Разработка практических предложений по совершенствованию деятельности лизинговой компании ЗАО "Европлан"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Лизинг в России за последние несколько лет стал не только одним из современных финансовых инструментов, а реальной возможностью обновления производственных фондов, привлечения инвестиций, внедрения новых технологий. Лизинг становится основой новых эффективных технологий ведения бизнеса.

Для российского производства это более чем актуально. Мало того, что износ производственных фондов в среднем составляет около 60% (а по некоторым отраслям более 80%), но они еще устарели и морально, поддерживают устаревшие технологии, их эксплуатация неэффективна. Для экономического подъема необходимы обновление фондов, инвестиции. Собственных средств компаний не достаточно, а ожидать масштабных внешних инвестиций в традиционных формах тоже пока не приходится. Участие в капитале ограничено в силу крайне низкой капитализации большинства компаний. Заемные средства слишком дороги из-за высоких рисков. Лизинг же минимизирует риск кредиторов. Мало того, что риск потери инвестированных средств низок (оборудование остается в собственности лизингодателя до полной оплаты по договору), лизинг ориентирован на обновление оборудования, технологий - именно на то, что обеспечивает качественный прорыв в бизнесе.

Развитие лизинговых отношений в России происходит в условиях медленного и неравномерного роста деловой активности, отсутствия реальных и относительно "дешевых и длинных" инвестиционных ресурсов, необходимых для инвестирования в основные фонды. Кроме того, ситуация усугубляется неустойчивым финансовым положением большинства российских предприятий, а также неупорядоченностью законодательной базы, отсутствием реальных таможенных и налоговых льгот для лизинга. Поэтому очевидно, что урегулирование правовых вопросов и установление экономически выгодных условий для осуществления лизинговых операций, несомненно, будут способствовать активному развитию лизинга в России, особенно принимая во внимание общее старение основных фондов и острую необходимость в их замене.

В настоящее время на рынке лизинговых услуг работает большое количество лизинговых компаний, число которых постоянно растет. Эти компании способны привести в движение высвобождающиеся производственные мощности и значительно удовлетворить потребности промышленных и коммерческих предприятий в использовании оборудования (имущества). Причем при дефиците финансовых ресурсов, эти структуры способны помочь выжить многим предприятиям, обеспечив технологическое оснащение их производства.

Многолетний опыт использования лизингового механизма в предпринимательской деятельности многих стран мира позволяет сделать вывод о его эффективности. Исходя из этого и существующего положения в России в переходный период к рыночным отношениям, со всеми его проблемами и трудностями, необходимо отметить позитивность лизингового механизма. Поэтому целесообразно воспользоваться его возможностями и более активно внедрять в производственную деятельность.

Проблемам лизинга посвящены труды зарубежных исследователей, таких как А. Вагнер, М. Джованьоли, Д. Кремье-Израэль, К. Ларенц, Ж. - М. Лелуп, Р. Лоу, Ж. Морандьер, Ж. Пас, Т. Хубенова, Дж. Эссер. Но различные уровни развития экономических систем не позволяют применять опыт зарубежных государств в сфере лизинговой деятельности без учета особенностей формирования национального рынка лизинговых услуг, а также спецификации нормативно-правовой базы.

В российской литературе за последние пять лет лизинг освещен и изучен достаточно подробно (книг о лизинге насчитывается порядка 600). Однако, большинство из написанного отечественными авторами отражает текущее состояние российского рынка лизинговых услуг на момент публикации книги. Следует отметить также, что переведено и опубликовано на русском языке собственно по лизингу только порядка 5 книг.

В качестве объекта исследования выбрано ЗАО "Европлан". То есть анализу подвергается не конечный потребитель лизинговых услуг (лизингополучатель) - реципиент, а инвестор, финансовый оператор (лизингодатель), реализующий на практике лизинговые отношения, привлекающий для финансирования лизинговых сделок кредиты банков, вкладывающий в инвестиционные проекты собственные средства; от которого в большей степени зависит успешность реализации лизинга как инструмента инвестиционной политики компании.

Целью дипломной работы является разработка практических предложений по совершенствованию деятельности лизинговой компании ЗАО «Европлан». Для достижения этой цели необходимо решить ряд взаимосвязанных задач:

проанализировать деятельность конкретного участника рынка лизинговых услуг - ЗАО "Европлан", проследить динамику его финансовых показателей.

Разработать мероприятия по совершенствованию деятельности компании.

Выбор темы дипломной работы определили ряд причин. Во-первых, рынок лизинговых услуг в России весьма молод и не освоен. Во-вторых, лизинг является весьма перспективным направлением для работы экономистов т.к. в этой сфере серьезных специалистов в России катастрофически не хватает, а перспективы роста рынка лизинга в 2011 году составляют порядка 15-20%. И, наконец, в-третьих именно лизинг способен стать высокоэффективным инструментом привлечения инвестиций в экономику России, причем с ориентацией не только на крупном, но и среднем и мелком бизнесе.

Глава 1. Теоретические основы лизинговой деятельности

1.1 Экономическая сущность лизинга, классификация лизинговых операций

В последние годы лизинг стал популярной темой в научных исследованиях российских авторов, что нашло отражение в ряде учебно-методических работ и монографий, характеризующих и описывающих его с точки зрения права, экономики, финансов, бухгалтерии. В большинстве работ экономического направления, безусловно превалирует утверждение об особенности, уникальности, самостоятельности, а главное, высокой эффективности лизинга по сравнению с другими формами финансирования приобретения имущества.

Как у любого сложного экономического понятия у лизинга есть множество определений. В соответствии с гл.34 ГК РФ, финансовая аренда (лизинг) является одной из разновидностей арендных правоотношений. Гражданский кодекс Российской Федерации (Статья 665, ГК РФ) определяет финансовую аренду следующим образом:

По договору финансовой аренды (договору лизинга) лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование для предпринимательских целей. Лизингодатель в этом случае не несет ответственности за выбор предмета лизинга и продавца. Договором финансовой аренды может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Правда, следует признать, что любое определение финансовой аренды является ограниченным и не может учесть всех форм и проявлений этого кредитно-инвестиционного инструмента. Согласно определению Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования "Аренда - это соглашение между собственником имущества (арендодателем) и арендатором, согласно которому первый передает право пользования активом арендатору на оговоренный срок в обмен на периодические выплаты". Также широко известно определение лизинга, установленное Конвенцией УНИДРУА: "лизинг - трехсторонняя сделка, имеющая общие черты с арендой, условной куплей-продажей, ссудой, но не относящаяся ни к одной из них и представляющая собой единство двух соглашений - купли-продажи и собственно лизинга".

Наиболее точно отражающим сущность термина “лизинг”, на мой взгляд, является следующее определение: Лизинг - это особый вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда лизингодатель (арендодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество на основании договора финансовой аренды (лизинга) физическим или юридическим лицам (лизингополучателю) за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, установленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.

На протяжении длительного периода времени экономическая сущность лизинга остается спорной. Содержание и роль его теории и практики трактуется по-разному, а зачастую и противоречиво.

Относительно экономической сущности лизинга пока еще нет единого мнения экономистов. Содержание и роль его в теории и практике трактуется по-разному. Одни рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности, другие полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или одной из его форм, третьи считают лизинг завуалированным способом купли-продажи средств производства или права пользования чужим имуществом, а четвертые интерпретируют лизинг как действия за чужой счет, то есть управление чужим имуществом по поручению доверителя.

Многообразие и противоречивость взглядов объясняется в основном недостаточной разработкой теоретических вопросов лизинга, и, следовательно, отсутствием единого методологического подхода на практике.

Особенность состоит в том, что объект лизинга одновременно выступает как собственность лизингодателя и как функция капитала лизингополучателя. Отсюда, прежде всего, следует, что лизинг - это способ реализации отношений собственности, выражающий определенное состояние производительных сил и производственных отношений, с которыми он находится в тесной взаимосвязи. Особая экономическая роль лизинговой деятельности как раз и состоит в том, что с одной стороны, она способствует становлению частной собственности на средства производства, а с другой - ведет к преодолению ее, смене владельца и распорядителя. Вкладывая свои средства и труд в усовершенствование производственных фондов, лизингополучатели становятся уже не только их владельцами, но и собственниками. В результате в лизинге достигается разрешение двойственности собственности, которая принадлежит всем действующим хозяйствующим субъектам в целом и одновременно каждому в отдельности.

Лизингополучатель выступает одновременно в трех качествах: он не только использует переданные ему средства производства, но и владеет и распоряжается ими определенным образом. Более того, лизингополучатель являются полным собственником вложенных им (с разрешения лизингодателя) отделимых и неотделимых затрат в улучшение средств производства, в размере их прироста за счет собственной прибыли за лизинговый период.

Лизинг в общем является организационной формой предпринимательской деятельности, выражающей отношения собственности и инвестирования, однако, как и всякое самостоятельное явление, как экономическая категория, он имеет свои особенности и различные формы. Лизинговая форма предпринимательства основывается на системе принципов (правил, положений), определяющих единство и связи общих, частных и особенных ее свойств и внешних проявлений, которые необходимо учитывать в практической деятельности (см. рис.1)

Рис.1 Основные принципы и особенности лизинговых отношений

Согласно международной практике, лизинг представляет собой подвид арендных отношений, который характеризуется тем, что:

а) лизингополучатель не приобретает права собственности на объект лизинга в течение срока лизинга;

б) риски и выгоды от пользования объектом лизинга лежат на лизингополучателе;

в) оплата производится в рассрочку и (обычно) покрывает полную стоимость объекта лизинга и требуемую норму доходности лизингодателя.

Чаще всего при финансовой аренде лизингодатель приобретает для передачи в лизинг выбранный лизингополучателем объект лизинга у выбранного лизингополучателем продавца. Как правило, в течение действия договора лизинга риски утраты или повреждения предмета лизинга застрахованы за счет лизингополучателя в согласованной сторонами лизинговой сделке страховой компании.

Финансовая аренда (лизинг) - характеризуется длительным сроком контракта и амортизацией всей или большей части стоимости арендуемого имущества. Фактически финансовая аренда представляет собой форму долгосрочного кредитования инвестиционного проекта. По истечении срока действия договора лизинга лизингополучатель может вернуть предмет лизинга, продлить соглашение или заключить новое, а также купить предмет лизинга.

Как и любая другая финансовая сделка, лизинг сопряжен с определенной степенью риска для каждой из сторон лизинговых отношений. Тем не менее, в России лизинг позволяет продавцам увеличить объем продаж, предоставляет лизингополучателям механизм приобретения крайне необходимых для них активов и через капиталовложения стимулирует экономику.

В мировой практике существует два основных вида аренды: оперативная и финансовая - “operating lease" и “financial lease”. Терминологически в англо-саксонском праве финансовая аренда, в широком смысле, трактуется как лизинговая сделка, при которой полная стоимость оборудования выплачивается в течение срока аренды. Таким образом, финансовая аренда, как правило, означает приобретение оборудования, т.е. является альтернативной формой финансирования. Напротив, “operating lease" или аренда, как правило, используется для приобретения права пользования средством в течение определенного периода времени без приобретения самого средства; следовательно, при аренде арендатор избегает большей части рисков, связанных с оборудованием.

Виды лизинговых соглашений можно дифференцировать следующим образом (см. табл.1.1):

Таблица 1.1 Классификация лизинговых операций

№ п/п	Классификационные признаки	Формы лизинга
1	Объект	Лизинг движимого имущества Лизинг недвижимого имущества
2	Срок	Долгосрочный Среднесрочный Краткосрочный
3	Условия начисления амортизации	Лизинг с полной (ускоренной) амортизацией Лизинг с неполной амортизацией
4	Сфера рынка	Внутренний Международный Транзитный
5	Организация	Прямой Косвенный Возвратный
6	Объем обслуживания	Чистый Полный Комплексный Генеральный
7	Тип лизинговых платежей	Денежный Компенсационный Смешанный

По объектам сделок лизинг подразделяется на лизинг движимого и недвижимого имущества. При лизинге недвижимости лизингодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и предоставляет ему право использования в коммерческих и производственных целях. Так же, как и в сделках с движимым имуществом, контракт заключается обычно на срок меньший или равный амортизационному периоду объекта; арендатор несет все риски, расходы и налоги во время действия контракта.

По сфере рынка выделяют три типа лизинга: внутренний, международный и транзитный. К сделкам международного лизинга относятся договоры, лизингодатель и лизингополучатель которых находятся в разных государствах. В данном случае не имеет значения местонахождение продавца имущества. Под местонахождением имеется в виду местонахождение юридического лица, но не его филиала или представительства, даже если оно зарегистрировано либо аккредитовано на территории другого государства.

По организации выделяется прямой лизинг, когда изготовитель или владелец имущества выступает в качестве лица, сдающего его в аренду, и косвенный, при котором сдача в аренду ведется через третье лицо.

Возвратный лизинг (lease-back) заключается в продаже промышленным предприятием части его собственного имущества лизинговой компании с одновременным подписанием договора о его аренде. В такой операции только два участника: арендатор имущества (бывший владелец) и лизинговая компания (новый владелец). Такая сделка дает возможность предприятию получить денежные средства за счет продажи средств производства, не прекращая их эксплуатацию, и использовать их для новых капитальных вложений. Рентабельность данной операции будет тем выше, чем доходы от новых инвестиций больше суммы арендных платежей.

Так как часто лизинговой компании не хватает собственных средств для осуществления лизинговых операций, она может привлекать другие лизинговые компании для участия в проекте. В этом случае основной лизингодатель оплачивает лишь часть стоимости имущества, а на остальную сумму привлекает другие компании. При этом собственником имущества становится основной лизингодатель.

По объему обслуживания можно выделить договор чистого лизинга, полного, комплексного и генерального. При чистом лизинге дополнительные расходы по обслуживанию арендуемого имущества берет на себя лизингополучатель, а при полном лизинге лизингодатель может брать на себя техническое обслуживание, ремонт, страхование, подготовку персонала и другие расходы, связанные с использованием объекта сделки. Основное преимущество полного лизинга состоит в предоставлении широкого спектра услуг, оказываемых лизингодателем (возможно, даже с привлечением производителя).

Комплексный лизинг предполагает, что кроме оплаты передаваемого имущества лизингодатель осуществляет дополнительные инвестиции, связанные с объектом лизинга и необходимые для организации процесса производства (закупка сырья, комплектующих, расходных материалов). В зарубежной практике применяется генеральный лизинг, в договоре которого предусматривается право дополнять заявку на имущество для передачи в лизинг без заключения новых договоров.

По методу финансирования различается срочный лизинг, при котором осуществляется одноразовая аренда, и возобновляемый (револьверный), при котором договор лизинга продолжается по истечении первого срока контракта.

1.2 Функции лизинга, механизм заключения лизинговой сделки

Лизинг как сложное социально-экономическое явление, выполняет важнейшие функции по формированию многоукладной экономики и активизации производственной деятельности. Из многочисленных функций лизинга согласно поставленной задаче целесообразно выделить финансовую, производственную, снабженческую и обеспечение налоговых льгот.

Финансовая функция выражается в освобождении товаропроизводителей от единовременной оплаты полной стоимости необходимого средства производства и предоставлении ему долгосрочного кредита. Производственная функция лизинга заключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогостоящих и морально стареющих машин. Это эффективный способ материально-технического снабжения производства и доступа к новейшей технике, научно-техническому прогрессу. При полном лизинге передача имущества может сопровождаться широким сервисом: техническое обслуживание, страхование, обеспечение сырьем, рабочей силой и т.д.

Функция сбыта - это расширение круга потребителей и завоевание новых рынков сбыта, вовлечение в сферу лизинга тех, кто не сразу может купить то или другое имущество. Функция получения налоговых и амортизационных льгот имеет следующие особенности:

взятое по лизингу имущество может не отражаться на балансе пользователя, поскольку право собственности сохраняется за лизингодателем;

лизинговые платежи относятся на себестоимость производимой продукции (услуг), что соответственно снижает налогооблагаемую прибыль;

возможность применения ускоренной амортизации, исчисляемой не на базе срока службы объекта лизинга, а исходя из срока контракта, снижает облагаемую налогом прибыль и ускоряет обновление имущества.

В результате лизинг способствует диверсификации предложений спектра товаров и услуг, вовлекая новые объекты в свою сферу; развивает и диверсифицирует рынок средств производства, сокращает цикл освоения новых поколений техники. Схема лизинговых отношений, ее развитие и функционирование может быть представлена следующим образом (см. рис.2)

Однако следует обратить внимание на тот факт, что в настоящее время в силу существенных деформационных процессов подобная система лизинговых отношений может быть источником развития и неблагоприятных ситуаций, что повлечет за собой не решение вопроса становления сбалансированных экономических отношений, а скорее обратный процесс, усугубляющий сложившуюся ситуацию.

Поэтому следует говорить о необходимости не только использования лизинга как компромиссной и целесообразной технологии инвестирования на современном этапе развития, но и об обязательном взаимовыгодном регулировании или оптимизации.

Важно, что при реализации лизинга необходимо выполнение условия двусторонней финансовой осведомленности основных субъектов сделки (лизингодателя и лизингополучателя), что позволит не только квалифицированно подойти к вопросу построения отношений, но и к реализации основного принципа эффективного управления.

Классическая лизинговая операция осуществляется с участием трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя и продавца (поставщика) имущества. Схема самой операции выглядит следующим образом. Будущий лизингополучатель нуждается в определенном имуществе, для приобретения которого у него нет свободных денежных средств. Он обращается в лизинговую компанию, которая располагает достаточными финансовыми ресурсами либо готова привлекать средства в необходимом объеме из других источников, с предложением о заключении договора лизинга. По условиям этого договора лизингополучатель выбирает продавца необходимого ему имущества, а лизингодатель приобретает это имущество и передает его как свою собственность во временное пользование лизингополучателю, который выплачивает лизингодателю установленные лизинговые платежи. По окончании срока договора имущество либо возвращается лизингодателю, либо переходит в собственность лизингополучателя.

Рис.2 Схема лизинговой сделки и финансовых потоков

Число участников операции может сократиться до двух, если лизингодатель либо лизингополучатель одновременно является продавцом имущества. В реализации крупномасштабной и дорогостоящей операции, напротив, может участвовать больше сторон. В этом случае лизингодатель, как правило, привлекает к сделке новых участников, способных обеспечить необходимые объемы финансирования (банки, страховые компании, инвестиционные фонды и т.д.).

С точки зрения имущественных отношений лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений, связанных с куплей-продажей, и отношений, связанных с временным использованием имущества. С позиций обязательственного права эти отношения реализуются с помощью двух видов договоров: договора купли-продажи и договора лизинга.

В том случае, если в договоре лизинга предусмотрена продажа имущества по окончании срока договора, то отношения по временному использованию имущества вновь трансформируются в отношения купли-продажи. Только теперь они возникают между лизингодателем и бывшим лизингополучателем, в чью собственность переходит имущество.

Важно отметить, что все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой. Отношения по временному использованию имущества, регулируемые договором лизинга, возникают только после реализации договора купли-продажи. Получается, что, только исполнив один договор, можно перейти к реализации следующего. Вместе с тем, очевидно, что отношения по передаче имущества во временное пользование играют здесь определяющую роль, а отношения по купле-продаже имущества имеют подчиненное значение.

Так же тесно взаимодействуют между собой все участники лизингового процесса. На первом этапе поставщик имущества и лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом лизингополучатель, юридически не являясь стороной договора купли-продажи, активно участвует в сделке, выбирая необходимое ему имущество и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства и т.п.) решаются между поставщиком имущества и лизингополучателем. На лизингодателя ложится обеспечение финансовой стороны сделки.

На втором этапе покупатель имущества - лизингодатель сдает его по договору лизинга во временное пользование лизингополучателю. Однако поставщик имущества остается реальным участником сделки. Несмотря на то, что юридически договор купли-продажи связывает его только с лизингодателем, он несет ответственность за качество поставляемого имущества непосредственно перед лизингополучателем.

Основным документом лизинговой сделки, в котором отражаются основные отношения, является договор лизинга. Он заключается между лизингодателем и лизингополучателем, где указывается, что лизингополучателю предоставляется в пользование для производственной эксплуатации оборудование (имущество). К договору лизинга оформляется акт приемки, подписываемый двумя сторонами - лизингодателем и лизингополучателем.

Согласно статье 10 Федерального Закона "О финансовой аренде (лизинге)" лизингополучатель вправе предъявлять непосредственно продавцу предмета лизинга требования к качеству и комплектности, срокам исполнения обязанности передать товар и другие требования, установленные законодательством Российской Федерации и договором купли-продажи между продавцом и лизингодателем.

Договор квалифицируется как договор лизинга, если он содержит указания на наличие инвестирования денежных средств в предмет лизинга и на наличие передачи предмета лизинга лизингополучателю.

Предмет лизинга, переданный по договору лизинга во временное владение и пользование лизингополучателю, является собственностью лизингодателя, последний вправе распоряжаться им, в том числе изъять его из владения и пользования у лизингополучателя в случаях, предусмотренных Законом о лизинге.

Лизингодатель имеет право бесспорного взыскания денежных сумм и изъятия предмета лизинга в судебном порядке в случаях, определенных законодательством.

Предмет лизинга учитывается на балансе лизингодателя либо лизингополучателя по соглашению сторон. Право собственности на предмет лизинга переходит к лизингополучателю по истечении срока действия договора лизинга при условии выплаты всех лизинговых платежей, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Поставщикам оборудования (как российским, так и зарубежным) использование механизма лизинга помогает в реализации их продукции российским предприятиям, которые, как и прежде, работают в условиях нехватки капитала для покупки средств производства. Поставщики оборудования в некоторых случаях могут брать на себя часть риска, связанного с лизинговой сделкой, предоставляя лизинговой компании, например, гарантии обратного выкупа.

Для поставщиков оборудования лизинг является средством продажи оборудования. Поскольку многие предприятия испытывают нехватку денежных средств и не имеют доступа к банковским кредитам, лизинг остается единственным способом получения оборудования конечным пользователем.

В силу своих особенностей, лизинг становится альтернативой традиционным банковским кредитам, и при определенных обстоятельствах обладает привлекательностью для некоторых категорий клиентов. В этом плане лизинг не конкурирует с банковским финансированием, а скорее дополняет его.

Экономический интерес лизинговой компании состоит в получении дохода, превышающего средний уровень дохода от инвестиционной деятельности (за счет комиссии, премии за риск). При этом риск самой компании снижается за счет: права собственности на имущество, сдаваемого в лизинг; строгого целевого использования средств; страхования имущества, передаваемого в лизинг.

В западной практике дополнительным плюсом для лизинговой компании может быть возможность приобретения продукции или ценных бумаг лизингополучателя. Кроме этого, существуют положительные налоговые последствия лизинговой формы финансирования инвестиций.

Финансовыми источниками осуществления инвестиционных вложений для производственного предприятия являются собственные средства (нераспределенная прибыль и акционерный капитал) или заемные средства (преимущественно в виде кредитных средств). При ограниченных финансовых возможностях лизингополучатель может приобрести оборудование для увеличения производственных мощностей и повышения способности генерировать доходы.

Согласно западной практике, для лизингополучателей лизинг может быть предпочтительнее банковского кредита, поскольку от них требуется продемонстрировать не длительную кредитную историю, а способность генерировать соответствующие денежные средства, достаточные для покрытия лизинговых платежей.

Для лизингополучателя финансовая аренда (лизинг) позволяет обновлять основные фонды, формировать техническую базу производства для новых видов продукции, расплачиваясь за арендованное имущество по мере получения дохода от производимой с помощью этого имущества продукции. В развитых странах лизинг по сравнению с кредитом является более доступной формой привлечения инвестиций, поскольку не требует сложного пакета гарантий по кредитной сделке, т.к. предприятие получает фонды в полную собственность лишь при условии полного выкупа (тяжесть бремени по гарантированию кредитной сделки в этом случае может быть переложена на лизинговую компанию).

С точки зрения лизингополучателя появление в кредитной цепочке промежуточного агента в лице лизинговой компании (которая является собственником предмета лизинга), означает появление дополнительного гаранта эффективного использования кредита, а также звена, контролирующего условия использования предмета лизинга на протяжении всего периода возврата кредитных средств. В том числе одним из условий гарантирования целевого использования кредита является то, что предприятию предоставляются не денежные средства, а непосредственно средства производства, имеющие технико-экономические характеристики, определенные этим предприятием.

Привлекательность лизинга для лизингополучателя основывается также на возможности применять ускоренную амортизации имущества. Для компании ускоренная амортизация имущества не только позволяет получить экономию на налоге на прибыль в текущем плане, но и, активизирует процесс возврата собственных инвестиций через механизм амортизации, приближая тем самым момент его реинвестирования, что обеспечивает дополнительную прибыль, а, следовательно, повышает рентабельность собственного капитала.

1.3 Лизинг автотранспорта: его особенности, механизм финансового и оперативного лизинга

Лизинг в России развивается очень быстрыми темпами из года в год, ставя новые рекорды роста. И к наиболее развитым отраслям в первую очередь относится лизинг автотранспорта. Для него характерно появление первых скоринговых программ, различных лизинговых продуктов, в том числе совместно с автопроизводителями и даже зарождение оперативного лизинга.

В настоящее время лизинг автотранспорта стал доступен практически для всех юридических лиц и даже индивидуальных предпринимателей. При этом нижняя граница стоимости предмета лизинга практически стерта. Многие лизингодатели готовы предавать в лизинг даже один автомобиль стоимостью триста - четыреста тысяч рублей.

Юридические лица используют автолизинг для решения различных задач. Дорогой легковой автомобиль может быть приобретен для топ-менеджмента компании в представительских целях. Это могут быть также автомобили для сотрудников среднего звена. Приобретаются коммерческие автомобили для сервисных работ. Грузовой транспорт берут в лизинг в первую очередь для транспортировок и удовлетворения нужд основного производства. Отдельно следуют выделить организации, для которых автомобили являются ключевым активом (такси, маршрутные такси, прокатные компании, грузоперевозчики). Приобретение автомобиля в лизинг имеем массу преимуществ.

Во-первых, это удобно. Сроки оформления документов в среднем 2-3 дня. Срок лизинга (от 12 до 60 месяцев) превышает максимальный срок банковского кредита на приобретение транспорта. По сравнению с банком лизинговая компания гораздо гибче подходит к условиям договора. Во-вторых, покупка транспорта в лизинг для предприятий выходит дешевле, чем в кредит. В налоговом кодексе РФ предусмотрена ускоренная амортизация предмета лизинга и отнесение лизинговых платежей на затраты, что существенно снижает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль и по налогу на имущество юридических лиц. Ведущие лизинговые компании, специализирующиеся на автотранспорте имеют специальные условия на приобретение техники от автопроизводителя.

В-третьих, приобретая машину в лизинг, покупатель избавляет себя от различных сопутствующих хлопот. Для многих транспортных компаний лизинг вообще стал неотъемлемым финансовым инструментом для развития. Такси, маршрутные такси, грузоперевозчики, прокатные компании выбирают этот финансовый инструмент для развития своего бизнеса.

Рассмотрим небольшой пример лизинга автомобиля Форд Фокус стоимостью 420 000 рублей с целью оказания прокатных услуг.

Прокатная компания может взять его в лизинг на три года с авансом 20% и включенным налогом на имущество. В этом случае аванс будет составлять 71 186 рублей и ежемесячный платеж 11 720 рублей (без учета НДС). Соответственно, общая стоимость договора лизинга составит 493 106 рублей. При этом прокатная компания понесет расходы, связанные с регистрацией автомобиля в ГАИ, оплатой транспортного налога и т.п. в размере около 10 000 рублей, страхованием КАСКО и ОСАГО - около 135 000 рублей и потратит на ремонт и поддержание технического состояния автомобиля около 120 000 рублей за три года.

При средней цене за сутки проката такого автомобиля 1 800 рублей (без НДС) и возможной его загрузки около 70 % (то есть автомобиль будет находиться в прокате 70% времени, и 30% автомобиль не будет эксплуатироваться) компания за три года получит доход в размере 1 379 700 рублей.

Таким образом, маржинальная прибыль компании с одного автомобиля за три года составит более 600 000 рублей. Не стоит забывать, что также прокатная компания получит в собственность трехлетний автомобиль, который можно реализовать на вторичном рынке, не менее чем за 50% от первоначальной стоимости. Конечно, данные расчеты достаточно условны, но экономическая целесообразность использования лизинга очевидна. Поэтому большинство транспортных компаний выбирают именно лизинговую схему финансирования. Лизинговые компании в свою очередь тоже стали понимать насколько выгодно может быть подобное сотрудничество и все большее стали "поворачиваться лицом" к подобным проектам.

Крупнейшие российские перевозчики уже стали ключевыми клиентами для многих лизинговых компаний. Последние стараются под крупные проекты привлекать инвестиции иностранных банков под гарантии экспортно-импортных агентств Германии, Италии, Франции и др. Некоторые ведущие производители грузовых автомобилей также предлагают лизинговых компаниям товарное финансирование или рассрочку платежа. Подобные сделки позволяют сторонам реализовывать достаточно крупные и сложные проекты и предоставить клиенту максимально комфортные условия.

К особенностям лизинга автомобилей следует отнести обязательную государственную регистрацию транспорта в ГАИ, которую можно осуществить как на Лизингодателя, так и поставить на временный учет (на срок договора лизинга) на Лизингополучателя, обязательное страхование ОСАГО и КАСКО.

Под оперативным лизингом подразумевается - аренда транспорта с его техническим обслуживанием, при этом право собственности по окончанию договора к арендатору не переходит, и арендодатель продолжает распоряжаться имуществом. Основное преимущество оперативного лизинга заключается в возможности Лизингополучателя полностью сконцентрироваться на ведении основного бизнеса, передав непрофильное направление (транспортное обслуживание автопарка) на аутсорсинг.

Если говорить о "подводных камнях" лизинга. То в первую очередь стоит отметить возможные скрытые комиссии, к которым к счастью прибегают только некоторые лизинговые компании. Лизингополучателю следует сразу поинтересоваться с какими страховыми компаниями работает лизинговая компания, и какие тарифы в этих страховых, так как большинство лизингодателей накладывает ограничения при выборе страховой компании, предпочитая работать с зарекомендовавшими себя. В случае досрочного расторжения договора лизинга многие Лизингодатели идут навстречу клиенту и уменьшают остаток лизинговых платежей при досрочном расторжении по желанию Лизингополучателя на сумму будущих процентов по кредиту, которые Лизинговой компании не придется платить вследствие досрочного закрытия кредита, хотя немногие из них соглашаются сразу прописать такие условия в договоре.

При оперативном лизинге вполне возможны штрафные санкции за досрочное закрытие договора. Так как в основном данные сделки не подразумевают авансового платежа, то лизинговая компания обязывает своего клиента оплатить ей 20-30% от оставшихся лизинговых платежей, в случае досрочного расторжения договора. Тем самым они получают возможность продать вернувшийся ранее положенного срока автомобиль и безубыточно выйти из сделки.

Структура лизинговой сделки, действия и их порядок, которые придется совершать сторонам, могут отличаться в зависимости от лизинговой компании и условий проекта. Но есть обязательные шаги, которые придется пройти Лизингодателю и Лизингополучателю с момента обращения последнего в лизинговую компанию и до окончания договора.

При оперативном лизинге участие клиента минимально. Арендодатель приобретает автомобиль, самостоятельно его страхует, регистрирует в ГАИ, приобретает все необходимое дополнительное оборудование и передает арендатору автомобиль готовый к эксплуатации. По окончанию срока аренды автомобиль возвращается к арендодателю, а клиент может взять в оперативный лизинг новый автомобиль. Обязательными участниками сделки являются лизингодатель, лизингополучатель и поставщик. В то же время, в большинстве лизинговых сделок также присутствуют страховая компания и банк, которые занимаются страхованием предмета лизинга и финансированием сделки. В последнее время появилось еще одно звено в виде брокеров. Последние берут на себя функции поиска оптимального лизингового решения для клиента и помощи при организации, структурировании сделки. Появление брокеров, агентов, консультантов связано с высоким спросом на лизинговые услуги и свидетельствует о росте уровня сервиса. За рубежом на долю лизинговых брокеров приходится достаточно большое количество сделок. "Правильный" брокер - это консультант, партнер для клиента. Его услуги оплачивает лизингополучатель, и он организовывает лизинговую сделку с оптимальными для клиента условиями. Основная его ценность - знания (в области лизинга, лизингового рынка в целом, всех программ и продуктов ведущих лизинговых компаний, специфики бизнеса клиента). Для лизинговой компании он тоже является партнером, потому что формирует ей постоянный поток новых клиентов. При этом он не должен получать от нее деньги, он должен добиваться лучших условий для лизингополучателей.

Глава 2. Анализ деятельности лизинговой компании ЗАО «Европлан»

2.1 Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности ЗАО «Европлан»

лизинг автотранспорт сделка финансовый

Основная тенденция быстрого роста российского рынка лизинга сформировалась в последние 7-8 лет перед началом спада в конце 2008 года. Объем рынка в период 2000-2007 г.г., по оценкам данным ассоциации "Рослизинг", рос в среднем на 81% в год и достиг в 2007 г. US$35,4 млрд. с НДС. По оценкам рейтингового агентства (РА) «Эксперт РА» за 2007 год российский рынок лизинга вырос до US$39 млрд. Осень 2008 года и далее весь 2009 год принесли рынку как всему сектору финансовых услуг сильное замедление исторических темпов роста. Обстановка на финансовых рынках безусловно отразилась и на рынке лизинга, где произошли значимые, по мнению компании ЗАО «Европлан», изменения. Сумма новых лизинговых сделок снизилась по итогам 2008 года по сравнению с 2007 годом на 24,7% и составила 26,65 млрд. долларов с НДС (по данным ассоциации «Рослизинг»), а по данным РА «Эксперт» - снизилась на 27% до 720 млрд. руб. Несмотря на падение объемов лизинга по итогам 2008 года, исследователями было отмечено увеличение на 13,5% количества заключенных на рынке договоров лизинга [30].

В 2009 году, по данным Росстата, российская экономика продолжила свое падение (сокращение ВВП, спад промышленного производства). Трудности испытал финансовый сектор, сильно ухудшились показатели рентабельности активов и рентабельности капиталов российских банков, выросла просроченная задолженность по кредитам. Все эти негативные тенденции сказались на лизинге, который продолжил сокращаться в объеме. По данным ассоциации "Рослизинг" объем рынка лизинга по итогам 2009 года упал примерно в два раза и составил 270 млрд. рублей без НДС. Однако в конце 2009 года утвердился восходящий тренд роста объемов лизинговых сделок, что позволило исследователям сделать вывод о прохождении минимальных значений. И ассоциация "Рослизинг", и РА "Эксперт" отметили прекращение падения рынка и рост по итогам 3-го квартала 2009 года: «в 3-м квартале 2009 года продолжился рост количества заключенных сделок, который начался во 2-м квартале. Количество сделок увеличилось на 16,59% и составило 5249». «За третий и четвертый кварталы прошлого года прирост составил порядка 330%». Однако в конце 2009 года утвердился восходящий тренд роста объемов лизинговых сделок, что позволило исследователям сделать вывод о прохождении минимальных значений. И ассоциация "Рослизинг", и РА "Эксперт" отметили прекращение падения рынка и рост по итогам 3-го квартала 2009 года:

- «в 3-м квартале 2009 года продолжился рост количества заключенных сделок, который начался во 2-м квартале. Количество сделок увеличилось на 16,59% и составило 5249».

- «За третий и четвертый кварталы прошлого года прирост составил порядка 330%» [31].

В 2010 продолжилось быстрое восстановление рынка. По оценкам РА «Эксперт» объем нового бизнеса по итогам 1 полугодия 2010 года составил 255,5 млрд. рублей. Т.о. темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 183,6%. Сумма стоимости всех предметов лизинга (без НДС) по вновь заключенным сделкам составила примерно 159 млрд. рублей (в 3,2 раза больше, чем за 1 полугодие 2009 года), а суммарный портфель лизинговых компаний 1 037 млрд. рублей. Динамика заключения новых сделок на рынке лизинга в 1 половине 2010 года превзошла прогнозы участников рынка и обусловила оптимистичные ожидания в отношении 2 полугодия 2010 года [30].

В 3-м квартале 2010 года рынок продолжил восстановление. В июле-сентябре объем нового бизнеса составил 164,5 млрд. рублей, что на 73% больше, чем в 3-м квартале 2009 года, и сопоставимо с объемом сделок за 3-й квартал 2008 года (175 млрд рублей). Объем нового бизнеса по итогам 9 месяцев 2010 года составил 420 млрд. рублей. Соответственно, темпы прироста к аналогичному периоду прошлого года достигли 127%. Совокупный портфель лизинговых компаний составил 1 040 млрд. рублей.

При восстановлении докризисной сезонности и отсутствии негативных событий в экономике темпы прироста нового бизнеса в 2010 году, по оценке «Эксперта РА», могут составить до 60%, а сумма новых сделок превысит 550 млрд. рублей (при условии, что контракты, заключенные в 4-м квартале, составят не менее 40% общей годовой суммы нового бизнеса). Среди участников рынка 60% компаний придерживаются оптимистичного прогноза (прирост рынка более 30%), 40% - пессимистичного (прирост менее 20%).

Таким образом в 2009 году сократился во всех сегментах лизинга, но прежде всего в сегментах крупных проектов.

Падение спроса на долгосрочное финансирование и на покупку основных средств для бизнеса, а также рост ставок оказали свое воздействие на бизнес ЗАО «Европлан», вызвав пропорциональное сокращение формирования нового портфеля сделок. Однако сегмент автолизинга, основной по специализации ЗАО «Европлан», оказался наиболее устойчивым сегментом из рыночно ориентированных видов лизинга с относительно невысокими средними суммами контрактов. Восстановление в 2010 рынка лизинга автотранспорта, по мнению Europlan, существенное замедление темпов роста рынка произошло вследствие ухудшения конъюнктуры на рынках капитала - повышения процентных ставок, длительных сроков рассмотрения заявок на получение кредита, ужесточения требований к заемщику и сокращения объемов финансирования. По оценкам исследователей, в связи с резким усложнением доступа предприятий к прямому кредитованию от банков, их заинтересованность в лизинге даже возросла, но общее снижение объемов долгосрочных капитальных вложений оказалось все же большим [30].

Стоит отметить, что высокие исторические темпы роста рынка и сравнительно низкие доли лизинга в ВВП России и капитальных вложениях в экономику свидетельствуют о сохраняющемся долгосрочном потенциале. Несмотря на увеличение доли лизинга в ВВП РФ до 2,7% в 2007 году по сравнению с 0,5% в 2001 году, данный коэффициент по-прежнему уступает показателям стран Западной и Восточной Европы (1,8%-5,2% в 2006 г.). Международное сопоставление статистических данных также иллюстрирует, что доля лизинга в инвестициях в основные средства в РФ пока отстает от среднеевропейских 17% (источник: ассоциация "Рослизинг").

Кроме ожидаемого органического роста российского рынка лизинга до уровня, сопоставимого с развитыми странами, процессу развития данной услуги будут способствовать следующие объективные факторы:

-высокий износ основных фондов во всех отраслях экономики;

-рост малого и среднего бизнеса, являющегося целевой аудиторией рыночных лизинговых компаний;

-ограниченные возможности российской банковской системы по массовому кредитованию небольших компаний в силу нормативных ограничений, а также отсутствия официальных источников статистической информации по такого рода заемщикам;

- преимущества финансовой аренды (лизинга), позволяющие успешно управлять кредитными рисками, а также налоговые преимущества, закрепленные в Налоговом кодексе РФ;

- унификация международных стандартов учета лизинговой деятельности и сближение систем налогообложения лизинговых компаний. Развитие института лизинга в международном масштабе поддерживается ЮНИДО, ЕС, Всемирным банком, ЕБРР, Европейской федерацией ассоциаций лизинговых компаний (Leaseurope) и прочими глобальными институтами.

Вышеуказанные факторы в совокупности определяют высокую привлекательность российского лизингового рынка с точки зрения как локальных игроков, так и крупных иностранных лизинговых компаний, работающих в стране или планирующих запуск лизинговых операций в РФ.

2.2 Общая характеристика ЗАО «Европлан»

Основной целью компании ЗАО «Европлан» (Europlan) является передача имущества в аренду и в финансовую аренду (лизинг) индивидуальным предпринимателям, юридическим и физическим лицам на территории Российской Федерации и за рубежом для получения прибыли.

Предметом деятельности является передача имущества в аренду и в финансовую аренду (лизинг) индивидуальным предпринимателям, юридическим и физическим лицам, а также иная деятельность, связанная с передачей имущества в аренду или финансовую аренду (лизинг).

Компания ЗАО «Европлан» также имеет право осуществлять любую иную деятельность, в той степени, в которой такая деятельность не запрещена Российским законодательством, Уставом ЗАО «Европлан», включая оптовую и розничную торговлю, внешнюю торговлю, маркетинговые исследования, консультации по вопросам коммерческой деятельности, финансов, управления, включая, но не ограничиваясь вышесказанным.

Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется законодательством Российской Федерации, компания может заниматься только на основании специальных разрешений (лицензий).

В 1999 году компания открыла свои офисы в Москве, Санкт-Петербурге и Екатеринбурге и начала активную работу на этих рынках.

В 2000 году начала заниматься также лизингом автотранспортных средств, утвердившись в качестве лидера на рынке лизинга оборудования для малого и среднего бизнеса.

В 2001-2002 годах расширила свою деятельность, открыв филиалы в Нижнем Новгороде и Самаре. В 2003 году эмитент открыл филиал в г. Краснодаре.

В мае 2004 года с целью создания нового сильного федерального бренда и защищенного торгового знака единственным акционером эмитента принимается решение о смене наименования. Вместо ЗАО «ДельтаЛизинг» эмитент стал называться ЗАО «Европлан». В июле 2004 года эмитент был назван наиболее динамично развивающейся лизинговой компанией в 1999-2003 гг., а также получил оценку "Лидер рынка по работе с малыми предприятиями" (источник: рейтинги «Лизинг ревю»). В августе 2004 года эмитент заключает первую сделку, номинированную в евро, а в сентябре - и в рублях. С тех пор клиенты ЗАО «Европлан» могут воспользоваться лизингом транспорта, оборудования и недвижимости в одной из трех валют на выбор. В сентябре 2004 года принято решение об активном развитии сети дистрибуции.

К окончанию первого квартала 2011 года Europlan имеет собственную сеть из 58 обособленных структурных подразделений. В апреле 2009 года эмитент был еще раз признан крупнейшей в России лизинговой компанией по количеству заключенных договоров лизинга и №1 в сегменте легковых автомобилей (источники: ассоциация «Рослизинг», РА «Эксперт»). Тогда же лизинговая компания Europlan была удостоена премии журнала «Финанс» 2009 года в номинации «За поддержку малого и среднего бизнеса» и отметила десятилетие своей деятельности. В июне 2009 года Europlan был признан лизинговой компанией №1 по количеству заключенных договоров лизинга в 2008 году в Южном федеральном округе. В июле 2009 года Europlan был еще раз признан крупнейшей в России лизинговой компанией по количеству заключенных в 1 квартале 2009 года договоров лизинга в сегменте автолизинга (источник: ассоциация «Рослизинг»). Журнал «Лизинг ревю» наградил Europlan дипломами в 3-х номинациях: «Наиболее динамично развивающаяся лизинговая компания в 1999-2008 гг.», «Лидер по количеству заключенных договоров в 2008 г.», «Лидер рынка лизинговых услуг России в 2008 г. в сегменте - легковые автомобили». В июле 2009 года Europlan по итогам 1 полугодия 2009 года признан ассоциацией «Рослизинг»:

1) лидером по количеству заключенных договоров,

2) лидером автолизинга,

3) лидером лизинга в Приволжском федеральном округе,

4) лидером лизинга в Южном федеральном округе.

В рейтинге Европейской федерации национальных ассоциаций лизинговых компаний LEASEUROPE Europlan занял 1-ое место среди российских компаний и вошел в тридцатку крупнейших лизингодателей Европы по объемам лизинга автомобильного транспорта и самоходных машин. В декабре 2009 года Europlan признан:

1) лизинговой компанией №1 в Екатеринбурге и Свердловской области (источник: «Деловой квартал-Екатеринбург».),

2) лидером по количеству договоров по итогам 9 месяцев 2009 года - ассоциация «Рослизинг»,

3) лидером лизинга автомобилей в России - РА «Эксперт»,