Анализ финансовой устойчивости предприятия (на примере ООО "РадиоТелеКом")

Рассматривая состояние имущества ООО «РадиоТелеКом» в 2006 году, можно отметить, что предприятие снизило величину своего имущества на 408 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом. Это негативный факт, который характеризует снижение хозяйственного оборота данной организации, что может повлечь неплатежеспособность организации. Данное снижение обусловлено на 9,8 % снижением внеоборотных активов и на 90,2 % снижением оборотных активов.

У предприятия наблюдается устойчивая тенденция снижения внеоборотных активов за весь исследуемый период. По отношению к 2004 году это снижение составило 8,35 %. Если в 2005 году оборотные активы организации увеличивались, то к концу 2006 года произошло резкое снижение доли оборотных активов в общей доле имущества на 6,52 %, а в относительных величинах на 368 тыс. руб. Произошло смещение в структуре имущества в сторону увеличения величины внеоборотных активов. Таким образом, в структуре имущества доля внеоборотных активов в 2006г составила 52,84 %, а оборотных - 47,16 %. Это еще раз подтверждает тот факт, что предприятие неправильно формирует структуру своих активов, что свидетельствует о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменению выручки.

Рассмотрим более детально структуру оборотных активов, так как это наиболее важная составляющая для организаций, занимающихся коммерческой деятельностью. Для этого составим таблицу (см. Приложение 5).

Из таблицы (см. Приложение 5) видно, что прирост оборотных активов в 2005 году был обусловлен на 6,55 % ростом запасов, на (-12,14 %) - снижением доли денежных средств, на 97,33 % - ростом доли краткосрочной дебиторской задолженности, на (-44,9 %) - снижением доли прочих оборотных активов, на 53,16 % - ростом доли расходов будущих периодов. Удельный вес запасов предприятия в общей доле оборотных активов снизился в 2005 году на 7,27 %, а в 2006 году повысился на 9,42 % и составил 34,02 % от общей стоимости оборотных активов. Этот рост (2006 год) был обусловлен ростом сырья и материалов на 20 %, снижением на 180 % затрат в незавершенном производстве, ростом на 260 % товаров отгруженных.

Рассматривая денежные средства, можно отметить, что у предприятия наблюдается устойчивая тенденция снижения объема денежных средств. В 2005 году снижение составило 50 тыс. руб., а в 2006 году - 35 тыс. руб. Также происходит и снижение удельного веса денежных средств в общей доле оборотных активов с 16,52 % (2005 год) до 7,87 % (2006 год). Это негативный процесс, который характеризует снижение платежеспособности предприятия на ближайшую перспективу. Это подтверждает и прирост дебиторской задолженности предприятия в 2005 году на 131,91 %. Этот рост был обусловлен ростом на 9,48% задолженности покупателей и заказчиков, на (-8,98 %) - снижением авансов выданных, на 99,50 % - ростом задолженности прочих дебиторов. В 2006 году предприятие наладило работу с покупателями, что позволило сократить дебиторскую задолженность на 39,43 %. Это связано, в основном, с резким снижением доли задолженности прочих дебиторов (на 33,59 %). В целом снижение дебиторской задолженности в 2006 году произошло за счет: роста задолженности покупателей и заказчиков - на 23,74 %, увеличения величины авансов выданных - на 60,07 %, снижения задолженности по прочим дебиторам - на 183,81 %. Такая структура оборотных активов с высокой долей задолженности (2005 год - 49,13 %, 2006 год - 40,02 %) и низкой долей денежных средств (2005 год - 8,29 %, 2006 год - 7,8 %) свидетельствует о проблемах, связанных с оплатой услуг организации. Несмотря на снижение дебиторской задолженности в 2006 году, ее доля достаточно высока. Предприятию необходимо наладить работу по сбору задолженности, усилить договорную систему и взаимоотношения с партнерами.

Рассчитаем экономический эффект от изменения оборачиваемости дебиторской задолженности (см. табл. 3).

Таблица 3 - Оборачиваемость дебиторской задолженности (тыс. руб.)

Показатели	2005 год	2006 год	Изменения
1. Реализация по услугам	7307	6835	-472
2. Однодневный оборот по реализации	20,30	18,99	-1,31
3. Среднегодовые остатки дебиторской задолженности	504,50	566	61,50
4. Оборачиваемость в днях	24,86	29,81	4,96

По данным таблицы 3 видно, что рост среднегодовых остатков дебиторской задолженности в 2006 году вызвал увеличение оборачиваемости на 4,96 дня, что привело к дополнительному вовлечению в оборот 94,19 тыс. руб. Дебиторская задолженность растет более быстрыми темпами (112 %) по сравнению с выручкой (93 %), что еще раз подтверждает недостаточно хорошее положение по сбору задолженности.

В связи с тем, что предприятие с 2003 года сокращает одно из направлений деятельности (пейджинговая связь), рассмотрим более подробно запасы предприятия, находящиеся на его балансе. Это связано с тем, что часть их оказалась невостребованной и не может быть реализована на рынке даже по цене ниже, чем балансовая стоимость.

Стоимость запасов в 2006 году увеличилась на 10 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом, однако замедлилась длительность их оборота на 176,25 дней, что привело к дополнительному вовлечению в оборот 247 тыс. руб., это отрицательно сказывается на финансовом состоянии предприятия (см. табл. 4).

Таблица 4 - Оборачиваемость запасов (тыс. руб.)

Показатели	2005 год	2006 год	Изменения
1. Реализация по услугам	1538	504	-1034
2. Однодневный оборот по реализации	4,27	1.40	-2,87
3. Среднегодовые остатки дебиторской задолженности	339,50	358	18,50
4. Оборачиваемость в днях	79,47	255,71	176,25

Неправильная маркетинговая политика, связанная с излишней закупкой товара и не отслеживанием рынка привела к тому, что у предприятия склад затоварен продукцией, не имеющей спроса на сумму 96 тыс. руб., которую можно отнести к неликвидам.

Увеличение запасов на складе в 2006 году на фоне падения объемов продаж отражает тот факт, что организация несет значительные потери, связанные с хранением дополнительной продукции. Кроме того, предприятие может испытывать дефицит денежных средств, так как значительная их часть «заморожена» в запасах.

Оценивая структуру и динамику пассивов, можно отметить, что рост источников имущества в 2005 году также превышал их рост в 2004 и 2006гг. Этот рост на 171,35 % обусловлен существенным увеличением собственного капитала, который составил в 2005 году 586 тыс. руб., а также на 13,74 % - ростом прочих платежей (обязательств) и на (-85,09%) - снижением доли краткосрочных кредитов и займов. Оценивая структуру пассивов за этот год, можно сказать, что наибольший удельный вес приходится на собственный капитал (69,52 %) и только 30,48 % - на прочие платежи и обязательства. Других составляющих в источниках имущества у ООО «РадиоТелеКом» в 2005 году не было. Предприятие полностью погасило свои краткосрочные обязательства по займам и не привлекает больше заемных средств, что также негативно сказывается на деятельности организации, так как заемные средства повышают рентабельность собственного капитала.

2006 год характеризуется снижением источников имущества на 408 тыс. руб. Это происходит за счет снижения собственного капитала на 542 тыс. руб. и роста прочих платежей и обязательств на 134 тыс. руб. предприятие и в этом году не пользуется займами и кредитами, их доля в источниках имущества составляет 0 %. Собственный капитал по - прежнему является главной составляющей в общем объеме источников имущества, несмотря на то, что доля его снизилась на 11,3 %. У предприятия в 2006 году темп роста прочих платежей и обязательств превысил темп роста собственного капитала и составил 16,32 %. Доля этой статьи баланса в общей доле источников выросла на 134 тыс. руб. и составила 47 %. На основе этих данных можно сказать, что ООО «РадиоТелеКом» стал пользоваться коммерческим кредитом в виде отсрочки платежей своих кредиторов и в 2005 и в 2006 гг.

Необходимо провести более детальный анализ кредиторской задолженности. Для этого воспользуемся данными таблицы (см. Приложение 6).

По данным таблицы (см. Приложение 6) видно, что структура кредиторской задолженности изменяется из года в год. Если в 2005 году ее рост обусловлен на 29,79 % ростом задолженности перед поставщиками и подрядчиками, на 68,09 % - перед персоналом организации, на (-2,13 %) - перед внебюджетными фондами, на 487,23 % - по налогам и сборам и на (-482,98 %) - по прочим кредиторам. То ее рост в 2006 году обусловлен на 88,81 % ростом задолженности перед поставщиками и подрядчиками, на 74,63 % - перед персоналом организации, на (-10,45 %) - перед внебюджетными фондами, на (-227,61 %) - по налогам и сборам, на 174,63 % - по прочим кредиторам. Основную долю в кредиторской задолженности предприятия составляет на 01.01.2004 года прочие дебиторы и кредиторы (47,16 %). Удельный вес по этой статье задолженности на 01.01.2006 года снизился на 30,35 %, а к концу 2006 года вырос и составил 38,95 %. Наблюдается устойчивый рост задолженности перед персоналом на протяжении исследуемого периода (со 134 тыс. руб. до 266 тыс. руб.). Предприятие за счет коммерческого кредита своих поставщиков и задолженностей перед персоналом пытается гасить задолженности перед бюджетом и внебюджетными фондами. По этим статьям происходит в 2006 году существенное снижение задолженностей (на 305 тыс. руб. - по налогам и сборам и на 14 тыс. руб. - перед внебюджетными фондами).

Следует обратить внимание, что изменение краткосрочной дебиторской задолженности за два смежных года вполне сопоставимо с изменением кредиторской задолженности. За два смежных года краткосрочная дебиторская задолженность увеличилась на 123 тыс. руб., а кредиторская - на 181 тыс. руб. Анализ задолженности перед поставщиками и подрядчиками показал, что она соответствует авансам выданным в течение всего анализируемого периода, т.е. предприятие «РадиоТелеКом» своевременно оплачивает услуги поставщиков.

В целом баланс предприятия за период с 01.01.2005 г по 01.01.2007 г характеризуется:

наличием резких изменений по статьям - собственный капитал, краткосрочная дебиторская задолженность;

несоответствием размеров дебиторской и кредиторской задолженности;

отсутствием просроченной дебиторской задолженности;

отсутствием убытков, просроченной задолженности банкам, бюджету, поставщикам.

Для общей оценки динамики финансового состояния ООО «РадиоТелеКом» перераспределим статьи баланса в более четкие группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). Все данные сведем в таблицу (см. Приложение 7). По этим данным определим платежный излишек или недостаток, возникающий у предприятия.

Оценивая данные, приведенные в таблице (см. Приложение 7), можно сказать, что предприятие ни в 2005, ни в 2006 годах не обладало абсолютно ликвидным балансом. Основная проблема в том, что оно не имеет достаточного количества денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств. Этот платежный недостаток составил в 2005 году 702 тыс. руб., а в 2006 году - 871 тыс. руб.

У предприятия и в 2005 году и в 2006 году имеется платежный излишек по второй и третьей группе активов и обязательств, т.е. быстрореализуемые и медленнореализуемые активы значительно превышают срочные и долгосрочные обязательства. Это связано с полным отсутствием последних.

Однако, несмотря на имеющийся платежный излишек по третьей группе неравенств, по причине низкой ликвидности запасов, он вряд ли сможет быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств.

Если на 01.01.2005 года у ООО «РадиоТелеКом» внеоборотные активы превышали собственные средства на 31 тыс. руб., то в 2005 и 2006 годах выполнялось и четвертое неравенство. Это означает, что у предприятия появилось достаточно собственных средств не только для формирования внеоборотных активов, но и для пополнения за счет них оборотных активов (в 2005 году - на 43,22 %, в 2006 году - на 11,4 %).

По результатам расчетов (см. таблицу Приложение 7) для анализируемого предприятия сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:

На 01.01.2005г На 01.01.2006г На 01.01.2007г.

1) А1 < П1 1) А1 < П1 1) А1 < П1

2) А2 > П2 2) А2 > П2 2) А2 > П2

3) А3 > П3 3) А3 > П3 3) А3 > П3

4) А4 > П4 4) А4 < П4 4) А4 < П4

На основании сравнения итогов первой группы неравенств можно отметить, что в ближайшие три месяца организации не удастся поправить свою платежеспособность. Она не в состоянии будет рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства. При этом, исходя из данных аналитического баланса, видно, что причиной снижения ликвидности явилось то, что кредиторская задолженность увеличивалась высокими темпами, а денежные средства имели тенденцию к снижению. Причем за 2006 год возрос платежный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств. Если на начало 2006 года организация могла оплатить 22% своих срочных обязательств, то на конец 2006 года - лишь 9%, что свидетельствует об ее критическом финансовом положении.

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву (сроки от трех до шести месяцев) за 2005 и 2006 года показывает тенденцию снижения общей (текущей) ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. По этим группам неравенств также имеется платежный излишек. Однако он снижается в течение исследуемого периода, что говорит о снижении платежеспособности в относительно отдаленном будущем.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели [18]:

текущая ликвидность

ТЛ = (А1+А2) - (П1+П2);

перспективная ликвидность

ПЛ = А3 - П3.

Данные для расчетов берем из таблицы (см. Приложение 6).

Значения рассчитанных показателей и их изменение за период с 01.01.2005 года по 01.01.2007 года представим в таблице 5 на стр. 43.

Таблица 5 - Показатели ликвидности ООО «РадиоТелеКом» (тыс. руб.)

Показатель	На 01.01.05г	На 01.01.06г	На 01.01.07г	Изменения (п.3-п.2)	Изменения (п.4-п.3)
Текущая ликвидность	-372	38	-418	410	-456
Перспективная ликвидность	341	587	541	246	-46

Данные таблицы 5 еще раз подтверждают тот факт, что предприятие имеет тенденцию к снижению и текущей и перспективной ликвидности, что говорит о ее неустойчивом финансовом положении. Рост текущей ликвидности на 01.01.2006 года произошел за счет роста дебиторской задолженности на 216 тыс. руб., снижения денежных средств - на 50 тыс. руб. и снижения срочных обязательств - на 291 тыс. руб. Но рост наиболее срочных обязательств в сумме 47 тыс. руб., сокращение быстро реализуемых активов в сумме 287 тыс. руб. и денежных средств на 35 тыс. руб. привело к существенному снижению общей (текущей) ликвидности на конец 2006 года. Несмотря на то, что имеется довольно значительный платежный излишек по III группе активов и обязательств, из таблицы 5 видно, что на конец 2006 года он снизился на 46 тыс. руб. Это связано только со снижение доли медленно реализуемых активов, т. к. долгосрочные обязательства у предприятия полностью отсутствуют.

Для комплексной оценки ликвидности баланса воспользуемся общим показателем ликвидности, вычисляемым по формуле [18]:

л = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3)/(П1 + 0,5П2 + 0,3П3) (15).

С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Этот показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности. Динамика общего показателя ликвидности ООО «РадиоТелеКом» за период с 01.01.2005 года по 01.01.2007 года представлена на рис. 3.



Рис. 3 - Динамика общего показателя ликвидности ООО «РадиоТелеКом»

Как видно из графика (рис. 3), у предприятия в 2006 году наблюдается значительное снижение общего показателя ликвидности не только по отношению к 2005 году, но и по сравнению с 2004 годом. Это характеризует предприятие как недостаточно привлекательное для инвестирования.

Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Однако, оценка платежеспособности с помощью абсолютных показателей имеет тот недостаток, что наличие платежного излишка, вычисленного по сопоставлению групп активов и пассивов, в действительности не означает возможности покрытия соответствующих обязательств. Как было сказано в главе 1, совершенно необязательно, что в случае необходимости активы будут реализованы по стоимости, указанной в балансе. Как правило, такая реализация производится со значительным дисконтом. Значит, проведенная оценка платежеспособности может не соответствовать действительности. Необходим некий «запас». Такой «запас» посредством коэффициентов предусмотрен методикой оценки ликвидности, использующей относительные показатели. Помимо расчета относительных показателей, для определения финансового состояния предприятия, необходимо оценить степень его финансовой устойчивости, т.е. стабильность деятельности в долгосрочной перспективе. Эти расчеты будут представлены в п.2.3.

2.3 Расчет финансовых коэффициентов для оценки ликвидности и финансовой устойчивости предприятия

Следующим этапом анализа финансового состояния предприятия является оценка его финансового положения с помощью относительных показателей, которые позволят более детально оценить его ликвидность и финансовую устойчивость. Эта оценка производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных бухгалтерского баланса.

В связи с тем, что финансовые показатели рассчитываются на основании балансовых данных, характеризующих имущественное положение предприятия по его состоянию на конкретную дату, необходимо рассмотреть их динамику за исследуемый период (01.01.2005 - 01.01.2007гг.). Формулы для расчетов данных коэффициентов приведены в таблице (см. Приложение 3). Следует учесть, что у ООО «РадиоТелеКом» существуют неликвидные запасы в сумме 96 тыс. руб. на конец 2006 года, поэтому коэффициент общей (текущей) ликвидности будет рассчитан на 01.01.2007 года без учета данной суммы для большей достоверности. Все данные сведем в таблицу 6 на стр. 46.

Таблица 6 - Динамика показателей ликвидности оборотных активов ООО «РадиоТелеКом» с 01.01.2005 г по 01.01.2007 г. (тыс. руб.)

Из данных таблицы 6 видно, что за анализируемый период произошли существенные изменения в соотношениях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Так на начало 2006 года наблюдалось значительное превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Высокие значения всех коэффициентов в этот период позволяют предположить, что предприятие в начале отчетного года располагало достаточным объемом средств для обеспечения погашения своих обязательств.

Рассчитанные коэффициенты имеют нормативные значения, на которые необходимо ориентироваться при анализе. Соответствие коэффициентов, рассчитанных для предприятия «РадиоТелеКом», нормальным значениям представлено в таблице 7 на стр. 47.

Таблица 7 - Соответствие нормальным значениям коэффициентов ликвидности ООО «РадиоТелеКом»

Анализируя данные таблиц 6 на стр. 46 и 7 на стр. 47, можно сделать вывод, что коэффициент абсолютной ликвидности в течение анализируемого периода не соответствовал нормальному значению и имел тенденцию к снижению. Если на 01.01.2006 года он снизился на 8,66 %, то на 01.01.2007 года это снижение составило 39,32 %. Это говорит о неспособности предприятия выполнять на дату составления баланса в течение исследуемого периода свои краткосрочные обязательства за счет свободных денежных средств. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) только на 01.01.2006 года превышал нормальное значение, а к концу 2006 года произошло его снижение на 0.5112 пункта. Это привело к тому, что у предприятия возникнут проблемы и с прогнозируемыми расчетами (период 3 - 6 месяцев) даже при своевременном погашении задолженностей дебиторами. Однако, коэффициент общей (текущей) ликвидности у предприятия повышался в течение рассматриваемого периода и, несмотря на его существенное снижение (на 41,62 %) в конце 2006 года, его значение превышает нижнее нормативное значение. Соответственно у предприятия в долгосрочном периоде не возникнет проблем с платежами. Это определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов [31].

Соотношение коэффициента общей (текущей) ликвидности к коэффициенту критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) на протяжении всего периода существенно ниже нормативного значения, но имеет тенденцию к росту, который происходит за счет снижения коэффициента критической ликвидности. Это подтверждает тот факт, что у предприятия существуют сверхнормативные скрытые запасы товарно-материальных ценностей, что ведет к ухудшению финансового состояния организации.

Рассматривая чистый оборотный капитал за период с 01.01.2005 года по 01.01.2007 года (см. табл. 6 на стр. 46), можно отметить, что на начало 2005 года имел место недостаток ликвидных активов в сумме 42 тыс. руб., что указывает на задержку платежей по текущим операциям и снижает ликвидность баланса. На конец этого года чистый оборотный капитал вырос на 656 тыс. руб. и превышал платежи в сумме 614 тыс. руб. К концу 2006 года излишек ликвидных средств составил 112 тыс. руб. Он мог возникнуть в результате накопления прибыли без расширения капитальных вложений. Однако соотношение ликвидных активов к краткосрочной задолженности в течение анализируемого периода было ниже чем 2/1, что является оптимальной потребностью организации в ликвидных средствах, т.е. у рассматриваемого предприятия ощущается недостаток ликвидных средств.

Проведем более подробный анализ коэффициента общей (текущей) ликвидности (Кол). Изменение уровня данного коэффициента может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы по каждой статье текущих активов и текущих пассивов. В первую очередь необходимо определить, как он изменился за счет факторов первого порядка, т.е. за счет общего изменения текущих активов (ТА) или текущих пассивов (ТП):

Кол0 = ТА0/ТП0 (16),

Кол1 = ТА1/ТП0 (17),

Кол2 = ТА1/ТП1 (18).

Рассчитаем влияние факторов первого порядка на изменение коэффициента общей (текущей) ликвидности методом абсолютных разниц (данные берутся из таблицы Приложение 4 и таблицы 7 на стр. 47):

1) влияние изменения величины текущих активов за 2005 год:

Кол1 = 1446/1065 = 1,3578

ДКол1 = 1,3578-0,9709 = 0,3869;

2) влияние изменения величины текущих пассивов за 2005 год:

Кол2 = 1446/821 = 1,7613

ДКол2 = 1,7613-1,3578 = 0,4035.

Аналогично рассчитывается изменение коэффициента общей (текущей) ликвидности и для последующих периодов.

Полученные результаты представим в виде таблицы 8.

Таблица 8 - Факторный анализ изменения коэффициента общей (текущей) ликвидности ООО «РадиоТелеКом»

Анализируя данные таблицы 8 на стр. 49, можно отметить, что в 2005 году рост коэффициента общей (текущей) ликвидности на 0,7904 пункта был вызван ростом текущих активов на 0,3869 пункта и на 0,4035 пункта снижением текущих обязательств. А в 2006 году снижение текущих активов привело к снижению коэффициента на 0,5652 пункта, соответственно рост текущих обязательств вызвал его снижение на 0,1678 пункта.

Способом пропорционального деления разложим эти приросты по факторам второго порядка:

(ДКол1/ДТА)*Дпо каждой статье ТА (19),

(ДКол2/ДТП)*Дпо каждой статье ТП (20).

Рассчитаем влияние величины изменения каждой статьи текущих активов и пассивов на величину коэффициента общей (текущей) ликвидности (данные см. табл. 8 стр. 49):

1) влияние изменения величины запасов в общем изменении текущих активов

0,3869/412*27 = 0,0254;

2) влияние изменения величины кредиторской задолженности в общем изменении текущих пассивов

0,4035/(-244)*47 = (-0,0777).

Аналогично рассчитывается влияние изменений других статей текущих активов и пассивов за 2005 и 2006гг. Полученные данные сведем в таблицу 9 на стр. 51 и таблицу 10 на стр. 51.

Таблица 9 - Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента общей (текущей) ликвидности ООО «РадиоТелеКом» за 2005 год

Таблица 10 - Расчет влияния факторов второго порядка на изменение величины коэффициента общей (текущей) ликвидности ООО «РадиоТелеКом» за 2006 год

Анализируя данные таблиц 9 стр. 51 и 10 стр. 51 видно, что рост коэффициента общей (текущей) ликвидности в 2005 году за счет роста текущих активов был вызван в большей степени ростом дебиторской задолженности и расходов будущих периодов. Это привело к увеличению данного коэффициента соответственно на 0,3766 и 0,2057 пункта. За счет снижения денежных средств и прочих оборотных активов коэффициент общей (текущей) ликвидности снизился на 0,047 и 0,1737 пункта соответственно. В 2005 году на повышение уровня данного коэффициента оказало значительное влияние снижение доли кредитов и займов в общей величине текущих пассивов, что привело к росту показателя на 0,4812 пункта. Снижение коэффициента общей (текущей) ликвидности в 2006 году почти на 42 % произошло за счет снижения величины каждого вида оборотных активов и роста кредиторской задолженности (см. табл. 10 стр. 51). Наибольшее влияние на изменение коэффициента общей (текущей) ликвидности оказали: снижение доли запасов и дебиторской задолженности, а также рост кредиторской задолженности. Это вызвало соответствующее снижение на 0,1048 пункта, на 0,3386 пункта и на 0,1678 пункта.

Дополнительно для оценки финансовой устойчивости предприятия применяется ряд показателей, которые представлены в таблице 11. Данные коэффициенты рассчитываются по формулам (1) - (11) на стр. 16-23.

Таблица 11 - Динамика показателей финансовой устойчивости ООО «РадиоТелеКом» (тыс. руб.)

Показатели	На 01.01.2005г	На 01.01.2006г	На 01.01.2007г	Изменение (п.3-п.2)	Изменение (п.4-п.3)
1	2	3	4	5	6
1. Собственные оборотные средства (СОС)	-31.00	625.00	123.00	656.00	-502.00
2. Коэффициент маневренности СОС	-5.4516	0.1904	0.6829	5.64	0.49
1	2	3	4	5	6
3. Доля оборотных активов в общем объеме активов	0.4396	0.5367	0.4716	0.10	-0.07
4. Доля запасов в оборотных активах	0.3259	0.2517	0.3469	-0.07	0.10
5. Доля СОС в покрытии запасов	-0.0920	1.7170	0.3289	1.81	-1.39
6. Коэффициент концентрации собственного капитала	0.5472	0.6952	0.5822	0.15	-0.11
7. Коэффициент финансовой зависимости	1.8275	1.4383	1.9792	-0.39	0.54
8. Коэффициент маневренности собственного капитала	-0.0241	0.3337	0.0924	0.36	-0.24
9. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	0.0000	0.0000	0.0000	0.00	0.00
10. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0.0000	0.0000	0.0000	0.00	0.00
11. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств	0.8275	0.4383	0.7175	-0.39	0.28

Из таблицы 11 видно, что у предприятия на начало 2005 года отсутствовали собственные оборотные средства. В связи с этим предприятие вынуждено было пользоваться краткосрочным кредитом. К концу 2005 года эти средства значительно выросли и составили 625 тыс. руб. Этот рост был обусловлен ростом нераспределенной прибыли предприятия. К концу 2006 года произошло существенное снижение собственных оборотных средств на 502 тыс. руб. Это было обусловлено снижением доли оборотных активов в общем объеме активов организации с 54 % до 47 %. Их положительное значение сохранилось только за счет роста задолженности перед участниками (учредителями) по выплате дивидендов. Коэффициент маневренности СОС на 01.01.2006г был значительно ниже, чем на 01.01.2006г (несмотря на снижение денежных средств). Это связано с ростом дебиторской задолженности в этот период времени. Если на 01.01.2006г на каждый рубль собственных оборотных средств приходилось только 19 копеек денежных средств, то на 01.01.2007г - почти 68 копеек. Это было обусловлено значительным снижением величины дебиторской задолженности предприятия. За счет собственных средств предприятие смогло покрыть почти 172 % запасов на 01.01.2006г, а на 01.01.2007г только 33 %. Такое положение была обусловлено ростом величины запасов на 01.01.2007г и снижением величины собственных средств в этот период времени. Эта ситуация связана с ростом оборачиваемости запасов и требует дополнительного привлечения заемных средств. Т.к. из оборота отвлекаются средства, то за счет роста кредиторской задолженности предприятие пользуется бесплатным коммерческим кредитом.

Динамика коэффициентов финансовой устойчивости показывает, что исследуемое предприятие в 2006 году теряет свои позиции по сравнению с 2005 годом. Все коэффициенты имеют тенденцию к снижению. Это связано со снижением собственных источников средств и, соответственно, ростом заемных. Хотя предприятие по-прежнему не пользуется банковским кредитом, но из-за недостатка собственного капитала вынуждено пользоваться коммерческим кредитом в виде отсрочки платежа поставщикам. Именно с этим связан рост кредиторской задолженности в 2006 году.

Рассматривая соотношение собственных и привлеченных средств, видно, что у ООО «РадиоТелеКом» на каждый рубль собственных средств в 2005 году приходилось 44 копейки, а в 2006 году - 72 копейки привлеченных средств. Это способствует снижению финансовой устойчивости предприятия, так как повышается его зависимость от внешних источников финансирования.

Оценивая структуру источников, можно отметить достаточно высокую долю, которую имеет собственный капитал в их общем объеме (во все годы не менее 54%). Это позволяет предприятию формировать свои активы за счет наиболее надежных источников.

Для определения степени финансовой устойчивости сведем данные в таблицу 12 на стр. 55.

Таблица 12 - Динамика показателей степени финансовой устойчивости ООО «РадиоТелеКом» (тыс. руб.)

Показатели	01.01.2005г	01.01.2006г	01.01.2007г	Отклонение п.3 - п.2	Отклонение п.4 - п.3
1	2	3	4	5	6
1. Источники СОС	1287.00	1873.00	1331.00	586.00	-542.00
2. Внеоборотные активы	1318.00	1248.00	1208.00	-70.00	-40.00
3. Наличие СОС (стр.1-стр.2)	-31.00	625.00	123.00	656.00	-502.00
4. Долгосрочные кредиты и займы	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
5. Наличие СОС, а также долгосрочных и средне-срочных кредитов и займов (стр.3+стр.4)	-31.00	625.00	123.00	656.00	-502.00
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства	291.00	0.00	0.00	-291.00	0.00
7. Общая величина источников формирования запасов и затрат (стр.5 +стр.6)	260.00	625.00	123.00	365.00	-502.00
8. Общая величина запасов и затрат	337.00	364.00	374.00	27.00	10.00
9. Излишек или недостаток СОС (стр.3-стр.8)	-368.00	261.00	-251.00	629.00	-512.00
10. Излишек или недостаток СОС, а также долгосрочных и среднесрочных кредитов и займов (стр.5-стр.8)	-368.00	261.00	-251.00	629.00	-512.00
11. Излишек или недостаток общей величины источников формирования запасов и затрат (стр.7-стр.8)	-77.00	261.00	-251.00	338.00	-512.00
12. Трехкомпонентный показатель ситуации	000	111	000	Х	Х

Анализируя данные таблицы 12 на стр. 55, можно сделать вывод, что исследуемое предприятие не имеет достаточных источников для покрытия запасов ни в 2005 ни в 2006 годах (в эти годы у предприятия наблюдается кризисное финансовое положение). Это связано с тем, что организация неправильно формирует свои активы и неверно перераспределяет свою прибыль, которая, в основном, расходуется на выплаты дивидендов учредителям, а также полным отсутствием разумной кредитной политики.

Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности и финансовой устойчивости, проведенный в данной главе, показал, что предприятие «РадиоТелеКом» к концу 2006 года значительно ухудшило свое финансовое положение. Это подтверждает и анализ абсолютных величин ликвидности бухгалтерского баланса и оборотных активов и степени финансовой устойчивости. По данным выше представленных расчетов можно отметить, что у анализируемого предприятия и в ближайшем будущем не наблюдается улучшения финансового положения. В связи с этим, проведем оценку платежеспособности ООО «РадиоТелеКом» и диагностику вероятности его банкротства, которые будут представлены в следующей главе работы.

ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ И МЕРОПРИЯТИЙ ПО УЛУЧШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ООО «РАДИОТЕЛЕКОМ»

3.1 Оценка платежеспособности и диагностика вероятности банкротства предприятия по данным расчетов

Главным признаком несостоятельности предприятия является его неплатежеспособность. Под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей [4].

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены [4].

Предпосылкой банкротства может быть неудовлетворительная структура баланса или такое состояние имущества и обязательств должника, при котором за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее. Для оценки степени платежеспособности используются три относительных показателя ликвидности, которые были рассчитаны в п. 2.3:

коэффициент абсолютной ликвидности,

коэффициент критической ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия),

коэффициент общей (текущей) ликвидности.

Эти показатели различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Значения данных коэффициентов (см. табл. 7 на стр. 47) позволяют сделать вывод о том, что анализируемое предприятие обладает недостаточной степенью платежеспособности.

Определим удовлетворительность структуры баланса данного предприятия на конец 2006 года в соответствии с Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94г №31-Р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительности структуры баланса» [10]. Для этого необходимо дополнительно рассчитать коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами на начало 2006 года и конец 2006 года по формуле (7) на стр. 22:

КОСС (н.г.) = 625/1446 = 0,4322

КОСС (к.г.) = 123/1078 = 0,1141

Рассчитанные данные представим в таблице 13.

Таблица 13 - Система критериев оценки удовлетворительности (неудовлетворительности) структуры активов и обязательств ООО «РадиоТелеКом» за 2006 год

Из данных таблицы 13, что коэффициент общей (текущей) ликвидности не удовлетворяет нормальному ограничению, а коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами выше нормативного значения, поэтому на конец 2006 года структура баланса признается неудовлетворительной. В соответствии с Распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94г №31-Р «Методические положения по оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительности структуры баланса» для проверки устойчивости финансового положения ООО «РадиоТелеКом» рассчитаем коэффициент восстановления платежеспособности (Квп) в течение шести месяцев на основе данных, представленных в таблице 13 на стр. 58 [31]:

Квп = (Кол(к.г.)+6/12(Кол(к.г.)-Кол(н.г.)))/2 (22).

Значение этого коэффициента для анализируемого предприятия равно 0,6618, что ниже нормативного (?1) [10]. Это говорит о невозможности восстановить платежеспособность предприятия в ближайшие шесть месяцев.

Методом, позволяющим заблаговременно выявлять и предотвращать возможность возникновения банкротства, является анализ финансовых потоков, в котором рассматриваются четыре группы показателей:

поступления,

расходы или платежи,

их разница,

наличие «сальдо», соответствующее наличию средств на счете.

Движение денежных потоков в организации осуществляется по трем видам деятельности:

текущая,

инвестиционная,

финансовая.

Рассмотрим движение денежных потоков и их динамику по текущей деятельности для предприятия «РадиоТелеКом» за 2005 и 2006гг. (см. табл. 14 на стр. 60).

Таблица 14 - Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «РадиоТелеКом» по текущей деятельности за 2005-2006гг. (тыс. руб.)

Из таблицы 14 на стр. 60 видно, что предприятие за смежные два года имело положительные денежные потоки по текущей деятельности. Однако его снижение в 2006 году на 401 тыс. руб. было связано в основном со снижением объемов поступлений денежных средств по прочим операциям, а не со снижением выручки от основной деятельности. В связи с тем, что в 2005 и 2006гг. предприятие работает прибыльно, выплата дивидендов учредителям вызвала дополнительное снижение чистого денежного потока в сумме 760 тыс. руб. и 402 тыс. руб. за 2005 и 2006гг. соответственно. Соотношение объема выручки от основного вида притоков к объему оттоков денежных средств по текущей деятельности (9073/5439) в 2005 году и (7738/3424) в 2006 году показывает, что в 2006 году предприятие получало выручки от основного вида деятельности больше, чем оплачивало по счетам в 2,26 раза, а в 2005 году это соотношение было равно 1,67. Этот рост был обусловлен ростом кредиторской задолженности перед поставщиками, что еще раз подтверждает тот факт, что предприятие пользуется «бесплатным» коммерческим кредитом.

Рассмотрим движение денежных потоков по инвестиционной и финансовой деятельности предприятия «РадиоТелеКом». Данные представим в таблице 15.

Таблица 15 - Аналитический отчет о движении денежных средств ООО «РадиоТелеКом» по инвестиционной и финансовой деятельности за 2005-2006гг. (тыс. руб.)

Показатель	Приток денежн. средств за 2005 год	Отток денежн. средств за 2005 год	Приток денежн. средств за 2006 год	Отток денежн. средств за 2006 год	Изменение притока денежных средств	Изменение оттока денежных средств
1	2	3	4	5	6	7
Денежные потоки по инвестиционной деятельности
9. Внутреннее финансирование организации (п.8+п.20)	679		228		-451

Анализируя данные таблицы 15 на стр. 61 можно отметить, что предприятие за счет внутренних источников денежных средств смогло приобрести активы долгосрочного характера. Приобретение объектов основных средств в 2005 и 2006гг. снизило величину чистого денежного потока соответственно на 269 и 196 тыс. руб., но в 2005 году величина чистого денежного потока после этого оставалась положительной, за счет чего была возможность погасить задолженность по кредиту в сумме 291 тыс. руб. В 2006 году за счет внешнего финансирования организации из бюджета (возвраты за больничные листы из фонда социального страхования в связи с применением упрощенной системы налогообложения) денежный поток увеличился на 52 тыс. руб. К концу 2006 года чистый денежный поток был равен (-35 тыс. руб.), что привело к снижению денежных средств, которые составили на конец года 84 тыс. руб.

Общий чистый денежный поток в 2005 году был равен (-50 тыс. руб.), что привело к снижению денежных средств на соответствующую величину, в результате на конец 2005 года она составила 119 тыс. руб.

Оценим «качество» чистого денежного потока (ЧДП) от обычной текущей деятельности [20]:

«Качество» ЧДП = ЧДП/Чистая прибыль (23),

где ЧДП берется из таблицы 15 на стр. 61, а величина чистой прибыли предприятия из отчета о прибылях и убытках форма №2 (см. Приложение 2) за 2005 и 2006гг.

По данным расчетов можно сделать вывод, что на каждый рубль прибыли в 2005 году (510/1330) приходилось 38 копеек чистого денежного потока, а в 2006 году (109/275) - 40 копеек. Таким образом, прибыль предприятия формируется в основном за счет текущей деятельности, и в 2006 году наблюдается улучшение «качества» чистого денежного потока.

Анализ финансовых коэффициентов, приведенный в главе 2, для повышения обоснованности реальной платежеспособности организации полезно дополнить расчетом следующих показателей [20]:

Коэффициент платежеспособности (1) (Кпл(1))

Кпл(1) = (ДС н.г.+Приток ДС за период)/Отток ДС за период.

Коэффициент платежеспособности (2) (Кпл(2))

Кпл(2) = Приток ДС за период/Отток ДС за период.

Интервал самофинансирования (1) (ИС(1))

ИС(1) = (ДС+Краткосрочная Дебиторская Задолженность)/Среднедневные расходы ДС,

Среднедневные расходы ДС = (Себестоимость продаж+Коммерческие расходы+Управленческие расходы-Амортизация)/360.

Интервал самофинансирования (2) (ИС(2))

ИС(2) = ДС/Среднедневные расходы ДС.

Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств (Кко)

Кко = (Чистая прибыль+Амортизация)/Краткосрочные обязательства.

Показатель «качества» выручки (В) от продажи товаров (работ, услуг)

«Качество» В = Притоки ДС в виде выручки от продаж/В.

При расчете данных показателей берутся средние значения.

Рассчитаем значения вышеуказанных показателей за исследуемый период времени на основе данных таблицы 15 на стр. 61, формы №1 (см. Приложение 1) и формы №2 (см. Приложение 2). Все рассчитанные значения показателей представим в таблице 16 на стр. 65.

Таблица 16 - Показатели реальной платежеспособности ООО «РадиоТелеКом» за 2005-2006 гг.

Показатель	2005год	2006год	Изменение
Коэффициент платежеспособности (1)	1,003	1,004	0,001
Коэффициент платежеспособности (2)	0,9987	0,9984	-0,0003
Интервал самофинансирования (1)	34,55	35,30	0,75
Интервал самофинансирования (2)	7,67	5,36	-2,31
Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств	1,69	0,58	-1,1
Показатель «качества» выручки от продажи»	1,03	1,05	0,02

На основе данных таблицы 16 видно, что коэффициент платежеспособности (1) превышает нормативное значение (?1) [20] и в 2005 и в 2006 гг., т.е. за счет остатка денежных средств на счетах, в кассе организации и их притоков предприятие могло обеспечить выплаты денежных средств и в 2005 и в 2006 гг. Однако у организации нет возможности повысить свои платежи, т.к. коэффициент платежеспособности (2) практически равен нормативному значению - 1 [20].

За счет собственных денежных средств и поступлений за ранее оказанные услуги организация может бесперебойно работать в 2005 году 34,55 дня, а в 2006 году - уже 35,30 дня. Только за счет имеющихся денежных средств в 2006 году организация может финансироваться в течение 5,36 дней. Следовательно, в течение двух лет ООО «РадиоТелеКом» могло вести бесперебойную работу только за счет имеющихся денежных активов и поступлений за оказанные ранее услуги.

Притоком денежных средств в 2005 году покрывалось 169 % краткосрочных обязательств ООО «РадиоТелеКом», а в 2006 году - только 58 %. Несмотря на снижение данного коэффициента в 2006 году, он имеет достаточно высокое значение, что подтверждает возможность предприятия вести нормальную деятельность.

Изучение динамики показателя «качества» выручки от продажи характеризует стабильность доли поступления денежных средств в виде выручки к общей ее величине (более 100 %). Таким образом, предприятие не использует коммерческий кредит для реализации своих услуг. Это связано с тем, что часть услуг (пейджинговые услуги, услуги Интернет) оплачиваются покупателями в форме авансовых платежей.

Рассмотрим дополнительно показатель, влияющий на платежеспособность организации, - чистые активы предприятия. С величиной стоимости чистых активов связывают основные характеристики деятельности предприятия, включая и саму возможность его существования [1]. Доля участников ООО определяется исходя из величины чистых активов. Порядок их расчета установлен приказом Минфина России № 10-н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг № 03-61/пз от 29 января 2003г [9].

Выполним расчет чистых активов применительно к деятельности анализируемого предприятия в соответствии c методикой, установленной приказом Минфина России № 10-н [9]. Результаты расчетов представим в таблице 17 на стр. 67.

Таблица 17 - Расчет оценки стоимости чистых активов ООО «РадиоТелеКом» за период с 01.01.2005 г. по 01.01.2007 г. (тыс. руб.)

На основе данных, представленных в таблице 17 видно, что у предприятия на конец 2006 года произошло снижение величины чистых активов на 718 тыс. руб. по сравнению с началом 2006 года. Это было обусловлено снижением величины активов, принимаемых к расчету, на 408 тыс. руб. и ростом пассивов, принимаемых к расчету на 310 тыс. руб. Рост пассивов был обусловлен ростом кредиторской задолженности на 134 тыс. руб. и ростом задолженности перед участниками (учредителями) по выплате доходов на 176 тыс. руб. Однако чистые активы предприятия в большей степени состоят из накопленного капитала, который в значительной мере превышает собственный капитал (8,4 тыс. руб.). Это обусловлено ростом нераспределенной прибыли ООО «РадиоТелеКом». Все вышеизложенное говорит о способности предприятия наращивать средства, вложенные в активы организации, и характеризует финансовую устойчивость организации [20].

Таким образом, несмотря на низкую ликвидность своих оборотных активов, представленные в п.3.1 расчеты показывают, что у анализируемого предприятия существуют резервы, способные повысить его платежеспособность. Далее будет рассмотрена возможность совершенствования системы управления оборотными активами для повышения ликвидности предприятия.

3.2 Совершенствование системы управления результатами деятельности предприятия для улучшения его финансового устойчивости

Можно выделить три составляющие, которые относятся к области управления результатами деятельности организации - это управление оборотными средствами (оборотным капиталом), управление инвестиционной политикой и управление структурой источников финансирования.

Анализируя деятельность предприятия за два года, можно отметить, что в области инвестиционной политики оно полностью осуществляет вложения за счет внутренних источников. Это позволяет не зависеть от внешних заемных средств, что повышает финансовую устойчивость.

Управление оборотными средствами, как показал анализ, проведенный в данной работе, осуществляется не совсем эффективно. Несмотря на то, что предприятие работает прибыльно, ликвидность его активов достаточно низкая. Именно из-за нерационального управления оборотными средствами у предприятия возникают финансовые затруднения.

В понятие «управление оборотными средствами» объединены такие процессы, как материально-техническое снабжение, сбыт, установление и контроль условий взаиморасчетов предприятия с покупателями и поставщиками. Для характеристики сложившихся на предприятии принципов управления оборотным капиталом воспользуемся результатами анализа структуры баланса, показателями оборачиваемости текущих активов и пассивов, а также данными отчета о движении денежных средств (см. п.2.2, п.2.3, п.3.1).

Руководству предприятия необходимо для повышения ликвидности оборотных активов провести инвентаризацию запасов, избавиться от неликвидов. Если это возможно, то реализовать часть «лишних» запасов, которые затоваривают склад и отвлекают из оборота значительные средства. В противном случае необходимо переоценить эти запасы, а в дальнейшем, возможно, создавать резервы под обесценение материальных ценностей, которые позволят отражать в балансе запасы по реальной рыночной стоимости, что приведет к снижению величины труднореализуемых активов и будет способствовать повышению коэффициента критической ликвидности.

В п.2.2 было показано, что оборачиваемость запасов в днях в 2006 году очень сильно возросла. Это привело к тому, что у предприятия «заморожены» средства в сумме 247 тыс. руб. Для обеспечения основной деятельности предприятие закупает материалы, которые, по всей видимости, не сразу списываются в производство. Вероятно, часть из них закупается «впрок», для обеспечения планируемой деятельности или делаются непродуманные закупки. Это не совсем рациональная политика, т.к. в современных условиях рынка в связи с высокой конкуренцией происходит быстрое обесценивание материальных активов. Руководству предприятия необходимо разрабатывать планы производства с ориентиром на их реальное выполнение, вести разумную политику закупки материально-производственных запасов. Это является одним из рычагов оптимизации состояния компании.

Проблема многих предприятий - большая дебиторская задолженность. На данном предприятии она составляет на 2006 год 40 % в сумме всех оборотных активов. Причем наблюдается тенденция увеличения оборачиваемости дебиторской задолженности на фоне падения выручки. Это говорит о том, что у предприятия возникают проблемы со сбором задолженности покупателей и заказчиков. Для оптимизации дебиторской задолженности можно применять процедуру контроля выставленных счетов (реестр покупателей, дата выставления счета, установленная дата оплаты счета, ответственное лицо за контакт с покупателем), усиление договорной системы (введение штрафных санкций за просрочку платежей). Все вышесказанное способствует тому, чтобы дебиторская задолженность не превратилась в просроченную и приводит к своевременному поступлению денежных средств.

Увеличение среднего срока расчетов с дебиторами на 4,96 дня и периода хранения запасов с 79,47 до 255,72 дня делает необходимым более детальное проведения анализа этих составляющих оборотных активов.

В рассматриваемом периоде (с 01.01.2005г по 01.01.2007г) основным негативным фактором в финансовом положении предприятия является устойчивая тенденция ухудшения абсолютной ликвидности. Причиной этого является значительная величина кредиторской задолженности, которую предприятие не способно покрыть собственными денежными средствами. Анализ этой задолженности говорит о том, что значительная ее часть приходиться на прочих кредиторов, задолженность перед поставщиками и персоналом. Предприятие за счет отсрочки этих платежей оплачивает налоговые и другие обязательства перед финансовыми органами, задержки платежей по которым связаны со штрафными санкциями. Рост кредиторской задолженности приводит к снижению ликвидности баланса.

Для повышения ликвидности оборотных активов необходимо наращивать величину денежных средств предприятия. Необходимо иметь оптимальный запас денежной наличности, который позволит обеспечить процесс самофинансирования организации, в том случае если задерживаются текущие поступления денежных средств от покупателей.

Важной составляющей в улучшении платежеспособности организации является структура ее активов. Анализируя структуру активов ООО «РадиоТелеКом», можно отметить, что у предприятия доля внеоборотных активов в 2006 году составляла 53 % в сумме всех активов организации. Т.к. предприятие занимается коммерческой деятельностью, то сдвиг в структуре должен быть в сторону оборотных активов. Это повышает мобильность собственного капитала компании, ведет к росту собственных оборотных средств и, следовательно, повышает все коэффициенты, применяемые для расчетов ликвидности оборотных активов (см. п.2.3). Поэтому руководству предприятия следует оценить свои внеоборотные активы, провести их инвентаризацию. Возможно, что часть оборудования не используется на предприятии и его можно реализовать по остаточной стоимости, что приведет к росту внутренних источников финансирования в организации за счет инвестиционной деятельности и соответственно к росту чистого денежного потока.