Финансовый анализ лизинговой сделки на примере ЗАО "Либор"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические и исторические основы лизинга

1.1 Историческая и экономическая сущность лизинга

1.2 Классификация и виды лизинга

1.3 Нормативно-законодательная база лизинговой деятельности в Российской Федерации

1.4 Сравнительный анализ лизинговых операций

Глава 2. Механизм лизинговых операций

2.1 Технология заключения лизингового договора

2.2 Расчет лизинговых платежей

2.3 Учет налоговых выплат при совершении лизинговых сделок

Глава 3. Экономический анализ лизинговой сделки на примере ЗАО «Либор»

3.1 Краткая характеристика ЗАО «Либор»

3.2 Анализ финансового состояния предприятия

3.3 Расчет экономических затрат приобретения оборудования разными способами

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Актуальность работы. Рыночные преобразования в экономике России, необходимость подъема экономики, после экономического застоя 90х годов - все это требует поиска и внедрения новых методов обновления основных фондов.

Одним из таких сложившихся и достаточно эффективных финансовых инструментов служит лизинг средств производства, представляющий собой альтернативу традиционным формам финансового инвестирования. Особенно интересным с этой точки зрения является лизинг автотранспорта, который за определенную плату позволяет одной стороне (лизингополучателю) использовать имущество, в частности автотранспорт, являющееся собственностью другой стороны (лизингодателя) на условиях, закрепленных законодательством.

Лизинг дает возможность компаниям, не обладающим достаточными оборотными средствами, получать требуемый автотранспорт и специальные машины в случаях, когда у них затруднен доступ к источникам прямого банковского кредитования или имеются иные причины, по которым компания не хочет показывать в своем балансе заемные средства (в большинстве стран имущество, взятое в лизинг, отражается у лизингополучателя на забалансовом счете).

Лизинг не является простым и однородным финансовым продуктом. В каждой стране современного мира имеются свои особенности в области торгового права, финансов, бухгалтерского учета, от которых во многом зависит конечный лизинговый продукт. Тем не менее, общее у них, конечно же, имеется. Это сдача во временное владение и пользование имущества на условиях платности.

Со времени выхода Федерального закона от 29 октября 1998 г. N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)", который регламентировал лизинг у нас в стране, прошло почти десять лет. Накоплен определенный практический опыт деятельности лизинговых компаний, критически осмыслена природа и сущность лизинга, его законодательная и нормативная базы, выявлены и изучены узкие места, которые требуют своего скорейшего решения.

За эти годы значительно укрепилась законодательная, нормативная, судебно-арбитражная и методическая база лизинговых сделок.

В РФ появилось достаточное число лизинговых компаний, сфера работы у которых - основные отрасли экономики: производственное и технологическое оборудование; информационные и компьютерные технологии; наземный, морской и воздушный транспорт; сельскохозяйственная техника. Регулярно на страницах периодической печати, научных журналов появляются статьи, анализирующие те или иные проблемы лизингового бизнеса. Вышел ряд монографий, в которых с той или иной мерой подробности рассмотрен комплекс вопросов, возникающих в процессе лизинговой деятельности.

Целью данной работы является провести экономический анализ результатов лизинговой сделки и сравнить их с результатами приобретения оборудования с привлечением кредита.

В соответствии с поставленной целью в дипломной работе сформулированы следующие основные задачи:

ь проанализировать экономическую сущность лизинга;

ь дать обзор современного состояния мирового лизингового рынка в разрезе лизинга автотранспортных средств, оценить опыт работы российских лизинговых компаний;

ь рассмотреть особенности договора лизинга автотранспортных средств;

ь определить показатели для сравнения способов сделок по приобретению оборудования.

Для решения поставленных задач в работе использованы материалы периодической печати, работы отечественных и зарубежных авторов, являющихся специалистами в области финансовой аренды и лизинга, практические материалы лизинговых договоров и сделок.

Глава 1. Теоретические и исторические основы лизинга

1.1 Историческая и экономическая сущность лизинга

Самые ранние документы об аренде датируются 2000-м г. до нашей эры, когда в форме оперативного лизинга в аренду сдавались сельскохозяйственные животные и орудия труда. В средние века в Венеции в аренду владельцам торговых судов сдавались якоря, которые по окончании плавания возвращались их собственникам и могли быть снова сданы в аренду. В середине XIX в. в эпоху бурного развития железных дорог в США и Великобритании нашел применение лизинг железнодорожных вагонов, а в 1877 г. телефонная компания Bell приняла решение не продавать свои телефонные аппараты, а устанавливать их на условиях аренды. Во время второй мировой войны Правительство США на условиях аренды поставляло в нашу страну военное оборудование и имущество. Не случайно эта операция известна в истории как "Ленд-лиз".

Основателем современной лизинговой индустрии считается Генри Шонфенльд, организовавший в 1952 г. в Сан-Франциско компанию United States Leasing Corporation, в которой лизинг стал предметом основной деятельности В настоящее время эта компания называется United States Leasing International Inc.. Особенностью этой компании было то, что она являлась независимой, т. е. не контролировалась банками, финансовыми группами и производителями оборудования. Однако, несмотря на небольшой собственный капитал, U.S. Leasing предоставляла лизинговые услуги на суммы, намного превышающие собственные активы.

Такое положение дел в США было связано с тем, что банкам до 1963 г. запрещалось участвовать в лизинговом бизнесе в качестве лизингодателя. Несмотря на это, банки охотно выступали в качестве кредиторов лизинговых компаний.

В 1950-х гг. имело место бурное развитие лизинговой индустрии в США. Высокий спрос на новое эффективное оборудование в совокупности с преимуществом лизинговых сделок для потенциальных пользователей (100% финансирование, забалансовый метод учета имущества, гибкие схемы платежей) создали идеальные условия для быстрого роста лизинга. Этому способствовала и государственная поддержка лизинга, которая нашла отражение в создании налоговых, инвестиционных и амортизационных льгот. Непосредственные производители оборудования (General Electric, Rank Xerox, IBM и другие), осознав преимущества лизинга по сравнению с прямыми продажами, стали создавать дочерние лизинговые предприятия (в США такие компании получили название "captives"). После 1963 г. в лизинговом бизнесе США стали участвовать банки. Таким образом, в США к концу 1960-х гг. сложилось три вида лизинговых компаний: независимые, дочерние фирмы производителей и филиалы банков.

В Японии первая лизинговая компания Orient Leasing была создана в 1963 г. В отличие от U.S. Leasing она была организована в форме акционерного общества. В Японии участие банков в капитале лизинговых компаниях ограничено. В настоящее время их доля не может превышать 5%.

В l960 г. U.S. Leasing и Mercantile Credit Company основали первую лизинговую компанию в Великобритании. В Италии, Франции, Германии первые лизинговые компании были созданы соответственно в 1961, 1962 и 1963 гг. К середине 1960-х гг. лизинговая индустрия появилась в большинстве стран Западной Европы. Однако на первых порах лизинг в Европе развивался не так бурно, как в США. Во многом это было связано с неопределенностью лизинговых операций с точки зрения гражданского, торгового и налогового законодательства. В Европе в отличие от США и Японии учредителями первых лизинговых компаний были банки и финансовые институты.

Немного позже, но достаточно быстро, лизинг получил признание в развивающихся странах. В Индии первая лизинговая компания образована в 1973 г., в Южной Корее - в 1977 г. Большую помощь в создании и поддержке лизинговой индустрии в развивающихся странах осуществляет International Finance Corporation (IFC).

В большинстве стран, в которых лизинг нашел применение, лизинговые компании для защиты своих интересов и развития лизингового бизнеса создали национальные лизинговые ассоциации. В России такой организацией является "Рослизинг" - Российская ассоциация лизинговых компаний.

В свою очередь, на трех континентах национальные лизинговые ассоциации для представления лизинговой отрасли на международном уровне, взаимодействия с другими международными организациями, проведения форумов и дискуссий, накопления знаний в области лизинга основали региональные организации. В Европе это Leaseurope (ЛизЕвроп) - European Federation of Equipment Leasing Company Associations (Европейское федеративное объединение компаний по лизингу оборудования) со штаб квартирой в Брюсселе, основанная в 1972 г. В Азии это Asialease (Азиялизинг) - Asia Leasing Associations с секретариатом в Сингапуре, основанная в 1982 г. В Южной Америке это Felalease (Филализинг) - Latin-American Leasing Federation (Латино-Американская лизинговая Федерация) с секретариатом в Мексике, основанная в 1983 г. В 1984 г. эти три федерации и ассоциации лизинговых компаний США и Австралии основали World Leasing Counsil (Мировой лизинговый Совет).

Кроме этого, участники лизингового бизнеса автомобилей и грузовиков, самолетов, компьютеров основали три специализированные ассоциации. Соответственно European Car and Truck Rental Association (ECATRA) - Европейская ассоциация арендодателей легковых и грузовых машин; Internationa1 association of aircraft lessors - Международная организация лизингодателей самолетов; European computer leasing and trading association (ECLAT) - (Европейская ассоциация лизинга и торговли компьютерами).

В 1980-е и начале 1990-х гг. лизинг успешно развивался на всех континентах. Этому способствовали известные преимущества лизинга для всех его участников, а также государственная поддержка лизинговой деятельности, которая связана с пониманием правительствами многих стран важной роли лизинга в активизации инвестиционной деятельности.

Не случайно лизинг занимает важное место на мировом рынке капиталов, на его долю в некоторых ведущих западных странах приходится более 30% новых инвестиций. За последние 15 лет объем лизинговых операций в мире вырос более чем в 5 раз по данным London Financial Group. и достиг в 1999 г. 356,4 млрд. долл.

Основной объем лизинговых операций сосредоточен в Северной Америке, Азии и Европе, на долю которых в 1999 г. приходилось 93,9% объема лизинговых сделок в мире. В 1992 г. эти три региона занимали 95,9% лизингового рынка. До 1998 г. на первом месте по объему лизинговых операций находилась Северная Америка, на втором - Европа, на третьем - Азия. 1998 г. ознаменовался важным событием - на второе место в мире вышла Азия, отодвинув Европу на третье место. Это событие связывают с сильным экономическим кризисом, охватившим Европу с конца 1991 г., и бурным развитием лизинга в эти годы в некоторых азиатских странах (Южная Корея, Гонг-Конг и Индонезия).

Неблагоприятными для развития лизингового бизнеса в мире были 1992, 1993 гг. Это во многом связывают с обострением экономического кризиса в ведущих западных странах. Объем мировых лизинговых операций уменьшился с 345,3 млрд. долл. в 1991 г. до 309,6 млрд. долл. в 1993 г.

Если в 1992 г. объемы лизинговых операций упали в Северной Америке, Европе и Азии, то в 1993 г. их снижение продолжалось только в Европе. Причем оно было таким существенным, что общий объем лизинга в мире не был компенсирован наметившимся подъемом лизинговых сделок в США, Азии и других трех континентах, а уменьшился на 4%.

"Черным" годом для лизингового бизнеса в Европе стал 1995 г., когда объем лизинговых операций упал до 79,9 млрд. долл. США (или менее 66% от величины 1991 г., когда это значение было максимальным). Такое существенное падение объема лизинговых операций в Европе было связано с более значительным экономическим кризисом, охватившим европейский континент, чем в США и Японии.

В 1996 г. на фоне неустойчивого макроэкономического положения в Европе наметился определенный рост объема лизинговых операций (на 9,5% в долларовом измерении и на 6,4% - в экю, составивший соответственно 87,5 млрд. долл. США или 71,6 млрд. экю).

Несмотря на небольшой объем лизинговых операций, который приходится на три оставшихся континента (Южная Америка, Австралия и Африка всего 6,1% в 1994 г.), лизинговый бизнес здесь успешно развивается и занимает важное место в инвестиционной деятельности. По сравнению с 1989 г. эти регионы завоевали дополнительно 1,2% мирового лизингового рынка.

Особенно динамично в 1990-е гг. лизинг развивался в Южной Америке, которая в настоящее время находится на четвертом месте с объемом лизинговых операций в 11,1 млрд. долл. Ее не коснулся мировой лизинговый кризис, и в период с 1990 по 1994 г. наблюдался устойчивый рост лизинговых операций, количество которых выросло в пять раз. Одна из стран этого континента - Бразилия - входит в первую десятку ведущих лизинговых стран мира.

В 1998 г. по сравнению с 1997 г. в Южной Америке был достигнут рост объема лизинговых операций на 18,9%, Австралии - 21,2%, Африке - 135,5%. Такой бурный рост лизинга в Африке в 1997 г. связан, во-первых, с исключением из отчетности, начиная с 1996 г., других форм кредитования, выплачиваемых по частям, и как следствие - существенное падение объемных показателей, во-вторых, с впечатляющим ростом объема лизинговых операций (2,4 раза) в одной стране Южной Африке, что позволило ей подняться на одиннадцатое место в мировой классификации.

Развитие лизинга в условиях переходной экономики России

Слово "лизинг" является русской транскрипцией соответствующего английского термина "lease", что в переводе означает "аренда". Под арендой понимается сдача имущества во временное владение и пользование за определенную плату. Как правило, арендодатель сдавал в аренду собственное имущество, которое ему в настоящее время было не нужно, возмещая через арендные платежи понесенные затраты и получая прибыль. Нетрудно увидеть, что под арендой, как краткосрочной, так и долгосрочной, всегда понимались двухсторонние отношения (арендодатель - арендатор).

В первой половине 1990-х гг. в результате начала рыночных преобразований многие финансовые инструменты, которые раньше отсутствовали в нашей экономике, стали использоваться банками, кредитными учреждениями и просто предприятиями.

Одним из таких инструментов, который широко используется на Западе и служит важным источником новых инвестиций, является финансовая аренда, или финансовый лизинг. Таким образом, применение термина "лизинг" было вызвано желанием, выделить новый вид аренды - финансовый, который раньше не использовался в России.

Финансовый лизинг Лещенко И.М. - Основы лизинга М. "Финансы и статистика" 2000 - (в отличие от аренды), это комплекс имущественных и экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имущества и последующей сдачей его во временное владение и пользование за определенную плату.

Классический лизинг предусматривает участие в нем трех сторон: лизингодателя, лизингополучателя, продавца (поставщика) имущества (рис. 1.1). Суть лизинговой операции заключается в следующем. Потенциальный лизингополучатель, у которого нет свободных финансовых средств, обращается в лизинговую компанию с деловым предложением о заключении лизинговой сделки.

Рис.1.1. Схема лизинговой сделки и финансовых потоков

Согласно этой схемы лизингополучатель выбирает продавца, реализующего требуемое имущество, а лизингодатель приобретает его в собственность и передает его лизингополучателю во временное владение и пользование за оговоренную в договоре лизинга плату. По окончании договора в зависимости от его условий имущество возвращается лизингодателю или переходит в собственность лизингополучателя.

Состав участников этой сделки может сокращаться до двух, если продавец автотранспорта и лизингодатель или продавец и лизингополучатель являются одним и тем же лицом.

В случае реализации дорогостоящего проекта число участников сделки может существенно увеличиваться. Это, как правило, происходит за счет привлечения лизингодателем к сделке новых источников финансовых средств (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и др.).

Общая схема сложной лизинговой сделки Липатова Л.А. "Лизинг: схемы, методики, условия. Образование правовой базы": М., ж. "Лизинг - ревю", номер 3/4, 2001. и финансовых потоков приведена на рис. 1.2.

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Рис. 1.2. Схема лизинговой сделки и финансовых потоков

С точки зрения имущественных отношений, лизинговая сделка состоит из двух взаимосвязанных составляющих: отношений по купле-продаже и отношений, связанных с временным использованием имущества. Эти отношения могут быть реализованы с помощью двух видов договора: купли-продажи и лизинга.

В случае если в договоре лизинга предусмотрена продажа имущества после окончания срока договора, то отношения по временному использованию имущества переходят в отношения купли-продажи. Только теперь - между лизингодателем и пользователем имущества.

Все элементы лизингового процесса тесно связаны между собой. Так, отношения по временному использованию имущества (договор лизинга) возникают только после реализации договора купли-продажи. Получается, что исполнение одного договора дает толчок к возникновению следующей сделки, а участники лизингового процесса тесно взаимодействуют между собой на разных этапах.

На первом этапе изготовитель оборудования и будущий лизингодатель, заключая договор купли-продажи, выступают как продавец и покупатель. При этом пользователь имущества, юридически не участвуя в договоре купли-продажи, является активным участником этой сделки, выбирая оборудование и конкретного поставщика. Все технические вопросы реализации договора купли-продажи (комплектность, сроки и место поставки, гарантийные обязательства, порядок приемки и т.п.) решаются между изготовителем (поставщиком) и лизингополучателем, на лизингодателя ложится обязанность финансового обеспечения сделки.

На втором этапе покупатель имущества сдает его во временное пользование, выступая как лизингодатель. Однако отношения по второму договору не замыкаются между пользователем и лизингодателем. Продавец имущества, хотя и заключал договор купли-продажи с лизингодателем, несет ответственность по качеству оборудования перед пользователем.

Если оценивать важность отдельных составляющих комплекса лизинговых отношений, то определяющими являются отношения по передаче имущества во временное пользование. Отношениям по купле-продаже имущества отводится второстепенная роль. По экономическому содержанию согласно Федерального Закона "О лизинге" (от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ) лизинг относится к прямым инвестициям, в ходе исполнения которых лизингополучатель обязан возместить лизингодателю инвестиционные затраты (издержки), осуществленные в материальной и денежной формах, и выплатить вознаграждение.

При лизинге собственник имущества, передавая его на определенный период во временное пользование, в установленный срок получает его обратно, а за предоставленную услугу получает комиссионное вознаграждение. Налицо элементы кредитных отношений. Только участники сделки оперируют не денежными средствами, а имуществом (основным капиталом). В связи с этим лизинг иногда квалифицируют как товарный кредит в основные фонды.

Для реализации договора лизинга у лизингодателя должно быть достаточно собственных свободных финансовых средств или он должен иметь доступ к "дешевым" деньгам. В условиях нашей страны такими объектами могут быть банки и другие кредитные учреждения или дочерние лизинговые компании, созданные с участием финансовых структур. Первый опыт создания и функционирования лизинговых компаний в России подтверждает сделанное предположение, и большинство лизинговых компаний создаются при банках.

Основными видами лизинга, признанными во всем мире, являются финансовый лизинг (finance lease) и операционный лизинг (operating lease). В России "operating lease" больше известен под названием оперативный лизинг. Основными критериями для такого разграничения служат срок использования оборудования и механизм распределения рисков, связанных со случайной гибелью или порчей переданного в лизинг имущества.

Оперативный лизинг Лещенко И.М. - Основы лизинга, М. "Финансы и статистика" 2000. характеризуется тем, что срок договора лизинга существенно короче, чем нормативный срок службы имущества, и лизинговые платежи не покрывают полной стоимости имущества. Поэтому лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз, и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него. В связи с этим при всех прочих равных условиях размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге гораздо выше, чем в финансовом лизинге.

Для финансового лизинга характерен длительный срок аренды и амортизация всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

1.2 Классификация и виды лизинга

В общепринятой практике в качестве признаков, которые позволяют выделить виды лизинга, выступают (рис. 1.3):

ь количество участников сделки;

ь тип имущества;

ь сектор рынка;

ь форма лизинговых платежей;

ь объем обязанностей (объем обслуживания);

ь срок использования имущества и связанные с ним условия амортизации.

В зависимости от количества участников (субъектов) сделки различают:

ь двухсторонние лизинговые сделки (или так называемый прямой лизинг), при которых поставщик имущества и лизингодатель выступают в одном лице;

ь многосторонние лизинговые сделки (или так называемый косвенный лизинг), при которых имущество в лизинг сдает не поставщик, а финансовый посредник, в качестве которого выступает лизинговая компания. Классическим вариантом этого вида сделки является трехсторонняя, в которой участвует поставщик - лизингодатель - лизингополучатель.

По типу имущества различают:

ь лизинг движимого имущества (рабочие машины и оборудование для различных отраслей промышленности, средства вычислительной и оргтехники, транспортные средства и т.п.);

ь лизинг недвижимого имущества (производственные здания и сооружения).

Рис. 1.3. Общая классификация лизинга

В зависимости от сектора рынка, где проводятся лизинговые операции, выделяют:

ь внутренний лизинг, при котором все участники сделки представляют одну страну;

ь внешний (международный) лизинг, при котором лизингодатель и лизингополучатель находятся в разных странах. Продавец имущества может находиться в одной из этих стран или в другом государстве.

В свою очередь международный лизинг может быть:

ь экспортным;

ь импортным.

Для России в настоящее время характерен импортный лизинг.

В зависимости от формы лизинговых платежей различают:

ь лизинг с денежным платежом, при котором выплаты производятся в денежной форме;

ь лизинг с компенсационным платежом (или так называемый компенсационный лизинг), при котором лизингополучатель рассчитывается с лизингодателем товарами, как правило, произведенными на арендуемом имуществе, или путем оказания встречных услуг;

ь лизинг со смешанным платежом, при котором часть платежа поступает в денежной форме, а другая в виде товаров или услуг.

По объекту обслуживания передаваемого имущества лизинг подразделяется Лапыгин Ю. Н., Сокольских Е. В. Лизинг. Учебное пособие для вузов. Альма матер, 2005 . на:

ь чистый (сухой),

ь мокрый.

Чистый (сухой) лизинг (net leasing) - это отношения, при которых все обслуживание имущества берет на себя лизингополучатель. Поэтому в данном случае расходы по обслуживанию оборудования не включаются в лизинговые платежи.

Мокрый лизинг (wet leasing) предполагает обязательное техническое обслуживание оборудования, его ремонт, страхование и другие операции, за которые несет ответственность лизингодатель. Кроме этих услуг, по желанию лизингополучателя лизингодатель может взять на себя обязанности по подготовке квалифицированного персонала, маркетинга, поставке сырья и др.

По сроку использования имущества и связанным с ним условиям амортизации различают:

ь лизинг с полной окупаемостью (финансовый лизинг) и соответственно с полной амортизацией имущества, когда срок договора равняется нормативному сроку службы имущества и происходит полная выплата лизингодателю стоимости лизингового имущества;

ь лизинг с неполной окупаемостью (оперативный лизинг) и соответственно неполной амортизацией имущества, при котором срок договора меньше нормативного срока службы имущества, и в течение его действия окупается только часть стоимости лизингового имущества.

Срок договора и степень окупаемости (амортизации) лизингового имущества является одним из основных критериев разграничения лизинга на финансовый и оперативный.

Оперативный лизинг

Оперативный (операционный) лизинг (operating lease) представляет собой сдачу в аренду (лизинг) имущества на срок, который меньше нормативного срока службы имущества. В связи с этим лизинговые платежи по одному договору не покрывают полной стоимости имущества. Лизингодатель вынужден его сдавать во временное пользование несколько раз и для него возрастает риск по возмещению остаточной стоимости объекта лизинга при отсутствии спроса на него.

Для оперативного лизинга характерны следующие признаки: Лапыгин Ю. Н., Сокольских Е. В. Лизинг. Учебное пособие для вузов. Gaudeamus. Альма матер, 2005

ь срок договора лизинга значительно меньше нормативного срока службы имущества, вследствие чего лизингодатель не рассчитывает возместить стоимость имущества за счет поступлений от одного договора; имущество в лизинг сдается многократно;

ь в лизинг сдается не специально приобретаемое по заявке лизингополучателя имущество, а имеющееся в лизинговой компании. Иными словами, лизинговая компания, приобретая имущество, не знает его конкретного пользователя;

ь лизинговая сделка носит двухсторонний характер (лизингодатель - лизингополучатель); обязанности по техническому обслуживанию, ремонту, страхованию лежат на лизинговой компании;

ь лизингополучатель может расторгнуть договор, если имущество в силу непредвиденных обстоятельств окажется в состоянии, непригодном для использования; риск случайной гибели, утраты, порчи лизингового имущества лежит на лизингодателе;

ь размеры лизинговых платежей при оперативном лизинге выше, чем при финансовом лизинге, поскольку лизингодатель должен учитывать дополнительные риски, связанные, например, с отсутствием клиентов для повторной сдачи имущества, возможной порчей или гибелью имущества;

ь по окончании срока договора имущество, как правило, возвращается лизингодателю. По желанию лизингополучатель имеет право продлить договор на новых условиях и даже приобрести его в собственность.

Финансовый лизинг

Финансовый лизинг (finance lease) представляет собой операцию по специальному приобретению имущества в собственность и последующей сдачей его во временное владение и пользование на срок, приближающийся по продолжительности к сроку его эксплуатации и амортизации всей или большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от лизинговой сделки.

Основные признаки, характеризующие финансовый лизинг, состоят в следующем: Лапыгин Ю. Н., Сокольских Е. В. Лизинг. Учебное пособие для вузов. Gaudeamus. Альма матер, 2005 .

ь появление нового субъекта отношений - продавца имущества;

ь лизингодатель приобретает имущество не для собственного использования, а специально для передачи его в лизинг;

ь право выбора имущества и его продавца принадлежит пользователю;

ь продавец имущества знает, что имущество специально приобретается для сдачи его в лизинг;

ь имущество непосредственно поставляется пользователю и принимается им в эксплуатацию;

ь претензии по качеству имущества, его комплектности, исправлению дефектов в гарантийный срок лизингополучатель направляет непосредственно продавцу имущества;

ь риск случайной гибели и порчи имущества переходит к лизингополучателю после подписания акта приемки-сдачи имущества в эксплуатацию.

Финансовый лизинг имеет несколько различных видов, которые получили самостоятельное название.

Классический финансовый лизинг Прилуцкий Л.Н. Лизинг. - М., 2000. характеризуется трехсторонним характером взаимоотношений и возмещением полной стоимости имущества. По заявке лизингополучателя лизингодатель приобретает у поставщика необходимое оборудование и передает его в лизинг лизингополучателю, возмещая свои финансовые затраты и получая прибыль через лизинговые платежи.

Возвратный лизинг (sale and leaseback) является разновидностью двухсторонней лизинговой сделки. Идея его состоит в следующем. Предприятие, имеющее оборудование, но испытывающее недостаток средств для производственной деятельности, продает свое имущество лизинговой компании, которая в свою очередь сдает его в лизинг этому же предприятию. Таким образом, у предприятия появляются денежные средства, которые оно может направить, например, на пополнение оборотных средств. Договор составляется так, что после окончания срока его действия предприятие имеет право выкупа оборудования, восстанавливая на него право собственности.

По данной схеме в лизинг можно сдавать и целые предприятия, а поставщик и лизингополучатель являются одним и тем же юридическим лицом.

Этот вид лизинга в первую очередь заинтересует предприятия, испытывающие трудности с финансовыми ресурсами. Таким предприятиям выгодно продать имущество лизинговой компании, одновременно заключить с ней лизинговый договор и продолжить пользоваться имуществом.

Левередж (кредитный, паевой, раздельный) лизинг (leveraged lease), или лизинг с дополнительным привлечением средств наиболее сложный, так как связан с многоканальным финансированием и используется, как правило, для реализации дорогостоящих проектов.

Отличительной чертой этого вида лизинга является то, что лизингодатель, покупая оборудование, выплачивает из своих средств не всю его сумму, а только часть. Остальную сумму он берет в ссуду у одного или нескольких кредиторов. При этом лизинговая компания продолжает пользоваться всеми налоговыми льготами, которые рассчитываются из полной стоимости имущества.

Другой особенностью этого вида лизинга является то, что лизингодатель берет ссуду на определенных условиях, которые не очень характерны для отечественных финансово-кредитных отношений. Кредит берется без права обращения иска на активы лизингодателя. Поэтому, как правило, лизингодатель оформляет в пользу кредиторов залог на имущество до погашения займа и уступает им права на получение части лизинговых платежей в счет погашения ссуды.

Таким образом, основной риск по сделке несут кредиторы банки, страховые компании, инвестиционные фонды или другие финансовые учреждения, а обеспечением возврата ссуды служат только лизинговые платежи и сдаваемое в лизинг имущество.

На Западе более 80% всех лизинговых сделок построены на основе левередж лизинга. В силу неразвитости лизингового бизнеса и финансовой слабости лизинговых компаний в России наибольшее распространение получил левередж лизинг, возможно и с российскими особенностями.

Лизинг помощь в продажах (sales-aid leasing или vendor leasing) Прилуцкий Л.Н. Лизинг. - М., 2000. представляет собой осуществление сбыта имущества с использованием лизинга на основании специального соглашения, заключенного между поставщиком (продавцом) имущества и лизинговой компанией. Эти соглашения имеют различные формы. В простейшем случае название лизинговой компании, ее адрес, телефон и основные условия лизинга указываются в рекламных материалах поставщика, и все вопросы по лизингу имущества с потенциальным пользователем непосредственно решает лизинговая компания. Однако чаше всего соглашение между поставщиком и лизинговой компанией предусматривает возможность заключения самим поставщиком от лица лизинговой компании лизингового договора. При этом в соглашении между поставщиком и лизинговой компанией предусмотрено, что в случае банкротства лизингополучателя поставщик обязан выкупить имущество у лизинговой компании.

Сублизинг (sub-lease) - особый вид отношений, возникающих в связи с переуступкой прав пользования предметом лизинга третьему лицу, что оформляется договором сублизинга. При сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг, принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его во временное пользование лизингополучателю по договору сублизинга.

Часто лизинг осуществляется не напрямую, а через посредника. Схематично это выглядит так. Имеется основной лизингодатель, который через посредника, как правило, также лизинговую компанию, сдает оборудование в аренду лизингополучателю. При этом в договоре предусматривается, что в случае временной неплатежеспособности или банкротстве посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю. Подобные сделки получили название "сублизинг".

Объекты и субъекты лизинга

Объект лизинговой сделки определен Законом о лизинге достаточно четко. Лизинговая сделка может быть заключена в отношении любых непотребляемых вещей, в том числе предприятий и других имущественных комплексов, зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества, которое может использоваться для предпринимательской деятельности.

Из данного определения однозначно следует, что предметом договора лизинга, во-первых, не могут быть оборотные активы предприятия, поскольку к ним не подходит определение "непотребляемые", и, во-вторых, им не может быть такой вид внеоборотных активов, как нематериальные активы, поскольку они не имеют материальной, т.е. вещественной формы. Отсюда следует, что в качестве предмета лизинга могут выступать средства труда, относимые действующим законодательством к основным средствам. Однако и здесь существует некоторое ограничение: предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, и также имущество, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения или для которого установлен особый порядок обращения (п. 2 Закона о лизинге).

В зависимости от объекта лизинга следует различать:

ь лизинг движимого имущества (лизинг оборудования),

ь лизинг недвижимого имущества.

Субъектами лизинга являются:

ь собственник имущества (лизингодатель) - лицо, которое специально приобретает имущество для сдачи его во временное пользование;

ь пользователь имущества (лизингополучатель) - лицо, получающее имущество во временное пользование;

ь продавец (поставщик, изготовитель) имущества - лицо, продающее имущество, являющееся объектом лизинга;

ь инвестор - лицо, участвующее в финансировании лизинговой сделки (банк, инвестиционный фонд, страховая компания и др.).

Лизингодателем может быть юридическое лицо, осуществляющее лизинговую деятельность, то есть передачу в лизинг по договору специально приобретенного для этого имущества, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя.

В качестве юридического лица могут выступать: банки и другие кредитные учреждения, в уставе которых предусмотрена лизинговая деятельность, лизинговые компании - финансовые, специализирующиеся только на финансировании сделки (оплате имущества), или универсальные, оказывающие не только финансовые услуги, но и другие услуги, связанные с реализацией лизинговых операций, например, техническое обслуживание, обучение, консультации и т.п.; любая фирма, в учредительных документах которой предусмотрена лизинговая деятельность, имеющая лицензию и достаточное количество финансовых средств.

Лизингополучателем может быть юридическое лицо в любой организационно-правовой форме, осуществляющее предпринимательскую деятельность, или гражданин, занимающийся предпринимательской деятельностью без образования юридического лица и зарегистрированный в качестве индивидуального предпринимателя, получающие имущество в пользование по договору лизинга.

Продавцом лизингового имущества может быть предприятие-изготовитель, торговая организация или другое юридическое лицо, или гражданин, продающие имущество. Субъектами лизинга могут быть также предприятия с иностранными инвестициями, осуществляющие свою деятельность в соответствии с Федеральным законом РФ №164-ФЗ от 29.10.1998 г. "О лизинге".

Как уже отмечалось ранее, в лизинговой сделке принимают участие несколько сторон. Каждая из них получает определенные преимущества и недостатки при осуществлении лизинга.

1.3 Нормативно-законодательная база лизинговой деятельности в Российской Федерации

Как уже отмечалось, лизинговый бизнес начал развиваться в России в 90-е годы. Одним из решающих условий высокой эффективности лизинговой деятельности является надежное правовое обеспечение экономических отношений всех взаимодействующих хозяйствующих субъектов, учитывающее интересы каждого участника сделки.

Можно выделить четыре характерных периода становления лизинга в России как экономической формы определенной совокупности хозяйственных операций и формирования его правовой среды.

Сначала отсутствие специального законодательства о лизинге сочеталось с неразвитостью самой этой формы предпринимательства, а точнее, с отсутствием достаточного опыта и установившихся представлений о правовом положении сторон лизинговых сделок.

Во втором периоде, с начала 90-х гг., лизинговая деятельность в России осуществлялась по аналогии с арендой без специальных нормативных и законодательных документов. Правовая неопределенность увеличивала степень риска партнеров и тем самым сдерживала предпринимательскую инициативу и ограничивала практическую реализацию достижений научно-технического прогресса.

Третий период, с сентября 1994 г., характеризуется активным формированием специальной нормативной базы лизинговых сделок. К январю 1996 г. были приняты следующие нормативные документы:

ь Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности».

ь Постановление Правительства РФ от 29 июня 1995 г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности», включая Временное положение о лизинге.

ь Приказ Минфина РФ от 25 сентября 1995 г. «Об отражении в бухгалтерском учете и отчетности лизинговых операций».

ь Постановление Правительства РФ от 20 ноября 1995 г. № 1133 «О внесении дополнений в Положение о составе затрат, включаемых в себестоимость продукции (работ, услуг) и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли».

ь ГК РФ, часть вторая.

ь Временная инструкция о взимании таможенных платежей от 8 июня 1995 г. № 01-20/8107.

«Как гражданско-правовой институт лизинг был впервые признан в Указе Президента РФ от 17.09.1994 № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности» (далее - Указ № 1929). В этом документе лизинг рассматривался, главным образом, как особый вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестировании временно свободных или привлеченных финансовых ресурсов в имущество, передаваемое затем лизингополучателю за плату в пользование на определенный срок. В то же время была допущена серьезная правовая ошибка: в качестве одного из видов объекта лизинга были названы имущественные права, которые вообще не могут сдаваться в аренду.

Во исполнение названного Указа постановлением Правительства РФ от 29.06.1995 № 633 было утверждено Временное положение о лизинге. Именно Временным положением вводились нормы, прямо направленные на регулирование договора лизинга. В отличие от Указа № 1929 Временное положение уже не упоминает имущественные права как вид лизингового имущества, ограничивая его лишь основными средствами. В этом документе были четко определены субъекты лизинговых отношений. Следует особо подчеркнуть, что в Положении необоснованно жесткие ограничения, касающиеся организационно-правовой формы лизинговых компаний (только акционерные общества), установленные Указом № 1929, были скорректированы, и указывалось, что лизинговые организации могут создаваться в любой предусмотренной законом организационно-правовой форме».

Постановлением Правительства Российской Федерации от 26.02.1996 № 167 «Об утверждении Положения о лицензировании лизинговой деятельности в Российской Федерации» был определен порядок получения лицензии лизинговыми компаниями и предоставлены полномочия Министерству экономики по выдаче лицензий. Лизинг в России относился к лицензируемым видам деятельности до момента вступления в силу 11 февраля 2002 года Постановления Правительства РФ № 135 «О лицензировании отдельных видов деятельности».

Вступление в действие части второй Гражданского кодекса РФ (параграф 6, глава 34) закрепило основы правовой базы лизинга. Данный параграф носит название «Финансовая аренда (лизинг)» и состоит из шести статей, где лизинг рассматривается как договор. В ГК РФ даны определения договора и предмета договора финансовой аренды, установлены порядок передачи предмета договора, условия перехода к арендатору риска случайной гибели и ответственности продавца. Однако многие аспекты лизинговой деятельности решены не были.

Важнейшим позитивным шагом в развитии лизинга явилось присоединение Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге, получившее широкое мировое признание. Проект Конвенции рассматривался на дипломатической конференции в Оттаве в мае 1988 г., тогда в ней приняли участие 55 государств, включая СССР. Однако лишь в 1998 г. Россия приняла Закон «О присоединении к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге».

Четвертый период наступил с принятием Федерального закона № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» от 29 октября 1998 г., который явился важным шагом на пути развития лизинга в России.

Как базовый фундаментальный правовой документ, Закон о лизинге дал возможность хозяйствующим субъектам руководствоваться единым основополагающим актом в этой области. Он развил нормы, регулирующие гражданско-правовые и организационно-экономические аспекты лизинговой деятельности, содержащиеся в законодательных актах, нормативных правовых актах Президента РФ и Правительства РФ, а также в нормативных актах министерств и ведомств.

В качестве положительных аспектов принятых основных нормативных актов, регулирующих лизинговую деятельность в Российской Федерации, необходимо отметить:

ь достаточную свободу и гибкость договорных отношений;

ь использование ускоренной амортизации лизингового оборудования;

ь включение затрат на осуществление лизинговой сделки в себестоимость продукции;

ь рекомендацию об установлении таможенных льгот для лизинговых компаний;

ь рекомендацию о снижении некоторых налогов для лизинговых компаний.

Однако многие авторы утверждают, что процесс формирования нормативно-правовой базы лизинга в настоящее время далеко не закончен: остается много нерешенных вопросов, имеются существенные недостатки, требующие обязательного устранения. В частности, с принятием Закона о лизинге не устранены проблемы, препятствующие развитию международного лизинга, - проблема таможенного регулирования, требующая внесения изменений в Таможенный кодекс РФ.

1.4 Сравнительный анализ лизинговых операций

При расчете эффективности лизинговой сделки и сравнении ее с кредитной, или вексельной схемой, или схемой приобретения внеоборотных активов за счет собственных средств необходимо учитывать несколько составляющих. Следует учесть экономическую выгоду, или экономию, которую получает предприятие от применения сделки. В состав экономии следует включить экономию от рационального использования денежных потоков, экономию на уплате налогов, экономию на расходах и т.п.

Для этой цели анализируются:

1) фактические расходы на совершение покупки с применением той или иной сделки;

2) сроки отчуждения денежных средств;

3) налоговые расходы, возникающие при применении схемы;

4) налоговые риски;

5) предпринимательские риски или риски утраты имущества;

6) сложность оформления сделки и расходы на ее воплощение и др.

Целесообразно сравнить лизинговую сделку с кредитом и покупкой в рассрочку.

Преимущества лизинга

1. Возможность применять к объекту лизинга ускоренную амортизацию с коэффициентом ускорения до 3 существенно сказывается на выплатах по налогу на прибыль и по налогу на имущество.

2. Все платежи, осуществляемые в рамках договора лизинга, относятся на производственные затраты лизингополучателя, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

3. Дополнительные затраты, например монтаж, доставка, страхование имущества, при лизинге можно учесть в платежах по договору лизинга.

4. Не отвлекаются собственные оборотные средства на приобретение дорогостоящих основных средств,

5. Не привлекается заемный капитал, и в балансе организации поддерживается оптимальное соотношение собственного и заемного капиталов.

6. Лизинговые платежи в соответствии с положениями по бухгалтерскому учету, не рассматриваются в качестве долга, а указываются в балансе как текущие расходы лизингополучателя, что улучшает структуру баланса в части его ликвидности и повышает кредитоспособность лизингополучателя.

7. Затраты на приобретение оборудования равномерно распределяются на весь срок действия договора. Высвобождаются средства для вложения в другие виды активов.

8. В процессе исполнения договора лизинга предмет лизинга участвует в производственном процессе лизингополучателя и обеспечивает доход, часть которого идет на выплату лизинговых платежей.

9. Предприятию проще получить имущество в лизинг, чем ссуду на его приобретение, так как лизинговое имущество выступает в качестве залога.

10. Срок договора лизинга может составлять до нескольких лет, тогда как кредит на такой срок получить практически невозможно.

11. В составе лизинговых платежей выделяется НДС, что позволяет лизингополучателю произвести зачет сумм НДС, уплаченных лизинговой компании и полученных от покупателей товаров, работ и услуг.

12. По окончании договора лизинга предприятие покупает предмет лизинга по остаточной стоимости, величина которой, как правило, невелика, и получает возможность платить минимальный налог на имущество.

13. Более простое и в более короткие сроки оформление документов и получение имущества, чем по кредитному договору.

Недостатки лизинга

1. Сумма расходов по лизингу, как правило выше, чем при получении кредита или покупке в рассрочку.

2. Применение ускоренной амортизации может привести к убыткам на начальной стадии сделки и к большой прибыли на конечной стадии сделки или по ее окончании.

Преимущества кредита

1. При получении кредита не возникает дохода для целей налога на прибыль. Полученные кредиты не являются базой для исчисления НДС.

2. Так как кредиты в основном краткосрочные и среднесрочные, проценты по ним в общей сумме меньше, чем проценты по кредиту в договоре лизинга.

3. Общая сумма расходов на привлечение кредита меньше, чем при лизинге.

4. Предмет, приобретенный по договору кредита, является собственностью организации, его можно продать, заложить, сдать в аренду и т.д.

Недостатки кредита

1. Срок, на который предоставляется кредит, намного меньше, чем срок, на который оформляется договор лизинга.

2. Сложность оформления кредита. Не предоставляется кредит предприятию с низкой ликвидностью.

3. Проценты по кредиту принимаются в расходы для целей налогообложения прибыли в размере нормированной величины.

4. В балансе при анализе ухудшается целый ряд показателей, таких, как соотношение собственных и заемных средств, коэффициент концентрации собственного капитала, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент покрытия выплат по процентам и др.

5. Предмет, приобретенный за счет заемных средств, является собственностью организации. Следовательно, его могут изъять, арестовать и т.п.

6. Дополнительные затраты. Например, монтаж, доставка, страхование имущества; надо самостоятельно финансировать, например из собственных средств.

Преимущества рассрочки

1. Сумма расходов на приобретение основного средства за счет рассрочки платежа меньше, чем по договору кредита и лизинга.

2. При приобретении основных средств за счет собственных источников улучшаются экономические показатели при анализе отчетности.

3. Предмет, приобретенный по договору кредита, является собственностью организации. Его можно продать, заложить, сдать в аренду и т.д.

Недостатки рассрочки

1. При оплате поставщику отвлекаются значительные суммы собственных оборотных средств, что влечет увеличение суммы налога на прибыль в периоды оплаты.

2. Предмет, приобретенный за счет заемных средств, является собственностью организации. Следовательно, его могут изъять, арестовать и т.п.

Составим сравнительную таблицу по отдельным показателям лизинга, кредита и покупки в рассрочку. Не будем включать в эту таблицу расходы, которые возникают при любой из этих сделок: это стоимость предмета лизинга у поставщика. Посчитаем ее неизменной, хотя в состав экономии следует включить скидку, которую поставщик предоставляет покупателю при предварительной оплате, т.е. которая может быть и при покупке в кредит, и при лизинговой сделке. Не будем также включать расходы на страхование предмета лизинга (посчитаем их равными, не зависящими от условий покупки), расходы на транспортировку, монтаж, пусконаладку, обучение сотрудников и другие аналогичные расходы.

Таблица 1.1 Сравнительная таблица отдельных показателей лизинга, кредита и рассрочки платежа

Показатели для сравнения	Лизинг	Кредит	Рассрочка
1	2	3	4
Расходы	Вознаграждение лизинговой компании (12 - 18% стоимости имущества)	Проценты по кредиту банка. Расходы на обеспечение. Расходы связанные с привлечением и обслуживанием кредита.	Расходы на обеспечение - залог, поручительство, банковская гарантия. Надбавка за просрочку оплаты и (или) проценты по товарному кредиту.
Амортизация	Возможно применение специального коэффициента не более 3	Общий порядок амортизации	Общий порядок амортизации
НДС	НДС по лизинговым платежам принимаем к вычету в соответствии с графиком платежей	НДС, начисленный поставщиком, принимаем к вычету единовременно при принятии к учету предмета. Проценты банка НДС не облагаются	НДС, начисленный поставщиком, принимаем к вычету единовременно при принятии к учету предмета. Проценты по товарному кредиту облагаются НДС

Подобные документы

• Понятие и сущность лизинга

  Объекты и субъекты лизинговой сделки. Виды лизинга и их отличительные особенности: оперативный, финансовый, прямой, косвенный. Классификация лизинговых платежей, состав их совокупной суммы и лизингового процента. Анализ преимуществ лизинговой сделки.
  
  реферат [27,5 K], добавлен 29.12.2011
  

• Лизинг как метод финансирования приобретения основных производственных фондов на предприятии

  Экономическая сущность и основные виды лизинга как вида финансовых услуг. Изучение технологии заключения лизингового договора. Анализ лизинговой сделки на примере ОАО "ВТБ-Лизинг". Порядок расчета лизинговых платежей и оценка эффективности лизинга.
  
  курсовая работа [2,2 M], добавлен 09.06.2016
  

• Сущность и функции лизинга

  Сущность лизинговой деятельности, ее объекты и субъекты. Классификация видов лизинга как формы капитальных вложений. Основные этапы заключения лизинговых сделок. Состав, виды, порядок и методы расчета лизинговых платежей. Риски лизинговой деятельности.
  
  курсовая работа [836,3 K], добавлен 18.12.2014
  

• Развитие лизингового бизнеса в России

  Понятие и классификация лизинга. Организация лизинговых операций и содержание лизингового договора. Бизнес-стратегия лизинговой компании. Анализ лизинговой деятельности ООО "Транслизинг", программы по построению долгосрочных партнерских отношений.
  
  курсовая работа [159,6 K], добавлен 03.03.2012
  

• Разработка практических предложений по совершенствованию деятельности лизинговой компании ЗАО "Европлан"

  Экономическая сущность лизинга, классификация лизинговых операций. Анализ порядка заключения сделки. Особенности, механизм финансового и оперативного лизинга автотранспорта. Анализ тенденций развития в сфере основной деятельности ЗАО "Европлан".
  
  дипломная работа [142,8 K], добавлен 02.07.2011
  

• Анализ эффективности лизинговых сделок предприятия на примере ОАО "Сигма"

  Понятие и виды лизинговых операций. Правовой статус лиц, ведущих коммерческую деятельность, как субъектов лизинговых отношений. Анализ доходности, рентабельности и наиболее эффективного вида лизинговых операций предприятия (чистый эффект лизинга).
  
  дипломная работа [91,7 K], добавлен 02.10.2011
  

• Основы лизинга и его законодательное обеспечение в России

  Правовые аспекты лизинговой деятельности в России. Основные понятия лизинга. Виды лизинговых сделок и расчет их эффективности, преимущества и недостатки лизинга. Практические аспекты заключения договора лизинга. Лизинговые платежи и порядок их расчета.
  
  курсовая работа [76,5 K], добавлен 19.07.2010
  

• Лизинг как источник кредитования предприятия (организации)

  Определение объектов и функций лизинга как вида инвестиционной деятельности, классификация его форм. Изучение порядка заключения лизинговых сделок. Методы расчета лизинговых платежей. Риски лизинговой деятельности и перспективы развития лизинга в России.
  
  курсовая работа [703,6 K], добавлен 25.12.2014
  

• Лизинг

  Состояние и перспективы развития лизинга в РК и странах СНГ. Экономическая сущность лизинга. Бухгалтерский учет и налогообложение. Таможенное и валютное регулирование лизинговых операций, страхование лизинговых операций. Инвестиционные аспекты лизинга.
  
  курсовая работа [153,6 K], добавлен 25.02.2008
  

• Содержание лизингового кредита, его значение

  История развития, понятие, сущность и разновидности лизингового кредита. Особенности и виды лизинговых операций. Механизм реализации лизинговых сделок. Содержание и методы расчётов платежей. Значение лизингового кредита для национальной экономики.
  
  курсовая работа [170,6 K], добавлен 15.12.2014
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам