Повышение экономической эффективности деятельности ОАО "Приморавтотранс"

увеличение оборотных средств произошло за счёт значительного (на 11,42 пункта) возрастания суммы денежных средств, что непосредственно сказывается на увеличении ликвидности баланса в целом;

наметилась положительная тенденция уменьшения доли дебиторской задолженности, что говорит о грамотной политике компании в данном направлении;

доля внеоборотных активов в общей структуре активов предприятия уменьшилась на 8,36 пунктов (55,24 - 63.60). Это является положительным моментом, т.к. ускоряет оборачиваемость активов компании;

в структуре пассивов предприятия преобладают собственные средства, причём их доля постоянно растёт, что говорит об усилении финансовой устойчивости и независимости предприятия от заемных и привлеченных средств;

уменьшение доли кредиторской задолженности является положительной тенденцией, к тому же уменьшение дебиторской задолженности произошло несколько значительнее.

В общем же структуру баланса компании можно признать удовлетворительной, а большинство изменений, по отдельным статьям, позитивными.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса ОАО «Приморавтотранс» за 2009 год приведен в таблице 12.

Исходя из проведенного анализа, можно охарактеризовать ликвидность баланса компании как абсолютную. Сопоставление итогов А1 и П1 отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Как на начало, так и на конец года имеется платёжный излишек в данной группе платежей и поступлений, причём к концу года он значительно возрос.

Таблица 12 Анализ ликвидности баланса ОАО «Приморавтотранс» за 2009 год

Актив	На начало года	На конец года	Пассив	На начало года	На конец года	Платежный излишек или недостаток
						На начало года	На конец года
А1	98400	203330	П1	79391	93504	19009	10982661
А2	88224	105417	П2	5159	5640	83065	9977663
А3	148398	44527	П3	64811	44376	83587	15151
А4	331023	354054	П4	516071	562695	-185048	-208641
Баланс	666045	707328	Баланс	666045	707328	-	-

Сравнение итогов второй группы по активу и пассиву, т.е. A2 и П2, показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Как видно в данной группе также имеется платёжный излишек, что говорит о тенденции увеличения текущей ликвидности. Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. Для третьей группы активов и пассивов имеется платёжный излишек, но его величина к концу года значительно уменьшилась, что связано с резким уменьшением суммы активов, вследствие значительного сокращения долгосрочных финансовых вложений. Анализ, проводимый по данной схеме, достаточно полно представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов.

Для оценки ликвидности и платёжеспособности компании рассчитаем коэффициенты и сведём расчёты в таблицу 13.

Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывают как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных ценных бумаг к текущей - краткосрочной задолженности. В мировой практике достаточным считается значение коэффициента абсолютной ликвидности, равное 0,2 - 0,3, то есть предприятие может немедленно погасить 20 - 30 % текущих обязательств. В компании ОАО «Приморавтотранс» данный коэффициент в 2007 году больше единицы, в 2008 году немного меньше, а в 2009 году возрос до двух, а значит, предприятие может полностью погасить все свои краткосрочные обязательства. При этом слишком большое значение данного показателя говорит о не совсем рациональном использовании собственных средств предприятия (рис.13).

Таблица 13 Анализ показателей ликвидности и платежеспособности

Показатель	Нормативное значение	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,3	1,01	0,98	2,05	1,04
Коэффициент быстрой ликвидности	0,8-1	1,26	1,23	2,15	0,89
Коэффициент текущей ликвидности	Более 2	2,14	2,12	3,17	1,03
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	Более 0,2	0,13	0,09	0,31	0,18

Рис.13. График коэффициента абсолютной ликвидности ОАО «Приморавтотранс»



Рис.14. График коэффициента быстрой ликвидности ОАО «Приморавтотранс»

Рис.15. График коэффициента текущей ликвидности ОАО «Приморавтотранс»



Рис.16. График коэффициента маневренности собственных оборотных средств

Коэффициент быстрой ликвидности определяют как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к текущим обязательствам. По оценкам, принятым в международной практике, значение коэффициента должно быть 0,8 - 1. На данном предприятии наблюдается постоянный рост данного показателя, причём его значение превышает норматив в два раза (рис.14).

Общий коэффициент покрытия, который часто называют коэффициентом текущей ликвидности, дает общую оценку платежеспособности предприятия. Коэффициент покрытия представляет интерес для покупателей и держателей акций и облигаций предприятия. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя -- 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение. За анализируемый период коэффициент покрытия в компании соответствует нормативному значению, что говорит о её стабильной платёжеспособности (рис.15).

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,2 и выше. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. Компания ОАО «Приморавтотранс» относится к фондоёмким компаниям и поэтому значение данного показателя 0,13 в 2007 году можно считать нормальным. В 2008 г. коэффициент значительно упал, что связано со значительным увеличением внеоборотных активов предприятия за счёт долгосрочных финансовых вложений. Но уже в 2009 году значение данного показателя увеличивается до 0,31, что говорит о высокой манёвренности собственных средств компании, а значит и о платёжеспособности компании в целом (рис.16).

Таким образом, видим, что у компании отсутствуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность больше нуля и быстрая ликвидность положительна и возрастает. Кроме того, компания в состоянии полностью обеспечивать свои запасы и затраты за счёт собственных средств, а, значит, не подрывать платёжеспособность дополнительными займами.

2.3 Анализ основных коэффициентов

Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов -- показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.

Для определения оборачиваемости активов используются следующие показатели:

Коэффициент общей оборачиваемости капитала = стр.010 Ф2 : стр. 300 Ф1.

Фондоотдача = стр.010 Ф2 : стр. 120 Ф1.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств =

= стр. 010 Ф2 : стр. 260 Ф1

Кроме того, обязательно рассчитываются коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности, а также коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов (МПЗ). Рассчитаем вышеперечисленные коэффициенты и сведём расчёты в таблицу 14.

Таблица 14

Коэффициенты деловой активности

Наименование показателя	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение
Коэффициент общей оборачиваемости капитала, раз	0,99	0,92	0,89	-0,10
Фондоотдача , руб.	2,80	2,80	2,64	-0,16
Коэффициент оборачиваемости денежных средств, раз	55,79	20,21	6,77	-49,02
Коэффициент оборачиваемости МПЗ, раз	52,68	69,24	93,70	41,02
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, раз	5,74	6,08	6,01	0,27
Период оборачиваемости дебиторской задолженности, дн.	61	65	63	2
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, раз	7,76	8,56	8,19	0,43
Период оборачиваемости кредиторской задолженности, дн.	45	49	47	2

По данным таблицы можно сделать следующие выводы за рассматриваемый период:

произошло, хотя и незначительное, снижение коэффициента оборачиваемости капитала. Это означает, что часть собственного капитала предприятия может оказаться в бездействии;

за анализируемый период на предприятии повысилась степень обеспеченности основными фондами, а эффективность их использования снизилась, о чём говорит уменьшение фондоотдачи. Причём данное незначительное уменьшение произошло в 2009 году;

коэффициент оборачиваемости денежных средств значительно уменьшился, что свидетельствует об оттоке денежных средств, обеспечивающих покрытие текущих обязательств предприятия;

так же к концу 2008 года был расширен коммерческий кредит, предоставляемый организацией. Это видно по росту коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности. Увеличение оборачиваемости дебиторской задолженности на предприятии характеризуется как положительная тенденция, когда снижение оборачиваемости может говорить либо о снижении объема продаж, либо о снижении спроса на продукцию, либо же о росте дебиторской задолженности. Анализ дебиторской в свою очередь необходимо дополнить анализом кредиторской задолженности;

оборачиваемость кредиторской задолженности также увеличилась, но не столь значительно, при этом на протяжении всех трёх лет оборачиваемость дебиторской задолженности выше (то есть коэффициент - меньше) оборачиваемости кредиторской, а это является положительными фактором работы предприятия;

коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов значительно вырос в 2009 году, а это может указывать на недостаточность запасов. В то же время данное увеличение не является однозначно отрицательным фактором в силу специфики деятельности предприятия, не являющегося материалоёмким.

Определим тип финансовой устойчивости компании с использованием трехкомпонентного вектора.

Для построения трехкомпонентного вектора необходимо произвести расчет следующих показателей:

Наличие собственных средств в обороте - СОС = стр.490 - стр.190

Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал - ФК = стр.490 + стр.590 - стр.190

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат - ВИ = стр.490 + стр.590+стр.610 - стр.190

Запасы и затраты - ЗЗ = стр.210+стр.220

Сведем результаты расчетов в таблицу 15 и рассчитаем Д1, Д2 и Д3 для составления вектора. Причем, если Д меньше нуля, то координата вектора равна 0, а если Д больше нуля, то координата равна 1.

Таблица 15 Расчёт трёхкомпонентного вектора, тыс. руб.

Наименование показателя	2007 год	2008 год	2009 год
СОС	55539	46303	171972
ФК	117264	111114	216348
ВИ	123072	116273	221989
ЗЗ	11396	9040	6745
Д1=СОС-ЗЗ	44143	37263	165227
Д2=ФК-ЗЗ	1058682	102074	209603
Д3=ВИ-ЗЗ	111676	107233	215244
Вектор	(1,1,1)	(1,1,1)	(1,1,1)

На основании расчетных данных был сформирован трехкомпонентный вектор (1, 1, 1). Из этого можно сделать вывод, что финансовое положение компании абсолютно устойчиво.

Далее рассчитаем следующие финансовые коэффициенты для оценки финансовой устойчивости компании:

Коэффициент капитализации (U1)

U1= (с.590 + с.690) : с.490

Нормативное значение U1 ? 1

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)

U2 = (с.490 - с.190): с.290

Нормативное значение 0,6<U2<0,8

Коэффициент финансовой независимости (U3)

U3 = с.490: Валюта баланса

Коэффициент финансирования (U4)

U4 = с.490 : (с.590 + с.690)

Нормативное значение U4 ? 1

Коэффициент финансовой устойчивости (U5)

U5 = (с.490 + с.590) : Валюта баланса

Нормативное значение 0,8 < U5 < 0,9

Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов

U6= (с.490 - с.190) : (с.210 + с. 220)

Данные, полученные на основании выполненных расчетов, сведем в таблицу 16.

Таблица 16 Коэффициенты финансовой устойчивости, руб.

Наименование показателя	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение
Коэффициент капитализации U1	0,37	0,32	0,25	-0,12
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2	0,25	0,22	0,53	0,28
Коэффициент финансовой независимости U3	0,73	0,76	0,80	0,07
Коэффициент финансирования U4	2,70	3,13	3,93	1,23
Коэффициент финансовой устойчивости U5	0,83	0,85	0,86	0,03
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов U6	4,87	5,12	24,58	19,71

На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:

Коэффициент капитализации показывает, сколько заемных средств организация привлекла на один рубль вложенных в активы собственных средств. На один рубль собственных средств в 2007 году приходилось 37 копеек заемных, а в 2009 году 25 копеек, такое изменение - положительный момент для компании.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников. Значение показателя к концу 2009 года увеличилось и практически равно нормативному значению, а значит предприятие не испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат.

Коэффициент финансирования показывает, какая часть активов финансируется за счет заёмных источников. В 2009 году на 1 рубль заемных источников финансирования приходится 3,93 рублей собственных. Такое соотношение положительно для организации. Это выше нормативного значения. Следовательно, компания независима от краткосрочных заемных источников.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников. За счет устойчивых источников в 2009 году финансируется 86% активов.

Коэффициент финансовой независимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Удельный вес собственных источников в общей величине источников финансирования увеличился с 0,73 до 0,80, т.е. предприятие стало менее зависимым от чужого капитала.

Из выше сказанного можно сделать вывод, что предприятие абсолютно финансово устойчиво, не зависит от внешних займов и финансирует свою деятельность за счет собственных средств.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность компании, и исчисляются отношением полученной прибыли к используемым источникам средств. Порядок расчета показателей рентабельности приведен в таблице 8. Данные, полученные на основании выполненных расчетов, сведены в таблицу 17.

Таблица 17 Коэффициенты рентабельности, %

Наименование показателя	2007 год	2008год	2009 год
Общая рентабельность, R1	16,48	20,12	15,12
Рентабельность продаж, R2	12,97	12,91	16,04
Фондорентабельность, R3	25,66	26,77	24,39
Рентабельность основной деятельности, R4	18,94	23,10	18,01
Рентабельность перманентного капитала, R5	26,08	27,87	18,40
Рентабельность производственных фондов, R6	45,67	54,95	39,27
Рентабельность всех активов, R7	11,87	13,84	10,00

На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:

Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Обычно рассчитывается как отношение чистой прибыли (прибыли после налогообложения) за определённый период к выраженному в денежных средствах объёму продаж за тот же период. Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и её способности контролировать издержки. Данный показатель незначительно уменьшился в 2008 году и возрос в 2009 году.

Фондорентабельность показывает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Прибыль от реализации, приходящаяся на единицу основных производственных фондов возросла в 2008 году и снизилась в 2009 году на 2,38%.

Рентабельность основной деятельности показывает, сколько рублей (или других денежных единиц) необходимо затратить организации для получения одного рубля чистой прибыли независимо от источника привлечения этих средств. Как видно из таблицы 2.9 рентабельность составляет в 2007 году 18,94%, что означает, что для получения одного рубля прибыли необходимо затратить 18 копеек. Причём данный показатель увеличивался в 2008 году на 4%, но в 2009 году снова уменьшился, уже до 18,01%.

Рентабельность перманентного капитала показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок. По сравнению с 2007 годом эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок в 2008 году увеличилась на 1,79%, но уже в 2009 году значительно упала и составила на конец анализируемого периода 18,40%.

Рентабельность производственных фондов в 2009 году также уменьшилась и составила 39,27%.

Рентабельность всех активов характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами организации, находящимися в его использовании по балансу. Чистая прибыль от использования всех активов компании на конец анализируемого периода составила 10%, что на 1,87% меньше уровня чистой прибыли 2007 года.

Таким образом, можно сделать общий вывод о финансово-экономическом состоянии ОАО «Приморавтотранс» на конец 2009 года.

Предприятие абсолютно финансово устойчиво и не зависит от внешних займов и финансирует свою деятельность за счет собственных средств. По результатам проведенного анализа видно, что у компании отсутствует проблемы с платежеспособностью, следовательно, компания в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности. Анализируя показатели деловой активности, видим уменьшение некоторых показателей оборачиваемости, что говорит о снижении эффективности использования капитала. В то же время на протяжении всех трёх лет оборачиваемость дебиторской задолженности выше оборачиваемости кредиторской, а это является положительными фактором работы предприятия. Кроме того, налицо уменьшение показателей рентабельности.

Таким образом, компания ОАО «Приморавтотранс» показала в общем, хорошие результаты работы за анализируемый период. И всё же представляется целесообразным разработка рекомендаций по повышению экономической деятельности предприятия.

3. Рекомендации по повышению экономической эффективности

деятельности ОАО «Приморавтотранс»

3.1 Совершенствование управления оборотными средствами

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств. Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств и предполагает соизмерение затрат с результатами хозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами, предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств - организации их движения с минимально возможной суммой для получения наибольшего экономического эффекта.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей, прежде всего оборачиваемостью оборотных средств.

Под оборачиваемостью оборотных средств понимается длительность одного полного кругооборота средств с момента превращения оборотных средств в денежной форме в производственные запасы и до выхода готовой продукции и ее реализации.

Для повышения эффективности управления оборотным капиталом можно попробовать в ОАО «Приморавтотранс» практику факторинговых услуг.

Факторинг является инструментом, позволяющим многим компаниям увеличить продажи в разы. Многие сравнивают по цене факторинг с кредитом. Хотя это совершенно некорректно. Тем не менее, в России на рынке кредитных продуктов факторинг сейчас конкурирует с кредитом, овердрафтом и другими схемами финансирования оборотного капитала предприятий. Именно поэтому и по цене его сравнивают с кредитом. А поскольку кредит - это всегда только деньги, а факторинг - это всегда деньги плюс сервис, он всегда будет дороже.

Схема факторинговой операции выглядит следующим образом: после поставки товара дебитору поставщик предоставляет банку накладную, счет-фактуру и сразу же получает в форме аванса значительную часть, до 90% от суммы поставки, не дожидаясь платежа от своего покупателя. Остатки средств по поставкам (за вычетом комиссии банка) зачисляются на расчетный счет поставщика по мере их фактической оплаты покупателями на факторинговый счет поставщика в банке. В данном случае банк выступает в качестве лица, авансирующего товарный кредит, предоставляемый поставщиком покупателю с последующим возвратом ему остатка суммы поставки. Поставщик получает возможность планировать свои финансовые потоки вне зависимости от платежной дисциплины покупателей, будучи уверенным в безусловном поступлении средств из банка против акцептованных товарно-транспортных документов по поставкам с отсрочками платежа.

Так, факторинг - более специализированная услуга, направленная главным образом на повышение отдачи от оборотного капитала за счет ускорения его оборачиваемости, возможности привлекать новых клиентов и опять получать финансирование. С этим связан и срок предоставления финансирования по факторингу (как правило, до 90 дней), а также оперативность его получения. Необходимым условием заключения договора факторинга с любой факторинговой компанией является наличие отсрочки по договору поставки между будущим клиентом и его контрагентом.

Факторинг - это прямая продажа дебиторской задолженности банку или финансовой компании. Покупатель берет на себя все кредитные риски и риски по востребованию денежных средств. Доходы, получаемые продавцом, равны номинальной стоимости дебиторской задолженности минус комиссионные, которые обычно на 2-4 % выше, чем процентная ставка заемщику. Стоимость соглашения факторинга включает комиссионные покупателя дебиторской задолженности по определению кредитоспособности, процент на неоплаченный остаток авансовых денежных средств и скидки номинальной суммы дебиторской задолженности.

Факторинг имеет ряд преимуществ перед кредитом для продавца:

- быстрое предоставление денежных средств;

- освобождение от функции оценки платежеспособности дебиторов;

- улучшение балансовой структуры.

Недостатки факторинга:

- высокая стоимость услуги;

-усложнение взаимоотношений с покупателями в результате смены держателя дебиторской задолженности.

Кроме факторинга, возможен договор о передаче прав (залоге) на дебиторскую задолженность. В соответствии с таким договором право собственности на дебиторскую задолженность не передается. Кредитор при этом обычно выдает денежную ссуду от 50 до 85 % номинальной суммы дебиторской задолженности. Предприятие, заложившее дебиторскую задолженность, несет расходы по оплате услуг, платит процент по выданной ссуде и всем возможным безнадежным долгам, продолжая при этом получать денежные платежи от покупателей. Преимущества договора о передаче дебиторской задолженности:

- обеспечивает быстрое получение денежных средств;

- позволяет избежать ухудшения отношений с покупателями.

Недостатки договора:

- высокие издержки по договору;

- необходимость нести все кредитные риски.

Таким образом, при медленной оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской, предприятие может выбрать одно из трех:

- взять кредит на недостающие средства в обороте;

- заключить с банком или финансовой компанией договор факторинга;

- заключить с банком или финансовой компанией договор о передаче прав на дебиторскую задолженность.

Теперь предстоит оценить, что предприятию выгоднее. При оценке надо иметь в виду, что каждый вариант управления дебиторской задолженностью может иметь разные для предприятия условия.

1) предприятие берет кредит на сумму недостающих в обороте средств в связи с более медленным поступлением средств от дебиторов по сравнению со сроками, в которые надо расплачиваться с кредиторами. В расчет надо принять не только долги поставщиков, а всю дебиторскую и кредиторскую задолженность.

Допустим недостающие средства в обороте нашего предприятия равны 105415 тыс. рублей (в размере суммы дебиторской задолженности).

Кредит на эту сумму банк предоставляет на следующих условиях: ставка процента - 20 % годовых. Время, на которое необходим кредит, определяется разницей оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности в днях. Такой расчет дает оборачиваемость дебиторской задолженности 61 день, кредиторской - 45 дней. Разрыв, когда не поступают деньги от дебиторов, а кредиторам надо платить, составляет 16 дней. Следовательно, срок, на который предприятию нужен кредит, около 16 дней.

Ставка в расчете на этот период равна

20 ? 16 : 360 = 0,9 %.

Стоимость кредита - 105415 ? 0,9 % = 948,7 тыс. рублей.

Такова цена кредита, если банк не ставит никаких дополнительных условий, а у предприятия нет безнадежной дебиторской задолженности. В случае, когда она есть, затраты предприятия при рассматриваемой форме привлечения средств в оборот возрастут на сумму безнадежной дебиторской задолженности.

2) Предприятие заключает договор факторинга. Условия договора: банк покупает у предприятия всю сумму дебиторской задолженности, выдает ссуду в определенном проценте от этой суммы, устанавливает процент комиссионных по отношению к общей величине дебиторской задолженности. Все эти параметры могут быть различны:

а) - выдается ссуда в размере 80 % дебиторской задолженности под 20 % годовых; комиссионные - 1,5 % дебиторской задолженности.

Проценты за кредит составят:

105415 ? 0,8 ? 0,2 = 16866,4 тыс. рублей;

сумма на уплату комиссионных: 0,015 ? = 1581,2 тыс. рублей.

в оборот предприятия поступают дополнительные средства в размере 80 % от 105415, то есть 84332 тыс. рублей

б) - комиссионные составляют 2 %, но ссуда выдается в размере 70 % дебиторской задолженности. Ставка процента за кредит - 25% годовых. В составе дебиторской задолженности есть безнадежные долги в размере 300 тыс. рублей, следовательно, проценты за кредит составляют 105415 ? 0,7 ? 0,25 = 18447,6 тыс. рублей; комиссионные - 105415 ? 0,02 = 2108,3 тыс. рублей; в оборот предприятия поступают дополнительные средства в размере 105415 ? 0,7 = 73790,5 тыс. рублей. Кроме того, предприятие экономит на безнадежных долгах 300 тыс. рублей.

в) - дебиторская задолженность покупается банком на условиях 17 % резерва от ее суммы и 2 % комиссионных. Начисление процентов по ставке 16 % от дебиторской задолженности после вычитания комиссионных и резерва уменьшает сумму ссуды. Предприятие получит, следовательно, сумму, равную (1 - 0,17 - 0,02) ? 105415 = 85386,1 тыс. рублей. С этой суммы будут взиматься проценты за кредит в размере = 85386,1 ? 0,16 = 13661,8 тыс.рублей. предприятие получит 85386,2 - 13661,8 = 71724,4 тыс. рублей.

Представим результаты расчетов по кредиту и вариантам факторинга и определим, какой из них выгоднее принять предприятию (таблица 18).

Оценочный показатель выгодности для предприятия того или иного варианта содержится в стр.6 выше приведенной таблицы. Он является измерителем уровня платы в расчете на каждый рубль поступающих предприятию дополнительных средств.

Таблица 18 Результаты расчетов по кредиту и вариантам факторинга, тыс. руб.

Показатели		Варианты
	1 Условия: ставка- 20 % годовых		2
		Ухудшение условий (кредит нужен постоянно)	Ссуда- 80 % дебиторской задолженности под 20 % годовых; комиссионные - 1,5 % дебиторской задолженности	Комиссионные- 2 %, ссуда- 70 % дебиторской задолженности, Ставка процента за кредит - 25% годовых	Дебиторская задолженность покупается банком на условиях 17 % резерва от ее суммы и 2 % комиссионных
1. Получаемая сумма средств в оборот предприятия	105415	105415	84332	73790,5	85386,1
2. Сумма платы за получаемые средства:	948,7	21083	18447,6	20555,9	33690,7
- проценты за кредит	948,7	21083	16866,4	18447,6	13661,8
- резерв	-	-	-	-	17920,6
- комиссионные		-	1581,2	2108,3	2108,3
3.экономия на безнадежной дебиторской задолженности	-	-	-	300	-
4.Итого дополнительные средства в обороте (стр.1+ стр.3)	105415	105415	84332	74090,5	85386,1
5.Итого цена кредита (факторинга) (стр.2)	948,7	21083	18447,6	20555,9	33690,7
6.Реальный уровень процента (стр.5 : стр.4 ? 100)	0,9	20	21,9	27,7	39,5

На первый взгляд, 1 вариант является самым выгодным.

Однако в нем содержатся максимально благоприятные для предприятия условия: предполагается, что кредит необходим ему всего на 16 дней, то есть большой разрыв в оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности является случайным.

Стоит немного изменить условия, и бесспорная выгодность 1 варианта будет поставлена под сомнение. Допустим, что кредит нужен постоянно, так как неблагоприятные условия расчетов с дебиторами и кредиторами имеют место все время.

Тогда, получая сумму 105415 тыс. рублей, предприятие заплатит по годовой ставке банковского процента 20 %, то есть 105415 * 20% = 21083 тыс. руб. Таким образом, цена кредита составит 21083 тыс. руб. Если еще немного изменить условия, например, предположить, что банк дополнительно берет плату за риск в размере, допустим 2 %, и вариант 2-ой становится выгоднее варианта 1.

Таким образом, при наличии у предприятия выбора той или иной формы привлечения в оборот дополнительных заемных средств целесообразно прямым счетом, определить реальный уровень процентов за ссуду с учетом всех условий, предлагаемых кредиторами. Результаты расчетов по кредиту и вариантам факторинга показывают, что намного эффективнее использовать оборотные средства с помощью факторинга.

3.2 Повышение оборачиваемости дебиторской задолженности

Управление дебиторской задолженностью важно, т.к. получение платежей от дебиторов является одним из основных источников поступлений средств предприятия. Дефицит денежных средств в экономике заставил предприятия изменить условия продаж своей продукции, что в свою очередь, изменило существовавшие ранее отношения с покупателями и практику получения денег, и потребовало от предприятий выработки новой политики предоставления кредита и инкассации.

Учет реальных издержек или выгод от принимаемых кредитных решений может использоваться как инструмент расширения продаж и повышение оборачиваемости текущих активов. Формирование политики управления дебиторской задолженностью или его кредитной политики по отношению к покупателям осуществляется по следующим основным этапам (рис.17).

Приемы управления дебиторской задолженности следующие:

Установление характера дебиторской задолженности;

Анализ задолженности по видам услуг для определения невыгодных с точки зрения инкассации товаров;

Оценка реальной стоимости существующей дебиторской задолженности.

Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

Определение конкретных размеров скидок при досрочной оплате;

Оценка возможности факторинга - продажи дебиторской задолженности.

Рис.17. Этапы формирования политики управления дебиторской задолженностью

В основе управления дебиторской задолженностью два подхода:

1) сравнение дополнительной прибыли связанной с той или иной схемой спонтанного финансирования с затратами и потерями возникающими при изменении политики реализации услуг;

2) сравнение оптимальной величины и сроков дебиторской и кредиторской задолженности, которые проводятся по уровню кредитоспособности, времени отсрочки платежа, стратегии скидок доходов и расходов по инкассации.

Рассмотрим и сравним несколько вариантов расчетов, касающихся определения условий скидки с дебиторской задолженности, и выберем выгодный вариант для ОАО «Приморавтотранс».

Исходные данные:

Выручка от реализации продукции - 632017 тыс. руб.

Действительный объем дебиторской задолженности - 105415 тыс. руб.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - 6,01 раз.

Продолжительность оборота дебиторской задолженности - 61 день.

Предположим, что объем скидки составит 12%. Условия скидки 2/30 net 61 (т.е. если покупатель заплатит в течение 30 дней с даты продажи, он получит скидку в размере 2%. Если платеж выполнен по истечении 30 дней, скидки не будет. Оплата всей суммы должна быть произведена в течение 61 дня).

Преимущество скидки:

Дополнительная сумма денежных средств, полученная с помощью предоставления скидки:

105415 * 12% = 12650 тыс. руб.

Средства недополученные предприятием:

12650 * 2% = 253 тыс. руб.

Чистое приращение денежных средств:

12650 - 253 = 12397 тыс. руб.

Уменьшение стоимости дебиторской задолженности:

105415 - 12650 = 92765 тыс. руб.

Новый коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

632017 / 92765 = 6,81 раз

Улучшение оборачиваемости оборотных средств:

6,81 - 6,01 = 0,8 раза

Уменьшение периода оборачиваемости:

61 - 53 = 8 дней

Для того, чтобы выяснить, выгодна ли такая политика для предприятия - дебитора, необходимо сравнить цену отказа от скидки и банковский процент.

Цена отказа от скидки:

Пс / (100% - Пс) * 360 / (Тм - Т) (6)

где Пс - процент скидки;

Тм - максимальная отсрочка платежа;

Т - период, в течение которого предоставляется скидка.

В данном случае цена отказа от скидки составляет:

= 23,2%

Поскольку 23,2% 20%, есть смысл воспользоваться скидкой, отказ от скидки обойдется на 3,2% дороже банковского процента.

Рассмотрим второй вариант, в котором общий объем скидки составит 15% всей дебиторской задолженности. Условия скидки 2 / 35 №et 61.

Дополнительная сумма денежных средств, полученная с помощью предоставления скидки:

105415 * 15% = 15812 тыс. руб.

Средства недополученные предприятием:

15812 * 2% = 316 тыс. руб.

Чистое приращение денежных средств:

15812 - 316 = 15496 тыс. руб.

Уменьшение стоимости дебиторской задолженности:

105415 - 15812 = 89603 тыс. руб.

Новый коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

632017 / 89603 = 7,05 раз

Улучшение оборачиваемости оборотных средств:

7,05 - 6,01 = 1,04 раза

Уменьшение периода оборачиваемости:

61 - 51 = 10 дней

Цена отказа от скидки

= 27,7%

Третий вариант, в котором общий объем скидки составит 17% всей дебиторской задолженности. Условия скидки 3 / 25 №et 61.

Дополнительная сумма денежных средств, полученная с помощью предоставления скидки:

105415 * 17% = 17921 тыс. руб.

Средства недополученные предприятием:

17921 * 3% = 537 тыс. руб.

Чистое приращение денежных средств:

17921 - 537 = 17384 тыс. руб.

Уменьшение стоимости дебиторской задолженности:

105415 - 17921 = 87494 тыс. руб.

Новый коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

632017 / 87494 = 7,22 раз

Улучшение оборачиваемости оборотных средств:

7,22 - 6,01 = 1,21 раза

Уменьшение периода оборачиваемости:

61 - 50 = 11 дней

Цена отказа от скидки

= 30%

Четвертый вариант, в котором общий объем скидки составит 20%. Условие скидки 4 / 20 №et 61.

Дополнительная сумма денежных средств, полученная с помощью предоставления скидки:

105415 * 20% = 21083 тыс. руб.

Средства недополученные предприятием:

21083 * 4% = 843 тыс. руб.

Чистое приращение денежных средств:

21083 - 843 = 20240 тыс. руб.

Уменьшение стоимости дебиторской задолженности:

105415 - 21083 = 84332 тыс. руб.

Новый коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

632017 / 84332 = 7,49 раз

Улучшение оборачиваемости оборотных средств:

7,49 - 6,01 = 1,48 раза

Уменьшение периода оборачиваемости:

61 - 48 = 13 дней

Цена отказа от скидки

= 35,1%

Пятый вариант, в котором общий объем скидки составит 25%. Условия скидки 4 / 25 №et 61.

Дополнительная сумма денежных средств, полученная с помощью предоставления скидки:

105415 * 25% = 26354 тыс. руб.

Средства недополученные предприятием:

26354 * 4% = 1054 тыс. руб.

Чистое приращение денежных средств:

26354 - 1054 = 25300 тыс. руб.

Уменьшение стоимости дебиторской задолженности:

105415 - 26354 = 79061 тыс. руб.

Новый коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

632017 / 79061 = 7,99 раз

Улучшение оборачиваемости оборотных средств:

7,99 - 6,01 = 1,98 раза

Уменьшение периода оборачиваемости:

61 - 45 = 16 дней

Цена отказа от скидки

= 41%

Результаты вариантов политики скидок представлены в таблице 19.

Таблица 19 Результаты предложенных вариантов политики скидок, тыс. руб.

Преимущества скидки	Условия скидки
	2/30 №et 61 при объеме скидки 12%	2/35 №et 61 при объеме скидки 15%	3/25 №et 61 при объеме скидки 17%	4/20 №et 61 при объеме скидки 20%	4/25 №et 61 при объеме скидки 25%
Дополнительная сумма денежных средств	12650	15812	17921	21083	26354
Средства, недополучаемые предприятием	253	316	537	843	1054
Чистое приращение денежных средств	12397	15496	17384	20240	25300
Уменьшение стоимости дебиторской задолженности	92765	89603	87494	84332	79061
Новый коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	6,81	7,05	7,22	7,49	7,99
Уменьшение периода оборачиваемости	8	10	11	13	16

Рассмотрев предлагаемые альтернативные варианты спонтанного финансирования, видим, что наиболее выгодным вариантом является пятый вариант, т.к. он позволяет получить более высокое приращение денежных средств, ускоряет оборачиваемость дебиторской задолженности и сокращает период оборачиваемости на 16 дней.

Реализация этого мероприятия позволит дополнительно получить более быстрый приток денежных средств, что приведет к повышению платежеспособности и ликвидности предприятия.

Таким образом, предлагаемые рекомендации, такие как совершенствование управления оборотными средствами и использование скидок при управлении дебиторской задолженности, приведет к изменению технико-экономических показателей предприятия, тем самым повысят экономическую эффективность деятельности предприятия.

Выводы и рекомендации

Целью данной выпускной квалификационной работы была разработка рекомендаций по повышению экономической эффективности деятельности ОАО «Приморавтотранс». Для достижения цели в настоящей выпускной квалификационной работе были рассмотрены наиболее важные теоретические моменты и направления анализа финансового состояния предприятия, проведён анализ финансового состояния компании и разработаны мероприятия повышению эффективности деятельности предприятия.

ОАО «Приморавтотранс» - крупнейшая на Дальнем Востоке автотранспортная компания, занимающаяся грузовыми и пассажирскими перевозками, оказывающая услуги по экспедированию, страхованию, таможенному оформлению грузов. Наибольший удельный вес в общей структуре оказываемых услуг занимают автомобильные грузовые перевозки.

В теоретической части работы были рассмотрены вопросы значения финансового состояния предприятия для устойчивого его развития, виды, методы и основные показатели оценки финансового состояния предприятия.

На основе теоретического материала был проведен анализ финансового состояния предприятия на примере ОАО «Приморавтотранс». Была приведена краткая характеристика деятельности предприятия за 2007 - 2009 годы. Проведен анализ структуры средств предприятия и источников их образования, анализ ликвидности баланса и рассмотрены основные показатели финансовой устойчивости, ликвидности, платежеспособности и рентабельности.

На протяжении трех лет в структуре капитала преобладает собственный капитал (от 72% до 79%). Положительной тенденцией является то, что доля заемного капитала в общей структуре уменьшилась. На протяжении всего анализируемого периода (2007-2009 гг.) предприятие получает прибыль от реализации продукции. Что касается внереализационных доходов, то они уменьшаются на протяжении всего рассматриваемого периода. Кроме того, на предприятии имеются внереализационные расходы, которые сократились в 2007 году почти на 2 тыс.руб., но в 2008 году возросли более чем в 4 раза. Из-за интенсивного роста внереализационных расходов и стремительного падения доходов прибыль от прочей реализации за три прошедших года заметно сократилась и составила 3244 тыс.руб в 2009 году, против 5711 тыс.руб. 2007-го года. Т.е. наметилась отрицательная тенденция увеличения внереализационных расходов.

При анализе вертикального баланса ОАО «Приморавтотранс» за 2007-2009 гг. можно сделать следующие выводы:

1. произошло изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств на 8,31 пункта, что свидетельствует о формировании более мобильной структуры активов, что способствует ускорению их оборачиваемости, о сокращении производственного потенциала предприятия;

2. увеличение оборотных средств произошло за счет значительного (на 11,42 пункта) возрастания суммы денежных средств, что непосредственно сказывается на увеличении ликвидности предприятия в целом;

3. наметилась положительная тенденция уменьшения доли дебиторской задолженности, что говорит о грамотной политике компании в данном направлении;

4. доля внеоборотных активов в общей структуре активов предприятия уменьшилась на 8,35 пунктов (55,31-63,72). Это является положительным моментом, т.к. ускоряет оборачиваемость активов компании;

5. в структуре пассивов предприятия преобладают собственные средства, причем их доля постоянно растет, что говорит об усилении финансовой устойчивости и независимости предприятия от заемных и привлеченных средств;

6. уменьшение доли кредиторской задолженности является положительной тенденцией, к тому же уменьшение дебиторской задолженности произошло несколько значительней.

В общем же структуру баланса компании можно признать удовлетворительной, а большинство изменений, по отдельным статьям, позитивными.

При анализе показателей ликвидности и платежеспособности было выявлено, что у компании отсутствуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность больше нуля и быстрая ликвидность положительно возрастает. Кроме того, компания в состоянии полностью обеспечивать свои запасы и затраты за счет собственных средств, а, значит, не подрывать платежеспособность дополнительными займами.

При анализе показателей финансовой устойчивости можно сделать вывод, что предприятие абсолютно финансово устойчиво, не зависит от внешних займов и финансирует свою деятельность за счет собственных средств. Анализируя показатели деловой активности, мы увидели уменьшение некоторых показателей оборачиваемости, что говорит о снижении эффективности использования капитала. Кроме того, налицо уменьшение показателей рентабельности.

На основании анализа финансового состояния ОАО «Приморавтотранс» можно сделать вывод о положительных моментах в развитии предприятия, а именно:

рост доли источников собственных средств;

превышение собственного капитала над заемным;

рост суммы свободных денежных средств;

превышение долгосрочных финансовых вложений над долгосрочными обязательствами;

значения показателей финансовой устойчивости, ликвидности и платёжеспособности равны или больше нормативных значений, а значит у компании отсутствует проблемы с платежеспособностью и компания в состоянии полностью обеспечивать свои запасы и затраты за счёт собственных средств.

в 2009 году наметилось уменьшение значения некоторых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности, а значит, разработка мероприятия по улучшению финансового состояния будет вполне своевременна.

Результаты проведенного анализа позволяют сформулировать следующие рекомендации по повышению эффективности управления финансами на данном предприятии:

- совершенствование управления оборотными средствами.

- повышение оборачиваемости дебиторской задолженностью.

Так при наличии у предприятия выбора той или иной формы привлечения в оборот дополнительных заемных средств целесообразно использовать оборотные средства с помощью факторинга.

Наиболее выгодно получать более высокое приращение денежных средств при помощи политики скидок, т.к. это ускоряет оборачиваемость дебиторской задолженности и сокращает период оборачиваемости, а так же позволит дополнительно получить более быстрый приток денежных средств, что приведет к повышению платежеспособности и ликвидности предприятия.

Список использованной литературы

1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебное пособие / М.С. Абрютина, А.В. Грачев - 3-е изд., исправленное, - М.: Дело и Сервис, 2005. - 342 с.

2. Аистова М.Д. Реструктуризация предприятия: М.Д. Аистова - М.: Альпина Паблишер, 2007. - 287с.

3. Артеменко В.Г. Финансовый анализ: Учебное пособие / В.Г. Артеменко, М.В. Белендир - 2-е изд. переработанное и дополненное - М.: Дело и сервис, 2006. - 160 с.

4. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 3-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 208 с.

5. Бендина Н. Финансовый менеджмент (конспект лекций): Н. Бендина - М.: Приор, 2008. - 144с.

6. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация: Л.А. Бернстайн - М.: Финансы и статистика, 2009. - 262 с.

7. Блатов Н.А. Балансоведение (Курс общий): Н.А Блатов - М.: гос. торг. изд., 1931. - 320 с.

8. Васина А.А. Анализ финансового состояния компании: А.А Васина - М, ИКФ «Альф», 2006. - 50 с.

9. Вахрин П.И. Финансовый анализ в коммерческих и некоммерческих организациях: Учебное пособие / П.И. Вахрин - М.:ИКЦ «Маркетинг», 2008. - 320 с.

10. Гиляровская Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия: Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева - Спб.: Питер, 2006. - 341 с.

11. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / О.В. Грищенко - Таганрог Изд-во ТРГТУ, 2005. - 112с.

12. Донцова Л. В. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие / Л.В. Донцова, Н.А. Никифоров - 2-е изд. - М.: Дело и Сервис, 2007. - 416с.

13. Донцова Л.В. Составление и анализ годовой бухгалтерской отчетности: Л.В. Донцова, Н.А. Никифоров - М: ИКИ ДИС, 2007. 243с.

14. Ефимова О.В. Финансовый анализ: О.В. Ефимова - М.: Изд «Бухучёт», 2006. - 264с.

15. Измайлова К.В. Финансовый анализ: Учебное пособие / К.В. Измайлова - 2-ое изд., испр. - К.: МАУП, 2005. - 152 с.

16. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры.: В.В. Ковалев - М.: ФиС, 2009. - 560 с.

17. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.: В.В. Ковалев - М.: Финансы и статистика, 2007. - 510 с.

18. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие - 6-е изд., перераб. - М.: КНОРУС, 2007.

19. Мидлтон Д. Бухгалтерский учет и принятие финансовых решений: Д. Мидлтон - М.: Аудит, Юнити, 2007. - 272с.

20. Мец В.О. Экономический анализ финансовых результатов и финансового состояния предприятия: В.О. Мец - К.: КНЕУ, 2008. - 131 с.

21. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Г.В. Савицкая - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Экономика, 2005. - 425 с.

22. Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учебник / Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова - М.: Юнити-Дана, 2006. - 272с.

23. Тренев Н.Н. Управление финансами: Н.Н. Тренев - М.: Финансы и Статистика,2007. - 264с.

24. Тюрина А.В. Финансовый менеджмент: практикум: Учебное пособие / А.В. Тюрина - М.: Юнити-Дана, 2008. - 172с.

25. Хаматова Л.А. Экономика предприятия. Экономические ресурсы предприятия: Учебное пособие / Л.А. Хаматова - М.: ИТК «Дашков и Ко», 2006. - 415с.

26. Чавкин А.М. Методы и модели рационального управления в рыночной экономике: разработка управленческих решений: Учебное пособие / А.М. Чавкин - М.: Финансы и Статистика, 2008. - 352с.

27. Шеремет А.Д., Методика финансового анализа: А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин - М.:ИНФРА-М, 2005. - 328 с.

28. Шеремет А.Д., Финансы предприятий: А.Д. Шеремет, Сайфуллин Р.С. - М.: ИНФРА-М, 2006. - 368с.

29. Как улучшить финансовое состояние предприятия / Кричевский Н.А.. // Бухгалтерский учет. - 2005. - №12. - с.53-54.

30. Оценка структуры баланса и несостоятельности предприятия / А.С. Макаров, Е.А. Мизиковский // Бухгалтерский учет. - 2006. - №3. - с.19-29.

31. Оценка финансового состояния предприятия / Г.Б. Клейнер, Д.С. Петросян // Финансовые и бухгалтерские консультации. - 2005. - №3. - с. 77-93.

32. http://www.finanalis.ru

33. http://www.rt.ru

34. www.tls-group.ru

Размещено на Allbest.ru