Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО "Омскшина"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность и содержание понятий «платежеспособность» и «финансовая устойчивость» предприятия

1.2 Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости предприятия

2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Омскшина»

2.1 Характеристика деятельности и основных технико-экономических показателей ОАО «Омскшина»

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

2.3 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Омскшина»

2.4 Мероприятия по повышению финансовой устойчивости

ОАО «Омскшина»

Заключение

Глоссарий

Список использованных источников

Приложение

Введение

Рыночная система хозяйствования значительно расширяет выбор альтернативных вариантов финансовой политики, источников финансирования деятельности, а также возможных объектов инвестирования свободных денежных средств промышленных предприятий. Вместе с тем возрастает фактор риска в их деятельности. Характерными чертами российской экономики в настоящее время являются: недостаток оборотного капитала, низкая платежная дисциплина, высокая стоимость кредитных ресурсов и низкая инвестиционная активность, которые привели к тому, что более трети крупных и средних российских предприятий находятся в неустойчивом финансовом состоянии, испытывают недостаток денежных средств, а активы многих хозяйствующих субъектов недостаточно ликвидны для обеспечения их платежеспособности и финансовой устойчивости.

В этих условиях первостепенное значение приобретает эффективное управление финансами предприятий, основанное на комплексном, структурированном финансовом анализе и других современных методах финансового менеджмента для обеспечения платежеспособности, финансовой устойчивости и защиты от возможного банкротства предприятия. Принятию правильных стратегических и тактических управленческих решений способствует реальная оценка финансового состояния предприятия.

В традиционных методиках анализа финансового состояния предприятия в числе основных задач выделяют оценку платежеспособности и финансовой устойчивости организации. Среди причин неплатежеспособности предприятий выделяют внутренние (неэффективное управление, недостаточное планирование, неразвитость маркетинговых и финансовых служб, недостаточное обновление продукции и т.д.) и внешние (неразвитое законодательство, нестабильная политическая ситуация, отраслевые условия, общие экономические условия и т.д.). Вывод предприятия из кризиса возможен только при полном искоренении причин неплатежеспособности, иначе через некоторое время предприятие снова станет финансово неустойчивым.

Финансово устойчивое предприятие имеет преимущества в привлечении инвестиций, получении кредитов, выборе поставщиков и потребителей; оно более независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, а, следовательно, у него меньше риск быть неплатежеспособным и оказаться на краю банкротства. Таким образом, определение сущности платежеспособности и финансовой устойчивости, анализ способов их оценки и разработка механизмов повышения их уровня в настоящее время представляют как теоретический, так и практический интерес. Все это обусловило выбор темы данной работы.

Целью выпускной квалификационной работы является изучение методики анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия и её применение при анализе деятельности предприятия. Поставленная цель достигается через решение следующих задач:

1. Рассмотреть цели, задачи, методики анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

2. Охарактеризовать основные направления деятельности и показатели ОАО «Омскшина».

3. Проанализировать платежеспособность предприятия и оценить его финансовую устойчивость.

4. Для устранения выявленных недостатков, снижающих эффективность деятельности предприятия, разработать мероприятия.

Предметом исследования выступает платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия.

Объектом является деятельность ОАО «Омскшина».

В качестве теоретической основы проводимого исследования послужили научные труды и монографии по экономическому и финансовому анализу российских авторов Галицкой С.В., Бариленко В.И., Плотниковой Л.К., Кузнецова С.В., Бернстайн Л.А., Гончарова А.И., Ендовицкого Д.А., Беленовой Н.Н., Ковалева В.В., Просветова Г.И., Прыкиной Л.В., Савицкой Г.В. и других, а также материалы периодической печати.

В работе используются общелогические методы такие, как анализ, сравнение, группировка, обобщение.

Исходными данными для анализа финансового состояния предприятия послужила годовая бухгалтерская отчетность.

Структурными элементами работы являются: введение, основная часть, заключение, глоссарий, список использованных источников и приложения.

Основная часть представлена двумя главами.

Первая глава посвящена изучению теоретических основ анализа ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия, их роли в общем финансовом анализе.

Во второй главе приводится анализ ликвидности баланса и платежеспособности, а также финансовой устойчивости на примере ОАО «Омскшина», основной деятельностью которого является производство резиновых шин, покрышек и камер. В ней приводятся результаты расчётов показателей ликвидности и платежеспособности, коэффициентов финансовой устойчивости, выявлены факторы, снижающие эффективность деятельность предприятия и разработаны мероприятия, направленные на повышение финансовой устойчивости предприятия, а также экономическое обоснование мероприятий.

В заключении работы приводятся краткие выводы по главам.

1. Теоретические аспекты анализа платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

1.1 Сущность и содержание понятий «платежеспособность» и «финансовая устойчивость» предприятия

Исследование и обобщение достижений отечественной и зарубежной теории по вопросам платежеспособности и финансовой устойчивости коммерческих предприятий подтверждают отсутствие единого подхода к содержанию этих понятий. Два понятия -- финансовая устойчивость и платежеспособность -- близки, но не тождественны. Предприятие, будучи финансово устойчивым, может оказаться в определенный момент времени неплатежеспособным. Возможно и другое: предприятие в результате тех или иных торговых или финансовых операций временно повышает свою платежеспособность, но снижает финансовую устойчивость. Такие разные ситуации не отменяют общего правила: платежеспособность основывается на финансовой устойчивости.

Изучение теоретических основ показало, что финансовая устойчивость тесно связана со структурой капитала, и многие исследователи сводят ее сущность исключительно к этому. Другая часть исследователей рассматривает в качестве сущности финансовой устойчивости предприятия структуру источников покрытия активов. Для объединения существующих подходов определения сущности рассматриваемой экономической категории целесообразно условно считать данные понятия соответственно внешней и внутренней сторонами сущности финансовой устойчивости, поскольку первая характеристика отражает насколько предприятие независимо (или зависимо) от внешних кредиторов, а вторая -- организацию финансов предприятия, усиливающую или укрепляющую его финансовую устойчивость изнутри [27, c.26].

Некоторые авторы сводят сущность финансовой устойчивости к платежеспособности предприятия и не исследуют взаимосвязь между финансовым состоянием и финансовой устойчивостью.

Далее изучим сущность и подходы различных авторов к содержанию понятий «платажеспособность» и «финансовая устойчивость» предприятия.

В экономической литературе принято различать понятия «платежеспособность» и «ликвидность». К настоящему времени среди экономистов не сформировалось однозначного мнения относительно соотношения понятий платежеспособности и ликвидности. Понятие платежеспособности является довольно близким к понятию ликвидности, и поэтому довольно часто в экономической литературе можно встретить две противоположные точки зрения на то, следует или нет разграничивать эти категории. Основываясь на этом, можно выделить две группы ученых, придерживающихся различных точек зрения.

К первой группе ученых, рассматривающих ликвидность и платежеспособность как единую экономическую категорию, можно отнести И.А. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски и других, в том числе и тех, которые принимали участие в разработке методических рекомендаций по проведению оценки финансового состояния, утвержденных постановлениями Правительства РФ от 20 мая 1994 г. №498, от 25 июня 2003 г. № 367 и Приказом ФСФО России от 23 января 2001 г. №16.

Так, И.А. Бланк утверждает, что платежеспособность (ликвидность) - это возможность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности.

Ю. Бригхем и Л. Гапенски определяют ликвидность предприятия, не отделяя его от понятия платежеспособности, как способность осуществить денежные выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактами. Предприятие, являющееся ликвидным, в состоянии осуществлять свою текущую деятельность, т.е. у него имеется достаточно средств, чтобы произвести необходимые выплаты работникам, поставщикам и инвесторам, заплатить налоги и т.д. [27, c.27].

Особое внимание в данной группе обращает на себя внимание то, как платежеспособность и ликвидность интерпретируются в методических указаниях Правительства РФ и ФСФО России. В соответствии с Приложением №1 к Постановлению Правительства РФ №367 предложена система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, которая состоит из показателей текущей ликвидности (К_ТЛ) и обеспеченности собственными оборотными средствами (К_СОС ) [2]. На основе этих критериев структура баланса предприятия признается удовлетворительной или неудовлетворительной, а предприятие - платежеспособным или неплатежеспособным.

Таким образом, первая группа ученых предлагает не дифференцировать понятия ликвидности и платежеспособности и понимать эти категории как способность предприятия своевременно рассчитаться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности путем расчета коэффициентов ликвидности, определяющих платежные возможности предприятия.

Рассмотренную точку зрения не разделяет вторая группа ученых (В.В. Ковалев, Г.Б. Поляк, А.Н. Гаврилова, А.А. Попов и др.), утверждающая, что говорить о тождественности понятий ликвидности и платежеспособности некорректно.

Согласно определению Г.Б. Поляка, платежеспособность предприятия - это наличие у него денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности в объеме, достаточном для покрытия его краткосрочных обязательств. При этом он, характеризуя понятие ликвидности, связывает его с показателем кредитоспособности и определяет как способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы, т.е. своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам имеющимися оборотными активами.

А.Н. Гаврилова и А.А. Попов считают, что под ликвидностью необходимо понимать способность предприятия погашать в установленные время (а в отдельных случаях - и с нарушением сроков оплаты) свои обязательства за счет оборотных активов, а под платежеспособностью - наличие свободных расчетных средств (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений), достаточных для немедленного погашения кредиторской задолженности [16, c.69].

Говоря о ликвидности предприятия, В.В. Ковалев имеет в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения. Платежеспособность он определяет как наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [24, c.283].

Таким образом, вторая группа авторов предлагает определять ликвидность как способность предприятия отвечать по своим текущим обязательствам имеющимися у него оборотными активами, а платежеспособность - возможность предприятия погасить требования кредиторов краткосрочного характера за счет денежных средств и их эквивалентов.

Говоря о платежеспособности, практически все авторы сходятся во мнении, что погашение «срочных» обязательств должно происходить только за счет денежных средств и приравненных к ним краткосрочных финансовых вложений. Однако в условиях несостоятельности денежные средства предприятие может получить за счет уменьшения (продажи) части активов.

Таким образом, критический анализ понятий ликвидность и платежеспособность позволяет выделить ряд отличительных черт этих категорий. Ликвидность обычно связывают со способностью погасить текущие (краткосрочные) обязательства. В качестве источника покрытия обязательств выступают все виды текущих (оборотных) активов. Способность погашения долгов связывают с определенным отчетным периодом, иногда с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами. Платежеспособность характеризуется способностью погасить все обязательства предприятия как краткосрочного, так и долгосрочного характера. Источником покрытия обязательств выступают только денежные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).

Платежеспособность является индикатором финансовой устойчивости предприятия, так как связана с понятием заемного капитала. На основе указанных характеристик логично сформулировать следующие определения ликвидности и платежеспособности.

Ликвидность - способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов в определенном отчетном периоде.

Платежеспособность - возможность предприятия немедленно погасить требования кредиторов, по которым наступили сроки оплаты, за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений [27, c.29].

В отличие от понятий ликвидность и платежеспособность, понятие финансовая устойчивость не имеет существенно отличающихся между собой трактовок, ее обычно связывают с общей финансовой структурой предприятия и степенью его зависимости от кредиторов.

В частности, В.В. Ковалев, Л.Т. Гиляровская и другие трактуют финансовую устойчивость как финансовые возможности предприятия на длительную перспективу, связанные с финансовой структурой организации, степенью ее зависимости от кредиторов и инвесторов, а также с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние источники средств. И.А. Бланк считает, что финансовая устойчивость предприятия представляет собой уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно, и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития [18, c.146].

Однако достаточно полно и более точно понятие финансовой устойчивости как экономической категории раскрыла Г.В. Савицкая. Она под финансовой устойчивостью понимает способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого риска [37, c.201].

Кроме того, следует отметить, что такие авторы, как А.Н. Гаврилова, Н.П. Любушин, Г.Б. Поляк и ряд других, сходятся во мнении, что финансовая устойчивость предприятия - это степень независимости предприятия от заемных источников финансирования, характеризующаяся структурой капитала [31, c.3].

Таким образом, под финансовой устойчивостью в данной работе будем понимать способность предприятия стабильно функционировать и развиваться, сохранять финансовое равновесие в изменяющейся окружающей среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность, которая количественно выражается через структуру источников финансирования, характеризующую степень зависимости или независимости от кредиторов и инвесторов [42, c.203].

1.2 Методика анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

Современная экономическая наука имеет в своем распоряжении разнообразные зарубежные и отечественные методики оценки платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Несмотря на их отличия, все методики включают оценку динамики и структуры статей бухгалтерского баланса, а также расчет финансовых коэффициентов.

К наиболее известным методикам относятся:

- методика анализа финансового состояния предприятия, основанная на применении только расчетных коэффициентов;

- методика оценки финансового состояния организации, утвержденная Федеральной службой России по финансовому оздоровлению и банкротству;

- методика анализа финансового состояния предприятия, основанная на применении абсолютных и относительных финансовых показателей;

- методика анализа финансовой устойчивости организации с учетом жизненного цикла на основе интегрального показателя;

- методика анализа финансовой устойчивости с подразделением активов на финансовые и нефинансовые [41, c.60].

В практической деятельности экономических, финансовых и аналитических служб предприятий для оценки платежеспособности и финансовой устойчивости того или иного предприятия используются, как правило, первые три методики из перечисленных, остальные находятся на уровне научных рекомендаций.

Анализом платежеспособности и ликвидности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, и его результаты используются для планирования, прогнозирования и контроля. Его цель - установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключение банкротства. Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодно вложить средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери. [21, c.121]

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.

В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

1.Наиболее ликвидные активы. К ним относятся статьи из II раздела баланса «Денежные средства» и «Краткосрочные финансовые вложения» (ценные бумаги).

2. Быстрореализуемые активы. К ним относят краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы из II раздела баланса. При обнаружении задолженности участников по взносам в уставный капитал на ее величину уменьшается итог быстро реализуемых активов:

3. Медленно реализуемые активы принято считать статьи из II раздела баланса, а именно: «Запасы», «Налог на добавленную стоимость», «Задолженность участников по взносам в уставный капитал», а также статьи «Долгосрочные финансовые вложения» и «Отложенные налоговые активы» из I раздела баланса.

Товарные запасы не могут быть проданы, пока не найдется им покупатель. Запасы сырья и материалов, а также незавершенной продукции требуют, в некоторых случаях, предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и преобразовать в наличные средства.

4. Труднореализуемые активы -- статьи I раздела баланса, за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, и «Долгосрочная дебиторская задолженность» из II раздела баланса. Активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты:

1.Наиболее срочные обязательства. К ним относятся статьи из V раздела баланса: «Кредиторская задолженность», «Задолженность участникам по выплате доходов» и «Прочие краткосрочные обязательства».

2.Краткосрочные пассивы -- краткосрочные кредиты и заемные средства, резервы предстоящих расходов из V раздела баланса.

3. Долгосрочные пассивы -- долгосрочные кредиты и заемные средства из IV раздела баланса.

4. Постоянные пассивы -- статьи III раздела баланса. К итогу этого раздела прибавляется статья «Доходы будущих периодов» из V раздела баланса [22, С. 74].

Фирма считается ликвидной, если ее текущие активы превышают ее краткосрочные обязательства, фирма может быть ликвидной в большей или меньшей степени. Фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из денежных средств и краткосрочной дебиторской задолженности, обычно считается более ликвидной, чем фирма, оборотный капитал которой состоит преимущественно из запасов. Для проверки ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения [29, с. 4]:

А1?П1,

А2?П2,

А3?П3,

А4?П4.

Выполнение первых трех неравенств (равенств) в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства (равенства), поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство (равенство) носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости -- наличии у предприятия собственного оборотного капитала.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные [8, с. 59].

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность.

Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. Чтобы определить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первой группы сравнить с платежными обязательствами первой группы [14, с. 67]:

ТЛ = (Al +A2) - (П 1 + П2) (1)

Сравнение же медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность:

ПЛ = A3 - ПЗ (2)

Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена, конечно, лишь часть, поэтому прогноз достаточно приблизительный).

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике исчисляется величина чистых активов и анализируется их динамика. Чистые активы (ЧА) представляют собой превышение активов предприятия над пассивами, принимаемыми в расчет. В активы, участвующие в расчете, включается денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Пассивы, участвующие в расчете, включают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам [13, С. 332]:

ЧА=А-ЗК (3)

где, А - активы

ЗК - заемный капитал (кредиты, банки, займы).

В отечественной и мировой практике по данным баланса исчисляют три относительных показателя ликвидности [40, с. 189]:

1. коэффициент абсолютной ликвидности;

2. коэффициент критической (промежуточной) ликвидности;

3. коэффициент текущей ликвидности (покрытия).

Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные ценные бумаги. Последние в том смысле, что они быстро и без труда могут быть обращены в деньги. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, поэтому отношение этой части оборотных средств к краткосрочным обязательствам предприятия называют коэффициентом абсолютной ликвидности. На его основе можно получить более точную критическую оценку степени ликвидности. Его значение признается теоретически достаточным, если оно достигает 0,2--0,25.

При исчислении первого показателя в качестве ликвидных средств (числителя дроби) берутся денежные средства в кассе, на банковских счетах, а также ценные бумаги, которые могут быть реализованы на фондовой бирже. В качестве знаменателя -- краткосрочные обязательства [5, с. 56].

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках страны, своевременного оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита отдельным покупателям, их платежеспособности и других причин. Если на покрытие краткосрочных обязательств, кроме денежных средств и ценных бумаг мобилизовать средства в расчетах с дебиторами, можно получить коэффициент ликвидности. В мировой практике он получил название коэффициента критической оценки, или срочности. Теоретически оправданные оценки этого коэффициента лежат в диапазоне 0,7--0,8 и даже 1.

Коэффициент текущей ликвидности даёт общую оценку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Логика такого сопоставления следующая: предприятие погашает свои краткосрочные обязательства в основном за счет оборотных активов; следовательно, если оборотные активы превышают по величине краткосрочные пассивы, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Значение показателя может значительно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя - 2. Однако это лишь ориентировочное значение [33, с. 281].

Факторы, снижающие коэффициент текущей ликвидности представлены на рисунке 1 [5, с. 44].

Рисунок 1. - Факторы, негативно влияющие на коэффициент текущей ликвидности

Если получено значение коэффициента текущей ликвидности ниже оптимального, то это свидетельствует о том, что краткосрочные обязательства (текущие пассивы) превышают текущие активы, а финансовое положение не совсем благополучное. Для потенциальных партнеров финансовый риск при заключении сделок значительно повышается.

Рассмотренные выше показатели являются основными для оценки ликвидности и платежеспособности. Тем не менее, известны и другие показатели, имеющие определенный интерес для аналитика.

Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами. Он показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия.

В отличие от кредиторской задолженности нефинансового характера, за кредиты нужно платить, поэтому очевидно, что если у предприятия недостаточно доходов от текущей деятельности, оно вынуждено обходиться собственными средствами. Таким образом, значение показателя зависит от многих обстоятельств, поэтому неслучайно в международной учетно-аналитической практике каких-либо общепризнанных рекомендаций в отношении величины и динамики коэффициента не приводится [33, с. 282].

Что касается отечественной практики, то в регулятивах, относящихся к характеристике степени удовлетворительности структуры баланса и прогнозирования возможного банкротства, приводится рекомендательная нижняя граница этого показателя - 10%. Иными словами, если оборотные активы предприятия покрываются собственными средствами менее чем на 10%, его текущее финансовое положение признается неудовлетворительным.

Коэффициент маневренности функционирующего капитала показывает, какая часть этого капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности. Уменьшение показателя в динамике является положительной тенденцией в деятельности предприятия [43, с. 159].

1.3 Методика анализа финансовой устойчивости предприятия

Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Поэтому абсолютные показатели рассматриваются в первую очередь.

Таблица 1 - Система абсолютных показателей [44, с. 2]

Показатель	Формула расчета
Наличие собственного оборотного капитала, СОК	СОК = СК - ВА
Наличие собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал, СОиДЗК	СОиДЗК = СОК + ДКЗ
Общая величина собственного оборотного и заемного капитала, ИФЗ	ИФЗ = СОК + ДКЗ + ККЗ
Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного капитала для формирования запасов, +СОК	+СОК = СОК - (З + НДС)
Излишек (+), недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала для формирования запасов, + СОиДЗК	+ СОиДЗК = СОиДЗК - (З + НДС)
Излишек (+), недостаток (-) общей величины собственного оборотного и заемного капитала для формирования запасов, + ИФЗ	+ ИФЗ = ИФЗ - (З + НДС)
Трехмерный показатель типа финансовой устойчивости

где, ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы,

ИФЗ - основные источники средств для формирования запасов,

ККЗ - краткосрочные кредиты и займы,

З - запасы,

НДС - налог на добавленную стоимость.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются первые три показателя (таблица 1), отражающие степень охвата разных видов источников. Трем показателям достаточности источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям).

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (таблица 1), где функция определяется следующим образом:

(4)

В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости (таблица 2).

Таблица 2 - Классификация типов финансовой устойчивости [44, с. 3]

Тип финансовой устойчивости	Условие	Трехмерный показатель ситуации
1. Абсолютно устойчивое финансовое состояние
2. Нормальная устойчивость финансового состояния
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние

Для анализа финансовой устойчивости методом использования относительных показателей следует рассчитать следующие показатели [14, с. 19]:

1) Коэффициент финансовой автономии (или независимости) показывает долю собственного капитала, авансированного для осуществления уставной деятельности в общей сумме источников средств предприятия. Считается, чем выше доля собственного капитала, тем больше шансов у предприятия справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Такое значение показателя позволяет предполагать, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственным капиталом. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств и расширяет возможности для привлечения средств со стороны. В мировой практике считается, что этот коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне - 0,6 - 0,7.

2) Коэффициент концентрации заемного капитала характеризует долю долга в общей сумме капитала предприятия. Коэффициент финансовой автономии и коэффициент концентрации заемного капитала в сумме образуют 1, следовательно, увеличение одного показателя приводит к снижению другого.

3) Коэффициент финансового левериджа (плечо финансового рычага или коэффициент финансового риска) показывает, сколько заемного капитала привлекло предприятие на 1 руб. собственного капитала, вложенного в активы. Нормальным считается соотношение 1:2, при котором одна треть, т.е. примерно 33 % общего финансирования, сформирована за счет заемных средств. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств может значительно превышать единицу, в то время как нормальное ограничение для этого показателя: Кз/с 1.

4) Коэффициент финансирования показывает покрытие долгов собственным капиталом.

5) Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств. Для сохранения минимальной финансовой стабильности предприятие должно стремиться к повышению уровня мобильности активов, который характеризуется отношением стоимости мобильных средств к стоимости иммобилизованных средств.

6) Коэффициент маневренности показывает, какая доля собственного капитала предприятия находится в мобильной форме, позволяющей более или менее свободно им маневрировать. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере Км > 0,5.

7) Индекс постоянного актива показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы. Коэффициент маневренности и индекс постоянного актива в сумме дают единицу, потому рост одного из них приводит к снижению другого.

8) Обеспеченность оборотных активов. Нормальное ограничение коэффициента составляет не менее 0,1.

9) Обеспеченность запасов собственным оборотным капиталом. Нормальное ограничение коэффициента составляет не менее 0,6-0,8. При анализе динамики коэффициента обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом следует исходить из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые размеры запасов, остальные можно покрывать заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в них в те периоды, в которых скорость их оборота выше [26, с. 53-54].

Таким образом, подводя итоги, мы можем сформулировать следующие выводы по первой главе.

1) Платежеспособность и ликвидность не тождественны: первая категория более точно позволяет охарактеризовать способность предприятия к осуществлению своевременных платежей.

2) Уровень платежеспособности напрямую зависит от структуры капитала и выступает индикатором финансовой устойчивости.

Для обеспечения и поддержания финансовой устойчивости организации необходимо, чтобы часть их хозяйственных средств сохранялась в денежной форме или обладала высокой степенью ликвидности. Условия для поддержания определенного уровня ликвидности активов организаций определяются, и самими организациями, и внешней средой.

Во второй главе выполним оценку платежеспособности и финансовой устойчивости деятельности ОАО «Омскшина».

2. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Омскшина»

2.1 Характеристика деятельности и основных технико-экономических показателей ОАО «Омскшина»

Открытое акционерное общество «Омскшина» учреждено в соответствии с Указом Президента Российской Федерации «Об организационных мерах по преобразованию государственных предприятий, добровольных объединений государственных предприятий в акционерные общества» от 01 июля 1992 г. № 721.

Учредителем Общества является Государственный Комитет по управлению государственным имуществом Российской Федерации.

ОАО «Омскшина» входит в состав холдинга ОАО «Кордиант» - одного из лидеров российской шинной отрасли и входящего в двадцатку крупнейших мировых шинных производителей. ОАО «Кордиант» является крупнейшим производителем шин и резинотехнических изделий (РТИ) в Восточной Европе с совокупным объемом продаж более $1 млрд. Кроме «Омскшины», в структуре холдинга: ОАО «Ярославский шинный завод» в г. Ярославле; ОАО «Волтайр-Пром» в г. Волжском Волгоградской области; ЗАО «Кордиант-Восток» в г. Омске; научно-технические разработки ведет дочернее общество «НТЦ Интайр»; ремонт и техническое обслуживание предприятий осуществляет структурное подразделение ООО РЦ «Технотайр».

Компания ОАО «Кордиант» производит широкую гамму шин для автотранспорта, сельскохозяйственной и индустриальной техники, а также авиашины. Основными брендами холдинга являются Cordiant (легковые и легкогрузовые шины) и TyRex (грузовые и сельскохозяйственные шины).

Фирменное наименование Общества на английском языке:

полное - Public Joint Stock Company «Omskshina»;

сокращенное - PJSC «Omskshina».

Место нахождения Общества: 644018, г. Омск, ул. П.В. Будеркина, 2.

Почтовый адрес: 644018, г. Омск, ул. П.В. Будеркина, 2.

Уставной капитал на конец 2012 года составил 1011 тыс. руб.

Целью деятельности Общества является извлечение прибыли за счет осуществления любых, не запрещенных законом, видов деятельности.

Основными видами деятельности Общества являются:

- Производство резиновых шин, покрышек и камер;

- Восстановление резиновых шин и покрышек;

- Производство регеннерированной резины в первичной форме или в виде пластин, листов или полос (лент);

- Производство изделий из резины, не включенных в другие группировки;

- Производство эбонита и изделий из него;

- Производство общестроительных работ по возведению зданий;

- Оптовая торговля автомобильными деталями, узлами и принадлежностями;

- Розничная торговля автомобильными деталями, узлами и принадлежностями;

- Организация перевозок грузов;

- Научные исследования и разработки в области естественных и технических наук;

- Исследование конъюнктуры рынка;

- Консультирование по вопросам коммерческой деятельности и управления;

- Рекламная деятельность;

- Производство спортивных товаров;

- Растениеводство в сочетании с животноводством (смешанное сельское хозяйство);

- Прочая деятельность в области спорта.

Основным фактором, негативно влияющим на сбыт продукции ОАО «Омскшина», является усиливающаяся конкуренция со стороны зарубежных производителей шин. Отечественный шинный рынок - один из наиболее перспективных и привлекательных для иностранных производителей. В Россию экспортируются шины более чем из 50 стран мира, вследствие чего ОАО «Омскшина» вынуждено конкурировать как между российскими производителями шин, так и с иностранными компаниями, на долю которых приходится 26% рынка легковых шин.

Организационная структура ОАО «Омскшина» представлена в приложении А. Структура управления предприятием является линейно - функциональной. Основные экономические показатели ОАО «Омскшина» приведены в таблице 3.

Таблица 3 - Основные технико-экономические показатели ОАО «Омскшина»

Показатель	2011 год	2012 год	Абсолютное отклонение, (+/-)	Темп роста (снижения), %
1. Выпуск автошин, тыс. шт.	5302,6	2473,5	-2829,1	46,65
2. Среднесписочная численность, чел.	5103	3836	-1267	75,17
3. Среднемесячная заработная плата 1 работающего, руб.	18143,36	19153,73	+1010,37	105,57
4. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	9703432	5811384	-3892048	59,89
5. Себестоимость проданных товаров, тыс. руб.	9358380	5372219	-3986161	57,41
6. Чистая прибыль (убыток), тыс. руб.	-131152	-68140	+63012	-
7. Среднегодовая выработка 1 работающего, тыс. руб.	1901,52	1514,96	-386,56	79,67
8. Рентабельность продаж, %	-1,35	-1,17	+0,18	-
9. Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	1414840	1406606	-8234,5	99,42
10. Фондоотдача, руб.	6,86	4,13	-2,73	60,20
11. Фондоемкость, руб.	0,15	0,24	+0,09	160,00
12. Материальные затраты, тыс. руб.	709053	194875	-514178	27,48
13. Материалоотдача, руб.	13,69	29,82	+16,13	217,82
14. Материалоемкость, руб.	0,07	0,03	-0,04	42,86

По данным таблицы 3 видно, что за 2011 г. финансовое состояние ОАО «Омскшина» ухудшилось, что привело к формированию убытка в размере 131152 тыс. руб. В связи с этим, руководством предприятия приняло решение в 2012 году прекратить выпуск нерентабельной продукции, а выпуск автошин сократить до безубыточного, что составило 2 473 500 штук, по сравнению с 2011 годом. Таким образом, выпуск автошин сократился на 2 829 100 штук и темпы снижения составили 46,65%.

С сокращением выпуска продукции связано снижение следующих показателей: выручка предприятия снизилась на 3 892 048 тыс. руб. (темпы снижения 41%), себестоимость реализованной продукции снизилась на 3986161 тыс. руб.

Убыток предприятия снизился в 2011 - 2012 гг. на 63 012 тыс. руб., в 2012 году предприятие понесло убыток в размере 68140 тыс. руб. В данном периоде на формирование убытка повлиял рост себестоимости продукции и отложенные налоговые обязательства.

Среднесписочная численность работников в 2012 году снизилась на 1267 человек, сокращение численности составило 25%. Эта тенденция обусловлена сокращением расходов предприятия и оптимизацией численности работающих.

Среднемесячная заработная плата 1 работающего увеличилась в 2012 году на 1010,37 руб. и темпы её прироста составили 5,6%.

Выработка 1 работающего в 2012 году снизилась на 386,56 тыс. руб. и темпы её снижения составили 21%. Темп роста среднемесячной заработной платы 1 работающего опережает темп роста выработки 1 работающего, это говорит о достаточно низком уровне заинтересованности работников в труде и относительно небольших возможностях у предприятия развиваться.

На изменение рентабельности продаж оказало влияние снижение величины убытка, т.е. рентабельность продаж в 2012 году выросла на 0,18% и составила -1,17% по сравнению с 2011 годом (-1,35%). Несмотря на повышение показателя, реализацию продукции предприятия можно считать нерентабельной, так как повышение показателя незначительно и он отрицателен.

Обобщающим показателем эффективности использования основных фондов является фондоотдача. В 2012 году фондоотдача составляла 4,13 руб., это означает, что с каждого рубля стоимости основных фондов предприятие получило отдачу в размере 4,13 руб. К концу 2012 года фондоотдача снизилась на 2,73 руб. Снижение фондоотдачи привело к повышению обратного ей показателя - фондоемкости. В 2012 году фондоемкость повысилась на 0,09 руб. и темпы её роста составили 160%, это означает, что на каждый рубль продукции основных фондов тратилось на 9 копеек больше, чем в прошлом году. Повышение фондоемкости свидетельствует о перерасходе средств, вложенных в основные фонды.

Материальные затраты к концу 2012 года снизились на 514 178 тыс. руб., так как снизился выпуск продукции. Материалоотдача увеличилась на 16,13 руб. или на 217,82%. Повышение материалоотдачи свидетельствует об увеличении продукции с каждого рубля потребленных материальных ресурсов (сырья, материалов, топлива, энергии и др.). Обратный показатель - материалоемкость снизилась на 0,04 руб., что говорит о фактическом снижении материальных затрат на каждый рубль продукции.

На основе анализа основных технико-экономических показателей можно сделать вывод: к концу 2012 года убыток предприятия составил 68 140 тыс. руб., выпуск продукции сократился на 2829,1 тыс. шт., что свидетельствует о тенденции к финансовой неустойчивости и даже кризису финансового состояния ОАО «Омскшина».

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия начинается с общей оценки структуры средств предприятия и источников их формирования.

Такой анализ представим в таблице (Приложение В) используя приемы структурно-динамического анализа и данные бухгалтерского баланса ОАО «Омскшина», представленного в Приложении Б.

Данные таблицы 4 показывают, что общий оборот хозяйственных средств на 2012 год, т.е. активов, против 2011 года увеличился на 45008 тыс. руб., что составляет к концу года 101,74% (2639877/2594869?100), и является первым сигналом улучшения финансового положения ОАО «Омскшина».

К концу 2012 года внеоборотные активы в общей стоимости активов стали занимать 56,75%, т.е. сократились по сравнению с 2011 годом на 142669 тыс. руб., или 6,48 %, а оборотные активы соответственно увеличились на 187677 тыс. руб., или 6,48 %. Резкое повышение оборотных активов, несомненно, положительно скажется на производственно-финансовой деятельности и впоследствии - на финансовой устойчивости Общества.

В источниках формирования имущества также произошли существенные изменения. Величина собственного капитала сократилась к концу 2012 года на 68225 тыс. руб., что составило 3,64 %. Долгосрочные обязательства снизились на 700924 тыс. руб. или 27,02%, а краткосрочные обязательства увеличились на 814157 тыс. руб. или на 30,66%. Однако следует заметить, что к концу 2011 года доля заемного капитала в общем объеме источников покрытия составляла 38,37%, а к концу 2012 года - 42,01%. Это говорит о том, что, несмотря, на существенные изменения в структуре заемного капитала, его увеличение составило всего 3,64%.

Таким образом, величины собственного и заемного капиталов изменились незначительно, более заметные изменения произошли в структуре заемного капитала: долгосрочные обязательства к 2012 году практически исчезли (0,48%), по сравнению с 2011 годом (27,50%). Такое сокращение долгосрочного заемного капитала привело к увеличению краткосрочных обязательств. Отметим, что большую часть капитала представляют собственные средства. Главный вопрос в том, на какие цели будет использоваться собственный капитал. Таким образом, в пополнении своих активов ОАО «Омскшина» обходится преимущественно собственными средствами.

После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов баланса рассмотрим динамику состава и структуру основных и оборотных активов ОАО «Омскшина», представленные в таблице (Приложение Г).

По данным, представленным в таблице 5, к концу 2012 года доля внеоборотных активов в общей стоимости активов снизилась на 6,48 %, структура внеоборотных активов изменилась незначительно. В оборотных активах к концу 2011 года преобладают запасы, которые составляют 30,39%, на дебиторскую задолженность приходится 6,01% общей стоимости активов. К концу 2012 года ситуация меняется: из-за сокращения объемов производства величина запасов снижена на 556,3 млн. руб. и составляет 8,80% общей стоимости активов, а дебиторская задолженность увеличилась на 748,9 млн. руб. и составила 34,28 % общей стоимости активов, что говорит об отсрочке платежей покупателей в целях сохранения спроса на продукцию предприятия.

В целом, анализ состава, структуры и динамики активов баланса ОАО «Омскшина» позволяет сделать предположение о незначительном улучшении в 2012 году по отношению к 2011 году финансового состояния предприятия, что и предстоит уточнить в ходе дальнейшего исследовании.

Для осуществления эффективной финансово-хозяйственной деятельности руководители предприятия должны иметь четкое представление о том, за счет каких источников данная деятельность будет осуществляться. Определяющим моментом для любого вида деятельности является обеспечение его финансовыми ресурсами. Поэтому анализ источников формирования и размещения капитала имеет важное значение.

Рассмотрим анализ структуры собственного капитала, представленный в таблице 4.

Таблица 4 - Структура и динамика показателей собственного капитала ОАО «Омскшина»

Показатель	2011 год	2012 год	Отклонение (+/-)	Темп роста, %
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Уставный капитал	1011	0,06	1011	0,06	0	0,00	100,0
Добавочный капитал	1255722	78,52	1250778	81,70	-4944	+3,18	99,61
Резервный капитал	152	0,01	152	0,01	0	0,00	100,0
Нераспределенная прибыль	342286	21,4	279005	18,22	-63281	-3,18	81,51
Собственный капитал, всего	1599171	100,0	1530946	100,0	-68225	-	95,73

Данные таблицы 6 показывают, что в ОАО «Омскшина» уменьшение собственного капитала в 2012 году составило 68225 тыс. руб., собственный капитал составил 95,73%. Уменьшение собственного капитала предприятия произошло в основном вследствие снижения нераспределенной прибыли на 63281 тыс. руб., а также добавочного фонда (на 4944 тыс. руб.). Таким образом, изменения структуры собственного капитала незначительны. Существенные изменения произошли в структуре заемного капитала, представленного в таблице (Приложение Д).

Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е. соотношение долгосрочных и краткосрочных финансовых обязательств. Удельный вес долгосрочных обязательств ОАО «Омскшина» в заемном капитале на 2011 год составлял 71,66%, а на 2012 год - 1,14%, т.е. долгосрочные обязательства снизились на 700924 тыс. руб. или на 70,52%. Такая ситуация сложилась ввиду того, что предприятие к 2012 году практически полностью погасило долгосрочные обязательства и новых долгосрочных займов, к кредитованию коммерческими банками предприятие не прибегало.

Соответственно произошло резкое повышение величины краткосрочных обязательств, 98,87% в 2012 году по сравнению с 2011 годом - 28,34%.

Таким образом, основные источники финансирования деятельности ОАО «Омскшина» в 2012 году являлись краткосрочные источники.

Считается, что структура капитала сформирована оптимально, если соблюдается соотношение: 60% собственного капитала, 40% заемного. Несмотря на увеличение доли заемного капитала, условие соблюдается как на 2011 год, так и на 2012 год. Следовательно, на сегодняшний день сформирована оптимальная структура капитала в ОАО «Омскшина».

Далее выполним анализ ликвидности баланса, используя данные формы № 1. Для этого составим таблицу 5, в которой сгруппируем основные статьи баланса организации по степени ликвидности.

Таблица 5 - Группировка активов ОАО «Омскшина» по степени ликвидности, тыс. руб.

АКТИВ	На 31.12. 2011 г.	На 31.12. 2012г.	Отклонение, +/-
А1	854	2559	+1705
А2	155 953	904 865	+748912
A3	797 327	234 387	-562940
А4	2371271	2891904	+520633
БАЛАНС	2 594 869	2 639 877	+45008

Таким образом, по данным таблицы 5 видно, что снижение абсолютной величины активов на конец 2012 года наблюдалось только по одной группе А3, что обусловлено резким снижением объёмов производства, а, следовательно, и запасов сырья, материалов, готовой продукции на складе. Темпы снижения составили почти 70% по сравнению с 2011 годом.