Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

ФГБОУ ВПО "Бурятский государственный университет"

Институт экономики и управления

Кафедра экономики

Курсовая работа

Применение способов финансового анализа в системе управления оборотными активами (на материалах ОАО "Бурятзолото")

Выполнил: студент

3 курса 11310 гр.

Загузина Е.Г.

Проверил: Полянская Н.М.

Улан-Удэ 2013

Оглавление

• оборотный активы управление предприятие
• Введение
• Глава 1. Оборотные активы как объект управления
• 1.1 Понятие, содержание оборотных активов и источники их формирования
• 1.2 Состав, структура и классификация оборотных активов
• 1.3 Разработка политики управления оборотными активами
• Глава 2. Анализ обороных активов и пути повышения эффективности их использования (на материалах ОАО "Бурятзолото")
• 2.1 Анализ состава и структуры оборотных активов
• 2.2 Анализ оборачиваемости оборотных активов
• 2.3 Анализ и основные пути повышения эффективности использования оборотных активов
• Заключение
• Список использованных источников и литературы

Введение

В системе управления различными аспектами деятельности любого предприятия в современных условиях наиболее сложным и ответственным звеном является управление финансами. Управление финансами охватывает значительный круг задач, которые необходимо грамотно решать финансовому менеджеру. Одна из основных задач финансового менеджмента на предприятии - это обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов. И это во многом определяется оптимальным управлением активами предприятия. И в частности, оборотными активами.

Оборотные средства играют очень важную роль на предприятии и составляют значительную часть всех активов. Оборотные активы выполняют основную финансовую роль предприятия - это функционирования его как экономической единицы, которая взаимодействует посредством денежных потоков с внешней экономической средой, и гармонично исполняет свои функции внутри организации. Казалось бы, что данная функция финансового менеджера достаточно изучена и нет никаких "темных углов". Но, к сожалению, многие начинающие предприниматели встречаются с рядом проблем, касающиеся оборотных средств.

В современных условиях развития малого бизнеса и, следовательно, в условиях достаточно высокой конкуренции просто необходимо знать тонкости управления финансами. Поэтому, хотелось бы, изучить данную функцию финансового менеджмента более детально.

Целью выполнения курсовой работы является анализ и оценка системы управления оборотными активами предприятия. Для достижения указанной цели необходимо решить ряд задач:

­ изучить понятие, содержание оборотных активов и источники их формирования;

­ рассмотреть состав, структуру и классификацию оборотных средств;

­ рассмотреть порядок разработки политики управления оборотными активами;

­ проанализировать состав и структуру оборотных активов предприятия;

­ провести анализ оборачиваемости оборотных активов;

­ проанализировать эффективность использования оборотных активов и определить основные направления повышения эффективности.

Объект исследования - система управления оборотными активами ОАО "Бурятзолото".

Предметом исследования являются оборотные активы и эффективность их использования.

В литературе достаточно подробно рассмотрены вопросы, связанные с применением финансового менеджмента в управлении оборотными активами. При написании работы были использованы труды отечественных ученых в области эффективного управления финансами на предприятии, также были изучены статьи современных финансистов.

Главными методами исследования послужили аналитические, экономико-математические, абстрактно-логические методы. Указанные методы позволяют изучить теоретическую основу предмета исследования и в полной мере провести анализ управления оборотными активами исследуемого предприятия.

Работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка использованных источников и литературы.

Во введении говорится об актуальности изучения данного вопроса, о задачах и цели, которую нужно решить путем выполнения поставленных задач, о предмете и объекте исследования.

Глава 1 представляет теоретические основы управления оборотными активами, дает экономическое содержание и основу для выполнения практических задач.

Глава 2 раскрывает механизм управления оборотными активами на предприятии, приводится анализ состава и структуры оборотных средств, их оборачиваемости и оценка эффективности их использования предприятием.

Заключение содержит выводы исследования и дает общий анализ по оборотным средствам предприятия.

Глава 1. Оборотные активы как объект управления

1.1 Понятие, содержание оборотных активов и источники их формирования

Любое предприятие в момент создания и в ходе хозяйственно-производственной деятельности должно располагать определенной денежной суммой. С помощью этих денежных средств предприятие покупает у других организаций сырье, материалы, услуги, электроэнергию, топливо, оплачивает труд работников предприятия, осваивает производство новой продукции. Всё это представляет собой оборотные средства предприятия. Оборотные средства - это часть имущества предприятия, используемая в виде предметов труда и потребляемая в течение 12 месяцев, либо в течение одного производственного цикла (если он превышает 1 год).

Оборотные активы (ОА) или оборотный капитал - это капитал, авансируемый в оборотные средства предприятия. Оборотные активы являются одной из составных частей имущества предприятия. Их состояние и эффективность использования - одно из основных условий успешной деятельности предприятия. Оборотные активы являются одной из двух групп активов организации (вторая - внеоборотные активы). Соответственно, один из двух разделов Актива бухгалтерского баланса имеет название "Оборотные активы". Оборотные активы также называют текущими активами.

В зависимости от способности более или менее быстро превращаться в деньги, т.е. по степени ликвидности, оборотные активы делят:

1) медленнореализуемые активы (запасы сырья, материалов, незавершенного производства, готовой продукции);

2) быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность, средства на депозитах);

3) абсолютно ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные рыночные ценные бумаги).

Основной целью управления оборотными активами является определение их объема и структуры, источников их формирования, а также достаточного соотношения между ними для обеспечения эффективной финансовой деятельности предприятия.

Стратегия и тактика управления оборотными активами заключается в поиске оптимального решения между риском потери ликвидности и эффективностью деятельности. Для этого предприятию необходимо решать две важные задачи - это обеспечение платежеспособности и обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов.

При определении уровня вида оборотного актива (денежных средств, дебиторской задолженности и товаров), рассматривается рентабельность данного вида актива, так и позиция оптимальной структуры оборотных средств. Кроме того, при недостаточном анализе и контроле оборотных активов могут возникнуть следующие риски, обусловленные объемом и структурой оборотных средств:

1) риск дополнительных издержек или остановки деятельности предприятия при недостаточности товаров;

2) риск потери ликвидности при недостаточности собственных кредитных возможностей;

3) риск прерывания производственного процесса, невыполнения обязательств, потерь дополнительной прибыли при недостаточности денежных средств;

4) риск увеличения издержек финансирования и сокращения доходов при излишнем объеме оборотных активов.

Оборотные активы - важнейшая экономическая категория, которая отражает стоимостную оценку оборотных средств организации, оптимальность объема, состав и структура которых в значительной степени влияют на устойчивость ее финансового положения.

Оборотные активы формируется за счет источники финансирования, которые подразделяются на собственные, заемные и привлеченные.

Собственные средства играют главную роль в организации кругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческого расчета, должны обладать определенной имущественной и оперативной самостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственность за принимаемые решения.

Формирование оборотных активов происходит в момент создания предприятия, когда сформирован уставный капитал. В данном случае источником финансирования служат инвестиционные средства учредителей предприятия. В процессе деятельности предприятия источником пополнения оборотных активов является полученная прибыль, а также устойчивые пассивы (средства приравненные к собственным). К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам предприятия; резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами и др.

Помимо собственных источников (прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопления и целевого финансирования), предприятия для эффективного использования оборотных активов используют заемные средства. Заемные средства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, либо краткосрочные займы у других организаций, с помощью которых предприятия удовлетворяют временные потребности в оборотных активах.

В современных условиях неустойчивой ситуации на рынке (инфляция, рост объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) потребность предприятия в тех или иных видах оборотных активов не стабильны. И не всегда предприятиям удается покрыть потребности только за счет собственных источников. Опыт показывает, что в большинстве случаев эффективность использования заемных средств оказывается более высокой, чем собственных.

Таким образом, основной задачей управления процессом формирования оборотных активов является обеспечение эффективности привлечения заемных средств.

Следует также выделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятся средства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды, резервы и др.).

Правильное соотношение между собственными, заемными и привлеченными источниками образования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансового состояния предприятия. Система формирования оборотных активов оказывает влияние на скорость оборота и эффективность использования оборотных активов. Избыток оборотных активов будет означать, что часть капитала предприятия бездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капитала будет замедлять ход производственного процесса, тормозя хозяйственный оборот средств предприятия.

1.2 Состав, структура и классификация оборотных активов

Для того чтобы подробно изучить оборотные активы необходимо рассмотреть их состав: оборотные производственные фонды (ОПФ) и фонды обращения. Оборотные производственные фонды и фонды обращения существуют во взаимосвязи, однако между ними имеются существенные различия.

Оборотные производственные фонды проходят производственный процесс, заменяясь все новыми партиями сырья, топлива и материалов. Производственные запасы, являясь частью оборотных фондов, переходят в процесс производства и превращаются в готовую продукцию. Производственные запасы создаются по основным и вспомогательным материалам, по топливу, по комплектующим изделиям и др. Оборотные производственные фонды полностью потребляются в процессе производства, перенося свою стоимость на готовый продукт. Помимо этого на стоимость продукции переносятся расходы предыдущих периодов, такие как затраты на содержание строящихся объектов предприятия, на набор и обучение персонала. Также по истечению текущего производственного процесса остается незавершенным производство, которое будет продолжено в следующем цикле кругооборота.

Фонды обращения являются функциональной формой оборотных активов на стадии обращения (обмена). Фонды обращения состоят из следующих элементов: готовая продукция на складах; товары в пути (отгруженная продукция); денежные средства в расчетах (дебиторская задолженность) и денежные средства в кассе и на расчетном, текущем счете. Оборот фондов обращения неразрывно связан с оборотом оборотных производственных фондов и является его продолжением и завершением. В процессе кругооборота стоимость оборотных производственных фондов, перенесенная на продукт труда, переходит из сферы производства в сферу обращения, а стоимость фондов обращения в размере авансированной стоимости - из сферы обращения в сферу производства (рис. 1).

Рисунок 1. Оборотные средства предприятия

Чем быстрее происходит переход оборотных активов из сферы обращения в производство, тем больше продукции может выпустить предприятие на каждый вложенный рубль, и тем больше величина прибыли, а, следовательно, больше величина оборотных активов.

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы - средств производства. В свою очередь, непрерывность производства определяет непрерывность движения самих средств производства, происходящего в виде кругооборота.

Кругооборот активов предприятия начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства - первая стадия кругооборота. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается.

Вторая стадия кругооборота происходит в процессе производства, где рабочая сила предприятия создает путем потребления средств производства новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму - из производительной она переходит в товарную.

Третья стадия кругооборота заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг), товаров и получении денежных средств. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг), товаров и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), товаров составляет прибыль предприятия (рис. 2):

Д - ПЗ … ПР.… ГП - Д1 (1)

где Д - денежные средства на приобретение средств производства;

ПЗ - производственные запасы;

… ПР.… - продолжение процесса кругооборота в сфере производства;

ГП - готовая продукция и товары;

Д1 - денежные средства, полученные от реализации продукции и товаров.

Закончив один кругооборот, оборотные активы вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения. Авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах.

Оборотные активы выступают как стоимостная категория. Они в буквальном смысле не являются материальными ценностями, так как из них нельзя произвести продукцию. Являясь же стоимостью в денежной форме, оборотные активы уже в процессе кругооборота принимают форму производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции.

Авансирование играет важную роль в установлении экономических границ оборотных активов. Временным критерием для авансирования оборотных средств является один кругооборот, после которого они возмещаются и вступают в следующий.

Соотношение между отдельными элементами оборотных активов или их составными частями называется структурой оборотных активов. Структура оборотных активов зависит от отраслевой принадлежности, характера и особенностей организации производственной деятельности, условий снабжения и сбыта, расчетов с покупателями и заказчиками.

Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость их классификации. По характеру финансовых источников формирования выделяют:

1) валовые оборотные активы характеризуют общий их объем, сформированный за счет собственного и заемного капитала;

2) чистые оборотные активы характеризуют часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала;

3) собственные оборотные активы характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

Для эффективности работы предприятию ввиду сезонных и рыночных колебаний необходимо изменять соотношение оборотных активов. В связи с этим, оборотные активы делятся по периоду функционирования:

1) постоянная часть, которая представляет собой неизменную часть их размера, которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия. Иными словами, она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый для нормального функционирования предприятия.

2) переменная часть оборотных активов есть варьирующая их часть, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции.

Следующая классификация непосредственно связана с предыдущей - это классификация оборотных активов по охвату нормированием. Она делит оборотные средства на нормируемые и ненормируемые. Нормирование - это установление норматива потребления ресурса. По нормируемым оборотным активам устанавливаются нормативы, т.е. минимальные размеры. Нормативы устанавливаются путем метода прямого счета, либо на основании статистических данных, тенденций рынка и стратегических целей, установленных предприятием. Величина ненормируемых оборотных средств контролируется не по нормативам, а по фактическим данным (дебиторская задолженность, средства в расчетах, денежные средства в кассе и на счетах предприятия).

В современных условиях рыночной экономики оборотные средства приобретают особое значение. Ведь они представляют собой часть производительного капитала, которая переносит свою стоимость на вновь созданный продукт полностью и возвращается к предпринимателю в денежной форме в конце каждого производственного кругооборота. Следовательно, оборотные средства являются важным критерием в определении прибыли предприятия.

1.3 Разработка политики управления оборотными активами

Одной из основной частью финансовой стратегии предприятия является политика управления оборотными активами, заключающаяся в их формировании, рационализации оборота и оптимизации структуры источников их финансирования. Решение о политике управления оборотными активами предприятия вырабатывается совместно руководителями подразделений (финансовым директором, коммерческим директором, директором по производству и т.д.) и утверждается генеральным директором.

Разработка политики управления оборотными активами предприятия предусматривает ряд этапов (рис. 3):

1) Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Основной целью этого анализа является определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования. На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов, динамика удельного веса оборотных активов в общей массе активов. Вторая стадия заключается в анализе динамики состава оборотных активов в разрезе основных их видов. В процессе анализа рассчитываются темпы изменения суммы каждого из видов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции. На третьей стадии изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы, устанавливается общая продолжительность и структура операционного, производственного и финансового циклов предприятия, и исследуются основные факторы, влияющие на продолжительность циклов. Четвертая стадия предусматривает определение рентабельности оборотных активов и исследование определяющих ее факторов. На пятой заключительной стадии рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов, определяются уровень финансового риска. Результаты анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии.

2) Выбор политики формирования оборотных активов. Выделяют три основных подхода к политике формирования оборотными активами предприятия:

­ консервативный;

­ умеренный;

­ агрессивный.

Данные подходы отражают различные соотношения уровня эффективности использования оборотных активов и финансового риска.

3) Оптимизация объема оборотных активов. Оптимизация должна соответствовать выбранному типу политики формирования оборотных активов. Процесс оптимизации объема оборотных активов состоит из трех стадий: сокращение продолжительности циклов, оптимизация объема и уровня отдельных видов активов путем нормирования, определение общего объема оборотных активов на предстоящий период.

4) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Как говорилось ранее, потребность в отдельных видах активов зависит от сезонных и других особенностей деятельности. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную составляющую, которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года.

5) Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Общий уровень срочной ликвидности оборотных активов должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим финансовым обязательствам. Также должна быть определена доля оборотных активов в форме денежных средств, высоко- и средне- ликвидных активов.

6) Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. Некоторые виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов. Поэтому нужно своевременно использовать временно свободный остаток денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций.

7) Выбор форм и источников финансирования оборотных активов определяет выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры источников оборотных активов.

Рисунок 3. Основные этапы управления оборотными активами

Характер использования отдельных видов активов имеют отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов управление ими детализируется в разрезе основных их видов.

При разработке принципов управления оборотными активами следует выделять ключевые факторы, которые влияют на структуру активов. Среди основных факторов можно выделить сферу деятельности, стадию развития предприятия, условия работы с контрагентами, инфляцию, сезонные колебания спроса и конкуренцию.

Структура оборотных активов, в первую очередь, зависит от отрасли. О влиянии отраслевой принадлежности на структуру оборотных активов предприятия можно судить по показателям оборачиваемости, которые характеризуют отношение величины соответствующего актива к среднедневной выручке.

Каждое предприятие в процессе своего развития проходит фазы интенсивного роста, стабильного положения на рынке и спада объемов продаж. От того, на каком из этапов развития находится предприятие, зависят объем и структура ее оборотных активов. Нормативы оборотных активов, используемые в период стабильного положения на рынке, неприемлемы для стадии активного роста. В период роста предприятие вынуждено поддерживать широкий ассортимент запасов для повышения скорости обслуживания клиентов. В западной практике около 80% всех банкротств предприятий происходит из-за неэффективного управления оборотными активами именно в период роста.

Размер оборотных активов не редко зависит от географического расположения поставщиков и покупателей, а также от условий поставки. Однако, некоторые крупные предприятия, имеющие возможность диктовать свои условия поставщикам, обязывают их создавать поблизости от себя склады, с которых они в любой момент могут забирать нужные товары. Это позволяет значительно сократить инвестиции в запасы. Предприятия, не имеющие такой возможности, при управлении запасами должны учитывать сроки поставки, среднее время просрочки, производительность цехов и т.д.

Один из основных факторов, который оказывает влияние на принятие тех или иных решений в отношении оборотных активов - это инфляция. В ситуации, когда ожидается резкий рост цен на сырье, предприятия оправдано создают дополнительные запасы, но при условии, что инфляция будет значительно выше затрат на хранение.

В условиях жесткой конкуренции, для того чтобы удержать клиентов и завоевать большую долю рынка, предприятия стараются отсрочить платежи по займам, и создать такие условия, чтобы на складе всегда был товар, который может потребоваться покупателю. Если это компания-монополист, имеющая возможность диктовать свои условия, то она идет на сокращение сроков кредитования и оставляет в ассортименте те товары, на которые имеется наибольший спрос. В первом случае предприятие вынуждено создавать большие оборотные активы, а во втором имеет возможность значительно сократить их объем.

Помимо этого, в процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовые нормативы, использующиеся для контроля эффективности формирования оборотных активов и их функционирования. Основные их них:

1) норматив собственных оборотных активов предприятия;

2) система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;

3) система коэффициентов ликвидности оборотных активов.

Для того чтобы разработанные нормативы и положения по управлению оборотными активами выполнялись, необходимо разработать соответствующий пакет документации, который утверждается приказом по предприятию. В него входят регламент по управлению дебиторской задолженностью, регламент по управлению запасами и дополнения к положению о премировании.

Таким образом, внедренная политика управления оборотными активами не должна пересматриваться слишком часто (не чаще раза в год). В противном случае возможен отток, как клиентов, так и поставщиков.

Глава 2. Анализ обороных активов и пути повышения эффективности их использования (на материалах ОАО "Бурятзолото")

2.1 Анализ состава и структуры оборотных активов

Как говорилось ранее, под составом оборотных активов понимают совокупность элементов, образующих оборотный капитал. Соотношение между отдельными элементами оборотных средств, выраженное в процентах, называется структурой оборотных средств.

Для анализа структуры оборотных активов определим удельные веса составляющих элементов оборотных активов в общей их стоимости с помощью вертикального анализа. Вертикальный (структурный) анализ проводится в целях определения структуры итоговых финансовых показателей, т.е. выявления удельного веса отдельных статей отчетности в общем итоговом показателе (выявление влияния каждой позиции на результат в целом).

Для оценки динамики структуры используется горизонтальный (динамический) метод, который позволяет определить абсолютное и относительное изменение структуры.

Итак, на основе данных бухгалтерского баланса предприятия составим аналитический баланс, который позволит выявить главные тенденции в динамике и структуре ее статей (Таблица 1).

Таблица 1

Показатели состава, структуры и динамики активов по данным баланса ОАО "Бурятзолото" (тыс. руб.)

№	Показатели	2010	2011	2012	Изменение с 2010 на 2012 гг.	Удельный вес в общей структуре ОА (%)
					Изменение (+;-)	Темп роста (%)	2010	2011	2012	Изменение (+;-)
1	Запасы	664 391	862 463	1 125 650	461 259	169,43	16,73	15,03	18,68	1,95
2	Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	9 932	14 491	14 080	4 148	141,76	0,25	0,25	0,23	-0,02
3	Дебиторская задолженность	860 912	683 816	1 363 542	502 630	158,38	21,68	11,92	22,63	0,95
4	Финансовые вложения	2 329 720	4 170 461	3 518 021	1 188 301	151,01	58,68	72,69	58,39	-0,29
5	Денежные средства	102 860	2 588	2 192	-100 668	2,13	2,59	0,05	0,04	-2,55
6	Прочие оборотные активы	2 423	3 828	1 685	-738	69,54	0,06	0,07	0,03	-0,03
	Итого	3 970 238	5 737 647	6 025 170	2 054 932	151,76	100	100	100	-

Таким образом, совокупная величина оборотных активов предприятия "Бурятзолото" на 2012 год составила 6025170 тыс. руб., что на 2054932 тыс. руб. (или на 52%) больше, чем в 2010 году. Также стоит сказать, что на протяжении трех лет предприятие сокращало некоторые элементы оборотных активов за счет наращивания других. Например, на предприятии снизилось количество денежных средств (на 98%), финансовые вложения (на 51%), НДС (на 42%), однако, увеличились запасы (на 69%) и дебиторская задолженность (на 58%).

Запасы предприятия в 2012 г. составляли 1125650 тыс. руб., что на 461259 тыс. руб. больше, чем в 2010 г. Доля запасов в текущих активах зависит от специфики производственной деятельности. Достаточно большой запас может спасти предприятие в случае неожиданной нехватки соответствующих запасов от прекращения процесса производства или покупки более дорогостоящих материалов-заменителей. Необоснованное увеличение доли запасов может привести к значительному увеличению затрат, связанных с их хранением и говорит о неэффективной системе управления закупками.

Увеличение дебиторской задолженности свидетельствует о неэффективной работе предприятия с покупателями и заказчиками. Ее сумма увеличилась на 2012 г. 502630 тыс. руб. больше чем в 2010 г. Доля дебиторской задолженности в отчетном году увеличилась на 1%, что является отрицательным фактором.

Наибольший удельный вес и абсолютное значение в денежном выражении занимают финансовые вложения. Их величина на 2012 год составила 3518021 тыс. руб., что на 1188301 тыс. руб. больше, чем в 2010 году (темп роста - 151,01%). Удельный вес финансовых вложений в общей величине оборотных активов уменьшился за 2012 год на 0,29% по сравнению с 2010 г. и составил 58,39%. Это говорит о том, что анализируемое предприятие активно приобретает лицензии на пользование недрами для целей разведки и добычи золота, вблизи действующих рудников, и достаточно большую часть прибыли инвестирует в улучшение условий работы и проживания людей в вахтовых поселках, а также в развитие дочерних организаций.

Исходя из данных бухгалтерского баланса предприятия, можем рассчитать удельный вес оборотных активов в общем объеме активов (Таблица 2).

Таблица 2

Состав активов ОАО "Бурятзолото"

Показатель	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
Внеоборотные активы	1 131 305	2 012 887	2 824 108	22,18	25,97	31,91
Оборотные активы	3 970 238	5 737 647	6 025 170	77,82	74,03	68,09
Итого	5 101 543	7 750 534	8 849 278	100	100	100

Удельный вес оборотных активов в общем объеме активов составил на 2012 год 68,09%, что на 9,74% ниже, чем в 2010 году. В общем объеме активов предприятий большая часть принадлежит оборотным активам организации. На основании данных, можно говорить о том, что оборотные активы по сравнению уменьшились за счет увеличения доли внеоборотных активов.

2.2 Анализ оборачиваемости оборотных активов

Анализ оборачиваемости активов является неотъемлемой составляющей финансового анализа. Оборачиваемость активов позволяет оценить реальную эффективность операционной деятельности предприятия. Адекватные показатели оборачиваемости позволяют оценить зрелость и наличие долгосрочной стратегии развития предприятия.

Для оценки оборачиваемости оборотных активов ОАО "Бурятзолото" будем использовать следующие относительные показатели:

1) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов характеризует скорость обращения оборотных активов (сколько раз за анализируемый период оборотные активы возвращались на предприятие в составе выручки):

Ко = В / ОАСР (2)

где В - выручка от продаж за период;

ОАСР - среднегодовая стоимость оборотных активов за период.

В свою очередь, среднегодовая стоимость оборотных активов рассчитывается по формуле:

ОАСР = (ОАнп + ОАкп) / 2 (3)

где ОАнп и ОАкп - стоимость оборотных активов на начало и конец периода.

Результат расчета по анализируемым данным представлен в таблице 3. Показатель характеризует эффективность использования ресурсов, его повышение свидетельствует о более эффективном использовании средств. Однако этот коэффициент может быть искусственно завышен при переходе на использование арендованных основных средств.

Поскольку составной частью активов являются оборотные активы, их снижение также способствует улучшению эффективности использования активов в целом.

2) Коэффициент закрепления оборотных средств является обратным коэффициенту оборачиваемости:

Кз = ОАСР / В (4)

Данный коэффициент отражает количество оборотных активов в одном рубле реализованной продукции услуг.

3) Длительность одного оборота оборотных активов показывает, сколько дней продолжается один оборот:

Д = Т / Ко (5)

где Т - число дней в периоде.

Уменьшение продолжительности одного оборота и снижение коэффициента закрепления свидетельствуют об улучшении использования оборотных средств.

4) Рентабельность оборотных активов отражает эффективность использования оборотных активов предприятия и показывает, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля, вложенного в оборотные активы:

РОА = (П / ОАСР)*100 (6)

где П - прибыль от продаж за период;

Обычно данный показатель оборотных активов изучается в процентном соотношении.

Итак, результаты расчета показателей оборотных активов, как в целом, так и в разрезе отдельных видов приведены в таблице 3:

Таблица 3

Расчеты для оценки оборачиваемости оборотных активов

№	Показатели	Условные обозначения	2010	2011	2012	Изменение с 2010 к 2012 гг.
						Изменение (+,-)	Темп роста (%)	Темп прироста (%)
1	Выручка, тыс. руб.	В	5 416 765	6 188 320	5 628 084	211 319	103,90	3,90
2	Прибыль от продаж, тыс. руб.	П	1 822 642	2 186 511	1 603 066	-219 576	87,95	-12,05
3	Среднегодовая стоимость ОА, тыс. руб. в том числе:	СрОА	3 113 650	4 853 943	5 881 409	2 767 759	188,89	88,89
	запасы		667 599	763 427	994 056,5	326 458	148,90	48,90
	дебиторская задолженность		775 343	772 364	1 023 679	248 337	132,03	32,03
	финансовые вложения		1 459 860	3 250 091	3 844 241	2 384 381	263,33	163,33
	денежные средства		202 883	52 724	2 390	-200 493	1,18	-98,82
4	Количество оборотов оборотных средств:	Ко	1,74	1,27	0,96	-0,78	55,01	-44,99
	запасы		8,11	8,11	5,66	-2,45	69,78	-30,22
	дебиторская задолженность		6,99	8,01	5,50	-1,49	78,70	-21,30
	финансовые вложения		3,71	1,90	1,46	-2,25	39,46	-60,54
	денежные средства		26,70	117,37	2354,85	2328,15	8819,97	8719,97
5	Коэффициент закрепления:	Кз	0,57	0,78	1,05	0,47	181,80	81,80
	запасы		0,12	0,12	0,18	0,05	143,31	43,31
	дебиторская задолженность		0,14	0,12	0,18	0,04	127,07	27,07
	финансовые вложения		0,27	0,53	0,68	0,41	253,44	153,44
	денежные средства		0,14	0,01	0,00	-0,14	0,31	-99,69
6	Продолжительность одного оборота в днях:	Д	209,81	286,30	381,43	171,62	181,80	81,80
	запасы		44,99	45,03	64,47	19,48	143,31	43,31
	дебиторская задолженность		52,25	45,56	66,39	14,14	127,07	27,07
	финансовые вложения		98,37	191,70	249,31	150,94	253,44	153,44
	денежные средства		13,67	3,11	0,15	-13,52	1,13	-98,87
7	Рентабельность оборотных активов (%):	Р	58,54	45,05	27,26	-31,28	46,56	-53,44
	запасы		273,01	286,41	161,27	-111,75	59,07	-40,93
	дебиторская задолженность		235,08	283,09	156,60	-78,48	66,62	-33,38
	финансовые вложения		124,85	67,28	41,70	-83,15	33,40	-66,60
	денежные средства		898,37	4147,09	67073,89	66175,52	7466,15	7366,15

На основании расчета коэффициентов оборачиваемости оборотных активов, делаем вывод, что количество оборотов оборотных активов в год составляет в среднем 1,16 оборот. Стоит сказать, что для предприятия добывающей промышленности это нормальный показатель, так как на предприятиях данной области кругооборот активов (материально-производственных запасов, дебиторской задолженности) происходит достаточно медленно. В целом, количество оборотов оборотных средств за год снижается на протяжении всего анализируемого периода (на 45%) Это происходит из-за снижения оборачиваемости запасов (на 30,2%), дебиторской задолженности (на 21,3%) и финансовых вложений (на 60,5%). При этом в 2012 году коэффициент оборачиваемости оборотных активов резко понизился, что привело к повышению коэффициента закрепления.

Сумма оборотных средств, необходимая для добычи 1 руб. металла в течение анализируемого периода возрастает на 82%. В основном рост показателя обеспечивается возрастанием коэффициента закрепления финансовых вложений (на 153,4%). Это можно охарактеризовать тем, что предприятие повышает добычу и геологоразведку за счет прибыли от долгосрочных займов другим организациям, инвестирует дочерние предприятия, а также получает проценты от краткосрочных вкладов.

Следующий не менее важный показатель - это длительность одного оборота. На основе таблицы, делаем вывод, что в 2012 г. производственно-коммерческий цикл был больше года (381,5 дней). По сравнению с 2010 г. кругооборот активов увеличился на 82 дня, что является отрицательным фактором для предприятия. Замедление цикла происходит за счет краткосрочных финансовых вложений, прибыль от которых поступает в предприятие. Частная продолжительность оборота по запасам происходит достаточно быстро и равна 65 дней в 2012 г. Это означает, что от момента поступления материалов на склад предприятия до момента их использования проходит 65 дней.

На протяжении анализируемого периода заметно снизилась рентабельность оборотных активов. В 2012 г. она составила 27,2% оборотных активов в 1 рубле полученной прибыли, что на 31,3% меньше, чем в 2010 г (58,5%). Это означает, что прибыль в последний год во многом обуславливается внеоборотными активами предприятия (около 56,8%).

Таким образом, сделаем вывод, что предприятие в отчетный год заметно снизило темпы добычи. Однако причиной этому может служить не только проблемы в финансовой деятельности предприятия, но и оскудение существующих месторождений. Поэтому предприятие, помимо добычи и участия в аукционах, активно ведет геологоразведочные работы.

2.3 Анализ и основные пути повышения эффективности использования оборотных активов

Таким образом, был проведен анализ оборачиваемости и эффективности использования оборотных активов на предприятии ОАО "Бурятзолото".

Изучив основные показатели оборотного капитала, необходимо провести дополнительный анализ оборотных активов через расчет суммы абсолютного и относительного экономии или высвобождения (вовлечения) оборотных средств. Абсолютное высвобождение происходит при ускорении оборачиваемости оборотных активов, что уменьшает потребность в них и позволяет высвободить часть оборотных средств либо для непроизводственных, либо для долгосрочных нужд предприятия. Замедление оборачиваемости увеличивает потребность в оборотных средствах, вызывает необходимость их вовлечения. Высвобождение (привлечение) оборотных активов из оборота или в оборот определим по следующей формуле:

ЭОА = П0 - П1 = (В1 * Д0) / Т - (В1 * Д1) / Т (7)

где ЭОА - величина экономии (-) привлечения (+) оборотных активов;

П0, П1 - потребность в оборотных активах, рассчитанная, соответственно, по базовой и отчетной оборачиваемости;

В1 - выручка отчетного периода;

Д0, Д1 - продолжительность одного оборота оборотных средств в базовом и отчетном периоде;

Т - число дней в периоде.

В результате расчета оказалось, что предприятие в период с 2010 г. по 2012 г. высвободило около 2646278,838 тыс. руб. оборотных активов, при этом коэффициент оборачиваемости уменьшился на 45%. Это значит, что предприятие необоснованно высвободило слишком большую часть оборотных активов, отчего продолжительность оборота увеличилась.

Из результатов анализа видно, что одна из основных проблем предприятия - это дефицит денежных средств, вызванный стремительным ростом дебиторской задолженности. Предприятие получает прибыль от краткосрочных финансовых вложений и инвестирует доходы в дочерние предприятия, гарантируя тем самым, денежные оборотные активы в последующем периоде.

Чтобы решить данные проблемы, финансовый менеджер предприятия должен заново рассмотреть систему нормирования оборотных активов. Для этого потребуется рассчитать нормативы оборотных средств, протестировать правильность полученных результатов и автоматизировать процедуры корректировки и контроля установленных норм. Создание нормативов для всех оборотных активов неоправданно. Как правило, к ненормируемым статьям оборотных активов относятся "Расходы будущих периодов", "НДС", "Прочие дебиторы и кредиторы". Целесообразно нормировать только те статьи оборотных активов, в отношении которых соблюдаются следующие условия:

­ хозяйственные операции с данной группой оборотных активов носят регулярный характер;

­ оборотные активы, для которых планируется разработать норматив, существенны (доля которых в общей сумме оборотных активов составляет более 5-10%) и однородны по своему составу;

­ компания может управлять данным видом оборотного актива.

Также следует отметить, что типичными ошибками, допускаемыми в процессе внедрения и пересмотрения системы нормирования на предприятии, являются некорректное распределение ответственности за выполнение принятых нормативов. После того как распределена ответственность, создается система мотивации, призванная обеспечить соблюдение нормативов. Одним из вариантов является механизм, когда сотрудникам выплачивается фиксированный размер вознаграждения, если отклонение фактического значения величины оборотных активов (например, товаров на складе) от нормативного находится в пределах установленного процента.

Исходя из результатов анализа предприятия, в последний год наблюдается неэффективное использование оборотных активов. Пути экономии оборотных активов, повышение эффективности их использования, и, следовательно, повышение рентабельности активов будут конкретными в отдельных отраслях промышленности, в том числе и в отрасли добывающей промышленности. Однако общим для них будет следующее:

1) Уменьшение расходов и повсеместная экономия производственных ресурсов. Стоит отметить, что на данное время в России удельные расходы ресурсов выше аналогичных показателей стран с развитой рыночной экономикой. Поэтому отечественным предприятиям необходимо внедрять в производство ресурсосберегающие технологии и прогрессивную технику. Анализируемому предприятию нужно следовать направлению интенсивной добычи и поиска золота и рациональным использованием материально-сырьевой базы.

2) Снижение необоснованных остатков товарно-материальных ценностей на складах предприятия. Опять же, на российских предприятиях зачастую большая часть запасов не участвует в обороте, отягощая тем самым движение наличных оборотных активов. Отечественным предприятиям необходимо научиться работать, имея минимальные запасы в соответствии с нормативами оборотных активов. Однако на предприятиях добывающей промышленности наоборот зачастую наблюдается нехватка в запасах сырья, так как предприятия данной отрасли не производят, а добывают товарно-материальные ценности, и их целью является преумножение запасов. Таким образом, данная задача управления оборотными средствами становится прямо противоположной для анализируемого предприятия.

3) Сокращение длительности производственного цикла на основе внедрения прогрессивных технологий, совершенствования действующих и перехода на непрерывные процессы производства. В нашем случае, предприятию необходимо приобретать новейшую технику для добычи и геологоразведочных работ, а также усовершенствовать методы по подготовке материально-сырьевой базы.

4) Рационализация связей с поставщиками и потребителями с использованием жестких законов и требований рыночной экономики, что приведет к снижению производственных запасов и остатков продукции на складах. Также предприятиям нужно стараться заключать договоры на поставку сырья, материалов у самих изготовителей, так как это приведет к экономии денежных средств.

5) Рационализация размещения предприятий и мощностей отрасли добывающей промышленности. Это ускорит доставку ресурсов и реализацию продукции, тем самым повысит эффективность использования оборотных средств, экономичность и скорость оборота.

6) Совершенствование форм организации производства - оптимизация уровня концентрации, специализации, кооперирования и комбинирования. Предприятиям необходимо эффективно использовать механизмы кооперации с другими предприятиями для экономии транспортно-заготовительных расходов.

В итоге стоит сказать, что анализируемое предприятие имеет проблемы, аналогичные отечественным предприятиям данной отрасли. Нормирование оборотных активов и отлаженная система ответственности на предприятии поможет решить недочеты, связанные с сокращением суммы дебиторской задолженности и увеличением материально-производственных ценностей. Решение предприятием задач экономии и эффективного использования оборотных активов, в последующих периодах повысит доход предприятия и его финансовую устойчивость.

Заключение

Таким образом, прежде чем провести анализ применения способов финансового анализа оборотных активов, мы изучили теоретические аспекты оборотных активов.

Рассмотрев соответствующую литературу, мы дали определение оборотным активам и выяснили их основное содержание. Оборотные активы являются одной из двух групп активов любого предприятия. Здесь же была приведена классификация оборотных активов по степени ликвидности. Помимо этого, были рассмотрены риски, которые могут возникнуть при надлежащей корректировке политике управления активами. Также мы провели классификацию оборотных активов по источникам их формирования. Оказалось, что эффективность использования заемных средств при авансировании активов более высока, чем собственных.

Также были последовательно изучены состав и структура оборотных активов. Состав был рассмотрен с позиции кругооборота активов на предприятии. Таким образом, оборотные производственные фонды и фонды обращения существуют в определенной взаимосвязи. С данной позиции мы рассмотрели стадии денежно-производственного оборота. Стоит сказать, что постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения, а авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах. Далее, в разрезе структуры, мы рассмотрели различные классификации оборотных активов.

Одной из основной частью финансовой стратегии предприятия является политика управления оборотными активами, заключающаяся в их формировании, рационализации оборота и оптимизации структуры источников их финансирования. Изучив этапы разработки политики управления оборотными активами предприятия, мы выделили основные факторы, влияющие на структуру активов: сферу деятельности, стадию развития предприятия, условия работы с контрагентами, инфляцию, сезонные колебания спроса и конкуренцию. Политика управления оборотными активами не должна пересматриваться слишком часто (не чаще раза в год). Итак, в итоге выяснилось, что основной целью управления оборотными активами является определение их объема и структуры, источников их формирования, а также достаточного соотношения между ними для обеспечения эффективной финансовой деятельности предприятия.

Для анализа структуры оборотных активов предприятия ОАО "Бурятзолото" определили, что совокупная величина оборотных активов предприятия на 2012 год составила 6025170 тыс. руб., что на 2054932 тыс. руб. (или на 52%) больше, чем в 2010 году. Удельный вес оборотных активов в общем объеме активов составил на 2012 год 68,09%, что на 9,74% ниже, чем в 2010 году.

Далее, был проведен анализ оборачиваемости активов. Оборачиваемость активов позволяет оценить реальную эффективность операционной деятельности предприятия. Исходя из совокупного анализа показателей, оказалось, что предприятие в отчетный год заметно снизило темпы добычи. Но причиной этому может служить не обязательно проблемы в финансовой деятельности предприятия, а и оскудение материально-производственной базы. Рассмотрев показатель экономии, выяснилось, что предприятие необоснованно высвободило слишком большую часть оборотных активов, отчего продолжительность оборота увеличилась.

В результате проведенного анализа, стоит заключить, что исследуемое предприятие имеет те же проблемы, что и другие отечественные предприятия добывающей промышленности. Одна из основных проблем - это дефицит денежных средств, вызванный стремительным ростом дебиторской задолженности. Предприятие получает прибыль от краткосрочных финансовых вложений и инвестирует доходы в дочерние предприятия, гарантируя тем самым, денежные оборотные активы в последующих периодах. Нами были приведены пути оптимизации управления оборотных активов, путем их экономии, подходящих не только заданному предприятию, но и компаниям различных сфер производства.

Таким образом, нормирование оборотных активов и отлаженная система ответственности на предприятии поможет решить недочеты, связанные с сокращением суммы дебиторской задолженности и увеличением материально-производственных ценностей. Решение предприятием задач экономии и эффективного использования оборотных активов, в последующих периодах повысит доход предприятия и его финансовую устойчивость.

Список использованных источников и литературы

1. Авансирование [Электронный ресурс] - Режим доступа: http:// http://finance0.ru/?id=85.

2. Анализ структуры оборотных активов [Электронный ресурс] - Режим доступа:

http://afdanalyse.ru/publ/finansovyj_analiz/analiz_oborotnykh_sredstv/analiz_struktury_oborotnykh_aktivov/34-1-0-234.

3. Артеменко В.Г. Финансовый анализ / В.Г. Артеменко, М.В. Беллендир. - М.: ДИС, 1997. - 126 с.

4. Барнгольц С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующего субъекта: учебное пособие / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2003. - 240 с.

5. Бертонеш М. Управление денежными потоками / М. Бертонеш, Р. Найт. - СПб.: Питер, 2004. - 240 с.

6. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебное пособие / И.А. Бланк. - 2-е изд., перераб. и доп. - К.: Ника-Центр, 2004. - 650 с.

7. Буряковский В.В. Финансы предприятий [Электронный ресурс] / В.В. Буряковский. - Режим доступа: http://books.efaculty.kiev.ua/finpd/1/r6/.

8. Волков О.И. Экономика предприятия: учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2003. - 604 с.

9. Захарова Т.Н. Анализ оборотных средств [Электронный ресурс] / Т.Н. Захарова. - Режим доступа: http://www.tatsel.ru/delo/finance/oborotnye-sredstva/.

10. Инфляция и учет стоимости имущества организации [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://www.vcaudit.ru/s_inforganiz.htm.

11. Как управлять оборотными активами // Финансовый директор. - 2005. - 5 янв. - №1.

12. Коптева Е.П. Политика управления активами предприятия: теория и методология // Российское предпринимательство. - 2011. - №10 Вып. 2. - С. 74-79.

13. Понятие, структура и основные характеристики оборотных активов [Электронный ресурс] - Режим доступа: http://finance-place.ru/fin-menedzhment/upravlenie-kapitalom/krotkosrochniy-kapital/struktura.html.

14. Продченко И.А. Финансовый менеджмент [Электронный ресурс] / И.А. Продченко. - Режим доступа: