
|
14.11.2014 |
221684,628 |
12226,14 |
0,0583702 |
1500,76 |
54,06 |
0,037367803 |
|
|
17.11.2014 |
222586,0148 |
13127,53 |
0,0626736 |
1507,1 |
60,4 |
0,04175019 |
|
|
18.11.2014 |
225566,8356 |
16108,35 |
0,0769047 |
1519,61 |
72,91 |
0,050397456 |
|
|
19.11.2014 |
226906,6376 |
17448,15 |
0,0833012 |
1517,97 |
71,27 |
0,049263842 |
|
|
20.11.2014 |
227275,4856 |
17817 |
0,0850622 |
1530,4 |
83,7 |
0,05785581 |
|
|
21.11.2014 |
226809,8168 |
17351,33 |
0,082839 |
1538,93 |
92,23 |
0,063751987 |
|
|
24.11.2014 |
228356,3224 |
18897,83 |
0,0902223 |
1529,54 |
82,84 |
0,057261353 |
|
|
25.11.2014 |
229316,2648 |
19857,78 |
0,0948053 |
1529,57 |
82,87 |
0,05728209 |
|
|
26.11.2014 |
232563,764 |
23105,28 |
0,1103096 |
1537,43 |
90,73 |
0,062715145 |
|
|
27.11.2014 |
232288,6088 |
22830,12 |
0,1089959 |
1531,69 |
84,99 |
0,058747494 |
|
|
28.11.2014 |
230731,056 |
21272,57 |
0,1015598 |
1533,68 |
86,98 |
0,060123039 |
|
|
среднее значение |
209458,4889 |
1446,70125 |
|||||
|
дисперсия |
0,0024053 |
0,001433738 |
|||||
|
кореляция с рынком |
0,8681089 |
||||||
|
В-коэфиэнет |
1,4563703 |
||||||
|
I-ожидаемое |
14,078829 |
||||||
|
I-фактическое |
15,324355 |
10,14650962 |
9. Оценим эффективность инвестиционного проекта с точки зрения владельца портфеля:
Примем ставку дисконта как требуемую доходность портфеля по САРМ равную 69,74% годовых (14,078829*4 - доходность за квартал, умноженная на количество кварталов в году).
Продисконтируем денежные потоки:
Так как значение чистой текущей стоимости положительное, инвестору выгодно вложить деньги в портфель ценных бумаг.
(В случае требуемой доходности по САРМ ниже доходности государственных облигаций следует использовать последние.)
Теоритическая часть
портфель ценный бумага инвестиционный
Виды финансовых инструментов
Финансовый инструмент -- «квазиденьги», финансовый документ (ценная бумага, денежное обязательство, фьючерс, опцион и т. п.), продажа или передача которого обеспечивает получение денежных средств.
Это, по сути, любой контракт, результатом которого является появление определенной статьи в активах одной стороны контракта и статьи в пассивах другой стороны контракта[1][2]. Различают инструменты денежного рынка или инструменты рынка капиталов.
Основные виды финансовых инструментов
· Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении обществом и на часть имущества, остающуюся после его ликвидации. Акции бывают двух типов - обычные и привилегированные. Отличие вторых в том, что по ним устанавливается фиксированный размер дивидендов, но при этом ими нельзя голосовать.
· О блигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок номинальной стоимости облигации и процента от нее, либо иного имущественного эквивалента. Бывают трех типов - корпоративные, государственные и частные. Облигации могут выпускаться без обеспечения.
· Депозитные и сберегательные сертификаты - свидетельства о денежном вкладе в банк. Ими можно свободно торговать, а выпуск сертификатов на предъявителя теоретически позволяет использовать их в качестве расчетного и платежного средств, то есть заменителя денег. Эмитентом может быть только банк, срок обращения и номинал сертификатов зависят в основном от условий вклада. От статуса вкладчика зависит вид сертификата: депозитные - только для юридических лиц, сберегательные - для физических.
· Вексель - простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя выплатить указанному лицу определенную сумму денег в определенный срок. В векселе указывается сколько, кому, когда и где следует платить. Бывают двух типов - корпоративные и частные.
· Производные ценные бумаги - документы, заключающие в себе имущественные права на использование финансовых активов. Основные виды: фьючерсы (обязательство купить или продать), опционы (право купить или продать), свопы (право на обмен активами). Популярностью на фондовом рынке обладает так называемый "Финансовый инжиринг" - конструирование новых финансовых активов из уже имеющихся традиционных.
· Суррогаты ценных бумаг - обязательства, эмитированные с нарушением действующего законодательства.
· Прочие - чеки, коносаменты, складские свидетельства - нерыночные ценные бумаги, поскольку как правило не покупаются и не продаются. Они обслуживают расчеты за товары или расчеты за их хранение и передвижение.
Мы рассмотрим виды финансовых инструментов и что к ним относиться. Я сразу хочу отметить, что я не буду перечислять все финансовые инструменты, существующие в мире, а остановлюсь только на тех, которые сейчас реально и легально доступны для частного инвестора Украины.
Условно, все существующие финансовые инструменты, можно разделить на три категории:
* Консервативные
* Умеренные
* Агрессивные
Сейчас мы рассмотрим каждую из категорий.
Консервативные финансовые инструменты - это инструменты, которые гарантируют сохранность капитала, а возможно, и небольшую доходность. Главное требование к консервативным инструментам - надежность и уверенность того, что ваш капитал не может уменьшиться. Как правило, консервативные инструменты дают небольшую доходность (5-12% годовых), что позволяет капиталу расти медленно, но постоянно, без скачков вверх-вниз.
К этой категории можно отнести:
банковские депозиты;
ИСИ облигаций;
полисы накопительного страхования;
негосударственные пенсионные фонды (НПФ);
драгоценные металлы;
недвижимость.
Умеренные инструменты - это те инструменты, которые могут дать (и как правило дают) более высокий доход в долгосрочном периоде, но временами могут падать. При инвестировании в эти инструменты вы не получаете никаких гарантий - ни по доходности, ни по сохранности капитала. Разброс по доходности в данных инструментах может быть большой: от 15% до 30 - 50%.
К этой категории относятся:
ИСИ сбалансированные;
ИСИ акций;
ИСИ индексные;
ИСИ недвижимости и др.
Агрессивные финансовые инструменты - инструменты, колебания цены которых (как вверх, так и вниз) могут быть весьма значительными. Они могут дать вам и 100% в год, но в то же время и минус 50%. В этих инструментах отсутствует какая-либо гарантия по доходности и по сохранности инвестируемого капитала. Также этим инструментах присуща высокая волатильность, т.е. это значит, что цена на актив движется в обе стороны достаточно активно.
К этому виду инструментов относятся:
прямое инвестирование в акции;
валютный рынок;
создание собственного бизнеса;
займ денег под проценты.
Разумное сочетание всех видов финансовых инструментов, позволит инвестору сохранять свой капитал, а также получать приличный доход и в этом ему поможет диверсификация.
Как писал один известный человек: «Диверсификация - это не просто слово для тренировки дикции». В самом деле, это еще и важнейший принцип снижения рисков при инвестировании.
Существует три уровня диверсификации, распределение средств по которым позволяет существенно обезопасить собственные вложения:
Внутри инструментов - среди инвестиционных фондов одного типа (например, ИСИ акций) следует делать вложения в ИСИ разных компаний по управлению активами. Этот уровень позволяет инвестору снизить риски, связанные с деятельностью конкретной управляющей компании.
Разные инструменты - в своем портфеле необходимо распределять вложения среди фондов разного типа (ИСИ акций, облигаций, сбалансированных инвестиций). Таким образом, удается снизить риски, присущие рынку акций, за счет перемещения части средств в более безопасные инструменты с гарантированной доходностью - облигации.
Разные страны - по мере роста Вашего капитала следует все больше и больше заботиться о его сохранности, перемещая часть вложений на рынки других стран (европейские, североамериканские, азиатские и др.). Так мы существенно снижаем риск, связанный с нестабильностью внутри какой-либо одной страны.
Список литературы
1. Федорова Е.А. и др. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. - Тула, ТулГУ, 2009
2. http://goldman.at.ua/publ/1-1-0-32
3. ininstruments.ucoz.com
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Состояние инвестиционного рынка и его сегментов. Основные свойства портфеля ценных бумаг. Принципы формирования инвестиционного портфеля в зависимости от ожидаемой нормы прибыли. Расчет индекса доходности. Вклад Марковица в современную теорию портфеля.
контрольная работа [447,6 K], добавлен 17.03.2015Портфельное инвестирование. Основные принципы формирования портфеля инвестиций. Характеристика основных видов ценных бумаг и оценка их доходности. Акции, облигации. Методики формирования оптимальной структуры портфеля. Модель Марковица, Блека.
курсовая работа [81,3 K], добавлен 17.05.2006Экономическая сущность, назначение, структура портфеля ценных бумаг, процесс управления его формированием. Основные виды инвестиционных рисков. Оценка стоимости акций и облигаций предприятия "Смарт". Ключевые проблемы развития российского фондового рынка.
курсовая работа [138,6 K], добавлен 22.04.2015Рассмотрение понятий и форм финансовых инвестиций. Исследование понятия портфеля ценных бумаг и его классификации. Рассмотрение методов оценки риска и доходности финансовых активов. Формирование портфеля ценных бумаг, оценка его доходности и риска.
дипломная работа [4,9 M], добавлен 03.05.2018Понятие и формы финансовых инвестиций. Классификация портфеля ценных бумаг и методы его оптимального формирования для разных типов инвесторов, стратегии управления. Оценка риска и доходности финансовых активов. Формализация процесса инвестирования в ЦБ.
дипломная работа [2,2 M], добавлен 16.05.2017Ознакомление с инвестиционной политикой России. Принципы определения ожидаемой доходности акций. Расчет показателей степени риска вложений в ценные бумаги. Формирование и ревизия инвестиционного портфеля. Оценка эффективности финансовых вложений.
контрольная работа [764,9 K], добавлен 26.11.2010Выбор стратегии формирования фондового портфеля. Сущность и виды фондового портфеля Методы оценки инвестиционной привлекательности ФЦБ. Анализ денежных потоков и определение размера возможных вложений. Расчет доходности фондового портфеля.
курсовая работа [83,1 K], добавлен 11.06.2004Сущность инвестиционного портфеля и методы его оценки. Теория оценки портфеля по критерию риска. Соотношение риска и доходности. Отбор объектов инвестирования по критерию доходности. Описание инвестиционного портфеля "Капитал", пути его оптимизации.
курсовая работа [610,5 K], добавлен 12.11.2009Виды ценных бумаг: государственная и муниципальная облигация, вексель, закладная, акция, коносамент, чек. Жилищный, депозитный и сберегательный сертификаты. Формирование оптимального портфеля. Способы управления и снижения риска инвестиционного портфеля.
реферат [17,1 K], добавлен 21.12.2013Стадии конъюнктурного цикла. Факторы, определяющие необходимость формирования портфеля ценных бумаг предприятиями. Анализ кривых безразличия инвестора. Расчёт внутренней ставки доходности и чистой текущей стоимости дохода проекта, доходности портфеля.
контрольная работа [105,6 K], добавлен 05.03.2016
