Совершенствование инвестиционной деятельности строительного предприятия

1.1 Сущность и содержание инвестиционной политики

Важным рычагом воздействия на предпринимательскую деятельность субъектов хозяйствования и экономику страны является инвестиционная политика - одна из составных частей экономической политики государства. Понятие «инвестиционная политика» необходимо рассмотреть как с точки зрения макро-, так и микроэкономического термина [36, c. 22].

Наряду с государственной инвестиционной политикой различают отраслевую, региональную и инвестиционную политику отдельных субъектов хозяйствования, в рамках нашего дипломного проекта - инвестиционную политику отдельных промышленных предприятий (рисунок 1.2).

Рис.1.2 Взаимосвязь инвестиционной деятельностью различных уровней.

Все они находятся в тесной взаимосвязи между собой, но определяющей является государственная инвестиционная политика, так как она должна создавать цивилизованные правила игры в области инвестиций в промышленные предприятия и способствовать активизации инвестиционной деятельности на всех уровнях. Инвестиционная политика на макроуровне должна способствовать оживлению инвестиционной деятельности на региональном и микроуровне.

Под инвестиционной политикой государства Попков В.П. и Семенов В.П. понимаются комплекс целенаправленных мероприятий, проводимых государством по созданию благоприятных условий для всех субъектов хозяйствования с целью оживления инвестиционной деятельности, подъема экономики, повышение эффективности производства и решения социальных проблем [31, с. 93].

Основной целью инвестиционной политики является создание оптимальных условий для активизации инвестиционного потенциала как промышленного предприятий, отраслей, так и государства в целом.

Среди направлений благоприятного процесса формирования инвестиционной политики, можно выделить меры по:

- организации благоприятного режима для деятельности отечественных и иностранных инвесторов со стороны государства (об это более подробно будет изложено в параграфе 1.3. данного дипломного исследования);

- увеличению прибыльности и минимизации рисков в интересах стабильного экономического и социального развития, повышения жизненного уровня населения.

Результат инвестиционной политики оценивается в зависимости от объема вовлеченных в развитие экономики инвестиционных ресурсов.

Берлин А. отмечает, что государство может влиять на инвестиционную активность предприятий путем предоставления различных налоговых льгот тем предприятиям, которые:

- вкладывают инвестиции в реконструкцию и техническое перевооружение производства;

- осуществляют амортизационную политику, путем создания благоприятных условий для привлечения иностранных инвестиций;

- осуществляют взаимодействие с иностранными инвесторами;

- реализуют научно-техническую политику и т.д. [9, с. 9].

В рамках эффективной реализации инвестиционной политики любого объекта необходимо точно определить цель, задачи и механизм их реализации.

Цель инвестиционной политики государства - реализация стратегического плана экономического и социального развития страны [46, c. 216]. Но в любом случае конечной целью инвестиционной политики является оживление инвестиционной деятельности, направленной на подъем отечественной экономики и повышение эффективности общественного производства.

Задачи инвестиционной политики зависят от поставленной цели и конкретно сложившейся экономической ситуации в стране. На данный момент к ним, необходимо отнести:

реализацию программы по развитию приоритетных отраслей страны;

обеспечение конкурентоспособности продуктов;

поддержку развития малого и среднего бизнеса;

поддержку развития промышленного производства;

обеспечение сбалансированности в развитии всех отраслей промышленности;

поддержку развития промышленного производства;

реструктуризацию зданий и сооружений крупных промышленных предприятий;

реализацию программы возрождения культурного и исторического наследия.

Разработанная и принятая инвестиционная политика не может быть выполнена без наличия четкого механизма ее реализации. Он включает в себя:

- выбор надежных источников и методов финансирования инвестиций;

- определение сроков и выбор органов, ответственных за реализацию инвестиционной политики;

- создание необходимой нормативно-правовой основы для функционирования рынка инвестиций;

- создание благоприятных условий для привлечения инвестиций.

Важную роль в подъеме экономики Российской Федерации и повышении эффективности производства играет отраслевая инвестиционная политика, которая является составной частью государственной инвестиционной политики. Она должна разрабатывать на уровне отдельных межотраслевых комплексов и отраслей экономики.

Инвестиционная политика в каждом регионе России имеет свои особенности, которые обусловлены следующими факторами ее формирования:

- экономической и социальной политикой, проводимой в регионе;

- привлекательностью товаров для местных потребителей;

- географическим местонахождением;

- природно-климатическими условиями;

- привлекательностью региона для иностранных инвестиций и др.

Основными задачами системы управления инвестиционной деятельностью в регионе являются:

- создание инфраструктуры инвестиционного рынка;

- определение приоритетных направлений вложения инвестиций;

- создание условий для привлечений внебюджетных источников финансирования инвестиций, в том числе свободных средств населения, иностранных и инвестиций из других регионов страны;

- обеспечение интеграции регионального инвестиционного рынка с международным рынком инвестиционных ресурсов.

Региональная инвестиционная политика направлена на подъем экономики, повышение эффективности производства в регионе, обеспечение самофинансирования и хорошего задела развития промышленных предприятий в будущем [4, с. 2].

Большую роль в инвестиционной деятельности стали играть отдельные субъекты РФ и коммерческие предприятия в связи с перераспределением финансовых потоков в пользу последней. Исходя из этого, существенно повышается роль инвестиционной политики на микроуровне.

Мыльник В. В. дает следующее определение понятия «инвестиционная политика (investment policy)» предприятия - определение целей организации, включая цели инвестора и объема инвестируемых средств [28, с. 263].

Инвестиционная политика, выступающая как совокупность различных мероприятий, воздействует на различные составляющие инвестиционного климата. Она актуализируется через разработку и реализацию стратегии регулирования инвестиционной деятельности.

Инвестиционная политика промышленного предприятия должна вытекать из стратегических целей его бизнес-плана, то есть из перспективного, а конечном итоге она должна быть направлена на обеспечение финансовой устойчивости предприятия не только на сегодня, но и на будущее. Если предприятие не имеет детально проработанного плана, то ни о какой инвестиционной политике не может быть и речи.

Таким образом, инвестиционная политика представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любого динамично развивающегося предприятия, руководство которого отдает предпочтение рентабельности с позиции долгосрочной, а не краткосрочной перспективы. Руководством предприятия обычно разрабатывается дерево взаимодополняющих, иерархически упорядоченных целей, причем, чем крупнее промышленное предприятие, чем в большей степени диверсифицирована его деятельность, тем более сложную структуру имеет дерево целевых установок. В этой иерархии, как правило, не последнее место занимает установка на реализацию основных принципов инвестиционной политики.

Чапек В.Н. к принципам инвестиционной политики относит: целенаправленность, эффективность, многовариантность, системность, гибкость, готовность к освоению ресурсов, регулируемость действий, комплексность и социальная, экологическая и экономическая безопасность [41, с. 33-34].

Эти принципы должны реализовываться в инвестиционной политике органов власти различного уровня. Инвестиционная политика на федеральном уровне активизирует инвестиционную деятельность на уровне регионов и предприятий.

Целесообразно при разработке инвестиционной политики руководству промышленных предприятий придерживаться следующих принципов:

- нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических планов предприятия и его финансовую устойчивость;

- учет инфляции и фактора риска;

- экономическое обоснование инвестиций;

- формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;

- ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходя из имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;

- выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.

Учет этих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов при разработке инвестиционной политики предприятия.

В зависимости от того, какие источники финансирования привлекает предприятие для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют три основные формы финансирования инвестиций:

- самофинансирование;

- кредитное финансирование;

- долевое или смешанное финансирование.

Самофинансирование - это финансирование инвестиционной деятельности полностью за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

Кредитное финансирование - используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций компанией.

Таким образом, на современном этапе назрела реальная необходимость проведения крупномасштабной инвестиционной деятельности для всех без исключения промышленных предприятий, а главной целью государственной инвестиционной политики в России является помощь в создании комплекса, обеспечивающего широкие возможности для удовлетворения российских и зарубежных потребителей в разнообразных товарах путем развертывания комплексных программ (в первую очередь - инвестиционных) по оказанию помощи организациям и предприятиям в кадровом, информационном, материальном обеспечении.

Следовательно, основные направления инвестиционной политики промышленных предприятий на период реализации проектов должны состоять в стимулировании накопления и создания благоприятного климата для инвестиций. В этом направлении действует снижение инфляции и осуществление рассматриваемых ниже институциональных преобразований.

1.3 Государственное регулирование инвестиционной деятельности предприятий

Государственные аспекты регулирования инвестиционной деятельности включает в себя ряд характеристик, определяющих отношение государства к отечественным и зарубежным инвесторам, работающим на российском рынке в качестве участников экономических отношений. Одним из существенных факторов, влияющих на инвестиционный климат любого государства, является система законодательства, отражающая взаимоотношения государства и инвесторов. Правовую основу регулирования инвестиционной деятельности в России в настоящее время составляет система законодательных и подзаконных актов, различающихся между собой многими признаками, но, тем не менее, способствующих регламентации правовых норм.

Рис. 1.3 Классификация правовых актов в зависимости от ряда характеристик

В зависимости от ряда характеристик (рисунок 1.3) приведена классификация правовых актов в области регулирования инвестиционной деятельности в России. В соответствии с мировой практикой правовые основы инвестиционной деятельности базируются на основных принципах государственной инвестиционной политики, существующей системы законодательства, регламентирующей деятельность отечественных и иностранных инвесторов на территории нашей страны.

Совокупность государственных органов и учреждений, которым разрешено правовое регулирование инвестиционной деятельности и издание правовых актов, выглядит следующим образом:

- Федеральное Собрание Российской Федерации;

- Президент Российской Федерации;

- Правительство Российской Федерации;

- Центральный банк Российской Федерации;

- Фонд федерального имущества;

- отраслевые министерства и ведомства.

По форме и назначению правовые акты подразделяются на законодательные правовые акты (Кодексы, федеральные конституционные законы, федеральные законы), акты ратификации международных соглашений, указы и распоряжения Президента, постановления и распоряжения исполнительной власти, правовые акты других федеральных органов и учреждений.

Вертикальные и горизонтальные взаимоотношения государства и инвесторов по характеру правового регулирования различаются. В настоящее время существуют:

- односторонние административно-правовые распорядительные акты федеральных органов и учреждений;

- гражданско-правовые акты, включающие инвестиционные договоры и контракты.

Одним из наиболее важных видов классификации правовых актов представляется вид актов по задачам и объему правового регулирования в сфере инвестиционной деятельности. В этой области имеются:

- во-первых, комплексные законодательные и подзаконные акты, имеющие универсальный характер. Например, Гражданский кодекс, Федеральные Законы РФ «Об акционерных обществах», «О валютном регулировании и валютном контроле» и т. п. К таким актам относятся также правовые акты Президента. Например, Указы «О государственной программе приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации»;

- во-вторых, система правовых актов составляет предметные или рамочные законодательные и подзаконные акты, ориентированные на собственно инвестиционную деятельность. К таким актам можно отнести Законы РСФСР «Об инвестиционной деятельности в РСФСР», «Об иностранных инвестициях в РСФСР», Федеральные законы «О рынке ценных бумаг», «О соглашениях о разделе продукции», а также Указы Президента, например, «О совершенствовании работы с иностранными инвестициями», «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвестиций в отрасли материального производства Российской Федерации».

Обращает на себя внимание то, что большинство регионов относится к созданию инвестиционного законодательства формально, ограничиваясь общей декларацией наличия специального закона об инвестициях и не вдаваясь в суть тех возможностей, которые предоставляет сбалансированность последовательной инвестиционной политики и благоприятного инвестиционного законодательства, учитывающего все современные новации. Массив регионального инвестиционного законодательства не приведен в соответствие с федеральными законами и иными нормативно-правовым актами.

Нормативные акты и законы, действующие на территории регионов РФ часто имеют приоритеты в инвестиционной деятельности по сравнению с Российским законодательством.

Среди недостатков инвестиционного законодательства обращают на себя внимание несовершенство практического применения налогового законодательства, ограничения в предоставлении льгот инвесторам, отсутствие ответственности за неисполнение законодательства об инвестиционной деятельности органами государственной власти и управления, дублирование полномочий органов исполнительной власти, ведающих вопросами инвестиционной политики, невозможность передавать споры в международный арбитраж.

По нашему мнению, региональное регулирование инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, должно предусматривать:

1) создание благоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

- совершенствования системы налогов, механизма начисления амортизации и использования амортизационных отчислений;

- установления субъектам инвестиционной деятельности специальных налоговых режимов, не носящих индивидуального характера;

- защиты интересов инвесторов;

- предоставления субъектам инвестиционной деятельности льготных условий пользования землей и другими природными ресурсами, не противоречащих законодательству РФ;

- расширения использования средств населения и иных внебюджетных источников финансирования жилищного строительства и строительства объектов социально - культурного назначения;

- создания и развития сети информационно - аналитических центров, осуществляющих регулярное проведение рейтингов и публикацию рейтинговых оценок субъектов инвестиционной деятельности;

- принятия антимонопольных мер;

- расширения возможностей использования залогов при осуществлении кредитования;

- развития финансового лизинга;

- проведения переоценки основных фондов в соответствии с темпами инфляции;

- создания возможностей формирования субъектами инвестиционной деятельности собственных инвестиционных фондов;

2) прямое участие региона в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, путем:

- разработки, утверждения и финансирования инвестиционных проектов, осуществляемых совместно с РФ и иностранными государствами;

- проведения экспертизы инвестиционных проектов;

- защиты российских организаций от поставок морально устаревших и материалоемких, энергоемких и ненаукоемких технологий, оборудования, конструкций и материалов;

- разработки и утверждения стандартов (норм и правил) и осуществления контроля за их соблюдением;

- выпуска облигационных займов, гарантированных целевых аймов;

- предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов (аукционов и конкурсов).

Не все из вышеперечисленных преимуществ реализуются на практике российскими инвесторами, например, совершенно не происходит вовлечения в инвестиционный процесс временно приостановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности; у инвесторов нет никакого доверия к выпускаемым регионами облигационным займам и т.д.

Большинство экспертов считают, что в целом в последние годы произошли позитивные изменения, к которым относят некоторое снижение налогового бремени, темпов инфляции, криминализации бизнеса.

В программах государственной инвестиционной политики РФ регулярно намечается создание и поддержание условий для достижения такого предложения на рынке капитала, который полностью удовлетворял бы потребность экономики в инвестициях. Расчеты показывают, что только для поддержания текущего уровня прироста производства в 4-5% при модернизации и замене выбывающих мощностей экономике требуется до 10% валовых инвестиций в основной капитал. По оценкам Минфина России необходимо порядка 15-20 млрд. долл. инвестиций ежегодно. Согласно Энергетической стратегии России до 2020 года только на развитие топливно-энергетического комплекса РФ в период до 2020 года необходимо 700 млрд. долл.

Приоритетами государственной инвестиционной политики, должны быть: облегчение налогового пресса без сокращения государственных расходов рассчитанного на то, что увеличение прибыли, оставляемой предприятиям, будет способствовать росту производства и увеличению налогов, компенсирующему снижение налоговых ставок. Для сравнения: США и Япония успешно развивались при степени налогообложения немногим более 30% [15, c. 14].

Одним из ключевых вопросов государственной инвестиционной политики является рекапитализация банковской и финансовой сферы, которая не справляется с задачей перелива капитала из капиталоизбыточных в капиталодефицитные сектора. В результате навес денежной массы, эмитированной Центробанком для покупки валюты у экспортеров, оторван от инвестиционных нужд развития реального сектора. Российские банки дают кредиты на срок не более 3 лет и под 16-18% [5, c. 79]. Поэтому основным источником инвестиций для российских предприятий остаются собственные средства.

Программой инвестиционной политики предусмотрено повышение эффективности фондового рынка за счет создания новых инструментов фондового рынка и развития инвестиционных институтов (инвестиционных, страховых и пенсионных фондов), рассчитанных на консолидацию и перераспределения в реальный сектор сбережений граждан - по разным подсчетам, на руках у населения находится от 50 до 150 млрд. долларов [6, c. 44].

По-прежнему остается нерешенной проблема "теневой" экономики". Фактически доходы федерального, регионального и местных бюджетов значительно ниже заложенных в бюджет. По оценкам Госкомстата Российской Федерации, размеры "теневой" экономики приближаются к 25% ВВП. По оценкам Всемирного банка, эта цифра оставляет 40% [14, c. 25].

Вышеизложенное позволяет обобщить вывод о том, что государственные законодательные акты, постановления, проекты и программы недостаточно эффективно регулируют инвестиционную политику промышленных предприятий, непреодолимыми препятствиями мы считаем фискальную политику, коррупцию, административные барьеры.

Глава 2. Анализ инвестиционной деятельности ООО «КамаСтройМонтаж»

Фирма ООО «КамаСтройМонтаж» была основана в 2006 г. Основным видом деятельности фирмы является строительство; находится в г. Набережные Челны. Фирма является молодой, диверсифицированной и прогрессивно развивающейся организацией.

За годы работы предприятие получило определенный опыт монтажных работ по отделке фасадов алюминиевыми декоративными конструкциями с применением заполнения различными материалами: керамогранит, алюкобонд, стекло с тонированной пленкой, стеклопакеты, сэндвичи, утеплители и другие материалы отечественных и зарубежных производителей. Работники фирмы также имеют большой опыт в монтаже входных групп, тамбуров.

Имея свою производственную базу, «КамаСтройМонтаж» освоила сборку стеклопакетов из комплектующих зарубежных производителей с применением тонированных и ударопрочных пленок, изготовление витражей из алюминиевого профиля.

В 2007 г. фирма построила и запустила цех по полимерно-порошковой покраски алюминиевых и металлических изделий; в 2008 г. - Цех бетонных изделий (производство тротуарной плитки, фасадной плитки, фасадных панелей); в 2008 г. - Цех по производству пластиковых окон.

Основной целью деятельности компании является полное удовлетворение потребностей предприятий и граждан в работах, услугах производимых обществом в соответствии с основными видами деятельности, а также в получении прибыли в интересах повышения благосостояния участников и работников общества.

Организация выбрала стратегию диверсификации. Каждый вид деятельности обеспечивает ресурсами основное направление. В то же время эти направления являются во многом самостоятельными, хотя и тесно связаны между собой.

В настоящее время на производственной базе размещаются следующие вспомогательные производства:

1. фрезеровка и изготовление кассет из алюминиевых композитных панелей;

2. монтаж вентилируемых фасадов зданий;

3. цех по производству алюминиевых витражей, окон, дверей; по производству пластиковых окон;

4. цех покраски алюминиевых и металлических изделий;

5. цех по производству тротуарной плитки.

Практически для всех своих строительных объектов организация разрабатывает проекты сама. Проекты часто отличаются нестандартным подходом к проектированию. Организация разрабатывает проекты не только для себя, но часто выступает как проектная организация для других строительных фирм.

2.2 Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Размещение средств предприятия имеет большое значение в финансовой деятельности. От того, какие ресурсы вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и в материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности. В связи с этим в процессе анализа хозяйственной деятельности предприятия в первую очередь следует изучить изменения в составе, в структуре и динамике изменения актива баланса предприятия, с помощью вертикального анализа (таблица 2.1).

Таблица 2.1 Вертикальный анализ статей актива баланса 2008-2010 гг.

За рассматриваемый период общая сумма средств на балансе увеличилась почти в 2 раза, наибольшим темпом росли запасы, дебиторская задолженность и денежные средства, т.е. все группы статей оборотных активов. На этом фоне снизилась доля основных средств. Очевидно, это свидетельствует о росте деловой активности предприятия и увеличении объемов продаж.

Основная доля оборотных активов баланса сосредоточена в дебиторской задолженности, которая имеет тенденцию роста. Сосредоточение большого объема активов в руках дебиторов является тревожным знаком, так как эти средства являются замороженными и их нельзя пустить в оборот, использовать при сезонности производства для погашения постоянных издержек. Так же эта ситуация может свидетельствовать о недостаточно обоснованном выборе клиентов и о необходимости более тщательных их проверок на предмет платежеспособности. С другой стороны, тенденция роста дебиторской задолженности свидетельствует о расширении объемов сбыта. Однако, 1/3 активов предприятия, замороженная в «дебиторке» в любом случае достаточно большая доля, чтобы вызывать тревогу у руководства и являться сигналом к более активным действиям.

Внеоборотные активы представлены основными средствами, которые занимают значительную долю в активе баланса - около 36%. Рост стоимости основных средств и валюты баланса говорит об увеличении имущественного потенциала компании и укреплении ее позиций на рынке.

Третья по величине статья - запасы, сумма которых за рассматриваемый период увеличились в 4 раза, в 2 раза также выросла их доля в активе баланса. Значительный объем запасов обусловлен также во многом сезонным колебанием производства - последние данные приведены на 30 сентября, т.е. в пик спроса.

Количество денежных средств в активе баланса имеют тенденцию роста. Даная ситуация говорит о том, что предприятие, с одной стороны, наращивает платежеспособность, с другой стороны, это является прямым следствием увеличения оборотов летом.

Структура актива баланса на 30 сентября 2010 г. отражена на рисунке 2.1.

Рис. 2.1 Структура активов ООО «КамаСтройМонтаж» на 30.09.2010

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве - источники их образования. Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, из каких источников оно финансирует свою деятельность.

В таблице 2.2. приведены результаты вертикального анализа пассива баланса на 3 отчетные даты.

Таблица 2.2 Вертикальный анализ пассива баланса

Анализ данных позволяет сделать ряд замечаний:

1) преобладание краткосрочных источников, а именно, кредиторской задолженности - 2/3 всех источников;

2) за рассматриваемый период доля задолженности несколько снизилась, но выросла доля краткосрочных займов, доля которых остается неустойчивой, что свидетельствует об отсутствии четкой политики финансирования;

3) значительно увеличились размер и доля нераспределенной прибыли - компания реинвестирует получаемую прибыль, пытаясь максимально использовать рыночные возможности. На фоне роста валюты баланса в 2 раза, реинвестируемая прибыль выросла в 16 раз;

4) компания вообще не использует долгосрочные заемные источники.

Для наглядности структура источников представлена на рисунке 2.2.

Анализ Отчета о прибылях и убытках позволяет оценить объемы реализации, затраты, выявить факторы формирования чистой прибыли предприятия (таблица 2.3).

Рис. 2.2. Структура источников финансирования на 30.09.2010, %

На основе анализа финансовых результатов можно сделать следующие выводы:

1) объем реализации и выручка уверенно увеличиваются, что является следствием некоторого роста строительного рынка и расширения производственной мощности предприятия;

2) увеличивается доля себестоимости в выручке, если в 2008 году эта доля составляла около 80%, то за 1 полугодие 2010 года доля затрат выросла до 83%, что несомненно, является следствием роста конкуренции в отрасли и увеличением цен на сырье и комплектующие, в частности, цемент. При этом рыночная цена готовой продукции предприятия росла незначительно. Кроме того, в середине 2008 года на строительном рынке начали проявляться признаки стагнации и перепроизводства;

Таблица 2.3 Вертикальный анализ Отчета о прибылях и убытках за 2008-2010 гг.

3) несколько снизилась доля непроизводственных затрат;