Объектом данного финансового анализа является годовая отчетность предприятия финансовая отчетность, в которую включается бухгалтерский баланс предприятия (форма №1), а также отчет о прибылях и убытках (форма №2).

Целью данного анализа является получение определенного числа основных параметров, дающих объективную и обоснованную характеристику финансового состояния предприятия.

На основе показателей, рассчитанных в предыдущем разделе, определим основные тенденции показателей, характеризующих финансовое состоянии деятельности предприятия.

Проведем горизонтальный и вертикальный анализы баланса предприятия (таблица 2.1 и таблица 2.2).

Таблица 2.1

Горизонтальный анализ баланса

Таблица 2.2

Вертикальный анализ баланса

За анализируемый период имущество предприятия возросло на 560 тыс. руб. в 2007г. и в 2008г. на 3262 тыс. руб. Данное увеличение произошло за счет роста оборотных активов на 552 тыс. руб. в 2007г. и в 2008г. на 3057 тыс. руб. Рост имущества является положительным фактором. Рост активов баланса представим на рисунке 2.1.

Рис.2.1 - Рост показателя "Активы предприятия"

Прирост активов произошел за счет увеличения оборотных активов. Сопоставляя кредиторскую и дебиторскую задолженности, можно сделать следующий вывод: предприятие на протяжении трех лет имеет пассивное денежное сальдо задолженности, т.е. КЗ > ДЗ.

Основным источником формирования пассива предприятия являются ЗС. Величина заемных средств по отношению к 2005г. увеличилась на 2755 тыс. руб. Это говорит о повышении степени финансовых рисков предприятия.

Также произошел прирост собственных средств на 1068 тыс. руб., что может являться результатом эффективной работы предприятия. Динамика собственных и заемных средств предприятия представлена на рисунке 2.2.

За весь период наблюдается тенденция увеличения коэффициента автономии, но остается ниже нормы. Данное увеличение обусловлено более сильным увеличением собственных средств, нежели увеличение совокупных активов предприятия. Для наглядности представим динамику данного коэффициента на рисунке.

Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Рис.2.2 - Динамика заемных и собственных средств предприятия

Коэффициент автономии (Kа) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5.

(2.1)

где КА - коэффициент автономии;

СК - собственный капитал;

А - валюта баланса.

Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации заемного капитала (Кзк), который характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

(2.2)

где Кзк - коэффициент концентрации заемного капитала;

ЗК - заемный капитал;

А - валюта баланса.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Увеличение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости. Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с < 1. [10, C.7]

Кз/с = , (2.3)

где Кз/с - коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал

Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат

Кзиз = СОС / З (2.4);

Где СОС - собственные источники финансирования;

Коэффициент обеспечения оборотных активов собственными оборотными средствами:

Кобс=СОС/ОбС (2.5)

Коэффициент маневренности собственного капитала:

Км = СОС/СК (2.6)

Рассчитаем значение коэффициентов финансовой устойчивости предприятия.

коэффициент автономии:

коэффициент соотношения собственных и заемных средств

проанализируем коэффициенты обеспечения запасов собственными источниками финансирования и коэффициент обеспечения оборотных активов собственными оборотными средствами.

коэффициент маневренности активов

Таблица 2.3

Оценка финансовой устойчивости

Рис.2.3 - Динамика коэффициента автономии

Также на всем промежутке времени наблюдается увеличение коэффициента соотношения собственных и заемных средств, что является отрицательным фактором, так как зависимость предприятия от внешних источников финансирования растет. Представим динамику на рисунке.

Рис.2.4 - Динамика коэффициента соотношения собственных и заемных средств

Проанализируем коэффициенты обеспечения запасов собственными источниками финансирования и коэффициент обеспечения оборотных активов собственными оборотными средствами.

Представим динамику данных коэффициентов на рисунке 2.5.

Рис.2.5 - Динамика коэффициентов

Анализируя коэффициенты обеспечения запасов собственными источниками финансирования и коэффициент обеспечения оборотных активов собственными оборотными средствами можно сделать вывод, что собственных оборотных средств предприятия не хватает для покрытия запасов, а для оборотных средств достаточно.

В период, начиная с 2006 по 2008г., наблюдается тенденция к снижению коэффициента маневренности активов. Это говорит об уменьшении мобильности СС и сужении свободы в маневренности этими средствами. Динамику представим на рисунке.

Рис.2.6 - Динамика коэффициента маневренности

Анализируя данные, характеризующие соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, можно сделать вывод, что баланс предприятия является неликвидным, так как выполняется только одно неравенство.

Это говорит о том, что организация не в состоянии рассчитаться по своим наиболее срочным обязательствам с помощью наиболее ликвидных активов и в случае такой необходимости придется задействовать другие виды активов или заемные средства.

Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением жесткости финансовых ограничений и необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для их превращения в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, тем выше ликвидность активов.

В зависимости от степени ликвидности, активы предприятия разделяются на следующие группы: [6, C.37]

Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (статьи раздела II актива баланса).

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и подобные краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим хозяйствующим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

Быстро реализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

Медленно реализуемые активы (А3) - запасы сырья, материалов и других аналогичных ценностей, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов, прочие запасы и затраты. К данной группе активов также относят налог на добавленную стоимость и дебиторскую задолженность сроком погашения более 12 месяцев после отчетной даты (статьи раздела II актива баланса).

Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отгрузки продукции, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и пр.

Труднореализуемые активы (А4) - нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы (статьи раздела I актива баланса).

Пассивы баланса включают следующие группы.

Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, прочие краткосрочные пассивы (статьи раздела V пассива баланса).

Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и заемные средства (статьи раздела V пассива баланса).

Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года, - это долгосрочные кредиты и заемные средства (итог раздела IV пассива баланса).

Постоянные или устойчивые пассивы (П,) - уставный, добавочный, резервный капиталы, фонд социальной сферы, целевые финансирование и поступления, нераспределенная прибыль отчетного года и прошлых лет (статьи раздела III пассива баланса) [17].

Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

А1 > П1, то есть наиболее ликвидные активы равны наиболее срочным обязательствам или перекрывают их;

А2 > П2, то есть быстро реализуемые активы равны краткосрочным пассивам или перекрывают их;

А3> П3, то есть медленно реализуемые активы равны долгосрочным пассивам или перекрывают их;

А4< П4, то есть постоянные пассивы равны труднореализуемым активам или перекрывают их.

Сопоставление наиболее ликвидных активов с наиболее срочными обязательствами (А1 и П1) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Это соотношение позволяет выяснить текущую ликвидность, то есть возможность погашения обязательств сроком до трех месяцев.

Текущую платежеспособность по данным баланса можно рассчитать один раз в месяц или квартал. Для расчетов с кредиторами требуется оперативная информация, основанная на ежедневном контроле за поступлением средств от продажи продукции, от погашения дебиторской задолженности и прочими поступлениями денежных средств. Поэтому для контроля за выполнением платежных обязательств перед поставщиками и прочими кредиторами составляется платежный календарь, в котором, с одной стороны, подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой - платежные обязательства за тот же период времени (1, 5, 10, 15 дней, месяц).

Платежный календарь составляется на основе данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средств производства, Документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансов работникам, выписок со счетов банков и др.

Для оценки текущей платежеспособности используются относительные коэффициенты ликвидности (абсолютной, быстрой и текущей), посредством которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных долговых обязательств ликвидными активами. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.

Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений.

Рекомендуют нормальное ограничение для данного показателя в диапазоне 0,2-0,5

Кал = (ДС + КФВ) / КДО, (2.7)

где Кал - коэффициент абсолютной ликвидности;

ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КДО - краткосрочные и долгосрочные обязательства

Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.

Ккл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КДО, (2.8)

где Ккл - коэффициент критической ликвидности;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КДО - краткосрочные и долгосрочные обязательства;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Он показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но также в случае продажи прочих элементов материальных оборотных средств.

В мировой практике рыночных отношений оптимальным считается соотношение 1: 2, то есть для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала.

Ктл = ТА / КДО. (2.9)

где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;

ТА - текущие активы;

КДО - краткосрочные и долгосрочные обязательства

Коэффициенты деловой активности и рентабельности.

В процессе этого анализа устанавливается, насколько быстро средства, вложенные в активы, оборачиваются в процессе деятельности предприятия.

Расчетные показатели коэффициентов ликвидности.

Таблица 2.4

Анализ ликвидности

Все значения коэффициентов ликвидности, кроме коэффициента абсолютной ликвидности имеют тенденцию к увеличению. Проанализируем данные коэффициенты.

Уменьшение коэффициента абсолютной ликвидности по отношению к 2006г. на 0,021. Это говорит о том, что к 2007г.2,1% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет имеющихся у предприятия собственных денежных средств.

В 2006г. краткосрочные долговые обязательства на 28% покрывались денежными средствами. К 2008г. значение коэффициента быстрой ликвидности увеличилось до 0,39, это показывает, что текущие обязательства могут быть погашены наиболее ликвидными активами и активами быстрой реализации лишь на 39%,.

Также за период произошло увеличение коэффициента текущей ликвидности. Как 2006, так и на 2007г. предприятие может полностью погасить свои обязательства. Динамику коэффициентов представим на рисунке.

Рис.2.7 - Динамика коэффициентов ликвидности

В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень доходности (убыточности) её производства. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют относительную доходность предприятия, измеряемую в процентах к затратам средств или капитала с различных позиций

Показатели рентабельности - это важнейшие характеристики фактической среды формирования чистого дохода предприятия. По этой причине они являются обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия. При анализе производства, показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Анализ рентабельности является важнейшей частью общего анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. К основным показателям этого блока, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Могут быть рассчитаны и другие аналогичные показатели. [8, C.95]

Прибыль является важнейшей экономической категорией и основной целью деятельности любой коммерческой организации. Прибыль характеризует достигнутый предприятием результат (эффект) в сумме. Однако сумма прибыли как абсолютная величина еще не характеризует финансовую эффективность хозяйствования. Для оценки уровня эффективности финансово-хозяйственной деятельности применяется показатель рентабельности, характеризующий прибыльность по уровню.

Для определения рентабельности производства используется балансовая прибыль. Различают рентабельность предприятия и рентабельность продукции, рентабельность активов.

Рентабельность предприятия характеризует эффективность его деятельности.

Рентабельность продукции рассчитывается как отношение суммы прибыли от реализации продукции к затратам на производство и реализацию продукции.

, (2.10)

где Кр - рентабельность продукции;

Пр - прибыль от реализации:

З - затраты

Рентабельность активов определяется как отношение балансовой прибыли к среднегодовой стоимости активов предприятия.

, (2.11)

где Ка - рентабельность активов;

Пн - прибыль до налогообложения;

- среднегодовая стоимость активов.

Термин деловая активность понимается как текущая, производственная и коммерческая деятельность организации. Анализ деловой активности ведется по следующему направлению - анализ уровня эффективности использования ресурсов коммерческой организации и сводится к расчету показателей оборачиваемости различных показателей.

Рассчитаем данные показатели.

коэффициент рентабельности продаж:

коэффициент рентабельности внеоборотных активов:

коэффициент рентабельности собственного капитала:

коэффициент рентабельности заемного капитала:

коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

коэффициент оборачиваемости запасов:

коэффициент оборачиваемости ДЗ:

средний срок оборота ДЗ:

коэффициент оборачиваемости КЗ:

средний срок оборота КЗ:

Таблица 2.5

Анализ показателей деловой активности и эффективности деятельности предприятия

Проанализируем анализ деловой активности предприятия, который позволяет выявить, насколько эффективно оно использует свои средства.

Значение коэффициента рентабельности продаж в 2008 крайне мало, оно равно 0,0250 и говорит о том, что с рублю продаж предприятие получает 0,0250 рублей прибыли. Данный коэффициент снижается по сравнению с 2007г.

Значение коэффициента рентабельности собственного капитала в 2008г. равно 1, 1965. Это говорит о том, что с рубля собственных вложенных средств предприятие получает 0, 1965 рублей прибыли. Также наблюдается отрицательная динамика данного коэффициента.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2008г. равен 0,33, что говорит о том, что время прохождения одного оборота составляет 0,33 дня.

Средний срок оборота дебиторской задолженности в 2008г. равен 40,5, т.е. ДЗ совершает один оборот за 40,5238 дня.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в 2008г. равен 8,8, т.е. за год ДЗ оборачивается 8,8 дня.

Продолжительность оборота кредиторской задолженности в 2008г. составляет 19,3 дней, а всего за год происходит 16 таких оборотов.

Таким образом, на основании проведенной работы можно сделать следующие выводы.