Положительный денежный поток от финансовой деятельности объясняется долгосрочным кредитом в размере 398088 тыс. руб., взятым организацией на развитие своей деятельности. За 2007 год сумма кредита была погашена на 123914 тыс. руб. Заемные средства в настоящее время необходимы организации, так как в настоящее время она терпит убытки и обладает невысоким собственным капиталом, но нуждается в средствах на осуществление инвестиций и текущих расходов.

В 2007 году организация имела большой отток денежных средств на инвестиционную деятельность, который превышал приток по текущей деятельности. То есть инвестиции осуществлялись не только за счет собственных денежных средств, но и за счет заемных. Отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности объясняется покупкой недвижимости и других основных средств в сумме 397858 тыс. руб., а также осуществлением депозитного вклада в сумме 2860 тыс. руб. Отток денежных средств по инвестиционной деятельности был несколько уменьшен за счет получения процентов в сумме 219 тыс. руб. Отрицательный денежный поток по инвестиционной деятельности положительно характеризует финансово-хозяйственную деятельность организации. Он говорит о расширении и модернизации производственных мощностей, увеличении масштабов бизнеса, развитии деятельности организации.

Рассмотрим более подробно движение денежных средств по текущей деятельности.

Табл.7

Движение денежных средств по текущей деятельности.

Наибольшую долю в притоке денежных средств по текущей деятельности составляли прочие доходы, наименьшую - средства, полученные от покупателей и заказчиков. Это говорит о том, что основная сдача недвижимости в аренду пока не начала приносить больших доходов, денежные средства за аренду помещений будут получены позднее. Пока прочие источники доходов приносят организации гораздо больше денежных средств.

Наибольшую долю в оттоке денежных средств по текущей деятельности составляют прочие расходы, после чего идет оплата приобретенных товаров и услуг.

Если исключить влияние прочего финансового результата и увлечение уставного капитала на денежный поток от основной деятельности, то приток будет равен 41314 тыс. руб., а отток - 41052 тыс. руб. То есть денежные средства, полученные от покупателей превышают текущие затраты на основную деятельность на 2262 тыс. руб. Это положительно характеризует финансово-хозяйственную деятельность организации, говорит о способности генерировать денежный поток от основной деятельности без получения дополнительных средств от учредителей и прочих доходов.

Общим результатом движения денежных средств в организации за 2007 год является чистый денежный поток в размере 3458 тыс. руб. При этом организация имела чистый убыток в размере 19519 тыс. руб. Отклонение чистого денежного потока от чистого финансового результата возникло в связи с тем, что не все суммы, принимаемые к бухгалтерскому учету, участвуют в расчете этих показателей одновременно и в полном объеме. В составе прибыли учитываются как денежные, так и неденежные операции, могут быть учтены операции, движение денежных средств, связанных с которыми, будет в следующем периоде или уже было в предыдущем, из состава прибыли вычитается амортизация, не связанная с движением денежных средств.

Рассчитаем коэффициент достаточности поступления денежных средств:

Кд=П/Р*100=2687160/2683702*100=100,12%,

Где П - поступление денежных средств за исследуемый период, Р - расход денежных средств за исследуемый период.

Значение коэффициента близко к идеальному (100%), т.е. денежных средств поступает примерно столько же, сколько их требуется для осуществления выплат.

Рассчитаем показатели рентабельности денежных средств. Так как организация имеет только валовую прибыль, используем ее в качестве финансового результата, т.е. рассчитаем показатели валовой рентабельности.

Эо=Ф/Оср*100=18364/1739*100=1059%, где

Эо - рентабельность остатка денежных средств, Ф - валовая прибыль, Оср - средний остаток денежных средств.

На 1 руб. денежных средств приходится в среднем 1059 руб. валовой прибыли.

Эр=Ф/Р*100=18364/2683702*100=0,68%,

где Эр - рентабельность израсходованных денежных средств.

На 1 руб. израсходованных денежных средств приходится 68 коп. валовой прибыли.

Эп=Ф/П*100%=18364/2687160*100%=0,68%,

где Эп - рентабельность поступивших денежных средств.

На 1 руб. поступивших денежных средств приходится 68 коп. валовой прибыли.

Коэффициент рентабельности чистого денежного потока будет равен:

Эдп=Ф/ЧДП*100=18364/3458*100=531,06%

На один рубль чистого денежного потока приходился 531 рубль валовой прибыли.

Коэффициент эффективности денежного потока:

КЭдп=ЧДП/ОДП=3458/2683702*100=0,13%,

где ЧДП - чистый денежный поток, ОДП - отрицательный денежный поток.

На 1 руб. израсходованных денежных средств приходилось 12 коп. чистых денежных средств.

В дальнейшем, при росте арендных ставок и заключении новых договоров, средства, полученные от покупателей, и поток от текущей деятельности будут расти. Приток от финансовой деятельности должен сократиться в результате погашения долгосрочного кредита. Отток по инвестиционной деятельности также несколько сократится, так как все объекты недвижимости уже приобретены, инвестиции в дальнейшем будут осуществляться в гораздо меньшем объеме.

Табл.8

В таблице 34 показана часть прогноза движения денежных потоков, взятая из бизнес-плана, на несколько лет вперед. Денежные средства, полученные от покупателей, будут с каждым годом увеличиваться, денежные средства направленные на осуществление управленческих расходов - уменьшаться. Соответственно денежный поток от текущей деятельности будет расти.

§ 3.6 Выводы по состоянию движения денежных средств в ООО "Дженсен Ритейл" и рекомендации по оптимизации денежных потоков

Табл. 9

Основные показатели, характеризующие финансовое состояние организации.

ООО "Дженсен Ритейл" находится в стадии становления и этим объясняется его неустойчивое финансовое положение. Организация является зависимой от заемного капитала, терпит убытки, размер ее чистых активов неудовлетворителен - меньше величины уставного капитала. В то же время, положительной стороной финансово-хозяйственной деятельности организации является хорошая платежеспособность и ликвидность, а также наличие валовой прибыли.

Высокие убытки объясняются тем, что организация покупала недвижимость для осуществления своей деятельности и осуществляла большие затраты на юридические и риэлторские услуги. Кроме того, организация взяла долгосрочный кредит, за который выплачивает большую сумму процентов. Также организация использует в своей деятельности валютные средства, в результате чего появились достаточно высокие курсовые разницы, которые привели отрицательному прочему финансовому результату. Низкий уровень финансовой независимости и отсутствие собственного капитала в обороте объясняется большой величиной непокрытого убытка, а также высокой долей внеоборотных активов в их общей сумме.

В дальнейшем выручка будет расти, в связи со сдачей новых объектов в аренду, ростом арендных ставок и заключением новых договоров. Также снизятся управленческие расходы, связанные с покупкой недвижимости и величина процентов к уплате. То есть, через некоторое время финансовой состояние организации должно стабилизироваться.

Динамика арендных ставок в Москве и Санкт-Петербурге:

Рис.1

Рост арендных ставок на рынке недвижимости наблюдается с 2000 года, и можно предположить, что он будет продолжаться и в дальнейшем. Организация планирует перезаключить договора и повысить арендные ставки:

Табл.31

Через несколько месяцев организация начнет получать прибыль и ее финансовое состояние стабилизируется.

Для получения прибыли организации необходимо снизить управленческие расходы, а также для получения положительного прочего финансового результата - повысить прочие доходы и снизить прочие расходы.

Если организация при сохранении такой же валовой прибыли, как на 31.12.2007, равной 18364 тыс. руб., уменьшит управленческие расходы на 10000 и возвратит кредит, перестав уплачивать за него проценты, то финансовые результаты примут следующий вид:

Прибыль от продаж = Валовая прибыль - Управленческие расходы = 18364-17553=811 тыс. руб.

Прибыль до налогообложения = Прибыль от продаж + проценты к получению + прочие доходы - прочие доходы = 811+307+435545-419904=16759 тыс. руб.

Чистая прибыль = ПДН + ОНА - ТНП = 16759+6164-16759*0,24=18901 тыс. руб.

Для повышения финансовой независимости возможно еще раз увеличить уставный капитал. Если учредителями будет внесена дополнительная сумма в уставный капитал в размере 250000 тыс. руб., то, при сохранении непокрытого убытка в размере 19521 тыс. руб. и дополнительного капитала в размере 82 тыс. руб., собственный капитал составит 354521 тыс. руб. Тогда коэффициент общей финансовой независимости составит 0,53, что выше норматива на 0,03. Кроме того, появится собственный капитал в обороте в размере 12090 тыс. руб. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами будет равен 12090/ (71359+250000) =0,04, что ниже норматива на 0,06, но этот показатель будет расти, когда в организации появится прибыль.

По результатам анализа могут быть даны следующие рекомендации:

1. Повышение арендных ставок. Выручка, полученная в 3 и 4 квартале 2007 года, была невысокой в связи с достаточно низкими ставками арендной платы. В 2008 году будут заключены договора с новыми арендаторами на более выгодных для ООО "Дженсен Ритейл". Предварительные договоренности уже имеются.

2. Увеличение уставного капитала на 250000 тыс. руб. Учредителем ООО "Дженсен Ритейл" является юридическое лицо с устойчивым финансовым состоянием, обладающее достаточным объемом средств для внесения взносов в уставный капитал. Поэтому данная мера является вполне реальной.

3. Улучшение системы расчетов, контроля за дебиторской и кредиторской задолженностью.

Новые договора должны заключаться на условиях частичной предоплаты и установления конкретных сроков возврата задолженности, должна проводиться оценка платежеспособности арендаторов. В то же время расчеты покупателями составляют небольшую часть дебиторской задолженности. Большую часть в ней занимает НДС, предъявленный возмещению из бюджета, т.е. задолженность бюджета перед организацией, которая в скором времени будет погашена.

Высокий уточненный коэффициент срочной ликвидности объясняется большой долей авансов полученных в кредиторской задолженности. Они вычитаются из краткосрочных обязательств при расчете коэффициента, и поэтому он резко возрастает.

4. Сокращение управленческих расходов на 10000 тыс. руб. Данная мера является достаточно реальной, так как а последствии не будут осуществляться расходы на юридические и риэлторские услуги, связанные с покупкой недвижимости, составлявшие большую часть управленческих расходов.

5. Возврат долгосрочных кредитов. При осуществлении этой меры сократится заемный капитал и увеличится финансовая независимость. Реализация этого мероприятия будет возможна по мере увеличения выручки от сдачи в аренду недвижимости.

6. Проведение рациональной политики на финансовом и валютном рынках. Необходимо вкладывать свободные денежные средства в кратко - и долгосрочные депозиты, которые будут приносить прибыль в виде процентов. Возможна покупка ценных бумаг, приносящих стабильный доход. Кроме того, необходимо контролировать объем денежных средств, находящихся в виде зарубежной валюты, так как большие прочие расходы объясняются в основном отрицательными курсовыми разницами от купли-продажи валюты. Так как курс доллара США в настоящее время постоянно снижается, то выгоднее проводить расчеты с зарубежными контрагентами и держать средства в евро и российских рублях.

Заключение